昨日三家公司给出26年储能乐观指引（科力远作为开发商今年4GWH明年10GWH以上装机；鹏辉Q3业绩2e大超预期，今年20GWH+，大储已经往明年Q2排单（当前24GWh产能，还要扩产16GWh）；欣旺达今年10GWH明年20GWH订单有30-40GWH）。叠加此前EVE给出订单翻倍产能不够只能今年

昨日，大摩的一份延报重新唤醒了市场对先进封装领域的关注。大摩预期，在ai半导体对封装产能的强势需求下，2026年整体先进封装价格将上涨5%～10%。看起来这个数字远小于存储芯片30%、50%的涨幅，但是远比存储涨价更加炸裂。存储芯片由于库存积压和产品迭代，ddr4等产品长期处于负成本态（亏损），本次

前几天央视刚出了一期关于量子计算的采访： 视频提到了量子计算相较于目前计算机的最大优势，即强大的计算能力，可以很短时间破译密码，包括比特币。因此抗量子密码（也叫后量子密码），被认为是关乎国家数字主权：  上市公司信安世纪，是后量子密码方面的领军公司： 参考公司

天风机械 | 量子计算：强call低估&通胀环节【线缆】！#WHY极低温同轴线缆测控微波信号传输链路是连接超导量子芯片和测控电子学设备的桥梁，它负责高保真度地传输操控和探测量子信息的微波脉冲信号，并且最大限度地减少外部噪声的引入，同轴微波电缆是主流的信号传输方式。超导量子计算机需要接近绝对零度（10

一、AI 重构产业逻辑：从 "消耗品" 到 "算力瓶颈关键件"在全球 AI 服务器扩张的浪潮中，供应链瓶颈正从核心芯片向细分材料延伸。曾被视为普通消耗品的 PCB（印制电路板）钻头，如今因 AI 主板技术升级成为制约产能的关键环节 —— 随着 AI 服务器 PCB 层数从传统 20 层跃升至 40

1、美降息25基点，符合预期，但市场降低了12月降息概率（90%→70%）；重点关注中美见面的结果。2、黄仁勋昨天的演讲直接送英伟达登上“5万亿美元”市值；此前卖方给的目标7万亿，黄仁勋给的目标10————————更新：PCB产业链（PCB/CCL/玻纤/铜箔/钻针)；载板产业链(载板/Low-CT

胜宏科技晚餐调研纪要昨晚在胜宏晚餐沟通会上干货密集、信息量爆炸，以下是我们的重点梳理 1、英伟达（NV）级信任：把胜宏当“港股投资人”消息最震撼的一点——英伟达对胜宏的态度，不再是普通供应商，而是“长期战略合伙人”，甚至“像看自家港股投资人一样看待”。这句话的含金量很高，意味着胜宏在NV供应链中拥有

一. 服务器电源架构服务器电源是将电网交流电（AC）转换为负载（GPU/CPU）所需直流电（DC）的电能转换装置。转换流程：市电（AC）→变压器→UPS→AC/DC模块（交流转直流）→DC/DC模块（直流降压）。英伟达NVL72机柜采用三级电源架构实现分层降压：Power Shelf/PSU（AC/

 1. 英伟达间接供应商：利通科技：北交所英伟达链，AIDC液冷管路产品驱动新增长极，仅20X不到[玫瑰]切入NV链，验证产品价值与能力：- 核心进展： 公司已向为全球GPU巨头英伟达提供配套服务的台湾头部液冷模组/系统制造商（NV链） 供应液冷管路产品。- 验证扎实： 自去年起开始送样，

简言之：M9 CCL（覆铜板）材料端增量五项：石英布（Q布）、铜箔、树脂（苊烯/碳氢）、填料（球形硅微粉）、钻针。凯盛科技一己之力占了两个核心赛道——电子布上游电子级高纯石英砂（产能5000吨）+填料球形硅微粉（产能9000吨），都是石锤产能，极大预期差，强烈补涨需求。另外台光电是目前唯一

1、AI硬件：英伟达预计到2026年底前Blackwel与Rubin GPU出货量可达2000万颗，销售额超5000亿美元。钻针、电子布、铜箔、液冷 2、钻针：M9层数增加、Q布硬度高，对钻针损耗大，用量大增（单针寿命从1000孔下降至200孔）。鼎泰高科、中钨高新、欧科亿 3、

