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幸运锦鲤
2026-02-05 08:27:45
【恒运昌】好公司就坚定看好!重点关注并建议买入
【恒运昌】好公司就坚定看好!重点关注并建议买入 【华源电子 葛星甫团队#何理】 🔥 大家好,今天恒运昌今天出现了非常显著的回调,我认为主要是有些蹲调研的朋友们今天兑现跑路,但是我个人觉得是超短期的因素,同时还有最近设备情绪比较差导致的。 🔥 从行业来看,射频电源系统是Etch和PECVD中最核心的零部件: 1. 从价值量来看占据了BOM成本的12%; 2. 从壁垒来看,射频电源系统核心子系统包含RF发生器和适配器Match Network,RF发生器在功率放大、输出变化与滤波,适配器在拓扑网
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恒运昌
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幸运锦鲤
2026-02-04 10:01:12
Rubin 全面开启备货,后续催化密集
Rubin 全面开启备货,后续催化密集 ➠ 📦 我们观察到 Rubin 相关 PCB 全面开启备货,HDI 产品率先开始,推测与 HDI 产能更加紧缺有关;高多层产品目前订单已下达至头部 PCB 厂商,预计亦将很快开启备货; ➠ 🔧 Rubin 在层数规格、材料等级方面相比 GB300 明显升级,PCB 单价明显提高;2025 年下半年(2H25)为 GB200-300 升级阶段,PCB 规格及报价不变,仅有量增逻辑;2026 年上半年(1H26)Rubin 则量价齐升,预计将看到头部厂商业
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中信证券
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幸运锦鲤
2026-02-04 06:45:05
【招商电新】北美光伏更新(2.3)
【招商电新】北美光伏更新(2.3) #地面电站装备 1、 北美地面电站光伏,目前关税与出口政策下,是“中国技术+美国税后优惠”模式,如果能以中国当前的主流方案复制到北美,确实有超额回报 2、 如果对照中国方案,则北美地面光伏应该也是采用N-TOPCon路线;美国近几年装机已接近60GW,因此60-100GW的北美产能是确实可以消化的产能规模 3、 不确定性:中国以晶科能源为主的组件公司全球专利问题(需要授权给北美公司),另外还要关注中国会不会出口管制 ➡装备供应链包括: 电池片设备:捷佳伟创/拉
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福斯特
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幸运锦鲤
2026-02-04 05:47:12
精测电子减持点评:不利因素释放完毕
[烟花]【长江电子杨洋团队】精测电子减持点评:不利因素释放完毕,看好量检测龙头26年订单高增趋势 #减持公告影响有限、公司基本面向好。公司发布股东减持计划公告,武汉精至、董秘、财务负责人分别计划减持不超过77.83万股、1.04万股、1.23万股,占公司总股本比例分别为0.28%、0.0037%、0.0044%,其中武汉精至为公司上市前的员工持股平台;同时,股东陈凯计划减持不超过500万股,占公司总股本比例为1.79%,陈凯先生为公司早期创始人,目前已卸任公司董事、高管等职务。我们认为:减持属基
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精测电子
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幸运锦鲤
2026-02-03 17:35:26
安琪酵母
安琪酵母丨坚定推荐[红包]糖蜜价格持续走低,春节错期下有望实现开门红【CT食饮】 [玫瑰]终端需求具备韧性:在春节错期下,#我们预计公司一月份有望实现20%以上增长,开门红预期可观。#25年完成双位数以上增长无虞,Q4预期积极。 [玫瑰]糖蜜价格进一步下降:同时根据最新市场招标报价,#目前糖蜜价已走低至700元左右。公司采购节奏保持春节前采购较大部分糖蜜用量,整体节奏过半,采购成本存在较大的改善空间,较前期公司指引乐观。 [烟花]我们的观点:短期回调受到汇兑等影响,但公司收入有韧性,利润有弹性!
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安琪酵母
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幸运锦鲤
2026-02-03 13:30:07
政策误读错杀,看好游戏及互联网板块去伪存真,把握加仓机会!
政策误读错杀,看好游戏及互联网板块去伪存真,把握加仓机会!【东吴传媒互联网 张良卫团队】 [太阳]今日上午,游戏及互联网板块整体回调,阿里、腾讯、快手跌幅分别达5、6、7 pct,主因系市场担忧增值税率将由 6% 上调至 9%,源于对财政部最新公告的错误解读。我们认为此前运营商税率变化系业务分类调整,与游戏及互联网行业存本质差异。特别是对于世纪华通这类出海型游戏公司,受国内税率政策扰动影响更小。 #玩法微创新叠加买量竞争趋缓,A股游戏厂商产品周期有望延续。25年A股游戏厂商新游持续超预期,包括S
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巨人网络
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幸运锦鲤
2026-02-03 12:57:06
燕麦科技:高弹性的硅光晶圆检测设备标的!主业稳健增长,安全边际高!
燕麦科技:高弹性的硅光晶圆检测设备标的!主业稳健增长,安全边际高! #CPO与硅光晶圆检测的关系:硅光晶圆级测试设备是解决CPO量产核心瓶颈的关键。 #第三曲线:收购新加坡Axis-TEC,进军百亿级硅光测试设备赛道 Axis主营硅光晶圆级测试设备及光电耦合设备,客户包括AMF、博通、捷普等,硅光测试设备性能居全球TOP3。25年公司聚焦Axis技术及资源整合,26年有望放量增长。 #第二曲线:半导体测试设备业绩有望连续倍增,市场空间为百亿级 公司自研MEMS传感器(含气压、IMU等)及IC载板
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燕麦科技
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幸运锦鲤
2026-02-03 10:56:52
《中华人民共和国增值税法》
2026年《中华人民共和国增值税法》对腾讯业务的影响主要体现在成本端,而非收入端。由于腾讯并非电信运营商,其核心业务(如游戏、广告、金融科技)的增值税率并未调整,因此直接影响非常有限。主要影响在于间接成本传导,即运营商可能将增加的税负通过涨价转嫁给腾讯。 1. 核心结论:腾讯业务未受直接冲击 • 业务属性不同:此次税率调整(6%→9%)主要针对基础电信服务(如手机流量、宽带接入),而腾讯的主营业务(如游戏、广告、云服务)属于增值电信服务或信息技术服务,税率仍维持6%不变。 • 收入端无影响:腾讯
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幸运锦鲤
2026-01-30 08:26:49
《加快培育服务消费新增长点工作方案》发布
《加快培育服务消费新增长点工作方案》发布,26年重视服务消费【东财新消费社服】 1月29日,国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》,涉及3方面12条举措精准发力服务消费提质扩容,具体包括交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费、演出服务、体育赛事服务、情绪式、体验式服务。 此外,《方案》从标准、信用、财政金融三方面构建闭环保障。提到要统筹现有资金渠道,优化贷款贴息,引导信贷投放与特色金融产品开发;支持服务消费企业发债、消费基建 REITs 发行,加大消费
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九华旅游
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幸运锦鲤
2026-01-29 15:10:15
光伏设备板块大涨,再次强调光伏板块的年度投资机会!
()光伏设备板块大涨,再次强调光伏板块的年度投资机会! 近期美国AI巨头开始在地面和太空算力需求采购中国光伏设备,设备行业景气迎来重大拐点。 我们重点看好HJT路线,一方面P型HJT以及远期的钙钛矿叠层已经成为太空光伏主技术路线方向,另一方面因为本身提效、低银耗、工艺简单用人少等优势,HJT目前是性价比最高的晶硅路线,HJT路线今年后期新增投资有望超预期。#我们认为本次S公司在太空算力选择超薄P型异质结作为太空算力路线的意义相当于特斯拉选择行星滚柱丝杠作为机器人驱动单元的意义,定义了未来技术路线
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捷佳伟创
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幸运锦鲤
2026-01-29 14:14:35
【中信酒类】春节动销旺季渐近,看好白酒板块修复行情
()【中信酒类】春节动销旺季渐近,看好白酒板块修复行情 今日白酒板块出现较大修复(截至目前中信白酒指数上涨已超过5%),主要受益地产政策刺激、白酒春节旺季逐步来临局部动销已有较好反馈、低位补涨等因素。 春节旺季白酒动销渐热,#有望好于市场悲观预期。 1)今年春节假期同比多一天,春节白酒消费以居民返乡聚饮为主,长假多一天有利于白酒消费场景的增加,同时春节期间商务消费占比极低受影响较小,也不应根据2025H2销售情况线性外推; 2)当前茅台需求略超预期,批价回升至1600元,考虑到今年i茅台投放以及
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贵州茅台
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幸运锦鲤
2026-01-29 00:10:26
富创精密点评:利空落地m点出现,零部件首推!
