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幸运锦鲤
2025-11-25 07:48:10
伊戈尔:筹划发行H股,募资强化新品研发和产能布局
【长江电新】伊戈尔:筹划发行H股,募资强化新品研发和产能布局 1、公司今晚公告,为进一步推进公司国际化战略、提升公司国际形象及综合竞争力,拟发行境外上市股份(H股)并申请在香港联交所主板挂牌上市。 2、按照H股发行节奏,预计26H2发行上市;预计稀释比例10%;募集资金一部分用于新产品研发,一部分用于产能建设扩充。我们认为发行成功有望进一步加强公司全球产能布局能力,以及产品序列扩张,构筑更强的未来增长力。 3、经营方面,公司在美国的多下游变压器全面发力。1)数据中心下游,美/日市场Q3开始交付,
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伊戈尔
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幸运锦鲤
2025-11-24 14:25:14
生物柴油点评报告:国内首单内贸B5生柴加注,生物船燃需求前景可期
[太阳]生物柴油点评报告:国内首单内贸B5生柴加注,生物船燃需求前景可期 [烟花]据隆众资讯数据,截至11月19日,中国一代、二代生物柴油FOB价格分别为1,165、1,900美元/吨,分别较2025年年初+11%、+24%。2025年以来,受终端需求增长带动,生物柴油价格稳步增长。国内首单内贸B5生柴加注、远期“IMO净零框架”落地,内外贸生物船燃需求量增加有望带动我国生物柴油需求增加。此外,欧盟从2026年开始将逐步开始执行REDIII法案,预计从2026年开始生物柴油以及原料UCO的需求量
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卓越新能
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幸运锦鲤
2025-11-24 11:30:08
母猪产能去化明显提速,继续看好优质龙头猪企
母猪产能去化明显提速,继续看好优质龙头猪企 #核心结论。反内卷 & 行业亏损双管齐下,10月母猪产能去化明显提速,或进一步抬升26年猪价中枢,而优质龙头猪企成本优势仍在继续扩大,继续看好优质龙头猪企。 #生猪。10月以来,反内卷倒逼行业被动去产能 & 猪价跌破现金成本驱动行业主动去产能双管齐下,能繁母猪淘汰量明显增加,根据各机构统计数据,10月母猪产能去化明显提速:1)国统局 & 农业农村部,10月末全国能繁母猪存栏3990万头,环比-1.1%(前值为-0.1%),自24年6月以来首次回落至40
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海大集团
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幸运锦鲤
2025-11-24 08:10:00
存储核心观点:尽管近期存储板块股价出现调整,但存储行业的基本面依然强劲
存储核心观点:尽管近期存储板块股价出现调整,但存储行业的基本面依然强劲。当前市场的担忧(成本传导和产能扩张)并不足以改变价格上行的趋势,预计涨价将持续更长时间,并可能出现第二波投资机会。 一、 回应市场两大核心担忧 担忧一:成本上涨抑制下游需求 承认影响存在: 存储涨价确实会影响下游需求,特别是对价格敏感的中低端消费电子领域(如手机)。 具体分析: 以中低端手机为例,存储成本占比约20%。若存储价格上涨40%,整机裸成本将增加约200元人民币,而该价位手机的单台利润可能不足200元。因此,成本压
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中信证券
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2025-11-23 17:57:53
能辉科技: 签署1亿元新能源电池总成合同,持续看好“AI+算力+机器人”转型
🔮 #能辉科技: 签署1亿元新能源电池总成合同,持续看好“AI+算力+机器人”转型【东北先进材料&石化 杨占魁】 🌸与X公司签署1亿元新能源电池销售合同,充换电业务进展顺利 据公司公告,#公司与X公司签署新能源动力电池总成合同,合同标的为动力电池系统总成包括上框总成箱、动力电池、冷却及控制系统等,#合计预估总价1亿元(含税),有望提升公司充换电业务的市场竞争力。 🌸成立算力子公司,转型“新能源+算力” 11月3日,公司与浙江立算成立能辉立算子公司,#公司擅长的“分布式能源+储能”解决方案可
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能辉科技
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2025-11-23 17:36:14
新奥能源私有化存在估值溢价,按照方案发布时与新奥股份A股固定比价关系折算
【新奥能源】私有化存在估值溢价,按照方案发布时与新奥股份A股固定比价关系折算,股价空间24%,股息率吸引力强【东吴环保公用】 观点重申 [太阳]全国燃气龙头,城燃项目优质。零售气量占全国消费量6%;36%的项目分布在人均GDP前十的省份/直辖市。 [太阳]私有化空间提升!按方案发布时与A股固定比价关系折算空间24%。新奥股份A拟私有化新奥能源H并港股上市。能源H股私有化对价为2.9427股新奥股份H股+24.50 港元现金,按方案披露时新奥股份H估价18.86 港元(较当日新奥股份A折价6%)测
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新奥能源
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2025-11-21 11:14:53
电信运营商:前9月行业数据回暖,股息率价值提升
电信运营商:前9月行业数据回暖,股息率价值提升 #前9月行业数据继续回暖。据工信部数据,1-9月电信业务累计收入同比+0.9%,较前7月+0.7%、前8月+0.8%回升。调整口径下,单9月主营收入增速+1.7%,较单7月-1.2%、单8月+1.6%继续改善。 #股息率回升至吸引力水平。当前板块股息率已回升至颇具吸引力区间,按最新收盘价计算,移动/电信/联通港股25年预期股息率6.3%/5.4%/5.2%,A股4.6%/4.2%/3.3%。 风险提示:政策进展不及预期;政企业务拓展不及预期;市场竞
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西班牙电信公司
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2025-11-20 18:01:03
天赐材料交流更新
【东吴电新】天赐材料交流更新:六氟紧缺谈价即将落地,长协谈价机制调整超预期,继续强推! 价格:六氟明年整体紧缺,历史下行周期中按月度定价压价狠,上涨周期中价格弹性会非常可观,预计26年长协定价机制维持月度定价,m-1均价×折扣系数,但价格还未谈定,10万价格下天赐盈利也很可观。 产能:当前11万吨满产满销,另有3.5万吨26年年中投产,不投明年下半年肯定不够,释放多少看价格,6.5万吨为此前拿了环评的产能规划,是为了27年以后的产能规划,正常新建项目要1.5-2年投产。 VC:公司有1000吨V
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天赐材料
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2025-11-20 11:11:43
小鹏:不仅仅是汽车,AI重塑业务板块
小鹏:不仅仅是汽车,AI重塑业务板块 🌟观点1:#关注小鹏“非车”业务版图扩张 未来十年小鹏业务不止是出行,也是成为面向全球的具身智能公司。AI底层能力提升,是带动小鹏“汽车”和“非车”业务增长的共同来源。非车场景:机器人、Robotaxi、飞行汽车量产计划清晰,2026年成为新业务的拐点 🌟观点2:#基础、乐观情景估值分别2070亿、3000亿元 基础情景为PS估值;乐观情景根据分部估值: #【机器人】 26年小鹏机器人量产规模或在“千台”量级,前期单价较高,乐观估算下2026年机器人收入
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小鹏汽车
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幸运锦鲤
2025-11-20 07:14:09
美利信AI已进入良性循环,看好液冷新行情,挖掘个股α
【美利信】AI已进入良性循环,看好液冷新行情,挖掘个股α [庆祝]英伟达财报超预期,黄仁勋表示AI已经进入良性循环。盘后北美算力股大涨,打破AI增长疑虑。 [太阳]为什么看好液冷新行情? >>从缺电,到省电! 北美数据中心缺电行情已经演绎一段时间,下一个阶段会向如何“省电”过渡。 液冷能有效降低能源消耗比,节省约30%的能源,是未来发展的大趋势。 >>从NV,走向百花齐放,27年千亿市场 液冷市场,不仅有NV深度参与,AMD/Intel/谷歌TPU等各类ASIC都会采用液冷方案,预计到2027年
