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每天都处于被市场淘汰的边缘

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一路向北

2020-11-09 17:14:07

【广发传媒】视觉中国，20201109，买入

核心观点：版权图片行业兼具高成长性和强竞争性。海外2000-2010年互联网和数码相机普及带来的错位供需驱动微利图库诞生与成长，2010-2014年ShutterStock通过营销加速获客步入高速发展阶段，2015至今微利与高价图库的差异逐渐模糊、进入全面竞争阶段。我国版权图片行业已经输入相对成熟的商业模式，但同时处于客户正版化培育阶段。潜在市场空间较大，等待政策推进。中国仍存在大量图片需求未兑现为版权收入，根据L.E.K.、Arizton、eMarketer、艾媒咨询和市场监管总局的数据测

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视觉中国

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 15:41:49

【中泰】白云机场，20201109，首次覆盖买入

优势显著，业绩空间广阔。1）国内三大门户枢纽机场之一，基础设施完善。白云机场拥有两座航站楼，三条跑道，飞行区等级为4F标准，基础设施完善。2）政策和区位优势显著，珠三角第一门户枢纽。白云机场是国家着力打造的珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场，是国家确立的中南机场群中唯一核心门户枢纽机场。3）产能逐步释放，业绩上行空间充足。公司业绩稳健增长，上市以来营业收入和归母净利润复合增速分别达13.34%、7.90%，随着机场产能逐步释放、免税业务持续贡献利润，未来公司业绩上行空间充足。内外因素叠

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白云机场

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21.85
听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 15:40:44

【国君】紫天科技，20201109，首次覆盖买入

首次覆盖，目标价90.70元，增持评级。公司旗下的河马游戏有望借助字节跳动旗下的巨量引擎强大分发效率的行业红利，享内置广告量价齐升的高速发展红利。预计2020-22年EPS为1.55/2.83/4.34元，目标价90.70元，首次覆盖给予增持评级。算法加持，巨量引擎广告价值加速提升，精品休闲游戏供应商迎来高速成长期。2018年起Voodoo及字节跳动凭借内置广告模式增强了休闲游戏的变现能力，休闲游戏行业迎来高速发展的红利期。得益于字节旗下巨量引擎的强大分发效率，2020年以来，各大独立游戏及重

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*ST紫天

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41.76
听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 13:12:06

突发：中天氟硅厂区突发事故

据百川资讯，中天氟硅厂区突发事故，现场浓烟。中天氟硅目前拥有有机硅单体产能12万吨（卓创数据），并拥有下游中间体、室温胶、高温胶、硅油生产能力。预计，短期有机硅价格还能继续往上涨，主要标的新安股份、合盛硅业安信：■出口环境修复，海外需求带动价格上涨：近期我国有机硅产品价格显著上升，根据百川资讯，截至2020年11年7日，我国有机硅DMC华东价格已达23000元/吨，相较于7月末的价格低位+48.4%。涨价主要考虑海外公共卫生事件使国外有机硅生产受到较强冲击导致整体开工率较低，同时下游需求旺盛所

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新安股份

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 12:56:39

【国信社服】天目湖，20201109，首次覆盖买入

资源型企业：发展新阶段，机遇与挑战并存　　过去十年系我国大众旅游蓬勃发展期，经济发展、交通改善、休假制度改革助力出游率提升。景区行业现进入新阶段，机遇与挑战并存。政策端，降价及环保趋严，倒逼景区公司转型。需求端，观光游到休闲度假升级，内容体验需求大增，带来供给新挑战。疫情影响整体出游频次，但短途、周边休闲游复苏明显更快，未来有望持续受益。且疫情有望催化行业整合，运营、资金等优势突出的龙头有望扩张加速。　　天目湖：优质民营资源整合运营商，成功打造休闲目的地　　公司系优质民营休闲度假目的地运营

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天目湖

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 12:53:22

【国信】华工科技，20201108，买入报告

华工科技作为我国光通信行业的领先企业，25G光模块已经供给大型电信设备商，出货量全球名列前茅，100G光模块获海外市场订单，子公司华工正源2019年光模块出货量全球市场份额占到8%。当前受益于5G和数通市场发展，光模块业务前景广阔。云岭光电布局光芯片业务，公司2018年实现10G光芯片量产，5G产品获得华为首批认证，2019年已经完成25G光芯片及器件优化设计，目前在客户验证阶段，50G光芯片也提上日程，核心芯片国产化正在实现。　　作为国内优良核心资产，华工科技股权转让受到追捧是非常正常的。但

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华工科技

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 12:45:32

【中信证券商品策略&钢铁】板材专家电话会：枯木逢春

主讲人：章冬冬杭州热联集团产业链服务事业部钢厂服务部副经理主持人：唐川林中信证券钢铁行业首席分析师 ▍核心内容：板材行业的供需格局转变和未来发展态势板材出口替代性以及内需的增量

【中信证券商品策略&钢铁】板材专家电话会：枯木逢春，格局持续好转的板材行业未来投资机会探讨

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宝钢股份

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 12:43:41

【招商电新】拜登当选：重燃美国能源革命

1、认错，抢夺能源革命主阵地特朗普任总统后美国能源政策大转变，2017年宣布退出《巴黎协定》，在节能技术、温室气体排放等多方方面开倒车。而新当选的拜登在其施政纲领中，鲜明提出投资于清洁能源革命，“确保美国实现100％清洁能源经济并在2050之前达到净零排放”、“将在清洁能源研究和创新方面进行有史以来最大的投资”、“2035实现无碳污染的电力部门”、“十年投资5万亿美元”。纲领还表示“将把气候变化完全纳入美国外交政策和国家安全战略以及美国贸易方式”，美国的这一转变，将深刻影响全球能源发展，核心

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宁德时代

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20.08
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一路向北

2020-11-09 12:41:58

【国金钢铁】重点推荐永兴材料：锂价拐点催化

锂主要受益标的赣锋、雅化、威华，赣锋作为龙头标的目前已新高，雅化、威华（传统业务已剥离）与永兴逻辑相似，主业平稳，碳酸锂业务弹性大，且雅化（126亿元）、盛新锂能（132亿元）市值已经拉高。考虑永兴未来扩产后体量与其相当，我们认为公司是不错的且弹性较大的锂标的，修复空间大。

