摘要：英伟达发帖自称目前领先行业一代，是唯一一个可以运行所有 AI 模型、并在各种计算场景中通用的平台，强调其芯片相比谷歌TPU等ASIC芯片提供"更高的性能、多功能性和互换性"。谷歌称，其定制TPU和英伟达GPU的需求都在加速增长，将一如既往支持这两者。 周二（11月25日），英伟达官方表示，其技

1、今晚发业绩，重点关注: *25Q3核心业务指标是否能预期:电商CMR增速10%;即时零售EBITA亏损350亿-400亿;云业务增速约30%;云业务EBITA Margin约10%;资本开支约350亿。 *25Q4指引及公司对AI、即时零售的表达是否继续积极。核心关注: 1)云业务景气度相关:云

重视谷歌产业链

 一、昨夜发酵消息精选。1、华为AI容器：11月21日下午，华为在上海举办“2025 AI容器应用落地与发展论坛”，会上正式发布并开源了创新AI容器技术Flex:ai。据媒体报道，目前，行业内算力资源的平均利用率仅为30%至40%，据华为介绍，Flex:ai通过算力切分技术，将单张GPU（

近期，一则关于英伟达（NV­I­D­IA）涉及“6100亿美元AI庞氏骗局”并即将“轰然崩塌”的帖子在社交平台X（原Tw­i­t­t­er）上广泛传播，引发了市场关注。该英文原帖由用户@sh­a­n­a­ka86发布，目前已获得超过1.1万点赞。经过事实核查，该帖子是一个混合了部分真实市场担忧与大量

继“西有谷歌、东有阿里”后，籍盘面冰点之际我们着重强调“应用生态的困境反转” 边际进展1:资金面可能有泡沫，但AI本身没有泡沫，生态巨头的巨额投入可以期望巨额产出过去一段时间，美股泡沫论肆虐四方，美联储降息疑云、日本大规模刺激导致日债性价比提升进而从美股抽资等因素更是困扰美股特别是M7姐妹的表现，幸

周四舆情热度①国产算力/华为链-广东：加强算力产业新供给，马斯克：当前AI发展的真正瓶颈是算力和电力；华为Mate80新品发布会将于11月25日举行，华为AI容器智驱未来引领算力资源利用新范式； 新款麒麟芯片或将亮相；（国产算力/朗科科技、赛微电子、青云科技、贵广网络、实达集团、有方科技等；华为链/

 在全球能源结构转型与“双碳”目标推进的背景下，钠离子电池凭借资源优势、成本潜力与安全特性，正从技术验证迈入规模化量产的关键阶段。作为锂电池的重要互补技术路线，钠电池在储能、低速交通等场景的商业化落地加速，推动产业链格局重构。本文结合最新行业研报与公开信息，梳理钠电池行业的发展逻辑、潜在挑

创业黑马（300688）——“ack马”字辈，人无我有一、深度绑定阿里AI生态，打造“AI+创业”闭环创业黑马（300688）已与阿里云、通义千问及达摩院建立深度合作，积极参与阿里巴巴“AI原生应用”开发计划。旗下多家AI初创企业入选首批生态合作名单，聚焦智能营销、数据服务、垂直行业大模型等方向，有

王蔚祺，李聪，唐旭霞新质战斗力新质战斗力是由创新主导，摆脱传统战斗力提升方式和生成路径，由武器装备革命性突破、战斗力要素创新性配置和新型作战力量建设发展催生，是人、武器装备、人和武器装备结合方式等战斗力构成要素发生质变所产生的新型作战能力。1.创新主导的高科技特征科技创新是新质战斗力的内在引擎和主导

 一、昨夜发酵消息精选。1、锂电池：消息面上，碳酸锂期货主力合约触及涨停，涨幅9%，报95200元/吨，创年内新高，锂企预测或破20万/吨。美股锂矿股集体上涨，智利矿业化工公司涨逾9%，美国锂业公司涨超6%。VC电解液（碳酸亚乙烯酯）近期价格显著上涨，主要受供需失衡、技术壁垒及新能源需求增

