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每天都处于被市场淘汰的边缘

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-12 17:46:04

【浙商】加加食品，20211212，首次覆盖买入

★调味品赛道空间广阔，酱油子行业结构化升级趋势明确。2020年我国调味品行业出厂规模约3300亿，受益于餐饮行业高景气度与居民消费升级，调味品行业有望长期持续量价齐升，未来3-5年行业有望保持10%左右的增长。酱油为调味品行业中最重要子行业，2020年出厂规模近600亿。对标日本酱油升级历程来看，我国酱油行业当前处于结构升级期，下一个阶段消费者将更加注重健康化与品质化，‘减盐’概念酱油所处的高端酱油市场，极具发展空间。根据我们测算，预计2022年高端酱油行业出厂规模达到 291亿；未来伴随着

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ST加加

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-11 20:21:17

【国盛】方大炭素，20211211，首次覆盖买入

行业壁垒明显，石墨电极未来扩产动能不足。一方面，石墨电极行业属于高耗能行业，生产单吨超高功率石墨电极约消耗 1.17t 标准煤，另一方面，超高功率石墨电极的生产工艺繁琐复杂，且石墨电极生产企业需要拥有至少 5 万吨产能，才能在行业内具有一定的竞争力，单吨石墨电极的投资成本约为 2 亿元，投建这样规模的产能约需 10 亿人民币，因而石墨电极行业较难再有新进企业。此外，在当前日渐趋严的能耗双控大背景下，各省市严控高能耗行业的产能扩张，行业内原有企业难有产能扩张。未来几年内，石墨电极行业缺乏

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方大炭素

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-10 15:57:53

【天风】道通科技，20211210，买入

1、布局新能源，开启第二成长曲线 2021年9月，公司正式发布新能源产品，产品包括智能诊断仪、充放电机、高压测试仪、内阻测试仪、均衡仪、充电桩等，覆盖故障诊断和检测、电池维修、充电等电动车维修全流程。我们认为，在公司传统燃油车相关业务维持高增同时，新能源产品将开启公司第二成长曲线。 2、新能源产品如何成为公司第二增长极？汽车电动化是大势所趋，IEA预测2030年全球电动汽车保有量将超过1.25亿辆，年销量超过2200万辆，保有量是2020年1023万辆的10倍以上，其中中国、欧洲将电动化率将大

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道通科技

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-09 21:14:54

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块，重点推荐爱美客、华东医药，贝泰妮，华熙生物我们认为医美板块近日反弹原因主要在于: 医美板块经过前期回调，目前有所反弹。我们长期看好医美赛道核心标的的成长价值，真正的优秀公司会通过时间消化估值，近期各家医美公司一切经营良好。未来数年将是医美行业发展的黄金时期，我们看好医美行业的整体扩容和渗透率提升趋势。我们依旧看好医美赛道的长期成长空间。 (近期医美行业线下调研纪要欢迎咨询) 从产品端看，国内企业竞争力不断增强，国产替代加速，未来国内企业

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爱美客
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华东医药

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-09 12:49:40

【招商传媒】锋尚文化：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市

【招商传媒顾佳团队】锋尚文化（300860.SZ）：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市事件：公司官方公众号发布关于虚拟演唱会平台业务的基本情况，以及自有运营项目位于“上海中心”、西安“大唐不夜城”项目的情况。点评： 1、子公司“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务。公司旗下全资子公司『锋尚互娱』全面布局，利用三维数字化和实时渲染技术，基于虚幻引擎自研的线上数字偶像和虚拟艺人演播系统，打造了一款成熟、系统化的线上虚拟演艺云平台——超越幻想的演唱live。

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锋尚文化

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-09 10:22:57

【招商】百润股份，20211208，首次覆盖买入

低度酒行业处于发展早期，产品兼具饮料和酒双重属性，龙头百润品牌优势先发，重视产品推新和研发投入。在这样一个产品迭代推动的长坡赛道中，百润产品系列定位清晰，渠道扩张稳健，注重场景营销，成功打造的微醺系列还处于发展期，新系列清爽、强爽逐渐导入。我们认为，相比铺货式的爆发增长，百润当前稳健的打法更有利于公司实现长期稳定快速的增长。我们首次覆盖给予 21-23 年 EPS 预测 1.03、1.37、1.76，对应 21-23 年估 PE 60X、45X、35X，给予“强烈推荐-A”评级。 ❑

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百润股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-08 21:17:47

【转载】江山股份，问询函回复点评

江山股份对上交所问询函回复来了，摘录关键点如下：重复失败的原因：由于2021年下半年以来福华通达主产品草甘膦市场环境发生重大变化，以及上市公司现股价与本次重组首次董事会锁定的股价价差较大。截至2021年11月30日，各方仅在现金支付比例和盈利补偿及业绩超额奖励两方面条款存在较大分歧。后续解决方案：拟将于2022年3月31日之前制定解决同业竞争的方案，采取包括承诺延期、承诺变更等适当及可行方式，以控制及化解因此可能对上市公司造成的不利影响。重组失败，是因为价格谈不拢，3-4月商议重

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江山股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-08 16:28:45

[广发]鲍斯股份，20211208，买入

国内压缩机龙头，业务布局广泛。公司深耕压缩机行业，是国内主要的螺杆主机供应商和领先的螺杆工艺机制造商。2015年上市后，公司通过收并购快速切入其他业务。目前公司业务包压缩机、真空泵、液压泵、高效精密切削刀具和精密传动部件五大板块。营业收入稳步增长，归母净利润触底反弹。2021H1公司实现营收11.44亿元，同比增长35.24%。2018年-2020年，由于并购子公司业绩不及预期，特别是疫情对收购的子公司运营造成了较大影响，公司在2018-2020三年间分别计提0.59/3.14/1.25亿元的

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鲍斯股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-08 14:51:04

【建投机械】盛剑环境，20211208，买入

立足于泛半导体废气治理系统与设备，拓展湿电子化学品系统与环保产业VOCs减排公司前身盛剑通风成立于2005年，专注于泛半导体工艺废气治理系统与设备的研发设计、加工制造、系统集成与运维管理；同时凭借核心技术优势与行业经验，拓展湿电子化学品系统与VOCs减排领域。公司主营业务包括废气治理系统、废气治理设备与湿电子化学品供应与回收再生系统。公司主营业务下游包含泛半导体产业与环保产业，产品与服务已进入京东方、华星光电、北方华创、长电科技等泛半导体产业头部客户，环保产业下游覆盖垃圾焚烧发电、轮胎、重工等

