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幸运锦鲤
2026-01-11 16:10:11
基本面趋势得到验证的游戏与催化密集的AI是A股传媒当下的核心主线
上周重点提示传媒 Q1 窗口期[玫瑰],再次强调#基本面趋势得到验证的游戏与催化密集的AI是A股传媒当下的核心主线 我们眼中的进攻脉络如何演绎? #游戏—抢在分歧收敛前 我们对当下游戏行情的判断来自于对基本面的信心,前期回调与产业的演进出现了实质的背离。26Q1 不仅是业绩的新一轮验证 也是高频催化的阶段,进行“3+2”推荐。 #经营趋势不断兑现: 【华通】12 月流水表现实际超预期(4.6亿美元),公司新一轮回购完毕。彰显极强信心,看好流水与利润率趋势双击。#此前股价与基本面背离较多,分歧收敛
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三七互娱
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幸运锦鲤
2026-01-11 14:41:43
🔥怎么定价 MiniMax 和智谱?(0109)@ 【华泰计算机】
🔥怎么定价 MiniMax 和智谱?(0109)@ 【华泰计算机】 🌟如果我们不去拆两家的具体业务,而是先看收入体量、亏损规模、研发费用这三组最硬的财务指标,会发现两者高度接近。这个结果更像在说明:它们都属于同一类公司——基础模型训练厂商,而不是因为“2C/2B”标签就出现本质分化。 🌟那估值上,我们能不能直接用常规的 PS 去套?也许可以做一个粗锚,但更合理的做法可能是把 PS 当作参考,而不是当作结论。因为对这类公司来说,“收入”往往只是商业化的表层表现,它并不能完整承载基础模型公司的
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中信证券
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幸运锦鲤
2026-01-09 22:09:48
宁波银行财富管理开门红草根调研要点反馈
() 【西部银行&非银】🌊宁波银行财富管理开门红草根调研要点反馈 1、考核指标上,AUM压力比存款更大,不仅有新增还要背负去年剔除转出的部分,要求余额基础上增长20%。 2、宁波到期存款留存率70%,相对同业较低。主要由于三年期利率相对同业有0.1%-0.2%左右的利差。宁波1.75%(老资金)/1.85%(新资金),盛京/杭州/南京可达1.95%,民生/稠州可达2%。利率敏感的老年人是资金流出的主要客群,大部分都到利率更高的其他银行了,流向非银的比例极低。 3、开门红节奏比往年更早,主推分红
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宁波银行
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幸运锦鲤
2026-01-09 22:08:27
光伏出口退税取消观点汇报
光伏出口退税取消观点汇报 据财政部和税务总局公告,自2026年4月1日起,取消光伏等产品增值税出口退税。主要涉及光伏产品85414200未组装在组件内或组装成块的光电池,和85414300已组装在组件内或组装成块的光电池,即电池和组件。 此前已下调过一次,2024年12月1日起,将光伏核心产品(硅片、电池、组件)的出口退税率从13%下调至9%。 本次取消出口退税,利好海外出口产品涨价,海外电价高,波动大,需求较为刚性,组件成本对于安装项目来讲不像国内这么敏感,整体判断海外需求2026年仍有同比增
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天合光能
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幸运锦鲤
2026-01-09 19:32:43
【中金军工】新增20万颗卫星申请,太空战略资源竞争再加剧
【中金军工】新增20万颗卫星申请,太空战略资源竞争再加剧 🔥2025年12月最后一周,中国累积向ITU新增20万颗卫星频轨资料,其中:(1)名为CTC-1和CTC-2两个星座各申请96714颗卫星,14个星座申请数量合计20.3万颗;(2)运营主体除中国星网、上海垣信外,也包括无线电创新院、银河航天、国电高科,以及中国移动、中国电信等运营商。 此前,中国星网已合计申报约2.8万颗卫星,本次国内卫星申报数量大幅增加,预示未来空间基础设施建设投入的不断加码。建议关注: 🚀卫星环节:#信科移动、中
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信科移动
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幸运锦鲤
2026-01-09 18:04:02
风电行业2026年度策略:打破周期走向成长,板块迎来价值重塑
风电行业2026年度策略:打破周期走向成长,板块迎来价值重塑 #AI数据中心及电气化驱动的全球缺电大背景下、风电作为度电成本最低的可再生能源有望在中长期维度维持需求端的高景气。我们预计26年全球新增装机196GW,同比+18%,其中国内132GW,同比+10%,海外64GW,同比+37%。 #国内需求有望打破“五年规划”的周期实现增长,长期成长性依然值得期待。考虑到25年招标维持高位及整机在手订单较多,预计26年行业装机有望打破周期保持增长。此外,在以旧换新、绿氢氨醇等新需求支撑下,叠加海风放量
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金雷股份
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幸运锦鲤
2026-01-09 14:57:40
坚定重点推荐证券IT!沪指突破4100点,1月5日以来日均交易量放大至2.
()#坚定重点推荐证券IT!沪指突破4100点,1月5日以来日均交易量放大至2.78万亿,证券IT前期调整充分,业绩增速高,弹性空间大! C端龙头:同花顺、指南针、大智慧、九方智投(港股)、东方财富 B端龙头:恒生电子、顶点软件、赢时胜、金证股份 欢迎领导交流[玫瑰]
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同花顺
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幸运锦鲤
2026-01-09 14:42:53
光模块异动点评:把握短期波动机会
光模块异动点评:把握短期波动机会 📈事件:近期对日出口管制,且InP衬底厂商AXT因InP可获得性下修25Q4业绩,市场担心住友等日系厂商光芯片关键原料受限,影响光模块厂商交付能力,旭创等光模块产业链股价波动明显。我们理解如下: 1⃣ #我们判断本轮出口管制对旭创等光模块龙头几无影响。旭创在25年早期已持续锁产备货,25Q3账上109亿元存货,大比例锁定26年所需的关键物料,且已着手准备27年物料。 2⃣ #日本住友的衬底海外生产交付、未看到受出口管制限制影响。日本住友是EML/CW芯片的主要
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新易盛
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幸运锦鲤
2026-01-09 14:39:23
【良信股份】建议持续关注#固态断路器
【良信股份】建议持续关注#固态断路器 1、AIDC 800vdc生态要推进,末端直流配电也需要同步升级,最理想的方案就是用固态断路器。 2、良信的优势是直流断路器有大量应用案例(新能源),对直流电路特性研究深刻。 3、目前良信已有固态断路器产品,积极送样对接中,26年会配合大客户会在国内搭样本工程。
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幸运锦鲤
2026-01-09 14:05:10
浙矿股份:铅银矿山新贵,翻倍空间
浙矿股份:铅银矿山新贵,翻倍空间 # 锚定铅银资源品,收购优质矿产再造增长极 2026年1月,公司斥资4.06亿元拟收购哈萨克斯坦卡拉干达州铅银矿,加速推进“设备制造+矿山运营”全产业链布局。标的资质稀缺,手握有效期至2038年的90万吨采矿证及2宗探矿权,初步估算矿石铅品位4%、白银品位29g/吨,资源禀赋优良。公司远期目标180万吨产能,目前按照90万吨采矿证规模,贡献约4亿元利润,180万吨满产后利润翻倍至8亿元,目前权益占比51%,矿产业务将成业绩核心驱动力。 # 装备主业筑牢基本盘,技
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幸运锦鲤
2026-01-09 13:20:12
半导体:第一阶段beta级拉升后
