【东吴证券】研报摘要：◼ 事件：沪电股份子公司沪利微电新增55亿资本开支规划：        2026 年 3 月 6 日，沪电股份发布公告，同意全资子公司昆山沪利微电投资新建印刷电路板生产项目，主要面向高层数、高频高速、高密度互连、高通流印刷电路板。项目计划

【中银证券】报告摘要：        政府工作报告中提到，26年将实施产业创新工程, 鼓励央企国企带头开放应用场景, 打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制, 培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口

   智能经济的基核还得看AI算力基建，“AI算力基建与硬件设施”作为A股核心成长主线，展现出极强的细分领域轮动特征。其爆发背后的核心驱动力可概括为四大维度：            1）AI调用量迎历史拐点，算

【国联民生电子】MLCC逻辑重述，AI驱动+低位板块 [玫瑰]领导好，春节假期三星电机、国巨、村田等涨幅显著，主要系受国内渠道商及三星电机提价20%、村田拟涨高端MLCC价格等因素驱动。 我们此前于#1月27日就已向您汇报AI驱动下的MLCC通胀逻辑： #SOFC： 北美AIDC电力缺口显著，SOF

作者：刘梦麟，陈伟光AI浪潮下芯片集成度持续提高，先进封装规模有望扩张。后摩尔时代先进封装成为提升芯片性能的重要途径，先进封装有助于提高集成度，提升数据传输速度与带宽，实现异构集成并加快产品上市时间，高度契合AI发展特点，海内外企业争相布局。当前AI景气链条已从上游算力传导至下游封测端，业内厂商产能

作者：刘高畅，陈芷婧行业观点复盘2025年，计算机行业经历了从估值消化到业绩筑底的完整周期，行业基本面已于2025H2确立拐点。2025Q3软件单季营收1765.19亿元（+1.61%），虽收入端呈温和修复，但归母净利润录得3.77亿元，同增244.56%，有力验证了行业降本增效的成果。随着经营杠杆

作者：杨林，杨蒙投资要点：投资建议：火箭复用与星座组网双轮驱动，中国商业航天正步入由工程突破迈向规模化产业落地的关键拐点。政策顶层设计持续强化，商业航天被明确列为“未来产业”重点方向，国家级航天骨干与地方政府协同推动基础设施、发射能力与制度供给体系建设；技术路径上，我国在可重复使用火箭方向实现“民营

一、制裁事件核心脉络解析本次对日反制由两个紧密关联的举措构成，形成组合拳：举措一（精准打击）：​ 中国商务部宣布，对原产于日本的进口二氯二氢硅进行反倾销立案调查。理由是日本产品存在倾销行为（2022-2024年价格下跌31%），对中国国内产业造成了实质性损害。举措二（战略威慑）：​ 在前一日，中国商

一、马斯克称脑机设备今年将大规模生产，柔性电极成最大弹性环节 脑机接口根据侵入性不同，可分为三类：非植入式、半植入式和植入式。目前，非植入式占比最高，占比86%。而马斯克的Neuralink将采用最激进的植入式（侵入式），这是脑机未来大方向，同时也对电极提出更高要求。

全球卫星互联网高速发展，低轨星座建设成为商业航天领域的核心方向。国内千帆星座和GW星座作为两大重点低轨卫星星座项目，计划部署超万颗卫星，推动上游核心组件需求爆发。海外马斯克近期曝光星舰V3设计图，展示了SpaceX在航天技术领域的最新进展。此外，欧洲芯片巨头意法半导体向SpaceX交付超50亿枚射频

绝大数图表引用韭研公社【产业库】，更多图表可前往公社网站首页或APP工具栏【产业库】查看，欢迎点赞转发~【商业航天IPO/参股】图表2025年12月27日讯，日前，上交所对外发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号--商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，对商业火箭企业适用科创板第五套上

