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2025-09-10 11:16:30
爱科赛博坚定看好,场反位电源已实现核心卡位
【中信新材料/主题策略】爱科赛博坚定看好,场反位电源已实现核心卡位,核聚变弹性落地在即 ⭕今年业绩年度目标没有变(13亿收入),净利率考虑股份支付目标和去年持平(7%左右)。目前在手订单充足,80-85%订单已经完成签订,由于军工确收节奏Q3收入端预计同比持平,Q4大规模兑现。当前研发投入非常大,主要目标也是在于通用、AI服务器、半导体、军工模块电源领域,研发费用预计维持在13-14%的水平。 ⭕核聚变电源:四大项目:585所动态电源,best垂直位移控制电源,两大场反位装置,泰国托卡马克项目,
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爱科赛博
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2025-09-10 09:59:31
雄韬股份(002733)大涨7%点评的
雄韬股份(002733)大涨7%点评的,美国Ai服务器和数据中心氢能源绿电龙头,AIDC锂电先锋,固态电池,氢能源,钠电池龙头,业绩大增,翻倍空间。 事件点评 2025年9月10日大涨7%,雄韬股份发布2025年中报,报告期内公司实现营业收入16.06亿元,同比增长1.44%,实现归母净利润0.9亿元,同比增长25.42%。Q2单季度实现营业收入9.42亿元,同比/环比增长3.18%/41.8%,实现归母净利润0.69亿元,同比/环比+28.6%/+229%,季度毛利率/净利率18.82%/7.
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2025-09-10 09:13:52
高盛 ——中际旭创
高盛 ——中际旭创:董事长出席亚洲领袖大会,解读需求强度、硅光趋势与供应动态(买入评级) 会议背景说明:我们在高盛亚洲领袖大会上,为中际旭创董事长举办了面向首席投资官(CIO)/ 投资组合经理(PM)的会议(还同步参加了公司副总裁的小组会议)。会前,投资者争论的核心聚焦于2026 年之后的增长态势—— 因为增长可持续性始终是影响估值讨论的关键因素。会议期间,双方围绕需求趋势、硅光子技术、光模块规模化机会、3.2T 产品路线图、供应动态、价格前景及竞争态势展开讨论,投资者希望借此确认公司长期强劲发
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中际旭创
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2025-09-09 14:25:57
阿里:AI时代云由模型定义,公有云龙头+模型龙头再度腾飞
【CJ计算机】阿里:AI时代云由模型定义,公有云龙头+模型龙头再度腾飞 #阿里近期发布万亿参数新模型 #再次重申阿里云的重估三步走:AI带动云收入提升->云利润率提升->阿里云兑现更高的利润 1)阿里在周末新模型 Qwen3 - Max - Preview(Instruct)是其迄今为止最大的模型,参数量超 1 万亿,Qwen3 - Max - Preview 在多项主流权威基准测试中展现出全球领先的性能。阿里在模型层面的迭代路径清晰持续追赶海外先进水平,而模型层面的领先将会收敛到云业务收入增速
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2025-09-09 12:55:43
强化共识,金铜板块再迎价格和估值的共振提升
【中信证券金属】强化共识,金铜板块再迎价格和估值的共振提升 📈降息抢跑交易持续进行中,伦敦金价创下3650美金/盎司的历史新高。前期滞涨的黄金板块将迎来金价上涨和估值补涨的共同驱动。此外,铜价接近一万美金,旺季来临将催化铜涨价预期,铜板块也迎来布局时机。 💡推荐标的 🔥贵金属板块:金价冲顶阶段资源为王【山东黄金A+H、招金矿业、中金黄金】,长期增幅最为显著【万国黄金集团、西部黄金】,PE维度深度低估【灵宝黄金、株冶集团】,受益于银价弹性释放【兴业银锡、盛达资源】 🔥铜板块:高弹性白马、量
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山东黄金
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2025-09-08 21:05:30
中国联通获发卫星业务牌照,卫星互联网商业化提速
【中泰通信】中国联通获发卫星业务牌照,卫星互联网商业化提速 事件:9月8日,工业和信息化部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可,允许其开展手机直连卫星等业务,此举有望加快卫星链商业化进程。 政策有望加快: 8月,工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。强调:1)支持低轨卫星互联网加快发展;2)支持开展终端设备直连卫星业务;3)支持探索新型卫星通信业务。意见提出到2030年发展卫星通信用户超千万的目标,并鼓励电信运营商与卫星企业通过共建共享等模式合作,以加速应用场景落地。
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2025-09-08 19:46:20
人形机器人板块大涨点评
【XB机械】人形机器人板块大涨点评:马斯克天价激励方案+T新外观催化产业新机遇 0908 #事件核心驱动 特斯拉Optimus新外观亮相与马斯克万亿薪酬对赌方案,双重利好点燃机器人板块投资热情。 一是特斯拉Optimus机器人新外观曝光。特斯拉官方账号“TeslaAI”展示最新浅金色与黑色搭配的机器人外观,手部设计高度拟人化妆,关节控制与材料科学显著提升。 二是马斯克宣布万亿薪酬对赌方案。特斯拉董事会提出“2025 CEO绩效奖励计划”,要求马斯克未来十年内达成交付100万台Optimus人形机
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2025-09-04 10:14:50
3C设备推荐:折叠屏出货预期上修,重视3C新品创新大周期
[礼物]【天风机械】3C设备推荐:折叠屏出货预期上修,重视3C新品创新大周期 [太阳]今日事件催化: 9月3日,据郭明錤,苹果已上修折叠屏iPhone出货量,26年达800-1000万(此前预估600-800万),27年达2000-2500万(此前预估1000-1500万)。此外,郭明錤更新,2027年迎来Vision Air第二代头显,2028年迎来折叠屏iPad。 #重视苹果26-27年新品创新大周期: 9月9日苹果发布会将至,即将发布iphone17系列;而我们认为26-27年新品周期更加
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联赢激光
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2025-09-04 07:21:57
六福集团推荐更新
六福集团推荐更新 [太阳]核心逻辑 在金价与经济环境双重影响下,黄金珠宝行业β鲜明;六福集团作为港资龙头品牌,资质良好但估值受前期关注度压制,有望迎来价值重估:渠道端布局品牌出海,单店模型跑通打开空间,产品端自主研发“冰钻”等,结构优化提升盈利。 [太阳]业务模式 公司自营渠道(零售)收入与利润占比均高于加盟渠道(批发+品牌业务),叠加70%+黄金备货敞口,在金价上行阶段,盈利能力有望受益;加盟模式,批发/品牌业务(类贴牌)均采用固定比例定价,无论价增/量增均可贡献利润增长。 [太阳]渠道拓展
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六福集团
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2025-09-03 21:31:52
光库科技近况更新
【光库科技|近况更新】产业链调研,龙头光模块客户FAU主供地位确认,2026年份额将全面提升!!! 光库科技产业链地位: 1、FAU龙头(安捷讯+加华微捷):中际旭创、Coherent、Lumentum、剑桥科技光模块FAU主供;博通CPO光交换机FAU主供。 2、薄膜铌酸锂龙头(光库米兰/Lumentum):3.2T时代深度受益。 3、OCS光交换机代工龙头(武汉捷普):通过Calient供货谷歌、META等海外核心大厂。 考虑到光库科技FAU份额提升趋势,上修光库科技2026年备考净利润至1
