周观点：继续推荐deepseek投资机会 （1）微信宣布接入Deepseek，抢占C端应用入口 2月16日，微信搜一搜在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，正式灰度测试接入DeepSeek。而且腾讯云AI代码助手、腾讯元宝APP也接入了DeepSeekR1。一方面，AI搜索是AI应用的重要方向，Ope

行业要闻 字节：豆包提出全新稀疏模型架构UltraMem推理成本较MoE最高可降83%。 OpenAI：计划在未来几周内发布GPT-4.5模型未来将推出整合多项技术的GPT-5。 本周观点 DeepSeek开源给予了云服务厂商低门槛部署世界级AI重要应用，云服务企业又能弥补DeepSeek自身算力紧

TOB：（企业管理软件、财务软件及数智化平台）用友网络近期股价表现强势，1月24日到2月14日，股价从10.42元涨至18.27元，累计涨幅75.3%（同期上证指数上涨约5%），呈加速突破。近5日主力资金净流入更是超5亿元，特大单买入占比显著提升！这种持续性资金流入是市场对企业服务（TOB）赛道价值

【华泰计算机]重视DeepSeek私有化部署的算 力需求:公有云→运营商云→国资云 #DeepSeek低成本开源模型→加速AI应用普及→推动推理端算力需求快速增长 中小企业AI应用及开发者需求增加→加速公有云算力需求增加(API服务、混合云部署、算力租赁) 端侧AI加速→推动边缘计算需求增加 政府和

作者：王紫敬DeepSeek的出现，有望带来AI应用的真正落地。DeepSeek正在成为国家风口。模型平权、推理爆发，看好端侧+应用：1月20日，deepseek-R1模型发布并开源，以RL路径实现了大模型的底层范式创新，大幅降低了先进模型的训练+推理成本，性能比肩SOTA（不含多模态），标志着中国

本轮DeepSeek行情的市场背景类似23/1-23/4的ChatGPT行情，均为充分回调后受科技催化引发的结构性行情。 本轮成交更活跃，涨幅&交易热度或将更快达到峰值。ChatGPT行情中全A日均成交额9800亿左右，本轮1.4万亿。 综合对比涨幅、估值、交易热度、概念容量来看，本轮DeepSee

智驾下沉进度超预期 天神之眼A(三激光版，Dipilot 600)，主要搭载仰望品牌，符合预期; 天神之眼B(单激光版，Dipilot 300)，主要搭载腾势、比亚迪品牌，符合预期; 天神之眼C(三目版，Dipilot100)，主要搭载比亚迪品牌，除10-20万车型外，部分10万以下车型也会搭载天神

作者：张启尧，陈禹豪，胡思雨一、AI的主线方向愈加明朗国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化，节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世，成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异，引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市

DeepSeek给予云厂商低门槛部署“杀手级”应用机会，市场需求有望迎来广阔机遇。 DeepSeek通过在架构设计、训练策略、算法优化以及硬件适配等多方面的创新实现在低算力条件下性能优异，配合其巧妙地蒸馏技术为模型的广泛运用打开想象空间。轻量化架构配合量化剪枝技术，使AI推理首次真正突破硬件限制，部

1、政策预期：从去年十月起，顶层对光伏供给侧改革就有关注，近期多项政策起草已临近尾声，最早二月可能颁布，内容涵盖能耗管控、新技术刺激政策、产能约束等，有望刺激行业发展。 2、行业基本面： 排产情况：二月行业总体排产平稳，硅料产出略减但开工率与一月相近，硅片、电池片、组件表现平稳或小降。三月排产虽暂

申万宏源策略最新观点20240208 1. 春节后国内AI和机器人行情快速演绎，短期性价比到什么位置了？成长相对价值的赚钱效应仍处于历史中位以下，国内AI和机器人相关行业的赚钱效应扩散、浮盈浮亏较历史高位都有距离。短期，产业趋势主题行情尚未演绎至低性价比区域，强动量仍有一定延续性。 2. 短期国

2月日历天数相对较少情况下，主产业链排产环比基本持平、较前次预测均有上调 InfoLink预计，2月硅料/硅片/电池片/组件产出9.8万吨（45-46.5GW）、47/47/42GW，环比-5.0%/+4.6%/+4.4%/+2.0%，较前次（1月6日）预测均有上调。 1月硅料/硅片/电池片/组

我们此前提示市场AI应用与推理云、国产算力行业机会，当前我们仍然认为【推理云与国产算力】是最具进攻性的方向，而AI应用领域，我们则建议关注场景明确、下游付费与变现能力强的领域，如金融科技领域，建议重点关注同花顺、恒生电子、顶点软件，以及指南针、银之杰等。 #ToC模式下，AI应用有助于提升用户付费

大模型不断进化、应用全面爆发。1)国内来看，2024年底豆包全面铺开、2025年初 Deepseek大幅降本;全球来看，OpenAl、Google等新模型层出不穷，AIGC底层大模型正在快速迭代。2)同时，Deepseek的开源也释放了生态扩张的信号，AI的商业价值有望向应用层进一步让渡。从使用成本

