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机构一手调研(牛屋)
atz178——最好的幸运数字!
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机构一手调研(牛屋)
孤独求败的机构
2025-12-18 00:43:27
长芯博创:谷歌算力扩容谁受益?核心要看供应商代码 长芯博创老牌谷歌供应商,获取代码多年,双方合作关系早已不是"送测or审厂"能够体现 ?根据我们最新产业链调研,长芯博创800G光模块测试情况非常顺利,将成为旭创、新易盛之后的国内第三家谷歌光模块直接供应商,同时也为北美CSP大厂在数通领域第三家光模块直接供应商 [太阳]MPO:公司MPO较早进入谷歌供应链体系,份额仅次于康宁,国内暂无竞争对手;25年谷歌MPO产品预计贡献13-14亿营收,明年受益于谷歌算力扩容,MPO需求乐观来看有望翻倍 [太阳
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机构一手调研(牛屋)
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2025-12-18 00:42:46
周三舆情热度: ①算力硬件-谷歌TPU需求超预期,扩大了与联发科合作定制新一代TPUv7e的订单,订单量较原规划激增数倍;(申菱环境、英维克、联特科技、飞龙股份、长飞光纤、光迅科技、深南电路等) ②商业航天-国内首个太空计算实验室成立 将聚焦天基算力网需求;SpaceX确认2026年IPO计划 ,估值半年翻倍至8000亿美元,有望创下史上规模最大IPO;(航天机电 、航天电子、乾照光电 、华力创通、顺灏股份、航天信息 、航天晨光等) ③大消费-《求是》杂志发表重要文章《扩大内需是战略之举》,文章
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2025-12-18 00:42:17
特斯拉optimus发包在即,再次强call 确定性标的机会!特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,端锁计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供应商也在积极筹备中。更进一步,
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2025-12-18 00:41:18
永鼎股份交流更新 领导好,昨天我们调研了永鼎股份,增量信息较多,现向您汇报:→cw芯片和eml客户进展超预期。目前已经确定供货,#新进海外客户F,鼎芯得到思科认可,国内超一线大客户也在与其洽谈订单。→总体芯片明年预期扩产到4-6kw颗芯片的产能,设备在途,目前产能2kw颗。→可控核聚变业务订单量较大,放量在即。目前已经锁定了几个大客户,在等重大项目落地,明年产能预计扩产到2w左右。同时超导线缆可用于数据中心。→空间测算:传统业务100e,可控核聚变200e,明年扩产按5kw只,永鼎持股50%值2
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AI 材料如何布局春季躁动 1??AI 材料升级前夜: 2026年3月GTC大会前,Rubin及Rubin Ultra方案关注度高,CCL各类材料静待升级。相对 low-dk一代布,#二代、Q布都是升级。# 2??铜箔升级路径更清晰:HVLP4代铜箔是“众望所归”。【铜冠铜箔】的hvlp4发货继续推进,下游均为主流ccl客户,潜在转产产能和表面处理机等设备准备充分。 3??经历了方案确认的焦灼阶段,静待“一槌定音”:材料厂在产品/产能布局上,体现出技术优势和客户倾向。建议重点关注对应关系: ??
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中天亨通光纤涨价更新 散纤大幅涨价!以中天为例,散纤(收入185 占比30%+)从Q2开始价格回弹,#目前较年初涨了20-30%,对移动运营商招标可能会有正面影响。后续如果全面影响,对毛利率提升可能会比较明显,#保守预计有5个点左右提升。 #AI景气传导到多模/特种光纤。1)光模块需求带动MPO相关的多模光纤高速增长2)Scale-up(纵向扩容)场景对短距,高带宽光纤的需求密度显著提升。3)跨区域数据中心互联(DCI)需求爆发拉动G.654.E等特种光纤需求。 #AI需求"挤压"传统光纤产能。
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2025-12-18 00:39:39
飞龙股份调研
飞龙股份(液冷)调研要点 1.22kw的液冷泵明年4月份之后会逐步放量(目前每个月出货几百台,明年4月份可能爬坡到1000个左右,后续根据需求爬坡) 26q3-q4可能会进一步爬坡放量,37kw的液冷泵下半年逐步会放量; 2.目前合作的客户情况: 谷歌:tpu这边有相关合作,已经实现出货; nv:英维克 台达都用我们的泵,目前电子泵领域我们是主要的,明年22kw应该有不错出货量,台达最新一代cdu都是用我们的22kw泵; 维谛:我们配套进展比较慢,他们前期做ul认证之后比较难变更,之前小泵用其他
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2025-12-18 00:32:27
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震有科技近况交流要点:
震有科技近况交流要点: 1、三季度:卫星1亿多订单(核心网软件订单,毛利高)没有及时确认收入,推迟了一个月,放在四季度; 二季度诉讼,计提了金额,结案就可以收回来;不收回来,今年也能盈利; 2025年预期10--12亿营收之间; 2、在手订单:在手已签约订单10亿,已中标在签约阶段的有40亿订单(不包含刚果金两个项目);三四成是国内的,有jun方车载光传输5亿,毛利率60~70%,700辆车,2-3年完成;下月拟投新光传输项目约5亿,预计在15规划期内该单产品可实现10亿营收,该产品为核心侧光传
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2025-12-17 14:35:34
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中石科技:液冷板模组与谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中
中石科技:液冷板模组与谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中 公司25Q1-3实现归母净利润2.3-2.7亿元,扣非净利润2.15-2.55亿元,同比增长120.4-161.4%。 后续我们持续看好公司在光模块及服务器液冷的放量。 1)光模块:1.6T已有小批量出货,800G有望在服务器端侧合作; 2)液冷板模组:公司已获得广达、富士康、Coolit等客户的供货资格;积极导入NV TIM材料;与#谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中。 我们预计公司26年AIDC利润有望达2-2.5亿元: 1、
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2025-12-17 13:14:06
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华润微调研更新
