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2025-10-17 10:54:49
分众传媒(002027.SZ):互联网客户投放景气度高
分众传媒(002027.SZ):互联网客户投放景气度高,“碰一下”与新潮并购开启新成长空间(公司推出“碰一下”创新玩法,有望获得新增广告预算。受益于新消费市场及即时零售行业的火爆,公司获得包括承德露露、淘宝闪购等在内的新消费品牌预算。我们多次调研公司,对公司未来发展充满信心) 1、业绩稳健增长,梯媒龙头地位稳固,拟收购新潮传媒有望进一步增后利润。分业务看,楼宇媒体依然是核心支柱,公司25H1实现收入56.32亿元,同比增长2.30%。截至2025年7月31日,公司电梯电视媒体设备约128.7万台
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2025-10-17 10:50:55
春风动力公司更新:U10 pro动销亮眼、极核业务毛利率接近转正维持26年120万台目标
[太阳]【春风动力】公司更新:U10 pro动销亮眼、极核业务毛利率接近转正维持26年120万台目标 总结:全地形车方面,U10 Pro今年累计发货约2万台,产品需求强劲,且墨西哥工厂出货趋于稳定+美墨加协定推进中,制造成本压力预计逐步缓解。两轮车方面,2025Q3外销同比增长,内销将加快出行、玩乐类产品推新,极核维持2025年60万台、2026年120万台目标,目前业务毛利率已经接近转正。 #总体经营情况: 2025Q1-Q3公司营收为148.96亿元(+30.1%);净利润为14.15亿元(
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春风动力
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黑眼圈
2025-10-17 09:11:58
翰森制药CDH17 ADC授权罗氏
【海通国际医药】翰森制药CDH17 ADC授权罗氏,总包超15亿美元,持续推荐 [太阳]翰森制药与罗氏就HS-20110(CDH17 ADC)签署许可协议,翰森制药将获得8000万美元首付款+最高14.5亿美元开发、注册审批和商业化进展里程碑付款+产品销售分成。HS-20110是一款潜在FIC产品,CDH17抗体与拓扑异构酶抑制剂通过共价键连接而成。目前该产品正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌及其他实体瘤的全球I期临床试验。 [太阳]看好翰森制药里程碑收入常态化和对外授权机会。公司1H25里程碑
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国产EDA近期热点
🧧【申万计算机】国产EDA近期热点:新凯来推出两款板级EDA工具、华大九天新品发布在即! 🔥热点1️⃣:#新凯来推出2款板级EDA ⭐️10月25日,新凯来子公司启云方发布2款完全自主的EDA产品,分别聚焦原理图、PCB设计。 ⭐️两款产品均为板级设计相关EDA,设计产物为PCB板。 ⭐️核心目标为将芯片、分立元件等硬件模块,通过电气互联和物理布局整合为功能完整、性能可靠的电路板系统。 #降本增效、已实现商用验证 ⭐️新产品采用创新的并行架构,改变国外主流软件的串行工作流。 支持原理图设计环
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黑眼圈
2025-10-16 21:15:42
人形机器人市场新信息汇总251016
⛽【人形机器人】市场新信息汇总251016 ❗注:以下信息为市场传言汇总,未经二次加工,不代表个人观点,不构成投资建议,请谨慎参考。 🚗1、主流标的 【金新农】金新农成立全资子公司深圳市星帷智能机器人有限公司,注册资本5000万元,经营范围包含以自有资金从事投资活动、智能机器人的研发和智能机器人销售。 【宁波精达】据产业验证,尼德科已确认采用柔轮冲压技术,利好冲压设备国内龙头宁波精达。隆盛的创始人之前和宁波精达子公司无锡微研都是无锡模具所出来的,无锡微研是十分被低估的精密模具资产。 【征和工业
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2025-10-16 11:14:57
四环医药:复合水光获批+投资瑞士医美公司+子公司轩竹上市
四环医药:复合水光获批+投资瑞士医美公司+子公司轩竹上市 [玫瑰]观点:看好新医美龙头注射产品矩阵持续丰富,开启海外叙事,创新药资本化加速⏩ [玫瑰]事件1:25年9月投资瑞士医美公司Suisselle,Suisselle拥有Cellbooster水光针采用CHAC专利,公司拥有其独家代理权,公司未来有望借助其欧洲成熟平台推广自研产品。 [玫瑰]事件2:10月复合三类医疗器械“冻妍”水光针获批,是首个含L-肌肽的复合溶液水光针,适应症为改善面部皮肤干燥和肤色暗沉,另有维生素B2(细胞代谢修复辅酶
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2025-10-15 12:32:15
T链量产规划格局清晰,调整后加仓“新技术”与“新卡位”!
T链量产规划格局清晰,调整后加仓“新技术”与“新卡位”! #T-Bot审厂进行时、审厂规模与进展超预期。据我们了解,继上周T-Bot国内审厂(早于预期),本周陆续在泰国地区与Tier1和核心零部件审厂,新图纸和量产预期将逐渐明确。相较于前几轮T来华审厂,此次审厂规模更庞大,对供应商的资质流程/商务规划/产能爬坡/供应链风险等细节问题讨论更细致。T-Bot团队历时3年厚积薄发,T链大规模量产就在眼前! #T-Bot产能规划逐季度爬坡、已多方验证27年产能50w+台。26H2是首个海外产能落地关键时
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重卡9月销量同环比双增,重视板块投资机会
【招商汽车】重卡9月销量同环比双增,重视板块投资机会 [太阳]根据中汽协最新发布数据,9月重卡批发销量为10.56万辆,同比大增83%,环比增长15%;截至目前,1-9月份行业累计批发销量达82.1万辆,累计同比增速20%,维持较高景气度;其中Q3批发销量28.2万辆,同/环比分别+58%/+3%。 [太阳]分结构来看,行业1-9月累计出口销量达24.1万辆,同比增长9%;国内终端销量方面,1-9月天然气重卡累计销量约14.5万辆,同比下滑2%;1-9月新能源重卡累计销量约13.6万辆,同比大增
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中国重汽
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2025-10-15 11:01:27
机器人加仓首选,震裕科技:业绩超预期+机器人业务顺利推进
【开源机械】机器人加仓首选,震裕科技:业绩超预期+机器人业务顺利推进 一、Q3业绩大超预期,主业无忧,安全垫高 1、预告2025Q3归母/扣非净利润4-4.2亿元/3.95-4.05亿元,同比+132%-143%/+151%-158%;单季归母利润中值2亿元,同环比+385%/+44%,业绩同环比大幅修复,核心系锂电结构件盈利能力快速修复;电机铁芯业务持续高增。 2、盈利预测:预计2025年净利润5.5亿元,2026年不低于10亿元。 二、丝杠已通过T验证,量产阶段晋级Tier1无悬念 1、近期
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震裕科技
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2025-10-15 05:23:42
金风科技:业绩乐观,金力永磁上涨受益
【华创电新】🍁🍁🍁金风科技:业绩乐观,金力永磁上涨受益 🍁#制造盈利领先回归,龙头弹性巨大! ◆公司是主机龙头,率先退出低价内卷竞争,近年内部供应链技术和商务降本颇有成效,#制造毛利率已于中报领先回升; ◆未来随着双海高价订单放量、切换双馈提升降本,毛利率仍有大幅空间; ◆公司25年指引出货30gw,26年不低于2位数增长,意味着制造收入端体量在600-700亿,#每1%的净利改善撬动7亿业绩,公司毛利指引短期改善2%,中期目前改善4%,弹性巨大。 🍁手握稀土&机器人,投资收益或超预期
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金风科技
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2025-10-14 10:05:54
AI应用深度报告之三(2025):Token经济萌芽
