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每天都处于被市场淘汰的边缘

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听风的韭菜

一路向北

2020-12-02 14:25:55

【东吴传媒】新媒股份，维持“买入”评级

【东吴传媒互联网张良卫团队】新媒股份：前期超跌品种，估值已具有较高性价比，成长性依旧明显维持“买入”评级观点重申：疫情后推广活动铺开，公司基础用户增速有望改善。Q3随着疫情影响减弱，公司用户拓展逐渐恢复正常，公司Q3收入环比增速相比Q2实现提升。后期公司将通过加码内容建设、推出重磅活动与栏目、进一步提升精细化运营水平等方式推动基础用户的增长。增值付费率及ARPU值提升打开成长天花板。随着广东 IPTV超级会员产品的落地推广与商业运营力度的增强，以及影视、少儿、教育、超高清等优质内容的持续上

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新媒股份

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听风的韭菜

一路向北

2020-12-02 10:04:46

【太平洋能源环保】顺周期看煤炭：供需向好、煤价超预期

【太平洋能源环保】顺周期看煤炭：供需向好、煤价超预期，关注优质弹性品种：供给端：国内山西、陕西、蒙西虽然前期保供压力下供给有所恢复，但近期矿难频发，保安全生产叠加煤管票不足，主产区供给存在压力；进口煤虽有边际放松，但短期形成增量有效供给较为有限，且主基调未有明显变化。近期的十四五规划也明确将继续淘汰落后产能、控制煤炭总产能、煤炭年进口量有望缩减至1亿吨左右。需求端：近期气温走低，根据国家气象中心的预测，12月上旬全国大部分地区气温低于历史平均值，今年冬季也将整体偏冷；供暖需求增加比较确定，而

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中国神华

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20.04
听风的韭菜

一路向北

2020-12-01 16:22:19

【国盛】风语筑，20201201，首次覆盖买入

公司是以“文化+科技”布局的展览展示行业龙头企业。核心业务是向各级政府相关部门、企事业单位提供数字文化展示体验系统（主要为城市馆、园区馆、主题馆等各类场馆）的策划、设计、实施和维护服务。公司从2008年起深耕展览展示行业，城市馆、园区馆市占率全国第一，2019年公司实现营收20.3亿元，归母净利润2.62亿元，近五年CAGR分别为15%与32%。2020年Q3公司克服疫情影响，积极推进复工复产，前三季度实现营收16.5亿元（YoY+13.51%），归母净利润2.75亿元（YoY+32.64%）。

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风语筑

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听风的韭菜

一路向北

2020-12-01 16:21:47

【华泰】长沙银行，20201201，首次覆盖买入

精耕细作湖湘，转型迈入新程我们认为长沙银行成长性突出，正从省会城市城商行升级为全省布局的区域性银行。外部看，区域市场庞大、产业结构优、竞争环境利好；内部看，资产增速较快、息差表现稳健、资产质量逐步优化，正积极探索对公部落制、县域金融、大零售转型，赋能成长。我们预测公司2020-22年EPS为1.56/1.77/2.02元，目标价为12.19元，首次覆盖给予“买入”评级。湖南最大本土银行，资产规模快速放量长沙银行是省内最大地方法人金融机构，近5年来资产规模维持高速增长。若假设其资产增速维持于

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长沙银行

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听风的韭菜

一路向北

2020-12-01 12:44:19

【中信】中航重机，20201201，首次覆盖买入

公司是国内军用航空锻件龙头企业，业务涵盖锻造与液压环控两大类，产品覆盖国内所有飞机、发动机型号。在我军国防战略转型叠加“补偿式”发展的大背景下，充分受益航空武器装备更新换代、军机加速列装所带来的军用航空锻件市场持续扩容，公司有望进入快速发展期。作为我国老牌锻造企业，公司各吨位锻造设备较为齐全、生产线完备、锻造工艺国内领先，市场龙头地位稳固。公司隶属航空工业集团，客户关系稳定，获单能力较强。近几年公司正逐步剥离低效资产，聚焦航空主业提升效能，预计公司盈利能力将自今年年底出现明显拐点。综

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中航重机

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-30 18:59:19

【天风】仲景食品，20201130，买入

细分品类调味酱打开发展空间，餐饮标准化拉动调料需求 2012-2019年我国调味品行业市场规模从2,012.4亿元增长至3,345.9亿元，CAGR达7.53%。随着居民消费水平提高，调味料行业呈现出明显的升级化、多元化、健康化发展。调味酱作为细分行业之一，产量持续上升，消费突破地域限制，胡椒酱、蒜蓉酱、香菇酱等“小众”品种凭借其美好滋味和营养价值逐渐得到消费者的喜爱。而餐饮行业连锁化、规模化、标准化发展，推动上游风味调味配料的工业生产。香菇酱引领者，调味食品与调味配料双产品线并行发展仲景食

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仲景食品

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-30 13:14:26

【安信化工】奥福环保：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

【安信化工】奥福环保深度报告：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

【安信化工】奥福环保深度报告：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

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奥福环保

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-30 10:32:19

【中信】明新旭腾，20201130，首次覆盖买入

公司是国内汽车皮革领先供应商，2019 年市占率约为 8%，主要通过麦格纳、延锋安道拓等全球龙头一级供应商配套一汽大众等优质客户。公司产品技术领先，深度配套一汽大众；且已获得上汽大众、上汽通用等客户的新车型订单，有望加速替代外资，同样实现深度渗透。我们预测公司 2020/21/22 年 EPS 为 1.34/1.64/2.16 元，给予 2021 年 30 倍 PE 的估值，对应目标价 49.20 元，首次覆盖给予“买入”评级。 ∎ 国内汽车皮革领

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明新旭腾

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-30 10:30:29

浙商机械【上机数控】再获东方日升114亿元大单！

浙商机械| 邱世梁/王华君【上机数控】再获东方日升114亿元大单！光伏210大硅片未来龙头地位逐步奠定！（浙商金股）事件：签订东方日升114亿重大销售合同公告，主要为210大硅片！按GW为单位测算，预计2021-2023年210占比分别为67%、83%、100% 与东方日升签114亿硅片长单，这是续公司11月公告的天合光能102亿元210大硅片大单后，又一个百亿以上大单！公司210大硅片被市场高度认可！公司210良率已达95%；光伏210大硅片未来龙头地位逐步奠定！预计第四季度业绩将超市