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光库科技
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幸运锦鲤
2025-09-03 21:29:36
华润啤酒人事变动速评
华润啤酒人事变动速评:公司经验老将赵春武总升任董事会主席,8月龙头表现继续优于行业整体,当前估值低位,推荐关注 [玫瑰]赵春武总当前任集团总裁,此次升任后,将担任董事会主席与集团总裁的职位(与此前侯总的位置完成对齐),赵总2003年加入雪花啤酒,履历覆盖销售发展部以及浙江、福建、安徽、江苏、上海等多个雪花重点区域的总经理,风格属于沉稳、内敛,1H25业绩会上,他对于喜力的价值感提升以及公司的高端化等的观点获得市场的认可。我们认为在赵总领导下,润啤有望延续央企一贯的稳健风格,延续当前结构升级、精益
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华润啤酒-二千
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2025-09-03 21:07:26
A股中报深度综述
【广发策略】A股中报深度综述 🎯一季报超预期后、中报再度放缓,业绩的修复仍非坦途 🎯ROE初现企稳迹象。杠杆率起到支撑,利润率趋于稳定,周转率仍是负向拖累,从另一侧面印证了反内卷的必要性。 🎯#企业家预期和信心较24年有所修复,杠杆率结束了20-24年的连续下降周期,应收账款压力缓解、预收款项(代表订单)上升。 经营现金流恢复(销售回暖),投资现金流底部企稳(存在结构性产能扩张的行业),筹资现金流较去年回血(宽信用与化债见到效果)。 🎯#行业比较位置刻画及结构线索: ① 海外更赚钱,对冲
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2025-09-03 08:24:02
拓普集团 反路演更新:优选T链,反转刚刚开始
❗【天风汽车】#拓普集团 反路演更新:优选T链,反转刚刚开始-0902 ——————————— 伴随Q2业绩利空出尽(好于悲观预期),下半年收入利润预计恢复至20%同比增速,继续看全年300亿营收,11%净利率,33亿利润。 H2增量看——小米(ASP1w)、问界M8(ASP1.5w)、model Y L(ASP9k)以及奇瑞收购并表,明年H1有望继续贡献净增量。 最重要的是#机器人份额预期修复。 友商质量问题,使公司成为最新一批执行器独供,但公司也坦言小问题不会影响合作框架,拓普长时间与T建立
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拓普集团
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2025-09-03 07:32:58
坚定 AIDC (9.2)
【招商电新】坚定 AIDC (9.2) ⭕ 今日AIDC板块调整较多,但我们并未看到相关标的有实质性利空。8月板块超额收益显著,本次回调更多是消化前期快速上涨的情绪。 调整后,AIDC如何选择?我们梳理了三个方向,每个方向优选1家公司: ➡第一,UPS/HVDC:国内放量在即,出海加速,#科华数据。其一,当前国内资本开支仍显著低于海外,且海外多模态模型领先,阿里近期超预期的资本开始可能只是起点,预计国内AIDC招标将从四季度起明显放量。其二,海外UPS供应紧张,相关企业正加速导入海外客户。通过U
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2025-09-03 07:32:37
牛市未来关注哪些因素?——2025年9月策略观点
牛市未来关注哪些因素?——2025年9月策略观点 🚀随着市场行情回暖,市场整体估值逐步修复。目前上证指数估值位于2010年以来88%分位数水平。不过,考虑到全社会收益率中枢的下行,当前上证指数股权风险溢价水平仍处于2010年以来50%左右的分位数水平。 🚀短期来看,流动性仍是市场最重要的支撑,我们认为目前仍然处于个人资金入市进程之中,未来仍有较大空间。中期关注盈利情况,中报业绩或为全年低点,三四季度或对市场形成进一步支撑。 🚀9月市场或在成长及均衡风格间轮动,建议关注TMT、电新、军工、汽
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中信证券
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爱科赛博坚定看好,场反位电源已实现核心卡位
【中信新材料/主题策略】爱科赛博坚定看好,场反位电源已实现核心卡位,核聚变弹性落地在即 ⭕今年业绩年度目标没有变(13亿收入),净利率考虑股份支付目标和去年持平(7%左右)。目前在手订单充足,80-85%订单已经完成签订,由于军工确收节奏Q3收入端预计同比持平,Q4大规模兑现。当前研发投入非常大,主要目标也是在于通用、AI服务器、半导体、军工模块电源领域,研发费用预计维持在13-14%的水平。 ⭕核聚变电源:四大项目:585所动态电源,best垂直位移控制电源,两大场反位装置,泰国托卡马克项目,
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2025-09-10 09:59:31
雄韬股份(002733)大涨7%点评的
雄韬股份(002733)大涨7%点评的,美国Ai服务器和数据中心氢能源绿电龙头,AIDC锂电先锋,固态电池,氢能源,钠电池龙头,业绩大增,翻倍空间。 事件点评 2025年9月10日大涨7%,雄韬股份发布2025年中报,报告期内公司实现营业收入16.06亿元,同比增长1.44%,实现归母净利润0.9亿元,同比增长25.42%。Q2单季度实现营业收入9.42亿元,同比/环比增长3.18%/41.8%,实现归母净利润0.69亿元,同比/环比+28.6%/+229%,季度毛利率/净利率18.82%/7.
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2025-09-10 09:13:52
高盛 ——中际旭创
高盛 ——中际旭创:董事长出席亚洲领袖大会,解读需求强度、硅光趋势与供应动态(买入评级) 会议背景说明:我们在高盛亚洲领袖大会上,为中际旭创董事长举办了面向首席投资官(CIO)/ 投资组合经理(PM)的会议(还同步参加了公司副总裁的小组会议)。会前,投资者争论的核心聚焦于2026 年之后的增长态势—— 因为增长可持续性始终是影响估值讨论的关键因素。会议期间,双方围绕需求趋势、硅光子技术、光模块规模化机会、3.2T 产品路线图、供应动态、价格前景及竞争态势展开讨论,投资者希望借此确认公司长期强劲发
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阿里:AI时代云由模型定义,公有云龙头+模型龙头再度腾飞
【CJ计算机】阿里:AI时代云由模型定义,公有云龙头+模型龙头再度腾飞 #阿里近期发布万亿参数新模型 #再次重申阿里云的重估三步走:AI带动云收入提升->云利润率提升->阿里云兑现更高的利润 1)阿里在周末新模型 Qwen3 - Max - Preview(Instruct)是其迄今为止最大的模型,参数量超 1 万亿,Qwen3 - Max - Preview 在多项主流权威基准测试中展现出全球领先的性能。阿里在模型层面的迭代路径清晰持续追赶海外先进水平,而模型层面的领先将会收敛到云业务收入增速
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强化共识,金铜板块再迎价格和估值的共振提升
【中信证券金属】强化共识,金铜板块再迎价格和估值的共振提升 📈降息抢跑交易持续进行中,伦敦金价创下3650美金/盎司的历史新高。前期滞涨的黄金板块将迎来金价上涨和估值补涨的共同驱动。此外,铜价接近一万美金,旺季来临将催化铜涨价预期,铜板块也迎来布局时机。 💡推荐标的 🔥贵金属板块:金价冲顶阶段资源为王【山东黄金A+H、招金矿业、中金黄金】,长期增幅最为显著【万国黄金集团、西部黄金】,PE维度深度低估【灵宝黄金、株冶集团】,受益于银价弹性释放【兴业银锡、盛达资源】 🔥铜板块:高弹性白马、量
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中国联通获发卫星业务牌照,卫星互联网商业化提速