AI应用深度报告之三(2025):Token经济萌芽 #背景:(1)AI算力基建投资回报有赖长期应用商业化预期,token经济是25年全球AI投资主叙事。(2)大模型吞噬软件担心变多(7月后美股和国内AI应用表现平淡),如何看垂类AI应用壁垒。(3)国内应用有优势的预期VS商业化体现很少的矛盾。 因此我们在2023/2024 AI应用深度基础上,2025重点讨论美国和国内AI应用商业化进展(ARR等)、竞争要素。 #报告亮点:以美股交易和一级市场标的长期跟踪+国内产业实质进展为基础,对AI应用顺
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中信证券
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2025-10-13 15:37:48
爱科赛博观点更新
【中信新材料】爱科赛博观点更新 ⭕核聚变:核聚变下游参与的各个项目进展顺利,预计今年能直接落地上亿级别的订单,10月、11月订单有望密集披露。此外公司还会通过提供主电源测试电源,间接参与BEST项目,已经中标价值量4000万左右,今年预计1.4亿左右核聚变订单,交付周期4-6个月,确认收入放在明年。此外我们预计26-28年预计是核聚变订单高峰期,每年公司有望获取几亿元订单,不排除扩充团队做其他电源比如说加热电源。 ⭕测试电源:光伏今年有见底迹象,未来增量在通用和AI服务器领域。AI服务器主要客户
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爱科赛博
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2025-10-13 13:34:45
可控核聚变板块上涨点评
【中金机械】可控核聚变板块上涨点评 🔥锚定未来能源,国之重器正式落地。作为我国新一代先进核聚变实验装置的核心组成,BEST 主机肩负探索可控核聚变商业化路径的关键使命,核心聚焦等离子体约束与能量转换效率突破。2025 年 10 月 1 日,装置核心部件在安徽合肥完成吊装,标志着主机建设进入全面攻坚阶段,建成后将成为全球少数具备高参数等离子体运行能力的实验平台之一。 🔥核心技术突破,筑牢领先优势。1)BEST 主机采用先进超导磁体系统,磁场强度较传统装置提升 30%,可实现等离子体更长时间稳定
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2025-10-13 12:36:36
海通发展更新:估值、关注双低,高赔率标的,同时催化临近
#海通发展更新:估值、关注双低,高赔率标的,同时催化临近。 1、Cape TCE突破3w/d,按照当下Cape(3w/d)、Smax(1.6w/d)、Handy(1.5w/d)运价计算,海通发展年化利润约为8亿+,对应PE×10,估值极具性价比(周期、估值双底); 2、YTD HSHP、太平洋航运、SBLK涨幅分别为42.41%、35.80%、30.04%,相反海通发展涨幅仅有-0.22%,严重落后行业均值,但公司经营却一直在向好(船队扩张顺利、经营成本控制较好),对比BDI、港\美股散货标的和
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海通发展
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2025-10-13 10:08:53
绿醇行业下周IMO净零法案投票节点将至
⭕️绿醇行业更新8️⃣:下周IMO净零法案投票节点将至,#美国开启反制措施,法案通过的不确定性有所增强 ➡️事件:当地时间10日,美国强烈反对IMO即将表决的“净零框架”。 ⭐️点评: 1、复盘今年4月第一次投票,在美国未投票情况下达成2/3以上赞成通过,主要反对方在于:美国、OPEC国家、环太平洋国家。 我们路演中提到,如果在美国不提出关税等反制措施的情况下,下周投票大概率通过。但美国的反制措施可能会对其他成员国施压,导致不确定性增加。 2、目前的反制措施形成大致框架如下,虽未进行具体金额和门
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2025-10-17 10:54:49
分众传媒(002027.SZ):互联网客户投放景气度高
分众传媒(002027.SZ):互联网客户投放景气度高,“碰一下”与新潮并购开启新成长空间(公司推出“碰一下”创新玩法,有望获得新增广告预算。受益于新消费市场及即时零售行业的火爆,公司获得包括承德露露、淘宝闪购等在内的新消费品牌预算。我们多次调研公司,对公司未来发展充满信心) 1、业绩稳健增长,梯媒龙头地位稳固,拟收购新潮传媒有望进一步增后利润。分业务看,楼宇媒体依然是核心支柱,公司25H1实现收入56.32亿元,同比增长2.30%。截至2025年7月31日,公司电梯电视媒体设备约128.7万台
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春风动力公司更新:U10 pro动销亮眼、极核业务毛利率接近转正维持26年120万台目标
[太阳]【春风动力】公司更新:U10 pro动销亮眼、极核业务毛利率接近转正维持26年120万台目标 总结:全地形车方面,U10 Pro今年累计发货约2万台,产品需求强劲,且墨西哥工厂出货趋于稳定+美墨加协定推进中,制造成本压力预计逐步缓解。两轮车方面,2025Q3外销同比增长,内销将加快出行、玩乐类产品推新,极核维持2025年60万台、2026年120万台目标,目前业务毛利率已经接近转正。 #总体经营情况: 2025Q1-Q3公司营收为148.96亿元(+30.1%);净利润为14.15亿元(
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2025-10-17 09:11:58
翰森制药CDH17 ADC授权罗氏
【海通国际医药】翰森制药CDH17 ADC授权罗氏,总包超15亿美元,持续推荐 [太阳]翰森制药与罗氏就HS-20110(CDH17 ADC)签署许可协议,翰森制药将获得8000万美元首付款+最高14.5亿美元开发、注册审批和商业化进展里程碑付款+产品销售分成。HS-20110是一款潜在FIC产品,CDH17抗体与拓扑异构酶抑制剂通过共价键连接而成。目前该产品正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌及其他实体瘤的全球I期临床试验。 [太阳]看好翰森制药里程碑收入常态化和对外授权机会。公司1H25里程碑
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2025-10-17 05:10:01
国产EDA近期热点
🧧【申万计算机】国产EDA近期热点:新凯来推出两款板级EDA工具、华大九天新品发布在即! 🔥热点1️⃣:#新凯来推出2款板级EDA ⭐️10月25日,新凯来子公司启云方发布2款完全自主的EDA产品,分别聚焦原理图、PCB设计。 ⭐️两款产品均为板级设计相关EDA,设计产物为PCB板。 ⭐️核心目标为将芯片、分立元件等硬件模块,通过电气互联和物理布局整合为功能完整、性能可靠的电路板系统。 #降本增效、已实现商用验证 ⭐️新产品采用创新的并行架构,改变国外主流软件的串行工作流。 支持原理图设计环
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人形机器人市场新信息汇总251016
⛽【人形机器人】市场新信息汇总251016 ❗注:以下信息为市场传言汇总,未经二次加工,不代表个人观点,不构成投资建议,请谨慎参考。 🚗1、主流标的 【金新农】金新农成立全资子公司深圳市星帷智能机器人有限公司,注册资本5000万元,经营范围包含以自有资金从事投资活动、智能机器人的研发和智能机器人销售。 【宁波精达】据产业验证,尼德科已确认采用柔轮冲压技术,利好冲压设备国内龙头宁波精达。隆盛的创始人之前和宁波精达子公司无锡微研都是无锡模具所出来的,无锡微研是十分被低估的精密模具资产。 【征和工业
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四环医药:复合水光获批+投资瑞士医美公司+子公司轩竹上市
四环医药:复合水光获批+投资瑞士医美公司+子公司轩竹上市 [玫瑰]观点:看好新医美龙头注射产品矩阵持续丰富,开启海外叙事,创新药资本化加速⏩ [玫瑰]事件1:25年9月投资瑞士医美公司Suisselle,Suisselle拥有Cellbooster水光针采用CHAC专利,公司拥有其独家代理权,公司未来有望借助其欧洲成熟平台推广自研产品。 [玫瑰]事件2:10月复合三类医疗器械“冻妍”水光针获批,是首个含L-肌肽的复合溶液水光针,适应症为改善面部皮肤干燥和肤色暗沉,另有维生素B2(细胞代谢修复辅酶
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T链量产规划格局清晰,调整后加仓“新技术”与“新卡位”!
