一、2022年煤炭长协方案公布，煤炭长协量、价不确定性降低，火电运营商成本端不确定性降低。事件1：12月3日（周五）盘中，全国煤炭交易会公布了2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿。意见稿一方面在煤炭企业层面，明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大，核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原

1、电科院  300215 军工+智能电网+特高压+柔性直流输电 报告期内，公司还成功完成了国产化直流干式支撑电容器关键项目试验。直流干式支撑电容器主要用于柔性直流输电工程中直流侧整流桥臂模块中，作为储能元件，起到电压支撑、滤除谐波等作用。目前国内柔直项目用电容器的工程

来自公众号“牧云投资札记”每周定期梳理。 机构投资者一周观点精粹-2021.12.18 （荟萃行业机构投资者观点，纵览一周市场大事小情，如有遗漏欢迎补充） 阅读指南：大家可以根据自己感兴趣方向选择研究。另：本文内容均不涉及荐股， 仅作为研究参考，望知悉。 目录 1、宏观方面包括：11 月

 政策保持连贯，效果初步显现国企一直以来都是我国国民经济稳健发展的重要支撑，2020年我国国有企业营业收入占GDP比例达到62%。为了进一步焕发国企经营活力、提振公司核心竞争力，改革开放40余年以来，相关国企改革措施不断深化推进。2020年6月，中央深改委审议通过《国企改革三年行动方案（2

柔性直流输电指的是基于电压源换流器（ValtageSourceConverter，VSC）的高压直流输电（HVDC），起源于20世纪90年代末，是继交流输电、常规直流输电后的一种新型直流输电方式。它将半控型电力电子器件升级为全控型电力电子器件，具有响应速度快、可控性好、运行方式灵活、可向无源网络供电

以柔性直流为例，聊一下如何研究一个新概念，就是那种政策或突发事件中相对比较新的名词。11月下旬，南方电网十四五规划出来的时候，提到了一个相对比较新的名词，柔性直流输电。考虑热门赛道（新能源产业链）、政策驱动、叠加冬奥会事件驱动（张北工程），这可能是一个值得研究的东西。研究了，但市场没有走短炒行情。直

【温氏股份】 12月肉猪业务完全成本延续下降趋势，生产技术指标持续改善，窝均健仔10.3-10.5头，断奶仔猪成本430元/头，明年目标360元/头，目前新投猪苗现金成本约14元/公斤，生产成绩好的区域子公司会优先满产。 明年生猪销量预计1800万头，后年的量主要取决于明年的行情和生产的稳定性。明年

 当前全球已跨入“气体能源时代”，其“主动脉”当推“含碳的氢能源”——天然气即甲烷(CH4)，而其“主静脉”唯有“含氢无碳能源”——氨（NH3）可以胜任。氨是除氢以外最宜生产的可再生燃料，具有极其重要的战略资源价值。氨可由水中的氢和空气中的氮合成，并在氨燃料电池或氨内燃机或氧化燃烧时还原为

碳中和背景下，如何选用更清洁的能源成为各国面临的现实问题。氢能是拓展程度相对较低、但环保效果极佳的新型能源，具有热值高、制取成本较低、零碳排放等优点。然而因技术不成熟或未达到规模化使用的经济性，氢能当前的使用成本依然居高。全球各级政府，包括美国、欧盟、日韩和中国，均发布了对未来氢能应用的规划。政策的

先转一篇文章: 配网是整个新型电力系统核心环节。不论是供给侧分布式电源还是用户侧充电桩、储能、直流用电，未来新型电力系统要做到可观可测可控。实现这个目标需要配网投入大量信息化，数字化运用，状态感知在线监测诊断等。数字化：国网专门做了之前没有的十四五专项规划，说明国网把数字化放到公司战略层面。数字化现

先来谈谈基本面，80亿的小盘次新，A股最纯粹的轨道基建企业。以往年增速20左右，疫情也没有影响，可见运营能力还是一流的。今年的增速是45，翻年报得知，是受益于粤港澳大湾区的建设，而这个规划是持续受益的，结合公司密集披露的合同，我个人认为这个增速是可以维持下去的。基建股有40的增速，是稀缺资产。再来说

最近市场是妖股的天下，看上去很美，但要抓住其实挺难，基本上靠运气。市场辨识度比较高且持续性比较好的线有两条：一个是军工，一个是元宇宙。军工的代表是西仪股份，湖南天雁等；元宇宙的代表就太多了，而且很多低位的新品种，新分支，比如最新的宣亚国际和湖北广电。今天上午出了个新消息，相信很多老师们都已经看到了：

