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每天都处于被市场淘汰的边缘

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-28 13:03:34

[太平洋]优宁维：搭建生命科学一站式服务的桥梁

 生命科学景气度高，科学服务业大有可为 2019 年市场规模在 136 亿元，预计 2019-2024 年期间 CAGR 为 13.8%， 2024 年达到 260 亿元。随着我国基础科研经费的持续增长（2010-2019 年 R&D 经费投入 CAGR 为 13.30%），以及生物医药企业等生命科学的下游应用领域蓬勃发展（2015-2019 年研发投入 CAGR 为 21.9%），科学服务业有望获得进一步的发展空间。生命科学试剂行业具有产品品种繁多、专业性强的特征，上游生产商数量众多

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优宁维

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-27 20:18:30

【海通】锡业股份，20211227，买入

锡业股份：百年传承，锡业龙头。锡业股份拥有130多年的发展历史，是我国最大的锡生产加工基地。公司主要从事锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼及锡深加工的业务，2020年公司锡金属在国内和全球市场占有率分别为为47.70%和22.58%。截至目前，公司销售网络覆盖国内19个主要城市以及美国、德国等国家和地区。2005年至今，公司的锡产销量稳居全球第一。　　掌控优质资源储量，矿山自给率高。优质丰富的矿产资源为公司的可持续发展提供保障，目前公司锡精矿的自给率约为40%；由于铜冶炼产能不断增

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锡业股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-26 23:06:25

【国盛化工】Z ONE对比PVDF独家核心观点

近期研一新材发布的正极粘结剂材料Z ONE，我们对行业深度调研后观点如下：一、成本对比上，PVDF碾压Z ONE： Z ONE成本高昂且下降空间有限，核心原因：1、PI单体价格过于高昂，通常超过200元/kg，再经共聚后Z ONE成本高昂（最终定价可能要在40-50万以上），而PVDF一体化企业的成本仅约5-7万，因此在经济性上有显著弊端；2、Z ONE由PI单体与其它材料共聚制成，共聚两种化学性能差别大的材料，反应效率、时间等调控均有难度。二、性能对比上，互有优势： Z ONE的优势： 1

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ST联创

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-25 21:42:45

【海通】煌上煌，20211225，首次覆盖买入

卤制品行业空间较大，集中度较低。 2019 年休闲卤制品行业市场零售规模达 1100 亿元，同比增长 20%，增长速度较快，行业景气。虽然行业空间较大且增速较快，但市场集中度较低。行业内前五大卤制品企业分别为绝味食品、煌上煌、周黑鸭、紫燕及久久丫，2020 年市场份额合计占比仅 19.23%，行业集中度有望持续提升。营收、利润稳健增长。煌上煌创立于 1993 年，是酱卤肉制品第一个上市公司，实控人为徐桂芬家族，2017 年褚浚、褚剑完成接班，门店加速布局。近几年公司营收、扣非后归母

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煌上煌

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-24 13:58:31

【天风】迪阿股份，20211224，买入

十余载打造婚恋钻石镶嵌饰品品牌，独特经营理念打造品牌区隔。迪阿股份前身为戴瑞有限，成立于2010年，公司主要采取自营和定制销售的业务模式，致力于DR等自有品牌的品牌建设、渠道拓展、产品研发和供应链整合。通过多年的不懈努力，DR品牌市场影响力突出，已成为具有较强市场竞争力的求婚钻戒品牌。珠宝首饰行业需求潜力较大，行业集中度不断提高。经济持续复苏叠加抑制需求释放，预计2021年中国珠宝首饰市场突破7600亿规模。行业集中度提升空间充足，品牌竞争趋势明显。据欧睿国际，2020年珠宝首饰行业按品牌CR

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迪阿股份

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一路向北

2021-12-24 12:56:01

【中信】中国核电，20211224，上调盈利预测

江苏市场电价涨幅基本接近政策上限，且明显超过省内核电电价。根据江苏省电力交易中心公示，省内2022年市场交易电量2,647亿千瓦时，成交均价为467元/兆瓦时，市场电价相比本省391元/兆瓦时的火电标杆电价约溢价19.4%，涨幅基本接近发改委提出的市场电价相比标杆电价上浮不超过20%的上限。2022年江苏省核电市场交易电量规模约200亿千瓦时，公司在江苏核电机组的平均标杆电价约为410元/兆瓦时，市场电价相比核电电价出现明显溢价。　　能源转型结构压力推动，国内电价正步入上涨周期。新能源发电具有

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中国核电

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一路向北

2021-12-23 13:52:49

【天风】济川药业，20211223，首次覆盖买入

深耕儿科用药领域逾二十载，积极进行业务转型公司药品产品线主要围绕儿科、消化、呼吸等领域，布局中西医药、中药日化和中药保健品三大板块，覆盖五大管线：儿科、妇科、呼吸科、消化科、老年病。除药品业务外，公司子公司蒲地蓝日化主要从事蒲地蓝牙膏等日化产品业务，康煦源主要从事保健品业务。2021 年 11 月，公司与天境生物签署长效生长激素 TJ101 独家合作协议，有望拓展儿科用药产品线。产品布局丰富，打造中西药并举的药品组合公司主要产品为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热

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济川药业

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一路向北

2021-12-22 18:42:01

[华创]振德医疗，20211222，首次覆盖买入

竞争中脱颖而出的敷料OEM领导者之一。振德医疗成立于1994年，公司最早以医用敷料OEM业务起家，在近30年的发展过程中，公司持续拓展产品线，现已形成基础医用敷料、手术室感控、压力治疗与固定、造口与慢性伤口护理、家庭护理、个人防护六大产品类别。自20世纪90年代至今，随着发达国家的劳动力成本不断提高，传统敷料的生产环节转移到亚洲、南美等地区。凭借人力成本优势和产业链优势，中国承接了此轮产业转移浪潮，逐渐形成了一批从事OEM业务、以出口为主的医用敷料生产企业，如振德医疗等。凭借成本优势和稳定的客户

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振德医疗

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一路向北

2021-12-21 21:59:57

【申万】回天新材：发债投建通信电子和锂电池电极用胶

公司公告向不特定对象发行可转换公司债券，募集总额不超过8.5亿万元（含本数），用于：1.广州回天通信电子新材料扩建项目（投入募集资金3亿）；2.投建年产5.1万吨锂电池电极胶粘剂项目（投入募集资金3亿）；3.补充流动资金（投入募集资金2.5亿）。