‼️【天风电子】半导体:第一阶段beta级拉升后,第二阶段看好光刻胶赛道走出强alpha逻辑, # 从0到N的产业变化! Beta仍在,坚定信心 1⃣️催化一:长鑫上市&长存招股书均有望提前, 2⃣️催化二:两存春节前后订单释放 3⃣️昨夜中概比如盛美是涨的,AMAT LAM等大概率跌HP换供应商。 ❗️结论:利润释放强扩产预期半导体上游beta持续 为何看好光刻胶赛道alpha 1⃣️耗材赛道逻辑更优且估值上限高,# 光刻胶具备中期对标➕高估值属性,中期40x值得给。 1)市场大:光刻胶及配套
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上海新阳
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幸运锦鲤
2026-01-09 13:06:28
【Cpo板块】观点更新(7):Cpo全年股价节奏判断
【Cpo板块】观点更新(7):Cpo全年股价节奏判断 1️⃣订单驱动,根据产业链信息,今年硅光晶圆厂的测试设备采购计划是历史采购总量的5倍以上,对应明年10万-20万台cpo交换机。具体下单时间不确定,我们认为如果一次性接收到20台或者累计接收到40台表明行业右侧确立。 2️⃣不考虑订单,单纯考虑催化,我们认为1-3月属于景气的左侧,偏向主题,交易gtc大会是否有更多关于scale up/oio的细节;4-10月需要事件催化,或者订单确立右侧;11-12月交易27年和28年的预期。 除了GTC,
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罗博特科
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幸运锦鲤
2026-01-09 12:39:33
【国泰海通传媒】大模型流量红利到来
【国泰海通传媒】大模型流量红利到来,GEO新范式下 营销龙头及广告主望优先受益 1⃣ GEO是生成式引擎优化新范式 GEO生成式引擎优化,指的是基于生成式人工智能的搜索引擎优化,提高相关内容在AI搜索结果中的可见性 传统搜索引擎对应的营销优化方式是SEO,AI搜索时代对应的营销优化方式是GEO。 2⃣对话大模型用户快速提升,春节有望再创新高 目前大模型流量高速增长,ChatGTP 、豆包、DeepSeek、元宝模型MAU达8.7、1.72、1.45、0.33亿人,春节大模型流量有望创新高。 3⃣
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2026-01-09 10:53:45
航天宏图:商业航天逻辑被显著低谷
航天宏图:商业航天逻辑被显著低谷 #先看翻倍至200e! 🔥布局: 公司当前业务布局围绕商业航天产业链展开。 ①#核心业务:以PIE基础遥感处理软件为根基,持续为国家部委、军方及民口的应急、自然资源、水利等行业提供服务,积极拓展数据业务,形成稳定的基础盘。 ②产业链延伸:#布局卫星制造与火箭研发,体外孵化河南天章卫星及天章火箭团队,目前在轨12颗SAR卫星,建成全国第一大SAR星座,火箭项目计划26年底-27年初首发,同步推进卫星工厂建设并获得国家备案。#海外市场是重要突破方向,已中标非洲交钥
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航天宏图
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幸运锦鲤
2026-01-09 09:26:54
【中信军工】航空发动机行业重要点评(76)
‼️【中信军工】航空发动机行业重要点评(76):“商发与460”齐飞,行业迎双重需求共振20260109 ------------------------------------------------------------------------- #核心逻辑: #民用发动机26年迎来重要突破:1)目前民用航空发动机100%进口;2)我国自主生产的民用发动机取得巨大突破;3)民用发动机市场空间远超军品; #460方向26年新产品快速增长; #核心推荐:商发+460(最强龙头航发科技、其次航发
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航发科技
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基本面趋势得到验证的游戏与催化密集的AI是A股传媒当下的核心主线
上周重点提示传媒 Q1 窗口期[玫瑰],再次强调#基本面趋势得到验证的游戏与催化密集的AI是A股传媒当下的核心主线 我们眼中的进攻脉络如何演绎? #游戏—抢在分歧收敛前 我们对当下游戏行情的判断来自于对基本面的信心,前期回调与产业的演进出现了实质的背离。26Q1 不仅是业绩的新一轮验证 也是高频催化的阶段,进行“3+2”推荐。 #经营趋势不断兑现: 【华通】12 月流水表现实际超预期(4.6亿美元),公司新一轮回购完毕。彰显极强信心,看好流水与利润率趋势双击。#此前股价与基本面背离较多,分歧收敛
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🔥怎么定价 MiniMax 和智谱?(0109)@ 【华泰计算机】
🔥怎么定价 MiniMax 和智谱?(0109)@ 【华泰计算机】 🌟如果我们不去拆两家的具体业务,而是先看收入体量、亏损规模、研发费用这三组最硬的财务指标,会发现两者高度接近。这个结果更像在说明:它们都属于同一类公司——基础模型训练厂商,而不是因为“2C/2B”标签就出现本质分化。 🌟那估值上,我们能不能直接用常规的 PS 去套?也许可以做一个粗锚,但更合理的做法可能是把 PS 当作参考,而不是当作结论。因为对这类公司来说,“收入”往往只是商业化的表层表现,它并不能完整承载基础模型公司的
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宁波银行财富管理开门红草根调研要点反馈
() 【西部银行&非银】🌊宁波银行财富管理开门红草根调研要点反馈 1、考核指标上,AUM压力比存款更大,不仅有新增还要背负去年剔除转出的部分,要求余额基础上增长20%。 2、宁波到期存款留存率70%,相对同业较低。主要由于三年期利率相对同业有0.1%-0.2%左右的利差。宁波1.75%(老资金)/1.85%(新资金),盛京/杭州/南京可达1.95%,民生/稠州可达2%。利率敏感的老年人是资金流出的主要客群,大部分都到利率更高的其他银行了,流向非银的比例极低。 3、开门红节奏比往年更早,主推分红
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光伏出口退税取消观点汇报
光伏出口退税取消观点汇报 据财政部和税务总局公告,自2026年4月1日起,取消光伏等产品增值税出口退税。主要涉及光伏产品85414200未组装在组件内或组装成块的光电池,和85414300已组装在组件内或组装成块的光电池,即电池和组件。 此前已下调过一次,2024年12月1日起,将光伏核心产品(硅片、电池、组件)的出口退税率从13%下调至9%。 本次取消出口退税,利好海外出口产品涨价,海外电价高,波动大,需求较为刚性,组件成本对于安装项目来讲不像国内这么敏感,整体判断海外需求2026年仍有同比增
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【中金军工】新增20万颗卫星申请,太空战略资源竞争再加剧
【中金军工】新增20万颗卫星申请,太空战略资源竞争再加剧 🔥2025年12月最后一周,中国累积向ITU新增20万颗卫星频轨资料,其中:(1)名为CTC-1和CTC-2两个星座各申请96714颗卫星,14个星座申请数量合计20.3万颗;(2)运营主体除中国星网、上海垣信外,也包括无线电创新院、银河航天、国电高科,以及中国移动、中国电信等运营商。 此前,中国星网已合计申报约2.8万颗卫星,本次国内卫星申报数量大幅增加,预示未来空间基础设施建设投入的不断加码。建议关注: 🚀卫星环节:#信科移动、中
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风电行业2026年度策略:打破周期走向成长,板块迎来价值重塑
风电行业2026年度策略:打破周期走向成长,板块迎来价值重塑 #AI数据中心及电气化驱动的全球缺电大背景下、风电作为度电成本最低的可再生能源有望在中长期维度维持需求端的高景气。我们预计26年全球新增装机196GW,同比+18%,其中国内132GW,同比+10%,海外64GW,同比+37%。 #国内需求有望打破“五年规划”的周期实现增长,长期成长性依然值得期待。考虑到25年招标维持高位及整机在手订单较多,预计26年行业装机有望打破周期保持增长。此外,在以旧换新、绿氢氨醇等新需求支撑下,叠加海风放量
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坚定重点推荐证券IT!沪指突破4100点,1月5日以来日均交易量放大至2.
