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幸运锦鲤
2025-08-25 19:26:26
西菱动力:携手浙江人形机器人创新中心
【浙商汽车||刘巍】西菱动力:携手浙江人形机器人创新中心,研发(大小脑)及产业化能力进一步提升 - 250825🔥 🔥事件:8月22日,西菱动力董事长魏晓林先生与浙江人形机器人创新中心总经理熊蓉女士共同为“人形机器人应用暨部件联合实验室”揭牌。 =>西菱动力提供丰富场景:立足汽车零部件、航空航天等高新技术产业基础,依托“业务土壤”,提供机器人应用场景。 =>浙江人形重点开展机器人“大小脑”等关键技术:国内领先的机器人企业,重点开展机器人“大小脑”关键技术研究和整机系统研发与应用。 实验室将整
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幸运锦鲤
2025-08-25 08:59:42
英伟达推出scale-across,看好跨区域互联需求爆发,坚定推荐长飞光纤光缆
【中信通信】英伟达推出scale-across,看好跨区域互联需求爆发,坚定推荐长飞光纤光缆! [太阳]NVIDIA 8月22日推出Spectrum-XGS 以太网,这项跨区域扩展(scale-across)技术可将多个分布式数据中心组合成一个十亿瓦级 AI 超级工厂。过去,AI集群的扩大主要有两条路径: ①Scale-up:单机柜放更多GPU;②Scale-out:单数据中心支持更多机柜互联。但受限于电力、散热、土地等,单靠Scale-up/out无法无限制扩大集群。黄仁勋提出:“未来的 AI
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2025-08-22 18:57:06
看好潮宏基:利润超预期,势能延续,持续兑现
看好潮宏基:利润超预期,势能延续,持续兑现 [红包]二季度,实现收入18.5亿元,yoy+13.13%;毛利率24.9%,yoy+1.58pct;归母净利润1.42亿元,同比增长44.29%;归母净利率7.7%(yoy+1.7pct)。 [红包]利润超预期,连续两季度强势兑现,品牌势能延续;收入略低于预期,系:1)代理品牌授权模式使得实际收入增速和终端同店增速存在gap;2)上半年直营门店净增-37家,直营渠道的持续优化调整对整体收入略有影响,但公司加盟渠道净增68家,超额完成拓店任务,彰显品牌
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2025-08-22 18:56:39
险资中长期配置逻辑与趋势
险资中长期配置逻辑与趋势|重点框架深度 #最主要的限制来自于负债和监管 1)险资需要满足未来赔付、费用和利润需求,因此期限、成本收益和现金流匹配更重要;2)净资产是偿付能力的核心,投资标的【波动性】是配置的重要考虑因素。 #主要矛盾是久期匹配 1)长久期保费仍将在未来数年持续流入,长期限资产仍将是主要方向。2)好消息是无论负债成本下行/权益配置比例提升,收益率要求都将显著下降。 #增配权益是必然选择 1)债券、非标由于市场结构性特征,帮助有限;2)权益资产无到期日概念,且当前监管持续疏通增配堵点
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2025-08-22 14:43:04
全面看好机器人板块,关注中报后龙头投资机会
【国联民生汽车】全面看好机器人板块,关注中报后龙头投资机会 #今年以来机器人板块的轮动规律 2022-2024年汽零行业 PE(TTM)从50+降至20倍左右。在机器人的大产业背景下,估值中枢进入长期上行通道。 #结构上:大票——业绩+产业层面核心进展;中型公司——业绩+自身在机器人产业链进展;小型公司——自身在机器人产业链进展。 2024年10月-2025年2月,大型公司三花拓普恒立等一般会在北美或国内产业有何新进展的时候大涨; 2024年12月-2025年4月,中型公司银轮中鼎等在业绩稳健的
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2025-08-21 21:27:55
惠泰医疗2025年中报整理
【兴证医药】惠泰医疗2025年中报整理 2025上半年,公司实现营业收入12.14亿元,同比增长21.26%;实现归母净利润4.25亿元,同比增长24.11%;实现扣非归母净利润4.11亿元,同比增长25.33%;实现经营现金流净额4.45亿元,同比增长29.46%。 分业务,2025上半年,公司专注于核心PFA产品的准入与增长,累计完成PFA脉冲消融手术800余例,并在全国多家头部中心完成PFA产品的准入及常规开展工作。同时,国内电生理传统三维非房颤手术仍在加速推进,2025上半年完成手术近8
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2025-08-21 18:26:32
老铺黄金交流要点
老铺黄金交流要点 ■业绩驱动 -强化品牌管理,以势能支撑销售 -推进商品创新迭代,保障产品力 -持续渠道拓展与现有门店优化 -实施年内第二次调价 ■渠道规划: -国内:优化门店落位,聚焦头部商场核心位置,提升单店质量(非单纯依赖数量) -新加坡:首店计划升级为金沙旗舰店(主通道位置,打造文化、服务、休闲场景) -东南亚、欧美:开拓东南亚,欧美做前期调研 ■产品规划: 聚焦中国传统文化、非遗、古法黄金,强调“文化+美学”而非具象抄袭;拓展金器等高克单价产品,满足高客群收藏、悦己需求 ■毛利率:金价
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2025-08-21 14:20:07
Micro LED光模块传输方案,打破光铜取舍困境
【天风电子潘暕团队】Micro LED光模块传输方案,打破光铜取舍困境 #背景:当今数据中心网络中的链路技术必须在传输距离、功耗和可靠性之间做出根本性权衡。铜缆链路能效高且可靠性强,但传输距离极为有限(<2m),若使用有源铜缆,传输距离预计提升至5-7m,但随着带宽速率进一步提升,对铜缆传输距离的挑战将进一步加大。Laser光链路可提供更长的传输距离,却以高功耗和较低可靠性为代价。随着网络速度的提升(1.6T/3.2T),这种权衡关系愈发显著,制约着未来的可扩展性。 新技术:Microsoft研
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世运电路:业绩节奏决定安全边际,“AI敞口”+“PCB预埋”蕴含两个期权
【华源电子 葛星甫团队】世运电路:业绩节奏决定安全边际,“AI敞口”+“PCB预埋”蕴含两个期权 旺盛需求催生稼动率高位,产品结构优化盈利能力 以24年收入来看,公司下游敞口包括【50%出头的汽车,18%的储能,17%的海外家电,12%的服务器】,受益于【特斯拉端的份额提升&FSD放量+小米小鹏自身销量的快速增长】公司车用PCB保持高速增长,同时【安费诺+台达需求高增带来的高毛利服务器PCB放量】,公司稼动率持续维持高位,且产品结构的优化持续提升公司盈利能力。预计公司25/26年度利润位9+/1
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2025-08-20 20:37:37
稳定币风云再起,二浪来临之际,重视哪些方向
‼️稳定币风云再起,二浪来临之际,重视哪些方向? [红包]稳定币底层#核心技术为区块链技术,这是一种分布式账本技术,后期用户在链上经过#实名身份认证(KYC) 后会得到专属于自己的钱包地址,这是一串由数字和字母组成的哈希地址,用户在拥有自己的#数字钱包 后方可参与交易。 [红包]因此从技术端建议重视三个方向: 🧨区块链技术:#四方精创(参与HK金管局和香港银行系统建设/区块链技术)、御银股份(区块链技术+ATM机)、中科金财(牌照服务商+CIPS系统+ATM机) 🧨KYC技术:#恒宝股份、雄
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2025-08-20 14:36:07
零售新龙头,外延谱新篇
【开源非银|首次覆盖公司深度】国信证券:零售新龙头,外延谱新篇 [玫瑰]零售业务优势突出,充分受益于个人投资驱动的牛市 (1)市占率提升:公司是与支付宝合作的5家券商中的头部券商,线下零售网点布局全国,营销能力强。2024年末公司期末客户保证金规模907亿元,同比+62%,较2024H1末增长48%,入金表现优于同业。2024年公司股基交易市场份额2.75%,同比增长约15%,预估公司2024年开户数市占率领跑行业。 (2)投顾服务产品体系化成熟,支撑佣金率与业务盈利能力:公司净佣金率水平万3高
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2025-08-20 08:11:05