【国金钢铁】重点推荐永兴材料：锂价拐点催化，碳酸锂业务进入业绩兑现期

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永兴材料

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 10:48:23

【中金】天赐材料，20201108，上调公司目标价

公司近况公司合资子公司九江天赐与特斯拉签订了锂离子电池材料生产定价协议，其中指定的交货地点为特斯拉美国与德国柏林工厂。协议未对特斯拉的采购量进行强制约束。此外，公司10.31日公告非公开发行预案，拟募资16.7亿元，建设1.6万吨五氟化磷、4000吨氟化锂、4000吨LiFSI、6万吨液体六氟、15万吨电解液母液、10万吨宁德凯欣扩产等多个项目，涵盖LiPF6 的原料到成品，添加剂、电解液的全面一体化产能建设。评论募投加速建设电解液纵向一体化布局，原料保供能力构筑行业深厚护城河。我们认为

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天赐材料

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一路向北

2020-11-09 10:44:34

【国盛】芯朋微，20201109，首次覆盖买入

聚焦优质赛道，产品版图日趋完善，国内PMIC新锐未来可期。芯朋微致力于电源管理和驱动芯片的设计与研发，技术平台历经四次迭代升级，家用电器类、标准电源类、移动数码类和工业驱动类四大产品线布局日趋完善，在大家电、工业驱动等领域率先实现突破，覆盖美的、格力、飞利浦、苏泊尔、九阳、中兴、华为等下游各领域龙头厂商。公司上市募投加码工控和大功率家电领域，进一步提升研发实力，产品料号将在目前500个在产型号的基础上进一步丰富，为公司带来新的发展空间。 Q3业绩大超预期，增速换挡，研发投入再加大。受益快充产品出

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芯朋微

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20.08
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2020-11-09 10:42:15

【中信】文灿股份，20201109，首次覆盖买入

核心观点：公司是国内领先的铝精密铸造供应商，客户结构优质，配套大众、奔驰、蔚来和特斯拉等主流整车厂和采埃孚、博世等全球龙头一级供应商。公司铝合金高压铸造结构件产品和技术领先，其中我们预计为蔚来汽车配套单车价值在 4000 元以上，放量可期；公司当前处于经营周期底部，向上趋势明确；2020 年公司同业收购重力铸造件供应商法国百炼，在产品、客户上有望发挥协同效应，未来业绩弹性可期。我们预测公司 2020/21/22 年 EPS 为 0.39/1.60/2.16 元，当前价对应 PE 为 7

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文灿股份

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 10:40:53

【安信】合盛硅业，20201108，买入

硅生产企业龙头，拥有完整硅产业链：公司是全球最大的工业硅生产企业，是少数能同时生产工业硅和有机硅的企业之一，截至2019年具备工业硅及有机硅加权平均产能73、53万吨。产能扩张带来公司业绩高速增长，2014-2019年营收CAGR达22.8%，毛利率连续5年保持在26%以上，2018年最高达到40.8%。此外公司费用管理能力优良，期间费用率均呈下降趋势，归母净利润在过去5年复合增速高达45.4%。2019年以来受新冠疫情和中美贸易摩擦等因素掣肘导致业绩下滑，未来随着影响逐步消散公司盈利能力有望逐

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合盛硅业

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20.08
听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 10:39:16

【西南医药】爱博医疗，20201108，首次覆盖买入

投资逻辑：公司是国内眼科医疗器械创新型龙头，1）眼科医疗需求旺盛，2018年我国眼科高值医用耗材市场规模约为76亿元，同比增长16.9%。公司所处的人工晶体和角膜塑形镜两个领域增长迅速，具有可观的市场潜力和空间。其中，2016~2025年我国人工晶体市场规模将从19.7亿元增长到34.2亿元，复合增速为11.7%；2018~2025年我国角膜塑形镜市场规模有望从14亿元增加到47亿元，复合增速19%。2）受益于行业迅速扩容和公司的竞争优势，公司业绩有望高成长，预计2019~2022年公司收入有望

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爱博医疗

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一路向北

2020-11-09 10:36:57

【国君】安恒信息，20201109，上调目标价

维持增持评级，上调目标价为335.66元。维持2020-2022年EPS预测为2.29/3.38/5.17元，考虑疫情下公司依然保持超越竞争对手的高增长，给予一定估值溢价，上调目标价为335.66（39.75）元，对应2021年12倍PS。　　安恒信息是当前增速最快的网络安全上市公司，主要业务景气度高。2020年前三季度安恒信息收入同比增速为40%，在网安上市公司中排名第一，业务高增长的内在动力是安恒信息前瞻布局云安全、大数据、态势感知等新兴赛道，享受了细分行业高速成长的红利。未来三年安恒信息

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安恒信息

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【广发传媒】视觉中国，20201109，买入

核心观点：版权图片行业兼具高成长性和强竞争性。海外2000-2010年互联网和数码相机普及带来的错位供需驱动微利图库诞生与成长，2010-2014年ShutterStock通过营销加速获客步入高速发展阶段，2015至今微利与高价图库的差异逐渐模糊、进入全面竞争阶段。我国版权图片行业已经输入相对成熟的商业模式，但同时处于客户正版化培育阶段。潜在市场空间较大，等待政策推进。中国仍存在大量图片需求未兑现为版权收入，根据L.E.K.、Arizton、eMarketer、艾媒咨询和市场监管总局的数据测

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【中泰】白云机场，20201109，首次覆盖买入

优势显著，业绩空间广阔。1）国内三大门户枢纽机场之一，基础设施完善。白云机场拥有两座航站楼，三条跑道，飞行区等级为4F标准，基础设施完善。2）政策和区位优势显著，珠三角第一门户枢纽。白云机场是国家着力打造的珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场，是国家确立的中南机场群中唯一核心门户枢纽机场。3）产能逐步释放，业绩上行空间充足。公司业绩稳健增长，上市以来营业收入和归母净利润复合增速分别达13.34%、7.90%，随着机场产能逐步释放、免税业务持续贡献利润，未来公司业绩上行空间充足。内外因素叠

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白云机场

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【国君】紫天科技，20201109，首次覆盖买入

首次覆盖，目标价90.70元，增持评级。公司旗下的河马游戏有望借助字节跳动旗下的巨量引擎强大分发效率的行业红利，享内置广告量价齐升的高速发展红利。预计2020-22年EPS为1.55/2.83/4.34元，目标价90.70元，首次覆盖给予增持评级。算法加持，巨量引擎广告价值加速提升，精品休闲游戏供应商迎来高速成长期。2018年起Voodoo及字节跳动凭借内置广告模式增强了休闲游戏的变现能力，休闲游戏行业迎来高速发展的红利期。得益于字节旗下巨量引擎的强大分发效率，2020年以来，各大独立游戏及重