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盛剑科技

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-08 11:12:00

【华泰】东软集团，20211207，首次覆盖买入

计算机应用汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1 　　公司在智能汽车领域行业地位领先，拥有良好的渠道、产品、技术基础，有望持续受益于汽车智能化趋势。此外随着汽车电子架构变革，软件重要性提升，公司有望凭借软件技术成为智能驾驶Tier1。预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.35/0.43元。分部估值法，预计公司2021-2023年智能汽车业务净利润为1.3/2.0/3.0亿元，可比公司2022年平均PE71倍（Wind），给予公司智能汽车业务2022年目标PE71倍，对应市值144.4亿

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东软集团

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-08 10:54:13

【中金】铜陵有色，20211208，首次覆盖买入

投资亮点首次覆盖铜陵有色（000630）给予跑赢行业评级，目标价5.20元，对应2021/2022年PE 16.8x/15.3x。理由如下：？国内铜冶炼龙头，冶炼业务盈利能力持续提升。公司具备阴极铜产能约150万吨，居国内第二，随着铜精矿加工费持续回升，铜冶炼业务盈利能力将持续改善。公司具备硫酸产能450万吨，居国内第四，考虑到化工需求增加带动硫酸价格上行，硫酸业务对公司盈利贡献明显提升。？公司深入布局铜箔业务，占据“消费电子+新能源车”双景气赛道。公司旗下优质资产铜冠铜箔拟创业板IP

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铜陵有色

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-07 17:03:41

【华泰】中国海防，20211207，首次覆盖买入

水下信息化装备核心供应商，首次覆盖给予“买入”评级　　公司是我国水下信息化装备核心供应商，将伴随我国海军建设稳步发展，此外水下信息系统建设和UUV发展也将带动公司水声装备核心业务增长。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为9.09元/11.82亿元/14.98亿元，EPS分别为1.28/1.66/2.11,当前股价对应PE分别为31/24/19倍，可比公司2022年Wind一致预期平均PE为37倍，公司22-23年归母净利润CAGR为28%，高于可比公司Wind一致预期平均值13.6

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中国海防

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-07 14:50:59

【开源】贝斯特，20211206，首次覆盖买入

涡轮增压器核心零部件龙头供应商，切入新能源赛道前景可期公司深耕涡轮增压领域，近年来通过外延并购切入新能源车赛道，打开公司第二成长曲线。随着涡轮增压器行业渗透率不断提升，同时新能源汽车功能件产能逐步落地，公司营收有望迎来快速增长。我们预计2021-2023年公司营收为10.86、13.15、16.36亿元，归母净利润为2.15、2.88、3.87亿元，EPS为1.07、1.44、1.93元/股，对应当前股价PE为24.9、18.5、13.8倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。深耕涡轮增压零部件

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贝斯特

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-07 11:24:27

【东北】国机精工：股权激励彰显信心，三大业务持续高景气

事件：公司发布股权激励草案，拟向公司董事、高管、中层、子公司高管及核心骨干人员213人授予不超过713.39万股（占总股本1.36%）的股权激励计划，股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股，行权价格4.08元/股，考核标准为净资产收益率、净利润复合增长率等。自2019年发布股权激励草案以来再度发布修订稿，国企推行股权激励展现优化治理勇气。公司曾在2019年9月发布股权激励草案，此次是在该草案基础上，结合国资委主管部门意见修订而成，经对比，增加了对个人层面的绩效考核，且激励对象更侧重中层

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国机精工

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-06 20:14:40

【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观

【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观媒体报道政治局分析2022年经济形势，强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。同时，周一央行宣布降准。我们从八月初开始提示“增长下行与政策稳增长预期的交互期”，前期持续提示“关注政策稳增长”，并强调“保障性住房”在稳需求中的作用。结合最新的进展，我们综合快评如下： 🔺1️⃣政治局会议定调稳增长，预计中央经济工作会议精神定调类似。近年政治局经济工

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【浙商】加加食品，20211212，首次覆盖买入

★调味品赛道空间广阔，酱油子行业结构化升级趋势明确。2020年我国调味品行业出厂规模约3300亿，受益于餐饮行业高景气度与居民消费升级，调味品行业有望长期持续量价齐升，未来3-5年行业有望保持10%左右的增长。酱油为调味品行业中最重要子行业，2020年出厂规模近600亿。对标日本酱油升级历程来看，我国酱油行业当前处于结构升级期，下一个阶段消费者将更加注重健康化与品质化，‘减盐’概念酱油所处的高端酱油市场，极具发展空间。根据我们测算，预计2022年高端酱油行业出厂规模达到 291亿；未来伴随着

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【国盛】方大炭素，20211211，首次覆盖买入

行业壁垒明显，石墨电极未来扩产动能不足。一方面，石墨电极行业属于高耗能行业，生产单吨超高功率石墨电极约消耗 1.17t 标准煤，另一方面，超高功率石墨电极的生产工艺繁琐复杂，且石墨电极生产企业需要拥有至少 5 万吨产能，才能在行业内具有一定的竞争力，单吨石墨电极的投资成本约为 2 亿元，投建这样规模的产能约需 10 亿人民币，因而石墨电极行业较难再有新进企业。此外，在当前日渐趋严的能耗双控大背景下，各省市严控高能耗行业的产能扩张，行业内原有企业难有产能扩张。未来几年内，石墨电极行业缺乏

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【天风】道通科技，20211210，买入

1、布局新能源，开启第二成长曲线 2021年9月，公司正式发布新能源产品，产品包括智能诊断仪、充放电机、高压测试仪、内阻测试仪、均衡仪、充电桩等，覆盖故障诊断和检测、电池维修、充电等电动车维修全流程。我们认为，在公司传统燃油车相关业务维持高增同时，新能源产品将开启公司第二成长曲线。 2、新能源产品如何成为公司第二增长极？汽车电动化是大势所趋，IEA预测2030年全球电动汽车保有量将超过1.25亿辆，年销量超过2200万辆，保有量是2020年1023万辆的10倍以上，其中中国、欧洲将电动化率将大