❗️【天风电新】AIDC电源更新：柜内一次及三次电源价值量高空间大，重点关注卡位好的核心龙头-1029———————————市场之前对于AI服务器柜内电源认知较模糊，我们近期结合产业链调研情况梳理了柜内一二三次电源相关的价值量及空间，更新如下：🌼一次电源（主要是麦格米特、欧陆通）：针对服务器柜内所

   三朵AI机械金花：鼎泰高科、凯格精机、大族数控# 受益AI&业绩高增：25Q1三朵AI机械金花业绩高增（归母利润同比增幅高达50%~200%），预计全年业绩高增# 鼎泰高科：全球PCB钻针龙头# AI拉动：全球唯一PCB钻针关键生产设备自研自制自用厂商，胜

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除，文章仅做复盘查阅)  【存储】还有空间么？机会在哪？ 这两周存储芯片涨价消息频发，DRAM和NAND存储产品价格上调30%。我们观察到：1）以目前采购价观察，# Q4涨价幅度已被低估。2）9月A股

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除，文章仅做复盘查阅)  转发~一文总结当下AI硬件最热分支M9材料英伟达确定在26年新一代Rubin中使用M9材料：CPX和midplace的PCB都将使用M9 CCL，目前正评估compute和switch

昨日三家公司给出26年储能乐观指引（科力远作为开发商今年4GWH明年10GWH以上装机；鹏辉Q3业绩2e大超预期，今年20GWH+，大储已经往明年Q2排单（当前24GWh产能，还要扩产16GWh）；欣旺达今年10GWH明年20GWH订单有30-40GWH）。叠加此前EVE给出订单翻倍产能不够只能今年

昨日，大摩的一份延报重新唤醒了市场对先进封装领域的关注。大摩预期，在ai半导体对封装产能的强势需求下，2026年整体先进封装价格将上涨5%～10%。看起来这个数字远小于存储芯片30%、50%的涨幅，但是远比存储涨价更加炸裂。存储芯片由于库存积压和产品迭代，ddr4等产品长期处于负成本态（亏损），本次

前几天央视刚出了一期关于量子计算的采访： 视频提到了量子计算相较于目前计算机的最大优势，即强大的计算能力，可以很短时间破译密码，包括比特币。因此抗量子密码（也叫后量子密码），被认为是关乎国家数字主权：  上市公司信安世纪，是后量子密码方面的领军公司： 参考公司

天风机械 | 量子计算：强call低估&通胀环节【线缆】！#WHY极低温同轴线缆测控微波信号传输链路是连接超导量子芯片和测控电子学设备的桥梁，它负责高保真度地传输操控和探测量子信息的微波脉冲信号，并且最大限度地减少外部噪声的引入，同轴微波电缆是主流的信号传输方式。超导量子计算机需要接近绝对零度（10

一、AI 重构产业逻辑：从 "消耗品" 到 "算力瓶颈关键件"在全球 AI 服务器扩张的浪潮中，供应链瓶颈正从核心芯片向细分材料延伸。曾被视为普通消耗品的 PCB（印制电路板）钻头，如今因 AI 主板技术升级成为制约产能的关键环节 —— 随着 AI 服务器 PCB 层数从传统 20 层跃升至 40

1、美降息25基点，符合预期，但市场降低了12月降息概率（90%→70%）；重点关注中美见面的结果。2、黄仁勋昨天的演讲直接送英伟达登上“5万亿美元”市值；此前卖方给的目标7万亿，黄仁勋给的目标10————————更新：PCB产业链（PCB/CCL/玻纤/铜箔/钻针)；载板产业链(载板/Low-CT

胜宏科技晚餐调研纪要昨晚在胜宏晚餐沟通会上干货密集、信息量爆炸，以下是我们的重点梳理 1、英伟达（NV）级信任：把胜宏当“港股投资人”消息最震撼的一点——英伟达对胜宏的态度，不再是普通供应商，而是“长期战略合伙人”，甚至“像看自家港股投资人一样看待”。这句话的含金量很高，意味着胜宏在NV供应链中拥有

一. 服务器电源架构服务器电源是将电网交流电（AC）转换为负载（GPU/CPU）所需直流电（DC）的电能转换装置。转换流程：市电（AC）→变压器→UPS→AC/DC模块（交流转直流）→DC/DC模块（直流降压）。英伟达NVL72机柜采用三级电源架构实现分层降压：Power Shelf/PSU（AC/

