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励志要赚到100万
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励志要赚到100万
2026-05-08 08:39:47
徐工机械(000425):汇兑扰动无虞,矿山机械+海外双轮驱动成长
徐工机械2025年年报及2026年一季报显示,公司营收保持稳健增长,但利润端受汇兑损失及股权激励费用影响短期承压。剔除上述因素后,公司核心经营性利润仍实现较快增长。我们认为,短期汇兑扰动不改公司中长期向好趋势,矿山机械开辟第二成长曲线,海外业务持续扩张打开盈利空间,经营质量与现金流改善显著。当前位置具备配置价值。 核心逻辑:矿山机械高增 + 海外占比提升 + 经营质量改善 一、业绩概览:营收稳健增长,汇兑扰动利润 Q1利润增速放缓主要受两大因素拖累:一是汇兑损失,2026Q1人民币兑美元升值约1
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徐工机械
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励志要赚到100万
2026-05-08 08:33:11
四方达(300179):传统主业铸就基石,CVD金刚石打开AI散热新蓝海
四方达是国内超硬材料领域龙头企业,正经历从周期型耗材龙头向成长型高端材料平台的关键转型。我们认为,公司短期受益于全球油气资本开支回升带来的传统主业高景气,中期看PCB金刚石钻针切入AI算力制造核心供应链的放量节奏,长期则有望凭借CVD金刚石散热技术在AI芯片散热蓝海市场中占据核心地位。2026年一季度业绩已验证转型成效,新疆4.5亿CVD金刚石扩产项目进一步明确战略路径,公司正处于业绩与估值双重提升的窗口期。 --- 一、公司概况:超硬材料领域“隐形冠军” 四方达成立于1997年,2011年在深
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四方达
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励志要赚到100万
2026-03-20 08:31:49
智光电气(002169)深度研报:储能业绩拐点确立,粤芯IPO打开估值弹性
核心结论:公司迎来主业扭亏为盈+粤芯半导体IPO双重关键节点,2026年Q1-Q2为业绩与事件催化共振窗口,具备高赔率事件驱动价值。 一、业绩拐点:2025年全面扭亏,2026年高增确定 1. 扭亏为盈关键节点(已落地) - 2025年业绩预告:归母净利润1.10~1.60亿元,同比+133.69%~+149.01%,成功扭亏(2024年亏损3.26亿元)。 - 拐点验证:2025年Q3单季归母净利润388.48万元,扣非同步转正,经营质量实质性改善。 - 驱动核心:储能业务爆发+粤芯半导体公允
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智光电气
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励志要赚到100万
2026-03-18 23:18:45
中材科技深度研报:风电龙头+Q布放量+氢能卡位,三重高景气共振
核心结论:公司是风电叶片全球龙头、高端电子布全谱系核心供应商、氢能储氢瓶国内领军者,三大赛道均处于高景气周期,2026年迎来业绩与估值双击。风电提供稳健基本盘,Q布(石英电子布)贡献高弹性,氢能源打开长期成长空间。 一、公司概况:新材料平台型龙头,三大高景气赛道协同 中材科技依托中国建材集团,形成风电叶片、高端玻纤/电子布、氢能储运装备三大核心增长极,业务覆盖新能源发电、AI算力、氢能交通三大国家战略方向。公司产能与技术壁垒深厚,客户覆盖海内外头部企业,2025年业绩高增,2026年三大主业共振
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中材科技
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励志要赚到100万
2026-03-18 08:04:18
风华高科(000636)深度研报:周期反转与高端突破,拐点已至
一、核心投资逻辑:三重反转共振,无实质利空 当前股价阴跌并非基本面恶化,而是前期涨幅回调、获利盘兑现、业绩/涨价落地前观望的阶段性行为。公司正站在行业周期、盈利结构、国产替代三大拐点之上,确定性持续增强。 1. 行业周期反转:全球高端MLCC涨价潮确认 - 村田已于2026年3月官宣AI/车规高端MLCC涨价15%-35%,4月1日生效,为近三年最大幅度调价,印证高端供需极度紧张。 - 风华已于2025Q4、2026年1月两度调价,覆盖电阻、电感、MLCC等主力产品,高端型号涨幅10%-30%,
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风华高科
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励志要赚到100万
2026-03-17 08:45:25
2026年氢能产业深度研报:景气赛道与核心“铲子股”全景解析
氢能已从技术示范转向产业化拐点,2026年政策与需求双轮驱动。制氢装备(电解槽)、储运加注(IV型瓶/加氢站)、绿氨醇设备为当前景气度最高、业绩兑现最快的三大铲子赛道,优先布局壁垒高、订单饱和、现金流稳健的龙头标的。 一、政策催化:氢能进入规模化落地期 2026年3月,工信部、财政部、发改委联合印发《氢能综合应用试点工作通知》,以“揭榜挂帅”遴选城市群试点,明确三大核心目标: 1. 2030年燃料电池汽车保有量达10万辆(2025年翻一番) ; 2. 终端用氢均价降至25元/kg以下,优势地区1
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阳光电源
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中材科技
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东方电气
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宝丰能源
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励志要赚到100万
2026-03-17 08:32:38
三倍核能宣言:核电超级周期开启 景气赛道与受益标的全梳理
核心结论 中国正式加入《三倍核能宣言》,全球核电从“可选补充能源”转向“必选基荷零碳能源”,行业进入长期高景气通道。核电建设提速、装机扩容、技术迭代、海外出海四重逻辑共振,工程建设、核心设备、关键零部件、上游材料、先进核能五大景气赛道最受益,产业链“铲子股”订单确定性强、业绩弹性大,是本轮行情核心主线。 一、事件驱动:三倍核能宣言,锁定行业长周期景气 2026年3月10日,法国巴黎第二届核能峰会,我国宣布加入COP28发起的《三倍核能宣言》,签署国承诺2050年全球核能装机较2020年提升两倍,
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中国核建
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东方电气
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上海电气
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海陆重工
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2026-03-17 08:15:12
半导体极薄铜箔行业研报:AI算力驱动超级周期,涨价可持续+国产替代共振
核心结论:AI服务器/先进封装拉动极薄铜箔进入量价齐升长周期;三井金属领衔涨价具备强可持续性,2026–2028年供需持续紧缺,高端加工费易涨难跌;A股龙头充分受益,业绩弹性显著。 一、事件与赛道定位 日本三井金属启动半导体极薄铜箔(MicroThin/HVLP)涨价谈判,同步公布扩产计划:2027年月产能至520万㎡(+6%)、2029年至560万㎡。 赛道定性:AI算力基础设施刚性材料,属于高壁垒、高景气、高溢价的电子材料黄金赛道,是PCB/载板上游最具弹性环节。 二、涨价可持续性核心论证
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铜冠铜箔
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德福科技
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嘉元科技
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励志要赚到100万
2026-03-13 00:14:34
英国取消海风关税+欧盟6600亿战略:欧洲能源革命的转折点,A股海风出海黄金期
一、事件核心:两大政策共振,欧洲海风进入“加速跑” 1)英国零关税(4月1日生效) - 取消33类海风核心工业品关税:叶片(6%→0)、海缆(2%→0)、塔筒、转子、变电站电气系统等 - 实施方式:授权用途系统,专用于海风制造即可零关税 - 直接目标:释放220亿英镑(≈2024亿人民币)投资,落地第七轮CfD拍卖8.4GW海风项目(欧洲历史最大) - 英国现状:欧洲海风龙头,累计装机15.9GW(占欧洲43%);2030年目标50GW,缺口巨大 2)欧盟清洁能源投资战略(3月10日通过) -
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天顺风能
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东方电缆
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金雷股份
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励志要赚到100万
2026-03-12 20:50:30
欧洲电力出海深度研报:全球能源转型+电网改造共振,中国龙头出海空间打开
欧洲正处于海上风电大建设、电网老化更新、储能刚性补配、绿电消纳升级四重周期叠加期,中国电力设备凭借成本优势、交付效率、全产业链配套快速抢占份额。本次筛选的8只核心出海标的,均已实现欧洲市场认证突破、大额订单、本地化产能,在手订单饱满、排产至2027年,业绩增长确定性极强,是电力板块中高景气、高弹性、高壁垒的黄金赛道。 一、欧洲电力市场核心逻辑:需求刚性+政策驱动 1. 海风装机爆发:欧盟2030年海风目标60GW+,德国、英国、荷兰密集招标,基础/海缆/变流需求激增 2. 电网改造刚需:欧洲配电
