事件描述 近期海外四大云厂商披露季报显示其对CapEx的投入仍在加码,OpenAl大规模算力布局与当前Al投入的呈现出规模不经济引发担忧，与此同时美国宏观经济层面出现政府停摆等不确定性因素，共同加重市场对AI投入泡沫化的讨论与担忧。 事件评论 2025 年开始AI 迎来上下半场切换。 1)AI上半场

永太科技，人民同泰已然高攀不起，恭喜关注平安文章的朋友，接下来为大家解锁更多更好的干货！     海外巨头转向，无稀土电机赛道迎来“超级催化剂”2025年11月10日，路透社独家报道：法国雷诺汽车终止与法雷奥的合作项目，转而寻求中国供应商采购无稀土电

光伏组件触底

方大炭素-钍基熔盐堆用核纯级石墨国内龙头，占据80%市场份额海陆重工已经三连板。。。由中国科学院上海应用物理研究所牵头建成的2MWt液态燃料钍基熔盐实验堆（简称“实验堆”）首次实现钍铀核燃料转换，在国际上首次获取钍入熔盐堆运行后实验数据，成为目前国际上唯一运行并实现钍燃料入堆的熔盐堆，证明了熔盐堆核

微软CEO关于“电力短缺导致GPU闲置”的言论持续发酵，驱动A股市场围绕电力基础设施展开全面炒作。市场呈现“电”字当头，新旧能源共舞的格局。 1.核心主线:AI电力基建 核心逻辑:AI算力需求爆发式增长，凸显全球(尤其是美国)电网老化、变电站及配电设备产能不足的严峻矛盾。市场预期中国供应链将凭借成本

今天，市场低开高走，电力和储能板块上演涨停潮。区域板块方向，今天海南接棒福建，上演了涨停潮。 关于电力和储能大涨的原因，很多媒体将其归咎于微软CEO之前表态，称缺乏足够的电力支持CPU运行（前几天财闻君复盘也有提及）。      实际上，更多应该也是资金一个高

今天存储板块有较大幅度调整。我们继续重申对存储板块的看好: 1) NAND: 云厂商从HDD向SSD切换;KV缓存;HBF技术等。共同助力NAND的在AI推理时代的崛起。 德明利上游深度绑定国产NAND原厂，下游与阿里等云厂商有密切合作。我们后续亦会组织公司交流，解答市场疑惑。此外，江波龙、佰维存储

受益AI需求拉动，25Q4存储价格有望持续看涨。由于三大原厂持续有限分配先进制程产能给高阶服务器DRAM和HBM，挤占一般消费级DRAM产能，整体DRAM在第四季度有望继续上涨。根据Trendforce预测，预计2025Q4整体一般型DRAM价格环比增长8-13%。HDD供给短缺与过长交期，使CSP

据我们了解，三星本次hbm降价#仅限对英伟达的hbm3e(12层)产品，主要系该产品三星推出节奏(25年四季度nv出货)落后于友商(海力士、美光)3-4个季度，#目的旨在大客户层面抢占市占率。本次降价在一定程度上，会影响 hbm产品的毛利率水平。 不影响其他产品的供需逻辑;存储市场AI需求成长逻辑依

中美会谈取得建设性成果，美联储降息在即。 10月25日至26日，中美经贸磋商首场会谈在吉隆坡举行，双方就多项经贸议题达成基本共识，市场情绪有望受此提振。美联储预期10月30日降息25个基点，12月仍有降息预期。 基本面强支撑，互金及券商业绩亮眼。单Q3来看，同花顺收入增速57%，利润增速145%;东

作者：张启尧，胡思雨，张倩婷　　一、以我为主，围绕“十五五”战略性布局　　我们在上周周报中判断，海外扰动影响最大的时刻或已逐步过去，国内进入四中全会、三季报景气验证等积极因素密集催化的阶段，市场风险偏好有望抬升，对于科技成长景气主线的共识也有望再一次凝聚。而随着本周中美进行贸易谈判、美联储降息预期升

   终局开始看到了100亿台，远期估值按照500万台都不满足了每台30万单价，按照500万台订单计算，市场空间按是1.5万亿随便算，讲个大概逻辑。按照目前国内订单额50亿左右算——达到1.5万亿的规模是目前的300倍——按照国内机器人概念股票均值100PE计算：这些分