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弘元绿能

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-29 19:42:23

【天风】东鹏控股，20201129，首次覆盖买入

建筑卫生陶瓷行业龙头，迎来更大舞台公司成立于2011年11月4日，专业从事高品质建筑卫生陶瓷产品的研发、生产和销售。主要产品包括瓷砖和洁具，此外还生产销售木地板、涂料等产品。公司经营情况稳健良好，2014-2019公司营收CAGR为11.5%。2017/2018/2019公司收入分别为66.32/66.19/67.52亿，增速分别为26.9%/-0.2%/2.0%；归母净利润分别为9.90亿/7.94亿/7.94亿，增速分别为29.1%/-19.8%/0.1%。行业集中度有待提高，工程市场放

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东鹏控股

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-29 19:21:04

【申万宏源军工】关注行业预收款等前瞻指标变化

【申万宏源军工韩强团队2020年第49周观点】关注行业预收款等前瞻指标变化，坚定看好军工板块中长期投资价值【一周涨跌情况】本周申万国防军工指数上涨4.33%，同期上证综指上涨1.78%，创业板指下跌1.47%，申万国防军工指数跑赢上证综指、创业板指。【核心观点】建议重点关注下一年度前瞻指标变化。航空及电子信息化版块预收款有望在年报体现。航空版块三季报营收同比增长13.45%，归母净利润同比高速增长43.85%。当前时点临近主机厂订单及预收款确认，建议关注行业下一五年计划开始执行带来的前瞻

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中航沈飞

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-27 14:51:40

【国信】华培动力，20201127，买入

华培动力基于材料研发及成型工艺，已成为全球涡轮增压器关键零部件的核心供应商。公司以材料研发积累为基础，以精密铸造、机加工为主要工艺，形成了以汽车零部件行业为主，逐步向医疗器械等更广应用领域拓展的业务布局。当前贡献主要收入的产品为涡轮增压器所需的放气阀组件及中间壳体，同时在其他汽车产品线，如乘用车排气系统、商用车制动系统关键零部件，包括阀体及阀片类产品、工业系统领域所需的工业液压泵系列静液压传动泵零部件均有进一步突破，愈加丰富的产品形态与不断拓展的新业务有望为公司未来的增长提供稳

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华培动力

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-27 11:08:08

【中信】图南股份，20201127，首次覆盖买入

在军机加速列装及国产替代加速的驱动下，我们预计未来 5 年高温合金高景气度状态有望持续。公司作为具备技术积淀、客户资源及明确量增逻辑的细分龙头公司，核心业务有望直接受益。预计公司 2020-2022 年 EPS 为 0.70/1.02/1.23 元，按公司 2021 年 55xPE，给予目标价 55.86 元，首次覆盖给予"买入"评级。 ∎ 高温合金细分龙头，军品放量助力强者更强。公司拥有铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢三大业务板块。2020 年前三季度实现营业收入 4.1 亿元，

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图南股份

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-26 14:46:30

【海通】东软载波，20201126，买入

集成电路成新增长极，产业链布局完整。东软载波目前已形成芯片设计、能源互联网、智能化应用三大布局，2019年主要收入来源为电力线载波通信产品（69%）和集成电路（26%）。公司上游掌握芯片资源，2015年收购上海海尔以来集成电路市场快速打开、营收复合增速高达70%；下游对接国网、电表龙头，通信领域之外，产品广泛应用在消费电子领域，顺利通过苹果HomeKit产品认证，MCU芯片获阿里云LINK物联平台认证。新基建、5G-AIoT催生行业景气。载波通信领域，高速、双模通信发展趋势明确，公司国内首创H

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东软载波

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-26 10:40:13

【中信】金发科技，20201126，上调目标价

公司新材料平台已经进入收获期，可降解、LCP 等业务预计将迎来快速增长，另一方面，传统业务和口罩业务也有望为公司贡献稳定的利润和现金流，按照我们的预测公司 2021 年 PE 水平仅为 14 倍，严重低估。我们十分看好公司凭借新材料平台的成长性实现估值提升。基于可比公司估值，我们认为 2021 年 22xPE 是公司合理估值水平，对应 660 亿市值，上调目标价至 25.6 元，维持"买入"评级。` 金发科技：高分子材料解决方案供应商。公司是国内高分子材料供应商，已经布局了包括改性塑料

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金发科技

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【东吴传媒】新媒股份，维持“买入”评级

【东吴传媒互联网张良卫团队】新媒股份：前期超跌品种，估值已具有较高性价比，成长性依旧明显维持“买入”评级观点重申：疫情后推广活动铺开，公司基础用户增速有望改善。Q3随着疫情影响减弱，公司用户拓展逐渐恢复正常，公司Q3收入环比增速相比Q2实现提升。后期公司将通过加码内容建设、推出重磅活动与栏目、进一步提升精细化运营水平等方式推动基础用户的增长。增值付费率及ARPU值提升打开成长天花板。随着广东 IPTV超级会员产品的落地推广与商业运营力度的增强，以及影视、少儿、教育、超高清等优质内容的持续上

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新媒股份

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【太平洋能源环保】顺周期看煤炭：供需向好、煤价超预期

【太平洋能源环保】顺周期看煤炭：供需向好、煤价超预期，关注优质弹性品种：供给端：国内山西、陕西、蒙西虽然前期保供压力下供给有所恢复，但近期矿难频发，保安全生产叠加煤管票不足，主产区供给存在压力；进口煤虽有边际放松，但短期形成增量有效供给较为有限，且主基调未有明显变化。近期的十四五规划也明确将继续淘汰落后产能、控制煤炭总产能、煤炭年进口量有望缩减至1亿吨左右。需求端：近期气温走低，根据国家气象中心的预测，12月上旬全国大部分地区气温低于历史平均值，今年冬季也将整体偏冷；供暖需求增加比较确定，而

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【国盛】风语筑，20201201，首次覆盖买入

公司是以“文化+科技”布局的展览展示行业龙头企业。核心业务是向各级政府相关部门、企事业单位提供数字文化展示体验系统（主要为城市馆、园区馆、主题馆等各类场馆）的策划、设计、实施和维护服务。公司从2008年起深耕展览展示行业，城市馆、园区馆市占率全国第一，2019年公司实现营收20.3亿元，归母净利润2.62亿元，近五年CAGR分别为15%与32%。2020年Q3公司克服疫情影响，积极推进复工复产，前三季度实现营收16.5亿元（YoY+13.51%），归母净利润2.75亿元（YoY+32.64%）。