有道云笔记

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回天新材

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-21 20:29:03

[天风]健民集团，20211221，首次覆盖买入

中华老字号品牌竞争力凸显，精益生产助力业绩增长　　健民集团传承百年历史，中药产业链底蕴深厚，以“健民”、“龙牡”、“叶开泰”三大品牌为依托，深耕儿童用药和儿童大健康领域，形成了以中成药为主的儿科产品线、妇科产品线、特色中药产品线为核心的大健康产业集团，在业内树立了良好的口碑和用户基础。公司持续推行精益生产，完成了4个（龙牡壮骨颗粒、健脾生血颗粒、健脾生血片、麝香壮骨膏）产品的“黄金批次”打造，提升产品品质的同时降低生产成本，助力业绩持续增长。2021年前三季度，公司实现营业收入26.06亿元，

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健民集团

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-21 14:54:07

【国盛】中牧股份，20211212，首次覆盖买入

公司概况：央企背景全能型动保龙头，深耕行业80余年。中牧股份是中农发旗下唯一动保行业上市平台，产品丰富覆盖动保全产业链。公司主要从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务，深耕动保行业 80余年，业务涵盖兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂及贸易四大板块，目前已拥有多达 800 余个品种的产品可为养殖业健康发展提供服务，多个细分赛道市占率排名行业前3。自2017年起国改进程逐步加速，未来有望充分释放运营活力。2020/2021Q1~Q3分别实现营收50.0亿元/39.1亿元，同比分

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中牧股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-21 09:56:48

【中信】中国电信，20211220，首次覆盖买入

公司概况：领先的大型全业务综合智能信息服务运营商。公司成立于2002年9月，截止2021年10月，公司的移动用户数达到37,124万户，5G套餐用户数16,849万户，有线宽带用户总数达16,862万户；公司5G用户渗透率达到45.4%，位居全行业第一。电信集团是公司控股股东，持有中国电信的574亿股、占比62.7%，公司实际控制人为国务院国资委。2021年9月，电信集团拟择机增持中国电信A股股份超40亿元，进一步体现对中国电信的未来发展信心。此外，公司于2018年和2021年分别实施两期股票增

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中国电信

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一路向北

2021-12-19 14:43:33

【中泰】新凤鸣，20211219，买入

二十余载精耕细作，进入产能扩张加速阶段。新凤鸣前身中恒化纤，公司成立二十余载以来坚持融资增扩产能，目前公司拥有长丝产能600万吨/年，PTA年产能500万吨/年，向上延伸打造PTA-长丝一体化产业链，长丝产量稳居国内民用涤纶长丝行业前三，11月底投产60万吨的涤纶短纤产能，进军短纤开辟第二增长曲线。目前公司现已发展成为集聚酯、涤纶纺丝、加弹、进出口贸易为一体，销售区域覆盖国内十多个省市以及海外多个国家和地区的化纤龙头企业。产业链利润有望传导至长丝，长丝行业格局持续向好。产业链上游PX、PTA仍

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一路向北

2021-12-18 17:18:36

绿胀是真的 Greenflation Is Real

绿胀是真的 Greenflation Is Real 节选来自The Breakthrough Institute，2021年11月报道：Greenflation is real.

有道云笔记

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宁德时代

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-17 11:15:45

【招商】蒙草生态，20211216，首次覆盖买入

❑ 公司是国内唯一以“草科技”和“种科技”实现上市的企业，也是唯一主营西北地区业务的主要上市园林企业，建立了国内最完备的乡土植物种质资源库，结合数据科技形成了较高的种业技术壁垒，成为我国草原生态修复的引领者和和最大的天然牧草供应商。 ❑ 公司财报亮点突出，财务风险降至合理水平。公司是唯一近年来资产负债率持续下降的主要园林企业，且 2018 年至今股权质押比例从 30%下降至零。公司负债久期与资产久期比值在 2015 年至 2018 年间迅速下降至 1 以下，但到 2021 年又回升至

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蒙草生态

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2021-12-28 13:03:34

[太平洋]优宁维：搭建生命科学一站式服务的桥梁

 生命科学景气度高，科学服务业大有可为 2019 年市场规模在 136 亿元，预计 2019-2024 年期间 CAGR 为 13.8%， 2024 年达到 260 亿元。随着我国基础科研经费的持续增长（2010-2019 年 R&D 经费投入 CAGR 为 13.30%），以及生物医药企业等生命科学的下游应用领域蓬勃发展（2015-2019 年研发投入 CAGR 为 21.9%），科学服务业有望获得进一步的发展空间。生命科学试剂行业具有产品品种繁多、专业性强的特征，上游生产商数量众多

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2021-12-27 20:18:30

【海通】锡业股份，20211227，买入

锡业股份：百年传承，锡业龙头。锡业股份拥有130多年的发展历史，是我国最大的锡生产加工基地。公司主要从事锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼及锡深加工的业务，2020年公司锡金属在国内和全球市场占有率分别为为47.70%和22.58%。截至目前，公司销售网络覆盖国内19个主要城市以及美国、德国等国家和地区。2005年至今，公司的锡产销量稳居全球第一。　　掌控优质资源储量，矿山自给率高。优质丰富的矿产资源为公司的可持续发展提供保障，目前公司锡精矿的自给率约为40%；由于铜冶炼产能不断增

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锡业股份

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2021-12-26 23:06:25

【国盛化工】Z ONE对比PVDF独家核心观点

近期研一新材发布的正极粘结剂材料Z ONE，我们对行业深度调研后观点如下：一、成本对比上，PVDF碾压Z ONE： Z ONE成本高昂且下降空间有限，核心原因：1、PI单体价格过于高昂，通常超过200元/kg，再经共聚后Z ONE成本高昂（最终定价可能要在40-50万以上），而PVDF一体化企业的成本仅约5-7万，因此在经济性上有显著弊端；2、Z ONE由PI单体与其它材料共聚制成，共聚两种化学性能差别大的材料，反应效率、时间等调控均有难度。二、性能对比上，互有优势： Z ONE的优势： 1