 1. 英伟达间接供应商：利通科技：北交所英伟达链，AIDC液冷管路产品驱动新增长极，仅20X不到[玫瑰]切入NV链，验证产品价值与能力：- 核心进展： 公司已向为全球GPU巨头英伟达提供配套服务的台湾头部液冷模组/系统制造商（NV链） 供应液冷管路产品。- 验证扎实： 自去年起开始送样，

简言之：M9 CCL（覆铜板）材料端增量五项：石英布（Q布）、铜箔、树脂（苊烯/碳氢）、填料（球形硅微粉）、钻针。凯盛科技一己之力占了两个核心赛道——电子布上游电子级高纯石英砂（产能5000吨）+填料球形硅微粉（产能9000吨），都是石锤产能，极大预期差，强烈补涨需求。另外台光电是目前唯一

1、AI硬件：英伟达预计到2026年底前Blackwel与Rubin GPU出货量可达2000万颗，销售额超5000亿美元。钻针、电子布、铜箔、液冷 2、钻针：M9层数增加、Q布硬度高，对钻针损耗大，用量大增（单针寿命从1000孔下降至200孔）。鼎泰高科、中钨高新、欧科亿 3、

❗️【天风电新】AIDC电源更新：柜内一次及三次电源价值量高空间大，重点关注卡位好的核心龙头-1029———————————市场之前对于AI服务器柜内电源认知较模糊，我们近期结合产业链调研情况梳理了柜内一二三次电源相关的价值量及空间，更新如下：🌼一次电源（主要是麦格米特、欧陆通）：针对服务器柜内所

   三朵AI机械金花：鼎泰高科、凯格精机、大族数控# 受益AI&业绩高增：25Q1三朵AI机械金花业绩高增（归母利润同比增幅高达50%~200%），预计全年业绩高增# 鼎泰高科：全球PCB钻针龙头# AI拉动：全球唯一PCB钻针关键生产设备自研自制自用厂商，胜

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除，文章仅做复盘查阅)  【存储】还有空间么？机会在哪？ 这两周存储芯片涨价消息频发，DRAM和NAND存储产品价格上调30%。我们观察到：1）以目前采购价观察，# Q4涨价幅度已被低估。2）9月A股

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除，文章仅做复盘查阅)  转发~一文总结当下AI硬件最热分支M9材料英伟达确定在26年新一代Rubin中使用M9材料：CPX和midplace的PCB都将使用M9 CCL，目前正评估compute和switch

昨日三家公司给出26年储能乐观指引（科力远作为开发商今年4GWH明年10GWH以上装机；鹏辉Q3业绩2e大超预期，今年20GWH+，大储已经往明年Q2排单（当前24GWh产能，还要扩产16GWh）；欣旺达今年10GWH明年20GWH订单有30-40GWH）。叠加此前EVE给出订单翻倍产能不够只能今年

昨日，大摩的一份延报重新唤醒了市场对先进封装领域的关注。大摩预期，在ai半导体对封装产能的强势需求下，2026年整体先进封装价格将上涨5%～10%。看起来这个数字远小于存储芯片30%、50%的涨幅，但是远比存储涨价更加炸裂。存储芯片由于库存积压和产品迭代，ddr4等产品长期处于负成本态（亏损），本次

前几天央视刚出了一期关于量子计算的采访： 视频提到了量子计算相较于目前计算机的最大优势，即强大的计算能力，可以很短时间破译密码，包括比特币。因此抗量子密码（也叫后量子密码），被认为是关乎国家数字主权：  上市公司信安世纪，是后量子密码方面的领军公司： 参考公司

天风机械 | 量子计算：强call低估&通胀环节【线缆】！#WHY极低温同轴线缆测控微波信号传输链路是连接超导量子芯片和测控电子学设备的桥梁，它负责高保真度地传输操控和探测量子信息的微波脉冲信号，并且最大限度地减少外部噪声的引入，同轴微波电缆是主流的信号传输方式。超导量子计算机需要接近绝对零度（10

一、AI 重构产业逻辑：从 "消耗品" 到 "算力瓶颈关键件"在全球 AI 服务器扩张的浪潮中，供应链瓶颈正从核心芯片向细分材料延伸。曾被视为普通消耗品的 PCB（印制电路板）钻头，如今因 AI 主板技术升级成为制约产能的关键环节 —— 随着 AI 服务器 PCB 层数从传统 20 层跃升至 40