【中泰通信】中国联通获发卫星业务牌照,卫星互联网商业化提速 事件:9月8日,工业和信息化部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可,允许其开展手机直连卫星等业务,此举有望加快卫星链商业化进程。 政策有望加快: 8月,工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。强调:1)支持低轨卫星互联网加快发展;2)支持开展终端设备直连卫星业务;3)支持探索新型卫星通信业务。意见提出到2030年发展卫星通信用户超千万的目标,并鼓励电信运营商与卫星企业通过共建共享等模式合作,以加速应用场景落地。
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人形机器人板块大涨点评
【XB机械】人形机器人板块大涨点评:马斯克天价激励方案+T新外观催化产业新机遇 0908 #事件核心驱动 特斯拉Optimus新外观亮相与马斯克万亿薪酬对赌方案,双重利好点燃机器人板块投资热情。 一是特斯拉Optimus机器人新外观曝光。特斯拉官方账号“TeslaAI”展示最新浅金色与黑色搭配的机器人外观,手部设计高度拟人化妆,关节控制与材料科学显著提升。 二是马斯克宣布万亿薪酬对赌方案。特斯拉董事会提出“2025 CEO绩效奖励计划”,要求马斯克未来十年内达成交付100万台Optimus人形机
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3C设备推荐:折叠屏出货预期上修,重视3C新品创新大周期
[礼物]【天风机械】3C设备推荐:折叠屏出货预期上修,重视3C新品创新大周期 [太阳]今日事件催化: 9月3日,据郭明錤,苹果已上修折叠屏iPhone出货量,26年达800-1000万(此前预估600-800万),27年达2000-2500万(此前预估1000-1500万)。此外,郭明錤更新,2027年迎来Vision Air第二代头显,2028年迎来折叠屏iPad。 #重视苹果26-27年新品创新大周期: 9月9日苹果发布会将至,即将发布iphone17系列;而我们认为26-27年新品周期更加
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2025-09-04 07:21:57
六福集团推荐更新
六福集团推荐更新 [太阳]核心逻辑 在金价与经济环境双重影响下,黄金珠宝行业β鲜明;六福集团作为港资龙头品牌,资质良好但估值受前期关注度压制,有望迎来价值重估:渠道端布局品牌出海,单店模型跑通打开空间,产品端自主研发“冰钻”等,结构优化提升盈利。 [太阳]业务模式 公司自营渠道(零售)收入与利润占比均高于加盟渠道(批发+品牌业务),叠加70%+黄金备货敞口,在金价上行阶段,盈利能力有望受益;加盟模式,批发/品牌业务(类贴牌)均采用固定比例定价,无论价增/量增均可贡献利润增长。 [太阳]渠道拓展
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2025-09-03 21:31:52
光库科技近况更新
【光库科技|近况更新】产业链调研,龙头光模块客户FAU主供地位确认,2026年份额将全面提升!!! 光库科技产业链地位: 1、FAU龙头(安捷讯+加华微捷):中际旭创、Coherent、Lumentum、剑桥科技光模块FAU主供;博通CPO光交换机FAU主供。 2、薄膜铌酸锂龙头(光库米兰/Lumentum):3.2T时代深度受益。 3、OCS光交换机代工龙头(武汉捷普):通过Calient供货谷歌、META等海外核心大厂。 考虑到光库科技FAU份额提升趋势,上修光库科技2026年备考净利润至1
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华润啤酒人事变动速评
华润啤酒人事变动速评:公司经验老将赵春武总升任董事会主席,8月龙头表现继续优于行业整体,当前估值低位,推荐关注 [玫瑰]赵春武总当前任集团总裁,此次升任后,将担任董事会主席与集团总裁的职位(与此前侯总的位置完成对齐),赵总2003年加入雪花啤酒,履历覆盖销售发展部以及浙江、福建、安徽、江苏、上海等多个雪花重点区域的总经理,风格属于沉稳、内敛,1H25业绩会上,他对于喜力的价值感提升以及公司的高端化等的观点获得市场的认可。我们认为在赵总领导下,润啤有望延续央企一贯的稳健风格,延续当前结构升级、精益
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A股中报深度综述
【广发策略】A股中报深度综述 🎯一季报超预期后、中报再度放缓,业绩的修复仍非坦途 🎯ROE初现企稳迹象。杠杆率起到支撑,利润率趋于稳定,周转率仍是负向拖累,从另一侧面印证了反内卷的必要性。 🎯#企业家预期和信心较24年有所修复,杠杆率结束了20-24年的连续下降周期,应收账款压力缓解、预收款项(代表订单)上升。 经营现金流恢复(销售回暖),投资现金流底部企稳(存在结构性产能扩张的行业),筹资现金流较去年回血(宽信用与化债见到效果)。 🎯#行业比较位置刻画及结构线索: ① 海外更赚钱,对冲
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拓普集团 反路演更新:优选T链,反转刚刚开始
❗【天风汽车】#拓普集团 反路演更新:优选T链,反转刚刚开始-0902 ——————————— 伴随Q2业绩利空出尽(好于悲观预期),下半年收入利润预计恢复至20%同比增速,继续看全年300亿营收,11%净利率,33亿利润。 H2增量看——小米(ASP1w)、问界M8(ASP1.5w)、model Y L(ASP9k)以及奇瑞收购并表,明年H1有望继续贡献净增量。 最重要的是#机器人份额预期修复。 友商质量问题,使公司成为最新一批执行器独供,但公司也坦言小问题不会影响合作框架,拓普长时间与T建立
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坚定 AIDC (9.2)
【招商电新】坚定 AIDC (9.2) ⭕ 今日AIDC板块调整较多,但我们并未看到相关标的有实质性利空。8月板块超额收益显著,本次回调更多是消化前期快速上涨的情绪。 调整后,AIDC如何选择?我们梳理了三个方向,每个方向优选1家公司: ➡第一,UPS/HVDC:国内放量在即,出海加速,#科华数据。其一,当前国内资本开支仍显著低于海外,且海外多模态模型领先,阿里近期超预期的资本开始可能只是起点,预计国内AIDC招标将从四季度起明显放量。其二,海外UPS供应紧张,相关企业正加速导入海外客户。通过U
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牛市未来关注哪些因素?——2025年9月策略观点
牛市未来关注哪些因素?——2025年9月策略观点 🚀随着市场行情回暖,市场整体估值逐步修复。目前上证指数估值位于2010年以来88%分位数水平。不过,考虑到全社会收益率中枢的下行,当前上证指数股权风险溢价水平仍处于2010年以来50%左右的分位数水平。 🚀短期来看,流动性仍是市场最重要的支撑,我们认为目前仍然处于个人资金入市进程之中,未来仍有较大空间。中期关注盈利情况,中报业绩或为全年低点,三四季度或对市场形成进一步支撑。 🚀9月市场或在成长及均衡风格间轮动,建议关注TMT、电新、军工、汽
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爱科赛博坚定看好,场反位电源已实现核心卡位
【中信新材料/主题策略】爱科赛博坚定看好,场反位电源已实现核心卡位,核聚变弹性落地在即 ⭕今年业绩年度目标没有变(13亿收入),净利率考虑股份支付目标和去年持平(7%左右)。目前在手订单充足,80-85%订单已经完成签订,由于军工确收节奏Q3收入端预计同比持平,Q4大规模兑现。当前研发投入非常大,主要目标也是在于通用、AI服务器、半导体、军工模块电源领域,研发费用预计维持在13-14%的水平。 ⭕核聚变电源:四大项目:585所动态电源,best垂直位移控制电源,两大场反位装置,泰国托卡马克项目,
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雄韬股份(002733)大涨7%点评的
雄韬股份(002733)大涨7%点评的,美国Ai服务器和数据中心氢能源绿电龙头,AIDC锂电先锋,固态电池,氢能源,钠电池龙头,业绩大增,翻倍空间。 事件点评 2025年9月10日大涨7%,雄韬股份发布2025年中报,报告期内公司实现营业收入16.06亿元,同比增长1.44%,实现归母净利润0.9亿元,同比增长25.42%。Q2单季度实现营业收入9.42亿元,同比/环比增长3.18%/41.8%,实现归母净利润0.69亿元,同比/环比+28.6%/+229%,季度毛利率/净利率18.82%/7.