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大连电瓷
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东方电缆
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金盘科技
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励志要赚到100万
2026-03-12 20:45:41
电力设备“铲子股”全景深度研报:算电协同+高温保供双驱动,订单饱满、增长空间巨大
当前电力设备板块正处于特高压高强度招标、算电协同政策落地、夏季用电负荷超预期三重红利共振期。 - 全板块在手订单超5000亿,核心龙头排产至2027年 - 细分赛道市占率高度集中,龙头壁垒深厚 - 业绩确定性、增长空间、弹性三者兼备,是A股高景气、低风险的优质主线 一、行业核心逻辑:三重红利爆发 1. 特高压“十五五”开局:电网投资维持高位,直流/柔性直流加速落地 2. 算电协同成为国家战略:算力中心大规模建设,倒逼电网升级 3. 夏季高温用电超预期:负荷创新高,推动设备更新与扩容 铲子股=不赌
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中国西电
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国电南瑞
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平高电气
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许继电气
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特变电工
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励志要赚到100万
2026-03-12 16:13:54
纸周期拐点已至,ST晨鸣迎困境反转与摘帽双击
——ST晨鸣(000488)投资价值分析报告 摘要:当前造纸行业进入供给收缩、需求回暖、纸价上行的周期反转节点,ST晨鸣作为国内浆纸一体化龙头,生产全面恢复、债务与内控持续整改、非主业资产剥离完成,已扫清摘帽核心障碍。公司兼具周期弹性与摘帽确定性,2026年有望实现业绩修复与估值修复双击,配置价值凸显。 一、行业周期:供需格局优化,造纸盈利进入上行通道 2026年造纸行业迎来关键反转,供给端经历多年产能出清与主动停机,行业库存处于低位;需求端伴随下游包装、印刷复工复产,进入传统补库旺季。白卡纸、
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ST晨鸣
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励志要赚到100万
2026-03-12 08:34:00
拉卡拉:A股唯一香港稳定币牌照候选标的
核心结论:拉卡拉(300773.SZ)是A股唯一正式提交香港稳定币SVF发行人牌照申请的上市公司,合规、技术、场景三重壁垒显著;香港首批牌照已于2026年3月落地,公司有望首批入围或第二批(2026年Q3)确定性拿牌,打开跨境支付+合规稳定币万亿成长空间。 一、行业与牌照:香港稳定币监管落地,发牌节奏明确 2025年8月1日香港《稳定币条例》正式生效,全球首个完整稳定币监管框架落地;2026年3月,香港金管局发放首批稳定币牌照,数量3–5张,秉持“审慎择优、宁缺毋滥”。市场预期第二批牌照将于20
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拉卡拉
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励志要赚到100万
2026-03-11 01:23:35
石英股份深度研报:三大上游核心卡位,稀缺性与成长共振
核心结论:公司是高端电子布、半导体、光纤三大赛道的上游核心材料龙头,凭借高纯石英砂/石英棒的全球稀缺供给能力,构建不可替代的产业链壁垒。2026年为业绩拐点年,半导体国产替代+AI石英电子布(Q布)爆发+光纤稳增三重驱动,估值从光伏周期转向高端成长。 一、公司定位:全球高纯石英材料核心供应商 石英股份是国内唯一、全球仅三家可稳定量产4N8–6N级高纯石英砂的企业,产品覆盖高纯砂、石英棒/管、石英坩埚、半导体石英器件,深度绑定高端电子布、半导体制造、光纤预制棒三大关键产业链。公司已完成矿源—提纯—
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石英股份
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励志要赚到100万
2026-03-11 00:57:26
石英股份深度研报:三大上游核心卡位,稀缺性与成长共振
核心结论:公司是高端电子布、半导体、光纤三大赛道的上游核心材料龙头,凭借高纯石英砂/石英棒的全球稀缺供给能力,构建不可替代的产业链壁垒。2026年为业绩拐点年,半导体国产替代+AI石英电子布(Q布)爆发+光纤稳增三重驱动,估值从光伏周期转向高端成长,维持“买入”评级。 一、公司定位:全球高纯石英材料核心供应商 石英股份是国内唯一、全球仅三家可稳定量产4N8–6N级高纯石英砂的企业,产品覆盖高纯砂、石英棒/管、石英坩埚、半导体石英器件,深度绑定高端电子布、半导体制造、光纤预制棒三大关键产业链。公司
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长飞光纤
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石英股份
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菲利华
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2026-05-08 08:39:47
徐工机械(000425):汇兑扰动无虞,矿山机械+海外双轮驱动成长
徐工机械2025年年报及2026年一季报显示,公司营收保持稳健增长,但利润端受汇兑损失及股权激励费用影响短期承压。剔除上述因素后,公司核心经营性利润仍实现较快增长。我们认为,短期汇兑扰动不改公司中长期向好趋势,矿山机械开辟第二成长曲线,海外业务持续扩张打开盈利空间,经营质量与现金流改善显著。当前位置具备配置价值。 核心逻辑:矿山机械高增 + 海外占比提升 + 经营质量改善 一、业绩概览:营收稳健增长,汇兑扰动利润 Q1利润增速放缓主要受两大因素拖累:一是汇兑损失,2026Q1人民币兑美元升值约1
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2026-05-08 08:33:11
四方达(300179):传统主业铸就基石,CVD金刚石打开AI散热新蓝海
四方达是国内超硬材料领域龙头企业,正经历从周期型耗材龙头向成长型高端材料平台的关键转型。我们认为,公司短期受益于全球油气资本开支回升带来的传统主业高景气,中期看PCB金刚石钻针切入AI算力制造核心供应链的放量节奏,长期则有望凭借CVD金刚石散热技术在AI芯片散热蓝海市场中占据核心地位。2026年一季度业绩已验证转型成效,新疆4.5亿CVD金刚石扩产项目进一步明确战略路径,公司正处于业绩与估值双重提升的窗口期。 --- 一、公司概况:超硬材料领域“隐形冠军” 四方达成立于1997年,2011年在深
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四方达
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2026-03-20 08:31:49
智光电气(002169)深度研报:储能业绩拐点确立,粤芯IPO打开估值弹性
核心结论:公司迎来主业扭亏为盈+粤芯半导体IPO双重关键节点,2026年Q1-Q2为业绩与事件催化共振窗口,具备高赔率事件驱动价值。 一、业绩拐点:2025年全面扭亏,2026年高增确定 1. 扭亏为盈关键节点(已落地) - 2025年业绩预告:归母净利润1.10~1.60亿元,同比+133.69%~+149.01%,成功扭亏(2024年亏损3.26亿元)。 - 拐点验证:2025年Q3单季归母净利润388.48万元,扣非同步转正,经营质量实质性改善。 - 驱动核心:储能业务爆发+粤芯半导体公允
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智光电气
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2026-03-18 23:18:45
中材科技深度研报:风电龙头+Q布放量+氢能卡位,三重高景气共振
核心结论:公司是风电叶片全球龙头、高端电子布全谱系核心供应商、氢能储氢瓶国内领军者,三大赛道均处于高景气周期,2026年迎来业绩与估值双击。风电提供稳健基本盘,Q布(石英电子布)贡献高弹性,氢能源打开长期成长空间。 一、公司概况:新材料平台型龙头,三大高景气赛道协同 中材科技依托中国建材集团,形成风电叶片、高端玻纤/电子布、氢能储运装备三大核心增长极,业务覆盖新能源发电、AI算力、氢能交通三大国家战略方向。公司产能与技术壁垒深厚,客户覆盖海内外头部企业,2025年业绩高增,2026年三大主业共振
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中材科技
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励志要赚到100万
2026-03-18 08:04:18
风华高科(000636)深度研报:周期反转与高端突破,拐点已至
一、核心投资逻辑:三重反转共振,无实质利空 当前股价阴跌并非基本面恶化,而是前期涨幅回调、获利盘兑现、业绩/涨价落地前观望的阶段性行为。公司正站在行业周期、盈利结构、国产替代三大拐点之上,确定性持续增强。 1. 行业周期反转:全球高端MLCC涨价潮确认 - 村田已于2026年3月官宣AI/车规高端MLCC涨价15%-35%,4月1日生效,为近三年最大幅度调价,印证高端供需极度紧张。 - 风华已于2025Q4、2026年1月两度调价,覆盖电阻、电感、MLCC等主力产品,高端型号涨幅10%-30%,
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风华高科
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2026-03-17 08:45:25
