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每天都处于被市场淘汰的边缘

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-25 14:15:17

【国金】常熟银行：小微小贷，小美银行

客户户均贷款规模小，下沉优势明显。截至1H22，公司贷款规模100万以下的客户中，户均贷款规模仅为20万；1000万以下的客户户均规模为34万，可比口径下行业最低。业务下沉程度为行业之最，部分缓冲了同业竞争。异地扩张打开空间。公司168家分支机构覆盖江苏省内10个地市，32家村镇银行覆盖110多个区县和900多个镇。由于深耕本地多年，市内贷款增速长期将收敛于当地GDP增速，高增长需依靠异地分支机构和村镇银行。2018年后，公司市内贷款增速在4%-7%之间，但省内其他区域贷款增速在30%-40%

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常熟银行

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-23 21:56:23

【德邦医药】康缘药业：传承中药，守正创新

投资逻辑：1）中药现代化典型代表：公司是国内倡导中药现代化的代表企业，在国家鼓励中药传承创新的背景下，中药现代化创新大有可为。在中药领域，公司研发投入领先同行，截至2022H1公司获批中药新药52个，发明专利授权571件，同行业名列前茅；2）基本面低谷已过，新激励推动公司持续增长：受疫情、医保降价等因素影响，公司基本面于2021年触底，预计从2022年开始，在营销改革、新激励的推动下，公司营收与利润有望以较高增速持续增长；3）重磅新冠治疗药方获批，有望成为公司最大单品：散寒化湿颗粒于10月份获批

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康缘药业

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15.03
听风的韭菜

一路向北

2022-11-23 17:40:52

【开源计算机】【中亦科技】首次覆盖：信创服务领军，充分受益国产化机遇

核心观点 1、信创服务领军，首次覆盖，给予“买入”评级公司是信创服务领军，专注数据库、操作系统、存储等IT基础架构，提供运维服务及智能运维产品。2021年公司来自金融行业的收入占比超83%，随着金融行业的信创加速推进，国产化数据库等软硬件替代加速，新老系统的兼容调试也将带来更多的业务机会，公司未来有望加速成长。首次覆盖，给予“买入”评级。 2、IT运维空间广阔，信创带来良机（1）随着企业业务规模扩大和数据的积累，IT基础架构日渐复杂，第三方运维服务商具备响应速度和价格等优势，运维需求持续增长

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中亦科技

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-21 19:29:29

【中信建投电子】奋达科技:经营拐点显现，产品结构优化未来可期

1、行业老兵轻装上阵，盈利能力逐季提升，经营拐点显现 22Q3营收8.22亿元，同比下降33.72%;归母净利润6829.60万元，同比增长352.13%，扣非净利润5620.99万元，同比增长262.46%。公司在2021年底剥离金属结构件业务子公司富诚达和欧朋达，若剔除上年同期纳入合并报表的富诚达营收数据，2022年前三季度主营收入与上一年度同比基本持平。公司盈利能力持续提升，连续5个季度毛利率提升，连续3个季度净利率提升。截至三季度末，公司资产负债率41.02%，持续下降。公司聚焦主业，轻

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奋达科技

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-19 13:58:38

20221117-特高压专家交流要点

🌼项目进展四直四交：预计22-23年会是建设高峰期，十四五期间会建好，预计总投资1300-1500亿。目前已经开始动工的是交流的武汉-南昌和川渝的部分项目；直流预计明年上半年全部会核准，金上-湖北最快今年12月内，慢的话23年1-2月。五直一交：可研还没完成，十四五可能会启动，投运到十五五。预计23H2到24年会陆续招标或开始干。建设周期：可研半年，核准半年到一年，可研做完才能核准，核准到招标约半个月可完成。 🌼需求确定性 1、送端：现在运行的特高压项目利用率偏低，主要是风光带来的

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国电南瑞

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-18 16:27:33

XX日报：肯定校外艺术培训重要性，构建校外培训新格局

xx日报发布《构建校外艺术教育新格局》，文章中肯定了校外艺术教育对于国民艺术教育的重要性：校外艺术教育是国民艺术教育体系的重要组成部分，对国民艺术素养提升有着重要的促进作用。这将是对国民艺术的象征，艺术的新世界大门已经开启。

人民日报：肯定校外艺术培训重要性，构建校外培训新格局

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中公教育

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-17 21:43:27

【转载】坟头蹦迪需有度，库存去化尚需时，建议谨慎看待芯片设计公司本轮反弹行情

近期芯片设计板块底部反弹明显，投资人关注度明显上升，我们观点如下: 本轮行情在交易层面主要催化剂为巴菲特买入台积电以及美联储放缓加息带来成长股交易层面的反弹，基本面角度市场预期明年Q2-Q3去库存进程能够结束。但需要注意到: (1）台积电在大幅反弹后TTM仅为15倍，指引未来多年有15%的复合增长。而A股大多数半导体标的即使按照21年这样10年难得一遇的产能紧张行情，对应周期高点估值普遍在25倍以上。比如富满微21年扣非净利润4.1亿，当前对应21年估值25倍。全志科技21年扣非3.6亿，对应

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兆易创新

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-17 11:02:52

【东吴医药】新芝生物：科学仪器行业前景广阔，“专精特新小巨人”有望变成大巨人

新芝生物为科学仪器行业优质标的，三大产品矩阵助力业绩强劲增长：公司在生命科学仪器行业深耕多年，入选工信部第三批“专精特新小巨人”企业名单，公司形成了以生物样品处理器、分子生物学与药物研究仪器和实验室自动化与通用设备为核心的三大产品矩阵。公司2021年营业收入为1.68亿元，同比增长17.4%，2017-2021年CAGR为20.8%；公司2021年归母净利润为0.48亿元，同比增长31.7%，2017-2021年CAGR为26.1%，业绩增长强劲。科学仪器行业本土企业基础薄弱，政策支持下国产替

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新芝生物

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-16 10:38:08

【中金】为什么近期我们持续推荐商用车及后处理板块?

