十五五规划为2025-2030年，而2030年是我国“碳达峰”目标完成年，因此与新能源相关的方向为最确定方向今日，据国家发展改革委消息，国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》（以下简称《专项管理办法》）。《专项管理办法》指出，支持绿色低碳先进适用技术示范应用。支持零碳园区、零碳运输

❗【天风电新】国内海风进展持续超预期-1015—————————10月14日，华能启东H4#海上风电项目取得核准。#这是2025年初江苏海风8.05GW竞配后第一个核准的项目，意味着江苏海风全面启动，在今年开工的海风基础上后续推进加速。❗️【总体来说，国内海风进展加速】。如我们之前汇报，9月份国内海

【天风电新】“反内卷”政策催化，25Q4继续看好光伏组件-1014————————————市场传言发改委印发1217号文（未公开），要求加强光伏产能调控，全产业链产能开工率限制到65%，严禁新增产能，并于明年Q2实现供需平衡。此前我们重点推荐光伏组件环节，核心是两点：1）板块滞涨，尤其是新能源其他板

【银河电新】发改委出台可再生能源非电消费和消纳，利好风光储[太阳]10月13日，国家发改委发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法（征求意见稿）》，明确提出电力消费最低比重目标（自发自用、绿电直连、绿证绿电交易）和非电消费最低比重目标（可再生能源供热（制冷）、可再生能

【招商电新】发改委推可再生能源消费，非电纳入目标管理 - 20251014事件：发改委发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法（征求意见稿）》，以 “消费端最低比重 + 电力消纳端责任权重” 为核心，首次将非电利用纳入目标管理。#双重约束：电力 + 非电全覆盖构建双重

全文摘要1、五年规划的重要性与背景分析·全球经济挑战与政府干预趋势：全球经济过去十多年螺旋向下，经济增长乏力、货币财政政策滥用、地缘政治及民粹主义问题突出。近期出现三重拐点：中国经济结构从土地财政向新质生产力转型、美国政治转向、全球科技（人工智能）拐点。多重复杂环境致市场机制失灵，传统政策效果下降。

1012 结构性转向内需，关注AI核心资产抄底机会本轮管制与4月特朗普实施管制本质不同的是中美主动权，应给予AI更多信心；1️⃣10.10特朗普宣布，美国也将于同日对所有关键软件实施出口管制，我们认为短期时间市场导向有望以国产替代&信创为首引领科技重新回归，关注#工业软件#办公软件#数据库#

1012 结构性转向内需，关注AI核心资产抄底机会本轮管制与4月特朗普实施管制本质不同的是中美主动权，应给予AI更多信心；1️⃣10.10特朗普宣布，美国也将于同日对所有关键软件实施出口管制，我们认为短期时间市场导向有望以国产替代&信创为首引领科技重新回归，关注#工业软件#办公软件#数据库#EDA等

横店东磁：前三季度业绩同比高增，三大业务板块均有亮点事件：横店东磁发布2025年前三季度业绩预告，预计2025前三季度实现归母净利13.9-15.3亿元，同比增长50%-65%；预计2025Q3实现归母净利3.7-5.1亿元，对应中值4.4亿元，同比增长53%，环比略有下降。1、磁材业务，预计出货接

成长趋势，越涨越便宜。闭眼满仓上杠杆，越跌越买，便宜筹码大胆买储能-电芯，风电伴飞—绿醇+氢存储轮动套利，趋势不变，跌了就是机会。.....................................................................................

巡检机器人+核电+雅下水电站配套供电+岩土工程监测设备 1、2025年8月8日互动，公司与高校联合研发巡检机器人，已具备水电及新能源厂站智能巡检项目实施能力。 2、据2025年报，全国产自主可控发变组保护装置在核电领域实现国内首套应用。 3、2025年8月8日盘中官微，近日公司成功中标中国雅江集团林

[红包]农业周报：猪价旺季下跌，科迪华宣布分拆【中金农业 王思洋】[太阳]大家好，本周（10.9-10.10）农林牧渔涨跌幅+1.1%，跑赢大盘。涨幅前三为傲农生物/雪榕生物/立华股份，分别+12%/+11%/+6%。[太阳]评论：1、#畜禽产业链：国庆期间猪价旺季不旺、8月全国能繁母猪月环比减少4

[庆祝]【天风建材鲍荣富】建材周观点1008：节日期间港股建材板块表现如何？[玫瑰]节前两个交易日沪深300涨1.99%，建材（中信）涨1.57%。节日期间（0929-1007）香港建材指数涨2.55%，玻璃品种表现最优，其中中国玻璃（+13.21%）、信义光能（+13.21%）、信义玻璃（+5.7