华润微调研更新:长江存储 CMOS 逻辑芯片核心代工 长江存储扩产规模超预期: 新建晶圆厂 3-6 座,合计40-50万片。 华润微业务进展超预期:预计 2026 上半年量产签订协议,当前40nm,未来28nm,长存一供地位,深圳无锡重庆有产能配套。 市值测算: 假设未来三年内 60%份额,至少25万片/月配套,单价1500美金/片,约超300亿人民币收入,15%净利润,28 年有望达到 45亿净利润,假设给于25倍 PE,大约新增1200亿市值,只是基于乐观情形做远期市值目标展望,实际需考虑牛
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2025-12-17 00:55:51
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福光股份更新:低估的光刻机+商业航天标的,布局时点已经出现
福光股份更新:低估的光刻机+商业航天标的,布局时点已经出现 1、二股东减持利空影响消除,筹码结构更优。相比板块其他光刻机标的,7月以来公司股价表现相对较弱,924至今涨幅仅120%,其中一个很重要的因素,系二股东减持利空扰动,6月27公司公告二股东拟减持3%股份(1%集合竞价+2%大宗),10月21日公司公告本次减持已经完成;此外,从机构筹码看,公司属于光刻机板块里机构持仓较为集中的标的,目前看大部分偏短线波段的资金已经卖完,从筹码角度而言,公司甚至优于其他光刻机标的。 2、光刻机产业链核心标的
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2025-12-16 19:59:17
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宇瞳光学经营更新
宇瞳光学经营更新 今天宇瞳调研提到:公司新接到明年给A的产能储备指引? 1)A手机中玻璃球面透镜备货指引3kk/月,预计明年10月稳定出货,asp 3~4rmb。 2)A AI眼镜中,摄像头中模造玻璃规划指引,未给量,单颗asp 7rmb。 若顺利供应,测算26年增厚0.3亿利润,27年增厚0.7亿利润,27年公司有望做到接近7亿利润!AI端侧创新链核心光学公司!给30倍即对应200亿市值空间! 而我们认为此次变化更重要的点在于:#宇瞳切入A手机供应链潜力提升!远期有望打开7亿+利润空间! 有望
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2025-12-16 19:56:32
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【壶化股份交流更新】
【壶化股份交流更新】 1、商业航天:持有嘉兴尚道国丰股权合伙企业5.95%份额,该合伙企业间持有航天科工火箭公司 2.33% 股权。航天科工火箭核心产品为快舟系列,包括快舟一号甲、快舟十一号等,2024、2025年分别完成5次、3次发射任务,尤其是12月5日快舟一号甲成功为垣信卫星提供卫星发射服务。 2、机器人:自主研制的爆破智能装药机器人主要用于隧道智能施工的最后“一公里”,尤其适合高原高寒地区(如墨脱等),可将作业人数由15人降低至3人,近期二代机器人即将下线,意向订单充沛,打开数百亿装备市
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长缆科技002879: 商业航天+核电+智能电网+风电+液冷+机器人+数据中心+小盘(24亿流通市值)=长城电工+华菱线缆 公司原因:1、据2024年年度报告,公司成功进入商业航天领域,实现材料、箱柜、连接器、机电等产品在航天行业导入。2、据2024年12月6日官微,公司智能管道可视化机器人可对?3、据2024年年度报告及2025年半年度报告,公司是全球少数可自主研发并生产750kV及以下交直流超高压电缆附件的企业之一,2024年与中国三峡建工、中国?电科院联合研制的750kV液体填充绝缘复合套
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中原内配更新(3):AIDC柴发+欧洲出海为主业添加新动力
中原内配更新(3):AIDC柴发+欧洲出海为主业添加新动力 ——————————— 核心结论:#AIDC柴发+欧洲出海可保证公司主业PCU 14%年化增长。 典型AIDC备用柴油发电机(如康明斯CAT 3516C)功率约2.5MW、16气缸,单个气缸ASP约5k(主要价值量在于气缸套、活塞,价值量比1: 3)。我们预计全球由AIDC带动的柴发需求26年30GW、27年40GW,#相应气缸市场空间分别在10e、13e。 AIDC柴发供应商中,康明斯和卡特彼勒占主导地位,二者份额合计50%左右。中原
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长芯博创:谷歌算力扩容谁受益?核心要看供应商代码 长芯博创老牌谷歌供应商,获取代码多年,双方合作关系早已不是"送测or审厂"能够体现 ?根据我们最新产业链调研,长芯博创800G光模块测试情况非常顺利,将成为旭创、新易盛之后的国内第三家谷歌光模块直接供应商,同时也为北美CSP大厂在数通领域第三家光模块直接供应商 [太阳]MPO:公司MPO较早进入谷歌供应链体系,份额仅次于康宁,国内暂无竞争对手;25年谷歌MPO产品预计贡献13-14亿营收,明年受益于谷歌算力扩容,MPO需求乐观来看有望翻倍 [太阳
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周三舆情热度: ①算力硬件-谷歌TPU需求超预期,扩大了与联发科合作定制新一代TPUv7e的订单,订单量较原规划激增数倍;(申菱环境、英维克、联特科技、飞龙股份、长飞光纤、光迅科技、深南电路等) ②商业航天-国内首个太空计算实验室成立 将聚焦天基算力网需求;SpaceX确认2026年IPO计划 ,估值半年翻倍至8000亿美元,有望创下史上规模最大IPO;(航天机电 、航天电子、乾照光电 、华力创通、顺灏股份、航天信息 、航天晨光等) ③大消费-《求是》杂志发表重要文章《扩大内需是战略之举》,文章
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特斯拉optimus发包在即,再次强call 确定性标的机会!特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,端锁计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供应商也在积极筹备中。更进一步,
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永鼎股份交流更新 领导好,昨天我们调研了永鼎股份,增量信息较多,现向您汇报:→cw芯片和eml客户进展超预期。目前已经确定供货,#新进海外客户F,鼎芯得到思科认可,国内超一线大客户也在与其洽谈订单。→总体芯片明年预期扩产到4-6kw颗芯片的产能,设备在途,目前产能2kw颗。→可控核聚变业务订单量较大,放量在即。目前已经锁定了几个大客户,在等重大项目落地,明年产能预计扩产到2w左右。同时超导线缆可用于数据中心。→空间测算:传统业务100e,可控核聚变200e,明年扩产按5kw只,永鼎持股50%值2
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AI 材料如何布局春季躁动 1??AI 材料升级前夜: 2026年3月GTC大会前,Rubin及Rubin Ultra方案关注度高,CCL各类材料静待升级。相对 low-dk一代布,#二代、Q布都是升级。# 2??铜箔升级路径更清晰:HVLP4代铜箔是“众望所归”。【铜冠铜箔】的hvlp4发货继续推进,下游均为主流ccl客户,潜在转产产能和表面处理机等设备准备充分。 3??经历了方案确认的焦灼阶段,静待“一槌定音”:材料厂在产品/产能布局上,体现出技术优势和客户倾向。建议重点关注对应关系: ??