1、美降息25基点，符合预期，但市场降低了12月降息概率（90%→70%）；重点关注中美见面的结果。2、黄仁勋昨天的演讲直接送英伟达登上“5万亿美元”市值；此前卖方给的目标7万亿，黄仁勋给的目标10————————更新：PCB产业链（PCB/CCL/玻纤/铜箔/钻针)；载板产业链(载板/Low-CT

胜宏科技晚餐调研纪要昨晚在胜宏晚餐沟通会上干货密集、信息量爆炸，以下是我们的重点梳理 1、英伟达（NV）级信任：把胜宏当“港股投资人”消息最震撼的一点——英伟达对胜宏的态度，不再是普通供应商，而是“长期战略合伙人”，甚至“像看自家港股投资人一样看待”。这句话的含金量很高，意味着胜宏在NV供应链中拥有

一. 服务器电源架构服务器电源是将电网交流电（AC）转换为负载（GPU/CPU）所需直流电（DC）的电能转换装置。转换流程：市电（AC）→变压器→UPS→AC/DC模块（交流转直流）→DC/DC模块（直流降压）。英伟达NVL72机柜采用三级电源架构实现分层降压：Power Shelf/PSU（AC/

 1. 英伟达间接供应商：利通科技：北交所英伟达链，AIDC液冷管路产品驱动新增长极，仅20X不到[玫瑰]切入NV链，验证产品价值与能力：- 核心进展： 公司已向为全球GPU巨头英伟达提供配套服务的台湾头部液冷模组/系统制造商（NV链） 供应液冷管路产品。- 验证扎实： 自去年起开始送样，

简言之：M9 CCL（覆铜板）材料端增量五项：石英布（Q布）、铜箔、树脂（苊烯/碳氢）、填料（球形硅微粉）、钻针。凯盛科技一己之力占了两个核心赛道——电子布上游电子级高纯石英砂（产能5000吨）+填料球形硅微粉（产能9000吨），都是石锤产能，极大预期差，强烈补涨需求。另外台光电是目前唯一

1、AI硬件：英伟达预计到2026年底前Blackwel与Rubin GPU出货量可达2000万颗，销售额超5000亿美元。钻针、电子布、铜箔、液冷 2、钻针：M9层数增加、Q布硬度高，对钻针损耗大，用量大增（单针寿命从1000孔下降至200孔）。鼎泰高科、中钨高新、欧科亿 3、

❗️【天风电新】AIDC电源更新：柜内一次及三次电源价值量高空间大，重点关注卡位好的核心龙头-1029———————————市场之前对于AI服务器柜内电源认知较模糊，我们近期结合产业链调研情况梳理了柜内一二三次电源相关的价值量及空间，更新如下：🌼一次电源（主要是麦格米特、欧陆通）：针对服务器柜内所

   三朵AI机械金花：鼎泰高科、凯格精机、大族数控# 受益AI&业绩高增：25Q1三朵AI机械金花业绩高增（归母利润同比增幅高达50%~200%），预计全年业绩高增# 鼎泰高科：全球PCB钻针龙头# AI拉动：全球唯一PCB钻针关键生产设备自研自制自用厂商，胜

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除，文章仅做复盘查阅)  【存储】还有空间么？机会在哪？ 这两周存储芯片涨价消息频发，DRAM和NAND存储产品价格上调30%。我们观察到：1）以目前采购价观察，# Q4涨价幅度已被低估。2）9月A股

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除，文章仅做复盘查阅)  转发~一文总结当下AI硬件最热分支M9材料英伟达确定在26年新一代Rubin中使用M9材料：CPX和midplace的PCB都将使用M9 CCL，目前正评估compute和switch

昨日三家公司给出26年储能乐观指引（科力远作为开发商今年4GWH明年10GWH以上装机；鹏辉Q3业绩2e大超预期，今年20GWH+，大储已经往明年Q2排单（当前24GWh产能，还要扩产16GWh）；欣旺达今年10GWH明年20GWH订单有30-40GWH）。叠加此前EVE给出订单翻倍产能不够只能今年

