token聚合运营成新热点 1。近期运营商密集推动token聚合运营平台上线并推出收费套餐，运营商的商业模式在从222传统流量运营拓展至大模型时代的token运营，甚至token工厂。 本周上海电信推出token资费套餐，中国电言推出试商用Token套餐；此前中国电信，中国移动陆续发布聚合运营

市场会加速反馈给更格局的人 1 、Nand价格带动公司利润率大增：受益于NAND价格大幅增长，在2026年1-3月营收10029亿日元，环比+85%，同比+189%，营业利润5991亿日元(同比+1500%)，净利率高达41%. 2、企业级业务占比逐步提升：SSD和存储业务Q4收入6003亿日元

上海电信近期推出“Token资费套餐”，并首次实现通过手机话费直接支付大模型调用费用，被市场视为国内AI商业化进程中的重要里程碑。这意味着AI算力正在从“企业级高门槛资源”，逐步演变为类似水、电、宽带一样的标准化公共服务，AI基础设施开始真正走向大众消费市场。此次模式创新的核心意义，在于运营商首次将

人形机器人产业25年年报及26年一季报综述         行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中

核心观点 芝商所与Silicon Data计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。当前全球算力市场已具备衍生品市场成立的三大核心前提：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的

IDC今晚边际变化密集：1)宁德时代入股世纪互联，取代山高成为单一最大股东(VNET盘前涨23%,当前涨30%+);2)腾讯，阿里财报新增指引。 从今晚腾讯，阿里财报与表述来看，CAPE〉，国产算力，算力基建，正形成显著共振。腾讯：CAPEX将大幅增加，国产芯片部署逐月提升。 阿里：CAPEX将

目录1、重要财经信息2、今日热点聚焦3、昨日强势板块和个股一、重要财经信息①央行：继续实施好适度宽松的货币政策。②COMEX黄金期货涨0.46%，报4747.6美元/盎司；COMEX白银期货涨7.54%，报86.96美元/盎司。③国际原油期货结算价收涨近3%。WTI原油期货6月合约涨2.78%，布伦

周一舆情热度：①商业航天-全球进入新一轮“太空圈地运动，Spacex上市倒计时；国内卫星批量招标在即，海内外多型号火箭即将迎来首飞，商业航天加速迈向批量化生产；（信维通信、航宇微、天银机电、斯瑞新材、通宇通讯、再升科技、易天股份、航天发展、西部材料等）④算力/算电协同-“算电协同”提速，纳入新基建顶

MASH赛道高景气：众生ZSP1601lIb期临床数据积极 独家受益的"买水人"：全球百款MASH在研，福瑞医科旗下fibroscan是无创检测金标准，是最适合普及的无创方式(MASH药放量的必要条件) 临床地位再提升：新指南已无须先血检。fibroscan是司美的开药依据。 业绩已在释放：去年

 一、昨夜发酵消息精选。1、芯片：5月8日《新闻联播》报道重要调研管理层到访华为位于上海的华为芯片基础技术实验室，与任正非交谈。美股存储、cpu代表股周五集体大涨。密集谈判一年多，苹果公司与英特尔达成协议，后者将为苹果设备生产芯片。国产芯片：中芯国际、海光信息、寒武纪、兆易创新、韦尔股份、

作者：李康桥，王妍丹(财通证券)核心观点液冷从“可选”到“必选”，AI算力浪潮下的确定性高增长赛道。随着AI算力需求的爆炸式增长及芯片功耗的指数级攀升，液冷技术将成为AIDC热管理的“必选项”。当前，行业正经历从风冷向液冷的历史性技术切换，市场处于高速发展的初期阶段。一、芯片功耗与PUE政策的“双重

投资要点 近期有望迎来可回收火箭发射的密集窗口期：近期，长征十号乙、蓝箭航天的朱雀三号遥二、长征十二号乙等可回收商业火箭有望陆续迎来试飞。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。若成功，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，我们预计发

