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一入股市,毁终生
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2026-01-29 10:26:57
【华福大科技&海外】iPhone18或直连starlink,持续强烈看好手机卫星直连
【建投电新】麦格米特推荐:主要由费用高增、主业毛利率下降引起。公司作为NV唯一大陆PSU供应商的稀缺性不变 公司预告25年归母业绩1.2-1.5亿,扣非业绩0.2-0.3亿,取中值分别为1.35亿、0.25亿,则Q4归母、扣非业绩分别为-0.78、-0.92亿,环比转亏、增亏。 预计业绩下滑主要因1)家电变频业务受印度市场影响收入有所下降;2)汽车电驱受竞争、成本上升等影响毛利率下降;3)AI电源等研发费用高增,以及生产基地管理费用提升;4)汇兑影响。 我们认为,公司股价的主要矛盾仍是NV唯一大
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海格通信
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2026-01-29 10:25:40
麦格米特推荐
【建投电新】麦格米特推荐:主要由费用高增、主业毛利率下降引起。公司作为NV唯一大陆PSU供应商的稀缺性不变 公司预告25年归母业绩1.2-1.5亿,扣非业绩0.2-0.3亿,取中值分别为1.35亿、0.25亿,则Q4归母、扣非业绩分别为-0.78、-0.92亿,环比转亏、增亏。 预计业绩下滑主要因1)家电变频业务受印度市场影响收入有所下降;2)汽车电驱受竞争、成本上升等影响毛利率下降;3)AI电源等研发费用高增,以及生产基地管理费用提升;4)汇兑影响。 我们认为,公司股价的主要矛盾仍是NV唯一大
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麦格米特
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2026-01-26 18:37:44
【长江汽车&机械&电新】机器人基本面无变化,短期催化值得期待,布局调整持续鉴定推荐!
今日机器人基本面无利空变化,调整较多我们估计多为资金、交易等因素。当下特斯拉持续推动量产节奏,产业进展积极,展望至节前仍有较多催化(产品定点、V3发布、特斯拉电话会、春晚等),当下时间持续重点推荐! 特斯拉方面,定点持续推进,V3展示在即,ToC外售有望打开需求天花板。25年底至今,T链核心供应商陆续落地量产保障协议,产能扩建将于26Q1陆续落地,26H2正式开始量产,同时T宣布预计2027年底对外销售人形机器人,供销将闭环。产品力方面,产业反馈V3型号基本定型,此前X上也有疑似V3黑色版本机器
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三花智控
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2026-01-26 13:48:06
深远海海风需求有望大超预期
事件:1月24日,风能新春茶话会上,风能委提出2026年-2028年国内市场年新增风电装机容量约为120gw,其中,海上风电将达到20gw/年的增量。 #年均新增20gw,较25年新增6-8gw,#增长近2倍,需求非常超预期! 目前存量已核准项目中,省管仅能支撑约40gw左右。如此明确且翻倍增长的目标,#预示着深远海规划或已箭在弦上。 回顾深远海过去两年,24年10月提出第一批深远海项目示范试点10gw(首度获批20gw的第一期)。25年浙江、上海、山东、广东、广西、海南、辽宁等地均推动了前期。
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亚星锚链
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新强联
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2026-01-26 13:41:05
AIDC投资机会,注意把握
本周海外谷歌等大厂将陆续披露财报,国内大厂启动派发红包助力大模型普及与升级。我们继续看好AIDC线条,建议重视:1)海外AI投建提速订单外溢背景下,服务器电源/UPS等海外进展积极环节;2)HVDC/SST/板级VPD等渗透率有望提升的供配电新技术环节 国内外AIDC线条利好密集 海外:1月28日起微软/META/亚马逊/谷歌将陆续披露财报,其中AI Capex的回顾与后续指引值得关注,我们认为有望进一步上行 国内:百度文心助手1月26日起发5亿红包;腾讯元宝将于2月1日上线春节活动-发10亿红
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科华数据
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麦格米特
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阳光电源
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2026-01-26 11:27:21
【天风传媒互联网】26春节AI“超级入口”之争加速,看好节前AI应用持续及26全年行情
我们不断重复强调,旗帜鲜明的看好全年AI行情,26年的关键词是“抢入口”,Ai入口之战将是未来几年最重要最精彩的一场商战,在这样的大背景下一定不要轻易看空ai应用! 上周传媒指数及AI应用方向震荡企稳并于后半周迎来资金回流小幅反弹,继续强调AI应用核心布局思路关注①AI+互联网大厂超级入口之争;②AI Agent兑现度加速;③AI多模态&漫剧商业化率先跑通;④游戏+AI UGC驱动游戏产业新趋势。 AI“超级入口”:春节混战加速+催化密集,继上周阿里千问打枪AI“超级入口”之争第一枪之后;今天下
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汉得信息
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中文在线
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蓝色光标
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易点天下
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2026-01-22 02:09:33
增量信息【天风电新&汽车】观点再更新
1、再讲AIDC:四个票【麦格米特】、【江南新材】、【振华股份】、【潍柴动力】。 前期麦格米特、振华股份讲过多遍,这里再谈江南新材和潍柴动力。 【江南新材】:1月预计液冷板发货8kw,全年实现10亿收入、1亿利润问题不大,从这个视角看市值目前低于奕东电子是不合理的。其次,再强调看好pcb最上游铜粉加工费上涨的弹性。 【潍柴动力】:昨天把和康明斯做了一次对比,结论具有高度可比性(主业市场或有担心,26年AIDC相关利润占比10%,而#康明斯26年PE已超30X,看好北美AIDC缺电矛盾凸显打开新叙
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麦格米特
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江南新材
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潍柴动力
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振华股份
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2026-01-20 21:38:11
地产链涨什么?怎么看?【华泰建筑建材】
核心结论:26年持续重视开工端弹性,推荐防水(东方雨虹/科顺股份)、水泥(海螺/上峰/华新)、工程管材(中国联塑); 中长期看好涂料(三棵树)、板材(兔宝宝/北新建材/伟星新材)。 市场在涨什么?我们认为主要受益: 1)12月新开工和房价环比弱改善。25年1-12月地产新开工面积同比-20.4%,较1-11月增速+0.1pct;一线城市新房/二手房价格环比-0.3%/-0.9%,降幅较11月分别收窄0.1/0.2pct,并延续至1月; 2)保利发展昨晚公布25年归母净利10.2亿元,同比大幅减少
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中国建材
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2026-01-20 21:27:23
海光信息:AI时代CPU价值重估
AICPU价值有望重估。以往CPU在AI集群中的作用往往被忽视,我们认为,AI时代将显著拉动CPU需求,并促进CPU产品本身向AI方向进化,从而带来CPU的价值重估。 场景1——AI集群中的CPU:集群控制核心+共享内存提供者。AI时代的训练/推理计算大多在GPU或者NPU类型的芯片上运行,但在AI的全生命周期中,CPU仍然需要承担控制任务和诸多数据处理任务,尤其是数据管理和调度。 当前,随着GPU软件生态不断发展,GPU已经能够承担一部分数据处理工作,但当CPU与ASIC配合使用时,由于ASI
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海光信息
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2026-01-20 15:20:22
天风通信 |光模块大跌点评:景气需求核心逻辑没变,建议调整中坚定加仓布局!