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风语筑

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2020-12-01 16:21:47

【华泰】长沙银行，20201201，首次覆盖买入

精耕细作湖湘，转型迈入新程我们认为长沙银行成长性突出，正从省会城市城商行升级为全省布局的区域性银行。外部看，区域市场庞大、产业结构优、竞争环境利好；内部看，资产增速较快、息差表现稳健、资产质量逐步优化，正积极探索对公部落制、县域金融、大零售转型，赋能成长。我们预测公司2020-22年EPS为1.56/1.77/2.02元，目标价为12.19元，首次覆盖给予“买入”评级。湖南最大本土银行，资产规模快速放量长沙银行是省内最大地方法人金融机构，近5年来资产规模维持高速增长。若假设其资产增速维持于

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【中信】中航重机，20201201，首次覆盖买入

公司是国内军用航空锻件龙头企业，业务涵盖锻造与液压环控两大类，产品覆盖国内所有飞机、发动机型号。在我军国防战略转型叠加“补偿式”发展的大背景下，充分受益航空武器装备更新换代、军机加速列装所带来的军用航空锻件市场持续扩容，公司有望进入快速发展期。作为我国老牌锻造企业，公司各吨位锻造设备较为齐全、生产线完备、锻造工艺国内领先，市场龙头地位稳固。公司隶属航空工业集团，客户关系稳定，获单能力较强。近几年公司正逐步剥离低效资产，聚焦航空主业提升效能，预计公司盈利能力将自今年年底出现明显拐点。综

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中航重机

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2020-11-30 18:59:19

【天风】仲景食品，20201130，买入

细分品类调味酱打开发展空间，餐饮标准化拉动调料需求 2012-2019年我国调味品行业市场规模从2,012.4亿元增长至3,345.9亿元，CAGR达7.53%。随着居民消费水平提高，调味料行业呈现出明显的升级化、多元化、健康化发展。调味酱作为细分行业之一，产量持续上升，消费突破地域限制，胡椒酱、蒜蓉酱、香菇酱等“小众”品种凭借其美好滋味和营养价值逐渐得到消费者的喜爱。而餐饮行业连锁化、规模化、标准化发展，推动上游风味调味配料的工业生产。香菇酱引领者，调味食品与调味配料双产品线并行发展仲景食

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仲景食品

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【安信化工】奥福环保：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

【安信化工】奥福环保深度报告：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

【安信化工】奥福环保深度报告：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

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奥福环保

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【中信】明新旭腾，20201130，首次覆盖买入

公司是国内汽车皮革领先供应商，2019 年市占率约为 8%，主要通过麦格纳、延锋安道拓等全球龙头一级供应商配套一汽大众等优质客户。公司产品技术领先，深度配套一汽大众；且已获得上汽大众、上汽通用等客户的新车型订单，有望加速替代外资，同样实现深度渗透。我们预测公司 2020/21/22 年 EPS 为 1.34/1.64/2.16 元，给予 2021 年 30 倍 PE 的估值，对应目标价 49.20 元，首次覆盖给予“买入”评级。 ∎ 国内汽车皮革领

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明新旭腾

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浙商机械【上机数控】再获东方日升114亿元大单！

浙商机械| 邱世梁/王华君【上机数控】再获东方日升114亿元大单！光伏210大硅片未来龙头地位逐步奠定！（浙商金股）事件：签订东方日升114亿重大销售合同公告，主要为210大硅片！按GW为单位测算，预计2021-2023年210占比分别为67%、83%、100% 与东方日升签114亿硅片长单，这是续公司11月公告的天合光能102亿元210大硅片大单后，又一个百亿以上大单！公司210大硅片被市场高度认可！公司210良率已达95%；光伏210大硅片未来龙头地位逐步奠定！预计第四季度业绩将超市

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【天风】东鹏控股，20201129，首次覆盖买入

建筑卫生陶瓷行业龙头，迎来更大舞台公司成立于2011年11月4日，专业从事高品质建筑卫生陶瓷产品的研发、生产和销售。主要产品包括瓷砖和洁具，此外还生产销售木地板、涂料等产品。公司经营情况稳健良好，2014-2019公司营收CAGR为11.5%。2017/2018/2019公司收入分别为66.32/66.19/67.52亿，增速分别为26.9%/-0.2%/2.0%；归母净利润分别为9.90亿/7.94亿/7.94亿，增速分别为29.1%/-19.8%/0.1%。行业集中度有待提高，工程市场放

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东鹏控股

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【申万宏源军工】关注行业预收款等前瞻指标变化

【申万宏源军工韩强团队2020年第49周观点】关注行业预收款等前瞻指标变化，坚定看好军工板块中长期投资价值【一周涨跌情况】本周申万国防军工指数上涨4.33%，同期上证综指上涨1.78%，创业板指下跌1.47%，申万国防军工指数跑赢上证综指、创业板指。【核心观点】建议重点关注下一年度前瞻指标变化。航空及电子信息化版块预收款有望在年报体现。航空版块三季报营收同比增长13.45%，归母净利润同比高速增长43.85%。当前时点临近主机厂订单及预收款确认，建议关注行业下一五年计划开始执行带来的前瞻

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【国信】华培动力，20201127，买入

华培动力基于材料研发及成型工艺，已成为全球涡轮增压器关键零部件的核心供应商。公司以材料研发积累为基础，以精密铸造、机加工为主要工艺，形成了以汽车零部件行业为主，逐步向医疗器械等更广应用领域拓展的业务布局。当前贡献主要收入的产品为涡轮增压器所需的放气阀组件及中间壳体，同时在其他汽车产品线，如乘用车排气系统、商用车制动系统关键零部件，包括阀体及阀片类产品、工业系统领域所需的工业液压泵系列静液压传动泵零部件均有进一步突破，愈加丰富的产品形态与不断拓展的新业务有望为公司未来的增长提供稳

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华培动力

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【中信】图南股份，20201127，首次覆盖买入

在军机加速列装及国产替代加速的驱动下，我们预计未来 5 年高温合金高景气度状态有望持续。公司作为具备技术积淀、客户资源及明确量增逻辑的细分龙头公司，核心业务有望直接受益。预计公司 2020-2022 年 EPS 为 0.70/1.02/1.23 元，按公司 2021 年 55xPE，给予目标价 55.86 元，首次覆盖给予"买入"评级。 ∎ 高温合金细分龙头，军品放量助力强者更强。公司拥有铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢三大业务板块。2020 年前三季度实现营业收入 4.1 亿元，

