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2025-06-06 09:20:38
【华创能源化工】钾肥行业速评
【华创能源化工】钾肥行业速评: 印度钾肥大合同落地,关注钾肥高景气维持近日白俄罗斯与印度IPL以349美元/吨达成2025年钾肥长协交易,发货至2025年12月份,货量为65万吨。我们认为本次印度长协价格略超预期,结合此前印尼刚刚与外商签订360美元/吨的长协,长协价格难以进一步下压反映了当前国际钾肥市场需求的旺盛及供应端主导的市场格局。当前市场普遍预期国内大合同签订在即,若参照印度大合同价格,目前国内大合同中枢预期或在340美元/吨左右,对比2024年中/印大合同分别273/279美金,中枢显
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2025-06-06 08:51:54
【浙商通信张建民】博通25Q2:业绩符合预期
【浙商通信张建民】博通25Q2:业绩符合预期,26年AI增速延续25年水平,XPU将于26年下半年加速 #业绩符合预期。FY25Q2,公司实现营收150亿美元(指引149亿),同比+20%,调整后EBITDA为100亿美元,占收入的67%(指引66%)。 #推出TH6、以太网方案加速。FY25Q2,公司AI半导体收入达44亿美元,同比+46%,主要包括XPU和AI网络。其中,AI网络收入占比40%,同比增长70%。博通刚刚发布的TH6交换机,将支持10w个AI加速器集群扁平化部署。 #XPU将于
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博通
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2025-06-06 07:56:05
国科微:拟收购中芯宁波94.366%股权,业务延伸至晶圆代工,打开新成长曲线!
【中信电子】国科微:拟收购中芯宁波94.366%股权,业务延伸至晶圆代工,打开新成长曲线! [太阳]6月5日晚,国科微发布公告,拟通过发行股份及支付现金的方式向宁波甬芯等11名交易对方购买其合计持有的中芯宁波94.366%股权。我们对中芯宁波的情况进行梳理: 1⃣主营业务:#为射频前端、MEMS和高压模拟器件等领域的晶圆代工及封装测试业务,公司具备自主知识产权的核心技术,如SASFR®和uWLSI®,在BAW滤波器领域实现技术突破。 2⃣产能方面:#公司建有6英寸和8英寸两条晶圆制造产线,分别用
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幸运锦鲤
2025-06-06 04:23:14
中邮有色银价突破2012年以来新高
【中邮有色】银价突破2012年以来新高 事件:6月5日,白银价格突破36美元/盎司,为2012年2月以来首次,今年迄今涨逾24%。 银价上涨主要由于: 15月ADP就业数据带动美元指数走弱,以美元计价大宗商品铜、银等直接受益。 2特朗普加码钢铝关税引发市场担忧,市场加注白银多头持仓。 3当前宏观环境较4月有明显改善,极端地缘、政治事件发生概率下降,因此在黄金持续高位盘整情况下,金银比在存在修复需求,目前金银比已从105左右修复至97。 #观点:目前美国经济虽有边际走弱迹象,但居民、企业端整体情况
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2025-06-05 18:58:23
绑定跨国巨头,利民股份实现“仿制农药“到“创制农药“蜕变
[庆祝]绑定跨国巨头,利民股份实现“仿制农药“到“创制农药“蜕变。[庆祝] [玫瑰]事件:2025年6月3日,利民股份发布2025年度跟踪评级报告,提到“当年与巴斯夫达成战略合,作框架协议以共同推进新农药在中国的开发登记及商业化进程”。 [玫瑰]跨国与国内企业合作创制农药,为首次尝试。由于国内外登记资料互不认可,近年来国外跨国公司推出的创新药难以进入中国农药市场。此时,BASF通过与国内优质头部农药企业合作,共同推进新农药在国内的商业化进程成为其进入中国市场的快速方式。BASF与利民股份合作,首
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2025-06-05 10:26:15
【东北通信 要文强】卫星互联网&无人环卫更新
【东北通信 要文强】卫星互联网&无人环卫更新 [庆祝]商业航天趋势渐起,预计下半年催化密集,产业进入阶段性成果验收期,可以关注起来了 今年的产业变量点主要几个: [太阳]火箭可回收,年初我们更新了今年可回收试验节奏,有需要再发一遍,今年会有完整体的火箭回收,已经运到发射场,不是50/100公里级别试验,是完整可回收 [太阳]93大阅兵预测为重要节点,卫星互联网十年磨一剑,阶段性里程碑今年官宣 [太阳]应用端迎来突破,不仅消费电子,最近我跟踪下来,各个jg院所已经开始卫星终端的招标适配工作 [太阳
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2025-06-04 22:05:19
香飘飘涨停逻辑o 旺季表现
香飘飘涨停逻辑o 旺季表现: 香飘飘Q2-Q3为季节性销售旺季,2024年Q2因前一任总经理在任时经营表现略低于预期形成低基数。当前市场对Miko果汁茶或基础饮品板块的中性增速预期为15%,新代言人时代少年团的粉丝效应或推动其业绩超中性预期。 2025年一季度,Miko果汁茶收入增速同比增长21%,预计单二季度增速可能高于15%。o 业务进展: 冲泡业务方面,2025年公司以库存消耗为主,一季度冲泡类收入下降37%,当前整体库存已下降40%-50%,处于健康状态。 即饮业务聚焦Miko果汁茶,2
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香飘飘
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2025-06-04 19:27:15
弘则黑色快评焦煤价格在连日刷新历史低位后今天强势反弹
【弘则黑色快评】焦煤价格在连日刷新历史低位后,今天强势反弹。 我们在周报中提出,关注焦煤月差结构,如果09合约和近月趋于平水,价格有反弹风险。昨天近月07合约升水主力09合约,触发了我们建议空头止盈的条件。今天日内盘面几近涨停,随着价格上涨多头小作文也层出不穷。1)有消息称蒙古的煤炭矿产资源税将上调至20%。对此,蒙古国税务总局方面表示尚未有关于煤炭矿产资源税及出口相关税收变动的官方决议出台。从成本来看,蒙煤坑口价格在30美金附近,粗略估算20%的资源税额外增加6美金左右的成本,难以抑制实际通关
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山西焦煤
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2025-06-04 17:58:54
红包申万轻工中烟香港专营计划性下主业稳健重视资本运作过程中的估值溢
[红包]【申万轻工】中烟香港:专营+计划性下主业稳健,重视资本运作过程中的估值溢价 [玫瑰]#复盘日本烟草;资本运作过程中存在较长期的估值溢价。日本烟草体制改革➕全产业链&全球化市场&全技术路径并购,成就国际烟草巨头;#2007-2015年在全球化扩张、增厚利润阶段估值20倍+,溢价30%+ [玫瑰]中烟系统海外资产储备充足,涉及到烟叶种植加工销售、卷烟品牌海外生产运营等#20家左右经营实体,均有希望成为公司海外整合标的,#详细梳理见下图 #烟草专营体制下独家地位,经营计划性强。量计划性强、加成
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中烟香港
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2025-06-04 14:36:41
黄金珠宝板块分析极致的α行情底部普遍反弹
👏黄金珠宝板块分析:极致的α行情+底部普遍反弹 🌟5月珠宝公司数据更新 老铺SKP体系增长230%左右(含SKP-S),潮宏基5月单店销额同比增长不到35%(端午增长40%+),莱绅通灵直营店单店增长40%+、加盟店单店增速更快,周大生同店增长个位数,周大福同店增长2%,曼卡龙同店增长30%+。 1、为什么是极致的α行情? 去年开始黄金珠宝商业模式从选品公司向产品公司转变,金价高位下加盟商投资回报率下降、老铺黄金带领行业审美进入新的高度,企业增长从靠开店转为靠设计靠品控,那老铺黄金、潮宏基、
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幸运锦鲤
2025-06-03 17:18:53
有友食品更新:山姆第三款新品已上市,25Q2低基数下业绩或弹性增长持续催化
有友食品更新:山姆第三款新品已上市,25Q2低基数下业绩或弹性增长持续催化 核心催化逻辑:公司积极拥抱新渠道(量贩/山姆等)+低基数+上新 最新数据: ① 4-5月数据:4月不含山姆同比增加25%(主要是零食量贩带动,传统渠道仍有下滑),预计山姆4月实现4000万销售额,含山姆同增70%+;预计5月环比提速; ② 山姆新品上市:继脱骨鸭掌(24年7月)、素食礼包(25年4月)进山姆后,第三款SKU酸汤双脆(筋脆骨300g+掌中宝200g)于5月底已上线,定价69.9元,或复刻此前脱骨鸭掌热潮。2
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2025-06-03 07:06:31
【华创交运】航运周度数据一览
【华创交运】航运周度数据一览:SCFI环比+31%,VLCC运价环比-27%,BDI环比+5.8% 1、油运: (1)VLCC市场 克拉克森VLCC-TCE指数2.8万美元,周环比-27%;带脱硫塔VLCC-TCE指数值本周为3.0万美元/天,周环比-25%。 (2)阿芙拉、苏伊士油轮市场 苏伊士型油轮日收益TCE指数3.5万美元/天,周环比-3%、月环比-33%;阿芙拉型油轮日收益TCE指数3.3万美元/天,周环比+4%、月环比-32%。 (3)成品油轮市场 MR成品油轮TCE指数本周为2.0
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环球大通集团
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2025-06-02 21:50:40
【招商军工】俄乌冲突:无人机集群作战再取战果,关注无人机与反无装备
【招商军工】俄乌冲突:无人机集群作战再取战果,关注无人机与反无装备 ——————————— ✍️俄乌冲突:FPV无人机袭击再取战果 当地时间6月1日,据《》报道称,乌方此次行动代号“蛛网”,击毁或损坏超过40架俄战略飞机,包括A-50预警机、图-95战略轰炸机以及图-22M3战略轰炸机等,据乌方估算,此次“蛛网”特别行动的实施使俄方战略航空兵遭受了高达70亿美元的损失。俄罗斯国防部声明证实本次袭击属实,但乌方所宣布战果并不属实。 ✈️无人机集群作战效费比高,在俄乌战场屡取战果。 无人机作战相比有
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航天电子
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国海·AIGC隔日重要新闻
国海·AIGC隔日重要新闻·产业趋势洞察 | 2025.5.31-6.1 1.#小米多模态大模型MiMo-VL开源。小米多模态大模型 Xiaomi MiMo-VL 现已正式开源。官方表示,其在图片、视频、语言的通用问答和理解推理等多个任务上,大幅领先同尺寸标杆多模态模型 Qwen2.5-VL-7B,并且在 GUI Grounding 任务上比肩专用模型,为 Agent 时代而来。(IT之家) 2.#通义开源视觉感知多模态RAG推理框架VRAG-RL。通义实验室自然语言智能团队正式发布并开源了VR
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ZAPATAQUANTUM,INC.
