钼+合作开发钼矿+石墨烯+锂电池 1、2025年12月30日机构调研纪要，近期钼精矿报价3690-3720元/吨度，行业供给增速慢、需求持续增长；公司2025年前三季度营收108.85亿元、归母净利22.86亿元。 2、2025年8月29日盘后公告，公司与紫金矿业就合作开发安徽金寨沙坪沟钼矿达成初步

数据中心+固态变压器+AI大模型+间接合作阿里+智能电网 1、公司具有完整的数据中心供配电解决方案，已应用于中石油北京数据中心、天津超级计算机中心等十余个数字中心。公司SST系列产品全面适配下一代数据中心800V直流供电架构需求。公司可为数据中心提供一二次电气设备的全套解决方案。 2、公司推出的SS

特高压+海缆+数据中心+氢能备用电源+核电 1、2025年11月17日互动，公司相关人员参加了在意大利都灵举行的Jicable HVDC’25会议，并展示了自主研发的±535kV直流海底电缆切片，面向全球海上风电提供±535kV直流、500kV交流输电解决方案。 2、公司是国内少数提供高压及超高压电

虚拟电厂+扭亏为盈+南方区域电改落地+建筑节能+风电 1、2026年2月2日盘后纪要，公司组建数字服务公司，做强智业公司、鼎云公司，打造覆盖咨询、设计、建设、运营、电力交易服务的全品类多维度高端服务能力。电力市场化交易、虚拟电厂等新业务实现重大突破。 2、2026年1月19日公告，公司预计2025年

燃气轮机余热锅炉用管+储能+核电+油气用管 1、2025年11月5日机构调研纪要，公司HRSG产品主要应用于燃气轮机余热锅炉发电领域，目前公司HRSG产品市场份额处于行业前列，长期与国内外头部品牌企业保持稳定供货。网传纪要，公司为GEV、日本三菱长期供货，用于燃气轮机发电的余热（未证实）。 2、20

数据中心（配电）+特高压+超级电容+合计中标约5.88亿元招标项目 1、2016年起开拓数据中心项目,现已与多个大数据企业展开全方位合作,经过多年市场跟踪与探索,目前公司数据中心业务领域主要划分为“设备制造”及“运维服务”两大业务版块,涉及产品基本涵盖中压、低压配电领域各类设备。 2、网传纪要公司在

PCIe接口芯片+机器人+AI教育+IP玩具 1、2026年1月28日公告，华统集团所持10%股份已过户至黎曼云图，公司控股股东正式变更为黎曼云图，实际控制人变更为王帆。王帆主要从事互联网及人工智能行业，旗下北京芯大通主要产品包含PCIe接口芯片、时钟芯片等。 2、公司主要产品包括互动对打机器人等高

变压器+机器人+光伏EPC 1、公司是国内细分市场的领军企业，目前的销售规模稳居国内第一、世界第二，国内500kV以下的市场竞争中具有较强的领先地位。公司的电力设备业务主要为变压器有载分接开关和无励磁分接开关以及其它输变电设备。 2、公司“双机器人等离子切割装备研发”项目将机器人技术、数控技术、等离

核聚变+中标8.87亿元EPC项目+涤纶长丝 1、2025年10月13日互动，公司2024年中标聚变新能安徽有限公司预埋件采购，项目正常履行，切入可控核聚变基建。 2、公司已参建项目光伏屋面共104万方。光伏建筑核心专利20余项，拥有省级光伏建筑一体化施工工法，是全国唯一“装配式钢结构住宅低碳技术创

电力+拟参股先天算力+拟间接投资合盈数据+煤炭 1、公司实控人为河南省财政厅。公司是河南省集火力发电、新能源、抽水蓄能、煤炭贸易物流、综合能源服务于一体的省级资本控股的综合能源上市企业。截至2024年底，公司在运新能源装机707.92MW，其中风电装机 366MW，生物质热电装机 30MW，光伏发电

算力+中标2.6亿风电项目+拟收购算力公司 1、2025年12月5日公告，控股子公司武桐高新签订合计约4.48亿元算力设备合同，2025-2027年已锁定意向订单18.5亿元，液冷超节点预计实现100%全液冷，PUE预计降至1.06-1.15，技术领先。据网传资料（未证实），武桐高新近期与沐曦、百代