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突发：中天氟硅厂区突发事故

据百川资讯，中天氟硅厂区突发事故，现场浓烟。中天氟硅目前拥有有机硅单体产能12万吨（卓创数据），并拥有下游中间体、室温胶、高温胶、硅油生产能力。预计，短期有机硅价格还能继续往上涨，主要标的新安股份、合盛硅业安信：■出口环境修复，海外需求带动价格上涨：近期我国有机硅产品价格显著上升，根据百川资讯，截至2020年11年7日，我国有机硅DMC华东价格已达23000元/吨，相较于7月末的价格低位+48.4%。涨价主要考虑海外公共卫生事件使国外有机硅生产受到较强冲击导致整体开工率较低，同时下游需求旺盛所

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【国信社服】天目湖，20201109，首次覆盖买入

资源型企业：发展新阶段，机遇与挑战并存　　过去十年系我国大众旅游蓬勃发展期，经济发展、交通改善、休假制度改革助力出游率提升。景区行业现进入新阶段，机遇与挑战并存。政策端，降价及环保趋严，倒逼景区公司转型。需求端，观光游到休闲度假升级，内容体验需求大增，带来供给新挑战。疫情影响整体出游频次，但短途、周边休闲游复苏明显更快，未来有望持续受益。且疫情有望催化行业整合，运营、资金等优势突出的龙头有望扩张加速。　　天目湖：优质民营资源整合运营商，成功打造休闲目的地　　公司系优质民营休闲度假目的地运营

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天目湖

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【国信】华工科技，20201108，买入报告

华工科技作为我国光通信行业的领先企业，25G光模块已经供给大型电信设备商，出货量全球名列前茅，100G光模块获海外市场订单，子公司华工正源2019年光模块出货量全球市场份额占到8%。当前受益于5G和数通市场发展，光模块业务前景广阔。云岭光电布局光芯片业务，公司2018年实现10G光芯片量产，5G产品获得华为首批认证，2019年已经完成25G光芯片及器件优化设计，目前在客户验证阶段，50G光芯片也提上日程，核心芯片国产化正在实现。　　作为国内优良核心资产，华工科技股权转让受到追捧是非常正常的。但

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【中信证券商品策略&钢铁】板材专家电话会：枯木逢春

主讲人：章冬冬杭州热联集团产业链服务事业部钢厂服务部副经理主持人：唐川林中信证券钢铁行业首席分析师 ▍核心内容：板材行业的供需格局转变和未来发展态势板材出口替代性以及内需的增量

【中信证券商品策略&钢铁】板材专家电话会：枯木逢春，格局持续好转的板材行业未来投资机会探讨

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【招商电新】拜登当选：重燃美国能源革命

1、认错，抢夺能源革命主阵地特朗普任总统后美国能源政策大转变，2017年宣布退出《巴黎协定》，在节能技术、温室气体排放等多方方面开倒车。而新当选的拜登在其施政纲领中，鲜明提出投资于清洁能源革命，“确保美国实现100％清洁能源经济并在2050之前达到净零排放”、“将在清洁能源研究和创新方面进行有史以来最大的投资”、“2035实现无碳污染的电力部门”、“十年投资5万亿美元”。纲领还表示“将把气候变化完全纳入美国外交政策和国家安全战略以及美国贸易方式”，美国的这一转变，将深刻影响全球能源发展，核心

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【国金钢铁】重点推荐永兴材料：锂价拐点催化

锂主要受益标的赣锋、雅化、威华，赣锋作为龙头标的目前已新高，雅化、威华（传统业务已剥离）与永兴逻辑相似，主业平稳，碳酸锂业务弹性大，且雅化（126亿元）、盛新锂能（132亿元）市值已经拉高。考虑永兴未来扩产后体量与其相当，我们认为公司是不错的且弹性较大的锂标的，修复空间大。

【国金钢铁】重点推荐永兴材料：锂价拐点催化，碳酸锂业务进入业绩兑现期

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【中金】天赐材料，20201108，上调公司目标价

公司近况公司合资子公司九江天赐与特斯拉签订了锂离子电池材料生产定价协议，其中指定的交货地点为特斯拉美国与德国柏林工厂。协议未对特斯拉的采购量进行强制约束。此外，公司10.31日公告非公开发行预案，拟募资16.7亿元，建设1.6万吨五氟化磷、4000吨氟化锂、4000吨LiFSI、6万吨液体六氟、15万吨电解液母液、10万吨宁德凯欣扩产等多个项目，涵盖LiPF6 的原料到成品，添加剂、电解液的全面一体化产能建设。评论募投加速建设电解液纵向一体化布局，原料保供能力构筑行业深厚护城河。我们认为

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【国盛】芯朋微，20201109，首次覆盖买入

聚焦优质赛道，产品版图日趋完善，国内PMIC新锐未来可期。芯朋微致力于电源管理和驱动芯片的设计与研发，技术平台历经四次迭代升级，家用电器类、标准电源类、移动数码类和工业驱动类四大产品线布局日趋完善，在大家电、工业驱动等领域率先实现突破，覆盖美的、格力、飞利浦、苏泊尔、九阳、中兴、华为等下游各领域龙头厂商。公司上市募投加码工控和大功率家电领域，进一步提升研发实力，产品料号将在目前500个在产型号的基础上进一步丰富，为公司带来新的发展空间。 Q3业绩大超预期，增速换挡，研发投入再加大。受益快充产品出

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【中信】文灿股份，20201109，首次覆盖买入

核心观点：公司是国内领先的铝精密铸造供应商，客户结构优质，配套大众、奔驰、蔚来和特斯拉等主流整车厂和采埃孚、博世等全球龙头一级供应商。公司铝合金高压铸造结构件产品和技术领先，其中我们预计为蔚来汽车配套单车价值在 4000 元以上，放量可期；公司当前处于经营周期底部，向上趋势明确；2020 年公司同业收购重力铸造件供应商法国百炼，在产品、客户上有望发挥协同效应，未来业绩弹性可期。我们预测公司 2020/21/22 年 EPS 为 0.39/1.60/2.16 元，当前价对应 PE 为 7

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【安信】合盛硅业，20201108，买入

硅生产企业龙头，拥有完整硅产业链：公司是全球最大的工业硅生产企业，是少数能同时生产工业硅和有机硅的企业之一，截至2019年具备工业硅及有机硅加权平均产能73、53万吨。产能扩张带来公司业绩高速增长，2014-2019年营收CAGR达22.8%，毛利率连续5年保持在26%以上，2018年最高达到40.8%。此外公司费用管理能力优良，期间费用率均呈下降趋势，归母净利润在过去5年复合增速高达45.4%。2019年以来受新冠疫情和中美贸易摩擦等因素掣肘导致业绩下滑，未来随着影响逐步消散公司盈利能力有望逐