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【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 部分买方认为美债仍存风险。
【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 部分买方认为美债仍存风险。 1)买方一句话观点:摩根大通CEO Jamie Dimon警告称,由于美国政府和联邦储备系统在财政支出和量化宽松方面“严重过度”,政府在 2020 年后“大规模地过度使用”了支出和量化宽松政策,美国在五年内增加了 10 万亿美元的债务,净债务对 GDP 的比例预计在未来十年内将增长到约 115%,债券市场出现问题是“迟早会发生”的。而且由于合规和监管等原因,债券交易商/做市商现在持有的库存变少了,当市场波动出现大量抛售需求时,
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【华创能源化工】钾肥行业速评
【华创能源化工】钾肥行业速评: 印度钾肥大合同落地,关注钾肥高景气维持近日白俄罗斯与印度IPL以349美元/吨达成2025年钾肥长协交易,发货至2025年12月份,货量为65万吨。我们认为本次印度长协价格略超预期,结合此前印尼刚刚与外商签订360美元/吨的长协,长协价格难以进一步下压反映了当前国际钾肥市场需求的旺盛及供应端主导的市场格局。当前市场普遍预期国内大合同签订在即,若参照印度大合同价格,目前国内大合同中枢预期或在340美元/吨左右,对比2024年中/印大合同分别273/279美金,中枢显
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【浙商通信张建民】博通25Q2:业绩符合预期
【浙商通信张建民】博通25Q2:业绩符合预期,26年AI增速延续25年水平,XPU将于26年下半年加速 #业绩符合预期。FY25Q2,公司实现营收150亿美元(指引149亿),同比+20%,调整后EBITDA为100亿美元,占收入的67%(指引66%)。 #推出TH6、以太网方案加速。FY25Q2,公司AI半导体收入达44亿美元,同比+46%,主要包括XPU和AI网络。其中,AI网络收入占比40%,同比增长70%。博通刚刚发布的TH6交换机,将支持10w个AI加速器集群扁平化部署。 #XPU将于
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国科微:拟收购中芯宁波94.366%股权,业务延伸至晶圆代工,打开新成长曲线!
【中信电子】国科微:拟收购中芯宁波94.366%股权,业务延伸至晶圆代工,打开新成长曲线! [太阳]6月5日晚,国科微发布公告,拟通过发行股份及支付现金的方式向宁波甬芯等11名交易对方购买其合计持有的中芯宁波94.366%股权。我们对中芯宁波的情况进行梳理: 1⃣主营业务:#为射频前端、MEMS和高压模拟器件等领域的晶圆代工及封装测试业务,公司具备自主知识产权的核心技术,如SASFR®和uWLSI®,在BAW滤波器领域实现技术突破。 2⃣产能方面:#公司建有6英寸和8英寸两条晶圆制造产线,分别用
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2025-06-06 04:23:14
中邮有色银价突破2012年以来新高
【中邮有色】银价突破2012年以来新高 事件:6月5日,白银价格突破36美元/盎司,为2012年2月以来首次,今年迄今涨逾24%。 银价上涨主要由于: 15月ADP就业数据带动美元指数走弱,以美元计价大宗商品铜、银等直接受益。 2特朗普加码钢铝关税引发市场担忧,市场加注白银多头持仓。 3当前宏观环境较4月有明显改善,极端地缘、政治事件发生概率下降,因此在黄金持续高位盘整情况下,金银比在存在修复需求,目前金银比已从105左右修复至97。 #观点:目前美国经济虽有边际走弱迹象,但居民、企业端整体情况
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绑定跨国巨头,利民股份实现“仿制农药“到“创制农药“蜕变
[庆祝]绑定跨国巨头,利民股份实现“仿制农药“到“创制农药“蜕变。[庆祝] [玫瑰]事件:2025年6月3日,利民股份发布2025年度跟踪评级报告,提到“当年与巴斯夫达成战略合,作框架协议以共同推进新农药在中国的开发登记及商业化进程”。 [玫瑰]跨国与国内企业合作创制农药,为首次尝试。由于国内外登记资料互不认可,近年来国外跨国公司推出的创新药难以进入中国农药市场。此时,BASF通过与国内优质头部农药企业合作,共同推进新农药在国内的商业化进程成为其进入中国市场的快速方式。BASF与利民股份合作,首
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2025-06-05 10:26:15
【东北通信 要文强】卫星互联网&无人环卫更新
【东北通信 要文强】卫星互联网&无人环卫更新 [庆祝]商业航天趋势渐起,预计下半年催化密集,产业进入阶段性成果验收期,可以关注起来了 今年的产业变量点主要几个: [太阳]火箭可回收,年初我们更新了今年可回收试验节奏,有需要再发一遍,今年会有完整体的火箭回收,已经运到发射场,不是50/100公里级别试验,是完整可回收 [太阳]93大阅兵预测为重要节点,卫星互联网十年磨一剑,阶段性里程碑今年官宣 [太阳]应用端迎来突破,不仅消费电子,最近我跟踪下来,各个jg院所已经开始卫星终端的招标适配工作 [太阳
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香飘飘涨停逻辑o 旺季表现
香飘飘涨停逻辑o 旺季表现: 香飘飘Q2-Q3为季节性销售旺季,2024年Q2因前一任总经理在任时经营表现略低于预期形成低基数。当前市场对Miko果汁茶或基础饮品板块的中性增速预期为15%,新代言人时代少年团的粉丝效应或推动其业绩超中性预期。 2025年一季度,Miko果汁茶收入增速同比增长21%,预计单二季度增速可能高于15%。o 业务进展: 冲泡业务方面,2025年公司以库存消耗为主,一季度冲泡类收入下降37%,当前整体库存已下降40%-50%,处于健康状态。 即饮业务聚焦Miko果汁茶,2
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弘则黑色快评焦煤价格在连日刷新历史低位后今天强势反弹
【弘则黑色快评】焦煤价格在连日刷新历史低位后,今天强势反弹。 我们在周报中提出,关注焦煤月差结构,如果09合约和近月趋于平水,价格有反弹风险。昨天近月07合约升水主力09合约,触发了我们建议空头止盈的条件。今天日内盘面几近涨停,随着价格上涨多头小作文也层出不穷。1)有消息称蒙古的煤炭矿产资源税将上调至20%。对此,蒙古国税务总局方面表示尚未有关于煤炭矿产资源税及出口相关税收变动的官方决议出台。从成本来看,蒙煤坑口价格在30美金附近,粗略估算20%的资源税额外增加6美金左右的成本,难以抑制实际通关
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红包申万轻工中烟香港专营计划性下主业稳健重视资本运作过程中的估值溢
