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幸运锦鲤
2026-01-19 11:26:13
光伏2025年业绩预告梳理
()光伏2025年业绩预告梳理 [太阳]通威股份 预计2025年归母净亏损90~100亿元,同比加深(24年为-70亿元);其中Q4归母净亏损47.3~37.3亿元,环比加深(Q3为-3.15亿元)。2025年公司经营性经亏损75~80亿元,同比增加12~17亿元:工业硅因产能投产爬坡调试、市场价格持续低迷,归母亏损同比加剧约9亿元;多晶硅下半年实现经营性盈利,全年同比减亏约6亿元,测算Q4成本及价格均有上涨,预计处于盈亏平衡状态;电池组件销售均价进一步下跌,归母净亏损同比加剧12亿元,测算Q4
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2026-01-19 11:20:55
储能:甘肃容量补偿关键参数公示,继续看好范式全国推广、加速需求释放!
()储能:甘肃容量补偿关键参数公示,继续看好范式全国推广、加速需求释放! 事件:近日甘肃电力调度中心公示2025年容量供需系数、厂用电率、可靠容量系数等容量补偿关键参数,#参数情况好于预期,作为国内首个公示详细参数的省份,继续看好其范式全国性推广,加速需求释放。具体来看: 1、甘肃储能容量电费=申报容量×可靠容量补偿标准×容量供需系数,其中可靠容量补偿标准为330元/(kW·年),申报容量=最大放电功率*可靠容量系数*(1-厂用电率)。根据公示,甘肃容量供需系数为89.53%,储能可靠容量系数为
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金盘科技
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2026-01-19 08:49:45
周观点:茅台批价稳定 聚焦旺季动销
[红包]周观点:茅台批价稳定 聚焦旺季动销 [玫瑰]维持板块观点,在经历了21-25年5年的连续下跌后,我们看好26年食品饮料板块的系统性修复机会,关键外部指标是CPI,核心方向是顺周期属性的白酒和餐饮供应链。 🍶白酒:i茅台上线近20天,茅台批价维持1550元,表现稳健,并未出现此前部分渠道担心的回落。2026年是茅台全面推进市场化改革的一年,市场化改革围绕产品、价格、渠道三个方面推进,基于产品和价格体系的改革,渠道改革同步推进,改革的核心是“面向C端、提升效率、拓宽边界”。i茅台全面向C,
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2026-01-19 06:22:07
京东方
() 🏢 京东方(000725.SZ) 2026 年 LCD 电视面板趋势向好;OLED 智能手机面板终端市场表现疲软 🤝 我们于 1 月 15 日在香港举行的 “高盛科技 AI 展望企业日” 活动中,接待了京东方管理层。 💭 管理层对 LCD 电视面板和 OLED 智能手机面板的差异化态度,与我们的观点一致,具体分析如下: 📈 LCD 电视面板行业竞争正趋于良性,受体育赛事举办和美国市场复苏的双重驱动,2026 年该品类在出货量增长和面积提升方面的前景更佳; ⚠️ OLED 智能手机面
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2026-01-18 17:09:11
东方日升:与上海港湾开展钙钛矿叠层电 池战略合作
(东方日升) 【中泰电新】#东方日升:与上海港湾开展钙钛矿叠层电 池战略合作 近日,东方日升与上海港湾达成战略合作,#双方将围绕“钙钛矿+p型异质结电池叠 层技术”在太空能源领域的研发、验证与产业化应用展开深度合作 #公司超薄p型HJT电池有效卡位Spa ceX:自主研发50μm超薄p型HJT电池,凭借轻量化、强抗辐照的卓越性能,以及与柔性太阳翼的高适配特性,在商业航天领域构筑差异化竞争壁垒,#已实现小批量多批次交付;后续订单有望 加快落地 #上海港湾在卫星空间电源领域以及钙钛矿 技术方面具备优
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华峰测控:成功站稳300亿,业绩估值继续双击-0116
华峰测控:成功站稳300亿,业绩估值继续双击-0116 #业绩增长确定性:25年公司新签订单增长30%,26年开年订单爆发,预计25年净利润5亿,同比增长50%,26、27年净利润预计6.5、8亿; #估值扩张进行时:受益于AI高景气,全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高,估值实现大幅扩张,其中爱德万测试PE(TTM)从23年15-20倍扩张到目前60倍(24年高峰时期达到过80倍),近一年股价最大区间涨幅300%,净利润从21年39亿增长至24年72亿,泰瑞达即便净利润从22年50亿下滑
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华峰测控
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2026-01-18 15:55:57
【XB机械】日盈电子:被严重低估的T链“功能性材料+触觉感知”核心Alpha
【XB机械】日盈电子:被严重低估的T链“功能性材料+触觉感知”核心Alpha 核心逻辑: 公司已卡位T链机器人核心环节,处于从“功能性材料”向“触觉感知”跨越的窗口期,市场存在巨大预期差。 1. 【赛道升维】全球稀缺的“功能型应用材料平台”,ASP非线性通胀。 T客户高度认可手部功能件并要求向全身延伸(新增散热/防水),覆盖面积指数级增长带来价值量提升;同时切入3D仿生肌肉(减震/轻量化),#进一步增厚单机价值量至万元量级。 2. 【第二曲线】触觉传感器0-1突破,估值体系重构。 市场未定价传感
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2026-01-17 11:19:46
【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评
【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评 事件:公司发布2025年年度业绩预告,2025年预计归母净利润2.52–2.78亿元(中值2.65亿元),yoy +51%-67%,扣非后归母净利润2.49–2.75亿元(中值2.62亿元),yoy +65%-82%。 Q4单季度业绩不及预期,原因: 1)核心原因系硅光芯片等物料端影响且已得到有效解决,硅光芯片影响在Q4前期影响较大,后期新方案测试导致产品交付有所递延,公司已通过#发起产业基金和直接投资等方式#确保26年供应充分。 2)公司港股募资40+亿港币(
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2026-01-16 17:47:23
复宏汉霖持续推荐:全流通方案证监会备案完成,全球化2.0战略加速起航
【天风医药杨松团队】复宏汉霖持续推荐:全流通方案证监会备案完成,全球化2.0战略加速起航 事件:2026年1月16日,公司宣布1.83亿股境内未上市股份转为境外股份并于香港联交所上市流通的申请事项,已完成中国证监会备案。从历史节奏看,完成备案后整体全流通方案有望于春节前落地。按照公司1月16日收盘价(68.25港元/股)计算,全流通落地后公司流通市值升至236亿港元(总市值371亿港元不变),#9月进通预期强烈。 🔥PD-L1 ADC:多个适应症均读出优秀数据,预计启动多个Pivotal临床试
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2026-01-16 15:01:14
JPM2026医疗器械相关MNC重点更新
JPM2026医疗器械相关MNC重点更新 [红包]丹纳赫: [玫瑰]2025年GAAP口径销售额中个位数增长;25Q4业绩略高于预期,单季度耗材高个位数增长,设备中个位数增长; [玫瑰]分板块看,预计2025年Biotechnology/Life Science/Diagnostics收入分别约为73/73/99亿美元; [玫瑰]2026年收入增长指引3%~6%;长期经营目标:经营利润率35~40%,自由现金流/净利润>100% [红包]美敦力: [玫瑰]25财年心血管收入125亿美元(高个位数