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美利信
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2025-11-20 06:15:42
快手 3Q25review:业绩符合预期,AI技术落地生花
【中金传媒】快手 3Q25review:业绩符合预期,AI技术落地生花 公司3Q25收入356亿元,同增14%(我们预期354亿元);Non-IFRS归母净利润49.9亿元(我们预期48.2亿元),GMV同增15%至3,850亿元(我们预期3,840亿元),整体符合我们预期。 [太阳]发展趋势 1️⃣3Q广告收入增长环比提速;电商生态高质量发展。3Q25广告收入同增14%(2QYoY+13%),我们认为技术层面主要系全站推广与UAX(全自动投放)共同提升投放转化效率,推动内外循环增长。拆分看:外
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2025-11-19 14:45:29
亚星锚链盘中涨停:拟投资不超过3亿建设深远海系泊项目
# 浙商三年一倍股、11月金股推荐 [礼物]浙商大制造 【亚星锚链】盘中涨停:拟投资不超过3亿建设深远海系泊项目,看好公司漂浮式风电系泊链领域领先优势,持续推荐! # 事件 公司发布公告,拟以自有资金参与靖江市经济技术开发区苏农路与南青路交叉口东南侧地块竞拍,并在取得该地块土地使用权后建设实施深远海大型浮体关键系泊装备和集成系统研发及产业化项目,本次投资金额不超过3亿元人民币。 【我们认为】:公司作为全球锚链/系泊链龙头,本次扩产计划有望进一步构建自身在深远海漂浮式风电系泊链领域的领先优势。 【
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亚星锚链
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2025-11-19 14:17:18
储能观点更新:26年全球储能高景气明确,回调建议坚定加仓
储能观点更新:26年全球储能高景气明确,回调建议坚定加仓!251118 事件:今日储能板块调整明显,板块小作文比较多,其中关于阳光和宁德价格战的传闻,我们了解并不真实,提到的价格情况也均为去年的水平,当前海外储能系统价格已基本处于平稳状态,且随着上游原材料等价格的回升,不排除26年储能系统价格走向温和通胀。 我们认为26年全球储能高景气明确,其中: #1)国内:经济性驱动催化储能需求高增,其中部分省份的现货市场价差收益+容量电价补偿收益可以提供较高的储能IRR(最高20%左右),同时后续将有更多
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2025-11-19 14:05:21
建材重点标的业绩与股息率预判
(伟星新材)建材重点标的业绩与股息率预判 #伟星新材: 2023-2024年股利支付率分别为88%、99%,绝对分红额分别为13亿、9亿元。基于2025年归母净利润预期8.2亿元,沿用2024年分红比例,当前市值169亿元对应股息率约4.82%,兼具稳定分红与合理估值优势。 #兔宝宝: 2023-2024年股利支付率66%、84%,连续两年分红5亿元。按2025年归母净利润预期8.8亿元及2024年分红比例测算,当前市值114亿元对应股息率约6.45%,分红稳定性与股息回报表现突出。 #塔牌集团
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2025-11-19 06:33:10
工信部发布《风电装备行业规范条件》,看好“十五五”行业格局持续优化
【国金电新_风电】工信部发布《风电装备行业规范条件》,看好“十五五”行业格局持续优化 事件:11月17日,工信部发布《风电装备行业规范条件(征求意见稿)》。条件重点提到: 1)鼓励用户企业优化招投标规则,引入多种评价体系,开展装备全生命周期评估,避免“唯价格论”。 考虑到风电下游业主接近90%为央国企企业,预计后续对于招投标规则的优化将有望得到进一步实施;从历史中标数据来看头部整机企业受益于可靠性更优已经实现一定溢价,看好招投标规则优化进一步推广加速市场份额向头部企业集中、并支撑风机价格维持较好
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大金重工
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2025-11-25 07:48:10
伊戈尔:筹划发行H股,募资强化新品研发和产能布局
【长江电新】伊戈尔:筹划发行H股,募资强化新品研发和产能布局 1、公司今晚公告,为进一步推进公司国际化战略、提升公司国际形象及综合竞争力,拟发行境外上市股份(H股)并申请在香港联交所主板挂牌上市。 2、按照H股发行节奏,预计26H2发行上市;预计稀释比例10%;募集资金一部分用于新产品研发,一部分用于产能建设扩充。我们认为发行成功有望进一步加强公司全球产能布局能力,以及产品序列扩张,构筑更强的未来增长力。 3、经营方面,公司在美国的多下游变压器全面发力。1)数据中心下游,美/日市场Q3开始交付,
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2025-11-24 14:25:14
生物柴油点评报告:国内首单内贸B5生柴加注,生物船燃需求前景可期
[太阳]生物柴油点评报告:国内首单内贸B5生柴加注,生物船燃需求前景可期 [烟花]据隆众资讯数据,截至11月19日,中国一代、二代生物柴油FOB价格分别为1,165、1,900美元/吨,分别较2025年年初+11%、+24%。2025年以来,受终端需求增长带动,生物柴油价格稳步增长。国内首单内贸B5生柴加注、远期“IMO净零框架”落地,内外贸生物船燃需求量增加有望带动我国生物柴油需求增加。此外,欧盟从2026年开始将逐步开始执行REDIII法案,预计从2026年开始生物柴油以及原料UCO的需求量
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母猪产能去化明显提速,继续看好优质龙头猪企
母猪产能去化明显提速,继续看好优质龙头猪企 #核心结论。反内卷 & 行业亏损双管齐下,10月母猪产能去化明显提速,或进一步抬升26年猪价中枢,而优质龙头猪企成本优势仍在继续扩大,继续看好优质龙头猪企。 #生猪。10月以来,反内卷倒逼行业被动去产能 & 猪价跌破现金成本驱动行业主动去产能双管齐下,能繁母猪淘汰量明显增加,根据各机构统计数据,10月母猪产能去化明显提速:1)国统局 & 农业农村部,10月末全国能繁母猪存栏3990万头,环比-1.1%(前值为-0.1%),自24年6月以来首次回落至40
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2025-11-24 08:10:00
存储核心观点:尽管近期存储板块股价出现调整,但存储行业的基本面依然强劲
存储核心观点:尽管近期存储板块股价出现调整,但存储行业的基本面依然强劲。当前市场的担忧(成本传导和产能扩张)并不足以改变价格上行的趋势,预计涨价将持续更长时间,并可能出现第二波投资机会。 一、 回应市场两大核心担忧 担忧一:成本上涨抑制下游需求 承认影响存在: 存储涨价确实会影响下游需求,特别是对价格敏感的中低端消费电子领域(如手机)。 具体分析: 以中低端手机为例,存储成本占比约20%。若存储价格上涨40%,整机裸成本将增加约200元人民币,而该价位手机的单台利润可能不足200元。因此,成本压
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能辉科技: 签署1亿元新能源电池总成合同,持续看好“AI+算力+机器人”转型
🔮 #能辉科技: 签署1亿元新能源电池总成合同,持续看好“AI+算力+机器人”转型【东北先进材料&石化 杨占魁】 🌸与X公司签署1亿元新能源电池销售合同,充换电业务进展顺利 据公司公告,#公司与X公司签署新能源动力电池总成合同,合同标的为动力电池系统总成包括上框总成箱、动力电池、冷却及控制系统等,#合计预估总价1亿元(含税),有望提升公司充换电业务的市场竞争力。 🌸成立算力子公司,转型“新能源+算力” 11月3日,公司与浙江立算成立能辉立算子公司,#公司擅长的“分布式能源+储能”解决方案可
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新奥能源私有化存在估值溢价,按照方案发布时与新奥股份A股固定比价关系折算
【新奥能源】私有化存在估值溢价,按照方案发布时与新奥股份A股固定比价关系折算,股价空间24%,股息率吸引力强【东吴环保公用】 观点重申 [太阳]全国燃气龙头,城燃项目优质。零售气量占全国消费量6%;36%的项目分布在人均GDP前十的省份/直辖市。 [太阳]私有化空间提升!按方案发布时与A股固定比价关系折算空间24%。新奥股份A拟私有化新奥能源H并港股上市。能源H股私有化对价为2.9427股新奥股份H股+24.50 港元现金,按方案披露时新奥股份H估价18.86 港元(较当日新奥股份A折价6%)测