浪潮信息

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TOB：（企业管理软件、财务软件及数智化平台）用友网络近期股价表现强势，1月24日到2月14日，股价从10.42元涨至18.27元，累计涨幅75.3%（同期上证指数上涨约5%），呈加速突破。近5日主力资金净流入更是超5亿元，特大单买入占比显著提升！这种持续性资金流入是市场对企业服务（TOB）赛道价值

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作者：张启尧，陈禹豪，胡思雨一、AI的主线方向愈加明朗国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化，节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世，成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异，引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市

DeepSeek给予云厂商低门槛部署“杀手级”应用机会，市场需求有望迎来广阔机遇。 DeepSeek通过在架构设计、训练策略、算法优化以及硬件适配等多方面的创新实现在低算力条件下性能优异，配合其巧妙地蒸馏技术为模型的广泛运用打开想象空间。轻量化架构配合量化剪枝技术，使AI推理首次真正突破硬件限制，部

1、政策预期：从去年十月起，顶层对光伏供给侧改革就有关注，近期多项政策起草已临近尾声，最早二月可能颁布，内容涵盖能耗管控、新技术刺激政策、产能约束等，有望刺激行业发展。 2、行业基本面： 排产情况：二月行业总体排产平稳，硅料产出略减但开工率与一月相近，硅片、电池片、组件表现平稳或小降。三月排产虽暂

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2月日历天数相对较少情况下，主产业链排产环比基本持平、较前次预测均有上调 InfoLink预计，2月硅料/硅片/电池片/组件产出9.8万吨（45-46.5GW）、47/47/42GW，环比-5.0%/+4.6%/+4.4%/+2.0%，较前次（1月6日）预测均有上调。 1月硅料/硅片/电池片/组

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作者：张启尧，陈禹豪，胡思雨一、AI的主线方向愈加明朗国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化，节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世，成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异，引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市

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智驾下沉进度超预期 天神之眼A(三激光版，Dipilot 600)，主要搭载仰望品牌，符合预期; 天神之眼B(单激光版，Dipilot 300)，主要搭载腾势、比亚迪品牌，符合预期; 天神之眼C(三目版，Dipilot100)，主要搭载比亚迪品牌，除10-20万车型外，部分10万以下车型也会搭载天神

作者：张启尧，陈禹豪，胡思雨一、AI的主线方向愈加明朗国产AI的实质性突破成为市场情绪的重要催化，节后市场以AI为核心开启了新一轮上行。中国本土研发的大模型DeepSeek R1横空出世，成功缩小了市场对于中美AI发展前景的认知差异，引发了中国AI产业链的价值重估。而国产AI的突破性进展也成为节后市

DeepSeek给予云厂商低门槛部署“杀手级”应用机会，市场需求有望迎来广阔机遇。 DeepSeek通过在架构设计、训练策略、算法优化以及硬件适配等多方面的创新实现在低算力条件下性能优异，配合其巧妙地蒸馏技术为模型的广泛运用打开想象空间。轻量化架构配合量化剪枝技术，使AI推理首次真正突破硬件限制，部

1、政策预期：从去年十月起，顶层对光伏供给侧改革就有关注，近期多项政策起草已临近尾声，最早二月可能颁布，内容涵盖能耗管控、新技术刺激政策、产能约束等，有望刺激行业发展。 2、行业基本面： 排产情况：二月行业总体排产平稳，硅料产出略减但开工率与一月相近，硅片、电池片、组件表现平稳或小降。三月排产虽暂

申万宏源策略最新观点20240208 1. 春节后国内AI和机器人行情快速演绎，短期性价比到什么位置了？成长相对价值的赚钱效应仍处于历史中位以下，国内AI和机器人相关行业的赚钱效应扩散、浮盈浮亏较历史高位都有距离。短期，产业趋势主题行情尚未演绎至低性价比区域，强动量仍有一定延续性。 2. 短期国

2月日历天数相对较少情况下，主产业链排产环比基本持平、较前次预测均有上调 InfoLink预计，2月硅料/硅片/电池片/组件产出9.8万吨（45-46.5GW）、47/47/42GW，环比-5.0%/+4.6%/+4.4%/+2.0%，较前次（1月6日）预测均有上调。 1月硅料/硅片/电池片/组

我们此前提示市场AI应用与推理云、国产算力行业机会，当前我们仍然认为【推理云与国产算力】是最具进攻性的方向，而AI应用领域，我们则建议关注场景明确、下游付费与变现能力强的领域，如金融科技领域，建议重点关注同花顺、恒生电子、顶点软件，以及指南针、银之杰等。 #ToC模式下，AI应用有助于提升用户付费

大模型不断进化、应用全面爆发。1)国内来看，2024年底豆包全面铺开、2025年初 Deepseek大幅降本;全球来看，OpenAl、Google等新模型层出不穷，AIGC底层大模型正在快速迭代。2)同时，Deepseek的开源也释放了生态扩张的信号，AI的商业价值有望向应用层进一步让渡。从使用成本

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