大族数控中报业绩速递
大族数控中报业绩速递: 1⃣2Q25: 营收:14.22亿元,yoy+74.7%,qoq+48.2%; 归母:1.46亿元,yoy+84%,qoq+25.5%; 2⃣细分设备产品收入: 钻孔类:16.92亿元,yoy+72.1% 检测类:2.09亿元,yoy+81.8% 成型类:1.41亿元,yoy+4.11% 曝光类:1.24亿元,yoy-22.72% 贴附类:0.56亿元,yoy+46.3% 🎁公司中报指出,#营收高增主要是AI服务器高多层板需求旺盛,叠加公司创新设备销售增长所致; ➠此外
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2025-08-20 08:10:41
德福科技边际变化:CCL客户实现全面突破,3代产品即将快速放量#建投电新
【德福科技】边际变化:CCL客户实现全面突破,3代产品即将快速放量#建投电新 收购的卢森堡铜箔攻克NV 最大供应商:公司斗山独供,松下、生益核心供应商,#当前最大变化为台企客户获得 HVLP3认证,后续将实现小批量供货,6月三代出货已经超150吨,全年预计3000t,预计明年3/4代出货超过1万吨,hvlp产能将打满。 铜箔具备核心壁垒,产业推进不是一蹴而就,卢森堡全球龙二快速切入放量才是最合理的逻辑。高速铜箔压延后需要30多道后处理,工序&配方才是核心竞争力,#这才是为何公司作为30多年的铜箔
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2025-08-19 19:40:00
白酒板块大涨点评(20250819)
【浙商食饮||杨骥】白酒板块大涨点评(20250819) 今日白酒板块涨幅1.2%,酒鬼酒、舍得酒业、洋河股份、珍酒李渡领涨。 今日板块涨幅较大主因: 1)8月18日,国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议,会议强调“持续激发消费潜力,系统清理消费领域限制性措施,加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点”、“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”,顺周期白酒板块情绪向好。 2)昨晚洋河股份发布报表,市场对于Q2白酒业绩较差的预期已较为充分,业绩利空落地利好板块情绪。 3)近期渠道反馈“禁酒
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2025-08-19 13:38:27
康缘药业:再看中新医药,重估创新价值
【华泰医药代雯团队】康缘药业:再看中新医药,重估创新价值(联系人:代雯、张云逸、唐庆雷) 康缘药业作为中药创新药的龙头之一,2024年全资收购中新医药,加码生物创新药。随着季度基数回落、合规冲击解除,我们认为公司2Q25收入同比环比均有望企稳恢复,2025~2026年伴随中新医药在研项目数据读出,生物创新药价值有望体现,带动公司价值重估,维持“买入”评级。 [太阳]中新医药:海归科学家创立,聚焦代谢与神经,全资进入上市公司 中新医药成立于2011年,技术核心团队由海归与国内研发人才组成,创始人张
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康缘药业
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2025-08-25 19:26:26
西菱动力:携手浙江人形机器人创新中心
【浙商汽车||刘巍】西菱动力:携手浙江人形机器人创新中心,研发(大小脑)及产业化能力进一步提升 - 250825🔥 🔥事件:8月22日,西菱动力董事长魏晓林先生与浙江人形机器人创新中心总经理熊蓉女士共同为“人形机器人应用暨部件联合实验室”揭牌。 =>西菱动力提供丰富场景:立足汽车零部件、航空航天等高新技术产业基础,依托“业务土壤”,提供机器人应用场景。 =>浙江人形重点开展机器人“大小脑”等关键技术:国内领先的机器人企业,重点开展机器人“大小脑”关键技术研究和整机系统研发与应用。 实验室将整
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英伟达推出scale-across,看好跨区域互联需求爆发,坚定推荐长飞光纤光缆
【中信通信】英伟达推出scale-across,看好跨区域互联需求爆发,坚定推荐长飞光纤光缆! [太阳]NVIDIA 8月22日推出Spectrum-XGS 以太网,这项跨区域扩展(scale-across)技术可将多个分布式数据中心组合成一个十亿瓦级 AI 超级工厂。过去,AI集群的扩大主要有两条路径: ①Scale-up:单机柜放更多GPU;②Scale-out:单数据中心支持更多机柜互联。但受限于电力、散热、土地等,单靠Scale-up/out无法无限制扩大集群。黄仁勋提出:“未来的 AI
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看好潮宏基:利润超预期,势能延续,持续兑现
看好潮宏基:利润超预期,势能延续,持续兑现 [红包]二季度,实现收入18.5亿元,yoy+13.13%;毛利率24.9%,yoy+1.58pct;归母净利润1.42亿元,同比增长44.29%;归母净利率7.7%(yoy+1.7pct)。 [红包]利润超预期,连续两季度强势兑现,品牌势能延续;收入略低于预期,系:1)代理品牌授权模式使得实际收入增速和终端同店增速存在gap;2)上半年直营门店净增-37家,直营渠道的持续优化调整对整体收入略有影响,但公司加盟渠道净增68家,超额完成拓店任务,彰显品牌
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险资中长期配置逻辑与趋势
险资中长期配置逻辑与趋势|重点框架深度 #最主要的限制来自于负债和监管 1)险资需要满足未来赔付、费用和利润需求,因此期限、成本收益和现金流匹配更重要;2)净资产是偿付能力的核心,投资标的【波动性】是配置的重要考虑因素。 #主要矛盾是久期匹配 1)长久期保费仍将在未来数年持续流入,长期限资产仍将是主要方向。2)好消息是无论负债成本下行/权益配置比例提升,收益率要求都将显著下降。 #增配权益是必然选择 1)债券、非标由于市场结构性特征,帮助有限;2)权益资产无到期日概念,且当前监管持续疏通增配堵点
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全面看好机器人板块,关注中报后龙头投资机会
【国联民生汽车】全面看好机器人板块,关注中报后龙头投资机会 #今年以来机器人板块的轮动规律 2022-2024年汽零行业 PE(TTM)从50+降至20倍左右。在机器人的大产业背景下,估值中枢进入长期上行通道。 #结构上:大票——业绩+产业层面核心进展;中型公司——业绩+自身在机器人产业链进展;小型公司——自身在机器人产业链进展。 2024年10月-2025年2月,大型公司三花拓普恒立等一般会在北美或国内产业有何新进展的时候大涨; 2024年12月-2025年4月,中型公司银轮中鼎等在业绩稳健的
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惠泰医疗2025年中报整理
【兴证医药】惠泰医疗2025年中报整理 2025上半年,公司实现营业收入12.14亿元,同比增长21.26%;实现归母净利润4.25亿元,同比增长24.11%;实现扣非归母净利润4.11亿元,同比增长25.33%;实现经营现金流净额4.45亿元,同比增长29.46%。 分业务,2025上半年,公司专注于核心PFA产品的准入与增长,累计完成PFA脉冲消融手术800余例,并在全国多家头部中心完成PFA产品的准入及常规开展工作。同时,国内电生理传统三维非房颤手术仍在加速推进,2025上半年完成手术近8
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老铺黄金交流要点
老铺黄金交流要点 ■业绩驱动 -强化品牌管理,以势能支撑销售 -推进商品创新迭代,保障产品力 -持续渠道拓展与现有门店优化 -实施年内第二次调价 ■渠道规划: -国内:优化门店落位,聚焦头部商场核心位置,提升单店质量(非单纯依赖数量) -新加坡:首店计划升级为金沙旗舰店(主通道位置,打造文化、服务、休闲场景) -东南亚、欧美:开拓东南亚,欧美做前期调研 ■产品规划: 聚焦中国传统文化、非遗、古法黄金,强调“文化+美学”而非具象抄袭;拓展金器等高克单价产品,满足高客群收藏、悦己需求 ■毛利率:金价
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Micro LED光模块传输方案,打破光铜取舍困境