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中天亨通光纤涨价更新 散纤大幅涨价!以中天为例,散纤(收入185 占比30%+)从Q2开始价格回弹,#目前较年初涨了20-30%,对移动运营商招标可能会有正面影响。后续如果全面影响,对毛利率提升可能会比较明显,#保守预计有5个点左右提升。 #AI景气传导到多模/特种光纤。1)光模块需求带动MPO相关的多模光纤高速增长2)Scale-up(纵向扩容)场景对短距,高带宽光纤的需求密度显著提升。3)跨区域数据中心互联(DCI)需求爆发拉动G.654.E等特种光纤需求。 #AI需求"挤压"传统光纤产能。
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飞龙股份调研
飞龙股份(液冷)调研要点 1.22kw的液冷泵明年4月份之后会逐步放量(目前每个月出货几百台,明年4月份可能爬坡到1000个左右,后续根据需求爬坡) 26q3-q4可能会进一步爬坡放量,37kw的液冷泵下半年逐步会放量; 2.目前合作的客户情况: 谷歌:tpu这边有相关合作,已经实现出货; nv:英维克 台达都用我们的泵,目前电子泵领域我们是主要的,明年22kw应该有不错出货量,台达最新一代cdu都是用我们的22kw泵; 维谛:我们配套进展比较慢,他们前期做ul认证之后比较难变更,之前小泵用其他
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震有科技近况交流要点:
震有科技近况交流要点: 1、三季度:卫星1亿多订单(核心网软件订单,毛利高)没有及时确认收入,推迟了一个月,放在四季度; 二季度诉讼,计提了金额,结案就可以收回来;不收回来,今年也能盈利; 2025年预期10--12亿营收之间; 2、在手订单:在手已签约订单10亿,已中标在签约阶段的有40亿订单(不包含刚果金两个项目);三四成是国内的,有jun方车载光传输5亿,毛利率60~70%,700辆车,2-3年完成;下月拟投新光传输项目约5亿,预计在15规划期内该单产品可实现10亿营收,该产品为核心侧光传
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中石科技:液冷板模组与谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中
中石科技:液冷板模组与谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中 公司25Q1-3实现归母净利润2.3-2.7亿元,扣非净利润2.15-2.55亿元,同比增长120.4-161.4%。 后续我们持续看好公司在光模块及服务器液冷的放量。 1)光模块:1.6T已有小批量出货,800G有望在服务器端侧合作; 2)液冷板模组:公司已获得广达、富士康、Coolit等客户的供货资格;积极导入NV TIM材料;与#谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中。 我们预计公司26年AIDC利润有望达2-2.5亿元: 1、
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华润微调研更新
华润微调研更新:长江存储 CMOS 逻辑芯片核心代工 长江存储扩产规模超预期: 新建晶圆厂 3-6 座,合计40-50万片。 华润微业务进展超预期:预计 2026 上半年量产签订协议,当前40nm,未来28nm,长存一供地位,深圳无锡重庆有产能配套。 市值测算: 假设未来三年内 60%份额,至少25万片/月配套,单价1500美金/片,约超300亿人民币收入,15%净利润,28 年有望达到 45亿净利润,假设给于25倍 PE,大约新增1200亿市值,只是基于乐观情形做远期市值目标展望,实际需考虑牛
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福光股份更新:低估的光刻机+商业航天标的,布局时点已经出现
福光股份更新:低估的光刻机+商业航天标的,布局时点已经出现 1、二股东减持利空影响消除,筹码结构更优。相比板块其他光刻机标的,7月以来公司股价表现相对较弱,924至今涨幅仅120%,其中一个很重要的因素,系二股东减持利空扰动,6月27公司公告二股东拟减持3%股份(1%集合竞价+2%大宗),10月21日公司公告本次减持已经完成;此外,从机构筹码看,公司属于光刻机板块里机构持仓较为集中的标的,目前看大部分偏短线波段的资金已经卖完,从筹码角度而言,公司甚至优于其他光刻机标的。 2、光刻机产业链核心标的
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宇瞳光学经营更新
宇瞳光学经营更新 今天宇瞳调研提到:公司新接到明年给A的产能储备指引? 1)A手机中玻璃球面透镜备货指引3kk/月,预计明年10月稳定出货,asp 3~4rmb。 2)A AI眼镜中,摄像头中模造玻璃规划指引,未给量,单颗asp 7rmb。 若顺利供应,测算26年增厚0.3亿利润,27年增厚0.7亿利润,27年公司有望做到接近7亿利润!AI端侧创新链核心光学公司!给30倍即对应200亿市值空间! 而我们认为此次变化更重要的点在于:#宇瞳切入A手机供应链潜力提升!远期有望打开7亿+利润空间! 有望
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【壶化股份交流更新】
【壶化股份交流更新】 1、商业航天:持有嘉兴尚道国丰股权合伙企业5.95%份额,该合伙企业间持有航天科工火箭公司 2.33% 股权。航天科工火箭核心产品为快舟系列,包括快舟一号甲、快舟十一号等,2024、2025年分别完成5次、3次发射任务,尤其是12月5日快舟一号甲成功为垣信卫星提供卫星发射服务。 2、机器人:自主研制的爆破智能装药机器人主要用于隧道智能施工的最后“一公里”,尤其适合高原高寒地区(如墨脱等),可将作业人数由15人降低至3人,近期二代机器人即将下线,意向订单充沛,打开数百亿装备市
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长缆科技002879: 商业航天+核电+智能电网+风电+液冷+机器人+数据中心+小盘(24亿流通市值)=长城电工+华菱线缆 公司原因:1、据2024年年度报告,公司成功进入商业航天领域,实现材料、箱柜、连接器、机电等产品在航天行业导入。2、据2024年12月6日官微,公司智能管道可视化机器人可对?3、据2024年年度报告及2025年半年度报告,公司是全球少数可自主研发并生产750kV及以下交直流超高压电缆附件的企业之一,2024年与中国三峡建工、中国?电科院联合研制的750kV液体填充绝缘复合套
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中原内配更新(3):AIDC柴发+欧洲出海为主业添加新动力
中原内配更新(3):AIDC柴发+欧洲出海为主业添加新动力 ——————————— 核心结论:#AIDC柴发+欧洲出海可保证公司主业PCU 14%年化增长。 典型AIDC备用柴油发电机(如康明斯CAT 3516C)功率约2.5MW、16气缸,单个气缸ASP约5k(主要价值量在于气缸套、活塞,价值量比1: 3)。我们预计全球由AIDC带动的柴发需求26年30GW、27年40GW,#相应气缸市场空间分别在10e、13e。 AIDC柴发供应商中,康明斯和卡特彼勒占主导地位,二者份额合计50%左右。中原
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长芯博创:谷歌算力扩容谁受益?核心要看供应商代码 长芯博创老牌谷歌供应商,获取代码多年,双方合作关系早已不是"送测or审厂"能够体现 ?根据我们最新产业链调研,长芯博创800G光模块测试情况非常顺利,将成为旭创、新易盛之后的国内第三家谷歌光模块直接供应商,同时也为北美CSP大厂在数通领域第三家光模块直接供应商 [太阳]MPO:公司MPO较早进入谷歌供应链体系,份额仅次于康宁,国内暂无竞争对手;25年谷歌MPO产品预计贡献13-14亿营收,明年受益于谷歌算力扩容,MPO需求乐观来看有望翻倍 [太阳
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2025-12-18 00:42:46
周三舆情热度: ①算力硬件-谷歌TPU需求超预期,扩大了与联发科合作定制新一代TPUv7e的订单,订单量较原规划激增数倍;(申菱环境、英维克、联特科技、飞龙股份、长飞光纤、光迅科技、深南电路等) ②商业航天-国内首个太空计算实验室成立 将聚焦天基算力网需求;SpaceX确认2026年IPO计划 ,估值半年翻倍至8000亿美元,有望创下史上规模最大IPO;(航天机电 、航天电子、乾照光电 、华力创通、顺灏股份、航天信息 、航天晨光等) ③大消费-《求是》杂志发表重要文章《扩大内需是战略之举》,文章
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2025-12-18 00:42:17
特斯拉optimus发包在即,再次强call 确定性标的机会!特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,端锁计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供应商也在积极筹备中。更进一步,
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2025-12-18 00:41:18
永鼎股份交流更新 领导好,昨天我们调研了永鼎股份,增量信息较多,现向您汇报:→cw芯片和eml客户进展超预期。目前已经确定供货,#新进海外客户F,鼎芯得到思科认可,国内超一线大客户也在与其洽谈订单。→总体芯片明年预期扩产到4-6kw颗芯片的产能,设备在途,目前产能2kw颗。→可控核聚变业务订单量较大,放量在即。目前已经锁定了几个大客户,在等重大项目落地,明年产能预计扩产到2w左右。同时超导线缆可用于数据中心。→空间测算:传统业务100e,可控核聚变200e,明年扩产按5kw只,永鼎持股50%值2
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2025-12-18 00:40:45
AI 材料如何布局春季躁动 1??AI 材料升级前夜: 2026年3月GTC大会前,Rubin及Rubin Ultra方案关注度高,CCL各类材料静待升级。相对 low-dk一代布,#二代、Q布都是升级。# 2??铜箔升级路径更清晰:HVLP4代铜箔是“众望所归”。【铜冠铜箔】的hvlp4发货继续推进,下游均为主流ccl客户,潜在转产产能和表面处理机等设备准备充分。 3??经历了方案确认的焦灼阶段,静待“一槌定音”:材料厂在产品/产能布局上,体现出技术优势和客户倾向。建议重点关注对应关系: ??
