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听风的韭菜
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-16 11:18:05
【中泰】佳禾智能 ,20211116,首次覆盖买入
安卓TWS-ODM龙头,业绩触底回升开启成长。佳禾智能主要覆盖安卓TWS品牌耳机等,客户包括Harman、华为、Skullcandy、Anker、荣耀等品牌大客户,过去几年公司业绩、毛利率呈现一定的年度波动性,复盘主要受海外疫情哈曼出货、汇率等,公司深耕TWS耳机ODM数年,在董事长带领下以及华为合作管理提升下,公司执行“大客户大订单”计划将带来营收规模化和盈利能力稳定性,根据公告,最新2021年Q3公司营收8.22亿,同比下降11%,主要受海运及部分机型芯片供应不及时等短暂影响,具体看扣非归母
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佳禾智能
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-15 18:08:33
【浙商】威唐工业,20211115,首次覆盖买入
汽车冲压专家:冲压模具-冲压自动化产线-冲压件全产业链布局 公司专业从事冲压模具、冲压件等业务,在大中型冲压模具领域具备超过12年的研制经验。冲压模具以出口为主,直接客户包括麦格纳集团、博泽集团、李尔公司等国际一流的汽车零部件企业;冲压件业务涵盖动力电池包、汽车座椅、车门、白车身等系统,特斯拉、长城汽车等为公司的冲压件重要客户。 原材料价格、运输费用、汇率利空释放,传统业务盈利能力有望反转 1、原材料价格处于历史高位,未来有望逐步回归到中枢水平。公司主要原材料采购成本占营业成本比例约55%,根据
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威唐工业
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-15 17:08:07
【中金】内饰升级方兴未艾,自主龙头扬帆起航
中金*汽车及零部件*内饰升级方兴未艾,自主龙头扬帆起航* 投资建议 汽车电动化、智能化大趋势下,内饰件行业依托材料革新、工艺升级、集成多样化的电子功能等技术方向,为消费者提供更为丰富的座舱驾乘体验。我们认为,汽车内饰升级趋势明确,叠加国内公司具备成本优势和快速响应的服务优势,自主内饰供应商有望在行业技术变迁中获得更多市场份额,成为Tier0.5级别供应商,量价齐升推动头部自主内饰企业规模增长,当前我们提示投资者积极关注内饰赛道的投资机会。 理由 国内汽车内饰件市场规模接近两千亿元,竞争格局尚未稳
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常熟汽饰
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新泉股份
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岱美股份
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-15 16:17:43
【天风】南玻 A,20211115,首次覆盖买入
浮法玻璃构筑坚实基本盘,多元发展打开成长空间 公司是浮法玻璃龙头,以超白浮法玻璃为特色,在建筑玻璃领域品牌优势显著,目前拥有(截至21年10月)11条浮法原片产线,日熔量共计8000t/d,其中超白日熔量2800t/d,超白产能行业占比27.9%,超白产能为行业最高。近年来公司已成为国内电子玻璃领军企业,同时光伏玻璃快速扩张。我们认为浮法玻璃未来有望为公司贡献相对稳健利润及充足现金流,而电子/光伏玻璃有望为公司带来高成长性,多晶硅产线明年有望复产届时或带来较高的利润弹性。同时,随着新兴业务利润占
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南玻A
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-15 14:48:08
【浙商】光大银行,20211114,买入
经营底子已夯实,缴费平台和财富业务潜力巨大,有望驱动业绩超预期。 投资要点 基本面稳健扎实的股份行,经营底子已经夯实 光大银行盈利能力较同业的差距持续收窄,经营底子夯实,体现在两大方面:①资负结构改善,息差差距收窄。②资产质量夯实,减值优势扩大。 缴费平台与财富管理发力,业绩有望超出预期 ※作为国有股份行,市场对光大的印象停留在“稳定”、“中庸”。我们认为市场对其缴费平台和财富管理的潜力认知不足,两大增长极有望驱动业绩超预期。 光大1、缴费平台:市场对光大银行云缴费平台的
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光大银行
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-14 19:52:09
【广发】天润工业,20211113,首次覆盖买入
国内重卡曲轴、连杆龙头,主业将继续稳定增长。据三季报公司前三季度营收40.3亿元(yoy24.8%),归母净利润4.4亿元(yoy30.2%)。公司目前是国内最大的曲轴专业生产企业与中重型商用车胀断连杆生产企业,2012年以来公司收入与利润持续增长,盈利能力稳定提升。公司中重卡曲轴市占率稳定增长,并且已成功横向拓展开辟连杆业务,于2017年收购德国马勒连杆,进一步增厚公司收入与利润。 开拓第二主业空气悬架向上空间广阔。ECAS系统在以欧美为代表的发达汽车市场已比较普遍,但在我国由于单车价值量较大
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天润工业
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-12 21:00:11
[长江]工业富联,20211112,买入
智能制造龙头,领航工业互联 工业富联作为全球智能制造和工业互联网领域的龙头企业,公司在电子设备制造领域形成多年的技术以及工艺积累,同时公司拥有全球供应链体系。公司在EMS行业有着供应链、工艺以及研发优势,可以快速满足客户产品创新以及技术迭代需求。公司大力发展“智能制造+工业互联网”,在工业互联网新基建领域深耕。 5G春风全面驱动公司智能制造业务 5G新基建日渐完善,垂直领域应用加速。据中国产业信息网估计,中国5G市场规模将在2030年达到6.6万亿,5G产业链未来发展空间巨大。工业富
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工业富联
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一路向北
2021-11-11 16:02:51
【申万】豫园股份:产业运营禀赋深厚,快乐消费旗舰乘国潮起航
投资要点: ⚫ 老八股到新豫园,复星家庭快乐消费旗舰业绩稳增长。豫园股份前身为上海“老八股”之 一的豫园商场,2002 年复星参与豫园混改,2018 年公司完成重大资产重组,复星实现 绝对控股,豫园成为复星国际“快乐”生态板块旗舰企业。通过产业运营和产业投资双轮 驱动,公司构建包括珠宝时尚、文化餐饮和食品饮料、美丽健康、复合功能地产等业务的 优势产业集群。目前公司着力发展消费产业,21Q1-Q3 消费产业营收占比超八成。重大 资产重组后,公司业绩稳步增长,2021 年前三季度公司实现营收 322
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豫园股份
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-11 14:40:33
【海通】集友股份,20211111,首次覆盖买入
集友股份:专注烟用辅料,持续研发促发展。公司主要从事烟用接装纸、烟标、烟用封签纸及电化铝的研发、生产及销售,过去主要以烟用接装纸业务为主要收入来源,2020年接装纸收入2.35亿元,2017-2020年烟用接装纸业务收入占比分别为97.7%/64.7%/47.1%/50.6%,自2017年公司进入烟标领域以来,烟标业务收入快速增长,2020年,烟标业务收入2.21亿元,占比47.6%,成为公司第二大业务; 我国烟草行业平稳发展,公司业务逐步拓宽。卷烟产销量增速放缓,烟草行业从量的增长转向质的提升
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集友股份
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-11 13:15:08
【浙商大消费】底部思维重申地产后周期布局逻辑!