[红包]【申万轻工】中烟香港:专营+计划性下主业稳健,重视资本运作过程中的估值溢价 [玫瑰]#复盘日本烟草;资本运作过程中存在较长期的估值溢价。日本烟草体制改革➕全产业链&全球化市场&全技术路径并购,成就国际烟草巨头;#2007-2015年在全球化扩张、增厚利润阶段估值20倍+,溢价30%+ [玫瑰]中烟系统海外资产储备充足,涉及到烟叶种植加工销售、卷烟品牌海外生产运营等#20家左右经营实体,均有希望成为公司海外整合标的,#详细梳理见下图 #烟草专营体制下独家地位,经营计划性强。量计划性强、加成
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黄金珠宝板块分析极致的α行情底部普遍反弹
👏黄金珠宝板块分析:极致的α行情+底部普遍反弹 🌟5月珠宝公司数据更新 老铺SKP体系增长230%左右(含SKP-S),潮宏基5月单店销额同比增长不到35%(端午增长40%+),莱绅通灵直营店单店增长40%+、加盟店单店增速更快,周大生同店增长个位数,周大福同店增长2%,曼卡龙同店增长30%+。 1、为什么是极致的α行情? 去年开始黄金珠宝商业模式从选品公司向产品公司转变,金价高位下加盟商投资回报率下降、老铺黄金带领行业审美进入新的高度,企业增长从靠开店转为靠设计靠品控,那老铺黄金、潮宏基、
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有友食品更新:山姆第三款新品已上市,25Q2低基数下业绩或弹性增长持续催化
有友食品更新:山姆第三款新品已上市,25Q2低基数下业绩或弹性增长持续催化 核心催化逻辑:公司积极拥抱新渠道(量贩/山姆等)+低基数+上新 最新数据: ① 4-5月数据:4月不含山姆同比增加25%(主要是零食量贩带动,传统渠道仍有下滑),预计山姆4月实现4000万销售额,含山姆同增70%+;预计5月环比提速; ② 山姆新品上市:继脱骨鸭掌(24年7月)、素食礼包(25年4月)进山姆后,第三款SKU酸汤双脆(筋脆骨300g+掌中宝200g)于5月底已上线,定价69.9元,或复刻此前脱骨鸭掌热潮。2
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2025-06-03 07:06:31
【华创交运】航运周度数据一览
【华创交运】航运周度数据一览:SCFI环比+31%,VLCC运价环比-27%,BDI环比+5.8% 1、油运: (1)VLCC市场 克拉克森VLCC-TCE指数2.8万美元,周环比-27%;带脱硫塔VLCC-TCE指数值本周为3.0万美元/天,周环比-25%。 (2)阿芙拉、苏伊士油轮市场 苏伊士型油轮日收益TCE指数3.5万美元/天,周环比-3%、月环比-33%;阿芙拉型油轮日收益TCE指数3.3万美元/天,周环比+4%、月环比-32%。 (3)成品油轮市场 MR成品油轮TCE指数本周为2.0
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【招商军工】俄乌冲突:无人机集群作战再取战果,关注无人机与反无装备
【招商军工】俄乌冲突:无人机集群作战再取战果,关注无人机与反无装备 ——————————— ✍️俄乌冲突:FPV无人机袭击再取战果 当地时间6月1日,据《》报道称,乌方此次行动代号“蛛网”,击毁或损坏超过40架俄战略飞机,包括A-50预警机、图-95战略轰炸机以及图-22M3战略轰炸机等,据乌方估算,此次“蛛网”特别行动的实施使俄方战略航空兵遭受了高达70亿美元的损失。俄罗斯国防部声明证实本次袭击属实,但乌方所宣布战果并不属实。 ✈️无人机集群作战效费比高,在俄乌战场屡取战果。 无人机作战相比有
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国海·AIGC隔日重要新闻
国海·AIGC隔日重要新闻·产业趋势洞察 | 2025.5.31-6.1 1.#小米多模态大模型MiMo-VL开源。小米多模态大模型 Xiaomi MiMo-VL 现已正式开源。官方表示,其在图片、视频、语言的通用问答和理解推理等多个任务上,大幅领先同尺寸标杆多模态模型 Qwen2.5-VL-7B,并且在 GUI Grounding 任务上比肩专用模型,为 Agent 时代而来。(IT之家) 2.#通义开源视觉感知多模态RAG推理框架VRAG-RL。通义实验室自然语言智能团队正式发布并开源了VR
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【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 部分买方认为美债仍存风险。
【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 部分买方认为美债仍存风险。 1)买方一句话观点:摩根大通CEO Jamie Dimon警告称,由于美国政府和联邦储备系统在财政支出和量化宽松方面“严重过度”,政府在 2020 年后“大规模地过度使用”了支出和量化宽松政策,美国在五年内增加了 10 万亿美元的债务,净债务对 GDP 的比例预计在未来十年内将增长到约 115%,债券市场出现问题是“迟早会发生”的。而且由于合规和监管等原因,债券交易商/做市商现在持有的库存变少了,当市场波动出现大量抛售需求时,
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2025-06-06 09:20:38
【华创能源化工】钾肥行业速评
【华创能源化工】钾肥行业速评: 印度钾肥大合同落地,关注钾肥高景气维持近日白俄罗斯与印度IPL以349美元/吨达成2025年钾肥长协交易,发货至2025年12月份,货量为65万吨。我们认为本次印度长协价格略超预期,结合此前印尼刚刚与外商签订360美元/吨的长协,长协价格难以进一步下压反映了当前国际钾肥市场需求的旺盛及供应端主导的市场格局。当前市场普遍预期国内大合同签订在即,若参照印度大合同价格,目前国内大合同中枢预期或在340美元/吨左右,对比2024年中/印大合同分别273/279美金,中枢显
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2025-06-06 08:51:54
【浙商通信张建民】博通25Q2:业绩符合预期
【浙商通信张建民】博通25Q2:业绩符合预期,26年AI增速延续25年水平,XPU将于26年下半年加速 #业绩符合预期。FY25Q2,公司实现营收150亿美元(指引149亿),同比+20%,调整后EBITDA为100亿美元,占收入的67%(指引66%)。 #推出TH6、以太网方案加速。FY25Q2,公司AI半导体收入达44亿美元,同比+46%,主要包括XPU和AI网络。其中,AI网络收入占比40%,同比增长70%。博通刚刚发布的TH6交换机,将支持10w个AI加速器集群扁平化部署。 #XPU将于
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2025-06-06 07:56:05
国科微:拟收购中芯宁波94.366%股权,业务延伸至晶圆代工,打开新成长曲线!
