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2025-09-21 23:54:29

【征和工业（003033）】定增+灵巧手“小切口”：一条克制可行的外延路径

S征和工业(sz003033）S 1）事件进度与“窗口期” 主业与财务：2025H1 实现营收约 9.05 亿元（+7.18%），归母净利约 0.89 亿元（+49.13%），经营性现金流净额约 0.91 亿元（+321%）。公司为国内链传动龙头，产品覆盖车辆/农机/工业装备三大系统，服务全球 3000+ 客户。最新定增：拟向特定对象发行 A 股募资不超过 8.18 亿元，投向四大方向：①农机部件扩产 4.33 亿元；②园林工具锯链刀具系统 2.01 亿元；③微型链系统软硬件一体化研发 0.5

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2025-09-21 22:55:35

【英飞特 300582】LED“老兵新传”：从照明系统到“算力心脏”控制器的跨界远征

S英飞特(sz300582）S 核心观点撮要：英飞特的基本盘是其通过整合OSRAM DS业务，持续强化的全球LED驱动与系统解决方案龙头地位。其核心看点与预期差在于，市场正重新审视公司“电源+控制”的核心技术基因，并将其与AI算力液冷赛道中价值量高、技术壁垒强的CDU（冷却分配单元）控制器环节进行链接。此路径若能走通，有望为公司开启第二增长曲线，但当前仍处在“从0到1”的验证阶段，具备高度不确定性。 1) 现状与整合：LED主业的“压舱石” 主业地位：公司是全球化的LED照明配套产品供应商，产

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S征和工业(sz003033）S 1）事件进度与“窗口期” 主业与财务：2025H1 实现营收约 9.05 亿元（+7.18%），归母净利约 0.89 亿元（+49.13%），经营性现金流净额约 0.91 亿元（+321%）。公司为国内链传动龙头，产品覆盖车辆/农机/工业装备三大系统，服务全球 3000+ 客户。最新定增：拟向特定对象发行 A 股募资不超过 8.18 亿元，投向四大方向：①农机部件扩产 4.33 亿元；②园林工具锯链刀具系统 2.01 亿元；③微型链系统软硬件一体化研发 0.5

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S英飞特(sz300582）S 核心观点撮要：英飞特的基本盘是其通过整合OSRAM DS业务，持续强化的全球LED驱动与系统解决方案龙头地位。其核心看点与预期差在于，市场正重新审视公司“电源+控制”的核心技术基因，并将其与AI算力液冷赛道中价值量高、技术壁垒强的CDU（冷却分配单元）控制器环节进行链接。此路径若能走通，有望为公司开启第二增长曲线，但当前仍处在“从0到1”的验证阶段，具备高度不确定性。 1) 现状与整合：LED主业的“压舱石” 主业地位：公司是全球化的LED照明配套产品供应商，产

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S英飞特(sz300582）S 核心观点撮要：英飞特的基本盘是其通过整合OSRAM DS业务，持续强化的全球LED驱动与系统解决方案龙头地位。其核心看点与预期差在于，市场正重新审视公司“电源+控制”的核心技术基因，并将其与AI算力液冷赛道中价值量高、技术壁垒强的CDU（冷却分配单元）控制器环节进行链接。此路径若能走通，有望为公司开启第二增长曲线，但当前仍处在“从0到1”的验证阶段，具备高度不确定性。 1) 现状与整合：LED主业的“压舱石” 主业地位：公司是全球化的LED照明配套产品供应商，产

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