()#坚定重点推荐证券IT!沪指突破4100点,1月5日以来日均交易量放大至2.78万亿,证券IT前期调整充分,业绩增速高,弹性空间大! C端龙头:同花顺、指南针、大智慧、九方智投(港股)、东方财富 B端龙头:恒生电子、顶点软件、赢时胜、金证股份 欢迎领导交流[玫瑰]
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光模块异动点评:把握短期波动机会
光模块异动点评:把握短期波动机会 📈事件:近期对日出口管制,且InP衬底厂商AXT因InP可获得性下修25Q4业绩,市场担心住友等日系厂商光芯片关键原料受限,影响光模块厂商交付能力,旭创等光模块产业链股价波动明显。我们理解如下: 1⃣ #我们判断本轮出口管制对旭创等光模块龙头几无影响。旭创在25年早期已持续锁产备货,25Q3账上109亿元存货,大比例锁定26年所需的关键物料,且已着手准备27年物料。 2⃣ #日本住友的衬底海外生产交付、未看到受出口管制限制影响。日本住友是EML/CW芯片的主要
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【良信股份】建议持续关注#固态断路器
【良信股份】建议持续关注#固态断路器 1、AIDC 800vdc生态要推进,末端直流配电也需要同步升级,最理想的方案就是用固态断路器。 2、良信的优势是直流断路器有大量应用案例(新能源),对直流电路特性研究深刻。 3、目前良信已有固态断路器产品,积极送样对接中,26年会配合大客户会在国内搭样本工程。
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浙矿股份:铅银矿山新贵,翻倍空间
浙矿股份:铅银矿山新贵,翻倍空间 # 锚定铅银资源品,收购优质矿产再造增长极 2026年1月,公司斥资4.06亿元拟收购哈萨克斯坦卡拉干达州铅银矿,加速推进“设备制造+矿山运营”全产业链布局。标的资质稀缺,手握有效期至2038年的90万吨采矿证及2宗探矿权,初步估算矿石铅品位4%、白银品位29g/吨,资源禀赋优良。公司远期目标180万吨产能,目前按照90万吨采矿证规模,贡献约4亿元利润,180万吨满产后利润翻倍至8亿元,目前权益占比51%,矿产业务将成业绩核心驱动力。 # 装备主业筑牢基本盘,技
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半导体:第一阶段beta级拉升后
‼️【天风电子】半导体:第一阶段beta级拉升后,第二阶段看好光刻胶赛道走出强alpha逻辑, # 从0到N的产业变化! Beta仍在,坚定信心 1⃣️催化一:长鑫上市&长存招股书均有望提前, 2⃣️催化二:两存春节前后订单释放 3⃣️昨夜中概比如盛美是涨的,AMAT LAM等大概率跌HP换供应商。 ❗️结论:利润释放强扩产预期半导体上游beta持续 为何看好光刻胶赛道alpha 1⃣️耗材赛道逻辑更优且估值上限高,# 光刻胶具备中期对标➕高估值属性,中期40x值得给。 1)市场大:光刻胶及配套
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【Cpo板块】观点更新(7):Cpo全年股价节奏判断
【Cpo板块】观点更新(7):Cpo全年股价节奏判断 1️⃣订单驱动,根据产业链信息,今年硅光晶圆厂的测试设备采购计划是历史采购总量的5倍以上,对应明年10万-20万台cpo交换机。具体下单时间不确定,我们认为如果一次性接收到20台或者累计接收到40台表明行业右侧确立。 2️⃣不考虑订单,单纯考虑催化,我们认为1-3月属于景气的左侧,偏向主题,交易gtc大会是否有更多关于scale up/oio的细节;4-10月需要事件催化,或者订单确立右侧;11-12月交易27年和28年的预期。 除了GTC,
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【国泰海通传媒】大模型流量红利到来
【国泰海通传媒】大模型流量红利到来,GEO新范式下 营销龙头及广告主望优先受益 1⃣ GEO是生成式引擎优化新范式 GEO生成式引擎优化,指的是基于生成式人工智能的搜索引擎优化,提高相关内容在AI搜索结果中的可见性 传统搜索引擎对应的营销优化方式是SEO,AI搜索时代对应的营销优化方式是GEO。 2⃣对话大模型用户快速提升,春节有望再创新高 目前大模型流量高速增长,ChatGTP 、豆包、DeepSeek、元宝模型MAU达8.7、1.72、1.45、0.33亿人,春节大模型流量有望创新高。 3⃣
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航天宏图:商业航天逻辑被显著低谷
航天宏图:商业航天逻辑被显著低谷 #先看翻倍至200e! 🔥布局: 公司当前业务布局围绕商业航天产业链展开。 ①#核心业务:以PIE基础遥感处理软件为根基,持续为国家部委、军方及民口的应急、自然资源、水利等行业提供服务,积极拓展数据业务,形成稳定的基础盘。 ②产业链延伸:#布局卫星制造与火箭研发,体外孵化河南天章卫星及天章火箭团队,目前在轨12颗SAR卫星,建成全国第一大SAR星座,火箭项目计划26年底-27年初首发,同步推进卫星工厂建设并获得国家备案。#海外市场是重要突破方向,已中标非洲交钥
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【中信军工】航空发动机行业重要点评(76)
‼️【中信军工】航空发动机行业重要点评(76):“商发与460”齐飞,行业迎双重需求共振20260109 ------------------------------------------------------------------------- #核心逻辑: #民用发动机26年迎来重要突破:1)目前民用航空发动机100%进口;2)我国自主生产的民用发动机取得巨大突破;3)民用发动机市场空间远超军品; #460方向26年新产品快速增长; #核心推荐:商发+460(最强龙头航发科技、其次航发
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基本面趋势得到验证的游戏与催化密集的AI是A股传媒当下的核心主线
上周重点提示传媒 Q1 窗口期[玫瑰],再次强调#基本面趋势得到验证的游戏与催化密集的AI是A股传媒当下的核心主线 我们眼中的进攻脉络如何演绎? #游戏—抢在分歧收敛前 我们对当下游戏行情的判断来自于对基本面的信心,前期回调与产业的演进出现了实质的背离。26Q1 不仅是业绩的新一轮验证 也是高频催化的阶段,进行“3+2”推荐。 #经营趋势不断兑现: 【华通】12 月流水表现实际超预期(4.6亿美元),公司新一轮回购完毕。彰显极强信心,看好流水与利润率趋势双击。#此前股价与基本面背离较多,分歧收敛
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🔥怎么定价 MiniMax 和智谱?(0109)@ 【华泰计算机】
🔥怎么定价 MiniMax 和智谱?(0109)@ 【华泰计算机】 🌟如果我们不去拆两家的具体业务,而是先看收入体量、亏损规模、研发费用这三组最硬的财务指标,会发现两者高度接近。这个结果更像在说明:它们都属于同一类公司——基础模型训练厂商,而不是因为“2C/2B”标签就出现本质分化。 🌟那估值上,我们能不能直接用常规的 PS 去套?也许可以做一个粗锚,但更合理的做法可能是把 PS 当作参考,而不是当作结论。因为对这类公司来说,“收入”往往只是商业化的表层表现,它并不能完整承载基础模型公司的
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宁波银行财富管理开门红草根调研要点反馈
() 【西部银行&非银】🌊宁波银行财富管理开门红草根调研要点反馈 1、考核指标上,AUM压力比存款更大,不仅有新增还要背负去年剔除转出的部分,要求余额基础上增长20%。 2、宁波到期存款留存率70%,相对同业较低。主要由于三年期利率相对同业有0.1%-0.2%左右的利差。宁波1.75%(老资金)/1.85%(新资金),盛京/杭州/南京可达1.95%,民生/稠州可达2%。利率敏感的老年人是资金流出的主要客群,大部分都到利率更高的其他银行了,流向非银的比例极低。 3、开门红节奏比往年更早,主推分红
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2026-01-09 22:08:27
光伏出口退税取消观点汇报
光伏出口退税取消观点汇报 据财政部和税务总局公告,自2026年4月1日起,取消光伏等产品增值税出口退税。主要涉及光伏产品85414200未组装在组件内或组装成块的光电池,和85414300已组装在组件内或组装成块的光电池,即电池和组件。 此前已下调过一次,2024年12月1日起,将光伏核心产品(硅片、电池、组件)的出口退税率从13%下调至9%。 本次取消出口退税,利好海外出口产品涨价,海外电价高,波动大,需求较为刚性,组件成本对于安装项目来讲不像国内这么敏感,整体判断海外需求2026年仍有同比增
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【中金军工】新增20万颗卫星申请,太空战略资源竞争再加剧
【中金军工】新增20万颗卫星申请,太空战略资源竞争再加剧 🔥2025年12月最后一周,中国累积向ITU新增20万颗卫星频轨资料,其中:(1)名为CTC-1和CTC-2两个星座各申请96714颗卫星,14个星座申请数量合计20.3万颗;(2)运营主体除中国星网、上海垣信外,也包括无线电创新院、银河航天、国电高科,以及中国移动、中国电信等运营商。 此前,中国星网已合计申报约2.8万颗卫星,本次国内卫星申报数量大幅增加,预示未来空间基础设施建设投入的不断加码。建议关注: 🚀卫星环节:#信科移动、中
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风电行业2026年度策略:打破周期走向成长,板块迎来价值重塑
风电行业2026年度策略:打破周期走向成长,板块迎来价值重塑 #AI数据中心及电气化驱动的全球缺电大背景下、风电作为度电成本最低的可再生能源有望在中长期维度维持需求端的高景气。我们预计26年全球新增装机196GW,同比+18%,其中国内132GW,同比+10%,海外64GW,同比+37%。 #国内需求有望打破“五年规划”的周期实现增长,长期成长性依然值得期待。考虑到25年招标维持高位及整机在手订单较多,预计26年行业装机有望打破周期保持增长。此外,在以旧换新、绿氢氨醇等新需求支撑下,叠加海风放量
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坚定重点推荐证券IT!沪指突破4100点,1月5日以来日均交易量放大至2.