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【海通】东软载波，20201126，买入

集成电路成新增长极，产业链布局完整。东软载波目前已形成芯片设计、能源互联网、智能化应用三大布局，2019年主要收入来源为电力线载波通信产品（69%）和集成电路（26%）。公司上游掌握芯片资源，2015年收购上海海尔以来集成电路市场快速打开、营收复合增速高达70%；下游对接国网、电表龙头，通信领域之外，产品广泛应用在消费电子领域，顺利通过苹果HomeKit产品认证，MCU芯片获阿里云LINK物联平台认证。新基建、5G-AIoT催生行业景气。载波通信领域，高速、双模通信发展趋势明确，公司国内首创H

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东软载波

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【中信】金发科技，20201126，上调目标价

公司新材料平台已经进入收获期，可降解、LCP 等业务预计将迎来快速增长，另一方面，传统业务和口罩业务也有望为公司贡献稳定的利润和现金流，按照我们的预测公司 2021 年 PE 水平仅为 14 倍，严重低估。我们十分看好公司凭借新材料平台的成长性实现估值提升。基于可比公司估值，我们认为 2021 年 22xPE 是公司合理估值水平，对应 660 亿市值，上调目标价至 25.6 元，维持"买入"评级。` 金发科技：高分子材料解决方案供应商。公司是国内高分子材料供应商，已经布局了包括改性塑料

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【东吴传媒】新媒股份，维持“买入”评级

【东吴传媒互联网张良卫团队】新媒股份：前期超跌品种，估值已具有较高性价比，成长性依旧明显维持“买入”评级观点重申：疫情后推广活动铺开，公司基础用户增速有望改善。Q3随着疫情影响减弱，公司用户拓展逐渐恢复正常，公司Q3收入环比增速相比Q2实现提升。后期公司将通过加码内容建设、推出重磅活动与栏目、进一步提升精细化运营水平等方式推动基础用户的增长。增值付费率及ARPU值提升打开成长天花板。随着广东 IPTV超级会员产品的落地推广与商业运营力度的增强，以及影视、少儿、教育、超高清等优质内容的持续上

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【太平洋能源环保】顺周期看煤炭：供需向好、煤价超预期

【太平洋能源环保】顺周期看煤炭：供需向好、煤价超预期，关注优质弹性品种：供给端：国内山西、陕西、蒙西虽然前期保供压力下供给有所恢复，但近期矿难频发，保安全生产叠加煤管票不足，主产区供给存在压力；进口煤虽有边际放松，但短期形成增量有效供给较为有限，且主基调未有明显变化。近期的十四五规划也明确将继续淘汰落后产能、控制煤炭总产能、煤炭年进口量有望缩减至1亿吨左右。需求端：近期气温走低，根据国家气象中心的预测，12月上旬全国大部分地区气温低于历史平均值，今年冬季也将整体偏冷；供暖需求增加比较确定，而

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中国神华

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听风的韭菜

一路向北

2020-12-01 16:22:19

【国盛】风语筑，20201201，首次覆盖买入

公司是以“文化+科技”布局的展览展示行业龙头企业。核心业务是向各级政府相关部门、企事业单位提供数字文化展示体验系统（主要为城市馆、园区馆、主题馆等各类场馆）的策划、设计、实施和维护服务。公司从2008年起深耕展览展示行业，城市馆、园区馆市占率全国第一，2019年公司实现营收20.3亿元，归母净利润2.62亿元，近五年CAGR分别为15%与32%。2020年Q3公司克服疫情影响，积极推进复工复产，前三季度实现营收16.5亿元（YoY+13.51%），归母净利润2.75亿元（YoY+32.64%）。

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风语筑

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听风的韭菜

一路向北

2020-12-01 16:21:47

【华泰】长沙银行，20201201，首次覆盖买入

精耕细作湖湘，转型迈入新程我们认为长沙银行成长性突出，正从省会城市城商行升级为全省布局的区域性银行。外部看，区域市场庞大、产业结构优、竞争环境利好；内部看，资产增速较快、息差表现稳健、资产质量逐步优化，正积极探索对公部落制、县域金融、大零售转型，赋能成长。我们预测公司2020-22年EPS为1.56/1.77/2.02元，目标价为12.19元，首次覆盖给予“买入”评级。湖南最大本土银行，资产规模快速放量长沙银行是省内最大地方法人金融机构，近5年来资产规模维持高速增长。若假设其资产增速维持于

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长沙银行

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听风的韭菜

一路向北

2020-12-01 12:44:19

【中信】中航重机，20201201，首次覆盖买入

公司是国内军用航空锻件龙头企业，业务涵盖锻造与液压环控两大类，产品覆盖国内所有飞机、发动机型号。在我军国防战略转型叠加“补偿式”发展的大背景下，充分受益航空武器装备更新换代、军机加速列装所带来的军用航空锻件市场持续扩容，公司有望进入快速发展期。作为我国老牌锻造企业，公司各吨位锻造设备较为齐全、生产线完备、锻造工艺国内领先，市场龙头地位稳固。公司隶属航空工业集团，客户关系稳定，获单能力较强。近几年公司正逐步剥离低效资产，聚焦航空主业提升效能，预计公司盈利能力将自今年年底出现明显拐点。综

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中航重机

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-30 18:59:19

【天风】仲景食品，20201130，买入

细分品类调味酱打开发展空间，餐饮标准化拉动调料需求 2012-2019年我国调味品行业市场规模从2,012.4亿元增长至3,345.9亿元，CAGR达7.53%。随着居民消费水平提高，调味料行业呈现出明显的升级化、多元化、健康化发展。调味酱作为细分行业之一，产量持续上升，消费突破地域限制，胡椒酱、蒜蓉酱、香菇酱等“小众”品种凭借其美好滋味和营养价值逐渐得到消费者的喜爱。而餐饮行业连锁化、规模化、标准化发展，推动上游风味调味配料的工业生产。香菇酱引领者，调味食品与调味配料双产品线并行发展仲景食

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仲景食品

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-30 13:14:26

【安信化工】奥福环保：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

【安信化工】奥福环保深度报告：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

【安信化工】奥福环保深度报告：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

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奥福环保

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一路向北

2020-11-30 10:32:19

【中信】明新旭腾，20201130，首次覆盖买入

公司是国内汽车皮革领先供应商，2019 年市占率约为 8%，主要通过麦格纳、延锋安道拓等全球龙头一级供应商配套一汽大众等优质客户。公司产品技术领先，深度配套一汽大众；且已获得上汽大众、上汽通用等客户的新车型订单，有望加速替代外资，同样实现深度渗透。我们预测公司 2020/21/22 年 EPS 为 1.34/1.64/2.16 元，给予 2021 年 30 倍 PE 的估值，对应目标价 49.20 元，首次覆盖给予“买入”评级。 ∎ 国内汽车皮革领

