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VC股权投资人；主导某千亿上市公司50亿产业基金

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一路向北的机构

2025-02-03 16:29:36

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2025年砥砺前行，与君共勉，运犇帷幄！

转眼2025年春节即将结束，假期其实发生了不少事情，例如M国对加拿大和墨西哥加征关税；Deepseek打破英伟达AI霸权等。我认为2025年全球进入混沌元年，国内经济由于内外因素的影响也存在很多不确定性，但是危与机并存，我坚信未来10年是中国科技股权主导的10年。过去人们受益于改革开放的快速发展，在传统行业，例如钢铁、地产、基建等赚到了人生第一桶金，而经济发展的惯性让人觉得只要努力就能致富。然而在当下的环境之下，过去路径依赖的方式已经不可持续，房价下跌，基建边际效应下降，外贸受因贸易萎缩等现象

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-01-29 20:20:18

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私密

2025年人工智能十大发展趋势及投资思路

核心观点：大语言模型发展进入深度推理阶段，通用人工智能愈行愈近，AI应用进入爆发前夜。站在当前这一重要的历史节点展望人工智能的未来发展，其中技术是源动力，应用是牵引力，能源是支撑力，以下是头部券商总结的2025年AI十大发展趋势：趋势一推理计算提升大模型准确率，强化学习激发模型推理能力 Open Al o1模型在复杂问题上花更多时间进行思考而非直接回应，具有改善和调整策略的能力。思维链和思维树通过中间推理步骤帮助大模型实现了复杂的推理能力，大语言模型能够自己对推理过程的中间思维进行评估，o1

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移远通信
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长飞光纤
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中际旭创

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-29 16:48:04

4月雷雨天已过，市场良性调整继续

一、市场沪深两市成交额达到1.02万亿，较昨日小幅缩量343亿。今天是节前倒数第二个交易日，A50期指的走势这里要注意一些，有一点圆弧顶的味道。图形变成这样主要还是因为机构的卖出限制被打开了，市场有调整的需求，只有该卖的都卖出了，市场才会有下一步的变化。行业板块涨多跌少，美容护理、塑料制品、农药兽药、汽车零部件、化学制品、船舶制造、装修装饰板块涨幅居前，电力行业、保险、航运港口板块跌幅居前。其实当下真正有持续性的板块已经是明牌了，无非有些需要一定的调整，市场也好，板块也好，调整结束会继续演

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中研股份
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凯盛新材

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-28 15:36:13

滞涨阶段稳消费+人工智能或成下半年主线

一、市场沪深两市成交额10564亿，较上周五缩量572亿，最近一周的成交量都稳定在1万亿左右。目前不许卖出的限制在陆续放开，但是现在市场走的很畸形，全靠限卖令和某队托着才能一直横盘不跌，今天整个盘面亏钱效应显著，领涨的都是防守板块，比如银行、游戏、电力等。其实之前市场恐慌的时候稳住就够了，后面要让走势慢慢回归市场，现在这样耗着市场也比较难受，导致场外的资金观望不愿意进场，场内的资金都躺平不动了，成交量持续低迷。二、政策从上周五开会内容看，很多之前的想象都落空了。增量信息不多，从货币政策的

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拓普集团
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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-27 19:19:42

以投资创新为纲，以深度研究为领

创新是价值创造的基础创新是价值创造的基础，价值是通过技术、产品和商业模式创新创造出来的。因为人类的进步和经济的发展是由经济增长带来的，而经济增长又是通过无数产品被发明、无数商业模式被建立，从而满足用户需求、实现巨大销售达到的。可以说，创新带来了巨大价值。投资成功的第一要素就是要投资于创新。通过对人类历史各类成功创新的分析研究，可以对创新进行以下定义：“创新是以已有但没用过的技术再造新的产品和生意，与现有商业环境结合，创造出10倍不同于以往的体验和效率。” 从投资创新的角度看，我们的股票投资就

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贵州茅台
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宁德时代

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-26 19:51:39

股票投资应尊重市场，具备宏微观思辨能力

投资一家公司应该自上而下思考，自下而上选择。自上而下思考就是从宏观经济和产业发展的角度来圈定行业范围，自下而上选择就是从人和机制的角度来挑选标的。宏观经济层面主要从两个维度来看：一是结构变迁，以长期的视角找出受益于经济发展而不断壮大的行业；二是周期轮回，找出当前经济周期中最受益的行业。产业层面主要看产业所处的发展阶段，在成长期和稳定期，伴随企业利润增长来获取投资回报的胜率相对更高。对于处于快速成长期的行业，如果未来能看到有很大的需求而当前供给又很小的话，那么该行业目前的竞争格局乃至生意模

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贵州茅台
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腾讯控股

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-24 16:18:15

焦灼

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.03%，收报3297.29点；深证成指跌0.58%，收报9878.32点；创业板指跌0.68%，收报1935.86点。沪深两市成交额11090亿，较昨日缩量1207亿。行业板块涨少跌多，电力行业、美容护理、银行、化学制药、生物制品板块涨幅居前，软件开发、互联网服务、通信服务、计算机设备、工程机械、半导体板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1500只，逾60只股票涨停。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行收盘价齐创历史新高。电力股再

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-22 17:09:58

长阳补缺，东进西退

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指日线“八连阳”。截至收盘，沪指涨0.25%，收报3299.76点；深证成指跌0.36%，收报9870.05点；创业板指跌0.82%，收报1928.43点。沪深两市成交额达到1.09万亿，较昨日放量486亿。行业板块涨跌互现，物流行业、农药兽药、包装材料、多元金融、汽车服务板块涨幅居前，电源设备、旅游酒店、工程机械、电池板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2500只，近百股涨停。统一大市场概念股走强，华鹏飞20cm涨停，中储股份、长江投资、嘉诚国际、

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-21 16:59:07

牛二浪或已在路上

一、市场 A股三大指数今日延续反弹态势，截止收盘，沪指涨0.45%，收报3291.43点；深证成指涨1.27%，收报9905.53点；创业板指涨1.59%，收报1944.32点。沪深两市成交10414亿，较上周五放量1267亿。行业板块多数收涨，贵金属板块爆发，互联网服务、美容护理、航天航空、珠宝首饰、软件开发、造纸印刷板块涨幅居前，银行板块逆市走弱。个股方面，上涨股票数量超过4300只，逾百股涨停。黄金股集体大涨，四川黄金等10余股涨停。大消费股再度活跃，电商、影视等方向领涨，国芳集团等多