()#坚定重点推荐证券IT!沪指突破4100点,1月5日以来日均交易量放大至2.78万亿,证券IT前期调整充分,业绩增速高,弹性空间大! C端龙头:同花顺、指南针、大智慧、九方智投(港股)、东方财富 B端龙头:恒生电子、顶点软件、赢时胜、金证股份 欢迎领导交流[玫瑰]
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2026-01-09 14:42:53
光模块异动点评:把握短期波动机会
光模块异动点评:把握短期波动机会 📈事件:近期对日出口管制,且InP衬底厂商AXT因InP可获得性下修25Q4业绩,市场担心住友等日系厂商光芯片关键原料受限,影响光模块厂商交付能力,旭创等光模块产业链股价波动明显。我们理解如下: 1⃣ #我们判断本轮出口管制对旭创等光模块龙头几无影响。旭创在25年早期已持续锁产备货,25Q3账上109亿元存货,大比例锁定26年所需的关键物料,且已着手准备27年物料。 2⃣ #日本住友的衬底海外生产交付、未看到受出口管制限制影响。日本住友是EML/CW芯片的主要
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【良信股份】建议持续关注#固态断路器
【良信股份】建议持续关注#固态断路器 1、AIDC 800vdc生态要推进,末端直流配电也需要同步升级,最理想的方案就是用固态断路器。 2、良信的优势是直流断路器有大量应用案例(新能源),对直流电路特性研究深刻。 3、目前良信已有固态断路器产品,积极送样对接中,26年会配合大客户会在国内搭样本工程。
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浙矿股份:铅银矿山新贵,翻倍空间
浙矿股份:铅银矿山新贵,翻倍空间 # 锚定铅银资源品,收购优质矿产再造增长极 2026年1月,公司斥资4.06亿元拟收购哈萨克斯坦卡拉干达州铅银矿,加速推进“设备制造+矿山运营”全产业链布局。标的资质稀缺,手握有效期至2038年的90万吨采矿证及2宗探矿权,初步估算矿石铅品位4%、白银品位29g/吨,资源禀赋优良。公司远期目标180万吨产能,目前按照90万吨采矿证规模,贡献约4亿元利润,180万吨满产后利润翻倍至8亿元,目前权益占比51%,矿产业务将成业绩核心驱动力。 # 装备主业筑牢基本盘,技
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半导体:第一阶段beta级拉升后
‼️【天风电子】半导体:第一阶段beta级拉升后,第二阶段看好光刻胶赛道走出强alpha逻辑, # 从0到N的产业变化! Beta仍在,坚定信心 1⃣️催化一:长鑫上市&长存招股书均有望提前, 2⃣️催化二:两存春节前后订单释放 3⃣️昨夜中概比如盛美是涨的,AMAT LAM等大概率跌HP换供应商。 ❗️结论:利润释放强扩产预期半导体上游beta持续 为何看好光刻胶赛道alpha 1⃣️耗材赛道逻辑更优且估值上限高,# 光刻胶具备中期对标➕高估值属性,中期40x值得给。 1)市场大:光刻胶及配套
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2026-01-09 13:06:28
【Cpo板块】观点更新(7):Cpo全年股价节奏判断
【Cpo板块】观点更新(7):Cpo全年股价节奏判断 1️⃣订单驱动,根据产业链信息,今年硅光晶圆厂的测试设备采购计划是历史采购总量的5倍以上,对应明年10万-20万台cpo交换机。具体下单时间不确定,我们认为如果一次性接收到20台或者累计接收到40台表明行业右侧确立。 2️⃣不考虑订单,单纯考虑催化,我们认为1-3月属于景气的左侧,偏向主题,交易gtc大会是否有更多关于scale up/oio的细节;4-10月需要事件催化,或者订单确立右侧;11-12月交易27年和28年的预期。 除了GTC,
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【国泰海通传媒】大模型流量红利到来
【国泰海通传媒】大模型流量红利到来,GEO新范式下 营销龙头及广告主望优先受益 1⃣ GEO是生成式引擎优化新范式 GEO生成式引擎优化,指的是基于生成式人工智能的搜索引擎优化,提高相关内容在AI搜索结果中的可见性 传统搜索引擎对应的营销优化方式是SEO,AI搜索时代对应的营销优化方式是GEO。 2⃣对话大模型用户快速提升,春节有望再创新高 目前大模型流量高速增长,ChatGTP 、豆包、DeepSeek、元宝模型MAU达8.7、1.72、1.45、0.33亿人,春节大模型流量有望创新高。 3⃣
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航天宏图:商业航天逻辑被显著低谷
航天宏图:商业航天逻辑被显著低谷 #先看翻倍至200e! 🔥布局: 公司当前业务布局围绕商业航天产业链展开。 ①#核心业务:以PIE基础遥感处理软件为根基,持续为国家部委、军方及民口的应急、自然资源、水利等行业提供服务,积极拓展数据业务,形成稳定的基础盘。 ②产业链延伸:#布局卫星制造与火箭研发,体外孵化河南天章卫星及天章火箭团队,目前在轨12颗SAR卫星,建成全国第一大SAR星座,火箭项目计划26年底-27年初首发,同步推进卫星工厂建设并获得国家备案。#海外市场是重要突破方向,已中标非洲交钥
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2026-01-09 09:26:54
【中信军工】航空发动机行业重要点评(76)
‼️【中信军工】航空发动机行业重要点评(76):“商发与460”齐飞,行业迎双重需求共振20260109 ------------------------------------------------------------------------- #核心逻辑: #民用发动机26年迎来重要突破:1)目前民用航空发动机100%进口;2)我国自主生产的民用发动机取得巨大突破;3)民用发动机市场空间远超军品; #460方向26年新产品快速增长; #核心推荐:商发+460(最强龙头航发科技、其次航发
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航发科技
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基本面趋势得到验证的游戏与催化密集的AI是A股传媒当下的核心主线
上周重点提示传媒 Q1 窗口期[玫瑰],再次强调#基本面趋势得到验证的游戏与催化密集的AI是A股传媒当下的核心主线 我们眼中的进攻脉络如何演绎? #游戏—抢在分歧收敛前 我们对当下游戏行情的判断来自于对基本面的信心,前期回调与产业的演进出现了实质的背离。26Q1 不仅是业绩的新一轮验证 也是高频催化的阶段,进行“3+2”推荐。 #经营趋势不断兑现: 【华通】12 月流水表现实际超预期(4.6亿美元),公司新一轮回购完毕。彰显极强信心,看好流水与利润率趋势双击。#此前股价与基本面背离较多,分歧收敛
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🔥怎么定价 MiniMax 和智谱?(0109)@ 【华泰计算机】