2026年氢能产业深度研报:景气赛道与核心“铲子股”全景解析
氢能已从技术示范转向产业化拐点,2026年政策与需求双轮驱动。制氢装备(电解槽)、储运加注(IV型瓶/加氢站)、绿氨醇设备为当前景气度最高、业绩兑现最快的三大铲子赛道,优先布局壁垒高、订单饱和、现金流稳健的龙头标的。 一、政策催化:氢能进入规模化落地期 2026年3月,工信部、财政部、发改委联合印发《氢能综合应用试点工作通知》,以“揭榜挂帅”遴选城市群试点,明确三大核心目标: 1. 2030年燃料电池汽车保有量达10万辆(2025年翻一番) ; 2. 终端用氢均价降至25元/kg以下,优势地区1
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宝丰能源
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2026-03-17 08:32:38
三倍核能宣言:核电超级周期开启 景气赛道与受益标的全梳理
核心结论 中国正式加入《三倍核能宣言》,全球核电从“可选补充能源”转向“必选基荷零碳能源”,行业进入长期高景气通道。核电建设提速、装机扩容、技术迭代、海外出海四重逻辑共振,工程建设、核心设备、关键零部件、上游材料、先进核能五大景气赛道最受益,产业链“铲子股”订单确定性强、业绩弹性大,是本轮行情核心主线。 一、事件驱动:三倍核能宣言,锁定行业长周期景气 2026年3月10日,法国巴黎第二届核能峰会,我国宣布加入COP28发起的《三倍核能宣言》,签署国承诺2050年全球核能装机较2020年提升两倍,
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中国核建
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2026-03-17 08:15:12
半导体极薄铜箔行业研报:AI算力驱动超级周期,涨价可持续+国产替代共振
核心结论:AI服务器/先进封装拉动极薄铜箔进入量价齐升长周期;三井金属领衔涨价具备强可持续性,2026–2028年供需持续紧缺,高端加工费易涨难跌;A股龙头充分受益,业绩弹性显著。 一、事件与赛道定位 日本三井金属启动半导体极薄铜箔(MicroThin/HVLP)涨价谈判,同步公布扩产计划:2027年月产能至520万㎡(+6%)、2029年至560万㎡。 赛道定性:AI算力基础设施刚性材料,属于高壁垒、高景气、高溢价的电子材料黄金赛道,是PCB/载板上游最具弹性环节。 二、涨价可持续性核心论证
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铜冠铜箔
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2026-03-13 00:14:34
英国取消海风关税+欧盟6600亿战略:欧洲能源革命的转折点,A股海风出海黄金期
一、事件核心:两大政策共振,欧洲海风进入“加速跑” 1)英国零关税(4月1日生效) - 取消33类海风核心工业品关税:叶片(6%→0)、海缆(2%→0)、塔筒、转子、变电站电气系统等 - 实施方式:授权用途系统,专用于海风制造即可零关税 - 直接目标:释放220亿英镑(≈2024亿人民币)投资,落地第七轮CfD拍卖8.4GW海风项目(欧洲历史最大) - 英国现状:欧洲海风龙头,累计装机15.9GW(占欧洲43%);2030年目标50GW,缺口巨大 2)欧盟清洁能源投资战略(3月10日通过) -
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东方电缆
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2026-03-12 20:50:30
欧洲电力出海深度研报:全球能源转型+电网改造共振,中国龙头出海空间打开
欧洲正处于海上风电大建设、电网老化更新、储能刚性补配、绿电消纳升级四重周期叠加期,中国电力设备凭借成本优势、交付效率、全产业链配套快速抢占份额。本次筛选的8只核心出海标的,均已实现欧洲市场认证突破、大额订单、本地化产能,在手订单饱满、排产至2027年,业绩增长确定性极强,是电力板块中高景气、高弹性、高壁垒的黄金赛道。 一、欧洲电力市场核心逻辑:需求刚性+政策驱动 1. 海风装机爆发:欧盟2030年海风目标60GW+,德国、英国、荷兰密集招标,基础/海缆/变流需求激增 2. 电网改造刚需:欧洲配电
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2026-03-12 20:45:41
电力设备“铲子股”全景深度研报:算电协同+高温保供双驱动,订单饱满、增长空间巨大
当前电力设备板块正处于特高压高强度招标、算电协同政策落地、夏季用电负荷超预期三重红利共振期。 - 全板块在手订单超5000亿,核心龙头排产至2027年 - 细分赛道市占率高度集中,龙头壁垒深厚 - 业绩确定性、增长空间、弹性三者兼备,是A股高景气、低风险的优质主线 一、行业核心逻辑:三重红利爆发 1. 特高压“十五五”开局:电网投资维持高位,直流/柔性直流加速落地 2. 算电协同成为国家战略:算力中心大规模建设,倒逼电网升级 3. 夏季高温用电超预期:负荷创新高,推动设备更新与扩容 铲子股=不赌
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2026-03-12 16:13:54
纸周期拐点已至,ST晨鸣迎困境反转与摘帽双击
——ST晨鸣(000488)投资价值分析报告 摘要:当前造纸行业进入供给收缩、需求回暖、纸价上行的周期反转节点,ST晨鸣作为国内浆纸一体化龙头,生产全面恢复、债务与内控持续整改、非主业资产剥离完成,已扫清摘帽核心障碍。公司兼具周期弹性与摘帽确定性,2026年有望实现业绩修复与估值修复双击,配置价值凸显。 一、行业周期:供需格局优化,造纸盈利进入上行通道 2026年造纸行业迎来关键反转,供给端经历多年产能出清与主动停机,行业库存处于低位;需求端伴随下游包装、印刷复工复产,进入传统补库旺季。白卡纸、
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ST晨鸣
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励志要赚到100万
2026-03-12 08:34:00
拉卡拉:A股唯一香港稳定币牌照候选标的
核心结论:拉卡拉(300773.SZ)是A股唯一正式提交香港稳定币SVF发行人牌照申请的上市公司,合规、技术、场景三重壁垒显著;香港首批牌照已于2026年3月落地,公司有望首批入围或第二批(2026年Q3)确定性拿牌,打开跨境支付+合规稳定币万亿成长空间。 一、行业与牌照:香港稳定币监管落地,发牌节奏明确 2025年8月1日香港《稳定币条例》正式生效,全球首个完整稳定币监管框架落地;2026年3月,香港金管局发放首批稳定币牌照,数量3–5张,秉持“审慎择优、宁缺毋滥”。市场预期第二批牌照将于20
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拉卡拉
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2026-03-11 01:23:35
石英股份深度研报:三大上游核心卡位,稀缺性与成长共振
核心结论:公司是高端电子布、半导体、光纤三大赛道的上游核心材料龙头,凭借高纯石英砂/石英棒的全球稀缺供给能力,构建不可替代的产业链壁垒。2026年为业绩拐点年,半导体国产替代+AI石英电子布(Q布)爆发+光纤稳增三重驱动,估值从光伏周期转向高端成长。 一、公司定位:全球高纯石英材料核心供应商 石英股份是国内唯一、全球仅三家可稳定量产4N8–6N级高纯石英砂的企业,产品覆盖高纯砂、石英棒/管、石英坩埚、半导体石英器件,深度绑定高端电子布、半导体制造、光纤预制棒三大关键产业链。公司已完成矿源—提纯—
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石英股份
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石英股份深度研报:三大上游核心卡位,稀缺性与成长共振
核心结论:公司是高端电子布、半导体、光纤三大赛道的上游核心材料龙头,凭借高纯石英砂/石英棒的全球稀缺供给能力,构建不可替代的产业链壁垒。2026年为业绩拐点年,半导体国产替代+AI石英电子布(Q布)爆发+光纤稳增三重驱动,估值从光伏周期转向高端成长,维持“买入”评级。 一、公司定位:全球高纯石英材料核心供应商 石英股份是国内唯一、全球仅三家可稳定量产4N8–6N级高纯石英砂的企业,产品覆盖高纯砂、石英棒/管、石英坩埚、半导体石英器件,深度绑定高端电子布、半导体制造、光纤预制棒三大关键产业链。公司
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石英股份
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菲利华
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2026-05-08 08:39:47
徐工机械(000425):汇兑扰动无虞,矿山机械+海外双轮驱动成长
徐工机械2025年年报及2026年一季报显示,公司营收保持稳健增长,但利润端受汇兑损失及股权激励费用影响短期承压。剔除上述因素后,公司核心经营性利润仍实现较快增长。我们认为,短期汇兑扰动不改公司中长期向好趋势,矿山机械开辟第二成长曲线,海外业务持续扩张打开盈利空间,经营质量与现金流改善显著。当前位置具备配置价值。 核心逻辑:矿山机械高增 + 海外占比提升 + 经营质量改善 一、业绩概览:营收稳健增长,汇兑扰动利润 Q1利润增速放缓主要受两大因素拖累:一是汇兑损失,2026Q1人民币兑美元升值约1
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徐工机械
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2026-05-08 08:33:11
四方达(300179):传统主业铸就基石,CVD金刚石打开AI散热新蓝海
四方达是国内超硬材料领域龙头企业,正经历从周期型耗材龙头向成长型高端材料平台的关键转型。我们认为,公司短期受益于全球油气资本开支回升带来的传统主业高景气,中期看PCB金刚石钻针切入AI算力制造核心供应链的放量节奏,长期则有望凭借CVD金刚石散热技术在AI芯片散热蓝海市场中占据核心地位。2026年一季度业绩已验证转型成效,新疆4.5亿CVD金刚石扩产项目进一步明确战略路径,公司正处于业绩与估值双重提升的窗口期。 --- 一、公司概况:超硬材料领域“隐形冠军” 四方达成立于1997年,2011年在深
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四方达