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2026-01-16 11:52:39
国网显著加大十五五资本开支,电网设备迎投资机遇20260116
【广发电新】国网显著加大十五五资本开支,电网设备迎投资机遇20260116 [發]#如何看待电网投资增速: ①25年初,国网计划固定资产投资6770亿,电网投资6660亿;据我们跟踪,受部分项目推进偏慢等原因,实际完成投资可能低于年初计划,#预计25年电网投资约6500亿、固定资产投资约6600亿。 ②国网宣布:“十五五”期间,固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%。#测算5年复合增速约6-7%。考虑到25H2特高压等重点工程明显加快推进,#我们预计“十五五”前2-3年增速有望
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2026-01-16 08:55:04
算力上涨迎催化
[烟花][烟花]【浙商科创&海外策略王杨】算力上涨迎催化 我们在《如何把握牛市中的春季行情?》提出一个逻辑:牛市中的春季行情通常在11月底开始抢跑,核心驱动因素之一在于,牛市中的高景气产业在年底进行估值切换。 本轮春季行情始于2025年11月21日,算力产业链率先启动,如海外算力链、半导体设备等板块超额收益显著。 换言之,在AI应用主题活跃的同时,受高景气驱动的估值切换的算力链也将有所表现。 算力链近日休整之后,受台积电业绩指引全线超预期催化,海外算力链、半导体设备、存储等或再度迎上涨。 原因在
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2026-01-15 20:34:31
阶跃星辰语音模型登顶全球
#阶跃星辰语音模型登顶全球、MiniMax开源首个Coding Agent评测集、OpenAI签下近700亿AI芯片巨单、千问推出全球首个完成真实生活复杂任务的AI助手、自变量机器人获2026年首笔大融资【模型与应用·日日评·0115】 🔥大模型 #阶跃星辰语音模型登顶全球 ▪1月15日讯,大模型评测榜单Artificial Analysis Speech Reasoning更新,阶跃星辰语音推理模型Step-Audio-R1.1登上榜首。该榜单是第三方基准之一,核心考量模型直接处理音频并进行
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2026-01-15 16:09:53
覆铜板有望持续涨价,看好板块后续的业绩弹性
()[烟花]【中信电子】覆铜板有望持续涨价,看好板块后续的业绩弹性 [礼物]事件更新:12月CCL龙头建滔积层板发布两次涨价函,表示由于铜价暴涨且玻璃布供应紧张,迫于成本压力,对所有材料价格合计上调 15-20%。26年1月,原材料价格仍在高位震荡,我们了解目前CCL厂商涨价诉求较强,有望在后续持续推动多轮涨价。 [礼物]历史复盘1:15-16年周期下,需求侧汽车销售回暖,新能源加速渗透,汽车电子需求快速增长,供给端新能源车放量导致电子电路铜供应紧张,相关材料价格持续上涨。最终铜价上涨51%、树
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2026-01-15 13:21:59
康诺亚交流更新:26年催化密集,公司性价比显著
【华泰医药代雯团队】康诺亚交流更新:26年催化密集,公司性价比显著 [玫瑰]看好公司26年收入增长驶入快车道,多重催化将近:1)司普奇拜单抗三大适应症纳入医保、价格良好,入院正快速推进,26年预期收入7.5亿元;2)CMG901启动全球1L胃癌III期,显示阿斯利康对本品的极度重视,2L胃癌III期预计1H26读出数据,并于年内报BLA;3)CM512 26年多个适应症II期数据有望读出,看好BIC潜力;4)CM336预计26年内报产,海外已获两项孤儿药资格。目前公司市值~157亿元,CMG90
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光伏2025年业绩预告梳理
()光伏2025年业绩预告梳理 [太阳]通威股份 预计2025年归母净亏损90~100亿元,同比加深(24年为-70亿元);其中Q4归母净亏损47.3~37.3亿元,环比加深(Q3为-3.15亿元)。2025年公司经营性经亏损75~80亿元,同比增加12~17亿元:工业硅因产能投产爬坡调试、市场价格持续低迷,归母亏损同比加剧约9亿元;多晶硅下半年实现经营性盈利,全年同比减亏约6亿元,测算Q4成本及价格均有上涨,预计处于盈亏平衡状态;电池组件销售均价进一步下跌,归母净亏损同比加剧12亿元,测算Q4
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储能:甘肃容量补偿关键参数公示,继续看好范式全国推广、加速需求释放!
()储能:甘肃容量补偿关键参数公示,继续看好范式全国推广、加速需求释放! 事件:近日甘肃电力调度中心公示2025年容量供需系数、厂用电率、可靠容量系数等容量补偿关键参数,#参数情况好于预期,作为国内首个公示详细参数的省份,继续看好其范式全国性推广,加速需求释放。具体来看: 1、甘肃储能容量电费=申报容量×可靠容量补偿标准×容量供需系数,其中可靠容量补偿标准为330元/(kW·年),申报容量=最大放电功率*可靠容量系数*(1-厂用电率)。根据公示,甘肃容量供需系数为89.53%,储能可靠容量系数为
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周观点:茅台批价稳定 聚焦旺季动销
[红包]周观点:茅台批价稳定 聚焦旺季动销 [玫瑰]维持板块观点,在经历了21-25年5年的连续下跌后,我们看好26年食品饮料板块的系统性修复机会,关键外部指标是CPI,核心方向是顺周期属性的白酒和餐饮供应链。 🍶白酒:i茅台上线近20天,茅台批价维持1550元,表现稳健,并未出现此前部分渠道担心的回落。2026年是茅台全面推进市场化改革的一年,市场化改革围绕产品、价格、渠道三个方面推进,基于产品和价格体系的改革,渠道改革同步推进,改革的核心是“面向C端、提升效率、拓宽边界”。i茅台全面向C,
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京东方
() 🏢 京东方(000725.SZ) 2026 年 LCD 电视面板趋势向好;OLED 智能手机面板终端市场表现疲软 🤝 我们于 1 月 15 日在香港举行的 “高盛科技 AI 展望企业日” 活动中,接待了京东方管理层。 💭 管理层对 LCD 电视面板和 OLED 智能手机面板的差异化态度,与我们的观点一致,具体分析如下: 📈 LCD 电视面板行业竞争正趋于良性,受体育赛事举办和美国市场复苏的双重驱动,2026 年该品类在出货量增长和面积提升方面的前景更佳; ⚠️ OLED 智能手机面
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东方日升:与上海港湾开展钙钛矿叠层电 池战略合作
(东方日升) 【中泰电新】#东方日升:与上海港湾开展钙钛矿叠层电 池战略合作 近日,东方日升与上海港湾达成战略合作,#双方将围绕“钙钛矿+p型异质结电池叠 层技术”在太空能源领域的研发、验证与产业化应用展开深度合作 #公司超薄p型HJT电池有效卡位Spa ceX:自主研发50μm超薄p型HJT电池,凭借轻量化、强抗辐照的卓越性能,以及与柔性太阳翼的高适配特性,在商业航天领域构筑差异化竞争壁垒,#已实现小批量多批次交付;后续订单有望 加快落地 #上海港湾在卫星空间电源领域以及钙钛矿 技术方面具备优
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华峰测控:成功站稳300亿,业绩估值继续双击-0116
华峰测控:成功站稳300亿,业绩估值继续双击-0116 #业绩增长确定性:25年公司新签订单增长30%,26年开年订单爆发,预计25年净利润5亿,同比增长50%,26、27年净利润预计6.5、8亿; #估值扩张进行时:受益于AI高景气,全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高,估值实现大幅扩张,其中爱德万测试PE(TTM)从23年15-20倍扩张到目前60倍(24年高峰时期达到过80倍),近一年股价最大区间涨幅300%,净利润从21年39亿增长至24年72亿,泰瑞达即便净利润从22年50亿下滑