商用车行业怎么看? 【商用车行业23年温和复苏可期，当前我们或许正站在新一轮周期起点】。自3Q21国六切换国五以来，商用车行业经历了一年半左右的持续下行周期，22年全年重卡销量预计68万辆，同比-50%;1Q23在整车厂开门红冲量、低基数背景下，我们认为或出现较可观的行业回暖。我们认为，结合宏观需求温和复苏、更新置换需求站在周期起点、柴油国四全面出清尚未来临的背景下，23年商用车板块应处于温和复苏、行业增速不高不低的状态，为龙头企业的业绩和估值修复提供合理场景，有望实现良性戴维斯双击，23/24

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艾可蓝

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21.40
听风的韭菜

一路向北

2022-11-15 12:45:36

【招商】福寿园：中国民营殡葬龙头，跨区并购助力成长

中国民营殡葬龙头，跨区并购助力成长。福寿园是国内知名殡葬服务品牌，成立于1994年，业务主要包括墓园服务、殡仪服务和其他服务。墓园服务为公司核心业务，是营收和利润的主要来源。公司业务从上海起家，积极以跨区域并购提升墓园土地储备，推动公司规模增长。截至2022H1公司拥有31座墓园，覆盖全国19个省份的46座城市。人口老龄化促进殡葬需求增长，强监管背景下高分散格局凸显。国内人口老龄化趋势，人口结构变化催生殡葬需求；同时城镇化率与火化率逐年提升，推动经营性墓地需求增长。而目前经营性公墓政策审核日益

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福寿园

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-14 19:20:17

【开源】新开普：高校信息化领军，迎来新一轮高增长机遇

高校信息化领军，首次覆盖给予“买入”评级公司是高校信息化领军，业务覆盖千余所高校，市占率超40%。公司智慧校园收入占比超70%，在教育贴息、虚拟现实等政策利好下，有望迎来发展良机。目前公司在手订单充足，未来随着疫情逐渐缓解，业绩有望逐渐改善。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.33、2.53、3.52亿元，对应EPS分别为0.28、0.53、0.73元，对应当前股价PE分别为37.3、19.7、14.1倍。首次覆盖，给予“买入”评级。教育信息化迎政策利好，行业景气度有望显著提

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新开普

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-13 22:08:50

【华西】Web3.0：脱胎换骨、擎天架海

从Web1.0到Web3.0，从用户只读到用户拥有。Web1.0是只读模式的网络，是静态的、单向的网络，代表产品为浏览器与电子商务；Web2.0更注重用户的交互，用户既是浏览者，也是内容的制造者，在模式上由“读”向“写”发展，代表产品为社交媒体、短视频平台；Web3.0是价值互联网，Web3.0是是一组包容性协议，为应用程序制造商提供构建块，内容由用户创造，数据归用户所有，每个人都能掌握自己的（数字）身份、资产和数据。目前代表产品为虚拟货币与NFT，此外我们认为元宇宙是Web3.0的终极设想。

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天地在线

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-12 18:07:05

【天风】光伏反射膜专家交流要点

1、光伏反射膜的基本情况结构:中间是PVC基材，下层是贴合织物，上层是特殊涂层，属于一种复合材料。产品的壁垒:主要体现在配方和工艺积累上。是定制化的产品，不同客户对产品的需求不同。发电增益:10%左右，用于双玻组件，适合风光大基地。发电增益至少保证是6%以上，但实际平均是10%左右。成本:一代产品价格9分-1毛/w，二代产品可能更低。除此之外有清扫成本。另外膜材料会有损耗，平均每年3%-4%。回收也会增加成本，但也会有二次利用的收益。使用寿命:可以达到5-6年，1代产品质保期2年，2代

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海利得

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-11 13:05:15

【浙商机械】10月挖掘机销量同比增长8%，需求有望持续修复

事件:据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年10月销售各类挖掘机20501台，其中国内11350台，出口9151台。 1、10月挖掘机销量20501台，同比增长8%，较9月提升2.6pct。其中国内销售11350台，同比下降10%，降幅较9月收窄14.6pct;出口9151台，同比增长44%，增幅较9月下降29.6pct,。 2、1-10月挖掘机销量220797台，同比下降26%，其中国内市场销售131340台，同比下降46%;出口销量89457台，同比增长67.3%。 3

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三一重工

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-11 09:04:17

【中信建投新能源】欧洲光储需求到底如何

总结：需求旺盛，逆变器，电池无货，组件低库存，12月圣诞节需求暂淡一个月，一季度需求有望持续提振爆发，明年市场容量至少翻倍 #欧洲光储Q4情况： 10月、11月很繁忙，12月因为年底前做清算去库存、进入圣诞假期淡季、运费下降导致观望情绪、1月新政免征增值税（可降低20%价格）等因素。需求后移至一季度，也是往年常见的情况，＃预计一季度需求爆发。 #发货节奏：通常12月下旬到1月淡季，一月下旬开始爬坡，二季度达到高峰，7、8月份又往下走进入淡季（假期原因），9.10.11是黄金期。 #订货节奏从

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宁德时代

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2022-11-25 14:15:17

【国金】常熟银行：小微小贷，小美银行

客户户均贷款规模小，下沉优势明显。截至1H22，公司贷款规模100万以下的客户中，户均贷款规模仅为20万；1000万以下的客户户均规模为34万，可比口径下行业最低。业务下沉程度为行业之最，部分缓冲了同业竞争。异地扩张打开空间。公司168家分支机构覆盖江苏省内10个地市，32家村镇银行覆盖110多个区县和900多个镇。由于深耕本地多年，市内贷款增速长期将收敛于当地GDP增速，高增长需依靠异地分支机构和村镇银行。2018年后，公司市内贷款增速在4%-7%之间，但省内其他区域贷款增速在30%-40%

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常熟银行

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一路向北

2022-11-23 21:56:23

【德邦医药】康缘药业：传承中药，守正创新

投资逻辑：1）中药现代化典型代表：公司是国内倡导中药现代化的代表企业，在国家鼓励中药传承创新的背景下，中药现代化创新大有可为。在中药领域，公司研发投入领先同行，截至2022H1公司获批中药新药52个，发明专利授权571件，同行业名列前茅；2）基本面低谷已过，新激励推动公司持续增长：受疫情、医保降价等因素影响，公司基本面于2021年触底，预计从2022年开始，在营销改革、新激励的推动下，公司营收与利润有望以较高增速持续增长；3）重磅新冠治疗药方获批，有望成为公司最大单品：散寒化湿颗粒于10月份获批

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康缘药业

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2022-11-23 17:40:52

【开源计算机】【中亦科技】首次覆盖：信创服务领军，充分受益国产化机遇

核心观点 1、信创服务领军，首次覆盖，给予“买入”评级公司是信创服务领军，专注数据库、操作系统、存储等IT基础架构，提供运维服务及智能运维产品。2021年公司来自金融行业的收入占比超83%，随着金融行业的信创加速推进，国产化数据库等软硬件替代加速，新老系统的兼容调试也将带来更多的业务机会，公司未来有望加速成长。首次覆盖，给予“买入”评级。 2、IT运维空间广阔，信创带来良机（1）随着企业业务规模扩大和数据的积累，IT基础架构日渐复杂，第三方运维服务商具备响应速度和价格等优势，运维需求持续增长

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中亦科技

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【中信建投电子】奋达科技:经营拐点显现，产品结构优化未来可期