【华西机械】富创精密点评:利空落地m点出现,零部件首推! #1、稼动率致使转亏,最悲观阶段已经过去? 25Q4归母净利润中值-0.46亿元,全年转亏主要系折旧达峰(3.7亿)及人员预投(约2亿),大幅拖累利润,#但最差的时候已经过去。1)收入端:根据在手订单,26Q1收入有望开启高增,先进制程开始放量;2)利润端:折旧/人员只减不增,毛利率稳定,规模效应明显。 #2、产能维度下,再论格局? 市场可以接受扩产弱现实,核心分歧在于格局,#结论:我们明确看好富创在先进制程零部件竞争力。1)25Q4公司
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幸运锦鲤
2026-01-28 19:58:04
【东方医药】泰恩康员工持股计划简评(20260128)
【东方医药】泰恩康员工持股计划简评(20260128) 公司今日发布员工持股计划计划,核心要点如下: 1、考核指标彰显信心,未来3年业绩进入高增期。激励股票数量不超过198.5118万股,约占公司总股本0.47%。公司对26-28年业绩设立考核目标,其中26-28年目标收入分别为10亿、15亿和20亿,利润目标分别为3亿、5亿和8亿元。 2、CKBA多适应症迅速推进。1)成人白癜风III期:预计春节前获批临床,治疗期6个月随访至52周,27H2有望NDA;2)儿童白癜风II期:联合光疗对照光疗+
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泰恩康
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2026-01-28 19:08:09
沃尔核材跌停点评
🚀沃尔核材跌停点评 #事件 NVIDIA 宣布,由于采用了新的 VR200 无线缆且无软管设计,他们的计算托盘装配时间从 2 小时缩短了 36 倍,降至 5 分钟。 Nv“无线缆化”先前已多次公开提过,主要指其托盘内部通过Midplane减少Tray内走线。这与Switch Tray-Compute Tray间的互联方案无关。 关于Nv柜内互联方案,铜连接应用于Rubin系列已较为明确,在Rubin Ultra近期有明确进展,28年仍为备选方案之一 所谓的“无缆化”既不是新事情,也与GPU-S
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2026-01-28 17:16:45
老铺点燃黄金首饰景气度,关注结构性个股机会
() 老铺点燃黄金首饰景气度,关注结构性个股机会 [红包]周末#老铺排队等词条刷屏社交平台,带动板块关注度提升,此前我们多次重点提示老铺、菜百等个股机会。我们认为,#本轮行情核心在于对核心黄金珠宝品牌一季度销售预期转向积极,情绪修复,进而推动全年业绩和估值抬升。 [太阳]【老铺黄金】多家重奢门店陆续开启春节活动skp(8.75折,1.24-2.14)、杭州大厦(1.25-2.14,8.9折)等,老铺抢购盛况再现,据主流社交媒体用户分享老铺北京skp活动首日排队5、6h起步,最多11h,销售表现超
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老铺黄金
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2026-02-05 08:27:45
【恒运昌】好公司就坚定看好!重点关注并建议买入
【恒运昌】好公司就坚定看好!重点关注并建议买入 【华源电子 葛星甫团队#何理】 🔥 大家好,今天恒运昌今天出现了非常显著的回调,我认为主要是有些蹲调研的朋友们今天兑现跑路,但是我个人觉得是超短期的因素,同时还有最近设备情绪比较差导致的。 🔥 从行业来看,射频电源系统是Etch和PECVD中最核心的零部件: 1. 从价值量来看占据了BOM成本的12%; 2. 从壁垒来看,射频电源系统核心子系统包含RF发生器和适配器Match Network,RF发生器在功率放大、输出变化与滤波,适配器在拓扑网
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2026-02-04 10:01:12
Rubin 全面开启备货,后续催化密集
Rubin 全面开启备货,后续催化密集 ➠ 📦 我们观察到 Rubin 相关 PCB 全面开启备货,HDI 产品率先开始,推测与 HDI 产能更加紧缺有关;高多层产品目前订单已下达至头部 PCB 厂商,预计亦将很快开启备货; ➠ 🔧 Rubin 在层数规格、材料等级方面相比 GB300 明显升级,PCB 单价明显提高;2025 年下半年(2H25)为 GB200-300 升级阶段,PCB 规格及报价不变,仅有量增逻辑;2026 年上半年(1H26)Rubin 则量价齐升,预计将看到头部厂商业
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【招商电新】北美光伏更新(2.3)
【招商电新】北美光伏更新(2.3) #地面电站装备 1、 北美地面电站光伏,目前关税与出口政策下,是“中国技术+美国税后优惠”模式,如果能以中国当前的主流方案复制到北美,确实有超额回报 2、 如果对照中国方案,则北美地面光伏应该也是采用N-TOPCon路线;美国近几年装机已接近60GW,因此60-100GW的北美产能是确实可以消化的产能规模 3、 不确定性:中国以晶科能源为主的组件公司全球专利问题(需要授权给北美公司),另外还要关注中国会不会出口管制 ➡装备供应链包括: 电池片设备:捷佳伟创/拉
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2026-02-04 05:47:12
精测电子减持点评:不利因素释放完毕
[烟花]【长江电子杨洋团队】精测电子减持点评:不利因素释放完毕,看好量检测龙头26年订单高增趋势 #减持公告影响有限、公司基本面向好。公司发布股东减持计划公告,武汉精至、董秘、财务负责人分别计划减持不超过77.83万股、1.04万股、1.23万股,占公司总股本比例分别为0.28%、0.0037%、0.0044%,其中武汉精至为公司上市前的员工持股平台;同时,股东陈凯计划减持不超过500万股,占公司总股本比例为1.79%,陈凯先生为公司早期创始人,目前已卸任公司董事、高管等职务。我们认为:减持属基
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精测电子
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2026-02-03 17:35:26
安琪酵母
安琪酵母丨坚定推荐[红包]糖蜜价格持续走低,春节错期下有望实现开门红【CT食饮】 [玫瑰]终端需求具备韧性:在春节错期下,#我们预计公司一月份有望实现20%以上增长,开门红预期可观。#25年完成双位数以上增长无虞,Q4预期积极。 [玫瑰]糖蜜价格进一步下降:同时根据最新市场招标报价,#目前糖蜜价已走低至700元左右。公司采购节奏保持春节前采购较大部分糖蜜用量,整体节奏过半,采购成本存在较大的改善空间,较前期公司指引乐观。 [烟花]我们的观点:短期回调受到汇兑等影响,但公司收入有韧性,利润有弹性!
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政策误读错杀,看好游戏及互联网板块去伪存真,把握加仓机会!
政策误读错杀,看好游戏及互联网板块去伪存真,把握加仓机会!【东吴传媒互联网 张良卫团队】 [太阳]今日上午,游戏及互联网板块整体回调,阿里、腾讯、快手跌幅分别达5、6、7 pct,主因系市场担忧增值税率将由 6% 上调至 9%,源于对财政部最新公告的错误解读。我们认为此前运营商税率变化系业务分类调整,与游戏及互联网行业存本质差异。特别是对于世纪华通这类出海型游戏公司,受国内税率政策扰动影响更小。 #玩法微创新叠加买量竞争趋缓,A股游戏厂商产品周期有望延续。25年A股游戏厂商新游持续超预期,包括S
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2026-02-03 12:57:06
燕麦科技:高弹性的硅光晶圆检测设备标的!主业稳健增长,安全边际高!