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明新旭腾

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-30 10:30:29

浙商机械【上机数控】再获东方日升114亿元大单！

浙商机械| 邱世梁/王华君【上机数控】再获东方日升114亿元大单！光伏210大硅片未来龙头地位逐步奠定！（浙商金股）事件：签订东方日升114亿重大销售合同公告，主要为210大硅片！按GW为单位测算，预计2021-2023年210占比分别为67%、83%、100% 与东方日升签114亿硅片长单，这是续公司11月公告的天合光能102亿元210大硅片大单后，又一个百亿以上大单！公司210大硅片被市场高度认可！公司210良率已达95%；光伏210大硅片未来龙头地位逐步奠定！预计第四季度业绩将超市

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弘元绿能

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-29 19:42:23

【天风】东鹏控股，20201129，首次覆盖买入

建筑卫生陶瓷行业龙头，迎来更大舞台公司成立于2011年11月4日，专业从事高品质建筑卫生陶瓷产品的研发、生产和销售。主要产品包括瓷砖和洁具，此外还生产销售木地板、涂料等产品。公司经营情况稳健良好，2014-2019公司营收CAGR为11.5%。2017/2018/2019公司收入分别为66.32/66.19/67.52亿，增速分别为26.9%/-0.2%/2.0%；归母净利润分别为9.90亿/7.94亿/7.94亿，增速分别为29.1%/-19.8%/0.1%。行业集中度有待提高，工程市场放

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东鹏控股

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-29 19:21:04

【申万宏源军工】关注行业预收款等前瞻指标变化

【申万宏源军工韩强团队2020年第49周观点】关注行业预收款等前瞻指标变化，坚定看好军工板块中长期投资价值【一周涨跌情况】本周申万国防军工指数上涨4.33%，同期上证综指上涨1.78%，创业板指下跌1.47%，申万国防军工指数跑赢上证综指、创业板指。【核心观点】建议重点关注下一年度前瞻指标变化。航空及电子信息化版块预收款有望在年报体现。航空版块三季报营收同比增长13.45%，归母净利润同比高速增长43.85%。当前时点临近主机厂订单及预收款确认，建议关注行业下一五年计划开始执行带来的前瞻

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中航沈飞

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一路向北

2020-11-27 14:51:40

【国信】华培动力，20201127，买入

华培动力基于材料研发及成型工艺，已成为全球涡轮增压器关键零部件的核心供应商。公司以材料研发积累为基础，以精密铸造、机加工为主要工艺，形成了以汽车零部件行业为主，逐步向医疗器械等更广应用领域拓展的业务布局。当前贡献主要收入的产品为涡轮增压器所需的放气阀组件及中间壳体，同时在其他汽车产品线，如乘用车排气系统、商用车制动系统关键零部件，包括阀体及阀片类产品、工业系统领域所需的工业液压泵系列静液压传动泵零部件均有进一步突破，愈加丰富的产品形态与不断拓展的新业务有望为公司未来的增长提供稳

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华培动力

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2020-11-27 11:08:08

【中信】图南股份，20201127，首次覆盖买入

在军机加速列装及国产替代加速的驱动下，我们预计未来 5 年高温合金高景气度状态有望持续。公司作为具备技术积淀、客户资源及明确量增逻辑的细分龙头公司，核心业务有望直接受益。预计公司 2020-2022 年 EPS 为 0.70/1.02/1.23 元，按公司 2021 年 55xPE，给予目标价 55.86 元，首次覆盖给予"买入"评级。 ∎ 高温合金细分龙头，军品放量助力强者更强。公司拥有铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢三大业务板块。2020 年前三季度实现营业收入 4.1 亿元，

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图南股份

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-26 14:46:30

【海通】东软载波，20201126，买入

集成电路成新增长极，产业链布局完整。东软载波目前已形成芯片设计、能源互联网、智能化应用三大布局，2019年主要收入来源为电力线载波通信产品（69%）和集成电路（26%）。公司上游掌握芯片资源，2015年收购上海海尔以来集成电路市场快速打开、营收复合增速高达70%；下游对接国网、电表龙头，通信领域之外，产品广泛应用在消费电子领域，顺利通过苹果HomeKit产品认证，MCU芯片获阿里云LINK物联平台认证。新基建、5G-AIoT催生行业景气。载波通信领域，高速、双模通信发展趋势明确，公司国内首创H

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东软载波

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-26 10:40:13

【中信】金发科技，20201126，上调目标价

公司新材料平台已经进入收获期，可降解、LCP 等业务预计将迎来快速增长，另一方面，传统业务和口罩业务也有望为公司贡献稳定的利润和现金流，按照我们的预测公司 2021 年 PE 水平仅为 14 倍，严重低估。我们十分看好公司凭借新材料平台的成长性实现估值提升。基于可比公司估值，我们认为 2021 年 22xPE 是公司合理估值水平，对应 660 亿市值，上调目标价至 25.6 元，维持"买入"评级。` 金发科技：高分子材料解决方案供应商。公司是国内高分子材料供应商，已经布局了包括改性塑料

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金发科技

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2020-12-02 14:25:55

【东吴传媒】新媒股份，维持“买入”评级

【东吴传媒互联网张良卫团队】新媒股份：前期超跌品种，估值已具有较高性价比，成长性依旧明显维持“买入”评级观点重申：疫情后推广活动铺开，公司基础用户增速有望改善。Q3随着疫情影响减弱，公司用户拓展逐渐恢复正常，公司Q3收入环比增速相比Q2实现提升。后期公司将通过加码内容建设、推出重磅活动与栏目、进一步提升精细化运营水平等方式推动基础用户的增长。增值付费率及ARPU值提升打开成长天花板。随着广东 IPTV超级会员产品的落地推广与商业运营力度的增强，以及影视、少儿、教育、超高清等优质内容的持续上