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2025-12-18 00:40:16
中天亨通光纤涨价更新 散纤大幅涨价!以中天为例,散纤(收入185 占比30%+)从Q2开始价格回弹,#目前较年初涨了20-30%,对移动运营商招标可能会有正面影响。后续如果全面影响,对毛利率提升可能会比较明显,#保守预计有5个点左右提升。 #AI景气传导到多模/特种光纤。1)光模块需求带动MPO相关的多模光纤高速增长2)Scale-up(纵向扩容)场景对短距,高带宽光纤的需求密度显著提升。3)跨区域数据中心互联(DCI)需求爆发拉动G.654.E等特种光纤需求。 #AI需求"挤压"传统光纤产能。
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2025-12-18 00:39:39
飞龙股份调研
飞龙股份(液冷)调研要点 1.22kw的液冷泵明年4月份之后会逐步放量(目前每个月出货几百台,明年4月份可能爬坡到1000个左右,后续根据需求爬坡) 26q3-q4可能会进一步爬坡放量,37kw的液冷泵下半年逐步会放量; 2.目前合作的客户情况: 谷歌:tpu这边有相关合作,已经实现出货; nv:英维克 台达都用我们的泵,目前电子泵领域我们是主要的,明年22kw应该有不错出货量,台达最新一代cdu都是用我们的22kw泵; 维谛:我们配套进展比较慢,他们前期做ul认证之后比较难变更,之前小泵用其他
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2025-12-18 00:32:27
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震有科技近况交流要点:
震有科技近况交流要点: 1、三季度:卫星1亿多订单(核心网软件订单,毛利高)没有及时确认收入,推迟了一个月,放在四季度; 二季度诉讼,计提了金额,结案就可以收回来;不收回来,今年也能盈利; 2025年预期10--12亿营收之间; 2、在手订单:在手已签约订单10亿,已中标在签约阶段的有40亿订单(不包含刚果金两个项目);三四成是国内的,有jun方车载光传输5亿,毛利率60~70%,700辆车,2-3年完成;下月拟投新光传输项目约5亿,预计在15规划期内该单产品可实现10亿营收,该产品为核心侧光传
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2025-12-17 14:35:34
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中石科技:液冷板模组与谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中
中石科技:液冷板模组与谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中 公司25Q1-3实现归母净利润2.3-2.7亿元,扣非净利润2.15-2.55亿元,同比增长120.4-161.4%。 后续我们持续看好公司在光模块及服务器液冷的放量。 1)光模块:1.6T已有小批量出货,800G有望在服务器端侧合作; 2)液冷板模组:公司已获得广达、富士康、Coolit等客户的供货资格;积极导入NV TIM材料;与#谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中。 我们预计公司26年AIDC利润有望达2-2.5亿元: 1、
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2025-12-17 13:14:06
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华润微调研更新
华润微调研更新:长江存储 CMOS 逻辑芯片核心代工 长江存储扩产规模超预期: 新建晶圆厂 3-6 座,合计40-50万片。 华润微业务进展超预期:预计 2026 上半年量产签订协议,当前40nm,未来28nm,长存一供地位,深圳无锡重庆有产能配套。 市值测算: 假设未来三年内 60%份额,至少25万片/月配套,单价1500美金/片,约超300亿人民币收入,15%净利润,28 年有望达到 45亿净利润,假设给于25倍 PE,大约新增1200亿市值,只是基于乐观情形做远期市值目标展望,实际需考虑牛
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2025-12-17 00:55:51
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福光股份更新:低估的光刻机+商业航天标的,布局时点已经出现
福光股份更新:低估的光刻机+商业航天标的,布局时点已经出现 1、二股东减持利空影响消除,筹码结构更优。相比板块其他光刻机标的,7月以来公司股价表现相对较弱,924至今涨幅仅120%,其中一个很重要的因素,系二股东减持利空扰动,6月27公司公告二股东拟减持3%股份(1%集合竞价+2%大宗),10月21日公司公告本次减持已经完成;此外,从机构筹码看,公司属于光刻机板块里机构持仓较为集中的标的,目前看大部分偏短线波段的资金已经卖完,从筹码角度而言,公司甚至优于其他光刻机标的。 2、光刻机产业链核心标的
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2025-12-16 19:59:17
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宇瞳光学经营更新
宇瞳光学经营更新 今天宇瞳调研提到:公司新接到明年给A的产能储备指引? 1)A手机中玻璃球面透镜备货指引3kk/月,预计明年10月稳定出货,asp 3~4rmb。 2)A AI眼镜中,摄像头中模造玻璃规划指引,未给量,单颗asp 7rmb。 若顺利供应,测算26年增厚0.3亿利润,27年增厚0.7亿利润,27年公司有望做到接近7亿利润!AI端侧创新链核心光学公司!给30倍即对应200亿市值空间! 而我们认为此次变化更重要的点在于:#宇瞳切入A手机供应链潜力提升!远期有望打开7亿+利润空间! 有望
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2025-12-16 19:56:32
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【壶化股份交流更新】
【壶化股份交流更新】 1、商业航天:持有嘉兴尚道国丰股权合伙企业5.95%份额,该合伙企业间持有航天科工火箭公司 2.33% 股权。航天科工火箭核心产品为快舟系列,包括快舟一号甲、快舟十一号等,2024、2025年分别完成5次、3次发射任务,尤其是12月5日快舟一号甲成功为垣信卫星提供卫星发射服务。 2、机器人:自主研制的爆破智能装药机器人主要用于隧道智能施工的最后“一公里”,尤其适合高原高寒地区(如墨脱等),可将作业人数由15人降低至3人,近期二代机器人即将下线,意向订单充沛,打开数百亿装备市