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【西南医药】爱博医疗，20201108，首次覆盖买入

投资逻辑：公司是国内眼科医疗器械创新型龙头，1）眼科医疗需求旺盛，2018年我国眼科高值医用耗材市场规模约为76亿元，同比增长16.9%。公司所处的人工晶体和角膜塑形镜两个领域增长迅速，具有可观的市场潜力和空间。其中，2016~2025年我国人工晶体市场规模将从19.7亿元增长到34.2亿元，复合增速为11.7%；2018~2025年我国角膜塑形镜市场规模有望从14亿元增加到47亿元，复合增速19%。2）受益于行业迅速扩容和公司的竞争优势，公司业绩有望高成长，预计2019~2022年公司收入有望

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爱博医疗

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【国君】安恒信息，20201109，上调目标价

维持增持评级，上调目标价为335.66元。维持2020-2022年EPS预测为2.29/3.38/5.17元，考虑疫情下公司依然保持超越竞争对手的高增长，给予一定估值溢价，上调目标价为335.66（39.75）元，对应2021年12倍PS。　　安恒信息是当前增速最快的网络安全上市公司，主要业务景气度高。2020年前三季度安恒信息收入同比增速为40%，在网安上市公司中排名第一，业务高增长的内在动力是安恒信息前瞻布局云安全、大数据、态势感知等新兴赛道，享受了细分行业高速成长的红利。未来三年安恒信息

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安恒信息

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【广发传媒】视觉中国，20201109，买入

核心观点：版权图片行业兼具高成长性和强竞争性。海外2000-2010年互联网和数码相机普及带来的错位供需驱动微利图库诞生与成长，2010-2014年ShutterStock通过营销加速获客步入高速发展阶段，2015至今微利与高价图库的差异逐渐模糊、进入全面竞争阶段。我国版权图片行业已经输入相对成熟的商业模式，但同时处于客户正版化培育阶段。潜在市场空间较大，等待政策推进。中国仍存在大量图片需求未兑现为版权收入，根据L.E.K.、Arizton、eMarketer、艾媒咨询和市场监管总局的数据测

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【中泰】白云机场，20201109，首次覆盖买入

优势显著，业绩空间广阔。1）国内三大门户枢纽机场之一，基础设施完善。白云机场拥有两座航站楼，三条跑道，飞行区等级为4F标准，基础设施完善。2）政策和区位优势显著，珠三角第一门户枢纽。白云机场是国家着力打造的珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场，是国家确立的中南机场群中唯一核心门户枢纽机场。3）产能逐步释放，业绩上行空间充足。公司业绩稳健增长，上市以来营业收入和归母净利润复合增速分别达13.34%、7.90%，随着机场产能逐步释放、免税业务持续贡献利润，未来公司业绩上行空间充足。内外因素叠

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白云机场

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21.85
听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 15:40:44

【国君】紫天科技，20201109，首次覆盖买入

首次覆盖，目标价90.70元，增持评级。公司旗下的河马游戏有望借助字节跳动旗下的巨量引擎强大分发效率的行业红利，享内置广告量价齐升的高速发展红利。预计2020-22年EPS为1.55/2.83/4.34元，目标价90.70元，首次覆盖给予增持评级。算法加持，巨量引擎广告价值加速提升，精品休闲游戏供应商迎来高速成长期。2018年起Voodoo及字节跳动凭借内置广告模式增强了休闲游戏的变现能力，休闲游戏行业迎来高速发展的红利期。得益于字节旗下巨量引擎的强大分发效率，2020年以来，各大独立游戏及重

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*ST紫天

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 13:12:06

突发：中天氟硅厂区突发事故

据百川资讯，中天氟硅厂区突发事故，现场浓烟。中天氟硅目前拥有有机硅单体产能12万吨（卓创数据），并拥有下游中间体、室温胶、高温胶、硅油生产能力。预计，短期有机硅价格还能继续往上涨，主要标的新安股份、合盛硅业安信：■出口环境修复，海外需求带动价格上涨：近期我国有机硅产品价格显著上升，根据百川资讯，截至2020年11年7日，我国有机硅DMC华东价格已达23000元/吨，相较于7月末的价格低位+48.4%。涨价主要考虑海外公共卫生事件使国外有机硅生产受到较强冲击导致整体开工率较低，同时下游需求旺盛所

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新安股份

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 12:56:39

【国信社服】天目湖，20201109，首次覆盖买入

资源型企业：发展新阶段，机遇与挑战并存　　过去十年系我国大众旅游蓬勃发展期，经济发展、交通改善、休假制度改革助力出游率提升。景区行业现进入新阶段，机遇与挑战并存。政策端，降价及环保趋严，倒逼景区公司转型。需求端，观光游到休闲度假升级，内容体验需求大增，带来供给新挑战。疫情影响整体出游频次，但短途、周边休闲游复苏明显更快，未来有望持续受益。且疫情有望催化行业整合，运营、资金等优势突出的龙头有望扩张加速。　　天目湖：优质民营资源整合运营商，成功打造休闲目的地　　公司系优质民营休闲度假目的地运营

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天目湖

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 12:53:22

【国信】华工科技，20201108，买入报告

华工科技作为我国光通信行业的领先企业，25G光模块已经供给大型电信设备商，出货量全球名列前茅，100G光模块获海外市场订单，子公司华工正源2019年光模块出货量全球市场份额占到8%。当前受益于5G和数通市场发展，光模块业务前景广阔。云岭光电布局光芯片业务，公司2018年实现10G光芯片量产，5G产品获得华为首批认证，2019年已经完成25G光芯片及器件优化设计，目前在客户验证阶段，50G光芯片也提上日程，核心芯片国产化正在实现。　　作为国内优良核心资产，华工科技股权转让受到追捧是非常正常的。但

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华工科技

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 12:45:32

【中信证券商品策略&钢铁】板材专家电话会：枯木逢春

主讲人：章冬冬杭州热联集团产业链服务事业部钢厂服务部副经理主持人：唐川林中信证券钢铁行业首席分析师 ▍核心内容：板材行业的供需格局转变和未来发展态势板材出口替代性以及内需的增量

【中信证券商品策略&钢铁】板材专家电话会：枯木逢春，格局持续好转的板材行业未来投资机会探讨

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宝钢股份

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 12:43:41

【招商电新】拜登当选：重燃美国能源革命

1、认错，抢夺能源革命主阵地特朗普任总统后美国能源政策大转变，2017年宣布退出《巴黎协定》，在节能技术、温室气体排放等多方方面开倒车。而新当选的拜登在其施政纲领中，鲜明提出投资于清洁能源革命，“确保美国实现100％清洁能源经济并在2050之前达到净零排放”、“将在清洁能源研究和创新方面进行有史以来最大的投资”、“2035实现无碳污染的电力部门”、“十年投资5万亿美元”。纲领还表示“将把气候变化完全纳入美国外交政策和国家安全战略以及美国贸易方式”，美国的这一转变，将深刻影响全球能源发展，核心