【浙商大消费】底部思维重申地产后周期布局逻辑!(诚邀参加今天下午五点专家会议) ----------------------------- 地产存纠偏预期,情绪面已然触底:在房地产税试点政策出台后,前期压制家居&家电估值的β端负面因素已基本出尽,且10月多位领导先后表态地产市场仍在健康发展、前期对地产金融政策存在矫枉过正情形,后续有望边际向好。 家居领域,首推金股【顾家家居】:家居领域的小安踏,建立在组织优势基础之上,2018年开始区域零售中心改革让其具备未来3年复合25+%增长能力,作为优质消
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顾家家居
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-10 21:16:22
【天风医药】济川药业:与天境生物签署长效生长激素独家合作协议
【天风医药杨松团队】济川药业:与天境生物签署长效生长激素T101独家合作协议,有望拓展儿科用药产品线 11月10日晚,公司发布全资子公司签署伊坦生长激素(T101)独家开发、生产及销售合作协议的公告,获得夭境生物长效生长激素T101在中华人民共和国大陆地区(不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾)的开发、生产及商业化授权,支付的首付款及里程碑付款将不超过人民币20.16亿元(不含税),包括2.24亿元(不含税)的首付款以及不超过人民币17.92亿元(不含税)的开发及销售里程碑付款以及一定比例
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济川药业
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-10 20:21:22
【国君】ST德新,20211110,首次覆盖买入
首次覆盖,增持评级。公司锂电模具业务绑定下游优质客户,预计在2022-2023年实现快速放量。我们预计2021-2023年EPS为0.87元、1.68元、2.44元,采用PE估值方法,给予公司2022年行业平均41.35XPE,对应目标价为69.47元。首次覆盖,增持评级。 模具行业成长空间广阔。锂电模具行业处于国产替代阶段,海外模具供应商价格高、配套服务不完善,随着国产模具技术水平的不断提升,逐步完成了对海外供应商替代。未来随着电池CTC技术的发展,叠片模具相应将有较大的增长空间。 公
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德新科技
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一路向北
2021-11-09 13:40:55
【华创】东山精密,20211109,买入
主题: 华创证券*公司深度研究报告*东山精密--东山精密(002384)深度研究报告:十年饮冰,一朝绽放,汽车电子&VR/AR业务开启公司第二成长曲线*002384*电子*耿琛,熊翊宇 “三横五纵”立体化整合效果初显,公司盈利能力显著提升。2020年公司新管理层上任,并对原事业部架构进行调整,形成“一个平台+三大板块+五大事业部”的管理结构。总部作为独立平台,主要负责集中管理并对各业务板块提供支持。三大板块包括PCB板块(MFLEX事业部+Multek事业部)、光电显示板块(LED事业部+TP&
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东山精密
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一路向北
2021-11-08 15:54:18
【国君】光库科技,20211108,首次覆盖买入
首次覆盖,目标价63元,给予增持评级。预测2021-2023年公司归母净利润为1.28亿、1.88亿、3.10亿元,对应2021-2023年EPS为0.78元、1.15元、1.89元,考虑到同类型IDM芯片企业平均估值及公司核心竞争优势,给予2022年PS为10x,对应2022年PE为55x,目标价63元。 卡位薄膜铌酸锂赛道,新成长曲线显现。铌酸锂调制器是相干通信网络关键器件,薄膜化有望带来翻倍市场增量。经过测算,传统铌酸锂调制器全球市场约15-20亿元,而薄膜化有望带来超过48亿元的增量空间
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光库科技
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-08 10:30:44
【中信】紫江企业,20211107,首次覆盖买入
磷酸铁锂增长可期,软包方案提升性能。磷酸铁锂在国内的份额从2019年的32%提升至2021年9月的53%,外资整车厂将加大磷酸铁锂电池的使用量,未来磷酸铁锂增长可期。比亚迪功率刀片电池启用软包硬壳方案,在国内开启软包在磷酸铁锂上的应用,宝能申请了类似的专利,结构创新可提升电池能量密度和综合性能,有望促进软包电池应用。 铝塑膜市场空间巨大,国产化可期。预测到2025年,全球软包电池装机量近500GWh,市场空间超150亿元。目前DNP、昭和、栗村三家日韩企业占据了73%的市场份额,但国内企业在研发
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紫江企业
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2021-11-16 11:18:05
【中泰】佳禾智能 ,20211116,首次覆盖买入
安卓TWS-ODM龙头,业绩触底回升开启成长。佳禾智能主要覆盖安卓TWS品牌耳机等,客户包括Harman、华为、Skullcandy、Anker、荣耀等品牌大客户,过去几年公司业绩、毛利率呈现一定的年度波动性,复盘主要受海外疫情哈曼出货、汇率等,公司深耕TWS耳机ODM数年,在董事长带领下以及华为合作管理提升下,公司执行“大客户大订单”计划将带来营收规模化和盈利能力稳定性,根据公告,最新2021年Q3公司营收8.22亿,同比下降11%,主要受海运及部分机型芯片供应不及时等短暂影响,具体看扣非归母
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佳禾智能
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一路向北
2021-11-15 18:08:33
【浙商】威唐工业,20211115,首次覆盖买入
汽车冲压专家:冲压模具-冲压自动化产线-冲压件全产业链布局 公司专业从事冲压模具、冲压件等业务,在大中型冲压模具领域具备超过12年的研制经验。冲压模具以出口为主,直接客户包括麦格纳集团、博泽集团、李尔公司等国际一流的汽车零部件企业;冲压件业务涵盖动力电池包、汽车座椅、车门、白车身等系统,特斯拉、长城汽车等为公司的冲压件重要客户。 原材料价格、运输费用、汇率利空释放,传统业务盈利能力有望反转 1、原材料价格处于历史高位,未来有望逐步回归到中枢水平。公司主要原材料采购成本占营业成本比例约55%,根据