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长缆科技002879: 商业航天+核电+智能电网+风电+液冷+机器人+数据中心+小盘(24亿流通市值)=长城电工+华菱线缆 公司原因:1、据2024年年度报告,公司成功进入商业航天领域,实现材料、箱柜、连接器、机电等产品在航天行业导入。2、据2024年12月6日官微,公司智能管道可视化机器人可对?3、据2024年年度报告及2025年半年度报告,公司是全球少数可自主研发并生产750kV及以下交直流超高压电缆附件的企业之一,2024年与中国三峡建工、中国?电科院联合研制的750kV液体填充绝缘复合套
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2025-12-16 19:54:58
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中原内配更新(3):AIDC柴发+欧洲出海为主业添加新动力
中原内配更新(3):AIDC柴发+欧洲出海为主业添加新动力 ——————————— 核心结论:#AIDC柴发+欧洲出海可保证公司主业PCU 14%年化增长。 典型AIDC备用柴油发电机(如康明斯CAT 3516C)功率约2.5MW、16气缸,单个气缸ASP约5k(主要价值量在于气缸套、活塞,价值量比1: 3)。我们预计全球由AIDC带动的柴发需求26年30GW、27年40GW,#相应气缸市场空间分别在10e、13e。 AIDC柴发供应商中,康明斯和卡特彼勒占主导地位,二者份额合计50%左右。中原
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2025-12-18 00:43:27
长芯博创:谷歌算力扩容谁受益?核心要看供应商代码 长芯博创老牌谷歌供应商,获取代码多年,双方合作关系早已不是"送测or审厂"能够体现 ?根据我们最新产业链调研,长芯博创800G光模块测试情况非常顺利,将成为旭创、新易盛之后的国内第三家谷歌光模块直接供应商,同时也为北美CSP大厂在数通领域第三家光模块直接供应商 [太阳]MPO:公司MPO较早进入谷歌供应链体系,份额仅次于康宁,国内暂无竞争对手;25年谷歌MPO产品预计贡献13-14亿营收,明年受益于谷歌算力扩容,MPO需求乐观来看有望翻倍 [太阳
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2025-12-18 00:42:46
周三舆情热度: ①算力硬件-谷歌TPU需求超预期,扩大了与联发科合作定制新一代TPUv7e的订单,订单量较原规划激增数倍;(申菱环境、英维克、联特科技、飞龙股份、长飞光纤、光迅科技、深南电路等) ②商业航天-国内首个太空计算实验室成立 将聚焦天基算力网需求;SpaceX确认2026年IPO计划 ,估值半年翻倍至8000亿美元,有望创下史上规模最大IPO;(航天机电 、航天电子、乾照光电 、华力创通、顺灏股份、航天信息 、航天晨光等) ③大消费-《求是》杂志发表重要文章《扩大内需是战略之举》,文章
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特斯拉optimus发包在即,再次强call 确定性标的机会!特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,端锁计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供应商也在积极筹备中。更进一步,
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永鼎股份交流更新 领导好,昨天我们调研了永鼎股份,增量信息较多,现向您汇报:→cw芯片和eml客户进展超预期。目前已经确定供货,#新进海外客户F,鼎芯得到思科认可,国内超一线大客户也在与其洽谈订单。→总体芯片明年预期扩产到4-6kw颗芯片的产能,设备在途,目前产能2kw颗。→可控核聚变业务订单量较大,放量在即。目前已经锁定了几个大客户,在等重大项目落地,明年产能预计扩产到2w左右。同时超导线缆可用于数据中心。→空间测算:传统业务100e,可控核聚变200e,明年扩产按5kw只,永鼎持股50%值2
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AI 材料如何布局春季躁动 1??AI 材料升级前夜: 2026年3月GTC大会前,Rubin及Rubin Ultra方案关注度高,CCL各类材料静待升级。相对 low-dk一代布,#二代、Q布都是升级。# 2??铜箔升级路径更清晰:HVLP4代铜箔是“众望所归”。【铜冠铜箔】的hvlp4发货继续推进,下游均为主流ccl客户,潜在转产产能和表面处理机等设备准备充分。 3??经历了方案确认的焦灼阶段,静待“一槌定音”:材料厂在产品/产能布局上,体现出技术优势和客户倾向。建议重点关注对应关系: ??
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中天亨通光纤涨价更新 散纤大幅涨价!以中天为例,散纤(收入185 占比30%+)从Q2开始价格回弹,#目前较年初涨了20-30%,对移动运营商招标可能会有正面影响。后续如果全面影响,对毛利率提升可能会比较明显,#保守预计有5个点左右提升。 #AI景气传导到多模/特种光纤。1)光模块需求带动MPO相关的多模光纤高速增长2)Scale-up(纵向扩容)场景对短距,高带宽光纤的需求密度显著提升。3)跨区域数据中心互联(DCI)需求爆发拉动G.654.E等特种光纤需求。 #AI需求"挤压"传统光纤产能。
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飞龙股份调研
飞龙股份(液冷)调研要点 1.22kw的液冷泵明年4月份之后会逐步放量(目前每个月出货几百台,明年4月份可能爬坡到1000个左右,后续根据需求爬坡) 26q3-q4可能会进一步爬坡放量,37kw的液冷泵下半年逐步会放量; 2.目前合作的客户情况: 谷歌:tpu这边有相关合作,已经实现出货; nv:英维克 台达都用我们的泵,目前电子泵领域我们是主要的,明年22kw应该有不错出货量,台达最新一代cdu都是用我们的22kw泵; 维谛:我们配套进展比较慢,他们前期做ul认证之后比较难变更,之前小泵用其他
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震有科技近况交流要点:
震有科技近况交流要点: 1、三季度:卫星1亿多订单(核心网软件订单,毛利高)没有及时确认收入,推迟了一个月,放在四季度; 二季度诉讼,计提了金额,结案就可以收回来;不收回来,今年也能盈利; 2025年预期10--12亿营收之间; 2、在手订单:在手已签约订单10亿,已中标在签约阶段的有40亿订单(不包含刚果金两个项目);三四成是国内的,有jun方车载光传输5亿,毛利率60~70%,700辆车,2-3年完成;下月拟投新光传输项目约5亿,预计在15规划期内该单产品可实现10亿营收,该产品为核心侧光传
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中石科技:液冷板模组与谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中