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2021-12-25 21:42:45

【海通】煌上煌，20211225，首次覆盖买入

卤制品行业空间较大，集中度较低。 2019 年休闲卤制品行业市场零售规模达 1100 亿元，同比增长 20%，增长速度较快，行业景气。虽然行业空间较大且增速较快，但市场集中度较低。行业内前五大卤制品企业分别为绝味食品、煌上煌、周黑鸭、紫燕及久久丫，2020 年市场份额合计占比仅 19.23%，行业集中度有望持续提升。营收、利润稳健增长。煌上煌创立于 1993 年，是酱卤肉制品第一个上市公司，实控人为徐桂芬家族，2017 年褚浚、褚剑完成接班，门店加速布局。近几年公司营收、扣非后归母

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【天风】迪阿股份，20211224，买入

十余载打造婚恋钻石镶嵌饰品品牌，独特经营理念打造品牌区隔。迪阿股份前身为戴瑞有限，成立于2010年，公司主要采取自营和定制销售的业务模式，致力于DR等自有品牌的品牌建设、渠道拓展、产品研发和供应链整合。通过多年的不懈努力，DR品牌市场影响力突出，已成为具有较强市场竞争力的求婚钻戒品牌。珠宝首饰行业需求潜力较大，行业集中度不断提高。经济持续复苏叠加抑制需求释放，预计2021年中国珠宝首饰市场突破7600亿规模。行业集中度提升空间充足，品牌竞争趋势明显。据欧睿国际，2020年珠宝首饰行业按品牌CR

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迪阿股份

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【中信】中国核电，20211224，上调盈利预测

江苏市场电价涨幅基本接近政策上限，且明显超过省内核电电价。根据江苏省电力交易中心公示，省内2022年市场交易电量2,647亿千瓦时，成交均价为467元/兆瓦时，市场电价相比本省391元/兆瓦时的火电标杆电价约溢价19.4%，涨幅基本接近发改委提出的市场电价相比标杆电价上浮不超过20%的上限。2022年江苏省核电市场交易电量规模约200亿千瓦时，公司在江苏核电机组的平均标杆电价约为410元/兆瓦时，市场电价相比核电电价出现明显溢价。　　能源转型结构压力推动，国内电价正步入上涨周期。新能源发电具有

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【天风】济川药业，20211223，首次覆盖买入

深耕儿科用药领域逾二十载，积极进行业务转型公司药品产品线主要围绕儿科、消化、呼吸等领域，布局中西医药、中药日化和中药保健品三大板块，覆盖五大管线：儿科、妇科、呼吸科、消化科、老年病。除药品业务外，公司子公司蒲地蓝日化主要从事蒲地蓝牙膏等日化产品业务，康煦源主要从事保健品业务。2021 年 11 月，公司与天境生物签署长效生长激素 TJ101 独家合作协议，有望拓展儿科用药产品线。产品布局丰富，打造中西药并举的药品组合公司主要产品为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热

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[华创]振德医疗，20211222，首次覆盖买入

竞争中脱颖而出的敷料OEM领导者之一。振德医疗成立于1994年，公司最早以医用敷料OEM业务起家，在近30年的发展过程中，公司持续拓展产品线，现已形成基础医用敷料、手术室感控、压力治疗与固定、造口与慢性伤口护理、家庭护理、个人防护六大产品类别。自20世纪90年代至今，随着发达国家的劳动力成本不断提高，传统敷料的生产环节转移到亚洲、南美等地区。凭借人力成本优势和产业链优势，中国承接了此轮产业转移浪潮，逐渐形成了一批从事OEM业务、以出口为主的医用敷料生产企业，如振德医疗等。凭借成本优势和稳定的客户

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【申万】回天新材：发债投建通信电子和锂电池电极用胶

公司公告向不特定对象发行可转换公司债券，募集总额不超过8.5亿万元（含本数），用于：1.广州回天通信电子新材料扩建项目（投入募集资金3亿）；2.投建年产5.1万吨锂电池电极胶粘剂项目（投入募集资金3亿）；3.补充流动资金（投入募集资金2.5亿）。

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[天风]健民集团，20211221，首次覆盖买入

中华老字号品牌竞争力凸显，精益生产助力业绩增长　　健民集团传承百年历史，中药产业链底蕴深厚，以“健民”、“龙牡”、“叶开泰”三大品牌为依托，深耕儿童用药和儿童大健康领域，形成了以中成药为主的儿科产品线、妇科产品线、特色中药产品线为核心的大健康产业集团，在业内树立了良好的口碑和用户基础。公司持续推行精益生产，完成了4个（龙牡壮骨颗粒、健脾生血颗粒、健脾生血片、麝香壮骨膏）产品的“黄金批次”打造，提升产品品质的同时降低生产成本，助力业绩持续增长。2021年前三季度，公司实现营业收入26.06亿元，

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【国盛】中牧股份，20211212，首次覆盖买入

公司概况：央企背景全能型动保龙头，深耕行业80余年。中牧股份是中农发旗下唯一动保行业上市平台，产品丰富覆盖动保全产业链。公司主要从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务，深耕动保行业 80余年，业务涵盖兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂及贸易四大板块，目前已拥有多达 800 余个品种的产品可为养殖业健康发展提供服务，多个细分赛道市占率排名行业前3。自2017年起国改进程逐步加速，未来有望充分释放运营活力。2020/2021Q1~Q3分别实现营收50.0亿元/39.1亿元，同比分

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中牧股份

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【中信】中国电信，20211220，首次覆盖买入

公司概况：领先的大型全业务综合智能信息服务运营商。公司成立于2002年9月，截止2021年10月，公司的移动用户数达到37,124万户，5G套餐用户数16,849万户，有线宽带用户总数达16,862万户；公司5G用户渗透率达到45.4%，位居全行业第一。电信集团是公司控股股东，持有中国电信的574亿股、占比62.7%，公司实际控制人为国务院国资委。2021年9月，电信集团拟择机增持中国电信A股股份超40亿元，进一步体现对中国电信的未来发展信心。此外，公司于2018年和2021年分别实施两期股票增