🔥怎么定价 MiniMax 和智谱?(0109)@ 【华泰计算机】 🌟如果我们不去拆两家的具体业务,而是先看收入体量、亏损规模、研发费用这三组最硬的财务指标,会发现两者高度接近。这个结果更像在说明:它们都属于同一类公司——基础模型训练厂商,而不是因为“2C/2B”标签就出现本质分化。 🌟那估值上,我们能不能直接用常规的 PS 去套?也许可以做一个粗锚,但更合理的做法可能是把 PS 当作参考,而不是当作结论。因为对这类公司来说,“收入”往往只是商业化的表层表现,它并不能完整承载基础模型公司的
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中信证券
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宁波银行财富管理开门红草根调研要点反馈
() 【西部银行&非银】🌊宁波银行财富管理开门红草根调研要点反馈 1、考核指标上,AUM压力比存款更大,不仅有新增还要背负去年剔除转出的部分,要求余额基础上增长20%。 2、宁波到期存款留存率70%,相对同业较低。主要由于三年期利率相对同业有0.1%-0.2%左右的利差。宁波1.75%(老资金)/1.85%(新资金),盛京/杭州/南京可达1.95%,民生/稠州可达2%。利率敏感的老年人是资金流出的主要客群,大部分都到利率更高的其他银行了,流向非银的比例极低。 3、开门红节奏比往年更早,主推分红
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宁波银行
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2026-01-09 22:08:27
光伏出口退税取消观点汇报
光伏出口退税取消观点汇报 据财政部和税务总局公告,自2026年4月1日起,取消光伏等产品增值税出口退税。主要涉及光伏产品85414200未组装在组件内或组装成块的光电池,和85414300已组装在组件内或组装成块的光电池,即电池和组件。 此前已下调过一次,2024年12月1日起,将光伏核心产品(硅片、电池、组件)的出口退税率从13%下调至9%。 本次取消出口退税,利好海外出口产品涨价,海外电价高,波动大,需求较为刚性,组件成本对于安装项目来讲不像国内这么敏感,整体判断海外需求2026年仍有同比增
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【中金军工】新增20万颗卫星申请,太空战略资源竞争再加剧
【中金军工】新增20万颗卫星申请,太空战略资源竞争再加剧 🔥2025年12月最后一周,中国累积向ITU新增20万颗卫星频轨资料,其中:(1)名为CTC-1和CTC-2两个星座各申请96714颗卫星,14个星座申请数量合计20.3万颗;(2)运营主体除中国星网、上海垣信外,也包括无线电创新院、银河航天、国电高科,以及中国移动、中国电信等运营商。 此前,中国星网已合计申报约2.8万颗卫星,本次国内卫星申报数量大幅增加,预示未来空间基础设施建设投入的不断加码。建议关注: 🚀卫星环节:#信科移动、中
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风电行业2026年度策略:打破周期走向成长,板块迎来价值重塑
风电行业2026年度策略:打破周期走向成长,板块迎来价值重塑 #AI数据中心及电气化驱动的全球缺电大背景下、风电作为度电成本最低的可再生能源有望在中长期维度维持需求端的高景气。我们预计26年全球新增装机196GW,同比+18%,其中国内132GW,同比+10%,海外64GW,同比+37%。 #国内需求有望打破“五年规划”的周期实现增长,长期成长性依然值得期待。考虑到25年招标维持高位及整机在手订单较多,预计26年行业装机有望打破周期保持增长。此外,在以旧换新、绿氢氨醇等新需求支撑下,叠加海风放量
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坚定重点推荐证券IT!沪指突破4100点,1月5日以来日均交易量放大至2.
()#坚定重点推荐证券IT!沪指突破4100点,1月5日以来日均交易量放大至2.78万亿,证券IT前期调整充分,业绩增速高,弹性空间大! C端龙头:同花顺、指南针、大智慧、九方智投(港股)、东方财富 B端龙头:恒生电子、顶点软件、赢时胜、金证股份 欢迎领导交流[玫瑰]
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光模块异动点评:把握短期波动机会
光模块异动点评:把握短期波动机会 📈事件:近期对日出口管制,且InP衬底厂商AXT因InP可获得性下修25Q4业绩,市场担心住友等日系厂商光芯片关键原料受限,影响光模块厂商交付能力,旭创等光模块产业链股价波动明显。我们理解如下: 1⃣ #我们判断本轮出口管制对旭创等光模块龙头几无影响。旭创在25年早期已持续锁产备货,25Q3账上109亿元存货,大比例锁定26年所需的关键物料,且已着手准备27年物料。 2⃣ #日本住友的衬底海外生产交付、未看到受出口管制限制影响。日本住友是EML/CW芯片的主要
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【良信股份】建议持续关注#固态断路器
【良信股份】建议持续关注#固态断路器 1、AIDC 800vdc生态要推进,末端直流配电也需要同步升级,最理想的方案就是用固态断路器。 2、良信的优势是直流断路器有大量应用案例(新能源),对直流电路特性研究深刻。 3、目前良信已有固态断路器产品,积极送样对接中,26年会配合大客户会在国内搭样本工程。
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浙矿股份:铅银矿山新贵,翻倍空间
浙矿股份:铅银矿山新贵,翻倍空间 # 锚定铅银资源品,收购优质矿产再造增长极 2026年1月,公司斥资4.06亿元拟收购哈萨克斯坦卡拉干达州铅银矿,加速推进“设备制造+矿山运营”全产业链布局。标的资质稀缺,手握有效期至2038年的90万吨采矿证及2宗探矿权,初步估算矿石铅品位4%、白银品位29g/吨,资源禀赋优良。公司远期目标180万吨产能,目前按照90万吨采矿证规模,贡献约4亿元利润,180万吨满产后利润翻倍至8亿元,目前权益占比51%,矿产业务将成业绩核心驱动力。 # 装备主业筑牢基本盘,技
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半导体:第一阶段beta级拉升后
‼️【天风电子】半导体:第一阶段beta级拉升后,第二阶段看好光刻胶赛道走出强alpha逻辑, # 从0到N的产业变化! Beta仍在,坚定信心 1⃣️催化一:长鑫上市&长存招股书均有望提前, 2⃣️催化二:两存春节前后订单释放 3⃣️昨夜中概比如盛美是涨的,AMAT LAM等大概率跌HP换供应商。 ❗️结论:利润释放强扩产预期半导体上游beta持续 为何看好光刻胶赛道alpha 1⃣️耗材赛道逻辑更优且估值上限高,# 光刻胶具备中期对标➕高估值属性,中期40x值得给。 1)市场大:光刻胶及配套
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【Cpo板块】观点更新(7):Cpo全年股价节奏判断
