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追牛寻金
提前发掘,静待风口
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追牛寻金
2026-07-23 17:29:46
亚太炼厂的“黄金时代”
一、 核心观点:亚太炼厂迎来“黄金时代” 经历了过去六年的三次重大冲击后,燃料市场展现出极强的韧性。大摩认为炼油周期仍有进一步的上涨空间,亚太炼厂将享受高于往常的中期周期利润率。其主要原因在于市场高估了新增产能,同时低估了持续的供应中断。 二、 核心答疑与市场反馈 1. 全球炼厂利用率仅80%,为何称之为“黄金时代”?冲突是否是高利润的关键? 高利用率是常态: 炼油是石油生态系统的关键瓶颈。自2021年以来,亚洲燃料利润率持续上升,炼厂盈利能力在五年内提升近50%。多数亚洲和美国炼厂过去三年平均
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中国石化
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追牛寻金
2026-07-22 15:17:14
混合键合
一、混合键合的优势 更高的互连密度与更低的功耗,并显著提升互连速度; 突破内存墙,扩展处理器性能,混合键合支持XPU与存储器(如SRAM、DRAM)的直接键合。这种集成方式可以“打破内存墙”,使缓存容量得以增加并降低延迟; 实现光电融合(CPO),混合键合是光电通信(CPO)的关键使能技术,例如台积电的COUPE技术就是利用混合键合将光芯片(PIC)和电芯片(EIC)集成在一起。 二、 市场前景 混合键合是实现先进封装的终极键合技术。逻辑芯片采用D2W(芯片到晶圆)混合键合的趋势非常明确,这有效
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深科达智能装备
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追牛寻金
2026-07-21 18:36:26
半导体设备
一、 核心观点与背景 需求驱动:AI数据中心的需求环境依然强劲,截至6月底,美国活跃数据中心容量约为51GW,而未来规划的建设管线已激增至约338GW。 核心结论:报告将未来数据中心的建设规模转化为具体的WFE需求,认为目前的WFE预期可能被低估。如果AI建设按预期推进,半导体设备股在当前水平仍有显著的上涨空间。 二、 测算框架与模型假设 晶圆需求模型(以2030年为目标年份):以英伟达Vera Rubin架构机架为基准进行测算。单个Vera Rubin机架功耗约220KW,每GW约需4,545
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北方华创
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追牛寻金
2026-07-20 15:39:09
月之暗面K3
1、月之暗面K3模型的核心发布信息 发布时间与参数:2026年7月17日,月之暗面发布了K3模型。该模型拥有2.8万亿(2.8T)参数,是迄今为止中国最大的开源/开放权重(Open-weight)大语言模型。 技术与应用特长:K3专注于长周期任务、知识工作和推理能力。在算法上,K3采用了原创性的算法创新——Kimi Delta Attention和Attention Residual,以提升计算效率。 基准测试表现优异:在Artificial Analysis的智能指数排名中,K3位列全球第三,
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摩尔线程
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追牛寻金
2026-07-19 09:42:10
电力行业更新
一、 核心结论:为什么当前要“防御性配置”电力设备? 基本面扎实:无论是国内还是出海,电力设备各细分领域的景气度都非常高,且订单可见性强。 估值具备性价比:经过近期市场调整,部分核心标的的市盈率(PE)已回落至历史较低水平(如平高18倍,许继16倍,东方电子15倍),与未来2-3年确定的业绩增长形成了较好的匹配。 短期催化明确:2026年7月20日左右国家电网的年中会议,预计将重点提及“主网、特高压、算电协同、调度系统升级、主配微网协同”等议题,是直接的板块催化剂。 二、 产业层面深度拆解:三大
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平高电气
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追牛寻金
2026-07-16 17:30:55
固态变压器更新
一、 核心结论:长期方向确定,短期落地仍在黎明期 长期潜力巨大:在效率(提升>5个百分点)、体积(缩小至传统方案的1/5~1/10)、以及智能双向能量调度方面,SST具备颠覆性优势,尤其适配AI高功率密度数据中心和综合能源系统。 短期落地谨慎:2028年之前数据中心的大规模部署不太可能。近期的落地机会主要集中于电动车充电、高能耗工业、新能源储及微电网等场景。 过渡方案共存:未来5-10年,传统UPS架构、800V HVDC方案和SST方案将长期共存。800V HVDC被定义为一种“过渡方案”,它
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可立克
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追牛寻金
2026-07-15 17:42:30
创新药行业更新
一、 创新药行情崛起的原因:三重驱动 政策催化: 核心变化:国家药监局七月初发布了关于细胞与基因治疗(CGT)药品审批优化的征求意见稿,将这类药品的评审通道从60个工作日压缩至30个工作日。这被解读为监管层鼓励源头创新、提速政策落地的明确信号。 基本面数据验证: BD出海数据亮眼:2026年上半年,中国创新药出海“授权(License-out)”交易总金额达到943亿至997亿美金,同比增长超过80%,接近去年全年的七成。首付款达到55亿美金,同比翻倍。 全球地位提升:在全球医药交易增长最快的十
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康龙化成
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追牛寻金
2026-07-14 19:50:16
PCB行业更新
数据来源:摩根大通 一、 核心结论:AI PCB上行周期不变,增长动能强劲 现状与展望:供应链对AI PCB的持续增长持乐观态度。这主要得益于强劲的订单和多年的可见度。这意味着AI相关的PCB需求不是短期现象,而是一个长期的、可持续的增长趋势。 市场情绪:整个产业链对未来的发展充满信心,目前处于一个积极的投资和扩产周期。 二、 技术路线与产品迭代:从Vera Rubin到Kyber,量产是试金石 NVDA Vera Rubin (当前焦点):英伟达的下一代AI平台Vera Rubin的PCB已经