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2026-03-20 08:31:49
智光电气(002169)深度研报:储能业绩拐点确立,粤芯IPO打开估值弹性
核心结论:公司迎来主业扭亏为盈+粤芯半导体IPO双重关键节点,2026年Q1-Q2为业绩与事件催化共振窗口,具备高赔率事件驱动价值。 一、业绩拐点:2025年全面扭亏,2026年高增确定 1. 扭亏为盈关键节点(已落地) - 2025年业绩预告:归母净利润1.10~1.60亿元,同比+133.69%~+149.01%,成功扭亏(2024年亏损3.26亿元)。 - 拐点验证:2025年Q3单季归母净利润388.48万元,扣非同步转正,经营质量实质性改善。 - 驱动核心:储能业务爆发+粤芯半导体公允
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智光电气
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2026-03-18 23:18:45
中材科技深度研报:风电龙头+Q布放量+氢能卡位,三重高景气共振
核心结论:公司是风电叶片全球龙头、高端电子布全谱系核心供应商、氢能储氢瓶国内领军者,三大赛道均处于高景气周期,2026年迎来业绩与估值双击。风电提供稳健基本盘,Q布(石英电子布)贡献高弹性,氢能源打开长期成长空间。 一、公司概况:新材料平台型龙头,三大高景气赛道协同 中材科技依托中国建材集团,形成风电叶片、高端玻纤/电子布、氢能储运装备三大核心增长极,业务覆盖新能源发电、AI算力、氢能交通三大国家战略方向。公司产能与技术壁垒深厚,客户覆盖海内外头部企业,2025年业绩高增,2026年三大主业共振
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中材科技
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2026-03-18 08:04:18
风华高科(000636)深度研报:周期反转与高端突破,拐点已至
一、核心投资逻辑:三重反转共振,无实质利空 当前股价阴跌并非基本面恶化,而是前期涨幅回调、获利盘兑现、业绩/涨价落地前观望的阶段性行为。公司正站在行业周期、盈利结构、国产替代三大拐点之上,确定性持续增强。 1. 行业周期反转:全球高端MLCC涨价潮确认 - 村田已于2026年3月官宣AI/车规高端MLCC涨价15%-35%,4月1日生效,为近三年最大幅度调价,印证高端供需极度紧张。 - 风华已于2025Q4、2026年1月两度调价,覆盖电阻、电感、MLCC等主力产品,高端型号涨幅10%-30%,
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风华高科
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2026-03-17 08:45:25
2026年氢能产业深度研报:景气赛道与核心“铲子股”全景解析
氢能已从技术示范转向产业化拐点,2026年政策与需求双轮驱动。制氢装备(电解槽)、储运加注(IV型瓶/加氢站)、绿氨醇设备为当前景气度最高、业绩兑现最快的三大铲子赛道,优先布局壁垒高、订单饱和、现金流稳健的龙头标的。 一、政策催化:氢能进入规模化落地期 2026年3月,工信部、财政部、发改委联合印发《氢能综合应用试点工作通知》,以“揭榜挂帅”遴选城市群试点,明确三大核心目标: 1. 2030年燃料电池汽车保有量达10万辆(2025年翻一番) ; 2. 终端用氢均价降至25元/kg以下,优势地区1
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阳光电源
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中材科技
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宝丰能源
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2026-03-17 08:32:38
三倍核能宣言:核电超级周期开启 景气赛道与受益标的全梳理
核心结论 中国正式加入《三倍核能宣言》,全球核电从“可选补充能源”转向“必选基荷零碳能源”,行业进入长期高景气通道。核电建设提速、装机扩容、技术迭代、海外出海四重逻辑共振,工程建设、核心设备、关键零部件、上游材料、先进核能五大景气赛道最受益,产业链“铲子股”订单确定性强、业绩弹性大,是本轮行情核心主线。 一、事件驱动:三倍核能宣言,锁定行业长周期景气 2026年3月10日,法国巴黎第二届核能峰会,我国宣布加入COP28发起的《三倍核能宣言》,签署国承诺2050年全球核能装机较2020年提升两倍,
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中国核建
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东方电气
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上海电气
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海陆重工
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2026-03-17 08:15:12
半导体极薄铜箔行业研报:AI算力驱动超级周期,涨价可持续+国产替代共振
核心结论:AI服务器/先进封装拉动极薄铜箔进入量价齐升长周期;三井金属领衔涨价具备强可持续性,2026–2028年供需持续紧缺,高端加工费易涨难跌;A股龙头充分受益,业绩弹性显著。 一、事件与赛道定位 日本三井金属启动半导体极薄铜箔(MicroThin/HVLP)涨价谈判,同步公布扩产计划:2027年月产能至520万㎡(+6%)、2029年至560万㎡。 赛道定性:AI算力基础设施刚性材料,属于高壁垒、高景气、高溢价的电子材料黄金赛道,是PCB/载板上游最具弹性环节。 二、涨价可持续性核心论证
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铜冠铜箔
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德福科技
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嘉元科技
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2026-03-13 00:14:34
英国取消海风关税+欧盟6600亿战略:欧洲能源革命的转折点,A股海风出海黄金期
一、事件核心:两大政策共振,欧洲海风进入“加速跑” 1)英国零关税(4月1日生效) - 取消33类海风核心工业品关税:叶片(6%→0)、海缆(2%→0)、塔筒、转子、变电站电气系统等 - 实施方式:授权用途系统,专用于海风制造即可零关税 - 直接目标:释放220亿英镑(≈2024亿人民币)投资,落地第七轮CfD拍卖8.4GW海风项目(欧洲历史最大) - 英国现状:欧洲海风龙头,累计装机15.9GW(占欧洲43%);2030年目标50GW,缺口巨大 2)欧盟清洁能源投资战略(3月10日通过) -
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天顺风能
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东方电缆
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金雷股份
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振江股份
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2026-03-12 20:50:30
欧洲电力出海深度研报:全球能源转型+电网改造共振,中国龙头出海空间打开
欧洲正处于海上风电大建设、电网老化更新、储能刚性补配、绿电消纳升级四重周期叠加期,中国电力设备凭借成本优势、交付效率、全产业链配套快速抢占份额。本次筛选的8只核心出海标的,均已实现欧洲市场认证突破、大额订单、本地化产能,在手订单饱满、排产至2027年,业绩增长确定性极强,是电力板块中高景气、高弹性、高壁垒的黄金赛道。 一、欧洲电力市场核心逻辑:需求刚性+政策驱动 1. 海风装机爆发:欧盟2030年海风目标60GW+,德国、英国、荷兰密集招标,基础/海缆/变流需求激增 2. 电网改造刚需:欧洲配电
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大连电瓷
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东方电缆
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金盘科技
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2026-03-12 20:45:41
电力设备“铲子股”全景深度研报:算电协同+高温保供双驱动,订单饱满、增长空间巨大
当前电力设备板块正处于特高压高强度招标、算电协同政策落地、夏季用电负荷超预期三重红利共振期。 - 全板块在手订单超5000亿,核心龙头排产至2027年 - 细分赛道市占率高度集中,龙头壁垒深厚 - 业绩确定性、增长空间、弹性三者兼备,是A股高景气、低风险的优质主线 一、行业核心逻辑:三重红利爆发 1. 特高压“十五五”开局:电网投资维持高位,直流/柔性直流加速落地 2. 算电协同成为国家战略:算力中心大规模建设,倒逼电网升级 3. 夏季高温用电超预期:负荷创新高,推动设备更新与扩容 铲子股=不赌
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中国西电
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国电南瑞
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平高电气
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许继电气
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特变电工
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2026-03-12 16:13:54