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运犇帷幄

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2025-04-19 17:17:08

私密

投资中不简单的事（一）

邱国鹭：第一，看行业的商业模式。我经常说，买股票看行业，就像买房子看小区一样，你可以装修你的房子，但是没有办法改变小区的环境，是不是学区房、小区中庭大不大等，这些因素你是无法改变的。公司也一样，即便有很优秀的管理层，但如果在一个很烂的行业，不管你怎么敬业、挣扎，业绩都不会太好。第二，看行业的竞争格局。我们经常说格局决定结局，很典型的行业就是空调行业。空调并不算很出众的行业，但是2005年价格战之后至今形成了两家龙头公司市场占有率具有绝对优势的格局。行业格局优化后，即使整体增速下滑，两家龙头公司

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贵州茅台
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2025-04-17 19:36:35

把握主流方向，内循环+自主可控护盘A股

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指日线八连涨。截止收盘，沪指涨0.13%，收报3280.34点；深证成指跌0.16%，收报9759.05点；创业板指涨0.09%，收报1908.78点。沪深两市成交额仅有9995亿，较昨日缩量1124亿。行业板块多数收涨，房地产服务、房地产开发、装修建材等地产链与光刻机概念股涨幅居前，化学制品、旅游酒店、食品饮料板块表现活跃，贵金属板块走弱。个股方面，上涨股票数量超过3100只，近百股涨停。化工股一度冲高，环氧丙烷方向领涨，红宝丽等涨停。大消费股持续活跃

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-16 22:33:20

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运犇金股—贸易战受益科技标的，仪器仪表未来王者可期

事件驱动 Ø 关税反制背景下的科学仪器：目前以电测仪器为代表的科学仪器领域，普遍国内企业全球市占率不足10%，是长期国产替代的重点领域。在国内提出关税反制以后，国产替代有望加速，且零部件环节的进展有望提速。 Ø 反向视角下的科学仪器：以电测仪器为例，目前普遍海外收入占比在50%左右，且大量基础器件需要进口（如FPGA多来自赛灵思、ADC多来自TI&ADI等等），关税或小幅影响通用电测仪器细分产品的海外收入，但专用领域的国内细分需求有望加速。细分板块股价处于低位，潜在的刺激内需政策以及国产替代政策

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-16 16:56:06

时代巨变背景下，更应坚守内心

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指七连涨。截止收盘，沪指涨0.26%，收报3276.00点；深证成指跌0.85%，收报9774.73点；创业板指跌1.21%，收报1907.11点。沪深两市成交额11119亿，较昨日小幅放量347亿。行业板块涨少跌多，贵金属、旅游酒店、航空机场、航运港口、银行板块涨幅居前，电源设备、装修装饰、农药兽药、通用设备、交运设备板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1000只，逾50只股票涨停。银行股持续走强，上海银行等多股创历史新高。大消费股午后回暖，欧亚集

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2025-04-15 15:26:39

私密

运犇金股—芯片反制背景下半导体细分小龙头

事件驱动中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》，中方发布系列反制措施，高科技突围等。芯片行业因中美贸易战陷入动荡，自2025年4月10日起,原产美国芯片加征34%关税,诸多原厂暂停报价，一天一个价格。由于下游消费电子、汽车电子短时间内无法更换芯片，手握大量芯片库存的芯片分销商迎来重大利好。根据芯榜与产业链反馈，多家国内模拟芯片代理商停止报价，传言市场预估因为进口关税的影响，芯片价格可能会出现上涨，因此暂停报价，可能将是继缺芯潮后第一次全面上涨的情况。模拟芯片备所关注

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2025-04-15 15:24:13

极致缩量，内循环和可控科技成演绎焦点

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指连续六个交易日收涨。截止收盘，沪指涨0.15%，收报3267.66点；深证成指跌0.27%，收报9858.10点；创业板指跌0.13%，收报1930.40点。沪深两市成交额仅有10772亿，较昨日缩量2003亿。行业板块涨跌互现，美容护理、纺织服装、电池、游戏、银行板块涨幅居前，航运港口、商业百货、船舶制造、航天航空、采掘行业跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2400只，涨停股票数量超过80只。大消费股一度走强，美容、电商、食品等方向领涨，一致魔芋3

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转眼2025年春节即将结束，假期其实发生了不少事情，例如M国对加拿大和墨西哥加征关税；Deepseek打破英伟达AI霸权等。我认为2025年全球进入混沌元年，国内经济由于内外因素的影响也存在很多不确定性，但是危与机并存，我坚信未来10年是中国科技股权主导的10年。过去人们受益于改革开放的快速发展，在传统行业，例如钢铁、地产、基建等赚到了人生第一桶金，而经济发展的惯性让人觉得只要努力就能致富。然而在当下的环境之下，过去路径依赖的方式已经不可持续，房价下跌，基建边际效应下降，外贸受因贸易萎缩等现象

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2025年人工智能十大发展趋势及投资思路

核心观点：大语言模型发展进入深度推理阶段，通用人工智能愈行愈近，AI应用进入爆发前夜。站在当前这一重要的历史节点展望人工智能的未来发展，其中技术是源动力，应用是牵引力，能源是支撑力，以下是头部券商总结的2025年AI十大发展趋势：趋势一推理计算提升大模型准确率，强化学习激发模型推理能力 Open Al o1模型在复杂问题上花更多时间进行思考而非直接回应，具有改善和调整策略的能力。思维链和思维树通过中间推理步骤帮助大模型实现了复杂的推理能力，大语言模型能够自己对推理过程的中间思维进行评估，o1

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4月雷雨天已过，市场良性调整继续

一、市场沪深两市成交额达到1.02万亿，较昨日小幅缩量343亿。今天是节前倒数第二个交易日，A50期指的走势这里要注意一些，有一点圆弧顶的味道。图形变成这样主要还是因为机构的卖出限制被打开了，市场有调整的需求，只有该卖的都卖出了，市场才会有下一步的变化。行业板块涨多跌少，美容护理、塑料制品、农药兽药、汽车零部件、化学制品、船舶制造、装修装饰板块涨幅居前，电力行业、保险、航运港口板块跌幅居前。其实当下真正有持续性的板块已经是明牌了，无非有些需要一定的调整，市场也好，板块也好，调整结束会继续演