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高盛 ——中际旭创
高盛 ——中际旭创:董事长出席亚洲领袖大会,解读需求强度、硅光趋势与供应动态(买入评级) 会议背景说明:我们在高盛亚洲领袖大会上,为中际旭创董事长举办了面向首席投资官(CIO)/ 投资组合经理(PM)的会议(还同步参加了公司副总裁的小组会议)。会前,投资者争论的核心聚焦于2026 年之后的增长态势—— 因为增长可持续性始终是影响估值讨论的关键因素。会议期间,双方围绕需求趋势、硅光子技术、光模块规模化机会、3.2T 产品路线图、供应动态、价格前景及竞争态势展开讨论,投资者希望借此确认公司长期强劲发
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幸运锦鲤
2025-09-09 14:25:57
阿里:AI时代云由模型定义,公有云龙头+模型龙头再度腾飞
【CJ计算机】阿里:AI时代云由模型定义,公有云龙头+模型龙头再度腾飞 #阿里近期发布万亿参数新模型 #再次重申阿里云的重估三步走:AI带动云收入提升->云利润率提升->阿里云兑现更高的利润 1)阿里在周末新模型 Qwen3 - Max - Preview(Instruct)是其迄今为止最大的模型,参数量超 1 万亿,Qwen3 - Max - Preview 在多项主流权威基准测试中展现出全球领先的性能。阿里在模型层面的迭代路径清晰持续追赶海外先进水平,而模型层面的领先将会收敛到云业务收入增速
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幸运锦鲤
2025-09-09 12:55:43
强化共识,金铜板块再迎价格和估值的共振提升
【中信证券金属】强化共识,金铜板块再迎价格和估值的共振提升 📈降息抢跑交易持续进行中,伦敦金价创下3650美金/盎司的历史新高。前期滞涨的黄金板块将迎来金价上涨和估值补涨的共同驱动。此外,铜价接近一万美金,旺季来临将催化铜涨价预期,铜板块也迎来布局时机。 💡推荐标的 🔥贵金属板块:金价冲顶阶段资源为王【山东黄金A+H、招金矿业、中金黄金】,长期增幅最为显著【万国黄金集团、西部黄金】,PE维度深度低估【灵宝黄金、株冶集团】,受益于银价弹性释放【兴业银锡、盛达资源】 🔥铜板块:高弹性白马、量
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2025-09-08 21:05:30
中国联通获发卫星业务牌照,卫星互联网商业化提速
【中泰通信】中国联通获发卫星业务牌照,卫星互联网商业化提速 事件:9月8日,工业和信息化部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可,允许其开展手机直连卫星等业务,此举有望加快卫星链商业化进程。 政策有望加快: 8月,工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。强调:1)支持低轨卫星互联网加快发展;2)支持开展终端设备直连卫星业务;3)支持探索新型卫星通信业务。意见提出到2030年发展卫星通信用户超千万的目标,并鼓励电信运营商与卫星企业通过共建共享等模式合作,以加速应用场景落地。
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2025-09-08 19:46:20
人形机器人板块大涨点评
【XB机械】人形机器人板块大涨点评:马斯克天价激励方案+T新外观催化产业新机遇 0908 #事件核心驱动 特斯拉Optimus新外观亮相与马斯克万亿薪酬对赌方案,双重利好点燃机器人板块投资热情。 一是特斯拉Optimus机器人新外观曝光。特斯拉官方账号“TeslaAI”展示最新浅金色与黑色搭配的机器人外观,手部设计高度拟人化妆,关节控制与材料科学显著提升。 二是马斯克宣布万亿薪酬对赌方案。特斯拉董事会提出“2025 CEO绩效奖励计划”,要求马斯克未来十年内达成交付100万台Optimus人形机
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3C设备推荐:折叠屏出货预期上修,重视3C新品创新大周期
[礼物]【天风机械】3C设备推荐:折叠屏出货预期上修,重视3C新品创新大周期 [太阳]今日事件催化: 9月3日,据郭明錤,苹果已上修折叠屏iPhone出货量,26年达800-1000万(此前预估600-800万),27年达2000-2500万(此前预估1000-1500万)。此外,郭明錤更新,2027年迎来Vision Air第二代头显,2028年迎来折叠屏iPad。 #重视苹果26-27年新品创新大周期: 9月9日苹果发布会将至,即将发布iphone17系列;而我们认为26-27年新品周期更加
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2025-09-04 07:21:57
六福集团推荐更新
六福集团推荐更新 [太阳]核心逻辑 在金价与经济环境双重影响下,黄金珠宝行业β鲜明;六福集团作为港资龙头品牌,资质良好但估值受前期关注度压制,有望迎来价值重估:渠道端布局品牌出海,单店模型跑通打开空间,产品端自主研发“冰钻”等,结构优化提升盈利。 [太阳]业务模式 公司自营渠道(零售)收入与利润占比均高于加盟渠道(批发+品牌业务),叠加70%+黄金备货敞口,在金价上行阶段,盈利能力有望受益;加盟模式,批发/品牌业务(类贴牌)均采用固定比例定价,无论价增/量增均可贡献利润增长。 [太阳]渠道拓展
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光库科技近况更新
【光库科技|近况更新】产业链调研,龙头光模块客户FAU主供地位确认,2026年份额将全面提升!!! 光库科技产业链地位: 1、FAU龙头(安捷讯+加华微捷):中际旭创、Coherent、Lumentum、剑桥科技光模块FAU主供;博通CPO光交换机FAU主供。 2、薄膜铌酸锂龙头(光库米兰/Lumentum):3.2T时代深度受益。 3、OCS光交换机代工龙头(武汉捷普):通过Calient供货谷歌、META等海外核心大厂。 考虑到光库科技FAU份额提升趋势,上修光库科技2026年备考净利润至1
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华润啤酒人事变动速评
华润啤酒人事变动速评:公司经验老将赵春武总升任董事会主席,8月龙头表现继续优于行业整体,当前估值低位,推荐关注 [玫瑰]赵春武总当前任集团总裁,此次升任后,将担任董事会主席与集团总裁的职位(与此前侯总的位置完成对齐),赵总2003年加入雪花啤酒,履历覆盖销售发展部以及浙江、福建、安徽、江苏、上海等多个雪花重点区域的总经理,风格属于沉稳、内敛,1H25业绩会上,他对于喜力的价值感提升以及公司的高端化等的观点获得市场的认可。我们认为在赵总领导下,润啤有望延续央企一贯的稳健风格,延续当前结构升级、精益
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2025-09-03 21:07:26
A股中报深度综述
【广发策略】A股中报深度综述 🎯一季报超预期后、中报再度放缓,业绩的修复仍非坦途 🎯ROE初现企稳迹象。杠杆率起到支撑,利润率趋于稳定,周转率仍是负向拖累,从另一侧面印证了反内卷的必要性。 🎯#企业家预期和信心较24年有所修复,杠杆率结束了20-24年的连续下降周期,应收账款压力缓解、预收款项(代表订单)上升。 经营现金流恢复(销售回暖),投资现金流底部企稳(存在结构性产能扩张的行业),筹资现金流较去年回血(宽信用与化债见到效果)。 🎯#行业比较位置刻画及结构线索: ① 海外更赚钱,对冲
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2025-09-03 08:24:02
拓普集团 反路演更新:优选T链,反转刚刚开始
❗【天风汽车】#拓普集团 反路演更新:优选T链,反转刚刚开始-0902 ——————————— 伴随Q2业绩利空出尽(好于悲观预期),下半年收入利润预计恢复至20%同比增速,继续看全年300亿营收,11%净利率,33亿利润。 H2增量看——小米(ASP1w)、问界M8(ASP1.5w)、model Y L(ASP9k)以及奇瑞收购并表,明年H1有望继续贡献净增量。 最重要的是#机器人份额预期修复。 友商质量问题,使公司成为最新一批执行器独供,但公司也坦言小问题不会影响合作框架,拓普长时间与T建立
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2025-09-03 07:32:58
坚定 AIDC (9.2)
【招商电新】坚定 AIDC (9.2) ⭕ 今日AIDC板块调整较多,但我们并未看到相关标的有实质性利空。8月板块超额收益显著,本次回调更多是消化前期快速上涨的情绪。 调整后,AIDC如何选择?我们梳理了三个方向,每个方向优选1家公司: ➡第一,UPS/HVDC:国内放量在即,出海加速,#科华数据。其一,当前国内资本开支仍显著低于海外,且海外多模态模型领先,阿里近期超预期的资本开始可能只是起点,预计国内AIDC招标将从四季度起明显放量。其二,海外UPS供应紧张,相关企业正加速导入海外客户。通过U
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2025-09-03 07:32:37
牛市未来关注哪些因素?——2025年9月策略观点
牛市未来关注哪些因素?——2025年9月策略观点 🚀随着市场行情回暖,市场整体估值逐步修复。目前上证指数估值位于2010年以来88%分位数水平。不过,考虑到全社会收益率中枢的下行,当前上证指数股权风险溢价水平仍处于2010年以来50%左右的分位数水平。 🚀短期来看,流动性仍是市场最重要的支撑,我们认为目前仍然处于个人资金入市进程之中,未来仍有较大空间。中期关注盈利情况,中报业绩或为全年低点,三四季度或对市场形成进一步支撑。 🚀9月市场或在成长及均衡风格间轮动,建议关注TMT、电新、军工、汽
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2025-09-10 11:16:30
爱科赛博坚定看好,场反位电源已实现核心卡位
【中信新材料/主题策略】爱科赛博坚定看好,场反位电源已实现核心卡位,核聚变弹性落地在即 ⭕今年业绩年度目标没有变(13亿收入),净利率考虑股份支付目标和去年持平(7%左右)。目前在手订单充足,80-85%订单已经完成签订,由于军工确收节奏Q3收入端预计同比持平,Q4大规模兑现。当前研发投入非常大,主要目标也是在于通用、AI服务器、半导体、军工模块电源领域,研发费用预计维持在13-14%的水平。 ⭕核聚变电源:四大项目:585所动态电源,best垂直位移控制电源,两大场反位装置,泰国托卡马克项目,
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雄韬股份(002733)大涨7%点评的
雄韬股份(002733)大涨7%点评的,美国Ai服务器和数据中心氢能源绿电龙头,AIDC锂电先锋,固态电池,氢能源,钠电池龙头,业绩大增,翻倍空间。 事件点评 2025年9月10日大涨7%,雄韬股份发布2025年中报,报告期内公司实现营业收入16.06亿元,同比增长1.44%,实现归母净利润0.9亿元,同比增长25.42%。Q2单季度实现营业收入9.42亿元,同比/环比增长3.18%/41.8%,实现归母净利润0.69亿元,同比/环比+28.6%/+229%,季度毛利率/净利率18.82%/7.