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新媒股份

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听风的韭菜

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2020-12-02 10:04:46

【太平洋能源环保】顺周期看煤炭：供需向好、煤价超预期

【太平洋能源环保】顺周期看煤炭：供需向好、煤价超预期，关注优质弹性品种：供给端：国内山西、陕西、蒙西虽然前期保供压力下供给有所恢复，但近期矿难频发，保安全生产叠加煤管票不足，主产区供给存在压力；进口煤虽有边际放松，但短期形成增量有效供给较为有限，且主基调未有明显变化。近期的十四五规划也明确将继续淘汰落后产能、控制煤炭总产能、煤炭年进口量有望缩减至1亿吨左右。需求端：近期气温走低，根据国家气象中心的预测，12月上旬全国大部分地区气温低于历史平均值，今年冬季也将整体偏冷；供暖需求增加比较确定，而

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中国神华

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【国盛】风语筑，20201201，首次覆盖买入

公司是以“文化+科技”布局的展览展示行业龙头企业。核心业务是向各级政府相关部门、企事业单位提供数字文化展示体验系统（主要为城市馆、园区馆、主题馆等各类场馆）的策划、设计、实施和维护服务。公司从2008年起深耕展览展示行业，城市馆、园区馆市占率全国第一，2019年公司实现营收20.3亿元，归母净利润2.62亿元，近五年CAGR分别为15%与32%。2020年Q3公司克服疫情影响，积极推进复工复产，前三季度实现营收16.5亿元（YoY+13.51%），归母净利润2.75亿元（YoY+32.64%）。

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风语筑

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【华泰】长沙银行，20201201，首次覆盖买入

精耕细作湖湘，转型迈入新程我们认为长沙银行成长性突出，正从省会城市城商行升级为全省布局的区域性银行。外部看，区域市场庞大、产业结构优、竞争环境利好；内部看，资产增速较快、息差表现稳健、资产质量逐步优化，正积极探索对公部落制、县域金融、大零售转型，赋能成长。我们预测公司2020-22年EPS为1.56/1.77/2.02元，目标价为12.19元，首次覆盖给予“买入”评级。湖南最大本土银行，资产规模快速放量长沙银行是省内最大地方法人金融机构，近5年来资产规模维持高速增长。若假设其资产增速维持于

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长沙银行

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【中信】中航重机，20201201，首次覆盖买入

公司是国内军用航空锻件龙头企业，业务涵盖锻造与液压环控两大类，产品覆盖国内所有飞机、发动机型号。在我军国防战略转型叠加“补偿式”发展的大背景下，充分受益航空武器装备更新换代、军机加速列装所带来的军用航空锻件市场持续扩容，公司有望进入快速发展期。作为我国老牌锻造企业，公司各吨位锻造设备较为齐全、生产线完备、锻造工艺国内领先，市场龙头地位稳固。公司隶属航空工业集团，客户关系稳定，获单能力较强。近几年公司正逐步剥离低效资产，聚焦航空主业提升效能，预计公司盈利能力将自今年年底出现明显拐点。综

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【天风】仲景食品，20201130，买入

细分品类调味酱打开发展空间，餐饮标准化拉动调料需求 2012-2019年我国调味品行业市场规模从2,012.4亿元增长至3,345.9亿元，CAGR达7.53%。随着居民消费水平提高，调味料行业呈现出明显的升级化、多元化、健康化发展。调味酱作为细分行业之一，产量持续上升，消费突破地域限制，胡椒酱、蒜蓉酱、香菇酱等“小众”品种凭借其美好滋味和营养价值逐渐得到消费者的喜爱。而餐饮行业连锁化、规模化、标准化发展，推动上游风味调味配料的工业生产。香菇酱引领者，调味食品与调味配料双产品线并行发展仲景食

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【安信化工】奥福环保：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

【安信化工】奥福环保深度报告：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

【安信化工】奥福环保深度报告：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

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【中信】明新旭腾，20201130，首次覆盖买入

公司是国内汽车皮革领先供应商，2019 年市占率约为 8%，主要通过麦格纳、延锋安道拓等全球龙头一级供应商配套一汽大众等优质客户。公司产品技术领先，深度配套一汽大众；且已获得上汽大众、上汽通用等客户的新车型订单，有望加速替代外资，同样实现深度渗透。我们预测公司 2020/21/22 年 EPS 为 1.34/1.64/2.16 元，给予 2021 年 30 倍 PE 的估值，对应目标价 49.20 元，首次覆盖给予“买入”评级。 ∎ 国内汽车皮革领

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浙商机械【上机数控】再获东方日升114亿元大单！

浙商机械| 邱世梁/王华君【上机数控】再获东方日升114亿元大单！光伏210大硅片未来龙头地位逐步奠定！（浙商金股）事件：签订东方日升114亿重大销售合同公告，主要为210大硅片！按GW为单位测算，预计2021-2023年210占比分别为67%、83%、100% 与东方日升签114亿硅片长单，这是续公司11月公告的天合光能102亿元210大硅片大单后，又一个百亿以上大单！公司210大硅片被市场高度认可！公司210良率已达95%；光伏210大硅片未来龙头地位逐步奠定！预计第四季度业绩将超市

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【天风】东鹏控股，20201129，首次覆盖买入

建筑卫生陶瓷行业龙头，迎来更大舞台公司成立于2011年11月4日，专业从事高品质建筑卫生陶瓷产品的研发、生产和销售。主要产品包括瓷砖和洁具，此外还生产销售木地板、涂料等产品。公司经营情况稳健良好，2014-2019公司营收CAGR为11.5%。2017/2018/2019公司收入分别为66.32/66.19/67.52亿，增速分别为26.9%/-0.2%/2.0%；归母净利润分别为9.90亿/7.94亿/7.94亿，增速分别为29.1%/-19.8%/0.1%。行业集中度有待提高，工程市场放

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【申万宏源军工】关注行业预收款等前瞻指标变化

【申万宏源军工韩强团队2020年第49周观点】关注行业预收款等前瞻指标变化，坚定看好军工板块中长期投资价值【一周涨跌情况】本周申万国防军工指数上涨4.33%，同期上证综指上涨1.78%，创业板指下跌1.47%，申万国防军工指数跑赢上证综指、创业板指。【核心观点】建议重点关注下一年度前瞻指标变化。航空及电子信息化版块预收款有望在年报体现。航空版块三季报营收同比增长13.45%，归母净利润同比高速增长43.85%。当前时点临近主机厂订单及预收款确认，建议关注行业下一五年计划开始执行带来的前瞻

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【国信】华培动力，20201127，买入

华培动力基于材料研发及成型工艺，已成为全球涡轮增压器关键零部件的核心供应商。公司以材料研发积累为基础，以精密铸造、机加工为主要工艺，形成了以汽车零部件行业为主，逐步向医疗器械等更广应用领域拓展的业务布局。当前贡献主要收入的产品为涡轮增压器所需的放气阀组件及中间壳体，同时在其他汽车产品线，如乘用车排气系统、商用车制动系统关键零部件，包括阀体及阀片类产品、工业系统领域所需的工业液压泵系列静液压传动泵零部件均有进一步突破，愈加丰富的产品形态与不断拓展的新业务有望为公司未来的增长提供稳