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【XB机械】日盈电子:被严重低估的T链“功能性材料+触觉感知”核心Alpha
【XB机械】日盈电子:被严重低估的T链“功能性材料+触觉感知”核心Alpha 核心逻辑: 公司已卡位T链机器人核心环节,处于从“功能性材料”向“触觉感知”跨越的窗口期,市场存在巨大预期差。 1. 【赛道升维】全球稀缺的“功能型应用材料平台”,ASP非线性通胀。 T客户高度认可手部功能件并要求向全身延伸(新增散热/防水),覆盖面积指数级增长带来价值量提升;同时切入3D仿生肌肉(减震/轻量化),#进一步增厚单机价值量至万元量级。 2. 【第二曲线】触觉传感器0-1突破,估值体系重构。 市场未定价传感
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【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评
【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评 事件:公司发布2025年年度业绩预告,2025年预计归母净利润2.52–2.78亿元(中值2.65亿元),yoy +51%-67%,扣非后归母净利润2.49–2.75亿元(中值2.62亿元),yoy +65%-82%。 Q4单季度业绩不及预期,原因: 1)核心原因系硅光芯片等物料端影响且已得到有效解决,硅光芯片影响在Q4前期影响较大,后期新方案测试导致产品交付有所递延,公司已通过#发起产业基金和直接投资等方式#确保26年供应充分。 2)公司港股募资40+亿港币(
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复宏汉霖持续推荐:全流通方案证监会备案完成,全球化2.0战略加速起航
【天风医药杨松团队】复宏汉霖持续推荐:全流通方案证监会备案完成,全球化2.0战略加速起航 事件:2026年1月16日,公司宣布1.83亿股境内未上市股份转为境外股份并于香港联交所上市流通的申请事项,已完成中国证监会备案。从历史节奏看,完成备案后整体全流通方案有望于春节前落地。按照公司1月16日收盘价(68.25港元/股)计算,全流通落地后公司流通市值升至236亿港元(总市值371亿港元不变),#9月进通预期强烈。 🔥PD-L1 ADC:多个适应症均读出优秀数据,预计启动多个Pivotal临床试
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2026-01-16 15:01:14
JPM2026医疗器械相关MNC重点更新
JPM2026医疗器械相关MNC重点更新 [红包]丹纳赫: [玫瑰]2025年GAAP口径销售额中个位数增长;25Q4业绩略高于预期,单季度耗材高个位数增长,设备中个位数增长; [玫瑰]分板块看,预计2025年Biotechnology/Life Science/Diagnostics收入分别约为73/73/99亿美元; [玫瑰]2026年收入增长指引3%~6%;长期经营目标:经营利润率35~40%,自由现金流/净利润>100% [红包]美敦力: [玫瑰]25财年心血管收入125亿美元(高个位数
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国网显著加大十五五资本开支,电网设备迎投资机遇20260116
【广发电新】国网显著加大十五五资本开支,电网设备迎投资机遇20260116 [發]#如何看待电网投资增速: ①25年初,国网计划固定资产投资6770亿,电网投资6660亿;据我们跟踪,受部分项目推进偏慢等原因,实际完成投资可能低于年初计划,#预计25年电网投资约6500亿、固定资产投资约6600亿。 ②国网宣布:“十五五”期间,固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%。#测算5年复合增速约6-7%。考虑到25H2特高压等重点工程明显加快推进,#我们预计“十五五”前2-3年增速有望
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算力上涨迎催化
[烟花][烟花]【浙商科创&海外策略王杨】算力上涨迎催化 我们在《如何把握牛市中的春季行情?》提出一个逻辑:牛市中的春季行情通常在11月底开始抢跑,核心驱动因素之一在于,牛市中的高景气产业在年底进行估值切换。 本轮春季行情始于2025年11月21日,算力产业链率先启动,如海外算力链、半导体设备等板块超额收益显著。 换言之,在AI应用主题活跃的同时,受高景气驱动的估值切换的算力链也将有所表现。 算力链近日休整之后,受台积电业绩指引全线超预期催化,海外算力链、半导体设备、存储等或再度迎上涨。 原因在
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阶跃星辰语音模型登顶全球
#阶跃星辰语音模型登顶全球、MiniMax开源首个Coding Agent评测集、OpenAI签下近700亿AI芯片巨单、千问推出全球首个完成真实生活复杂任务的AI助手、自变量机器人获2026年首笔大融资【模型与应用·日日评·0115】 🔥大模型 #阶跃星辰语音模型登顶全球 ▪1月15日讯,大模型评测榜单Artificial Analysis Speech Reasoning更新,阶跃星辰语音推理模型Step-Audio-R1.1登上榜首。该榜单是第三方基准之一,核心考量模型直接处理音频并进行
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2026-01-15 16:09:53
覆铜板有望持续涨价,看好板块后续的业绩弹性
()[烟花]【中信电子】覆铜板有望持续涨价,看好板块后续的业绩弹性 [礼物]事件更新:12月CCL龙头建滔积层板发布两次涨价函,表示由于铜价暴涨且玻璃布供应紧张,迫于成本压力,对所有材料价格合计上调 15-20%。26年1月,原材料价格仍在高位震荡,我们了解目前CCL厂商涨价诉求较强,有望在后续持续推动多轮涨价。 [礼物]历史复盘1:15-16年周期下,需求侧汽车销售回暖,新能源加速渗透,汽车电子需求快速增长,供给端新能源车放量导致电子电路铜供应紧张,相关材料价格持续上涨。最终铜价上涨51%、树
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康诺亚交流更新:26年催化密集,公司性价比显著
【华泰医药代雯团队】康诺亚交流更新:26年催化密集,公司性价比显著 [玫瑰]看好公司26年收入增长驶入快车道,多重催化将近:1)司普奇拜单抗三大适应症纳入医保、价格良好,入院正快速推进,26年预期收入7.5亿元;2)CMG901启动全球1L胃癌III期,显示阿斯利康对本品的极度重视,2L胃癌III期预计1H26读出数据,并于年内报BLA;3)CM512 26年多个适应症II期数据有望读出,看好BIC潜力;4)CM336预计26年内报产,海外已获两项孤儿药资格。目前公司市值~157亿元,CMG90
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光伏2025年业绩预告梳理
()光伏2025年业绩预告梳理 [太阳]通威股份 预计2025年归母净亏损90~100亿元,同比加深(24年为-70亿元);其中Q4归母净亏损47.3~37.3亿元,环比加深(Q3为-3.15亿元)。2025年公司经营性经亏损75~80亿元,同比增加12~17亿元:工业硅因产能投产爬坡调试、市场价格持续低迷,归母亏损同比加剧约9亿元;多晶硅下半年实现经营性盈利,全年同比减亏约6亿元,测算Q4成本及价格均有上涨,预计处于盈亏平衡状态;电池组件销售均价进一步下跌,归母净亏损同比加剧12亿元,测算Q4
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储能:甘肃容量补偿关键参数公示,继续看好范式全国推广、加速需求释放!