【中信电子】国科微:拟收购中芯宁波94.366%股权,业务延伸至晶圆代工,打开新成长曲线! [太阳]6月5日晚,国科微发布公告,拟通过发行股份及支付现金的方式向宁波甬芯等11名交易对方购买其合计持有的中芯宁波94.366%股权。我们对中芯宁波的情况进行梳理: 1⃣主营业务:#为射频前端、MEMS和高压模拟器件等领域的晶圆代工及封装测试业务,公司具备自主知识产权的核心技术,如SASFR®和uWLSI®,在BAW滤波器领域实现技术突破。 2⃣产能方面:#公司建有6英寸和8英寸两条晶圆制造产线,分别用
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2025-06-06 04:23:14
中邮有色银价突破2012年以来新高
【中邮有色】银价突破2012年以来新高 事件:6月5日,白银价格突破36美元/盎司,为2012年2月以来首次,今年迄今涨逾24%。 银价上涨主要由于: 15月ADP就业数据带动美元指数走弱,以美元计价大宗商品铜、银等直接受益。 2特朗普加码钢铝关税引发市场担忧,市场加注白银多头持仓。 3当前宏观环境较4月有明显改善,极端地缘、政治事件发生概率下降,因此在黄金持续高位盘整情况下,金银比在存在修复需求,目前金银比已从105左右修复至97。 #观点:目前美国经济虽有边际走弱迹象,但居民、企业端整体情况
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2025-06-05 18:58:23
绑定跨国巨头,利民股份实现“仿制农药“到“创制农药“蜕变
[庆祝]绑定跨国巨头,利民股份实现“仿制农药“到“创制农药“蜕变。[庆祝] [玫瑰]事件:2025年6月3日,利民股份发布2025年度跟踪评级报告,提到“当年与巴斯夫达成战略合,作框架协议以共同推进新农药在中国的开发登记及商业化进程”。 [玫瑰]跨国与国内企业合作创制农药,为首次尝试。由于国内外登记资料互不认可,近年来国外跨国公司推出的创新药难以进入中国农药市场。此时,BASF通过与国内优质头部农药企业合作,共同推进新农药在国内的商业化进程成为其进入中国市场的快速方式。BASF与利民股份合作,首
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2025-06-05 10:26:15
【东北通信 要文强】卫星互联网&无人环卫更新
【东北通信 要文强】卫星互联网&无人环卫更新 [庆祝]商业航天趋势渐起,预计下半年催化密集,产业进入阶段性成果验收期,可以关注起来了 今年的产业变量点主要几个: [太阳]火箭可回收,年初我们更新了今年可回收试验节奏,有需要再发一遍,今年会有完整体的火箭回收,已经运到发射场,不是50/100公里级别试验,是完整可回收 [太阳]93大阅兵预测为重要节点,卫星互联网十年磨一剑,阶段性里程碑今年官宣 [太阳]应用端迎来突破,不仅消费电子,最近我跟踪下来,各个jg院所已经开始卫星终端的招标适配工作 [太阳
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2025-06-04 22:05:19
香飘飘涨停逻辑o 旺季表现
香飘飘涨停逻辑o 旺季表现: 香飘飘Q2-Q3为季节性销售旺季,2024年Q2因前一任总经理在任时经营表现略低于预期形成低基数。当前市场对Miko果汁茶或基础饮品板块的中性增速预期为15%,新代言人时代少年团的粉丝效应或推动其业绩超中性预期。 2025年一季度,Miko果汁茶收入增速同比增长21%,预计单二季度增速可能高于15%。o 业务进展: 冲泡业务方面,2025年公司以库存消耗为主,一季度冲泡类收入下降37%,当前整体库存已下降40%-50%,处于健康状态。 即饮业务聚焦Miko果汁茶,2
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香飘飘
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2025-06-04 19:27:15
弘则黑色快评焦煤价格在连日刷新历史低位后今天强势反弹
【弘则黑色快评】焦煤价格在连日刷新历史低位后,今天强势反弹。 我们在周报中提出,关注焦煤月差结构,如果09合约和近月趋于平水,价格有反弹风险。昨天近月07合约升水主力09合约,触发了我们建议空头止盈的条件。今天日内盘面几近涨停,随着价格上涨多头小作文也层出不穷。1)有消息称蒙古的煤炭矿产资源税将上调至20%。对此,蒙古国税务总局方面表示尚未有关于煤炭矿产资源税及出口相关税收变动的官方决议出台。从成本来看,蒙煤坑口价格在30美金附近,粗略估算20%的资源税额外增加6美金左右的成本,难以抑制实际通关
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2025-06-04 17:58:54
红包申万轻工中烟香港专营计划性下主业稳健重视资本运作过程中的估值溢
[红包]【申万轻工】中烟香港:专营+计划性下主业稳健,重视资本运作过程中的估值溢价 [玫瑰]#复盘日本烟草;资本运作过程中存在较长期的估值溢价。日本烟草体制改革➕全产业链&全球化市场&全技术路径并购,成就国际烟草巨头;#2007-2015年在全球化扩张、增厚利润阶段估值20倍+,溢价30%+ [玫瑰]中烟系统海外资产储备充足,涉及到烟叶种植加工销售、卷烟品牌海外生产运营等#20家左右经营实体,均有希望成为公司海外整合标的,#详细梳理见下图 #烟草专营体制下独家地位,经营计划性强。量计划性强、加成
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中烟香港
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2025-06-04 14:36:41
黄金珠宝板块分析极致的α行情底部普遍反弹
👏黄金珠宝板块分析:极致的α行情+底部普遍反弹 🌟5月珠宝公司数据更新 老铺SKP体系增长230%左右(含SKP-S),潮宏基5月单店销额同比增长不到35%(端午增长40%+),莱绅通灵直营店单店增长40%+、加盟店单店增速更快,周大生同店增长个位数,周大福同店增长2%,曼卡龙同店增长30%+。 1、为什么是极致的α行情? 去年开始黄金珠宝商业模式从选品公司向产品公司转变,金价高位下加盟商投资回报率下降、老铺黄金带领行业审美进入新的高度,企业增长从靠开店转为靠设计靠品控,那老铺黄金、潮宏基、
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2025-06-03 17:18:53
有友食品更新:山姆第三款新品已上市,25Q2低基数下业绩或弹性增长持续催化
有友食品更新:山姆第三款新品已上市,25Q2低基数下业绩或弹性增长持续催化 核心催化逻辑:公司积极拥抱新渠道(量贩/山姆等)+低基数+上新 最新数据: ① 4-5月数据:4月不含山姆同比增加25%(主要是零食量贩带动,传统渠道仍有下滑),预计山姆4月实现4000万销售额,含山姆同增70%+;预计5月环比提速; ② 山姆新品上市:继脱骨鸭掌(24年7月)、素食礼包(25年4月)进山姆后,第三款SKU酸汤双脆(筋脆骨300g+掌中宝200g)于5月底已上线,定价69.9元,或复刻此前脱骨鸭掌热潮。2
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2025-06-03 07:06:31
【华创交运】航运周度数据一览
【华创交运】航运周度数据一览:SCFI环比+31%,VLCC运价环比-27%,BDI环比+5.8% 1、油运: (1)VLCC市场 克拉克森VLCC-TCE指数2.8万美元,周环比-27%;带脱硫塔VLCC-TCE指数值本周为3.0万美元/天,周环比-25%。 (2)阿芙拉、苏伊士油轮市场 苏伊士型油轮日收益TCE指数3.5万美元/天,周环比-3%、月环比-33%;阿芙拉型油轮日收益TCE指数3.3万美元/天,周环比+4%、月环比-32%。 (3)成品油轮市场 MR成品油轮TCE指数本周为2.0
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2025-06-02 21:50:40
【招商军工】俄乌冲突:无人机集群作战再取战果,关注无人机与反无装备
【招商军工】俄乌冲突:无人机集群作战再取战果,关注无人机与反无装备 ——————————— ✍️俄乌冲突:FPV无人机袭击再取战果 当地时间6月1日,据《》报道称,乌方此次行动代号“蛛网”,击毁或损坏超过40架俄战略飞机,包括A-50预警机、图-95战略轰炸机以及图-22M3战略轰炸机等,据乌方估算,此次“蛛网”特别行动的实施使俄方战略航空兵遭受了高达70亿美元的损失。俄罗斯国防部声明证实本次袭击属实,但乌方所宣布战果并不属实。 ✈️无人机集群作战效费比高,在俄乌战场屡取战果。 无人机作战相比有
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2025-06-02 15:59:19
国海·AIGC隔日重要新闻
国海·AIGC隔日重要新闻·产业趋势洞察 | 2025.5.31-6.1 1.#小米多模态大模型MiMo-VL开源。小米多模态大模型 Xiaomi MiMo-VL 现已正式开源。官方表示,其在图片、视频、语言的通用问答和理解推理等多个任务上,大幅领先同尺寸标杆多模态模型 Qwen2.5-VL-7B,并且在 GUI Grounding 任务上比肩专用模型,为 Agent 时代而来。(IT之家) 2.#通义开源视觉感知多模态RAG推理框架VRAG-RL。通义实验室自然语言智能团队正式发布并开源了VR
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2025-06-02 09:59:23
【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 部分买方认为美债仍存风险。
【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 部分买方认为美债仍存风险。 1)买方一句话观点:摩根大通CEO Jamie Dimon警告称,由于美国政府和联邦储备系统在财政支出和量化宽松方面“严重过度”,政府在 2020 年后“大规模地过度使用”了支出和量化宽松政策,美国在五年内增加了 10 万亿美元的债务,净债务对 GDP 的比例预计在未来十年内将增长到约 115%,债券市场出现问题是“迟早会发生”的。而且由于合规和监管等原因,债券交易商/做市商现在持有的库存变少了,当市场波动出现大量抛售需求时,
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【华创能源化工】钾肥行业速评
【华创能源化工】钾肥行业速评: 印度钾肥大合同落地,关注钾肥高景气维持近日白俄罗斯与印度IPL以349美元/吨达成2025年钾肥长协交易,发货至2025年12月份,货量为65万吨。我们认为本次印度长协价格略超预期,结合此前印尼刚刚与外商签订360美元/吨的长协,长协价格难以进一步下压反映了当前国际钾肥市场需求的旺盛及供应端主导的市场格局。当前市场普遍预期国内大合同签订在即,若参照印度大合同价格,目前国内大合同中枢预期或在340美元/吨左右,对比2024年中/印大合同分别273/279美金,中枢显
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【浙商通信张建民】博通25Q2:业绩符合预期
【浙商通信张建民】博通25Q2:业绩符合预期,26年AI增速延续25年水平,XPU将于26年下半年加速 #业绩符合预期。FY25Q2,公司实现营收150亿美元(指引149亿),同比+20%,调整后EBITDA为100亿美元,占收入的67%(指引66%)。 #推出TH6、以太网方案加速。FY25Q2,公司AI半导体收入达44亿美元,同比+46%,主要包括XPU和AI网络。其中,AI网络收入占比40%,同比增长70%。博通刚刚发布的TH6交换机,将支持10w个AI加速器集群扁平化部署。 #XPU将于
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国科微:拟收购中芯宁波94.366%股权,业务延伸至晶圆代工,打开新成长曲线!