昨日，大摩的一份延报重新唤醒了市场对先进封装领域的关注。大摩预期，在ai半导体对封装产能的强势需求下，2026年整体先进封装价格将上涨5%～10%。看起来这个数字远小于存储芯片30%、50%的涨幅，但是远比存储涨价更加炸裂。存储芯片由于库存积压和产品迭代，ddr4等产品长期处于负成本态（亏损），本次

前几天央视刚出了一期关于量子计算的采访： 视频提到了量子计算相较于目前计算机的最大优势，即强大的计算能力，可以很短时间破译密码，包括比特币。因此抗量子密码（也叫后量子密码），被认为是关乎国家数字主权：  上市公司信安世纪，是后量子密码方面的领军公司： 参考公司

天风机械 | 量子计算：强call低估&通胀环节【线缆】！#WHY极低温同轴线缆测控微波信号传输链路是连接超导量子芯片和测控电子学设备的桥梁，它负责高保真度地传输操控和探测量子信息的微波脉冲信号，并且最大限度地减少外部噪声的引入，同轴微波电缆是主流的信号传输方式。超导量子计算机需要接近绝对零度（10

一、AI 重构产业逻辑：从 "消耗品" 到 "算力瓶颈关键件"在全球 AI 服务器扩张的浪潮中，供应链瓶颈正从核心芯片向细分材料延伸。曾被视为普通消耗品的 PCB（印制电路板）钻头，如今因 AI 主板技术升级成为制约产能的关键环节 —— 随着 AI 服务器 PCB 层数从传统 20 层跃升至 40

1、美降息25基点，符合预期，但市场降低了12月降息概率（90%→70%）；重点关注中美见面的结果。2、黄仁勋昨天的演讲直接送英伟达登上“5万亿美元”市值；此前卖方给的目标7万亿，黄仁勋给的目标10————————更新：PCB产业链（PCB/CCL/玻纤/铜箔/钻针)；载板产业链(载板/Low-CT

胜宏科技晚餐调研纪要昨晚在胜宏晚餐沟通会上干货密集、信息量爆炸，以下是我们的重点梳理 1、英伟达（NV）级信任：把胜宏当“港股投资人”消息最震撼的一点——英伟达对胜宏的态度，不再是普通供应商，而是“长期战略合伙人”，甚至“像看自家港股投资人一样看待”。这句话的含金量很高，意味着胜宏在NV供应链中拥有

一. 服务器电源架构服务器电源是将电网交流电（AC）转换为负载（GPU/CPU）所需直流电（DC）的电能转换装置。转换流程：市电（AC）→变压器→UPS→AC/DC模块（交流转直流）→DC/DC模块（直流降压）。英伟达NVL72机柜采用三级电源架构实现分层降压：Power Shelf/PSU（AC/

 1. 英伟达间接供应商：利通科技：北交所英伟达链，AIDC液冷管路产品驱动新增长极，仅20X不到[玫瑰]切入NV链，验证产品价值与能力：- 核心进展： 公司已向为全球GPU巨头英伟达提供配套服务的台湾头部液冷模组/系统制造商（NV链） 供应液冷管路产品。- 验证扎实： 自去年起开始送样，

简言之：M9 CCL（覆铜板）材料端增量五项：石英布（Q布）、铜箔、树脂（苊烯/碳氢）、填料（球形硅微粉）、钻针。凯盛科技一己之力占了两个核心赛道——电子布上游电子级高纯石英砂（产能5000吨）+填料球形硅微粉（产能9000吨），都是石锤产能，极大预期差，强烈补涨需求。另外台光电是目前唯一

1、AI硬件：英伟达预计到2026年底前Blackwel与Rubin GPU出货量可达2000万颗，销售额超5000亿美元。钻针、电子布、铜箔、液冷 2、钻针：M9层数增加、Q布硬度高，对钻针损耗大，用量大增（单针寿命从1000孔下降至200孔）。鼎泰高科、中钨高新、欧科亿 3、

❗️【天风电新】AIDC电源更新：柜内一次及三次电源价值量高空间大，重点关注卡位好的核心龙头-1029———————————市场之前对于AI服务器柜内电源认知较模糊，我们近期结合产业链调研情况梳理了柜内一二三次电源相关的价值量及空间，更新如下：🌼一次电源（主要是麦格米特、欧陆通）：针对服务器柜内所