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电信运营商:前9月行业数据回暖,股息率价值提升
电信运营商:前9月行业数据回暖,股息率价值提升 #前9月行业数据继续回暖。据工信部数据,1-9月电信业务累计收入同比+0.9%,较前7月+0.7%、前8月+0.8%回升。调整口径下,单9月主营收入增速+1.7%,较单7月-1.2%、单8月+1.6%继续改善。 #股息率回升至吸引力水平。当前板块股息率已回升至颇具吸引力区间,按最新收盘价计算,移动/电信/联通港股25年预期股息率6.3%/5.4%/5.2%,A股4.6%/4.2%/3.3%。 风险提示:政策进展不及预期;政企业务拓展不及预期;市场竞
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天赐材料交流更新
【东吴电新】天赐材料交流更新:六氟紧缺谈价即将落地,长协谈价机制调整超预期,继续强推! 价格:六氟明年整体紧缺,历史下行周期中按月度定价压价狠,上涨周期中价格弹性会非常可观,预计26年长协定价机制维持月度定价,m-1均价×折扣系数,但价格还未谈定,10万价格下天赐盈利也很可观。 产能:当前11万吨满产满销,另有3.5万吨26年年中投产,不投明年下半年肯定不够,释放多少看价格,6.5万吨为此前拿了环评的产能规划,是为了27年以后的产能规划,正常新建项目要1.5-2年投产。 VC:公司有1000吨V
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小鹏:不仅仅是汽车,AI重塑业务板块
小鹏:不仅仅是汽车,AI重塑业务板块 🌟观点1:#关注小鹏“非车”业务版图扩张 未来十年小鹏业务不止是出行,也是成为面向全球的具身智能公司。AI底层能力提升,是带动小鹏“汽车”和“非车”业务增长的共同来源。非车场景:机器人、Robotaxi、飞行汽车量产计划清晰,2026年成为新业务的拐点 🌟观点2:#基础、乐观情景估值分别2070亿、3000亿元 基础情景为PS估值;乐观情景根据分部估值: #【机器人】 26年小鹏机器人量产规模或在“千台”量级,前期单价较高,乐观估算下2026年机器人收入
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2025-11-20 07:14:09
美利信AI已进入良性循环,看好液冷新行情,挖掘个股α
【美利信】AI已进入良性循环,看好液冷新行情,挖掘个股α [庆祝]英伟达财报超预期,黄仁勋表示AI已经进入良性循环。盘后北美算力股大涨,打破AI增长疑虑。 [太阳]为什么看好液冷新行情? >>从缺电,到省电! 北美数据中心缺电行情已经演绎一段时间,下一个阶段会向如何“省电”过渡。 液冷能有效降低能源消耗比,节省约30%的能源,是未来发展的大趋势。 >>从NV,走向百花齐放,27年千亿市场 液冷市场,不仅有NV深度参与,AMD/Intel/谷歌TPU等各类ASIC都会采用液冷方案,预计到2027年
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快手 3Q25review:业绩符合预期,AI技术落地生花
【中金传媒】快手 3Q25review:业绩符合预期,AI技术落地生花 公司3Q25收入356亿元,同增14%(我们预期354亿元);Non-IFRS归母净利润49.9亿元(我们预期48.2亿元),GMV同增15%至3,850亿元(我们预期3,840亿元),整体符合我们预期。 [太阳]发展趋势 1️⃣3Q广告收入增长环比提速;电商生态高质量发展。3Q25广告收入同增14%(2QYoY+13%),我们认为技术层面主要系全站推广与UAX(全自动投放)共同提升投放转化效率,推动内外循环增长。拆分看:外
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亚星锚链盘中涨停:拟投资不超过3亿建设深远海系泊项目
# 浙商三年一倍股、11月金股推荐 [礼物]浙商大制造 【亚星锚链】盘中涨停:拟投资不超过3亿建设深远海系泊项目,看好公司漂浮式风电系泊链领域领先优势,持续推荐! # 事件 公司发布公告,拟以自有资金参与靖江市经济技术开发区苏农路与南青路交叉口东南侧地块竞拍,并在取得该地块土地使用权后建设实施深远海大型浮体关键系泊装备和集成系统研发及产业化项目,本次投资金额不超过3亿元人民币。 【我们认为】:公司作为全球锚链/系泊链龙头,本次扩产计划有望进一步构建自身在深远海漂浮式风电系泊链领域的领先优势。 【
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亚星锚链
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储能观点更新:26年全球储能高景气明确,回调建议坚定加仓
储能观点更新:26年全球储能高景气明确,回调建议坚定加仓!251118 事件:今日储能板块调整明显,板块小作文比较多,其中关于阳光和宁德价格战的传闻,我们了解并不真实,提到的价格情况也均为去年的水平,当前海外储能系统价格已基本处于平稳状态,且随着上游原材料等价格的回升,不排除26年储能系统价格走向温和通胀。 我们认为26年全球储能高景气明确,其中: #1)国内:经济性驱动催化储能需求高增,其中部分省份的现货市场价差收益+容量电价补偿收益可以提供较高的储能IRR(最高20%左右),同时后续将有更多
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建材重点标的业绩与股息率预判
(伟星新材)建材重点标的业绩与股息率预判 #伟星新材: 2023-2024年股利支付率分别为88%、99%,绝对分红额分别为13亿、9亿元。基于2025年归母净利润预期8.2亿元,沿用2024年分红比例,当前市值169亿元对应股息率约4.82%,兼具稳定分红与合理估值优势。 #兔宝宝: 2023-2024年股利支付率66%、84%,连续两年分红5亿元。按2025年归母净利润预期8.8亿元及2024年分红比例测算,当前市值114亿元对应股息率约6.45%,分红稳定性与股息回报表现突出。 #塔牌集团
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工信部发布《风电装备行业规范条件》,看好“十五五”行业格局持续优化
【国金电新_风电】工信部发布《风电装备行业规范条件》,看好“十五五”行业格局持续优化 事件:11月17日,工信部发布《风电装备行业规范条件(征求意见稿)》。条件重点提到: 1)鼓励用户企业优化招投标规则,引入多种评价体系,开展装备全生命周期评估,避免“唯价格论”。 考虑到风电下游业主接近90%为央国企企业,预计后续对于招投标规则的优化将有望得到进一步实施;从历史中标数据来看头部整机企业受益于可靠性更优已经实现一定溢价,看好招投标规则优化进一步推广加速市场份额向头部企业集中、并支撑风机价格维持较好
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幸运锦鲤
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伊戈尔:筹划发行H股,募资强化新品研发和产能布局
【长江电新】伊戈尔:筹划发行H股,募资强化新品研发和产能布局 1、公司今晚公告,为进一步推进公司国际化战略、提升公司国际形象及综合竞争力,拟发行境外上市股份(H股)并申请在香港联交所主板挂牌上市。 2、按照H股发行节奏,预计26H2发行上市;预计稀释比例10%;募集资金一部分用于新产品研发,一部分用于产能建设扩充。我们认为发行成功有望进一步加强公司全球产能布局能力,以及产品序列扩张,构筑更强的未来增长力。 3、经营方面,公司在美国的多下游变压器全面发力。1)数据中心下游,美/日市场Q3开始交付,
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幸运锦鲤
2025-11-24 14:25:14
生物柴油点评报告:国内首单内贸B5生柴加注,生物船燃需求前景可期
[太阳]生物柴油点评报告:国内首单内贸B5生柴加注,生物船燃需求前景可期 [烟花]据隆众资讯数据,截至11月19日,中国一代、二代生物柴油FOB价格分别为1,165、1,900美元/吨,分别较2025年年初+11%、+24%。2025年以来,受终端需求增长带动,生物柴油价格稳步增长。国内首单内贸B5生柴加注、远期“IMO净零框架”落地,内外贸生物船燃需求量增加有望带动我国生物柴油需求增加。此外,欧盟从2026年开始将逐步开始执行REDIII法案,预计从2026年开始生物柴油以及原料UCO的需求量
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2025-11-24 11:30:08
母猪产能去化明显提速,继续看好优质龙头猪企