【Cpo板块】观点更新(7):Cpo全年股价节奏判断 1️⃣订单驱动,根据产业链信息,今年硅光晶圆厂的测试设备采购计划是历史采购总量的5倍以上,对应明年10万-20万台cpo交换机。具体下单时间不确定,我们认为如果一次性接收到20台或者累计接收到40台表明行业右侧确立。 2️⃣不考虑订单,单纯考虑催化,我们认为1-3月属于景气的左侧,偏向主题,交易gtc大会是否有更多关于scale up/oio的细节;4-10月需要事件催化,或者订单确立右侧;11-12月交易27年和28年的预期。 除了GTC,
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【国泰海通传媒】大模型流量红利到来
【国泰海通传媒】大模型流量红利到来,GEO新范式下 营销龙头及广告主望优先受益 1⃣ GEO是生成式引擎优化新范式 GEO生成式引擎优化,指的是基于生成式人工智能的搜索引擎优化,提高相关内容在AI搜索结果中的可见性 传统搜索引擎对应的营销优化方式是SEO,AI搜索时代对应的营销优化方式是GEO。 2⃣对话大模型用户快速提升,春节有望再创新高 目前大模型流量高速增长,ChatGTP 、豆包、DeepSeek、元宝模型MAU达8.7、1.72、1.45、0.33亿人,春节大模型流量有望创新高。 3⃣
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航天宏图:商业航天逻辑被显著低谷
航天宏图:商业航天逻辑被显著低谷 #先看翻倍至200e! 🔥布局: 公司当前业务布局围绕商业航天产业链展开。 ①#核心业务:以PIE基础遥感处理软件为根基,持续为国家部委、军方及民口的应急、自然资源、水利等行业提供服务,积极拓展数据业务,形成稳定的基础盘。 ②产业链延伸:#布局卫星制造与火箭研发,体外孵化河南天章卫星及天章火箭团队,目前在轨12颗SAR卫星,建成全国第一大SAR星座,火箭项目计划26年底-27年初首发,同步推进卫星工厂建设并获得国家备案。#海外市场是重要突破方向,已中标非洲交钥
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【中信军工】航空发动机行业重要点评(76)
‼️【中信军工】航空发动机行业重要点评(76):“商发与460”齐飞,行业迎双重需求共振20260109 ------------------------------------------------------------------------- #核心逻辑: #民用发动机26年迎来重要突破:1)目前民用航空发动机100%进口;2)我国自主生产的民用发动机取得巨大突破;3)民用发动机市场空间远超军品; #460方向26年新产品快速增长; #核心推荐:商发+460(最强龙头航发科技、其次航发
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基本面趋势得到验证的游戏与催化密集的AI是A股传媒当下的核心主线
上周重点提示传媒 Q1 窗口期[玫瑰],再次强调#基本面趋势得到验证的游戏与催化密集的AI是A股传媒当下的核心主线 我们眼中的进攻脉络如何演绎? #游戏—抢在分歧收敛前 我们对当下游戏行情的判断来自于对基本面的信心,前期回调与产业的演进出现了实质的背离。26Q1 不仅是业绩的新一轮验证 也是高频催化的阶段,进行“3+2”推荐。 #经营趋势不断兑现: 【华通】12 月流水表现实际超预期(4.6亿美元),公司新一轮回购完毕。彰显极强信心,看好流水与利润率趋势双击。#此前股价与基本面背离较多,分歧收敛
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🔥怎么定价 MiniMax 和智谱?(0109)@ 【华泰计算机】
🔥怎么定价 MiniMax 和智谱?(0109)@ 【华泰计算机】 🌟如果我们不去拆两家的具体业务,而是先看收入体量、亏损规模、研发费用这三组最硬的财务指标,会发现两者高度接近。这个结果更像在说明:它们都属于同一类公司——基础模型训练厂商,而不是因为“2C/2B”标签就出现本质分化。 🌟那估值上,我们能不能直接用常规的 PS 去套?也许可以做一个粗锚,但更合理的做法可能是把 PS 当作参考,而不是当作结论。因为对这类公司来说,“收入”往往只是商业化的表层表现,它并不能完整承载基础模型公司的
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宁波银行财富管理开门红草根调研要点反馈
() 【西部银行&非银】🌊宁波银行财富管理开门红草根调研要点反馈 1、考核指标上,AUM压力比存款更大,不仅有新增还要背负去年剔除转出的部分,要求余额基础上增长20%。 2、宁波到期存款留存率70%,相对同业较低。主要由于三年期利率相对同业有0.1%-0.2%左右的利差。宁波1.75%(老资金)/1.85%(新资金),盛京/杭州/南京可达1.95%,民生/稠州可达2%。利率敏感的老年人是资金流出的主要客群,大部分都到利率更高的其他银行了,流向非银的比例极低。 3、开门红节奏比往年更早,主推分红
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光伏出口退税取消观点汇报 据财政部和税务总局公告,自2026年4月1日起,取消光伏等产品增值税出口退税。主要涉及光伏产品85414200未组装在组件内或组装成块的光电池,和85414300已组装在组件内或组装成块的光电池,即电池和组件。 此前已下调过一次,2024年12月1日起,将光伏核心产品(硅片、电池、组件)的出口退税率从13%下调至9%。 本次取消出口退税,利好海外出口产品涨价,海外电价高,波动大,需求较为刚性,组件成本对于安装项目来讲不像国内这么敏感,整体判断海外需求2026年仍有同比增
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【中金军工】新增20万颗卫星申请,太空战略资源竞争再加剧
【中金军工】新增20万颗卫星申请,太空战略资源竞争再加剧 🔥2025年12月最后一周,中国累积向ITU新增20万颗卫星频轨资料,其中:(1)名为CTC-1和CTC-2两个星座各申请96714颗卫星,14个星座申请数量合计20.3万颗;(2)运营主体除中国星网、上海垣信外,也包括无线电创新院、银河航天、国电高科,以及中国移动、中国电信等运营商。 此前,中国星网已合计申报约2.8万颗卫星,本次国内卫星申报数量大幅增加,预示未来空间基础设施建设投入的不断加码。建议关注: 🚀卫星环节:#信科移动、中
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风电行业2026年度策略:打破周期走向成长,板块迎来价值重塑
风电行业2026年度策略:打破周期走向成长,板块迎来价值重塑 #AI数据中心及电气化驱动的全球缺电大背景下、风电作为度电成本最低的可再生能源有望在中长期维度维持需求端的高景气。我们预计26年全球新增装机196GW,同比+18%,其中国内132GW,同比+10%,海外64GW,同比+37%。 #国内需求有望打破“五年规划”的周期实现增长,长期成长性依然值得期待。考虑到25年招标维持高位及整机在手订单较多,预计26年行业装机有望打破周期保持增长。此外,在以旧换新、绿氢氨醇等新需求支撑下,叠加海风放量
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坚定重点推荐证券IT!沪指突破4100点,1月5日以来日均交易量放大至2.