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宁德时代

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 12:41:58

【国金钢铁】重点推荐永兴材料：锂价拐点催化

锂主要受益标的赣锋、雅化、威华，赣锋作为龙头标的目前已新高，雅化、威华（传统业务已剥离）与永兴逻辑相似，主业平稳，碳酸锂业务弹性大，且雅化（126亿元）、盛新锂能（132亿元）市值已经拉高。考虑永兴未来扩产后体量与其相当，我们认为公司是不错的且弹性较大的锂标的，修复空间大。

【国金钢铁】重点推荐永兴材料：锂价拐点催化，碳酸锂业务进入业绩兑现期

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永兴材料

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15.70
听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 10:48:23

【中金】天赐材料，20201108，上调公司目标价

公司近况公司合资子公司九江天赐与特斯拉签订了锂离子电池材料生产定价协议，其中指定的交货地点为特斯拉美国与德国柏林工厂。协议未对特斯拉的采购量进行强制约束。此外，公司10.31日公告非公开发行预案，拟募资16.7亿元，建设1.6万吨五氟化磷、4000吨氟化锂、4000吨LiFSI、6万吨液体六氟、15万吨电解液母液、10万吨宁德凯欣扩产等多个项目，涵盖LiPF6 的原料到成品，添加剂、电解液的全面一体化产能建设。评论募投加速建设电解液纵向一体化布局，原料保供能力构筑行业深厚护城河。我们认为

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天赐材料

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一路向北

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【国盛】芯朋微，20201109，首次覆盖买入

聚焦优质赛道，产品版图日趋完善，国内PMIC新锐未来可期。芯朋微致力于电源管理和驱动芯片的设计与研发，技术平台历经四次迭代升级，家用电器类、标准电源类、移动数码类和工业驱动类四大产品线布局日趋完善，在大家电、工业驱动等领域率先实现突破，覆盖美的、格力、飞利浦、苏泊尔、九阳、中兴、华为等下游各领域龙头厂商。公司上市募投加码工控和大功率家电领域，进一步提升研发实力，产品料号将在目前500个在产型号的基础上进一步丰富，为公司带来新的发展空间。 Q3业绩大超预期，增速换挡，研发投入再加大。受益快充产品出

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芯朋微

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一路向北

2020-11-09 10:42:15

【中信】文灿股份，20201109，首次覆盖买入

核心观点：公司是国内领先的铝精密铸造供应商，客户结构优质，配套大众、奔驰、蔚来和特斯拉等主流整车厂和采埃孚、博世等全球龙头一级供应商。公司铝合金高压铸造结构件产品和技术领先，其中我们预计为蔚来汽车配套单车价值在 4000 元以上，放量可期；公司当前处于经营周期底部，向上趋势明确；2020 年公司同业收购重力铸造件供应商法国百炼，在产品、客户上有望发挥协同效应，未来业绩弹性可期。我们预测公司 2020/21/22 年 EPS 为 0.39/1.60/2.16 元，当前价对应 PE 为 7

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文灿股份

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一路向北

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【安信】合盛硅业，20201108，买入

硅生产企业龙头，拥有完整硅产业链：公司是全球最大的工业硅生产企业，是少数能同时生产工业硅和有机硅的企业之一，截至2019年具备工业硅及有机硅加权平均产能73、53万吨。产能扩张带来公司业绩高速增长，2014-2019年营收CAGR达22.8%，毛利率连续5年保持在26%以上，2018年最高达到40.8%。此外公司费用管理能力优良，期间费用率均呈下降趋势，归母净利润在过去5年复合增速高达45.4%。2019年以来受新冠疫情和中美贸易摩擦等因素掣肘导致业绩下滑，未来随着影响逐步消散公司盈利能力有望逐

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合盛硅业

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2020-11-09 10:39:16

【西南医药】爱博医疗，20201108，首次覆盖买入

投资逻辑：公司是国内眼科医疗器械创新型龙头，1）眼科医疗需求旺盛，2018年我国眼科高值医用耗材市场规模约为76亿元，同比增长16.9%。公司所处的人工晶体和角膜塑形镜两个领域增长迅速，具有可观的市场潜力和空间。其中，2016~2025年我国人工晶体市场规模将从19.7亿元增长到34.2亿元，复合增速为11.7%；2018~2025年我国角膜塑形镜市场规模有望从14亿元增加到47亿元，复合增速19%。2）受益于行业迅速扩容和公司的竞争优势，公司业绩有望高成长，预计2019~2022年公司收入有望

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爱博医疗

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2020-11-09 10:36:57

【国君】安恒信息，20201109，上调目标价

维持增持评级，上调目标价为335.66元。维持2020-2022年EPS预测为2.29/3.38/5.17元，考虑疫情下公司依然保持超越竞争对手的高增长，给予一定估值溢价，上调目标价为335.66（39.75）元，对应2021年12倍PS。　　安恒信息是当前增速最快的网络安全上市公司，主要业务景气度高。2020年前三季度安恒信息收入同比增速为40%，在网安上市公司中排名第一，业务高增长的内在动力是安恒信息前瞻布局云安全、大数据、态势感知等新兴赛道，享受了细分行业高速成长的红利。未来三年安恒信息

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安恒信息

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 17:14:07

【广发传媒】视觉中国，20201109，买入

核心观点：版权图片行业兼具高成长性和强竞争性。海外2000-2010年互联网和数码相机普及带来的错位供需驱动微利图库诞生与成长，2010-2014年ShutterStock通过营销加速获客步入高速发展阶段，2015至今微利与高价图库的差异逐渐模糊、进入全面竞争阶段。我国版权图片行业已经输入相对成熟的商业模式，但同时处于客户正版化培育阶段。潜在市场空间较大，等待政策推进。中国仍存在大量图片需求未兑现为版权收入，根据L.E.K.、Arizton、eMarketer、艾媒咨询和市场监管总局的数据测

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视觉中国

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【中泰】白云机场，20201109，首次覆盖买入

优势显著，业绩空间广阔。1）国内三大门户枢纽机场之一，基础设施完善。白云机场拥有两座航站楼，三条跑道，飞行区等级为4F标准，基础设施完善。2）政策和区位优势显著，珠三角第一门户枢纽。白云机场是国家着力打造的珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场，是国家确立的中南机场群中唯一核心门户枢纽机场。3）产能逐步释放，业绩上行空间充足。公司业绩稳健增长，上市以来营业收入和归母净利润复合增速分别达13.34%、7.90%，随着机场产能逐步释放、免税业务持续贡献利润，未来公司业绩上行空间充足。内外因素叠