母猪产能去化明显提速,继续看好优质龙头猪企 #核心结论。反内卷 & 行业亏损双管齐下,10月母猪产能去化明显提速,或进一步抬升26年猪价中枢,而优质龙头猪企成本优势仍在继续扩大,继续看好优质龙头猪企。 #生猪。10月以来,反内卷倒逼行业被动去产能 & 猪价跌破现金成本驱动行业主动去产能双管齐下,能繁母猪淘汰量明显增加,根据各机构统计数据,10月母猪产能去化明显提速:1)国统局 & 农业农村部,10月末全国能繁母猪存栏3990万头,环比-1.1%(前值为-0.1%),自24年6月以来首次回落至40
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海大集团
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2025-11-24 08:10:00
存储核心观点:尽管近期存储板块股价出现调整,但存储行业的基本面依然强劲
存储核心观点:尽管近期存储板块股价出现调整,但存储行业的基本面依然强劲。当前市场的担忧(成本传导和产能扩张)并不足以改变价格上行的趋势,预计涨价将持续更长时间,并可能出现第二波投资机会。 一、 回应市场两大核心担忧 担忧一:成本上涨抑制下游需求 承认影响存在: 存储涨价确实会影响下游需求,特别是对价格敏感的中低端消费电子领域(如手机)。 具体分析: 以中低端手机为例,存储成本占比约20%。若存储价格上涨40%,整机裸成本将增加约200元人民币,而该价位手机的单台利润可能不足200元。因此,成本压
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2025-11-23 17:57:53
能辉科技: 签署1亿元新能源电池总成合同,持续看好“AI+算力+机器人”转型
🔮 #能辉科技: 签署1亿元新能源电池总成合同,持续看好“AI+算力+机器人”转型【东北先进材料&石化 杨占魁】 🌸与X公司签署1亿元新能源电池销售合同,充换电业务进展顺利 据公司公告,#公司与X公司签署新能源动力电池总成合同,合同标的为动力电池系统总成包括上框总成箱、动力电池、冷却及控制系统等,#合计预估总价1亿元(含税),有望提升公司充换电业务的市场竞争力。 🌸成立算力子公司,转型“新能源+算力” 11月3日,公司与浙江立算成立能辉立算子公司,#公司擅长的“分布式能源+储能”解决方案可
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2025-11-23 17:36:14
新奥能源私有化存在估值溢价,按照方案发布时与新奥股份A股固定比价关系折算
【新奥能源】私有化存在估值溢价,按照方案发布时与新奥股份A股固定比价关系折算,股价空间24%,股息率吸引力强【东吴环保公用】 观点重申 [太阳]全国燃气龙头,城燃项目优质。零售气量占全国消费量6%;36%的项目分布在人均GDP前十的省份/直辖市。 [太阳]私有化空间提升!按方案发布时与A股固定比价关系折算空间24%。新奥股份A拟私有化新奥能源H并港股上市。能源H股私有化对价为2.9427股新奥股份H股+24.50 港元现金,按方案披露时新奥股份H估价18.86 港元(较当日新奥股份A折价6%)测
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2025-11-21 11:14:53
电信运营商:前9月行业数据回暖,股息率价值提升
电信运营商:前9月行业数据回暖,股息率价值提升 #前9月行业数据继续回暖。据工信部数据,1-9月电信业务累计收入同比+0.9%,较前7月+0.7%、前8月+0.8%回升。调整口径下,单9月主营收入增速+1.7%,较单7月-1.2%、单8月+1.6%继续改善。 #股息率回升至吸引力水平。当前板块股息率已回升至颇具吸引力区间,按最新收盘价计算,移动/电信/联通港股25年预期股息率6.3%/5.4%/5.2%,A股4.6%/4.2%/3.3%。 风险提示:政策进展不及预期;政企业务拓展不及预期;市场竞
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2025-11-20 18:01:03
天赐材料交流更新
【东吴电新】天赐材料交流更新:六氟紧缺谈价即将落地,长协谈价机制调整超预期,继续强推! 价格:六氟明年整体紧缺,历史下行周期中按月度定价压价狠,上涨周期中价格弹性会非常可观,预计26年长协定价机制维持月度定价,m-1均价×折扣系数,但价格还未谈定,10万价格下天赐盈利也很可观。 产能:当前11万吨满产满销,另有3.5万吨26年年中投产,不投明年下半年肯定不够,释放多少看价格,6.5万吨为此前拿了环评的产能规划,是为了27年以后的产能规划,正常新建项目要1.5-2年投产。 VC:公司有1000吨V
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小鹏:不仅仅是汽车,AI重塑业务板块
小鹏:不仅仅是汽车,AI重塑业务板块 🌟观点1:#关注小鹏“非车”业务版图扩张 未来十年小鹏业务不止是出行,也是成为面向全球的具身智能公司。AI底层能力提升,是带动小鹏“汽车”和“非车”业务增长的共同来源。非车场景:机器人、Robotaxi、飞行汽车量产计划清晰,2026年成为新业务的拐点 🌟观点2:#基础、乐观情景估值分别2070亿、3000亿元 基础情景为PS估值;乐观情景根据分部估值: #【机器人】 26年小鹏机器人量产规模或在“千台”量级,前期单价较高,乐观估算下2026年机器人收入
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小鹏汽车
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幸运锦鲤
2025-11-20 07:14:09
美利信AI已进入良性循环,看好液冷新行情,挖掘个股α
【美利信】AI已进入良性循环,看好液冷新行情,挖掘个股α [庆祝]英伟达财报超预期,黄仁勋表示AI已经进入良性循环。盘后北美算力股大涨,打破AI增长疑虑。 [太阳]为什么看好液冷新行情? >>从缺电,到省电! 北美数据中心缺电行情已经演绎一段时间,下一个阶段会向如何“省电”过渡。 液冷能有效降低能源消耗比,节省约30%的能源,是未来发展的大趋势。 >>从NV,走向百花齐放,27年千亿市场 液冷市场,不仅有NV深度参与,AMD/Intel/谷歌TPU等各类ASIC都会采用液冷方案,预计到2027年
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美利信
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2025-11-20 06:15:42
快手 3Q25review:业绩符合预期,AI技术落地生花
【中金传媒】快手 3Q25review:业绩符合预期,AI技术落地生花 公司3Q25收入356亿元,同增14%(我们预期354亿元);Non-IFRS归母净利润49.9亿元(我们预期48.2亿元),GMV同增15%至3,850亿元(我们预期3,840亿元),整体符合我们预期。 [太阳]发展趋势 1️⃣3Q广告收入增长环比提速;电商生态高质量发展。3Q25广告收入同增14%(2QYoY+13%),我们认为技术层面主要系全站推广与UAX(全自动投放)共同提升投放转化效率,推动内外循环增长。拆分看:外
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亚星锚链盘中涨停:拟投资不超过3亿建设深远海系泊项目
# 浙商三年一倍股、11月金股推荐 [礼物]浙商大制造 【亚星锚链】盘中涨停:拟投资不超过3亿建设深远海系泊项目,看好公司漂浮式风电系泊链领域领先优势,持续推荐! # 事件 公司发布公告,拟以自有资金参与靖江市经济技术开发区苏农路与南青路交叉口东南侧地块竞拍,并在取得该地块土地使用权后建设实施深远海大型浮体关键系泊装备和集成系统研发及产业化项目,本次投资金额不超过3亿元人民币。 【我们认为】:公司作为全球锚链/系泊链龙头,本次扩产计划有望进一步构建自身在深远海漂浮式风电系泊链领域的领先优势。 【
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2025-11-19 14:17:18
储能观点更新:26年全球储能高景气明确,回调建议坚定加仓
储能观点更新:26年全球储能高景气明确,回调建议坚定加仓!251118 事件:今日储能板块调整明显,板块小作文比较多,其中关于阳光和宁德价格战的传闻,我们了解并不真实,提到的价格情况也均为去年的水平,当前海外储能系统价格已基本处于平稳状态,且随着上游原材料等价格的回升,不排除26年储能系统价格走向温和通胀。 我们认为26年全球储能高景气明确,其中: #1)国内:经济性驱动催化储能需求高增,其中部分省份的现货市场价差收益+容量电价补偿收益可以提供较高的储能IRR(最高20%左右),同时后续将有更多
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天合光能
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2025-11-19 14:05:21
建材重点标的业绩与股息率预判
