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山在势中
老司机
2026-08-27 17:27:53
美国电网设备禁令落地,短期情绪扰动不改电网出海大周期
整理自国金电新研报 当地时间8月26日特朗普签署新的行政令14420,以国家紧急状态为由,限制69kV及以上输电主网设备进入美国电网,硬件、配套软件、数字系统全部纳入审查,配电设备不在本次限制范围内。 目前暂时没有公布具体被限制的国家与企业名单。 这份新政可以理解为2020年老版本禁令EO13920的升级重启。当年的政策最后因为落地难度大、合规成本太高被撤销;本次新规管控范围更大,由多部门联合执法,还新增政策导向:优先采购美国本土生产的电力基建设备。 有一个很关键的现实背景:美国变压器进口依赖度
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老司机
2026-08-26 17:47:29
铜板块思考:分三阶段看铜价,远期目标看向20000美金
整理自国金金属研报 现在市场大多只把铜的上涨当成短期逼仓、交易炒作,导致铜矿企业的股票并没有给到对应的定价。这份研报从基本面出发,把铜价上行拆成了三个阶段。 第一阶段:供需定价 今年上半年铜矿供给收缩、需求走强,已经形成大约5%的供需缺口。目前去库主要集中在铜矿、粗铜环节,精炼铜库存还在抬升。等到上游去库放缓,缺口就会传导到精炼铜端。测算这一阶段铜价从13000美金上行25%,到16250美金。机构认为,仅这一个价格,就已经是铜矿股至少该兑现的估值位置。 第二阶段:美国补库带动 美国精炼铜库存自
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老司机
2026-08-25 17:43:21
乳业观察|原奶周期寻底,拐点正在逐步靠近
整理自国泰海通食饮研报 国内奶牛持续去产能,奶牛存栏一直在往下走,即便中间受到口蹄疫扰动,供给收缩大趋势没有改变。2026年一二季度,乳制品需求的增长已经跑赢原奶供给,二季度合同奶、散奶价格已经出现回暖迹象,原奶供需快要来到平衡位置,报告判断下半年原奶周期有望迎来反转。叠加三季度热应激、青储季来临,供给大概率会进一步收缩,目前奶价还处在历史低位,后续存在上行空间。 需求端,C端消费慢慢修复,B端乳制品深加工产能扩张,国产替代提升原奶消化能力。长期看,消费升级、健康需求会带动渗透率提升,企业往高附
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老司机
2026-08-24 18:02:28
化工周度观察|油价维持强势,多条细分赛道迎来机会
整理自东财化工最新周观点。 当前判断油价中短期维持高位,整体易涨难跌。布伦特原油已经站上93美元上方。海外成品油库存整体偏低,欧美、东南亚同步去库,裂解价差走高,上游油气、炼化以及海外成品油业务企业有望受益。 成长产能这条线,优先看有新项目投产、业绩确定性较强标的。华鲁恒升德州煤气化项目、亚钾国际钾肥产能释放,华峰化学氨纶价差较年初明显抬升。 下游需求带动放量方向,可以留意道恩股份、蓝晓科技。 均衡配置的防守方向:看好中国海油受益高油价;复合肥关注史丹利、云图控股;博源化工天然碱成本优势突出,分
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老司机
2026-08-21 15:30:14
锂电底部胜率提升,寻找两条主线
长江电新最新锂电观点,认为板块已经走到预期底部,布局胜率提升,中期机会更多来自结构改善与第二成长曲线。 本轮周期和之前有明显区别。需求端走向多元化,国内大储能只占到整体需求13%,欧洲电动车、新兴市场动力、商用车、海外储能贡献可观增量,机构预判行业中期复合增速依旧可以维持20‑25%。供给端龙头虽然依旧扩产,但整体资本开支有序,电池扩产受限,隔膜、铜箔、铝箔、负极扩张速度大约20%,当前盈利分位不高,盈利韧性更强。按照27年业绩测算,龙头普遍估值只有13‑15倍,安全边际比较充足。 赔率层面,不