1、行业老兵轻装上阵，盈利能力逐季提升，经营拐点显现 22Q3营收8.22亿元，同比下降33.72%;归母净利润6829.60万元，同比增长352.13%，扣非净利润5620.99万元，同比增长262.46%。公司在2021年底剥离金属结构件业务子公司富诚达和欧朋达，若剔除上年同期纳入合并报表的富诚达营收数据，2022年前三季度主营收入与上一年度同比基本持平。公司盈利能力持续提升，连续5个季度毛利率提升，连续3个季度净利率提升。截至三季度末，公司资产负债率41.02%，持续下降。公司聚焦主业，轻

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奋达科技

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20221117-特高压专家交流要点

🌼项目进展四直四交：预计22-23年会是建设高峰期，十四五期间会建好，预计总投资1300-1500亿。目前已经开始动工的是交流的武汉-南昌和川渝的部分项目；直流预计明年上半年全部会核准，金上-湖北最快今年12月内，慢的话23年1-2月。五直一交：可研还没完成，十四五可能会启动，投运到十五五。预计23H2到24年会陆续招标或开始干。建设周期：可研半年，核准半年到一年，可研做完才能核准，核准到招标约半个月可完成。 🌼需求确定性 1、送端：现在运行的特高压项目利用率偏低，主要是风光带来的

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XX日报：肯定校外艺术培训重要性，构建校外培训新格局

xx日报发布《构建校外艺术教育新格局》，文章中肯定了校外艺术教育对于国民艺术教育的重要性：校外艺术教育是国民艺术教育体系的重要组成部分，对国民艺术素养提升有着重要的促进作用。这将是对国民艺术的象征，艺术的新世界大门已经开启。

人民日报：肯定校外艺术培训重要性，构建校外培训新格局

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【转载】坟头蹦迪需有度，库存去化尚需时，建议谨慎看待芯片设计公司本轮反弹行情

近期芯片设计板块底部反弹明显，投资人关注度明显上升，我们观点如下: 本轮行情在交易层面主要催化剂为巴菲特买入台积电以及美联储放缓加息带来成长股交易层面的反弹，基本面角度市场预期明年Q2-Q3去库存进程能够结束。但需要注意到: (1）台积电在大幅反弹后TTM仅为15倍，指引未来多年有15%的复合增长。而A股大多数半导体标的即使按照21年这样10年难得一遇的产能紧张行情，对应周期高点估值普遍在25倍以上。比如富满微21年扣非净利润4.1亿，当前对应21年估值25倍。全志科技21年扣非3.6亿，对应

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兆易创新

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【东吴医药】新芝生物：科学仪器行业前景广阔，“专精特新小巨人”有望变成大巨人

新芝生物为科学仪器行业优质标的，三大产品矩阵助力业绩强劲增长：公司在生命科学仪器行业深耕多年，入选工信部第三批“专精特新小巨人”企业名单，公司形成了以生物样品处理器、分子生物学与药物研究仪器和实验室自动化与通用设备为核心的三大产品矩阵。公司2021年营业收入为1.68亿元，同比增长17.4%，2017-2021年CAGR为20.8%；公司2021年归母净利润为0.48亿元，同比增长31.7%，2017-2021年CAGR为26.1%，业绩增长强劲。科学仪器行业本土企业基础薄弱，政策支持下国产替

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新芝生物

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【中金】为什么近期我们持续推荐商用车及后处理板块?

商用车行业怎么看? 【商用车行业23年温和复苏可期，当前我们或许正站在新一轮周期起点】。自3Q21国六切换国五以来，商用车行业经历了一年半左右的持续下行周期，22年全年重卡销量预计68万辆，同比-50%;1Q23在整车厂开门红冲量、低基数背景下，我们认为或出现较可观的行业回暖。我们认为，结合宏观需求温和复苏、更新置换需求站在周期起点、柴油国四全面出清尚未来临的背景下，23年商用车板块应处于温和复苏、行业增速不高不低的状态，为龙头企业的业绩和估值修复提供合理场景，有望实现良性戴维斯双击，23/24

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艾可蓝

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【招商】福寿园：中国民营殡葬龙头，跨区并购助力成长

中国民营殡葬龙头，跨区并购助力成长。福寿园是国内知名殡葬服务品牌，成立于1994年，业务主要包括墓园服务、殡仪服务和其他服务。墓园服务为公司核心业务，是营收和利润的主要来源。公司业务从上海起家，积极以跨区域并购提升墓园土地储备，推动公司规模增长。截至2022H1公司拥有31座墓园，覆盖全国19个省份的46座城市。人口老龄化促进殡葬需求增长，强监管背景下高分散格局凸显。国内人口老龄化趋势，人口结构变化催生殡葬需求；同时城镇化率与火化率逐年提升，推动经营性墓地需求增长。而目前经营性公墓政策审核日益

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福寿园

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2022-11-14 19:20:17

【开源】新开普：高校信息化领军，迎来新一轮高增长机遇

高校信息化领军，首次覆盖给予“买入”评级公司是高校信息化领军，业务覆盖千余所高校，市占率超40%。公司智慧校园收入占比超70%，在教育贴息、虚拟现实等政策利好下，有望迎来发展良机。目前公司在手订单充足，未来随着疫情逐渐缓解，业绩有望逐渐改善。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.33、2.53、3.52亿元，对应EPS分别为0.28、0.53、0.73元，对应当前股价PE分别为37.3、19.7、14.1倍。首次覆盖，给予“买入”评级。教育信息化迎政策利好，行业景气度有望显著提

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新开普

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2022-11-13 22:08:50

【华西】Web3.0：脱胎换骨、擎天架海

从Web1.0到Web3.0，从用户只读到用户拥有。Web1.0是只读模式的网络，是静态的、单向的网络，代表产品为浏览器与电子商务；Web2.0更注重用户的交互，用户既是浏览者，也是内容的制造者，在模式上由“读”向“写”发展，代表产品为社交媒体、短视频平台；Web3.0是价值互联网，Web3.0是是一组包容性协议，为应用程序制造商提供构建块，内容由用户创造，数据归用户所有，每个人都能掌握自己的（数字）身份、资产和数据。目前代表产品为虚拟货币与NFT，此外我们认为元宇宙是Web3.0的终极设想。

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【天风】光伏反射膜专家交流要点

1、光伏反射膜的基本情况结构:中间是PVC基材，下层是贴合织物，上层是特殊涂层，属于一种复合材料。产品的壁垒:主要体现在配方和工艺积累上。是定制化的产品，不同客户对产品的需求不同。发电增益:10%左右，用于双玻组件，适合风光大基地。发电增益至少保证是6%以上，但实际平均是10%左右。成本:一代产品价格9分-1毛/w，二代产品可能更低。除此之外有清扫成本。另外膜材料会有损耗，平均每年3%-4%。回收也会增加成本，但也会有二次利用的收益。使用寿命:可以达到5-6年，1代产品质保期2年，2代

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【浙商机械】10月挖掘机销量同比增长8%，需求有望持续修复