纸周期拐点已至,ST晨鸣迎困境反转与摘帽双击
——ST晨鸣(000488)投资价值分析报告 摘要:当前造纸行业进入供给收缩、需求回暖、纸价上行的周期反转节点,ST晨鸣作为国内浆纸一体化龙头,生产全面恢复、债务与内控持续整改、非主业资产剥离完成,已扫清摘帽核心障碍。公司兼具周期弹性与摘帽确定性,2026年有望实现业绩修复与估值修复双击,配置价值凸显。 一、行业周期:供需格局优化,造纸盈利进入上行通道 2026年造纸行业迎来关键反转,供给端经历多年产能出清与主动停机,行业库存处于低位;需求端伴随下游包装、印刷复工复产,进入传统补库旺季。白卡纸、
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ST晨鸣
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2026-03-12 08:34:00
拉卡拉:A股唯一香港稳定币牌照候选标的
核心结论:拉卡拉(300773.SZ)是A股唯一正式提交香港稳定币SVF发行人牌照申请的上市公司,合规、技术、场景三重壁垒显著;香港首批牌照已于2026年3月落地,公司有望首批入围或第二批(2026年Q3)确定性拿牌,打开跨境支付+合规稳定币万亿成长空间。 一、行业与牌照:香港稳定币监管落地,发牌节奏明确 2025年8月1日香港《稳定币条例》正式生效,全球首个完整稳定币监管框架落地;2026年3月,香港金管局发放首批稳定币牌照,数量3–5张,秉持“审慎择优、宁缺毋滥”。市场预期第二批牌照将于20
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拉卡拉
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2026-03-11 01:23:35
石英股份深度研报:三大上游核心卡位,稀缺性与成长共振
核心结论:公司是高端电子布、半导体、光纤三大赛道的上游核心材料龙头,凭借高纯石英砂/石英棒的全球稀缺供给能力,构建不可替代的产业链壁垒。2026年为业绩拐点年,半导体国产替代+AI石英电子布(Q布)爆发+光纤稳增三重驱动,估值从光伏周期转向高端成长。 一、公司定位:全球高纯石英材料核心供应商 石英股份是国内唯一、全球仅三家可稳定量产4N8–6N级高纯石英砂的企业,产品覆盖高纯砂、石英棒/管、石英坩埚、半导体石英器件,深度绑定高端电子布、半导体制造、光纤预制棒三大关键产业链。公司已完成矿源—提纯—
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石英股份深度研报:三大上游核心卡位,稀缺性与成长共振
核心结论:公司是高端电子布、半导体、光纤三大赛道的上游核心材料龙头,凭借高纯石英砂/石英棒的全球稀缺供给能力,构建不可替代的产业链壁垒。2026年为业绩拐点年,半导体国产替代+AI石英电子布(Q布)爆发+光纤稳增三重驱动,估值从光伏周期转向高端成长,维持“买入”评级。 一、公司定位:全球高纯石英材料核心供应商 石英股份是国内唯一、全球仅三家可稳定量产4N8–6N级高纯石英砂的企业,产品覆盖高纯砂、石英棒/管、石英坩埚、半导体石英器件,深度绑定高端电子布、半导体制造、光纤预制棒三大关键产业链。公司
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徐工机械(000425):汇兑扰动无虞,矿山机械+海外双轮驱动成长
徐工机械2025年年报及2026年一季报显示,公司营收保持稳健增长,但利润端受汇兑损失及股权激励费用影响短期承压。剔除上述因素后,公司核心经营性利润仍实现较快增长。我们认为,短期汇兑扰动不改公司中长期向好趋势,矿山机械开辟第二成长曲线,海外业务持续扩张打开盈利空间,经营质量与现金流改善显著。当前位置具备配置价值。 核心逻辑:矿山机械高增 + 海外占比提升 + 经营质量改善 一、业绩概览:营收稳健增长,汇兑扰动利润 Q1利润增速放缓主要受两大因素拖累:一是汇兑损失,2026Q1人民币兑美元升值约1
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四方达(300179):传统主业铸就基石,CVD金刚石打开AI散热新蓝海
四方达是国内超硬材料领域龙头企业,正经历从周期型耗材龙头向成长型高端材料平台的关键转型。我们认为,公司短期受益于全球油气资本开支回升带来的传统主业高景气,中期看PCB金刚石钻针切入AI算力制造核心供应链的放量节奏,长期则有望凭借CVD金刚石散热技术在AI芯片散热蓝海市场中占据核心地位。2026年一季度业绩已验证转型成效,新疆4.5亿CVD金刚石扩产项目进一步明确战略路径,公司正处于业绩与估值双重提升的窗口期。 --- 一、公司概况:超硬材料领域“隐形冠军” 四方达成立于1997年,2011年在深
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智光电气(002169)深度研报:储能业绩拐点确立,粤芯IPO打开估值弹性
核心结论:公司迎来主业扭亏为盈+粤芯半导体IPO双重关键节点,2026年Q1-Q2为业绩与事件催化共振窗口,具备高赔率事件驱动价值。 一、业绩拐点:2025年全面扭亏,2026年高增确定 1. 扭亏为盈关键节点(已落地) - 2025年业绩预告:归母净利润1.10~1.60亿元,同比+133.69%~+149.01%,成功扭亏(2024年亏损3.26亿元)。 - 拐点验证:2025年Q3单季归母净利润388.48万元,扣非同步转正,经营质量实质性改善。 - 驱动核心:储能业务爆发+粤芯半导体公允
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智光电气
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中材科技深度研报:风电龙头+Q布放量+氢能卡位,三重高景气共振
核心结论:公司是风电叶片全球龙头、高端电子布全谱系核心供应商、氢能储氢瓶国内领军者,三大赛道均处于高景气周期,2026年迎来业绩与估值双击。风电提供稳健基本盘,Q布(石英电子布)贡献高弹性,氢能源打开长期成长空间。 一、公司概况:新材料平台型龙头,三大高景气赛道协同 中材科技依托中国建材集团,形成风电叶片、高端玻纤/电子布、氢能储运装备三大核心增长极,业务覆盖新能源发电、AI算力、氢能交通三大国家战略方向。公司产能与技术壁垒深厚,客户覆盖海内外头部企业,2025年业绩高增,2026年三大主业共振
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风华高科(000636)深度研报:周期反转与高端突破,拐点已至
一、核心投资逻辑:三重反转共振,无实质利空 当前股价阴跌并非基本面恶化,而是前期涨幅回调、获利盘兑现、业绩/涨价落地前观望的阶段性行为。公司正站在行业周期、盈利结构、国产替代三大拐点之上,确定性持续增强。 1. 行业周期反转:全球高端MLCC涨价潮确认 - 村田已于2026年3月官宣AI/车规高端MLCC涨价15%-35%,4月1日生效,为近三年最大幅度调价,印证高端供需极度紧张。 - 风华已于2025Q4、2026年1月两度调价,覆盖电阻、电感、MLCC等主力产品,高端型号涨幅10%-30%,
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风华高科
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2026-03-17 08:45:25
2026年氢能产业深度研报:景气赛道与核心“铲子股”全景解析
氢能已从技术示范转向产业化拐点,2026年政策与需求双轮驱动。制氢装备(电解槽)、储运加注(IV型瓶/加氢站)、绿氨醇设备为当前景气度最高、业绩兑现最快的三大铲子赛道,优先布局壁垒高、订单饱和、现金流稳健的龙头标的。 一、政策催化:氢能进入规模化落地期 2026年3月,工信部、财政部、发改委联合印发《氢能综合应用试点工作通知》,以“揭榜挂帅”遴选城市群试点,明确三大核心目标: 1. 2030年燃料电池汽车保有量达10万辆(2025年翻一番) ; 2. 终端用氢均价降至25元/kg以下,优势地区1
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三倍核能宣言:核电超级周期开启 景气赛道与受益标的全梳理
核心结论 中国正式加入《三倍核能宣言》,全球核电从“可选补充能源”转向“必选基荷零碳能源”,行业进入长期高景气通道。核电建设提速、装机扩容、技术迭代、海外出海四重逻辑共振,工程建设、核心设备、关键零部件、上游材料、先进核能五大景气赛道最受益,产业链“铲子股”订单确定性强、业绩弹性大,是本轮行情核心主线。 一、事件驱动:三倍核能宣言,锁定行业长周期景气 2026年3月10日,法国巴黎第二届核能峰会,我国宣布加入COP28发起的《三倍核能宣言》,签署国承诺2050年全球核能装机较2020年提升两倍,
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半导体极薄铜箔行业研报:AI算力驱动超级周期,涨价可持续+国产替代共振
核心结论:AI服务器/先进封装拉动极薄铜箔进入量价齐升长周期;三井金属领衔涨价具备强可持续性,2026–2028年供需持续紧缺,高端加工费易涨难跌;A股龙头充分受益,业绩弹性显著。 一、事件与赛道定位 日本三井金属启动半导体极薄铜箔(MicroThin/HVLP)涨价谈判,同步公布扩产计划:2027年月产能至520万㎡(+6%)、2029年至560万㎡。 赛道定性:AI算力基础设施刚性材料,属于高壁垒、高景气、高溢价的电子材料黄金赛道,是PCB/载板上游最具弹性环节。 二、涨价可持续性核心论证
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英国取消海风关税+欧盟6600亿战略:欧洲能源革命的转折点,A股海风出海黄金期
一、事件核心:两大政策共振,欧洲海风进入“加速跑” 1)英国零关税(4月1日生效) - 取消33类海风核心工业品关税:叶片(6%→0)、海缆(2%→0)、塔筒、转子、变电站电气系统等 - 实施方式:授权用途系统,专用于海风制造即可零关税 - 直接目标:释放220亿英镑(≈2024亿人民币)投资,落地第七轮CfD拍卖8.4GW海风项目(欧洲历史最大) - 英国现状:欧洲海风龙头,累计装机15.9GW(占欧洲43%);2030年目标50GW,缺口巨大 2)欧盟清洁能源投资战略(3月10日通过) -
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欧洲电力出海深度研报:全球能源转型+电网改造共振,中国龙头出海空间打开