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【中信】图南股份，20201127，首次覆盖买入

在军机加速列装及国产替代加速的驱动下，我们预计未来 5 年高温合金高景气度状态有望持续。公司作为具备技术积淀、客户资源及明确量增逻辑的细分龙头公司，核心业务有望直接受益。预计公司 2020-2022 年 EPS 为 0.70/1.02/1.23 元，按公司 2021 年 55xPE，给予目标价 55.86 元，首次覆盖给予"买入"评级。 ∎ 高温合金细分龙头，军品放量助力强者更强。公司拥有铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢三大业务板块。2020 年前三季度实现营业收入 4.1 亿元，

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【海通】东软载波，20201126，买入

集成电路成新增长极，产业链布局完整。东软载波目前已形成芯片设计、能源互联网、智能化应用三大布局，2019年主要收入来源为电力线载波通信产品（69%）和集成电路（26%）。公司上游掌握芯片资源，2015年收购上海海尔以来集成电路市场快速打开、营收复合增速高达70%；下游对接国网、电表龙头，通信领域之外，产品广泛应用在消费电子领域，顺利通过苹果HomeKit产品认证，MCU芯片获阿里云LINK物联平台认证。新基建、5G-AIoT催生行业景气。载波通信领域，高速、双模通信发展趋势明确，公司国内首创H

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公司新材料平台已经进入收获期，可降解、LCP 等业务预计将迎来快速增长，另一方面，传统业务和口罩业务也有望为公司贡献稳定的利润和现金流，按照我们的预测公司 2021 年 PE 水平仅为 14 倍，严重低估。我们十分看好公司凭借新材料平台的成长性实现估值提升。基于可比公司估值，我们认为 2021 年 22xPE 是公司合理估值水平，对应 660 亿市值，上调目标价至 25.6 元，维持"买入"评级。` 金发科技：高分子材料解决方案供应商。公司是国内高分子材料供应商，已经布局了包括改性塑料

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【东吴传媒】新媒股份，维持“买入”评级

【东吴传媒互联网张良卫团队】新媒股份：前期超跌品种，估值已具有较高性价比，成长性依旧明显维持“买入”评级观点重申：疫情后推广活动铺开，公司基础用户增速有望改善。Q3随着疫情影响减弱，公司用户拓展逐渐恢复正常，公司Q3收入环比增速相比Q2实现提升。后期公司将通过加码内容建设、推出重磅活动与栏目、进一步提升精细化运营水平等方式推动基础用户的增长。增值付费率及ARPU值提升打开成长天花板。随着广东 IPTV超级会员产品的落地推广与商业运营力度的增强，以及影视、少儿、教育、超高清等优质内容的持续上

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【太平洋能源环保】顺周期看煤炭：供需向好、煤价超预期

【太平洋能源环保】顺周期看煤炭：供需向好、煤价超预期，关注优质弹性品种：供给端：国内山西、陕西、蒙西虽然前期保供压力下供给有所恢复，但近期矿难频发，保安全生产叠加煤管票不足，主产区供给存在压力；进口煤虽有边际放松，但短期形成增量有效供给较为有限，且主基调未有明显变化。近期的十四五规划也明确将继续淘汰落后产能、控制煤炭总产能、煤炭年进口量有望缩减至1亿吨左右。需求端：近期气温走低，根据国家气象中心的预测，12月上旬全国大部分地区气温低于历史平均值，今年冬季也将整体偏冷；供暖需求增加比较确定，而

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【国盛】风语筑，20201201，首次覆盖买入

公司是以“文化+科技”布局的展览展示行业龙头企业。核心业务是向各级政府相关部门、企事业单位提供数字文化展示体验系统（主要为城市馆、园区馆、主题馆等各类场馆）的策划、设计、实施和维护服务。公司从2008年起深耕展览展示行业，城市馆、园区馆市占率全国第一，2019年公司实现营收20.3亿元，归母净利润2.62亿元，近五年CAGR分别为15%与32%。2020年Q3公司克服疫情影响，积极推进复工复产，前三季度实现营收16.5亿元（YoY+13.51%），归母净利润2.75亿元（YoY+32.64%）。

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风语筑

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听风的韭菜

一路向北

2020-12-01 16:21:47

【华泰】长沙银行，20201201，首次覆盖买入

精耕细作湖湘，转型迈入新程我们认为长沙银行成长性突出，正从省会城市城商行升级为全省布局的区域性银行。外部看，区域市场庞大、产业结构优、竞争环境利好；内部看，资产增速较快、息差表现稳健、资产质量逐步优化，正积极探索对公部落制、县域金融、大零售转型，赋能成长。我们预测公司2020-22年EPS为1.56/1.77/2.02元，目标价为12.19元，首次覆盖给予“买入”评级。湖南最大本土银行，资产规模快速放量长沙银行是省内最大地方法人金融机构，近5年来资产规模维持高速增长。若假设其资产增速维持于

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长沙银行

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听风的韭菜

一路向北

2020-12-01 12:44:19

【中信】中航重机，20201201，首次覆盖买入

公司是国内军用航空锻件龙头企业，业务涵盖锻造与液压环控两大类，产品覆盖国内所有飞机、发动机型号。在我军国防战略转型叠加“补偿式”发展的大背景下，充分受益航空武器装备更新换代、军机加速列装所带来的军用航空锻件市场持续扩容，公司有望进入快速发展期。作为我国老牌锻造企业，公司各吨位锻造设备较为齐全、生产线完备、锻造工艺国内领先，市场龙头地位稳固。公司隶属航空工业集团，客户关系稳定，获单能力较强。近几年公司正逐步剥离低效资产，聚焦航空主业提升效能，预计公司盈利能力将自今年年底出现明显拐点。综

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中航重机

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一路向北

2020-11-30 18:59:19

【天风】仲景食品，20201130，买入

细分品类调味酱打开发展空间，餐饮标准化拉动调料需求 2012-2019年我国调味品行业市场规模从2,012.4亿元增长至3,345.9亿元，CAGR达7.53%。随着居民消费水平提高，调味料行业呈现出明显的升级化、多元化、健康化发展。调味酱作为细分行业之一，产量持续上升，消费突破地域限制，胡椒酱、蒜蓉酱、香菇酱等“小众”品种凭借其美好滋味和营养价值逐渐得到消费者的喜爱。而餐饮行业连锁化、规模化、标准化发展，推动上游风味调味配料的工业生产。香菇酱引领者，调味食品与调味配料双产品线并行发展仲景食