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威唐工业
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2021-11-15 17:08:07
【中金】内饰升级方兴未艾,自主龙头扬帆起航
中金*汽车及零部件*内饰升级方兴未艾,自主龙头扬帆起航* 投资建议 汽车电动化、智能化大趋势下,内饰件行业依托材料革新、工艺升级、集成多样化的电子功能等技术方向,为消费者提供更为丰富的座舱驾乘体验。我们认为,汽车内饰升级趋势明确,叠加国内公司具备成本优势和快速响应的服务优势,自主内饰供应商有望在行业技术变迁中获得更多市场份额,成为Tier0.5级别供应商,量价齐升推动头部自主内饰企业规模增长,当前我们提示投资者积极关注内饰赛道的投资机会。 理由 国内汽车内饰件市场规模接近两千亿元,竞争格局尚未稳
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常熟汽饰
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新泉股份
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一路向北
2021-11-15 16:17:43
【天风】南玻 A,20211115,首次覆盖买入
浮法玻璃构筑坚实基本盘,多元发展打开成长空间 公司是浮法玻璃龙头,以超白浮法玻璃为特色,在建筑玻璃领域品牌优势显著,目前拥有(截至21年10月)11条浮法原片产线,日熔量共计8000t/d,其中超白日熔量2800t/d,超白产能行业占比27.9%,超白产能为行业最高。近年来公司已成为国内电子玻璃领军企业,同时光伏玻璃快速扩张。我们认为浮法玻璃未来有望为公司贡献相对稳健利润及充足现金流,而电子/光伏玻璃有望为公司带来高成长性,多晶硅产线明年有望复产届时或带来较高的利润弹性。同时,随着新兴业务利润占
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一路向北
2021-11-15 14:48:08
【浙商】光大银行,20211114,买入
经营底子已夯实,缴费平台和财富业务潜力巨大,有望驱动业绩超预期。 投资要点 基本面稳健扎实的股份行,经营底子已经夯实 光大银行盈利能力较同业的差距持续收窄,经营底子夯实,体现在两大方面:①资负结构改善,息差差距收窄。②资产质量夯实,减值优势扩大。 缴费平台与财富管理发力,业绩有望超出预期 ※作为国有股份行,市场对光大的印象停留在“稳定”、“中庸”。我们认为市场对其缴费平台和财富管理的潜力认知不足,两大增长极有望驱动业绩超预期。 光大1、缴费平台:市场对光大银行云缴费平台的
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光大银行
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2021-11-14 19:52:09
【广发】天润工业,20211113,首次覆盖买入
国内重卡曲轴、连杆龙头,主业将继续稳定增长。据三季报公司前三季度营收40.3亿元(yoy24.8%),归母净利润4.4亿元(yoy30.2%)。公司目前是国内最大的曲轴专业生产企业与中重型商用车胀断连杆生产企业,2012年以来公司收入与利润持续增长,盈利能力稳定提升。公司中重卡曲轴市占率稳定增长,并且已成功横向拓展开辟连杆业务,于2017年收购德国马勒连杆,进一步增厚公司收入与利润。 开拓第二主业空气悬架向上空间广阔。ECAS系统在以欧美为代表的发达汽车市场已比较普遍,但在我国由于单车价值量较大
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天润工业
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[长江]工业富联,20211112,买入
智能制造龙头,领航工业互联 工业富联作为全球智能制造和工业互联网领域的龙头企业,公司在电子设备制造领域形成多年的技术以及工艺积累,同时公司拥有全球供应链体系。公司在EMS行业有着供应链、工艺以及研发优势,可以快速满足客户产品创新以及技术迭代需求。公司大力发展“智能制造+工业互联网”,在工业互联网新基建领域深耕。 5G春风全面驱动公司智能制造业务 5G新基建日渐完善,垂直领域应用加速。据中国产业信息网估计,中国5G市场规模将在2030年达到6.6万亿,5G产业链未来发展空间巨大。工业富
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工业富联
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2021-11-11 16:02:51
【申万】豫园股份:产业运营禀赋深厚,快乐消费旗舰乘国潮起航
投资要点: ⚫ 老八股到新豫园,复星家庭快乐消费旗舰业绩稳增长。豫园股份前身为上海“老八股”之 一的豫园商场,2002 年复星参与豫园混改,2018 年公司完成重大资产重组,复星实现 绝对控股,豫园成为复星国际“快乐”生态板块旗舰企业。通过产业运营和产业投资双轮 驱动,公司构建包括珠宝时尚、文化餐饮和食品饮料、美丽健康、复合功能地产等业务的 优势产业集群。目前公司着力发展消费产业,21Q1-Q3 消费产业营收占比超八成。重大 资产重组后,公司业绩稳步增长,2021 年前三季度公司实现营收 322
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豫园股份
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一路向北
2021-11-11 14:40:33
【海通】集友股份,20211111,首次覆盖买入
集友股份:专注烟用辅料,持续研发促发展。公司主要从事烟用接装纸、烟标、烟用封签纸及电化铝的研发、生产及销售,过去主要以烟用接装纸业务为主要收入来源,2020年接装纸收入2.35亿元,2017-2020年烟用接装纸业务收入占比分别为97.7%/64.7%/47.1%/50.6%,自2017年公司进入烟标领域以来,烟标业务收入快速增长,2020年,烟标业务收入2.21亿元,占比47.6%,成为公司第二大业务; 我国烟草行业平稳发展,公司业务逐步拓宽。卷烟产销量增速放缓,烟草行业从量的增长转向质的提升
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集友股份
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一路向北