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【国君】紫天科技，20201109，首次覆盖买入

首次覆盖，目标价90.70元，增持评级。公司旗下的河马游戏有望借助字节跳动旗下的巨量引擎强大分发效率的行业红利，享内置广告量价齐升的高速发展红利。预计2020-22年EPS为1.55/2.83/4.34元，目标价90.70元，首次覆盖给予增持评级。算法加持，巨量引擎广告价值加速提升，精品休闲游戏供应商迎来高速成长期。2018年起Voodoo及字节跳动凭借内置广告模式增强了休闲游戏的变现能力，休闲游戏行业迎来高速发展的红利期。得益于字节旗下巨量引擎的强大分发效率，2020年以来，各大独立游戏及重

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突发：中天氟硅厂区突发事故

据百川资讯，中天氟硅厂区突发事故，现场浓烟。中天氟硅目前拥有有机硅单体产能12万吨（卓创数据），并拥有下游中间体、室温胶、高温胶、硅油生产能力。预计，短期有机硅价格还能继续往上涨，主要标的新安股份、合盛硅业安信：■出口环境修复，海外需求带动价格上涨：近期我国有机硅产品价格显著上升，根据百川资讯，截至2020年11年7日，我国有机硅DMC华东价格已达23000元/吨，相较于7月末的价格低位+48.4%。涨价主要考虑海外公共卫生事件使国外有机硅生产受到较强冲击导致整体开工率较低，同时下游需求旺盛所

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【国信社服】天目湖，20201109，首次覆盖买入

资源型企业：发展新阶段，机遇与挑战并存　　过去十年系我国大众旅游蓬勃发展期，经济发展、交通改善、休假制度改革助力出游率提升。景区行业现进入新阶段，机遇与挑战并存。政策端，降价及环保趋严，倒逼景区公司转型。需求端，观光游到休闲度假升级，内容体验需求大增，带来供给新挑战。疫情影响整体出游频次，但短途、周边休闲游复苏明显更快，未来有望持续受益。且疫情有望催化行业整合，运营、资金等优势突出的龙头有望扩张加速。　　天目湖：优质民营资源整合运营商，成功打造休闲目的地　　公司系优质民营休闲度假目的地运营

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【国信】华工科技，20201108，买入报告

华工科技作为我国光通信行业的领先企业，25G光模块已经供给大型电信设备商，出货量全球名列前茅，100G光模块获海外市场订单，子公司华工正源2019年光模块出货量全球市场份额占到8%。当前受益于5G和数通市场发展，光模块业务前景广阔。云岭光电布局光芯片业务，公司2018年实现10G光芯片量产，5G产品获得华为首批认证，2019年已经完成25G光芯片及器件优化设计，目前在客户验证阶段，50G光芯片也提上日程，核心芯片国产化正在实现。　　作为国内优良核心资产，华工科技股权转让受到追捧是非常正常的。但

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【中信证券商品策略&钢铁】板材专家电话会：枯木逢春

主讲人：章冬冬杭州热联集团产业链服务事业部钢厂服务部副经理主持人：唐川林中信证券钢铁行业首席分析师 ▍核心内容：板材行业的供需格局转变和未来发展态势板材出口替代性以及内需的增量

【中信证券商品策略&钢铁】板材专家电话会：枯木逢春，格局持续好转的板材行业未来投资机会探讨

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【招商电新】拜登当选：重燃美国能源革命

1、认错，抢夺能源革命主阵地特朗普任总统后美国能源政策大转变，2017年宣布退出《巴黎协定》，在节能技术、温室气体排放等多方方面开倒车。而新当选的拜登在其施政纲领中，鲜明提出投资于清洁能源革命，“确保美国实现100％清洁能源经济并在2050之前达到净零排放”、“将在清洁能源研究和创新方面进行有史以来最大的投资”、“2035实现无碳污染的电力部门”、“十年投资5万亿美元”。纲领还表示“将把气候变化完全纳入美国外交政策和国家安全战略以及美国贸易方式”，美国的这一转变，将深刻影响全球能源发展，核心

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【国金钢铁】重点推荐永兴材料：锂价拐点催化

锂主要受益标的赣锋、雅化、威华，赣锋作为龙头标的目前已新高，雅化、威华（传统业务已剥离）与永兴逻辑相似，主业平稳，碳酸锂业务弹性大，且雅化（126亿元）、盛新锂能（132亿元）市值已经拉高。考虑永兴未来扩产后体量与其相当，我们认为公司是不错的且弹性较大的锂标的，修复空间大。

【国金钢铁】重点推荐永兴材料：锂价拐点催化，碳酸锂业务进入业绩兑现期

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【中金】天赐材料，20201108，上调公司目标价

公司近况公司合资子公司九江天赐与特斯拉签订了锂离子电池材料生产定价协议，其中指定的交货地点为特斯拉美国与德国柏林工厂。协议未对特斯拉的采购量进行强制约束。此外，公司10.31日公告非公开发行预案，拟募资16.7亿元，建设1.6万吨五氟化磷、4000吨氟化锂、4000吨LiFSI、6万吨液体六氟、15万吨电解液母液、10万吨宁德凯欣扩产等多个项目，涵盖LiPF6 的原料到成品，添加剂、电解液的全面一体化产能建设。评论募投加速建设电解液纵向一体化布局，原料保供能力构筑行业深厚护城河。我们认为

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【国盛】芯朋微，20201109，首次覆盖买入

聚焦优质赛道，产品版图日趋完善，国内PMIC新锐未来可期。芯朋微致力于电源管理和驱动芯片的设计与研发，技术平台历经四次迭代升级，家用电器类、标准电源类、移动数码类和工业驱动类四大产品线布局日趋完善，在大家电、工业驱动等领域率先实现突破，覆盖美的、格力、飞利浦、苏泊尔、九阳、中兴、华为等下游各领域龙头厂商。公司上市募投加码工控和大功率家电领域，进一步提升研发实力，产品料号将在目前500个在产型号的基础上进一步丰富，为公司带来新的发展空间。 Q3业绩大超预期，增速换挡，研发投入再加大。受益快充产品出

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【中信】文灿股份，20201109，首次覆盖买入

核心观点：公司是国内领先的铝精密铸造供应商，客户结构优质，配套大众、奔驰、蔚来和特斯拉等主流整车厂和采埃孚、博世等全球龙头一级供应商。公司铝合金高压铸造结构件产品和技术领先，其中我们预计为蔚来汽车配套单车价值在 4000 元以上，放量可期；公司当前处于经营周期底部，向上趋势明确；2020 年公司同业收购重力铸造件供应商法国百炼，在产品、客户上有望发挥协同效应，未来业绩弹性可期。我们预测公司 2020/21/22 年 EPS 为 0.39/1.60/2.16 元，当前价对应 PE 为 7