   三朵AI机械金花：鼎泰高科、凯格精机、大族数控# 受益AI&业绩高增：25Q1三朵AI机械金花业绩高增（归母利润同比增幅高达50%~200%），预计全年业绩高增# 鼎泰高科：全球PCB钻针龙头# AI拉动：全球唯一PCB钻针关键生产设备自研自制自用厂商，胜

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除，文章仅做复盘查阅)  【存储】还有空间么？机会在哪？ 这两周存储芯片涨价消息频发，DRAM和NAND存储产品价格上调30%。我们观察到：1）以目前采购价观察，# Q4涨价幅度已被低估。2）9月A股

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除，文章仅做复盘查阅)  转发~一文总结当下AI硬件最热分支M9材料英伟达确定在26年新一代Rubin中使用M9材料：CPX和midplace的PCB都将使用M9 CCL，目前正评估compute和switch

昨日三家公司给出26年储能乐观指引（科力远作为开发商今年4GWH明年10GWH以上装机；鹏辉Q3业绩2e大超预期，今年20GWH+，大储已经往明年Q2排单（当前24GWh产能，还要扩产16GWh）；欣旺达今年10GWH明年20GWH订单有30-40GWH）。叠加此前EVE给出订单翻倍产能不够只能今年

昨日，大摩的一份延报重新唤醒了市场对先进封装领域的关注。大摩预期，在ai半导体对封装产能的强势需求下，2026年整体先进封装价格将上涨5%～10%。看起来这个数字远小于存储芯片30%、50%的涨幅，但是远比存储涨价更加炸裂。存储芯片由于库存积压和产品迭代，ddr4等产品长期处于负成本态（亏损），本次

前几天央视刚出了一期关于量子计算的采访： 视频提到了量子计算相较于目前计算机的最大优势，即强大的计算能力，可以很短时间破译密码，包括比特币。因此抗量子密码（也叫后量子密码），被认为是关乎国家数字主权：  上市公司信安世纪，是后量子密码方面的领军公司： 参考公司

天风机械 | 量子计算：强call低估&通胀环节【线缆】！#WHY极低温同轴线缆测控微波信号传输链路是连接超导量子芯片和测控电子学设备的桥梁，它负责高保真度地传输操控和探测量子信息的微波脉冲信号，并且最大限度地减少外部噪声的引入，同轴微波电缆是主流的信号传输方式。超导量子计算机需要接近绝对零度（10

一、AI 重构产业逻辑：从 "消耗品" 到 "算力瓶颈关键件"在全球 AI 服务器扩张的浪潮中，供应链瓶颈正从核心芯片向细分材料延伸。曾被视为普通消耗品的 PCB（印制电路板）钻头，如今因 AI 主板技术升级成为制约产能的关键环节 —— 随着 AI 服务器 PCB 层数从传统 20 层跃升至 40

1、美降息25基点，符合预期，但市场降低了12月降息概率（90%→70%）；重点关注中美见面的结果。2、黄仁勋昨天的演讲直接送英伟达登上“5万亿美元”市值；此前卖方给的目标7万亿，黄仁勋给的目标10————————更新：PCB产业链（PCB/CCL/玻纤/铜箔/钻针)；载板产业链(载板/Low-CT

胜宏科技晚餐调研纪要昨晚在胜宏晚餐沟通会上干货密集、信息量爆炸，以下是我们的重点梳理 1、英伟达（NV）级信任：把胜宏当“港股投资人”消息最震撼的一点——英伟达对胜宏的态度，不再是普通供应商，而是“长期战略合伙人”，甚至“像看自家港股投资人一样看待”。这句话的含金量很高，意味着胜宏在NV供应链中拥有

一. 服务器电源架构服务器电源是将电网交流电（AC）转换为负载（GPU/CPU）所需直流电（DC）的电能转换装置。转换流程：市电（AC）→变压器→UPS→AC/DC模块（交流转直流）→DC/DC模块（直流降压）。英伟达NVL72机柜采用三级电源架构实现分层降压：Power Shelf/PSU（AC/

 1. 英伟达间接供应商：利通科技：北交所英伟达链，AIDC液冷管路产品驱动新增长极，仅20X不到[玫瑰]切入NV链，验证产品价值与能力：- 核心进展： 公司已向为全球GPU巨头英伟达提供配套服务的台湾头部液冷模组/系统制造商（NV链） 供应液冷管路产品。- 验证扎实： 自去年起开始送样，