2021-11-11 13:15:08
【浙商大消费】底部思维重申地产后周期布局逻辑!
【浙商大消费】底部思维重申地产后周期布局逻辑!(诚邀参加今天下午五点专家会议) ----------------------------- 地产存纠偏预期,情绪面已然触底:在房地产税试点政策出台后,前期压制家居&家电估值的β端负面因素已基本出尽,且10月多位领导先后表态地产市场仍在健康发展、前期对地产金融政策存在矫枉过正情形,后续有望边际向好。 家居领域,首推金股【顾家家居】:家居领域的小安踏,建立在组织优势基础之上,2018年开始区域零售中心改革让其具备未来3年复合25+%增长能力,作为优质消
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顾家家居
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2021-11-10 21:16:22
【天风医药】济川药业:与天境生物签署长效生长激素独家合作协议
【天风医药杨松团队】济川药业:与天境生物签署长效生长激素T101独家合作协议,有望拓展儿科用药产品线 11月10日晚,公司发布全资子公司签署伊坦生长激素(T101)独家开发、生产及销售合作协议的公告,获得夭境生物长效生长激素T101在中华人民共和国大陆地区(不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾)的开发、生产及商业化授权,支付的首付款及里程碑付款将不超过人民币20.16亿元(不含税),包括2.24亿元(不含税)的首付款以及不超过人民币17.92亿元(不含税)的开发及销售里程碑付款以及一定比例
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济川药业
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2021-11-10 20:21:22
【国君】ST德新,20211110,首次覆盖买入
首次覆盖,增持评级。公司锂电模具业务绑定下游优质客户,预计在2022-2023年实现快速放量。我们预计2021-2023年EPS为0.87元、1.68元、2.44元,采用PE估值方法,给予公司2022年行业平均41.35XPE,对应目标价为69.47元。首次覆盖,增持评级。 模具行业成长空间广阔。锂电模具行业处于国产替代阶段,海外模具供应商价格高、配套服务不完善,随着国产模具技术水平的不断提升,逐步完成了对海外供应商替代。未来随着电池CTC技术的发展,叠片模具相应将有较大的增长空间。 公
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德新科技
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2021-11-09 13:40:55
【华创】东山精密,20211109,买入
主题: 华创证券*公司深度研究报告*东山精密--东山精密(002384)深度研究报告:十年饮冰,一朝绽放,汽车电子&VR/AR业务开启公司第二成长曲线*002384*电子*耿琛,熊翊宇 “三横五纵”立体化整合效果初显,公司盈利能力显著提升。2020年公司新管理层上任,并对原事业部架构进行调整,形成“一个平台+三大板块+五大事业部”的管理结构。总部作为独立平台,主要负责集中管理并对各业务板块提供支持。三大板块包括PCB板块(MFLEX事业部+Multek事业部)、光电显示板块(LED事业部+TP&
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东山精密
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【国君】光库科技,20211108,首次覆盖买入
首次覆盖,目标价63元,给予增持评级。预测2021-2023年公司归母净利润为1.28亿、1.88亿、3.10亿元,对应2021-2023年EPS为0.78元、1.15元、1.89元,考虑到同类型IDM芯片企业平均估值及公司核心竞争优势,给予2022年PS为10x,对应2022年PE为55x,目标价63元。 卡位薄膜铌酸锂赛道,新成长曲线显现。铌酸锂调制器是相干通信网络关键器件,薄膜化有望带来翻倍市场增量。经过测算,传统铌酸锂调制器全球市场约15-20亿元,而薄膜化有望带来超过48亿元的增量空间
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光库科技
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一路向北
2021-11-08 10:30:44
【中信】紫江企业,20211107,首次覆盖买入
磷酸铁锂增长可期,软包方案提升性能。磷酸铁锂在国内的份额从2019年的32%提升至2021年9月的53%,外资整车厂将加大磷酸铁锂电池的使用量,未来磷酸铁锂增长可期。比亚迪功率刀片电池启用软包硬壳方案,在国内开启软包在磷酸铁锂上的应用,宝能申请了类似的专利,结构创新可提升电池能量密度和综合性能,有望促进软包电池应用。 铝塑膜市场空间巨大,国产化可期。预测到2025年,全球软包电池装机量近500GWh,市场空间超150亿元。目前DNP、昭和、栗村三家日韩企业占据了73%的市场份额,但国内企业在研发
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紫江企业
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2021-11-16 11:18:05
【中泰】佳禾智能 ,20211116,首次覆盖买入
安卓TWS-ODM龙头,业绩触底回升开启成长。佳禾智能主要覆盖安卓TWS品牌耳机等,客户包括Harman、华为、Skullcandy、Anker、荣耀等品牌大客户,过去几年公司业绩、毛利率呈现一定的年度波动性,复盘主要受海外疫情哈曼出货、汇率等,公司深耕TWS耳机ODM数年,在董事长带领下以及华为合作管理提升下,公司执行“大客户大订单”计划将带来营收规模化和盈利能力稳定性,根据公告,最新2021年Q3公司营收8.22亿,同比下降11%,主要受海运及部分机型芯片供应不及时等短暂影响,具体看扣非归母
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佳禾智能
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-15 18:08:33
【浙商】威唐工业,20211115,首次覆盖买入