【天风电子潘暕团队】Micro LED光模块传输方案,打破光铜取舍困境 #背景:当今数据中心网络中的链路技术必须在传输距离、功耗和可靠性之间做出根本性权衡。铜缆链路能效高且可靠性强,但传输距离极为有限(<2m),若使用有源铜缆,传输距离预计提升至5-7m,但随着带宽速率进一步提升,对铜缆传输距离的挑战将进一步加大。Laser光链路可提供更长的传输距离,却以高功耗和较低可靠性为代价。随着网络速度的提升(1.6T/3.2T),这种权衡关系愈发显著,制约着未来的可扩展性。 新技术:Microsoft研
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世运电路:业绩节奏决定安全边际,“AI敞口”+“PCB预埋”蕴含两个期权
【华源电子 葛星甫团队】世运电路:业绩节奏决定安全边际,“AI敞口”+“PCB预埋”蕴含两个期权 旺盛需求催生稼动率高位,产品结构优化盈利能力 以24年收入来看,公司下游敞口包括【50%出头的汽车,18%的储能,17%的海外家电,12%的服务器】,受益于【特斯拉端的份额提升&FSD放量+小米小鹏自身销量的快速增长】公司车用PCB保持高速增长,同时【安费诺+台达需求高增带来的高毛利服务器PCB放量】,公司稼动率持续维持高位,且产品结构的优化持续提升公司盈利能力。预计公司25/26年度利润位9+/1
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稳定币风云再起,二浪来临之际,重视哪些方向
‼️稳定币风云再起,二浪来临之际,重视哪些方向? [红包]稳定币底层#核心技术为区块链技术,这是一种分布式账本技术,后期用户在链上经过#实名身份认证(KYC) 后会得到专属于自己的钱包地址,这是一串由数字和字母组成的哈希地址,用户在拥有自己的#数字钱包 后方可参与交易。 [红包]因此从技术端建议重视三个方向: 🧨区块链技术:#四方精创(参与HK金管局和香港银行系统建设/区块链技术)、御银股份(区块链技术+ATM机)、中科金财(牌照服务商+CIPS系统+ATM机) 🧨KYC技术:#恒宝股份、雄
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零售新龙头,外延谱新篇
【开源非银|首次覆盖公司深度】国信证券:零售新龙头,外延谱新篇 [玫瑰]零售业务优势突出,充分受益于个人投资驱动的牛市 (1)市占率提升:公司是与支付宝合作的5家券商中的头部券商,线下零售网点布局全国,营销能力强。2024年末公司期末客户保证金规模907亿元,同比+62%,较2024H1末增长48%,入金表现优于同业。2024年公司股基交易市场份额2.75%,同比增长约15%,预估公司2024年开户数市占率领跑行业。 (2)投顾服务产品体系化成熟,支撑佣金率与业务盈利能力:公司净佣金率水平万3高
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大族数控中报业绩速递
大族数控中报业绩速递: 1⃣2Q25: 营收:14.22亿元,yoy+74.7%,qoq+48.2%; 归母:1.46亿元,yoy+84%,qoq+25.5%; 2⃣细分设备产品收入: 钻孔类:16.92亿元,yoy+72.1% 检测类:2.09亿元,yoy+81.8% 成型类:1.41亿元,yoy+4.11% 曝光类:1.24亿元,yoy-22.72% 贴附类:0.56亿元,yoy+46.3% 🎁公司中报指出,#营收高增主要是AI服务器高多层板需求旺盛,叠加公司创新设备销售增长所致; ➠此外
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德福科技边际变化:CCL客户实现全面突破,3代产品即将快速放量#建投电新
【德福科技】边际变化:CCL客户实现全面突破,3代产品即将快速放量#建投电新 收购的卢森堡铜箔攻克NV 最大供应商:公司斗山独供,松下、生益核心供应商,#当前最大变化为台企客户获得 HVLP3认证,后续将实现小批量供货,6月三代出货已经超150吨,全年预计3000t,预计明年3/4代出货超过1万吨,hvlp产能将打满。 铜箔具备核心壁垒,产业推进不是一蹴而就,卢森堡全球龙二快速切入放量才是最合理的逻辑。高速铜箔压延后需要30多道后处理,工序&配方才是核心竞争力,#这才是为何公司作为30多年的铜箔
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白酒板块大涨点评(20250819)
【浙商食饮||杨骥】白酒板块大涨点评(20250819) 今日白酒板块涨幅1.2%,酒鬼酒、舍得酒业、洋河股份、珍酒李渡领涨。 今日板块涨幅较大主因: 1)8月18日,国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议,会议强调“持续激发消费潜力,系统清理消费领域限制性措施,加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点”、“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”,顺周期白酒板块情绪向好。 2)昨晚洋河股份发布报表,市场对于Q2白酒业绩较差的预期已较为充分,业绩利空落地利好板块情绪。 3)近期渠道反馈“禁酒
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康缘药业:再看中新医药,重估创新价值
【华泰医药代雯团队】康缘药业:再看中新医药,重估创新价值(联系人:代雯、张云逸、唐庆雷) 康缘药业作为中药创新药的龙头之一,2024年全资收购中新医药,加码生物创新药。随着季度基数回落、合规冲击解除,我们认为公司2Q25收入同比环比均有望企稳恢复,2025~2026年伴随中新医药在研项目数据读出,生物创新药价值有望体现,带动公司价值重估,维持“买入”评级。 [太阳]中新医药:海归科学家创立,聚焦代谢与神经,全资进入上市公司 中新医药成立于2011年,技术核心团队由海归与国内研发人才组成,创始人张
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西菱动力:携手浙江人形机器人创新中心
【浙商汽车||刘巍】西菱动力:携手浙江人形机器人创新中心,研发(大小脑)及产业化能力进一步提升 - 250825🔥 🔥事件:8月22日,西菱动力董事长魏晓林先生与浙江人形机器人创新中心总经理熊蓉女士共同为“人形机器人应用暨部件联合实验室”揭牌。 =>西菱动力提供丰富场景:立足汽车零部件、航空航天等高新技术产业基础,依托“业务土壤”,提供机器人应用场景。 =>浙江人形重点开展机器人“大小脑”等关键技术:国内领先的机器人企业,重点开展机器人“大小脑”关键技术研究和整机系统研发与应用。 实验室将整
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英伟达推出scale-across,看好跨区域互联需求爆发,坚定推荐长飞光纤光缆
【中信通信】英伟达推出scale-across,看好跨区域互联需求爆发,坚定推荐长飞光纤光缆! [太阳]NVIDIA 8月22日推出Spectrum-XGS 以太网,这项跨区域扩展(scale-across)技术可将多个分布式数据中心组合成一个十亿瓦级 AI 超级工厂。过去,AI集群的扩大主要有两条路径: ①Scale-up:单机柜放更多GPU;②Scale-out:单数据中心支持更多机柜互联。但受限于电力、散热、土地等,单靠Scale-up/out无法无限制扩大集群。黄仁勋提出:“未来的 AI
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2025-08-22 18:57:06
看好潮宏基:利润超预期,势能延续,持续兑现
看好潮宏基:利润超预期,势能延续,持续兑现 [红包]二季度,实现收入18.5亿元,yoy+13.13%;毛利率24.9%,yoy+1.58pct;归母净利润1.42亿元,同比增长44.29%;归母净利率7.7%(yoy+1.7pct)。 [红包]利润超预期,连续两季度强势兑现,品牌势能延续;收入略低于预期,系:1)代理品牌授权模式使得实际收入增速和终端同店增速存在gap;2)上半年直营门店净增-37家,直营渠道的持续优化调整对整体收入略有影响,但公司加盟渠道净增68家,超额完成拓店任务,彰显品牌
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2025-08-22 18:56:39
险资中长期配置逻辑与趋势