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仲景食品

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一路向北

2020-11-30 13:14:26

【安信化工】奥福环保：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

【安信化工】奥福环保深度报告：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

【安信化工】奥福环保深度报告：柴油车国六落地在即，公司迎来高速成长期

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奥福环保

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一路向北

2020-11-30 10:32:19

【中信】明新旭腾，20201130，首次覆盖买入

公司是国内汽车皮革领先供应商，2019 年市占率约为 8%，主要通过麦格纳、延锋安道拓等全球龙头一级供应商配套一汽大众等优质客户。公司产品技术领先，深度配套一汽大众；且已获得上汽大众、上汽通用等客户的新车型订单，有望加速替代外资，同样实现深度渗透。我们预测公司 2020/21/22 年 EPS 为 1.34/1.64/2.16 元，给予 2021 年 30 倍 PE 的估值，对应目标价 49.20 元，首次覆盖给予“买入”评级。 ∎ 国内汽车皮革领

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明新旭腾

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一路向北

2020-11-30 10:30:29

浙商机械【上机数控】再获东方日升114亿元大单！

浙商机械| 邱世梁/王华君【上机数控】再获东方日升114亿元大单！光伏210大硅片未来龙头地位逐步奠定！（浙商金股）事件：签订东方日升114亿重大销售合同公告，主要为210大硅片！按GW为单位测算，预计2021-2023年210占比分别为67%、83%、100% 与东方日升签114亿硅片长单，这是续公司11月公告的天合光能102亿元210大硅片大单后，又一个百亿以上大单！公司210大硅片被市场高度认可！公司210良率已达95%；光伏210大硅片未来龙头地位逐步奠定！预计第四季度业绩将超市

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弘元绿能

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一路向北

2020-11-29 19:42:23

【天风】东鹏控股，20201129，首次覆盖买入

建筑卫生陶瓷行业龙头，迎来更大舞台公司成立于2011年11月4日，专业从事高品质建筑卫生陶瓷产品的研发、生产和销售。主要产品包括瓷砖和洁具，此外还生产销售木地板、涂料等产品。公司经营情况稳健良好，2014-2019公司营收CAGR为11.5%。2017/2018/2019公司收入分别为66.32/66.19/67.52亿，增速分别为26.9%/-0.2%/2.0%；归母净利润分别为9.90亿/7.94亿/7.94亿，增速分别为29.1%/-19.8%/0.1%。行业集中度有待提高，工程市场放

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东鹏控股

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一路向北

2020-11-29 19:21:04

【申万宏源军工】关注行业预收款等前瞻指标变化

【申万宏源军工韩强团队2020年第49周观点】关注行业预收款等前瞻指标变化，坚定看好军工板块中长期投资价值【一周涨跌情况】本周申万国防军工指数上涨4.33%，同期上证综指上涨1.78%，创业板指下跌1.47%，申万国防军工指数跑赢上证综指、创业板指。【核心观点】建议重点关注下一年度前瞻指标变化。航空及电子信息化版块预收款有望在年报体现。航空版块三季报营收同比增长13.45%，归母净利润同比高速增长43.85%。当前时点临近主机厂订单及预收款确认，建议关注行业下一五年计划开始执行带来的前瞻

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中航沈飞

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一路向北

2020-11-27 14:51:40

【国信】华培动力，20201127，买入

华培动力基于材料研发及成型工艺，已成为全球涡轮增压器关键零部件的核心供应商。公司以材料研发积累为基础，以精密铸造、机加工为主要工艺，形成了以汽车零部件行业为主，逐步向医疗器械等更广应用领域拓展的业务布局。当前贡献主要收入的产品为涡轮增压器所需的放气阀组件及中间壳体，同时在其他汽车产品线，如乘用车排气系统、商用车制动系统关键零部件，包括阀体及阀片类产品、工业系统领域所需的工业液压泵系列静液压传动泵零部件均有进一步突破，愈加丰富的产品形态与不断拓展的新业务有望为公司未来的增长提供稳

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华培动力

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一路向北

2020-11-27 11:08:08

【中信】图南股份，20201127，首次覆盖买入

在军机加速列装及国产替代加速的驱动下，我们预计未来 5 年高温合金高景气度状态有望持续。公司作为具备技术积淀、客户资源及明确量增逻辑的细分龙头公司，核心业务有望直接受益。预计公司 2020-2022 年 EPS 为 0.70/1.02/1.23 元，按公司 2021 年 55xPE，给予目标价 55.86 元，首次覆盖给予"买入"评级。 ∎ 高温合金细分龙头，军品放量助力强者更强。公司拥有铸造高温合金、变形高温合金、特种不锈钢三大业务板块。2020 年前三季度实现营业收入 4.1 亿元，

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图南股份

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一路向北

2020-11-26 14:46:30

【海通】东软载波，20201126，买入

集成电路成新增长极，产业链布局完整。东软载波目前已形成芯片设计、能源互联网、智能化应用三大布局，2019年主要收入来源为电力线载波通信产品（69%）和集成电路（26%）。公司上游掌握芯片资源，2015年收购上海海尔以来集成电路市场快速打开、营收复合增速高达70%；下游对接国网、电表龙头，通信领域之外，产品广泛应用在消费电子领域，顺利通过苹果HomeKit产品认证，MCU芯片获阿里云LINK物联平台认证。新基建、5G-AIoT催生行业景气。载波通信领域，高速、双模通信发展趋势明确，公司国内首创H

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东软载波

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2020-11-26 10:40:13

【中信】金发科技，20201126，上调目标价

公司新材料平台已经进入收获期，可降解、LCP 等业务预计将迎来快速增长，另一方面，传统业务和口罩业务也有望为公司贡献稳定的利润和现金流，按照我们的预测公司 2021 年 PE 水平仅为 14 倍，严重低估。我们十分看好公司凭借新材料平台的成长性实现估值提升。基于可比公司估值，我们认为 2021 年 22xPE 是公司合理估值水平，对应 660 亿市值，上调目标价至 25.6 元，维持"买入"评级。` 金发科技：高分子材料解决方案供应商。公司是国内高分子材料供应商，已经布局了包括改性塑料

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金发科技

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