()储能:甘肃容量补偿关键参数公示,继续看好范式全国推广、加速需求释放! 事件:近日甘肃电力调度中心公示2025年容量供需系数、厂用电率、可靠容量系数等容量补偿关键参数,#参数情况好于预期,作为国内首个公示详细参数的省份,继续看好其范式全国性推广,加速需求释放。具体来看: 1、甘肃储能容量电费=申报容量×可靠容量补偿标准×容量供需系数,其中可靠容量补偿标准为330元/(kW·年),申报容量=最大放电功率*可靠容量系数*(1-厂用电率)。根据公示,甘肃容量供需系数为89.53%,储能可靠容量系数为
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周观点:茅台批价稳定 聚焦旺季动销
[红包]周观点:茅台批价稳定 聚焦旺季动销 [玫瑰]维持板块观点,在经历了21-25年5年的连续下跌后,我们看好26年食品饮料板块的系统性修复机会,关键外部指标是CPI,核心方向是顺周期属性的白酒和餐饮供应链。 🍶白酒:i茅台上线近20天,茅台批价维持1550元,表现稳健,并未出现此前部分渠道担心的回落。2026年是茅台全面推进市场化改革的一年,市场化改革围绕产品、价格、渠道三个方面推进,基于产品和价格体系的改革,渠道改革同步推进,改革的核心是“面向C端、提升效率、拓宽边界”。i茅台全面向C,
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2026-01-19 06:22:07
京东方
() 🏢 京东方(000725.SZ) 2026 年 LCD 电视面板趋势向好;OLED 智能手机面板终端市场表现疲软 🤝 我们于 1 月 15 日在香港举行的 “高盛科技 AI 展望企业日” 活动中,接待了京东方管理层。 💭 管理层对 LCD 电视面板和 OLED 智能手机面板的差异化态度,与我们的观点一致,具体分析如下: 📈 LCD 电视面板行业竞争正趋于良性,受体育赛事举办和美国市场复苏的双重驱动,2026 年该品类在出货量增长和面积提升方面的前景更佳; ⚠️ OLED 智能手机面
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东方日升:与上海港湾开展钙钛矿叠层电 池战略合作
(东方日升) 【中泰电新】#东方日升:与上海港湾开展钙钛矿叠层电 池战略合作 近日,东方日升与上海港湾达成战略合作,#双方将围绕“钙钛矿+p型异质结电池叠 层技术”在太空能源领域的研发、验证与产业化应用展开深度合作 #公司超薄p型HJT电池有效卡位Spa ceX:自主研发50μm超薄p型HJT电池,凭借轻量化、强抗辐照的卓越性能,以及与柔性太阳翼的高适配特性,在商业航天领域构筑差异化竞争壁垒,#已实现小批量多批次交付;后续订单有望 加快落地 #上海港湾在卫星空间电源领域以及钙钛矿 技术方面具备优
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华峰测控:成功站稳300亿,业绩估值继续双击-0116
华峰测控:成功站稳300亿,业绩估值继续双击-0116 #业绩增长确定性:25年公司新签订单增长30%,26年开年订单爆发,预计25年净利润5亿,同比增长50%,26、27年净利润预计6.5、8亿; #估值扩张进行时:受益于AI高景气,全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高,估值实现大幅扩张,其中爱德万测试PE(TTM)从23年15-20倍扩张到目前60倍(24年高峰时期达到过80倍),近一年股价最大区间涨幅300%,净利润从21年39亿增长至24年72亿,泰瑞达即便净利润从22年50亿下滑
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【XB机械】日盈电子:被严重低估的T链“功能性材料+触觉感知”核心Alpha
【XB机械】日盈电子:被严重低估的T链“功能性材料+触觉感知”核心Alpha 核心逻辑: 公司已卡位T链机器人核心环节,处于从“功能性材料”向“触觉感知”跨越的窗口期,市场存在巨大预期差。 1. 【赛道升维】全球稀缺的“功能型应用材料平台”,ASP非线性通胀。 T客户高度认可手部功能件并要求向全身延伸(新增散热/防水),覆盖面积指数级增长带来价值量提升;同时切入3D仿生肌肉(减震/轻量化),#进一步增厚单机价值量至万元量级。 2. 【第二曲线】触觉传感器0-1突破,估值体系重构。 市场未定价传感
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【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评
【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评 事件:公司发布2025年年度业绩预告,2025年预计归母净利润2.52–2.78亿元(中值2.65亿元),yoy +51%-67%,扣非后归母净利润2.49–2.75亿元(中值2.62亿元),yoy +65%-82%。 Q4单季度业绩不及预期,原因: 1)核心原因系硅光芯片等物料端影响且已得到有效解决,硅光芯片影响在Q4前期影响较大,后期新方案测试导致产品交付有所递延,公司已通过#发起产业基金和直接投资等方式#确保26年供应充分。 2)公司港股募资40+亿港币(
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复宏汉霖持续推荐:全流通方案证监会备案完成,全球化2.0战略加速起航
【天风医药杨松团队】复宏汉霖持续推荐:全流通方案证监会备案完成,全球化2.0战略加速起航 事件:2026年1月16日,公司宣布1.83亿股境内未上市股份转为境外股份并于香港联交所上市流通的申请事项,已完成中国证监会备案。从历史节奏看,完成备案后整体全流通方案有望于春节前落地。按照公司1月16日收盘价(68.25港元/股)计算,全流通落地后公司流通市值升至236亿港元(总市值371亿港元不变),#9月进通预期强烈。 🔥PD-L1 ADC:多个适应症均读出优秀数据,预计启动多个Pivotal临床试
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JPM2026医疗器械相关MNC重点更新
JPM2026医疗器械相关MNC重点更新 [红包]丹纳赫: [玫瑰]2025年GAAP口径销售额中个位数增长;25Q4业绩略高于预期,单季度耗材高个位数增长,设备中个位数增长; [玫瑰]分板块看,预计2025年Biotechnology/Life Science/Diagnostics收入分别约为73/73/99亿美元; [玫瑰]2026年收入增长指引3%~6%;长期经营目标:经营利润率35~40%,自由现金流/净利润>100% [红包]美敦力: [玫瑰]25财年心血管收入125亿美元(高个位数
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国网显著加大十五五资本开支,电网设备迎投资机遇20260116
【广发电新】国网显著加大十五五资本开支,电网设备迎投资机遇20260116 [發]#如何看待电网投资增速: ①25年初,国网计划固定资产投资6770亿,电网投资6660亿;据我们跟踪,受部分项目推进偏慢等原因,实际完成投资可能低于年初计划,#预计25年电网投资约6500亿、固定资产投资约6600亿。 ②国网宣布:“十五五”期间,固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%。#测算5年复合增速约6-7%。考虑到25H2特高压等重点工程明显加快推进,#我们预计“十五五”前2-3年增速有望
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算力上涨迎催化
[烟花][烟花]【浙商科创&海外策略王杨】算力上涨迎催化 我们在《如何把握牛市中的春季行情?》提出一个逻辑:牛市中的春季行情通常在11月底开始抢跑,核心驱动因素之一在于,牛市中的高景气产业在年底进行估值切换。 本轮春季行情始于2025年11月21日,算力产业链率先启动,如海外算力链、半导体设备等板块超额收益显著。 换言之,在AI应用主题活跃的同时,受高景气驱动的估值切换的算力链也将有所表现。 算力链近日休整之后,受台积电业绩指引全线超预期催化,海外算力链、半导体设备、存储等或再度迎上涨。 原因在
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阶跃星辰语音模型登顶全球
#阶跃星辰语音模型登顶全球、MiniMax开源首个Coding Agent评测集、OpenAI签下近700亿AI芯片巨单、千问推出全球首个完成真实生活复杂任务的AI助手、自变量机器人获2026年首笔大融资【模型与应用·日日评·0115】 🔥大模型 #阶跃星辰语音模型登顶全球 ▪1月15日讯,大模型评测榜单Artificial Analysis Speech Reasoning更新,阶跃星辰语音推理模型Step-Audio-R1.1登上榜首。该榜单是第三方基准之一,核心考量模型直接处理音频并进行
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覆铜板有望持续涨价,看好板块后续的业绩弹性
()[烟花]【中信电子】覆铜板有望持续涨价,看好板块后续的业绩弹性 [礼物]事件更新:12月CCL龙头建滔积层板发布两次涨价函,表示由于铜价暴涨且玻璃布供应紧张,迫于成本压力,对所有材料价格合计上调 15-20%。26年1月,原材料价格仍在高位震荡,我们了解目前CCL厂商涨价诉求较强,有望在后续持续推动多轮涨价。 [礼物]历史复盘1:15-16年周期下,需求侧汽车销售回暖,新能源加速渗透,汽车电子需求快速增长,供给端新能源车放量导致电子电路铜供应紧张,相关材料价格持续上涨。最终铜价上涨51%、树
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2026-01-15 13:21:59
康诺亚交流更新:26年催化密集,公司性价比显著
【华泰医药代雯团队】康诺亚交流更新:26年催化密集,公司性价比显著 [玫瑰]看好公司26年收入增长驶入快车道,多重催化将近:1)司普奇拜单抗三大适应症纳入医保、价格良好,入院正快速推进,26年预期收入7.5亿元;2)CMG901启动全球1L胃癌III期,显示阿斯利康对本品的极度重视,2L胃癌III期预计1H26读出数据,并于年内报BLA;3)CM512 26年多个适应症II期数据有望读出,看好BIC潜力;4)CM336预计26年内报产,海外已获两项孤儿药资格。目前公司市值~157亿元,CMG90
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2026-01-19 11:26:13
光伏2025年业绩预告梳理
()光伏2025年业绩预告梳理 [太阳]通威股份 预计2025年归母净亏损90~100亿元,同比加深(24年为-70亿元);其中Q4归母净亏损47.3~37.3亿元,环比加深(Q3为-3.15亿元)。2025年公司经营性经亏损75~80亿元,同比增加12~17亿元:工业硅因产能投产爬坡调试、市场价格持续低迷,归母亏损同比加剧约9亿元;多晶硅下半年实现经营性盈利,全年同比减亏约6亿元,测算Q4成本及价格均有上涨,预计处于盈亏平衡状态;电池组件销售均价进一步下跌,归母净亏损同比加剧12亿元,测算Q4
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2026-01-19 11:20:55
储能:甘肃容量补偿关键参数公示,继续看好范式全国推广、加速需求释放!