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老司机
2026-08-20 17:50:07
国海农业|生猪板块分歧阶段与厄尔尼诺带来的农业机会
当前生猪板块处于产能出化速度、猪价拐点的分歧窗口,但板块配置仓位与估值都处在低位。报告认为无论后续猪价偏弱或者上行,都有可能带动猪企股价走强。 期货远月合约依旧维持大幅升水,盘面格局暂未改变。现阶段优先看好生猪个股,选股侧重低成本、低负债猪企。机构预判明年猪鸡养殖基本面有望同步改善,养殖板块值得重视。 自二季度全球气候异常,今年大概率出现强厄尔尼诺现象,影响周期大约1‑2年。对照历史,糖、橡胶、棕榈油受气候扰动受益最为突出。目前尚处于厄尔尼诺第一年,糖、橡胶等品种估值位置不高,站在两年维度具备配
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老司机
2026-08-18 18:11:08
招商机械研报|十五五油气规划出台,海工周期拐点慢慢清晰
分享一份招商机械关于海工装备的最新深度观点。 随着石油天然气“十五五”规划正式落地,政策给出明确目标:2030年国内油气供应量达到4.4亿吨油当量,新增2万公里油气长输管道。机构判断目前市场对于海工这条主线,仍然存在比较大的预期差。 报告有一个很关键的结论:这一轮海工回暖,不能简单当成油价的附属行情。背后是供需格局发生了长期性的变化。 需求侧:最近十年,全球新探明油气储量接近60%来自海洋。随着深水开采成本不断下降,深水、超深水油气开发,已经变成油气增产最重要的方向,长期增量看得见。 供给侧:行
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老司机
2026-08-17 18:39:56
国金策略周观点|反弹步入纠结期,行情主线迎来切换窗口
【免责声明】内容整理自券商公开策略研报,仅为信息分享,不构成投资建议。 8月全球风险资产迎来一轮修复,但科技板块出现明显矛盾:不少公司业绩超预期,股价反而走弱。流动性推动的反弹动能逐步衰减,市场即将进入一段方向纠结的阶段。 1、本轮AI驱动的美股行情依托全球美元资本回流,利率下行环境下美股内部风格有望再平衡。A股科技板块存在两层约束:中美产业链持续脱钩,国内AI应用与云厂商难以直接映射;海外算力链条持续受到政策压制。叠加出口结汇走弱,A股整体流动性弹性存在上限。 2、AI产业来到关键自证阶段。当
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老司机
2026-08-14 17:44:14
锂电板块,当前几条值得留意的产业信号
东吴电新最新锂电观点梳理,分享几个重点信息: 1、储能数据率先回暖,7月国内新型储能新增装机创下年内月度新高,同比、环比同步大幅增长。机构结合产业链排产调研,判断Q3旺季拐点已经出现,8月龙头电池企业排产继续环比上行。 2、行业需求预期并没有市场想象中悲观。头部电池企业对未来五年需求依旧维持较高增长指引,多家二线电池厂商预计明年出货保持40%-50%增长。叠加不少公司推出大额回购、高管增持,侧面体现产业层面对中长期发展具备信心。 3、资金持仓角度,二季度机构锂电持仓已经回落至近五年低位,悲观预期
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老司机
2026-08-13 18:46:34
外资深度研判:本土半导体设备景气周期持续拉长
一、报告基础信息 机构:Bernstein盛博 发布时间:2026.8.12 标题:China Semicap: Reaccelerating growth with $100bn TAM 核心动作:全面大幅上调国内晶圆设备整体市场规模、本土设备厂商营收增长预期,大幅上调板块远期盈利中枢,长期行业景气度判断显著抬升 二、核心市场空间上调(关键数据) 1. 国内整体晶圆设备市场空间调整 - 2026年规模小幅下调,主要受上半年设备进口数据走弱影响 - 2027、2028年预测值大幅上修,2028年