【天风机械】联德股份调整点评：天然气发电机最好的品种之一！卡特+颜巴赫+江森预期上调，我们仍非常看好！1，联德股份拥有天然气发电机最好的客户结构，颜巴赫+卡特+康明斯（预期），公司有望深度受益于AI天然气发电机组的大幅放量，我们测算3年4x的放量节奏；2，颜巴赫：拥有最佳的发电效率+排放指标组合，产

S中国动力(sh600482)S S东方电气(sh600875)S 【中信军工】燃气轮机行业更新（No.88）：典型“HALO资产”，重视上游小金属&下游整机投资机会----------燃机是典型的“HALO资产”。燃机行业特性包括重资产、高制造壁垒，很难被淘汰/替代，是典型的“HALO资产”；其

S中国动力(sh600482)S S东方电气(sh600875)S 【中信军工】燃气轮机行业更新（No.88）：典型“HALO资产”，重视上游小金属&下游整机投资机会----------燃机是典型的“HALO资产”。燃机行业特性包括重资产、高制造壁垒，很难被淘汰/替代，是典型的“HALO资产”；其

电磁线+人形机器人（线束）+比亚迪+新能源车用扁线 1、公司在中低压电磁线领域规模优势明显，逐步向高压领域拓展。公司电磁线产品的应用领域包括工业电机、家用电器、汽车电机、电动工具和低压电器等。 2、据机构研究，假设特斯拉人形机器人本体线束成本占BOM表总成本的5%，伺服电机线束价值量占单个伺服电机的

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数据中心+固态变压器+AI大模型+间接合作阿里+智能电网 1、公司具有完整的数据中心供配电解决方案，已应用于中石油北京数据中心、天津超级计算机中心等十余个数字中心。公司SST系列产品全面适配下一代数据中心800V直流供电架构需求。公司可为数据中心提供一二次电气设备的全套解决方案。 2、公司推出的SS

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虚拟电厂+扭亏为盈+南方区域电改落地+建筑节能+风电 1、2026年2月2日盘后纪要，公司组建数字服务公司，做强智业公司、鼎云公司，打造覆盖咨询、设计、建设、运营、电力交易服务的全品类多维度高端服务能力。电力市场化交易、虚拟电厂等新业务实现重大突破。 2、2026年1月19日公告，公司预计2025年

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S中国动力(sh600482)S S东方电气(sh600875)S 【中信军工】燃气轮机行业更新（No.88）：典型“HALO资产”，重视上游小金属&下游整机投资机会----------燃机是典型的“HALO资产”。燃机行业特性包括重资产、高制造壁垒，很难被淘汰/替代，是典型的“HALO资产”；其

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虚拟电厂+扭亏为盈+南方区域电改落地+建筑节能+风电 1、2026年2月2日盘后纪要，公司组建数字服务公司，做强智业公司、鼎云公司，打造覆盖咨询、设计、建设、运营、电力交易服务的全品类多维度高端服务能力。电力市场化交易、虚拟电厂等新业务实现重大突破。 2、2026年1月19日公告，公司预计2025年

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数据中心（配电）+特高压+超级电容+合计中标约5.88亿元招标项目 1、2016年起开拓数据中心项目,现已与多个大数据企业展开全方位合作,经过多年市场跟踪与探索,目前公司数据中心业务领域主要划分为“设备制造”及“运维服务”两大业务版块,涉及产品基本涵盖中压、低压配电领域各类设备。 2、网传纪要公司在

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变压器+机器人+光伏EPC 1、公司是国内细分市场的领军企业，目前的销售规模稳居国内第一、世界第二，国内500kV以下的市场竞争中具有较强的领先地位。公司的电力设备业务主要为变压器有载分接开关和无励磁分接开关以及其它输变电设备。 2、公司“双机器人等离子切割装备研发”项目将机器人技术、数控技术、等离