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【中泰】新凤鸣，20211219，买入

二十余载精耕细作，进入产能扩张加速阶段。新凤鸣前身中恒化纤，公司成立二十余载以来坚持融资增扩产能，目前公司拥有长丝产能600万吨/年，PTA年产能500万吨/年，向上延伸打造PTA-长丝一体化产业链，长丝产量稳居国内民用涤纶长丝行业前三，11月底投产60万吨的涤纶短纤产能，进军短纤开辟第二增长曲线。目前公司现已发展成为集聚酯、涤纶纺丝、加弹、进出口贸易为一体，销售区域覆盖国内十多个省市以及海外多个国家和地区的化纤龙头企业。产业链利润有望传导至长丝，长丝行业格局持续向好。产业链上游PX、PTA仍

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❑ 公司是国内唯一以“草科技”和“种科技”实现上市的企业，也是唯一主营西北地区业务的主要上市园林企业，建立了国内最完备的乡土植物种质资源库，结合数据科技形成了较高的种业技术壁垒，成为我国草原生态修复的引领者和和最大的天然牧草供应商。 ❑ 公司财报亮点突出，财务风险降至合理水平。公司是唯一近年来资产负债率持续下降的主要园林企业，且 2018 年至今股权质押比例从 30%下降至零。公司负债久期与资产久期比值在 2015 年至 2018 年间迅速下降至 1 以下，但到 2021 年又回升至

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蒙草生态

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[太平洋]优宁维：搭建生命科学一站式服务的桥梁

 生命科学景气度高，科学服务业大有可为 2019 年市场规模在 136 亿元，预计 2019-2024 年期间 CAGR 为 13.8%， 2024 年达到 260 亿元。随着我国基础科研经费的持续增长（2010-2019 年 R&D 经费投入 CAGR 为 13.30%），以及生物医药企业等生命科学的下游应用领域蓬勃发展（2015-2019 年研发投入 CAGR 为 21.9%），科学服务业有望获得进一步的发展空间。生命科学试剂行业具有产品品种繁多、专业性强的特征，上游生产商数量众多

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【海通】锡业股份，20211227，买入

锡业股份：百年传承，锡业龙头。锡业股份拥有130多年的发展历史，是我国最大的锡生产加工基地。公司主要从事锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼及锡深加工的业务，2020年公司锡金属在国内和全球市场占有率分别为为47.70%和22.58%。截至目前，公司销售网络覆盖国内19个主要城市以及美国、德国等国家和地区。2005年至今，公司的锡产销量稳居全球第一。　　掌控优质资源储量，矿山自给率高。优质丰富的矿产资源为公司的可持续发展提供保障，目前公司锡精矿的自给率约为40%；由于铜冶炼产能不断增

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2021-12-26 23:06:25

【国盛化工】Z ONE对比PVDF独家核心观点

近期研一新材发布的正极粘结剂材料Z ONE，我们对行业深度调研后观点如下：一、成本对比上，PVDF碾压Z ONE： Z ONE成本高昂且下降空间有限，核心原因：1、PI单体价格过于高昂，通常超过200元/kg，再经共聚后Z ONE成本高昂（最终定价可能要在40-50万以上），而PVDF一体化企业的成本仅约5-7万，因此在经济性上有显著弊端；2、Z ONE由PI单体与其它材料共聚制成，共聚两种化学性能差别大的材料，反应效率、时间等调控均有难度。二、性能对比上，互有优势： Z ONE的优势： 1

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ST联创

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17.11
听风的韭菜

一路向北

2021-12-25 21:42:45

【海通】煌上煌，20211225，首次覆盖买入

卤制品行业空间较大，集中度较低。 2019 年休闲卤制品行业市场零售规模达 1100 亿元，同比增长 20%，增长速度较快，行业景气。虽然行业空间较大且增速较快，但市场集中度较低。行业内前五大卤制品企业分别为绝味食品、煌上煌、周黑鸭、紫燕及久久丫，2020 年市场份额合计占比仅 19.23%，行业集中度有望持续提升。营收、利润稳健增长。煌上煌创立于 1993 年，是酱卤肉制品第一个上市公司，实控人为徐桂芬家族，2017 年褚浚、褚剑完成接班，门店加速布局。近几年公司营收、扣非后归母

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煌上煌

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-24 13:58:31

【天风】迪阿股份，20211224，买入

十余载打造婚恋钻石镶嵌饰品品牌，独特经营理念打造品牌区隔。迪阿股份前身为戴瑞有限，成立于2010年，公司主要采取自营和定制销售的业务模式，致力于DR等自有品牌的品牌建设、渠道拓展、产品研发和供应链整合。通过多年的不懈努力，DR品牌市场影响力突出，已成为具有较强市场竞争力的求婚钻戒品牌。珠宝首饰行业需求潜力较大，行业集中度不断提高。经济持续复苏叠加抑制需求释放，预计2021年中国珠宝首饰市场突破7600亿规模。行业集中度提升空间充足，品牌竞争趋势明显。据欧睿国际，2020年珠宝首饰行业按品牌CR

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迪阿股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-24 12:56:01

【中信】中国核电，20211224，上调盈利预测

江苏市场电价涨幅基本接近政策上限，且明显超过省内核电电价。根据江苏省电力交易中心公示，省内2022年市场交易电量2,647亿千瓦时，成交均价为467元/兆瓦时，市场电价相比本省391元/兆瓦时的火电标杆电价约溢价19.4%，涨幅基本接近发改委提出的市场电价相比标杆电价上浮不超过20%的上限。2022年江苏省核电市场交易电量规模约200亿千瓦时，公司在江苏核电机组的平均标杆电价约为410元/兆瓦时，市场电价相比核电电价出现明显溢价。　　能源转型结构压力推动，国内电价正步入上涨周期。新能源发电具有

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中国核电

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-23 13:52:49

【天风】济川药业，20211223，首次覆盖买入

深耕儿科用药领域逾二十载，积极进行业务转型公司药品产品线主要围绕儿科、消化、呼吸等领域，布局中西医药、中药日化和中药保健品三大板块，覆盖五大管线：儿科、妇科、呼吸科、消化科、老年病。除药品业务外，公司子公司蒲地蓝日化主要从事蒲地蓝牙膏等日化产品业务，康煦源主要从事保健品业务。2021 年 11 月，公司与天境生物签署长效生长激素 TJ101 独家合作协议，有望拓展儿科用药产品线。产品布局丰富，打造中西药并举的药品组合公司主要产品为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热