(伟星新材)建材重点标的业绩与股息率预判 #伟星新材: 2023-2024年股利支付率分别为88%、99%,绝对分红额分别为13亿、9亿元。基于2025年归母净利润预期8.2亿元,沿用2024年分红比例,当前市值169亿元对应股息率约4.82%,兼具稳定分红与合理估值优势。 #兔宝宝: 2023-2024年股利支付率66%、84%,连续两年分红5亿元。按2025年归母净利润预期8.8亿元及2024年分红比例测算,当前市值114亿元对应股息率约6.45%,分红稳定性与股息回报表现突出。 #塔牌集团
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2025-11-19 06:33:10
工信部发布《风电装备行业规范条件》,看好“十五五”行业格局持续优化
【国金电新_风电】工信部发布《风电装备行业规范条件》,看好“十五五”行业格局持续优化 事件:11月17日,工信部发布《风电装备行业规范条件(征求意见稿)》。条件重点提到: 1)鼓励用户企业优化招投标规则,引入多种评价体系,开展装备全生命周期评估,避免“唯价格论”。 考虑到风电下游业主接近90%为央国企企业,预计后续对于招投标规则的优化将有望得到进一步实施;从历史中标数据来看头部整机企业受益于可靠性更优已经实现一定溢价,看好招投标规则优化进一步推广加速市场份额向头部企业集中、并支撑风机价格维持较好
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大金重工
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伊戈尔:筹划发行H股,募资强化新品研发和产能布局
【长江电新】伊戈尔:筹划发行H股,募资强化新品研发和产能布局 1、公司今晚公告,为进一步推进公司国际化战略、提升公司国际形象及综合竞争力,拟发行境外上市股份(H股)并申请在香港联交所主板挂牌上市。 2、按照H股发行节奏,预计26H2发行上市;预计稀释比例10%;募集资金一部分用于新产品研发,一部分用于产能建设扩充。我们认为发行成功有望进一步加强公司全球产能布局能力,以及产品序列扩张,构筑更强的未来增长力。 3、经营方面,公司在美国的多下游变压器全面发力。1)数据中心下游,美/日市场Q3开始交付,
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2025-11-24 14:25:14
生物柴油点评报告:国内首单内贸B5生柴加注,生物船燃需求前景可期
[太阳]生物柴油点评报告:国内首单内贸B5生柴加注,生物船燃需求前景可期 [烟花]据隆众资讯数据,截至11月19日,中国一代、二代生物柴油FOB价格分别为1,165、1,900美元/吨,分别较2025年年初+11%、+24%。2025年以来,受终端需求增长带动,生物柴油价格稳步增长。国内首单内贸B5生柴加注、远期“IMO净零框架”落地,内外贸生物船燃需求量增加有望带动我国生物柴油需求增加。此外,欧盟从2026年开始将逐步开始执行REDIII法案,预计从2026年开始生物柴油以及原料UCO的需求量
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母猪产能去化明显提速,继续看好优质龙头猪企
母猪产能去化明显提速,继续看好优质龙头猪企 #核心结论。反内卷 & 行业亏损双管齐下,10月母猪产能去化明显提速,或进一步抬升26年猪价中枢,而优质龙头猪企成本优势仍在继续扩大,继续看好优质龙头猪企。 #生猪。10月以来,反内卷倒逼行业被动去产能 & 猪价跌破现金成本驱动行业主动去产能双管齐下,能繁母猪淘汰量明显增加,根据各机构统计数据,10月母猪产能去化明显提速:1)国统局 & 农业农村部,10月末全国能繁母猪存栏3990万头,环比-1.1%(前值为-0.1%),自24年6月以来首次回落至40
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2025-11-24 08:10:00
存储核心观点:尽管近期存储板块股价出现调整,但存储行业的基本面依然强劲
存储核心观点:尽管近期存储板块股价出现调整,但存储行业的基本面依然强劲。当前市场的担忧(成本传导和产能扩张)并不足以改变价格上行的趋势,预计涨价将持续更长时间,并可能出现第二波投资机会。 一、 回应市场两大核心担忧 担忧一:成本上涨抑制下游需求 承认影响存在: 存储涨价确实会影响下游需求,特别是对价格敏感的中低端消费电子领域(如手机)。 具体分析: 以中低端手机为例,存储成本占比约20%。若存储价格上涨40%,整机裸成本将增加约200元人民币,而该价位手机的单台利润可能不足200元。因此,成本压
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2025-11-23 17:57:53
能辉科技: 签署1亿元新能源电池总成合同,持续看好“AI+算力+机器人”转型
🔮 #能辉科技: 签署1亿元新能源电池总成合同,持续看好“AI+算力+机器人”转型【东北先进材料&石化 杨占魁】 🌸与X公司签署1亿元新能源电池销售合同,充换电业务进展顺利 据公司公告,#公司与X公司签署新能源动力电池总成合同,合同标的为动力电池系统总成包括上框总成箱、动力电池、冷却及控制系统等,#合计预估总价1亿元(含税),有望提升公司充换电业务的市场竞争力。 🌸成立算力子公司,转型“新能源+算力” 11月3日,公司与浙江立算成立能辉立算子公司,#公司擅长的“分布式能源+储能”解决方案可
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新奥能源私有化存在估值溢价,按照方案发布时与新奥股份A股固定比价关系折算
【新奥能源】私有化存在估值溢价,按照方案发布时与新奥股份A股固定比价关系折算,股价空间24%,股息率吸引力强【东吴环保公用】 观点重申 [太阳]全国燃气龙头,城燃项目优质。零售气量占全国消费量6%;36%的项目分布在人均GDP前十的省份/直辖市。 [太阳]私有化空间提升!按方案发布时与A股固定比价关系折算空间24%。新奥股份A拟私有化新奥能源H并港股上市。能源H股私有化对价为2.9427股新奥股份H股+24.50 港元现金,按方案披露时新奥股份H估价18.86 港元(较当日新奥股份A折价6%)测
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电信运营商:前9月行业数据回暖,股息率价值提升
电信运营商:前9月行业数据回暖,股息率价值提升 #前9月行业数据继续回暖。据工信部数据,1-9月电信业务累计收入同比+0.9%,较前7月+0.7%、前8月+0.8%回升。调整口径下,单9月主营收入增速+1.7%,较单7月-1.2%、单8月+1.6%继续改善。 #股息率回升至吸引力水平。当前板块股息率已回升至颇具吸引力区间,按最新收盘价计算,移动/电信/联通港股25年预期股息率6.3%/5.4%/5.2%,A股4.6%/4.2%/3.3%。 风险提示:政策进展不及预期;政企业务拓展不及预期;市场竞
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天赐材料交流更新
【东吴电新】天赐材料交流更新:六氟紧缺谈价即将落地,长协谈价机制调整超预期,继续强推! 价格:六氟明年整体紧缺,历史下行周期中按月度定价压价狠,上涨周期中价格弹性会非常可观,预计26年长协定价机制维持月度定价,m-1均价×折扣系数,但价格还未谈定,10万价格下天赐盈利也很可观。 产能:当前11万吨满产满销,另有3.5万吨26年年中投产,不投明年下半年肯定不够,释放多少看价格,6.5万吨为此前拿了环评的产能规划,是为了27年以后的产能规划,正常新建项目要1.5-2年投产。 VC:公司有1000吨V
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小鹏:不仅仅是汽车,AI重塑业务板块
小鹏:不仅仅是汽车,AI重塑业务板块 🌟观点1:#关注小鹏“非车”业务版图扩张 未来十年小鹏业务不止是出行,也是成为面向全球的具身智能公司。AI底层能力提升,是带动小鹏“汽车”和“非车”业务增长的共同来源。非车场景:机器人、Robotaxi、飞行汽车量产计划清晰,2026年成为新业务的拐点 🌟观点2:#基础、乐观情景估值分别2070亿、3000亿元 基础情景为PS估值;乐观情景根据分部估值: #【机器人】 26年小鹏机器人量产规模或在“千台”量级,前期单价较高,乐观估算下2026年机器人收入
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美利信AI已进入良性循环,看好液冷新行情,挖掘个股α
【美利信】AI已进入良性循环,看好液冷新行情,挖掘个股α [庆祝]英伟达财报超预期,黄仁勋表示AI已经进入良性循环。盘后北美算力股大涨,打破AI增长疑虑。 [太阳]为什么看好液冷新行情? >>从缺电,到省电! 北美数据中心缺电行情已经演绎一段时间,下一个阶段会向如何“省电”过渡。 液冷能有效降低能源消耗比,节省约30%的能源,是未来发展的大趋势。 >>从NV,走向百花齐放,27年千亿市场 液冷市场,不仅有NV深度参与,AMD/Intel/谷歌TPU等各类ASIC都会采用液冷方案,预计到2027年
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快手 3Q25review:业绩符合预期,AI技术落地生花