()#坚定重点推荐证券IT!沪指突破4100点,1月5日以来日均交易量放大至2.78万亿,证券IT前期调整充分,业绩增速高,弹性空间大! C端龙头:同花顺、指南针、大智慧、九方智投(港股)、东方财富 B端龙头:恒生电子、顶点软件、赢时胜、金证股份 欢迎领导交流[玫瑰]
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幸运锦鲤
2026-01-09 14:42:53
光模块异动点评:把握短期波动机会
光模块异动点评:把握短期波动机会 📈事件:近期对日出口管制,且InP衬底厂商AXT因InP可获得性下修25Q4业绩,市场担心住友等日系厂商光芯片关键原料受限,影响光模块厂商交付能力,旭创等光模块产业链股价波动明显。我们理解如下: 1⃣ #我们判断本轮出口管制对旭创等光模块龙头几无影响。旭创在25年早期已持续锁产备货,25Q3账上109亿元存货,大比例锁定26年所需的关键物料,且已着手准备27年物料。 2⃣ #日本住友的衬底海外生产交付、未看到受出口管制限制影响。日本住友是EML/CW芯片的主要
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新易盛
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2026-01-09 14:39:23
【良信股份】建议持续关注#固态断路器
【良信股份】建议持续关注#固态断路器 1、AIDC 800vdc生态要推进,末端直流配电也需要同步升级,最理想的方案就是用固态断路器。 2、良信的优势是直流断路器有大量应用案例(新能源),对直流电路特性研究深刻。 3、目前良信已有固态断路器产品,积极送样对接中,26年会配合大客户会在国内搭样本工程。
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浙矿股份:铅银矿山新贵,翻倍空间
浙矿股份:铅银矿山新贵,翻倍空间 # 锚定铅银资源品,收购优质矿产再造增长极 2026年1月,公司斥资4.06亿元拟收购哈萨克斯坦卡拉干达州铅银矿,加速推进“设备制造+矿山运营”全产业链布局。标的资质稀缺,手握有效期至2038年的90万吨采矿证及2宗探矿权,初步估算矿石铅品位4%、白银品位29g/吨,资源禀赋优良。公司远期目标180万吨产能,目前按照90万吨采矿证规模,贡献约4亿元利润,180万吨满产后利润翻倍至8亿元,目前权益占比51%,矿产业务将成业绩核心驱动力。 # 装备主业筑牢基本盘,技
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2026-01-09 13:20:12
半导体:第一阶段beta级拉升后
‼️【天风电子】半导体:第一阶段beta级拉升后,第二阶段看好光刻胶赛道走出强alpha逻辑, # 从0到N的产业变化! Beta仍在,坚定信心 1⃣️催化一:长鑫上市&长存招股书均有望提前, 2⃣️催化二:两存春节前后订单释放 3⃣️昨夜中概比如盛美是涨的,AMAT LAM等大概率跌HP换供应商。 ❗️结论:利润释放强扩产预期半导体上游beta持续 为何看好光刻胶赛道alpha 1⃣️耗材赛道逻辑更优且估值上限高,# 光刻胶具备中期对标➕高估值属性,中期40x值得给。 1)市场大:光刻胶及配套
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上海新阳
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幸运锦鲤
2026-01-09 13:06:28
【Cpo板块】观点更新(7):Cpo全年股价节奏判断
【Cpo板块】观点更新(7):Cpo全年股价节奏判断 1️⃣订单驱动,根据产业链信息,今年硅光晶圆厂的测试设备采购计划是历史采购总量的5倍以上,对应明年10万-20万台cpo交换机。具体下单时间不确定,我们认为如果一次性接收到20台或者累计接收到40台表明行业右侧确立。 2️⃣不考虑订单,单纯考虑催化,我们认为1-3月属于景气的左侧,偏向主题,交易gtc大会是否有更多关于scale up/oio的细节;4-10月需要事件催化,或者订单确立右侧;11-12月交易27年和28年的预期。 除了GTC,
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罗博特科
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2026-01-09 12:39:33
【国泰海通传媒】大模型流量红利到来
【国泰海通传媒】大模型流量红利到来,GEO新范式下 营销龙头及广告主望优先受益 1⃣ GEO是生成式引擎优化新范式 GEO生成式引擎优化,指的是基于生成式人工智能的搜索引擎优化,提高相关内容在AI搜索结果中的可见性 传统搜索引擎对应的营销优化方式是SEO,AI搜索时代对应的营销优化方式是GEO。 2⃣对话大模型用户快速提升,春节有望再创新高 目前大模型流量高速增长,ChatGTP 、豆包、DeepSeek、元宝模型MAU达8.7、1.72、1.45、0.33亿人,春节大模型流量有望创新高。 3⃣
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航天宏图:商业航天逻辑被显著低谷
航天宏图:商业航天逻辑被显著低谷 #先看翻倍至200e! 🔥布局: 公司当前业务布局围绕商业航天产业链展开。 ①#核心业务:以PIE基础遥感处理软件为根基,持续为国家部委、军方及民口的应急、自然资源、水利等行业提供服务,积极拓展数据业务,形成稳定的基础盘。 ②产业链延伸:#布局卫星制造与火箭研发,体外孵化河南天章卫星及天章火箭团队,目前在轨12颗SAR卫星,建成全国第一大SAR星座,火箭项目计划26年底-27年初首发,同步推进卫星工厂建设并获得国家备案。#海外市场是重要突破方向,已中标非洲交钥
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航天宏图
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幸运锦鲤
2026-01-09 09:26:54
【中信军工】航空发动机行业重要点评(76)
‼️【中信军工】航空发动机行业重要点评(76):“商发与460”齐飞,行业迎双重需求共振20260109 ------------------------------------------------------------------------- #核心逻辑: #民用发动机26年迎来重要突破:1)目前民用航空发动机100%进口;2)我国自主生产的民用发动机取得巨大突破;3)民用发动机市场空间远超军品; #460方向26年新产品快速增长; #核心推荐:商发+460(最强龙头航发科技、其次航发
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航发科技
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基本面趋势得到验证的游戏与催化密集的AI是A股传媒当下的核心主线
上周重点提示传媒 Q1 窗口期[玫瑰],再次强调#基本面趋势得到验证的游戏与催化密集的AI是A股传媒当下的核心主线 我们眼中的进攻脉络如何演绎? #游戏—抢在分歧收敛前 我们对当下游戏行情的判断来自于对基本面的信心,前期回调与产业的演进出现了实质的背离。26Q1 不仅是业绩的新一轮验证 也是高频催化的阶段,进行“3+2”推荐。 #经营趋势不断兑现: 【华通】12 月流水表现实际超预期(4.6亿美元),公司新一轮回购完毕。彰显极强信心,看好流水与利润率趋势双击。#此前股价与基本面背离较多,分歧收敛
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三七互娱
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幸运锦鲤
2026-01-11 14:41:43
🔥怎么定价 MiniMax 和智谱?(0109)@ 【华泰计算机】
🔥怎么定价 MiniMax 和智谱?(0109)@ 【华泰计算机】 🌟如果我们不去拆两家的具体业务,而是先看收入体量、亏损规模、研发费用这三组最硬的财务指标,会发现两者高度接近。这个结果更像在说明:它们都属于同一类公司——基础模型训练厂商,而不是因为“2C/2B”标签就出现本质分化。 🌟那估值上,我们能不能直接用常规的 PS 去套?也许可以做一个粗锚,但更合理的做法可能是把 PS 当作参考,而不是当作结论。因为对这类公司来说,“收入”往往只是商业化的表层表现,它并不能完整承载基础模型公司的
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中信证券
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幸运锦鲤
2026-01-09 22:09:48
宁波银行财富管理开门红草根调研要点反馈
() 【西部银行&非银】🌊宁波银行财富管理开门红草根调研要点反馈 1、考核指标上,AUM压力比存款更大,不仅有新增还要背负去年剔除转出的部分,要求余额基础上增长20%。 2、宁波到期存款留存率70%,相对同业较低。主要由于三年期利率相对同业有0.1%-0.2%左右的利差。宁波1.75%(老资金)/1.85%(新资金),盛京/杭州/南京可达1.95%,民生/稠州可达2%。利率敏感的老年人是资金流出的主要客群,大部分都到利率更高的其他银行了,流向非银的比例极低。 3、开门红节奏比往年更早,主推分红
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宁波银行
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光伏出口退税取消观点汇报
光伏出口退税取消观点汇报 据财政部和税务总局公告,自2026年4月1日起,取消光伏等产品增值税出口退税。主要涉及光伏产品85414200未组装在组件内或组装成块的光电池,和85414300已组装在组件内或组装成块的光电池,即电池和组件。 此前已下调过一次,2024年12月1日起,将光伏核心产品(硅片、电池、组件)的出口退税率从13%下调至9%。 本次取消出口退税,利好海外出口产品涨价,海外电价高,波动大,需求较为刚性,组件成本对于安装项目来讲不像国内这么敏感,整体判断海外需求2026年仍有同比增
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天合光能
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【中金军工】新增20万颗卫星申请,太空战略资源竞争再加剧
【中金军工】新增20万颗卫星申请,太空战略资源竞争再加剧 🔥2025年12月最后一周,中国累积向ITU新增20万颗卫星频轨资料,其中:(1)名为CTC-1和CTC-2两个星座各申请96714颗卫星,14个星座申请数量合计20.3万颗;(2)运营主体除中国星网、上海垣信外,也包括无线电创新院、银河航天、国电高科,以及中国移动、中国电信等运营商。 此前,中国星网已合计申报约2.8万颗卫星,本次国内卫星申报数量大幅增加,预示未来空间基础设施建设投入的不断加码。建议关注: 🚀卫星环节:#信科移动、中
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信科移动
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幸运锦鲤
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风电行业2026年度策略:打破周期走向成长,板块迎来价值重塑
风电行业2026年度策略:打破周期走向成长,板块迎来价值重塑 #AI数据中心及电气化驱动的全球缺电大背景下、风电作为度电成本最低的可再生能源有望在中长期维度维持需求端的高景气。我们预计26年全球新增装机196GW,同比+18%,其中国内132GW,同比+10%,海外64GW,同比+37%。 #国内需求有望打破“五年规划”的周期实现增长,长期成长性依然值得期待。考虑到25年招标维持高位及整机在手订单较多,预计26年行业装机有望打破周期保持增长。此外,在以旧换新、绿氢氨醇等新需求支撑下,叠加海风放量
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金雷股份
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坚定重点推荐证券IT!沪指突破4100点,1月5日以来日均交易量放大至2.