风电+光伏+储能 1、风电整机制造板块包括大型风力发电机组及其主要核心部件研发、生产、销售等业务。网传纪要，明阳为国内海风龙头，海风占比高进一步风机毛利率；且公司具备海外海风风机出口唯一性，意大利及苏格兰漂浮式海风进入合同条款谈判阶段，欧洲海风风机价格9000元/kw，毛利率预计50%+，单千瓦盈利

摘要：民生证券认为，4月和5月的核心差异在于，前者体现的是面对未来不确定性下的些许恐慌，而后者则是在避免失控的基调下市场对于摩擦和波折的定价。但这不是短期内“抄底”或激进定价“TACO”的理由，战术博弈尚未尘埃落定。 时隔6月特朗普关税突发变数，风险资产再起波澜，地缘、市场乃至政策“会不会重蹈4月的

十五五规划为2025-2030年，而2030年是我国“碳达峰”目标完成年，因此与新能源相关的方向为最确定方向今日，据国家发展改革委消息，国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》（以下简称《专项管理办法》）。《专项管理办法》指出，支持绿色低碳先进适用技术示范应用。支持零碳园区、零碳运输

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横店东磁：前三季度业绩同比高增，三大业务板块均有亮点事件：横店东磁发布2025年前三季度业绩预告，预计2025前三季度实现归母净利13.9-15.3亿元，同比增长50%-65%；预计2025Q3实现归母净利3.7-5.1亿元，对应中值4.4亿元，同比增长53%，环比略有下降。1、磁材业务，预计出货接

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巡检机器人+核电+雅下水电站配套供电+岩土工程监测设备 1、2025年8月8日互动，公司与高校联合研发巡检机器人，已具备水电及新能源厂站智能巡检项目实施能力。 2、据2025年报，全国产自主可控发变组保护装置在核电领域实现国内首套应用。 3、2025年8月8日盘中官微，近日公司成功中标中国雅江集团林

[红包]农业周报：猪价旺季下跌，科迪华宣布分拆【中金农业 王思洋】[太阳]大家好，本周（10.9-10.10）农林牧渔涨跌幅+1.1%，跑赢大盘。涨幅前三为傲农生物/雪榕生物/立华股份，分别+12%/+11%/+6%。[太阳]评论：1、#畜禽产业链：国庆期间猪价旺季不旺、8月全国能繁母猪月环比减少4

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风电+光伏+储能 1、风电整机制造板块包括大型风力发电机组及其主要核心部件研发、生产、销售等业务。网传纪要，明阳为国内海风龙头，海风占比高进一步风机毛利率；且公司具备海外海风风机出口唯一性，意大利及苏格兰漂浮式海风进入合同条款谈判阶段，欧洲海风风机价格9000元/kw，毛利率预计50%+，单千瓦盈利

摘要：民生证券认为，4月和5月的核心差异在于，前者体现的是面对未来不确定性下的些许恐慌，而后者则是在避免失控的基调下市场对于摩擦和波折的定价。但这不是短期内“抄底”或激进定价“TACO”的理由，战术博弈尚未尘埃落定。 时隔6月特朗普关税突发变数，风险资产再起波澜，地缘、市场乃至政策“会不会重蹈4月的

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风电+光伏+储能 1、风电整机制造板块包括大型风力发电机组及其主要核心部件研发、生产、销售等业务。网传纪要，明阳为国内海风龙头，海风占比高进一步风机毛利率；且公司具备海外海风风机出口唯一性，意大利及苏格兰漂浮式海风进入合同条款谈判阶段，欧洲海风风机价格9000元/kw，毛利率预计50%+，单千瓦盈利

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1012 结构性转向内需，关注AI核心资产抄底机会本轮管制与4月特朗普实施管制本质不同的是中美主动权，应给予AI更多信心；1️⃣10.10特朗普宣布，美国也将于同日对所有关键软件实施出口管制，我们认为短期时间市场导向有望以国产替代&信创为首引领科技重新回归，关注#工业软件#办公软件#数据库#

1012 结构性转向内需，关注AI核心资产抄底机会本轮管制与4月特朗普实施管制本质不同的是中美主动权，应给予AI更多信心；1️⃣10.10特朗普宣布，美国也将于同日对所有关键软件实施出口管制，我们认为短期时间市场导向有望以国产替代&信创为首引领科技重新回归，关注#工业软件#办公软件#数据库#EDA等