核聚变+中标8.87亿元EPC项目+涤纶长丝 1、2025年10月13日互动，公司2024年中标聚变新能安徽有限公司预埋件采购，项目正常履行，切入可控核聚变基建。 2、公司已参建项目光伏屋面共104万方。光伏建筑核心专利20余项，拥有省级光伏建筑一体化施工工法，是全国唯一“装配式钢结构住宅低碳技术创

电力+拟参股先天算力+拟间接投资合盈数据+煤炭 1、公司实控人为河南省财政厅。公司是河南省集火力发电、新能源、抽水蓄能、煤炭贸易物流、综合能源服务于一体的省级资本控股的综合能源上市企业。截至2024年底，公司在运新能源装机707.92MW，其中风电装机 366MW，生物质热电装机 30MW，光伏发电

算力+中标2.6亿风电项目+拟收购算力公司 1、2025年12月5日公告，控股子公司武桐高新签订合计约4.48亿元算力设备合同，2025-2027年已锁定意向订单18.5亿元，液冷超节点预计实现100%全液冷，PUE预计降至1.06-1.15，技术领先。据网传资料（未证实），武桐高新近期与沐曦、百代

【天风机械】联德股份调整点评：天然气发电机最好的品种之一！卡特+颜巴赫+江森预期上调，我们仍非常看好！1，联德股份拥有天然气发电机最好的客户结构，颜巴赫+卡特+康明斯（预期），公司有望深度受益于AI天然气发电机组的大幅放量，我们测算3年4x的放量节奏；2，颜巴赫：拥有最佳的发电效率+排放指标组合，产

S中国动力(sh600482)S S东方电气(sh600875)S 【中信军工】燃气轮机行业更新（No.88）：典型“HALO资产”，重视上游小金属&下游整机投资机会----------燃机是典型的“HALO资产”。燃机行业特性包括重资产、高制造壁垒，很难被淘汰/替代，是典型的“HALO资产”；其

S中国动力(sh600482)S S东方电气(sh600875)S 【中信军工】燃气轮机行业更新（No.88）：典型“HALO资产”，重视上游小金属&下游整机投资机会----------燃机是典型的“HALO资产”。燃机行业特性包括重资产、高制造壁垒，很难被淘汰/替代，是典型的“HALO资产”；其

电磁线+人形机器人（线束）+比亚迪+新能源车用扁线 1、公司在中低压电磁线领域规模优势明显，逐步向高压领域拓展。公司电磁线产品的应用领域包括工业电机、家用电器、汽车电机、电动工具和低压电器等。 2、据机构研究，假设特斯拉人形机器人本体线束成本占BOM表总成本的5%，伺服电机线束价值量占单个伺服电机的

钼+合作开发钼矿+石墨烯+锂电池 1、2025年12月30日机构调研纪要，近期钼精矿报价3690-3720元/吨度，行业供给增速慢、需求持续增长；公司2025年前三季度营收108.85亿元、归母净利22.86亿元。 2、2025年8月29日盘后公告，公司与紫金矿业就合作开发安徽金寨沙坪沟钼矿达成初步

数据中心+固态变压器+AI大模型+间接合作阿里+智能电网 1、公司具有完整的数据中心供配电解决方案，已应用于中石油北京数据中心、天津超级计算机中心等十余个数字中心。公司SST系列产品全面适配下一代数据中心800V直流供电架构需求。公司可为数据中心提供一二次电气设备的全套解决方案。 2、公司推出的SS

特高压+海缆+数据中心+氢能备用电源+核电 1、2025年11月17日互动，公司相关人员参加了在意大利都灵举行的Jicable HVDC’25会议，并展示了自主研发的±535kV直流海底电缆切片，面向全球海上风电提供±535kV直流、500kV交流输电解决方案。 2、公司是国内少数提供高压及超高压电

虚拟电厂+扭亏为盈+南方区域电改落地+建筑节能+风电 1、2026年2月2日盘后纪要，公司组建数字服务公司，做强智业公司、鼎云公司，打造覆盖咨询、设计、建设、运营、电力交易服务的全品类多维度高端服务能力。电力市场化交易、虚拟电厂等新业务实现重大突破。 2、2026年1月19日公告，公司预计2025年