险资中长期配置逻辑与趋势|重点框架深度 #最主要的限制来自于负债和监管 1)险资需要满足未来赔付、费用和利润需求,因此期限、成本收益和现金流匹配更重要;2)净资产是偿付能力的核心,投资标的【波动性】是配置的重要考虑因素。 #主要矛盾是久期匹配 1)长久期保费仍将在未来数年持续流入,长期限资产仍将是主要方向。2)好消息是无论负债成本下行/权益配置比例提升,收益率要求都将显著下降。 #增配权益是必然选择 1)债券、非标由于市场结构性特征,帮助有限;2)权益资产无到期日概念,且当前监管持续疏通增配堵点
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2025-08-22 14:43:04
全面看好机器人板块,关注中报后龙头投资机会
【国联民生汽车】全面看好机器人板块,关注中报后龙头投资机会 #今年以来机器人板块的轮动规律 2022-2024年汽零行业 PE(TTM)从50+降至20倍左右。在机器人的大产业背景下,估值中枢进入长期上行通道。 #结构上:大票——业绩+产业层面核心进展;中型公司——业绩+自身在机器人产业链进展;小型公司——自身在机器人产业链进展。 2024年10月-2025年2月,大型公司三花拓普恒立等一般会在北美或国内产业有何新进展的时候大涨; 2024年12月-2025年4月,中型公司银轮中鼎等在业绩稳健的
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2025-08-21 21:27:55
惠泰医疗2025年中报整理
【兴证医药】惠泰医疗2025年中报整理 2025上半年,公司实现营业收入12.14亿元,同比增长21.26%;实现归母净利润4.25亿元,同比增长24.11%;实现扣非归母净利润4.11亿元,同比增长25.33%;实现经营现金流净额4.45亿元,同比增长29.46%。 分业务,2025上半年,公司专注于核心PFA产品的准入与增长,累计完成PFA脉冲消融手术800余例,并在全国多家头部中心完成PFA产品的准入及常规开展工作。同时,国内电生理传统三维非房颤手术仍在加速推进,2025上半年完成手术近8
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老铺黄金交流要点
老铺黄金交流要点 ■业绩驱动 -强化品牌管理,以势能支撑销售 -推进商品创新迭代,保障产品力 -持续渠道拓展与现有门店优化 -实施年内第二次调价 ■渠道规划: -国内:优化门店落位,聚焦头部商场核心位置,提升单店质量(非单纯依赖数量) -新加坡:首店计划升级为金沙旗舰店(主通道位置,打造文化、服务、休闲场景) -东南亚、欧美:开拓东南亚,欧美做前期调研 ■产品规划: 聚焦中国传统文化、非遗、古法黄金,强调“文化+美学”而非具象抄袭;拓展金器等高克单价产品,满足高客群收藏、悦己需求 ■毛利率:金价
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2025-08-21 14:20:07
Micro LED光模块传输方案,打破光铜取舍困境
【天风电子潘暕团队】Micro LED光模块传输方案,打破光铜取舍困境 #背景:当今数据中心网络中的链路技术必须在传输距离、功耗和可靠性之间做出根本性权衡。铜缆链路能效高且可靠性强,但传输距离极为有限(<2m),若使用有源铜缆,传输距离预计提升至5-7m,但随着带宽速率进一步提升,对铜缆传输距离的挑战将进一步加大。Laser光链路可提供更长的传输距离,却以高功耗和较低可靠性为代价。随着网络速度的提升(1.6T/3.2T),这种权衡关系愈发显著,制约着未来的可扩展性。 新技术:Microsoft研
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世运电路:业绩节奏决定安全边际,“AI敞口”+“PCB预埋”蕴含两个期权
【华源电子 葛星甫团队】世运电路:业绩节奏决定安全边际,“AI敞口”+“PCB预埋”蕴含两个期权 旺盛需求催生稼动率高位,产品结构优化盈利能力 以24年收入来看,公司下游敞口包括【50%出头的汽车,18%的储能,17%的海外家电,12%的服务器】,受益于【特斯拉端的份额提升&FSD放量+小米小鹏自身销量的快速增长】公司车用PCB保持高速增长,同时【安费诺+台达需求高增带来的高毛利服务器PCB放量】,公司稼动率持续维持高位,且产品结构的优化持续提升公司盈利能力。预计公司25/26年度利润位9+/1
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2025-08-20 20:37:37
稳定币风云再起,二浪来临之际,重视哪些方向
‼️稳定币风云再起,二浪来临之际,重视哪些方向? [红包]稳定币底层#核心技术为区块链技术,这是一种分布式账本技术,后期用户在链上经过#实名身份认证(KYC) 后会得到专属于自己的钱包地址,这是一串由数字和字母组成的哈希地址,用户在拥有自己的#数字钱包 后方可参与交易。 [红包]因此从技术端建议重视三个方向: 🧨区块链技术:#四方精创(参与HK金管局和香港银行系统建设/区块链技术)、御银股份(区块链技术+ATM机)、中科金财(牌照服务商+CIPS系统+ATM机) 🧨KYC技术:#恒宝股份、雄
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零售新龙头,外延谱新篇
【开源非银|首次覆盖公司深度】国信证券:零售新龙头,外延谱新篇 [玫瑰]零售业务优势突出,充分受益于个人投资驱动的牛市 (1)市占率提升:公司是与支付宝合作的5家券商中的头部券商,线下零售网点布局全国,营销能力强。2024年末公司期末客户保证金规模907亿元,同比+62%,较2024H1末增长48%,入金表现优于同业。2024年公司股基交易市场份额2.75%,同比增长约15%,预估公司2024年开户数市占率领跑行业。 (2)投顾服务产品体系化成熟,支撑佣金率与业务盈利能力:公司净佣金率水平万3高
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大族数控中报业绩速递
大族数控中报业绩速递: 1⃣2Q25: 营收:14.22亿元,yoy+74.7%,qoq+48.2%; 归母:1.46亿元,yoy+84%,qoq+25.5%; 2⃣细分设备产品收入: 钻孔类:16.92亿元,yoy+72.1% 检测类:2.09亿元,yoy+81.8% 成型类:1.41亿元,yoy+4.11% 曝光类:1.24亿元,yoy-22.72% 贴附类:0.56亿元,yoy+46.3% 🎁公司中报指出,#营收高增主要是AI服务器高多层板需求旺盛,叠加公司创新设备销售增长所致; ➠此外
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2025-08-20 08:10:41
德福科技边际变化:CCL客户实现全面突破,3代产品即将快速放量#建投电新
【德福科技】边际变化:CCL客户实现全面突破,3代产品即将快速放量#建投电新 收购的卢森堡铜箔攻克NV 最大供应商:公司斗山独供,松下、生益核心供应商,#当前最大变化为台企客户获得 HVLP3认证,后续将实现小批量供货,6月三代出货已经超150吨,全年预计3000t,预计明年3/4代出货超过1万吨,hvlp产能将打满。 铜箔具备核心壁垒,产业推进不是一蹴而就,卢森堡全球龙二快速切入放量才是最合理的逻辑。高速铜箔压延后需要30多道后处理,工序&配方才是核心竞争力,#这才是为何公司作为30多年的铜箔
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白酒板块大涨点评(20250819)
【浙商食饮||杨骥】白酒板块大涨点评(20250819) 今日白酒板块涨幅1.2%,酒鬼酒、舍得酒业、洋河股份、珍酒李渡领涨。 今日板块涨幅较大主因: 1)8月18日,国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议,会议强调“持续激发消费潜力,系统清理消费领域限制性措施,加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点”、“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”,顺周期白酒板块情绪向好。 2)昨晚洋河股份发布报表,市场对于Q2白酒业绩较差的预期已较为充分,业绩利空落地利好板块情绪。 3)近期渠道反馈“禁酒
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2025-08-19 13:38:27
康缘药业:再看中新医药,重估创新价值
