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山在势中
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山在势中
老司机
2026-09-18 18:12:34
【浙商建筑建材研报】电子布板块简评
近期看电子布行业,分为特种布和传统电子布两条主线,AI算力是核心驱动。 AI服务器架构升级,拉高高端特种电子布的消耗,同时倒逼产品迭代。供给端壁垒很高,丰田高端织布机紧缺,国产设备短期还很难替代,再加之下游认证周期长,行业扩产节奏慢。 其中低介电二代布,受益于海外大模型终端放量,供需紧张的格局大概率延续到2027年;T布用于ABF载板,能稳定量产的厂商不多,盈利维持在较好水平。 传统电子布这边,需求往薄型、高性能方向切换,AI服务器同样带来增量。头部企业主动缩减普通产能,转向高附加值产品,普通规
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老司机
2026-09-17 17:55:33
东方宏观最新FOMC观点更新:
本次美联储会议属于中性略鹰,短期加息的靴子落地,但中期风险并没有完全消除。 1、这次的鹰派尺度拿捏得比较克制。一方面表态会坚定对抗通胀,点阵图释放了后续可能还有多次加息的暗示;但沃什又提到不看重点阵图、不依据单次数据做决策,算不上极致鹰派。市场沟通整体清晰,叠加后续的政策表态,有助于修复联储信誉,带动美债利率、美元走强。 2、沃什提到美债利率走高的三大诱因:地缘冲突、资本竞争、美国经济韧性强。这一点很关键,说明美联储能影响美债利率的空间有限。 报告的核心判断:支撑美债高利率最核心的底层力量是AI
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老司机
2026-09-16 18:11:12
广发通信梳理了光通信板块大涨的几大驱动因素:
第一,市场博弈今晚美联储议息会议。美股已经price in年内大概率两次加息,如果今晚表态偏鸽,科技股有望迎来反弹,A股科技板块提前交易这一预期。 第二,美国FCC政策风险边际回落。从特朗普和黄仁勋的通话来看,AI基建对共和党十分重要,出台打压AI建设政策的概率很低,市场前期担忧的政策风险大幅缓解,中际旭创、新易盛等标的有望回归基本面驱动。 第三,基本面层面,9‑12月光通信催化事件密集。 1)三季报,光互联板块业绩有望持续兑现,旭创、新易盛、天孚、源杰等大光业绩超预期概率较大; 2)10月硅谷
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老司机
2026-09-15 18:58:13
聊聊市场热议的“AI减速论”
最近市场在讨论AI减速的话题,华泰计算机做了梳理,核心结论:目前模型迭代、算力扩张并没有真的减速。 首先,这次“减速”的观点,只是Anthropic创始人Dario个人博客发文,并不是公司官方立场。 不管是英伟达高管,还是美国政策层面,都并不认同AI减速的说法,产业链也没有形成统一放缓的共识。 从实际产业动作看: 1. 模型层面:各家大模型依旧在迭代更新,Claude、Gemini、GPT‑6都有新模型的传闻;就连表态支持减速观点的马斯克,旗下Grok也还在持续训练迭代,嘴上和行动并不一致。 2
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老司机
2026-09-11 18:03:35
摩根大通关于中东原油的核心观点
摩根大通整合交易台、地缘研究、大宗商品团队与中东专家的观点,重点研判霍尔木兹海峡局势、美伊冲突演变以及布伦特油价能否重回100美元/桶。 核心判断:短期原油上行风险大于下行风险,现在还不宜兑现能源股的收益。 市场面临两种不利情景: 1. 冲突长期化,霍尔木兹海峡持续争夺; 2. 美国撤出,伊朗重新掌控海峡通行与定价权。 无论哪一种,全球原油供给的不确定性都很难彻底消除。 美伊达成协议的概率已经跌到冲突爆发以来最低。基准情景是霍尔木兹海峡的博弈会延续到美国中期选举之后,类比新的乌克兰式长期冲突,油