欧洲正处于海上风电大建设、电网老化更新、储能刚性补配、绿电消纳升级四重周期叠加期,中国电力设备凭借成本优势、交付效率、全产业链配套快速抢占份额。本次筛选的8只核心出海标的,均已实现欧洲市场认证突破、大额订单、本地化产能,在手订单饱满、排产至2027年,业绩增长确定性极强,是电力板块中高景气、高弹性、高壁垒的黄金赛道。 一、欧洲电力市场核心逻辑:需求刚性+政策驱动 1. 海风装机爆发:欧盟2030年海风目标60GW+,德国、英国、荷兰密集招标,基础/海缆/变流需求激增 2. 电网改造刚需:欧洲配电
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金盘科技
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2026-03-12 20:45:41
电力设备“铲子股”全景深度研报:算电协同+高温保供双驱动,订单饱满、增长空间巨大
当前电力设备板块正处于特高压高强度招标、算电协同政策落地、夏季用电负荷超预期三重红利共振期。 - 全板块在手订单超5000亿,核心龙头排产至2027年 - 细分赛道市占率高度集中,龙头壁垒深厚 - 业绩确定性、增长空间、弹性三者兼备,是A股高景气、低风险的优质主线 一、行业核心逻辑:三重红利爆发 1. 特高压“十五五”开局:电网投资维持高位,直流/柔性直流加速落地 2. 算电协同成为国家战略:算力中心大规模建设,倒逼电网升级 3. 夏季高温用电超预期:负荷创新高,推动设备更新与扩容 铲子股=不赌
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中国西电
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国电南瑞
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特变电工
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2026-03-12 16:13:54
纸周期拐点已至,ST晨鸣迎困境反转与摘帽双击
——ST晨鸣(000488)投资价值分析报告 摘要:当前造纸行业进入供给收缩、需求回暖、纸价上行的周期反转节点,ST晨鸣作为国内浆纸一体化龙头,生产全面恢复、债务与内控持续整改、非主业资产剥离完成,已扫清摘帽核心障碍。公司兼具周期弹性与摘帽确定性,2026年有望实现业绩修复与估值修复双击,配置价值凸显。 一、行业周期:供需格局优化,造纸盈利进入上行通道 2026年造纸行业迎来关键反转,供给端经历多年产能出清与主动停机,行业库存处于低位;需求端伴随下游包装、印刷复工复产,进入传统补库旺季。白卡纸、
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ST晨鸣
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2026-03-12 08:34:00
拉卡拉:A股唯一香港稳定币牌照候选标的
核心结论:拉卡拉(300773.SZ)是A股唯一正式提交香港稳定币SVF发行人牌照申请的上市公司,合规、技术、场景三重壁垒显著;香港首批牌照已于2026年3月落地,公司有望首批入围或第二批(2026年Q3)确定性拿牌,打开跨境支付+合规稳定币万亿成长空间。 一、行业与牌照:香港稳定币监管落地,发牌节奏明确 2025年8月1日香港《稳定币条例》正式生效,全球首个完整稳定币监管框架落地;2026年3月,香港金管局发放首批稳定币牌照,数量3–5张,秉持“审慎择优、宁缺毋滥”。市场预期第二批牌照将于20
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拉卡拉
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2026-03-11 01:23:35
石英股份深度研报:三大上游核心卡位,稀缺性与成长共振
核心结论:公司是高端电子布、半导体、光纤三大赛道的上游核心材料龙头,凭借高纯石英砂/石英棒的全球稀缺供给能力,构建不可替代的产业链壁垒。2026年为业绩拐点年,半导体国产替代+AI石英电子布(Q布)爆发+光纤稳增三重驱动,估值从光伏周期转向高端成长。 一、公司定位:全球高纯石英材料核心供应商 石英股份是国内唯一、全球仅三家可稳定量产4N8–6N级高纯石英砂的企业,产品覆盖高纯砂、石英棒/管、石英坩埚、半导体石英器件,深度绑定高端电子布、半导体制造、光纤预制棒三大关键产业链。公司已完成矿源—提纯—
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石英股份
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石英股份深度研报:三大上游核心卡位,稀缺性与成长共振
核心结论:公司是高端电子布、半导体、光纤三大赛道的上游核心材料龙头,凭借高纯石英砂/石英棒的全球稀缺供给能力,构建不可替代的产业链壁垒。2026年为业绩拐点年,半导体国产替代+AI石英电子布(Q布)爆发+光纤稳增三重驱动,估值从光伏周期转向高端成长,维持“买入”评级。 一、公司定位:全球高纯石英材料核心供应商 石英股份是国内唯一、全球仅三家可稳定量产4N8–6N级高纯石英砂的企业,产品覆盖高纯砂、石英棒/管、石英坩埚、半导体石英器件,深度绑定高端电子布、半导体制造、光纤预制棒三大关键产业链。公司
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长飞光纤
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石英股份
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菲利华
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2026-05-08 08:39:47
徐工机械(000425):汇兑扰动无虞,矿山机械+海外双轮驱动成长
徐工机械2025年年报及2026年一季报显示,公司营收保持稳健增长,但利润端受汇兑损失及股权激励费用影响短期承压。剔除上述因素后,公司核心经营性利润仍实现较快增长。我们认为,短期汇兑扰动不改公司中长期向好趋势,矿山机械开辟第二成长曲线,海外业务持续扩张打开盈利空间,经营质量与现金流改善显著。当前位置具备配置价值。 核心逻辑:矿山机械高增 + 海外占比提升 + 经营质量改善 一、业绩概览:营收稳健增长,汇兑扰动利润 Q1利润增速放缓主要受两大因素拖累:一是汇兑损失,2026Q1人民币兑美元升值约1
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徐工机械
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2026-05-08 08:33:11
四方达(300179):传统主业铸就基石,CVD金刚石打开AI散热新蓝海
四方达是国内超硬材料领域龙头企业,正经历从周期型耗材龙头向成长型高端材料平台的关键转型。我们认为,公司短期受益于全球油气资本开支回升带来的传统主业高景气,中期看PCB金刚石钻针切入AI算力制造核心供应链的放量节奏,长期则有望凭借CVD金刚石散热技术在AI芯片散热蓝海市场中占据核心地位。2026年一季度业绩已验证转型成效,新疆4.5亿CVD金刚石扩产项目进一步明确战略路径,公司正处于业绩与估值双重提升的窗口期。 --- 一、公司概况:超硬材料领域“隐形冠军” 四方达成立于1997年,2011年在深
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四方达
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2026-03-20 08:31:49
智光电气(002169)深度研报:储能业绩拐点确立,粤芯IPO打开估值弹性
核心结论:公司迎来主业扭亏为盈+粤芯半导体IPO双重关键节点,2026年Q1-Q2为业绩与事件催化共振窗口,具备高赔率事件驱动价值。 一、业绩拐点:2025年全面扭亏,2026年高增确定 1. 扭亏为盈关键节点(已落地) - 2025年业绩预告:归母净利润1.10~1.60亿元,同比+133.69%~+149.01%,成功扭亏(2024年亏损3.26亿元)。 - 拐点验证:2025年Q3单季归母净利润388.48万元,扣非同步转正,经营质量实质性改善。 - 驱动核心:储能业务爆发+粤芯半导体公允
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智光电气
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2026-03-18 23:18:45
中材科技深度研报:风电龙头+Q布放量+氢能卡位,三重高景气共振
核心结论:公司是风电叶片全球龙头、高端电子布全谱系核心供应商、氢能储氢瓶国内领军者,三大赛道均处于高景气周期,2026年迎来业绩与估值双击。风电提供稳健基本盘,Q布(石英电子布)贡献高弹性,氢能源打开长期成长空间。 一、公司概况:新材料平台型龙头,三大高景气赛道协同 中材科技依托中国建材集团,形成风电叶片、高端玻纤/电子布、氢能储运装备三大核心增长极,业务覆盖新能源发电、AI算力、氢能交通三大国家战略方向。公司产能与技术壁垒深厚,客户覆盖海内外头部企业,2025年业绩高增,2026年三大主业共振
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中材科技
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2026-03-18 08:04:18
风华高科(000636)深度研报:周期反转与高端突破,拐点已至
一、核心投资逻辑:三重反转共振,无实质利空 当前股价阴跌并非基本面恶化,而是前期涨幅回调、获利盘兑现、业绩/涨价落地前观望的阶段性行为。公司正站在行业周期、盈利结构、国产替代三大拐点之上,确定性持续增强。 1. 行业周期反转:全球高端MLCC涨价潮确认 - 村田已于2026年3月官宣AI/车规高端MLCC涨价15%-35%,4月1日生效,为近三年最大幅度调价,印证高端供需极度紧张。 - 风华已于2025Q4、2026年1月两度调价,覆盖电阻、电感、MLCC等主力产品,高端型号涨幅10%-30%,
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风华高科
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2026-03-17 08:45:25
2026年氢能产业深度研报:景气赛道与核心“铲子股”全景解析
氢能已从技术示范转向产业化拐点,2026年政策与需求双轮驱动。制氢装备(电解槽)、储运加注(IV型瓶/加氢站)、绿氨醇设备为当前景气度最高、业绩兑现最快的三大铲子赛道,优先布局壁垒高、订单饱和、现金流稳健的龙头标的。 一、政策催化:氢能进入规模化落地期 2026年3月,工信部、财政部、发改委联合印发《氢能综合应用试点工作通知》,以“揭榜挂帅”遴选城市群试点,明确三大核心目标: 1. 2030年燃料电池汽车保有量达10万辆(2025年翻一番) ; 2. 终端用氢均价降至25元/kg以下,优势地区1