今日光模块板块大跌,#我们分析原因如下:1)指数慢牛短期etf权重个股受到压制;2)近期剑桥、胜宏业绩预告低于预期影响板块情绪。我们认为:1)市场持续走牛向好趋势不变; 2)AI光互联景气趋势仍在向上变强;3)短期少数公司业绩不理想,主要还是供给紧缺和节奏因素影响,核心变量需求可见的旺盛。接下来业绩预告、GTC大会、OFC展、一季报等催化密集,牛市依旧坚定看好光互联方向,建议调整中坚定布局。重申逻辑: 逻辑展望(26年为光的大年、也是光的新技术最多的一年): 1)需求端—景气爆发,核心看27年,
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天孚通信
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东山精密
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2026-01-19 21:45:03
【中信策略】告别喧嚣,回归业绩
1)融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向,但会影响结构。当前市场融资买入占比并不高,但纯题材板块受政策调整的影响可能更大。 2)主题板块博弈加剧,纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。可能有不少活跃资金还在择机选择再次入场主题投资的机会,尤其对于商业航天这种有真实产业趋势的主题而言,一次性走完的概率并不高,剧烈的调整和持仓交换后,可能短期还会有反复。 3)步入年报预告期,业绩线索的权重重新开始上升。目前看过去1个月预减股明显跑赢预增股,这在往年是不正常的。此外,美元和比特币走强,全球
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中国中免
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特变电工
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2026-01-19 21:06:02
【天风电子】胜宏科技:全年业绩符合产业节奏,坚定不移的看好今年成长目标
事件:胜宏科技发布2025年度业绩预告,全年业绩高速增长。预计归母净利润41.6亿元—45.6亿元,同比大增260.35%—295.00%;扣非归母净利润41.5亿元—45.5亿元,同比增长263.59%—298.64%。 结合前三季度归母净利润32.45亿元推算,2025年四季度单季归母净利润预计9.15亿元—13.15亿元 我们分析如下: 胜宏科技去年全年业绩符合产业发展规律: 我们认为,虽然胜宏科技四季度业绩略低于市场预期,但是符合制造业发展规律。胜宏今年全年利润较之去年有近四倍的提升,但
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胜宏科技
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2026-01-16 01:03:06
继续旗帜鲜明看好固态春季行情【建投机械-锂电设备】
事件:13日下午,节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议在京召开,会议强调提升产业链、供应链自主可控能力,实施新一轮重点产业链高质量发展行动 ,加强标志性产品、基础材料、工具软件等攻关布局,加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。 观点:固态电池冲刺量产,国家标准逐步完善,继续旗帜鲜明看好固态春季行情。一、芬兰公司DonutLab在CES宣布将推出全球首款全固态电池,并称已准备好OEM量产,将应用于两轮摩托车,若最终交付标志着固态技术从实验室走向量产;二、首个国家级固态电池标
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先导智能
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2026-01-16 01:01:48
【天风电子团队】openai与cerebras合作购买算力,看好sow带来新的投资机会
openai与cerebras达成合作,将在未来几年购买cerebras 750mw的算力。cerebras是sow的坚定使用者,Nvidia在各界gtc展示的盾牌也是sow工艺。 SoW的本质用 LSI + wafer-wide RDL 把 16 颗 ASIC 和 80 颗 HBM4 做成晶圆级一体化互联,实现片内260TB,片外80TB的带宽,从而相对同规模网络化集群实现更高带宽、更低互联能耗与更高能效(功耗-17%、性能+46%、能效1.76×)。 sow有望改变现有的机柜发展趋势(越做越
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沃尔核材
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2026-01-15 23:12:30
四方股份要点更新:AI+电力设备的优质龙头【太平洋新能源】
AI的尽头是能源+能源的基础设施建设是电力设备,所以优质电力设备龙头在持续重估;如有较好的新业务弹性会更好,如海外变压器、SST,四方、金盘、特变、思源、西电等是代表。 四方股份对的固态变压器(SST)业务展望: 1)公司技术与项目经验:参与多个电网侧示范项目,在不同场景、不同功率、不同电压等级的SST产品及配电系统设计、可靠性保障、宽频抑制震荡、协调控制等方面积累了丰富迭代经验,拥有成熟的投运与项目运行经验。 2) 场景应用差异与适配性:电网场景对SST产品的可靠性、系统功能及技术指标要求严苛
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四方股份
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【华福大科技&海外】iPhone18或直连starlink,持续强烈看好手机卫星直连
【建投电新】麦格米特推荐:主要由费用高增、主业毛利率下降引起。公司作为NV唯一大陆PSU供应商的稀缺性不变 公司预告25年归母业绩1.2-1.5亿,扣非业绩0.2-0.3亿,取中值分别为1.35亿、0.25亿,则Q4归母、扣非业绩分别为-0.78、-0.92亿,环比转亏、增亏。 预计业绩下滑主要因1)家电变频业务受印度市场影响收入有所下降;2)汽车电驱受竞争、成本上升等影响毛利率下降;3)AI电源等研发费用高增,以及生产基地管理费用提升;4)汇兑影响。 我们认为,公司股价的主要矛盾仍是NV唯一大
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麦格米特推荐
【建投电新】麦格米特推荐:主要由费用高增、主业毛利率下降引起。公司作为NV唯一大陆PSU供应商的稀缺性不变 公司预告25年归母业绩1.2-1.5亿,扣非业绩0.2-0.3亿,取中值分别为1.35亿、0.25亿,则Q4归母、扣非业绩分别为-0.78、-0.92亿,环比转亏、增亏。 预计业绩下滑主要因1)家电变频业务受印度市场影响收入有所下降;2)汽车电驱受竞争、成本上升等影响毛利率下降;3)AI电源等研发费用高增,以及生产基地管理费用提升;4)汇兑影响。 我们认为,公司股价的主要矛盾仍是NV唯一大
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【长江汽车&机械&电新】机器人基本面无变化,短期催化值得期待,布局调整持续鉴定推荐!
今日机器人基本面无利空变化,调整较多我们估计多为资金、交易等因素。当下特斯拉持续推动量产节奏,产业进展积极,展望至节前仍有较多催化(产品定点、V3发布、特斯拉电话会、春晚等),当下时间持续重点推荐! 特斯拉方面,定点持续推进,V3展示在即,ToC外售有望打开需求天花板。25年底至今,T链核心供应商陆续落地量产保障协议,产能扩建将于26Q1陆续落地,26H2正式开始量产,同时T宣布预计2027年底对外销售人形机器人,供销将闭环。产品力方面,产业反馈V3型号基本定型,此前X上也有疑似V3黑色版本机器
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深远海海风需求有望大超预期
事件:1月24日,风能新春茶话会上,风能委提出2026年-2028年国内市场年新增风电装机容量约为120gw,其中,海上风电将达到20gw/年的增量。 #年均新增20gw,较25年新增6-8gw,#增长近2倍,需求非常超预期! 目前存量已核准项目中,省管仅能支撑约40gw左右。如此明确且翻倍增长的目标,#预示着深远海规划或已箭在弦上。 回顾深远海过去两年,24年10月提出第一批深远海项目示范试点10gw(首度获批20gw的第一期)。25年浙江、上海、山东、广东、广西、海南、辽宁等地均推动了前期。
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AIDC投资机会,注意把握
本周海外谷歌等大厂将陆续披露财报,国内大厂启动派发红包助力大模型普及与升级。我们继续看好AIDC线条,建议重视:1)海外AI投建提速订单外溢背景下,服务器电源/UPS等海外进展积极环节;2)HVDC/SST/板级VPD等渗透率有望提升的供配电新技术环节 国内外AIDC线条利好密集 海外:1月28日起微软/META/亚马逊/谷歌将陆续披露财报,其中AI Capex的回顾与后续指引值得关注,我们认为有望进一步上行 国内:百度文心助手1月26日起发5亿红包;腾讯元宝将于2月1日上线春节活动-发10亿红
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【天风传媒互联网】26春节AI“超级入口”之争加速,看好节前AI应用持续及26全年行情
我们不断重复强调,旗帜鲜明的看好全年AI行情,26年的关键词是“抢入口”,Ai入口之战将是未来几年最重要最精彩的一场商战,在这样的大背景下一定不要轻易看空ai应用! 上周传媒指数及AI应用方向震荡企稳并于后半周迎来资金回流小幅反弹,继续强调AI应用核心布局思路关注①AI+互联网大厂超级入口之争;②AI Agent兑现度加速;③AI多模态&漫剧商业化率先跑通;④游戏+AI UGC驱动游戏产业新趋势。 AI“超级入口”:春节混战加速+催化密集,继上周阿里千问打枪AI“超级入口”之争第一枪之后;今天下
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增量信息【天风电新&汽车】观点再更新
1、再讲AIDC:四个票【麦格米特】、【江南新材】、【振华股份】、【潍柴动力】。 前期麦格米特、振华股份讲过多遍,这里再谈江南新材和潍柴动力。 【江南新材】:1月预计液冷板发货8kw,全年实现10亿收入、1亿利润问题不大,从这个视角看市值目前低于奕东电子是不合理的。其次,再强调看好pcb最上游铜粉加工费上涨的弹性。 【潍柴动力】:昨天把和康明斯做了一次对比,结论具有高度可比性(主业市场或有担心,26年AIDC相关利润占比10%,而#康明斯26年PE已超30X,看好北美AIDC缺电矛盾凸显打开新叙
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地产链涨什么?怎么看?【华泰建筑建材】
核心结论:26年持续重视开工端弹性,推荐防水(东方雨虹/科顺股份)、水泥(海螺/上峰/华新)、工程管材(中国联塑); 中长期看好涂料(三棵树)、板材(兔宝宝/北新建材/伟星新材)。 市场在涨什么?我们认为主要受益: 1)12月新开工和房价环比弱改善。25年1-12月地产新开工面积同比-20.4%,较1-11月增速+0.1pct;一线城市新房/二手房价格环比-0.3%/-0.9%,降幅较11月分别收窄0.1/0.2pct,并延续至1月; 2)保利发展昨晚公布25年归母净利10.2亿元,同比大幅减少
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海光信息:AI时代CPU价值重估
AICPU价值有望重估。以往CPU在AI集群中的作用往往被忽视,我们认为,AI时代将显著拉动CPU需求,并促进CPU产品本身向AI方向进化,从而带来CPU的价值重估。 场景1——AI集群中的CPU:集群控制核心+共享内存提供者。AI时代的训练/推理计算大多在GPU或者NPU类型的芯片上运行,但在AI的全生命周期中,CPU仍然需要承担控制任务和诸多数据处理任务,尤其是数据管理和调度。 当前,随着GPU软件生态不断发展,GPU已经能够承担一部分数据处理工作,但当CPU与ASIC配合使用时,由于ASI
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天风通信 |光模块大跌点评:景气需求核心逻辑没变,建议调整中坚定加仓布局!