中石科技:液冷板模组与谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中 公司25Q1-3实现归母净利润2.3-2.7亿元,扣非净利润2.15-2.55亿元,同比增长120.4-161.4%。 后续我们持续看好公司在光模块及服务器液冷的放量。 1)光模块:1.6T已有小批量出货,800G有望在服务器端侧合作; 2)液冷板模组:公司已获得广达、富士康、Coolit等客户的供货资格;积极导入NV TIM材料;与#谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中。 我们预计公司26年AIDC利润有望达2-2.5亿元: 1、
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华润微调研更新
华润微调研更新:长江存储 CMOS 逻辑芯片核心代工 长江存储扩产规模超预期: 新建晶圆厂 3-6 座,合计40-50万片。 华润微业务进展超预期:预计 2026 上半年量产签订协议,当前40nm,未来28nm,长存一供地位,深圳无锡重庆有产能配套。 市值测算: 假设未来三年内 60%份额,至少25万片/月配套,单价1500美金/片,约超300亿人民币收入,15%净利润,28 年有望达到 45亿净利润,假设给于25倍 PE,大约新增1200亿市值,只是基于乐观情形做远期市值目标展望,实际需考虑牛
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福光股份更新:低估的光刻机+商业航天标的,布局时点已经出现
福光股份更新:低估的光刻机+商业航天标的,布局时点已经出现 1、二股东减持利空影响消除,筹码结构更优。相比板块其他光刻机标的,7月以来公司股价表现相对较弱,924至今涨幅仅120%,其中一个很重要的因素,系二股东减持利空扰动,6月27公司公告二股东拟减持3%股份(1%集合竞价+2%大宗),10月21日公司公告本次减持已经完成;此外,从机构筹码看,公司属于光刻机板块里机构持仓较为集中的标的,目前看大部分偏短线波段的资金已经卖完,从筹码角度而言,公司甚至优于其他光刻机标的。 2、光刻机产业链核心标的
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宇瞳光学经营更新
宇瞳光学经营更新 今天宇瞳调研提到:公司新接到明年给A的产能储备指引? 1)A手机中玻璃球面透镜备货指引3kk/月,预计明年10月稳定出货,asp 3~4rmb。 2)A AI眼镜中,摄像头中模造玻璃规划指引,未给量,单颗asp 7rmb。 若顺利供应,测算26年增厚0.3亿利润,27年增厚0.7亿利润,27年公司有望做到接近7亿利润!AI端侧创新链核心光学公司!给30倍即对应200亿市值空间! 而我们认为此次变化更重要的点在于:#宇瞳切入A手机供应链潜力提升!远期有望打开7亿+利润空间! 有望
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【壶化股份交流更新】
【壶化股份交流更新】 1、商业航天:持有嘉兴尚道国丰股权合伙企业5.95%份额,该合伙企业间持有航天科工火箭公司 2.33% 股权。航天科工火箭核心产品为快舟系列,包括快舟一号甲、快舟十一号等,2024、2025年分别完成5次、3次发射任务,尤其是12月5日快舟一号甲成功为垣信卫星提供卫星发射服务。 2、机器人:自主研制的爆破智能装药机器人主要用于隧道智能施工的最后“一公里”,尤其适合高原高寒地区(如墨脱等),可将作业人数由15人降低至3人,近期二代机器人即将下线,意向订单充沛,打开数百亿装备市
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长缆科技002879: 商业航天+核电+智能电网+风电+液冷+机器人+数据中心+小盘(24亿流通市值)=长城电工+华菱线缆 公司原因:1、据2024年年度报告,公司成功进入商业航天领域,实现材料、箱柜、连接器、机电等产品在航天行业导入。2、据2024年12月6日官微,公司智能管道可视化机器人可对?3、据2024年年度报告及2025年半年度报告,公司是全球少数可自主研发并生产750kV及以下交直流超高压电缆附件的企业之一,2024年与中国三峡建工、中国?电科院联合研制的750kV液体填充绝缘复合套
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中原内配更新(3):AIDC柴发+欧洲出海为主业添加新动力
中原内配更新(3):AIDC柴发+欧洲出海为主业添加新动力 ——————————— 核心结论:#AIDC柴发+欧洲出海可保证公司主业PCU 14%年化增长。 典型AIDC备用柴油发电机(如康明斯CAT 3516C)功率约2.5MW、16气缸,单个气缸ASP约5k(主要价值量在于气缸套、活塞,价值量比1: 3)。我们预计全球由AIDC带动的柴发需求26年30GW、27年40GW,#相应气缸市场空间分别在10e、13e。 AIDC柴发供应商中,康明斯和卡特彼勒占主导地位,二者份额合计50%左右。中原
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长芯博创:谷歌算力扩容谁受益?核心要看供应商代码 长芯博创老牌谷歌供应商,获取代码多年,双方合作关系早已不是"送测or审厂"能够体现 ?根据我们最新产业链调研,长芯博创800G光模块测试情况非常顺利,将成为旭创、新易盛之后的国内第三家谷歌光模块直接供应商,同时也为北美CSP大厂在数通领域第三家光模块直接供应商 [太阳]MPO:公司MPO较早进入谷歌供应链体系,份额仅次于康宁,国内暂无竞争对手;25年谷歌MPO产品预计贡献13-14亿营收,明年受益于谷歌算力扩容,MPO需求乐观来看有望翻倍 [太阳
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2025-12-18 00:42:17
特斯拉optimus发包在即,再次强call 确定性标的机会!特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,端锁计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供应商也在积极筹备中。更进一步,
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2025-12-18 00:41:18
永鼎股份交流更新 领导好,昨天我们调研了永鼎股份,增量信息较多,现向您汇报:→cw芯片和eml客户进展超预期。目前已经确定供货,#新进海外客户F,鼎芯得到思科认可,国内超一线大客户也在与其洽谈订单。→总体芯片明年预期扩产到4-6kw颗芯片的产能,设备在途,目前产能2kw颗。→可控核聚变业务订单量较大,放量在即。目前已经锁定了几个大客户,在等重大项目落地,明年产能预计扩产到2w左右。同时超导线缆可用于数据中心。→空间测算:传统业务100e,可控核聚变200e,明年扩产按5kw只,永鼎持股50%值2
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2025-12-18 00:40:45
AI 材料如何布局春季躁动 1??AI 材料升级前夜: 2026年3月GTC大会前,Rubin及Rubin Ultra方案关注度高,CCL各类材料静待升级。相对 low-dk一代布,#二代、Q布都是升级。# 2??铜箔升级路径更清晰:HVLP4代铜箔是“众望所归”。【铜冠铜箔】的hvlp4发货继续推进,下游均为主流ccl客户,潜在转产产能和表面处理机等设备准备充分。 3??经历了方案确认的焦灼阶段,静待“一槌定音”:材料厂在产品/产能布局上,体现出技术优势和客户倾向。建议重点关注对应关系: ??