【华泰医药代雯团队】康缘药业:再看中新医药,重估创新价值(联系人:代雯、张云逸、唐庆雷) 康缘药业作为中药创新药的龙头之一,2024年全资收购中新医药,加码生物创新药。随着季度基数回落、合规冲击解除,我们认为公司2Q25收入同比环比均有望企稳恢复,2025~2026年伴随中新医药在研项目数据读出,生物创新药价值有望体现,带动公司价值重估,维持“买入”评级。 [太阳]中新医药:海归科学家创立,聚焦代谢与神经,全资进入上市公司 中新医药成立于2011年,技术核心团队由海归与国内研发人才组成,创始人张
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2025-08-25 19:26:26
西菱动力:携手浙江人形机器人创新中心
【浙商汽车||刘巍】西菱动力:携手浙江人形机器人创新中心,研发(大小脑)及产业化能力进一步提升 - 250825🔥 🔥事件:8月22日,西菱动力董事长魏晓林先生与浙江人形机器人创新中心总经理熊蓉女士共同为“人形机器人应用暨部件联合实验室”揭牌。 =>西菱动力提供丰富场景:立足汽车零部件、航空航天等高新技术产业基础,依托“业务土壤”,提供机器人应用场景。 =>浙江人形重点开展机器人“大小脑”等关键技术:国内领先的机器人企业,重点开展机器人“大小脑”关键技术研究和整机系统研发与应用。 实验室将整
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2025-08-25 08:59:42
英伟达推出scale-across,看好跨区域互联需求爆发,坚定推荐长飞光纤光缆
【中信通信】英伟达推出scale-across,看好跨区域互联需求爆发,坚定推荐长飞光纤光缆! [太阳]NVIDIA 8月22日推出Spectrum-XGS 以太网,这项跨区域扩展(scale-across)技术可将多个分布式数据中心组合成一个十亿瓦级 AI 超级工厂。过去,AI集群的扩大主要有两条路径: ①Scale-up:单机柜放更多GPU;②Scale-out:单数据中心支持更多机柜互联。但受限于电力、散热、土地等,单靠Scale-up/out无法无限制扩大集群。黄仁勋提出:“未来的 AI
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看好潮宏基:利润超预期,势能延续,持续兑现
看好潮宏基:利润超预期,势能延续,持续兑现 [红包]二季度,实现收入18.5亿元,yoy+13.13%;毛利率24.9%,yoy+1.58pct;归母净利润1.42亿元,同比增长44.29%;归母净利率7.7%(yoy+1.7pct)。 [红包]利润超预期,连续两季度强势兑现,品牌势能延续;收入略低于预期,系:1)代理品牌授权模式使得实际收入增速和终端同店增速存在gap;2)上半年直营门店净增-37家,直营渠道的持续优化调整对整体收入略有影响,但公司加盟渠道净增68家,超额完成拓店任务,彰显品牌
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2025-08-22 18:56:39
险资中长期配置逻辑与趋势
险资中长期配置逻辑与趋势|重点框架深度 #最主要的限制来自于负债和监管 1)险资需要满足未来赔付、费用和利润需求,因此期限、成本收益和现金流匹配更重要;2)净资产是偿付能力的核心,投资标的【波动性】是配置的重要考虑因素。 #主要矛盾是久期匹配 1)长久期保费仍将在未来数年持续流入,长期限资产仍将是主要方向。2)好消息是无论负债成本下行/权益配置比例提升,收益率要求都将显著下降。 #增配权益是必然选择 1)债券、非标由于市场结构性特征,帮助有限;2)权益资产无到期日概念,且当前监管持续疏通增配堵点
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全面看好机器人板块,关注中报后龙头投资机会
【国联民生汽车】全面看好机器人板块,关注中报后龙头投资机会 #今年以来机器人板块的轮动规律 2022-2024年汽零行业 PE(TTM)从50+降至20倍左右。在机器人的大产业背景下,估值中枢进入长期上行通道。 #结构上:大票——业绩+产业层面核心进展;中型公司——业绩+自身在机器人产业链进展;小型公司——自身在机器人产业链进展。 2024年10月-2025年2月,大型公司三花拓普恒立等一般会在北美或国内产业有何新进展的时候大涨; 2024年12月-2025年4月,中型公司银轮中鼎等在业绩稳健的
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惠泰医疗2025年中报整理
【兴证医药】惠泰医疗2025年中报整理 2025上半年,公司实现营业收入12.14亿元,同比增长21.26%;实现归母净利润4.25亿元,同比增长24.11%;实现扣非归母净利润4.11亿元,同比增长25.33%;实现经营现金流净额4.45亿元,同比增长29.46%。 分业务,2025上半年,公司专注于核心PFA产品的准入与增长,累计完成PFA脉冲消融手术800余例,并在全国多家头部中心完成PFA产品的准入及常规开展工作。同时,国内电生理传统三维非房颤手术仍在加速推进,2025上半年完成手术近8
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老铺黄金交流要点
老铺黄金交流要点 ■业绩驱动 -强化品牌管理,以势能支撑销售 -推进商品创新迭代,保障产品力 -持续渠道拓展与现有门店优化 -实施年内第二次调价 ■渠道规划: -国内:优化门店落位,聚焦头部商场核心位置,提升单店质量(非单纯依赖数量) -新加坡:首店计划升级为金沙旗舰店(主通道位置,打造文化、服务、休闲场景) -东南亚、欧美:开拓东南亚,欧美做前期调研 ■产品规划: 聚焦中国传统文化、非遗、古法黄金,强调“文化+美学”而非具象抄袭;拓展金器等高克单价产品,满足高客群收藏、悦己需求 ■毛利率:金价
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Micro LED光模块传输方案,打破光铜取舍困境
【天风电子潘暕团队】Micro LED光模块传输方案,打破光铜取舍困境 #背景:当今数据中心网络中的链路技术必须在传输距离、功耗和可靠性之间做出根本性权衡。铜缆链路能效高且可靠性强,但传输距离极为有限(<2m),若使用有源铜缆,传输距离预计提升至5-7m,但随着带宽速率进一步提升,对铜缆传输距离的挑战将进一步加大。Laser光链路可提供更长的传输距离,却以高功耗和较低可靠性为代价。随着网络速度的提升(1.6T/3.2T),这种权衡关系愈发显著,制约着未来的可扩展性。 新技术:Microsoft研
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世运电路:业绩节奏决定安全边际,“AI敞口”+“PCB预埋”蕴含两个期权
【华源电子 葛星甫团队】世运电路:业绩节奏决定安全边际,“AI敞口”+“PCB预埋”蕴含两个期权 旺盛需求催生稼动率高位,产品结构优化盈利能力 以24年收入来看,公司下游敞口包括【50%出头的汽车,18%的储能,17%的海外家电,12%的服务器】,受益于【特斯拉端的份额提升&FSD放量+小米小鹏自身销量的快速增长】公司车用PCB保持高速增长,同时【安费诺+台达需求高增带来的高毛利服务器PCB放量】,公司稼动率持续维持高位,且产品结构的优化持续提升公司盈利能力。预计公司25/26年度利润位9+/1
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稳定币风云再起,二浪来临之际,重视哪些方向
‼️稳定币风云再起,二浪来临之际,重视哪些方向? [红包]稳定币底层#核心技术为区块链技术,这是一种分布式账本技术,后期用户在链上经过#实名身份认证(KYC) 后会得到专属于自己的钱包地址,这是一串由数字和字母组成的哈希地址,用户在拥有自己的#数字钱包 后方可参与交易。 [红包]因此从技术端建议重视三个方向: 🧨区块链技术:#四方精创(参与HK金管局和香港银行系统建设/区块链技术)、御银股份(区块链技术+ATM机)、中科金财(牌照服务商+CIPS系统+ATM机) 🧨KYC技术:#恒宝股份、雄
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零售新龙头,外延谱新篇
【开源非银|首次覆盖公司深度】国信证券:零售新龙头,外延谱新篇 [玫瑰]零售业务优势突出,充分受益于个人投资驱动的牛市 (1)市占率提升:公司是与支付宝合作的5家券商中的头部券商,线下零售网点布局全国,营销能力强。2024年末公司期末客户保证金规模907亿元,同比+62%,较2024H1末增长48%,入金表现优于同业。2024年公司股基交易市场份额2.75%,同比增长约15%,预估公司2024年开户数市占率领跑行业。 (2)投顾服务产品体系化成熟,支撑佣金率与业务盈利能力:公司净佣金率水平万3高
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2025-08-20 08:11:05