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滞涨阶段稳消费+人工智能或成下半年主线

一、市场沪深两市成交额10564亿，较上周五缩量572亿，最近一周的成交量都稳定在1万亿左右。目前不许卖出的限制在陆续放开，但是现在市场走的很畸形，全靠限卖令和某队托着才能一直横盘不跌，今天整个盘面亏钱效应显著，领涨的都是防守板块，比如银行、游戏、电力等。其实之前市场恐慌的时候稳住就够了，后面要让走势慢慢回归市场，现在这样耗着市场也比较难受，导致场外的资金观望不愿意进场，场内的资金都躺平不动了，成交量持续低迷。二、政策从上周五开会内容看，很多之前的想象都落空了。增量信息不多，从货币政策的

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以投资创新为纲，以深度研究为领

创新是价值创造的基础创新是价值创造的基础，价值是通过技术、产品和商业模式创新创造出来的。因为人类的进步和经济的发展是由经济增长带来的，而经济增长又是通过无数产品被发明、无数商业模式被建立，从而满足用户需求、实现巨大销售达到的。可以说，创新带来了巨大价值。投资成功的第一要素就是要投资于创新。通过对人类历史各类成功创新的分析研究，可以对创新进行以下定义：“创新是以已有但没用过的技术再造新的产品和生意，与现有商业环境结合，创造出10倍不同于以往的体验和效率。” 从投资创新的角度看，我们的股票投资就

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投资一家公司应该自上而下思考，自下而上选择。自上而下思考就是从宏观经济和产业发展的角度来圈定行业范围，自下而上选择就是从人和机制的角度来挑选标的。宏观经济层面主要从两个维度来看：一是结构变迁，以长期的视角找出受益于经济发展而不断壮大的行业；二是周期轮回，找出当前经济周期中最受益的行业。产业层面主要看产业所处的发展阶段，在成长期和稳定期，伴随企业利润增长来获取投资回报的胜率相对更高。对于处于快速成长期的行业，如果未来能看到有很大的需求而当前供给又很小的话，那么该行业目前的竞争格局乃至生意模

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一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.03%，收报3297.29点；深证成指跌0.58%，收报9878.32点；创业板指跌0.68%，收报1935.86点。沪深两市成交额11090亿，较昨日缩量1207亿。行业板块涨少跌多，电力行业、美容护理、银行、化学制药、生物制品板块涨幅居前，软件开发、互联网服务、通信服务、计算机设备、工程机械、半导体板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1500只，逾60只股票涨停。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行收盘价齐创历史新高。电力股再

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一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指日线“八连阳”。截至收盘，沪指涨0.25%，收报3299.76点；深证成指跌0.36%，收报9870.05点；创业板指跌0.82%，收报1928.43点。沪深两市成交额达到1.09万亿，较昨日放量486亿。行业板块涨跌互现，物流行业、农药兽药、包装材料、多元金融、汽车服务板块涨幅居前，电源设备、旅游酒店、工程机械、电池板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2500只，近百股涨停。统一大市场概念股走强，华鹏飞20cm涨停，中储股份、长江投资、嘉诚国际、

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一、市场 A股三大指数今日延续反弹态势，截止收盘，沪指涨0.45%，收报3291.43点；深证成指涨1.27%，收报9905.53点；创业板指涨1.59%，收报1944.32点。沪深两市成交10414亿，较上周五放量1267亿。行业板块多数收涨，贵金属板块爆发，互联网服务、美容护理、航天航空、珠宝首饰、软件开发、造纸印刷板块涨幅居前，银行板块逆市走弱。个股方面，上涨股票数量超过4300只，逾百股涨停。黄金股集体大涨，四川黄金等10余股涨停。大消费股再度活跃，电商、影视等方向领涨，国芳集团等多

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投资中不简单的事（一）

邱国鹭：第一，看行业的商业模式。我经常说，买股票看行业，就像买房子看小区一样，你可以装修你的房子，但是没有办法改变小区的环境，是不是学区房、小区中庭大不大等，这些因素你是无法改变的。公司也一样，即便有很优秀的管理层，但如果在一个很烂的行业，不管你怎么敬业、挣扎，业绩都不会太好。第二，看行业的竞争格局。我们经常说格局决定结局，很典型的行业就是空调行业。空调并不算很出众的行业，但是2005年价格战之后至今形成了两家龙头公司市场占有率具有绝对优势的格局。行业格局优化后，即使整体增速下滑，两家龙头公司

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把握主流方向，内循环+自主可控护盘A股

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指日线八连涨。截止收盘，沪指涨0.13%，收报3280.34点；深证成指跌0.16%，收报9759.05点；创业板指涨0.09%，收报1908.78点。沪深两市成交额仅有9995亿，较昨日缩量1124亿。行业板块多数收涨，房地产服务、房地产开发、装修建材等地产链与光刻机概念股涨幅居前，化学制品、旅游酒店、食品饮料板块表现活跃，贵金属板块走弱。个股方面，上涨股票数量超过3100只，近百股涨停。化工股一度冲高，环氧丙烷方向领涨，红宝丽等涨停。大消费股持续活跃

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事件驱动 Ø 关税反制背景下的科学仪器：目前以电测仪器为代表的科学仪器领域，普遍国内企业全球市占率不足10%，是长期国产替代的重点领域。在国内提出关税反制以后，国产替代有望加速，且零部件环节的进展有望提速。 Ø 反向视角下的科学仪器：以电测仪器为例，目前普遍海外收入占比在50%左右，且大量基础器件需要进口（如FPGA多来自赛灵思、ADC多来自TI&ADI等等），关税或小幅影响通用电测仪器细分产品的海外收入，但专用领域的国内细分需求有望加速。细分板块股价处于低位，潜在的刺激内需政策以及国产替代政策

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时代巨变背景下，更应坚守内心

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指七连涨。截止收盘，沪指涨0.26%，收报3276.00点；深证成指跌0.85%，收报9774.73点；创业板指跌1.21%，收报1907.11点。沪深两市成交额11119亿，较昨日小幅放量347亿。行业板块涨少跌多，贵金属、旅游酒店、航空机场、航运港口、银行板块涨幅居前，电源设备、装修装饰、农药兽药、通用设备、交运设备板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1000只，逾50只股票涨停。银行股持续走强，上海银行等多股创历史新高。大消费股午后回暖，欧亚集

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事件驱动中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》，中方发布系列反制措施，高科技突围等。芯片行业因中美贸易战陷入动荡，自2025年4月10日起,原产美国芯片加征34%关税,诸多原厂暂停报价，一天一个价格。由于下游消费电子、汽车电子短时间内无法更换芯片，手握大量芯片库存的芯片分销商迎来重大利好。根据芯榜与产业链反馈，多家国内模拟芯片代理商停止报价，传言市场预估因为进口关税的影响，芯片价格可能会出现上涨，因此暂停报价，可能将是继缺芯潮后第一次全面上涨的情况。模拟芯片备所关注