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2025-09-10 09:13:52
高盛 ——中际旭创
高盛 ——中际旭创:董事长出席亚洲领袖大会,解读需求强度、硅光趋势与供应动态(买入评级) 会议背景说明:我们在高盛亚洲领袖大会上,为中际旭创董事长举办了面向首席投资官(CIO)/ 投资组合经理(PM)的会议(还同步参加了公司副总裁的小组会议)。会前,投资者争论的核心聚焦于2026 年之后的增长态势—— 因为增长可持续性始终是影响估值讨论的关键因素。会议期间,双方围绕需求趋势、硅光子技术、光模块规模化机会、3.2T 产品路线图、供应动态、价格前景及竞争态势展开讨论,投资者希望借此确认公司长期强劲发
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阿里:AI时代云由模型定义,公有云龙头+模型龙头再度腾飞
【CJ计算机】阿里:AI时代云由模型定义,公有云龙头+模型龙头再度腾飞 #阿里近期发布万亿参数新模型 #再次重申阿里云的重估三步走:AI带动云收入提升->云利润率提升->阿里云兑现更高的利润 1)阿里在周末新模型 Qwen3 - Max - Preview(Instruct)是其迄今为止最大的模型,参数量超 1 万亿,Qwen3 - Max - Preview 在多项主流权威基准测试中展现出全球领先的性能。阿里在模型层面的迭代路径清晰持续追赶海外先进水平,而模型层面的领先将会收敛到云业务收入增速
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强化共识,金铜板块再迎价格和估值的共振提升
【中信证券金属】强化共识,金铜板块再迎价格和估值的共振提升 📈降息抢跑交易持续进行中,伦敦金价创下3650美金/盎司的历史新高。前期滞涨的黄金板块将迎来金价上涨和估值补涨的共同驱动。此外,铜价接近一万美金,旺季来临将催化铜涨价预期,铜板块也迎来布局时机。 💡推荐标的 🔥贵金属板块:金价冲顶阶段资源为王【山东黄金A+H、招金矿业、中金黄金】,长期增幅最为显著【万国黄金集团、西部黄金】,PE维度深度低估【灵宝黄金、株冶集团】,受益于银价弹性释放【兴业银锡、盛达资源】 🔥铜板块:高弹性白马、量
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中国联通获发卫星业务牌照,卫星互联网商业化提速
【中泰通信】中国联通获发卫星业务牌照,卫星互联网商业化提速 事件:9月8日,工业和信息化部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可,允许其开展手机直连卫星等业务,此举有望加快卫星链商业化进程。 政策有望加快: 8月,工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。强调:1)支持低轨卫星互联网加快发展;2)支持开展终端设备直连卫星业务;3)支持探索新型卫星通信业务。意见提出到2030年发展卫星通信用户超千万的目标,并鼓励电信运营商与卫星企业通过共建共享等模式合作,以加速应用场景落地。
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人形机器人板块大涨点评
【XB机械】人形机器人板块大涨点评:马斯克天价激励方案+T新外观催化产业新机遇 0908 #事件核心驱动 特斯拉Optimus新外观亮相与马斯克万亿薪酬对赌方案,双重利好点燃机器人板块投资热情。 一是特斯拉Optimus机器人新外观曝光。特斯拉官方账号“TeslaAI”展示最新浅金色与黑色搭配的机器人外观,手部设计高度拟人化妆,关节控制与材料科学显著提升。 二是马斯克宣布万亿薪酬对赌方案。特斯拉董事会提出“2025 CEO绩效奖励计划”,要求马斯克未来十年内达成交付100万台Optimus人形机
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3C设备推荐:折叠屏出货预期上修,重视3C新品创新大周期
[礼物]【天风机械】3C设备推荐:折叠屏出货预期上修,重视3C新品创新大周期 [太阳]今日事件催化: 9月3日,据郭明錤,苹果已上修折叠屏iPhone出货量,26年达800-1000万(此前预估600-800万),27年达2000-2500万(此前预估1000-1500万)。此外,郭明錤更新,2027年迎来Vision Air第二代头显,2028年迎来折叠屏iPad。 #重视苹果26-27年新品创新大周期: 9月9日苹果发布会将至,即将发布iphone17系列;而我们认为26-27年新品周期更加
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六福集团推荐更新
六福集团推荐更新 [太阳]核心逻辑 在金价与经济环境双重影响下,黄金珠宝行业β鲜明;六福集团作为港资龙头品牌,资质良好但估值受前期关注度压制,有望迎来价值重估:渠道端布局品牌出海,单店模型跑通打开空间,产品端自主研发“冰钻”等,结构优化提升盈利。 [太阳]业务模式 公司自营渠道(零售)收入与利润占比均高于加盟渠道(批发+品牌业务),叠加70%+黄金备货敞口,在金价上行阶段,盈利能力有望受益;加盟模式,批发/品牌业务(类贴牌)均采用固定比例定价,无论价增/量增均可贡献利润增长。 [太阳]渠道拓展
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光库科技近况更新
【光库科技|近况更新】产业链调研,龙头光模块客户FAU主供地位确认,2026年份额将全面提升!!! 光库科技产业链地位: 1、FAU龙头(安捷讯+加华微捷):中际旭创、Coherent、Lumentum、剑桥科技光模块FAU主供;博通CPO光交换机FAU主供。 2、薄膜铌酸锂龙头(光库米兰/Lumentum):3.2T时代深度受益。 3、OCS光交换机代工龙头(武汉捷普):通过Calient供货谷歌、META等海外核心大厂。 考虑到光库科技FAU份额提升趋势,上修光库科技2026年备考净利润至1
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华润啤酒人事变动速评
华润啤酒人事变动速评:公司经验老将赵春武总升任董事会主席,8月龙头表现继续优于行业整体,当前估值低位,推荐关注 [玫瑰]赵春武总当前任集团总裁,此次升任后,将担任董事会主席与集团总裁的职位(与此前侯总的位置完成对齐),赵总2003年加入雪花啤酒,履历覆盖销售发展部以及浙江、福建、安徽、江苏、上海等多个雪花重点区域的总经理,风格属于沉稳、内敛,1H25业绩会上,他对于喜力的价值感提升以及公司的高端化等的观点获得市场的认可。我们认为在赵总领导下,润啤有望延续央企一贯的稳健风格,延续当前结构升级、精益
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A股中报深度综述
【广发策略】A股中报深度综述 🎯一季报超预期后、中报再度放缓,业绩的修复仍非坦途 🎯ROE初现企稳迹象。杠杆率起到支撑,利润率趋于稳定,周转率仍是负向拖累,从另一侧面印证了反内卷的必要性。 🎯#企业家预期和信心较24年有所修复,杠杆率结束了20-24年的连续下降周期,应收账款压力缓解、预收款项(代表订单)上升。 经营现金流恢复(销售回暖),投资现金流底部企稳(存在结构性产能扩张的行业),筹资现金流较去年回血(宽信用与化债见到效果)。 🎯#行业比较位置刻画及结构线索: ① 海外更赚钱,对冲
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拓普集团 反路演更新:优选T链,反转刚刚开始