钨应用广泛，成为各国重点关注的战略性关键金属 钨因高密度、高熔点、高硬度及优异导热导电性能，被广泛应用于航空航天、汽车制造、轨道交通、能源装备、国防军工及半导体等关键领域，是支撑高端制造与国家安全的核心材料，被誉为“工业的牙齿”。2024年12月，《两用物项出口管制清单》涵盖金属钨、碳化钨及含钨90

事件:阿里巴巴正准备在未来几个月对其主要移动AI应用程序进行全面改造，使其更接近OpenAI的ChatGPT。未来几个月内，阿里巴巴将逐步在包括淘宝网在内的多个平台上添加AI代理功能，以支持购物体验。 重点关注 【值得买]值得买已推出AI购物管家“张大妈” APP，阿里巴巴是公司重要的合作伙伴，公司

产业链验证，明年光模块大客户1.6T需求极为紧迫，为确保交付，部分客户已提出“加急费”模式，实际形成价格上行，为满足客户新增订单需求，上游最为紧缺的CW 光源供应商也收到“加急费”。模块和CW光源“双加急”，大幅降价谣言不攻自破。 #1.6T 光模块:随着AI数据中心建设全面提速，全球CSP已大幅上

事件描述 近期海外四大云厂商披露季报显示其对CapEx的投入仍在加码,OpenAl大规模算力布局与当前Al投入的呈现出规模不经济引发担忧，与此同时美国宏观经济层面出现政府停摆等不确定性因素，共同加重市场对AI投入泡沫化的讨论与担忧。 事件评论 2025 年开始AI 迎来上下半场切换。 1)AI上半场

摘要：英伟达发帖自称目前领先行业一代，是唯一一个可以运行所有 AI 模型、并在各种计算场景中通用的平台，强调其芯片相比谷歌TPU等ASIC芯片提供"更高的性能、多功能性和互换性"。谷歌称，其定制TPU和英伟达GPU的需求都在加速增长，将一如既往支持这两者。 周二（11月25日），英伟达官方表示，其技

1、今晚发业绩，重点关注: *25Q3核心业务指标是否能预期:电商CMR增速10%;即时零售EBITA亏损350亿-400亿;云业务增速约30%;云业务EBITA Margin约10%;资本开支约350亿。 *25Q4指引及公司对AI、即时零售的表达是否继续积极。核心关注: 1)云业务景气度相关:云

重视谷歌产业链

 一、昨夜发酵消息精选。1、华为AI容器：11月21日下午，华为在上海举办“2025 AI容器应用落地与发展论坛”，会上正式发布并开源了创新AI容器技术Flex:ai。据媒体报道，目前，行业内算力资源的平均利用率仅为30%至40%，据华为介绍，Flex:ai通过算力切分技术，将单张GPU（

近期，一则关于英伟达（NV­I­D­IA）涉及“6100亿美元AI庞氏骗局”并即将“轰然崩塌”的帖子在社交平台X（原Tw­i­t­t­er）上广泛传播，引发了市场关注。该英文原帖由用户@sh­a­n­a­ka86发布，目前已获得超过1.1万点赞。经过事实核查，该帖子是一个混合了部分真实市场担忧与大量

继“西有谷歌、东有阿里”后，籍盘面冰点之际我们着重强调“应用生态的困境反转” 边际进展1:资金面可能有泡沫，但AI本身没有泡沫，生态巨头的巨额投入可以期望巨额产出过去一段时间，美股泡沫论肆虐四方，美联储降息疑云、日本大规模刺激导致日债性价比提升进而从美股抽资等因素更是困扰美股特别是M7姐妹的表现，幸

周四舆情热度①国产算力/华为链-广东：加强算力产业新供给，马斯克：当前AI发展的真正瓶颈是算力和电力；华为Mate80新品发布会将于11月25日举行，华为AI容器智驱未来引领算力资源利用新范式； 新款麒麟芯片或将亮相；（国产算力/朗科科技、赛微电子、青云科技、贵广网络、实达集团、有方科技等；华为链/