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【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块，重点推荐爱美客、华东医药，贝泰妮，华熙生物我们认为医美板块近日反弹原因主要在于: 医美板块经过前期回调，目前有所反弹。我们长期看好医美赛道核心标的的成长价值，真正的优秀公司会通过时间消化估值，近期各家医美公司一切经营良好。未来数年将是医美行业发展的黄金时期，我们看好医美行业的整体扩容和渗透率提升趋势。我们依旧看好医美赛道的长期成长空间。 (近期医美行业线下调研纪要欢迎咨询) 从产品端看，国内企业竞争力不断增强，国产替代加速，未来国内企业

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【招商传媒】锋尚文化：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市

【招商传媒顾佳团队】锋尚文化（300860.SZ）：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市事件：公司官方公众号发布关于虚拟演唱会平台业务的基本情况，以及自有运营项目位于“上海中心”、西安“大唐不夜城”项目的情况。点评： 1、子公司“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务。公司旗下全资子公司『锋尚互娱』全面布局，利用三维数字化和实时渲染技术，基于虚幻引擎自研的线上数字偶像和虚拟艺人演播系统，打造了一款成熟、系统化的线上虚拟演艺云平台——超越幻想的演唱live。

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【招商】百润股份，20211208，首次覆盖买入

低度酒行业处于发展早期，产品兼具饮料和酒双重属性，龙头百润品牌优势先发，重视产品推新和研发投入。在这样一个产品迭代推动的长坡赛道中，百润产品系列定位清晰，渠道扩张稳健，注重场景营销，成功打造的微醺系列还处于发展期，新系列清爽、强爽逐渐导入。我们认为，相比铺货式的爆发增长，百润当前稳健的打法更有利于公司实现长期稳定快速的增长。我们首次覆盖给予 21-23 年 EPS 预测 1.03、1.37、1.76，对应 21-23 年估 PE 60X、45X、35X，给予“强烈推荐-A”评级。 ❑

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【转载】江山股份，问询函回复点评

江山股份对上交所问询函回复来了，摘录关键点如下：重复失败的原因：由于2021年下半年以来福华通达主产品草甘膦市场环境发生重大变化，以及上市公司现股价与本次重组首次董事会锁定的股价价差较大。截至2021年11月30日，各方仅在现金支付比例和盈利补偿及业绩超额奖励两方面条款存在较大分歧。后续解决方案：拟将于2022年3月31日之前制定解决同业竞争的方案，采取包括承诺延期、承诺变更等适当及可行方式，以控制及化解因此可能对上市公司造成的不利影响。重组失败，是因为价格谈不拢，3-4月商议重

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[广发]鲍斯股份，20211208，买入

国内压缩机龙头，业务布局广泛。公司深耕压缩机行业，是国内主要的螺杆主机供应商和领先的螺杆工艺机制造商。2015年上市后，公司通过收并购快速切入其他业务。目前公司业务包压缩机、真空泵、液压泵、高效精密切削刀具和精密传动部件五大板块。营业收入稳步增长，归母净利润触底反弹。2021H1公司实现营收11.44亿元，同比增长35.24%。2018年-2020年，由于并购子公司业绩不及预期，特别是疫情对收购的子公司运营造成了较大影响，公司在2018-2020三年间分别计提0.59/3.14/1.25亿元的

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【建投机械】盛剑环境，20211208，买入

立足于泛半导体废气治理系统与设备，拓展湿电子化学品系统与环保产业VOCs减排公司前身盛剑通风成立于2005年，专注于泛半导体工艺废气治理系统与设备的研发设计、加工制造、系统集成与运维管理；同时凭借核心技术优势与行业经验，拓展湿电子化学品系统与VOCs减排领域。公司主营业务包括废气治理系统、废气治理设备与湿电子化学品供应与回收再生系统。公司主营业务下游包含泛半导体产业与环保产业，产品与服务已进入京东方、华星光电、北方华创、长电科技等泛半导体产业头部客户，环保产业下游覆盖垃圾焚烧发电、轮胎、重工等

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【华泰】东软集团，20211207，首次覆盖买入

计算机应用汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1 　　公司在智能汽车领域行业地位领先，拥有良好的渠道、产品、技术基础，有望持续受益于汽车智能化趋势。此外随着汽车电子架构变革，软件重要性提升，公司有望凭借软件技术成为智能驾驶Tier1。预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.35/0.43元。分部估值法，预计公司2021-2023年智能汽车业务净利润为1.3/2.0/3.0亿元，可比公司2022年平均PE71倍（Wind），给予公司智能汽车业务2022年目标PE71倍，对应市值144.4亿

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【中金】铜陵有色，20211208，首次覆盖买入

投资亮点首次覆盖铜陵有色（000630）给予跑赢行业评级，目标价5.20元，对应2021/2022年PE 16.8x/15.3x。理由如下：？国内铜冶炼龙头，冶炼业务盈利能力持续提升。公司具备阴极铜产能约150万吨，居国内第二，随着铜精矿加工费持续回升，铜冶炼业务盈利能力将持续改善。公司具备硫酸产能450万吨，居国内第四，考虑到化工需求增加带动硫酸价格上行，硫酸业务对公司盈利贡献明显提升。？公司深入布局铜箔业务，占据“消费电子+新能源车”双景气赛道。公司旗下优质资产铜冠铜箔拟创业板IP

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【华泰】中国海防，20211207，首次覆盖买入

水下信息化装备核心供应商，首次覆盖给予“买入”评级　　公司是我国水下信息化装备核心供应商，将伴随我国海军建设稳步发展，此外水下信息系统建设和UUV发展也将带动公司水声装备核心业务增长。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为9.09元/11.82亿元/14.98亿元，EPS分别为1.28/1.66/2.11,当前股价对应PE分别为31/24/19倍，可比公司2022年Wind一致预期平均PE为37倍，公司22-23年归母净利润CAGR为28%，高于可比公司Wind一致预期平均值13.6

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【开源】贝斯特，20211206，首次覆盖买入

涡轮增压器核心零部件龙头供应商，切入新能源赛道前景可期公司深耕涡轮增压领域，近年来通过外延并购切入新能源车赛道，打开公司第二成长曲线。随着涡轮增压器行业渗透率不断提升，同时新能源汽车功能件产能逐步落地，公司营收有望迎来快速增长。我们预计2021-2023年公司营收为10.86、13.15、16.36亿元，归母净利润为2.15、2.88、3.87亿元，EPS为1.07、1.44、1.93元/股，对应当前股价PE为24.9、18.5、13.8倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。深耕涡轮增压零部件