燕麦科技:高弹性的硅光晶圆检测设备标的!主业稳健增长,安全边际高! #CPO与硅光晶圆检测的关系:硅光晶圆级测试设备是解决CPO量产核心瓶颈的关键。 #第三曲线:收购新加坡Axis-TEC,进军百亿级硅光测试设备赛道 Axis主营硅光晶圆级测试设备及光电耦合设备,客户包括AMF、博通、捷普等,硅光测试设备性能居全球TOP3。25年公司聚焦Axis技术及资源整合,26年有望放量增长。 #第二曲线:半导体测试设备业绩有望连续倍增,市场空间为百亿级 公司自研MEMS传感器(含气压、IMU等)及IC载板
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2026-02-03 10:56:52
《中华人民共和国增值税法》
2026年《中华人民共和国增值税法》对腾讯业务的影响主要体现在成本端,而非收入端。由于腾讯并非电信运营商,其核心业务(如游戏、广告、金融科技)的增值税率并未调整,因此直接影响非常有限。主要影响在于间接成本传导,即运营商可能将增加的税负通过涨价转嫁给腾讯。 1. 核心结论:腾讯业务未受直接冲击 • 业务属性不同:此次税率调整(6%→9%)主要针对基础电信服务(如手机流量、宽带接入),而腾讯的主营业务(如游戏、广告、云服务)属于增值电信服务或信息技术服务,税率仍维持6%不变。 • 收入端无影响:腾讯
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2026-01-30 08:26:49
《加快培育服务消费新增长点工作方案》发布
《加快培育服务消费新增长点工作方案》发布,26年重视服务消费【东财新消费社服】 1月29日,国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》,涉及3方面12条举措精准发力服务消费提质扩容,具体包括交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费、演出服务、体育赛事服务、情绪式、体验式服务。 此外,《方案》从标准、信用、财政金融三方面构建闭环保障。提到要统筹现有资金渠道,优化贷款贴息,引导信贷投放与特色金融产品开发;支持服务消费企业发债、消费基建 REITs 发行,加大消费
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2026-01-29 15:10:15
光伏设备板块大涨,再次强调光伏板块的年度投资机会!
()光伏设备板块大涨,再次强调光伏板块的年度投资机会! 近期美国AI巨头开始在地面和太空算力需求采购中国光伏设备,设备行业景气迎来重大拐点。 我们重点看好HJT路线,一方面P型HJT以及远期的钙钛矿叠层已经成为太空光伏主技术路线方向,另一方面因为本身提效、低银耗、工艺简单用人少等优势,HJT目前是性价比最高的晶硅路线,HJT路线今年后期新增投资有望超预期。#我们认为本次S公司在太空算力选择超薄P型异质结作为太空算力路线的意义相当于特斯拉选择行星滚柱丝杠作为机器人驱动单元的意义,定义了未来技术路线
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2026-01-29 14:14:35
【中信酒类】春节动销旺季渐近,看好白酒板块修复行情
()【中信酒类】春节动销旺季渐近,看好白酒板块修复行情 今日白酒板块出现较大修复(截至目前中信白酒指数上涨已超过5%),主要受益地产政策刺激、白酒春节旺季逐步来临局部动销已有较好反馈、低位补涨等因素。 春节旺季白酒动销渐热,#有望好于市场悲观预期。 1)今年春节假期同比多一天,春节白酒消费以居民返乡聚饮为主,长假多一天有利于白酒消费场景的增加,同时春节期间商务消费占比极低受影响较小,也不应根据2025H2销售情况线性外推; 2)当前茅台需求略超预期,批价回升至1600元,考虑到今年i茅台投放以及
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2026-01-29 00:10:26
富创精密点评:利空落地m点出现,零部件首推!
【华西机械】富创精密点评:利空落地m点出现,零部件首推! #1、稼动率致使转亏,最悲观阶段已经过去? 25Q4归母净利润中值-0.46亿元,全年转亏主要系折旧达峰(3.7亿)及人员预投(约2亿),大幅拖累利润,#但最差的时候已经过去。1)收入端:根据在手订单,26Q1收入有望开启高增,先进制程开始放量;2)利润端:折旧/人员只减不增,毛利率稳定,规模效应明显。 #2、产能维度下,再论格局? 市场可以接受扩产弱现实,核心分歧在于格局,#结论:我们明确看好富创在先进制程零部件竞争力。1)25Q4公司
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2026-01-28 19:58:04
【东方医药】泰恩康员工持股计划简评(20260128)
【东方医药】泰恩康员工持股计划简评(20260128) 公司今日发布员工持股计划计划,核心要点如下: 1、考核指标彰显信心,未来3年业绩进入高增期。激励股票数量不超过198.5118万股,约占公司总股本0.47%。公司对26-28年业绩设立考核目标,其中26-28年目标收入分别为10亿、15亿和20亿,利润目标分别为3亿、5亿和8亿元。 2、CKBA多适应症迅速推进。1)成人白癜风III期:预计春节前获批临床,治疗期6个月随访至52周,27H2有望NDA;2)儿童白癜风II期:联合光疗对照光疗+
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2026-01-28 19:08:09
沃尔核材跌停点评
🚀沃尔核材跌停点评 #事件 NVIDIA 宣布,由于采用了新的 VR200 无线缆且无软管设计,他们的计算托盘装配时间从 2 小时缩短了 36 倍,降至 5 分钟。 Nv“无线缆化”先前已多次公开提过,主要指其托盘内部通过Midplane减少Tray内走线。这与Switch Tray-Compute Tray间的互联方案无关。 关于Nv柜内互联方案,铜连接应用于Rubin系列已较为明确,在Rubin Ultra近期有明确进展,28年仍为备选方案之一 所谓的“无缆化”既不是新事情,也与GPU-S
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2026-01-28 17:16:45
老铺点燃黄金首饰景气度,关注结构性个股机会
() 老铺点燃黄金首饰景气度,关注结构性个股机会 [红包]周末#老铺排队等词条刷屏社交平台,带动板块关注度提升,此前我们多次重点提示老铺、菜百等个股机会。我们认为,#本轮行情核心在于对核心黄金珠宝品牌一季度销售预期转向积极,情绪修复,进而推动全年业绩和估值抬升。 [太阳]【老铺黄金】多家重奢门店陆续开启春节活动skp(8.75折,1.24-2.14)、杭州大厦(1.25-2.14,8.9折)等,老铺抢购盛况再现,据主流社交媒体用户分享老铺北京skp活动首日排队5、6h起步,最多11h,销售表现超
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【恒运昌】好公司就坚定看好!重点关注并建议买入
【恒运昌】好公司就坚定看好!重点关注并建议买入 【华源电子 葛星甫团队#何理】 🔥 大家好,今天恒运昌今天出现了非常显著的回调,我认为主要是有些蹲调研的朋友们今天兑现跑路,但是我个人觉得是超短期的因素,同时还有最近设备情绪比较差导致的。 🔥 从行业来看,射频电源系统是Etch和PECVD中最核心的零部件: 1. 从价值量来看占据了BOM成本的12%; 2. 从壁垒来看,射频电源系统核心子系统包含RF发生器和适配器Match Network,RF发生器在功率放大、输出变化与滤波,适配器在拓扑网
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Rubin 全面开启备货,后续催化密集
Rubin 全面开启备货,后续催化密集 ➠ 📦 我们观察到 Rubin 相关 PCB 全面开启备货,HDI 产品率先开始,推测与 HDI 产能更加紧缺有关;高多层产品目前订单已下达至头部 PCB 厂商,预计亦将很快开启备货; ➠ 🔧 Rubin 在层数规格、材料等级方面相比 GB300 明显升级,PCB 单价明显提高;2025 年下半年(2H25)为 GB200-300 升级阶段,PCB 规格及报价不变,仅有量增逻辑;2026 年上半年(1H26)Rubin 则量价齐升,预计将看到头部厂商业
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2026-02-04 06:45:05
【招商电新】北美光伏更新(2.3)
【招商电新】北美光伏更新(2.3) #地面电站装备 1、 北美地面电站光伏,目前关税与出口政策下,是“中国技术+美国税后优惠”模式,如果能以中国当前的主流方案复制到北美,确实有超额回报 2、 如果对照中国方案,则北美地面光伏应该也是采用N-TOPCon路线;美国近几年装机已接近60GW,因此60-100GW的北美产能是确实可以消化的产能规模 3、 不确定性:中国以晶科能源为主的组件公司全球专利问题(需要授权给北美公司),另外还要关注中国会不会出口管制 ➡装备供应链包括: 电池片设备:捷佳伟创/拉
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2026-02-04 05:47:12
精测电子减持点评:不利因素释放完毕
[烟花]【长江电子杨洋团队】精测电子减持点评:不利因素释放完毕,看好量检测龙头26年订单高增趋势 #减持公告影响有限、公司基本面向好。公司发布股东减持计划公告,武汉精至、董秘、财务负责人分别计划减持不超过77.83万股、1.04万股、1.23万股,占公司总股本比例分别为0.28%、0.0037%、0.0044%,其中武汉精至为公司上市前的员工持股平台;同时,股东陈凯计划减持不超过500万股,占公司总股本比例为1.79%,陈凯先生为公司早期创始人,目前已卸任公司董事、高管等职务。我们认为:减持属基
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2026-02-03 17:35:26
安琪酵母
安琪酵母丨坚定推荐[红包]糖蜜价格持续走低,春节错期下有望实现开门红【CT食饮】 [玫瑰]终端需求具备韧性:在春节错期下,#我们预计公司一月份有望实现20%以上增长,开门红预期可观。#25年完成双位数以上增长无虞,Q4预期积极。 [玫瑰]糖蜜价格进一步下降:同时根据最新市场招标报价,#目前糖蜜价已走低至700元左右。公司采购节奏保持春节前采购较大部分糖蜜用量,整体节奏过半,采购成本存在较大的改善空间,较前期公司指引乐观。 [烟花]我们的观点:短期回调受到汇兑等影响,但公司收入有韧性,利润有弹性!