事件:据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年10月销售各类挖掘机20501台，其中国内11350台，出口9151台。 1、10月挖掘机销量20501台，同比增长8%，较9月提升2.6pct。其中国内销售11350台，同比下降10%，降幅较9月收窄14.6pct;出口9151台，同比增长44%，增幅较9月下降29.6pct,。 2、1-10月挖掘机销量220797台，同比下降26%，其中国内市场销售131340台，同比下降46%;出口销量89457台，同比增长67.3%。 3

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三一重工

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【中信建投新能源】欧洲光储需求到底如何

总结：需求旺盛，逆变器，电池无货，组件低库存，12月圣诞节需求暂淡一个月，一季度需求有望持续提振爆发，明年市场容量至少翻倍 #欧洲光储Q4情况： 10月、11月很繁忙，12月因为年底前做清算去库存、进入圣诞假期淡季、运费下降导致观望情绪、1月新政免征增值税（可降低20%价格）等因素。需求后移至一季度，也是往年常见的情况，＃预计一季度需求爆发。 #发货节奏：通常12月下旬到1月淡季，一月下旬开始爬坡，二季度达到高峰，7、8月份又往下走进入淡季（假期原因），9.10.11是黄金期。 #订货节奏从

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2022-11-25 14:15:17

【国金】常熟银行：小微小贷，小美银行

客户户均贷款规模小，下沉优势明显。截至1H22，公司贷款规模100万以下的客户中，户均贷款规模仅为20万；1000万以下的客户户均规模为34万，可比口径下行业最低。业务下沉程度为行业之最，部分缓冲了同业竞争。异地扩张打开空间。公司168家分支机构覆盖江苏省内10个地市，32家村镇银行覆盖110多个区县和900多个镇。由于深耕本地多年，市内贷款增速长期将收敛于当地GDP增速，高增长需依靠异地分支机构和村镇银行。2018年后，公司市内贷款增速在4%-7%之间，但省内其他区域贷款增速在30%-40%

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常熟银行

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7

10.25
听风的韭菜

一路向北

2022-11-23 21:56:23

【德邦医药】康缘药业：传承中药，守正创新

投资逻辑：1）中药现代化典型代表：公司是国内倡导中药现代化的代表企业，在国家鼓励中药传承创新的背景下，中药现代化创新大有可为。在中药领域，公司研发投入领先同行，截至2022H1公司获批中药新药52个，发明专利授权571件，同行业名列前茅；2）基本面低谷已过，新激励推动公司持续增长：受疫情、医保降价等因素影响，公司基本面于2021年触底，预计从2022年开始，在营销改革、新激励的推动下，公司营收与利润有望以较高增速持续增长；3）重磅新冠治疗药方获批，有望成为公司最大单品：散寒化湿颗粒于10月份获批

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康缘药业

4

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15.03
听风的韭菜

一路向北

2022-11-23 17:40:52

【开源计算机】【中亦科技】首次覆盖：信创服务领军，充分受益国产化机遇

核心观点 1、信创服务领军，首次覆盖，给予“买入”评级公司是信创服务领军，专注数据库、操作系统、存储等IT基础架构，提供运维服务及智能运维产品。2021年公司来自金融行业的收入占比超83%，随着金融行业的信创加速推进，国产化数据库等软硬件替代加速，新老系统的兼容调试也将带来更多的业务机会，公司未来有望加速成长。首次覆盖，给予“买入”评级。 2、IT运维空间广阔，信创带来良机（1）随着企业业务规模扩大和数据的积累，IT基础架构日渐复杂，第三方运维服务商具备响应速度和价格等优势，运维需求持续增长

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中亦科技

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9.17
听风的韭菜

一路向北

2022-11-21 19:29:29

【中信建投电子】奋达科技:经营拐点显现，产品结构优化未来可期

1、行业老兵轻装上阵，盈利能力逐季提升，经营拐点显现 22Q3营收8.22亿元，同比下降33.72%;归母净利润6829.60万元，同比增长352.13%，扣非净利润5620.99万元，同比增长262.46%。公司在2021年底剥离金属结构件业务子公司富诚达和欧朋达，若剔除上年同期纳入合并报表的富诚达营收数据，2022年前三季度主营收入与上一年度同比基本持平。公司盈利能力持续提升，连续5个季度毛利率提升，连续3个季度净利率提升。截至三季度末，公司资产负债率41.02%，持续下降。公司聚焦主业，轻

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奋达科技

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2.40
听风的韭菜

一路向北

2022-11-19 13:58:38

20221117-特高压专家交流要点

🌼项目进展四直四交：预计22-23年会是建设高峰期，十四五期间会建好，预计总投资1300-1500亿。目前已经开始动工的是交流的武汉-南昌和川渝的部分项目；直流预计明年上半年全部会核准，金上-湖北最快今年12月内，慢的话23年1-2月。五直一交：可研还没完成，十四五可能会启动，投运到十五五。预计23H2到24年会陆续招标或开始干。建设周期：可研半年，核准半年到一年，可研做完才能核准，核准到招标约半个月可完成。 🌼需求确定性 1、送端：现在运行的特高压项目利用率偏低，主要是风光带来的

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国电南瑞

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10.50
听风的韭菜

一路向北

2022-11-18 16:27:33

XX日报：肯定校外艺术培训重要性，构建校外培训新格局

xx日报发布《构建校外艺术教育新格局》，文章中肯定了校外艺术教育对于国民艺术教育的重要性：校外艺术教育是国民艺术教育体系的重要组成部分，对国民艺术素养提升有着重要的促进作用。这将是对国民艺术的象征，艺术的新世界大门已经开启。

人民日报：肯定校外艺术培训重要性，构建校外培训新格局

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中公教育

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-17 21:43:27

【转载】坟头蹦迪需有度，库存去化尚需时，建议谨慎看待芯片设计公司本轮反弹行情

近期芯片设计板块底部反弹明显，投资人关注度明显上升，我们观点如下: 本轮行情在交易层面主要催化剂为巴菲特买入台积电以及美联储放缓加息带来成长股交易层面的反弹，基本面角度市场预期明年Q2-Q3去库存进程能够结束。但需要注意到: (1）台积电在大幅反弹后TTM仅为15倍，指引未来多年有15%的复合增长。而A股大多数半导体标的即使按照21年这样10年难得一遇的产能紧张行情，对应周期高点估值普遍在25倍以上。比如富满微21年扣非净利润4.1亿，当前对应21年估值25倍。全志科技21年扣非3.6亿，对应

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兆易创新

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4.18
听风的韭菜

一路向北

2022-11-17 11:02:52

【东吴医药】新芝生物：科学仪器行业前景广阔，“专精特新小巨人”有望变成大巨人

新芝生物为科学仪器行业优质标的，三大产品矩阵助力业绩强劲增长：公司在生命科学仪器行业深耕多年，入选工信部第三批“专精特新小巨人”企业名单，公司形成了以生物样品处理器、分子生物学与药物研究仪器和实验室自动化与通用设备为核心的三大产品矩阵。公司2021年营业收入为1.68亿元，同比增长17.4%，2017-2021年CAGR为20.8%；公司2021年归母净利润为0.48亿元，同比增长31.7%，2017-2021年CAGR为26.1%，业绩增长强劲。科学仪器行业本土企业基础薄弱，政策支持下国产替

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新芝生物

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-16 10:38:08

【中金】为什么近期我们持续推荐商用车及后处理板块?