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【东北】国机精工：股权激励彰显信心，三大业务持续高景气

事件：公司发布股权激励草案，拟向公司董事、高管、中层、子公司高管及核心骨干人员213人授予不超过713.39万股（占总股本1.36%）的股权激励计划，股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股，行权价格4.08元/股，考核标准为净资产收益率、净利润复合增长率等。自2019年发布股权激励草案以来再度发布修订稿，国企推行股权激励展现优化治理勇气。公司曾在2019年9月发布股权激励草案，此次是在该草案基础上，结合国资委主管部门意见修订而成，经对比，增加了对个人层面的绩效考核，且激励对象更侧重中层

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【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观

【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观媒体报道政治局分析2022年经济形势，强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。同时，周一央行宣布降准。我们从八月初开始提示“增长下行与政策稳增长预期的交互期”，前期持续提示“关注政策稳增长”，并强调“保障性住房”在稳需求中的作用。结合最新的进展，我们综合快评如下： 🔺1️⃣政治局会议定调稳增长，预计中央经济工作会议精神定调类似。近年政治局经济工

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【浙商】加加食品，20211212，首次覆盖买入

★调味品赛道空间广阔，酱油子行业结构化升级趋势明确。2020年我国调味品行业出厂规模约3300亿，受益于餐饮行业高景气度与居民消费升级，调味品行业有望长期持续量价齐升，未来3-5年行业有望保持10%左右的增长。酱油为调味品行业中最重要子行业，2020年出厂规模近600亿。对标日本酱油升级历程来看，我国酱油行业当前处于结构升级期，下一个阶段消费者将更加注重健康化与品质化，‘减盐’概念酱油所处的高端酱油市场，极具发展空间。根据我们测算，预计2022年高端酱油行业出厂规模达到 291亿；未来伴随着

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ST加加

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-11 20:21:17

【国盛】方大炭素，20211211，首次覆盖买入

行业壁垒明显，石墨电极未来扩产动能不足。一方面，石墨电极行业属于高耗能行业，生产单吨超高功率石墨电极约消耗 1.17t 标准煤，另一方面，超高功率石墨电极的生产工艺繁琐复杂，且石墨电极生产企业需要拥有至少 5 万吨产能，才能在行业内具有一定的竞争力，单吨石墨电极的投资成本约为 2 亿元，投建这样规模的产能约需 10 亿人民币，因而石墨电极行业较难再有新进企业。此外，在当前日渐趋严的能耗双控大背景下，各省市严控高能耗行业的产能扩张，行业内原有企业难有产能扩张。未来几年内，石墨电极行业缺乏

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方大炭素

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-10 15:57:53

【天风】道通科技，20211210，买入

1、布局新能源，开启第二成长曲线 2021年9月，公司正式发布新能源产品，产品包括智能诊断仪、充放电机、高压测试仪、内阻测试仪、均衡仪、充电桩等，覆盖故障诊断和检测、电池维修、充电等电动车维修全流程。我们认为，在公司传统燃油车相关业务维持高增同时，新能源产品将开启公司第二成长曲线。 2、新能源产品如何成为公司第二增长极？汽车电动化是大势所趋，IEA预测2030年全球电动汽车保有量将超过1.25亿辆，年销量超过2200万辆，保有量是2020年1023万辆的10倍以上，其中中国、欧洲将电动化率将大

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道通科技

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-09 21:14:54

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块，重点推荐爱美客、华东医药，贝泰妮，华熙生物我们认为医美板块近日反弹原因主要在于: 医美板块经过前期回调，目前有所反弹。我们长期看好医美赛道核心标的的成长价值，真正的优秀公司会通过时间消化估值，近期各家医美公司一切经营良好。未来数年将是医美行业发展的黄金时期，我们看好医美行业的整体扩容和渗透率提升趋势。我们依旧看好医美赛道的长期成长空间。 (近期医美行业线下调研纪要欢迎咨询) 从产品端看，国内企业竞争力不断增强，国产替代加速，未来国内企业

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爱美客
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华东医药

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-09 12:49:40

【招商传媒】锋尚文化：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市

【招商传媒顾佳团队】锋尚文化（300860.SZ）：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市事件：公司官方公众号发布关于虚拟演唱会平台业务的基本情况，以及自有运营项目位于“上海中心”、西安“大唐不夜城”项目的情况。点评： 1、子公司“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务。公司旗下全资子公司『锋尚互娱』全面布局，利用三维数字化和实时渲染技术，基于虚幻引擎自研的线上数字偶像和虚拟艺人演播系统，打造了一款成熟、系统化的线上虚拟演艺云平台——超越幻想的演唱live。

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锋尚文化

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-09 10:22:57

【招商】百润股份，20211208，首次覆盖买入

低度酒行业处于发展早期，产品兼具饮料和酒双重属性，龙头百润品牌优势先发，重视产品推新和研发投入。在这样一个产品迭代推动的长坡赛道中，百润产品系列定位清晰，渠道扩张稳健，注重场景营销，成功打造的微醺系列还处于发展期，新系列清爽、强爽逐渐导入。我们认为，相比铺货式的爆发增长，百润当前稳健的打法更有利于公司实现长期稳定快速的增长。我们首次覆盖给予 21-23 年 EPS 预测 1.03、1.37、1.76，对应 21-23 年估 PE 60X、45X、35X，给予“强烈推荐-A”评级。 ❑

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百润股份

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一路向北

2021-12-08 21:17:47

【转载】江山股份，问询函回复点评

江山股份对上交所问询函回复来了，摘录关键点如下：重复失败的原因：由于2021年下半年以来福华通达主产品草甘膦市场环境发生重大变化，以及上市公司现股价与本次重组首次董事会锁定的股价价差较大。截至2021年11月30日，各方仅在现金支付比例和盈利补偿及业绩超额奖励两方面条款存在较大分歧。后续解决方案：拟将于2022年3月31日之前制定解决同业竞争的方案，采取包括承诺延期、承诺变更等适当及可行方式，以控制及化解因此可能对上市公司造成的不利影响。重组失败，是因为价格谈不拢，3-4月商议重

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江山股份

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一路向北

2021-12-08 16:28:45

[广发]鲍斯股份，20211208，买入

国内压缩机龙头，业务布局广泛。公司深耕压缩机行业，是国内主要的螺杆主机供应商和领先的螺杆工艺机制造商。2015年上市后，公司通过收并购快速切入其他业务。目前公司业务包压缩机、真空泵、液压泵、高效精密切削刀具和精密传动部件五大板块。营业收入稳步增长，归母净利润触底反弹。2021H1公司实现营收11.44亿元，同比增长35.24%。2018年-2020年，由于并购子公司业绩不及预期，特别是疫情对收购的子公司运营造成了较大影响，公司在2018-2020三年间分别计提0.59/3.14/1.25亿元的