【中金传媒】快手 3Q25review:业绩符合预期,AI技术落地生花 公司3Q25收入356亿元,同增14%(我们预期354亿元);Non-IFRS归母净利润49.9亿元(我们预期48.2亿元),GMV同增15%至3,850亿元(我们预期3,840亿元),整体符合我们预期。 [太阳]发展趋势 1️⃣3Q广告收入增长环比提速;电商生态高质量发展。3Q25广告收入同增14%(2QYoY+13%),我们认为技术层面主要系全站推广与UAX(全自动投放)共同提升投放转化效率,推动内外循环增长。拆分看:外
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亚星锚链盘中涨停:拟投资不超过3亿建设深远海系泊项目
# 浙商三年一倍股、11月金股推荐 [礼物]浙商大制造 【亚星锚链】盘中涨停:拟投资不超过3亿建设深远海系泊项目,看好公司漂浮式风电系泊链领域领先优势,持续推荐! # 事件 公司发布公告,拟以自有资金参与靖江市经济技术开发区苏农路与南青路交叉口东南侧地块竞拍,并在取得该地块土地使用权后建设实施深远海大型浮体关键系泊装备和集成系统研发及产业化项目,本次投资金额不超过3亿元人民币。 【我们认为】:公司作为全球锚链/系泊链龙头,本次扩产计划有望进一步构建自身在深远海漂浮式风电系泊链领域的领先优势。 【
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储能观点更新:26年全球储能高景气明确,回调建议坚定加仓
储能观点更新:26年全球储能高景气明确,回调建议坚定加仓!251118 事件:今日储能板块调整明显,板块小作文比较多,其中关于阳光和宁德价格战的传闻,我们了解并不真实,提到的价格情况也均为去年的水平,当前海外储能系统价格已基本处于平稳状态,且随着上游原材料等价格的回升,不排除26年储能系统价格走向温和通胀。 我们认为26年全球储能高景气明确,其中: #1)国内:经济性驱动催化储能需求高增,其中部分省份的现货市场价差收益+容量电价补偿收益可以提供较高的储能IRR(最高20%左右),同时后续将有更多
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建材重点标的业绩与股息率预判
(伟星新材)建材重点标的业绩与股息率预判 #伟星新材: 2023-2024年股利支付率分别为88%、99%,绝对分红额分别为13亿、9亿元。基于2025年归母净利润预期8.2亿元,沿用2024年分红比例,当前市值169亿元对应股息率约4.82%,兼具稳定分红与合理估值优势。 #兔宝宝: 2023-2024年股利支付率66%、84%,连续两年分红5亿元。按2025年归母净利润预期8.8亿元及2024年分红比例测算,当前市值114亿元对应股息率约6.45%,分红稳定性与股息回报表现突出。 #塔牌集团
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工信部发布《风电装备行业规范条件》,看好“十五五”行业格局持续优化
【国金电新_风电】工信部发布《风电装备行业规范条件》,看好“十五五”行业格局持续优化 事件:11月17日,工信部发布《风电装备行业规范条件(征求意见稿)》。条件重点提到: 1)鼓励用户企业优化招投标规则,引入多种评价体系,开展装备全生命周期评估,避免“唯价格论”。 考虑到风电下游业主接近90%为央国企企业,预计后续对于招投标规则的优化将有望得到进一步实施;从历史中标数据来看头部整机企业受益于可靠性更优已经实现一定溢价,看好招投标规则优化进一步推广加速市场份额向头部企业集中、并支撑风机价格维持较好
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伊戈尔:筹划发行H股,募资强化新品研发和产能布局
【长江电新】伊戈尔:筹划发行H股,募资强化新品研发和产能布局 1、公司今晚公告,为进一步推进公司国际化战略、提升公司国际形象及综合竞争力,拟发行境外上市股份(H股)并申请在香港联交所主板挂牌上市。 2、按照H股发行节奏,预计26H2发行上市;预计稀释比例10%;募集资金一部分用于新产品研发,一部分用于产能建设扩充。我们认为发行成功有望进一步加强公司全球产能布局能力,以及产品序列扩张,构筑更强的未来增长力。 3、经营方面,公司在美国的多下游变压器全面发力。1)数据中心下游,美/日市场Q3开始交付,
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2025-11-24 14:25:14
生物柴油点评报告:国内首单内贸B5生柴加注,生物船燃需求前景可期
[太阳]生物柴油点评报告:国内首单内贸B5生柴加注,生物船燃需求前景可期 [烟花]据隆众资讯数据,截至11月19日,中国一代、二代生物柴油FOB价格分别为1,165、1,900美元/吨,分别较2025年年初+11%、+24%。2025年以来,受终端需求增长带动,生物柴油价格稳步增长。国内首单内贸B5生柴加注、远期“IMO净零框架”落地,内外贸生物船燃需求量增加有望带动我国生物柴油需求增加。此外,欧盟从2026年开始将逐步开始执行REDIII法案,预计从2026年开始生物柴油以及原料UCO的需求量
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母猪产能去化明显提速,继续看好优质龙头猪企
母猪产能去化明显提速,继续看好优质龙头猪企 #核心结论。反内卷 & 行业亏损双管齐下,10月母猪产能去化明显提速,或进一步抬升26年猪价中枢,而优质龙头猪企成本优势仍在继续扩大,继续看好优质龙头猪企。 #生猪。10月以来,反内卷倒逼行业被动去产能 & 猪价跌破现金成本驱动行业主动去产能双管齐下,能繁母猪淘汰量明显增加,根据各机构统计数据,10月母猪产能去化明显提速:1)国统局 & 农业农村部,10月末全国能繁母猪存栏3990万头,环比-1.1%(前值为-0.1%),自24年6月以来首次回落至40
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2025-11-24 08:10:00
存储核心观点:尽管近期存储板块股价出现调整,但存储行业的基本面依然强劲
存储核心观点:尽管近期存储板块股价出现调整,但存储行业的基本面依然强劲。当前市场的担忧(成本传导和产能扩张)并不足以改变价格上行的趋势,预计涨价将持续更长时间,并可能出现第二波投资机会。 一、 回应市场两大核心担忧 担忧一:成本上涨抑制下游需求 承认影响存在: 存储涨价确实会影响下游需求,特别是对价格敏感的中低端消费电子领域(如手机)。 具体分析: 以中低端手机为例,存储成本占比约20%。若存储价格上涨40%,整机裸成本将增加约200元人民币,而该价位手机的单台利润可能不足200元。因此,成本压
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2025-11-23 17:57:53
能辉科技: 签署1亿元新能源电池总成合同,持续看好“AI+算力+机器人”转型
🔮 #能辉科技: 签署1亿元新能源电池总成合同,持续看好“AI+算力+机器人”转型【东北先进材料&石化 杨占魁】 🌸与X公司签署1亿元新能源电池销售合同,充换电业务进展顺利 据公司公告,#公司与X公司签署新能源动力电池总成合同,合同标的为动力电池系统总成包括上框总成箱、动力电池、冷却及控制系统等,#合计预估总价1亿元(含税),有望提升公司充换电业务的市场竞争力。 🌸成立算力子公司,转型“新能源+算力” 11月3日,公司与浙江立算成立能辉立算子公司,#公司擅长的“分布式能源+储能”解决方案可
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2025-11-23 17:36:14
新奥能源私有化存在估值溢价,按照方案发布时与新奥股份A股固定比价关系折算
【新奥能源】私有化存在估值溢价,按照方案发布时与新奥股份A股固定比价关系折算,股价空间24%,股息率吸引力强【东吴环保公用】 观点重申 [太阳]全国燃气龙头,城燃项目优质。零售气量占全国消费量6%;36%的项目分布在人均GDP前十的省份/直辖市。 [太阳]私有化空间提升!按方案发布时与A股固定比价关系折算空间24%。新奥股份A拟私有化新奥能源H并港股上市。能源H股私有化对价为2.9427股新奥股份H股+24.50 港元现金,按方案披露时新奥股份H估价18.86 港元(较当日新奥股份A折价6%)测
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2025-11-21 11:14:53
电信运营商:前9月行业数据回暖,股息率价值提升
电信运营商:前9月行业数据回暖,股息率价值提升 #前9月行业数据继续回暖。据工信部数据,1-9月电信业务累计收入同比+0.9%,较前7月+0.7%、前8月+0.8%回升。调整口径下,单9月主营收入增速+1.7%,较单7月-1.2%、单8月+1.6%继续改善。 #股息率回升至吸引力水平。当前板块股息率已回升至颇具吸引力区间,按最新收盘价计算,移动/电信/联通港股25年预期股息率6.3%/5.4%/5.2%,A股4.6%/4.2%/3.3%。 风险提示:政策进展不及预期;政企业务拓展不及预期;市场竞
