华为“韬”定律开启国产芯片“起高楼”时代，3D IC前途无量 ①L026国际电路与系统研讨会25日在上海举行，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在题为《半导体新路径探索与实践》的主旨演讲中，正式发表“韬（τ）定律”。 ②突破传统摩尔定律。 从原理上看，“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，

1、CCL及上游物料：高端产能瓶颈显现，益出效应明确；中低端步入月度议价周期 ①生益科技(台资厂商产能吃紧，M8级别订单持续外溢，生益科技份额有望持续提升)；②铜箔：铜冠铜箔/德福科技(HVLP34升及削减供应，高端放量叠加中低端涨价，加速替代日系厂商；铜箔涨价节奏晚于玻纤布，且尚未看到北美战略锁产

摘要：复盘A股2015年、2021年及纳斯达克1998年三轮行情的终结逻辑，申万宏源策略团队认为，大波段行情结束无非三种情形——增量资金正循环无以为继、产业趋势证伪、宏观环境恶化。而当前，三个条件无一触发。 本轮AI驱动的A股大波段行情，什么条件下才会终结？ 申万宏源策略团队在5月23日周报中，

事件催化午晚间研报更新在这个@飞火挖掘社  大摩最新的一份报告显示，在英伟达从当前的GB300 NVL72平台向下一代RubinVR200 NVL72平台的升级过程中，整机成本几乎翻倍至780万美元 单机架 ASP 达780 万美元，较 GB300（399.5万）+95%，创 AI机架

一、商业航天降本是核心，太阳翼柔性化是重要方向。 1）先占先得是星网领域的核心竞争项。太空低轨资源原相对有限，地球近地轨道最多容纳约6万颗卫星，而国际电信联盟(ITU)对频率和轨道采用"先登先占"和"有效利用"原则，且要求许可2年内完成10%的卫星部署，5年内完成50%,7年内完成全部部署。Spac

本周观点 一、本周产业侧强验证：Intel及AMD公开演讲再上调乐观配比至4:1，NV对CPU业务贡献指引乐观。1）5月20日，Intel CEO陈立武在摩根大通全球科技会议上明确指出，AI推理负载正推动算力架构发生根本性重构，CPU与GPU的使用比例已从此前行业默认的1:8向1:1甚至4:1演进

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷（国盛通信）固态变压器（SST）正处于从0到1的产业拐点。类似CPO（光电共封装）于光通信的变革意义，SST正在重构数据中心的供电架构——它不仅符合800V高压直流接入的未来趋势，更在“灰区”实现交直流兼容、结构大幅简化。对于中小型New Cloud公司而言，SST意味着更

　　5月17日，长鑫科技集团股份有限公司（下文简称“长鑫科技”）更新了科创板IPO招股说明书。公司是一家一体化存储器制造公司，专注于动态随机存取存储芯片（DRAM）的设计、研发、生产和销售。公司在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，根据Omdia，按照产能、出货量和销售额统计，公司已成为

2026年5月  ｜  存储 · 算力 · 物理AI · 商业航天5月17日，A股硬科技板块迎来一次罕见的"集体共振"：存储芯片、AI算力硬件、物理机器人、商业航天——四条产业线同日上演涨停潮。这不是巧合，而是全球科技产业三条主线同时进入兑现期的信号。本文用最直白的语言，拆解每一

周一舆情热度：①商业航天-中美商业航天竞赛：国内与海外IPO均提速，国星宇航三递招股书冲击“太空AI第一股”；SpaceX加速IPO进程：目标6月12日登陆纳斯达克 有望创史上最大IPO；（通宇通讯、天银机电、首都在线、斯瑞新材、再升材料、顺灏股份、西部材料、信维通信等）②算力-新.H.社：算力网要

token聚合运营成新热点 1。近期运营商密集推动token聚合运营平台上线并推出收费套餐，运营商的商业模式在从222传统流量运营拓展至大模型时代的token运营，甚至token工厂。 本周上海电信推出token资费套餐，中国电言推出试商用Token套餐；此前中国电信，中国移动陆续发布聚合运营

