#持续推荐英维克谷歌份额大概率超预期，上调26年北美收入预期，从原来30-40亿调整至40-50亿，或进一步具备弹性。26年总体利润预期，从15-20亿调整至20+亿。持续推荐。并且预期27年公司成长性也非常好，明年放量的项目持续，叠加新的项目，预期27年北美收入有望达到百亿以上，总体利润有望达到4

公司发布公告： 此前8.22公司合并持股5%以上股东富和集团及其一致行动人德福股权计划减持不超过1.5%的股份；而截至12.14#期限已届满并未减持公司股份。公司此前受减持预期、PCB板块调整等因素，市值在200-250e震荡，#而当前时点减持影响式微、同时公司PCB+锂电箔都将迎来边际向上的变化：

高位股风险加剧，低位/消费/ST布局方向例：借保壳概念、“摘帽”预期，或者并购预期加持，都很容易引得ST板块易的资金炒作，21年左右，ST舍得戴帽底部反转，从27元涨到了200元从年内情况来看，A股涨幅榜前十中就有2只ST股，ST宇顺、*ST信通累计涨幅分别是363.76%和325.7%，此外ST华

光模块和ASIC PCBA盈利弹性巨大！1、华懋科技作为北美光通信巨头Coherent和Lumentum的核心供应商，已经出货Coherent的OCS光交换机PCBA，未来Lumentum OCS光交换机业务也将积极布局；仅考虑PCBA业务，单台盈利2000-3000元，每10万台OCS光交换机对应

风机价格企稳回升，龙头盈利改善在途。目前陆风机组企稳回升，25H1风机及零部件毛利率提升至7.97%，盈利修复趋势有望延续。海外工厂落地巴西土耳其，在手订单充沛。公司海外工厂布局巴西及土耳其，海外收入20-24年CAGR超27%，25年1-8月金风国际净利率保持9%-13%。截至25年9月30日，公

【广发机械】迈为股份调研反馈：半导体持续突破，看好公司成长逻辑#半导体展望较为乐观。目前公司产品以刻蚀和ALD为主，今年约8e前道设备订单，其中存储约三分之二，明年前道目标20e，整个泛半导体约40e，公司致力于差异化竞争，瞄准未来制程新工艺需求；随着明年新的产品放量以及下游客户扩产加速，明年半导体

航天晨光：完成首个商业航天火箭贮箱用隧道管组件项目交付 晨光成功：承制了商业航天火箭的贮箱隧道管组件，该组件采用独特的大直径波纹管设计，能够经受贮箱增压与介质压力的双重挑战，这一成就填补了国内技术的空白。近日，航天晨光所属晨光东螺承制的商业航天火箭贮箱隧道管组件项目首台产品制造装配完成，并

重要❗️【天风电新】AI电力：GEV在涨什么？怎么理解他的估值-1211———————————核心观点：#燃机和电力设备的逻辑绝非短期景气度，而是❗️持续性。公司投资者交流日重要增量信息包括：1、品类-燃机：#28年产能扩至24GW，重点扩重燃，从24年的55台扩至28年的90-100台；目前已签订

1订单:燃机04至今已新签18GW合同(25前三季度和为19.6GW，单04预期大幅增长)，预期截至25年底协定与积压订单合计达80GW，预计至28年底公司总积压订单将从1350亿美元提升至2000亿美元，电气化积压订单将从300亿美元翻倍至600亿美元。2产能:预计至26年中燃机年交付能力至20G

（）商业航天：双重关键事件催化临近核心观点：商业航天正在经历从“单纯发射”向“可回收/低成本”跨越的关键时刻。我们判断，随着下周关键型号的发射及后续头部商业火箭的进展，中美商业航天的运力与成本差距将开始实质性缩小。🚀 近期两大核心催化剂：1. 长征12号甲（CZ-12A）首飞在即（预期下周）里程碑

苏州高新=子公司苏州东菱实锤为神舟、天宫、天舟项目提供试验检测服务+参股海光芯正（1.6T光模块客户验证中）1、参股海光芯正7%（1.6T光模块客户验证中）1.6T 硅光子光模块已完成产品开发并进入客户验证阶段800G 单模全部采用自研硅光子芯片 海光芯正凭借敏锐的市场洞察，率先布局硅光模

     自2025年3月26日杀青后，《长安二十四计》的未播先热已成现象，平台预约量在24小时内突破百万，截至当前累计预约数达400万，创下优酷年度纪录。成毅+央八+400万预约，《长安二十四计》锁定年度爆款当《长安二十四计》官宣12月12日登陆央

英伟达，AMD陆续以缴纳部分税款给美国政府的方式获得对华销售H200,MI308许可，叠加近日或将GPT-5.2来应对Gemini的升级，海外算力有望进入再次加速阶段。 当前谷歌TPU v7/v8，亚马逊Trainium3，英伟达正交背板等新方案均陆续进入测试打样阶段，明年行业需求增速有望达到200