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2026-08-12 18:42:01
瑞银2026年8月汽车行业研报核心总结
一、行业现状:新车内卷严重,陷入零和博弈 1. 上新数据爆炸 2026上半年国内合计576款新车/改款上市:全新车型100款、年度小改款480款,日均3.6款新车发布,多家车企同天扎堆开发布会。市场玩家过多:15家外资/合资+20家本土规模车企,叠加华为多品牌合作(AITO、Luxeed、Stelato等5条产品线)进一步加剧车型碎片化。 2. 疯狂上新的四大底层原因 - 靠新品冲营收、覆盖细分客户; - 搭载快充、高阶智驾、空气悬架等新技术; - 规避直接降价,用年度改款调整配置定价; - 向
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2026-08-11 18:14:38
浙商化工:2022、2026两大拐点,民营大炼化有望迎来估值
核心观点:2022年、2026年为两个重要拐点,民营大炼化有望进入新一轮上行周期。 民营大炼化企业利润分为两部分:一是油价波动带来的库存收益或损失;二是由成品油、化工品供需格局决定的加工费。从油价成本、企业利润、市场估值三个维度划分行业周期: 1、2019-2021(上一轮黄金期) 成本端:2020年后油价低位温和上行,带来库存收益。 供需端:能耗双控约束供给,国内率先恢复生产,化工品出口全球,加工费持续走高。 利润端:2000万吨炼能稳定对应百亿盈利中枢。 估值端:头部企业高点PE达到20-3
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老司机
2026-08-10 18:00:43
华福电新研报梳理:锂价下行,电解液原料率先走强
【免责声明】内容仅整理自券商公开研报,仅做信息分享,不构成任何投资建议,不推荐任何标的,市场有风险,入市需谨慎。 华福电新这份锂电研报,有个值得留意的现象:锂价还在往下走,但电解液产业链部分原料已经开始涨价传导。 本周碳酸锂继续下行,价格跌到14.35万/吨,跌幅2.4%。 另一边电解液相关原料出现明显上涨,EC涨幅最为突出,单周上涨13.5%;电解液、六氟磷酸锂、磷酸铁也同步走高。 简单来讲,上游锂原料降价,下游化工材料先涨,产业链内部出现价格分化。 需求端看,2026年上半年全球动力电池装机
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老司机
2026-08-06 18:00:25
摩根大通大宗商品深度:美联储加息预期提前,全板块结构性
报告发布于2026年8月5日,核心结论:美联储即将重启加息周期,宏观政策环境类比1999年,但大宗商品供需、定价起点更接近2022年,本轮加息周期商品整体存在下行冷却风险;能源、贵金属、基本金属、农产品、畜禽板块出现显著结构性分化,各品种定价逻辑与美联储利率敏感度差异巨大。 一、美联储货币政策核心判断(报告宏观主线) 1. FOMC会议最新鹰派信号 1. 7月底议息会议维持利率不变,但出现3位鹰派异议委员(超出市场预期,Kashkari新增反对);主席Warsh发言偏鹰,但未给出清晰通胀目标,削
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老司机
2026-08-05 17:59:36
光模块难以被替代?对比基站、逆变器、CRO看底层逻辑
今天看了广发通信一份报告对比多条科技赛道,探讨核心命题:为何国内光模块很难被海外政策强行替代。 1、华为基站:存在技术优势,但没有代差,诺基亚、爱立信可提供替代方案。禁令只会抬升海外运营商成本,最终能够找到备选供给。 2、逆变器:国内厂商依托完善产业链具备成本优势,但技术领先幅度有限。美国采取渐进式降低进口,长期缓慢推动脱钩。 3、CRO:国内产能、成本优势显著,深度绑定海外药企利益,强行替代代价过高,相关限制法案很难落地。 而光模块的壁垒显著高于上述行业: ①技术存在代差:北美AI基础设施迭代
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