()#坚定重点推荐证券IT!沪指突破4100点,1月5日以来日均交易量放大至2.78万亿,证券IT前期调整充分,业绩增速高,弹性空间大! C端龙头:同花顺、指南针、大智慧、九方智投(港股)、东方财富 B端龙头:恒生电子、顶点软件、赢时胜、金证股份 欢迎领导交流[玫瑰]
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光模块异动点评:把握短期波动机会
光模块异动点评:把握短期波动机会 📈事件:近期对日出口管制,且InP衬底厂商AXT因InP可获得性下修25Q4业绩,市场担心住友等日系厂商光芯片关键原料受限,影响光模块厂商交付能力,旭创等光模块产业链股价波动明显。我们理解如下: 1⃣ #我们判断本轮出口管制对旭创等光模块龙头几无影响。旭创在25年早期已持续锁产备货,25Q3账上109亿元存货,大比例锁定26年所需的关键物料,且已着手准备27年物料。 2⃣ #日本住友的衬底海外生产交付、未看到受出口管制限制影响。日本住友是EML/CW芯片的主要
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【良信股份】建议持续关注#固态断路器
【良信股份】建议持续关注#固态断路器 1、AIDC 800vdc生态要推进,末端直流配电也需要同步升级,最理想的方案就是用固态断路器。 2、良信的优势是直流断路器有大量应用案例(新能源),对直流电路特性研究深刻。 3、目前良信已有固态断路器产品,积极送样对接中,26年会配合大客户会在国内搭样本工程。
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浙矿股份:铅银矿山新贵,翻倍空间
浙矿股份:铅银矿山新贵,翻倍空间 # 锚定铅银资源品,收购优质矿产再造增长极 2026年1月,公司斥资4.06亿元拟收购哈萨克斯坦卡拉干达州铅银矿,加速推进“设备制造+矿山运营”全产业链布局。标的资质稀缺,手握有效期至2038年的90万吨采矿证及2宗探矿权,初步估算矿石铅品位4%、白银品位29g/吨,资源禀赋优良。公司远期目标180万吨产能,目前按照90万吨采矿证规模,贡献约4亿元利润,180万吨满产后利润翻倍至8亿元,目前权益占比51%,矿产业务将成业绩核心驱动力。 # 装备主业筑牢基本盘,技
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半导体:第一阶段beta级拉升后
‼️【天风电子】半导体:第一阶段beta级拉升后,第二阶段看好光刻胶赛道走出强alpha逻辑, # 从0到N的产业变化! Beta仍在,坚定信心 1⃣️催化一:长鑫上市&长存招股书均有望提前, 2⃣️催化二:两存春节前后订单释放 3⃣️昨夜中概比如盛美是涨的,AMAT LAM等大概率跌HP换供应商。 ❗️结论:利润释放强扩产预期半导体上游beta持续 为何看好光刻胶赛道alpha 1⃣️耗材赛道逻辑更优且估值上限高,# 光刻胶具备中期对标➕高估值属性,中期40x值得给。 1)市场大:光刻胶及配套
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【Cpo板块】观点更新(7):Cpo全年股价节奏判断
【Cpo板块】观点更新(7):Cpo全年股价节奏判断 1️⃣订单驱动,根据产业链信息,今年硅光晶圆厂的测试设备采购计划是历史采购总量的5倍以上,对应明年10万-20万台cpo交换机。具体下单时间不确定,我们认为如果一次性接收到20台或者累计接收到40台表明行业右侧确立。 2️⃣不考虑订单,单纯考虑催化,我们认为1-3月属于景气的左侧,偏向主题,交易gtc大会是否有更多关于scale up/oio的细节;4-10月需要事件催化,或者订单确立右侧;11-12月交易27年和28年的预期。 除了GTC,
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【国泰海通传媒】大模型流量红利到来
【国泰海通传媒】大模型流量红利到来,GEO新范式下 营销龙头及广告主望优先受益 1⃣ GEO是生成式引擎优化新范式 GEO生成式引擎优化,指的是基于生成式人工智能的搜索引擎优化,提高相关内容在AI搜索结果中的可见性 传统搜索引擎对应的营销优化方式是SEO,AI搜索时代对应的营销优化方式是GEO。 2⃣对话大模型用户快速提升,春节有望再创新高 目前大模型流量高速增长,ChatGTP 、豆包、DeepSeek、元宝模型MAU达8.7、1.72、1.45、0.33亿人,春节大模型流量有望创新高。 3⃣
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航天宏图:商业航天逻辑被显著低谷
航天宏图:商业航天逻辑被显著低谷 #先看翻倍至200e! 🔥布局: 公司当前业务布局围绕商业航天产业链展开。 ①#核心业务:以PIE基础遥感处理软件为根基,持续为国家部委、军方及民口的应急、自然资源、水利等行业提供服务,积极拓展数据业务,形成稳定的基础盘。 ②产业链延伸:#布局卫星制造与火箭研发,体外孵化河南天章卫星及天章火箭团队,目前在轨12颗SAR卫星,建成全国第一大SAR星座,火箭项目计划26年底-27年初首发,同步推进卫星工厂建设并获得国家备案。#海外市场是重要突破方向,已中标非洲交钥
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【中信军工】航空发动机行业重要点评(76)
‼️【中信军工】航空发动机行业重要点评(76):“商发与460”齐飞,行业迎双重需求共振20260109 ------------------------------------------------------------------------- #核心逻辑: #民用发动机26年迎来重要突破:1)目前民用航空发动机100%进口;2)我国自主生产的民用发动机取得巨大突破;3)民用发动机市场空间远超军品; #460方向26年新产品快速增长; #核心推荐:商发+460(最强龙头航发科技、其次航发
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