NV获特朗普铺准在华销售H200 AI芯片、国产AIDC链迎来利好 事件：今日，特朗普在 Truth Social 亲自宣布将允许向中国出口英伟达 H200，条件是美国政府可从销售额中抽取25%的分成。同时明确只面向“获批客户”，且不止英伟达，英特尔、AMD 等也可参与。 #H200是NV上一代芯片

# 全球DCI相干光模块管壳龙头开启涨价序幕。公司为全球DCI相干光模块陶瓷管壳龙头供应商，Coherent、Lumentum、Cisco、德科立等唯二供应商，份额加速赶超日本京瓷（个别客户已超）。受益 DCI 相干需求爆发及部分原材料成本上涨，公司已与海外核心客户开启涨价，拉开 DCI 需求紧缺涨

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1订单:燃机04至今已新签18GW合同(25前三季度和为19.6GW，单04预期大幅增长)，预期截至25年底协定与积压订单合计达80GW，预计至28年底公司总积压订单将从1350亿美元提升至2000亿美元，电气化积压订单将从300亿美元翻倍至600亿美元。2产能:预计至26年中燃机年交付能力至20G

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     自2025年3月26日杀青后，《长安二十四计》的未播先热已成现象，平台预约量在24小时内突破百万，截至当前累计预约数达400万，创下优酷年度纪录。成毅+央八+400万预约，《长安二十四计》锁定年度爆款当《长安二十四计》官宣12月12日登陆央

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航天晨光：完成首个商业航天火箭贮箱用隧道管组件项目交付 晨光成功：承制了商业航天火箭的贮箱隧道管组件，该组件采用独特的大直径波纹管设计，能够经受贮箱增压与介质压力的双重挑战，这一成就填补了国内技术的空白。近日，航天晨光所属晨光东螺承制的商业航天火箭贮箱隧道管组件项目首台产品制造装配完成，并

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1订单:燃机04至今已新签18GW合同(25前三季度和为19.6GW，单04预期大幅增长)，预期截至25年底协定与积压订单合计达80GW，预计至28年底公司总积压订单将从1350亿美元提升至2000亿美元，电气化积压订单将从300亿美元翻倍至600亿美元。2产能:预计至26年中燃机年交付能力至20G

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NV获特朗普铺准在华销售H200 AI芯片、国产AIDC链迎来利好 事件：今日，特朗普在 Truth Social 亲自宣布将允许向中国出口英伟达 H200，条件是美国政府可从销售额中抽取25%的分成。同时明确只面向“获批客户”，且不止英伟达，英特尔、AMD 等也可参与。 #H200是NV上一代芯片

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航天晨光：完成首个商业航天火箭贮箱用隧道管组件项目交付 晨光成功：承制了商业航天火箭的贮箱隧道管组件，该组件采用独特的大直径波纹管设计，能够经受贮箱增压与介质压力的双重挑战，这一成就填补了国内技术的空白。近日，航天晨光所属晨光东螺承制的商业航天火箭贮箱隧道管组件项目首台产品制造装配完成，并

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苏州高新=子公司苏州东菱实锤为神舟、天宫、天舟项目提供试验检测服务+参股海光芯正（1.6T光模块客户验证中）1、参股海光芯正7%（1.6T光模块客户验证中）1.6T 硅光子光模块已完成产品开发并进入客户验证阶段800G 单模全部采用自研硅光子芯片 海光芯正凭借敏锐的市场洞察，率先布局硅光模

     自2025年3月26日杀青后，《长安二十四计》的未播先热已成现象，平台预约量在24小时内突破百万，截至当前累计预约数达400万，创下优酷年度纪录。成毅+央八+400万预约，《长安二十四计》锁定年度爆款当《长安二十四计》官宣12月12日登陆央

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NV获特朗普铺准在华销售H200 AI芯片、国产AIDC链迎来利好 事件：今日，特朗普在 Truth Social 亲自宣布将允许向中国出口英伟达 H200，条件是美国政府可从销售额中抽取25%的分成。同时明确只面向“获批客户”，且不止英伟达，英特尔、AMD 等也可参与。 #H200是NV上一代芯片

# 全球DCI相干光模块管壳龙头开启涨价序幕。公司为全球DCI相干光模块陶瓷管壳龙头供应商，Coherent、Lumentum、Cisco、德科立等唯二供应商，份额加速赶超日本京瓷（个别客户已超）。受益 DCI 相干需求爆发及部分原材料成本上涨，公司已与海外核心客户开启涨价，拉开 DCI 需求紧缺涨

#持续推荐英维克谷歌份额大概率超预期，上调26年北美收入预期，从原来30-40亿调整至40-50亿，或进一步具备弹性。26年总体利润预期，从15-20亿调整至20+亿。持续推荐。并且预期27年公司成长性也非常好，明年放量的项目持续，叠加新的项目，预期27年北美收入有望达到百亿以上，总体利润有望达到4