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2025-11-20 18:01:03
天赐材料交流更新
【东吴电新】天赐材料交流更新:六氟紧缺谈价即将落地,长协谈价机制调整超预期,继续强推! 价格:六氟明年整体紧缺,历史下行周期中按月度定价压价狠,上涨周期中价格弹性会非常可观,预计26年长协定价机制维持月度定价,m-1均价×折扣系数,但价格还未谈定,10万价格下天赐盈利也很可观。 产能:当前11万吨满产满销,另有3.5万吨26年年中投产,不投明年下半年肯定不够,释放多少看价格,6.5万吨为此前拿了环评的产能规划,是为了27年以后的产能规划,正常新建项目要1.5-2年投产。 VC:公司有1000吨V
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小鹏:不仅仅是汽车,AI重塑业务板块
小鹏:不仅仅是汽车,AI重塑业务板块 🌟观点1:#关注小鹏“非车”业务版图扩张 未来十年小鹏业务不止是出行,也是成为面向全球的具身智能公司。AI底层能力提升,是带动小鹏“汽车”和“非车”业务增长的共同来源。非车场景:机器人、Robotaxi、飞行汽车量产计划清晰,2026年成为新业务的拐点 🌟观点2:#基础、乐观情景估值分别2070亿、3000亿元 基础情景为PS估值;乐观情景根据分部估值: #【机器人】 26年小鹏机器人量产规模或在“千台”量级,前期单价较高,乐观估算下2026年机器人收入
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小鹏汽车
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2025-11-20 07:14:09
美利信AI已进入良性循环,看好液冷新行情,挖掘个股α
【美利信】AI已进入良性循环,看好液冷新行情,挖掘个股α [庆祝]英伟达财报超预期,黄仁勋表示AI已经进入良性循环。盘后北美算力股大涨,打破AI增长疑虑。 [太阳]为什么看好液冷新行情? >>从缺电,到省电! 北美数据中心缺电行情已经演绎一段时间,下一个阶段会向如何“省电”过渡。 液冷能有效降低能源消耗比,节省约30%的能源,是未来发展的大趋势。 >>从NV,走向百花齐放,27年千亿市场 液冷市场,不仅有NV深度参与,AMD/Intel/谷歌TPU等各类ASIC都会采用液冷方案,预计到2027年
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美利信
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2025-11-20 06:15:42
快手 3Q25review:业绩符合预期,AI技术落地生花
【中金传媒】快手 3Q25review:业绩符合预期,AI技术落地生花 公司3Q25收入356亿元,同增14%(我们预期354亿元);Non-IFRS归母净利润49.9亿元(我们预期48.2亿元),GMV同增15%至3,850亿元(我们预期3,840亿元),整体符合我们预期。 [太阳]发展趋势 1️⃣3Q广告收入增长环比提速;电商生态高质量发展。3Q25广告收入同增14%(2QYoY+13%),我们认为技术层面主要系全站推广与UAX(全自动投放)共同提升投放转化效率,推动内外循环增长。拆分看:外
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亚星锚链盘中涨停:拟投资不超过3亿建设深远海系泊项目
# 浙商三年一倍股、11月金股推荐 [礼物]浙商大制造 【亚星锚链】盘中涨停:拟投资不超过3亿建设深远海系泊项目,看好公司漂浮式风电系泊链领域领先优势,持续推荐! # 事件 公司发布公告,拟以自有资金参与靖江市经济技术开发区苏农路与南青路交叉口东南侧地块竞拍,并在取得该地块土地使用权后建设实施深远海大型浮体关键系泊装备和集成系统研发及产业化项目,本次投资金额不超过3亿元人民币。 【我们认为】:公司作为全球锚链/系泊链龙头,本次扩产计划有望进一步构建自身在深远海漂浮式风电系泊链领域的领先优势。 【
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2025-11-19 14:17:18
储能观点更新:26年全球储能高景气明确,回调建议坚定加仓
储能观点更新:26年全球储能高景气明确,回调建议坚定加仓!251118 事件:今日储能板块调整明显,板块小作文比较多,其中关于阳光和宁德价格战的传闻,我们了解并不真实,提到的价格情况也均为去年的水平,当前海外储能系统价格已基本处于平稳状态,且随着上游原材料等价格的回升,不排除26年储能系统价格走向温和通胀。 我们认为26年全球储能高景气明确,其中: #1)国内:经济性驱动催化储能需求高增,其中部分省份的现货市场价差收益+容量电价补偿收益可以提供较高的储能IRR(最高20%左右),同时后续将有更多
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2025-11-19 14:05:21
建材重点标的业绩与股息率预判
(伟星新材)建材重点标的业绩与股息率预判 #伟星新材: 2023-2024年股利支付率分别为88%、99%,绝对分红额分别为13亿、9亿元。基于2025年归母净利润预期8.2亿元,沿用2024年分红比例,当前市值169亿元对应股息率约4.82%,兼具稳定分红与合理估值优势。 #兔宝宝: 2023-2024年股利支付率66%、84%,连续两年分红5亿元。按2025年归母净利润预期8.8亿元及2024年分红比例测算,当前市值114亿元对应股息率约6.45%,分红稳定性与股息回报表现突出。 #塔牌集团
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2025-11-19 06:33:10
工信部发布《风电装备行业规范条件》,看好“十五五”行业格局持续优化
【国金电新_风电】工信部发布《风电装备行业规范条件》,看好“十五五”行业格局持续优化 事件:11月17日,工信部发布《风电装备行业规范条件(征求意见稿)》。条件重点提到: 1)鼓励用户企业优化招投标规则,引入多种评价体系,开展装备全生命周期评估,避免“唯价格论”。 考虑到风电下游业主接近90%为央国企企业,预计后续对于招投标规则的优化将有望得到进一步实施;从历史中标数据来看头部整机企业受益于可靠性更优已经实现一定溢价,看好招投标规则优化进一步推广加速市场份额向头部企业集中、并支撑风机价格维持较好
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大金重工
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2025-11-25 07:48:10
伊戈尔:筹划发行H股,募资强化新品研发和产能布局
【长江电新】伊戈尔:筹划发行H股,募资强化新品研发和产能布局 1、公司今晚公告,为进一步推进公司国际化战略、提升公司国际形象及综合竞争力,拟发行境外上市股份(H股)并申请在香港联交所主板挂牌上市。 2、按照H股发行节奏,预计26H2发行上市;预计稀释比例10%;募集资金一部分用于新产品研发,一部分用于产能建设扩充。我们认为发行成功有望进一步加强公司全球产能布局能力,以及产品序列扩张,构筑更强的未来增长力。 3、经营方面,公司在美国的多下游变压器全面发力。1)数据中心下游,美/日市场Q3开始交付,
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2025-11-24 14:25:14
生物柴油点评报告:国内首单内贸B5生柴加注,生物船燃需求前景可期
[太阳]生物柴油点评报告:国内首单内贸B5生柴加注,生物船燃需求前景可期 [烟花]据隆众资讯数据,截至11月19日,中国一代、二代生物柴油FOB价格分别为1,165、1,900美元/吨,分别较2025年年初+11%、+24%。2025年以来,受终端需求增长带动,生物柴油价格稳步增长。国内首单内贸B5生柴加注、远期“IMO净零框架”落地,内外贸生物船燃需求量增加有望带动我国生物柴油需求增加。此外,欧盟从2026年开始将逐步开始执行REDIII法案,预计从2026年开始生物柴油以及原料UCO的需求量
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2025-11-24 11:30:08
母猪产能去化明显提速,继续看好优质龙头猪企
母猪产能去化明显提速,继续看好优质龙头猪企 #核心结论。反内卷 & 行业亏损双管齐下,10月母猪产能去化明显提速,或进一步抬升26年猪价中枢,而优质龙头猪企成本优势仍在继续扩大,继续看好优质龙头猪企。 #生猪。10月以来,反内卷倒逼行业被动去产能 & 猪价跌破现金成本驱动行业主动去产能双管齐下,能繁母猪淘汰量明显增加,根据各机构统计数据,10月母猪产能去化明显提速:1)国统局 & 农业农村部,10月末全国能繁母猪存栏3990万头,环比-1.1%(前值为-0.1%),自24年6月以来首次回落至40
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2025-11-24 08:10:00