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安琪酵母
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2026-02-03 13:30:07
政策误读错杀,看好游戏及互联网板块去伪存真,把握加仓机会!
政策误读错杀,看好游戏及互联网板块去伪存真,把握加仓机会!【东吴传媒互联网 张良卫团队】 [太阳]今日上午,游戏及互联网板块整体回调,阿里、腾讯、快手跌幅分别达5、6、7 pct,主因系市场担忧增值税率将由 6% 上调至 9%,源于对财政部最新公告的错误解读。我们认为此前运营商税率变化系业务分类调整,与游戏及互联网行业存本质差异。特别是对于世纪华通这类出海型游戏公司,受国内税率政策扰动影响更小。 #玩法微创新叠加买量竞争趋缓,A股游戏厂商产品周期有望延续。25年A股游戏厂商新游持续超预期,包括S
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2026-02-03 12:57:06
燕麦科技:高弹性的硅光晶圆检测设备标的!主业稳健增长,安全边际高!
燕麦科技:高弹性的硅光晶圆检测设备标的!主业稳健增长,安全边际高! #CPO与硅光晶圆检测的关系:硅光晶圆级测试设备是解决CPO量产核心瓶颈的关键。 #第三曲线:收购新加坡Axis-TEC,进军百亿级硅光测试设备赛道 Axis主营硅光晶圆级测试设备及光电耦合设备,客户包括AMF、博通、捷普等,硅光测试设备性能居全球TOP3。25年公司聚焦Axis技术及资源整合,26年有望放量增长。 #第二曲线:半导体测试设备业绩有望连续倍增,市场空间为百亿级 公司自研MEMS传感器(含气压、IMU等)及IC载板
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2026-02-03 10:56:52
《中华人民共和国增值税法》
2026年《中华人民共和国增值税法》对腾讯业务的影响主要体现在成本端,而非收入端。由于腾讯并非电信运营商,其核心业务(如游戏、广告、金融科技)的增值税率并未调整,因此直接影响非常有限。主要影响在于间接成本传导,即运营商可能将增加的税负通过涨价转嫁给腾讯。 1. 核心结论:腾讯业务未受直接冲击 • 业务属性不同:此次税率调整(6%→9%)主要针对基础电信服务(如手机流量、宽带接入),而腾讯的主营业务(如游戏、广告、云服务)属于增值电信服务或信息技术服务,税率仍维持6%不变。 • 收入端无影响:腾讯
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2026-01-30 08:26:49
《加快培育服务消费新增长点工作方案》发布
《加快培育服务消费新增长点工作方案》发布,26年重视服务消费【东财新消费社服】 1月29日,国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》,涉及3方面12条举措精准发力服务消费提质扩容,具体包括交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费、演出服务、体育赛事服务、情绪式、体验式服务。 此外,《方案》从标准、信用、财政金融三方面构建闭环保障。提到要统筹现有资金渠道,优化贷款贴息,引导信贷投放与特色金融产品开发;支持服务消费企业发债、消费基建 REITs 发行,加大消费
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2026-01-29 15:10:15
光伏设备板块大涨,再次强调光伏板块的年度投资机会!
()光伏设备板块大涨,再次强调光伏板块的年度投资机会! 近期美国AI巨头开始在地面和太空算力需求采购中国光伏设备,设备行业景气迎来重大拐点。 我们重点看好HJT路线,一方面P型HJT以及远期的钙钛矿叠层已经成为太空光伏主技术路线方向,另一方面因为本身提效、低银耗、工艺简单用人少等优势,HJT目前是性价比最高的晶硅路线,HJT路线今年后期新增投资有望超预期。#我们认为本次S公司在太空算力选择超薄P型异质结作为太空算力路线的意义相当于特斯拉选择行星滚柱丝杠作为机器人驱动单元的意义,定义了未来技术路线
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【中信酒类】春节动销旺季渐近,看好白酒板块修复行情
()【中信酒类】春节动销旺季渐近,看好白酒板块修复行情 今日白酒板块出现较大修复(截至目前中信白酒指数上涨已超过5%),主要受益地产政策刺激、白酒春节旺季逐步来临局部动销已有较好反馈、低位补涨等因素。 春节旺季白酒动销渐热,#有望好于市场悲观预期。 1)今年春节假期同比多一天,春节白酒消费以居民返乡聚饮为主,长假多一天有利于白酒消费场景的增加,同时春节期间商务消费占比极低受影响较小,也不应根据2025H2销售情况线性外推; 2)当前茅台需求略超预期,批价回升至1600元,考虑到今年i茅台投放以及
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富创精密点评:利空落地m点出现,零部件首推!