今日光模块板块大跌,#我们分析原因如下:1)指数慢牛短期etf权重个股受到压制;2)近期剑桥、胜宏业绩预告低于预期影响板块情绪。我们认为:1)市场持续走牛向好趋势不变; 2)AI光互联景气趋势仍在向上变强;3)短期少数公司业绩不理想,主要还是供给紧缺和节奏因素影响,核心变量需求可见的旺盛。接下来业绩预告、GTC大会、OFC展、一季报等催化密集,牛市依旧坚定看好光互联方向,建议调整中坚定布局。重申逻辑: 逻辑展望(26年为光的大年、也是光的新技术最多的一年): 1)需求端—景气爆发,核心看27年,
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【中信策略】告别喧嚣,回归业绩
1)融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向,但会影响结构。当前市场融资买入占比并不高,但纯题材板块受政策调整的影响可能更大。 2)主题板块博弈加剧,纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。可能有不少活跃资金还在择机选择再次入场主题投资的机会,尤其对于商业航天这种有真实产业趋势的主题而言,一次性走完的概率并不高,剧烈的调整和持仓交换后,可能短期还会有反复。 3)步入年报预告期,业绩线索的权重重新开始上升。目前看过去1个月预减股明显跑赢预增股,这在往年是不正常的。此外,美元和比特币走强,全球
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【天风电子】胜宏科技:全年业绩符合产业节奏,坚定不移的看好今年成长目标
事件:胜宏科技发布2025年度业绩预告,全年业绩高速增长。预计归母净利润41.6亿元—45.6亿元,同比大增260.35%—295.00%;扣非归母净利润41.5亿元—45.5亿元,同比增长263.59%—298.64%。 结合前三季度归母净利润32.45亿元推算,2025年四季度单季归母净利润预计9.15亿元—13.15亿元 我们分析如下: 胜宏科技去年全年业绩符合产业发展规律: 我们认为,虽然胜宏科技四季度业绩略低于市场预期,但是符合制造业发展规律。胜宏今年全年利润较之去年有近四倍的提升,但
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2026-01-16 01:03:06
继续旗帜鲜明看好固态春季行情【建投机械-锂电设备】
事件:13日下午,节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议在京召开,会议强调提升产业链、供应链自主可控能力,实施新一轮重点产业链高质量发展行动 ,加强标志性产品、基础材料、工具软件等攻关布局,加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。 观点:固态电池冲刺量产,国家标准逐步完善,继续旗帜鲜明看好固态春季行情。一、芬兰公司DonutLab在CES宣布将推出全球首款全固态电池,并称已准备好OEM量产,将应用于两轮摩托车,若最终交付标志着固态技术从实验室走向量产;二、首个国家级固态电池标
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【天风电子团队】openai与cerebras合作购买算力,看好sow带来新的投资机会
openai与cerebras达成合作,将在未来几年购买cerebras 750mw的算力。cerebras是sow的坚定使用者,Nvidia在各界gtc展示的盾牌也是sow工艺。 SoW的本质用 LSI + wafer-wide RDL 把 16 颗 ASIC 和 80 颗 HBM4 做成晶圆级一体化互联,实现片内260TB,片外80TB的带宽,从而相对同规模网络化集群实现更高带宽、更低互联能耗与更高能效(功耗-17%、性能+46%、能效1.76×)。 sow有望改变现有的机柜发展趋势(越做越
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四方股份要点更新:AI+电力设备的优质龙头【太平洋新能源】
AI的尽头是能源+能源的基础设施建设是电力设备,所以优质电力设备龙头在持续重估;如有较好的新业务弹性会更好,如海外变压器、SST,四方、金盘、特变、思源、西电等是代表。 四方股份对的固态变压器(SST)业务展望: 1)公司技术与项目经验:参与多个电网侧示范项目,在不同场景、不同功率、不同电压等级的SST产品及配电系统设计、可靠性保障、宽频抑制震荡、协调控制等方面积累了丰富迭代经验,拥有成熟的投运与项目运行经验。 2) 场景应用差异与适配性:电网场景对SST产品的可靠性、系统功能及技术指标要求严苛
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2026-01-29 10:26:57
【华福大科技&海外】iPhone18或直连starlink,持续强烈看好手机卫星直连
【建投电新】麦格米特推荐:主要由费用高增、主业毛利率下降引起。公司作为NV唯一大陆PSU供应商的稀缺性不变 公司预告25年归母业绩1.2-1.5亿,扣非业绩0.2-0.3亿,取中值分别为1.35亿、0.25亿,则Q4归母、扣非业绩分别为-0.78、-0.92亿,环比转亏、增亏。 预计业绩下滑主要因1)家电变频业务受印度市场影响收入有所下降;2)汽车电驱受竞争、成本上升等影响毛利率下降;3)AI电源等研发费用高增,以及生产基地管理费用提升;4)汇兑影响。 我们认为,公司股价的主要矛盾仍是NV唯一大
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海格通信
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2026-01-29 10:25:40
麦格米特推荐
【建投电新】麦格米特推荐:主要由费用高增、主业毛利率下降引起。公司作为NV唯一大陆PSU供应商的稀缺性不变 公司预告25年归母业绩1.2-1.5亿,扣非业绩0.2-0.3亿,取中值分别为1.35亿、0.25亿,则Q4归母、扣非业绩分别为-0.78、-0.92亿,环比转亏、增亏。 预计业绩下滑主要因1)家电变频业务受印度市场影响收入有所下降;2)汽车电驱受竞争、成本上升等影响毛利率下降;3)AI电源等研发费用高增,以及生产基地管理费用提升;4)汇兑影响。 我们认为,公司股价的主要矛盾仍是NV唯一大
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麦格米特
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2026-01-26 18:37:44
【长江汽车&机械&电新】机器人基本面无变化,短期催化值得期待,布局调整持续鉴定推荐!