存储核心观点:尽管近期存储板块股价出现调整,但存储行业的基本面依然强劲
存储核心观点:尽管近期存储板块股价出现调整,但存储行业的基本面依然强劲。当前市场的担忧(成本传导和产能扩张)并不足以改变价格上行的趋势,预计涨价将持续更长时间,并可能出现第二波投资机会。 一、 回应市场两大核心担忧 担忧一:成本上涨抑制下游需求 承认影响存在: 存储涨价确实会影响下游需求,特别是对价格敏感的中低端消费电子领域(如手机)。 具体分析: 以中低端手机为例,存储成本占比约20%。若存储价格上涨40%,整机裸成本将增加约200元人民币,而该价位手机的单台利润可能不足200元。因此,成本压
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2025-11-23 17:57:53
能辉科技: 签署1亿元新能源电池总成合同,持续看好“AI+算力+机器人”转型
🔮 #能辉科技: 签署1亿元新能源电池总成合同,持续看好“AI+算力+机器人”转型【东北先进材料&石化 杨占魁】 🌸与X公司签署1亿元新能源电池销售合同,充换电业务进展顺利 据公司公告,#公司与X公司签署新能源动力电池总成合同,合同标的为动力电池系统总成包括上框总成箱、动力电池、冷却及控制系统等,#合计预估总价1亿元(含税),有望提升公司充换电业务的市场竞争力。 🌸成立算力子公司,转型“新能源+算力” 11月3日,公司与浙江立算成立能辉立算子公司,#公司擅长的“分布式能源+储能”解决方案可
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新奥能源私有化存在估值溢价,按照方案发布时与新奥股份A股固定比价关系折算
【新奥能源】私有化存在估值溢价,按照方案发布时与新奥股份A股固定比价关系折算,股价空间24%,股息率吸引力强【东吴环保公用】 观点重申 [太阳]全国燃气龙头,城燃项目优质。零售气量占全国消费量6%;36%的项目分布在人均GDP前十的省份/直辖市。 [太阳]私有化空间提升!按方案发布时与A股固定比价关系折算空间24%。新奥股份A拟私有化新奥能源H并港股上市。能源H股私有化对价为2.9427股新奥股份H股+24.50 港元现金,按方案披露时新奥股份H估价18.86 港元(较当日新奥股份A折价6%)测
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电信运营商:前9月行业数据回暖,股息率价值提升
电信运营商:前9月行业数据回暖,股息率价值提升 #前9月行业数据继续回暖。据工信部数据,1-9月电信业务累计收入同比+0.9%,较前7月+0.7%、前8月+0.8%回升。调整口径下,单9月主营收入增速+1.7%,较单7月-1.2%、单8月+1.6%继续改善。 #股息率回升至吸引力水平。当前板块股息率已回升至颇具吸引力区间,按最新收盘价计算,移动/电信/联通港股25年预期股息率6.3%/5.4%/5.2%,A股4.6%/4.2%/3.3%。 风险提示:政策进展不及预期;政企业务拓展不及预期;市场竞
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天赐材料交流更新
【东吴电新】天赐材料交流更新:六氟紧缺谈价即将落地,长协谈价机制调整超预期,继续强推! 价格:六氟明年整体紧缺,历史下行周期中按月度定价压价狠,上涨周期中价格弹性会非常可观,预计26年长协定价机制维持月度定价,m-1均价×折扣系数,但价格还未谈定,10万价格下天赐盈利也很可观。 产能:当前11万吨满产满销,另有3.5万吨26年年中投产,不投明年下半年肯定不够,释放多少看价格,6.5万吨为此前拿了环评的产能规划,是为了27年以后的产能规划,正常新建项目要1.5-2年投产。 VC:公司有1000吨V
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小鹏:不仅仅是汽车,AI重塑业务板块
小鹏:不仅仅是汽车,AI重塑业务板块 🌟观点1:#关注小鹏“非车”业务版图扩张 未来十年小鹏业务不止是出行,也是成为面向全球的具身智能公司。AI底层能力提升,是带动小鹏“汽车”和“非车”业务增长的共同来源。非车场景:机器人、Robotaxi、飞行汽车量产计划清晰,2026年成为新业务的拐点 🌟观点2:#基础、乐观情景估值分别2070亿、3000亿元 基础情景为PS估值;乐观情景根据分部估值: #【机器人】 26年小鹏机器人量产规模或在“千台”量级,前期单价较高,乐观估算下2026年机器人收入
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美利信AI已进入良性循环,看好液冷新行情,挖掘个股α
【美利信】AI已进入良性循环,看好液冷新行情,挖掘个股α [庆祝]英伟达财报超预期,黄仁勋表示AI已经进入良性循环。盘后北美算力股大涨,打破AI增长疑虑。 [太阳]为什么看好液冷新行情? >>从缺电,到省电! 北美数据中心缺电行情已经演绎一段时间,下一个阶段会向如何“省电”过渡。 液冷能有效降低能源消耗比,节省约30%的能源,是未来发展的大趋势。 >>从NV,走向百花齐放,27年千亿市场 液冷市场,不仅有NV深度参与,AMD/Intel/谷歌TPU等各类ASIC都会采用液冷方案,预计到2027年
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快手 3Q25review:业绩符合预期,AI技术落地生花
【中金传媒】快手 3Q25review:业绩符合预期,AI技术落地生花 公司3Q25收入356亿元,同增14%(我们预期354亿元);Non-IFRS归母净利润49.9亿元(我们预期48.2亿元),GMV同增15%至3,850亿元(我们预期3,840亿元),整体符合我们预期。 [太阳]发展趋势 1️⃣3Q广告收入增长环比提速;电商生态高质量发展。3Q25广告收入同增14%(2QYoY+13%),我们认为技术层面主要系全站推广与UAX(全自动投放)共同提升投放转化效率,推动内外循环增长。拆分看:外
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亚星锚链盘中涨停:拟投资不超过3亿建设深远海系泊项目
# 浙商三年一倍股、11月金股推荐 [礼物]浙商大制造 【亚星锚链】盘中涨停:拟投资不超过3亿建设深远海系泊项目,看好公司漂浮式风电系泊链领域领先优势,持续推荐! # 事件 公司发布公告,拟以自有资金参与靖江市经济技术开发区苏农路与南青路交叉口东南侧地块竞拍,并在取得该地块土地使用权后建设实施深远海大型浮体关键系泊装备和集成系统研发及产业化项目,本次投资金额不超过3亿元人民币。 【我们认为】:公司作为全球锚链/系泊链龙头,本次扩产计划有望进一步构建自身在深远海漂浮式风电系泊链领域的领先优势。 【
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储能观点更新:26年全球储能高景气明确,回调建议坚定加仓
储能观点更新:26年全球储能高景气明确,回调建议坚定加仓!251118 事件:今日储能板块调整明显,板块小作文比较多,其中关于阳光和宁德价格战的传闻,我们了解并不真实,提到的价格情况也均为去年的水平,当前海外储能系统价格已基本处于平稳状态,且随着上游原材料等价格的回升,不排除26年储能系统价格走向温和通胀。 我们认为26年全球储能高景气明确,其中: #1)国内:经济性驱动催化储能需求高增,其中部分省份的现货市场价差收益+容量电价补偿收益可以提供较高的储能IRR(最高20%左右),同时后续将有更多
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建材重点标的业绩与股息率预判
(伟星新材)建材重点标的业绩与股息率预判 #伟星新材: 2023-2024年股利支付率分别为88%、99%,绝对分红额分别为13亿、9亿元。基于2025年归母净利润预期8.2亿元,沿用2024年分红比例,当前市值169亿元对应股息率约4.82%,兼具稳定分红与合理估值优势。 #兔宝宝: 2023-2024年股利支付率66%、84%,连续两年分红5亿元。按2025年归母净利润预期8.8亿元及2024年分红比例测算,当前市值114亿元对应股息率约6.45%,分红稳定性与股息回报表现突出。 #塔牌集团
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工信部发布《风电装备行业规范条件》,看好“十五五”行业格局持续优化
【国金电新_风电】工信部发布《风电装备行业规范条件》,看好“十五五”行业格局持续优化 事件:11月17日,工信部发布《风电装备行业规范条件(征求意见稿)》。条件重点提到: 1)鼓励用户企业优化招投标规则,引入多种评价体系,开展装备全生命周期评估,避免“唯价格论”。 考虑到风电下游业主接近90%为央国企企业,预计后续对于招投标规则的优化将有望得到进一步实施;从历史中标数据来看头部整机企业受益于可靠性更优已经实现一定溢价,看好招投标规则优化进一步推广加速市场份额向头部企业集中、并支撑风机价格维持较好
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