汽车冲压专家:冲压模具-冲压自动化产线-冲压件全产业链布局 公司专业从事冲压模具、冲压件等业务,在大中型冲压模具领域具备超过12年的研制经验。冲压模具以出口为主,直接客户包括麦格纳集团、博泽集团、李尔公司等国际一流的汽车零部件企业;冲压件业务涵盖动力电池包、汽车座椅、车门、白车身等系统,特斯拉、长城汽车等为公司的冲压件重要客户。 原材料价格、运输费用、汇率利空释放,传统业务盈利能力有望反转 1、原材料价格处于历史高位,未来有望逐步回归到中枢水平。公司主要原材料采购成本占营业成本比例约55%,根据
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威唐工业
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-15 17:08:07
【中金】内饰升级方兴未艾,自主龙头扬帆起航
中金*汽车及零部件*内饰升级方兴未艾,自主龙头扬帆起航* 投资建议 汽车电动化、智能化大趋势下,内饰件行业依托材料革新、工艺升级、集成多样化的电子功能等技术方向,为消费者提供更为丰富的座舱驾乘体验。我们认为,汽车内饰升级趋势明确,叠加国内公司具备成本优势和快速响应的服务优势,自主内饰供应商有望在行业技术变迁中获得更多市场份额,成为Tier0.5级别供应商,量价齐升推动头部自主内饰企业规模增长,当前我们提示投资者积极关注内饰赛道的投资机会。 理由 国内汽车内饰件市场规模接近两千亿元,竞争格局尚未稳
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常熟汽饰
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新泉股份
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岱美股份
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-15 16:17:43
【天风】南玻 A,20211115,首次覆盖买入
浮法玻璃构筑坚实基本盘,多元发展打开成长空间 公司是浮法玻璃龙头,以超白浮法玻璃为特色,在建筑玻璃领域品牌优势显著,目前拥有(截至21年10月)11条浮法原片产线,日熔量共计8000t/d,其中超白日熔量2800t/d,超白产能行业占比27.9%,超白产能为行业最高。近年来公司已成为国内电子玻璃领军企业,同时光伏玻璃快速扩张。我们认为浮法玻璃未来有望为公司贡献相对稳健利润及充足现金流,而电子/光伏玻璃有望为公司带来高成长性,多晶硅产线明年有望复产届时或带来较高的利润弹性。同时,随着新兴业务利润占
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南玻A
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-15 14:48:08
【浙商】光大银行,20211114,买入
经营底子已夯实,缴费平台和财富业务潜力巨大,有望驱动业绩超预期。 投资要点 基本面稳健扎实的股份行,经营底子已经夯实 光大银行盈利能力较同业的差距持续收窄,经营底子夯实,体现在两大方面:①资负结构改善,息差差距收窄。②资产质量夯实,减值优势扩大。 缴费平台与财富管理发力,业绩有望超出预期 ※作为国有股份行,市场对光大的印象停留在“稳定”、“中庸”。我们认为市场对其缴费平台和财富管理的潜力认知不足,两大增长极有望驱动业绩超预期。 光大1、缴费平台:市场对光大银行云缴费平台的
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光大银行
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-14 19:52:09
【广发】天润工业,20211113,首次覆盖买入
国内重卡曲轴、连杆龙头,主业将继续稳定增长。据三季报公司前三季度营收40.3亿元(yoy24.8%),归母净利润4.4亿元(yoy30.2%)。公司目前是国内最大的曲轴专业生产企业与中重型商用车胀断连杆生产企业,2012年以来公司收入与利润持续增长,盈利能力稳定提升。公司中重卡曲轴市占率稳定增长,并且已成功横向拓展开辟连杆业务,于2017年收购德国马勒连杆,进一步增厚公司收入与利润。 开拓第二主业空气悬架向上空间广阔。ECAS系统在以欧美为代表的发达汽车市场已比较普遍,但在我国由于单车价值量较大
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天润工业
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-12 21:00:11
[长江]工业富联,20211112,买入
智能制造龙头,领航工业互联 工业富联作为全球智能制造和工业互联网领域的龙头企业,公司在电子设备制造领域形成多年的技术以及工艺积累,同时公司拥有全球供应链体系。公司在EMS行业有着供应链、工艺以及研发优势,可以快速满足客户产品创新以及技术迭代需求。公司大力发展“智能制造+工业互联网”,在工业互联网新基建领域深耕。 5G春风全面驱动公司智能制造业务 5G新基建日渐完善,垂直领域应用加速。据中国产业信息网估计,中国5G市场规模将在2030年达到6.6万亿,5G产业链未来发展空间巨大。工业富
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工业富联
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一路向北
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【申万】豫园股份:产业运营禀赋深厚,快乐消费旗舰乘国潮起航
投资要点: ⚫ 老八股到新豫园,复星家庭快乐消费旗舰业绩稳增长。豫园股份前身为上海“老八股”之 一的豫园商场,2002 年复星参与豫园混改,2018 年公司完成重大资产重组,复星实现 绝对控股,豫园成为复星国际“快乐”生态板块旗舰企业。通过产业运营和产业投资双轮 驱动,公司构建包括珠宝时尚、文化餐饮和食品饮料、美丽健康、复合功能地产等业务的 优势产业集群。目前公司着力发展消费产业,21Q1-Q3 消费产业营收占比超八成。重大 资产重组后,公司业绩稳步增长,2021 年前三季度公司实现营收 322
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豫园股份
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一路向北
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【海通】集友股份,20211111,首次覆盖买入
集友股份:专注烟用辅料,持续研发促发展。公司主要从事烟用接装纸、烟标、烟用封签纸及电化铝的研发、生产及销售,过去主要以烟用接装纸业务为主要收入来源,2020年接装纸收入2.35亿元,2017-2020年烟用接装纸业务收入占比分别为97.7%/64.7%/47.1%/50.6%,自2017年公司进入烟标领域以来,烟标业务收入快速增长,2020年,烟标业务收入2.21亿元,占比47.6%,成为公司第二大业务; 我国烟草行业平稳发展,公司业务逐步拓宽。卷烟产销量增速放缓,烟草行业从量的增长转向质的提升