今日机器人基本面无利空变化,调整较多我们估计多为资金、交易等因素。当下特斯拉持续推动量产节奏,产业进展积极,展望至节前仍有较多催化(产品定点、V3发布、特斯拉电话会、春晚等),当下时间持续重点推荐! 特斯拉方面,定点持续推进,V3展示在即,ToC外售有望打开需求天花板。25年底至今,T链核心供应商陆续落地量产保障协议,产能扩建将于26Q1陆续落地,26H2正式开始量产,同时T宣布预计2027年底对外销售人形机器人,供销将闭环。产品力方面,产业反馈V3型号基本定型,此前X上也有疑似V3黑色版本机器
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2026-01-26 13:48:06
深远海海风需求有望大超预期
事件:1月24日,风能新春茶话会上,风能委提出2026年-2028年国内市场年新增风电装机容量约为120gw,其中,海上风电将达到20gw/年的增量。 #年均新增20gw,较25年新增6-8gw,#增长近2倍,需求非常超预期! 目前存量已核准项目中,省管仅能支撑约40gw左右。如此明确且翻倍增长的目标,#预示着深远海规划或已箭在弦上。 回顾深远海过去两年,24年10月提出第一批深远海项目示范试点10gw(首度获批20gw的第一期)。25年浙江、上海、山东、广东、广西、海南、辽宁等地均推动了前期。
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2026-01-26 13:41:05
AIDC投资机会,注意把握
本周海外谷歌等大厂将陆续披露财报,国内大厂启动派发红包助力大模型普及与升级。我们继续看好AIDC线条,建议重视:1)海外AI投建提速订单外溢背景下,服务器电源/UPS等海外进展积极环节;2)HVDC/SST/板级VPD等渗透率有望提升的供配电新技术环节 国内外AIDC线条利好密集 海外:1月28日起微软/META/亚马逊/谷歌将陆续披露财报,其中AI Capex的回顾与后续指引值得关注,我们认为有望进一步上行 国内:百度文心助手1月26日起发5亿红包;腾讯元宝将于2月1日上线春节活动-发10亿红
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2026-01-26 11:27:21
【天风传媒互联网】26春节AI“超级入口”之争加速,看好节前AI应用持续及26全年行情
我们不断重复强调,旗帜鲜明的看好全年AI行情,26年的关键词是“抢入口”,Ai入口之战将是未来几年最重要最精彩的一场商战,在这样的大背景下一定不要轻易看空ai应用! 上周传媒指数及AI应用方向震荡企稳并于后半周迎来资金回流小幅反弹,继续强调AI应用核心布局思路关注①AI+互联网大厂超级入口之争;②AI Agent兑现度加速;③AI多模态&漫剧商业化率先跑通;④游戏+AI UGC驱动游戏产业新趋势。 AI“超级入口”:春节混战加速+催化密集,继上周阿里千问打枪AI“超级入口”之争第一枪之后;今天下
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汉得信息
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易点天下
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2026-01-22 02:09:33
增量信息【天风电新&汽车】观点再更新
1、再讲AIDC:四个票【麦格米特】、【江南新材】、【振华股份】、【潍柴动力】。 前期麦格米特、振华股份讲过多遍,这里再谈江南新材和潍柴动力。 【江南新材】:1月预计液冷板发货8kw,全年实现10亿收入、1亿利润问题不大,从这个视角看市值目前低于奕东电子是不合理的。其次,再强调看好pcb最上游铜粉加工费上涨的弹性。 【潍柴动力】:昨天把和康明斯做了一次对比,结论具有高度可比性(主业市场或有担心,26年AIDC相关利润占比10%,而#康明斯26年PE已超30X,看好北美AIDC缺电矛盾凸显打开新叙
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麦格米特
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江南新材
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潍柴动力
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振华股份
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2026-01-20 21:38:11
地产链涨什么?怎么看?【华泰建筑建材】
核心结论:26年持续重视开工端弹性,推荐防水(东方雨虹/科顺股份)、水泥(海螺/上峰/华新)、工程管材(中国联塑); 中长期看好涂料(三棵树)、板材(兔宝宝/北新建材/伟星新材)。 市场在涨什么?我们认为主要受益: 1)12月新开工和房价环比弱改善。25年1-12月地产新开工面积同比-20.4%,较1-11月增速+0.1pct;一线城市新房/二手房价格环比-0.3%/-0.9%,降幅较11月分别收窄0.1/0.2pct,并延续至1月; 2)保利发展昨晚公布25年归母净利10.2亿元,同比大幅减少
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中国建材
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2026-01-20 21:27:23
海光信息:AI时代CPU价值重估
AICPU价值有望重估。以往CPU在AI集群中的作用往往被忽视,我们认为,AI时代将显著拉动CPU需求,并促进CPU产品本身向AI方向进化,从而带来CPU的价值重估。 场景1——AI集群中的CPU:集群控制核心+共享内存提供者。AI时代的训练/推理计算大多在GPU或者NPU类型的芯片上运行,但在AI的全生命周期中,CPU仍然需要承担控制任务和诸多数据处理任务,尤其是数据管理和调度。 当前,随着GPU软件生态不断发展,GPU已经能够承担一部分数据处理工作,但当CPU与ASIC配合使用时,由于ASI
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海光信息
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2026-01-20 15:20:22
天风通信 |光模块大跌点评:景气需求核心逻辑没变,建议调整中坚定加仓布局!
今日光模块板块大跌,#我们分析原因如下:1)指数慢牛短期etf权重个股受到压制;2)近期剑桥、胜宏业绩预告低于预期影响板块情绪。我们认为:1)市场持续走牛向好趋势不变; 2)AI光互联景气趋势仍在向上变强;3)短期少数公司业绩不理想,主要还是供给紧缺和节奏因素影响,核心变量需求可见的旺盛。接下来业绩预告、GTC大会、OFC展、一季报等催化密集,牛市依旧坚定看好光互联方向,建议调整中坚定布局。重申逻辑: 逻辑展望(26年为光的大年、也是光的新技术最多的一年): 1)需求端—景气爆发,核心看27年,
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天孚通信
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东山精密
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2026-01-19 21:45:03
【中信策略】告别喧嚣,回归业绩
1)融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向,但会影响结构。当前市场融资买入占比并不高,但纯题材板块受政策调整的影响可能更大。 2)主题板块博弈加剧,纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。可能有不少活跃资金还在择机选择再次入场主题投资的机会,尤其对于商业航天这种有真实产业趋势的主题而言,一次性走完的概率并不高,剧烈的调整和持仓交换后,可能短期还会有反复。 3)步入年报预告期,业绩线索的权重重新开始上升。目前看过去1个月预减股明显跑赢预增股,这在往年是不正常的。此外,美元和比特币走强,全球
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中国中免
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2026-01-19 21:06:02
【天风电子】胜宏科技:全年业绩符合产业节奏,坚定不移的看好今年成长目标
事件:胜宏科技发布2025年度业绩预告,全年业绩高速增长。预计归母净利润41.6亿元—45.6亿元,同比大增260.35%—295.00%;扣非归母净利润41.5亿元—45.5亿元,同比增长263.59%—298.64%。 结合前三季度归母净利润32.45亿元推算,2025年四季度单季归母净利润预计9.15亿元—13.15亿元 我们分析如下: 胜宏科技去年全年业绩符合产业发展规律: 我们认为,虽然胜宏科技四季度业绩略低于市场预期,但是符合制造业发展规律。胜宏今年全年利润较之去年有近四倍的提升,但
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胜宏科技
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2026-01-16 01:03:06
继续旗帜鲜明看好固态春季行情【建投机械-锂电设备】
事件:13日下午,节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议在京召开,会议强调提升产业链、供应链自主可控能力,实施新一轮重点产业链高质量发展行动 ,加强标志性产品、基础材料、工具软件等攻关布局,加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。 观点:固态电池冲刺量产,国家标准逐步完善,继续旗帜鲜明看好固态春季行情。一、芬兰公司DonutLab在CES宣布将推出全球首款全固态电池,并称已准备好OEM量产,将应用于两轮摩托车,若最终交付标志着固态技术从实验室走向量产;二、首个国家级固态电池标
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2026-01-16 01:01:48
【天风电子团队】openai与cerebras合作购买算力,看好sow带来新的投资机会
openai与cerebras达成合作,将在未来几年购买cerebras 750mw的算力。cerebras是sow的坚定使用者,Nvidia在各界gtc展示的盾牌也是sow工艺。 SoW的本质用 LSI + wafer-wide RDL 把 16 颗 ASIC 和 80 颗 HBM4 做成晶圆级一体化互联,实现片内260TB,片外80TB的带宽,从而相对同规模网络化集群实现更高带宽、更低互联能耗与更高能效(功耗-17%、性能+46%、能效1.76×)。 sow有望改变现有的机柜发展趋势(越做越
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2026-01-15 23:12:30
四方股份要点更新:AI+电力设备的优质龙头【太平洋新能源】
AI的尽头是能源+能源的基础设施建设是电力设备,所以优质电力设备龙头在持续重估;如有较好的新业务弹性会更好,如海外变压器、SST,四方、金盘、特变、思源、西电等是代表。 四方股份对的固态变压器(SST)业务展望: 1)公司技术与项目经验:参与多个电网侧示范项目,在不同场景、不同功率、不同电压等级的SST产品及配电系统设计、可靠性保障、宽频抑制震荡、协调控制等方面积累了丰富迭代经验,拥有成熟的投运与项目运行经验。 2) 场景应用差异与适配性:电网场景对SST产品的可靠性、系统功能及技术指标要求严苛
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四方股份
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【华福大科技&海外】iPhone18或直连starlink,持续强烈看好手机卫星直连
【建投电新】麦格米特推荐:主要由费用高增、主业毛利率下降引起。公司作为NV唯一大陆PSU供应商的稀缺性不变 公司预告25年归母业绩1.2-1.5亿,扣非业绩0.2-0.3亿,取中值分别为1.35亿、0.25亿,则Q4归母、扣非业绩分别为-0.78、-0.92亿,环比转亏、增亏。 预计业绩下滑主要因1)家电变频业务受印度市场影响收入有所下降;2)汽车电驱受竞争、成本上升等影响毛利率下降;3)AI电源等研发费用高增,以及生产基地管理费用提升;4)汇兑影响。 我们认为,公司股价的主要矛盾仍是NV唯一大
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【建投电新】麦格米特推荐:主要由费用高增、主业毛利率下降引起。公司作为NV唯一大陆PSU供应商的稀缺性不变 公司预告25年归母业绩1.2-1.5亿,扣非业绩0.2-0.3亿,取中值分别为1.35亿、0.25亿,则Q4归母、扣非业绩分别为-0.78、-0.92亿,环比转亏、增亏。 预计业绩下滑主要因1)家电变频业务受印度市场影响收入有所下降;2)汽车电驱受竞争、成本上升等影响毛利率下降;3)AI电源等研发费用高增,以及生产基地管理费用提升;4)汇兑影响。 我们认为,公司股价的主要矛盾仍是NV唯一大
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【长江汽车&机械&电新】机器人基本面无变化,短期催化值得期待,布局调整持续鉴定推荐!