T链量产规划格局清晰,调整后加仓“新技术”与“新卡位”! #T-Bot审厂进行时、审厂规模与进展超预期。据我们了解,继上周T-Bot国内审厂(早于预期),本周陆续在泰国地区与Tier1和核心零部件审厂,新图纸和量产预期将逐渐明确。相较于前几轮T来华审厂,此次审厂规模更庞大,对供应商的资质流程/商务规划/产能爬坡/供应链风险等细节问题讨论更细致。T-Bot团队历时3年厚积薄发,T链大规模量产就在眼前! #T-Bot产能规划逐季度爬坡、已多方验证27年产能50w+台。26H2是首个海外产能落地关键时
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重卡9月销量同环比双增,重视板块投资机会
【招商汽车】重卡9月销量同环比双增,重视板块投资机会 [太阳]根据中汽协最新发布数据,9月重卡批发销量为10.56万辆,同比大增83%,环比增长15%;截至目前,1-9月份行业累计批发销量达82.1万辆,累计同比增速20%,维持较高景气度;其中Q3批发销量28.2万辆,同/环比分别+58%/+3%。 [太阳]分结构来看,行业1-9月累计出口销量达24.1万辆,同比增长9%;国内终端销量方面,1-9月天然气重卡累计销量约14.5万辆,同比下滑2%;1-9月新能源重卡累计销量约13.6万辆,同比大增
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机器人加仓首选,震裕科技:业绩超预期+机器人业务顺利推进
【开源机械】机器人加仓首选,震裕科技:业绩超预期+机器人业务顺利推进 一、Q3业绩大超预期,主业无忧,安全垫高 1、预告2025Q3归母/扣非净利润4-4.2亿元/3.95-4.05亿元,同比+132%-143%/+151%-158%;单季归母利润中值2亿元,同环比+385%/+44%,业绩同环比大幅修复,核心系锂电结构件盈利能力快速修复;电机铁芯业务持续高增。 2、盈利预测:预计2025年净利润5.5亿元,2026年不低于10亿元。 二、丝杠已通过T验证,量产阶段晋级Tier1无悬念 1、近期
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金风科技:业绩乐观,金力永磁上涨受益
【华创电新】🍁🍁🍁金风科技:业绩乐观,金力永磁上涨受益 🍁#制造盈利领先回归,龙头弹性巨大! ◆公司是主机龙头,率先退出低价内卷竞争,近年内部供应链技术和商务降本颇有成效,#制造毛利率已于中报领先回升; ◆未来随着双海高价订单放量、切换双馈提升降本,毛利率仍有大幅空间; ◆公司25年指引出货30gw,26年不低于2位数增长,意味着制造收入端体量在600-700亿,#每1%的净利改善撬动7亿业绩,公司毛利指引短期改善2%,中期目前改善4%,弹性巨大。 🍁手握稀土&机器人,投资收益或超预期
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AI应用深度报告之三(2025):Token经济萌芽
AI应用深度报告之三(2025):Token经济萌芽 #背景:(1)AI算力基建投资回报有赖长期应用商业化预期,token经济是25年全球AI投资主叙事。(2)大模型吞噬软件担心变多(7月后美股和国内AI应用表现平淡),如何看垂类AI应用壁垒。(3)国内应用有优势的预期VS商业化体现很少的矛盾。 因此我们在2023/2024 AI应用深度基础上,2025重点讨论美国和国内AI应用商业化进展(ARR等)、竞争要素。 #报告亮点:以美股交易和一级市场标的长期跟踪+国内产业实质进展为基础,对AI应用顺
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2025-10-13 15:37:48
爱科赛博观点更新
【中信新材料】爱科赛博观点更新 ⭕核聚变:核聚变下游参与的各个项目进展顺利,预计今年能直接落地上亿级别的订单,10月、11月订单有望密集披露。此外公司还会通过提供主电源测试电源,间接参与BEST项目,已经中标价值量4000万左右,今年预计1.4亿左右核聚变订单,交付周期4-6个月,确认收入放在明年。此外我们预计26-28年预计是核聚变订单高峰期,每年公司有望获取几亿元订单,不排除扩充团队做其他电源比如说加热电源。 ⭕测试电源:光伏今年有见底迹象,未来增量在通用和AI服务器领域。AI服务器主要客户
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可控核聚变板块上涨点评
【中金机械】可控核聚变板块上涨点评 🔥锚定未来能源,国之重器正式落地。作为我国新一代先进核聚变实验装置的核心组成,BEST 主机肩负探索可控核聚变商业化路径的关键使命,核心聚焦等离子体约束与能量转换效率突破。2025 年 10 月 1 日,装置核心部件在安徽合肥完成吊装,标志着主机建设进入全面攻坚阶段,建成后将成为全球少数具备高参数等离子体运行能力的实验平台之一。 🔥核心技术突破,筑牢领先优势。1)BEST 主机采用先进超导磁体系统,磁场强度较传统装置提升 30%,可实现等离子体更长时间稳定
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海通发展更新:估值、关注双低,高赔率标的,同时催化临近
#海通发展更新:估值、关注双低,高赔率标的,同时催化临近。 1、Cape TCE突破3w/d,按照当下Cape(3w/d)、Smax(1.6w/d)、Handy(1.5w/d)运价计算,海通发展年化利润约为8亿+,对应PE×10,估值极具性价比(周期、估值双底); 2、YTD HSHP、太平洋航运、SBLK涨幅分别为42.41%、35.80%、30.04%,相反海通发展涨幅仅有-0.22%,严重落后行业均值,但公司经营却一直在向好(船队扩张顺利、经营成本控制较好),对比BDI、港\美股散货标的和
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绿醇行业下周IMO净零法案投票节点将至
⭕️绿醇行业更新8️⃣:下周IMO净零法案投票节点将至,#美国开启反制措施,法案通过的不确定性有所增强 ➡️事件:当地时间10日,美国强烈反对IMO即将表决的“净零框架”。 ⭐️点评: 1、复盘今年4月第一次投票,在美国未投票情况下达成2/3以上赞成通过,主要反对方在于:美国、OPEC国家、环太平洋国家。 我们路演中提到,如果在美国不提出关税等反制措施的情况下,下周投票大概率通过。但美国的反制措施可能会对其他成员国施压,导致不确定性增加。 2、目前的反制措施形成大致框架如下,虽未进行具体金额和门
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分众传媒(002027.SZ):互联网客户投放景气度高
分众传媒(002027.SZ):互联网客户投放景气度高,“碰一下”与新潮并购开启新成长空间(公司推出“碰一下”创新玩法,有望获得新增广告预算。受益于新消费市场及即时零售行业的火爆,公司获得包括承德露露、淘宝闪购等在内的新消费品牌预算。我们多次调研公司,对公司未来发展充满信心) 1、业绩稳健增长,梯媒龙头地位稳固,拟收购新潮传媒有望进一步增后利润。分业务看,楼宇媒体依然是核心支柱,公司25H1实现收入56.32亿元,同比增长2.30%。截至2025年7月31日,公司电梯电视媒体设备约128.7万台
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春风动力公司更新:U10 pro动销亮眼、极核业务毛利率接近转正维持26年120万台目标
[太阳]【春风动力】公司更新:U10 pro动销亮眼、极核业务毛利率接近转正维持26年120万台目标 总结:全地形车方面,U10 Pro今年累计发货约2万台,产品需求强劲,且墨西哥工厂出货趋于稳定+美墨加协定推进中,制造成本压力预计逐步缓解。两轮车方面,2025Q3外销同比增长,内销将加快出行、玩乐类产品推新,极核维持2025年60万台、2026年120万台目标,目前业务毛利率已经接近转正。 #总体经营情况: 2025Q1-Q3公司营收为148.96亿元(+30.1%);净利润为14.15亿元(
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春风动力
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2025-10-17 09:11:58
翰森制药CDH17 ADC授权罗氏
【海通国际医药】翰森制药CDH17 ADC授权罗氏,总包超15亿美元,持续推荐 [太阳]翰森制药与罗氏就HS-20110(CDH17 ADC)签署许可协议,翰森制药将获得8000万美元首付款+最高14.5亿美元开发、注册审批和商业化进展里程碑付款+产品销售分成。HS-20110是一款潜在FIC产品,CDH17抗体与拓扑异构酶抑制剂通过共价键连接而成。目前该产品正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌及其他实体瘤的全球I期临床试验。 [太阳]看好翰森制药里程碑收入常态化和对外授权机会。公司1H25里程碑
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国产EDA近期热点
🧧【申万计算机】国产EDA近期热点:新凯来推出两款板级EDA工具、华大九天新品发布在即! 🔥热点1️⃣:#新凯来推出2款板级EDA ⭐️10月25日,新凯来子公司启云方发布2款完全自主的EDA产品,分别聚焦原理图、PCB设计。 ⭐️两款产品均为板级设计相关EDA,设计产物为PCB板。 ⭐️核心目标为将芯片、分立元件等硬件模块,通过电气互联和物理布局整合为功能完整、性能可靠的电路板系统。 #降本增效、已实现商用验证 ⭐️新产品采用创新的并行架构,改变国外主流软件的串行工作流。 支持原理图设计环
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2025-10-16 21:15:42
人形机器人市场新信息汇总251016
⛽【人形机器人】市场新信息汇总251016 ❗注:以下信息为市场传言汇总,未经二次加工,不代表个人观点,不构成投资建议,请谨慎参考。 🚗1、主流标的 【金新农】金新农成立全资子公司深圳市星帷智能机器人有限公司,注册资本5000万元,经营范围包含以自有资金从事投资活动、智能机器人的研发和智能机器人销售。 【宁波精达】据产业验证,尼德科已确认采用柔轮冲压技术,利好冲压设备国内龙头宁波精达。隆盛的创始人之前和宁波精达子公司无锡微研都是无锡模具所出来的,无锡微研是十分被低估的精密模具资产。 【征和工业
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2025-10-16 11:14:57
四环医药:复合水光获批+投资瑞士医美公司+子公司轩竹上市
四环医药:复合水光获批+投资瑞士医美公司+子公司轩竹上市 [玫瑰]观点:看好新医美龙头注射产品矩阵持续丰富,开启海外叙事,创新药资本化加速⏩ [玫瑰]事件1:25年9月投资瑞士医美公司Suisselle,Suisselle拥有Cellbooster水光针采用CHAC专利,公司拥有其独家代理权,公司未来有望借助其欧洲成熟平台推广自研产品。 [玫瑰]事件2:10月复合三类医疗器械“冻妍”水光针获批,是首个含L-肌肽的复合溶液水光针,适应症为改善面部皮肤干燥和肤色暗沉,另有维生素B2(细胞代谢修复辅酶
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2025-10-15 12:32:15
T链量产规划格局清晰,调整后加仓“新技术”与“新卡位”!