商用车行业怎么看? 【商用车行业23年温和复苏可期，当前我们或许正站在新一轮周期起点】。自3Q21国六切换国五以来，商用车行业经历了一年半左右的持续下行周期，22年全年重卡销量预计68万辆，同比-50%;1Q23在整车厂开门红冲量、低基数背景下，我们认为或出现较可观的行业回暖。我们认为，结合宏观需求温和复苏、更新置换需求站在周期起点、柴油国四全面出清尚未来临的背景下，23年商用车板块应处于温和复苏、行业增速不高不低的状态，为龙头企业的业绩和估值修复提供合理场景，有望实现良性戴维斯双击，23/24

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艾可蓝

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27

21.40
听风的韭菜

一路向北

2022-11-15 12:45:36

【招商】福寿园：中国民营殡葬龙头，跨区并购助力成长

中国民营殡葬龙头，跨区并购助力成长。福寿园是国内知名殡葬服务品牌，成立于1994年，业务主要包括墓园服务、殡仪服务和其他服务。墓园服务为公司核心业务，是营收和利润的主要来源。公司业务从上海起家，积极以跨区域并购提升墓园土地储备，推动公司规模增长。截至2022H1公司拥有31座墓园，覆盖全国19个省份的46座城市。人口老龄化促进殡葬需求增长，强监管背景下高分散格局凸显。国内人口老龄化趋势，人口结构变化催生殡葬需求；同时城镇化率与火化率逐年提升，推动经营性墓地需求增长。而目前经营性公墓政策审核日益

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福寿园

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-14 19:20:17

【开源】新开普：高校信息化领军，迎来新一轮高增长机遇

高校信息化领军，首次覆盖给予“买入”评级公司是高校信息化领军，业务覆盖千余所高校，市占率超40%。公司智慧校园收入占比超70%，在教育贴息、虚拟现实等政策利好下，有望迎来发展良机。目前公司在手订单充足，未来随着疫情逐渐缓解，业绩有望逐渐改善。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.33、2.53、3.52亿元，对应EPS分别为0.28、0.53、0.73元，对应当前股价PE分别为37.3、19.7、14.1倍。首次覆盖，给予“买入”评级。教育信息化迎政策利好，行业景气度有望显著提

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新开普

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12.32
听风的韭菜

一路向北

2022-11-13 22:08:50

【华西】Web3.0：脱胎换骨、擎天架海

从Web1.0到Web3.0，从用户只读到用户拥有。Web1.0是只读模式的网络，是静态的、单向的网络，代表产品为浏览器与电子商务；Web2.0更注重用户的交互，用户既是浏览者，也是内容的制造者，在模式上由“读”向“写”发展，代表产品为社交媒体、短视频平台；Web3.0是价值互联网，Web3.0是是一组包容性协议，为应用程序制造商提供构建块，内容由用户创造，数据归用户所有，每个人都能掌握自己的（数字）身份、资产和数据。目前代表产品为虚拟货币与NFT，此外我们认为元宇宙是Web3.0的终极设想。

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天地在线

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9.37
听风的韭菜

一路向北

2022-11-12 18:07:05

【天风】光伏反射膜专家交流要点

1、光伏反射膜的基本情况结构:中间是PVC基材，下层是贴合织物，上层是特殊涂层，属于一种复合材料。产品的壁垒:主要体现在配方和工艺积累上。是定制化的产品，不同客户对产品的需求不同。发电增益:10%左右，用于双玻组件，适合风光大基地。发电增益至少保证是6%以上，但实际平均是10%左右。成本:一代产品价格9分-1毛/w，二代产品可能更低。除此之外有清扫成本。另外膜材料会有损耗，平均每年3%-4%。回收也会增加成本，但也会有二次利用的收益。使用寿命:可以达到5-6年，1代产品质保期2年，2代

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海利得

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14.41
听风的韭菜

一路向北

2022-11-11 13:05:15

【浙商机械】10月挖掘机销量同比增长8%，需求有望持续修复

事件:据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年10月销售各类挖掘机20501台，其中国内11350台，出口9151台。 1、10月挖掘机销量20501台，同比增长8%，较9月提升2.6pct。其中国内销售11350台，同比下降10%，降幅较9月收窄14.6pct;出口9151台，同比增长44%，增幅较9月下降29.6pct,。 2、1-10月挖掘机销量220797台，同比下降26%，其中国内市场销售131340台，同比下降46%;出口销量89457台，同比增长67.3%。 3

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三一重工

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7.64
听风的韭菜

一路向北

2022-11-11 09:04:17

【中信建投新能源】欧洲光储需求到底如何

总结：需求旺盛，逆变器，电池无货，组件低库存，12月圣诞节需求暂淡一个月，一季度需求有望持续提振爆发，明年市场容量至少翻倍 #欧洲光储Q4情况： 10月、11月很繁忙，12月因为年底前做清算去库存、进入圣诞假期淡季、运费下降导致观望情绪、1月新政免征增值税（可降低20%价格）等因素。需求后移至一季度，也是往年常见的情况，＃预计一季度需求爆发。 #发货节奏：通常12月下旬到1月淡季，一月下旬开始爬坡，二季度达到高峰，7、8月份又往下走进入淡季（假期原因），9.10.11是黄金期。 #订货节奏从

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宁德时代

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前往

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-25 14:15:17

【国金】常熟银行：小微小贷，小美银行

客户户均贷款规模小，下沉优势明显。截至1H22，公司贷款规模100万以下的客户中，户均贷款规模仅为20万；1000万以下的客户户均规模为34万，可比口径下行业最低。业务下沉程度为行业之最，部分缓冲了同业竞争。异地扩张打开空间。公司168家分支机构覆盖江苏省内10个地市，32家村镇银行覆盖110多个区县和900多个镇。由于深耕本地多年，市内贷款增速长期将收敛于当地GDP增速，高增长需依靠异地分支机构和村镇银行。2018年后，公司市内贷款增速在4%-7%之间，但省内其他区域贷款增速在30%-40%

