“无产业，不牛市”，以史为鉴，主导产业崛起是驱动市场上涨的关键。具体来看，2002年至2007年重工业崛起主导，2009年至2015年智能手机崛起主导，2016年至2021年新能源和大消费崛起主导，而2023年以来AI崛起是关键主线。 2023年至2024年，AI上游算力是引领主线。站在当前，针对A

!![后续催化展望] ①3月24日晚间，精达股份预计将发布2024年年报，精达股份作为待上市企业上海超导的最大股东(18%股权)，或将进一步明确上海超导业绩情况。 ②3月25日起，国光电气将进入静默期，我们判断4月份或将有多份订单落地。 ③3月26日，合肥聚变产业园&合锻智能公开调研活动。(合锻智能

【3月25日盘前消息简述】 1、财政部：支持全方位扩大国内需求，大力提振消费（消费） 2、蚂蚁回应AI训练降本：基于不同芯片持续调优，已开源（阿里系） 3、广东：打造低空交通运输示范城市 探索发展大湾区跨境低空飞行服务（低空经济） 4、小米汽车首曝自动驾驶研究

指数尾盘拉红难改盘面弱势，微盘股今天集体大跌，还有多只高位股被摁跌停，或因监管加码，或因减持等。     周末三家公司被st，一些股票群突然出现了各种版本的问题股小表格，有之前被立案调查的，还有业绩标准可能不达标的。不过，这些表格里也有一些票被错杀了，因为很多人拿的还是

事件：公司2024年实现营收37.33亿元，同比增长-0.5%；实现归母净利润4.41亿元，同比增长-12.3%；扣非归母净利润3.97亿元，同比增长-5.8%。Q4单季度实现营收14.22亿元，同比增长25.1%，环比增长52.9%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长85.9%，环比增长90.0

1.通信板块近期调整原因 ·估值处于高位:光模块、铜缆、液冷等算力硬件设施，以及算力服务相关的IDC、算力租赁等方向，整体估值目前处于较高水位。 ·旧逻辑充分消化:海外商业线逻辑已被充分消化，特别是对于2025 年的预期存在下调压力，2026年需求预期不明，导致整个板块行情长期承压。 ·市场避险情绪

锑价

1.保守目标价35万元/吨。 自1月底来，内盘锑价从14万元上涨至20 万元/吨;出口恢复至高基数、进口大比例缩减确定内盘价格上涨趋势;锑目前光伏玻璃成本占比1.8元/平米(20万元锑价计算)，抢装下涨价2.5元/平米，作为最紧缺辅料，有较大顺价空间，保守目标价35万元/吨!极限状态(即玻璃顺价空间

据生意社消息，截至2025年3月17日，湖南地区1#锑锭均价200500元/吨，0#锑锭均价202500元/吨，较前一交易日上调2000元/吨。3月17日生意社锑（1#）基准价为172000元/吨。另外，3月16日英国MB锑锭收报5.35万美元/吨，周环比增长2.9%。 点评： 复盘24年下半年锑价

作者： 方奕，田开轩，苏徽本报告导读：大国博弈的竞争，已经从经贸关系的竞争，转向科技创新的竞争，这将驱动投资逻辑和估值观念的改变。由于商业机会、社会资本与冒险精神的涌现，以及自主可控从1.0追赶到2.0创新，2025年投资的主战场在科技，中国科技资产迎来价值觉醒。投资要点：2025年投资主战场在科技

周专题：关注算力租赁相关投资机会。 AI大模型推动算力需求井喷式增长的背景下，根据科智咨询，智算中心规模有望从23年的879亿元增至28年的2886亿元，CAGR达26.8%。此外，互联网大厂阿里巴巴宣布未来3年投入超3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，超过去10年总和，年均投入超1267亿元

事件：2025年3月13日，锑锭(0#,Sb≥99.90%,国产)价格达到17.3万元/吨，2025年2月6日-3月13日，内盘锑价涨幅达到19%。 点评： 复盘24年下半年锑价走势，锑价中枢已经上移。24年上半年，由于地缘政治冲突问题，俄罗斯的极地黄金锑矿几乎没有出口，下半年锑矿才开始陆续出口至中