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极致缩量，内循环和可控科技成演绎焦点

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指连续六个交易日收涨。截止收盘，沪指涨0.15%，收报3267.66点；深证成指跌0.27%，收报9858.10点；创业板指跌0.13%，收报1930.40点。沪深两市成交额仅有10772亿，较昨日缩量2003亿。行业板块涨跌互现，美容护理、纺织服装、电池、游戏、银行板块涨幅居前，航运港口、商业百货、船舶制造、航天航空、采掘行业跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2400只，涨停股票数量超过80只。大消费股一度走强，美容、电商、食品等方向领涨，一致魔芋3

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一致魔芋
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中毅达

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-02-03 16:29:36

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2025年砥砺前行，与君共勉，运犇帷幄！

转眼2025年春节即将结束，假期其实发生了不少事情，例如M国对加拿大和墨西哥加征关税；Deepseek打破英伟达AI霸权等。我认为2025年全球进入混沌元年，国内经济由于内外因素的影响也存在很多不确定性，但是危与机并存，我坚信未来10年是中国科技股权主导的10年。过去人们受益于改革开放的快速发展，在传统行业，例如钢铁、地产、基建等赚到了人生第一桶金，而经济发展的惯性让人觉得只要努力就能致富。然而在当下的环境之下，过去路径依赖的方式已经不可持续，房价下跌，基建边际效应下降，外贸受因贸易萎缩等现象

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-01-29 20:20:18

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私密

2025年人工智能十大发展趋势及投资思路

核心观点：大语言模型发展进入深度推理阶段，通用人工智能愈行愈近，AI应用进入爆发前夜。站在当前这一重要的历史节点展望人工智能的未来发展，其中技术是源动力，应用是牵引力，能源是支撑力，以下是头部券商总结的2025年AI十大发展趋势：趋势一推理计算提升大模型准确率，强化学习激发模型推理能力 Open Al o1模型在复杂问题上花更多时间进行思考而非直接回应，具有改善和调整策略的能力。思维链和思维树通过中间推理步骤帮助大模型实现了复杂的推理能力，大语言模型能够自己对推理过程的中间思维进行评估，o1

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移远通信
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长飞光纤
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中际旭创

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-29 16:48:04

4月雷雨天已过，市场良性调整继续

一、市场沪深两市成交额达到1.02万亿，较昨日小幅缩量343亿。今天是节前倒数第二个交易日，A50期指的走势这里要注意一些，有一点圆弧顶的味道。图形变成这样主要还是因为机构的卖出限制被打开了，市场有调整的需求，只有该卖的都卖出了，市场才会有下一步的变化。行业板块涨多跌少，美容护理、塑料制品、农药兽药、汽车零部件、化学制品、船舶制造、装修装饰板块涨幅居前，电力行业、保险、航运港口板块跌幅居前。其实当下真正有持续性的板块已经是明牌了，无非有些需要一定的调整，市场也好，板块也好，调整结束会继续演

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-28 15:36:13

滞涨阶段稳消费+人工智能或成下半年主线

一、市场沪深两市成交额10564亿，较上周五缩量572亿，最近一周的成交量都稳定在1万亿左右。目前不许卖出的限制在陆续放开，但是现在市场走的很畸形，全靠限卖令和某队托着才能一直横盘不跌，今天整个盘面亏钱效应显著，领涨的都是防守板块，比如银行、游戏、电力等。其实之前市场恐慌的时候稳住就够了，后面要让走势慢慢回归市场，现在这样耗着市场也比较难受，导致场外的资金观望不愿意进场，场内的资金都躺平不动了，成交量持续低迷。二、政策从上周五开会内容看，很多之前的想象都落空了。增量信息不多，从货币政策的

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拓普集团
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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-27 19:19:42

以投资创新为纲，以深度研究为领

创新是价值创造的基础创新是价值创造的基础，价值是通过技术、产品和商业模式创新创造出来的。因为人类的进步和经济的发展是由经济增长带来的，而经济增长又是通过无数产品被发明、无数商业模式被建立，从而满足用户需求、实现巨大销售达到的。可以说，创新带来了巨大价值。投资成功的第一要素就是要投资于创新。通过对人类历史各类成功创新的分析研究，可以对创新进行以下定义：“创新是以已有但没用过的技术再造新的产品和生意，与现有商业环境结合，创造出10倍不同于以往的体验和效率。” 从投资创新的角度看，我们的股票投资就

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贵州茅台
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宁德时代

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-26 19:51:39

股票投资应尊重市场，具备宏微观思辨能力

投资一家公司应该自上而下思考，自下而上选择。自上而下思考就是从宏观经济和产业发展的角度来圈定行业范围，自下而上选择就是从人和机制的角度来挑选标的。宏观经济层面主要从两个维度来看：一是结构变迁，以长期的视角找出受益于经济发展而不断壮大的行业；二是周期轮回，找出当前经济周期中最受益的行业。产业层面主要看产业所处的发展阶段，在成长期和稳定期，伴随企业利润增长来获取投资回报的胜率相对更高。对于处于快速成长期的行业，如果未来能看到有很大的需求而当前供给又很小的话，那么该行业目前的竞争格局乃至生意模

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贵州茅台
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腾讯控股

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-24 16:18:15

焦灼

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.03%，收报3297.29点；深证成指跌0.58%，收报9878.32点；创业板指跌0.68%，收报1935.86点。沪深两市成交额11090亿，较昨日缩量1207亿。行业板块涨少跌多，电力行业、美容护理、银行、化学制药、生物制品板块涨幅居前，软件开发、互联网服务、通信服务、计算机设备、工程机械、半导体板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1500只，逾60只股票涨停。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行收盘价齐创历史新高。电力股再

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-22 17:09:58

长阳补缺，东进西退

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指日线“八连阳”。截至收盘，沪指涨0.25%，收报3299.76点；深证成指跌0.36%，收报9870.05点；创业板指跌0.82%，收报1928.43点。沪深两市成交额达到1.09万亿，较昨日放量486亿。行业板块涨跌互现，物流行业、农药兽药、包装材料、多元金融、汽车服务板块涨幅居前，电源设备、旅游酒店、工程机械、电池板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2500只，近百股涨停。统一大市场概念股走强，华鹏飞20cm涨停，中储股份、长江投资、嘉诚国际、