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济川药业

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-22 18:42:01

[华创]振德医疗，20211222，首次覆盖买入

竞争中脱颖而出的敷料OEM领导者之一。振德医疗成立于1994年，公司最早以医用敷料OEM业务起家，在近30年的发展过程中，公司持续拓展产品线，现已形成基础医用敷料、手术室感控、压力治疗与固定、造口与慢性伤口护理、家庭护理、个人防护六大产品类别。自20世纪90年代至今，随着发达国家的劳动力成本不断提高，传统敷料的生产环节转移到亚洲、南美等地区。凭借人力成本优势和产业链优势，中国承接了此轮产业转移浪潮，逐渐形成了一批从事OEM业务、以出口为主的医用敷料生产企业，如振德医疗等。凭借成本优势和稳定的客户

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振德医疗

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-21 21:59:57

【申万】回天新材：发债投建通信电子和锂电池电极用胶

公司公告向不特定对象发行可转换公司债券，募集总额不超过8.5亿万元（含本数），用于：1.广州回天通信电子新材料扩建项目（投入募集资金3亿）；2.投建年产5.1万吨锂电池电极胶粘剂项目（投入募集资金3亿）；3.补充流动资金（投入募集资金2.5亿）。

有道云笔记

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回天新材

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一路向北

2021-12-21 20:29:03

[天风]健民集团，20211221，首次覆盖买入

中华老字号品牌竞争力凸显，精益生产助力业绩增长　　健民集团传承百年历史，中药产业链底蕴深厚，以“健民”、“龙牡”、“叶开泰”三大品牌为依托，深耕儿童用药和儿童大健康领域，形成了以中成药为主的儿科产品线、妇科产品线、特色中药产品线为核心的大健康产业集团，在业内树立了良好的口碑和用户基础。公司持续推行精益生产，完成了4个（龙牡壮骨颗粒、健脾生血颗粒、健脾生血片、麝香壮骨膏）产品的“黄金批次”打造，提升产品品质的同时降低生产成本，助力业绩持续增长。2021年前三季度，公司实现营业收入26.06亿元，

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健民集团

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一路向北

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【国盛】中牧股份，20211212，首次覆盖买入

公司概况：央企背景全能型动保龙头，深耕行业80余年。中牧股份是中农发旗下唯一动保行业上市平台，产品丰富覆盖动保全产业链。公司主要从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务，深耕动保行业 80余年，业务涵盖兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂及贸易四大板块，目前已拥有多达 800 余个品种的产品可为养殖业健康发展提供服务，多个细分赛道市占率排名行业前3。自2017年起国改进程逐步加速，未来有望充分释放运营活力。2020/2021Q1~Q3分别实现营收50.0亿元/39.1亿元，同比分

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中牧股份

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一路向北

2021-12-21 09:56:48

【中信】中国电信，20211220，首次覆盖买入

公司概况：领先的大型全业务综合智能信息服务运营商。公司成立于2002年9月，截止2021年10月，公司的移动用户数达到37,124万户，5G套餐用户数16,849万户，有线宽带用户总数达16,862万户；公司5G用户渗透率达到45.4%，位居全行业第一。电信集团是公司控股股东，持有中国电信的574亿股、占比62.7%，公司实际控制人为国务院国资委。2021年9月，电信集团拟择机增持中国电信A股股份超40亿元，进一步体现对中国电信的未来发展信心。此外，公司于2018年和2021年分别实施两期股票增

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中国电信

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一路向北

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【中泰】新凤鸣，20211219，买入

二十余载精耕细作，进入产能扩张加速阶段。新凤鸣前身中恒化纤，公司成立二十余载以来坚持融资增扩产能，目前公司拥有长丝产能600万吨/年，PTA年产能500万吨/年，向上延伸打造PTA-长丝一体化产业链，长丝产量稳居国内民用涤纶长丝行业前三，11月底投产60万吨的涤纶短纤产能，进军短纤开辟第二增长曲线。目前公司现已发展成为集聚酯、涤纶纺丝、加弹、进出口贸易为一体，销售区域覆盖国内十多个省市以及海外多个国家和地区的化纤龙头企业。产业链利润有望传导至长丝，长丝行业格局持续向好。产业链上游PX、PTA仍

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新凤鸣

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一路向北

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绿胀是真的 Greenflation Is Real

绿胀是真的 Greenflation Is Real 节选来自The Breakthrough Institute，2021年11月报道：Greenflation is real.

有道云笔记

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宁德时代

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一路向北

2021-12-17 11:15:45

【招商】蒙草生态，20211216，首次覆盖买入

❑ 公司是国内唯一以“草科技”和“种科技”实现上市的企业，也是唯一主营西北地区业务的主要上市园林企业，建立了国内最完备的乡土植物种质资源库，结合数据科技形成了较高的种业技术壁垒，成为我国草原生态修复的引领者和和最大的天然牧草供应商。 ❑ 公司财报亮点突出，财务风险降至合理水平。公司是唯一近年来资产负债率持续下降的主要园林企业，且 2018 年至今股权质押比例从 30%下降至零。公司负债久期与资产久期比值在 2015 年至 2018 年间迅速下降至 1 以下，但到 2021 年又回升至

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蒙草生态

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2021-12-28 13:03:34

[太平洋]优宁维：搭建生命科学一站式服务的桥梁

 生命科学景气度高，科学服务业大有可为 2019 年市场规模在 136 亿元，预计 2019-2024 年期间 CAGR 为 13.8%， 2024 年达到 260 亿元。随着我国基础科研经费的持续增长（2010-2019 年 R&D 经费投入 CAGR 为 13.30%），以及生物医药企业等生命科学的下游应用领域蓬勃发展（2015-2019 年研发投入 CAGR 为 21.9%），科学服务业有望获得进一步的发展空间。生命科学试剂行业具有产品品种繁多、专业性强的特征，上游生产商数量众多

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优宁维

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一路向北

2021-12-27 20:18:30

【海通】锡业股份，20211227，买入

锡业股份：百年传承，锡业龙头。锡业股份拥有130多年的发展历史，是我国最大的锡生产加工基地。公司主要从事锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼及锡深加工的业务，2020年公司锡金属在国内和全球市场占有率分别为为47.70%和22.58%。截至目前，公司销售网络覆盖国内19个主要城市以及美国、德国等国家和地区。2005年至今，公司的锡产销量稳居全球第一。　　掌控优质资源储量，矿山自给率高。优质丰富的矿产资源为公司的可持续发展提供保障，目前公司锡精矿的自给率约为40%；由于铜冶炼产能不断增