 在全球能源结构转型与“双碳”目标推进的背景下，钠离子电池凭借资源优势、成本潜力与安全特性，正从技术验证迈入规模化量产的关键阶段。作为锂电池的重要互补技术路线，钠电池在储能、低速交通等场景的商业化落地加速，推动产业链格局重构。本文结合最新行业研报与公开信息，梳理钠电池行业的发展逻辑、潜在挑

创业黑马（300688）——“ack马”字辈，人无我有一、深度绑定阿里AI生态，打造“AI+创业”闭环创业黑马（300688）已与阿里云、通义千问及达摩院建立深度合作，积极参与阿里巴巴“AI原生应用”开发计划。旗下多家AI初创企业入选首批生态合作名单，聚焦智能营销、数据服务、垂直行业大模型等方向，有

王蔚祺，李聪，唐旭霞新质战斗力新质战斗力是由创新主导，摆脱传统战斗力提升方式和生成路径，由武器装备革命性突破、战斗力要素创新性配置和新型作战力量建设发展催生，是人、武器装备、人和武器装备结合方式等战斗力构成要素发生质变所产生的新型作战能力。1.创新主导的高科技特征科技创新是新质战斗力的内在引擎和主导

 一、昨夜发酵消息精选。1、锂电池：消息面上，碳酸锂期货主力合约触及涨停，涨幅9%，报95200元/吨，创年内新高，锂企预测或破20万/吨。美股锂矿股集体上涨，智利矿业化工公司涨逾9%，美国锂业公司涨超6%。VC电解液（碳酸亚乙烯酯）近期价格显著上涨，主要受供需失衡、技术壁垒及新能源需求增

钨应用广泛，成为各国重点关注的战略性关键金属 钨因高密度、高熔点、高硬度及优异导热导电性能，被广泛应用于航空航天、汽车制造、轨道交通、能源装备、国防军工及半导体等关键领域，是支撑高端制造与国家安全的核心材料，被誉为“工业的牙齿”。2024年12月，《两用物项出口管制清单》涵盖金属钨、碳化钨及含钨90

事件:阿里巴巴正准备在未来几个月对其主要移动AI应用程序进行全面改造，使其更接近OpenAI的ChatGPT。未来几个月内，阿里巴巴将逐步在包括淘宝网在内的多个平台上添加AI代理功能，以支持购物体验。 重点关注 【值得买]值得买已推出AI购物管家“张大妈” APP，阿里巴巴是公司重要的合作伙伴，公司

产业链验证，明年光模块大客户1.6T需求极为紧迫，为确保交付，部分客户已提出“加急费”模式，实际形成价格上行，为满足客户新增订单需求，上游最为紧缺的CW 光源供应商也收到“加急费”。模块和CW光源“双加急”，大幅降价谣言不攻自破。 #1.6T 光模块:随着AI数据中心建设全面提速，全球CSP已大幅上

事件描述 近期海外四大云厂商披露季报显示其对CapEx的投入仍在加码,OpenAl大规模算力布局与当前Al投入的呈现出规模不经济引发担忧，与此同时美国宏观经济层面出现政府停摆等不确定性因素，共同加重市场对AI投入泡沫化的讨论与担忧。 事件评论 2025 年开始AI 迎来上下半场切换。 1)AI上半场

摘要：英伟达发帖自称目前领先行业一代，是唯一一个可以运行所有 AI 模型、并在各种计算场景中通用的平台，强调其芯片相比谷歌TPU等ASIC芯片提供"更高的性能、多功能性和互换性"。谷歌称，其定制TPU和英伟达GPU的需求都在加速增长，将一如既往支持这两者。 周二（11月25日），英伟达官方表示，其技

1、今晚发业绩，重点关注: *25Q3核心业务指标是否能预期:电商CMR增速10%;即时零售EBITA亏损350亿-400亿;云业务增速约30%;云业务EBITA Margin约10%;资本开支约350亿。 *25Q4指引及公司对AI、即时零售的表达是否继续积极。核心关注: 1)云业务景气度相关:云

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近期，一则关于英伟达（NV­I­D­IA）涉及“6100亿美元AI庞氏骗局”并即将“轰然崩塌”的帖子在社交平台X（原Tw­i­t­t­er）上广泛传播，引发了市场关注。该英文原帖由用户@sh­a­n­a­ka86发布，目前已获得超过1.1万点赞。经过事实核查，该帖子是一个混合了部分真实市场担忧与大量