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常熟银行

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一路向北

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【德邦医药】康缘药业：传承中药，守正创新

投资逻辑：1）中药现代化典型代表：公司是国内倡导中药现代化的代表企业，在国家鼓励中药传承创新的背景下，中药现代化创新大有可为。在中药领域，公司研发投入领先同行，截至2022H1公司获批中药新药52个，发明专利授权571件，同行业名列前茅；2）基本面低谷已过，新激励推动公司持续增长：受疫情、医保降价等因素影响，公司基本面于2021年触底，预计从2022年开始，在营销改革、新激励的推动下，公司营收与利润有望以较高增速持续增长；3）重磅新冠治疗药方获批，有望成为公司最大单品：散寒化湿颗粒于10月份获批

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康缘药业

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【开源计算机】【中亦科技】首次覆盖：信创服务领军，充分受益国产化机遇

核心观点 1、信创服务领军，首次覆盖，给予“买入”评级公司是信创服务领军，专注数据库、操作系统、存储等IT基础架构，提供运维服务及智能运维产品。2021年公司来自金融行业的收入占比超83%，随着金融行业的信创加速推进，国产化数据库等软硬件替代加速，新老系统的兼容调试也将带来更多的业务机会，公司未来有望加速成长。首次覆盖，给予“买入”评级。 2、IT运维空间广阔，信创带来良机（1）随着企业业务规模扩大和数据的积累，IT基础架构日渐复杂，第三方运维服务商具备响应速度和价格等优势，运维需求持续增长

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中亦科技

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【中信建投电子】奋达科技:经营拐点显现，产品结构优化未来可期

1、行业老兵轻装上阵，盈利能力逐季提升，经营拐点显现 22Q3营收8.22亿元，同比下降33.72%;归母净利润6829.60万元，同比增长352.13%，扣非净利润5620.99万元，同比增长262.46%。公司在2021年底剥离金属结构件业务子公司富诚达和欧朋达，若剔除上年同期纳入合并报表的富诚达营收数据，2022年前三季度主营收入与上一年度同比基本持平。公司盈利能力持续提升，连续5个季度毛利率提升，连续3个季度净利率提升。截至三季度末，公司资产负债率41.02%，持续下降。公司聚焦主业，轻

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20221117-特高压专家交流要点

🌼项目进展四直四交：预计22-23年会是建设高峰期，十四五期间会建好，预计总投资1300-1500亿。目前已经开始动工的是交流的武汉-南昌和川渝的部分项目；直流预计明年上半年全部会核准，金上-湖北最快今年12月内，慢的话23年1-2月。五直一交：可研还没完成，十四五可能会启动，投运到十五五。预计23H2到24年会陆续招标或开始干。建设周期：可研半年，核准半年到一年，可研做完才能核准，核准到招标约半个月可完成。 🌼需求确定性 1、送端：现在运行的特高压项目利用率偏低，主要是风光带来的

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XX日报：肯定校外艺术培训重要性，构建校外培训新格局

xx日报发布《构建校外艺术教育新格局》，文章中肯定了校外艺术教育对于国民艺术教育的重要性：校外艺术教育是国民艺术教育体系的重要组成部分，对国民艺术素养提升有着重要的促进作用。这将是对国民艺术的象征，艺术的新世界大门已经开启。

人民日报：肯定校外艺术培训重要性，构建校外培训新格局

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【转载】坟头蹦迪需有度，库存去化尚需时，建议谨慎看待芯片设计公司本轮反弹行情

近期芯片设计板块底部反弹明显，投资人关注度明显上升，我们观点如下: 本轮行情在交易层面主要催化剂为巴菲特买入台积电以及美联储放缓加息带来成长股交易层面的反弹，基本面角度市场预期明年Q2-Q3去库存进程能够结束。但需要注意到: (1）台积电在大幅反弹后TTM仅为15倍，指引未来多年有15%的复合增长。而A股大多数半导体标的即使按照21年这样10年难得一遇的产能紧张行情，对应周期高点估值普遍在25倍以上。比如富满微21年扣非净利润4.1亿，当前对应21年估值25倍。全志科技21年扣非3.6亿，对应

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【东吴医药】新芝生物：科学仪器行业前景广阔，“专精特新小巨人”有望变成大巨人

新芝生物为科学仪器行业优质标的，三大产品矩阵助力业绩强劲增长：公司在生命科学仪器行业深耕多年，入选工信部第三批“专精特新小巨人”企业名单，公司形成了以生物样品处理器、分子生物学与药物研究仪器和实验室自动化与通用设备为核心的三大产品矩阵。公司2021年营业收入为1.68亿元，同比增长17.4%，2017-2021年CAGR为20.8%；公司2021年归母净利润为0.48亿元，同比增长31.7%，2017-2021年CAGR为26.1%，业绩增长强劲。科学仪器行业本土企业基础薄弱，政策支持下国产替

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【中金】为什么近期我们持续推荐商用车及后处理板块?

商用车行业怎么看? 【商用车行业23年温和复苏可期，当前我们或许正站在新一轮周期起点】。自3Q21国六切换国五以来，商用车行业经历了一年半左右的持续下行周期，22年全年重卡销量预计68万辆，同比-50%;1Q23在整车厂开门红冲量、低基数背景下，我们认为或出现较可观的行业回暖。我们认为，结合宏观需求温和复苏、更新置换需求站在周期起点、柴油国四全面出清尚未来临的背景下，23年商用车板块应处于温和复苏、行业增速不高不低的状态，为龙头企业的业绩和估值修复提供合理场景，有望实现良性戴维斯双击，23/24

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【招商】福寿园：中国民营殡葬龙头，跨区并购助力成长

中国民营殡葬龙头，跨区并购助力成长。福寿园是国内知名殡葬服务品牌，成立于1994年，业务主要包括墓园服务、殡仪服务和其他服务。墓园服务为公司核心业务，是营收和利润的主要来源。公司业务从上海起家，积极以跨区域并购提升墓园土地储备，推动公司规模增长。截至2022H1公司拥有31座墓园，覆盖全国19个省份的46座城市。人口老龄化促进殡葬需求增长，强监管背景下高分散格局凸显。国内人口老龄化趋势，人口结构变化催生殡葬需求；同时城镇化率与火化率逐年提升，推动经营性墓地需求增长。而目前经营性公墓政策审核日益

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【开源】新开普：高校信息化领军，迎来新一轮高增长机遇

高校信息化领军，首次覆盖给予“买入”评级公司是高校信息化领军，业务覆盖千余所高校，市占率超40%。公司智慧校园收入占比超70%，在教育贴息、虚拟现实等政策利好下，有望迎来发展良机。目前公司在手订单充足，未来随着疫情逐渐缓解，业绩有望逐渐改善。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.33、2.53、3.52亿元，对应EPS分别为0.28、0.53、0.73元，对应当前股价PE分别为37.3、19.7、14.1倍。首次覆盖，给予“买入”评级。教育信息化迎政策利好，行业景气度有望显著提