【华西机械】富创精密点评:利空落地m点出现,零部件首推! #1、稼动率致使转亏,最悲观阶段已经过去? 25Q4归母净利润中值-0.46亿元,全年转亏主要系折旧达峰(3.7亿)及人员预投(约2亿),大幅拖累利润,#但最差的时候已经过去。1)收入端:根据在手订单,26Q1收入有望开启高增,先进制程开始放量;2)利润端:折旧/人员只减不增,毛利率稳定,规模效应明显。 #2、产能维度下,再论格局? 市场可以接受扩产弱现实,核心分歧在于格局,#结论:我们明确看好富创在先进制程零部件竞争力。1)25Q4公司
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2026-01-28 19:58:04
【东方医药】泰恩康员工持股计划简评(20260128)
【东方医药】泰恩康员工持股计划简评(20260128) 公司今日发布员工持股计划计划,核心要点如下: 1、考核指标彰显信心,未来3年业绩进入高增期。激励股票数量不超过198.5118万股,约占公司总股本0.47%。公司对26-28年业绩设立考核目标,其中26-28年目标收入分别为10亿、15亿和20亿,利润目标分别为3亿、5亿和8亿元。 2、CKBA多适应症迅速推进。1)成人白癜风III期:预计春节前获批临床,治疗期6个月随访至52周,27H2有望NDA;2)儿童白癜风II期:联合光疗对照光疗+
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沃尔核材跌停点评
🚀沃尔核材跌停点评 #事件 NVIDIA 宣布,由于采用了新的 VR200 无线缆且无软管设计,他们的计算托盘装配时间从 2 小时缩短了 36 倍,降至 5 分钟。 Nv“无线缆化”先前已多次公开提过,主要指其托盘内部通过Midplane减少Tray内走线。这与Switch Tray-Compute Tray间的互联方案无关。 关于Nv柜内互联方案,铜连接应用于Rubin系列已较为明确,在Rubin Ultra近期有明确进展,28年仍为备选方案之一 所谓的“无缆化”既不是新事情,也与GPU-S
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老铺点燃黄金首饰景气度,关注结构性个股机会
() 老铺点燃黄金首饰景气度,关注结构性个股机会 [红包]周末#老铺排队等词条刷屏社交平台,带动板块关注度提升,此前我们多次重点提示老铺、菜百等个股机会。我们认为,#本轮行情核心在于对核心黄金珠宝品牌一季度销售预期转向积极,情绪修复,进而推动全年业绩和估值抬升。 [太阳]【老铺黄金】多家重奢门店陆续开启春节活动skp(8.75折,1.24-2.14)、杭州大厦(1.25-2.14,8.9折)等,老铺抢购盛况再现,据主流社交媒体用户分享老铺北京skp活动首日排队5、6h起步,最多11h,销售表现超
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幸运锦鲤
2026-02-05 08:27:45
【恒运昌】好公司就坚定看好!重点关注并建议买入
【恒运昌】好公司就坚定看好!重点关注并建议买入 【华源电子 葛星甫团队#何理】 🔥 大家好,今天恒运昌今天出现了非常显著的回调,我认为主要是有些蹲调研的朋友们今天兑现跑路,但是我个人觉得是超短期的因素,同时还有最近设备情绪比较差导致的。 🔥 从行业来看,射频电源系统是Etch和PECVD中最核心的零部件: 1. 从价值量来看占据了BOM成本的12%; 2. 从壁垒来看,射频电源系统核心子系统包含RF发生器和适配器Match Network,RF发生器在功率放大、输出变化与滤波,适配器在拓扑网
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Rubin 全面开启备货,后续催化密集
Rubin 全面开启备货,后续催化密集 ➠ 📦 我们观察到 Rubin 相关 PCB 全面开启备货,HDI 产品率先开始,推测与 HDI 产能更加紧缺有关;高多层产品目前订单已下达至头部 PCB 厂商,预计亦将很快开启备货; ➠ 🔧 Rubin 在层数规格、材料等级方面相比 GB300 明显升级,PCB 单价明显提高;2025 年下半年(2H25)为 GB200-300 升级阶段,PCB 规格及报价不变,仅有量增逻辑;2026 年上半年(1H26)Rubin 则量价齐升,预计将看到头部厂商业
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【招商电新】北美光伏更新(2.3)
【招商电新】北美光伏更新(2.3) #地面电站装备 1、 北美地面电站光伏,目前关税与出口政策下,是“中国技术+美国税后优惠”模式,如果能以中国当前的主流方案复制到北美,确实有超额回报 2、 如果对照中国方案,则北美地面光伏应该也是采用N-TOPCon路线;美国近几年装机已接近60GW,因此60-100GW的北美产能是确实可以消化的产能规模 3、 不确定性:中国以晶科能源为主的组件公司全球专利问题(需要授权给北美公司),另外还要关注中国会不会出口管制 ➡装备供应链包括: 电池片设备:捷佳伟创/拉
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2026-02-04 05:47:12
精测电子减持点评:不利因素释放完毕
[烟花]【长江电子杨洋团队】精测电子减持点评:不利因素释放完毕,看好量检测龙头26年订单高增趋势 #减持公告影响有限、公司基本面向好。公司发布股东减持计划公告,武汉精至、董秘、财务负责人分别计划减持不超过77.83万股、1.04万股、1.23万股,占公司总股本比例分别为0.28%、0.0037%、0.0044%,其中武汉精至为公司上市前的员工持股平台;同时,股东陈凯计划减持不超过500万股,占公司总股本比例为1.79%,陈凯先生为公司早期创始人,目前已卸任公司董事、高管等职务。我们认为:减持属基
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2026-02-03 17:35:26
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安琪酵母丨坚定推荐[红包]糖蜜价格持续走低,春节错期下有望实现开门红【CT食饮】 [玫瑰]终端需求具备韧性:在春节错期下,#我们预计公司一月份有望实现20%以上增长,开门红预期可观。#25年完成双位数以上增长无虞,Q4预期积极。 [玫瑰]糖蜜价格进一步下降:同时根据最新市场招标报价,#目前糖蜜价已走低至700元左右。公司采购节奏保持春节前采购较大部分糖蜜用量,整体节奏过半,采购成本存在较大的改善空间,较前期公司指引乐观。 [烟花]我们的观点:短期回调受到汇兑等影响,但公司收入有韧性,利润有弹性!
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政策误读错杀,看好游戏及互联网板块去伪存真,把握加仓机会!
政策误读错杀,看好游戏及互联网板块去伪存真,把握加仓机会!【东吴传媒互联网 张良卫团队】 [太阳]今日上午,游戏及互联网板块整体回调,阿里、腾讯、快手跌幅分别达5、6、7 pct,主因系市场担忧增值税率将由 6% 上调至 9%,源于对财政部最新公告的错误解读。我们认为此前运营商税率变化系业务分类调整,与游戏及互联网行业存本质差异。特别是对于世纪华通这类出海型游戏公司,受国内税率政策扰动影响更小。 #玩法微创新叠加买量竞争趋缓,A股游戏厂商产品周期有望延续。25年A股游戏厂商新游持续超预期,包括S
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燕麦科技:高弹性的硅光晶圆检测设备标的!主业稳健增长,安全边际高!
燕麦科技:高弹性的硅光晶圆检测设备标的!主业稳健增长,安全边际高! #CPO与硅光晶圆检测的关系:硅光晶圆级测试设备是解决CPO量产核心瓶颈的关键。 #第三曲线:收购新加坡Axis-TEC,进军百亿级硅光测试设备赛道 Axis主营硅光晶圆级测试设备及光电耦合设备,客户包括AMF、博通、捷普等,硅光测试设备性能居全球TOP3。25年公司聚焦Axis技术及资源整合,26年有望放量增长。 #第二曲线:半导体测试设备业绩有望连续倍增,市场空间为百亿级 公司自研MEMS传感器(含气压、IMU等)及IC载板
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《中华人民共和国增值税法》
2026年《中华人民共和国增值税法》对腾讯业务的影响主要体现在成本端,而非收入端。由于腾讯并非电信运营商,其核心业务(如游戏、广告、金融科技)的增值税率并未调整,因此直接影响非常有限。主要影响在于间接成本传导,即运营商可能将增加的税负通过涨价转嫁给腾讯。 1. 核心结论:腾讯业务未受直接冲击 • 业务属性不同:此次税率调整(6%→9%)主要针对基础电信服务(如手机流量、宽带接入),而腾讯的主营业务(如游戏、广告、云服务)属于增值电信服务或信息技术服务,税率仍维持6%不变。 • 收入端无影响:腾讯
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《加快培育服务消费新增长点工作方案》发布
《加快培育服务消费新增长点工作方案》发布,26年重视服务消费【东财新消费社服】 1月29日,国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》,涉及3方面12条举措精准发力服务消费提质扩容,具体包括交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费、演出服务、体育赛事服务、情绪式、体验式服务。 此外,《方案》从标准、信用、财政金融三方面构建闭环保障。提到要统筹现有资金渠道,优化贷款贴息,引导信贷投放与特色金融产品开发;支持服务消费企业发债、消费基建 REITs 发行,加大消费
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光伏设备板块大涨,再次强调光伏板块的年度投资机会!
()光伏设备板块大涨,再次强调光伏板块的年度投资机会! 近期美国AI巨头开始在地面和太空算力需求采购中国光伏设备,设备行业景气迎来重大拐点。 我们重点看好HJT路线,一方面P型HJT以及远期的钙钛矿叠层已经成为太空光伏主技术路线方向,另一方面因为本身提效、低银耗、工艺简单用人少等优势,HJT目前是性价比最高的晶硅路线,HJT路线今年后期新增投资有望超预期。#我们认为本次S公司在太空算力选择超薄P型异质结作为太空算力路线的意义相当于特斯拉选择行星滚柱丝杠作为机器人驱动单元的意义,定义了未来技术路线
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【中信酒类】春节动销旺季渐近,看好白酒板块修复行情
()【中信酒类】春节动销旺季渐近,看好白酒板块修复行情 今日白酒板块出现较大修复(截至目前中信白酒指数上涨已超过5%),主要受益地产政策刺激、白酒春节旺季逐步来临局部动销已有较好反馈、低位补涨等因素。 春节旺季白酒动销渐热,#有望好于市场悲观预期。 1)今年春节假期同比多一天,春节白酒消费以居民返乡聚饮为主,长假多一天有利于白酒消费场景的增加,同时春节期间商务消费占比极低受影响较小,也不应根据2025H2销售情况线性外推; 2)当前茅台需求略超预期,批价回升至1600元,考虑到今年i茅台投放以及
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富创精密点评:利空落地m点出现,零部件首推!