今日机器人基本面无利空变化,调整较多我们估计多为资金、交易等因素。当下特斯拉持续推动量产节奏,产业进展积极,展望至节前仍有较多催化(产品定点、V3发布、特斯拉电话会、春晚等),当下时间持续重点推荐! 特斯拉方面,定点持续推进,V3展示在即,ToC外售有望打开需求天花板。25年底至今,T链核心供应商陆续落地量产保障协议,产能扩建将于26Q1陆续落地,26H2正式开始量产,同时T宣布预计2027年底对外销售人形机器人,供销将闭环。产品力方面,产业反馈V3型号基本定型,此前X上也有疑似V3黑色版本机器
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深远海海风需求有望大超预期
事件:1月24日,风能新春茶话会上,风能委提出2026年-2028年国内市场年新增风电装机容量约为120gw,其中,海上风电将达到20gw/年的增量。 #年均新增20gw,较25年新增6-8gw,#增长近2倍,需求非常超预期! 目前存量已核准项目中,省管仅能支撑约40gw左右。如此明确且翻倍增长的目标,#预示着深远海规划或已箭在弦上。 回顾深远海过去两年,24年10月提出第一批深远海项目示范试点10gw(首度获批20gw的第一期)。25年浙江、上海、山东、广东、广西、海南、辽宁等地均推动了前期。
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AIDC投资机会,注意把握
本周海外谷歌等大厂将陆续披露财报,国内大厂启动派发红包助力大模型普及与升级。我们继续看好AIDC线条,建议重视:1)海外AI投建提速订单外溢背景下,服务器电源/UPS等海外进展积极环节;2)HVDC/SST/板级VPD等渗透率有望提升的供配电新技术环节 国内外AIDC线条利好密集 海外:1月28日起微软/META/亚马逊/谷歌将陆续披露财报,其中AI Capex的回顾与后续指引值得关注,我们认为有望进一步上行 国内:百度文心助手1月26日起发5亿红包;腾讯元宝将于2月1日上线春节活动-发10亿红
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【天风传媒互联网】26春节AI“超级入口”之争加速,看好节前AI应用持续及26全年行情
我们不断重复强调,旗帜鲜明的看好全年AI行情,26年的关键词是“抢入口”,Ai入口之战将是未来几年最重要最精彩的一场商战,在这样的大背景下一定不要轻易看空ai应用! 上周传媒指数及AI应用方向震荡企稳并于后半周迎来资金回流小幅反弹,继续强调AI应用核心布局思路关注①AI+互联网大厂超级入口之争;②AI Agent兑现度加速;③AI多模态&漫剧商业化率先跑通;④游戏+AI UGC驱动游戏产业新趋势。 AI“超级入口”:春节混战加速+催化密集,继上周阿里千问打枪AI“超级入口”之争第一枪之后;今天下
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增量信息【天风电新&汽车】观点再更新
1、再讲AIDC:四个票【麦格米特】、【江南新材】、【振华股份】、【潍柴动力】。 前期麦格米特、振华股份讲过多遍,这里再谈江南新材和潍柴动力。 【江南新材】:1月预计液冷板发货8kw,全年实现10亿收入、1亿利润问题不大,从这个视角看市值目前低于奕东电子是不合理的。其次,再强调看好pcb最上游铜粉加工费上涨的弹性。 【潍柴动力】:昨天把和康明斯做了一次对比,结论具有高度可比性(主业市场或有担心,26年AIDC相关利润占比10%,而#康明斯26年PE已超30X,看好北美AIDC缺电矛盾凸显打开新叙
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地产链涨什么?怎么看?【华泰建筑建材】
核心结论:26年持续重视开工端弹性,推荐防水(东方雨虹/科顺股份)、水泥(海螺/上峰/华新)、工程管材(中国联塑); 中长期看好涂料(三棵树)、板材(兔宝宝/北新建材/伟星新材)。 市场在涨什么?我们认为主要受益: 1)12月新开工和房价环比弱改善。25年1-12月地产新开工面积同比-20.4%,较1-11月增速+0.1pct;一线城市新房/二手房价格环比-0.3%/-0.9%,降幅较11月分别收窄0.1/0.2pct,并延续至1月; 2)保利发展昨晚公布25年归母净利10.2亿元,同比大幅减少
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海光信息:AI时代CPU价值重估
AICPU价值有望重估。以往CPU在AI集群中的作用往往被忽视,我们认为,AI时代将显著拉动CPU需求,并促进CPU产品本身向AI方向进化,从而带来CPU的价值重估。 场景1——AI集群中的CPU:集群控制核心+共享内存提供者。AI时代的训练/推理计算大多在GPU或者NPU类型的芯片上运行,但在AI的全生命周期中,CPU仍然需要承担控制任务和诸多数据处理任务,尤其是数据管理和调度。 当前,随着GPU软件生态不断发展,GPU已经能够承担一部分数据处理工作,但当CPU与ASIC配合使用时,由于ASI
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天风通信 |光模块大跌点评:景气需求核心逻辑没变,建议调整中坚定加仓布局!