一。题材背景；1.大盘情绪连续高潮，虽然上涨动能会逐渐减弱，但不会一下转弱；因此高位机会较多；2.元宇宙作为主流已经连涨三天，因此今天分歧正常；资金处于恐高避险的心理，买入动力减弱；但由于题材强度太大，因此可以从两个方面继续操作：（1）精选板块中涨幅较小，逻辑正宗的个股；但元宇宙板块个股总体风险加大

氢能源的发展是一个长期的过程，中间会复制2021年年初和年中的锂电池行情，是一个反复炒作的行情，而且每个阶段的龙头股都是不一样的因此我们要注意板块和板块内部之间高低切换的行情。氢能源五大环节龙头汇总第一-、制氢产业链细分龙头公司:美锦能源、宝丰能源、华昌化工;第二、储氢产业链细分龙头公司:富瑞特装、

海风平价加速到来 海上风电或成为新能源细发展最快分赛道2021年的10月，已经打响了海上风电平价的发令枪，价格从7000元/kw突然下降到4000元/kw以内。12月13日，三峡昌邑莱州湾一期（300MW）海上风电项目风力发电机组及塔筒设备采购开标，本次共有6家整机商竞标，项目平均投标单价4507元

一、2022年煤炭长协方案公布，煤炭长协量、价不确定性降低，火电运营商成本端不确定性降低。事件1：12月3日（周五）盘中，全国煤炭交易会公布了2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿。意见稿一方面在煤炭企业层面，明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大，核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原

1、电科院  300215 军工+智能电网+特高压+柔性直流输电 报告期内，公司还成功完成了国产化直流干式支撑电容器关键项目试验。直流干式支撑电容器主要用于柔性直流输电工程中直流侧整流桥臂模块中，作为储能元件，起到电压支撑、滤除谐波等作用。目前国内柔直项目用电容器的工程

来自公众号“牧云投资札记”每周定期梳理。 机构投资者一周观点精粹-2021.12.18 （荟萃行业机构投资者观点，纵览一周市场大事小情，如有遗漏欢迎补充） 阅读指南：大家可以根据自己感兴趣方向选择研究。另：本文内容均不涉及荐股， 仅作为研究参考，望知悉。 目录 1、宏观方面包括：11 月

 政策保持连贯，效果初步显现国企一直以来都是我国国民经济稳健发展的重要支撑，2020年我国国有企业营业收入占GDP比例达到62%。为了进一步焕发国企经营活力、提振公司核心竞争力，改革开放40余年以来，相关国企改革措施不断深化推进。2020年6月，中央深改委审议通过《国企改革三年行动方案（2

柔性直流输电指的是基于电压源换流器（ValtageSourceConverter，VSC）的高压直流输电（HVDC），起源于20世纪90年代末，是继交流输电、常规直流输电后的一种新型直流输电方式。它将半控型电力电子器件升级为全控型电力电子器件，具有响应速度快、可控性好、运行方式灵活、可向无源网络供电

以柔性直流为例，聊一下如何研究一个新概念，就是那种政策或突发事件中相对比较新的名词。11月下旬，南方电网十四五规划出来的时候，提到了一个相对比较新的名词，柔性直流输电。考虑热门赛道（新能源产业链）、政策驱动、叠加冬奥会事件驱动（张北工程），这可能是一个值得研究的东西。研究了，但市场没有走短炒行情。直

【温氏股份】 12月肉猪业务完全成本延续下降趋势，生产技术指标持续改善，窝均健仔10.3-10.5头，断奶仔猪成本430元/头，明年目标360元/头，目前新投猪苗现金成本约14元/公斤，生产成绩好的区域子公司会优先满产。 明年生猪销量预计1800万头，后年的量主要取决于明年的行情和生产的稳定性。明年

 当前全球已跨入“气体能源时代”，其“主动脉”当推“含碳的氢能源”——天然气即甲烷(CH4)，而其“主静脉”唯有“含氢无碳能源”——氨（NH3）可以胜任。氨是除氢以外最宜生产的可再生燃料，具有极其重要的战略资源价值。氨可由水中的氢和空气中的氮合成，并在氨燃料电池或氨内燃机或氧化燃烧时还原为

碳中和背景下，如何选用更清洁的能源成为各国面临的现实问题。氢能是拓展程度相对较低、但环保效果极佳的新型能源，具有热值高、制取成本较低、零碳排放等优点。然而因技术不成熟或未达到规模化使用的经济性，氢能当前的使用成本依然居高。全球各级政府，包括美国、欧盟、日韩和中国，均发布了对未来氢能应用的规划。政策的