大族数控中报业绩速递
大族数控中报业绩速递: 1⃣2Q25: 营收:14.22亿元,yoy+74.7%,qoq+48.2%; 归母:1.46亿元,yoy+84%,qoq+25.5%; 2⃣细分设备产品收入: 钻孔类:16.92亿元,yoy+72.1% 检测类:2.09亿元,yoy+81.8% 成型类:1.41亿元,yoy+4.11% 曝光类:1.24亿元,yoy-22.72% 贴附类:0.56亿元,yoy+46.3% 🎁公司中报指出,#营收高增主要是AI服务器高多层板需求旺盛,叠加公司创新设备销售增长所致; ➠此外
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德福科技边际变化:CCL客户实现全面突破,3代产品即将快速放量#建投电新
【德福科技】边际变化:CCL客户实现全面突破,3代产品即将快速放量#建投电新 收购的卢森堡铜箔攻克NV 最大供应商:公司斗山独供,松下、生益核心供应商,#当前最大变化为台企客户获得 HVLP3认证,后续将实现小批量供货,6月三代出货已经超150吨,全年预计3000t,预计明年3/4代出货超过1万吨,hvlp产能将打满。 铜箔具备核心壁垒,产业推进不是一蹴而就,卢森堡全球龙二快速切入放量才是最合理的逻辑。高速铜箔压延后需要30多道后处理,工序&配方才是核心竞争力,#这才是为何公司作为30多年的铜箔
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白酒板块大涨点评(20250819)
【浙商食饮||杨骥】白酒板块大涨点评(20250819) 今日白酒板块涨幅1.2%,酒鬼酒、舍得酒业、洋河股份、珍酒李渡领涨。 今日板块涨幅较大主因: 1)8月18日,国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议,会议强调“持续激发消费潜力,系统清理消费领域限制性措施,加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点”、“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”,顺周期白酒板块情绪向好。 2)昨晚洋河股份发布报表,市场对于Q2白酒业绩较差的预期已较为充分,业绩利空落地利好板块情绪。 3)近期渠道反馈“禁酒
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康缘药业:再看中新医药,重估创新价值
【华泰医药代雯团队】康缘药业:再看中新医药,重估创新价值(联系人:代雯、张云逸、唐庆雷) 康缘药业作为中药创新药的龙头之一,2024年全资收购中新医药,加码生物创新药。随着季度基数回落、合规冲击解除,我们认为公司2Q25收入同比环比均有望企稳恢复,2025~2026年伴随中新医药在研项目数据读出,生物创新药价值有望体现,带动公司价值重估,维持“买入”评级。 [太阳]中新医药:海归科学家创立,聚焦代谢与神经,全资进入上市公司 中新医药成立于2011年,技术核心团队由海归与国内研发人才组成,创始人张
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西菱动力:携手浙江人形机器人创新中心
【浙商汽车||刘巍】西菱动力:携手浙江人形机器人创新中心,研发(大小脑)及产业化能力进一步提升 - 250825🔥 🔥事件:8月22日,西菱动力董事长魏晓林先生与浙江人形机器人创新中心总经理熊蓉女士共同为“人形机器人应用暨部件联合实验室”揭牌。 =>西菱动力提供丰富场景:立足汽车零部件、航空航天等高新技术产业基础,依托“业务土壤”,提供机器人应用场景。 =>浙江人形重点开展机器人“大小脑”等关键技术:国内领先的机器人企业,重点开展机器人“大小脑”关键技术研究和整机系统研发与应用。 实验室将整
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英伟达推出scale-across,看好跨区域互联需求爆发,坚定推荐长飞光纤光缆
【中信通信】英伟达推出scale-across,看好跨区域互联需求爆发,坚定推荐长飞光纤光缆! [太阳]NVIDIA 8月22日推出Spectrum-XGS 以太网,这项跨区域扩展(scale-across)技术可将多个分布式数据中心组合成一个十亿瓦级 AI 超级工厂。过去,AI集群的扩大主要有两条路径: ①Scale-up:单机柜放更多GPU;②Scale-out:单数据中心支持更多机柜互联。但受限于电力、散热、土地等,单靠Scale-up/out无法无限制扩大集群。黄仁勋提出:“未来的 AI
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看好潮宏基:利润超预期,势能延续,持续兑现
看好潮宏基:利润超预期,势能延续,持续兑现 [红包]二季度,实现收入18.5亿元,yoy+13.13%;毛利率24.9%,yoy+1.58pct;归母净利润1.42亿元,同比增长44.29%;归母净利率7.7%(yoy+1.7pct)。 [红包]利润超预期,连续两季度强势兑现,品牌势能延续;收入略低于预期,系:1)代理品牌授权模式使得实际收入增速和终端同店增速存在gap;2)上半年直营门店净增-37家,直营渠道的持续优化调整对整体收入略有影响,但公司加盟渠道净增68家,超额完成拓店任务,彰显品牌
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险资中长期配置逻辑与趋势
险资中长期配置逻辑与趋势|重点框架深度 #最主要的限制来自于负债和监管 1)险资需要满足未来赔付、费用和利润需求,因此期限、成本收益和现金流匹配更重要;2)净资产是偿付能力的核心,投资标的【波动性】是配置的重要考虑因素。 #主要矛盾是久期匹配 1)长久期保费仍将在未来数年持续流入,长期限资产仍将是主要方向。2)好消息是无论负债成本下行/权益配置比例提升,收益率要求都将显著下降。 #增配权益是必然选择 1)债券、非标由于市场结构性特征,帮助有限;2)权益资产无到期日概念,且当前监管持续疏通增配堵点
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全面看好机器人板块,关注中报后龙头投资机会
【国联民生汽车】全面看好机器人板块,关注中报后龙头投资机会 #今年以来机器人板块的轮动规律 2022-2024年汽零行业 PE(TTM)从50+降至20倍左右。在机器人的大产业背景下,估值中枢进入长期上行通道。 #结构上:大票——业绩+产业层面核心进展;中型公司——业绩+自身在机器人产业链进展;小型公司——自身在机器人产业链进展。 2024年10月-2025年2月,大型公司三花拓普恒立等一般会在北美或国内产业有何新进展的时候大涨; 2024年12月-2025年4月,中型公司银轮中鼎等在业绩稳健的
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2025-08-21 21:27:55
惠泰医疗2025年中报整理
【兴证医药】惠泰医疗2025年中报整理 2025上半年,公司实现营业收入12.14亿元,同比增长21.26%;实现归母净利润4.25亿元,同比增长24.11%;实现扣非归母净利润4.11亿元,同比增长25.33%;实现经营现金流净额4.45亿元,同比增长29.46%。 分业务,2025上半年,公司专注于核心PFA产品的准入与增长,累计完成PFA脉冲消融手术800余例,并在全国多家头部中心完成PFA产品的准入及常规开展工作。同时,国内电生理传统三维非房颤手术仍在加速推进,2025上半年完成手术近8
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老铺黄金交流要点
老铺黄金交流要点 ■业绩驱动 -强化品牌管理,以势能支撑销售 -推进商品创新迭代,保障产品力 -持续渠道拓展与现有门店优化 -实施年内第二次调价 ■渠道规划: -国内:优化门店落位,聚焦头部商场核心位置,提升单店质量(非单纯依赖数量) -新加坡:首店计划升级为金沙旗舰店(主通道位置,打造文化、服务、休闲场景) -东南亚、欧美:开拓东南亚,欧美做前期调研 ■产品规划: 聚焦中国传统文化、非遗、古法黄金,强调“文化+美学”而非具象抄袭;拓展金器等高克单价产品,满足高客群收藏、悦己需求 ■毛利率:金价
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2025-08-21 14:20:07
Micro LED光模块传输方案,打破光铜取舍困境