【华西机械】富创精密点评:利空落地m点出现,零部件首推! #1、稼动率致使转亏,最悲观阶段已经过去? 25Q4归母净利润中值-0.46亿元,全年转亏主要系折旧达峰(3.7亿)及人员预投(约2亿),大幅拖累利润,#但最差的时候已经过去。1)收入端:根据在手订单,26Q1收入有望开启高增,先进制程开始放量;2)利润端:折旧/人员只减不增,毛利率稳定,规模效应明显。 #2、产能维度下,再论格局? 市场可以接受扩产弱现实,核心分歧在于格局,#结论:我们明确看好富创在先进制程零部件竞争力。1)25Q4公司
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2026-01-28 19:58:04
【东方医药】泰恩康员工持股计划简评(20260128)
【东方医药】泰恩康员工持股计划简评(20260128) 公司今日发布员工持股计划计划,核心要点如下: 1、考核指标彰显信心,未来3年业绩进入高增期。激励股票数量不超过198.5118万股,约占公司总股本0.47%。公司对26-28年业绩设立考核目标,其中26-28年目标收入分别为10亿、15亿和20亿,利润目标分别为3亿、5亿和8亿元。 2、CKBA多适应症迅速推进。1)成人白癜风III期:预计春节前获批临床,治疗期6个月随访至52周,27H2有望NDA;2)儿童白癜风II期:联合光疗对照光疗+
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沃尔核材跌停点评
🚀沃尔核材跌停点评 #事件 NVIDIA 宣布,由于采用了新的 VR200 无线缆且无软管设计,他们的计算托盘装配时间从 2 小时缩短了 36 倍,降至 5 分钟。 Nv“无线缆化”先前已多次公开提过,主要指其托盘内部通过Midplane减少Tray内走线。这与Switch Tray-Compute Tray间的互联方案无关。 关于Nv柜内互联方案,铜连接应用于Rubin系列已较为明确,在Rubin Ultra近期有明确进展,28年仍为备选方案之一 所谓的“无缆化”既不是新事情,也与GPU-S
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老铺点燃黄金首饰景气度,关注结构性个股机会
() 老铺点燃黄金首饰景气度,关注结构性个股机会 [红包]周末#老铺排队等词条刷屏社交平台,带动板块关注度提升,此前我们多次重点提示老铺、菜百等个股机会。我们认为,#本轮行情核心在于对核心黄金珠宝品牌一季度销售预期转向积极,情绪修复,进而推动全年业绩和估值抬升。 [太阳]【老铺黄金】多家重奢门店陆续开启春节活动skp(8.75折,1.24-2.14)、杭州大厦(1.25-2.14,8.9折)等,老铺抢购盛况再现,据主流社交媒体用户分享老铺北京skp活动首日排队5、6h起步,最多11h,销售表现超
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2026-02-05 08:27:45
【恒运昌】好公司就坚定看好!重点关注并建议买入
【恒运昌】好公司就坚定看好!重点关注并建议买入 【华源电子 葛星甫团队#何理】 🔥 大家好,今天恒运昌今天出现了非常显著的回调,我认为主要是有些蹲调研的朋友们今天兑现跑路,但是我个人觉得是超短期的因素,同时还有最近设备情绪比较差导致的。 🔥 从行业来看,射频电源系统是Etch和PECVD中最核心的零部件: 1. 从价值量来看占据了BOM成本的12%; 2. 从壁垒来看,射频电源系统核心子系统包含RF发生器和适配器Match Network,RF发生器在功率放大、输出变化与滤波,适配器在拓扑网
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Rubin 全面开启备货,后续催化密集
Rubin 全面开启备货,后续催化密集 ➠ 📦 我们观察到 Rubin 相关 PCB 全面开启备货,HDI 产品率先开始,推测与 HDI 产能更加紧缺有关;高多层产品目前订单已下达至头部 PCB 厂商,预计亦将很快开启备货; ➠ 🔧 Rubin 在层数规格、材料等级方面相比 GB300 明显升级,PCB 单价明显提高;2025 年下半年(2H25)为 GB200-300 升级阶段,PCB 规格及报价不变,仅有量增逻辑;2026 年上半年(1H26)Rubin 则量价齐升,预计将看到头部厂商业
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【招商电新】北美光伏更新(2.3)
【招商电新】北美光伏更新(2.3) #地面电站装备 1、 北美地面电站光伏,目前关税与出口政策下,是“中国技术+美国税后优惠”模式,如果能以中国当前的主流方案复制到北美,确实有超额回报 2、 如果对照中国方案,则北美地面光伏应该也是采用N-TOPCon路线;美国近几年装机已接近60GW,因此60-100GW的北美产能是确实可以消化的产能规模 3、 不确定性:中国以晶科能源为主的组件公司全球专利问题(需要授权给北美公司),另外还要关注中国会不会出口管制 ➡装备供应链包括: 电池片设备:捷佳伟创/拉
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精测电子减持点评:不利因素释放完毕
[烟花]【长江电子杨洋团队】精测电子减持点评:不利因素释放完毕,看好量检测龙头26年订单高增趋势 #减持公告影响有限、公司基本面向好。公司发布股东减持计划公告,武汉精至、董秘、财务负责人分别计划减持不超过77.83万股、1.04万股、1.23万股,占公司总股本比例分别为0.28%、0.0037%、0.0044%,其中武汉精至为公司上市前的员工持股平台;同时,股东陈凯计划减持不超过500万股,占公司总股本比例为1.79%,陈凯先生为公司早期创始人,目前已卸任公司董事、高管等职务。我们认为:减持属基
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安琪酵母丨坚定推荐[红包]糖蜜价格持续走低,春节错期下有望实现开门红【CT食饮】 [玫瑰]终端需求具备韧性:在春节错期下,#我们预计公司一月份有望实现20%以上增长,开门红预期可观。#25年完成双位数以上增长无虞,Q4预期积极。 [玫瑰]糖蜜价格进一步下降:同时根据最新市场招标报价,#目前糖蜜价已走低至700元左右。公司采购节奏保持春节前采购较大部分糖蜜用量,整体节奏过半,采购成本存在较大的改善空间,较前期公司指引乐观。 [烟花]我们的观点:短期回调受到汇兑等影响,但公司收入有韧性,利润有弹性!
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安琪酵母
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幸运锦鲤
2026-02-03 13:30:07
政策误读错杀,看好游戏及互联网板块去伪存真,把握加仓机会!
政策误读错杀,看好游戏及互联网板块去伪存真,把握加仓机会!【东吴传媒互联网 张良卫团队】 [太阳]今日上午,游戏及互联网板块整体回调,阿里、腾讯、快手跌幅分别达5、6、7 pct,主因系市场担忧增值税率将由 6% 上调至 9%,源于对财政部最新公告的错误解读。我们认为此前运营商税率变化系业务分类调整,与游戏及互联网行业存本质差异。特别是对于世纪华通这类出海型游戏公司,受国内税率政策扰动影响更小。 #玩法微创新叠加买量竞争趋缓,A股游戏厂商产品周期有望延续。25年A股游戏厂商新游持续超预期,包括S
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巨人网络
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幸运锦鲤
2026-02-03 12:57:06
燕麦科技:高弹性的硅光晶圆检测设备标的!主业稳健增长,安全边际高!