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集友股份
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听风的韭菜
一路向北
2021-11-11 13:15:08
【浙商大消费】底部思维重申地产后周期布局逻辑!
【浙商大消费】底部思维重申地产后周期布局逻辑!(诚邀参加今天下午五点专家会议) ----------------------------- 地产存纠偏预期,情绪面已然触底:在房地产税试点政策出台后,前期压制家居&家电估值的β端负面因素已基本出尽,且10月多位领导先后表态地产市场仍在健康发展、前期对地产金融政策存在矫枉过正情形,后续有望边际向好。 家居领域,首推金股【顾家家居】:家居领域的小安踏,建立在组织优势基础之上,2018年开始区域零售中心改革让其具备未来3年复合25+%增长能力,作为优质消
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顾家家居
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一路向北
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【天风医药】济川药业:与天境生物签署长效生长激素独家合作协议
【天风医药杨松团队】济川药业:与天境生物签署长效生长激素T101独家合作协议,有望拓展儿科用药产品线 11月10日晚,公司发布全资子公司签署伊坦生长激素(T101)独家开发、生产及销售合作协议的公告,获得夭境生物长效生长激素T101在中华人民共和国大陆地区(不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾)的开发、生产及商业化授权,支付的首付款及里程碑付款将不超过人民币20.16亿元(不含税),包括2.24亿元(不含税)的首付款以及不超过人民币17.92亿元(不含税)的开发及销售里程碑付款以及一定比例
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济川药业
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一路向北
2021-11-10 20:21:22
【国君】ST德新,20211110,首次覆盖买入
首次覆盖,增持评级。公司锂电模具业务绑定下游优质客户,预计在2022-2023年实现快速放量。我们预计2021-2023年EPS为0.87元、1.68元、2.44元,采用PE估值方法,给予公司2022年行业平均41.35XPE,对应目标价为69.47元。首次覆盖,增持评级。 模具行业成长空间广阔。锂电模具行业处于国产替代阶段,海外模具供应商价格高、配套服务不完善,随着国产模具技术水平的不断提升,逐步完成了对海外供应商替代。未来随着电池CTC技术的发展,叠片模具相应将有较大的增长空间。 公
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德新科技
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【华创】东山精密,20211109,买入
主题: 华创证券*公司深度研究报告*东山精密--东山精密(002384)深度研究报告:十年饮冰,一朝绽放,汽车电子&VR/AR业务开启公司第二成长曲线*002384*电子*耿琛,熊翊宇 “三横五纵”立体化整合效果初显,公司盈利能力显著提升。2020年公司新管理层上任,并对原事业部架构进行调整,形成“一个平台+三大板块+五大事业部”的管理结构。总部作为独立平台,主要负责集中管理并对各业务板块提供支持。三大板块包括PCB板块(MFLEX事业部+Multek事业部)、光电显示板块(LED事业部+TP&
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东山精密
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【国君】光库科技,20211108,首次覆盖买入
首次覆盖,目标价63元,给予增持评级。预测2021-2023年公司归母净利润为1.28亿、1.88亿、3.10亿元,对应2021-2023年EPS为0.78元、1.15元、1.89元,考虑到同类型IDM芯片企业平均估值及公司核心竞争优势,给予2022年PS为10x,对应2022年PE为55x,目标价63元。 卡位薄膜铌酸锂赛道,新成长曲线显现。铌酸锂调制器是相干通信网络关键器件,薄膜化有望带来翻倍市场增量。经过测算,传统铌酸锂调制器全球市场约15-20亿元,而薄膜化有望带来超过48亿元的增量空间
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光库科技
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【中信】紫江企业,20211107,首次覆盖买入
磷酸铁锂增长可期,软包方案提升性能。磷酸铁锂在国内的份额从2019年的32%提升至2021年9月的53%,外资整车厂将加大磷酸铁锂电池的使用量,未来磷酸铁锂增长可期。比亚迪功率刀片电池启用软包硬壳方案,在国内开启软包在磷酸铁锂上的应用,宝能申请了类似的专利,结构创新可提升电池能量密度和综合性能,有望促进软包电池应用。 铝塑膜市场空间巨大,国产化可期。预测到2025年,全球软包电池装机量近500GWh,市场空间超150亿元。目前DNP、昭和、栗村三家日韩企业占据了73%的市场份额,但国内企业在研发
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紫江企业
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【中泰】佳禾智能 ,20211116,首次覆盖买入
安卓TWS-ODM龙头,业绩触底回升开启成长。佳禾智能主要覆盖安卓TWS品牌耳机等,客户包括Harman、华为、Skullcandy、Anker、荣耀等品牌大客户,过去几年公司业绩、毛利率呈现一定的年度波动性,复盘主要受海外疫情哈曼出货、汇率等,公司深耕TWS耳机ODM数年,在董事长带领下以及华为合作管理提升下,公司执行“大客户大订单”计划将带来营收规模化和盈利能力稳定性,根据公告,最新2021年Q3公司营收8.22亿,同比下降11%,主要受海运及部分机型芯片供应不及时等短暂影响,具体看扣非归母
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佳禾智能