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【安信】合盛硅业，20201108，买入

硅生产企业龙头，拥有完整硅产业链：公司是全球最大的工业硅生产企业，是少数能同时生产工业硅和有机硅的企业之一，截至2019年具备工业硅及有机硅加权平均产能73、53万吨。产能扩张带来公司业绩高速增长，2014-2019年营收CAGR达22.8%，毛利率连续5年保持在26%以上，2018年最高达到40.8%。此外公司费用管理能力优良，期间费用率均呈下降趋势，归母净利润在过去5年复合增速高达45.4%。2019年以来受新冠疫情和中美贸易摩擦等因素掣肘导致业绩下滑，未来随着影响逐步消散公司盈利能力有望逐

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【西南医药】爱博医疗，20201108，首次覆盖买入

投资逻辑：公司是国内眼科医疗器械创新型龙头，1）眼科医疗需求旺盛，2018年我国眼科高值医用耗材市场规模约为76亿元，同比增长16.9%。公司所处的人工晶体和角膜塑形镜两个领域增长迅速，具有可观的市场潜力和空间。其中，2016~2025年我国人工晶体市场规模将从19.7亿元增长到34.2亿元，复合增速为11.7%；2018~2025年我国角膜塑形镜市场规模有望从14亿元增加到47亿元，复合增速19%。2）受益于行业迅速扩容和公司的竞争优势，公司业绩有望高成长，预计2019~2022年公司收入有望

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【国君】安恒信息，20201109，上调目标价

维持增持评级，上调目标价为335.66元。维持2020-2022年EPS预测为2.29/3.38/5.17元，考虑疫情下公司依然保持超越竞争对手的高增长，给予一定估值溢价，上调目标价为335.66（39.75）元，对应2021年12倍PS。　　安恒信息是当前增速最快的网络安全上市公司，主要业务景气度高。2020年前三季度安恒信息收入同比增速为40%，在网安上市公司中排名第一，业务高增长的内在动力是安恒信息前瞻布局云安全、大数据、态势感知等新兴赛道，享受了细分行业高速成长的红利。未来三年安恒信息

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【广发传媒】视觉中国，20201109，买入

核心观点：版权图片行业兼具高成长性和强竞争性。海外2000-2010年互联网和数码相机普及带来的错位供需驱动微利图库诞生与成长，2010-2014年ShutterStock通过营销加速获客步入高速发展阶段，2015至今微利与高价图库的差异逐渐模糊、进入全面竞争阶段。我国版权图片行业已经输入相对成熟的商业模式，但同时处于客户正版化培育阶段。潜在市场空间较大，等待政策推进。中国仍存在大量图片需求未兑现为版权收入，根据L.E.K.、Arizton、eMarketer、艾媒咨询和市场监管总局的数据测

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【中泰】白云机场，20201109，首次覆盖买入

优势显著，业绩空间广阔。1）国内三大门户枢纽机场之一，基础设施完善。白云机场拥有两座航站楼，三条跑道，飞行区等级为4F标准，基础设施完善。2）政策和区位优势显著，珠三角第一门户枢纽。白云机场是国家着力打造的珠三角世界级机场群及粤港澳大湾区的核心机场，是国家确立的中南机场群中唯一核心门户枢纽机场。3）产能逐步释放，业绩上行空间充足。公司业绩稳健增长，上市以来营业收入和归母净利润复合增速分别达13.34%、7.90%，随着机场产能逐步释放、免税业务持续贡献利润，未来公司业绩上行空间充足。内外因素叠

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【国君】紫天科技，20201109，首次覆盖买入

首次覆盖，目标价90.70元，增持评级。公司旗下的河马游戏有望借助字节跳动旗下的巨量引擎强大分发效率的行业红利，享内置广告量价齐升的高速发展红利。预计2020-22年EPS为1.55/2.83/4.34元，目标价90.70元，首次覆盖给予增持评级。算法加持，巨量引擎广告价值加速提升，精品休闲游戏供应商迎来高速成长期。2018年起Voodoo及字节跳动凭借内置广告模式增强了休闲游戏的变现能力，休闲游戏行业迎来高速发展的红利期。得益于字节旗下巨量引擎的强大分发效率，2020年以来，各大独立游戏及重

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*ST紫天

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听风的韭菜

一路向北

2020-11-09 13:12:06

突发：中天氟硅厂区突发事故

据百川资讯，中天氟硅厂区突发事故，现场浓烟。中天氟硅目前拥有有机硅单体产能12万吨（卓创数据），并拥有下游中间体、室温胶、高温胶、硅油生产能力。预计，短期有机硅价格还能继续往上涨，主要标的新安股份、合盛硅业安信：■出口环境修复，海外需求带动价格上涨：近期我国有机硅产品价格显著上升，根据百川资讯，截至2020年11年7日，我国有机硅DMC华东价格已达23000元/吨，相较于7月末的价格低位+48.4%。涨价主要考虑海外公共卫生事件使国外有机硅生产受到较强冲击导致整体开工率较低，同时下游需求旺盛所

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新安股份

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一路向北

2020-11-09 12:56:39

【国信社服】天目湖，20201109，首次覆盖买入

资源型企业：发展新阶段，机遇与挑战并存　　过去十年系我国大众旅游蓬勃发展期，经济发展、交通改善、休假制度改革助力出游率提升。景区行业现进入新阶段，机遇与挑战并存。政策端，降价及环保趋严，倒逼景区公司转型。需求端，观光游到休闲度假升级，内容体验需求大增，带来供给新挑战。疫情影响整体出游频次，但短途、周边休闲游复苏明显更快，未来有望持续受益。且疫情有望催化行业整合，运营、资金等优势突出的龙头有望扩张加速。　　天目湖：优质民营资源整合运营商，成功打造休闲目的地　　公司系优质民营休闲度假目的地运营

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天目湖

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一路向北

2020-11-09 12:53:22

【国信】华工科技，20201108，买入报告

华工科技作为我国光通信行业的领先企业，25G光模块已经供给大型电信设备商，出货量全球名列前茅，100G光模块获海外市场订单，子公司华工正源2019年光模块出货量全球市场份额占到8%。当前受益于5G和数通市场发展，光模块业务前景广阔。云岭光电布局光芯片业务，公司2018年实现10G光芯片量产，5G产品获得华为首批认证，2019年已经完成25G光芯片及器件优化设计，目前在客户验证阶段，50G光芯片也提上日程，核心芯片国产化正在实现。　　作为国内优良核心资产，华工科技股权转让受到追捧是非常正常的。但