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运犇帷幄

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2025-04-21 16:59:07

牛二浪或已在路上

一、市场 A股三大指数今日延续反弹态势，截止收盘，沪指涨0.45%，收报3291.43点；深证成指涨1.27%，收报9905.53点；创业板指涨1.59%，收报1944.32点。沪深两市成交10414亿，较上周五放量1267亿。行业板块多数收涨，贵金属板块爆发，互联网服务、美容护理、航天航空、珠宝首饰、软件开发、造纸印刷板块涨幅居前，银行板块逆市走弱。个股方面，上涨股票数量超过4300只，逾百股涨停。黄金股集体大涨，四川黄金等10余股涨停。大消费股再度活跃，电商、影视等方向领涨，国芳集团等多

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运犇帷幄

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2025-04-19 17:17:08

私密

投资中不简单的事（一）

邱国鹭：第一，看行业的商业模式。我经常说，买股票看行业，就像买房子看小区一样，你可以装修你的房子，但是没有办法改变小区的环境，是不是学区房、小区中庭大不大等，这些因素你是无法改变的。公司也一样，即便有很优秀的管理层，但如果在一个很烂的行业，不管你怎么敬业、挣扎，业绩都不会太好。第二，看行业的竞争格局。我们经常说格局决定结局，很典型的行业就是空调行业。空调并不算很出众的行业，但是2005年价格战之后至今形成了两家龙头公司市场占有率具有绝对优势的格局。行业格局优化后，即使整体增速下滑，两家龙头公司

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贵州茅台
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运犇帷幄

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2025-04-17 19:36:35

把握主流方向，内循环+自主可控护盘A股

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指日线八连涨。截止收盘，沪指涨0.13%，收报3280.34点；深证成指跌0.16%，收报9759.05点；创业板指涨0.09%，收报1908.78点。沪深两市成交额仅有9995亿，较昨日缩量1124亿。行业板块多数收涨，房地产服务、房地产开发、装修建材等地产链与光刻机概念股涨幅居前，化学制品、旅游酒店、食品饮料板块表现活跃，贵金属板块走弱。个股方面，上涨股票数量超过3100只，近百股涨停。化工股一度冲高，环氧丙烷方向领涨，红宝丽等涨停。大消费股持续活跃

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运犇帷幄

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2025-04-16 22:33:20

私密

运犇金股—贸易战受益科技标的，仪器仪表未来王者可期

事件驱动 Ø 关税反制背景下的科学仪器：目前以电测仪器为代表的科学仪器领域，普遍国内企业全球市占率不足10%，是长期国产替代的重点领域。在国内提出关税反制以后，国产替代有望加速，且零部件环节的进展有望提速。 Ø 反向视角下的科学仪器：以电测仪器为例，目前普遍海外收入占比在50%左右，且大量基础器件需要进口（如FPGA多来自赛灵思、ADC多来自TI&ADI等等），关税或小幅影响通用电测仪器细分产品的海外收入，但专用领域的国内细分需求有望加速。细分板块股价处于低位，潜在的刺激内需政策以及国产替代政策

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-16 16:56:06

时代巨变背景下，更应坚守内心

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指七连涨。截止收盘，沪指涨0.26%，收报3276.00点；深证成指跌0.85%，收报9774.73点；创业板指跌1.21%，收报1907.11点。沪深两市成交额11119亿，较昨日小幅放量347亿。行业板块涨少跌多，贵金属、旅游酒店、航空机场、航运港口、银行板块涨幅居前，电源设备、装修装饰、农药兽药、通用设备、交运设备板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1000只，逾50只股票涨停。银行股持续走强，上海银行等多股创历史新高。大消费股午后回暖，欧亚集

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腾讯控股
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贵州茅台
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英伟达公司

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2025-04-15 15:26:39

私密

运犇金股—芯片反制背景下半导体细分小龙头

事件驱动中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》，中方发布系列反制措施，高科技突围等。芯片行业因中美贸易战陷入动荡，自2025年4月10日起,原产美国芯片加征34%关税,诸多原厂暂停报价，一天一个价格。由于下游消费电子、汽车电子短时间内无法更换芯片，手握大量芯片库存的芯片分销商迎来重大利好。根据芯榜与产业链反馈，多家国内模拟芯片代理商停止报价，传言市场预估因为进口关税的影响，芯片价格可能会出现上涨，因此暂停报价，可能将是继缺芯潮后第一次全面上涨的情况。模拟芯片备所关注

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极致缩量，内循环和可控科技成演绎焦点

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指连续六个交易日收涨。截止收盘，沪指涨0.15%，收报3267.66点；深证成指跌0.27%，收报9858.10点；创业板指跌0.13%，收报1930.40点。沪深两市成交额仅有10772亿，较昨日缩量2003亿。行业板块涨跌互现，美容护理、纺织服装、电池、游戏、银行板块涨幅居前，航运港口、商业百货、船舶制造、航天航空、采掘行业跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2400只，涨停股票数量超过80只。大消费股一度走强，美容、电商、食品等方向领涨，一致魔芋3

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2025年砥砺前行，与君共勉，运犇帷幄！

转眼2025年春节即将结束，假期其实发生了不少事情，例如M国对加拿大和墨西哥加征关税；Deepseek打破英伟达AI霸权等。我认为2025年全球进入混沌元年，国内经济由于内外因素的影响也存在很多不确定性，但是危与机并存，我坚信未来10年是中国科技股权主导的10年。过去人们受益于改革开放的快速发展，在传统行业，例如钢铁、地产、基建等赚到了人生第一桶金，而经济发展的惯性让人觉得只要努力就能致富。然而在当下的环境之下，过去路径依赖的方式已经不可持续，房价下跌，基建边际效应下降，外贸受因贸易萎缩等现象

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2025年人工智能十大发展趋势及投资思路

核心观点：大语言模型发展进入深度推理阶段，通用人工智能愈行愈近，AI应用进入爆发前夜。站在当前这一重要的历史节点展望人工智能的未来发展，其中技术是源动力，应用是牵引力，能源是支撑力，以下是头部券商总结的2025年AI十大发展趋势：趋势一推理计算提升大模型准确率，强化学习激发模型推理能力 Open Al o1模型在复杂问题上花更多时间进行思考而非直接回应，具有改善和调整策略的能力。思维链和思维树通过中间推理步骤帮助大模型实现了复杂的推理能力，大语言模型能够自己对推理过程的中间思维进行评估，o1