（）光威复材：太空碳纤维龙头重估进行中太空碳纤维是持续通胀的好赛道。卫星角度starlinkV2-V3升级过程中单星碳纤维用量翻倍（150Kg-300Kg），核心在于算力星的太阳能板面积激增，碳纤维是核心连接件和结构件。火箭角度碳纤维的强减重降本性能和再入耐高温属性用量持续提升，目前已有全碳纤维设计

1、SDK和H公司合资入股磁电存储，双方已走完流程，今日完成工商变更，合作协议周末（网传未证） 2、AI情趣机器人：情感交互新蓝海，机器人+AI模型完美应用。上游材料：柔性触感决定用户体验（浙江众成、硅宝科技）中游AI：情感交互构建壁垒(趣睡科技、爱慕股份) 3、MATE80最大

作者：韦冀星，简宇涵我们持续强调对市场积极，双轮驱动，“科技为先”我们多篇报告一直明确：市场的结构是【双轮驱动】：其一为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性，其二为“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情。我们于7月29日发布了《市场的双轮驱动系列一——交易PPI》，于8月8日发布了《

8月机器人催化事件梳理： 1、傅利叶将于8月6日发布GRx系列第三代产品GR-3，主打交互陪伴的医用康养机器人 2、2025世界机器人博览会将于8月8日-12日在北京举办，重点聚焦智能机器人、机器人应用场景拓展关键技术突破等，推动技术创新与应用落地，促进全球机器人产业的交流与合作。 3、2025世界

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【中银证券】报告摘要：        政府工作报告中提到，26年将实施产业创新工程, 鼓励央企国企带头开放应用场景, 打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制, 培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口

   智能经济的基核还得看AI算力基建，“AI算力基建与硬件设施”作为A股核心成长主线，展现出极强的细分领域轮动特征。其爆发背后的核心驱动力可概括为四大维度：            1）AI调用量迎历史拐点，算

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全球卫星互联网高速发展，低轨星座建设成为商业航天领域的核心方向。国内千帆星座和GW星座作为两大重点低轨卫星星座项目，计划部署超万颗卫星，推动上游核心组件需求爆发。海外马斯克近期曝光星舰V3设计图，展示了SpaceX在航天技术领域的最新进展。此外，欧洲芯片巨头意法半导体向SpaceX交付超50亿枚射频

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1、SDK和H公司合资入股磁电存储，双方已走完流程，今日完成工商变更，合作协议周末（网传未证） 2、AI情趣机器人：情感交互新蓝海，机器人+AI模型完美应用。上游材料：柔性触感决定用户体验（浙江众成、硅宝科技）中游AI：情感交互构建壁垒(趣睡科技、爱慕股份) 3、MATE80最大

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作者：韦冀星，简宇涵我们持续强调对市场积极，双轮驱动，“科技为先”我们多篇报告一直明确：市场的结构是【双轮驱动】：其一为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性，其二为“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情。我们于7月29日发布了《市场的双轮驱动系列一——交易PPI》，于8月8日发布了《

8月机器人催化事件梳理： 1、傅利叶将于8月6日发布GRx系列第三代产品GR-3，主打交互陪伴的医用康养机器人 2、2025世界机器人博览会将于8月8日-12日在北京举办，重点聚焦智能机器人、机器人应用场景拓展关键技术突破等，推动技术创新与应用落地，促进全球机器人产业的交流与合作。 3、2025世界

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   智能经济的基核还得看AI算力基建，“AI算力基建与硬件设施”作为A股核心成长主线，展现出极强的细分领域轮动特征。其爆发背后的核心驱动力可概括为四大维度：            1）AI调用量迎历史拐点，算

【国联民生电子】MLCC逻辑重述，AI驱动+低位板块 [玫瑰]领导好，春节假期三星电机、国巨、村田等涨幅显著，主要系受国内渠道商及三星电机提价20%、村田拟涨高端MLCC价格等因素驱动。 我们此前于#1月27日就已向您汇报AI驱动下的MLCC通胀逻辑： #SOFC： 北美AIDC电力缺口显著，SOF