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华工科技

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一路向北

2020-11-09 12:45:32

【中信证券商品策略&钢铁】板材专家电话会：枯木逢春

主讲人：章冬冬杭州热联集团产业链服务事业部钢厂服务部副经理主持人：唐川林中信证券钢铁行业首席分析师 ▍核心内容：板材行业的供需格局转变和未来发展态势板材出口替代性以及内需的增量

【中信证券商品策略&钢铁】板材专家电话会：枯木逢春，格局持续好转的板材行业未来投资机会探讨

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宝钢股份

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2020-11-09 12:43:41

【招商电新】拜登当选：重燃美国能源革命

1、认错，抢夺能源革命主阵地特朗普任总统后美国能源政策大转变，2017年宣布退出《巴黎协定》，在节能技术、温室气体排放等多方方面开倒车。而新当选的拜登在其施政纲领中，鲜明提出投资于清洁能源革命，“确保美国实现100％清洁能源经济并在2050之前达到净零排放”、“将在清洁能源研究和创新方面进行有史以来最大的投资”、“2035实现无碳污染的电力部门”、“十年投资5万亿美元”。纲领还表示“将把气候变化完全纳入美国外交政策和国家安全战略以及美国贸易方式”，美国的这一转变，将深刻影响全球能源发展，核心

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宁德时代

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一路向北

2020-11-09 12:41:58

【国金钢铁】重点推荐永兴材料：锂价拐点催化

锂主要受益标的赣锋、雅化、威华，赣锋作为龙头标的目前已新高，雅化、威华（传统业务已剥离）与永兴逻辑相似，主业平稳，碳酸锂业务弹性大，且雅化（126亿元）、盛新锂能（132亿元）市值已经拉高。考虑永兴未来扩产后体量与其相当，我们认为公司是不错的且弹性较大的锂标的，修复空间大。

【国金钢铁】重点推荐永兴材料：锂价拐点催化，碳酸锂业务进入业绩兑现期

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永兴材料

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2020-11-09 10:48:23

【中金】天赐材料，20201108，上调公司目标价

公司近况公司合资子公司九江天赐与特斯拉签订了锂离子电池材料生产定价协议，其中指定的交货地点为特斯拉美国与德国柏林工厂。协议未对特斯拉的采购量进行强制约束。此外，公司10.31日公告非公开发行预案，拟募资16.7亿元，建设1.6万吨五氟化磷、4000吨氟化锂、4000吨LiFSI、6万吨液体六氟、15万吨电解液母液、10万吨宁德凯欣扩产等多个项目，涵盖LiPF6 的原料到成品，添加剂、电解液的全面一体化产能建设。评论募投加速建设电解液纵向一体化布局，原料保供能力构筑行业深厚护城河。我们认为

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天赐材料

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2020-11-09 10:44:34

【国盛】芯朋微，20201109，首次覆盖买入

聚焦优质赛道，产品版图日趋完善，国内PMIC新锐未来可期。芯朋微致力于电源管理和驱动芯片的设计与研发，技术平台历经四次迭代升级，家用电器类、标准电源类、移动数码类和工业驱动类四大产品线布局日趋完善，在大家电、工业驱动等领域率先实现突破，覆盖美的、格力、飞利浦、苏泊尔、九阳、中兴、华为等下游各领域龙头厂商。公司上市募投加码工控和大功率家电领域，进一步提升研发实力，产品料号将在目前500个在产型号的基础上进一步丰富，为公司带来新的发展空间。 Q3业绩大超预期，增速换挡，研发投入再加大。受益快充产品出

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芯朋微

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20.08
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2020-11-09 10:42:15

【中信】文灿股份，20201109，首次覆盖买入

核心观点：公司是国内领先的铝精密铸造供应商，客户结构优质，配套大众、奔驰、蔚来和特斯拉等主流整车厂和采埃孚、博世等全球龙头一级供应商。公司铝合金高压铸造结构件产品和技术领先，其中我们预计为蔚来汽车配套单车价值在 4000 元以上，放量可期；公司当前处于经营周期底部，向上趋势明确；2020 年公司同业收购重力铸造件供应商法国百炼，在产品、客户上有望发挥协同效应，未来业绩弹性可期。我们预测公司 2020/21/22 年 EPS 为 0.39/1.60/2.16 元，当前价对应 PE 为 7

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文灿股份

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一路向北

2020-11-09 10:40:53

【安信】合盛硅业，20201108，买入

硅生产企业龙头，拥有完整硅产业链：公司是全球最大的工业硅生产企业，是少数能同时生产工业硅和有机硅的企业之一，截至2019年具备工业硅及有机硅加权平均产能73、53万吨。产能扩张带来公司业绩高速增长，2014-2019年营收CAGR达22.8%，毛利率连续5年保持在26%以上，2018年最高达到40.8%。此外公司费用管理能力优良，期间费用率均呈下降趋势，归母净利润在过去5年复合增速高达45.4%。2019年以来受新冠疫情和中美贸易摩擦等因素掣肘导致业绩下滑，未来随着影响逐步消散公司盈利能力有望逐

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合盛硅业

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一路向北

2020-11-09 10:39:16

【西南医药】爱博医疗，20201108，首次覆盖买入

投资逻辑：公司是国内眼科医疗器械创新型龙头，1）眼科医疗需求旺盛，2018年我国眼科高值医用耗材市场规模约为76亿元，同比增长16.9%。公司所处的人工晶体和角膜塑形镜两个领域增长迅速，具有可观的市场潜力和空间。其中，2016~2025年我国人工晶体市场规模将从19.7亿元增长到34.2亿元，复合增速为11.7%；2018~2025年我国角膜塑形镜市场规模有望从14亿元增加到47亿元，复合增速19%。2）受益于行业迅速扩容和公司的竞争优势，公司业绩有望高成长，预计2019~2022年公司收入有望

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爱博医疗

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一路向北

2020-11-09 10:36:57

【国君】安恒信息，20201109，上调目标价

维持增持评级，上调目标价为335.66元。维持2020-2022年EPS预测为2.29/3.38/5.17元，考虑疫情下公司依然保持超越竞争对手的高增长，给予一定估值溢价，上调目标价为335.66（39.75）元，对应2021年12倍PS。　　安恒信息是当前增速最快的网络安全上市公司，主要业务景气度高。2020年前三季度安恒信息收入同比增速为40%，在网安上市公司中排名第一，业务高增长的内在动力是安恒信息前瞻布局云安全、大数据、态势感知等新兴赛道，享受了细分行业高速成长的红利。未来三年安恒信息

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安恒信息

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