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4月雷雨天已过，市场良性调整继续

一、市场沪深两市成交额达到1.02万亿，较昨日小幅缩量343亿。今天是节前倒数第二个交易日，A50期指的走势这里要注意一些，有一点圆弧顶的味道。图形变成这样主要还是因为机构的卖出限制被打开了，市场有调整的需求，只有该卖的都卖出了，市场才会有下一步的变化。行业板块涨多跌少，美容护理、塑料制品、农药兽药、汽车零部件、化学制品、船舶制造、装修装饰板块涨幅居前，电力行业、保险、航运港口板块跌幅居前。其实当下真正有持续性的板块已经是明牌了，无非有些需要一定的调整，市场也好，板块也好，调整结束会继续演

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滞涨阶段稳消费+人工智能或成下半年主线

一、市场沪深两市成交额10564亿，较上周五缩量572亿，最近一周的成交量都稳定在1万亿左右。目前不许卖出的限制在陆续放开，但是现在市场走的很畸形，全靠限卖令和某队托着才能一直横盘不跌，今天整个盘面亏钱效应显著，领涨的都是防守板块，比如银行、游戏、电力等。其实之前市场恐慌的时候稳住就够了，后面要让走势慢慢回归市场，现在这样耗着市场也比较难受，导致场外的资金观望不愿意进场，场内的资金都躺平不动了，成交量持续低迷。二、政策从上周五开会内容看，很多之前的想象都落空了。增量信息不多，从货币政策的

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以投资创新为纲，以深度研究为领

创新是价值创造的基础创新是价值创造的基础，价值是通过技术、产品和商业模式创新创造出来的。因为人类的进步和经济的发展是由经济增长带来的，而经济增长又是通过无数产品被发明、无数商业模式被建立，从而满足用户需求、实现巨大销售达到的。可以说，创新带来了巨大价值。投资成功的第一要素就是要投资于创新。通过对人类历史各类成功创新的分析研究，可以对创新进行以下定义：“创新是以已有但没用过的技术再造新的产品和生意，与现有商业环境结合，创造出10倍不同于以往的体验和效率。” 从投资创新的角度看，我们的股票投资就

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股票投资应尊重市场，具备宏微观思辨能力

投资一家公司应该自上而下思考，自下而上选择。自上而下思考就是从宏观经济和产业发展的角度来圈定行业范围，自下而上选择就是从人和机制的角度来挑选标的。宏观经济层面主要从两个维度来看：一是结构变迁，以长期的视角找出受益于经济发展而不断壮大的行业；二是周期轮回，找出当前经济周期中最受益的行业。产业层面主要看产业所处的发展阶段，在成长期和稳定期，伴随企业利润增长来获取投资回报的胜率相对更高。对于处于快速成长期的行业，如果未来能看到有很大的需求而当前供给又很小的话，那么该行业目前的竞争格局乃至生意模

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一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.03%，收报3297.29点；深证成指跌0.58%，收报9878.32点；创业板指跌0.68%，收报1935.86点。沪深两市成交额11090亿，较昨日缩量1207亿。行业板块涨少跌多，电力行业、美容护理、银行、化学制药、生物制品板块涨幅居前，软件开发、互联网服务、通信服务、计算机设备、工程机械、半导体板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1500只，逾60只股票涨停。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行收盘价齐创历史新高。电力股再

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一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指日线“八连阳”。截至收盘，沪指涨0.25%，收报3299.76点；深证成指跌0.36%，收报9870.05点；创业板指跌0.82%，收报1928.43点。沪深两市成交额达到1.09万亿，较昨日放量486亿。行业板块涨跌互现，物流行业、农药兽药、包装材料、多元金融、汽车服务板块涨幅居前，电源设备、旅游酒店、工程机械、电池板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2500只，近百股涨停。统一大市场概念股走强，华鹏飞20cm涨停，中储股份、长江投资、嘉诚国际、

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一、市场 A股三大指数今日延续反弹态势，截止收盘，沪指涨0.45%，收报3291.43点；深证成指涨1.27%，收报9905.53点；创业板指涨1.59%，收报1944.32点。沪深两市成交10414亿，较上周五放量1267亿。行业板块多数收涨，贵金属板块爆发，互联网服务、美容护理、航天航空、珠宝首饰、软件开发、造纸印刷板块涨幅居前，银行板块逆市走弱。个股方面，上涨股票数量超过4300只，逾百股涨停。黄金股集体大涨，四川黄金等10余股涨停。大消费股再度活跃，电商、影视等方向领涨，国芳集团等多

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投资中不简单的事（一）

邱国鹭：第一，看行业的商业模式。我经常说，买股票看行业，就像买房子看小区一样，你可以装修你的房子，但是没有办法改变小区的环境，是不是学区房、小区中庭大不大等，这些因素你是无法改变的。公司也一样，即便有很优秀的管理层，但如果在一个很烂的行业，不管你怎么敬业、挣扎，业绩都不会太好。第二，看行业的竞争格局。我们经常说格局决定结局，很典型的行业就是空调行业。空调并不算很出众的行业，但是2005年价格战之后至今形成了两家龙头公司市场占有率具有绝对优势的格局。行业格局优化后，即使整体增速下滑，两家龙头公司

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把握主流方向，内循环+自主可控护盘A股

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指日线八连涨。截止收盘，沪指涨0.13%，收报3280.34点；深证成指跌0.16%，收报9759.05点；创业板指涨0.09%，收报1908.78点。沪深两市成交额仅有9995亿，较昨日缩量1124亿。行业板块多数收涨，房地产服务、房地产开发、装修建材等地产链与光刻机概念股涨幅居前，化学制品、旅游酒店、食品饮料板块表现活跃，贵金属板块走弱。个股方面，上涨股票数量超过3100只，近百股涨停。化工股一度冲高，环氧丙烷方向领涨，红宝丽等涨停。大消费股持续活跃

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事件驱动 Ø 关税反制背景下的科学仪器：目前以电测仪器为代表的科学仪器领域，普遍国内企业全球市占率不足10%，是长期国产替代的重点领域。在国内提出关税反制以后，国产替代有望加速，且零部件环节的进展有望提速。 Ø 反向视角下的科学仪器：以电测仪器为例，目前普遍海外收入占比在50%左右，且大量基础器件需要进口（如FPGA多来自赛灵思、ADC多来自TI&ADI等等），关税或小幅影响通用电测仪器细分产品的海外收入，但专用领域的国内细分需求有望加速。细分板块股价处于低位，潜在的刺激内需政策以及国产替代政策