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2025-12-18 00:40:16
中天亨通光纤涨价更新 散纤大幅涨价!以中天为例,散纤(收入185 占比30%+)从Q2开始价格回弹,#目前较年初涨了20-30%,对移动运营商招标可能会有正面影响。后续如果全面影响,对毛利率提升可能会比较明显,#保守预计有5个点左右提升。 #AI景气传导到多模/特种光纤。1)光模块需求带动MPO相关的多模光纤高速增长2)Scale-up(纵向扩容)场景对短距,高带宽光纤的需求密度显著提升。3)跨区域数据中心互联(DCI)需求爆发拉动G.654.E等特种光纤需求。 #AI需求"挤压"传统光纤产能。
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2025-12-18 00:39:39
飞龙股份调研
飞龙股份(液冷)调研要点 1.22kw的液冷泵明年4月份之后会逐步放量(目前每个月出货几百台,明年4月份可能爬坡到1000个左右,后续根据需求爬坡) 26q3-q4可能会进一步爬坡放量,37kw的液冷泵下半年逐步会放量; 2.目前合作的客户情况: 谷歌:tpu这边有相关合作,已经实现出货; nv:英维克 台达都用我们的泵,目前电子泵领域我们是主要的,明年22kw应该有不错出货量,台达最新一代cdu都是用我们的22kw泵; 维谛:我们配套进展比较慢,他们前期做ul认证之后比较难变更,之前小泵用其他
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2025-12-18 00:32:27
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震有科技近况交流要点:
震有科技近况交流要点: 1、三季度:卫星1亿多订单(核心网软件订单,毛利高)没有及时确认收入,推迟了一个月,放在四季度; 二季度诉讼,计提了金额,结案就可以收回来;不收回来,今年也能盈利; 2025年预期10--12亿营收之间; 2、在手订单:在手已签约订单10亿,已中标在签约阶段的有40亿订单(不包含刚果金两个项目);三四成是国内的,有jun方车载光传输5亿,毛利率60~70%,700辆车,2-3年完成;下月拟投新光传输项目约5亿,预计在15规划期内该单产品可实现10亿营收,该产品为核心侧光传
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2025-12-17 14:35:34
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中石科技:液冷板模组与谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中
中石科技:液冷板模组与谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中 公司25Q1-3实现归母净利润2.3-2.7亿元,扣非净利润2.15-2.55亿元,同比增长120.4-161.4%。 后续我们持续看好公司在光模块及服务器液冷的放量。 1)光模块:1.6T已有小批量出货,800G有望在服务器端侧合作; 2)液冷板模组:公司已获得广达、富士康、Coolit等客户的供货资格;积极导入NV TIM材料;与#谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中。 我们预计公司26年AIDC利润有望达2-2.5亿元: 1、
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华润微调研更新
华润微调研更新:长江存储 CMOS 逻辑芯片核心代工 长江存储扩产规模超预期: 新建晶圆厂 3-6 座,合计40-50万片。 华润微业务进展超预期:预计 2026 上半年量产签订协议,当前40nm,未来28nm,长存一供地位,深圳无锡重庆有产能配套。 市值测算: 假设未来三年内 60%份额,至少25万片/月配套,单价1500美金/片,约超300亿人民币收入,15%净利润,28 年有望达到 45亿净利润,假设给于25倍 PE,大约新增1200亿市值,只是基于乐观情形做远期市值目标展望,实际需考虑牛
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福光股份更新:低估的光刻机+商业航天标的,布局时点已经出现
福光股份更新:低估的光刻机+商业航天标的,布局时点已经出现 1、二股东减持利空影响消除,筹码结构更优。相比板块其他光刻机标的,7月以来公司股价表现相对较弱,924至今涨幅仅120%,其中一个很重要的因素,系二股东减持利空扰动,6月27公司公告二股东拟减持3%股份(1%集合竞价+2%大宗),10月21日公司公告本次减持已经完成;此外,从机构筹码看,公司属于光刻机板块里机构持仓较为集中的标的,目前看大部分偏短线波段的资金已经卖完,从筹码角度而言,公司甚至优于其他光刻机标的。 2、光刻机产业链核心标的
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2025-12-16 19:59:17
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宇瞳光学经营更新
宇瞳光学经营更新 今天宇瞳调研提到:公司新接到明年给A的产能储备指引? 1)A手机中玻璃球面透镜备货指引3kk/月,预计明年10月稳定出货,asp 3~4rmb。 2)A AI眼镜中,摄像头中模造玻璃规划指引,未给量,单颗asp 7rmb。 若顺利供应,测算26年增厚0.3亿利润,27年增厚0.7亿利润,27年公司有望做到接近7亿利润!AI端侧创新链核心光学公司!给30倍即对应200亿市值空间! 而我们认为此次变化更重要的点在于:#宇瞳切入A手机供应链潜力提升!远期有望打开7亿+利润空间! 有望
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2025-12-16 19:56:32
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【壶化股份交流更新】
【壶化股份交流更新】 1、商业航天:持有嘉兴尚道国丰股权合伙企业5.95%份额,该合伙企业间持有航天科工火箭公司 2.33% 股权。航天科工火箭核心产品为快舟系列,包括快舟一号甲、快舟十一号等,2024、2025年分别完成5次、3次发射任务,尤其是12月5日快舟一号甲成功为垣信卫星提供卫星发射服务。 2、机器人:自主研制的爆破智能装药机器人主要用于隧道智能施工的最后“一公里”,尤其适合高原高寒地区(如墨脱等),可将作业人数由15人降低至3人,近期二代机器人即将下线,意向订单充沛,打开数百亿装备市
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长缆科技002879: 商业航天+核电+智能电网+风电+液冷+机器人+数据中心+小盘(24亿流通市值)=长城电工+华菱线缆 公司原因:1、据2024年年度报告,公司成功进入商业航天领域,实现材料、箱柜、连接器、机电等产品在航天行业导入。2、据2024年12月6日官微,公司智能管道可视化机器人可对?3、据2024年年度报告及2025年半年度报告,公司是全球少数可自主研发并生产750kV及以下交直流超高压电缆附件的企业之一,2024年与中国三峡建工、中国?电科院联合研制的750kV液体填充绝缘复合套
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2025-12-16 19:54:58
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中原内配更新(3):AIDC柴发+欧洲出海为主业添加新动力
中原内配更新(3):AIDC柴发+欧洲出海为主业添加新动力 ——————————— 核心结论:#AIDC柴发+欧洲出海可保证公司主业PCU 14%年化增长。 典型AIDC备用柴油发电机(如康明斯CAT 3516C)功率约2.5MW、16气缸,单个气缸ASP约5k(主要价值量在于气缸套、活塞,价值量比1: 3)。我们预计全球由AIDC带动的柴发需求26年30GW、27年40GW,#相应气缸市场空间分别在10e、13e。 AIDC柴发供应商中,康明斯和卡特彼勒占主导地位,二者份额合计50%左右。中原
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2025-12-18 00:43:27
长芯博创:谷歌算力扩容谁受益?核心要看供应商代码 长芯博创老牌谷歌供应商,获取代码多年,双方合作关系早已不是"送测or审厂"能够体现 ?根据我们最新产业链调研,长芯博创800G光模块测试情况非常顺利,将成为旭创、新易盛之后的国内第三家谷歌光模块直接供应商,同时也为北美CSP大厂在数通领域第三家光模块直接供应商 [太阳]MPO:公司MPO较早进入谷歌供应链体系,份额仅次于康宁,国内暂无竞争对手;25年谷歌MPO产品预计贡献13-14亿营收,明年受益于谷歌算力扩容,MPO需求乐观来看有望翻倍 [太阳
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2025-12-18 00:42:46
周三舆情热度: ①算力硬件-谷歌TPU需求超预期,扩大了与联发科合作定制新一代TPUv7e的订单,订单量较原规划激增数倍;(申菱环境、英维克、联特科技、飞龙股份、长飞光纤、光迅科技、深南电路等) ②商业航天-国内首个太空计算实验室成立 将聚焦天基算力网需求;SpaceX确认2026年IPO计划 ,估值半年翻倍至8000亿美元,有望创下史上规模最大IPO;(航天机电 、航天电子、乾照光电 、华力创通、顺灏股份、航天信息 、航天晨光等) ③大消费-《求是》杂志发表重要文章《扩大内需是战略之举》,文章
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特斯拉optimus发包在即,再次强call 确定性标的机会!特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,端锁计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供应商也在积极筹备中。更进一步,
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永鼎股份交流更新 领导好,昨天我们调研了永鼎股份,增量信息较多,现向您汇报:→cw芯片和eml客户进展超预期。目前已经确定供货,#新进海外客户F,鼎芯得到思科认可,国内超一线大客户也在与其洽谈订单。→总体芯片明年预期扩产到4-6kw颗芯片的产能,设备在途,目前产能2kw颗。→可控核聚变业务订单量较大,放量在即。目前已经锁定了几个大客户,在等重大项目落地,明年产能预计扩产到2w左右。同时超导线缆可用于数据中心。→空间测算:传统业务100e,可控核聚变200e,明年扩产按5kw只,永鼎持股50%值2
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AI 材料如何布局春季躁动 1??AI 材料升级前夜: 2026年3月GTC大会前,Rubin及Rubin Ultra方案关注度高,CCL各类材料静待升级。相对 low-dk一代布,#二代、Q布都是升级。# 2??铜箔升级路径更清晰:HVLP4代铜箔是“众望所归”。【铜冠铜箔】的hvlp4发货继续推进,下游均为主流ccl客户,潜在转产产能和表面处理机等设备准备充分。 3??经历了方案确认的焦灼阶段,静待“一槌定音”:材料厂在产品/产能布局上,体现出技术优势和客户倾向。建议重点关注对应关系: ??