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新开普

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【华西】Web3.0：脱胎换骨、擎天架海

从Web1.0到Web3.0，从用户只读到用户拥有。Web1.0是只读模式的网络，是静态的、单向的网络，代表产品为浏览器与电子商务；Web2.0更注重用户的交互，用户既是浏览者，也是内容的制造者，在模式上由“读”向“写”发展，代表产品为社交媒体、短视频平台；Web3.0是价值互联网，Web3.0是是一组包容性协议，为应用程序制造商提供构建块，内容由用户创造，数据归用户所有，每个人都能掌握自己的（数字）身份、资产和数据。目前代表产品为虚拟货币与NFT，此外我们认为元宇宙是Web3.0的终极设想。

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【天风】光伏反射膜专家交流要点

1、光伏反射膜的基本情况结构:中间是PVC基材，下层是贴合织物，上层是特殊涂层，属于一种复合材料。产品的壁垒:主要体现在配方和工艺积累上。是定制化的产品，不同客户对产品的需求不同。发电增益:10%左右，用于双玻组件，适合风光大基地。发电增益至少保证是6%以上，但实际平均是10%左右。成本:一代产品价格9分-1毛/w，二代产品可能更低。除此之外有清扫成本。另外膜材料会有损耗，平均每年3%-4%。回收也会增加成本，但也会有二次利用的收益。使用寿命:可以达到5-6年，1代产品质保期2年，2代

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【浙商机械】10月挖掘机销量同比增长8%，需求有望持续修复

事件:据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年10月销售各类挖掘机20501台，其中国内11350台，出口9151台。 1、10月挖掘机销量20501台，同比增长8%，较9月提升2.6pct。其中国内销售11350台，同比下降10%，降幅较9月收窄14.6pct;出口9151台，同比增长44%，增幅较9月下降29.6pct,。 2、1-10月挖掘机销量220797台，同比下降26%，其中国内市场销售131340台，同比下降46%;出口销量89457台，同比增长67.3%。 3

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【中信建投新能源】欧洲光储需求到底如何

总结：需求旺盛，逆变器，电池无货，组件低库存，12月圣诞节需求暂淡一个月，一季度需求有望持续提振爆发，明年市场容量至少翻倍 #欧洲光储Q4情况： 10月、11月很繁忙，12月因为年底前做清算去库存、进入圣诞假期淡季、运费下降导致观望情绪、1月新政免征增值税（可降低20%价格）等因素。需求后移至一季度，也是往年常见的情况，＃预计一季度需求爆发。 #发货节奏：通常12月下旬到1月淡季，一月下旬开始爬坡，二季度达到高峰，7、8月份又往下走进入淡季（假期原因），9.10.11是黄金期。 #订货节奏从

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【国金】常熟银行：小微小贷，小美银行

客户户均贷款规模小，下沉优势明显。截至1H22，公司贷款规模100万以下的客户中，户均贷款规模仅为20万；1000万以下的客户户均规模为34万，可比口径下行业最低。业务下沉程度为行业之最，部分缓冲了同业竞争。异地扩张打开空间。公司168家分支机构覆盖江苏省内10个地市，32家村镇银行覆盖110多个区县和900多个镇。由于深耕本地多年，市内贷款增速长期将收敛于当地GDP增速，高增长需依靠异地分支机构和村镇银行。2018年后，公司市内贷款增速在4%-7%之间，但省内其他区域贷款增速在30%-40%

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听风的韭菜

一路向北

2022-11-23 21:56:23

【德邦医药】康缘药业：传承中药，守正创新

投资逻辑：1）中药现代化典型代表：公司是国内倡导中药现代化的代表企业，在国家鼓励中药传承创新的背景下，中药现代化创新大有可为。在中药领域，公司研发投入领先同行，截至2022H1公司获批中药新药52个，发明专利授权571件，同行业名列前茅；2）基本面低谷已过，新激励推动公司持续增长：受疫情、医保降价等因素影响，公司基本面于2021年触底，预计从2022年开始，在营销改革、新激励的推动下，公司营收与利润有望以较高增速持续增长；3）重磅新冠治疗药方获批，有望成为公司最大单品：散寒化湿颗粒于10月份获批

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康缘药业

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2022-11-23 17:40:52

【开源计算机】【中亦科技】首次覆盖：信创服务领军，充分受益国产化机遇

核心观点 1、信创服务领军，首次覆盖，给予“买入”评级公司是信创服务领军，专注数据库、操作系统、存储等IT基础架构，提供运维服务及智能运维产品。2021年公司来自金融行业的收入占比超83%，随着金融行业的信创加速推进，国产化数据库等软硬件替代加速，新老系统的兼容调试也将带来更多的业务机会，公司未来有望加速成长。首次覆盖，给予“买入”评级。 2、IT运维空间广阔，信创带来良机（1）随着企业业务规模扩大和数据的积累，IT基础架构日渐复杂，第三方运维服务商具备响应速度和价格等优势，运维需求持续增长

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中亦科技

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2022-11-21 19:29:29

【中信建投电子】奋达科技:经营拐点显现，产品结构优化未来可期

1、行业老兵轻装上阵，盈利能力逐季提升，经营拐点显现 22Q3营收8.22亿元，同比下降33.72%;归母净利润6829.60万元，同比增长352.13%，扣非净利润5620.99万元，同比增长262.46%。公司在2021年底剥离金属结构件业务子公司富诚达和欧朋达，若剔除上年同期纳入合并报表的富诚达营收数据，2022年前三季度主营收入与上一年度同比基本持平。公司盈利能力持续提升，连续5个季度毛利率提升，连续3个季度净利率提升。截至三季度末，公司资产负债率41.02%，持续下降。公司聚焦主业，轻

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奋达科技

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2022-11-19 13:58:38

20221117-特高压专家交流要点

🌼项目进展四直四交：预计22-23年会是建设高峰期，十四五期间会建好，预计总投资1300-1500亿。目前已经开始动工的是交流的武汉-南昌和川渝的部分项目；直流预计明年上半年全部会核准，金上-湖北最快今年12月内，慢的话23年1-2月。五直一交：可研还没完成，十四五可能会启动，投运到十五五。预计23H2到24年会陆续招标或开始干。建设周期：可研半年，核准半年到一年，可研做完才能核准，核准到招标约半个月可完成。 🌼需求确定性 1、送端：现在运行的特高压项目利用率偏低，主要是风光带来的

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国电南瑞

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2022-11-18 16:27:33

XX日报：肯定校外艺术培训重要性，构建校外培训新格局

xx日报发布《构建校外艺术教育新格局》，文章中肯定了校外艺术教育对于国民艺术教育的重要性：校外艺术教育是国民艺术教育体系的重要组成部分，对国民艺术素养提升有着重要的促进作用。这将是对国民艺术的象征，艺术的新世界大门已经开启。