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阳光电源
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中材科技
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东方电气
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宝丰能源
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2026-03-17 08:32:38
三倍核能宣言:核电超级周期开启 景气赛道与受益标的全梳理
核心结论 中国正式加入《三倍核能宣言》,全球核电从“可选补充能源”转向“必选基荷零碳能源”,行业进入长期高景气通道。核电建设提速、装机扩容、技术迭代、海外出海四重逻辑共振,工程建设、核心设备、关键零部件、上游材料、先进核能五大景气赛道最受益,产业链“铲子股”订单确定性强、业绩弹性大,是本轮行情核心主线。 一、事件驱动:三倍核能宣言,锁定行业长周期景气 2026年3月10日,法国巴黎第二届核能峰会,我国宣布加入COP28发起的《三倍核能宣言》,签署国承诺2050年全球核能装机较2020年提升两倍,
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中国核建
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东方电气
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上海电气
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海陆重工
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2026-03-17 08:15:12
半导体极薄铜箔行业研报:AI算力驱动超级周期,涨价可持续+国产替代共振
核心结论:AI服务器/先进封装拉动极薄铜箔进入量价齐升长周期;三井金属领衔涨价具备强可持续性,2026–2028年供需持续紧缺,高端加工费易涨难跌;A股龙头充分受益,业绩弹性显著。 一、事件与赛道定位 日本三井金属启动半导体极薄铜箔(MicroThin/HVLP)涨价谈判,同步公布扩产计划:2027年月产能至520万㎡(+6%)、2029年至560万㎡。 赛道定性:AI算力基础设施刚性材料,属于高壁垒、高景气、高溢价的电子材料黄金赛道,是PCB/载板上游最具弹性环节。 二、涨价可持续性核心论证
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铜冠铜箔
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德福科技
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嘉元科技
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2026-03-13 00:14:34
英国取消海风关税+欧盟6600亿战略:欧洲能源革命的转折点,A股海风出海黄金期
一、事件核心:两大政策共振,欧洲海风进入“加速跑” 1)英国零关税(4月1日生效) - 取消33类海风核心工业品关税:叶片(6%→0)、海缆(2%→0)、塔筒、转子、变电站电气系统等 - 实施方式:授权用途系统,专用于海风制造即可零关税 - 直接目标:释放220亿英镑(≈2024亿人民币)投资,落地第七轮CfD拍卖8.4GW海风项目(欧洲历史最大) - 英国现状:欧洲海风龙头,累计装机15.9GW(占欧洲43%);2030年目标50GW,缺口巨大 2)欧盟清洁能源投资战略(3月10日通过) -
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天顺风能
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东方电缆
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金雷股份
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振江股份
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2026-03-12 20:50:30
欧洲电力出海深度研报:全球能源转型+电网改造共振,中国龙头出海空间打开
欧洲正处于海上风电大建设、电网老化更新、储能刚性补配、绿电消纳升级四重周期叠加期,中国电力设备凭借成本优势、交付效率、全产业链配套快速抢占份额。本次筛选的8只核心出海标的,均已实现欧洲市场认证突破、大额订单、本地化产能,在手订单饱满、排产至2027年,业绩增长确定性极强,是电力板块中高景气、高弹性、高壁垒的黄金赛道。 一、欧洲电力市场核心逻辑:需求刚性+政策驱动 1. 海风装机爆发:欧盟2030年海风目标60GW+,德国、英国、荷兰密集招标,基础/海缆/变流需求激增 2. 电网改造刚需:欧洲配电
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大连电瓷
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金盘科技
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2026-03-12 20:45:41
电力设备“铲子股”全景深度研报:算电协同+高温保供双驱动,订单饱满、增长空间巨大
当前电力设备板块正处于特高压高强度招标、算电协同政策落地、夏季用电负荷超预期三重红利共振期。 - 全板块在手订单超5000亿,核心龙头排产至2027年 - 细分赛道市占率高度集中,龙头壁垒深厚 - 业绩确定性、增长空间、弹性三者兼备,是A股高景气、低风险的优质主线 一、行业核心逻辑:三重红利爆发 1. 特高压“十五五”开局:电网投资维持高位,直流/柔性直流加速落地 2. 算电协同成为国家战略:算力中心大规模建设,倒逼电网升级 3. 夏季高温用电超预期:负荷创新高,推动设备更新与扩容 铲子股=不赌
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纸周期拐点已至,ST晨鸣迎困境反转与摘帽双击
——ST晨鸣(000488)投资价值分析报告 摘要:当前造纸行业进入供给收缩、需求回暖、纸价上行的周期反转节点,ST晨鸣作为国内浆纸一体化龙头,生产全面恢复、债务与内控持续整改、非主业资产剥离完成,已扫清摘帽核心障碍。公司兼具周期弹性与摘帽确定性,2026年有望实现业绩修复与估值修复双击,配置价值凸显。 一、行业周期:供需格局优化,造纸盈利进入上行通道 2026年造纸行业迎来关键反转,供给端经历多年产能出清与主动停机,行业库存处于低位;需求端伴随下游包装、印刷复工复产,进入传统补库旺季。白卡纸、
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拉卡拉:A股唯一香港稳定币牌照候选标的
核心结论:拉卡拉(300773.SZ)是A股唯一正式提交香港稳定币SVF发行人牌照申请的上市公司,合规、技术、场景三重壁垒显著;香港首批牌照已于2026年3月落地,公司有望首批入围或第二批(2026年Q3)确定性拿牌,打开跨境支付+合规稳定币万亿成长空间。 一、行业与牌照:香港稳定币监管落地,发牌节奏明确 2025年8月1日香港《稳定币条例》正式生效,全球首个完整稳定币监管框架落地;2026年3月,香港金管局发放首批稳定币牌照,数量3–5张,秉持“审慎择优、宁缺毋滥”。市场预期第二批牌照将于20
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石英股份深度研报:三大上游核心卡位,稀缺性与成长共振
核心结论:公司是高端电子布、半导体、光纤三大赛道的上游核心材料龙头,凭借高纯石英砂/石英棒的全球稀缺供给能力,构建不可替代的产业链壁垒。2026年为业绩拐点年,半导体国产替代+AI石英电子布(Q布)爆发+光纤稳增三重驱动,估值从光伏周期转向高端成长。 一、公司定位:全球高纯石英材料核心供应商 石英股份是国内唯一、全球仅三家可稳定量产4N8–6N级高纯石英砂的企业,产品覆盖高纯砂、石英棒/管、石英坩埚、半导体石英器件,深度绑定高端电子布、半导体制造、光纤预制棒三大关键产业链。公司已完成矿源—提纯—
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石英股份深度研报:三大上游核心卡位,稀缺性与成长共振
核心结论:公司是高端电子布、半导体、光纤三大赛道的上游核心材料龙头,凭借高纯石英砂/石英棒的全球稀缺供给能力,构建不可替代的产业链壁垒。2026年为业绩拐点年,半导体国产替代+AI石英电子布(Q布)爆发+光纤稳增三重驱动,估值从光伏周期转向高端成长,维持“买入”评级。 一、公司定位:全球高纯石英材料核心供应商 石英股份是国内唯一、全球仅三家可稳定量产4N8–6N级高纯石英砂的企业,产品覆盖高纯砂、石英棒/管、石英坩埚、半导体石英器件,深度绑定高端电子布、半导体制造、光纤预制棒三大关键产业链。公司
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徐工机械(000425):汇兑扰动无虞,矿山机械+海外双轮驱动成长
徐工机械2025年年报及2026年一季报显示,公司营收保持稳健增长,但利润端受汇兑损失及股权激励费用影响短期承压。剔除上述因素后,公司核心经营性利润仍实现较快增长。我们认为,短期汇兑扰动不改公司中长期向好趋势,矿山机械开辟第二成长曲线,海外业务持续扩张打开盈利空间,经营质量与现金流改善显著。当前位置具备配置价值。 核心逻辑:矿山机械高增 + 海外占比提升 + 经营质量改善 一、业绩概览:营收稳健增长,汇兑扰动利润 Q1利润增速放缓主要受两大因素拖累:一是汇兑损失,2026Q1人民币兑美元升值约1
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四方达(300179):传统主业铸就基石,CVD金刚石打开AI散热新蓝海
四方达是国内超硬材料领域龙头企业,正经历从周期型耗材龙头向成长型高端材料平台的关键转型。我们认为,公司短期受益于全球油气资本开支回升带来的传统主业高景气,中期看PCB金刚石钻针切入AI算力制造核心供应链的放量节奏,长期则有望凭借CVD金刚石散热技术在AI芯片散热蓝海市场中占据核心地位。2026年一季度业绩已验证转型成效,新疆4.5亿CVD金刚石扩产项目进一步明确战略路径,公司正处于业绩与估值双重提升的窗口期。 --- 一、公司概况:超硬材料领域“隐形冠军” 四方达成立于1997年,2011年在深