T链量产规划格局清晰,调整后加仓“新技术”与“新卡位”! #T-Bot审厂进行时、审厂规模与进展超预期。据我们了解,继上周T-Bot国内审厂(早于预期),本周陆续在泰国地区与Tier1和核心零部件审厂,新图纸和量产预期将逐渐明确。相较于前几轮T来华审厂,此次审厂规模更庞大,对供应商的资质流程/商务规划/产能爬坡/供应链风险等细节问题讨论更细致。T-Bot团队历时3年厚积薄发,T链大规模量产就在眼前! #T-Bot产能规划逐季度爬坡、已多方验证27年产能50w+台。26H2是首个海外产能落地关键时
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重卡9月销量同环比双增,重视板块投资机会
【招商汽车】重卡9月销量同环比双增,重视板块投资机会 [太阳]根据中汽协最新发布数据,9月重卡批发销量为10.56万辆,同比大增83%,环比增长15%;截至目前,1-9月份行业累计批发销量达82.1万辆,累计同比增速20%,维持较高景气度;其中Q3批发销量28.2万辆,同/环比分别+58%/+3%。 [太阳]分结构来看,行业1-9月累计出口销量达24.1万辆,同比增长9%;国内终端销量方面,1-9月天然气重卡累计销量约14.5万辆,同比下滑2%;1-9月新能源重卡累计销量约13.6万辆,同比大增
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2025-10-15 11:01:27
机器人加仓首选,震裕科技:业绩超预期+机器人业务顺利推进
【开源机械】机器人加仓首选,震裕科技:业绩超预期+机器人业务顺利推进 一、Q3业绩大超预期,主业无忧,安全垫高 1、预告2025Q3归母/扣非净利润4-4.2亿元/3.95-4.05亿元,同比+132%-143%/+151%-158%;单季归母利润中值2亿元,同环比+385%/+44%,业绩同环比大幅修复,核心系锂电结构件盈利能力快速修复;电机铁芯业务持续高增。 2、盈利预测:预计2025年净利润5.5亿元,2026年不低于10亿元。 二、丝杠已通过T验证,量产阶段晋级Tier1无悬念 1、近期
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金风科技:业绩乐观,金力永磁上涨受益
【华创电新】🍁🍁🍁金风科技:业绩乐观,金力永磁上涨受益 🍁#制造盈利领先回归,龙头弹性巨大! ◆公司是主机龙头,率先退出低价内卷竞争,近年内部供应链技术和商务降本颇有成效,#制造毛利率已于中报领先回升; ◆未来随着双海高价订单放量、切换双馈提升降本,毛利率仍有大幅空间; ◆公司25年指引出货30gw,26年不低于2位数增长,意味着制造收入端体量在600-700亿,#每1%的净利改善撬动7亿业绩,公司毛利指引短期改善2%,中期目前改善4%,弹性巨大。 🍁手握稀土&机器人,投资收益或超预期
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金风科技
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2025-10-14 10:05:54
AI应用深度报告之三(2025):Token经济萌芽
AI应用深度报告之三(2025):Token经济萌芽 #背景:(1)AI算力基建投资回报有赖长期应用商业化预期,token经济是25年全球AI投资主叙事。(2)大模型吞噬软件担心变多(7月后美股和国内AI应用表现平淡),如何看垂类AI应用壁垒。(3)国内应用有优势的预期VS商业化体现很少的矛盾。 因此我们在2023/2024 AI应用深度基础上,2025重点讨论美国和国内AI应用商业化进展(ARR等)、竞争要素。 #报告亮点:以美股交易和一级市场标的长期跟踪+国内产业实质进展为基础,对AI应用顺
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中信证券
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2025-10-13 15:37:48
爱科赛博观点更新
【中信新材料】爱科赛博观点更新 ⭕核聚变:核聚变下游参与的各个项目进展顺利,预计今年能直接落地上亿级别的订单,10月、11月订单有望密集披露。此外公司还会通过提供主电源测试电源,间接参与BEST项目,已经中标价值量4000万左右,今年预计1.4亿左右核聚变订单,交付周期4-6个月,确认收入放在明年。此外我们预计26-28年预计是核聚变订单高峰期,每年公司有望获取几亿元订单,不排除扩充团队做其他电源比如说加热电源。 ⭕测试电源:光伏今年有见底迹象,未来增量在通用和AI服务器领域。AI服务器主要客户
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爱科赛博
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2025-10-13 13:34:45
可控核聚变板块上涨点评
【中金机械】可控核聚变板块上涨点评 🔥锚定未来能源,国之重器正式落地。作为我国新一代先进核聚变实验装置的核心组成,BEST 主机肩负探索可控核聚变商业化路径的关键使命,核心聚焦等离子体约束与能量转换效率突破。2025 年 10 月 1 日,装置核心部件在安徽合肥完成吊装,标志着主机建设进入全面攻坚阶段,建成后将成为全球少数具备高参数等离子体运行能力的实验平台之一。 🔥核心技术突破,筑牢领先优势。1)BEST 主机采用先进超导磁体系统,磁场强度较传统装置提升 30%,可实现等离子体更长时间稳定
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2025-10-13 12:36:36
海通发展更新:估值、关注双低,高赔率标的,同时催化临近
#海通发展更新:估值、关注双低,高赔率标的,同时催化临近。 1、Cape TCE突破3w/d,按照当下Cape(3w/d)、Smax(1.6w/d)、Handy(1.5w/d)运价计算,海通发展年化利润约为8亿+,对应PE×10,估值极具性价比(周期、估值双底); 2、YTD HSHP、太平洋航运、SBLK涨幅分别为42.41%、35.80%、30.04%,相反海通发展涨幅仅有-0.22%,严重落后行业均值,但公司经营却一直在向好(船队扩张顺利、经营成本控制较好),对比BDI、港\美股散货标的和
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绿醇行业下周IMO净零法案投票节点将至
⭕️绿醇行业更新8️⃣:下周IMO净零法案投票节点将至,#美国开启反制措施,法案通过的不确定性有所增强 ➡️事件:当地时间10日,美国强烈反对IMO即将表决的“净零框架”。 ⭐️点评: 1、复盘今年4月第一次投票,在美国未投票情况下达成2/3以上赞成通过,主要反对方在于:美国、OPEC国家、环太平洋国家。 我们路演中提到,如果在美国不提出关税等反制措施的情况下,下周投票大概率通过。但美国的反制措施可能会对其他成员国施压,导致不确定性增加。 2、目前的反制措施形成大致框架如下,虽未进行具体金额和门
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2025-10-17 10:54:49
分众传媒(002027.SZ):互联网客户投放景气度高
分众传媒(002027.SZ):互联网客户投放景气度高,“碰一下”与新潮并购开启新成长空间(公司推出“碰一下”创新玩法,有望获得新增广告预算。受益于新消费市场及即时零售行业的火爆,公司获得包括承德露露、淘宝闪购等在内的新消费品牌预算。我们多次调研公司,对公司未来发展充满信心) 1、业绩稳健增长,梯媒龙头地位稳固,拟收购新潮传媒有望进一步增后利润。分业务看,楼宇媒体依然是核心支柱,公司25H1实现收入56.32亿元,同比增长2.30%。截至2025年7月31日,公司电梯电视媒体设备约128.7万台