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 在全球能源结构转型与“双碳”目标推进的背景下，钠离子电池凭借资源优势、成本潜力与安全特性，正从技术验证迈入规模化量产的关键阶段。作为锂电池的重要互补技术路线，钠电池在储能、低速交通等场景的商业化落地加速，推动产业链格局重构。本文结合最新行业研报与公开信息，梳理钠电池行业的发展逻辑、潜在挑

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王蔚祺，李聪，唐旭霞新质战斗力新质战斗力是由创新主导，摆脱传统战斗力提升方式和生成路径，由武器装备革命性突破、战斗力要素创新性配置和新型作战力量建设发展催生，是人、武器装备、人和武器装备结合方式等战斗力构成要素发生质变所产生的新型作战能力。1.创新主导的高科技特征科技创新是新质战斗力的内在引擎和主导

 一、昨夜发酵消息精选。1、锂电池：消息面上，碳酸锂期货主力合约触及涨停，涨幅9%，报95200元/吨，创年内新高，锂企预测或破20万/吨。美股锂矿股集体上涨，智利矿业化工公司涨逾9%，美国锂业公司涨超6%。VC电解液（碳酸亚乙烯酯）近期价格显著上涨，主要受供需失衡、技术壁垒及新能源需求增

钨应用广泛，成为各国重点关注的战略性关键金属 钨因高密度、高熔点、高硬度及优异导热导电性能，被广泛应用于航空航天、汽车制造、轨道交通、能源装备、国防军工及半导体等关键领域，是支撑高端制造与国家安全的核心材料，被誉为“工业的牙齿”。2024年12月，《两用物项出口管制清单》涵盖金属钨、碳化钨及含钨90

事件:阿里巴巴正准备在未来几个月对其主要移动AI应用程序进行全面改造，使其更接近OpenAI的ChatGPT。未来几个月内，阿里巴巴将逐步在包括淘宝网在内的多个平台上添加AI代理功能，以支持购物体验。 重点关注 【值得买]值得买已推出AI购物管家“张大妈” APP，阿里巴巴是公司重要的合作伙伴，公司

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摘要：英伟达发帖自称目前领先行业一代，是唯一一个可以运行所有 AI 模型、并在各种计算场景中通用的平台，强调其芯片相比谷歌TPU等ASIC芯片提供"更高的性能、多功能性和互换性"。谷歌称，其定制TPU和英伟达GPU的需求都在加速增长，将一如既往支持这两者。 周二（11月25日），英伟达官方表示，其技

1、今晚发业绩，重点关注: *25Q3核心业务指标是否能预期:电商CMR增速10%;即时零售EBITA亏损350亿-400亿;云业务增速约30%;云业务EBITA Margin约10%;资本开支约350亿。 *25Q4指引及公司对AI、即时零售的表达是否继续积极。核心关注: 1)云业务景气度相关:云

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 一、昨夜发酵消息精选。1、华为AI容器：11月21日下午，华为在上海举办“2025 AI容器应用落地与发展论坛”，会上正式发布并开源了创新AI容器技术Flex:ai。据媒体报道，目前，行业内算力资源的平均利用率仅为30%至40%，据华为介绍，Flex:ai通过算力切分技术，将单张GPU（

近期，一则关于英伟达（NV­I­D­IA）涉及“6100亿美元AI庞氏骗局”并即将“轰然崩塌”的帖子在社交平台X（原Tw­i­t­t­er）上广泛传播，引发了市场关注。该英文原帖由用户@sh­a­n­a­ka86发布，目前已获得超过1.1万点赞。经过事实核查，该帖子是一个混合了部分真实市场担忧与大量

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周四舆情热度①国产算力/华为链-广东：加强算力产业新供给，马斯克：当前AI发展的真正瓶颈是算力和电力；华为Mate80新品发布会将于11月25日举行，华为AI容器智驱未来引领算力资源利用新范式； 新款麒麟芯片或将亮相；（国产算力/朗科科技、赛微电子、青云科技、贵广网络、实达集团、有方科技等；华为链/