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[庆祝]【天风建材鲍荣富】建材周观点1008：节日期间港股建材板块表现如何？[玫瑰]节前两个交易日沪深300涨1.99%，建材（中信）涨1.57%。节日期间（0929-1007）香港建材指数涨2.55%，玻璃品种表现最优，其中中国玻璃（+13.21%）、信义光能（+13.21%）、信义玻璃（+5.7

风电+光伏+储能 1、风电整机制造板块包括大型风力发电机组及其主要核心部件研发、生产、销售等业务。网传纪要，明阳为国内海风龙头，海风占比高进一步风机毛利率；且公司具备海外海风风机出口唯一性，意大利及苏格兰漂浮式海风进入合同条款谈判阶段，欧洲海风风机价格9000元/kw，毛利率预计50%+，单千瓦盈利

摘要：民生证券认为，4月和5月的核心差异在于，前者体现的是面对未来不确定性下的些许恐慌，而后者则是在避免失控的基调下市场对于摩擦和波折的定价。但这不是短期内“抄底”或激进定价“TACO”的理由，战术博弈尚未尘埃落定。 时隔6月特朗普关税突发变数，风险资产再起波澜，地缘、市场乃至政策“会不会重蹈4月的

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【招商电新】发改委推可再生能源消费，非电纳入目标管理 - 20251014事件：发改委发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法（征求意见稿）》，以 “消费端最低比重 + 电力消纳端责任权重” 为核心，首次将非电利用纳入目标管理。#双重约束：电力 + 非电全覆盖构建双重

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1012 结构性转向内需，关注AI核心资产抄底机会本轮管制与4月特朗普实施管制本质不同的是中美主动权，应给予AI更多信心；1️⃣10.10特朗普宣布，美国也将于同日对所有关键软件实施出口管制，我们认为短期时间市场导向有望以国产替代&信创为首引领科技重新回归，关注#工业软件#办公软件#数据库#EDA等

横店东磁：前三季度业绩同比高增，三大业务板块均有亮点事件：横店东磁发布2025年前三季度业绩预告，预计2025前三季度实现归母净利13.9-15.3亿元，同比增长50%-65%；预计2025Q3实现归母净利3.7-5.1亿元，对应中值4.4亿元，同比增长53%，环比略有下降。1、磁材业务，预计出货接

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[庆祝]【天风建材鲍荣富】建材周观点1008：节日期间港股建材板块表现如何？[玫瑰]节前两个交易日沪深300涨1.99%，建材（中信）涨1.57%。节日期间（0929-1007）香港建材指数涨2.55%，玻璃品种表现最优，其中中国玻璃（+13.21%）、信义光能（+13.21%）、信义玻璃（+5.7

风电+光伏+储能 1、风电整机制造板块包括大型风力发电机组及其主要核心部件研发、生产、销售等业务。网传纪要，明阳为国内海风龙头，海风占比高进一步风机毛利率；且公司具备海外海风风机出口唯一性，意大利及苏格兰漂浮式海风进入合同条款谈判阶段，欧洲海风风机价格9000元/kw，毛利率预计50%+，单千瓦盈利

摘要：民生证券认为，4月和5月的核心差异在于，前者体现的是面对未来不确定性下的些许恐慌，而后者则是在避免失控的基调下市场对于摩擦和波折的定价。但这不是短期内“抄底”或激进定价“TACO”的理由，战术博弈尚未尘埃落定。 时隔6月特朗普关税突发变数，风险资产再起波澜，地缘、市场乃至政策“会不会重蹈4月的

十五五规划为2025-2030年，而2030年是我国“碳达峰”目标完成年，因此与新能源相关的方向为最确定方向今日，据国家发展改革委消息，国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》（以下简称《专项管理办法》）。《专项管理办法》指出，支持绿色低碳先进适用技术示范应用。支持零碳园区、零碳运输

❗【天风电新】国内海风进展持续超预期-1015—————————10月14日，华能启东H4#海上风电项目取得核准。#这是2025年初江苏海风8.05GW竞配后第一个核准的项目，意味着江苏海风全面启动，在今年开工的海风基础上后续推进加速。❗️【总体来说，国内海风进展加速】。如我们之前汇报，9月份国内海

【天风电新】“反内卷”政策催化，25Q4继续看好光伏组件-1014————————————市场传言发改委印发1217号文（未公开），要求加强光伏产能调控，全产业链产能开工率限制到65%，严禁新增产能，并于明年Q2实现供需平衡。此前我们重点推荐光伏组件环节，核心是两点：1）板块滞涨，尤其是新能源其他板