❗【天风汽车】#拓普集团 反路演更新:优选T链,反转刚刚开始-0902 ——————————— 伴随Q2业绩利空出尽(好于悲观预期),下半年收入利润预计恢复至20%同比增速,继续看全年300亿营收,11%净利率,33亿利润。 H2增量看——小米(ASP1w)、问界M8(ASP1.5w)、model Y L(ASP9k)以及奇瑞收购并表,明年H1有望继续贡献净增量。 最重要的是#机器人份额预期修复。 友商质量问题,使公司成为最新一批执行器独供,但公司也坦言小问题不会影响合作框架,拓普长时间与T建立
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坚定 AIDC (9.2)
【招商电新】坚定 AIDC (9.2) ⭕ 今日AIDC板块调整较多,但我们并未看到相关标的有实质性利空。8月板块超额收益显著,本次回调更多是消化前期快速上涨的情绪。 调整后,AIDC如何选择?我们梳理了三个方向,每个方向优选1家公司: ➡第一,UPS/HVDC:国内放量在即,出海加速,#科华数据。其一,当前国内资本开支仍显著低于海外,且海外多模态模型领先,阿里近期超预期的资本开始可能只是起点,预计国内AIDC招标将从四季度起明显放量。其二,海外UPS供应紧张,相关企业正加速导入海外客户。通过U
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牛市未来关注哪些因素?——2025年9月策略观点
牛市未来关注哪些因素?——2025年9月策略观点 🚀随着市场行情回暖,市场整体估值逐步修复。目前上证指数估值位于2010年以来88%分位数水平。不过,考虑到全社会收益率中枢的下行,当前上证指数股权风险溢价水平仍处于2010年以来50%左右的分位数水平。 🚀短期来看,流动性仍是市场最重要的支撑,我们认为目前仍然处于个人资金入市进程之中,未来仍有较大空间。中期关注盈利情况,中报业绩或为全年低点,三四季度或对市场形成进一步支撑。 🚀9月市场或在成长及均衡风格间轮动,建议关注TMT、电新、军工、汽
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爱科赛博坚定看好,场反位电源已实现核心卡位
【中信新材料/主题策略】爱科赛博坚定看好,场反位电源已实现核心卡位,核聚变弹性落地在即 ⭕今年业绩年度目标没有变(13亿收入),净利率考虑股份支付目标和去年持平(7%左右)。目前在手订单充足,80-85%订单已经完成签订,由于军工确收节奏Q3收入端预计同比持平,Q4大规模兑现。当前研发投入非常大,主要目标也是在于通用、AI服务器、半导体、军工模块电源领域,研发费用预计维持在13-14%的水平。 ⭕核聚变电源:四大项目:585所动态电源,best垂直位移控制电源,两大场反位装置,泰国托卡马克项目,
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雄韬股份(002733)大涨7%点评的
雄韬股份(002733)大涨7%点评的,美国Ai服务器和数据中心氢能源绿电龙头,AIDC锂电先锋,固态电池,氢能源,钠电池龙头,业绩大增,翻倍空间。 事件点评 2025年9月10日大涨7%,雄韬股份发布2025年中报,报告期内公司实现营业收入16.06亿元,同比增长1.44%,实现归母净利润0.9亿元,同比增长25.42%。Q2单季度实现营业收入9.42亿元,同比/环比增长3.18%/41.8%,实现归母净利润0.69亿元,同比/环比+28.6%/+229%,季度毛利率/净利率18.82%/7.
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高盛 ——中际旭创
高盛 ——中际旭创:董事长出席亚洲领袖大会,解读需求强度、硅光趋势与供应动态(买入评级) 会议背景说明:我们在高盛亚洲领袖大会上,为中际旭创董事长举办了面向首席投资官(CIO)/ 投资组合经理(PM)的会议(还同步参加了公司副总裁的小组会议)。会前,投资者争论的核心聚焦于2026 年之后的增长态势—— 因为增长可持续性始终是影响估值讨论的关键因素。会议期间,双方围绕需求趋势、硅光子技术、光模块规模化机会、3.2T 产品路线图、供应动态、价格前景及竞争态势展开讨论,投资者希望借此确认公司长期强劲发
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阿里:AI时代云由模型定义,公有云龙头+模型龙头再度腾飞
【CJ计算机】阿里:AI时代云由模型定义,公有云龙头+模型龙头再度腾飞 #阿里近期发布万亿参数新模型 #再次重申阿里云的重估三步走:AI带动云收入提升->云利润率提升->阿里云兑现更高的利润 1)阿里在周末新模型 Qwen3 - Max - Preview(Instruct)是其迄今为止最大的模型,参数量超 1 万亿,Qwen3 - Max - Preview 在多项主流权威基准测试中展现出全球领先的性能。阿里在模型层面的迭代路径清晰持续追赶海外先进水平,而模型层面的领先将会收敛到云业务收入增速
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强化共识,金铜板块再迎价格和估值的共振提升
【中信证券金属】强化共识,金铜板块再迎价格和估值的共振提升 📈降息抢跑交易持续进行中,伦敦金价创下3650美金/盎司的历史新高。前期滞涨的黄金板块将迎来金价上涨和估值补涨的共同驱动。此外,铜价接近一万美金,旺季来临将催化铜涨价预期,铜板块也迎来布局时机。 💡推荐标的 🔥贵金属板块:金价冲顶阶段资源为王【山东黄金A+H、招金矿业、中金黄金】,长期增幅最为显著【万国黄金集团、西部黄金】,PE维度深度低估【灵宝黄金、株冶集团】,受益于银价弹性释放【兴业银锡、盛达资源】 🔥铜板块:高弹性白马、量
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2025-09-08 21:05:30
中国联通获发卫星业务牌照,卫星互联网商业化提速
【中泰通信】中国联通获发卫星业务牌照,卫星互联网商业化提速 事件:9月8日,工业和信息化部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可,允许其开展手机直连卫星等业务,此举有望加快卫星链商业化进程。 政策有望加快: 8月,工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。强调:1)支持低轨卫星互联网加快发展;2)支持开展终端设备直连卫星业务;3)支持探索新型卫星通信业务。意见提出到2030年发展卫星通信用户超千万的目标,并鼓励电信运营商与卫星企业通过共建共享等模式合作,以加速应用场景落地。
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2025-09-08 19:46:20
人形机器人板块大涨点评
【XB机械】人形机器人板块大涨点评:马斯克天价激励方案+T新外观催化产业新机遇 0908 #事件核心驱动 特斯拉Optimus新外观亮相与马斯克万亿薪酬对赌方案,双重利好点燃机器人板块投资热情。 一是特斯拉Optimus机器人新外观曝光。特斯拉官方账号“TeslaAI”展示最新浅金色与黑色搭配的机器人外观,手部设计高度拟人化妆,关节控制与材料科学显著提升。 二是马斯克宣布万亿薪酬对赌方案。特斯拉董事会提出“2025 CEO绩效奖励计划”,要求马斯克未来十年内达成交付100万台Optimus人形机
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2025-09-04 10:14:50