2025年碳酸锶价格呈现出明显的上涨态势。2024年9月到2025年1月，碳酸锶价格从7850元/吨飙升至15000元/吨，涨幅超过90%。2025年3月11日，其出厂价最高达16000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。 此次涨价主要是供给端的多重因素所致。一方面，2024年3月应急管

国务院总理李强：针对今年形势和任务的特点，要更加注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力。实施好更加积极有为的宏观政策，最大限度发挥政策效应。着力深化改革，完善法治环境和信用环境，调动各类经营主体的积极性主动性。证券时报：据悉，近日光伏硅料-组件环节主要企业再度召开会议，对硅片-组件上半年配

“无产业，不牛市”，以史为鉴，主导产业崛起是驱动市场上涨的关键。具体来看，2002年至2007年重工业崛起主导，2009年至2015年智能手机崛起主导，2016年至2021年新能源和大消费崛起主导，而2023年以来AI崛起是关键主线。 2023年至2024年，AI上游算力是引领主线。站在当前，针对A

!![后续催化展望] ①3月24日晚间，精达股份预计将发布2024年年报，精达股份作为待上市企业上海超导的最大股东(18%股权)，或将进一步明确上海超导业绩情况。 ②3月25日起，国光电气将进入静默期，我们判断4月份或将有多份订单落地。 ③3月26日，合肥聚变产业园&合锻智能公开调研活动。(合锻智能

【3月25日盘前消息简述】 1、财政部：支持全方位扩大国内需求，大力提振消费（消费） 2、蚂蚁回应AI训练降本：基于不同芯片持续调优，已开源（阿里系） 3、广东：打造低空交通运输示范城市 探索发展大湾区跨境低空飞行服务（低空经济） 4、小米汽车首曝自动驾驶研究

指数尾盘拉红难改盘面弱势，微盘股今天集体大跌，还有多只高位股被摁跌停，或因监管加码，或因减持等。     周末三家公司被st，一些股票群突然出现了各种版本的问题股小表格，有之前被立案调查的，还有业绩标准可能不达标的。不过，这些表格里也有一些票被错杀了，因为很多人拿的还是

事件：公司2024年实现营收37.33亿元，同比增长-0.5%；实现归母净利润4.41亿元，同比增长-12.3%；扣非归母净利润3.97亿元，同比增长-5.8%。Q4单季度实现营收14.22亿元，同比增长25.1%，环比增长52.9%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长85.9%，环比增长90.0

1.通信板块近期调整原因 ·估值处于高位:光模块、铜缆、液冷等算力硬件设施，以及算力服务相关的IDC、算力租赁等方向，整体估值目前处于较高水位。 ·旧逻辑充分消化:海外商业线逻辑已被充分消化，特别是对于2025 年的预期存在下调压力，2026年需求预期不明，导致整个板块行情长期承压。 ·市场避险情绪

锑价

1.保守目标价35万元/吨。 自1月底来，内盘锑价从14万元上涨至20 万元/吨;出口恢复至高基数、进口大比例缩减确定内盘价格上涨趋势;锑目前光伏玻璃成本占比1.8元/平米(20万元锑价计算)，抢装下涨价2.5元/平米，作为最紧缺辅料，有较大顺价空间，保守目标价35万元/吨!极限状态(即玻璃顺价空间

据生意社消息，截至2025年3月17日，湖南地区1#锑锭均价200500元/吨，0#锑锭均价202500元/吨，较前一交易日上调2000元/吨。3月17日生意社锑（1#）基准价为172000元/吨。另外，3月16日英国MB锑锭收报5.35万美元/吨，周环比增长2.9%。 点评： 复盘24年下半年锑价

作者： 方奕，田开轩，苏徽本报告导读：大国博弈的竞争，已经从经贸关系的竞争，转向科技创新的竞争，这将驱动投资逻辑和估值观念的改变。由于商业机会、社会资本与冒险精神的涌现，以及自主可控从1.0追赶到2.0创新，2025年投资的主战场在科技，中国科技资产迎来价值觉醒。投资要点：2025年投资主战场在科技