【天风电子潘暕团队】Micro LED光模块传输方案,打破光铜取舍困境 #背景:当今数据中心网络中的链路技术必须在传输距离、功耗和可靠性之间做出根本性权衡。铜缆链路能效高且可靠性强,但传输距离极为有限(<2m),若使用有源铜缆,传输距离预计提升至5-7m,但随着带宽速率进一步提升,对铜缆传输距离的挑战将进一步加大。Laser光链路可提供更长的传输距离,却以高功耗和较低可靠性为代价。随着网络速度的提升(1.6T/3.2T),这种权衡关系愈发显著,制约着未来的可扩展性。 新技术:Microsoft研
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世运电路:业绩节奏决定安全边际,“AI敞口”+“PCB预埋”蕴含两个期权
【华源电子 葛星甫团队】世运电路:业绩节奏决定安全边际,“AI敞口”+“PCB预埋”蕴含两个期权 旺盛需求催生稼动率高位,产品结构优化盈利能力 以24年收入来看,公司下游敞口包括【50%出头的汽车,18%的储能,17%的海外家电,12%的服务器】,受益于【特斯拉端的份额提升&FSD放量+小米小鹏自身销量的快速增长】公司车用PCB保持高速增长,同时【安费诺+台达需求高增带来的高毛利服务器PCB放量】,公司稼动率持续维持高位,且产品结构的优化持续提升公司盈利能力。预计公司25/26年度利润位9+/1
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2025-08-20 20:37:37
稳定币风云再起,二浪来临之际,重视哪些方向
‼️稳定币风云再起,二浪来临之际,重视哪些方向? [红包]稳定币底层#核心技术为区块链技术,这是一种分布式账本技术,后期用户在链上经过#实名身份认证(KYC) 后会得到专属于自己的钱包地址,这是一串由数字和字母组成的哈希地址,用户在拥有自己的#数字钱包 后方可参与交易。 [红包]因此从技术端建议重视三个方向: 🧨区块链技术:#四方精创(参与HK金管局和香港银行系统建设/区块链技术)、御银股份(区块链技术+ATM机)、中科金财(牌照服务商+CIPS系统+ATM机) 🧨KYC技术:#恒宝股份、雄
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零售新龙头,外延谱新篇
【开源非银|首次覆盖公司深度】国信证券:零售新龙头,外延谱新篇 [玫瑰]零售业务优势突出,充分受益于个人投资驱动的牛市 (1)市占率提升:公司是与支付宝合作的5家券商中的头部券商,线下零售网点布局全国,营销能力强。2024年末公司期末客户保证金规模907亿元,同比+62%,较2024H1末增长48%,入金表现优于同业。2024年公司股基交易市场份额2.75%,同比增长约15%,预估公司2024年开户数市占率领跑行业。 (2)投顾服务产品体系化成熟,支撑佣金率与业务盈利能力:公司净佣金率水平万3高
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大族数控中报业绩速递
大族数控中报业绩速递: 1⃣2Q25: 营收:14.22亿元,yoy+74.7%,qoq+48.2%; 归母:1.46亿元,yoy+84%,qoq+25.5%; 2⃣细分设备产品收入: 钻孔类:16.92亿元,yoy+72.1% 检测类:2.09亿元,yoy+81.8% 成型类:1.41亿元,yoy+4.11% 曝光类:1.24亿元,yoy-22.72% 贴附类:0.56亿元,yoy+46.3% 🎁公司中报指出,#营收高增主要是AI服务器高多层板需求旺盛,叠加公司创新设备销售增长所致; ➠此外
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德福科技边际变化:CCL客户实现全面突破,3代产品即将快速放量#建投电新
【德福科技】边际变化:CCL客户实现全面突破,3代产品即将快速放量#建投电新 收购的卢森堡铜箔攻克NV 最大供应商:公司斗山独供,松下、生益核心供应商,#当前最大变化为台企客户获得 HVLP3认证,后续将实现小批量供货,6月三代出货已经超150吨,全年预计3000t,预计明年3/4代出货超过1万吨,hvlp产能将打满。 铜箔具备核心壁垒,产业推进不是一蹴而就,卢森堡全球龙二快速切入放量才是最合理的逻辑。高速铜箔压延后需要30多道后处理,工序&配方才是核心竞争力,#这才是为何公司作为30多年的铜箔
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白酒板块大涨点评(20250819)
【浙商食饮||杨骥】白酒板块大涨点评(20250819) 今日白酒板块涨幅1.2%,酒鬼酒、舍得酒业、洋河股份、珍酒李渡领涨。 今日板块涨幅较大主因: 1)8月18日,国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议,会议强调“持续激发消费潜力,系统清理消费领域限制性措施,加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点”、“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”,顺周期白酒板块情绪向好。 2)昨晚洋河股份发布报表,市场对于Q2白酒业绩较差的预期已较为充分,业绩利空落地利好板块情绪。 3)近期渠道反馈“禁酒
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2025-08-19 13:38:27
康缘药业:再看中新医药,重估创新价值
【华泰医药代雯团队】康缘药业:再看中新医药,重估创新价值(联系人:代雯、张云逸、唐庆雷) 康缘药业作为中药创新药的龙头之一,2024年全资收购中新医药,加码生物创新药。随着季度基数回落、合规冲击解除,我们认为公司2Q25收入同比环比均有望企稳恢复,2025~2026年伴随中新医药在研项目数据读出,生物创新药价值有望体现,带动公司价值重估,维持“买入”评级。 [太阳]中新医药:海归科学家创立,聚焦代谢与神经,全资进入上市公司 中新医药成立于2011年,技术核心团队由海归与国内研发人才组成,创始人张
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2025-08-25 19:26:26
西菱动力:携手浙江人形机器人创新中心
【浙商汽车||刘巍】西菱动力:携手浙江人形机器人创新中心,研发(大小脑)及产业化能力进一步提升 - 250825🔥 🔥事件:8月22日,西菱动力董事长魏晓林先生与浙江人形机器人创新中心总经理熊蓉女士共同为“人形机器人应用暨部件联合实验室”揭牌。 =>西菱动力提供丰富场景:立足汽车零部件、航空航天等高新技术产业基础,依托“业务土壤”,提供机器人应用场景。 =>浙江人形重点开展机器人“大小脑”等关键技术:国内领先的机器人企业,重点开展机器人“大小脑”关键技术研究和整机系统研发与应用。 实验室将整
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英伟达推出scale-across,看好跨区域互联需求爆发,坚定推荐长飞光纤光缆
【中信通信】英伟达推出scale-across,看好跨区域互联需求爆发,坚定推荐长飞光纤光缆! [太阳]NVIDIA 8月22日推出Spectrum-XGS 以太网,这项跨区域扩展(scale-across)技术可将多个分布式数据中心组合成一个十亿瓦级 AI 超级工厂。过去,AI集群的扩大主要有两条路径: ①Scale-up:单机柜放更多GPU;②Scale-out:单数据中心支持更多机柜互联。但受限于电力、散热、土地等,单靠Scale-up/out无法无限制扩大集群。黄仁勋提出:“未来的 AI
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看好潮宏基:利润超预期,势能延续,持续兑现
看好潮宏基:利润超预期,势能延续,持续兑现 [红包]二季度,实现收入18.5亿元,yoy+13.13%;毛利率24.9%,yoy+1.58pct;归母净利润1.42亿元,同比增长44.29%;归母净利率7.7%(yoy+1.7pct)。 [红包]利润超预期,连续两季度强势兑现,品牌势能延续;收入略低于预期,系:1)代理品牌授权模式使得实际收入增速和终端同店增速存在gap;2)上半年直营门店净增-37家,直营渠道的持续优化调整对整体收入略有影响,但公司加盟渠道净增68家,超额完成拓店任务,彰显品牌
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2025-08-22 18:56:39
险资中长期配置逻辑与趋势
险资中长期配置逻辑与趋势|重点框架深度 #最主要的限制来自于负债和监管 1)险资需要满足未来赔付、费用和利润需求,因此期限、成本收益和现金流匹配更重要;2)净资产是偿付能力的核心,投资标的【波动性】是配置的重要考虑因素。 #主要矛盾是久期匹配 1)长久期保费仍将在未来数年持续流入,长期限资产仍将是主要方向。2)好消息是无论负债成本下行/权益配置比例提升,收益率要求都将显著下降。 #增配权益是必然选择 1)债券、非标由于市场结构性特征,帮助有限;2)权益资产无到期日概念,且当前监管持续疏通增配堵点