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锡业股份

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一路向北

2021-12-26 23:06:25

【国盛化工】Z ONE对比PVDF独家核心观点

近期研一新材发布的正极粘结剂材料Z ONE，我们对行业深度调研后观点如下：一、成本对比上，PVDF碾压Z ONE： Z ONE成本高昂且下降空间有限，核心原因：1、PI单体价格过于高昂，通常超过200元/kg，再经共聚后Z ONE成本高昂（最终定价可能要在40-50万以上），而PVDF一体化企业的成本仅约5-7万，因此在经济性上有显著弊端；2、Z ONE由PI单体与其它材料共聚制成，共聚两种化学性能差别大的材料，反应效率、时间等调控均有难度。二、性能对比上，互有优势： Z ONE的优势： 1

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2021-12-25 21:42:45

【海通】煌上煌，20211225，首次覆盖买入

卤制品行业空间较大，集中度较低。 2019 年休闲卤制品行业市场零售规模达 1100 亿元，同比增长 20%，增长速度较快，行业景气。虽然行业空间较大且增速较快，但市场集中度较低。行业内前五大卤制品企业分别为绝味食品、煌上煌、周黑鸭、紫燕及久久丫，2020 年市场份额合计占比仅 19.23%，行业集中度有望持续提升。营收、利润稳健增长。煌上煌创立于 1993 年，是酱卤肉制品第一个上市公司，实控人为徐桂芬家族，2017 年褚浚、褚剑完成接班，门店加速布局。近几年公司营收、扣非后归母

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煌上煌

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【天风】迪阿股份，20211224，买入

十余载打造婚恋钻石镶嵌饰品品牌，独特经营理念打造品牌区隔。迪阿股份前身为戴瑞有限，成立于2010年，公司主要采取自营和定制销售的业务模式，致力于DR等自有品牌的品牌建设、渠道拓展、产品研发和供应链整合。通过多年的不懈努力，DR品牌市场影响力突出，已成为具有较强市场竞争力的求婚钻戒品牌。珠宝首饰行业需求潜力较大，行业集中度不断提高。经济持续复苏叠加抑制需求释放，预计2021年中国珠宝首饰市场突破7600亿规模。行业集中度提升空间充足，品牌竞争趋势明显。据欧睿国际，2020年珠宝首饰行业按品牌CR

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迪阿股份

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【中信】中国核电，20211224，上调盈利预测

江苏市场电价涨幅基本接近政策上限，且明显超过省内核电电价。根据江苏省电力交易中心公示，省内2022年市场交易电量2,647亿千瓦时，成交均价为467元/兆瓦时，市场电价相比本省391元/兆瓦时的火电标杆电价约溢价19.4%，涨幅基本接近发改委提出的市场电价相比标杆电价上浮不超过20%的上限。2022年江苏省核电市场交易电量规模约200亿千瓦时，公司在江苏核电机组的平均标杆电价约为410元/兆瓦时，市场电价相比核电电价出现明显溢价。　　能源转型结构压力推动，国内电价正步入上涨周期。新能源发电具有

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【天风】济川药业，20211223，首次覆盖买入

深耕儿科用药领域逾二十载，积极进行业务转型公司药品产品线主要围绕儿科、消化、呼吸等领域，布局中西医药、中药日化和中药保健品三大板块，覆盖五大管线：儿科、妇科、呼吸科、消化科、老年病。除药品业务外，公司子公司蒲地蓝日化主要从事蒲地蓝牙膏等日化产品业务，康煦源主要从事保健品业务。2021 年 11 月，公司与天境生物签署长效生长激素 TJ101 独家合作协议，有望拓展儿科用药产品线。产品布局丰富，打造中西药并举的药品组合公司主要产品为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热

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[华创]振德医疗，20211222，首次覆盖买入

竞争中脱颖而出的敷料OEM领导者之一。振德医疗成立于1994年，公司最早以医用敷料OEM业务起家，在近30年的发展过程中，公司持续拓展产品线，现已形成基础医用敷料、手术室感控、压力治疗与固定、造口与慢性伤口护理、家庭护理、个人防护六大产品类别。自20世纪90年代至今，随着发达国家的劳动力成本不断提高，传统敷料的生产环节转移到亚洲、南美等地区。凭借人力成本优势和产业链优势，中国承接了此轮产业转移浪潮，逐渐形成了一批从事OEM业务、以出口为主的医用敷料生产企业，如振德医疗等。凭借成本优势和稳定的客户

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【申万】回天新材：发债投建通信电子和锂电池电极用胶

公司公告向不特定对象发行可转换公司债券，募集总额不超过8.5亿万元（含本数），用于：1.广州回天通信电子新材料扩建项目（投入募集资金3亿）；2.投建年产5.1万吨锂电池电极胶粘剂项目（投入募集资金3亿）；3.补充流动资金（投入募集资金2.5亿）。

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[天风]健民集团，20211221，首次覆盖买入

中华老字号品牌竞争力凸显，精益生产助力业绩增长　　健民集团传承百年历史，中药产业链底蕴深厚，以“健民”、“龙牡”、“叶开泰”三大品牌为依托，深耕儿童用药和儿童大健康领域，形成了以中成药为主的儿科产品线、妇科产品线、特色中药产品线为核心的大健康产业集团，在业内树立了良好的口碑和用户基础。公司持续推行精益生产，完成了4个（龙牡壮骨颗粒、健脾生血颗粒、健脾生血片、麝香壮骨膏）产品的“黄金批次”打造，提升产品品质的同时降低生产成本，助力业绩持续增长。2021年前三季度，公司实现营业收入26.06亿元，

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【国盛】中牧股份，20211212，首次覆盖买入

公司概况：央企背景全能型动保龙头，深耕行业80余年。中牧股份是中农发旗下唯一动保行业上市平台，产品丰富覆盖动保全产业链。公司主要从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务，深耕动保行业 80余年，业务涵盖兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂及贸易四大板块，目前已拥有多达 800 余个品种的产品可为养殖业健康发展提供服务，多个细分赛道市占率排名行业前3。自2017年起国改进程逐步加速，未来有望充分释放运营活力。2020/2021Q1~Q3分别实现营收50.0亿元/39.1亿元，同比分