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时代巨变背景下，更应坚守内心

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指七连涨。截止收盘，沪指涨0.26%，收报3276.00点；深证成指跌0.85%，收报9774.73点；创业板指跌1.21%，收报1907.11点。沪深两市成交额11119亿，较昨日小幅放量347亿。行业板块涨少跌多，贵金属、旅游酒店、航空机场、航运港口、银行板块涨幅居前，电源设备、装修装饰、农药兽药、通用设备、交运设备板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1000只，逾50只股票涨停。银行股持续走强，上海银行等多股创历史新高。大消费股午后回暖，欧亚集

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事件驱动中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》，中方发布系列反制措施，高科技突围等。芯片行业因中美贸易战陷入动荡，自2025年4月10日起,原产美国芯片加征34%关税,诸多原厂暂停报价，一天一个价格。由于下游消费电子、汽车电子短时间内无法更换芯片，手握大量芯片库存的芯片分销商迎来重大利好。根据芯榜与产业链反馈，多家国内模拟芯片代理商停止报价，传言市场预估因为进口关税的影响，芯片价格可能会出现上涨，因此暂停报价，可能将是继缺芯潮后第一次全面上涨的情况。模拟芯片备所关注

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2025-04-15 15:24:13

极致缩量，内循环和可控科技成演绎焦点

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指连续六个交易日收涨。截止收盘，沪指涨0.15%，收报3267.66点；深证成指跌0.27%，收报9858.10点；创业板指跌0.13%，收报1930.40点。沪深两市成交额仅有10772亿，较昨日缩量2003亿。行业板块涨跌互现，美容护理、纺织服装、电池、游戏、银行板块涨幅居前，航运港口、商业百货、船舶制造、航天航空、采掘行业跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2400只，涨停股票数量超过80只。大消费股一度走强，美容、电商、食品等方向领涨，一致魔芋3

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一致魔芋
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中毅达

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运犇帷幄

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2025-02-03 16:29:36

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2025年砥砺前行，与君共勉，运犇帷幄！

转眼2025年春节即将结束，假期其实发生了不少事情，例如M国对加拿大和墨西哥加征关税；Deepseek打破英伟达AI霸权等。我认为2025年全球进入混沌元年，国内经济由于内外因素的影响也存在很多不确定性，但是危与机并存，我坚信未来10年是中国科技股权主导的10年。过去人们受益于改革开放的快速发展，在传统行业，例如钢铁、地产、基建等赚到了人生第一桶金，而经济发展的惯性让人觉得只要努力就能致富。然而在当下的环境之下，过去路径依赖的方式已经不可持续，房价下跌，基建边际效应下降，外贸受因贸易萎缩等现象

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-01-29 20:20:18

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2025年人工智能十大发展趋势及投资思路

核心观点：大语言模型发展进入深度推理阶段，通用人工智能愈行愈近，AI应用进入爆发前夜。站在当前这一重要的历史节点展望人工智能的未来发展，其中技术是源动力，应用是牵引力，能源是支撑力，以下是头部券商总结的2025年AI十大发展趋势：趋势一推理计算提升大模型准确率，强化学习激发模型推理能力 Open Al o1模型在复杂问题上花更多时间进行思考而非直接回应，具有改善和调整策略的能力。思维链和思维树通过中间推理步骤帮助大模型实现了复杂的推理能力，大语言模型能够自己对推理过程的中间思维进行评估，o1

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运犇帷幄

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2025-04-29 16:48:04

4月雷雨天已过，市场良性调整继续

一、市场沪深两市成交额达到1.02万亿，较昨日小幅缩量343亿。今天是节前倒数第二个交易日，A50期指的走势这里要注意一些，有一点圆弧顶的味道。图形变成这样主要还是因为机构的卖出限制被打开了，市场有调整的需求，只有该卖的都卖出了，市场才会有下一步的变化。行业板块涨多跌少，美容护理、塑料制品、农药兽药、汽车零部件、化学制品、船舶制造、装修装饰板块涨幅居前，电力行业、保险、航运港口板块跌幅居前。其实当下真正有持续性的板块已经是明牌了，无非有些需要一定的调整，市场也好，板块也好，调整结束会继续演

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中研股份
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凯盛新材

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运犇帷幄

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2025-04-28 15:36:13

滞涨阶段稳消费+人工智能或成下半年主线

一、市场沪深两市成交额10564亿，较上周五缩量572亿，最近一周的成交量都稳定在1万亿左右。目前不许卖出的限制在陆续放开，但是现在市场走的很畸形，全靠限卖令和某队托着才能一直横盘不跌，今天整个盘面亏钱效应显著，领涨的都是防守板块，比如银行、游戏、电力等。其实之前市场恐慌的时候稳住就够了，后面要让走势慢慢回归市场，现在这样耗着市场也比较难受，导致场外的资金观望不愿意进场，场内的资金都躺平不动了，成交量持续低迷。二、政策从上周五开会内容看，很多之前的想象都落空了。增量信息不多，从货币政策的

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拓普集团
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每日互动

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-27 19:19:42

以投资创新为纲，以深度研究为领

创新是价值创造的基础创新是价值创造的基础，价值是通过技术、产品和商业模式创新创造出来的。因为人类的进步和经济的发展是由经济增长带来的，而经济增长又是通过无数产品被发明、无数商业模式被建立，从而满足用户需求、实现巨大销售达到的。可以说，创新带来了巨大价值。投资成功的第一要素就是要投资于创新。通过对人类历史各类成功创新的分析研究，可以对创新进行以下定义：“创新是以已有但没用过的技术再造新的产品和生意，与现有商业环境结合，创造出10倍不同于以往的体验和效率。” 从投资创新的角度看，我们的股票投资就

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贵州茅台
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特斯拉
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宁德时代

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运犇帷幄

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2025-04-26 19:51:39

股票投资应尊重市场，具备宏微观思辨能力

投资一家公司应该自上而下思考，自下而上选择。自上而下思考就是从宏观经济和产业发展的角度来圈定行业范围，自下而上选择就是从人和机制的角度来挑选标的。宏观经济层面主要从两个维度来看：一是结构变迁，以长期的视角找出受益于经济发展而不断壮大的行业；二是周期轮回，找出当前经济周期中最受益的行业。产业层面主要看产业所处的发展阶段，在成长期和稳定期，伴随企业利润增长来获取投资回报的胜率相对更高。对于处于快速成长期的行业，如果未来能看到有很大的需求而当前供给又很小的话，那么该行业目前的竞争格局乃至生意模