【中信电子】国科微:拟收购中芯宁波94.366%股权,业务延伸至晶圆代工,打开新成长曲线! [太阳]6月5日晚,国科微发布公告,拟通过发行股份及支付现金的方式向宁波甬芯等11名交易对方购买其合计持有的中芯宁波94.366%股权。我们对中芯宁波的情况进行梳理: 1⃣主营业务:#为射频前端、MEMS和高压模拟器件等领域的晶圆代工及封装测试业务,公司具备自主知识产权的核心技术,如SASFR®和uWLSI®,在BAW滤波器领域实现技术突破。 2⃣产能方面:#公司建有6英寸和8英寸两条晶圆制造产线,分别用
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2025-06-06 04:23:14
中邮有色银价突破2012年以来新高
【中邮有色】银价突破2012年以来新高 事件:6月5日,白银价格突破36美元/盎司,为2012年2月以来首次,今年迄今涨逾24%。 银价上涨主要由于: 15月ADP就业数据带动美元指数走弱,以美元计价大宗商品铜、银等直接受益。 2特朗普加码钢铝关税引发市场担忧,市场加注白银多头持仓。 3当前宏观环境较4月有明显改善,极端地缘、政治事件发生概率下降,因此在黄金持续高位盘整情况下,金银比在存在修复需求,目前金银比已从105左右修复至97。 #观点:目前美国经济虽有边际走弱迹象,但居民、企业端整体情况
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绑定跨国巨头,利民股份实现“仿制农药“到“创制农药“蜕变
[庆祝]绑定跨国巨头,利民股份实现“仿制农药“到“创制农药“蜕变。[庆祝] [玫瑰]事件:2025年6月3日,利民股份发布2025年度跟踪评级报告,提到“当年与巴斯夫达成战略合,作框架协议以共同推进新农药在中国的开发登记及商业化进程”。 [玫瑰]跨国与国内企业合作创制农药,为首次尝试。由于国内外登记资料互不认可,近年来国外跨国公司推出的创新药难以进入中国农药市场。此时,BASF通过与国内优质头部农药企业合作,共同推进新农药在国内的商业化进程成为其进入中国市场的快速方式。BASF与利民股份合作,首
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【东北通信 要文强】卫星互联网&无人环卫更新
【东北通信 要文强】卫星互联网&无人环卫更新 [庆祝]商业航天趋势渐起,预计下半年催化密集,产业进入阶段性成果验收期,可以关注起来了 今年的产业变量点主要几个: [太阳]火箭可回收,年初我们更新了今年可回收试验节奏,有需要再发一遍,今年会有完整体的火箭回收,已经运到发射场,不是50/100公里级别试验,是完整可回收 [太阳]93大阅兵预测为重要节点,卫星互联网十年磨一剑,阶段性里程碑今年官宣 [太阳]应用端迎来突破,不仅消费电子,最近我跟踪下来,各个jg院所已经开始卫星终端的招标适配工作 [太阳
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香飘飘涨停逻辑o 旺季表现
香飘飘涨停逻辑o 旺季表现: 香飘飘Q2-Q3为季节性销售旺季,2024年Q2因前一任总经理在任时经营表现略低于预期形成低基数。当前市场对Miko果汁茶或基础饮品板块的中性增速预期为15%,新代言人时代少年团的粉丝效应或推动其业绩超中性预期。 2025年一季度,Miko果汁茶收入增速同比增长21%,预计单二季度增速可能高于15%。o 业务进展: 冲泡业务方面,2025年公司以库存消耗为主,一季度冲泡类收入下降37%,当前整体库存已下降40%-50%,处于健康状态。 即饮业务聚焦Miko果汁茶,2
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弘则黑色快评焦煤价格在连日刷新历史低位后今天强势反弹
【弘则黑色快评】焦煤价格在连日刷新历史低位后,今天强势反弹。 我们在周报中提出,关注焦煤月差结构,如果09合约和近月趋于平水,价格有反弹风险。昨天近月07合约升水主力09合约,触发了我们建议空头止盈的条件。今天日内盘面几近涨停,随着价格上涨多头小作文也层出不穷。1)有消息称蒙古的煤炭矿产资源税将上调至20%。对此,蒙古国税务总局方面表示尚未有关于煤炭矿产资源税及出口相关税收变动的官方决议出台。从成本来看,蒙煤坑口价格在30美金附近,粗略估算20%的资源税额外增加6美金左右的成本,难以抑制实际通关
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红包申万轻工中烟香港专营计划性下主业稳健重视资本运作过程中的估值溢
[红包]【申万轻工】中烟香港:专营+计划性下主业稳健,重视资本运作过程中的估值溢价 [玫瑰]#复盘日本烟草;资本运作过程中存在较长期的估值溢价。日本烟草体制改革➕全产业链&全球化市场&全技术路径并购,成就国际烟草巨头;#2007-2015年在全球化扩张、增厚利润阶段估值20倍+,溢价30%+ [玫瑰]中烟系统海外资产储备充足,涉及到烟叶种植加工销售、卷烟品牌海外生产运营等#20家左右经营实体,均有希望成为公司海外整合标的,#详细梳理见下图 #烟草专营体制下独家地位,经营计划性强。量计划性强、加成
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黄金珠宝板块分析极致的α行情底部普遍反弹
👏黄金珠宝板块分析:极致的α行情+底部普遍反弹 🌟5月珠宝公司数据更新 老铺SKP体系增长230%左右(含SKP-S),潮宏基5月单店销额同比增长不到35%(端午增长40%+),莱绅通灵直营店单店增长40%+、加盟店单店增速更快,周大生同店增长个位数,周大福同店增长2%,曼卡龙同店增长30%+。 1、为什么是极致的α行情? 去年开始黄金珠宝商业模式从选品公司向产品公司转变,金价高位下加盟商投资回报率下降、老铺黄金带领行业审美进入新的高度,企业增长从靠开店转为靠设计靠品控,那老铺黄金、潮宏基、
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有友食品更新:山姆第三款新品已上市,25Q2低基数下业绩或弹性增长持续催化
有友食品更新:山姆第三款新品已上市,25Q2低基数下业绩或弹性增长持续催化 核心催化逻辑:公司积极拥抱新渠道(量贩/山姆等)+低基数+上新 最新数据: ① 4-5月数据:4月不含山姆同比增加25%(主要是零食量贩带动,传统渠道仍有下滑),预计山姆4月实现4000万销售额,含山姆同增70%+;预计5月环比提速; ② 山姆新品上市:继脱骨鸭掌(24年7月)、素食礼包(25年4月)进山姆后,第三款SKU酸汤双脆(筋脆骨300g+掌中宝200g)于5月底已上线,定价69.9元,或复刻此前脱骨鸭掌热潮。2
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【华创交运】航运周度数据一览
【华创交运】航运周度数据一览:SCFI环比+31%,VLCC运价环比-27%,BDI环比+5.8% 1、油运: (1)VLCC市场 克拉克森VLCC-TCE指数2.8万美元,周环比-27%;带脱硫塔VLCC-TCE指数值本周为3.0万美元/天,周环比-25%。 (2)阿芙拉、苏伊士油轮市场 苏伊士型油轮日收益TCE指数3.5万美元/天,周环比-3%、月环比-33%;阿芙拉型油轮日收益TCE指数3.3万美元/天,周环比+4%、月环比-32%。 (3)成品油轮市场 MR成品油轮TCE指数本周为2.0
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【招商军工】俄乌冲突:无人机集群作战再取战果,关注无人机与反无装备
【招商军工】俄乌冲突:无人机集群作战再取战果,关注无人机与反无装备 ——————————— ✍️俄乌冲突:FPV无人机袭击再取战果 当地时间6月1日,据《》报道称,乌方此次行动代号“蛛网”,击毁或损坏超过40架俄战略飞机,包括A-50预警机、图-95战略轰炸机以及图-22M3战略轰炸机等,据乌方估算,此次“蛛网”特别行动的实施使俄方战略航空兵遭受了高达70亿美元的损失。俄罗斯国防部声明证实本次袭击属实,但乌方所宣布战果并不属实。 ✈️无人机集群作战效费比高,在俄乌战场屡取战果。 无人机作战相比有