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老司机
2026-09-10 18:12:17
摩根大通:828地产新政,机构投资者怎么看
⚠️仅整理机构观点,不构成投资建议 摩根大通近期和50多位机构投资者交流828地产新政,市场普遍存在不少顾虑。 不少投资者疑惑政策出台的时点:一方面全国楼市还没有真正企稳,另一方面房企现金流本就紧张,预售回款延后,会进一步放缓资金回笼,大家担心会影响楼盘交付。 机构预判,2027财年房企合同销售额大概率同比下滑超20%,核心原因是房企短期会减少拿地;利润层面的冲击,预计要到2029财年才会明显显现。 也有一部分仓位不重的投资者认为,政策中长期有利于行业去库存,行业规模会继续收缩,走向一个更小的新
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老司机
2026-09-09 18:22:51
造船行业跟踪:新船价格持续回升,在手订单稳步抬升【中信建投机
8月全球船舶新接订单小幅回落,但7月的数据被大幅向上修正,克拉克森上调幅度达到65%,市场预计8月订单后续也有上修空间。1-8月累计接单表现亮眼,总量同比翻倍增长,已经超过25年全年接单水平。分国家来看,中国接单量遥遥领先;船型上,油船新签订单大幅增长。 价格端是行业一大亮点,新船价格指数已经连续5个月回升,同比由负转正,集装箱船、散货船、油船价格同步走强;二手船价格同样保持上涨态势。 行业核心逻辑:1-8月全球新船订单大幅增长,印证造船行业高景气。订单数据还会持续回溯上调,7月已经出现大幅上修
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老司机
2026-09-08 18:11:52
超强厄尔尼诺带来的产业链机会
仅中泰建材&化工孙颖团队研报观点整理,不构成投资建议 市场预判本轮厄尔尼诺强度有望达到历史级别。气候异常会带来连锁影响:澳大利亚、东南亚、印度出现干旱,南美南部、美国南部主产区遭遇洪涝,棕榈油、白糖、橡胶、小麦、玉米、棉花等大宗农产品产量会受到扰动。粮食机构判断,气候灾害会推升农产品价格,进而带动上游农业相关需求。 1. 农药:高温多雨环境容易滋生杂草、病虫害,全球农药需求有望提升。重点关注扬农化工、润丰股份、江山股份、利尔化学、利民股份、国光股份。 2. 化肥:农产品涨价,会刺激农户种植意愿,
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老司机
2026-09-07 18:25:49
申万非银:头部券商的配置机会怎么看
中证协公布了2026年上半年券商行业经营数据,能很明显看到头部券商和行业整体拉开差距。 整个150家券商上半年净利润1386.64亿,同比增长23.5%;而净利润前十的头部券商,净利润同比大涨52.7%,盈利弹性显著强于行业平均。 ROE上也体现出分化,行业上半年未年化ROE4.07%,头部梯队券商加权算数均值达到6.87%,提升幅度远高于行业。 投资收益同样差距巨大,全行业证券投资收益同比+12.8%,头部券商金融投资收益同比高达61.7%,客需业务、科创股权投资成为主要拉动点。 报告认为,受
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老司机
2026-09-04 18:11:31
天风传媒互联网:AI短剧买量,游戏与短剧的新融合机会
天风最新的传媒游戏跟踪,核心逻辑在于短剧和游戏的用户属性差异:短剧买量成本远低于游戏,但短剧用户ARPU远不如游戏用户,这就催生了两者结合的新玩法。 对于游戏行业来说,AI短剧买量现在属于早期红利阶段,对比传统手搓素材,AI产出效率更高,短剧素材形式更抓眼球。 一方面可以拿到价格更低的泛用户增量,另一方面短剧用户更适配轻休闲游戏,转化效果更好。目前包括华通、三七、宝通等头部游戏厂商,已经在产品发行上落地短剧买量模式。 而短剧这边,单纯传统短剧模式的ROI存在瓶颈,AI互动短剧有望成为新方向。 把
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老司机