市场会加速反馈给更格局的人 1 、Nand价格带动公司利润率大增：受益于NAND价格大幅增长，在2026年1-3月营收10029亿日元，环比+85%，同比+189%，营业利润5991亿日元(同比+1500%)，净利率高达41%. 2、企业级业务占比逐步提升：SSD和存储业务Q4收入6003亿日元

上海电信近期推出“Token资费套餐”，并首次实现通过手机话费直接支付大模型调用费用，被市场视为国内AI商业化进程中的重要里程碑。这意味着AI算力正在从“企业级高门槛资源”，逐步演变为类似水、电、宽带一样的标准化公共服务，AI基础设施开始真正走向大众消费市场。此次模式创新的核心意义，在于运营商首次将

人形机器人产业25年年报及26年一季报综述         行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中

核心观点 芝商所与Silicon Data计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。当前全球算力市场已具备衍生品市场成立的三大核心前提：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的

华为“韬”定律开启国产芯片“起高楼”时代，3D IC前途无量 ①L026国际电路与系统研讨会25日在上海举行，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在题为《半导体新路径探索与实践》的主旨演讲中，正式发表“韬（τ）定律”。 ②突破传统摩尔定律。 从原理上看，“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，

1、CCL及上游物料：高端产能瓶颈显现，益出效应明确；中低端步入月度议价周期 ①生益科技(台资厂商产能吃紧，M8级别订单持续外溢，生益科技份额有望持续提升)；②铜箔：铜冠铜箔/德福科技(HVLP34升及削减供应，高端放量叠加中低端涨价，加速替代日系厂商；铜箔涨价节奏晚于玻纤布，且尚未看到北美战略锁产

摘要：复盘A股2015年、2021年及纳斯达克1998年三轮行情的终结逻辑，申万宏源策略团队认为，大波段行情结束无非三种情形——增量资金正循环无以为继、产业趋势证伪、宏观环境恶化。而当前，三个条件无一触发。 本轮AI驱动的A股大波段行情，什么条件下才会终结？ 申万宏源策略团队在5月23日周报中，

事件催化午晚间研报更新在这个@飞火挖掘社  大摩最新的一份报告显示，在英伟达从当前的GB300 NVL72平台向下一代RubinVR200 NVL72平台的升级过程中，整机成本几乎翻倍至780万美元 单机架 ASP 达780 万美元，较 GB300（399.5万）+95%，创 AI机架

一、商业航天降本是核心，太阳翼柔性化是重要方向。 1）先占先得是星网领域的核心竞争项。太空低轨资源原相对有限，地球近地轨道最多容纳约6万颗卫星，而国际电信联盟(ITU)对频率和轨道采用"先登先占"和"有效利用"原则，且要求许可2年内完成10%的卫星部署，5年内完成50%,7年内完成全部部署。Spac

本周观点 一、本周产业侧强验证：Intel及AMD公开演讲再上调乐观配比至4:1，NV对CPU业务贡献指引乐观。1）5月20日，Intel CEO陈立武在摩根大通全球科技会议上明确指出，AI推理负载正推动算力架构发生根本性重构，CPU与GPU的使用比例已从此前行业默认的1:8向1:1甚至4:1演进

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷（国盛通信）固态变压器（SST）正处于从0到1的产业拐点。类似CPO（光电共封装）于光通信的变革意义，SST正在重构数据中心的供电架构——它不仅符合800V高压直流接入的未来趋势，更在“灰区”实现交直流兼容、结构大幅简化。对于中小型New Cloud公司而言，SST意味着更

　　5月17日，长鑫科技集团股份有限公司（下文简称“长鑫科技”）更新了科创板IPO招股说明书。公司是一家一体化存储器制造公司，专注于动态随机存取存储芯片（DRAM）的设计、研发、生产和销售。公司在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，根据Omdia，按照产能、出货量和销售额统计，公司已成为

2026年5月  ｜  存储 · 算力 · 物理AI · 商业航天5月17日，A股硬科技板块迎来一次罕见的"集体共振"：存储芯片、AI算力硬件、物理机器人、商业航天——四条产业线同日上演涨停潮。这不是巧合，而是全球科技产业三条主线同时进入兑现期的信号。本文用最直白的语言，拆解每一