先转一篇文章: 配网是整个新型电力系统核心环节。不论是供给侧分布式电源还是用户侧充电桩、储能、直流用电，未来新型电力系统要做到可观可测可控。实现这个目标需要配网投入大量信息化，数字化运用，状态感知在线监测诊断等。数字化：国网专门做了之前没有的十四五专项规划，说明国网把数字化放到公司战略层面。数字化现

先来谈谈基本面，80亿的小盘次新，A股最纯粹的轨道基建企业。以往年增速20左右，疫情也没有影响，可见运营能力还是一流的。今年的增速是45，翻年报得知，是受益于粤港澳大湾区的建设，而这个规划是持续受益的，结合公司密集披露的合同，我个人认为这个增速是可以维持下去的。基建股有40的增速，是稀缺资产。再来说

最近市场是妖股的天下，看上去很美，但要抓住其实挺难，基本上靠运气。市场辨识度比较高且持续性比较好的线有两条：一个是军工，一个是元宇宙。军工的代表是西仪股份，湖南天雁等；元宇宙的代表就太多了，而且很多低位的新品种，新分支，比如最新的宣亚国际和湖北广电。今天上午出了个新消息，相信很多老师们都已经看到了：

一。题材背景；1.大盘情绪连续高潮，虽然上涨动能会逐渐减弱，但不会一下转弱；因此高位机会较多；2.元宇宙作为主流已经连涨三天，因此今天分歧正常；资金处于恐高避险的心理，买入动力减弱；但由于题材强度太大，因此可以从两个方面继续操作：（1）精选板块中涨幅较小，逻辑正宗的个股；但元宇宙板块个股总体风险加大

氢能源的发展是一个长期的过程，中间会复制2021年年初和年中的锂电池行情，是一个反复炒作的行情，而且每个阶段的龙头股都是不一样的因此我们要注意板块和板块内部之间高低切换的行情。氢能源五大环节龙头汇总第一-、制氢产业链细分龙头公司:美锦能源、宝丰能源、华昌化工;第二、储氢产业链细分龙头公司:富瑞特装、

海风平价加速到来 海上风电或成为新能源细发展最快分赛道2021年的10月，已经打响了海上风电平价的发令枪，价格从7000元/kw突然下降到4000元/kw以内。12月13日，三峡昌邑莱州湾一期（300MW）海上风电项目风力发电机组及塔筒设备采购开标，本次共有6家整机商竞标，项目平均投标单价4507元

一、2022年煤炭长协方案公布，煤炭长协量、价不确定性降低，火电运营商成本端不确定性降低。事件1：12月3日（周五）盘中，全国煤炭交易会公布了2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿。意见稿一方面在煤炭企业层面，明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大，核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原

1、电科院  300215 军工+智能电网+特高压+柔性直流输电 报告期内，公司还成功完成了国产化直流干式支撑电容器关键项目试验。直流干式支撑电容器主要用于柔性直流输电工程中直流侧整流桥臂模块中，作为储能元件，起到电压支撑、滤除谐波等作用。目前国内柔直项目用电容器的工程

来自公众号“牧云投资札记”每周定期梳理。 机构投资者一周观点精粹-2021.12.18 （荟萃行业机构投资者观点，纵览一周市场大事小情，如有遗漏欢迎补充） 阅读指南：大家可以根据自己感兴趣方向选择研究。另：本文内容均不涉及荐股， 仅作为研究参考，望知悉。 目录 1、宏观方面包括：11 月

 政策保持连贯，效果初步显现国企一直以来都是我国国民经济稳健发展的重要支撑，2020年我国国有企业营业收入占GDP比例达到62%。为了进一步焕发国企经营活力、提振公司核心竞争力，改革开放40余年以来，相关国企改革措施不断深化推进。2020年6月，中央深改委审议通过《国企改革三年行动方案（2

柔性直流输电指的是基于电压源换流器（ValtageSourceConverter，VSC）的高压直流输电（HVDC），起源于20世纪90年代末，是继交流输电、常规直流输电后的一种新型直流输电方式。它将半控型电力电子器件升级为全控型电力电子器件，具有响应速度快、可控性好、运行方式灵活、可向无源网络供电

以柔性直流为例，聊一下如何研究一个新概念，就是那种政策或突发事件中相对比较新的名词。11月下旬，南方电网十四五规划出来的时候，提到了一个相对比较新的名词，柔性直流输电。考虑热门赛道（新能源产业链）、政策驱动、叠加冬奥会事件驱动（张北工程），这可能是一个值得研究的东西。研究了，但市场没有走短炒行情。直