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国海·AIGC隔日重要新闻
国海·AIGC隔日重要新闻·产业趋势洞察 | 2025.5.31-6.1 1.#小米多模态大模型MiMo-VL开源。小米多模态大模型 Xiaomi MiMo-VL 现已正式开源。官方表示,其在图片、视频、语言的通用问答和理解推理等多个任务上,大幅领先同尺寸标杆多模态模型 Qwen2.5-VL-7B,并且在 GUI Grounding 任务上比肩专用模型,为 Agent 时代而来。(IT之家) 2.#通义开源视觉感知多模态RAG推理框架VRAG-RL。通义实验室自然语言智能团队正式发布并开源了VR
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【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 部分买方认为美债仍存风险。
【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 部分买方认为美债仍存风险。 1)买方一句话观点:摩根大通CEO Jamie Dimon警告称,由于美国政府和联邦储备系统在财政支出和量化宽松方面“严重过度”,政府在 2020 年后“大规模地过度使用”了支出和量化宽松政策,美国在五年内增加了 10 万亿美元的债务,净债务对 GDP 的比例预计在未来十年内将增长到约 115%,债券市场出现问题是“迟早会发生”的。而且由于合规和监管等原因,债券交易商/做市商现在持有的库存变少了,当市场波动出现大量抛售需求时,
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【华创能源化工】钾肥行业速评
【华创能源化工】钾肥行业速评: 印度钾肥大合同落地,关注钾肥高景气维持近日白俄罗斯与印度IPL以349美元/吨达成2025年钾肥长协交易,发货至2025年12月份,货量为65万吨。我们认为本次印度长协价格略超预期,结合此前印尼刚刚与外商签订360美元/吨的长协,长协价格难以进一步下压反映了当前国际钾肥市场需求的旺盛及供应端主导的市场格局。当前市场普遍预期国内大合同签订在即,若参照印度大合同价格,目前国内大合同中枢预期或在340美元/吨左右,对比2024年中/印大合同分别273/279美金,中枢显
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2025-06-06 08:51:54
【浙商通信张建民】博通25Q2:业绩符合预期
【浙商通信张建民】博通25Q2:业绩符合预期,26年AI增速延续25年水平,XPU将于26年下半年加速 #业绩符合预期。FY25Q2,公司实现营收150亿美元(指引149亿),同比+20%,调整后EBITDA为100亿美元,占收入的67%(指引66%)。 #推出TH6、以太网方案加速。FY25Q2,公司AI半导体收入达44亿美元,同比+46%,主要包括XPU和AI网络。其中,AI网络收入占比40%,同比增长70%。博通刚刚发布的TH6交换机,将支持10w个AI加速器集群扁平化部署。 #XPU将于
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2025-06-06 07:56:05
国科微:拟收购中芯宁波94.366%股权,业务延伸至晶圆代工,打开新成长曲线!
【中信电子】国科微:拟收购中芯宁波94.366%股权,业务延伸至晶圆代工,打开新成长曲线! [太阳]6月5日晚,国科微发布公告,拟通过发行股份及支付现金的方式向宁波甬芯等11名交易对方购买其合计持有的中芯宁波94.366%股权。我们对中芯宁波的情况进行梳理: 1⃣主营业务:#为射频前端、MEMS和高压模拟器件等领域的晶圆代工及封装测试业务,公司具备自主知识产权的核心技术,如SASFR®和uWLSI®,在BAW滤波器领域实现技术突破。 2⃣产能方面:#公司建有6英寸和8英寸两条晶圆制造产线,分别用
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2025-06-06 04:23:14
中邮有色银价突破2012年以来新高
【中邮有色】银价突破2012年以来新高 事件:6月5日,白银价格突破36美元/盎司,为2012年2月以来首次,今年迄今涨逾24%。 银价上涨主要由于: 15月ADP就业数据带动美元指数走弱,以美元计价大宗商品铜、银等直接受益。 2特朗普加码钢铝关税引发市场担忧,市场加注白银多头持仓。 3当前宏观环境较4月有明显改善,极端地缘、政治事件发生概率下降,因此在黄金持续高位盘整情况下,金银比在存在修复需求,目前金银比已从105左右修复至97。 #观点:目前美国经济虽有边际走弱迹象,但居民、企业端整体情况
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2025-06-05 18:58:23
绑定跨国巨头,利民股份实现“仿制农药“到“创制农药“蜕变
[庆祝]绑定跨国巨头,利民股份实现“仿制农药“到“创制农药“蜕变。[庆祝] [玫瑰]事件:2025年6月3日,利民股份发布2025年度跟踪评级报告,提到“当年与巴斯夫达成战略合,作框架协议以共同推进新农药在中国的开发登记及商业化进程”。 [玫瑰]跨国与国内企业合作创制农药,为首次尝试。由于国内外登记资料互不认可,近年来国外跨国公司推出的创新药难以进入中国农药市场。此时,BASF通过与国内优质头部农药企业合作,共同推进新农药在国内的商业化进程成为其进入中国市场的快速方式。BASF与利民股份合作,首
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2025-06-05 10:26:15
【东北通信 要文强】卫星互联网&无人环卫更新
【东北通信 要文强】卫星互联网&无人环卫更新 [庆祝]商业航天趋势渐起,预计下半年催化密集,产业进入阶段性成果验收期,可以关注起来了 今年的产业变量点主要几个: [太阳]火箭可回收,年初我们更新了今年可回收试验节奏,有需要再发一遍,今年会有完整体的火箭回收,已经运到发射场,不是50/100公里级别试验,是完整可回收 [太阳]93大阅兵预测为重要节点,卫星互联网十年磨一剑,阶段性里程碑今年官宣 [太阳]应用端迎来突破,不仅消费电子,最近我跟踪下来,各个jg院所已经开始卫星终端的招标适配工作 [太阳
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2025-06-04 22:05:19
香飘飘涨停逻辑o 旺季表现
香飘飘涨停逻辑o 旺季表现: 香飘飘Q2-Q3为季节性销售旺季,2024年Q2因前一任总经理在任时经营表现略低于预期形成低基数。当前市场对Miko果汁茶或基础饮品板块的中性增速预期为15%,新代言人时代少年团的粉丝效应或推动其业绩超中性预期。 2025年一季度,Miko果汁茶收入增速同比增长21%,预计单二季度增速可能高于15%。o 业务进展: 冲泡业务方面,2025年公司以库存消耗为主,一季度冲泡类收入下降37%,当前整体库存已下降40%-50%,处于健康状态。 即饮业务聚焦Miko果汁茶,2
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2025-06-04 19:27:15
弘则黑色快评焦煤价格在连日刷新历史低位后今天强势反弹
【弘则黑色快评】焦煤价格在连日刷新历史低位后,今天强势反弹。 我们在周报中提出,关注焦煤月差结构,如果09合约和近月趋于平水,价格有反弹风险。昨天近月07合约升水主力09合约,触发了我们建议空头止盈的条件。今天日内盘面几近涨停,随着价格上涨多头小作文也层出不穷。1)有消息称蒙古的煤炭矿产资源税将上调至20%。对此,蒙古国税务总局方面表示尚未有关于煤炭矿产资源税及出口相关税收变动的官方决议出台。从成本来看,蒙煤坑口价格在30美金附近,粗略估算20%的资源税额外增加6美金左右的成本,难以抑制实际通关