摘要：甲骨文在拉斯维加斯年度投资者大会上举例说明，一个为期六年、总收入600亿美元的AI基础设施项目，毛利率可达35%，打脸前期毛利低于15%的谣言。此外甲骨文指出现在剩余履约义务（RPO）超过5000亿美元，并预计到2030财年营收将达到2250亿美元。市场对AI基础设施业务盈利能力的信心增强，甲

核心观点 1、市场担心人工智能（AI）存在泡沫之际，高盛表示，这波AI热潮仍处于“开场阶段”； 2、分析师指出了两个主要原因：AI应用在部署的场景中已经带来了生产率提升；而若要实现这些提升，需要巨大的计算能力。 市场担心人工智能（AI）存在泡沫之际，高盛表示，这波AI热潮仍处于“开场阶段”。该行分析

国产替代

事件描述 近期海外四大云厂商披露季报显示其对CapEx的投入仍在加码,OpenAl大规模算力布局与当前Al投入的呈现出规模不经济引发担忧，与此同时美国宏观经济层面出现政府停摆等不确定性因素，共同加重市场对AI投入泡沫化的讨论与担忧。 事件评论 2025 年开始AI 迎来上下半场切换。 1)AI上半场

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中美会谈取得建设性成果，美联储降息在即。 10月25日至26日，中美经贸磋商首场会谈在吉隆坡举行，双方就多项经贸议题达成基本共识，市场情绪有望受此提振。美联储预期10月30日降息25个基点，12月仍有降息预期。 基本面强支撑，互金及券商业绩亮眼。单Q3来看，同花顺收入增速57%，利润增速145%;东

作者：张启尧，胡思雨，张倩婷　　一、以我为主，围绕“十五五”战略性布局　　我们在上周周报中判断，海外扰动影响最大的时刻或已逐步过去，国内进入四中全会、三季报景气验证等积极因素密集催化的阶段，市场风险偏好有望抬升，对于科技成长景气主线的共识也有望再一次凝聚。而随着本周中美进行贸易谈判、美联储降息预期升

   终局开始看到了100亿台，远期估值按照500万台都不满足了每台30万单价，按照500万台订单计算，市场空间按是1.5万亿随便算，讲个大概逻辑。按照目前国内订单额50亿左右算——达到1.5万亿的规模是目前的300倍——按照国内机器人概念股票均值100PE计算：这些分

摘要：甲骨文在拉斯维加斯年度投资者大会上举例说明，一个为期六年、总收入600亿美元的AI基础设施项目，毛利率可达35%，打脸前期毛利低于15%的谣言。此外甲骨文指出现在剩余履约义务（RPO）超过5000亿美元，并预计到2030财年营收将达到2250亿美元。市场对AI基础设施业务盈利能力的信心增强，甲

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作者：张启尧，胡思雨，张倩婷　　一、以我为主，围绕“十五五”战略性布局　　我们在上周周报中判断，海外扰动影响最大的时刻或已逐步过去，国内进入四中全会、三季报景气验证等积极因素密集催化的阶段，市场风险偏好有望抬升，对于科技成长景气主线的共识也有望再一次凝聚。而随着本周中美进行贸易谈判、美联储降息预期升

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   终局开始看到了100亿台，远期估值按照500万台都不满足了每台30万单价，按照500万台订单计算，市场空间按是1.5万亿随便算，讲个大概逻辑。按照目前国内订单额50亿左右算——达到1.5万亿的规模是目前的300倍——按照国内机器人概念股票均值100PE计算：这些分

摘要：甲骨文在拉斯维加斯年度投资者大会上举例说明，一个为期六年、总收入600亿美元的AI基础设施项目，毛利率可达35%，打脸前期毛利低于15%的谣言。此外甲骨文指出现在剩余履约义务（RPO）超过5000亿美元，并预计到2030财年营收将达到2250亿美元。市场对AI基础设施业务盈利能力的信心增强，甲

核心观点 1、市场担心人工智能（AI）存在泡沫之际，高盛表示，这波AI热潮仍处于“开场阶段”； 2、分析师指出了两个主要原因：AI应用在部署的场景中已经带来了生产率提升；而若要实现这些提升，需要巨大的计算能力。 市场担心人工智能（AI）存在泡沫之际，高盛表示，这波AI热潮仍处于“开场阶段”。该行分析

国产替代