()储能:甘肃容量补偿关键参数公示,继续看好范式全国推广、加速需求释放! 事件:近日甘肃电力调度中心公示2025年容量供需系数、厂用电率、可靠容量系数等容量补偿关键参数,#参数情况好于预期,作为国内首个公示详细参数的省份,继续看好其范式全国性推广,加速需求释放。具体来看: 1、甘肃储能容量电费=申报容量×可靠容量补偿标准×容量供需系数,其中可靠容量补偿标准为330元/(kW·年),申报容量=最大放电功率*可靠容量系数*(1-厂用电率)。根据公示,甘肃容量供需系数为89.53%,储能可靠容量系数为
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2026-01-19 08:49:45
周观点:茅台批价稳定 聚焦旺季动销
[红包]周观点:茅台批价稳定 聚焦旺季动销 [玫瑰]维持板块观点,在经历了21-25年5年的连续下跌后,我们看好26年食品饮料板块的系统性修复机会,关键外部指标是CPI,核心方向是顺周期属性的白酒和餐饮供应链。 🍶白酒:i茅台上线近20天,茅台批价维持1550元,表现稳健,并未出现此前部分渠道担心的回落。2026年是茅台全面推进市场化改革的一年,市场化改革围绕产品、价格、渠道三个方面推进,基于产品和价格体系的改革,渠道改革同步推进,改革的核心是“面向C端、提升效率、拓宽边界”。i茅台全面向C,
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2026-01-19 06:22:07
京东方
() 🏢 京东方(000725.SZ) 2026 年 LCD 电视面板趋势向好;OLED 智能手机面板终端市场表现疲软 🤝 我们于 1 月 15 日在香港举行的 “高盛科技 AI 展望企业日” 活动中,接待了京东方管理层。 💭 管理层对 LCD 电视面板和 OLED 智能手机面板的差异化态度,与我们的观点一致,具体分析如下: 📈 LCD 电视面板行业竞争正趋于良性,受体育赛事举办和美国市场复苏的双重驱动,2026 年该品类在出货量增长和面积提升方面的前景更佳; ⚠️ OLED 智能手机面
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2026-01-18 17:09:11
东方日升:与上海港湾开展钙钛矿叠层电 池战略合作
(东方日升) 【中泰电新】#东方日升:与上海港湾开展钙钛矿叠层电 池战略合作 近日,东方日升与上海港湾达成战略合作,#双方将围绕“钙钛矿+p型异质结电池叠 层技术”在太空能源领域的研发、验证与产业化应用展开深度合作 #公司超薄p型HJT电池有效卡位Spa ceX:自主研发50μm超薄p型HJT电池,凭借轻量化、强抗辐照的卓越性能,以及与柔性太阳翼的高适配特性,在商业航天领域构筑差异化竞争壁垒,#已实现小批量多批次交付;后续订单有望 加快落地 #上海港湾在卫星空间电源领域以及钙钛矿 技术方面具备优
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华峰测控:成功站稳300亿,业绩估值继续双击-0116
华峰测控:成功站稳300亿,业绩估值继续双击-0116 #业绩增长确定性:25年公司新签订单增长30%,26年开年订单爆发,预计25年净利润5亿,同比增长50%,26、27年净利润预计6.5、8亿; #估值扩张进行时:受益于AI高景气,全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高,估值实现大幅扩张,其中爱德万测试PE(TTM)从23年15-20倍扩张到目前60倍(24年高峰时期达到过80倍),近一年股价最大区间涨幅300%,净利润从21年39亿增长至24年72亿,泰瑞达即便净利润从22年50亿下滑
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【XB机械】日盈电子:被严重低估的T链“功能性材料+触觉感知”核心Alpha
【XB机械】日盈电子:被严重低估的T链“功能性材料+触觉感知”核心Alpha 核心逻辑: 公司已卡位T链机器人核心环节,处于从“功能性材料”向“触觉感知”跨越的窗口期,市场存在巨大预期差。 1. 【赛道升维】全球稀缺的“功能型应用材料平台”,ASP非线性通胀。 T客户高度认可手部功能件并要求向全身延伸(新增散热/防水),覆盖面积指数级增长带来价值量提升;同时切入3D仿生肌肉(减震/轻量化),#进一步增厚单机价值量至万元量级。 2. 【第二曲线】触觉传感器0-1突破,估值体系重构。 市场未定价传感
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【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评
【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评 事件:公司发布2025年年度业绩预告,2025年预计归母净利润2.52–2.78亿元(中值2.65亿元),yoy +51%-67%,扣非后归母净利润2.49–2.75亿元(中值2.62亿元),yoy +65%-82%。 Q4单季度业绩不及预期,原因: 1)核心原因系硅光芯片等物料端影响且已得到有效解决,硅光芯片影响在Q4前期影响较大,后期新方案测试导致产品交付有所递延,公司已通过#发起产业基金和直接投资等方式#确保26年供应充分。 2)公司港股募资40+亿港币(
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复宏汉霖持续推荐:全流通方案证监会备案完成,全球化2.0战略加速起航
【天风医药杨松团队】复宏汉霖持续推荐:全流通方案证监会备案完成,全球化2.0战略加速起航 事件:2026年1月16日,公司宣布1.83亿股境内未上市股份转为境外股份并于香港联交所上市流通的申请事项,已完成中国证监会备案。从历史节奏看,完成备案后整体全流通方案有望于春节前落地。按照公司1月16日收盘价(68.25港元/股)计算,全流通落地后公司流通市值升至236亿港元(总市值371亿港元不变),#9月进通预期强烈。 🔥PD-L1 ADC:多个适应症均读出优秀数据,预计启动多个Pivotal临床试
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2026-01-16 15:01:14
JPM2026医疗器械相关MNC重点更新
JPM2026医疗器械相关MNC重点更新 [红包]丹纳赫: [玫瑰]2025年GAAP口径销售额中个位数增长;25Q4业绩略高于预期,单季度耗材高个位数增长,设备中个位数增长; [玫瑰]分板块看,预计2025年Biotechnology/Life Science/Diagnostics收入分别约为73/73/99亿美元; [玫瑰]2026年收入增长指引3%~6%;长期经营目标:经营利润率35~40%,自由现金流/净利润>100% [红包]美敦力: [玫瑰]25财年心血管收入125亿美元(高个位数
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国网显著加大十五五资本开支,电网设备迎投资机遇20260116
【广发电新】国网显著加大十五五资本开支,电网设备迎投资机遇20260116 [發]#如何看待电网投资增速: ①25年初,国网计划固定资产投资6770亿,电网投资6660亿;据我们跟踪,受部分项目推进偏慢等原因,实际完成投资可能低于年初计划,#预计25年电网投资约6500亿、固定资产投资约6600亿。 ②国网宣布:“十五五”期间,固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%。#测算5年复合增速约6-7%。考虑到25H2特高压等重点工程明显加快推进,#我们预计“十五五”前2-3年增速有望
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算力上涨迎催化