【银河电新】发改委出台可再生能源非电消费和消纳，利好风光储[太阳]10月13日，国家发改委发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法（征求意见稿）》，明确提出电力消费最低比重目标（自发自用、绿电直连、绿证绿电交易）和非电消费最低比重目标（可再生能源供热（制冷）、可再生能

【招商电新】发改委推可再生能源消费，非电纳入目标管理 - 20251014事件：发改委发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法（征求意见稿）》，以 “消费端最低比重 + 电力消纳端责任权重” 为核心，首次将非电利用纳入目标管理。#双重约束：电力 + 非电全覆盖构建双重

全文摘要1、五年规划的重要性与背景分析·全球经济挑战与政府干预趋势：全球经济过去十多年螺旋向下，经济增长乏力、货币财政政策滥用、地缘政治及民粹主义问题突出。近期出现三重拐点：中国经济结构从土地财政向新质生产力转型、美国政治转向、全球科技（人工智能）拐点。多重复杂环境致市场机制失灵，传统政策效果下降。

1012 结构性转向内需，关注AI核心资产抄底机会本轮管制与4月特朗普实施管制本质不同的是中美主动权，应给予AI更多信心；1️⃣10.10特朗普宣布，美国也将于同日对所有关键软件实施出口管制，我们认为短期时间市场导向有望以国产替代&信创为首引领科技重新回归，关注#工业软件#办公软件#数据库#

1012 结构性转向内需，关注AI核心资产抄底机会本轮管制与4月特朗普实施管制本质不同的是中美主动权，应给予AI更多信心；1️⃣10.10特朗普宣布，美国也将于同日对所有关键软件实施出口管制，我们认为短期时间市场导向有望以国产替代&信创为首引领科技重新回归，关注#工业软件#办公软件#数据库#EDA等

横店东磁：前三季度业绩同比高增，三大业务板块均有亮点事件：横店东磁发布2025年前三季度业绩预告，预计2025前三季度实现归母净利13.9-15.3亿元，同比增长50%-65%；预计2025Q3实现归母净利3.7-5.1亿元，对应中值4.4亿元，同比增长53%，环比略有下降。1、磁材业务，预计出货接

成长趋势，越涨越便宜。闭眼满仓上杠杆，越跌越买，便宜筹码大胆买储能-电芯，风电伴飞—绿醇+氢存储轮动套利，趋势不变，跌了就是机会。.....................................................................................

巡检机器人+核电+雅下水电站配套供电+岩土工程监测设备 1、2025年8月8日互动，公司与高校联合研发巡检机器人，已具备水电及新能源厂站智能巡检项目实施能力。 2、据2025年报，全国产自主可控发变组保护装置在核电领域实现国内首套应用。 3、2025年8月8日盘中官微，近日公司成功中标中国雅江集团林

[红包]农业周报：猪价旺季下跌，科迪华宣布分拆【中金农业 王思洋】[太阳]大家好，本周（10.9-10.10）农林牧渔涨跌幅+1.1%，跑赢大盘。涨幅前三为傲农生物/雪榕生物/立华股份，分别+12%/+11%/+6%。[太阳]评论：1、#畜禽产业链：国庆期间猪价旺季不旺、8月全国能繁母猪月环比减少4

[庆祝]【天风建材鲍荣富】建材周观点1008：节日期间港股建材板块表现如何？[玫瑰]节前两个交易日沪深300涨1.99%，建材（中信）涨1.57%。节日期间（0929-1007）香港建材指数涨2.55%，玻璃品种表现最优，其中中国玻璃（+13.21%）、信义光能（+13.21%）、信义玻璃（+5.7

风电+光伏+储能 1、风电整机制造板块包括大型风力发电机组及其主要核心部件研发、生产、销售等业务。网传纪要，明阳为国内海风龙头，海风占比高进一步风机毛利率；且公司具备海外海风风机出口唯一性，意大利及苏格兰漂浮式海风进入合同条款谈判阶段，欧洲海风风机价格9000元/kw，毛利率预计50%+，单千瓦盈利

摘要：民生证券认为，4月和5月的核心差异在于，前者体现的是面对未来不确定性下的些许恐慌，而后者则是在避免失控的基调下市场对于摩擦和波折的定价。但这不是短期内“抄底”或激进定价“TACO”的理由，战术博弈尚未尘埃落定。 时隔6月特朗普关税突发变数，风险资产再起波澜，地缘、市场乃至政策“会不会重蹈4月的