3C设备推荐:折叠屏出货预期上修,重视3C新品创新大周期
[礼物]【天风机械】3C设备推荐:折叠屏出货预期上修,重视3C新品创新大周期 [太阳]今日事件催化: 9月3日,据郭明錤,苹果已上修折叠屏iPhone出货量,26年达800-1000万(此前预估600-800万),27年达2000-2500万(此前预估1000-1500万)。此外,郭明錤更新,2027年迎来Vision Air第二代头显,2028年迎来折叠屏iPad。 #重视苹果26-27年新品创新大周期: 9月9日苹果发布会将至,即将发布iphone17系列;而我们认为26-27年新品周期更加
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2025-09-04 07:21:57
六福集团推荐更新
六福集团推荐更新 [太阳]核心逻辑 在金价与经济环境双重影响下,黄金珠宝行业β鲜明;六福集团作为港资龙头品牌,资质良好但估值受前期关注度压制,有望迎来价值重估:渠道端布局品牌出海,单店模型跑通打开空间,产品端自主研发“冰钻”等,结构优化提升盈利。 [太阳]业务模式 公司自营渠道(零售)收入与利润占比均高于加盟渠道(批发+品牌业务),叠加70%+黄金备货敞口,在金价上行阶段,盈利能力有望受益;加盟模式,批发/品牌业务(类贴牌)均采用固定比例定价,无论价增/量增均可贡献利润增长。 [太阳]渠道拓展
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2025-09-03 21:31:52
光库科技近况更新
【光库科技|近况更新】产业链调研,龙头光模块客户FAU主供地位确认,2026年份额将全面提升!!! 光库科技产业链地位: 1、FAU龙头(安捷讯+加华微捷):中际旭创、Coherent、Lumentum、剑桥科技光模块FAU主供;博通CPO光交换机FAU主供。 2、薄膜铌酸锂龙头(光库米兰/Lumentum):3.2T时代深度受益。 3、OCS光交换机代工龙头(武汉捷普):通过Calient供货谷歌、META等海外核心大厂。 考虑到光库科技FAU份额提升趋势,上修光库科技2026年备考净利润至1
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华润啤酒人事变动速评
华润啤酒人事变动速评:公司经验老将赵春武总升任董事会主席,8月龙头表现继续优于行业整体,当前估值低位,推荐关注 [玫瑰]赵春武总当前任集团总裁,此次升任后,将担任董事会主席与集团总裁的职位(与此前侯总的位置完成对齐),赵总2003年加入雪花啤酒,履历覆盖销售发展部以及浙江、福建、安徽、江苏、上海等多个雪花重点区域的总经理,风格属于沉稳、内敛,1H25业绩会上,他对于喜力的价值感提升以及公司的高端化等的观点获得市场的认可。我们认为在赵总领导下,润啤有望延续央企一贯的稳健风格,延续当前结构升级、精益
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2025-09-03 21:07:26
A股中报深度综述
【广发策略】A股中报深度综述 🎯一季报超预期后、中报再度放缓,业绩的修复仍非坦途 🎯ROE初现企稳迹象。杠杆率起到支撑,利润率趋于稳定,周转率仍是负向拖累,从另一侧面印证了反内卷的必要性。 🎯#企业家预期和信心较24年有所修复,杠杆率结束了20-24年的连续下降周期,应收账款压力缓解、预收款项(代表订单)上升。 经营现金流恢复(销售回暖),投资现金流底部企稳(存在结构性产能扩张的行业),筹资现金流较去年回血(宽信用与化债见到效果)。 🎯#行业比较位置刻画及结构线索: ① 海外更赚钱,对冲
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2025-09-03 08:24:02
拓普集团 反路演更新:优选T链,反转刚刚开始
❗【天风汽车】#拓普集团 反路演更新:优选T链,反转刚刚开始-0902 ——————————— 伴随Q2业绩利空出尽(好于悲观预期),下半年收入利润预计恢复至20%同比增速,继续看全年300亿营收,11%净利率,33亿利润。 H2增量看——小米(ASP1w)、问界M8(ASP1.5w)、model Y L(ASP9k)以及奇瑞收购并表,明年H1有望继续贡献净增量。 最重要的是#机器人份额预期修复。 友商质量问题,使公司成为最新一批执行器独供,但公司也坦言小问题不会影响合作框架,拓普长时间与T建立
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2025-09-03 07:32:58
坚定 AIDC (9.2)
【招商电新】坚定 AIDC (9.2) ⭕ 今日AIDC板块调整较多,但我们并未看到相关标的有实质性利空。8月板块超额收益显著,本次回调更多是消化前期快速上涨的情绪。 调整后,AIDC如何选择?我们梳理了三个方向,每个方向优选1家公司: ➡第一,UPS/HVDC:国内放量在即,出海加速,#科华数据。其一,当前国内资本开支仍显著低于海外,且海外多模态模型领先,阿里近期超预期的资本开始可能只是起点,预计国内AIDC招标将从四季度起明显放量。其二,海外UPS供应紧张,相关企业正加速导入海外客户。通过U
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2025-09-03 07:32:37
牛市未来关注哪些因素?——2025年9月策略观点
牛市未来关注哪些因素?——2025年9月策略观点 🚀随着市场行情回暖,市场整体估值逐步修复。目前上证指数估值位于2010年以来88%分位数水平。不过,考虑到全社会收益率中枢的下行,当前上证指数股权风险溢价水平仍处于2010年以来50%左右的分位数水平。 🚀短期来看,流动性仍是市场最重要的支撑,我们认为目前仍然处于个人资金入市进程之中,未来仍有较大空间。中期关注盈利情况,中报业绩或为全年低点,三四季度或对市场形成进一步支撑。 🚀9月市场或在成长及均衡风格间轮动,建议关注TMT、电新、军工、汽
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2025-09-10 11:16:30
爱科赛博坚定看好,场反位电源已实现核心卡位
【中信新材料/主题策略】爱科赛博坚定看好,场反位电源已实现核心卡位,核聚变弹性落地在即 ⭕今年业绩年度目标没有变(13亿收入),净利率考虑股份支付目标和去年持平(7%左右)。目前在手订单充足,80-85%订单已经完成签订,由于军工确收节奏Q3收入端预计同比持平,Q4大规模兑现。当前研发投入非常大,主要目标也是在于通用、AI服务器、半导体、军工模块电源领域,研发费用预计维持在13-14%的水平。 ⭕核聚变电源:四大项目:585所动态电源,best垂直位移控制电源,两大场反位装置,泰国托卡马克项目,
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2025-09-10 09:59:31
雄韬股份(002733)大涨7%点评的
雄韬股份(002733)大涨7%点评的,美国Ai服务器和数据中心氢能源绿电龙头,AIDC锂电先锋,固态电池,氢能源,钠电池龙头,业绩大增,翻倍空间。 事件点评 2025年9月10日大涨7%,雄韬股份发布2025年中报,报告期内公司实现营业收入16.06亿元,同比增长1.44%,实现归母净利润0.9亿元,同比增长25.42%。Q2单季度实现营业收入9.42亿元,同比/环比增长3.18%/41.8%,实现归母净利润0.69亿元,同比/环比+28.6%/+229%,季度毛利率/净利率18.82%/7.