周专题：关注算力租赁相关投资机会。 AI大模型推动算力需求井喷式增长的背景下，根据科智咨询，智算中心规模有望从23年的879亿元增至28年的2886亿元，CAGR达26.8%。此外，互联网大厂阿里巴巴宣布未来3年投入超3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，超过去10年总和，年均投入超1267亿元

事件：2025年3月13日，锑锭(0#,Sb≥99.90%,国产)价格达到17.3万元/吨，2025年2月6日-3月13日，内盘锑价涨幅达到19%。 点评： 复盘24年下半年锑价走势，锑价中枢已经上移。24年上半年，由于地缘政治冲突问题，俄罗斯的极地黄金锑矿几乎没有出口，下半年锑矿才开始陆续出口至中

2025年碳酸锶价格呈现出明显的上涨态势。2024年9月到2025年1月，碳酸锶价格从7850元/吨飙升至15000元/吨，涨幅超过90%。2025年3月11日，其出厂价最高达16000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。 此次涨价主要是供给端的多重因素所致。一方面，2024年3月应急管

国务院总理李强：针对今年形势和任务的特点，要更加注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力。实施好更加积极有为的宏观政策，最大限度发挥政策效应。着力深化改革，完善法治环境和信用环境，调动各类经营主体的积极性主动性。证券时报：据悉，近日光伏硅料-组件环节主要企业再度召开会议，对硅片-组件上半年配

“无产业，不牛市”，以史为鉴，主导产业崛起是驱动市场上涨的关键。具体来看，2002年至2007年重工业崛起主导，2009年至2015年智能手机崛起主导，2016年至2021年新能源和大消费崛起主导，而2023年以来AI崛起是关键主线。 2023年至2024年，AI上游算力是引领主线。站在当前，针对A

!![后续催化展望] ①3月24日晚间，精达股份预计将发布2024年年报，精达股份作为待上市企业上海超导的最大股东(18%股权)，或将进一步明确上海超导业绩情况。 ②3月25日起，国光电气将进入静默期，我们判断4月份或将有多份订单落地。 ③3月26日，合肥聚变产业园&合锻智能公开调研活动。(合锻智能

【3月25日盘前消息简述】 1、财政部：支持全方位扩大国内需求，大力提振消费（消费） 2、蚂蚁回应AI训练降本：基于不同芯片持续调优，已开源（阿里系） 3、广东：打造低空交通运输示范城市 探索发展大湾区跨境低空飞行服务（低空经济） 4、小米汽车首曝自动驾驶研究

指数尾盘拉红难改盘面弱势，微盘股今天集体大跌，还有多只高位股被摁跌停，或因监管加码，或因减持等。     周末三家公司被st，一些股票群突然出现了各种版本的问题股小表格，有之前被立案调查的，还有业绩标准可能不达标的。不过，这些表格里也有一些票被错杀了，因为很多人拿的还是

事件：公司2024年实现营收37.33亿元，同比增长-0.5%；实现归母净利润4.41亿元，同比增长-12.3%；扣非归母净利润3.97亿元，同比增长-5.8%。Q4单季度实现营收14.22亿元，同比增长25.1%，环比增长52.9%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长85.9%，环比增长90.0

1.通信板块近期调整原因 ·估值处于高位:光模块、铜缆、液冷等算力硬件设施，以及算力服务相关的IDC、算力租赁等方向，整体估值目前处于较高水位。 ·旧逻辑充分消化:海外商业线逻辑已被充分消化，特别是对于2025 年的预期存在下调压力，2026年需求预期不明，导致整个板块行情长期承压。 ·市场避险情绪

锑价

1.保守目标价35万元/吨。 自1月底来，内盘锑价从14万元上涨至20 万元/吨;出口恢复至高基数、进口大比例缩减确定内盘价格上涨趋势;锑目前光伏玻璃成本占比1.8元/平米(20万元锑价计算)，抢装下涨价2.5元/平米，作为最紧缺辅料，有较大顺价空间，保守目标价35万元/吨!极限状态(即玻璃顺价空间