【温氏股份】 12月肉猪业务完全成本延续下降趋势，生产技术指标持续改善，窝均健仔10.3-10.5头，断奶仔猪成本430元/头，明年目标360元/头，目前新投猪苗现金成本约14元/公斤，生产成绩好的区域子公司会优先满产。 明年生猪销量预计1800万头，后年的量主要取决于明年的行情和生产的稳定性。明年

 当前全球已跨入“气体能源时代”，其“主动脉”当推“含碳的氢能源”——天然气即甲烷(CH4)，而其“主静脉”唯有“含氢无碳能源”——氨（NH3）可以胜任。氨是除氢以外最宜生产的可再生燃料，具有极其重要的战略资源价值。氨可由水中的氢和空气中的氮合成，并在氨燃料电池或氨内燃机或氧化燃烧时还原为

碳中和背景下，如何选用更清洁的能源成为各国面临的现实问题。氢能是拓展程度相对较低、但环保效果极佳的新型能源，具有热值高、制取成本较低、零碳排放等优点。然而因技术不成熟或未达到规模化使用的经济性，氢能当前的使用成本依然居高。全球各级政府，包括美国、欧盟、日韩和中国，均发布了对未来氢能应用的规划。政策的

先转一篇文章: 配网是整个新型电力系统核心环节。不论是供给侧分布式电源还是用户侧充电桩、储能、直流用电，未来新型电力系统要做到可观可测可控。实现这个目标需要配网投入大量信息化，数字化运用，状态感知在线监测诊断等。数字化：国网专门做了之前没有的十四五专项规划，说明国网把数字化放到公司战略层面。数字化现

先来谈谈基本面，80亿的小盘次新，A股最纯粹的轨道基建企业。以往年增速20左右，疫情也没有影响，可见运营能力还是一流的。今年的增速是45，翻年报得知，是受益于粤港澳大湾区的建设，而这个规划是持续受益的，结合公司密集披露的合同，我个人认为这个增速是可以维持下去的。基建股有40的增速，是稀缺资产。再来说

最近市场是妖股的天下，看上去很美，但要抓住其实挺难，基本上靠运气。市场辨识度比较高且持续性比较好的线有两条：一个是军工，一个是元宇宙。军工的代表是西仪股份，湖南天雁等；元宇宙的代表就太多了，而且很多低位的新品种，新分支，比如最新的宣亚国际和湖北广电。今天上午出了个新消息，相信很多老师们都已经看到了：

一。题材背景；1.大盘情绪连续高潮，虽然上涨动能会逐渐减弱，但不会一下转弱；因此高位机会较多；2.元宇宙作为主流已经连涨三天，因此今天分歧正常；资金处于恐高避险的心理，买入动力减弱；但由于题材强度太大，因此可以从两个方面继续操作：（1）精选板块中涨幅较小，逻辑正宗的个股；但元宇宙板块个股总体风险加大

氢能源的发展是一个长期的过程，中间会复制2021年年初和年中的锂电池行情，是一个反复炒作的行情，而且每个阶段的龙头股都是不一样的因此我们要注意板块和板块内部之间高低切换的行情。氢能源五大环节龙头汇总第一-、制氢产业链细分龙头公司:美锦能源、宝丰能源、华昌化工;第二、储氢产业链细分龙头公司:富瑞特装、

海风平价加速到来 海上风电或成为新能源细发展最快分赛道2021年的10月，已经打响了海上风电平价的发令枪，价格从7000元/kw突然下降到4000元/kw以内。12月13日，三峡昌邑莱州湾一期（300MW）海上风电项目风力发电机组及塔筒设备采购开标，本次共有6家整机商竞标，项目平均投标单价4507元

一、2022年煤炭长协方案公布，煤炭长协量、价不确定性降低，火电运营商成本端不确定性降低。事件1：12月3日（周五）盘中，全国煤炭交易会公布了2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿。意见稿一方面在煤炭企业层面，明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大，核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原

1、电科院  300215 军工+智能电网+特高压+柔性直流输电 报告期内，公司还成功完成了国产化直流干式支撑电容器关键项目试验。直流干式支撑电容器主要用于柔性直流输电工程中直流侧整流桥臂模块中，作为储能元件，起到电压支撑、滤除谐波等作用。目前国内柔直项目用电容器的工程

来自公众号“牧云投资札记”每周定期梳理。 机构投资者一周观点精粹-2021.12.18 （荟萃行业机构投资者观点，纵览一周市场大事小情，如有遗漏欢迎补充） 阅读指南：大家可以根据自己感兴趣方向选择研究。另：本文内容均不涉及荐股， 仅作为研究参考，望知悉。 目录 1、宏观方面包括：11 月