 一、这个周末发酵的三条重磅资讯分别是：5月9日，国常会：加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。据报道，随着内存芯片成本上涨以及字节跳动加速布局人工智能(AI)，该公司已将今年的AI基础设施支出计划增加25%至2000亿元人民币。美股存储芯片股领涨，闪迪

研报摘要 通过整理电力设备和新能源行业的年报及一季报，我们发现整体行业正从通缩切出，切入通胀周期，行业收入仅有大储这一细分板块同比下滑，其余均为同比增长，如光伏行业更实现了7个季度以来的首次收入同比增长，而锂电收入同比增速在Q1迎来加速，产品价格和出货量共振，这些主要得益于在储能等需求增长新动力

目录1、重要财经信息2、今日热点聚焦3、昨日强势板块和个股一、重要财经信息①据悉，白宫与伊朗接近达成一页谅解备忘录，旨在结束战争并设定核问题谈判框架。忘录内容包括伊朗暂停铀浓缩活动，美国解除对伊制裁并释放被冻结资金，同时取消霍尔木兹海峡通行限制。②三星宣布停止在中国大陆市场销售所有家电产品。③美股三

token聚合运营成新热点 1。近期运营商密集推动token聚合运营平台上线并推出收费套餐，运营商的商业模式在从222传统流量运营拓展至大模型时代的token运营，甚至token工厂。 本周上海电信推出token资费套餐，中国电言推出试商用Token套餐；此前中国电信，中国移动陆续发布聚合运营

市场会加速反馈给更格局的人 1 、Nand价格带动公司利润率大增：受益于NAND价格大幅增长，在2026年1-3月营收10029亿日元，环比+85%，同比+189%，营业利润5991亿日元(同比+1500%)，净利率高达41%. 2、企业级业务占比逐步提升：SSD和存储业务Q4收入6003亿日元

上海电信近期推出“Token资费套餐”，并首次实现通过手机话费直接支付大模型调用费用，被市场视为国内AI商业化进程中的重要里程碑。这意味着AI算力正在从“企业级高门槛资源”，逐步演变为类似水、电、宽带一样的标准化公共服务，AI基础设施开始真正走向大众消费市场。此次模式创新的核心意义，在于运营商首次将

人形机器人产业25年年报及26年一季报综述         行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中

核心观点 芝商所与Silicon Data计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。当前全球算力市场已具备衍生品市场成立的三大核心前提：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的

IDC今晚边际变化密集：1)宁德时代入股世纪互联，取代山高成为单一最大股东(VNET盘前涨23%,当前涨30%+);2)腾讯，阿里财报新增指引。 从今晚腾讯，阿里财报与表述来看，CAPE〉，国产算力，算力基建，正形成显著共振。腾讯：CAPEX将大幅增加，国产芯片部署逐月提升。 阿里：CAPEX将

目录1、重要财经信息2、今日热点聚焦3、昨日强势板块和个股一、重要财经信息①央行：继续实施好适度宽松的货币政策。②COMEX黄金期货涨0.46%，报4747.6美元/盎司；COMEX白银期货涨7.54%，报86.96美元/盎司。③国际原油期货结算价收涨近3%。WTI原油期货6月合约涨2.78%，布伦

周一舆情热度：①商业航天-全球进入新一轮“太空圈地运动，Spacex上市倒计时；国内卫星批量招标在即，海内外多型号火箭即将迎来首飞，商业航天加速迈向批量化生产；（信维通信、航宇微、天银机电、斯瑞新材、通宇通讯、再升科技、易天股份、航天发展、西部材料等）④算力/算电协同-“算电协同”提速，纳入新基建顶

MASH赛道高景气：众生ZSP1601lIb期临床数据积极 独家受益的"买水人"：全球百款MASH在研，福瑞医科旗下fibroscan是无创检测金标准，是最适合普及的无创方式(MASH药放量的必要条件) 临床地位再提升：新指南已无须先血检。fibroscan是司美的开药依据。 业绩已在释放：去年