燕麦科技:高弹性的硅光晶圆检测设备标的!主业稳健增长,安全边际高! #CPO与硅光晶圆检测的关系:硅光晶圆级测试设备是解决CPO量产核心瓶颈的关键。 #第三曲线:收购新加坡Axis-TEC,进军百亿级硅光测试设备赛道 Axis主营硅光晶圆级测试设备及光电耦合设备,客户包括AMF、博通、捷普等,硅光测试设备性能居全球TOP3。25年公司聚焦Axis技术及资源整合,26年有望放量增长。 #第二曲线:半导体测试设备业绩有望连续倍增,市场空间为百亿级 公司自研MEMS传感器(含气压、IMU等)及IC载板
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幸运锦鲤
2026-02-03 10:56:52
《中华人民共和国增值税法》
2026年《中华人民共和国增值税法》对腾讯业务的影响主要体现在成本端,而非收入端。由于腾讯并非电信运营商,其核心业务(如游戏、广告、金融科技)的增值税率并未调整,因此直接影响非常有限。主要影响在于间接成本传导,即运营商可能将增加的税负通过涨价转嫁给腾讯。 1. 核心结论:腾讯业务未受直接冲击 • 业务属性不同:此次税率调整(6%→9%)主要针对基础电信服务(如手机流量、宽带接入),而腾讯的主营业务(如游戏、广告、云服务)属于增值电信服务或信息技术服务,税率仍维持6%不变。 • 收入端无影响:腾讯
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幸运锦鲤
2026-01-30 08:26:49
《加快培育服务消费新增长点工作方案》发布
《加快培育服务消费新增长点工作方案》发布,26年重视服务消费【东财新消费社服】 1月29日,国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》,涉及3方面12条举措精准发力服务消费提质扩容,具体包括交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费、演出服务、体育赛事服务、情绪式、体验式服务。 此外,《方案》从标准、信用、财政金融三方面构建闭环保障。提到要统筹现有资金渠道,优化贷款贴息,引导信贷投放与特色金融产品开发;支持服务消费企业发债、消费基建 REITs 发行,加大消费
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幸运锦鲤
2026-01-29 15:10:15
光伏设备板块大涨,再次强调光伏板块的年度投资机会!
()光伏设备板块大涨,再次强调光伏板块的年度投资机会! 近期美国AI巨头开始在地面和太空算力需求采购中国光伏设备,设备行业景气迎来重大拐点。 我们重点看好HJT路线,一方面P型HJT以及远期的钙钛矿叠层已经成为太空光伏主技术路线方向,另一方面因为本身提效、低银耗、工艺简单用人少等优势,HJT目前是性价比最高的晶硅路线,HJT路线今年后期新增投资有望超预期。#我们认为本次S公司在太空算力选择超薄P型异质结作为太空算力路线的意义相当于特斯拉选择行星滚柱丝杠作为机器人驱动单元的意义,定义了未来技术路线
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【中信酒类】春节动销旺季渐近,看好白酒板块修复行情
()【中信酒类】春节动销旺季渐近,看好白酒板块修复行情 今日白酒板块出现较大修复(截至目前中信白酒指数上涨已超过5%),主要受益地产政策刺激、白酒春节旺季逐步来临局部动销已有较好反馈、低位补涨等因素。 春节旺季白酒动销渐热,#有望好于市场悲观预期。 1)今年春节假期同比多一天,春节白酒消费以居民返乡聚饮为主,长假多一天有利于白酒消费场景的增加,同时春节期间商务消费占比极低受影响较小,也不应根据2025H2销售情况线性外推; 2)当前茅台需求略超预期,批价回升至1600元,考虑到今年i茅台投放以及
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富创精密点评:利空落地m点出现,零部件首推!
【华西机械】富创精密点评:利空落地m点出现,零部件首推! #1、稼动率致使转亏,最悲观阶段已经过去? 25Q4归母净利润中值-0.46亿元,全年转亏主要系折旧达峰(3.7亿)及人员预投(约2亿),大幅拖累利润,#但最差的时候已经过去。1)收入端:根据在手订单,26Q1收入有望开启高增,先进制程开始放量;2)利润端:折旧/人员只减不增,毛利率稳定,规模效应明显。 #2、产能维度下,再论格局? 市场可以接受扩产弱现实,核心分歧在于格局,#结论:我们明确看好富创在先进制程零部件竞争力。1)25Q4公司
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【东方医药】泰恩康员工持股计划简评(20260128)
【东方医药】泰恩康员工持股计划简评(20260128) 公司今日发布员工持股计划计划,核心要点如下: 1、考核指标彰显信心,未来3年业绩进入高增期。激励股票数量不超过198.5118万股,约占公司总股本0.47%。公司对26-28年业绩设立考核目标,其中26-28年目标收入分别为10亿、15亿和20亿,利润目标分别为3亿、5亿和8亿元。 2、CKBA多适应症迅速推进。1)成人白癜风III期:预计春节前获批临床,治疗期6个月随访至52周,27H2有望NDA;2)儿童白癜风II期:联合光疗对照光疗+
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泰恩康
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沃尔核材跌停点评
🚀沃尔核材跌停点评 #事件 NVIDIA 宣布,由于采用了新的 VR200 无线缆且无软管设计,他们的计算托盘装配时间从 2 小时缩短了 36 倍,降至 5 分钟。 Nv“无线缆化”先前已多次公开提过,主要指其托盘内部通过Midplane减少Tray内走线。这与Switch Tray-Compute Tray间的互联方案无关。 关于Nv柜内互联方案,铜连接应用于Rubin系列已较为明确,在Rubin Ultra近期有明确进展,28年仍为备选方案之一 所谓的“无缆化”既不是新事情,也与GPU-S
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老铺点燃黄金首饰景气度,关注结构性个股机会
() 老铺点燃黄金首饰景气度,关注结构性个股机会 [红包]周末#老铺排队等词条刷屏社交平台,带动板块关注度提升,此前我们多次重点提示老铺、菜百等个股机会。我们认为,#本轮行情核心在于对核心黄金珠宝品牌一季度销售预期转向积极,情绪修复,进而推动全年业绩和估值抬升。 [太阳]【老铺黄金】多家重奢门店陆续开启春节活动skp(8.75折,1.24-2.14)、杭州大厦(1.25-2.14,8.9折)等,老铺抢购盛况再现,据主流社交媒体用户分享老铺北京skp活动首日排队5、6h起步,最多11h,销售表现超
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幸运锦鲤
2026-02-05 08:27:45
【恒运昌】好公司就坚定看好!重点关注并建议买入
【恒运昌】好公司就坚定看好!重点关注并建议买入 【华源电子 葛星甫团队#何理】 🔥 大家好,今天恒运昌今天出现了非常显著的回调,我认为主要是有些蹲调研的朋友们今天兑现跑路,但是我个人觉得是超短期的因素,同时还有最近设备情绪比较差导致的。 🔥 从行业来看,射频电源系统是Etch和PECVD中最核心的零部件: 1. 从价值量来看占据了BOM成本的12%; 2. 从壁垒来看,射频电源系统核心子系统包含RF发生器和适配器Match Network,RF发生器在功率放大、输出变化与滤波,适配器在拓扑网
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2026-02-04 10:01:12
Rubin 全面开启备货,后续催化密集
Rubin 全面开启备货,后续催化密集 ➠ 📦 我们观察到 Rubin 相关 PCB 全面开启备货,HDI 产品率先开始,推测与 HDI 产能更加紧缺有关;高多层产品目前订单已下达至头部 PCB 厂商,预计亦将很快开启备货; ➠ 🔧 Rubin 在层数规格、材料等级方面相比 GB300 明显升级,PCB 单价明显提高;2025 年下半年(2H25)为 GB200-300 升级阶段,PCB 规格及报价不变,仅有量增逻辑;2026 年上半年(1H26)Rubin 则量价齐升,预计将看到头部厂商业
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2026-02-04 06:45:05
【招商电新】北美光伏更新(2.3)
【招商电新】北美光伏更新(2.3) #地面电站装备 1、 北美地面电站光伏,目前关税与出口政策下,是“中国技术+美国税后优惠”模式,如果能以中国当前的主流方案复制到北美,确实有超额回报 2、 如果对照中国方案,则北美地面光伏应该也是采用N-TOPCon路线;美国近几年装机已接近60GW,因此60-100GW的北美产能是确实可以消化的产能规模 3、 不确定性:中国以晶科能源为主的组件公司全球专利问题(需要授权给北美公司),另外还要关注中国会不会出口管制 ➡装备供应链包括: 电池片设备:捷佳伟创/拉
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福斯特
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2026-02-04 05:47:12
精测电子减持点评:不利因素释放完毕
[烟花]【长江电子杨洋团队】精测电子减持点评:不利因素释放完毕,看好量检测龙头26年订单高增趋势 #减持公告影响有限、公司基本面向好。公司发布股东减持计划公告,武汉精至、董秘、财务负责人分别计划减持不超过77.83万股、1.04万股、1.23万股,占公司总股本比例分别为0.28%、0.0037%、0.0044%,其中武汉精至为公司上市前的员工持股平台;同时,股东陈凯计划减持不超过500万股,占公司总股本比例为1.79%,陈凯先生为公司早期创始人,目前已卸任公司董事、高管等职务。我们认为:减持属基
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精测电子
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2026-02-03 17:35:26
安琪酵母
安琪酵母丨坚定推荐[红包]糖蜜价格持续走低,春节错期下有望实现开门红【CT食饮】 [玫瑰]终端需求具备韧性:在春节错期下,#我们预计公司一月份有望实现20%以上增长,开门红预期可观。#25年完成双位数以上增长无虞,Q4预期积极。 [玫瑰]糖蜜价格进一步下降:同时根据最新市场招标报价,#目前糖蜜价已走低至700元左右。公司采购节奏保持春节前采购较大部分糖蜜用量,整体节奏过半,采购成本存在较大的改善空间,较前期公司指引乐观。 [烟花]我们的观点:短期回调受到汇兑等影响,但公司收入有韧性,利润有弹性!