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鲍斯股份

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-08 14:51:04

【建投机械】盛剑环境，20211208，买入

立足于泛半导体废气治理系统与设备，拓展湿电子化学品系统与环保产业VOCs减排公司前身盛剑通风成立于2005年，专注于泛半导体工艺废气治理系统与设备的研发设计、加工制造、系统集成与运维管理；同时凭借核心技术优势与行业经验，拓展湿电子化学品系统与VOCs减排领域。公司主营业务包括废气治理系统、废气治理设备与湿电子化学品供应与回收再生系统。公司主营业务下游包含泛半导体产业与环保产业，产品与服务已进入京东方、华星光电、北方华创、长电科技等泛半导体产业头部客户，环保产业下游覆盖垃圾焚烧发电、轮胎、重工等

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盛剑科技

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-08 11:12:00

【华泰】东软集团，20211207，首次覆盖买入

计算机应用汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1 　　公司在智能汽车领域行业地位领先，拥有良好的渠道、产品、技术基础，有望持续受益于汽车智能化趋势。此外随着汽车电子架构变革，软件重要性提升，公司有望凭借软件技术成为智能驾驶Tier1。预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.35/0.43元。分部估值法，预计公司2021-2023年智能汽车业务净利润为1.3/2.0/3.0亿元，可比公司2022年平均PE71倍（Wind），给予公司智能汽车业务2022年目标PE71倍，对应市值144.4亿

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东软集团

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一路向北

2021-12-08 10:54:13

【中金】铜陵有色，20211208，首次覆盖买入

投资亮点首次覆盖铜陵有色（000630）给予跑赢行业评级，目标价5.20元，对应2021/2022年PE 16.8x/15.3x。理由如下：？国内铜冶炼龙头，冶炼业务盈利能力持续提升。公司具备阴极铜产能约150万吨，居国内第二，随着铜精矿加工费持续回升，铜冶炼业务盈利能力将持续改善。公司具备硫酸产能450万吨，居国内第四，考虑到化工需求增加带动硫酸价格上行，硫酸业务对公司盈利贡献明显提升。？公司深入布局铜箔业务，占据“消费电子+新能源车”双景气赛道。公司旗下优质资产铜冠铜箔拟创业板IP

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铜陵有色

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-07 17:03:41

【华泰】中国海防，20211207，首次覆盖买入

水下信息化装备核心供应商，首次覆盖给予“买入”评级　　公司是我国水下信息化装备核心供应商，将伴随我国海军建设稳步发展，此外水下信息系统建设和UUV发展也将带动公司水声装备核心业务增长。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为9.09元/11.82亿元/14.98亿元，EPS分别为1.28/1.66/2.11,当前股价对应PE分别为31/24/19倍，可比公司2022年Wind一致预期平均PE为37倍，公司22-23年归母净利润CAGR为28%，高于可比公司Wind一致预期平均值13.6

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中国海防

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-07 14:50:59

【开源】贝斯特，20211206，首次覆盖买入

涡轮增压器核心零部件龙头供应商，切入新能源赛道前景可期公司深耕涡轮增压领域，近年来通过外延并购切入新能源车赛道，打开公司第二成长曲线。随着涡轮增压器行业渗透率不断提升，同时新能源汽车功能件产能逐步落地，公司营收有望迎来快速增长。我们预计2021-2023年公司营收为10.86、13.15、16.36亿元，归母净利润为2.15、2.88、3.87亿元，EPS为1.07、1.44、1.93元/股，对应当前股价PE为24.9、18.5、13.8倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。深耕涡轮增压零部件

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贝斯特

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-07 11:24:27

【东北】国机精工：股权激励彰显信心，三大业务持续高景气

事件：公司发布股权激励草案，拟向公司董事、高管、中层、子公司高管及核心骨干人员213人授予不超过713.39万股（占总股本1.36%）的股权激励计划，股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股，行权价格4.08元/股，考核标准为净资产收益率、净利润复合增长率等。自2019年发布股权激励草案以来再度发布修订稿，国企推行股权激励展现优化治理勇气。公司曾在2019年9月发布股权激励草案，此次是在该草案基础上，结合国资委主管部门意见修订而成，经对比，增加了对个人层面的绩效考核，且激励对象更侧重中层

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国机精工

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听风的韭菜

一路向北

2021-12-06 20:14:40

【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观

【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观媒体报道政治局分析2022年经济形势，强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。同时，周一央行宣布降准。我们从八月初开始提示“增长下行与政策稳增长预期的交互期”，前期持续提示“关注政策稳增长”，并强调“保障性住房”在稳需求中的作用。结合最新的进展，我们综合快评如下： 🔺1️⃣政治局会议定调稳增长，预计中央经济工作会议精神定调类似。近年政治局经济工

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宁德时代

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【浙商】加加食品，20211212，首次覆盖买入

★调味品赛道空间广阔，酱油子行业结构化升级趋势明确。2020年我国调味品行业出厂规模约3300亿，受益于餐饮行业高景气度与居民消费升级，调味品行业有望长期持续量价齐升，未来3-5年行业有望保持10%左右的增长。酱油为调味品行业中最重要子行业，2020年出厂规模近600亿。对标日本酱油升级历程来看，我国酱油行业当前处于结构升级期，下一个阶段消费者将更加注重健康化与品质化，‘减盐’概念酱油所处的高端酱油市场，极具发展空间。根据我们测算，预计2022年高端酱油行业出厂规模达到 291亿；未来伴随着

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【国盛】方大炭素，20211211，首次覆盖买入

行业壁垒明显，石墨电极未来扩产动能不足。一方面，石墨电极行业属于高耗能行业，生产单吨超高功率石墨电极约消耗 1.17t 标准煤，另一方面，超高功率石墨电极的生产工艺繁琐复杂，且石墨电极生产企业需要拥有至少 5 万吨产能，才能在行业内具有一定的竞争力，单吨石墨电极的投资成本约为 2 亿元，投建这样规模的产能约需 10 亿人民币，因而石墨电极行业较难再有新进企业。此外，在当前日渐趋严的能耗双控大背景下，各省市严控高能耗行业的产能扩张，行业内原有企业难有产能扩张。未来几年内，石墨电极行业缺乏