作者：刘梦麟，陈伟光AI浪潮下芯片集成度持续提高，先进封装规模有望扩张。后摩尔时代先进封装成为提升芯片性能的重要途径，先进封装有助于提高集成度，提升数据传输速度与带宽，实现异构集成并加快产品上市时间，高度契合AI发展特点，海内外企业争相布局。当前AI景气链条已从上游算力传导至下游封测端，业内厂商产能

作者：刘高畅，陈芷婧行业观点复盘2025年，计算机行业经历了从估值消化到业绩筑底的完整周期，行业基本面已于2025H2确立拐点。2025Q3软件单季营收1765.19亿元（+1.61%），虽收入端呈温和修复，但归母净利润录得3.77亿元，同增244.56%，有力验证了行业降本增效的成果。随着经营杠杆

作者：杨林，杨蒙投资要点：投资建议：火箭复用与星座组网双轮驱动，中国商业航天正步入由工程突破迈向规模化产业落地的关键拐点。政策顶层设计持续强化，商业航天被明确列为“未来产业”重点方向，国家级航天骨干与地方政府协同推动基础设施、发射能力与制度供给体系建设；技术路径上，我国在可重复使用火箭方向实现“民营

一、制裁事件核心脉络解析本次对日反制由两个紧密关联的举措构成，形成组合拳：举措一（精准打击）：​ 中国商务部宣布，对原产于日本的进口二氯二氢硅进行反倾销立案调查。理由是日本产品存在倾销行为（2022-2024年价格下跌31%），对中国国内产业造成了实质性损害。举措二（战略威慑）：​ 在前一日，中国商

一、马斯克称脑机设备今年将大规模生产，柔性电极成最大弹性环节 脑机接口根据侵入性不同，可分为三类：非植入式、半植入式和植入式。目前，非植入式占比最高，占比86%。而马斯克的Neuralink将采用最激进的植入式（侵入式），这是脑机未来大方向，同时也对电极提出更高要求。

全球卫星互联网高速发展，低轨星座建设成为商业航天领域的核心方向。国内千帆星座和GW星座作为两大重点低轨卫星星座项目，计划部署超万颗卫星，推动上游核心组件需求爆发。海外马斯克近期曝光星舰V3设计图，展示了SpaceX在航天技术领域的最新进展。此外，欧洲芯片巨头意法半导体向SpaceX交付超50亿枚射频

绝大数图表引用韭研公社【产业库】，更多图表可前往公社网站首页或APP工具栏【产业库】查看，欢迎点赞转发~【商业航天IPO/参股】图表2025年12月27日讯，日前，上交所对外发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号--商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，对商业火箭企业适用科创板第五套上

（）光威复材：太空碳纤维龙头重估进行中太空碳纤维是持续通胀的好赛道。卫星角度starlinkV2-V3升级过程中单星碳纤维用量翻倍（150Kg-300Kg），核心在于算力星的太阳能板面积激增，碳纤维是核心连接件和结构件。火箭角度碳纤维的强减重降本性能和再入耐高温属性用量持续提升，目前已有全碳纤维设计

1、SDK和H公司合资入股磁电存储，双方已走完流程，今日完成工商变更，合作协议周末（网传未证） 2、AI情趣机器人：情感交互新蓝海，机器人+AI模型完美应用。上游材料：柔性触感决定用户体验（浙江众成、硅宝科技）中游AI：情感交互构建壁垒(趣睡科技、爱慕股份) 3、MATE80最大

作者：韦冀星，简宇涵我们持续强调对市场积极，双轮驱动，“科技为先”我们多篇报告一直明确：市场的结构是【双轮驱动】：其一为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性，其二为“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情。我们于7月29日发布了《市场的双轮驱动系列一——交易PPI》，于8月8日发布了《

8月机器人催化事件梳理： 1、傅利叶将于8月6日发布GRx系列第三代产品GR-3，主打交互陪伴的医用康养机器人 2、2025世界机器人博览会将于8月8日-12日在北京举办，重点聚焦智能机器人、机器人应用场景拓展关键技术突破等，推动技术创新与应用落地，促进全球机器人产业的交流与合作。 3、2025世界