今日光模块板块大跌,#我们分析原因如下:1)指数慢牛短期etf权重个股受到压制;2)近期剑桥、胜宏业绩预告低于预期影响板块情绪。我们认为:1)市场持续走牛向好趋势不变; 2)AI光互联景气趋势仍在向上变强;3)短期少数公司业绩不理想,主要还是供给紧缺和节奏因素影响,核心变量需求可见的旺盛。接下来业绩预告、GTC大会、OFC展、一季报等催化密集,牛市依旧坚定看好光互联方向,建议调整中坚定布局。重申逻辑: 逻辑展望(26年为光的大年、也是光的新技术最多的一年): 1)需求端—景气爆发,核心看27年,
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【中信策略】告别喧嚣,回归业绩
1)融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向,但会影响结构。当前市场融资买入占比并不高,但纯题材板块受政策调整的影响可能更大。 2)主题板块博弈加剧,纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。可能有不少活跃资金还在择机选择再次入场主题投资的机会,尤其对于商业航天这种有真实产业趋势的主题而言,一次性走完的概率并不高,剧烈的调整和持仓交换后,可能短期还会有反复。 3)步入年报预告期,业绩线索的权重重新开始上升。目前看过去1个月预减股明显跑赢预增股,这在往年是不正常的。此外,美元和比特币走强,全球
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【天风电子】胜宏科技:全年业绩符合产业节奏,坚定不移的看好今年成长目标
事件:胜宏科技发布2025年度业绩预告,全年业绩高速增长。预计归母净利润41.6亿元—45.6亿元,同比大增260.35%—295.00%;扣非归母净利润41.5亿元—45.5亿元,同比增长263.59%—298.64%。 结合前三季度归母净利润32.45亿元推算,2025年四季度单季归母净利润预计9.15亿元—13.15亿元 我们分析如下: 胜宏科技去年全年业绩符合产业发展规律: 我们认为,虽然胜宏科技四季度业绩略低于市场预期,但是符合制造业发展规律。胜宏今年全年利润较之去年有近四倍的提升,但
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2026-01-16 01:03:06
继续旗帜鲜明看好固态春季行情【建投机械-锂电设备】
事件:13日下午,节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议在京召开,会议强调提升产业链、供应链自主可控能力,实施新一轮重点产业链高质量发展行动 ,加强标志性产品、基础材料、工具软件等攻关布局,加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。 观点:固态电池冲刺量产,国家标准逐步完善,继续旗帜鲜明看好固态春季行情。一、芬兰公司DonutLab在CES宣布将推出全球首款全固态电池,并称已准备好OEM量产,将应用于两轮摩托车,若最终交付标志着固态技术从实验室走向量产;二、首个国家级固态电池标
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【天风电子团队】openai与cerebras合作购买算力,看好sow带来新的投资机会
openai与cerebras达成合作,将在未来几年购买cerebras 750mw的算力。cerebras是sow的坚定使用者,Nvidia在各界gtc展示的盾牌也是sow工艺。 SoW的本质用 LSI + wafer-wide RDL 把 16 颗 ASIC 和 80 颗 HBM4 做成晶圆级一体化互联,实现片内260TB,片外80TB的带宽,从而相对同规模网络化集群实现更高带宽、更低互联能耗与更高能效(功耗-17%、性能+46%、能效1.76×)。 sow有望改变现有的机柜发展趋势(越做越
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四方股份要点更新:AI+电力设备的优质龙头【太平洋新能源】
AI的尽头是能源+能源的基础设施建设是电力设备,所以优质电力设备龙头在持续重估;如有较好的新业务弹性会更好,如海外变压器、SST,四方、金盘、特变、思源、西电等是代表。 四方股份对的固态变压器(SST)业务展望: 1)公司技术与项目经验:参与多个电网侧示范项目,在不同场景、不同功率、不同电压等级的SST产品及配电系统设计、可靠性保障、宽频抑制震荡、协调控制等方面积累了丰富迭代经验,拥有成熟的投运与项目运行经验。 2) 场景应用差异与适配性:电网场景对SST产品的可靠性、系统功能及技术指标要求严苛
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【华福大科技&海外】iPhone18或直连starlink,持续强烈看好手机卫星直连
【建投电新】麦格米特推荐:主要由费用高增、主业毛利率下降引起。公司作为NV唯一大陆PSU供应商的稀缺性不变 公司预告25年归母业绩1.2-1.5亿,扣非业绩0.2-0.3亿,取中值分别为1.35亿、0.25亿,则Q4归母、扣非业绩分别为-0.78、-0.92亿,环比转亏、增亏。 预计业绩下滑主要因1)家电变频业务受印度市场影响收入有所下降;2)汽车电驱受竞争、成本上升等影响毛利率下降;3)AI电源等研发费用高增,以及生产基地管理费用提升;4)汇兑影响。 我们认为,公司股价的主要矛盾仍是NV唯一大
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海格通信
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2026-01-29 10:25:40
麦格米特推荐
【建投电新】麦格米特推荐:主要由费用高增、主业毛利率下降引起。公司作为NV唯一大陆PSU供应商的稀缺性不变 公司预告25年归母业绩1.2-1.5亿,扣非业绩0.2-0.3亿,取中值分别为1.35亿、0.25亿,则Q4归母、扣非业绩分别为-0.78、-0.92亿,环比转亏、增亏。 预计业绩下滑主要因1)家电变频业务受印度市场影响收入有所下降;2)汽车电驱受竞争、成本上升等影响毛利率下降;3)AI电源等研发费用高增,以及生产基地管理费用提升;4)汇兑影响。 我们认为,公司股价的主要矛盾仍是NV唯一大
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麦格米特
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2026-01-26 18:37:44
【长江汽车&机械&电新】机器人基本面无变化,短期催化值得期待,布局调整持续鉴定推荐!
今日机器人基本面无利空变化,调整较多我们估计多为资金、交易等因素。当下特斯拉持续推动量产节奏,产业进展积极,展望至节前仍有较多催化(产品定点、V3发布、特斯拉电话会、春晚等),当下时间持续重点推荐! 特斯拉方面,定点持续推进,V3展示在即,ToC外售有望打开需求天花板。25年底至今,T链核心供应商陆续落地量产保障协议,产能扩建将于26Q1陆续落地,26H2正式开始量产,同时T宣布预计2027年底对外销售人形机器人,供销将闭环。产品力方面,产业反馈V3型号基本定型,此前X上也有疑似V3黑色版本机器
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三花智控
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2026-01-26 13:48:06
深远海海风需求有望大超预期
事件:1月24日,风能新春茶话会上,风能委提出2026年-2028年国内市场年新增风电装机容量约为120gw,其中,海上风电将达到20gw/年的增量。 #年均新增20gw,较25年新增6-8gw,#增长近2倍,需求非常超预期! 目前存量已核准项目中,省管仅能支撑约40gw左右。如此明确且翻倍增长的目标,#预示着深远海规划或已箭在弦上。 回顾深远海过去两年,24年10月提出第一批深远海项目示范试点10gw(首度获批20gw的第一期)。25年浙江、上海、山东、广东、广西、海南、辽宁等地均推动了前期。
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亚星锚链
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2026-01-26 13:41:05
AIDC投资机会,注意把握
本周海外谷歌等大厂将陆续披露财报,国内大厂启动派发红包助力大模型普及与升级。我们继续看好AIDC线条,建议重视:1)海外AI投建提速订单外溢背景下,服务器电源/UPS等海外进展积极环节;2)HVDC/SST/板级VPD等渗透率有望提升的供配电新技术环节 国内外AIDC线条利好密集 海外:1月28日起微软/META/亚马逊/谷歌将陆续披露财报,其中AI Capex的回顾与后续指引值得关注,我们认为有望进一步上行 国内:百度文心助手1月26日起发5亿红包;腾讯元宝将于2月1日上线春节活动-发10亿红
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2026-01-26 11:27:21
【天风传媒互联网】26春节AI“超级入口”之争加速,看好节前AI应用持续及26全年行情
我们不断重复强调,旗帜鲜明的看好全年AI行情,26年的关键词是“抢入口”,Ai入口之战将是未来几年最重要最精彩的一场商战,在这样的大背景下一定不要轻易看空ai应用! 上周传媒指数及AI应用方向震荡企稳并于后半周迎来资金回流小幅反弹,继续强调AI应用核心布局思路关注①AI+互联网大厂超级入口之争;②AI Agent兑现度加速;③AI多模态&漫剧商业化率先跑通;④游戏+AI UGC驱动游戏产业新趋势。 AI“超级入口”:春节混战加速+催化密集,继上周阿里千问打枪AI“超级入口”之争第一枪之后;今天下
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汉得信息
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易点天下
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2026-01-22 02:09:33
增量信息【天风电新&汽车】观点再更新
1、再讲AIDC:四个票【麦格米特】、【江南新材】、【振华股份】、【潍柴动力】。 前期麦格米特、振华股份讲过多遍,这里再谈江南新材和潍柴动力。 【江南新材】:1月预计液冷板发货8kw,全年实现10亿收入、1亿利润问题不大,从这个视角看市值目前低于奕东电子是不合理的。其次,再强调看好pcb最上游铜粉加工费上涨的弹性。 【潍柴动力】:昨天把和康明斯做了一次对比,结论具有高度可比性(主业市场或有担心,26年AIDC相关利润占比10%,而#康明斯26年PE已超30X,看好北美AIDC缺电矛盾凸显打开新叙
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麦格米特
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江南新材
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潍柴动力
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振华股份
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2026-01-20 21:38:11
地产链涨什么?怎么看?【华泰建筑建材】
核心结论:26年持续重视开工端弹性,推荐防水(东方雨虹/科顺股份)、水泥(海螺/上峰/华新)、工程管材(中国联塑); 中长期看好涂料(三棵树)、板材(兔宝宝/北新建材/伟星新材)。 市场在涨什么?我们认为主要受益: 1)12月新开工和房价环比弱改善。25年1-12月地产新开工面积同比-20.4%,较1-11月增速+0.1pct;一线城市新房/二手房价格环比-0.3%/-0.9%,降幅较11月分别收窄0.1/0.2pct,并延续至1月; 2)保利发展昨晚公布25年归母净利10.2亿元,同比大幅减少
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中国建材
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2026-01-20 21:27:23
海光信息:AI时代CPU价值重估
AICPU价值有望重估。以往CPU在AI集群中的作用往往被忽视,我们认为,AI时代将显著拉动CPU需求,并促进CPU产品本身向AI方向进化,从而带来CPU的价值重估。 场景1——AI集群中的CPU:集群控制核心+共享内存提供者。AI时代的训练/推理计算大多在GPU或者NPU类型的芯片上运行,但在AI的全生命周期中,CPU仍然需要承担控制任务和诸多数据处理任务,尤其是数据管理和调度。 当前,随着GPU软件生态不断发展,GPU已经能够承担一部分数据处理工作,但当CPU与ASIC配合使用时,由于ASI
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海光信息
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2026-01-20 15:20:22
天风通信 |光模块大跌点评:景气需求核心逻辑没变,建议调整中坚定加仓布局!