周一舆情热度：①商业航天-中美商业航天竞赛：国内与海外IPO均提速，国星宇航三递招股书冲击“太空AI第一股”；SpaceX加速IPO进程：目标6月12日登陆纳斯达克 有望创史上最大IPO；（通宇通讯、天银机电、首都在线、斯瑞新材、再升材料、顺灏股份、西部材料、信维通信等）②算力-新.H.社：算力网要

token聚合运营成新热点 1。近期运营商密集推动token聚合运营平台上线并推出收费套餐，运营商的商业模式在从222传统流量运营拓展至大模型时代的token运营，甚至token工厂。 本周上海电信推出token资费套餐，中国电言推出试商用Token套餐；此前中国电信，中国移动陆续发布聚合运营

市场会加速反馈给更格局的人 1 、Nand价格带动公司利润率大增：受益于NAND价格大幅增长，在2026年1-3月营收10029亿日元，环比+85%，同比+189%，营业利润5991亿日元(同比+1500%)，净利率高达41%. 2、企业级业务占比逐步提升：SSD和存储业务Q4收入6003亿日元

上海电信近期推出“Token资费套餐”，并首次实现通过手机话费直接支付大模型调用费用，被市场视为国内AI商业化进程中的重要里程碑。这意味着AI算力正在从“企业级高门槛资源”，逐步演变为类似水、电、宽带一样的标准化公共服务，AI基础设施开始真正走向大众消费市场。此次模式创新的核心意义，在于运营商首次将

人形机器人产业25年年报及26年一季报综述         行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中

核心观点 芝商所与Silicon Data计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。当前全球算力市场已具备衍生品市场成立的三大核心前提：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的

华为“韬”定律开启国产芯片“起高楼”时代，3D IC前途无量 ①L026国际电路与系统研讨会25日在上海举行，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在题为《半导体新路径探索与实践》的主旨演讲中，正式发表“韬（τ）定律”。 ②突破传统摩尔定律。 从原理上看，“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，

1、CCL及上游物料：高端产能瓶颈显现，益出效应明确；中低端步入月度议价周期 ①生益科技(台资厂商产能吃紧，M8级别订单持续外溢，生益科技份额有望持续提升)；②铜箔：铜冠铜箔/德福科技(HVLP34升及削减供应，高端放量叠加中低端涨价，加速替代日系厂商；铜箔涨价节奏晚于玻纤布，且尚未看到北美战略锁产

摘要：复盘A股2015年、2021年及纳斯达克1998年三轮行情的终结逻辑，申万宏源策略团队认为，大波段行情结束无非三种情形——增量资金正循环无以为继、产业趋势证伪、宏观环境恶化。而当前，三个条件无一触发。 本轮AI驱动的A股大波段行情，什么条件下才会终结？ 申万宏源策略团队在5月23日周报中，

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一、商业航天降本是核心，太阳翼柔性化是重要方向。 1）先占先得是星网领域的核心竞争项。太空低轨资源原相对有限，地球近地轨道最多容纳约6万颗卫星，而国际电信联盟(ITU)对频率和轨道采用"先登先占"和"有效利用"原则，且要求许可2年内完成10%的卫星部署，5年内完成50%,7年内完成全部部署。Spac

本周观点 一、本周产业侧强验证：Intel及AMD公开演讲再上调乐观配比至4:1，NV对CPU业务贡献指引乐观。1）5月20日，Intel CEO陈立武在摩根大通全球科技会议上明确指出，AI推理负载正推动算力架构发生根本性重构，CPU与GPU的使用比例已从此前行业默认的1:8向1:1甚至4:1演进

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷（国盛通信）固态变压器（SST）正处于从0到1的产业拐点。类似CPO（光电共封装）于光通信的变革意义，SST正在重构数据中心的供电架构——它不仅符合800V高压直流接入的未来趋势，更在“灰区”实现交直流兼容、结构大幅简化。对于中小型New Cloud公司而言，SST意味着更

　　5月17日，长鑫科技集团股份有限公司（下文简称“长鑫科技”）更新了科创板IPO招股说明书。公司是一家一体化存储器制造公司，专注于动态随机存取存储芯片（DRAM）的设计、研发、生产和销售。公司在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，根据Omdia，按照产能、出货量和销售额统计，公司已成为