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春风动力公司更新:U10 pro动销亮眼、极核业务毛利率接近转正维持26年120万台目标
[太阳]【春风动力】公司更新:U10 pro动销亮眼、极核业务毛利率接近转正维持26年120万台目标 总结:全地形车方面,U10 Pro今年累计发货约2万台,产品需求强劲,且墨西哥工厂出货趋于稳定+美墨加协定推进中,制造成本压力预计逐步缓解。两轮车方面,2025Q3外销同比增长,内销将加快出行、玩乐类产品推新,极核维持2025年60万台、2026年120万台目标,目前业务毛利率已经接近转正。 #总体经营情况: 2025Q1-Q3公司营收为148.96亿元(+30.1%);净利润为14.15亿元(
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2025-10-17 09:11:58
翰森制药CDH17 ADC授权罗氏
【海通国际医药】翰森制药CDH17 ADC授权罗氏,总包超15亿美元,持续推荐 [太阳]翰森制药与罗氏就HS-20110(CDH17 ADC)签署许可协议,翰森制药将获得8000万美元首付款+最高14.5亿美元开发、注册审批和商业化进展里程碑付款+产品销售分成。HS-20110是一款潜在FIC产品,CDH17抗体与拓扑异构酶抑制剂通过共价键连接而成。目前该产品正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌及其他实体瘤的全球I期临床试验。 [太阳]看好翰森制药里程碑收入常态化和对外授权机会。公司1H25里程碑
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国产EDA近期热点
🧧【申万计算机】国产EDA近期热点:新凯来推出两款板级EDA工具、华大九天新品发布在即! 🔥热点1️⃣:#新凯来推出2款板级EDA ⭐️10月25日,新凯来子公司启云方发布2款完全自主的EDA产品,分别聚焦原理图、PCB设计。 ⭐️两款产品均为板级设计相关EDA,设计产物为PCB板。 ⭐️核心目标为将芯片、分立元件等硬件模块,通过电气互联和物理布局整合为功能完整、性能可靠的电路板系统。 #降本增效、已实现商用验证 ⭐️新产品采用创新的并行架构,改变国外主流软件的串行工作流。 支持原理图设计环
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人形机器人市场新信息汇总251016
⛽【人形机器人】市场新信息汇总251016 ❗注:以下信息为市场传言汇总,未经二次加工,不代表个人观点,不构成投资建议,请谨慎参考。 🚗1、主流标的 【金新农】金新农成立全资子公司深圳市星帷智能机器人有限公司,注册资本5000万元,经营范围包含以自有资金从事投资活动、智能机器人的研发和智能机器人销售。 【宁波精达】据产业验证,尼德科已确认采用柔轮冲压技术,利好冲压设备国内龙头宁波精达。隆盛的创始人之前和宁波精达子公司无锡微研都是无锡模具所出来的,无锡微研是十分被低估的精密模具资产。 【征和工业
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四环医药:复合水光获批+投资瑞士医美公司+子公司轩竹上市
四环医药:复合水光获批+投资瑞士医美公司+子公司轩竹上市 [玫瑰]观点:看好新医美龙头注射产品矩阵持续丰富,开启海外叙事,创新药资本化加速⏩ [玫瑰]事件1:25年9月投资瑞士医美公司Suisselle,Suisselle拥有Cellbooster水光针采用CHAC专利,公司拥有其独家代理权,公司未来有望借助其欧洲成熟平台推广自研产品。 [玫瑰]事件2:10月复合三类医疗器械“冻妍”水光针获批,是首个含L-肌肽的复合溶液水光针,适应症为改善面部皮肤干燥和肤色暗沉,另有维生素B2(细胞代谢修复辅酶
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T链量产规划格局清晰,调整后加仓“新技术”与“新卡位”!
T链量产规划格局清晰,调整后加仓“新技术”与“新卡位”! #T-Bot审厂进行时、审厂规模与进展超预期。据我们了解,继上周T-Bot国内审厂(早于预期),本周陆续在泰国地区与Tier1和核心零部件审厂,新图纸和量产预期将逐渐明确。相较于前几轮T来华审厂,此次审厂规模更庞大,对供应商的资质流程/商务规划/产能爬坡/供应链风险等细节问题讨论更细致。T-Bot团队历时3年厚积薄发,T链大规模量产就在眼前! #T-Bot产能规划逐季度爬坡、已多方验证27年产能50w+台。26H2是首个海外产能落地关键时
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重卡9月销量同环比双增,重视板块投资机会
【招商汽车】重卡9月销量同环比双增,重视板块投资机会 [太阳]根据中汽协最新发布数据,9月重卡批发销量为10.56万辆,同比大增83%,环比增长15%;截至目前,1-9月份行业累计批发销量达82.1万辆,累计同比增速20%,维持较高景气度;其中Q3批发销量28.2万辆,同/环比分别+58%/+3%。 [太阳]分结构来看,行业1-9月累计出口销量达24.1万辆,同比增长9%;国内终端销量方面,1-9月天然气重卡累计销量约14.5万辆,同比下滑2%;1-9月新能源重卡累计销量约13.6万辆,同比大增
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机器人加仓首选,震裕科技:业绩超预期+机器人业务顺利推进
【开源机械】机器人加仓首选,震裕科技:业绩超预期+机器人业务顺利推进 一、Q3业绩大超预期,主业无忧,安全垫高 1、预告2025Q3归母/扣非净利润4-4.2亿元/3.95-4.05亿元,同比+132%-143%/+151%-158%;单季归母利润中值2亿元,同环比+385%/+44%,业绩同环比大幅修复,核心系锂电结构件盈利能力快速修复;电机铁芯业务持续高增。 2、盈利预测:预计2025年净利润5.5亿元,2026年不低于10亿元。 二、丝杠已通过T验证,量产阶段晋级Tier1无悬念 1、近期
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金风科技:业绩乐观,金力永磁上涨受益
【华创电新】🍁🍁🍁金风科技:业绩乐观,金力永磁上涨受益 🍁#制造盈利领先回归,龙头弹性巨大! ◆公司是主机龙头,率先退出低价内卷竞争,近年内部供应链技术和商务降本颇有成效,#制造毛利率已于中报领先回升; ◆未来随着双海高价订单放量、切换双馈提升降本,毛利率仍有大幅空间; ◆公司25年指引出货30gw,26年不低于2位数增长,意味着制造收入端体量在600-700亿,#每1%的净利改善撬动7亿业绩,公司毛利指引短期改善2%,中期目前改善4%,弹性巨大。 🍁手握稀土&机器人,投资收益或超预期
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AI应用深度报告之三(2025):Token经济萌芽
AI应用深度报告之三(2025):Token经济萌芽 #背景:(1)AI算力基建投资回报有赖长期应用商业化预期,token经济是25年全球AI投资主叙事。(2)大模型吞噬软件担心变多(7月后美股和国内AI应用表现平淡),如何看垂类AI应用壁垒。(3)国内应用有优势的预期VS商业化体现很少的矛盾。 因此我们在2023/2024 AI应用深度基础上,2025重点讨论美国和国内AI应用商业化进展(ARR等)、竞争要素。 #报告亮点:以美股交易和一级市场标的长期跟踪+国内产业实质进展为基础,对AI应用顺