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贵州茅台
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腾讯控股

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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-24 16:18:15

焦灼

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.03%，收报3297.29点；深证成指跌0.58%，收报9878.32点；创业板指跌0.68%，收报1935.86点。沪深两市成交额11090亿，较昨日缩量1207亿。行业板块涨少跌多，电力行业、美容护理、银行、化学制药、生物制品板块涨幅居前，软件开发、互联网服务、通信服务、计算机设备、工程机械、半导体板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1500只，逾60只股票涨停。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行收盘价齐创历史新高。电力股再

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长盛轴承
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2025-04-22 17:09:58

长阳补缺，东进西退

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指日线“八连阳”。截至收盘，沪指涨0.25%，收报3299.76点；深证成指跌0.36%，收报9870.05点；创业板指跌0.82%，收报1928.43点。沪深两市成交额达到1.09万亿，较昨日放量486亿。行业板块涨跌互现，物流行业、农药兽药、包装材料、多元金融、汽车服务板块涨幅居前，电源设备、旅游酒店、工程机械、电池板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2500只，近百股涨停。统一大市场概念股走强，华鹏飞20cm涨停，中储股份、长江投资、嘉诚国际、

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2025-04-21 16:59:07

牛二浪或已在路上

一、市场 A股三大指数今日延续反弹态势，截止收盘，沪指涨0.45%，收报3291.43点；深证成指涨1.27%，收报9905.53点；创业板指涨1.59%，收报1944.32点。沪深两市成交10414亿，较上周五放量1267亿。行业板块多数收涨，贵金属板块爆发，互联网服务、美容护理、航天航空、珠宝首饰、软件开发、造纸印刷板块涨幅居前，银行板块逆市走弱。个股方面，上涨股票数量超过4300只，逾百股涨停。黄金股集体大涨，四川黄金等10余股涨停。大消费股再度活跃，电商、影视等方向领涨，国芳集团等多

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三花智控
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2025-04-19 17:17:08

私密

投资中不简单的事（一）

邱国鹭：第一，看行业的商业模式。我经常说，买股票看行业，就像买房子看小区一样，你可以装修你的房子，但是没有办法改变小区的环境，是不是学区房、小区中庭大不大等，这些因素你是无法改变的。公司也一样，即便有很优秀的管理层，但如果在一个很烂的行业，不管你怎么敬业、挣扎，业绩都不会太好。第二，看行业的竞争格局。我们经常说格局决定结局，很典型的行业就是空调行业。空调并不算很出众的行业，但是2005年价格战之后至今形成了两家龙头公司市场占有率具有绝对优势的格局。行业格局优化后，即使整体增速下滑，两家龙头公司

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贵州茅台
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腾讯控股

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运犇帷幄

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2025-04-17 19:36:35

把握主流方向，内循环+自主可控护盘A股

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指日线八连涨。截止收盘，沪指涨0.13%，收报3280.34点；深证成指跌0.16%，收报9759.05点；创业板指涨0.09%，收报1908.78点。沪深两市成交额仅有9995亿，较昨日缩量1124亿。行业板块多数收涨，房地产服务、房地产开发、装修建材等地产链与光刻机概念股涨幅居前，化学制品、旅游酒店、食品饮料板块表现活跃，贵金属板块走弱。个股方面，上涨股票数量超过3100只，近百股涨停。化工股一度冲高，环氧丙烷方向领涨，红宝丽等涨停。大消费股持续活跃

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一鸣食品
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运犇帷幄

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2025-04-16 22:33:20

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运犇金股—贸易战受益科技标的，仪器仪表未来王者可期

事件驱动 Ø 关税反制背景下的科学仪器：目前以电测仪器为代表的科学仪器领域，普遍国内企业全球市占率不足10%，是长期国产替代的重点领域。在国内提出关税反制以后，国产替代有望加速，且零部件环节的进展有望提速。 Ø 反向视角下的科学仪器：以电测仪器为例，目前普遍海外收入占比在50%左右，且大量基础器件需要进口（如FPGA多来自赛灵思、ADC多来自TI&ADI等等），关税或小幅影响通用电测仪器细分产品的海外收入，但专用领域的国内细分需求有望加速。细分板块股价处于低位，潜在的刺激内需政策以及国产替代政策

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鼎阳科技
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2025-04-16 16:56:06

时代巨变背景下，更应坚守内心

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指七连涨。截止收盘，沪指涨0.26%，收报3276.00点；深证成指跌0.85%，收报9774.73点；创业板指跌1.21%，收报1907.11点。沪深两市成交额11119亿，较昨日小幅放量347亿。行业板块涨少跌多，贵金属、旅游酒店、航空机场、航运港口、银行板块涨幅居前，电源设备、装修装饰、农药兽药、通用设备、交运设备板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过1000只，逾50只股票涨停。银行股持续走强，上海银行等多股创历史新高。大消费股午后回暖，欧亚集

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腾讯控股
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2025-04-15 15:26:39

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运犇金股—芯片反制背景下半导体细分小龙头

事件驱动中国半导体行业协会发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的通知》，中方发布系列反制措施，高科技突围等。芯片行业因中美贸易战陷入动荡，自2025年4月10日起,原产美国芯片加征34%关税,诸多原厂暂停报价，一天一个价格。由于下游消费电子、汽车电子短时间内无法更换芯片，手握大量芯片库存的芯片分销商迎来重大利好。根据芯榜与产业链反馈，多家国内模拟芯片代理商停止报价，传言市场预估因为进口关税的影响，芯片价格可能会出现上涨，因此暂停报价，可能将是继缺芯潮后第一次全面上涨的情况。模拟芯片备所关注

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纳芯微
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运犇帷幄

一路向北的机构

2025-04-15 15:24:13

极致缩量，内循环和可控科技成演绎焦点

一、市场 A股三大指数今日涨跌不一，沪指连续六个交易日收涨。截止收盘，沪指涨0.15%，收报3267.66点；深证成指跌0.27%，收报9858.10点；创业板指跌0.13%，收报1930.40点。沪深两市成交额仅有10772亿，较昨日缩量2003亿。行业板块涨跌互现，美容护理、纺织服装、电池、游戏、银行板块涨幅居前，航运港口、商业百货、船舶制造、航天航空、采掘行业跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2400只，涨停股票数量超过80只。大消费股一度走强，美容、电商、食品等方向领涨，一致魔芋3

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