2026年5月  ｜  存储 · 算力 · 物理AI · 商业航天5月17日，A股硬科技板块迎来一次罕见的"集体共振"：存储芯片、AI算力硬件、物理机器人、商业航天——四条产业线同日上演涨停潮。这不是巧合，而是全球科技产业三条主线同时进入兑现期的信号。本文用最直白的语言，拆解每一

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市场会加速反馈给更格局的人 1 、Nand价格带动公司利润率大增：受益于NAND价格大幅增长，在2026年1-3月营收10029亿日元，环比+85%，同比+189%，营业利润5991亿日元(同比+1500%)，净利率高达41%. 2、企业级业务占比逐步提升：SSD和存储业务Q4收入6003亿日元

上海电信近期推出“Token资费套餐”，并首次实现通过手机话费直接支付大模型调用费用，被市场视为国内AI商业化进程中的重要里程碑。这意味着AI算力正在从“企业级高门槛资源”，逐步演变为类似水、电、宽带一样的标准化公共服务，AI基础设施开始真正走向大众消费市场。此次模式创新的核心意义，在于运营商首次将

人形机器人产业25年年报及26年一季报综述         行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中

核心观点 芝商所与Silicon Data计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。当前全球算力市场已具备衍生品市场成立的三大核心前提：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的

华为“韬”定律开启国产芯片“起高楼”时代，3D IC前途无量 ①L026国际电路与系统研讨会25日在上海举行，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在题为《半导体新路径探索与实践》的主旨演讲中，正式发表“韬（τ）定律”。 ②突破传统摩尔定律。 从原理上看，“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，

1、CCL及上游物料：高端产能瓶颈显现，益出效应明确；中低端步入月度议价周期 ①生益科技(台资厂商产能吃紧，M8级别订单持续外溢，生益科技份额有望持续提升)；②铜箔：铜冠铜箔/德福科技(HVLP34升及削减供应，高端放量叠加中低端涨价，加速替代日系厂商；铜箔涨价节奏晚于玻纤布，且尚未看到北美战略锁产

摘要：复盘A股2015年、2021年及纳斯达克1998年三轮行情的终结逻辑，申万宏源策略团队认为，大波段行情结束无非三种情形——增量资金正循环无以为继、产业趋势证伪、宏观环境恶化。而当前，三个条件无一触发。 本轮AI驱动的A股大波段行情，什么条件下才会终结？ 申万宏源策略团队在5月23日周报中，

事件催化午晚间研报更新在这个@飞火挖掘社  大摩最新的一份报告显示，在英伟达从当前的GB300 NVL72平台向下一代RubinVR200 NVL72平台的升级过程中，整机成本几乎翻倍至780万美元 单机架 ASP 达780 万美元，较 GB300（399.5万）+95%，创 AI机架

一、商业航天降本是核心，太阳翼柔性化是重要方向。 1）先占先得是星网领域的核心竞争项。太空低轨资源原相对有限，地球近地轨道最多容纳约6万颗卫星，而国际电信联盟(ITU)对频率和轨道采用"先登先占"和"有效利用"原则，且要求许可2年内完成10%的卫星部署，5年内完成50%,7年内完成全部部署。Spac

本周观点 一、本周产业侧强验证：Intel及AMD公开演讲再上调乐观配比至4:1，NV对CPU业务贡献指引乐观。1）5月20日，Intel CEO陈立武在摩根大通全球科技会议上明确指出，AI推理负载正推动算力架构发生根本性重构，CPU与GPU的使用比例已从此前行业默认的1:8向1:1甚至4:1演进

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷（国盛通信）固态变压器（SST）正处于从0到1的产业拐点。类似CPO（光电共封装）于光通信的变革意义，SST正在重构数据中心的供电架构——它不仅符合800V高压直流接入的未来趋势，更在“灰区”实现交直流兼容、结构大幅简化。对于中小型New Cloud公司而言，SST意味着更

　　5月17日，长鑫科技集团股份有限公司（下文简称“长鑫科技”）更新了科创板IPO招股说明书。公司是一家一体化存储器制造公司，专注于动态随机存取存储芯片（DRAM）的设计、研发、生产和销售。公司在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，根据Omdia，按照产能、出货量和销售额统计，公司已成为