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2021-11-15 18:08:33
【浙商】威唐工业,20211115,首次覆盖买入
汽车冲压专家:冲压模具-冲压自动化产线-冲压件全产业链布局 公司专业从事冲压模具、冲压件等业务,在大中型冲压模具领域具备超过12年的研制经验。冲压模具以出口为主,直接客户包括麦格纳集团、博泽集团、李尔公司等国际一流的汽车零部件企业;冲压件业务涵盖动力电池包、汽车座椅、车门、白车身等系统,特斯拉、长城汽车等为公司的冲压件重要客户。 原材料价格、运输费用、汇率利空释放,传统业务盈利能力有望反转 1、原材料价格处于历史高位,未来有望逐步回归到中枢水平。公司主要原材料采购成本占营业成本比例约55%,根据
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威唐工业
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2021-11-15 17:08:07
【中金】内饰升级方兴未艾,自主龙头扬帆起航
中金*汽车及零部件*内饰升级方兴未艾,自主龙头扬帆起航* 投资建议 汽车电动化、智能化大趋势下,内饰件行业依托材料革新、工艺升级、集成多样化的电子功能等技术方向,为消费者提供更为丰富的座舱驾乘体验。我们认为,汽车内饰升级趋势明确,叠加国内公司具备成本优势和快速响应的服务优势,自主内饰供应商有望在行业技术变迁中获得更多市场份额,成为Tier0.5级别供应商,量价齐升推动头部自主内饰企业规模增长,当前我们提示投资者积极关注内饰赛道的投资机会。 理由 国内汽车内饰件市场规模接近两千亿元,竞争格局尚未稳
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常熟汽饰
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【天风】南玻 A,20211115,首次覆盖买入
浮法玻璃构筑坚实基本盘,多元发展打开成长空间 公司是浮法玻璃龙头,以超白浮法玻璃为特色,在建筑玻璃领域品牌优势显著,目前拥有(截至21年10月)11条浮法原片产线,日熔量共计8000t/d,其中超白日熔量2800t/d,超白产能行业占比27.9%,超白产能为行业最高。近年来公司已成为国内电子玻璃领军企业,同时光伏玻璃快速扩张。我们认为浮法玻璃未来有望为公司贡献相对稳健利润及充足现金流,而电子/光伏玻璃有望为公司带来高成长性,多晶硅产线明年有望复产届时或带来较高的利润弹性。同时,随着新兴业务利润占
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【浙商】光大银行,20211114,买入
经营底子已夯实,缴费平台和财富业务潜力巨大,有望驱动业绩超预期。 投资要点 基本面稳健扎实的股份行,经营底子已经夯实 光大银行盈利能力较同业的差距持续收窄,经营底子夯实,体现在两大方面:①资负结构改善,息差差距收窄。②资产质量夯实,减值优势扩大。 缴费平台与财富管理发力,业绩有望超出预期 ※作为国有股份行,市场对光大的印象停留在“稳定”、“中庸”。我们认为市场对其缴费平台和财富管理的潜力认知不足,两大增长极有望驱动业绩超预期。 光大1、缴费平台:市场对光大银行云缴费平台的
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光大银行
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【广发】天润工业,20211113,首次覆盖买入
国内重卡曲轴、连杆龙头,主业将继续稳定增长。据三季报公司前三季度营收40.3亿元(yoy24.8%),归母净利润4.4亿元(yoy30.2%)。公司目前是国内最大的曲轴专业生产企业与中重型商用车胀断连杆生产企业,2012年以来公司收入与利润持续增长,盈利能力稳定提升。公司中重卡曲轴市占率稳定增长,并且已成功横向拓展开辟连杆业务,于2017年收购德国马勒连杆,进一步增厚公司收入与利润。 开拓第二主业空气悬架向上空间广阔。ECAS系统在以欧美为代表的发达汽车市场已比较普遍,但在我国由于单车价值量较大
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[长江]工业富联,20211112,买入
智能制造龙头,领航工业互联 工业富联作为全球智能制造和工业互联网领域的龙头企业,公司在电子设备制造领域形成多年的技术以及工艺积累,同时公司拥有全球供应链体系。公司在EMS行业有着供应链、工艺以及研发优势,可以快速满足客户产品创新以及技术迭代需求。公司大力发展“智能制造+工业互联网”,在工业互联网新基建领域深耕。 5G春风全面驱动公司智能制造业务 5G新基建日渐完善,垂直领域应用加速。据中国产业信息网估计,中国5G市场规模将在2030年达到6.6万亿,5G产业链未来发展空间巨大。工业富
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工业富联
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【申万】豫园股份:产业运营禀赋深厚,快乐消费旗舰乘国潮起航
投资要点: ⚫ 老八股到新豫园,复星家庭快乐消费旗舰业绩稳增长。豫园股份前身为上海“老八股”之 一的豫园商场,2002 年复星参与豫园混改,2018 年公司完成重大资产重组,复星实现 绝对控股,豫园成为复星国际“快乐”生态板块旗舰企业。通过产业运营和产业投资双轮 驱动,公司构建包括珠宝时尚、文化餐饮和食品饮料、美丽健康、复合功能地产等业务的 优势产业集群。目前公司着力发展消费产业,21Q1-Q3 消费产业营收占比超八成。重大 资产重组后,公司业绩稳步增长,2021 年前三季度公司实现营收 322
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2021-11-11 14:40:33
【海通】集友股份,20211111,首次覆盖买入
集友股份:专注烟用辅料,持续研发促发展。公司主要从事烟用接装纸、烟标、烟用封签纸及电化铝的研发、生产及销售,过去主要以烟用接装纸业务为主要收入来源,2020年接装纸收入2.35亿元,2017-2020年烟用接装纸业务收入占比分别为97.7%/64.7%/47.1%/50.6%,自2017年公司进入烟标领域以来,烟标业务收入快速增长,2020年,烟标业务收入2.21亿元,占比47.6%,成为公司第二大业务; 我国烟草行业平稳发展,公司业务逐步拓宽。卷烟产销量增速放缓,烟草行业从量的增长转向质的提升
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集友股份
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2021-11-11 13:15:08
【浙商大消费】底部思维重申地产后周期布局逻辑!
