——AI安全与量子通信双轮驱动，乘政策东风迎增长新周期 报告核心观点：在OpenClaw等大模型安全风险凸显、量子通信产业化加速的双重背景下，吉大正元作为国内“密码+身份+审计”安全底座的核心供应商，其“AI安全”与“量子安全”两大业务主线已进入明确的景气上升通道。公司凭借深厚的技术积累和先发优势，

一、 宏观背景：中日摩擦升级，“去日本化”进入深水区2026年，全球半导体供应链重构进入关键年。随着中日经贸摩擦的常态化，日本作为全球靶材垄断者（如日矿金属、东曹等占据超50%市场）的地位正面临前所未有的国产化挑战。供应链红利： 晶圆厂（中芯、华虹等）出于供应链安全考虑，正加速对国产靶材的验证速度，

核心观点 景兴纸业正从一家传统的造纸企业，通过“基金+直投”模式深度布局机器人、半导体、商业航天等硬科技赛道，构建了独特的科技投资矩阵。随着其投资的盛合晶微今日科创板IPO上会、宇树科技IPO辅导完成、长鑫存储IPO受理，公司正迎来科技投资成果的集中兑现期。当前131.82倍的高市盈率，已充分反映了

一、核心投资亮点 1.     前瞻性产业投资，坐享科技成长红利o    间接参股国产DRAM龙头——长鑫存储：通过实缴出资1.8亿元参投合肥市国联资本股权投资基金，该基金已向长鑫科技集团投资4.5亿元。长鑫存储作为中国唯一实现D

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一、核心投资亮点 1.     前瞻性产业投资，坐享科技成长红利o    间接参股国产DRAM龙头——长鑫存储：通过实缴出资1.8亿元参投合肥市国联资本股权投资基金，该基金已向长鑫科技集团投资4.5亿元。长鑫存储作为中国唯一实现D

纳百川作为国内电池热管理领域的领军企业，于2025年12月23日登陆创业板。公司凭借深厚的技术积累和优质的客户资源，在新能源汽车与储能双赛道高景气度背景下，展现出强劲的增长潜力。01 公司概况与行业地位 纳百川成立于2007年，是国内最早布局新能源汽车电池热管理领域的企业之一。公司主营业务涵盖新能源

——AI安全与量子通信双轮驱动，乘政策东风迎增长新周期 报告核心观点：在OpenClaw等大模型安全风险凸显、量子通信产业化加速的双重背景下，吉大正元作为国内“密码+身份+审计”安全底座的核心供应商，其“AI安全”与“量子安全”两大业务主线已进入明确的景气上升通道。公司凭借深厚的技术积累和先发优势，

一、 宏观背景：中日摩擦升级，“去日本化”进入深水区2026年，全球半导体供应链重构进入关键年。随着中日经贸摩擦的常态化，日本作为全球靶材垄断者（如日矿金属、东曹等占据超50%市场）的地位正面临前所未有的国产化挑战。供应链红利： 晶圆厂（中芯、华虹等）出于供应链安全考虑，正加速对国产靶材的验证速度，

核心观点 景兴纸业正从一家传统的造纸企业，通过“基金+直投”模式深度布局机器人、半导体、商业航天等硬科技赛道，构建了独特的科技投资矩阵。随着其投资的盛合晶微今日科创板IPO上会、宇树科技IPO辅导完成、长鑫存储IPO受理，公司正迎来科技投资成果的集中兑现期。当前131.82倍的高市盈率，已充分反映了

一、核心投资亮点 1.     前瞻性产业投资，坐享科技成长红利o    间接参股国产DRAM龙头——长鑫存储：通过实缴出资1.8亿元参投合肥市国联资本股权投资基金，该基金已向长鑫科技集团投资4.5亿元。长鑫存储作为中国唯一实现D

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纳百川作为国内电池热管理领域的领军企业，于2025年12月23日登陆创业板。公司凭借深厚的技术积累和优质的客户资源，在新能源汽车与储能双赛道高景气度背景下，展现出强劲的增长潜力。01 公司概况与行业地位 纳百川成立于2007年，是国内最早布局新能源汽车电池热管理领域的企业之一。公司主营业务涵盖新能源

——AI安全与量子通信双轮驱动，乘政策东风迎增长新周期 报告核心观点：在OpenClaw等大模型安全风险凸显、量子通信产业化加速的双重背景下，吉大正元作为国内“密码+身份+审计”安全底座的核心供应商，其“AI安全”与“量子安全”两大业务主线已进入明确的景气上升通道。公司凭借深厚的技术积累和先发优势，

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纳百川作为国内电池热管理领域的领军企业，于2025年12月23日登陆创业板。公司凭借深厚的技术积累和优质的客户资源，在新能源汽车与储能双赛道高景气度背景下，展现出强劲的增长潜力。01 公司概况与行业地位 纳百川成立于2007年，是国内最早布局新能源汽车电池热管理领域的企业之一。公司主营业务涵盖新能源

——AI安全与量子通信双轮驱动，乘政策东风迎增长新周期 报告核心观点：在OpenClaw等大模型安全风险凸显、量子通信产业化加速的双重背景下，吉大正元作为国内“密码+身份+审计”安全底座的核心供应商，其“AI安全”与“量子安全”两大业务主线已进入明确的景气上升通道。公司凭借深厚的技术积累和先发优势，

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核心观点 景兴纸业正从一家传统的造纸企业，通过“基金+直投”模式深度布局机器人、半导体、商业航天等硬科技赛道，构建了独特的科技投资矩阵。随着其投资的盛合晶微今日科创板IPO上会、宇树科技IPO辅导完成、长鑫存储IPO受理，公司正迎来科技投资成果的集中兑现期。当前131.82倍的高市盈率，已充分反映了

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一、 宏观背景：中日摩擦升级，“去日本化”进入深水区2026年，全球半导体供应链重构进入关键年。随着中日经贸摩擦的常态化，日本作为全球靶材垄断者（如日矿金属、东曹等占据超50%市场）的地位正面临前所未有的国产化挑战。供应链红利： 晶圆厂（中芯、华虹等）出于供应链安全考虑，正加速对国产靶材的验证速度，

核心观点 景兴纸业正从一家传统的造纸企业，通过“基金+直投”模式深度布局机器人、半导体、商业航天等硬科技赛道，构建了独特的科技投资矩阵。随着其投资的盛合晶微今日科创板IPO上会、宇树科技IPO辅导完成、长鑫存储IPO受理，公司正迎来科技投资成果的集中兑现期。当前131.82倍的高市盈率，已充分反映了

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一、核心投资亮点 1.     前瞻性产业投资，坐享科技成长红利o    间接参股国产DRAM龙头——长鑫存储：通过实缴出资1.8亿元参投合肥市国联资本股权投资基金，该基金已向长鑫科技集团投资4.5亿元。长鑫存储作为中国唯一实现D

纳百川作为国内电池热管理领域的领军企业，于2025年12月23日登陆创业板。公司凭借深厚的技术积累和优质的客户资源，在新能源汽车与储能双赛道高景气度背景下，展现出强劲的增长潜力。01 公司概况与行业地位 纳百川成立于2007年，是国内最早布局新能源汽车电池热管理领域的企业之一。公司主营业务涵盖新能源