野村刚刚启动了对长鑫的覆盖，给予其116元人民币的目标价，并认为其值得20倍市盈率——是美光的估值两倍，主要考虑到长鑫存储的市场份额增长以及中国市场的估值溢价。🌹 这意味着从IPO价格上涨13.4倍，市值约为7.76万亿元人民币…🌹 业绩增长预期：在产能扩张、制程迁移和平均售价（ASP）上涨

7月以来电子板块整体跌幅超20%，但行业基本面仍保持强劲：半导体设备订单确定性持续增强，国产算力订单及供应链备货有望加速，AI服务器需求带动PCB、AI电源景气延续，存储涨价趋势进一步明确，同时产业链机会正逐步向消费电子扩散。我们认为，当前股价调整已使部分优质标的进入估值洼地，后续有望迎来业绩兑现与

近期科技板块波动较大，不改基本面下半年向好趋势。国内自主可控闭环趋势进一步明确，半导体设备、Fab、国产算力自主可控链上行趋势均明确，同时全球AI趋势下的电源相关、PCB、存储也持续强劲，并向消费电子发散，叠加二季报电子公司业绩强劲，同环比趋势明确加速，我们坚定看好板块后续表现。🌹 ▍电子7月

央视财经：价格涨超300% 高端PCB需求爆发 订单排到2027年。🌹 今年以来，受AI算力需求爆发带动，高端印制电路板PCB供不应求，价格持续走高，产业上下游都感受到了影响。一家主板生产企业的负责人介绍，PCB涨价首先是从高速PCB涨起，高速PCB主要应用在很大的算力服务器主板上，高速PCB涨

热点：①电力 ②有色金属 ③医疗医药 ④算力 ⑤超节点 ⑥石油化工 ⑦半导体 ⑧AI硬件 ⑨公告 前瞻：⑩美伊中东/原油 ⑪AI大模型/AI安全 ⑫英伟达/超微电脑/算力基建 ⑬机器人 ⑭体育产业 ⑮商业航天 ⑯光通信/光模块 ⑰苹果产业链 ⑱脑机接口 ⑲

#最大的宏观压制项消除：再次进入降息交易。从2月底到现在，板块经历了流动性、美元升值、美联储新主席等一系列宏观压制，但最终的演绎结果都是#加息，这种宏观的V型反转（从降息到加息）对整个金属板块的压制是非常大的，特别是在预期层面，所以看到了商品价格与股价的背离。同时美国通胀大幅低于预期，我们认为随着加

会议提出，市场近期调整的实质是交易拥挤度达到极端水平后的情绪回归，而非基本面方向的系系统性变化。AI产业趋势(尤其是Ag­e­nt)仍处于早期爆发阶段，新一轮军备竞赛刚刚开启，但上游通胀对下游资本开支形成压制，叠加杠杆资金退潮，导致市场短期承压。会议从策略指标、产业逻辑、板块比较及应对策略四个维度进

核心观点： AI热潮推动NVIDIA、AMD等公司需求暴增，ABF扩产周期长（2~3年），供不应求。ABF载板位于芯片与系统主板之间，扮演高速信号转接与电源分配的桥梁，常见于Flip-ChipBGA(FC-BGA)封装。结构上，芯片（Die）透过微凸块（MicroBump）焊接到ABF载板，再经由B

今晚消息太密集了，晚点集中点评下业绩，先说下 tower 扩产这个事情，【意义很大】：🌹 🌟tower方面投资30e美金，日本政府补助10e美金，合计40e美金，将（1）原先的Fab 6的Arai厂改成300mm（即12寸），同时把Uozu的Fab7 12寸产能拉满，预计27Q4实现满产；（2

摘要：Meta将路易斯安那州Hyperion数据中心投资从100亿美元增至500亿美元，打造5吉瓦算力、占地3200英亩的全球最大AI数据中心之一。 Meta正在进一步加码AI基础设施建设。🌹🌹 据报道，当地时间周日，Meta宣布将大幅扩建位于美国路易斯安那州里奇兰教区的Hyperion数据

 7月10日，我国长征十号乙运载火箭在海南首飞成功，并全球首创完成了海上网系捕获回收。这标志着中国成为继美国之后，全球第二个掌握大运力可回收火箭技术的国家，也是我国可回收火箭从“验证”走向“实用”的分水岭。这是周五中午的消息，下午开盘直接发酵，A股商业航天、卫星导航板块全线爆发，板块掀起涨

 据央视新闻，李强主持召开国务院常务会议，听取数字中国建设情况汇报。会议指出，要系统推进数字中国建设，加快新一代通信网、算力网建设，全面赋能经济社会发展。要加强前沿科技攻关，增强对新型安全风险的评估和防控能力。7月10日盘后，东阳光公告称，公司控股子公司东莞东阳光云智算科技有限公司与某企业

        长鑫科技正式启动295亿规模的科创板IPO，220亿资金直接投向设备购置；高盛直接喊出"从韩国AI切换到中国AI价值链"，引导全球资金重新配置中国科技资产；叠加海外机构集体上调微软资本开支预期，全球AI算力的扩张逻辑再次被强化。多重核心事件共振

长鑫2026年上半年业绩预告及上游半导体材料投资机会业绩预告与募资计划长鑫预计2026年1-6月实现营业收入1100-1200亿元，归母净利润500-570亿元，扣非归母净利润520-580亿元，同比大幅增长。公司表示，业绩增长主要受DRAM产品价格持续快速上涨、产销规模持续增长、产品结构不断优化推

投资要点： 近期A股AI硬件核心标的经历了一轮显著调整，PCB、光模块、光纤、服务器组装等头部企业6月中旬至7月6日期间最大回撤普遍在20%-35%区间。我们梳理了部分A股AI硬件核心标的在6月15日至7月6日期间的股价回撤情况，以及7月6日收盘价对应的2026年至2028年的PE估值。其中PE估值