燃气轮机余热锅炉用管+储能+核电+油气用管 1、2025年11月5日机构调研纪要，公司HRSG产品主要应用于燃气轮机余热锅炉发电领域，目前公司HRSG产品市场份额处于行业前列，长期与国内外头部品牌企业保持稳定供货。网传纪要，公司为GEV、日本三菱长期供货，用于燃气轮机发电的余热（未证实）。 2、20

数据中心（配电）+特高压+超级电容+合计中标约5.88亿元招标项目 1、2016年起开拓数据中心项目,现已与多个大数据企业展开全方位合作,经过多年市场跟踪与探索,目前公司数据中心业务领域主要划分为“设备制造”及“运维服务”两大业务版块,涉及产品基本涵盖中压、低压配电领域各类设备。 2、网传纪要公司在

PCIe接口芯片+机器人+AI教育+IP玩具 1、2026年1月28日公告，华统集团所持10%股份已过户至黎曼云图，公司控股股东正式变更为黎曼云图，实际控制人变更为王帆。王帆主要从事互联网及人工智能行业，旗下北京芯大通主要产品包含PCIe接口芯片、时钟芯片等。 2、公司主要产品包括互动对打机器人等高

变压器+机器人+光伏EPC 1、公司是国内细分市场的领军企业，目前的销售规模稳居国内第一、世界第二，国内500kV以下的市场竞争中具有较强的领先地位。公司的电力设备业务主要为变压器有载分接开关和无励磁分接开关以及其它输变电设备。 2、公司“双机器人等离子切割装备研发”项目将机器人技术、数控技术、等离

核聚变+中标8.87亿元EPC项目+涤纶长丝 1、2025年10月13日互动，公司2024年中标聚变新能安徽有限公司预埋件采购，项目正常履行，切入可控核聚变基建。 2、公司已参建项目光伏屋面共104万方。光伏建筑核心专利20余项，拥有省级光伏建筑一体化施工工法，是全国唯一“装配式钢结构住宅低碳技术创

电力+拟参股先天算力+拟间接投资合盈数据+煤炭 1、公司实控人为河南省财政厅。公司是河南省集火力发电、新能源、抽水蓄能、煤炭贸易物流、综合能源服务于一体的省级资本控股的综合能源上市企业。截至2024年底，公司在运新能源装机707.92MW，其中风电装机 366MW，生物质热电装机 30MW，光伏发电

算力+中标2.6亿风电项目+拟收购算力公司 1、2025年12月5日公告，控股子公司武桐高新签订合计约4.48亿元算力设备合同，2025-2027年已锁定意向订单18.5亿元，液冷超节点预计实现100%全液冷，PUE预计降至1.06-1.15，技术领先。据网传资料（未证实），武桐高新近期与沐曦、百代

【天风机械】联德股份调整点评：天然气发电机最好的品种之一！卡特+颜巴赫+江森预期上调，我们仍非常看好！1，联德股份拥有天然气发电机最好的客户结构，颜巴赫+卡特+康明斯（预期），公司有望深度受益于AI天然气发电机组的大幅放量，我们测算3年4x的放量节奏；2，颜巴赫：拥有最佳的发电效率+排放指标组合，产

S中国动力(sh600482)S S东方电气(sh600875)S 【中信军工】燃气轮机行业更新（No.88）：典型“HALO资产”，重视上游小金属&下游整机投资机会----------燃机是典型的“HALO资产”。燃机行业特性包括重资产、高制造壁垒，很难被淘汰/替代，是典型的“HALO资产”；其

S中国动力(sh600482)S S东方电气(sh600875)S 【中信军工】燃气轮机行业更新（No.88）：典型“HALO资产”，重视上游小金属&下游整机投资机会----------燃机是典型的“HALO资产”。燃机行业特性包括重资产、高制造壁垒，很难被淘汰/替代，是典型的“HALO资产”；其

电磁线+人形机器人（线束）+比亚迪+新能源车用扁线 1、公司在中低压电磁线领域规模优势明显，逐步向高压领域拓展。公司电磁线产品的应用领域包括工业电机、家用电器、汽车电机、电动工具和低压电器等。 2、据机构研究，假设特斯拉人形机器人本体线束成本占BOM表总成本的5%，伺服电机线束价值量占单个伺服电机的