 一、昨夜发酵消息精选。1、芯片：5月8日《新闻联播》报道重要调研管理层到访华为位于上海的华为芯片基础技术实验室，与任正非交谈。美股存储、cpu代表股周五集体大涨。密集谈判一年多，苹果公司与英特尔达成协议，后者将为苹果设备生产芯片。国产芯片：中芯国际、海光信息、寒武纪、兆易创新、韦尔股份、

作者：李康桥，王妍丹(财通证券)核心观点液冷从“可选”到“必选”，AI算力浪潮下的确定性高增长赛道。随着AI算力需求的爆炸式增长及芯片功耗的指数级攀升，液冷技术将成为AIDC热管理的“必选项”。当前，行业正经历从风冷向液冷的历史性技术切换，市场处于高速发展的初期阶段。一、芯片功耗与PUE政策的“双重

投资要点 近期有望迎来可回收火箭发射的密集窗口期：近期，长征十号乙、蓝箭航天的朱雀三号遥二、长征十二号乙等可回收商业火箭有望陆续迎来试飞。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。若成功，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，我们预计发

 一、这个周末发酵的三条重磅资讯分别是：5月9日，国常会：加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。据报道，随着内存芯片成本上涨以及字节跳动加速布局人工智能(AI)，该公司已将今年的AI基础设施支出计划增加25%至2000亿元人民币。美股存储芯片股领涨，闪迪

研报摘要 通过整理电力设备和新能源行业的年报及一季报，我们发现整体行业正从通缩切出，切入通胀周期，行业收入仅有大储这一细分板块同比下滑，其余均为同比增长，如光伏行业更实现了7个季度以来的首次收入同比增长，而锂电收入同比增速在Q1迎来加速，产品价格和出货量共振，这些主要得益于在储能等需求增长新动力

目录1、重要财经信息2、今日热点聚焦3、昨日强势板块和个股一、重要财经信息①据悉，白宫与伊朗接近达成一页谅解备忘录，旨在结束战争并设定核问题谈判框架。忘录内容包括伊朗暂停铀浓缩活动，美国解除对伊制裁并释放被冻结资金，同时取消霍尔木兹海峡通行限制。②三星宣布停止在中国大陆市场销售所有家电产品。③美股三

token聚合运营成新热点 1。近期运营商密集推动token聚合运营平台上线并推出收费套餐，运营商的商业模式在从222传统流量运营拓展至大模型时代的token运营，甚至token工厂。 本周上海电信推出token资费套餐，中国电言推出试商用Token套餐；此前中国电信，中国移动陆续发布聚合运营

市场会加速反馈给更格局的人 1 、Nand价格带动公司利润率大增：受益于NAND价格大幅增长，在2026年1-3月营收10029亿日元，环比+85%，同比+189%，营业利润5991亿日元(同比+1500%)，净利率高达41%. 2、企业级业务占比逐步提升：SSD和存储业务Q4收入6003亿日元

上海电信近期推出“Token资费套餐”，并首次实现通过手机话费直接支付大模型调用费用，被市场视为国内AI商业化进程中的重要里程碑。这意味着AI算力正在从“企业级高门槛资源”，逐步演变为类似水、电、宽带一样的标准化公共服务，AI基础设施开始真正走向大众消费市场。此次模式创新的核心意义，在于运营商首次将

人形机器人产业25年年报及26年一季报综述         行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中

核心观点 芝商所与Silicon Data计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。当前全球算力市场已具备衍生品市场成立的三大核心前提：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的

IDC今晚边际变化密集：1)宁德时代入股世纪互联，取代山高成为单一最大股东(VNET盘前涨23%,当前涨30%+);2)腾讯，阿里财报新增指引。 从今晚腾讯，阿里财报与表述来看，CAPE〉，国产算力，算力基建，正形成显著共振。腾讯：CAPEX将大幅增加，国产芯片部署逐月提升。 阿里：CAPEX将