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2025-06-04 17:58:54
红包申万轻工中烟香港专营计划性下主业稳健重视资本运作过程中的估值溢
[红包]【申万轻工】中烟香港:专营+计划性下主业稳健,重视资本运作过程中的估值溢价 [玫瑰]#复盘日本烟草;资本运作过程中存在较长期的估值溢价。日本烟草体制改革➕全产业链&全球化市场&全技术路径并购,成就国际烟草巨头;#2007-2015年在全球化扩张、增厚利润阶段估值20倍+,溢价30%+ [玫瑰]中烟系统海外资产储备充足,涉及到烟叶种植加工销售、卷烟品牌海外生产运营等#20家左右经营实体,均有希望成为公司海外整合标的,#详细梳理见下图 #烟草专营体制下独家地位,经营计划性强。量计划性强、加成
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中烟香港
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2025-06-04 14:36:41
黄金珠宝板块分析极致的α行情底部普遍反弹
👏黄金珠宝板块分析:极致的α行情+底部普遍反弹 🌟5月珠宝公司数据更新 老铺SKP体系增长230%左右(含SKP-S),潮宏基5月单店销额同比增长不到35%(端午增长40%+),莱绅通灵直营店单店增长40%+、加盟店单店增速更快,周大生同店增长个位数,周大福同店增长2%,曼卡龙同店增长30%+。 1、为什么是极致的α行情? 去年开始黄金珠宝商业模式从选品公司向产品公司转变,金价高位下加盟商投资回报率下降、老铺黄金带领行业审美进入新的高度,企业增长从靠开店转为靠设计靠品控,那老铺黄金、潮宏基、
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2025-06-03 17:18:53
有友食品更新:山姆第三款新品已上市,25Q2低基数下业绩或弹性增长持续催化
有友食品更新:山姆第三款新品已上市,25Q2低基数下业绩或弹性增长持续催化 核心催化逻辑:公司积极拥抱新渠道(量贩/山姆等)+低基数+上新 最新数据: ① 4-5月数据:4月不含山姆同比增加25%(主要是零食量贩带动,传统渠道仍有下滑),预计山姆4月实现4000万销售额,含山姆同增70%+;预计5月环比提速; ② 山姆新品上市:继脱骨鸭掌(24年7月)、素食礼包(25年4月)进山姆后,第三款SKU酸汤双脆(筋脆骨300g+掌中宝200g)于5月底已上线,定价69.9元,或复刻此前脱骨鸭掌热潮。2
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2025-06-03 07:06:31
【华创交运】航运周度数据一览
【华创交运】航运周度数据一览:SCFI环比+31%,VLCC运价环比-27%,BDI环比+5.8% 1、油运: (1)VLCC市场 克拉克森VLCC-TCE指数2.8万美元,周环比-27%;带脱硫塔VLCC-TCE指数值本周为3.0万美元/天,周环比-25%。 (2)阿芙拉、苏伊士油轮市场 苏伊士型油轮日收益TCE指数3.5万美元/天,周环比-3%、月环比-33%;阿芙拉型油轮日收益TCE指数3.3万美元/天,周环比+4%、月环比-32%。 (3)成品油轮市场 MR成品油轮TCE指数本周为2.0
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环球大通集团
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2025-06-02 21:50:40
【招商军工】俄乌冲突:无人机集群作战再取战果,关注无人机与反无装备
【招商军工】俄乌冲突:无人机集群作战再取战果,关注无人机与反无装备 ——————————— ✍️俄乌冲突:FPV无人机袭击再取战果 当地时间6月1日,据《》报道称,乌方此次行动代号“蛛网”,击毁或损坏超过40架俄战略飞机,包括A-50预警机、图-95战略轰炸机以及图-22M3战略轰炸机等,据乌方估算,此次“蛛网”特别行动的实施使俄方战略航空兵遭受了高达70亿美元的损失。俄罗斯国防部声明证实本次袭击属实,但乌方所宣布战果并不属实。 ✈️无人机集群作战效费比高,在俄乌战场屡取战果。 无人机作战相比有
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航天电子
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2025-06-02 15:59:19
国海·AIGC隔日重要新闻
国海·AIGC隔日重要新闻·产业趋势洞察 | 2025.5.31-6.1 1.#小米多模态大模型MiMo-VL开源。小米多模态大模型 Xiaomi MiMo-VL 现已正式开源。官方表示,其在图片、视频、语言的通用问答和理解推理等多个任务上,大幅领先同尺寸标杆多模态模型 Qwen2.5-VL-7B,并且在 GUI Grounding 任务上比肩专用模型,为 Agent 时代而来。(IT之家) 2.#通义开源视觉感知多模态RAG推理框架VRAG-RL。通义实验室自然语言智能团队正式发布并开源了VR
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2025-06-02 09:59:23
【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 部分买方认为美债仍存风险。
【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 部分买方认为美债仍存风险。 1)买方一句话观点:摩根大通CEO Jamie Dimon警告称,由于美国政府和联邦储备系统在财政支出和量化宽松方面“严重过度”,政府在 2020 年后“大规模地过度使用”了支出和量化宽松政策,美国在五年内增加了 10 万亿美元的债务,净债务对 GDP 的比例预计在未来十年内将增长到约 115%,债券市场出现问题是“迟早会发生”的。而且由于合规和监管等原因,债券交易商/做市商现在持有的库存变少了,当市场波动出现大量抛售需求时,
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中信证券
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2025-06-06 09:20:38
【华创能源化工】钾肥行业速评
【华创能源化工】钾肥行业速评: 印度钾肥大合同落地,关注钾肥高景气维持近日白俄罗斯与印度IPL以349美元/吨达成2025年钾肥长协交易,发货至2025年12月份,货量为65万吨。我们认为本次印度长协价格略超预期,结合此前印尼刚刚与外商签订360美元/吨的长协,长协价格难以进一步下压反映了当前国际钾肥市场需求的旺盛及供应端主导的市场格局。当前市场普遍预期国内大合同签订在即,若参照印度大合同价格,目前国内大合同中枢预期或在340美元/吨左右,对比2024年中/印大合同分别273/279美金,中枢显
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盐湖股份
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【浙商通信张建民】博通25Q2:业绩符合预期
【浙商通信张建民】博通25Q2:业绩符合预期,26年AI增速延续25年水平,XPU将于26年下半年加速 #业绩符合预期。FY25Q2,公司实现营收150亿美元(指引149亿),同比+20%,调整后EBITDA为100亿美元,占收入的67%(指引66%)。 #推出TH6、以太网方案加速。FY25Q2,公司AI半导体收入达44亿美元,同比+46%,主要包括XPU和AI网络。其中,AI网络收入占比40%,同比增长70%。博通刚刚发布的TH6交换机,将支持10w个AI加速器集群扁平化部署。 #XPU将于
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国科微:拟收购中芯宁波94.366%股权,业务延伸至晶圆代工,打开新成长曲线!