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【天风】道通科技，20211210，买入

1、布局新能源，开启第二成长曲线 2021年9月，公司正式发布新能源产品，产品包括智能诊断仪、充放电机、高压测试仪、内阻测试仪、均衡仪、充电桩等，覆盖故障诊断和检测、电池维修、充电等电动车维修全流程。我们认为，在公司传统燃油车相关业务维持高增同时，新能源产品将开启公司第二成长曲线。 2、新能源产品如何成为公司第二增长极？汽车电动化是大势所趋，IEA预测2030年全球电动汽车保有量将超过1.25亿辆，年销量超过2200万辆，保有量是2020年1023万辆的10倍以上，其中中国、欧洲将电动化率将大

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【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块，重点推荐爱美客、华东医药，贝泰妮，华熙生物我们认为医美板块近日反弹原因主要在于: 医美板块经过前期回调，目前有所反弹。我们长期看好医美赛道核心标的的成长价值，真正的优秀公司会通过时间消化估值，近期各家医美公司一切经营良好。未来数年将是医美行业发展的黄金时期，我们看好医美行业的整体扩容和渗透率提升趋势。我们依旧看好医美赛道的长期成长空间。 (近期医美行业线下调研纪要欢迎咨询) 从产品端看，国内企业竞争力不断增强，国产替代加速，未来国内企业

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【招商传媒】锋尚文化：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市

【招商传媒顾佳团队】锋尚文化（300860.SZ）：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市事件：公司官方公众号发布关于虚拟演唱会平台业务的基本情况，以及自有运营项目位于“上海中心”、西安“大唐不夜城”项目的情况。点评： 1、子公司“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务。公司旗下全资子公司『锋尚互娱』全面布局，利用三维数字化和实时渲染技术，基于虚幻引擎自研的线上数字偶像和虚拟艺人演播系统，打造了一款成熟、系统化的线上虚拟演艺云平台——超越幻想的演唱live。

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【招商】百润股份，20211208，首次覆盖买入

低度酒行业处于发展早期，产品兼具饮料和酒双重属性，龙头百润品牌优势先发，重视产品推新和研发投入。在这样一个产品迭代推动的长坡赛道中，百润产品系列定位清晰，渠道扩张稳健，注重场景营销，成功打造的微醺系列还处于发展期，新系列清爽、强爽逐渐导入。我们认为，相比铺货式的爆发增长，百润当前稳健的打法更有利于公司实现长期稳定快速的增长。我们首次覆盖给予 21-23 年 EPS 预测 1.03、1.37、1.76，对应 21-23 年估 PE 60X、45X、35X，给予“强烈推荐-A”评级。 ❑

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【转载】江山股份，问询函回复点评

江山股份对上交所问询函回复来了，摘录关键点如下：重复失败的原因：由于2021年下半年以来福华通达主产品草甘膦市场环境发生重大变化，以及上市公司现股价与本次重组首次董事会锁定的股价价差较大。截至2021年11月30日，各方仅在现金支付比例和盈利补偿及业绩超额奖励两方面条款存在较大分歧。后续解决方案：拟将于2022年3月31日之前制定解决同业竞争的方案，采取包括承诺延期、承诺变更等适当及可行方式，以控制及化解因此可能对上市公司造成的不利影响。重组失败，是因为价格谈不拢，3-4月商议重

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[广发]鲍斯股份，20211208，买入

国内压缩机龙头，业务布局广泛。公司深耕压缩机行业，是国内主要的螺杆主机供应商和领先的螺杆工艺机制造商。2015年上市后，公司通过收并购快速切入其他业务。目前公司业务包压缩机、真空泵、液压泵、高效精密切削刀具和精密传动部件五大板块。营业收入稳步增长，归母净利润触底反弹。2021H1公司实现营收11.44亿元，同比增长35.24%。2018年-2020年，由于并购子公司业绩不及预期，特别是疫情对收购的子公司运营造成了较大影响，公司在2018-2020三年间分别计提0.59/3.14/1.25亿元的

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【建投机械】盛剑环境，20211208，买入

立足于泛半导体废气治理系统与设备，拓展湿电子化学品系统与环保产业VOCs减排公司前身盛剑通风成立于2005年，专注于泛半导体工艺废气治理系统与设备的研发设计、加工制造、系统集成与运维管理；同时凭借核心技术优势与行业经验，拓展湿电子化学品系统与VOCs减排领域。公司主营业务包括废气治理系统、废气治理设备与湿电子化学品供应与回收再生系统。公司主营业务下游包含泛半导体产业与环保产业，产品与服务已进入京东方、华星光电、北方华创、长电科技等泛半导体产业头部客户，环保产业下游覆盖垃圾焚烧发电、轮胎、重工等

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【华泰】东软集团，20211207，首次覆盖买入

计算机应用汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1 　　公司在智能汽车领域行业地位领先，拥有良好的渠道、产品、技术基础，有望持续受益于汽车智能化趋势。此外随着汽车电子架构变革，软件重要性提升，公司有望凭借软件技术成为智能驾驶Tier1。预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.35/0.43元。分部估值法，预计公司2021-2023年智能汽车业务净利润为1.3/2.0/3.0亿元，可比公司2022年平均PE71倍（Wind），给予公司智能汽车业务2022年目标PE71倍，对应市值144.4亿

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【中金】铜陵有色，20211208，首次覆盖买入

投资亮点首次覆盖铜陵有色（000630）给予跑赢行业评级，目标价5.20元，对应2021/2022年PE 16.8x/15.3x。理由如下：？国内铜冶炼龙头，冶炼业务盈利能力持续提升。公司具备阴极铜产能约150万吨，居国内第二，随着铜精矿加工费持续回升，铜冶炼业务盈利能力将持续改善。公司具备硫酸产能450万吨，居国内第四，考虑到化工需求增加带动硫酸价格上行，硫酸业务对公司盈利贡献明显提升。？公司深入布局铜箔业务，占据“消费电子+新能源车”双景气赛道。公司旗下优质资产铜冠铜箔拟创业板IP

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【华泰】中国海防，20211207，首次覆盖买入

水下信息化装备核心供应商，首次覆盖给予“买入”评级　　公司是我国水下信息化装备核心供应商，将伴随我国海军建设稳步发展，此外水下信息系统建设和UUV发展也将带动公司水声装备核心业务增长。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为9.09元/11.82亿元/14.98亿元，EPS分别为1.28/1.66/2.11,当前股价对应PE分别为31/24/19倍，可比公司2022年Wind一致预期平均PE为37倍，公司22-23年归母净利润CAGR为28%，高于可比公司Wind一致预期平均值13.6