【浙商大消费】底部思维重申地产后周期布局逻辑!(诚邀参加今天下午五点专家会议) ----------------------------- 地产存纠偏预期,情绪面已然触底:在房地产税试点政策出台后,前期压制家居&家电估值的β端负面因素已基本出尽,且10月多位领导先后表态地产市场仍在健康发展、前期对地产金融政策存在矫枉过正情形,后续有望边际向好。 家居领域,首推金股【顾家家居】:家居领域的小安踏,建立在组织优势基础之上,2018年开始区域零售中心改革让其具备未来3年复合25+%增长能力,作为优质消
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【天风医药】济川药业:与天境生物签署长效生长激素独家合作协议
【天风医药杨松团队】济川药业:与天境生物签署长效生长激素T101独家合作协议,有望拓展儿科用药产品线 11月10日晚,公司发布全资子公司签署伊坦生长激素(T101)独家开发、生产及销售合作协议的公告,获得夭境生物长效生长激素T101在中华人民共和国大陆地区(不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾)的开发、生产及商业化授权,支付的首付款及里程碑付款将不超过人民币20.16亿元(不含税),包括2.24亿元(不含税)的首付款以及不超过人民币17.92亿元(不含税)的开发及销售里程碑付款以及一定比例
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【国君】ST德新,20211110,首次覆盖买入
首次覆盖,增持评级。公司锂电模具业务绑定下游优质客户,预计在2022-2023年实现快速放量。我们预计2021-2023年EPS为0.87元、1.68元、2.44元,采用PE估值方法,给予公司2022年行业平均41.35XPE,对应目标价为69.47元。首次覆盖,增持评级。 模具行业成长空间广阔。锂电模具行业处于国产替代阶段,海外模具供应商价格高、配套服务不完善,随着国产模具技术水平的不断提升,逐步完成了对海外供应商替代。未来随着电池CTC技术的发展,叠片模具相应将有较大的增长空间。 公
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【华创】东山精密,20211109,买入
主题: 华创证券*公司深度研究报告*东山精密--东山精密(002384)深度研究报告:十年饮冰,一朝绽放,汽车电子&VR/AR业务开启公司第二成长曲线*002384*电子*耿琛,熊翊宇 “三横五纵”立体化整合效果初显,公司盈利能力显著提升。2020年公司新管理层上任,并对原事业部架构进行调整,形成“一个平台+三大板块+五大事业部”的管理结构。总部作为独立平台,主要负责集中管理并对各业务板块提供支持。三大板块包括PCB板块(MFLEX事业部+Multek事业部)、光电显示板块(LED事业部+TP&
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东山精密
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【国君】光库科技,20211108,首次覆盖买入
首次覆盖,目标价63元,给予增持评级。预测2021-2023年公司归母净利润为1.28亿、1.88亿、3.10亿元,对应2021-2023年EPS为0.78元、1.15元、1.89元,考虑到同类型IDM芯片企业平均估值及公司核心竞争优势,给予2022年PS为10x,对应2022年PE为55x,目标价63元。 卡位薄膜铌酸锂赛道,新成长曲线显现。铌酸锂调制器是相干通信网络关键器件,薄膜化有望带来翻倍市场增量。经过测算,传统铌酸锂调制器全球市场约15-20亿元,而薄膜化有望带来超过48亿元的增量空间
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【中信】紫江企业,20211107,首次覆盖买入
磷酸铁锂增长可期,软包方案提升性能。磷酸铁锂在国内的份额从2019年的32%提升至2021年9月的53%,外资整车厂将加大磷酸铁锂电池的使用量,未来磷酸铁锂增长可期。比亚迪功率刀片电池启用软包硬壳方案,在国内开启软包在磷酸铁锂上的应用,宝能申请了类似的专利,结构创新可提升电池能量密度和综合性能,有望促进软包电池应用。 铝塑膜市场空间巨大,国产化可期。预测到2025年,全球软包电池装机量近500GWh,市场空间超150亿元。目前DNP、昭和、栗村三家日韩企业占据了73%的市场份额,但国内企业在研发
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