2026年5月  ｜  存储 · 算力 · 物理AI · 商业航天5月17日，A股硬科技板块迎来一次罕见的"集体共振"：存储芯片、AI算力硬件、物理机器人、商业航天——四条产业线同日上演涨停潮。这不是巧合，而是全球科技产业三条主线同时进入兑现期的信号。本文用最直白的语言，拆解每一

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市场会加速反馈给更格局的人 1 、Nand价格带动公司利润率大增：受益于NAND价格大幅增长，在2026年1-3月营收10029亿日元，环比+85%，同比+189%，营业利润5991亿日元(同比+1500%)，净利率高达41%. 2、企业级业务占比逐步提升：SSD和存储业务Q4收入6003亿日元

上海电信近期推出“Token资费套餐”，并首次实现通过手机话费直接支付大模型调用费用，被市场视为国内AI商业化进程中的重要里程碑。这意味着AI算力正在从“企业级高门槛资源”，逐步演变为类似水、电、宽带一样的标准化公共服务，AI基础设施开始真正走向大众消费市场。此次模式创新的核心意义，在于运营商首次将

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一、商业航天降本是核心，太阳翼柔性化是重要方向。 1）先占先得是星网领域的核心竞争项。太空低轨资源原相对有限，地球近地轨道最多容纳约6万颗卫星，而国际电信联盟(ITU)对频率和轨道采用"先登先占"和"有效利用"原则，且要求许可2年内完成10%的卫星部署，5年内完成50%,7年内完成全部部署。Spac

本周观点 一、本周产业侧强验证：Intel及AMD公开演讲再上调乐观配比至4:1，NV对CPU业务贡献指引乐观。1）5月20日，Intel CEO陈立武在摩根大通全球科技会议上明确指出，AI推理负载正推动算力架构发生根本性重构，CPU与GPU的使用比例已从此前行业默认的1:8向1:1甚至4:1演进

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷（国盛通信）固态变压器（SST）正处于从0到1的产业拐点。类似CPO（光电共封装）于光通信的变革意义，SST正在重构数据中心的供电架构——它不仅符合800V高压直流接入的未来趋势，更在“灰区”实现交直流兼容、结构大幅简化。对于中小型New Cloud公司而言，SST意味着更

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2026年5月  ｜  存储 · 算力 · 物理AI · 商业航天5月17日，A股硬科技板块迎来一次罕见的"集体共振"：存储芯片、AI算力硬件、物理机器人、商业航天——四条产业线同日上演涨停潮。这不是巧合，而是全球科技产业三条主线同时进入兑现期的信号。本文用最直白的语言，拆解每一

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市场会加速反馈给更格局的人 1 、Nand价格带动公司利润率大增：受益于NAND价格大幅增长，在2026年1-3月营收10029亿日元，环比+85%，同比+189%，营业利润5991亿日元(同比+1500%)，净利率高达41%. 2、企业级业务占比逐步提升：SSD和存储业务Q4收入6003亿日元

上海电信近期推出“Token资费套餐”，并首次实现通过手机话费直接支付大模型调用费用，被市场视为国内AI商业化进程中的重要里程碑。这意味着AI算力正在从“企业级高门槛资源”，逐步演变为类似水、电、宽带一样的标准化公共服务，AI基础设施开始真正走向大众消费市场。此次模式创新的核心意义，在于运营商首次将

人形机器人产业25年年报及26年一季报综述         行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中

核心观点 芝商所与Silicon Data计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。当前全球算力市场已具备衍生品市场成立的三大核心前提：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的

华为“韬”定律开启国产芯片“起高楼”时代，3D IC前途无量 ①L026国际电路与系统研讨会25日在上海举行，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波在题为《半导体新路径探索与实践》的主旨演讲中，正式发表“韬（τ）定律”。 ②突破传统摩尔定律。 从原理上看，“韬定律”提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，

1、CCL及上游物料：高端产能瓶颈显现，益出效应明确；中低端步入月度议价周期 ①生益科技(台资厂商产能吃紧，M8级别订单持续外溢，生益科技份额有望持续提升)；②铜箔：铜冠铜箔/德福科技(HVLP34升及削减供应，高端放量叠加中低端涨价，加速替代日系厂商；铜箔涨价节奏晚于玻纤布，且尚未看到北美战略锁产