人民日报：肯定校外艺术培训重要性，构建校外培训新格局

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中公教育

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2022-11-17 21:43:27

【转载】坟头蹦迪需有度，库存去化尚需时，建议谨慎看待芯片设计公司本轮反弹行情

近期芯片设计板块底部反弹明显，投资人关注度明显上升，我们观点如下: 本轮行情在交易层面主要催化剂为巴菲特买入台积电以及美联储放缓加息带来成长股交易层面的反弹，基本面角度市场预期明年Q2-Q3去库存进程能够结束。但需要注意到: (1）台积电在大幅反弹后TTM仅为15倍，指引未来多年有15%的复合增长。而A股大多数半导体标的即使按照21年这样10年难得一遇的产能紧张行情，对应周期高点估值普遍在25倍以上。比如富满微21年扣非净利润4.1亿，当前对应21年估值25倍。全志科技21年扣非3.6亿，对应

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兆易创新

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2022-11-17 11:02:52

【东吴医药】新芝生物：科学仪器行业前景广阔，“专精特新小巨人”有望变成大巨人

新芝生物为科学仪器行业优质标的，三大产品矩阵助力业绩强劲增长：公司在生命科学仪器行业深耕多年，入选工信部第三批“专精特新小巨人”企业名单，公司形成了以生物样品处理器、分子生物学与药物研究仪器和实验室自动化与通用设备为核心的三大产品矩阵。公司2021年营业收入为1.68亿元，同比增长17.4%，2017-2021年CAGR为20.8%；公司2021年归母净利润为0.48亿元，同比增长31.7%，2017-2021年CAGR为26.1%，业绩增长强劲。科学仪器行业本土企业基础薄弱，政策支持下国产替

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新芝生物

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2022-11-16 10:38:08

【中金】为什么近期我们持续推荐商用车及后处理板块?

商用车行业怎么看? 【商用车行业23年温和复苏可期，当前我们或许正站在新一轮周期起点】。自3Q21国六切换国五以来，商用车行业经历了一年半左右的持续下行周期，22年全年重卡销量预计68万辆，同比-50%;1Q23在整车厂开门红冲量、低基数背景下，我们认为或出现较可观的行业回暖。我们认为，结合宏观需求温和复苏、更新置换需求站在周期起点、柴油国四全面出清尚未来临的背景下，23年商用车板块应处于温和复苏、行业增速不高不低的状态，为龙头企业的业绩和估值修复提供合理场景，有望实现良性戴维斯双击，23/24

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艾可蓝

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2022-11-15 12:45:36

【招商】福寿园：中国民营殡葬龙头，跨区并购助力成长

中国民营殡葬龙头，跨区并购助力成长。福寿园是国内知名殡葬服务品牌，成立于1994年，业务主要包括墓园服务、殡仪服务和其他服务。墓园服务为公司核心业务，是营收和利润的主要来源。公司业务从上海起家，积极以跨区域并购提升墓园土地储备，推动公司规模增长。截至2022H1公司拥有31座墓园，覆盖全国19个省份的46座城市。人口老龄化促进殡葬需求增长，强监管背景下高分散格局凸显。国内人口老龄化趋势，人口结构变化催生殡葬需求；同时城镇化率与火化率逐年提升，推动经营性墓地需求增长。而目前经营性公墓政策审核日益

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福寿园

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2022-11-14 19:20:17

【开源】新开普：高校信息化领军，迎来新一轮高增长机遇

高校信息化领军，首次覆盖给予“买入”评级公司是高校信息化领军，业务覆盖千余所高校，市占率超40%。公司智慧校园收入占比超70%，在教育贴息、虚拟现实等政策利好下，有望迎来发展良机。目前公司在手订单充足，未来随着疫情逐渐缓解，业绩有望逐渐改善。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.33、2.53、3.52亿元，对应EPS分别为0.28、0.53、0.73元，对应当前股价PE分别为37.3、19.7、14.1倍。首次覆盖，给予“买入”评级。教育信息化迎政策利好，行业景气度有望显著提

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新开普

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2022-11-13 22:08:50

【华西】Web3.0：脱胎换骨、擎天架海

从Web1.0到Web3.0，从用户只读到用户拥有。Web1.0是只读模式的网络，是静态的、单向的网络，代表产品为浏览器与电子商务；Web2.0更注重用户的交互，用户既是浏览者，也是内容的制造者，在模式上由“读”向“写”发展，代表产品为社交媒体、短视频平台；Web3.0是价值互联网，Web3.0是是一组包容性协议，为应用程序制造商提供构建块，内容由用户创造，数据归用户所有，每个人都能掌握自己的（数字）身份、资产和数据。目前代表产品为虚拟货币与NFT，此外我们认为元宇宙是Web3.0的终极设想。

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天地在线

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2022-11-12 18:07:05

【天风】光伏反射膜专家交流要点

1、光伏反射膜的基本情况结构:中间是PVC基材，下层是贴合织物，上层是特殊涂层，属于一种复合材料。产品的壁垒:主要体现在配方和工艺积累上。是定制化的产品，不同客户对产品的需求不同。发电增益:10%左右，用于双玻组件，适合风光大基地。发电增益至少保证是6%以上，但实际平均是10%左右。成本:一代产品价格9分-1毛/w，二代产品可能更低。除此之外有清扫成本。另外膜材料会有损耗，平均每年3%-4%。回收也会增加成本，但也会有二次利用的收益。使用寿命:可以达到5-6年，1代产品质保期2年，2代

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海利得

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2022-11-11 13:05:15

【浙商机械】10月挖掘机销量同比增长8%，需求有望持续修复

事件:据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年10月销售各类挖掘机20501台，其中国内11350台，出口9151台。 1、10月挖掘机销量20501台，同比增长8%，较9月提升2.6pct。其中国内销售11350台，同比下降10%，降幅较9月收窄14.6pct;出口9151台，同比增长44%，增幅较9月下降29.6pct,。 2、1-10月挖掘机销量220797台，同比下降26%，其中国内市场销售131340台，同比下降46%;出口销量89457台，同比增长67.3%。 3

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三一重工

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2022-11-11 09:04:17

【中信建投新能源】欧洲光储需求到底如何

总结：需求旺盛，逆变器，电池无货，组件低库存，12月圣诞节需求暂淡一个月，一季度需求有望持续提振爆发，明年市场容量至少翻倍 #欧洲光储Q4情况： 10月、11月很繁忙，12月因为年底前做清算去库存、进入圣诞假期淡季、运费下降导致观望情绪、1月新政免征增值税（可降低20%价格）等因素。需求后移至一季度，也是往年常见的情况，＃预计一季度需求爆发。 #发货节奏：通常12月下旬到1月淡季，一月下旬开始爬坡，二季度达到高峰，7、8月份又往下走进入淡季（假期原因），9.10.11是黄金期。 #订货节奏从

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宁德时代

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