目录1、重要财经信息2、今日热点聚焦3、昨日强势板块和个股一、重要财经信息①央行：继续实施好适度宽松的货币政策。②COMEX黄金期货涨0.46%，报4747.6美元/盎司；COMEX白银期货涨7.54%，报86.96美元/盎司。③国际原油期货结算价收涨近3%。WTI原油期货6月合约涨2.78%，布伦

周一舆情热度：①商业航天-全球进入新一轮“太空圈地运动，Spacex上市倒计时；国内卫星批量招标在即，海内外多型号火箭即将迎来首飞，商业航天加速迈向批量化生产；（信维通信、航宇微、天银机电、斯瑞新材、通宇通讯、再升科技、易天股份、航天发展、西部材料等）④算力/算电协同-“算电协同”提速，纳入新基建顶

MASH赛道高景气：众生ZSP1601lIb期临床数据积极 独家受益的"买水人"：全球百款MASH在研，福瑞医科旗下fibroscan是无创检测金标准，是最适合普及的无创方式(MASH药放量的必要条件) 临床地位再提升：新指南已无须先血检。fibroscan是司美的开药依据。 业绩已在释放：去年

 一、昨夜发酵消息精选。1、芯片：5月8日《新闻联播》报道重要调研管理层到访华为位于上海的华为芯片基础技术实验室，与任正非交谈。美股存储、cpu代表股周五集体大涨。密集谈判一年多，苹果公司与英特尔达成协议，后者将为苹果设备生产芯片。国产芯片：中芯国际、海光信息、寒武纪、兆易创新、韦尔股份、

作者：李康桥，王妍丹(财通证券)核心观点液冷从“可选”到“必选”，AI算力浪潮下的确定性高增长赛道。随着AI算力需求的爆炸式增长及芯片功耗的指数级攀升，液冷技术将成为AIDC热管理的“必选项”。当前，行业正经历从风冷向液冷的历史性技术切换，市场处于高速发展的初期阶段。一、芯片功耗与PUE政策的“双重

投资要点 近期有望迎来可回收火箭发射的密集窗口期：近期，长征十号乙、蓝箭航天的朱雀三号遥二、长征十二号乙等可回收商业火箭有望陆续迎来试飞。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。若成功，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，我们预计发

 一、这个周末发酵的三条重磅资讯分别是：5月9日，国常会：加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。据报道，随着内存芯片成本上涨以及字节跳动加速布局人工智能(AI)，该公司已将今年的AI基础设施支出计划增加25%至2000亿元人民币。美股存储芯片股领涨，闪迪

研报摘要 通过整理电力设备和新能源行业的年报及一季报，我们发现整体行业正从通缩切出，切入通胀周期，行业收入仅有大储这一细分板块同比下滑，其余均为同比增长，如光伏行业更实现了7个季度以来的首次收入同比增长，而锂电收入同比增速在Q1迎来加速，产品价格和出货量共振，这些主要得益于在储能等需求增长新动力

目录1、重要财经信息2、今日热点聚焦3、昨日强势板块和个股一、重要财经信息①据悉，白宫与伊朗接近达成一页谅解备忘录，旨在结束战争并设定核问题谈判框架。忘录内容包括伊朗暂停铀浓缩活动，美国解除对伊制裁并释放被冻结资金，同时取消霍尔木兹海峡通行限制。②三星宣布停止在中国大陆市场销售所有家电产品。③美股三

token聚合运营成新热点 1。近期运营商密集推动token聚合运营平台上线并推出收费套餐，运营商的商业模式在从222传统流量运营拓展至大模型时代的token运营，甚至token工厂。 本周上海电信推出token资费套餐，中国电言推出试商用Token套餐；此前中国电信，中国移动陆续发布聚合运营