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爱科赛博观点更新
【中信新材料】爱科赛博观点更新 ⭕核聚变:核聚变下游参与的各个项目进展顺利,预计今年能直接落地上亿级别的订单,10月、11月订单有望密集披露。此外公司还会通过提供主电源测试电源,间接参与BEST项目,已经中标价值量4000万左右,今年预计1.4亿左右核聚变订单,交付周期4-6个月,确认收入放在明年。此外我们预计26-28年预计是核聚变订单高峰期,每年公司有望获取几亿元订单,不排除扩充团队做其他电源比如说加热电源。 ⭕测试电源:光伏今年有见底迹象,未来增量在通用和AI服务器领域。AI服务器主要客户
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可控核聚变板块上涨点评
【中金机械】可控核聚变板块上涨点评 🔥锚定未来能源,国之重器正式落地。作为我国新一代先进核聚变实验装置的核心组成,BEST 主机肩负探索可控核聚变商业化路径的关键使命,核心聚焦等离子体约束与能量转换效率突破。2025 年 10 月 1 日,装置核心部件在安徽合肥完成吊装,标志着主机建设进入全面攻坚阶段,建成后将成为全球少数具备高参数等离子体运行能力的实验平台之一。 🔥核心技术突破,筑牢领先优势。1)BEST 主机采用先进超导磁体系统,磁场强度较传统装置提升 30%,可实现等离子体更长时间稳定
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海通发展更新:估值、关注双低,高赔率标的,同时催化临近
#海通发展更新:估值、关注双低,高赔率标的,同时催化临近。 1、Cape TCE突破3w/d,按照当下Cape(3w/d)、Smax(1.6w/d)、Handy(1.5w/d)运价计算,海通发展年化利润约为8亿+,对应PE×10,估值极具性价比(周期、估值双底); 2、YTD HSHP、太平洋航运、SBLK涨幅分别为42.41%、35.80%、30.04%,相反海通发展涨幅仅有-0.22%,严重落后行业均值,但公司经营却一直在向好(船队扩张顺利、经营成本控制较好),对比BDI、港\美股散货标的和
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绿醇行业下周IMO净零法案投票节点将至
⭕️绿醇行业更新8️⃣:下周IMO净零法案投票节点将至,#美国开启反制措施,法案通过的不确定性有所增强 ➡️事件:当地时间10日,美国强烈反对IMO即将表决的“净零框架”。 ⭐️点评: 1、复盘今年4月第一次投票,在美国未投票情况下达成2/3以上赞成通过,主要反对方在于:美国、OPEC国家、环太平洋国家。 我们路演中提到,如果在美国不提出关税等反制措施的情况下,下周投票大概率通过。但美国的反制措施可能会对其他成员国施压,导致不确定性增加。 2、目前的反制措施形成大致框架如下,虽未进行具体金额和门
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分众传媒(002027.SZ):互联网客户投放景气度高
分众传媒(002027.SZ):互联网客户投放景气度高,“碰一下”与新潮并购开启新成长空间(公司推出“碰一下”创新玩法,有望获得新增广告预算。受益于新消费市场及即时零售行业的火爆,公司获得包括承德露露、淘宝闪购等在内的新消费品牌预算。我们多次调研公司,对公司未来发展充满信心) 1、业绩稳健增长,梯媒龙头地位稳固,拟收购新潮传媒有望进一步增后利润。分业务看,楼宇媒体依然是核心支柱,公司25H1实现收入56.32亿元,同比增长2.30%。截至2025年7月31日,公司电梯电视媒体设备约128.7万台
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春风动力公司更新:U10 pro动销亮眼、极核业务毛利率接近转正维持26年120万台目标
[太阳]【春风动力】公司更新:U10 pro动销亮眼、极核业务毛利率接近转正维持26年120万台目标 总结:全地形车方面,U10 Pro今年累计发货约2万台,产品需求强劲,且墨西哥工厂出货趋于稳定+美墨加协定推进中,制造成本压力预计逐步缓解。两轮车方面,2025Q3外销同比增长,内销将加快出行、玩乐类产品推新,极核维持2025年60万台、2026年120万台目标,目前业务毛利率已经接近转正。 #总体经营情况: 2025Q1-Q3公司营收为148.96亿元(+30.1%);净利润为14.15亿元(
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翰森制药CDH17 ADC授权罗氏
【海通国际医药】翰森制药CDH17 ADC授权罗氏,总包超15亿美元,持续推荐 [太阳]翰森制药与罗氏就HS-20110(CDH17 ADC)签署许可协议,翰森制药将获得8000万美元首付款+最高14.5亿美元开发、注册审批和商业化进展里程碑付款+产品销售分成。HS-20110是一款潜在FIC产品,CDH17抗体与拓扑异构酶抑制剂通过共价键连接而成。目前该产品正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌及其他实体瘤的全球I期临床试验。 [太阳]看好翰森制药里程碑收入常态化和对外授权机会。公司1H25里程碑
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国产EDA近期热点
🧧【申万计算机】国产EDA近期热点:新凯来推出两款板级EDA工具、华大九天新品发布在即! 🔥热点1️⃣:#新凯来推出2款板级EDA ⭐️10月25日,新凯来子公司启云方发布2款完全自主的EDA产品,分别聚焦原理图、PCB设计。 ⭐️两款产品均为板级设计相关EDA,设计产物为PCB板。 ⭐️核心目标为将芯片、分立元件等硬件模块,通过电气互联和物理布局整合为功能完整、性能可靠的电路板系统。 #降本增效、已实现商用验证 ⭐️新产品采用创新的并行架构,改变国外主流软件的串行工作流。 支持原理图设计环
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黑眼圈
2025-10-16 21:15:42
人形机器人市场新信息汇总251016
⛽【人形机器人】市场新信息汇总251016 ❗注:以下信息为市场传言汇总,未经二次加工,不代表个人观点,不构成投资建议,请谨慎参考。 🚗1、主流标的 【金新农】金新农成立全资子公司深圳市星帷智能机器人有限公司,注册资本5000万元,经营范围包含以自有资金从事投资活动、智能机器人的研发和智能机器人销售。 【宁波精达】据产业验证,尼德科已确认采用柔轮冲压技术,利好冲压设备国内龙头宁波精达。隆盛的创始人之前和宁波精达子公司无锡微研都是无锡模具所出来的,无锡微研是十分被低估的精密模具资产。 【征和工业
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2025-10-16 11:14:57
四环医药:复合水光获批+投资瑞士医美公司+子公司轩竹上市
四环医药:复合水光获批+投资瑞士医美公司+子公司轩竹上市 [玫瑰]观点:看好新医美龙头注射产品矩阵持续丰富,开启海外叙事,创新药资本化加速⏩ [玫瑰]事件1:25年9月投资瑞士医美公司Suisselle,Suisselle拥有Cellbooster水光针采用CHAC专利,公司拥有其独家代理权,公司未来有望借助其欧洲成熟平台推广自研产品。 [玫瑰]事件2:10月复合三类医疗器械“冻妍”水光针获批,是首个含L-肌肽的复合溶液水光针,适应症为改善面部皮肤干燥和肤色暗沉,另有维生素B2(细胞代谢修复辅酶
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2025-10-15 12:32:15
T链量产规划格局清晰,调整后加仓“新技术”与“新卡位”!