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中天亨通光纤涨价更新 散纤大幅涨价!以中天为例,散纤(收入185 占比30%+)从Q2开始价格回弹,#目前较年初涨了20-30%,对移动运营商招标可能会有正面影响。后续如果全面影响,对毛利率提升可能会比较明显,#保守预计有5个点左右提升。 #AI景气传导到多模/特种光纤。1)光模块需求带动MPO相关的多模光纤高速增长2)Scale-up(纵向扩容)场景对短距,高带宽光纤的需求密度显著提升。3)跨区域数据中心互联(DCI)需求爆发拉动G.654.E等特种光纤需求。 #AI需求"挤压"传统光纤产能。
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飞龙股份调研
飞龙股份(液冷)调研要点 1.22kw的液冷泵明年4月份之后会逐步放量(目前每个月出货几百台,明年4月份可能爬坡到1000个左右,后续根据需求爬坡) 26q3-q4可能会进一步爬坡放量,37kw的液冷泵下半年逐步会放量; 2.目前合作的客户情况: 谷歌:tpu这边有相关合作,已经实现出货; nv:英维克 台达都用我们的泵,目前电子泵领域我们是主要的,明年22kw应该有不错出货量,台达最新一代cdu都是用我们的22kw泵; 维谛:我们配套进展比较慢,他们前期做ul认证之后比较难变更,之前小泵用其他
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震有科技近况交流要点:
震有科技近况交流要点: 1、三季度:卫星1亿多订单(核心网软件订单,毛利高)没有及时确认收入,推迟了一个月,放在四季度; 二季度诉讼,计提了金额,结案就可以收回来;不收回来,今年也能盈利; 2025年预期10--12亿营收之间; 2、在手订单:在手已签约订单10亿,已中标在签约阶段的有40亿订单(不包含刚果金两个项目);三四成是国内的,有jun方车载光传输5亿,毛利率60~70%,700辆车,2-3年完成;下月拟投新光传输项目约5亿,预计在15规划期内该单产品可实现10亿营收,该产品为核心侧光传
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中石科技:液冷板模组与谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中
中石科技:液冷板模组与谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中 公司25Q1-3实现归母净利润2.3-2.7亿元,扣非净利润2.15-2.55亿元,同比增长120.4-161.4%。 后续我们持续看好公司在光模块及服务器液冷的放量。 1)光模块:1.6T已有小批量出货,800G有望在服务器端侧合作; 2)液冷板模组:公司已获得广达、富士康、Coolit等客户的供货资格;积极导入NV TIM材料;与#谷歌、Meta、浪潮等CSP客户对接中。 我们预计公司26年AIDC利润有望达2-2.5亿元: 1、
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华润微调研更新
华润微调研更新:长江存储 CMOS 逻辑芯片核心代工 长江存储扩产规模超预期: 新建晶圆厂 3-6 座,合计40-50万片。 华润微业务进展超预期:预计 2026 上半年量产签订协议,当前40nm,未来28nm,长存一供地位,深圳无锡重庆有产能配套。 市值测算: 假设未来三年内 60%份额,至少25万片/月配套,单价1500美金/片,约超300亿人民币收入,15%净利润,28 年有望达到 45亿净利润,假设给于25倍 PE,大约新增1200亿市值,只是基于乐观情形做远期市值目标展望,实际需考虑牛
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福光股份更新:低估的光刻机+商业航天标的,布局时点已经出现
福光股份更新:低估的光刻机+商业航天标的,布局时点已经出现 1、二股东减持利空影响消除,筹码结构更优。相比板块其他光刻机标的,7月以来公司股价表现相对较弱,924至今涨幅仅120%,其中一个很重要的因素,系二股东减持利空扰动,6月27公司公告二股东拟减持3%股份(1%集合竞价+2%大宗),10月21日公司公告本次减持已经完成;此外,从机构筹码看,公司属于光刻机板块里机构持仓较为集中的标的,目前看大部分偏短线波段的资金已经卖完,从筹码角度而言,公司甚至优于其他光刻机标的。 2、光刻机产业链核心标的
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宇瞳光学经营更新
宇瞳光学经营更新 今天宇瞳调研提到:公司新接到明年给A的产能储备指引? 1)A手机中玻璃球面透镜备货指引3kk/月,预计明年10月稳定出货,asp 3~4rmb。 2)A AI眼镜中,摄像头中模造玻璃规划指引,未给量,单颗asp 7rmb。 若顺利供应,测算26年增厚0.3亿利润,27年增厚0.7亿利润,27年公司有望做到接近7亿利润!AI端侧创新链核心光学公司!给30倍即对应200亿市值空间! 而我们认为此次变化更重要的点在于:#宇瞳切入A手机供应链潜力提升!远期有望打开7亿+利润空间! 有望
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【壶化股份交流更新】
【壶化股份交流更新】 1、商业航天:持有嘉兴尚道国丰股权合伙企业5.95%份额,该合伙企业间持有航天科工火箭公司 2.33% 股权。航天科工火箭核心产品为快舟系列,包括快舟一号甲、快舟十一号等,2024、2025年分别完成5次、3次发射任务,尤其是12月5日快舟一号甲成功为垣信卫星提供卫星发射服务。 2、机器人:自主研制的爆破智能装药机器人主要用于隧道智能施工的最后“一公里”,尤其适合高原高寒地区(如墨脱等),可将作业人数由15人降低至3人,近期二代机器人即将下线,意向订单充沛,打开数百亿装备市
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长缆科技002879: 商业航天+核电+智能电网+风电+液冷+机器人+数据中心+小盘(24亿流通市值)=长城电工+华菱线缆 公司原因:1、据2024年年度报告,公司成功进入商业航天领域,实现材料、箱柜、连接器、机电等产品在航天行业导入。2、据2024年12月6日官微,公司智能管道可视化机器人可对?3、据2024年年度报告及2025年半年度报告,公司是全球少数可自主研发并生产750kV及以下交直流超高压电缆附件的企业之一,2024年与中国三峡建工、中国?电科院联合研制的750kV液体填充绝缘复合套
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中原内配更新(3):AIDC柴发+欧洲出海为主业添加新动力
中原内配更新(3):AIDC柴发+欧洲出海为主业添加新动力 ——————————— 核心结论:#AIDC柴发+欧洲出海可保证公司主业PCU 14%年化增长。 典型AIDC备用柴油发电机(如康明斯CAT 3516C)功率约2.5MW、16气缸,单个气缸ASP约5k(主要价值量在于气缸套、活塞,价值量比1: 3)。我们预计全球由AIDC带动的柴发需求26年30GW、27年40GW,#相应气缸市场空间分别在10e、13e。 AIDC柴发供应商中,康明斯和卡特彼勒占主导地位,二者份额合计50%左右。中原
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