摘要：复盘A股2015年、2021年及纳斯达克1998年三轮行情的终结逻辑，申万宏源策略团队认为，大波段行情结束无非三种情形——增量资金正循环无以为继、产业趋势证伪、宏观环境恶化。而当前，三个条件无一触发。 本轮AI驱动的A股大波段行情，什么条件下才会终结？ 申万宏源策略团队在5月23日周报中，

事件催化午晚间研报更新在这个@飞火挖掘社  大摩最新的一份报告显示，在英伟达从当前的GB300 NVL72平台向下一代RubinVR200 NVL72平台的升级过程中，整机成本几乎翻倍至780万美元 单机架 ASP 达780 万美元，较 GB300（399.5万）+95%，创 AI机架

一、商业航天降本是核心，太阳翼柔性化是重要方向。 1）先占先得是星网领域的核心竞争项。太空低轨资源原相对有限，地球近地轨道最多容纳约6万颗卫星，而国际电信联盟(ITU)对频率和轨道采用"先登先占"和"有效利用"原则，且要求许可2年内完成10%的卫星部署，5年内完成50%,7年内完成全部部署。Spac

本周观点 一、本周产业侧强验证：Intel及AMD公开演讲再上调乐观配比至4:1，NV对CPU业务贡献指引乐观。1）5月20日，Intel CEO陈立武在摩根大通全球科技会议上明确指出，AI推理负载正推动算力架构发生根本性重构，CPU与GPU的使用比例已从此前行业默认的1:8向1:1甚至4:1演进

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷（国盛通信）固态变压器（SST）正处于从0到1的产业拐点。类似CPO（光电共封装）于光通信的变革意义，SST正在重构数据中心的供电架构——它不仅符合800V高压直流接入的未来趋势，更在“灰区”实现交直流兼容、结构大幅简化。对于中小型New Cloud公司而言，SST意味着更

　　5月17日，长鑫科技集团股份有限公司（下文简称“长鑫科技”）更新了科创板IPO招股说明书。公司是一家一体化存储器制造公司，专注于动态随机存取存储芯片（DRAM）的设计、研发、生产和销售。公司在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，根据Omdia，按照产能、出货量和销售额统计，公司已成为

2026年5月  ｜  存储 · 算力 · 物理AI · 商业航天5月17日，A股硬科技板块迎来一次罕见的"集体共振"：存储芯片、AI算力硬件、物理机器人、商业航天——四条产业线同日上演涨停潮。这不是巧合，而是全球科技产业三条主线同时进入兑现期的信号。本文用最直白的语言，拆解每一

周一舆情热度：①商业航天-中美商业航天竞赛：国内与海外IPO均提速，国星宇航三递招股书冲击“太空AI第一股”；SpaceX加速IPO进程：目标6月12日登陆纳斯达克 有望创史上最大IPO；（通宇通讯、天银机电、首都在线、斯瑞新材、再升材料、顺灏股份、西部材料、信维通信等）②算力-新.H.社：算力网要

token聚合运营成新热点 1。近期运营商密集推动token聚合运营平台上线并推出收费套餐，运营商的商业模式在从222传统流量运营拓展至大模型时代的token运营，甚至token工厂。 本周上海电信推出token资费套餐，中国电言推出试商用Token套餐；此前中国电信，中国移动陆续发布聚合运营

市场会加速反馈给更格局的人 1 、Nand价格带动公司利润率大增：受益于NAND价格大幅增长，在2026年1-3月营收10029亿日元，环比+85%，同比+189%，营业利润5991亿日元(同比+1500%)，净利率高达41%. 2、企业级业务占比逐步提升：SSD和存储业务Q4收入6003亿日元

上海电信近期推出“Token资费套餐”，并首次实现通过手机话费直接支付大模型调用费用，被市场视为国内AI商业化进程中的重要里程碑。这意味着AI算力正在从“企业级高门槛资源”，逐步演变为类似水、电、宽带一样的标准化公共服务，AI基础设施开始真正走向大众消费市场。此次模式创新的核心意义，在于运营商首次将

人形机器人产业25年年报及26年一季报综述         行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中

核心观点 芝商所与Silicon Data计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。当前全球算力市场已具备衍生品市场成立的三大核心前提：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的