T链量产规划格局清晰,调整后加仓“新技术”与“新卡位”! #T-Bot审厂进行时、审厂规模与进展超预期。据我们了解,继上周T-Bot国内审厂(早于预期),本周陆续在泰国地区与Tier1和核心零部件审厂,新图纸和量产预期将逐渐明确。相较于前几轮T来华审厂,此次审厂规模更庞大,对供应商的资质流程/商务规划/产能爬坡/供应链风险等细节问题讨论更细致。T-Bot团队历时3年厚积薄发,T链大规模量产就在眼前! #T-Bot产能规划逐季度爬坡、已多方验证27年产能50w+台。26H2是首个海外产能落地关键时
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重卡9月销量同环比双增,重视板块投资机会
【招商汽车】重卡9月销量同环比双增,重视板块投资机会 [太阳]根据中汽协最新发布数据,9月重卡批发销量为10.56万辆,同比大增83%,环比增长15%;截至目前,1-9月份行业累计批发销量达82.1万辆,累计同比增速20%,维持较高景气度;其中Q3批发销量28.2万辆,同/环比分别+58%/+3%。 [太阳]分结构来看,行业1-9月累计出口销量达24.1万辆,同比增长9%;国内终端销量方面,1-9月天然气重卡累计销量约14.5万辆,同比下滑2%;1-9月新能源重卡累计销量约13.6万辆,同比大增
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2025-10-15 11:01:27
机器人加仓首选,震裕科技:业绩超预期+机器人业务顺利推进
【开源机械】机器人加仓首选,震裕科技:业绩超预期+机器人业务顺利推进 一、Q3业绩大超预期,主业无忧,安全垫高 1、预告2025Q3归母/扣非净利润4-4.2亿元/3.95-4.05亿元,同比+132%-143%/+151%-158%;单季归母利润中值2亿元,同环比+385%/+44%,业绩同环比大幅修复,核心系锂电结构件盈利能力快速修复;电机铁芯业务持续高增。 2、盈利预测:预计2025年净利润5.5亿元,2026年不低于10亿元。 二、丝杠已通过T验证,量产阶段晋级Tier1无悬念 1、近期
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金风科技:业绩乐观,金力永磁上涨受益
【华创电新】🍁🍁🍁金风科技:业绩乐观,金力永磁上涨受益 🍁#制造盈利领先回归,龙头弹性巨大! ◆公司是主机龙头,率先退出低价内卷竞争,近年内部供应链技术和商务降本颇有成效,#制造毛利率已于中报领先回升; ◆未来随着双海高价订单放量、切换双馈提升降本,毛利率仍有大幅空间; ◆公司25年指引出货30gw,26年不低于2位数增长,意味着制造收入端体量在600-700亿,#每1%的净利改善撬动7亿业绩,公司毛利指引短期改善2%,中期目前改善4%,弹性巨大。 🍁手握稀土&机器人,投资收益或超预期
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2025-10-14 10:05:54
AI应用深度报告之三(2025):Token经济萌芽
AI应用深度报告之三(2025):Token经济萌芽 #背景:(1)AI算力基建投资回报有赖长期应用商业化预期,token经济是25年全球AI投资主叙事。(2)大模型吞噬软件担心变多(7月后美股和国内AI应用表现平淡),如何看垂类AI应用壁垒。(3)国内应用有优势的预期VS商业化体现很少的矛盾。 因此我们在2023/2024 AI应用深度基础上,2025重点讨论美国和国内AI应用商业化进展(ARR等)、竞争要素。 #报告亮点:以美股交易和一级市场标的长期跟踪+国内产业实质进展为基础,对AI应用顺
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中信证券
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2025-10-13 15:37:48
爱科赛博观点更新
【中信新材料】爱科赛博观点更新 ⭕核聚变:核聚变下游参与的各个项目进展顺利,预计今年能直接落地上亿级别的订单,10月、11月订单有望密集披露。此外公司还会通过提供主电源测试电源,间接参与BEST项目,已经中标价值量4000万左右,今年预计1.4亿左右核聚变订单,交付周期4-6个月,确认收入放在明年。此外我们预计26-28年预计是核聚变订单高峰期,每年公司有望获取几亿元订单,不排除扩充团队做其他电源比如说加热电源。 ⭕测试电源:光伏今年有见底迹象,未来增量在通用和AI服务器领域。AI服务器主要客户
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爱科赛博
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可控核聚变板块上涨点评
【中金机械】可控核聚变板块上涨点评 🔥锚定未来能源,国之重器正式落地。作为我国新一代先进核聚变实验装置的核心组成,BEST 主机肩负探索可控核聚变商业化路径的关键使命,核心聚焦等离子体约束与能量转换效率突破。2025 年 10 月 1 日,装置核心部件在安徽合肥完成吊装,标志着主机建设进入全面攻坚阶段,建成后将成为全球少数具备高参数等离子体运行能力的实验平台之一。 🔥核心技术突破,筑牢领先优势。1)BEST 主机采用先进超导磁体系统,磁场强度较传统装置提升 30%,可实现等离子体更长时间稳定
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海通发展更新:估值、关注双低,高赔率标的,同时催化临近
#海通发展更新:估值、关注双低,高赔率标的,同时催化临近。 1、Cape TCE突破3w/d,按照当下Cape(3w/d)、Smax(1.6w/d)、Handy(1.5w/d)运价计算,海通发展年化利润约为8亿+,对应PE×10,估值极具性价比(周期、估值双底); 2、YTD HSHP、太平洋航运、SBLK涨幅分别为42.41%、35.80%、30.04%,相反海通发展涨幅仅有-0.22%,严重落后行业均值,但公司经营却一直在向好(船队扩张顺利、经营成本控制较好),对比BDI、港\美股散货标的和
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绿醇行业下周IMO净零法案投票节点将至
⭕️绿醇行业更新8️⃣:下周IMO净零法案投票节点将至,#美国开启反制措施,法案通过的不确定性有所增强 ➡️事件:当地时间10日,美国强烈反对IMO即将表决的“净零框架”。 ⭐️点评: 1、复盘今年4月第一次投票,在美国未投票情况下达成2/3以上赞成通过,主要反对方在于:美国、OPEC国家、环太平洋国家。 我们路演中提到,如果在美国不提出关税等反制措施的情况下,下周投票大概率通过。但美国的反制措施可能会对其他成员国施压,导致不确定性增加。 2、目前的反制措施形成大致框架如下,虽未进行具体金额和门
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黑眼圈
2025-10-17 10:54:49
分众传媒(002027.SZ):互联网客户投放景气度高
分众传媒(002027.SZ):互联网客户投放景气度高,“碰一下”与新潮并购开启新成长空间(公司推出“碰一下”创新玩法,有望获得新增广告预算。受益于新消费市场及即时零售行业的火爆,公司获得包括承德露露、淘宝闪购等在内的新消费品牌预算。我们多次调研公司,对公司未来发展充满信心) 1、业绩稳健增长,梯媒龙头地位稳固,拟收购新潮传媒有望进一步增后利润。分业务看,楼宇媒体依然是核心支柱,公司25H1实现收入56.32亿元,同比增长2.30%。截至2025年7月31日,公司电梯电视媒体设备约128.7万台
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春风动力公司更新:U10 pro动销亮眼、极核业务毛利率接近转正维持26年120万台目标
[太阳]【春风动力】公司更新:U10 pro动销亮眼、极核业务毛利率接近转正维持26年120万台目标 总结:全地形车方面,U10 Pro今年累计发货约2万台,产品需求强劲,且墨西哥工厂出货趋于稳定+美墨加协定推进中,制造成本压力预计逐步缓解。两轮车方面,2025Q3外销同比增长,内销将加快出行、玩乐类产品推新,极核维持2025年60万台、2026年120万台目标,目前业务毛利率已经接近转正。 #总体经营情况: 2025Q1-Q3公司营收为148.96亿元(+30.1%);净利润为14.15亿元(
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翰森制药CDH17 ADC授权罗氏
【海通国际医药】翰森制药CDH17 ADC授权罗氏,总包超15亿美元,持续推荐 [太阳]翰森制药与罗氏就HS-20110(CDH17 ADC)签署许可协议,翰森制药将获得8000万美元首付款+最高14.5亿美元开发、注册审批和商业化进展里程碑付款+产品销售分成。HS-20110是一款潜在FIC产品,CDH17抗体与拓扑异构酶抑制剂通过共价键连接而成。目前该产品正在中国和美国开展用于治疗结直肠癌及其他实体瘤的全球I期临床试验。 [太阳]看好翰森制药里程碑收入常态化和对外授权机会。公司1H25里程碑
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2025-10-17 05:10:01
国产EDA近期热点
🧧【申万计算机】国产EDA近期热点:新凯来推出两款板级EDA工具、华大九天新品发布在即! 🔥热点1️⃣:#新凯来推出2款板级EDA ⭐️10月25日,新凯来子公司启云方发布2款完全自主的EDA产品,分别聚焦原理图、PCB设计。 ⭐️两款产品均为板级设计相关EDA,设计产物为PCB板。 ⭐️核心目标为将芯片、分立元件等硬件模块,通过电气互联和物理布局整合为功能完整、性能可靠的电路板系统。 #降本增效、已实现商用验证 ⭐️新产品采用创新的并行架构,改变国外主流软件的串行工作流。 支持原理图设计环
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人形机器人市场新信息汇总251016
⛽【人形机器人】市场新信息汇总251016 ❗注:以下信息为市场传言汇总,未经二次加工,不代表个人观点,不构成投资建议,请谨慎参考。 🚗1、主流标的 【金新农】金新农成立全资子公司深圳市星帷智能机器人有限公司,注册资本5000万元,经营范围包含以自有资金从事投资活动、智能机器人的研发和智能机器人销售。 【宁波精达】据产业验证,尼德科已确认采用柔轮冲压技术,利好冲压设备国内龙头宁波精达。隆盛的创始人之前和宁波精达子公司无锡微研都是无锡模具所出来的,无锡微研是十分被低估的精密模具资产。 【征和工业
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四环医药:复合水光获批+投资瑞士医美公司+子公司轩竹上市
四环医药:复合水光获批+投资瑞士医美公司+子公司轩竹上市 [玫瑰]观点:看好新医美龙头注射产品矩阵持续丰富,开启海外叙事,创新药资本化加速⏩ [玫瑰]事件1:25年9月投资瑞士医美公司Suisselle,Suisselle拥有Cellbooster水光针采用CHAC专利,公司拥有其独家代理权,公司未来有望借助其欧洲成熟平台推广自研产品。 [玫瑰]事件2:10月复合三类医疗器械“冻妍”水光针获批,是首个含L-肌肽的复合溶液水光针,适应症为改善面部皮肤干燥和肤色暗沉,另有维生素B2(细胞代谢修复辅酶
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T链量产规划格局清晰,调整后加仓“新技术”与“新卡位”!