[烟花][烟花]【浙商科创&海外策略王杨】算力上涨迎催化 我们在《如何把握牛市中的春季行情?》提出一个逻辑:牛市中的春季行情通常在11月底开始抢跑,核心驱动因素之一在于,牛市中的高景气产业在年底进行估值切换。 本轮春季行情始于2025年11月21日,算力产业链率先启动,如海外算力链、半导体设备等板块超额收益显著。 换言之,在AI应用主题活跃的同时,受高景气驱动的估值切换的算力链也将有所表现。 算力链近日休整之后,受台积电业绩指引全线超预期催化,海外算力链、半导体设备、存储等或再度迎上涨。 原因在
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阶跃星辰语音模型登顶全球
#阶跃星辰语音模型登顶全球、MiniMax开源首个Coding Agent评测集、OpenAI签下近700亿AI芯片巨单、千问推出全球首个完成真实生活复杂任务的AI助手、自变量机器人获2026年首笔大融资【模型与应用·日日评·0115】 🔥大模型 #阶跃星辰语音模型登顶全球 ▪1月15日讯,大模型评测榜单Artificial Analysis Speech Reasoning更新,阶跃星辰语音推理模型Step-Audio-R1.1登上榜首。该榜单是第三方基准之一,核心考量模型直接处理音频并进行
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覆铜板有望持续涨价,看好板块后续的业绩弹性
()[烟花]【中信电子】覆铜板有望持续涨价,看好板块后续的业绩弹性 [礼物]事件更新:12月CCL龙头建滔积层板发布两次涨价函,表示由于铜价暴涨且玻璃布供应紧张,迫于成本压力,对所有材料价格合计上调 15-20%。26年1月,原材料价格仍在高位震荡,我们了解目前CCL厂商涨价诉求较强,有望在后续持续推动多轮涨价。 [礼物]历史复盘1:15-16年周期下,需求侧汽车销售回暖,新能源加速渗透,汽车电子需求快速增长,供给端新能源车放量导致电子电路铜供应紧张,相关材料价格持续上涨。最终铜价上涨51%、树
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康诺亚交流更新:26年催化密集,公司性价比显著
【华泰医药代雯团队】康诺亚交流更新:26年催化密集,公司性价比显著 [玫瑰]看好公司26年收入增长驶入快车道,多重催化将近:1)司普奇拜单抗三大适应症纳入医保、价格良好,入院正快速推进,26年预期收入7.5亿元;2)CMG901启动全球1L胃癌III期,显示阿斯利康对本品的极度重视,2L胃癌III期预计1H26读出数据,并于年内报BLA;3)CM512 26年多个适应症II期数据有望读出,看好BIC潜力;4)CM336预计26年内报产,海外已获两项孤儿药资格。目前公司市值~157亿元,CMG90
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光伏2025年业绩预告梳理
()光伏2025年业绩预告梳理 [太阳]通威股份 预计2025年归母净亏损90~100亿元,同比加深(24年为-70亿元);其中Q4归母净亏损47.3~37.3亿元,环比加深(Q3为-3.15亿元)。2025年公司经营性经亏损75~80亿元,同比增加12~17亿元:工业硅因产能投产爬坡调试、市场价格持续低迷,归母亏损同比加剧约9亿元;多晶硅下半年实现经营性盈利,全年同比减亏约6亿元,测算Q4成本及价格均有上涨,预计处于盈亏平衡状态;电池组件销售均价进一步下跌,归母净亏损同比加剧12亿元,测算Q4
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储能:甘肃容量补偿关键参数公示,继续看好范式全国推广、加速需求释放!
()储能:甘肃容量补偿关键参数公示,继续看好范式全国推广、加速需求释放! 事件:近日甘肃电力调度中心公示2025年容量供需系数、厂用电率、可靠容量系数等容量补偿关键参数,#参数情况好于预期,作为国内首个公示详细参数的省份,继续看好其范式全国性推广,加速需求释放。具体来看: 1、甘肃储能容量电费=申报容量×可靠容量补偿标准×容量供需系数,其中可靠容量补偿标准为330元/(kW·年),申报容量=最大放电功率*可靠容量系数*(1-厂用电率)。根据公示,甘肃容量供需系数为89.53%,储能可靠容量系数为
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周观点:茅台批价稳定 聚焦旺季动销
[红包]周观点:茅台批价稳定 聚焦旺季动销 [玫瑰]维持板块观点,在经历了21-25年5年的连续下跌后,我们看好26年食品饮料板块的系统性修复机会,关键外部指标是CPI,核心方向是顺周期属性的白酒和餐饮供应链。 🍶白酒:i茅台上线近20天,茅台批价维持1550元,表现稳健,并未出现此前部分渠道担心的回落。2026年是茅台全面推进市场化改革的一年,市场化改革围绕产品、价格、渠道三个方面推进,基于产品和价格体系的改革,渠道改革同步推进,改革的核心是“面向C端、提升效率、拓宽边界”。i茅台全面向C,
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2026-01-19 06:22:07
京东方
() 🏢 京东方(000725.SZ) 2026 年 LCD 电视面板趋势向好;OLED 智能手机面板终端市场表现疲软 🤝 我们于 1 月 15 日在香港举行的 “高盛科技 AI 展望企业日” 活动中,接待了京东方管理层。 💭 管理层对 LCD 电视面板和 OLED 智能手机面板的差异化态度,与我们的观点一致,具体分析如下: 📈 LCD 电视面板行业竞争正趋于良性,受体育赛事举办和美国市场复苏的双重驱动,2026 年该品类在出货量增长和面积提升方面的前景更佳; ⚠️ OLED 智能手机面
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2026-01-18 17:09:11
东方日升:与上海港湾开展钙钛矿叠层电 池战略合作
(东方日升) 【中泰电新】#东方日升:与上海港湾开展钙钛矿叠层电 池战略合作 近日,东方日升与上海港湾达成战略合作,#双方将围绕“钙钛矿+p型异质结电池叠 层技术”在太空能源领域的研发、验证与产业化应用展开深度合作 #公司超薄p型HJT电池有效卡位Spa ceX:自主研发50μm超薄p型HJT电池,凭借轻量化、强抗辐照的卓越性能,以及与柔性太阳翼的高适配特性,在商业航天领域构筑差异化竞争壁垒,#已实现小批量多批次交付;后续订单有望 加快落地 #上海港湾在卫星空间电源领域以及钙钛矿 技术方面具备优
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华峰测控:成功站稳300亿,业绩估值继续双击-0116
华峰测控:成功站稳300亿,业绩估值继续双击-0116 #业绩增长确定性:25年公司新签订单增长30%,26年开年订单爆发,预计25年净利润5亿,同比增长50%,26、27年净利润预计6.5、8亿; #估值扩张进行时:受益于AI高景气,全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高,估值实现大幅扩张,其中爱德万测试PE(TTM)从23年15-20倍扩张到目前60倍(24年高峰时期达到过80倍),近一年股价最大区间涨幅300%,净利润从21年39亿增长至24年72亿,泰瑞达即便净利润从22年50亿下滑
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2026-01-18 15:55:57
【XB机械】日盈电子:被严重低估的T链“功能性材料+触觉感知”核心Alpha