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胜宏科技
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追牛寻金
2026-07-13 19:25:55
特斯拉机器人更新
一、 核心观点与摘要 背景与前提:特斯拉Optimus即将(预计7-8月)发布新一代产品,并开启规模化量产(今年排产近万台,下半年爬坡至年产5-15万,明年对外销售)。这标志着机器人产业从“主题炒作”进入“产业链放量”的实质性阶段。 核心矛盾:当前市场对机器人远期销量(通常按100万台排空间)的信心不足。随着量产确定性增强,市场预期将从可能性(10-20%)逐步提升至确定性(50-100%)”,甚至展望更高销量,从而打开股价上行空间。 投资方向:硬件零部件是当前A股投资的主要载体,需要从“客户”
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三花智控
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追牛寻金
2026-07-12 14:59:46
商业航天更新
报告的核心议题是中国长征十号乙火箭一级海上网捕回收成功,这被定义为行业成本曲线的关键拐点。数据来源:野村 一、 核心事件与技术路径解析:从“跟随”到“原创” 1. 事件定性:中国航天里程碑 时间: 2026年7月10日。 主体: 中国航天科技集团。 地点: 海南商业发射场。 结果: 长征十号乙(LM-10B)一级在星箭分离约6分钟后,执行垂直返回,并由专用的2.5万吨级回收船“领航者”在海上成功实施网捕回收。 意义: 这是中国首次实现轨道级运载火箭一级受控回收,使中国成为继美国之后第二个掌握该技
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中国卫星
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追牛寻金
2026-07-09 19:41:38
先进封装
一、 存储行业:景气上行与HBM(高带宽内存)需求爆发 存储价格持续上涨:自2025年一季度起,DRAM与NAND Flash持续涨价,部分产品涨幅超30%。主要原因是原厂结构性减产(三星、海力士、美光)、AI服务器需求激增以及消费电子库存回补。 HBM市场高速增长:作为AI芯片的关键配套,2025年HBM市场规模预计同比增长超150%,SK海力士占据约60%份额。HBM在AI芯片模组总成本中的占比升至35%(较2024年提升10个百分点)。 大陆存储技术进展:长江存储与合肥长鑫正进行HBM技术
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长电科技
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追牛寻金
2026-07-08 17:26:42
DrMOS
一、DrMOS是什么 DrMOS是Driver MOSFET的简称,是将驱动器与功率MOSFET集成在同一封装内的电源管理解决方案,旨在提升电源转换效率和系统密度。 DrMOS内部包含三块:上MOS、下MOS、Driver。 当前有两种主流技术路线:英飞凌方案是三块独立die再合封,MOS导通面积大、等效电阻低,但芯片体积大且键合线限制电流能力;MPS方案是三块集成为单die,体积小但需要20层以上mask,成本高。 当前多相控制器+DrMOS已成第二阶段主流供电方案,AI渗透驱动电源芯片量价齐
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杰华特微电子
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晶丰明源半导体
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芯朋微电子
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南芯科技
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追牛寻金
2026-07-07 17:37:15
金刚石散热
一、 行业背景:AI芯片功耗激增催生散热技术变革 随着海外AI芯片(如英伟达B200、B300、B2400,直至28年“飞轮”代际)功耗持续飙升,单芯片功耗预计将突破4400瓦。传统的铜水冷板散热模式已面临瓶颈。目前海外主要探索三条液冷迭代路径: 微通道冷板与芯片共封装:缩小流道并将微通道冷板与芯片直接交给Fab厂封装(目前Rubey代际仍为过渡版本,终极方案进度较慢)。 材料升级(金刚石散热):在导热层或冷板中加入金刚石材料,替代传统TIM(热界面材料)。 冷却液升级:在现有水/乙二醇冷却液中
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黄河旋风
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追牛寻金
2026-07-06 19:21:54
液冷(更新)
一、液冷的必要性: 芯片功耗的跨越式提升使得风冷触及物理极限,液冷不仅成为标配,其单机柜价值量也在持续提升(即“通胀逻辑”)。 物理瓶颈倒逼:单芯片功耗大幅跃升后,散热不到位会导致GPU/TPU自动降频甚至训练中断。液冷已成为AI算力产业链最关键的价值环节,渗透率从个位数快速提升。 价值量提升:新一代平台(如Vera Rubin)采用了加工难度更高的微通道冷板技术,配套的Manifold(分水器)以及CDU的换热能力要求也显著提升,带来单环节价值量的增加。 二、事件催化: 谷歌供应商大会将在7月
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大元泵业
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追牛寻金
2026-07-05 12:11:07
机器人行业更新
一、关键边际变化:从“担忧量产”到“看到量产信号” 1. 特斯拉产业链从“预期”进入“执行”阶段 年初市场担忧V3量产推迟,导致产业链标的调整。 变化点:马斯克在推特放出机器人工厂现场照片,显示产线正在搭建和爬坡。 产业验证:零部件供应商已开始获得周订单,目前从不到100台/周爬升至100台以上,后续继续爬坡。 零部件领先整机量产(整机预计四季度爬坡,零部件已经进入快速爬坡期)。 2. 国内人形机器人企业密集上市 宇树于7月5日前后获得上市批文,即将进入正式上市阶段。 优必选发布U1机器人,定位
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拓普集团
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三花智控
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