【中信电子】国科微:拟收购中芯宁波94.366%股权,业务延伸至晶圆代工,打开新成长曲线! [太阳]6月5日晚,国科微发布公告,拟通过发行股份及支付现金的方式向宁波甬芯等11名交易对方购买其合计持有的中芯宁波94.366%股权。我们对中芯宁波的情况进行梳理: 1⃣主营业务:#为射频前端、MEMS和高压模拟器件等领域的晶圆代工及封装测试业务,公司具备自主知识产权的核心技术,如SASFR®和uWLSI®,在BAW滤波器领域实现技术突破。 2⃣产能方面:#公司建有6英寸和8英寸两条晶圆制造产线,分别用
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国科微
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幸运锦鲤
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中邮有色银价突破2012年以来新高
【中邮有色】银价突破2012年以来新高 事件:6月5日,白银价格突破36美元/盎司,为2012年2月以来首次,今年迄今涨逾24%。 银价上涨主要由于: 15月ADP就业数据带动美元指数走弱,以美元计价大宗商品铜、银等直接受益。 2特朗普加码钢铝关税引发市场担忧,市场加注白银多头持仓。 3当前宏观环境较4月有明显改善,极端地缘、政治事件发生概率下降,因此在黄金持续高位盘整情况下,金银比在存在修复需求,目前金银比已从105左右修复至97。 #观点:目前美国经济虽有边际走弱迹象,但居民、企业端整体情况
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兴业银锡
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绑定跨国巨头,利民股份实现“仿制农药“到“创制农药“蜕变
[庆祝]绑定跨国巨头,利民股份实现“仿制农药“到“创制农药“蜕变。[庆祝] [玫瑰]事件:2025年6月3日,利民股份发布2025年度跟踪评级报告,提到“当年与巴斯夫达成战略合,作框架协议以共同推进新农药在中国的开发登记及商业化进程”。 [玫瑰]跨国与国内企业合作创制农药,为首次尝试。由于国内外登记资料互不认可,近年来国外跨国公司推出的创新药难以进入中国农药市场。此时,BASF通过与国内优质头部农药企业合作,共同推进新农药在国内的商业化进程成为其进入中国市场的快速方式。BASF与利民股份合作,首
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【东北通信 要文强】卫星互联网&无人环卫更新
【东北通信 要文强】卫星互联网&无人环卫更新 [庆祝]商业航天趋势渐起,预计下半年催化密集,产业进入阶段性成果验收期,可以关注起来了 今年的产业变量点主要几个: [太阳]火箭可回收,年初我们更新了今年可回收试验节奏,有需要再发一遍,今年会有完整体的火箭回收,已经运到发射场,不是50/100公里级别试验,是完整可回收 [太阳]93大阅兵预测为重要节点,卫星互联网十年磨一剑,阶段性里程碑今年官宣 [太阳]应用端迎来突破,不仅消费电子,最近我跟踪下来,各个jg院所已经开始卫星终端的招标适配工作 [太阳
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香飘飘涨停逻辑o 旺季表现
香飘飘涨停逻辑o 旺季表现: 香飘飘Q2-Q3为季节性销售旺季,2024年Q2因前一任总经理在任时经营表现略低于预期形成低基数。当前市场对Miko果汁茶或基础饮品板块的中性增速预期为15%,新代言人时代少年团的粉丝效应或推动其业绩超中性预期。 2025年一季度,Miko果汁茶收入增速同比增长21%,预计单二季度增速可能高于15%。o 业务进展: 冲泡业务方面,2025年公司以库存消耗为主,一季度冲泡类收入下降37%,当前整体库存已下降40%-50%,处于健康状态。 即饮业务聚焦Miko果汁茶,2
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弘则黑色快评焦煤价格在连日刷新历史低位后今天强势反弹
【弘则黑色快评】焦煤价格在连日刷新历史低位后,今天强势反弹。 我们在周报中提出,关注焦煤月差结构,如果09合约和近月趋于平水,价格有反弹风险。昨天近月07合约升水主力09合约,触发了我们建议空头止盈的条件。今天日内盘面几近涨停,随着价格上涨多头小作文也层出不穷。1)有消息称蒙古的煤炭矿产资源税将上调至20%。对此,蒙古国税务总局方面表示尚未有关于煤炭矿产资源税及出口相关税收变动的官方决议出台。从成本来看,蒙煤坑口价格在30美金附近,粗略估算20%的资源税额外增加6美金左右的成本,难以抑制实际通关
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红包申万轻工中烟香港专营计划性下主业稳健重视资本运作过程中的估值溢
[红包]【申万轻工】中烟香港:专营+计划性下主业稳健,重视资本运作过程中的估值溢价 [玫瑰]#复盘日本烟草;资本运作过程中存在较长期的估值溢价。日本烟草体制改革➕全产业链&全球化市场&全技术路径并购,成就国际烟草巨头;#2007-2015年在全球化扩张、增厚利润阶段估值20倍+,溢价30%+ [玫瑰]中烟系统海外资产储备充足,涉及到烟叶种植加工销售、卷烟品牌海外生产运营等#20家左右经营实体,均有希望成为公司海外整合标的,#详细梳理见下图 #烟草专营体制下独家地位,经营计划性强。量计划性强、加成
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黄金珠宝板块分析极致的α行情底部普遍反弹
👏黄金珠宝板块分析:极致的α行情+底部普遍反弹 🌟5月珠宝公司数据更新 老铺SKP体系增长230%左右(含SKP-S),潮宏基5月单店销额同比增长不到35%(端午增长40%+),莱绅通灵直营店单店增长40%+、加盟店单店增速更快,周大生同店增长个位数,周大福同店增长2%,曼卡龙同店增长30%+。 1、为什么是极致的α行情? 去年开始黄金珠宝商业模式从选品公司向产品公司转变,金价高位下加盟商投资回报率下降、老铺黄金带领行业审美进入新的高度,企业增长从靠开店转为靠设计靠品控,那老铺黄金、潮宏基、
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有友食品更新:山姆第三款新品已上市,25Q2低基数下业绩或弹性增长持续催化
有友食品更新:山姆第三款新品已上市,25Q2低基数下业绩或弹性增长持续催化 核心催化逻辑:公司积极拥抱新渠道(量贩/山姆等)+低基数+上新 最新数据: ① 4-5月数据:4月不含山姆同比增加25%(主要是零食量贩带动,传统渠道仍有下滑),预计山姆4月实现4000万销售额,含山姆同增70%+;预计5月环比提速; ② 山姆新品上市:继脱骨鸭掌(24年7月)、素食礼包(25年4月)进山姆后,第三款SKU酸汤双脆(筋脆骨300g+掌中宝200g)于5月底已上线,定价69.9元,或复刻此前脱骨鸭掌热潮。2
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【华创交运】航运周度数据一览
【华创交运】航运周度数据一览:SCFI环比+31%,VLCC运价环比-27%,BDI环比+5.8% 1、油运: (1)VLCC市场 克拉克森VLCC-TCE指数2.8万美元,周环比-27%;带脱硫塔VLCC-TCE指数值本周为3.0万美元/天,周环比-25%。 (2)阿芙拉、苏伊士油轮市场 苏伊士型油轮日收益TCE指数3.5万美元/天,周环比-3%、月环比-33%;阿芙拉型油轮日收益TCE指数3.3万美元/天,周环比+4%、月环比-32%。 (3)成品油轮市场 MR成品油轮TCE指数本周为2.0
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【招商军工】俄乌冲突:无人机集群作战再取战果,关注无人机与反无装备
【招商军工】俄乌冲突:无人机集群作战再取战果,关注无人机与反无装备 ——————————— ✍️俄乌冲突:FPV无人机袭击再取战果 当地时间6月1日,据《》报道称,乌方此次行动代号“蛛网”,击毁或损坏超过40架俄战略飞机,包括A-50预警机、图-95战略轰炸机以及图-22M3战略轰炸机等,据乌方估算,此次“蛛网”特别行动的实施使俄方战略航空兵遭受了高达70亿美元的损失。俄罗斯国防部声明证实本次袭击属实,但乌方所宣布战果并不属实。 ✈️无人机集群作战效费比高,在俄乌战场屡取战果。 无人机作战相比有
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国海·AIGC隔日重要新闻
国海·AIGC隔日重要新闻·产业趋势洞察 | 2025.5.31-6.1 1.#小米多模态大模型MiMo-VL开源。小米多模态大模型 Xiaomi MiMo-VL 现已正式开源。官方表示,其在图片、视频、语言的通用问答和理解推理等多个任务上,大幅领先同尺寸标杆多模态模型 Qwen2.5-VL-7B,并且在 GUI Grounding 任务上比肩专用模型,为 Agent 时代而来。(IT之家) 2.#通义开源视觉感知多模态RAG推理框架VRAG-RL。通义实验室自然语言智能团队正式发布并开源了VR
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【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 部分买方认为美债仍存风险。
【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读 部分买方认为美债仍存风险。 1)买方一句话观点:摩根大通CEO Jamie Dimon警告称,由于美国政府和联邦储备系统在财政支出和量化宽松方面“严重过度”,政府在 2020 年后“大规模地过度使用”了支出和量化宽松政策,美国在五年内增加了 10 万亿美元的债务,净债务对 GDP 的比例预计在未来十年内将增长到约 115%,债券市场出现问题是“迟早会发生”的。而且由于合规和监管等原因,债券交易商/做市商现在持有的库存变少了,当市场波动出现大量抛售需求时,
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