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【开源】贝斯特，20211206，首次覆盖买入

涡轮增压器核心零部件龙头供应商，切入新能源赛道前景可期公司深耕涡轮增压领域，近年来通过外延并购切入新能源车赛道，打开公司第二成长曲线。随着涡轮增压器行业渗透率不断提升，同时新能源汽车功能件产能逐步落地，公司营收有望迎来快速增长。我们预计2021-2023年公司营收为10.86、13.15、16.36亿元，归母净利润为2.15、2.88、3.87亿元，EPS为1.07、1.44、1.93元/股，对应当前股价PE为24.9、18.5、13.8倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。深耕涡轮增压零部件

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【东北】国机精工：股权激励彰显信心，三大业务持续高景气

事件：公司发布股权激励草案，拟向公司董事、高管、中层、子公司高管及核心骨干人员213人授予不超过713.39万股（占总股本1.36%）的股权激励计划，股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股，行权价格4.08元/股，考核标准为净资产收益率、净利润复合增长率等。自2019年发布股权激励草案以来再度发布修订稿，国企推行股权激励展现优化治理勇气。公司曾在2019年9月发布股权激励草案，此次是在该草案基础上，结合国资委主管部门意见修订而成，经对比，增加了对个人层面的绩效考核，且激励对象更侧重中层

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【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观

【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观媒体报道政治局分析2022年经济形势，强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。同时，周一央行宣布降准。我们从八月初开始提示“增长下行与政策稳增长预期的交互期”，前期持续提示“关注政策稳增长”，并强调“保障性住房”在稳需求中的作用。结合最新的进展，我们综合快评如下： 🔺1️⃣政治局会议定调稳增长，预计中央经济工作会议精神定调类似。近年政治局经济工

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2021-12-12 17:46:04

【浙商】加加食品，20211212，首次覆盖买入

★调味品赛道空间广阔，酱油子行业结构化升级趋势明确。2020年我国调味品行业出厂规模约3300亿，受益于餐饮行业高景气度与居民消费升级，调味品行业有望长期持续量价齐升，未来3-5年行业有望保持10%左右的增长。酱油为调味品行业中最重要子行业，2020年出厂规模近600亿。对标日本酱油升级历程来看，我国酱油行业当前处于结构升级期，下一个阶段消费者将更加注重健康化与品质化，‘减盐’概念酱油所处的高端酱油市场，极具发展空间。根据我们测算，预计2022年高端酱油行业出厂规模达到 291亿；未来伴随着

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ST加加

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一路向北

2021-12-11 20:21:17

【国盛】方大炭素，20211211，首次覆盖买入

行业壁垒明显，石墨电极未来扩产动能不足。一方面，石墨电极行业属于高耗能行业，生产单吨超高功率石墨电极约消耗 1.17t 标准煤，另一方面，超高功率石墨电极的生产工艺繁琐复杂，且石墨电极生产企业需要拥有至少 5 万吨产能，才能在行业内具有一定的竞争力，单吨石墨电极的投资成本约为 2 亿元，投建这样规模的产能约需 10 亿人民币，因而石墨电极行业较难再有新进企业。此外，在当前日渐趋严的能耗双控大背景下，各省市严控高能耗行业的产能扩张，行业内原有企业难有产能扩张。未来几年内，石墨电极行业缺乏

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方大炭素

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2021-12-10 15:57:53

【天风】道通科技，20211210，买入

1、布局新能源，开启第二成长曲线 2021年9月，公司正式发布新能源产品，产品包括智能诊断仪、充放电机、高压测试仪、内阻测试仪、均衡仪、充电桩等，覆盖故障诊断和检测、电池维修、充电等电动车维修全流程。我们认为，在公司传统燃油车相关业务维持高增同时，新能源产品将开启公司第二成长曲线。 2、新能源产品如何成为公司第二增长极？汽车电动化是大势所趋，IEA预测2030年全球电动汽车保有量将超过1.25亿辆，年销量超过2200万辆，保有量是2020年1023万辆的10倍以上，其中中国、欧洲将电动化率将大

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道通科技

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2021-12-09 21:14:54

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块

【国金医疗】今日医美板块反弹，建议积极关注医美注射剂板块，重点推荐爱美客、华东医药，贝泰妮，华熙生物我们认为医美板块近日反弹原因主要在于: 医美板块经过前期回调，目前有所反弹。我们长期看好医美赛道核心标的的成长价值，真正的优秀公司会通过时间消化估值，近期各家医美公司一切经营良好。未来数年将是医美行业发展的黄金时期，我们看好医美行业的整体扩容和渗透率提升趋势。我们依旧看好医美赛道的长期成长空间。 (近期医美行业线下调研纪要欢迎咨询) 从产品端看，国内企业竞争力不断增强，国产替代加速，未来国内企业

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爱美客
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华东医药

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一路向北

2021-12-09 12:49:40

【招商传媒】锋尚文化：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市

【招商传媒顾佳团队】锋尚文化（300860.SZ）：“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务，自有运营项目即将上市事件：公司官方公众号发布关于虚拟演唱会平台业务的基本情况，以及自有运营项目位于“上海中心”、西安“大唐不夜城”项目的情况。点评： 1、子公司“锋尚互娱”发力虚拟艺人虚拟演唱会平台业务。公司旗下全资子公司『锋尚互娱』全面布局，利用三维数字化和实时渲染技术，基于虚幻引擎自研的线上数字偶像和虚拟艺人演播系统，打造了一款成熟、系统化的线上虚拟演艺云平台——超越幻想的演唱live。

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锋尚文化

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2021-12-09 10:22:57

【招商】百润股份，20211208，首次覆盖买入

低度酒行业处于发展早期，产品兼具饮料和酒双重属性，龙头百润品牌优势先发，重视产品推新和研发投入。在这样一个产品迭代推动的长坡赛道中，百润产品系列定位清晰，渠道扩张稳健，注重场景营销，成功打造的微醺系列还处于发展期，新系列清爽、强爽逐渐导入。我们认为，相比铺货式的爆发增长，百润当前稳健的打法更有利于公司实现长期稳定快速的增长。我们首次覆盖给予 21-23 年 EPS 预测 1.03、1.37、1.76，对应 21-23 年估 PE 60X、45X、35X，给予“强烈推荐-A”评级。 ❑