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【中信】中国电信，20211220，首次覆盖买入

公司概况：领先的大型全业务综合智能信息服务运营商。公司成立于2002年9月，截止2021年10月，公司的移动用户数达到37,124万户，5G套餐用户数16,849万户，有线宽带用户总数达16,862万户；公司5G用户渗透率达到45.4%，位居全行业第一。电信集团是公司控股股东，持有中国电信的574亿股、占比62.7%，公司实际控制人为国务院国资委。2021年9月，电信集团拟择机增持中国电信A股股份超40亿元，进一步体现对中国电信的未来发展信心。此外，公司于2018年和2021年分别实施两期股票增

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【中泰】新凤鸣，20211219，买入

二十余载精耕细作，进入产能扩张加速阶段。新凤鸣前身中恒化纤，公司成立二十余载以来坚持融资增扩产能，目前公司拥有长丝产能600万吨/年，PTA年产能500万吨/年，向上延伸打造PTA-长丝一体化产业链，长丝产量稳居国内民用涤纶长丝行业前三，11月底投产60万吨的涤纶短纤产能，进军短纤开辟第二增长曲线。目前公司现已发展成为集聚酯、涤纶纺丝、加弹、进出口贸易为一体，销售区域覆盖国内十多个省市以及海外多个国家和地区的化纤龙头企业。产业链利润有望传导至长丝，长丝行业格局持续向好。产业链上游PX、PTA仍

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绿胀是真的 Greenflation Is Real

绿胀是真的 Greenflation Is Real 节选来自The Breakthrough Institute，2021年11月报道：Greenflation is real.

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【招商】蒙草生态，20211216，首次覆盖买入

❑ 公司是国内唯一以“草科技”和“种科技”实现上市的企业，也是唯一主营西北地区业务的主要上市园林企业，建立了国内最完备的乡土植物种质资源库，结合数据科技形成了较高的种业技术壁垒，成为我国草原生态修复的引领者和和最大的天然牧草供应商。 ❑ 公司财报亮点突出，财务风险降至合理水平。公司是唯一近年来资产负债率持续下降的主要园林企业，且 2018 年至今股权质押比例从 30%下降至零。公司负债久期与资产久期比值在 2015 年至 2018 年间迅速下降至 1 以下，但到 2021 年又回升至

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[太平洋]优宁维：搭建生命科学一站式服务的桥梁

 生命科学景气度高，科学服务业大有可为 2019 年市场规模在 136 亿元，预计 2019-2024 年期间 CAGR 为 13.8%， 2024 年达到 260 亿元。随着我国基础科研经费的持续增长（2010-2019 年 R&D 经费投入 CAGR 为 13.30%），以及生物医药企业等生命科学的下游应用领域蓬勃发展（2015-2019 年研发投入 CAGR 为 21.9%），科学服务业有望获得进一步的发展空间。生命科学试剂行业具有产品品种繁多、专业性强的特征，上游生产商数量众多

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【海通】锡业股份，20211227，买入

锡业股份：百年传承，锡业龙头。锡业股份拥有130多年的发展历史，是我国最大的锡生产加工基地。公司主要从事锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼及锡深加工的业务，2020年公司锡金属在国内和全球市场占有率分别为为47.70%和22.58%。截至目前，公司销售网络覆盖国内19个主要城市以及美国、德国等国家和地区。2005年至今，公司的锡产销量稳居全球第一。　　掌控优质资源储量，矿山自给率高。优质丰富的矿产资源为公司的可持续发展提供保障，目前公司锡精矿的自给率约为40%；由于铜冶炼产能不断增

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【国盛化工】Z ONE对比PVDF独家核心观点

近期研一新材发布的正极粘结剂材料Z ONE，我们对行业深度调研后观点如下：一、成本对比上，PVDF碾压Z ONE： Z ONE成本高昂且下降空间有限，核心原因：1、PI单体价格过于高昂，通常超过200元/kg，再经共聚后Z ONE成本高昂（最终定价可能要在40-50万以上），而PVDF一体化企业的成本仅约5-7万，因此在经济性上有显著弊端；2、Z ONE由PI单体与其它材料共聚制成，共聚两种化学性能差别大的材料，反应效率、时间等调控均有难度。二、性能对比上，互有优势： Z ONE的优势： 1

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【海通】煌上煌，20211225，首次覆盖买入

卤制品行业空间较大，集中度较低。 2019 年休闲卤制品行业市场零售规模达 1100 亿元，同比增长 20%，增长速度较快，行业景气。虽然行业空间较大且增速较快，但市场集中度较低。行业内前五大卤制品企业分别为绝味食品、煌上煌、周黑鸭、紫燕及久久丫，2020 年市场份额合计占比仅 19.23%，行业集中度有望持续提升。营收、利润稳健增长。煌上煌创立于 1993 年，是酱卤肉制品第一个上市公司，实控人为徐桂芬家族，2017 年褚浚、褚剑完成接班，门店加速布局。近几年公司营收、扣非后归母

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2021-12-24 13:58:31

【天风】迪阿股份，20211224，买入

十余载打造婚恋钻石镶嵌饰品品牌，独特经营理念打造品牌区隔。迪阿股份前身为戴瑞有限，成立于2010年，公司主要采取自营和定制销售的业务模式，致力于DR等自有品牌的品牌建设、渠道拓展、产品研发和供应链整合。通过多年的不懈努力，DR品牌市场影响力突出，已成为具有较强市场竞争力的求婚钻戒品牌。珠宝首饰行业需求潜力较大，行业集中度不断提高。经济持续复苏叠加抑制需求释放，预计2021年中国珠宝首饰市场突破7600亿规模。行业集中度提升空间充足，品牌竞争趋势明显。据欧睿国际，2020年珠宝首饰行业按品牌CR

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迪阿股份

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一路向北

2021-12-24 12:56:01

【中信】中国核电，20211224，上调盈利预测

江苏市场电价涨幅基本接近政策上限，且明显超过省内核电电价。根据江苏省电力交易中心公示，省内2022年市场交易电量2,647亿千瓦时，成交均价为467元/兆瓦时，市场电价相比本省391元/兆瓦时的火电标杆电价约溢价19.4%，涨幅基本接近发改委提出的市场电价相比标杆电价上浮不超过20%的上限。2022年江苏省核电市场交易电量规模约200亿千瓦时，公司在江苏核电机组的平均标杆电价约为410元/兆瓦时，市场电价相比核电电价出现明显溢价。　　能源转型结构压力推动，国内电价正步入上涨周期。新能源发电具有