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智光电气(002169)深度研报:储能业绩拐点确立,粤芯IPO打开估值弹性
核心结论:公司迎来主业扭亏为盈+粤芯半导体IPO双重关键节点,2026年Q1-Q2为业绩与事件催化共振窗口,具备高赔率事件驱动价值。 一、业绩拐点:2025年全面扭亏,2026年高增确定 1. 扭亏为盈关键节点(已落地) - 2025年业绩预告:归母净利润1.10~1.60亿元,同比+133.69%~+149.01%,成功扭亏(2024年亏损3.26亿元)。 - 拐点验证:2025年Q3单季归母净利润388.48万元,扣非同步转正,经营质量实质性改善。 - 驱动核心:储能业务爆发+粤芯半导体公允
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中材科技深度研报:风电龙头+Q布放量+氢能卡位,三重高景气共振
核心结论:公司是风电叶片全球龙头、高端电子布全谱系核心供应商、氢能储氢瓶国内领军者,三大赛道均处于高景气周期,2026年迎来业绩与估值双击。风电提供稳健基本盘,Q布(石英电子布)贡献高弹性,氢能源打开长期成长空间。 一、公司概况:新材料平台型龙头,三大高景气赛道协同 中材科技依托中国建材集团,形成风电叶片、高端玻纤/电子布、氢能储运装备三大核心增长极,业务覆盖新能源发电、AI算力、氢能交通三大国家战略方向。公司产能与技术壁垒深厚,客户覆盖海内外头部企业,2025年业绩高增,2026年三大主业共振
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风华高科(000636)深度研报:周期反转与高端突破,拐点已至
一、核心投资逻辑:三重反转共振,无实质利空 当前股价阴跌并非基本面恶化,而是前期涨幅回调、获利盘兑现、业绩/涨价落地前观望的阶段性行为。公司正站在行业周期、盈利结构、国产替代三大拐点之上,确定性持续增强。 1. 行业周期反转:全球高端MLCC涨价潮确认 - 村田已于2026年3月官宣AI/车规高端MLCC涨价15%-35%,4月1日生效,为近三年最大幅度调价,印证高端供需极度紧张。 - 风华已于2025Q4、2026年1月两度调价,覆盖电阻、电感、MLCC等主力产品,高端型号涨幅10%-30%,
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2026年氢能产业深度研报:景气赛道与核心“铲子股”全景解析
氢能已从技术示范转向产业化拐点,2026年政策与需求双轮驱动。制氢装备(电解槽)、储运加注(IV型瓶/加氢站)、绿氨醇设备为当前景气度最高、业绩兑现最快的三大铲子赛道,优先布局壁垒高、订单饱和、现金流稳健的龙头标的。 一、政策催化:氢能进入规模化落地期 2026年3月,工信部、财政部、发改委联合印发《氢能综合应用试点工作通知》,以“揭榜挂帅”遴选城市群试点,明确三大核心目标: 1. 2030年燃料电池汽车保有量达10万辆(2025年翻一番) ; 2. 终端用氢均价降至25元/kg以下,优势地区1
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三倍核能宣言:核电超级周期开启 景气赛道与受益标的全梳理
核心结论 中国正式加入《三倍核能宣言》,全球核电从“可选补充能源”转向“必选基荷零碳能源”,行业进入长期高景气通道。核电建设提速、装机扩容、技术迭代、海外出海四重逻辑共振,工程建设、核心设备、关键零部件、上游材料、先进核能五大景气赛道最受益,产业链“铲子股”订单确定性强、业绩弹性大,是本轮行情核心主线。 一、事件驱动:三倍核能宣言,锁定行业长周期景气 2026年3月10日,法国巴黎第二届核能峰会,我国宣布加入COP28发起的《三倍核能宣言》,签署国承诺2050年全球核能装机较2020年提升两倍,
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2026-03-17 08:15:12
半导体极薄铜箔行业研报:AI算力驱动超级周期,涨价可持续+国产替代共振
核心结论:AI服务器/先进封装拉动极薄铜箔进入量价齐升长周期;三井金属领衔涨价具备强可持续性,2026–2028年供需持续紧缺,高端加工费易涨难跌;A股龙头充分受益,业绩弹性显著。 一、事件与赛道定位 日本三井金属启动半导体极薄铜箔(MicroThin/HVLP)涨价谈判,同步公布扩产计划:2027年月产能至520万㎡(+6%)、2029年至560万㎡。 赛道定性:AI算力基础设施刚性材料,属于高壁垒、高景气、高溢价的电子材料黄金赛道,是PCB/载板上游最具弹性环节。 二、涨价可持续性核心论证
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2026-03-13 00:14:34
英国取消海风关税+欧盟6600亿战略:欧洲能源革命的转折点,A股海风出海黄金期
一、事件核心:两大政策共振,欧洲海风进入“加速跑” 1)英国零关税(4月1日生效) - 取消33类海风核心工业品关税:叶片(6%→0)、海缆(2%→0)、塔筒、转子、变电站电气系统等 - 实施方式:授权用途系统,专用于海风制造即可零关税 - 直接目标:释放220亿英镑(≈2024亿人民币)投资,落地第七轮CfD拍卖8.4GW海风项目(欧洲历史最大) - 英国现状:欧洲海风龙头,累计装机15.9GW(占欧洲43%);2030年目标50GW,缺口巨大 2)欧盟清洁能源投资战略(3月10日通过) -
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2026-03-12 20:50:30
欧洲电力出海深度研报:全球能源转型+电网改造共振,中国龙头出海空间打开
欧洲正处于海上风电大建设、电网老化更新、储能刚性补配、绿电消纳升级四重周期叠加期,中国电力设备凭借成本优势、交付效率、全产业链配套快速抢占份额。本次筛选的8只核心出海标的,均已实现欧洲市场认证突破、大额订单、本地化产能,在手订单饱满、排产至2027年,业绩增长确定性极强,是电力板块中高景气、高弹性、高壁垒的黄金赛道。 一、欧洲电力市场核心逻辑:需求刚性+政策驱动 1. 海风装机爆发:欧盟2030年海风目标60GW+,德国、英国、荷兰密集招标,基础/海缆/变流需求激增 2. 电网改造刚需:欧洲配电
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2026-03-12 20:45:41
电力设备“铲子股”全景深度研报:算电协同+高温保供双驱动,订单饱满、增长空间巨大
当前电力设备板块正处于特高压高强度招标、算电协同政策落地、夏季用电负荷超预期三重红利共振期。 - 全板块在手订单超5000亿,核心龙头排产至2027年 - 细分赛道市占率高度集中,龙头壁垒深厚 - 业绩确定性、增长空间、弹性三者兼备,是A股高景气、低风险的优质主线 一、行业核心逻辑:三重红利爆发 1. 特高压“十五五”开局:电网投资维持高位,直流/柔性直流加速落地 2. 算电协同成为国家战略:算力中心大规模建设,倒逼电网升级 3. 夏季高温用电超预期:负荷创新高,推动设备更新与扩容 铲子股=不赌
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2026-03-12 16:13:54
纸周期拐点已至,ST晨鸣迎困境反转与摘帽双击
——ST晨鸣(000488)投资价值分析报告 摘要:当前造纸行业进入供给收缩、需求回暖、纸价上行的周期反转节点,ST晨鸣作为国内浆纸一体化龙头,生产全面恢复、债务与内控持续整改、非主业资产剥离完成,已扫清摘帽核心障碍。公司兼具周期弹性与摘帽确定性,2026年有望实现业绩修复与估值修复双击,配置价值凸显。 一、行业周期:供需格局优化,造纸盈利进入上行通道 2026年造纸行业迎来关键反转,供给端经历多年产能出清与主动停机,行业库存处于低位;需求端伴随下游包装、印刷复工复产,进入传统补库旺季。白卡纸、
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2026-03-12 08:34:00
拉卡拉:A股唯一香港稳定币牌照候选标的
核心结论:拉卡拉(300773.SZ)是A股唯一正式提交香港稳定币SVF发行人牌照申请的上市公司,合规、技术、场景三重壁垒显著;香港首批牌照已于2026年3月落地,公司有望首批入围或第二批(2026年Q3)确定性拿牌,打开跨境支付+合规稳定币万亿成长空间。 一、行业与牌照:香港稳定币监管落地,发牌节奏明确 2025年8月1日香港《稳定币条例》正式生效,全球首个完整稳定币监管框架落地;2026年3月,香港金管局发放首批稳定币牌照,数量3–5张,秉持“审慎择优、宁缺毋滥”。市场预期第二批牌照将于20
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拉卡拉
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2026-03-11 01:23:35
石英股份深度研报:三大上游核心卡位,稀缺性与成长共振
核心结论:公司是高端电子布、半导体、光纤三大赛道的上游核心材料龙头,凭借高纯石英砂/石英棒的全球稀缺供给能力,构建不可替代的产业链壁垒。2026年为业绩拐点年,半导体国产替代+AI石英电子布(Q布)爆发+光纤稳增三重驱动,估值从光伏周期转向高端成长。 一、公司定位:全球高纯石英材料核心供应商 石英股份是国内唯一、全球仅三家可稳定量产4N8–6N级高纯石英砂的企业,产品覆盖高纯砂、石英棒/管、石英坩埚、半导体石英器件,深度绑定高端电子布、半导体制造、光纤预制棒三大关键产业链。公司已完成矿源—提纯—
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石英股份
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2026-03-11 00:57:26
石英股份深度研报:三大上游核心卡位,稀缺性与成长共振
核心结论:公司是高端电子布、半导体、光纤三大赛道的上游核心材料龙头,凭借高纯石英砂/石英棒的全球稀缺供给能力,构建不可替代的产业链壁垒。2026年为业绩拐点年,半导体国产替代+AI石英电子布(Q布)爆发+光纤稳增三重驱动,估值从光伏周期转向高端成长,维持“买入”评级。 一、公司定位:全球高纯石英材料核心供应商 石英股份是国内唯一、全球仅三家可稳定量产4N8–6N级高纯石英砂的企业,产品覆盖高纯砂、石英棒/管、石英坩埚、半导体石英器件,深度绑定高端电子布、半导体制造、光纤预制棒三大关键产业链。公司
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