 政策保持连贯，效果初步显现国企一直以来都是我国国民经济稳健发展的重要支撑，2020年我国国有企业营业收入占GDP比例达到62%。为了进一步焕发国企经营活力、提振公司核心竞争力，改革开放40余年以来，相关国企改革措施不断深化推进。2020年6月，中央深改委审议通过《国企改革三年行动方案（2

柔性直流输电指的是基于电压源换流器（ValtageSourceConverter，VSC）的高压直流输电（HVDC），起源于20世纪90年代末，是继交流输电、常规直流输电后的一种新型直流输电方式。它将半控型电力电子器件升级为全控型电力电子器件，具有响应速度快、可控性好、运行方式灵活、可向无源网络供电

以柔性直流为例，聊一下如何研究一个新概念，就是那种政策或突发事件中相对比较新的名词。11月下旬，南方电网十四五规划出来的时候，提到了一个相对比较新的名词，柔性直流输电。考虑热门赛道（新能源产业链）、政策驱动、叠加冬奥会事件驱动（张北工程），这可能是一个值得研究的东西。研究了，但市场没有走短炒行情。直

【温氏股份】 12月肉猪业务完全成本延续下降趋势，生产技术指标持续改善，窝均健仔10.3-10.5头，断奶仔猪成本430元/头，明年目标360元/头，目前新投猪苗现金成本约14元/公斤，生产成绩好的区域子公司会优先满产。 明年生猪销量预计1800万头，后年的量主要取决于明年的行情和生产的稳定性。明年

 当前全球已跨入“气体能源时代”，其“主动脉”当推“含碳的氢能源”——天然气即甲烷(CH4)，而其“主静脉”唯有“含氢无碳能源”——氨（NH3）可以胜任。氨是除氢以外最宜生产的可再生燃料，具有极其重要的战略资源价值。氨可由水中的氢和空气中的氮合成，并在氨燃料电池或氨内燃机或氧化燃烧时还原为

碳中和背景下，如何选用更清洁的能源成为各国面临的现实问题。氢能是拓展程度相对较低、但环保效果极佳的新型能源，具有热值高、制取成本较低、零碳排放等优点。然而因技术不成熟或未达到规模化使用的经济性，氢能当前的使用成本依然居高。全球各级政府，包括美国、欧盟、日韩和中国，均发布了对未来氢能应用的规划。政策的

先转一篇文章: 配网是整个新型电力系统核心环节。不论是供给侧分布式电源还是用户侧充电桩、储能、直流用电，未来新型电力系统要做到可观可测可控。实现这个目标需要配网投入大量信息化，数字化运用，状态感知在线监测诊断等。数字化：国网专门做了之前没有的十四五专项规划，说明国网把数字化放到公司战略层面。数字化现

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最近市场是妖股的天下，看上去很美，但要抓住其实挺难，基本上靠运气。市场辨识度比较高且持续性比较好的线有两条：一个是军工，一个是元宇宙。军工的代表是西仪股份，湖南天雁等；元宇宙的代表就太多了，而且很多低位的新品种，新分支，比如最新的宣亚国际和湖北广电。今天上午出了个新消息，相信很多老师们都已经看到了：

一。题材背景；1.大盘情绪连续高潮，虽然上涨动能会逐渐减弱，但不会一下转弱；因此高位机会较多；2.元宇宙作为主流已经连涨三天，因此今天分歧正常；资金处于恐高避险的心理，买入动力减弱；但由于题材强度太大，因此可以从两个方面继续操作：（1）精选板块中涨幅较小，逻辑正宗的个股；但元宇宙板块个股总体风险加大

氢能源的发展是一个长期的过程，中间会复制2021年年初和年中的锂电池行情，是一个反复炒作的行情，而且每个阶段的龙头股都是不一样的因此我们要注意板块和板块内部之间高低切换的行情。氢能源五大环节龙头汇总第一-、制氢产业链细分龙头公司:美锦能源、宝丰能源、华昌化工;第二、储氢产业链细分龙头公司:富瑞特装、

海风平价加速到来 海上风电或成为新能源细发展最快分赛道2021年的10月，已经打响了海上风电平价的发令枪，价格从7000元/kw突然下降到4000元/kw以内。12月13日，三峡昌邑莱州湾一期（300MW）海上风电项目风力发电机组及塔筒设备采购开标，本次共有6家整机商竞标，项目平均投标单价4507元