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政策误读错杀,看好游戏及互联网板块去伪存真,把握加仓机会!
政策误读错杀,看好游戏及互联网板块去伪存真,把握加仓机会!【东吴传媒互联网 张良卫团队】 [太阳]今日上午,游戏及互联网板块整体回调,阿里、腾讯、快手跌幅分别达5、6、7 pct,主因系市场担忧增值税率将由 6% 上调至 9%,源于对财政部最新公告的错误解读。我们认为此前运营商税率变化系业务分类调整,与游戏及互联网行业存本质差异。特别是对于世纪华通这类出海型游戏公司,受国内税率政策扰动影响更小。 #玩法微创新叠加买量竞争趋缓,A股游戏厂商产品周期有望延续。25年A股游戏厂商新游持续超预期,包括S
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燕麦科技:高弹性的硅光晶圆检测设备标的!主业稳健增长,安全边际高!
燕麦科技:高弹性的硅光晶圆检测设备标的!主业稳健增长,安全边际高! #CPO与硅光晶圆检测的关系:硅光晶圆级测试设备是解决CPO量产核心瓶颈的关键。 #第三曲线:收购新加坡Axis-TEC,进军百亿级硅光测试设备赛道 Axis主营硅光晶圆级测试设备及光电耦合设备,客户包括AMF、博通、捷普等,硅光测试设备性能居全球TOP3。25年公司聚焦Axis技术及资源整合,26年有望放量增长。 #第二曲线:半导体测试设备业绩有望连续倍增,市场空间为百亿级 公司自研MEMS传感器(含气压、IMU等)及IC载板
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《中华人民共和国增值税法》
2026年《中华人民共和国增值税法》对腾讯业务的影响主要体现在成本端,而非收入端。由于腾讯并非电信运营商,其核心业务(如游戏、广告、金融科技)的增值税率并未调整,因此直接影响非常有限。主要影响在于间接成本传导,即运营商可能将增加的税负通过涨价转嫁给腾讯。 1. 核心结论:腾讯业务未受直接冲击 • 业务属性不同:此次税率调整(6%→9%)主要针对基础电信服务(如手机流量、宽带接入),而腾讯的主营业务(如游戏、广告、云服务)属于增值电信服务或信息技术服务,税率仍维持6%不变。 • 收入端无影响:腾讯
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《加快培育服务消费新增长点工作方案》发布
《加快培育服务消费新增长点工作方案》发布,26年重视服务消费【东财新消费社服】 1月29日,国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》,涉及3方面12条举措精准发力服务消费提质扩容,具体包括交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费、演出服务、体育赛事服务、情绪式、体验式服务。 此外,《方案》从标准、信用、财政金融三方面构建闭环保障。提到要统筹现有资金渠道,优化贷款贴息,引导信贷投放与特色金融产品开发;支持服务消费企业发债、消费基建 REITs 发行,加大消费
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光伏设备板块大涨,再次强调光伏板块的年度投资机会!
()光伏设备板块大涨,再次强调光伏板块的年度投资机会! 近期美国AI巨头开始在地面和太空算力需求采购中国光伏设备,设备行业景气迎来重大拐点。 我们重点看好HJT路线,一方面P型HJT以及远期的钙钛矿叠层已经成为太空光伏主技术路线方向,另一方面因为本身提效、低银耗、工艺简单用人少等优势,HJT目前是性价比最高的晶硅路线,HJT路线今年后期新增投资有望超预期。#我们认为本次S公司在太空算力选择超薄P型异质结作为太空算力路线的意义相当于特斯拉选择行星滚柱丝杠作为机器人驱动单元的意义,定义了未来技术路线
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【中信酒类】春节动销旺季渐近,看好白酒板块修复行情
()【中信酒类】春节动销旺季渐近,看好白酒板块修复行情 今日白酒板块出现较大修复(截至目前中信白酒指数上涨已超过5%),主要受益地产政策刺激、白酒春节旺季逐步来临局部动销已有较好反馈、低位补涨等因素。 春节旺季白酒动销渐热,#有望好于市场悲观预期。 1)今年春节假期同比多一天,春节白酒消费以居民返乡聚饮为主,长假多一天有利于白酒消费场景的增加,同时春节期间商务消费占比极低受影响较小,也不应根据2025H2销售情况线性外推; 2)当前茅台需求略超预期,批价回升至1600元,考虑到今年i茅台投放以及
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富创精密点评:利空落地m点出现,零部件首推!
【华西机械】富创精密点评:利空落地m点出现,零部件首推! #1、稼动率致使转亏,最悲观阶段已经过去? 25Q4归母净利润中值-0.46亿元,全年转亏主要系折旧达峰(3.7亿)及人员预投(约2亿),大幅拖累利润,#但最差的时候已经过去。1)收入端:根据在手订单,26Q1收入有望开启高增,先进制程开始放量;2)利润端:折旧/人员只减不增,毛利率稳定,规模效应明显。 #2、产能维度下,再论格局? 市场可以接受扩产弱现实,核心分歧在于格局,#结论:我们明确看好富创在先进制程零部件竞争力。1)25Q4公司
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【东方医药】泰恩康员工持股计划简评(20260128)
【东方医药】泰恩康员工持股计划简评(20260128) 公司今日发布员工持股计划计划,核心要点如下: 1、考核指标彰显信心,未来3年业绩进入高增期。激励股票数量不超过198.5118万股,约占公司总股本0.47%。公司对26-28年业绩设立考核目标,其中26-28年目标收入分别为10亿、15亿和20亿,利润目标分别为3亿、5亿和8亿元。 2、CKBA多适应症迅速推进。1)成人白癜风III期:预计春节前获批临床,治疗期6个月随访至52周,27H2有望NDA;2)儿童白癜风II期:联合光疗对照光疗+
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沃尔核材跌停点评
🚀沃尔核材跌停点评 #事件 NVIDIA 宣布,由于采用了新的 VR200 无线缆且无软管设计,他们的计算托盘装配时间从 2 小时缩短了 36 倍,降至 5 分钟。 Nv“无线缆化”先前已多次公开提过,主要指其托盘内部通过Midplane减少Tray内走线。这与Switch Tray-Compute Tray间的互联方案无关。 关于Nv柜内互联方案,铜连接应用于Rubin系列已较为明确,在Rubin Ultra近期有明确进展,28年仍为备选方案之一 所谓的“无缆化”既不是新事情,也与GPU-S
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老铺点燃黄金首饰景气度,关注结构性个股机会
() 老铺点燃黄金首饰景气度,关注结构性个股机会 [红包]周末#老铺排队等词条刷屏社交平台,带动板块关注度提升,此前我们多次重点提示老铺、菜百等个股机会。我们认为,#本轮行情核心在于对核心黄金珠宝品牌一季度销售预期转向积极,情绪修复,进而推动全年业绩和估值抬升。 [太阳]【老铺黄金】多家重奢门店陆续开启春节活动skp(8.75折,1.24-2.14)、杭州大厦(1.25-2.14,8.9折)等,老铺抢购盛况再现,据主流社交媒体用户分享老铺北京skp活动首日排队5、6h起步,最多11h,销售表现超
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