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百润股份

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2021-12-08 21:17:47

【转载】江山股份，问询函回复点评

江山股份对上交所问询函回复来了，摘录关键点如下：重复失败的原因：由于2021年下半年以来福华通达主产品草甘膦市场环境发生重大变化，以及上市公司现股价与本次重组首次董事会锁定的股价价差较大。截至2021年11月30日，各方仅在现金支付比例和盈利补偿及业绩超额奖励两方面条款存在较大分歧。后续解决方案：拟将于2022年3月31日之前制定解决同业竞争的方案，采取包括承诺延期、承诺变更等适当及可行方式，以控制及化解因此可能对上市公司造成的不利影响。重组失败，是因为价格谈不拢，3-4月商议重

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江山股份

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2021-12-08 16:28:45

[广发]鲍斯股份，20211208，买入

国内压缩机龙头，业务布局广泛。公司深耕压缩机行业，是国内主要的螺杆主机供应商和领先的螺杆工艺机制造商。2015年上市后，公司通过收并购快速切入其他业务。目前公司业务包压缩机、真空泵、液压泵、高效精密切削刀具和精密传动部件五大板块。营业收入稳步增长，归母净利润触底反弹。2021H1公司实现营收11.44亿元，同比增长35.24%。2018年-2020年，由于并购子公司业绩不及预期，特别是疫情对收购的子公司运营造成了较大影响，公司在2018-2020三年间分别计提0.59/3.14/1.25亿元的

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鲍斯股份

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2021-12-08 14:51:04

【建投机械】盛剑环境，20211208，买入

立足于泛半导体废气治理系统与设备，拓展湿电子化学品系统与环保产业VOCs减排公司前身盛剑通风成立于2005年，专注于泛半导体工艺废气治理系统与设备的研发设计、加工制造、系统集成与运维管理；同时凭借核心技术优势与行业经验，拓展湿电子化学品系统与VOCs减排领域。公司主营业务包括废气治理系统、废气治理设备与湿电子化学品供应与回收再生系统。公司主营业务下游包含泛半导体产业与环保产业，产品与服务已进入京东方、华星光电、北方华创、长电科技等泛半导体产业头部客户，环保产业下游覆盖垃圾焚烧发电、轮胎、重工等

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盛剑科技

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2021-12-08 11:12:00

【华泰】东软集团，20211207，首次覆盖买入

计算机应用汽车电子快速增长，智能驾驶Tier1 　　公司在智能汽车领域行业地位领先，拥有良好的渠道、产品、技术基础，有望持续受益于汽车智能化趋势。此外随着汽车电子架构变革，软件重要性提升，公司有望凭借软件技术成为智能驾驶Tier1。预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.35/0.43元。分部估值法，预计公司2021-2023年智能汽车业务净利润为1.3/2.0/3.0亿元，可比公司2022年平均PE71倍（Wind），给予公司智能汽车业务2022年目标PE71倍，对应市值144.4亿

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2021-12-08 10:54:13

【中金】铜陵有色，20211208，首次覆盖买入

投资亮点首次覆盖铜陵有色（000630）给予跑赢行业评级，目标价5.20元，对应2021/2022年PE 16.8x/15.3x。理由如下：？国内铜冶炼龙头，冶炼业务盈利能力持续提升。公司具备阴极铜产能约150万吨，居国内第二，随着铜精矿加工费持续回升，铜冶炼业务盈利能力将持续改善。公司具备硫酸产能450万吨，居国内第四，考虑到化工需求增加带动硫酸价格上行，硫酸业务对公司盈利贡献明显提升。？公司深入布局铜箔业务，占据“消费电子+新能源车”双景气赛道。公司旗下优质资产铜冠铜箔拟创业板IP

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铜陵有色

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2021-12-07 17:03:41

【华泰】中国海防，20211207，首次覆盖买入

水下信息化装备核心供应商，首次覆盖给予“买入”评级　　公司是我国水下信息化装备核心供应商，将伴随我国海军建设稳步发展，此外水下信息系统建设和UUV发展也将带动公司水声装备核心业务增长。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为9.09元/11.82亿元/14.98亿元，EPS分别为1.28/1.66/2.11,当前股价对应PE分别为31/24/19倍，可比公司2022年Wind一致预期平均PE为37倍，公司22-23年归母净利润CAGR为28%，高于可比公司Wind一致预期平均值13.6

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中国海防

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2021-12-07 14:50:59

【开源】贝斯特，20211206，首次覆盖买入

涡轮增压器核心零部件龙头供应商，切入新能源赛道前景可期公司深耕涡轮增压领域，近年来通过外延并购切入新能源车赛道，打开公司第二成长曲线。随着涡轮增压器行业渗透率不断提升，同时新能源汽车功能件产能逐步落地，公司营收有望迎来快速增长。我们预计2021-2023年公司营收为10.86、13.15、16.36亿元，归母净利润为2.15、2.88、3.87亿元，EPS为1.07、1.44、1.93元/股，对应当前股价PE为24.9、18.5、13.8倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。深耕涡轮增压零部件

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贝斯特

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2021-12-07 11:24:27

【东北】国机精工：股权激励彰显信心，三大业务持续高景气

事件：公司发布股权激励草案，拟向公司董事、高管、中层、子公司高管及核心骨干人员213人授予不超过713.39万股（占总股本1.36%）的股权激励计划，股票来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股，行权价格4.08元/股，考核标准为净资产收益率、净利润复合增长率等。自2019年发布股权激励草案以来再度发布修订稿，国企推行股权激励展现优化治理勇气。公司曾在2019年9月发布股权激励草案，此次是在该草案基础上，结合国资委主管部门意见修订而成，经对比，增加了对个人层面的绩效考核，且激励对象更侧重中层

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国机精工

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2021-12-06 20:14:40

【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观

【中金快评】政策定调稳增长，市场趋势勿悲观媒体报道政治局分析2022年经济形势，强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定。同时，周一央行宣布降准。我们从八月初开始提示“增长下行与政策稳增长预期的交互期”，前期持续提示“关注政策稳增长”，并强调“保障性住房”在稳需求中的作用。结合最新的进展，我们综合快评如下： 🔺1️⃣政治局会议定调稳增长，预计中央经济工作会议精神定调类似。近年政治局经济工

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宁德时代

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