 在全球能源结构转型与“双碳”目标推进的背景下，钠离子电池凭借资源优势、成本潜力与安全特性，正从技术验证迈入规模化量产的关键阶段。作为锂电池的重要互补技术路线，钠电池在储能、低速交通等场景的商业化落地加速，推动产业链格局重构。本文结合最新行业研报与公开信息，梳理钠电池行业的发展逻辑、潜在挑

创业黑马（300688）——“ack马”字辈，人无我有一、深度绑定阿里AI生态，打造“AI+创业”闭环创业黑马（300688）已与阿里云、通义千问及达摩院建立深度合作，积极参与阿里巴巴“AI原生应用”开发计划。旗下多家AI初创企业入选首批生态合作名单，聚焦智能营销、数据服务、垂直行业大模型等方向，有

王蔚祺，李聪，唐旭霞新质战斗力新质战斗力是由创新主导，摆脱传统战斗力提升方式和生成路径，由武器装备革命性突破、战斗力要素创新性配置和新型作战力量建设发展催生，是人、武器装备、人和武器装备结合方式等战斗力构成要素发生质变所产生的新型作战能力。1.创新主导的高科技特征科技创新是新质战斗力的内在引擎和主导

 一、昨夜发酵消息精选。1、锂电池：消息面上，碳酸锂期货主力合约触及涨停，涨幅9%，报95200元/吨，创年内新高，锂企预测或破20万/吨。美股锂矿股集体上涨，智利矿业化工公司涨逾9%，美国锂业公司涨超6%。VC电解液（碳酸亚乙烯酯）近期价格显著上涨，主要受供需失衡、技术壁垒及新能源需求增

钨应用广泛，成为各国重点关注的战略性关键金属 钨因高密度、高熔点、高硬度及优异导热导电性能，被广泛应用于航空航天、汽车制造、轨道交通、能源装备、国防军工及半导体等关键领域，是支撑高端制造与国家安全的核心材料，被誉为“工业的牙齿”。2024年12月，《两用物项出口管制清单》涵盖金属钨、碳化钨及含钨90

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摘要：英伟达发帖自称目前领先行业一代，是唯一一个可以运行所有 AI 模型、并在各种计算场景中通用的平台，强调其芯片相比谷歌TPU等ASIC芯片提供"更高的性能、多功能性和互换性"。谷歌称，其定制TPU和英伟达GPU的需求都在加速增长，将一如既往支持这两者。 周二（11月25日），英伟达官方表示，其技

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钨应用广泛，成为各国重点关注的战略性关键金属 钨因高密度、高熔点、高硬度及优异导热导电性能，被广泛应用于航空航天、汽车制造、轨道交通、能源装备、国防军工及半导体等关键领域，是支撑高端制造与国家安全的核心材料，被誉为“工业的牙齿”。2024年12月，《两用物项出口管制清单》涵盖金属钨、碳化钨及含钨90

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摘要：英伟达发帖自称目前领先行业一代，是唯一一个可以运行所有 AI 模型、并在各种计算场景中通用的平台，强调其芯片相比谷歌TPU等ASIC芯片提供"更高的性能、多功能性和互换性"。谷歌称，其定制TPU和英伟达GPU的需求都在加速增长，将一如既往支持这两者。 周二（11月25日），英伟达官方表示，其技

1、今晚发业绩，重点关注: *25Q3核心业务指标是否能预期:电商CMR增速10%;即时零售EBITA亏损350亿-400亿;云业务增速约30%;云业务EBITA Margin约10%;资本开支约350亿。 *25Q4指引及公司对AI、即时零售的表达是否继续积极。核心关注: 1)云业务景气度相关:云

重视谷歌产业链

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近期，一则关于英伟达（NV­I­D­IA）涉及“6100亿美元AI庞氏骗局”并即将“轰然崩塌”的帖子在社交平台X（原Tw­i­t­t­er）上广泛传播，引发了市场关注。该英文原帖由用户@sh­a­n­a­ka86发布，目前已获得超过1.1万点赞。经过事实核查，该帖子是一个混合了部分真实市场担忧与大量