今日光模块板块大跌,#我们分析原因如下:1)指数慢牛短期etf权重个股受到压制;2)近期剑桥、胜宏业绩预告低于预期影响板块情绪。我们认为:1)市场持续走牛向好趋势不变; 2)AI光互联景气趋势仍在向上变强;3)短期少数公司业绩不理想,主要还是供给紧缺和节奏因素影响,核心变量需求可见的旺盛。接下来业绩预告、GTC大会、OFC展、一季报等催化密集,牛市依旧坚定看好光互联方向,建议调整中坚定布局。重申逻辑: 逻辑展望(26年为光的大年、也是光的新技术最多的一年): 1)需求端—景气爆发,核心看27年,
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天孚通信
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东山精密
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2026-01-19 21:45:03
【中信策略】告别喧嚣,回归业绩
1)融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向,但会影响结构。当前市场融资买入占比并不高,但纯题材板块受政策调整的影响可能更大。 2)主题板块博弈加剧,纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。可能有不少活跃资金还在择机选择再次入场主题投资的机会,尤其对于商业航天这种有真实产业趋势的主题而言,一次性走完的概率并不高,剧烈的调整和持仓交换后,可能短期还会有反复。 3)步入年报预告期,业绩线索的权重重新开始上升。目前看过去1个月预减股明显跑赢预增股,这在往年是不正常的。此外,美元和比特币走强,全球
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中国中免
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【天风电子】胜宏科技:全年业绩符合产业节奏,坚定不移的看好今年成长目标
事件:胜宏科技发布2025年度业绩预告,全年业绩高速增长。预计归母净利润41.6亿元—45.6亿元,同比大增260.35%—295.00%;扣非归母净利润41.5亿元—45.5亿元,同比增长263.59%—298.64%。 结合前三季度归母净利润32.45亿元推算,2025年四季度单季归母净利润预计9.15亿元—13.15亿元 我们分析如下: 胜宏科技去年全年业绩符合产业发展规律: 我们认为,虽然胜宏科技四季度业绩略低于市场预期,但是符合制造业发展规律。胜宏今年全年利润较之去年有近四倍的提升,但
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胜宏科技
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2026-01-16 01:03:06
继续旗帜鲜明看好固态春季行情【建投机械-锂电设备】
事件:13日下午,节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议在京召开,会议强调提升产业链、供应链自主可控能力,实施新一轮重点产业链高质量发展行动 ,加强标志性产品、基础材料、工具软件等攻关布局,加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。 观点:固态电池冲刺量产,国家标准逐步完善,继续旗帜鲜明看好固态春季行情。一、芬兰公司DonutLab在CES宣布将推出全球首款全固态电池,并称已准备好OEM量产,将应用于两轮摩托车,若最终交付标志着固态技术从实验室走向量产;二、首个国家级固态电池标
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2026-01-16 01:01:48
【天风电子团队】openai与cerebras合作购买算力,看好sow带来新的投资机会
openai与cerebras达成合作,将在未来几年购买cerebras 750mw的算力。cerebras是sow的坚定使用者,Nvidia在各界gtc展示的盾牌也是sow工艺。 SoW的本质用 LSI + wafer-wide RDL 把 16 颗 ASIC 和 80 颗 HBM4 做成晶圆级一体化互联,实现片内260TB,片外80TB的带宽,从而相对同规模网络化集群实现更高带宽、更低互联能耗与更高能效(功耗-17%、性能+46%、能效1.76×)。 sow有望改变现有的机柜发展趋势(越做越
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2026-01-15 23:12:30
四方股份要点更新:AI+电力设备的优质龙头【太平洋新能源】
AI的尽头是能源+能源的基础设施建设是电力设备,所以优质电力设备龙头在持续重估;如有较好的新业务弹性会更好,如海外变压器、SST,四方、金盘、特变、思源、西电等是代表。 四方股份对的固态变压器(SST)业务展望: 1)公司技术与项目经验:参与多个电网侧示范项目,在不同场景、不同功率、不同电压等级的SST产品及配电系统设计、可靠性保障、宽频抑制震荡、协调控制等方面积累了丰富迭代经验,拥有成熟的投运与项目运行经验。 2) 场景应用差异与适配性:电网场景对SST产品的可靠性、系统功能及技术指标要求严苛
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四方股份
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【华福大科技&海外】iPhone18或直连starlink,持续强烈看好手机卫星直连
【建投电新】麦格米特推荐:主要由费用高增、主业毛利率下降引起。公司作为NV唯一大陆PSU供应商的稀缺性不变 公司预告25年归母业绩1.2-1.5亿,扣非业绩0.2-0.3亿,取中值分别为1.35亿、0.25亿,则Q4归母、扣非业绩分别为-0.78、-0.92亿,环比转亏、增亏。 预计业绩下滑主要因1)家电变频业务受印度市场影响收入有所下降;2)汽车电驱受竞争、成本上升等影响毛利率下降;3)AI电源等研发费用高增,以及生产基地管理费用提升;4)汇兑影响。 我们认为,公司股价的主要矛盾仍是NV唯一大
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【建投电新】麦格米特推荐:主要由费用高增、主业毛利率下降引起。公司作为NV唯一大陆PSU供应商的稀缺性不变 公司预告25年归母业绩1.2-1.5亿,扣非业绩0.2-0.3亿,取中值分别为1.35亿、0.25亿,则Q4归母、扣非业绩分别为-0.78、-0.92亿,环比转亏、增亏。 预计业绩下滑主要因1)家电变频业务受印度市场影响收入有所下降;2)汽车电驱受竞争、成本上升等影响毛利率下降;3)AI电源等研发费用高增,以及生产基地管理费用提升;4)汇兑影响。 我们认为,公司股价的主要矛盾仍是NV唯一大
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【长江汽车&机械&电新】机器人基本面无变化,短期催化值得期待,布局调整持续鉴定推荐!