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2025-09-10 09:13:52
高盛 ——中际旭创
高盛 ——中际旭创:董事长出席亚洲领袖大会,解读需求强度、硅光趋势与供应动态(买入评级) 会议背景说明:我们在高盛亚洲领袖大会上,为中际旭创董事长举办了面向首席投资官(CIO)/ 投资组合经理(PM)的会议(还同步参加了公司副总裁的小组会议)。会前,投资者争论的核心聚焦于2026 年之后的增长态势—— 因为增长可持续性始终是影响估值讨论的关键因素。会议期间,双方围绕需求趋势、硅光子技术、光模块规模化机会、3.2T 产品路线图、供应动态、价格前景及竞争态势展开讨论,投资者希望借此确认公司长期强劲发
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2025-09-09 14:25:57
阿里:AI时代云由模型定义,公有云龙头+模型龙头再度腾飞
【CJ计算机】阿里:AI时代云由模型定义,公有云龙头+模型龙头再度腾飞 #阿里近期发布万亿参数新模型 #再次重申阿里云的重估三步走:AI带动云收入提升->云利润率提升->阿里云兑现更高的利润 1)阿里在周末新模型 Qwen3 - Max - Preview(Instruct)是其迄今为止最大的模型,参数量超 1 万亿,Qwen3 - Max - Preview 在多项主流权威基准测试中展现出全球领先的性能。阿里在模型层面的迭代路径清晰持续追赶海外先进水平,而模型层面的领先将会收敛到云业务收入增速
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2025-09-09 12:55:43
强化共识,金铜板块再迎价格和估值的共振提升
【中信证券金属】强化共识,金铜板块再迎价格和估值的共振提升 📈降息抢跑交易持续进行中,伦敦金价创下3650美金/盎司的历史新高。前期滞涨的黄金板块将迎来金价上涨和估值补涨的共同驱动。此外,铜价接近一万美金,旺季来临将催化铜涨价预期,铜板块也迎来布局时机。 💡推荐标的 🔥贵金属板块:金价冲顶阶段资源为王【山东黄金A+H、招金矿业、中金黄金】,长期增幅最为显著【万国黄金集团、西部黄金】,PE维度深度低估【灵宝黄金、株冶集团】,受益于银价弹性释放【兴业银锡、盛达资源】 🔥铜板块:高弹性白马、量
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中国联通获发卫星业务牌照,卫星互联网商业化提速
【中泰通信】中国联通获发卫星业务牌照,卫星互联网商业化提速 事件:9月8日,工业和信息化部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可,允许其开展手机直连卫星等业务,此举有望加快卫星链商业化进程。 政策有望加快: 8月,工信部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。强调:1)支持低轨卫星互联网加快发展;2)支持开展终端设备直连卫星业务;3)支持探索新型卫星通信业务。意见提出到2030年发展卫星通信用户超千万的目标,并鼓励电信运营商与卫星企业通过共建共享等模式合作,以加速应用场景落地。
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人形机器人板块大涨点评
【XB机械】人形机器人板块大涨点评:马斯克天价激励方案+T新外观催化产业新机遇 0908 #事件核心驱动 特斯拉Optimus新外观亮相与马斯克万亿薪酬对赌方案,双重利好点燃机器人板块投资热情。 一是特斯拉Optimus机器人新外观曝光。特斯拉官方账号“TeslaAI”展示最新浅金色与黑色搭配的机器人外观,手部设计高度拟人化妆,关节控制与材料科学显著提升。 二是马斯克宣布万亿薪酬对赌方案。特斯拉董事会提出“2025 CEO绩效奖励计划”,要求马斯克未来十年内达成交付100万台Optimus人形机
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3C设备推荐:折叠屏出货预期上修,重视3C新品创新大周期
[礼物]【天风机械】3C设备推荐:折叠屏出货预期上修,重视3C新品创新大周期 [太阳]今日事件催化: 9月3日,据郭明錤,苹果已上修折叠屏iPhone出货量,26年达800-1000万(此前预估600-800万),27年达2000-2500万(此前预估1000-1500万)。此外,郭明錤更新,2027年迎来Vision Air第二代头显,2028年迎来折叠屏iPad。 #重视苹果26-27年新品创新大周期: 9月9日苹果发布会将至,即将发布iphone17系列;而我们认为26-27年新品周期更加
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六福集团推荐更新
六福集团推荐更新 [太阳]核心逻辑 在金价与经济环境双重影响下,黄金珠宝行业β鲜明;六福集团作为港资龙头品牌,资质良好但估值受前期关注度压制,有望迎来价值重估:渠道端布局品牌出海,单店模型跑通打开空间,产品端自主研发“冰钻”等,结构优化提升盈利。 [太阳]业务模式 公司自营渠道(零售)收入与利润占比均高于加盟渠道(批发+品牌业务),叠加70%+黄金备货敞口,在金价上行阶段,盈利能力有望受益;加盟模式,批发/品牌业务(类贴牌)均采用固定比例定价,无论价增/量增均可贡献利润增长。 [太阳]渠道拓展
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光库科技近况更新
【光库科技|近况更新】产业链调研,龙头光模块客户FAU主供地位确认,2026年份额将全面提升!!! 光库科技产业链地位: 1、FAU龙头(安捷讯+加华微捷):中际旭创、Coherent、Lumentum、剑桥科技光模块FAU主供;博通CPO光交换机FAU主供。 2、薄膜铌酸锂龙头(光库米兰/Lumentum):3.2T时代深度受益。 3、OCS光交换机代工龙头(武汉捷普):通过Calient供货谷歌、META等海外核心大厂。 考虑到光库科技FAU份额提升趋势,上修光库科技2026年备考净利润至1
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华润啤酒人事变动速评
华润啤酒人事变动速评:公司经验老将赵春武总升任董事会主席,8月龙头表现继续优于行业整体,当前估值低位,推荐关注 [玫瑰]赵春武总当前任集团总裁,此次升任后,将担任董事会主席与集团总裁的职位(与此前侯总的位置完成对齐),赵总2003年加入雪花啤酒,履历覆盖销售发展部以及浙江、福建、安徽、江苏、上海等多个雪花重点区域的总经理,风格属于沉稳、内敛,1H25业绩会上,他对于喜力的价值感提升以及公司的高端化等的观点获得市场的认可。我们认为在赵总领导下,润啤有望延续央企一贯的稳健风格,延续当前结构升级、精益
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A股中报深度综述
【广发策略】A股中报深度综述 🎯一季报超预期后、中报再度放缓,业绩的修复仍非坦途 🎯ROE初现企稳迹象。杠杆率起到支撑,利润率趋于稳定,周转率仍是负向拖累,从另一侧面印证了反内卷的必要性。 🎯#企业家预期和信心较24年有所修复,杠杆率结束了20-24年的连续下降周期,应收账款压力缓解、预收款项(代表订单)上升。 经营现金流恢复(销售回暖),投资现金流底部企稳(存在结构性产能扩张的行业),筹资现金流较去年回血(宽信用与化债见到效果)。 🎯#行业比较位置刻画及结构线索: ① 海外更赚钱,对冲
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拓普集团 反路演更新:优选T链,反转刚刚开始
❗【天风汽车】#拓普集团 反路演更新:优选T链,反转刚刚开始-0902 ——————————— 伴随Q2业绩利空出尽(好于悲观预期),下半年收入利润预计恢复至20%同比增速,继续看全年300亿营收,11%净利率,33亿利润。 H2增量看——小米(ASP1w)、问界M8(ASP1.5w)、model Y L(ASP9k)以及奇瑞收购并表,明年H1有望继续贡献净增量。 最重要的是#机器人份额预期修复。 友商质量问题,使公司成为最新一批执行器独供,但公司也坦言小问题不会影响合作框架,拓普长时间与T建立
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坚定 AIDC (9.2)
【招商电新】坚定 AIDC (9.2) ⭕ 今日AIDC板块调整较多,但我们并未看到相关标的有实质性利空。8月板块超额收益显著,本次回调更多是消化前期快速上涨的情绪。 调整后,AIDC如何选择?我们梳理了三个方向,每个方向优选1家公司: ➡第一,UPS/HVDC:国内放量在即,出海加速,#科华数据。其一,当前国内资本开支仍显著低于海外,且海外多模态模型领先,阿里近期超预期的资本开始可能只是起点,预计国内AIDC招标将从四季度起明显放量。其二,海外UPS供应紧张,相关企业正加速导入海外客户。通过U
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牛市未来关注哪些因素?——2025年9月策略观点
牛市未来关注哪些因素?——2025年9月策略观点 🚀随着市场行情回暖,市场整体估值逐步修复。目前上证指数估值位于2010年以来88%分位数水平。不过,考虑到全社会收益率中枢的下行,当前上证指数股权风险溢价水平仍处于2010年以来50%左右的分位数水平。 🚀短期来看,流动性仍是市场最重要的支撑,我们认为目前仍然处于个人资金入市进程之中,未来仍有较大空间。中期关注盈利情况,中报业绩或为全年低点,三四季度或对市场形成进一步支撑。 🚀9月市场或在成长及均衡风格间轮动,建议关注TMT、电新、军工、汽
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