继“西有谷歌、东有阿里”后，籍盘面冰点之际我们着重强调“应用生态的困境反转” 边际进展1:资金面可能有泡沫，但AI本身没有泡沫，生态巨头的巨额投入可以期望巨额产出过去一段时间，美股泡沫论肆虐四方，美联储降息疑云、日本大规模刺激导致日债性价比提升进而从美股抽资等因素更是困扰美股特别是M7姐妹的表现，幸

周四舆情热度①国产算力/华为链-广东：加强算力产业新供给，马斯克：当前AI发展的真正瓶颈是算力和电力；华为Mate80新品发布会将于11月25日举行，华为AI容器智驱未来引领算力资源利用新范式； 新款麒麟芯片或将亮相；（国产算力/朗科科技、赛微电子、青云科技、贵广网络、实达集团、有方科技等；华为链/

 在全球能源结构转型与“双碳”目标推进的背景下，钠离子电池凭借资源优势、成本潜力与安全特性，正从技术验证迈入规模化量产的关键阶段。作为锂电池的重要互补技术路线，钠电池在储能、低速交通等场景的商业化落地加速，推动产业链格局重构。本文结合最新行业研报与公开信息，梳理钠电池行业的发展逻辑、潜在挑

创业黑马（300688）——“ack马”字辈，人无我有一、深度绑定阿里AI生态，打造“AI+创业”闭环创业黑马（300688）已与阿里云、通义千问及达摩院建立深度合作，积极参与阿里巴巴“AI原生应用”开发计划。旗下多家AI初创企业入选首批生态合作名单，聚焦智能营销、数据服务、垂直行业大模型等方向，有

王蔚祺，李聪，唐旭霞新质战斗力新质战斗力是由创新主导，摆脱传统战斗力提升方式和生成路径，由武器装备革命性突破、战斗力要素创新性配置和新型作战力量建设发展催生，是人、武器装备、人和武器装备结合方式等战斗力构成要素发生质变所产生的新型作战能力。1.创新主导的高科技特征科技创新是新质战斗力的内在引擎和主导

 一、昨夜发酵消息精选。1、锂电池：消息面上，碳酸锂期货主力合约触及涨停，涨幅9%，报95200元/吨，创年内新高，锂企预测或破20万/吨。美股锂矿股集体上涨，智利矿业化工公司涨逾9%，美国锂业公司涨超6%。VC电解液（碳酸亚乙烯酯）近期价格显著上涨，主要受供需失衡、技术壁垒及新能源需求增

钨应用广泛，成为各国重点关注的战略性关键金属 钨因高密度、高熔点、高硬度及优异导热导电性能，被广泛应用于航空航天、汽车制造、轨道交通、能源装备、国防军工及半导体等关键领域，是支撑高端制造与国家安全的核心材料，被誉为“工业的牙齿”。2024年12月，《两用物项出口管制清单》涵盖金属钨、碳化钨及含钨90

事件:阿里巴巴正准备在未来几个月对其主要移动AI应用程序进行全面改造，使其更接近OpenAI的ChatGPT。未来几个月内，阿里巴巴将逐步在包括淘宝网在内的多个平台上添加AI代理功能，以支持购物体验。 重点关注 【值得买]值得买已推出AI购物管家“张大妈” APP，阿里巴巴是公司重要的合作伙伴，公司

产业链验证，明年光模块大客户1.6T需求极为紧迫，为确保交付，部分客户已提出“加急费”模式，实际形成价格上行，为满足客户新增订单需求，上游最为紧缺的CW 光源供应商也收到“加急费”。模块和CW光源“双加急”，大幅降价谣言不攻自破。 #1.6T 光模块:随着AI数据中心建设全面提速，全球CSP已大幅上

事件描述 近期海外四大云厂商披露季报显示其对CapEx的投入仍在加码,OpenAl大规模算力布局与当前Al投入的呈现出规模不经济引发担忧，与此同时美国宏观经济层面出现政府停摆等不确定性因素，共同加重市场对AI投入泡沫化的讨论与担忧。 事件评论 2025 年开始AI 迎来上下半场切换。 1)AI上半场