【XB机械】日盈电子:被严重低估的T链“功能性材料+触觉感知”核心Alpha 核心逻辑: 公司已卡位T链机器人核心环节,处于从“功能性材料”向“触觉感知”跨越的窗口期,市场存在巨大预期差。 1. 【赛道升维】全球稀缺的“功能型应用材料平台”,ASP非线性通胀。 T客户高度认可手部功能件并要求向全身延伸(新增散热/防水),覆盖面积指数级增长带来价值量提升;同时切入3D仿生肌肉(减震/轻量化),#进一步增厚单机价值量至万元量级。 2. 【第二曲线】触觉传感器0-1突破,估值体系重构。 市场未定价传感
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2026-01-17 11:19:46
【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评
【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评 事件:公司发布2025年年度业绩预告,2025年预计归母净利润2.52–2.78亿元(中值2.65亿元),yoy +51%-67%,扣非后归母净利润2.49–2.75亿元(中值2.62亿元),yoy +65%-82%。 Q4单季度业绩不及预期,原因: 1)核心原因系硅光芯片等物料端影响且已得到有效解决,硅光芯片影响在Q4前期影响较大,后期新方案测试导致产品交付有所递延,公司已通过#发起产业基金和直接投资等方式#确保26年供应充分。 2)公司港股募资40+亿港币(
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2026-01-16 17:47:23
复宏汉霖持续推荐:全流通方案证监会备案完成,全球化2.0战略加速起航
【天风医药杨松团队】复宏汉霖持续推荐:全流通方案证监会备案完成,全球化2.0战略加速起航 事件:2026年1月16日,公司宣布1.83亿股境内未上市股份转为境外股份并于香港联交所上市流通的申请事项,已完成中国证监会备案。从历史节奏看,完成备案后整体全流通方案有望于春节前落地。按照公司1月16日收盘价(68.25港元/股)计算,全流通落地后公司流通市值升至236亿港元(总市值371亿港元不变),#9月进通预期强烈。 🔥PD-L1 ADC:多个适应症均读出优秀数据,预计启动多个Pivotal临床试
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2026-01-16 15:01:14
JPM2026医疗器械相关MNC重点更新
JPM2026医疗器械相关MNC重点更新 [红包]丹纳赫: [玫瑰]2025年GAAP口径销售额中个位数增长;25Q4业绩略高于预期,单季度耗材高个位数增长,设备中个位数增长; [玫瑰]分板块看,预计2025年Biotechnology/Life Science/Diagnostics收入分别约为73/73/99亿美元; [玫瑰]2026年收入增长指引3%~6%;长期经营目标:经营利润率35~40%,自由现金流/净利润>100% [红包]美敦力: [玫瑰]25财年心血管收入125亿美元(高个位数
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2026-01-16 11:52:39
国网显著加大十五五资本开支,电网设备迎投资机遇20260116
【广发电新】国网显著加大十五五资本开支,电网设备迎投资机遇20260116 [發]#如何看待电网投资增速: ①25年初,国网计划固定资产投资6770亿,电网投资6660亿;据我们跟踪,受部分项目推进偏慢等原因,实际完成投资可能低于年初计划,#预计25年电网投资约6500亿、固定资产投资约6600亿。 ②国网宣布:“十五五”期间,固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%。#测算5年复合增速约6-7%。考虑到25H2特高压等重点工程明显加快推进,#我们预计“十五五”前2-3年增速有望
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算力上涨迎催化
[烟花][烟花]【浙商科创&海外策略王杨】算力上涨迎催化 我们在《如何把握牛市中的春季行情?》提出一个逻辑:牛市中的春季行情通常在11月底开始抢跑,核心驱动因素之一在于,牛市中的高景气产业在年底进行估值切换。 本轮春季行情始于2025年11月21日,算力产业链率先启动,如海外算力链、半导体设备等板块超额收益显著。 换言之,在AI应用主题活跃的同时,受高景气驱动的估值切换的算力链也将有所表现。 算力链近日休整之后,受台积电业绩指引全线超预期催化,海外算力链、半导体设备、存储等或再度迎上涨。 原因在
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阶跃星辰语音模型登顶全球
#阶跃星辰语音模型登顶全球、MiniMax开源首个Coding Agent评测集、OpenAI签下近700亿AI芯片巨单、千问推出全球首个完成真实生活复杂任务的AI助手、自变量机器人获2026年首笔大融资【模型与应用·日日评·0115】 🔥大模型 #阶跃星辰语音模型登顶全球 ▪1月15日讯,大模型评测榜单Artificial Analysis Speech Reasoning更新,阶跃星辰语音推理模型Step-Audio-R1.1登上榜首。该榜单是第三方基准之一,核心考量模型直接处理音频并进行
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2026-01-15 16:09:53
覆铜板有望持续涨价,看好板块后续的业绩弹性
()[烟花]【中信电子】覆铜板有望持续涨价,看好板块后续的业绩弹性 [礼物]事件更新:12月CCL龙头建滔积层板发布两次涨价函,表示由于铜价暴涨且玻璃布供应紧张,迫于成本压力,对所有材料价格合计上调 15-20%。26年1月,原材料价格仍在高位震荡,我们了解目前CCL厂商涨价诉求较强,有望在后续持续推动多轮涨价。 [礼物]历史复盘1:15-16年周期下,需求侧汽车销售回暖,新能源加速渗透,汽车电子需求快速增长,供给端新能源车放量导致电子电路铜供应紧张,相关材料价格持续上涨。最终铜价上涨51%、树
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2026-01-15 13:21:59
康诺亚交流更新:26年催化密集,公司性价比显著
【华泰医药代雯团队】康诺亚交流更新:26年催化密集,公司性价比显著 [玫瑰]看好公司26年收入增长驶入快车道,多重催化将近:1)司普奇拜单抗三大适应症纳入医保、价格良好,入院正快速推进,26年预期收入7.5亿元;2)CMG901启动全球1L胃癌III期,显示阿斯利康对本品的极度重视,2L胃癌III期预计1H26读出数据,并于年内报BLA;3)CM512 26年多个适应症II期数据有望读出,看好BIC潜力;4)CM336预计26年内报产,海外已获两项孤儿药资格。目前公司市值~157亿元,CMG90
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2026-01-19 11:26:13
光伏2025年业绩预告梳理
()光伏2025年业绩预告梳理 [太阳]通威股份 预计2025年归母净亏损90~100亿元,同比加深(24年为-70亿元);其中Q4归母净亏损47.3~37.3亿元,环比加深(Q3为-3.15亿元)。2025年公司经营性经亏损75~80亿元,同比增加12~17亿元:工业硅因产能投产爬坡调试、市场价格持续低迷,归母亏损同比加剧约9亿元;多晶硅下半年实现经营性盈利,全年同比减亏约6亿元,测算Q4成本及价格均有上涨,预计处于盈亏平衡状态;电池组件销售均价进一步下跌,归母净亏损同比加剧12亿元,测算Q4
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2026-01-19 11:20:55
储能:甘肃容量补偿关键参数公示,继续看好范式全国推广、加速需求释放!