市场会加速反馈给更格局的人 1 、Nand价格带动公司利润率大增：受益于NAND价格大幅增长，在2026年1-3月营收10029亿日元，环比+85%，同比+189%，营业利润5991亿日元(同比+1500%)，净利率高达41%. 2、企业级业务占比逐步提升：SSD和存储业务Q4收入6003亿日元

上海电信近期推出“Token资费套餐”，并首次实现通过手机话费直接支付大模型调用费用，被市场视为国内AI商业化进程中的重要里程碑。这意味着AI算力正在从“企业级高门槛资源”，逐步演变为类似水、电、宽带一样的标准化公共服务，AI基础设施开始真正走向大众消费市场。此次模式创新的核心意义，在于运营商首次将

人形机器人产业25年年报及26年一季报综述         行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中

核心观点 芝商所与Silicon Data计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。当前全球算力市场已具备衍生品市场成立的三大核心前提：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的

IDC今晚边际变化密集：1)宁德时代入股世纪互联，取代山高成为单一最大股东(VNET盘前涨23%,当前涨30%+);2)腾讯，阿里财报新增指引。 从今晚腾讯，阿里财报与表述来看，CAPE〉，国产算力，算力基建，正形成显著共振。腾讯：CAPEX将大幅增加，国产芯片部署逐月提升。 阿里：CAPEX将

目录1、重要财经信息2、今日热点聚焦3、昨日强势板块和个股一、重要财经信息①央行：继续实施好适度宽松的货币政策。②COMEX黄金期货涨0.46%，报4747.6美元/盎司；COMEX白银期货涨7.54%，报86.96美元/盎司。③国际原油期货结算价收涨近3%。WTI原油期货6月合约涨2.78%，布伦

周一舆情热度：①商业航天-全球进入新一轮“太空圈地运动，Spacex上市倒计时；国内卫星批量招标在即，海内外多型号火箭即将迎来首飞，商业航天加速迈向批量化生产；（信维通信、航宇微、天银机电、斯瑞新材、通宇通讯、再升科技、易天股份、航天发展、西部材料等）④算力/算电协同-“算电协同”提速，纳入新基建顶

MASH赛道高景气：众生ZSP1601lIb期临床数据积极 独家受益的"买水人"：全球百款MASH在研，福瑞医科旗下fibroscan是无创检测金标准，是最适合普及的无创方式(MASH药放量的必要条件) 临床地位再提升：新指南已无须先血检。fibroscan是司美的开药依据。 业绩已在释放：去年

 一、昨夜发酵消息精选。1、芯片：5月8日《新闻联播》报道重要调研管理层到访华为位于上海的华为芯片基础技术实验室，与任正非交谈。美股存储、cpu代表股周五集体大涨。密集谈判一年多，苹果公司与英特尔达成协议，后者将为苹果设备生产芯片。国产芯片：中芯国际、海光信息、寒武纪、兆易创新、韦尔股份、

作者：李康桥，王妍丹(财通证券)核心观点液冷从“可选”到“必选”，AI算力浪潮下的确定性高增长赛道。随着AI算力需求的爆炸式增长及芯片功耗的指数级攀升，液冷技术将成为AIDC热管理的“必选项”。当前，行业正经历从风冷向液冷的历史性技术切换，市场处于高速发展的初期阶段。一、芯片功耗与PUE政策的“双重

投资要点 近期有望迎来可回收火箭发射的密集窗口期：近期，长征十号乙、蓝箭航天的朱雀三号遥二、长征十二号乙等可回收商业火箭有望陆续迎来试飞。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。若成功，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，我们预计发

 一、这个周末发酵的三条重磅资讯分别是：5月9日，国常会：加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。据报道，随着内存芯片成本上涨以及字节跳动加速布局人工智能(AI)，该公司已将今年的AI基础设施支出计划增加25%至2000亿元人民币。美股存储芯片股领涨，闪迪