2026-09-03 18:03:53
【国联民生】家电行业2026半年报简评:外销托底营收,汇率与
二季度板块整体营收小幅下滑0.23%,内需端,国补退坡之后基数压力还在,可选消费需求偏弱,拖累白电、小家电、后周期板块的收入;出口这边情况明显更好,低基数、新兴市场需求、世界杯带动彩电更新以及海外份额持续提升,让黑电、智能家居板块实现不错的收入增长,成为板块重要的支撑力量。 盈利端是当前家电板块的主要矛盾。二季度板块毛利率同比回落,叠加费用率上行,最终归母净利润同比下滑6.58%。两大核心拖累,一是原材料价格上涨开始传导,挤压制造端的利润空间;二是人民币升值带来不小的汇兑损失。板块内部分化非常明
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老司机
2026-09-02 19:29:34
瑞银观点:黄金中长期趋势依旧向上,但短期风险需要警惕
此前市场交易“货币贬值、财政不可持续”逻辑,美国财政部回购消息进一步推升宽松预期,金价一路逼近4700美元/盎司,也就是市场所说的法币信用稀释交易。到4700附近之后,这一套利好逻辑已经很大程度被价格消化,单纯靠这个叙事继续推高金价难度变大,黄金进入依赖经济数据的震荡阶段。 后续如果美国通胀回落、就业走弱,黄金会再度得到支撑;反之,鹰派货币政策、美元走强、美债收益率上行,都会压制金价。 4200美元是关键技术支撑位:守住这个位置,本轮下跌只是大涨之后的正常整理,长期向上趋势完好;一旦有效跌破42
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老司机
2026-09-01 18:00:46
浙商化工观点:9月化工板块有望迎来行情
机构把当下的化工类比4月份的存储板块,当前不少化工细分赛道业绩正在修复,估值位置偏低,筹码结构也比较健康,看好9月化工的整体机会,分赛道梳理逻辑如下: 民营大炼化 全球有约7‑8%炼化产能受地缘冲突影响受损,部分装置修复周期可能超过一年,供给收缩有望抬升行业盈利水平,重点关注荣盛石化、恒力石化、恒逸石化、东方盛虹、华锦股份。 氨纶 供给侧出清持续推进,华海氨纶合计23万吨产能预期收缩。截至8月28日,氨纶价差相较年初扩大约40%,行业盈利改善,可留意新乡化纤、华峰化学。 涤纶长丝 8月末织造企业
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老司机
2026-08-31 18:37:20
国产算力26年中报小结(申万计算机+电子)
梳理完本轮国产算力的中报,整体判断:短期有供给层面的扰动,但长期向上的大趋势没有改变。 从出货节奏来看,超节点产品三季度开始大规模出货,四季度逐步爬坡放量,27年有望迎来真正的放量阶段。 这一轮板块回调,市场主要担忧HBM供给瓶颈,机构观点认为,中期维度这个问题大概率能够逐步得到解决。 部分头部大厂下调出货预期,反而给其余AI芯片产业链的产能、零部件供应商留出了空间,行业内部格局迎来再分配的机会。 行情层面可以简单拆分:美股AI板块的情绪决定板块什么时候创出新高,而国内算力CSP资本开支,决定了
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老司机
2026-08-28 18:19:06
乙二醇:短期强现实,中长期仍要留意供给弹性
数据来源:长江大化工乙二醇专题研报 最近乙二醇这一波上涨力度很强,8月24日现货价格突破6000元/吨,对比2月末涨幅接近68%,明显跑赢原油和聚酯链条里其他品种,25日价格还继续上行4%。 本轮走强核心是供给端多重利空叠加:进口到货减少、油头装置开工受限、煤头企业集中检修。多重因素共振下,华东主港库存不断去化,已经跌到很低的位置,低库存会明显放大现货的价格弹性,短期基本面很硬。 但现在整体格局属于强现实、弱预期。短期供需偏紧托住价格,拉长时间看行业新增产能仍有释放空间,中长期供给弹性依旧不小,
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