()储能:甘肃容量补偿关键参数公示,继续看好范式全国推广、加速需求释放! 事件:近日甘肃电力调度中心公示2025年容量供需系数、厂用电率、可靠容量系数等容量补偿关键参数,#参数情况好于预期,作为国内首个公示详细参数的省份,继续看好其范式全国性推广,加速需求释放。具体来看: 1、甘肃储能容量电费=申报容量×可靠容量补偿标准×容量供需系数,其中可靠容量补偿标准为330元/(kW·年),申报容量=最大放电功率*可靠容量系数*(1-厂用电率)。根据公示,甘肃容量供需系数为89.53%,储能可靠容量系数为
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金盘科技
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2026-01-19 08:49:45
周观点:茅台批价稳定 聚焦旺季动销
[红包]周观点:茅台批价稳定 聚焦旺季动销 [玫瑰]维持板块观点,在经历了21-25年5年的连续下跌后,我们看好26年食品饮料板块的系统性修复机会,关键外部指标是CPI,核心方向是顺周期属性的白酒和餐饮供应链。 🍶白酒:i茅台上线近20天,茅台批价维持1550元,表现稳健,并未出现此前部分渠道担心的回落。2026年是茅台全面推进市场化改革的一年,市场化改革围绕产品、价格、渠道三个方面推进,基于产品和价格体系的改革,渠道改革同步推进,改革的核心是“面向C端、提升效率、拓宽边界”。i茅台全面向C,
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2026-01-19 06:22:07
京东方
() 🏢 京东方(000725.SZ) 2026 年 LCD 电视面板趋势向好;OLED 智能手机面板终端市场表现疲软 🤝 我们于 1 月 15 日在香港举行的 “高盛科技 AI 展望企业日” 活动中,接待了京东方管理层。 💭 管理层对 LCD 电视面板和 OLED 智能手机面板的差异化态度,与我们的观点一致,具体分析如下: 📈 LCD 电视面板行业竞争正趋于良性,受体育赛事举办和美国市场复苏的双重驱动,2026 年该品类在出货量增长和面积提升方面的前景更佳; ⚠️ OLED 智能手机面
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2026-01-18 17:09:11
东方日升:与上海港湾开展钙钛矿叠层电 池战略合作
(东方日升) 【中泰电新】#东方日升:与上海港湾开展钙钛矿叠层电 池战略合作 近日,东方日升与上海港湾达成战略合作,#双方将围绕“钙钛矿+p型异质结电池叠 层技术”在太空能源领域的研发、验证与产业化应用展开深度合作 #公司超薄p型HJT电池有效卡位Spa ceX:自主研发50μm超薄p型HJT电池,凭借轻量化、强抗辐照的卓越性能,以及与柔性太阳翼的高适配特性,在商业航天领域构筑差异化竞争壁垒,#已实现小批量多批次交付;后续订单有望 加快落地 #上海港湾在卫星空间电源领域以及钙钛矿 技术方面具备优
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华峰测控:成功站稳300亿,业绩估值继续双击-0116
华峰测控:成功站稳300亿,业绩估值继续双击-0116 #业绩增长确定性:25年公司新签订单增长30%,26年开年订单爆发,预计25年净利润5亿,同比增长50%,26、27年净利润预计6.5、8亿; #估值扩张进行时:受益于AI高景气,全球龙头爱德万测试、泰瑞达股价均创历史新高,估值实现大幅扩张,其中爱德万测试PE(TTM)从23年15-20倍扩张到目前60倍(24年高峰时期达到过80倍),近一年股价最大区间涨幅300%,净利润从21年39亿增长至24年72亿,泰瑞达即便净利润从22年50亿下滑
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【XB机械】日盈电子:被严重低估的T链“功能性材料+触觉感知”核心Alpha
【XB机械】日盈电子:被严重低估的T链“功能性材料+触觉感知”核心Alpha 核心逻辑: 公司已卡位T链机器人核心环节,处于从“功能性材料”向“触觉感知”跨越的窗口期,市场存在巨大预期差。 1. 【赛道升维】全球稀缺的“功能型应用材料平台”,ASP非线性通胀。 T客户高度认可手部功能件并要求向全身延伸(新增散热/防水),覆盖面积指数级增长带来价值量提升;同时切入3D仿生肌肉(减震/轻量化),#进一步增厚单机价值量至万元量级。 2. 【第二曲线】触觉传感器0-1突破,估值体系重构。 市场未定价传感
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【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评
【中泰通信】剑桥科技业绩预告点评 事件:公司发布2025年年度业绩预告,2025年预计归母净利润2.52–2.78亿元(中值2.65亿元),yoy +51%-67%,扣非后归母净利润2.49–2.75亿元(中值2.62亿元),yoy +65%-82%。 Q4单季度业绩不及预期,原因: 1)核心原因系硅光芯片等物料端影响且已得到有效解决,硅光芯片影响在Q4前期影响较大,后期新方案测试导致产品交付有所递延,公司已通过#发起产业基金和直接投资等方式#确保26年供应充分。 2)公司港股募资40+亿港币(
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复宏汉霖持续推荐:全流通方案证监会备案完成,全球化2.0战略加速起航
【天风医药杨松团队】复宏汉霖持续推荐:全流通方案证监会备案完成,全球化2.0战略加速起航 事件:2026年1月16日,公司宣布1.83亿股境内未上市股份转为境外股份并于香港联交所上市流通的申请事项,已完成中国证监会备案。从历史节奏看,完成备案后整体全流通方案有望于春节前落地。按照公司1月16日收盘价(68.25港元/股)计算,全流通落地后公司流通市值升至236亿港元(总市值371亿港元不变),#9月进通预期强烈。 🔥PD-L1 ADC:多个适应症均读出优秀数据,预计启动多个Pivotal临床试
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2026-01-16 15:01:14
JPM2026医疗器械相关MNC重点更新
JPM2026医疗器械相关MNC重点更新 [红包]丹纳赫: [玫瑰]2025年GAAP口径销售额中个位数增长;25Q4业绩略高于预期,单季度耗材高个位数增长,设备中个位数增长; [玫瑰]分板块看,预计2025年Biotechnology/Life Science/Diagnostics收入分别约为73/73/99亿美元; [玫瑰]2026年收入增长指引3%~6%;长期经营目标:经营利润率35~40%,自由现金流/净利润>100% [红包]美敦力: [玫瑰]25财年心血管收入125亿美元(高个位数
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国网显著加大十五五资本开支,电网设备迎投资机遇20260116
【广发电新】国网显著加大十五五资本开支,电网设备迎投资机遇20260116 [發]#如何看待电网投资增速: ①25年初,国网计划固定资产投资6770亿,电网投资6660亿;据我们跟踪,受部分项目推进偏慢等原因,实际完成投资可能低于年初计划,#预计25年电网投资约6500亿、固定资产投资约6600亿。 ②国网宣布:“十五五”期间,固定资产投资预计达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%。#测算5年复合增速约6-7%。考虑到25H2特高压等重点工程明显加快推进,#我们预计“十五五”前2-3年增速有望
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算力上涨迎催化
[烟花][烟花]【浙商科创&海外策略王杨】算力上涨迎催化 我们在《如何把握牛市中的春季行情?》提出一个逻辑:牛市中的春季行情通常在11月底开始抢跑,核心驱动因素之一在于,牛市中的高景气产业在年底进行估值切换。 本轮春季行情始于2025年11月21日,算力产业链率先启动,如海外算力链、半导体设备等板块超额收益显著。 换言之,在AI应用主题活跃的同时,受高景气驱动的估值切换的算力链也将有所表现。 算力链近日休整之后,受台积电业绩指引全线超预期催化,海外算力链、半导体设备、存储等或再度迎上涨。 原因在
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阶跃星辰语音模型登顶全球
#阶跃星辰语音模型登顶全球、MiniMax开源首个Coding Agent评测集、OpenAI签下近700亿AI芯片巨单、千问推出全球首个完成真实生活复杂任务的AI助手、自变量机器人获2026年首笔大融资【模型与应用·日日评·0115】 🔥大模型 #阶跃星辰语音模型登顶全球 ▪1月15日讯,大模型评测榜单Artificial Analysis Speech Reasoning更新,阶跃星辰语音推理模型Step-Audio-R1.1登上榜首。该榜单是第三方基准之一,核心考量模型直接处理音频并进行
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2026-01-15 16:09:53
覆铜板有望持续涨价,看好板块后续的业绩弹性
()[烟花]【中信电子】覆铜板有望持续涨价,看好板块后续的业绩弹性 [礼物]事件更新:12月CCL龙头建滔积层板发布两次涨价函,表示由于铜价暴涨且玻璃布供应紧张,迫于成本压力,对所有材料价格合计上调 15-20%。26年1月,原材料价格仍在高位震荡,我们了解目前CCL厂商涨价诉求较强,有望在后续持续推动多轮涨价。 [礼物]历史复盘1:15-16年周期下,需求侧汽车销售回暖,新能源加速渗透,汽车电子需求快速增长,供给端新能源车放量导致电子电路铜供应紧张,相关材料价格持续上涨。最终铜价上涨51%、树
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2026-01-15 13:21:59
康诺亚交流更新:26年催化密集,公司性价比显著
【华泰医药代雯团队】康诺亚交流更新:26年催化密集,公司性价比显著 [玫瑰]看好公司26年收入增长驶入快车道,多重催化将近:1)司普奇拜单抗三大适应症纳入医保、价格良好,入院正快速推进,26年预期收入7.5亿元;2)CMG901启动全球1L胃癌III期,显示阿斯利康对本品的极度重视,2L胃癌III期预计1H26读出数据,并于年内报BLA;3)CM512 26年多个适应症II期数据有望读出,看好BIC潜力;4)CM336预计26年内报产,海外已获两项孤儿药资格。目前公司市值~157亿元,CMG90
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