据生意社消息，截至2025年3月17日，湖南地区1#锑锭均价200500元/吨，0#锑锭均价202500元/吨，较前一交易日上调2000元/吨。3月17日生意社锑（1#）基准价为172000元/吨。另外，3月16日英国MB锑锭收报5.35万美元/吨，周环比增长2.9%。 点评： 复盘24年下半年锑价

作者： 方奕，田开轩，苏徽本报告导读：大国博弈的竞争，已经从经贸关系的竞争，转向科技创新的竞争，这将驱动投资逻辑和估值观念的改变。由于商业机会、社会资本与冒险精神的涌现，以及自主可控从1.0追赶到2.0创新，2025年投资的主战场在科技，中国科技资产迎来价值觉醒。投资要点：2025年投资主战场在科技

周专题：关注算力租赁相关投资机会。 AI大模型推动算力需求井喷式增长的背景下，根据科智咨询，智算中心规模有望从23年的879亿元增至28年的2886亿元，CAGR达26.8%。此外，互联网大厂阿里巴巴宣布未来3年投入超3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，超过去10年总和，年均投入超1267亿元

事件：2025年3月13日，锑锭(0#,Sb≥99.90%,国产)价格达到17.3万元/吨，2025年2月6日-3月13日，内盘锑价涨幅达到19%。 点评： 复盘24年下半年锑价走势，锑价中枢已经上移。24年上半年，由于地缘政治冲突问题，俄罗斯的极地黄金锑矿几乎没有出口，下半年锑矿才开始陆续出口至中

2025年碳酸锶价格呈现出明显的上涨态势。2024年9月到2025年1月，碳酸锶价格从7850元/吨飙升至15000元/吨，涨幅超过90%。2025年3月11日，其出厂价最高达16000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。 此次涨价主要是供给端的多重因素所致。一方面，2024年3月应急管

国务院总理李强：针对今年形势和任务的特点，要更加注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力。实施好更加积极有为的宏观政策，最大限度发挥政策效应。着力深化改革，完善法治环境和信用环境，调动各类经营主体的积极性主动性。证券时报：据悉，近日光伏硅料-组件环节主要企业再度召开会议，对硅片-组件上半年配

“无产业，不牛市”，以史为鉴，主导产业崛起是驱动市场上涨的关键。具体来看，2002年至2007年重工业崛起主导，2009年至2015年智能手机崛起主导，2016年至2021年新能源和大消费崛起主导，而2023年以来AI崛起是关键主线。 2023年至2024年，AI上游算力是引领主线。站在当前，针对A

!![后续催化展望] ①3月24日晚间，精达股份预计将发布2024年年报，精达股份作为待上市企业上海超导的最大股东(18%股权)，或将进一步明确上海超导业绩情况。 ②3月25日起，国光电气将进入静默期，我们判断4月份或将有多份订单落地。 ③3月26日，合肥聚变产业园&合锻智能公开调研活动。(合锻智能

【3月25日盘前消息简述】 1、财政部：支持全方位扩大国内需求，大力提振消费（消费） 2、蚂蚁回应AI训练降本：基于不同芯片持续调优，已开源（阿里系） 3、广东：打造低空交通运输示范城市 探索发展大湾区跨境低空飞行服务（低空经济） 4、小米汽车首曝自动驾驶研究

指数尾盘拉红难改盘面弱势，微盘股今天集体大跌，还有多只高位股被摁跌停，或因监管加码，或因减持等。     周末三家公司被st，一些股票群突然出现了各种版本的问题股小表格，有之前被立案调查的，还有业绩标准可能不达标的。不过，这些表格里也有一些票被错杀了，因为很多人拿的还是

事件：公司2024年实现营收37.33亿元，同比增长-0.5%；实现归母净利润4.41亿元，同比增长-12.3%；扣非归母净利润3.97亿元，同比增长-5.8%。Q4单季度实现营收14.22亿元，同比增长25.1%，环比增长52.9%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长85.9%，环比增长90.0

1.通信板块近期调整原因 ·估值处于高位:光模块、铜缆、液冷等算力硬件设施，以及算力服务相关的IDC、算力租赁等方向，整体估值目前处于较高水位。 ·旧逻辑充分消化:海外商业线逻辑已被充分消化，特别是对于2025 年的预期存在下调压力，2026年需求预期不明，导致整个板块行情长期承压。 ·市场避险情绪