T链量产规划格局清晰,调整后加仓“新技术”与“新卡位”! #T-Bot审厂进行时、审厂规模与进展超预期。据我们了解,继上周T-Bot国内审厂(早于预期),本周陆续在泰国地区与Tier1和核心零部件审厂,新图纸和量产预期将逐渐明确。相较于前几轮T来华审厂,此次审厂规模更庞大,对供应商的资质流程/商务规划/产能爬坡/供应链风险等细节问题讨论更细致。T-Bot团队历时3年厚积薄发,T链大规模量产就在眼前! #T-Bot产能规划逐季度爬坡、已多方验证27年产能50w+台。26H2是首个海外产能落地关键时
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重卡9月销量同环比双增,重视板块投资机会
【招商汽车】重卡9月销量同环比双增,重视板块投资机会 [太阳]根据中汽协最新发布数据,9月重卡批发销量为10.56万辆,同比大增83%,环比增长15%;截至目前,1-9月份行业累计批发销量达82.1万辆,累计同比增速20%,维持较高景气度;其中Q3批发销量28.2万辆,同/环比分别+58%/+3%。 [太阳]分结构来看,行业1-9月累计出口销量达24.1万辆,同比增长9%;国内终端销量方面,1-9月天然气重卡累计销量约14.5万辆,同比下滑2%;1-9月新能源重卡累计销量约13.6万辆,同比大增
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机器人加仓首选,震裕科技:业绩超预期+机器人业务顺利推进
【开源机械】机器人加仓首选,震裕科技:业绩超预期+机器人业务顺利推进 一、Q3业绩大超预期,主业无忧,安全垫高 1、预告2025Q3归母/扣非净利润4-4.2亿元/3.95-4.05亿元,同比+132%-143%/+151%-158%;单季归母利润中值2亿元,同环比+385%/+44%,业绩同环比大幅修复,核心系锂电结构件盈利能力快速修复;电机铁芯业务持续高增。 2、盈利预测:预计2025年净利润5.5亿元,2026年不低于10亿元。 二、丝杠已通过T验证,量产阶段晋级Tier1无悬念 1、近期
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金风科技:业绩乐观,金力永磁上涨受益
【华创电新】🍁🍁🍁金风科技:业绩乐观,金力永磁上涨受益 🍁#制造盈利领先回归,龙头弹性巨大! ◆公司是主机龙头,率先退出低价内卷竞争,近年内部供应链技术和商务降本颇有成效,#制造毛利率已于中报领先回升; ◆未来随着双海高价订单放量、切换双馈提升降本,毛利率仍有大幅空间; ◆公司25年指引出货30gw,26年不低于2位数增长,意味着制造收入端体量在600-700亿,#每1%的净利改善撬动7亿业绩,公司毛利指引短期改善2%,中期目前改善4%,弹性巨大。 🍁手握稀土&机器人,投资收益或超预期
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AI应用深度报告之三(2025):Token经济萌芽
AI应用深度报告之三(2025):Token经济萌芽 #背景:(1)AI算力基建投资回报有赖长期应用商业化预期,token经济是25年全球AI投资主叙事。(2)大模型吞噬软件担心变多(7月后美股和国内AI应用表现平淡),如何看垂类AI应用壁垒。(3)国内应用有优势的预期VS商业化体现很少的矛盾。 因此我们在2023/2024 AI应用深度基础上,2025重点讨论美国和国内AI应用商业化进展(ARR等)、竞争要素。 #报告亮点:以美股交易和一级市场标的长期跟踪+国内产业实质进展为基础,对AI应用顺
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爱科赛博观点更新
【中信新材料】爱科赛博观点更新 ⭕核聚变:核聚变下游参与的各个项目进展顺利,预计今年能直接落地上亿级别的订单,10月、11月订单有望密集披露。此外公司还会通过提供主电源测试电源,间接参与BEST项目,已经中标价值量4000万左右,今年预计1.4亿左右核聚变订单,交付周期4-6个月,确认收入放在明年。此外我们预计26-28年预计是核聚变订单高峰期,每年公司有望获取几亿元订单,不排除扩充团队做其他电源比如说加热电源。 ⭕测试电源:光伏今年有见底迹象,未来增量在通用和AI服务器领域。AI服务器主要客户
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可控核聚变板块上涨点评
【中金机械】可控核聚变板块上涨点评 🔥锚定未来能源,国之重器正式落地。作为我国新一代先进核聚变实验装置的核心组成,BEST 主机肩负探索可控核聚变商业化路径的关键使命,核心聚焦等离子体约束与能量转换效率突破。2025 年 10 月 1 日,装置核心部件在安徽合肥完成吊装,标志着主机建设进入全面攻坚阶段,建成后将成为全球少数具备高参数等离子体运行能力的实验平台之一。 🔥核心技术突破,筑牢领先优势。1)BEST 主机采用先进超导磁体系统,磁场强度较传统装置提升 30%,可实现等离子体更长时间稳定
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海通发展更新:估值、关注双低,高赔率标的,同时催化临近
#海通发展更新:估值、关注双低,高赔率标的,同时催化临近。 1、Cape TCE突破3w/d,按照当下Cape(3w/d)、Smax(1.6w/d)、Handy(1.5w/d)运价计算,海通发展年化利润约为8亿+,对应PE×10,估值极具性价比(周期、估值双底); 2、YTD HSHP、太平洋航运、SBLK涨幅分别为42.41%、35.80%、30.04%,相反海通发展涨幅仅有-0.22%,严重落后行业均值,但公司经营却一直在向好(船队扩张顺利、经营成本控制较好),对比BDI、港\美股散货标的和
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绿醇行业下周IMO净零法案投票节点将至
⭕️绿醇行业更新8️⃣:下周IMO净零法案投票节点将至,#美国开启反制措施,法案通过的不确定性有所增强 ➡️事件:当地时间10日,美国强烈反对IMO即将表决的“净零框架”。 ⭐️点评: 1、复盘今年4月第一次投票,在美国未投票情况下达成2/3以上赞成通过,主要反对方在于:美国、OPEC国家、环太平洋国家。 我们路演中提到,如果在美国不提出关税等反制措施的情况下,下周投票大概率通过。但美国的反制措施可能会对其他成员国施压,导致不确定性增加。 2、目前的反制措施形成大致框架如下,虽未进行具体金额和门
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