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中国核电

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2021-12-23 13:52:49

【天风】济川药业，20211223，首次覆盖买入

深耕儿科用药领域逾二十载，积极进行业务转型公司药品产品线主要围绕儿科、消化、呼吸等领域，布局中西医药、中药日化和中药保健品三大板块，覆盖五大管线：儿科、妇科、呼吸科、消化科、老年病。除药品业务外，公司子公司蒲地蓝日化主要从事蒲地蓝牙膏等日化产品业务，康煦源主要从事保健品业务。2021 年 11 月，公司与天境生物签署长效生长激素 TJ101 独家合作协议，有望拓展儿科用药产品线。产品布局丰富，打造中西药并举的药品组合公司主要产品为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热

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济川药业

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2021-12-22 18:42:01

[华创]振德医疗，20211222，首次覆盖买入

竞争中脱颖而出的敷料OEM领导者之一。振德医疗成立于1994年，公司最早以医用敷料OEM业务起家，在近30年的发展过程中，公司持续拓展产品线，现已形成基础医用敷料、手术室感控、压力治疗与固定、造口与慢性伤口护理、家庭护理、个人防护六大产品类别。自20世纪90年代至今，随着发达国家的劳动力成本不断提高，传统敷料的生产环节转移到亚洲、南美等地区。凭借人力成本优势和产业链优势，中国承接了此轮产业转移浪潮，逐渐形成了一批从事OEM业务、以出口为主的医用敷料生产企业，如振德医疗等。凭借成本优势和稳定的客户

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振德医疗

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2021-12-21 21:59:57

【申万】回天新材：发债投建通信电子和锂电池电极用胶

公司公告向不特定对象发行可转换公司债券，募集总额不超过8.5亿万元（含本数），用于：1.广州回天通信电子新材料扩建项目（投入募集资金3亿）；2.投建年产5.1万吨锂电池电极胶粘剂项目（投入募集资金3亿）；3.补充流动资金（投入募集资金2.5亿）。

有道云笔记

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回天新材

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2021-12-21 20:29:03

[天风]健民集团，20211221，首次覆盖买入

中华老字号品牌竞争力凸显，精益生产助力业绩增长　　健民集团传承百年历史，中药产业链底蕴深厚，以“健民”、“龙牡”、“叶开泰”三大品牌为依托，深耕儿童用药和儿童大健康领域，形成了以中成药为主的儿科产品线、妇科产品线、特色中药产品线为核心的大健康产业集团，在业内树立了良好的口碑和用户基础。公司持续推行精益生产，完成了4个（龙牡壮骨颗粒、健脾生血颗粒、健脾生血片、麝香壮骨膏）产品的“黄金批次”打造，提升产品品质的同时降低生产成本，助力业绩持续增长。2021年前三季度，公司实现营业收入26.06亿元，

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健民集团

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2021-12-21 14:54:07

【国盛】中牧股份，20211212，首次覆盖买入

公司概况：央企背景全能型动保龙头，深耕行业80余年。中牧股份是中农发旗下唯一动保行业上市平台，产品丰富覆盖动保全产业链。公司主要从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务，深耕动保行业 80余年，业务涵盖兽用生物制品、兽用化药、饲料及饲料添加剂及贸易四大板块，目前已拥有多达 800 余个品种的产品可为养殖业健康发展提供服务，多个细分赛道市占率排名行业前3。自2017年起国改进程逐步加速，未来有望充分释放运营活力。2020/2021Q1~Q3分别实现营收50.0亿元/39.1亿元，同比分

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中牧股份

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2021-12-21 09:56:48

【中信】中国电信，20211220，首次覆盖买入

公司概况：领先的大型全业务综合智能信息服务运营商。公司成立于2002年9月，截止2021年10月，公司的移动用户数达到37,124万户，5G套餐用户数16,849万户，有线宽带用户总数达16,862万户；公司5G用户渗透率达到45.4%，位居全行业第一。电信集团是公司控股股东，持有中国电信的574亿股、占比62.7%，公司实际控制人为国务院国资委。2021年9月，电信集团拟择机增持中国电信A股股份超40亿元，进一步体现对中国电信的未来发展信心。此外，公司于2018年和2021年分别实施两期股票增

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中国电信

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2021-12-19 14:43:33

【中泰】新凤鸣，20211219，买入

二十余载精耕细作，进入产能扩张加速阶段。新凤鸣前身中恒化纤，公司成立二十余载以来坚持融资增扩产能，目前公司拥有长丝产能600万吨/年，PTA年产能500万吨/年，向上延伸打造PTA-长丝一体化产业链，长丝产量稳居国内民用涤纶长丝行业前三，11月底投产60万吨的涤纶短纤产能，进军短纤开辟第二增长曲线。目前公司现已发展成为集聚酯、涤纶纺丝、加弹、进出口贸易为一体，销售区域覆盖国内十多个省市以及海外多个国家和地区的化纤龙头企业。产业链利润有望传导至长丝，长丝行业格局持续向好。产业链上游PX、PTA仍

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新凤鸣

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2021-12-18 17:18:36

绿胀是真的 Greenflation Is Real

绿胀是真的 Greenflation Is Real 节选来自The Breakthrough Institute，2021年11月报道：Greenflation is real.

有道云笔记

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宁德时代

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2021-12-17 11:15:45

【招商】蒙草生态，20211216，首次覆盖买入

❑ 公司是国内唯一以“草科技”和“种科技”实现上市的企业，也是唯一主营西北地区业务的主要上市园林企业，建立了国内最完备的乡土植物种质资源库，结合数据科技形成了较高的种业技术壁垒，成为我国草原生态修复的引领者和和最大的天然牧草供应商。 ❑ 公司财报亮点突出，财务风险降至合理水平。公司是唯一近年来资产负债率持续下降的主要园林企业，且 2018 年至今股权质押比例从 30%下降至零。公司负债久期与资产久期比值在 2015 年至 2018 年间迅速下降至 1 以下，但到 2021 年又回升至

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蒙草生态

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