锑价

1.保守目标价35万元/吨。 自1月底来，内盘锑价从14万元上涨至20 万元/吨;出口恢复至高基数、进口大比例缩减确定内盘价格上涨趋势;锑目前光伏玻璃成本占比1.8元/平米(20万元锑价计算)，抢装下涨价2.5元/平米，作为最紧缺辅料，有较大顺价空间，保守目标价35万元/吨!极限状态(即玻璃顺价空间

据生意社消息，截至2025年3月17日，湖南地区1#锑锭均价200500元/吨，0#锑锭均价202500元/吨，较前一交易日上调2000元/吨。3月17日生意社锑（1#）基准价为172000元/吨。另外，3月16日英国MB锑锭收报5.35万美元/吨，周环比增长2.9%。 点评： 复盘24年下半年锑价

作者： 方奕，田开轩，苏徽本报告导读：大国博弈的竞争，已经从经贸关系的竞争，转向科技创新的竞争，这将驱动投资逻辑和估值观念的改变。由于商业机会、社会资本与冒险精神的涌现，以及自主可控从1.0追赶到2.0创新，2025年投资的主战场在科技，中国科技资产迎来价值觉醒。投资要点：2025年投资主战场在科技

周专题：关注算力租赁相关投资机会。 AI大模型推动算力需求井喷式增长的背景下，根据科智咨询，智算中心规模有望从23年的879亿元增至28年的2886亿元，CAGR达26.8%。此外，互联网大厂阿里巴巴宣布未来3年投入超3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，超过去10年总和，年均投入超1267亿元

事件：2025年3月13日，锑锭(0#,Sb≥99.90%,国产)价格达到17.3万元/吨，2025年2月6日-3月13日，内盘锑价涨幅达到19%。 点评： 复盘24年下半年锑价走势，锑价中枢已经上移。24年上半年，由于地缘政治冲突问题，俄罗斯的极地黄金锑矿几乎没有出口，下半年锑矿才开始陆续出口至中

2025年碳酸锶价格呈现出明显的上涨态势。2024年9月到2025年1月，碳酸锶价格从7850元/吨飙升至15000元/吨，涨幅超过90%。2025年3月11日，其出厂价最高达16000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。 此次涨价主要是供给端的多重因素所致。一方面，2024年3月应急管

国务院总理李强：针对今年形势和任务的特点，要更加注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力。实施好更加积极有为的宏观政策，最大限度发挥政策效应。着力深化改革，完善法治环境和信用环境，调动各类经营主体的积极性主动性。证券时报：据悉，近日光伏硅料-组件环节主要企业再度召开会议，对硅片-组件上半年配

“无产业，不牛市”，以史为鉴，主导产业崛起是驱动市场上涨的关键。具体来看，2002年至2007年重工业崛起主导，2009年至2015年智能手机崛起主导，2016年至2021年新能源和大消费崛起主导，而2023年以来AI崛起是关键主线。 2023年至2024年，AI上游算力是引领主线。站在当前，针对A

!![后续催化展望] ①3月24日晚间，精达股份预计将发布2024年年报，精达股份作为待上市企业上海超导的最大股东(18%股权)，或将进一步明确上海超导业绩情况。 ②3月25日起，国光电气将进入静默期，我们判断4月份或将有多份订单落地。 ③3月26日，合肥聚变产业园&合锻智能公开调研活动。(合锻智能

【3月25日盘前消息简述】 1、财政部：支持全方位扩大国内需求，大力提振消费（消费） 2、蚂蚁回应AI训练降本：基于不同芯片持续调优，已开源（阿里系） 3、广东：打造低空交通运输示范城市 探索发展大湾区跨境低空飞行服务（低空经济） 4、小米汽车首曝自动驾驶研究

指数尾盘拉红难改盘面弱势，微盘股今天集体大跌，还有多只高位股被摁跌停，或因监管加码，或因减持等。     周末三家公司被st，一些股票群突然出现了各种版本的问题股小表格，有之前被立案调查的，还有业绩标准可能不达标的。不过，这些表格里也有一些票被错杀了，因为很多人拿的还是