研报摘要 通过整理电力设备和新能源行业的年报及一季报，我们发现整体行业正从通缩切出，切入通胀周期，行业收入仅有大储这一细分板块同比下滑，其余均为同比增长，如光伏行业更实现了7个季度以来的首次收入同比增长，而锂电收入同比增速在Q1迎来加速，产品价格和出货量共振，这些主要得益于在储能等需求增长新动力

目录1、重要财经信息2、今日热点聚焦3、昨日强势板块和个股一、重要财经信息①据悉，白宫与伊朗接近达成一页谅解备忘录，旨在结束战争并设定核问题谈判框架。忘录内容包括伊朗暂停铀浓缩活动，美国解除对伊制裁并释放被冻结资金，同时取消霍尔木兹海峡通行限制。②三星宣布停止在中国大陆市场销售所有家电产品。③美股三

token聚合运营成新热点 1。近期运营商密集推动token聚合运营平台上线并推出收费套餐，运营商的商业模式在从222传统流量运营拓展至大模型时代的token运营，甚至token工厂。 本周上海电信推出token资费套餐，中国电言推出试商用Token套餐；此前中国电信，中国移动陆续发布聚合运营

市场会加速反馈给更格局的人 1 、Nand价格带动公司利润率大增：受益于NAND价格大幅增长，在2026年1-3月营收10029亿日元，环比+85%，同比+189%，营业利润5991亿日元(同比+1500%)，净利率高达41%. 2、企业级业务占比逐步提升：SSD和存储业务Q4收入6003亿日元

上海电信近期推出“Token资费套餐”，并首次实现通过手机话费直接支付大模型调用费用，被市场视为国内AI商业化进程中的重要里程碑。这意味着AI算力正在从“企业级高门槛资源”，逐步演变为类似水、电、宽带一样的标准化公共服务，AI基础设施开始真正走向大众消费市场。此次模式创新的核心意义，在于运营商首次将

人形机器人产业25年年报及26年一季报综述         行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中

核心观点 芝商所与Silicon Data计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。当前全球算力市场已具备衍生品市场成立的三大核心前提：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的

IDC今晚边际变化密集：1)宁德时代入股世纪互联，取代山高成为单一最大股东(VNET盘前涨23%,当前涨30%+);2)腾讯，阿里财报新增指引。 从今晚腾讯，阿里财报与表述来看，CAPE〉，国产算力，算力基建，正形成显著共振。腾讯：CAPEX将大幅增加，国产芯片部署逐月提升。 阿里：CAPEX将

目录1、重要财经信息2、今日热点聚焦3、昨日强势板块和个股一、重要财经信息①央行：继续实施好适度宽松的货币政策。②COMEX黄金期货涨0.46%，报4747.6美元/盎司；COMEX白银期货涨7.54%，报86.96美元/盎司。③国际原油期货结算价收涨近3%。WTI原油期货6月合约涨2.78%，布伦

周一舆情热度：①商业航天-全球进入新一轮“太空圈地运动，Spacex上市倒计时；国内卫星批量招标在即，海内外多型号火箭即将迎来首飞，商业航天加速迈向批量化生产；（信维通信、航宇微、天银机电、斯瑞新材、通宇通讯、再升科技、易天股份、航天发展、西部材料等）④算力/算电协同-“算电协同”提速，纳入新基建顶

MASH赛道高景气：众生ZSP1601lIb期临床数据积极 独家受益的"买水人"：全球百款MASH在研，福瑞医科旗下fibroscan是无创检测金标准，是最适合普及的无创方式(MASH药放量的必要条件) 临床地位再提升：新指南已无须先血检。fibroscan是司美的开药依据。 业绩已在释放：去年

 一、昨夜发酵消息精选。1、芯片：5月8日《新闻联播》报道重要调研管理层到访华为位于上海的华为芯片基础技术实验室，与任正非交谈。美股存储、cpu代表股周五集体大涨。密集谈判一年多，苹果公司与英特尔达成协议，后者将为苹果设备生产芯片。国产芯片：中芯国际、海光信息、寒武纪、兆易创新、韦尔股份、