今日机器人基本面无利空变化,调整较多我们估计多为资金、交易等因素。当下特斯拉持续推动量产节奏,产业进展积极,展望至节前仍有较多催化(产品定点、V3发布、特斯拉电话会、春晚等),当下时间持续重点推荐! 特斯拉方面,定点持续推进,V3展示在即,ToC外售有望打开需求天花板。25年底至今,T链核心供应商陆续落地量产保障协议,产能扩建将于26Q1陆续落地,26H2正式开始量产,同时T宣布预计2027年底对外销售人形机器人,供销将闭环。产品力方面,产业反馈V3型号基本定型,此前X上也有疑似V3黑色版本机器
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深远海海风需求有望大超预期
事件:1月24日,风能新春茶话会上,风能委提出2026年-2028年国内市场年新增风电装机容量约为120gw,其中,海上风电将达到20gw/年的增量。 #年均新增20gw,较25年新增6-8gw,#增长近2倍,需求非常超预期! 目前存量已核准项目中,省管仅能支撑约40gw左右。如此明确且翻倍增长的目标,#预示着深远海规划或已箭在弦上。 回顾深远海过去两年,24年10月提出第一批深远海项目示范试点10gw(首度获批20gw的第一期)。25年浙江、上海、山东、广东、广西、海南、辽宁等地均推动了前期。
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AIDC投资机会,注意把握
本周海外谷歌等大厂将陆续披露财报,国内大厂启动派发红包助力大模型普及与升级。我们继续看好AIDC线条,建议重视:1)海外AI投建提速订单外溢背景下,服务器电源/UPS等海外进展积极环节;2)HVDC/SST/板级VPD等渗透率有望提升的供配电新技术环节 国内外AIDC线条利好密集 海外:1月28日起微软/META/亚马逊/谷歌将陆续披露财报,其中AI Capex的回顾与后续指引值得关注,我们认为有望进一步上行 国内:百度文心助手1月26日起发5亿红包;腾讯元宝将于2月1日上线春节活动-发10亿红
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【天风传媒互联网】26春节AI“超级入口”之争加速,看好节前AI应用持续及26全年行情
我们不断重复强调,旗帜鲜明的看好全年AI行情,26年的关键词是“抢入口”,Ai入口之战将是未来几年最重要最精彩的一场商战,在这样的大背景下一定不要轻易看空ai应用! 上周传媒指数及AI应用方向震荡企稳并于后半周迎来资金回流小幅反弹,继续强调AI应用核心布局思路关注①AI+互联网大厂超级入口之争;②AI Agent兑现度加速;③AI多模态&漫剧商业化率先跑通;④游戏+AI UGC驱动游戏产业新趋势。 AI“超级入口”:春节混战加速+催化密集,继上周阿里千问打枪AI“超级入口”之争第一枪之后;今天下
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增量信息【天风电新&汽车】观点再更新
1、再讲AIDC:四个票【麦格米特】、【江南新材】、【振华股份】、【潍柴动力】。 前期麦格米特、振华股份讲过多遍,这里再谈江南新材和潍柴动力。 【江南新材】:1月预计液冷板发货8kw,全年实现10亿收入、1亿利润问题不大,从这个视角看市值目前低于奕东电子是不合理的。其次,再强调看好pcb最上游铜粉加工费上涨的弹性。 【潍柴动力】:昨天把和康明斯做了一次对比,结论具有高度可比性(主业市场或有担心,26年AIDC相关利润占比10%,而#康明斯26年PE已超30X,看好北美AIDC缺电矛盾凸显打开新叙
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地产链涨什么?怎么看?【华泰建筑建材】
核心结论:26年持续重视开工端弹性,推荐防水(东方雨虹/科顺股份)、水泥(海螺/上峰/华新)、工程管材(中国联塑); 中长期看好涂料(三棵树)、板材(兔宝宝/北新建材/伟星新材)。 市场在涨什么?我们认为主要受益: 1)12月新开工和房价环比弱改善。25年1-12月地产新开工面积同比-20.4%,较1-11月增速+0.1pct;一线城市新房/二手房价格环比-0.3%/-0.9%,降幅较11月分别收窄0.1/0.2pct,并延续至1月; 2)保利发展昨晚公布25年归母净利10.2亿元,同比大幅减少
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海光信息:AI时代CPU价值重估
AICPU价值有望重估。以往CPU在AI集群中的作用往往被忽视,我们认为,AI时代将显著拉动CPU需求,并促进CPU产品本身向AI方向进化,从而带来CPU的价值重估。 场景1——AI集群中的CPU:集群控制核心+共享内存提供者。AI时代的训练/推理计算大多在GPU或者NPU类型的芯片上运行,但在AI的全生命周期中,CPU仍然需要承担控制任务和诸多数据处理任务,尤其是数据管理和调度。 当前,随着GPU软件生态不断发展,GPU已经能够承担一部分数据处理工作,但当CPU与ASIC配合使用时,由于ASI
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天风通信 |光模块大跌点评:景气需求核心逻辑没变,建议调整中坚定加仓布局!
今日光模块板块大跌,#我们分析原因如下:1)指数慢牛短期etf权重个股受到压制;2)近期剑桥、胜宏业绩预告低于预期影响板块情绪。我们认为:1)市场持续走牛向好趋势不变; 2)AI光互联景气趋势仍在向上变强;3)短期少数公司业绩不理想,主要还是供给紧缺和节奏因素影响,核心变量需求可见的旺盛。接下来业绩预告、GTC大会、OFC展、一季报等催化密集,牛市依旧坚定看好光互联方向,建议调整中坚定布局。重申逻辑: 逻辑展望(26年为光的大年、也是光的新技术最多的一年): 1)需求端—景气爆发,核心看27年,
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【中信策略】告别喧嚣,回归业绩
1)融资保证金的调整并不影响市场震荡上行的大方向,但会影响结构。当前市场融资买入占比并不高,但纯题材板块受政策调整的影响可能更大。 2)主题板块博弈加剧,纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。可能有不少活跃资金还在择机选择再次入场主题投资的机会,尤其对于商业航天这种有真实产业趋势的主题而言,一次性走完的概率并不高,剧烈的调整和持仓交换后,可能短期还会有反复。 3)步入年报预告期,业绩线索的权重重新开始上升。目前看过去1个月预减股明显跑赢预增股,这在往年是不正常的。此外,美元和比特币走强,全球
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【天风电子】胜宏科技:全年业绩符合产业节奏,坚定不移的看好今年成长目标
事件:胜宏科技发布2025年度业绩预告,全年业绩高速增长。预计归母净利润41.6亿元—45.6亿元,同比大增260.35%—295.00%;扣非归母净利润41.5亿元—45.5亿元,同比增长263.59%—298.64%。 结合前三季度归母净利润32.45亿元推算,2025年四季度单季归母净利润预计9.15亿元—13.15亿元 我们分析如下: 胜宏科技去年全年业绩符合产业发展规律: 我们认为,虽然胜宏科技四季度业绩略低于市场预期,但是符合制造业发展规律。胜宏今年全年利润较之去年有近四倍的提升,但
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继续旗帜鲜明看好固态春季行情【建投机械-锂电设备】
事件:13日下午,节能与新能源汽车产业发展部际联席会议2026年度工作会议在京召开,会议强调提升产业链、供应链自主可控能力,实施新一轮重点产业链高质量发展行动 ,加强标志性产品、基础材料、工具软件等攻关布局,加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术。 观点:固态电池冲刺量产,国家标准逐步完善,继续旗帜鲜明看好固态春季行情。一、芬兰公司DonutLab在CES宣布将推出全球首款全固态电池,并称已准备好OEM量产,将应用于两轮摩托车,若最终交付标志着固态技术从实验室走向量产;二、首个国家级固态电池标
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【天风电子团队】openai与cerebras合作购买算力,看好sow带来新的投资机会
openai与cerebras达成合作,将在未来几年购买cerebras 750mw的算力。cerebras是sow的坚定使用者,Nvidia在各界gtc展示的盾牌也是sow工艺。 SoW的本质用 LSI + wafer-wide RDL 把 16 颗 ASIC 和 80 颗 HBM4 做成晶圆级一体化互联,实现片内260TB,片外80TB的带宽,从而相对同规模网络化集群实现更高带宽、更低互联能耗与更高能效(功耗-17%、性能+46%、能效1.76×)。 sow有望改变现有的机柜发展趋势(越做越
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四方股份要点更新:AI+电力设备的优质龙头【太平洋新能源】
AI的尽头是能源+能源的基础设施建设是电力设备,所以优质电力设备龙头在持续重估;如有较好的新业务弹性会更好,如海外变压器、SST,四方、金盘、特变、思源、西电等是代表。 四方股份对的固态变压器(SST)业务展望: 1)公司技术与项目经验:参与多个电网侧示范项目,在不同场景、不同功率、不同电压等级的SST产品及配电系统设计、可靠性保障、宽频抑制震荡、协调控制等方面积累了丰富迭代经验,拥有成熟的投运与项目运行经验。 2) 场景应用差异与适配性:电网场景对SST产品的可靠性、系统功能及技术指标要求严苛
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