事件：公司2024年实现营收37.33亿元，同比增长-0.5%；实现归母净利润4.41亿元，同比增长-12.3%；扣非归母净利润3.97亿元，同比增长-5.8%。Q4单季度实现营收14.22亿元，同比增长25.1%，环比增长52.9%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长85.9%，环比增长90.0

1.通信板块近期调整原因 ·估值处于高位:光模块、铜缆、液冷等算力硬件设施，以及算力服务相关的IDC、算力租赁等方向，整体估值目前处于较高水位。 ·旧逻辑充分消化:海外商业线逻辑已被充分消化，特别是对于2025 年的预期存在下调压力，2026年需求预期不明，导致整个板块行情长期承压。 ·市场避险情绪

锑价

1.保守目标价35万元/吨。 自1月底来，内盘锑价从14万元上涨至20 万元/吨;出口恢复至高基数、进口大比例缩减确定内盘价格上涨趋势;锑目前光伏玻璃成本占比1.8元/平米(20万元锑价计算)，抢装下涨价2.5元/平米，作为最紧缺辅料，有较大顺价空间，保守目标价35万元/吨!极限状态(即玻璃顺价空间

据生意社消息，截至2025年3月17日，湖南地区1#锑锭均价200500元/吨，0#锑锭均价202500元/吨，较前一交易日上调2000元/吨。3月17日生意社锑（1#）基准价为172000元/吨。另外，3月16日英国MB锑锭收报5.35万美元/吨，周环比增长2.9%。 点评： 复盘24年下半年锑价

作者： 方奕，田开轩，苏徽本报告导读：大国博弈的竞争，已经从经贸关系的竞争，转向科技创新的竞争，这将驱动投资逻辑和估值观念的改变。由于商业机会、社会资本与冒险精神的涌现，以及自主可控从1.0追赶到2.0创新，2025年投资的主战场在科技，中国科技资产迎来价值觉醒。投资要点：2025年投资主战场在科技

周专题：关注算力租赁相关投资机会。 AI大模型推动算力需求井喷式增长的背景下，根据科智咨询，智算中心规模有望从23年的879亿元增至28年的2886亿元，CAGR达26.8%。此外，互联网大厂阿里巴巴宣布未来3年投入超3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，超过去10年总和，年均投入超1267亿元

事件：2025年3月13日，锑锭(0#,Sb≥99.90%,国产)价格达到17.3万元/吨，2025年2月6日-3月13日，内盘锑价涨幅达到19%。 点评： 复盘24年下半年锑价走势，锑价中枢已经上移。24年上半年，由于地缘政治冲突问题，俄罗斯的极地黄金锑矿几乎没有出口，下半年锑矿才开始陆续出口至中

2025年碳酸锶价格呈现出明显的上涨态势。2024年9月到2025年1月，碳酸锶价格从7850元/吨飙升至15000元/吨，涨幅超过90%。2025年3月11日，其出厂价最高达16000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。 此次涨价主要是供给端的多重因素所致。一方面，2024年3月应急管

国务院总理李强：针对今年形势和任务的特点，要更加注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力。实施好更加积极有为的宏观政策，最大限度发挥政策效应。着力深化改革，完善法治环境和信用环境，调动各类经营主体的积极性主动性。证券时报：据悉，近日光伏硅料-组件环节主要企业再度召开会议，对硅片-组件上半年配

“无产业，不牛市”，以史为鉴，主导产业崛起是驱动市场上涨的关键。具体来看，2002年至2007年重工业崛起主导，2009年至2015年智能手机崛起主导，2016年至2021年新能源和大消费崛起主导，而2023年以来AI崛起是关键主线。 2023年至2024年，AI上游算力是引领主线。站在当前，针对A

!![后续催化展望] ①3月24日晚间，精达股份预计将发布2024年年报，精达股份作为待上市企业上海超导的最大股东(18%股权)，或将进一步明确上海超导业绩情况。 ②3月25日起，国光电气将进入静默期，我们判断4月份或将有多份订单落地。 ③3月26日，合肥聚变产业园&合锻智能公开调研活动。(合锻智能