公司发布公告： 此前8.22公司合并持股5%以上股东富和集团及其一致行动人德福股权计划减持不超过1.5%的股份；而截至12.14#期限已届满并未减持公司股份。公司此前受减持预期、PCB板块调整等因素，市值在200-250e震荡，#而当前时点减持影响式微、同时公司PCB+锂电箔都将迎来边际向上的变化：

高位股风险加剧，低位/消费/ST布局方向例：借保壳概念、“摘帽”预期，或者并购预期加持，都很容易引得ST板块易的资金炒作，21年左右，ST舍得戴帽底部反转，从27元涨到了200元从年内情况来看，A股涨幅榜前十中就有2只ST股，ST宇顺、*ST信通累计涨幅分别是363.76%和325.7%，此外ST华

光模块和ASIC PCBA盈利弹性巨大！1、华懋科技作为北美光通信巨头Coherent和Lumentum的核心供应商，已经出货Coherent的OCS光交换机PCBA，未来Lumentum OCS光交换机业务也将积极布局；仅考虑PCBA业务，单台盈利2000-3000元，每10万台OCS光交换机对应

风机价格企稳回升，龙头盈利改善在途。目前陆风机组企稳回升，25H1风机及零部件毛利率提升至7.97%，盈利修复趋势有望延续。海外工厂落地巴西土耳其，在手订单充沛。公司海外工厂布局巴西及土耳其，海外收入20-24年CAGR超27%，25年1-8月金风国际净利率保持9%-13%。截至25年9月30日，公

【广发机械】迈为股份调研反馈：半导体持续突破，看好公司成长逻辑#半导体展望较为乐观。目前公司产品以刻蚀和ALD为主，今年约8e前道设备订单，其中存储约三分之二，明年前道目标20e，整个泛半导体约40e，公司致力于差异化竞争，瞄准未来制程新工艺需求；随着明年新的产品放量以及下游客户扩产加速，明年半导体

航天晨光：完成首个商业航天火箭贮箱用隧道管组件项目交付 晨光成功：承制了商业航天火箭的贮箱隧道管组件，该组件采用独特的大直径波纹管设计，能够经受贮箱增压与介质压力的双重挑战，这一成就填补了国内技术的空白。近日，航天晨光所属晨光东螺承制的商业航天火箭贮箱隧道管组件项目首台产品制造装配完成，并

重要❗️【天风电新】AI电力：GEV在涨什么？怎么理解他的估值-1211———————————核心观点：#燃机和电力设备的逻辑绝非短期景气度，而是❗️持续性。公司投资者交流日重要增量信息包括：1、品类-燃机：#28年产能扩至24GW，重点扩重燃，从24年的55台扩至28年的90-100台；目前已签订

1订单:燃机04至今已新签18GW合同(25前三季度和为19.6GW，单04预期大幅增长)，预期截至25年底协定与积压订单合计达80GW，预计至28年底公司总积压订单将从1350亿美元提升至2000亿美元，电气化积压订单将从300亿美元翻倍至600亿美元。2产能:预计至26年中燃机年交付能力至20G

（）商业航天：双重关键事件催化临近核心观点：商业航天正在经历从“单纯发射”向“可回收/低成本”跨越的关键时刻。我们判断，随着下周关键型号的发射及后续头部商业火箭的进展，中美商业航天的运力与成本差距将开始实质性缩小。🚀 近期两大核心催化剂：1. 长征12号甲（CZ-12A）首飞在即（预期下周）里程碑

苏州高新=子公司苏州东菱实锤为神舟、天宫、天舟项目提供试验检测服务+参股海光芯正（1.6T光模块客户验证中）1、参股海光芯正7%（1.6T光模块客户验证中）1.6T 硅光子光模块已完成产品开发并进入客户验证阶段800G 单模全部采用自研硅光子芯片 海光芯正凭借敏锐的市场洞察，率先布局硅光模

     自2025年3月26日杀青后，《长安二十四计》的未播先热已成现象，平台预约量在24小时内突破百万，截至当前累计预约数达400万，创下优酷年度纪录。成毅+央八+400万预约，《长安二十四计》锁定年度爆款当《长安二十四计》官宣12月12日登陆央

英伟达，AMD陆续以缴纳部分税款给美国政府的方式获得对华销售H200,MI308许可，叠加近日或将GPT-5.2来应对Gemini的升级，海外算力有望进入再次加速阶段。 当前谷歌TPU v7/v8，亚马逊Trainium3，英伟达正交背板等新方案均陆续进入测试打样阶段，明年行业需求增速有望达到200

NV获特朗普铺准在华销售H200 AI芯片、国产AIDC链迎来利好 事件：今日，特朗普在 Truth Social 亲自宣布将允许向中国出口英伟达 H200，条件是美国政府可从销售额中抽取25%的分成。同时明确只面向“获批客户”，且不止英伟达，英特尔、AMD 等也可参与。 #H200是NV上一代芯片

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