作者：李康桥，王妍丹(财通证券)核心观点液冷从“可选”到“必选”，AI算力浪潮下的确定性高增长赛道。随着AI算力需求的爆炸式增长及芯片功耗的指数级攀升，液冷技术将成为AIDC热管理的“必选项”。当前，行业正经历从风冷向液冷的历史性技术切换，市场处于高速发展的初期阶段。一、芯片功耗与PUE政策的“双重

投资要点 近期有望迎来可回收火箭发射的密集窗口期：近期，长征十号乙、蓝箭航天的朱雀三号遥二、长征十二号乙等可回收商业火箭有望陆续迎来试飞。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。若成功，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，我们预计发

 一、这个周末发酵的三条重磅资讯分别是：5月9日，国常会：加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。据报道，随着内存芯片成本上涨以及字节跳动加速布局人工智能(AI)，该公司已将今年的AI基础设施支出计划增加25%至2000亿元人民币。美股存储芯片股领涨，闪迪

研报摘要 通过整理电力设备和新能源行业的年报及一季报，我们发现整体行业正从通缩切出，切入通胀周期，行业收入仅有大储这一细分板块同比下滑，其余均为同比增长，如光伏行业更实现了7个季度以来的首次收入同比增长，而锂电收入同比增速在Q1迎来加速，产品价格和出货量共振，这些主要得益于在储能等需求增长新动力

目录1、重要财经信息2、今日热点聚焦3、昨日强势板块和个股一、重要财经信息①据悉，白宫与伊朗接近达成一页谅解备忘录，旨在结束战争并设定核问题谈判框架。忘录内容包括伊朗暂停铀浓缩活动，美国解除对伊制裁并释放被冻结资金，同时取消霍尔木兹海峡通行限制。②三星宣布停止在中国大陆市场销售所有家电产品。③美股三

token聚合运营成新热点 1。近期运营商密集推动token聚合运营平台上线并推出收费套餐，运营商的商业模式在从222传统流量运营拓展至大模型时代的token运营，甚至token工厂。 本周上海电信推出token资费套餐，中国电言推出试商用Token套餐；此前中国电信，中国移动陆续发布聚合运营

市场会加速反馈给更格局的人 1 、Nand价格带动公司利润率大增：受益于NAND价格大幅增长，在2026年1-3月营收10029亿日元，环比+85%，同比+189%，营业利润5991亿日元(同比+1500%)，净利率高达41%. 2、企业级业务占比逐步提升：SSD和存储业务Q4收入6003亿日元

上海电信近期推出“Token资费套餐”，并首次实现通过手机话费直接支付大模型调用费用，被市场视为国内AI商业化进程中的重要里程碑。这意味着AI算力正在从“企业级高门槛资源”，逐步演变为类似水、电、宽带一样的标准化公共服务，AI基础设施开始真正走向大众消费市场。此次模式创新的核心意义，在于运营商首次将

人形机器人产业25年年报及26年一季报综述         行情复盘：量产元年开局，主题性投资涨幅强势。我们选取人形机器人核心产业链（共226个标的，其中沪深两市218个）指数为参考，2025年，人形机器人沪深两市核心产业链指数涨跌幅+102.08%，大幅跑赢沪深300指数（+17.66%）及中

核心观点 芝商所与Silicon Data计划于2026年内推出全球首个锚定GPU算力租赁费率的现金结算期货，标志着算力作为“21世纪的新石油”，或将迈向资产化与金融化的关键里程碑。当前全球算力市场已具备衍生品市场成立的三大核心前提：万亿级的市场规模、供需错配下的剧烈价格波动以及产业链上下游庞大的