【3月25日盘前消息简述】 1、财政部：支持全方位扩大国内需求，大力提振消费（消费） 2、蚂蚁回应AI训练降本：基于不同芯片持续调优，已开源（阿里系） 3、广东：打造低空交通运输示范城市 探索发展大湾区跨境低空飞行服务（低空经济） 4、小米汽车首曝自动驾驶研究

指数尾盘拉红难改盘面弱势，微盘股今天集体大跌，还有多只高位股被摁跌停，或因监管加码，或因减持等。     周末三家公司被st，一些股票群突然出现了各种版本的问题股小表格，有之前被立案调查的，还有业绩标准可能不达标的。不过，这些表格里也有一些票被错杀了，因为很多人拿的还是

事件：公司2024年实现营收37.33亿元，同比增长-0.5%；实现归母净利润4.41亿元，同比增长-12.3%；扣非归母净利润3.97亿元，同比增长-5.8%。Q4单季度实现营收14.22亿元，同比增长25.1%，环比增长52.9%；实现归母净利润1.87亿元，同比增长85.9%，环比增长90.0

1.通信板块近期调整原因 ·估值处于高位:光模块、铜缆、液冷等算力硬件设施，以及算力服务相关的IDC、算力租赁等方向，整体估值目前处于较高水位。 ·旧逻辑充分消化:海外商业线逻辑已被充分消化，特别是对于2025 年的预期存在下调压力，2026年需求预期不明，导致整个板块行情长期承压。 ·市场避险情绪

锑价

1.保守目标价35万元/吨。 自1月底来，内盘锑价从14万元上涨至20 万元/吨;出口恢复至高基数、进口大比例缩减确定内盘价格上涨趋势;锑目前光伏玻璃成本占比1.8元/平米(20万元锑价计算)，抢装下涨价2.5元/平米，作为最紧缺辅料，有较大顺价空间，保守目标价35万元/吨!极限状态(即玻璃顺价空间

据生意社消息，截至2025年3月17日，湖南地区1#锑锭均价200500元/吨，0#锑锭均价202500元/吨，较前一交易日上调2000元/吨。3月17日生意社锑（1#）基准价为172000元/吨。另外，3月16日英国MB锑锭收报5.35万美元/吨，周环比增长2.9%。 点评： 复盘24年下半年锑价

作者： 方奕，田开轩，苏徽本报告导读：大国博弈的竞争，已经从经贸关系的竞争，转向科技创新的竞争，这将驱动投资逻辑和估值观念的改变。由于商业机会、社会资本与冒险精神的涌现，以及自主可控从1.0追赶到2.0创新，2025年投资的主战场在科技，中国科技资产迎来价值觉醒。投资要点：2025年投资主战场在科技

周专题：关注算力租赁相关投资机会。 AI大模型推动算力需求井喷式增长的背景下，根据科智咨询，智算中心规模有望从23年的879亿元增至28年的2886亿元，CAGR达26.8%。此外，互联网大厂阿里巴巴宣布未来3年投入超3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，超过去10年总和，年均投入超1267亿元

事件：2025年3月13日，锑锭(0#,Sb≥99.90%,国产)价格达到17.3万元/吨，2025年2月6日-3月13日，内盘锑价涨幅达到19%。 点评： 复盘24年下半年锑价走势，锑价中枢已经上移。24年上半年，由于地缘政治冲突问题，俄罗斯的极地黄金锑矿几乎没有出口，下半年锑矿才开始陆续出口至中

2025年碳酸锶价格呈现出明显的上涨态势。2024年9月到2025年1月，碳酸锶价格从7850元/吨飙升至15000元/吨，涨幅超过90%。2025年3月11日，其出厂价最高达16000元/吨，逼近2021年高点19000元/吨。 此次涨价主要是供给端的多重因素所致。一方面，2024年3月应急管

国务院总理李强：针对今年形势和任务的特点，要更加注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力。实施好更加积极有为的宏观政策，最大限度发挥政策效应。着力深化改革，完善法治环境和信用环境，调动各类经营主体的积极性主动性。证券时报：据悉，近日光伏硅料-组件环节主要企业再度召开会议，对硅片-组件上半年配