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全面看好机器人板块,关注中报后龙头投资机会
【国联民生汽车】全面看好机器人板块,关注中报后龙头投资机会 #今年以来机器人板块的轮动规律 2022-2024年汽零行业 PE(TTM)从50+降至20倍左右。在机器人的大产业背景下,估值中枢进入长期上行通道。 #结构上:大票——业绩+产业层面核心进展;中型公司——业绩+自身在机器人产业链进展;小型公司——自身在机器人产业链进展。 2024年10月-2025年2月,大型公司三花拓普恒立等一般会在北美或国内产业有何新进展的时候大涨; 2024年12月-2025年4月,中型公司银轮中鼎等在业绩稳健的
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惠泰医疗2025年中报整理
【兴证医药】惠泰医疗2025年中报整理 2025上半年,公司实现营业收入12.14亿元,同比增长21.26%;实现归母净利润4.25亿元,同比增长24.11%;实现扣非归母净利润4.11亿元,同比增长25.33%;实现经营现金流净额4.45亿元,同比增长29.46%。 分业务,2025上半年,公司专注于核心PFA产品的准入与增长,累计完成PFA脉冲消融手术800余例,并在全国多家头部中心完成PFA产品的准入及常规开展工作。同时,国内电生理传统三维非房颤手术仍在加速推进,2025上半年完成手术近8
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老铺黄金交流要点
老铺黄金交流要点 ■业绩驱动 -强化品牌管理,以势能支撑销售 -推进商品创新迭代,保障产品力 -持续渠道拓展与现有门店优化 -实施年内第二次调价 ■渠道规划: -国内:优化门店落位,聚焦头部商场核心位置,提升单店质量(非单纯依赖数量) -新加坡:首店计划升级为金沙旗舰店(主通道位置,打造文化、服务、休闲场景) -东南亚、欧美:开拓东南亚,欧美做前期调研 ■产品规划: 聚焦中国传统文化、非遗、古法黄金,强调“文化+美学”而非具象抄袭;拓展金器等高克单价产品,满足高客群收藏、悦己需求 ■毛利率:金价
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Micro LED光模块传输方案,打破光铜取舍困境
【天风电子潘暕团队】Micro LED光模块传输方案,打破光铜取舍困境 #背景:当今数据中心网络中的链路技术必须在传输距离、功耗和可靠性之间做出根本性权衡。铜缆链路能效高且可靠性强,但传输距离极为有限(<2m),若使用有源铜缆,传输距离预计提升至5-7m,但随着带宽速率进一步提升,对铜缆传输距离的挑战将进一步加大。Laser光链路可提供更长的传输距离,却以高功耗和较低可靠性为代价。随着网络速度的提升(1.6T/3.2T),这种权衡关系愈发显著,制约着未来的可扩展性。 新技术:Microsoft研
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世运电路:业绩节奏决定安全边际,“AI敞口”+“PCB预埋”蕴含两个期权
【华源电子 葛星甫团队】世运电路:业绩节奏决定安全边际,“AI敞口”+“PCB预埋”蕴含两个期权 旺盛需求催生稼动率高位,产品结构优化盈利能力 以24年收入来看,公司下游敞口包括【50%出头的汽车,18%的储能,17%的海外家电,12%的服务器】,受益于【特斯拉端的份额提升&FSD放量+小米小鹏自身销量的快速增长】公司车用PCB保持高速增长,同时【安费诺+台达需求高增带来的高毛利服务器PCB放量】,公司稼动率持续维持高位,且产品结构的优化持续提升公司盈利能力。预计公司25/26年度利润位9+/1
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稳定币风云再起,二浪来临之际,重视哪些方向
‼️稳定币风云再起,二浪来临之际,重视哪些方向? [红包]稳定币底层#核心技术为区块链技术,这是一种分布式账本技术,后期用户在链上经过#实名身份认证(KYC) 后会得到专属于自己的钱包地址,这是一串由数字和字母组成的哈希地址,用户在拥有自己的#数字钱包 后方可参与交易。 [红包]因此从技术端建议重视三个方向: 🧨区块链技术:#四方精创(参与HK金管局和香港银行系统建设/区块链技术)、御银股份(区块链技术+ATM机)、中科金财(牌照服务商+CIPS系统+ATM机) 🧨KYC技术:#恒宝股份、雄
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零售新龙头,外延谱新篇
【开源非银|首次覆盖公司深度】国信证券:零售新龙头,外延谱新篇 [玫瑰]零售业务优势突出,充分受益于个人投资驱动的牛市 (1)市占率提升:公司是与支付宝合作的5家券商中的头部券商,线下零售网点布局全国,营销能力强。2024年末公司期末客户保证金规模907亿元,同比+62%,较2024H1末增长48%,入金表现优于同业。2024年公司股基交易市场份额2.75%,同比增长约15%,预估公司2024年开户数市占率领跑行业。 (2)投顾服务产品体系化成熟,支撑佣金率与业务盈利能力:公司净佣金率水平万3高
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大族数控中报业绩速递
大族数控中报业绩速递: 1⃣2Q25: 营收:14.22亿元,yoy+74.7%,qoq+48.2%; 归母:1.46亿元,yoy+84%,qoq+25.5%; 2⃣细分设备产品收入: 钻孔类:16.92亿元,yoy+72.1% 检测类:2.09亿元,yoy+81.8% 成型类:1.41亿元,yoy+4.11% 曝光类:1.24亿元,yoy-22.72% 贴附类:0.56亿元,yoy+46.3% 🎁公司中报指出,#营收高增主要是AI服务器高多层板需求旺盛,叠加公司创新设备销售增长所致; ➠此外
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德福科技边际变化:CCL客户实现全面突破,3代产品即将快速放量#建投电新
【德福科技】边际变化:CCL客户实现全面突破,3代产品即将快速放量#建投电新 收购的卢森堡铜箔攻克NV 最大供应商:公司斗山独供,松下、生益核心供应商,#当前最大变化为台企客户获得 HVLP3认证,后续将实现小批量供货,6月三代出货已经超150吨,全年预计3000t,预计明年3/4代出货超过1万吨,hvlp产能将打满。 铜箔具备核心壁垒,产业推进不是一蹴而就,卢森堡全球龙二快速切入放量才是最合理的逻辑。高速铜箔压延后需要30多道后处理,工序&配方才是核心竞争力,#这才是为何公司作为30多年的铜箔
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白酒板块大涨点评(20250819)
【浙商食饮||杨骥】白酒板块大涨点评(20250819) 今日白酒板块涨幅1.2%,酒鬼酒、舍得酒业、洋河股份、珍酒李渡领涨。 今日板块涨幅较大主因: 1)8月18日,国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议,会议强调“持续激发消费潜力,系统清理消费领域限制性措施,加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点”、“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”,顺周期白酒板块情绪向好。 2)昨晚洋河股份发布报表,市场对于Q2白酒业绩较差的预期已较为充分,业绩利空落地利好板块情绪。 3)近期渠道反馈“禁酒
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康缘药业:再看中新医药,重估创新价值
【华泰医药代雯团队】康缘药业:再看中新医药,重估创新价值(联系人:代雯、张云逸、唐庆雷) 康缘药业作为中药创新药的龙头之一,2024年全资收购中新医药,加码生物创新药。随着季度基数回落、合规冲击解除,我们认为公司2Q25收入同比环比均有望企稳恢复,2025~2026年伴随中新医药在研项目数据读出,生物创新药价值有望体现,带动公司价值重估,维持“买入”评级。 [太阳]中新医药:海归科学家创立,聚焦代谢与神经,全资进入上市公司 中新医药成立于2011年,技术核心团队由海归与国内研发人才组成,创始人张
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