IDC今晚边际变化密集：1)宁德时代入股世纪互联，取代山高成为单一最大股东(VNET盘前涨23%,当前涨30%+);2)腾讯，阿里财报新增指引。 从今晚腾讯，阿里财报与表述来看，CAPE〉，国产算力，算力基建，正形成显著共振。腾讯：CAPEX将大幅增加，国产芯片部署逐月提升。 阿里：CAPEX将

目录1、重要财经信息2、今日热点聚焦3、昨日强势板块和个股一、重要财经信息①央行：继续实施好适度宽松的货币政策。②COMEX黄金期货涨0.46%，报4747.6美元/盎司；COMEX白银期货涨7.54%，报86.96美元/盎司。③国际原油期货结算价收涨近3%。WTI原油期货6月合约涨2.78%，布伦

周一舆情热度：①商业航天-全球进入新一轮“太空圈地运动，Spacex上市倒计时；国内卫星批量招标在即，海内外多型号火箭即将迎来首飞，商业航天加速迈向批量化生产；（信维通信、航宇微、天银机电、斯瑞新材、通宇通讯、再升科技、易天股份、航天发展、西部材料等）④算力/算电协同-“算电协同”提速，纳入新基建顶

MASH赛道高景气：众生ZSP1601lIb期临床数据积极 独家受益的"买水人"：全球百款MASH在研，福瑞医科旗下fibroscan是无创检测金标准，是最适合普及的无创方式(MASH药放量的必要条件) 临床地位再提升：新指南已无须先血检。fibroscan是司美的开药依据。 业绩已在释放：去年

 一、昨夜发酵消息精选。1、芯片：5月8日《新闻联播》报道重要调研管理层到访华为位于上海的华为芯片基础技术实验室，与任正非交谈。美股存储、cpu代表股周五集体大涨。密集谈判一年多，苹果公司与英特尔达成协议，后者将为苹果设备生产芯片。国产芯片：中芯国际、海光信息、寒武纪、兆易创新、韦尔股份、

作者：李康桥，王妍丹(财通证券)核心观点液冷从“可选”到“必选”，AI算力浪潮下的确定性高增长赛道。随着AI算力需求的爆炸式增长及芯片功耗的指数级攀升，液冷技术将成为AIDC热管理的“必选项”。当前，行业正经历从风冷向液冷的历史性技术切换，市场处于高速发展的初期阶段。一、芯片功耗与PUE政策的“双重

投资要点 近期有望迎来可回收火箭发射的密集窗口期：近期，长征十号乙、蓝箭航天的朱雀三号遥二、长征十二号乙等可回收商业火箭有望陆续迎来试飞。经过批量首飞验证，2026年商业火箭有望由量变引发质变，有望见证中国进入火箭可回收时代。若成功，中国将成为继美国后第二个掌握中型可回收火箭技术的国家，我们预计发

 一、这个周末发酵的三条重磅资讯分别是：5月9日，国常会：加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。据报道，随着内存芯片成本上涨以及字节跳动加速布局人工智能(AI)，该公司已将今年的AI基础设施支出计划增加25%至2000亿元人民币。美股存储芯片股领涨，闪迪

研报摘要 通过整理电力设备和新能源行业的年报及一季报，我们发现整体行业正从通缩切出，切入通胀周期，行业收入仅有大储这一细分板块同比下滑，其余均为同比增长，如光伏行业更实现了7个季度以来的首次收入同比增长，而锂电收入同比增速在Q1迎来加速，产品价格和出货量共振，这些主要得益于在储能等需求增长新动力

目录1、重要财经信息2、今日热点聚焦3、昨日强势板块和个股一、重要财经信息①据悉，白宫与伊朗接近达成一页谅解备忘录，旨在结束战争并设定核问题谈判框架。忘录内容包括伊朗暂停铀浓缩活动，美国解除对伊制裁并释放被冻结资金，同时取消霍尔木兹海峡通行限制。②三星宣布停止在中国大陆市场销售所有家电产品。③美股三