简言之：M9 CCL（覆铜板）材料端增量五项：石英布（Q布）、铜箔、树脂（苊烯/碳氢）、填料（球形硅微粉）、钻针。凯盛科技一己之力占了两个核心赛道——电子布上游电子级高纯石英砂（产能5000吨）+填料球形硅微粉（产能9000吨），都是石锤产能，极大预期差，强烈补涨需求。另外台光电是目前唯一

1、AI硬件：英伟达预计到2026年底前Blackwel与Rubin GPU出货量可达2000万颗，销售额超5000亿美元。钻针、电子布、铜箔、液冷 2、钻针：M9层数增加、Q布硬度高，对钻针损耗大，用量大增（单针寿命从1000孔下降至200孔）。鼎泰高科、中钨高新、欧科亿 3、

❗️【天风电新】AIDC电源更新：柜内一次及三次电源价值量高空间大，重点关注卡位好的核心龙头-1029———————————市场之前对于AI服务器柜内电源认知较模糊，我们近期结合产业链调研情况梳理了柜内一二三次电源相关的价值量及空间，更新如下：🌼一次电源（主要是麦格米特、欧陆通）：针对服务器柜内所

   三朵AI机械金花：鼎泰高科、凯格精机、大族数控# 受益AI&业绩高增：25Q1三朵AI机械金花业绩高增（归母利润同比增幅高达50%~200%），预计全年业绩高增# 鼎泰高科：全球PCB钻针龙头# AI拉动：全球唯一PCB钻针关键生产设备自研自制自用厂商，胜

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除，文章仅做复盘查阅)  【存储】还有空间么？机会在哪？ 这两周存储芯片涨价消息频发，DRAM和NAND存储产品价格上调30%。我们观察到：1）以目前采购价观察，# Q4涨价幅度已被低估。2）9月A股

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除，文章仅做复盘查阅)  转发~一文总结当下AI硬件最热分支M9材料英伟达确定在26年新一代Rubin中使用M9材料：CPX和midplace的PCB都将使用M9 CCL，目前正评估compute和switch

昨日三家公司给出26年储能乐观指引（科力远作为开发商今年4GWH明年10GWH以上装机；鹏辉Q3业绩2e大超预期，今年20GWH+，大储已经往明年Q2排单（当前24GWh产能，还要扩产16GWh）；欣旺达今年10GWH明年20GWH订单有30-40GWH）。叠加此前EVE给出订单翻倍产能不够只能今年

昨日，大摩的一份延报重新唤醒了市场对先进封装领域的关注。大摩预期，在ai半导体对封装产能的强势需求下，2026年整体先进封装价格将上涨5%～10%。看起来这个数字远小于存储芯片30%、50%的涨幅，但是远比存储涨价更加炸裂。存储芯片由于库存积压和产品迭代，ddr4等产品长期处于负成本态（亏损），本次

前几天央视刚出了一期关于量子计算的采访： 视频提到了量子计算相较于目前计算机的最大优势，即强大的计算能力，可以很短时间破译密码，包括比特币。因此抗量子密码（也叫后量子密码），被认为是关乎国家数字主权：  上市公司信安世纪，是后量子密码方面的领军公司： 参考公司

天风机械 | 量子计算：强call低估&通胀环节【线缆】！#WHY极低温同轴线缆测控微波信号传输链路是连接超导量子芯片和测控电子学设备的桥梁，它负责高保真度地传输操控和探测量子信息的微波脉冲信号，并且最大限度地减少外部噪声的引入，同轴微波电缆是主流的信号传输方式。超导量子计算机需要接近绝对零度（10

一、AI 重构产业逻辑：从 "消耗品" 到 "算力瓶颈关键件"在全球 AI 服务器扩张的浪潮中，供应链瓶颈正从核心芯片向细分材料延伸。曾被视为普通消耗品的 PCB（印制电路板）钻头，如今因 AI 主板技术升级成为制约产能的关键环节 —— 随着 AI 服务器 PCB 层数从传统 20 层跃升至 40

1、美降息25基点，符合预期，但市场降低了12月降息概率（90%→70%）；重点关注中美见面的结果。2、黄仁勋昨天的演讲直接送英伟达登上“5万亿美元”市值；此前卖方给的目标7万亿，黄仁勋给的目标10————————更新：PCB产业链（PCB/CCL/玻纤/铜箔/钻针)；载板产业链(载板/Low-CT

胜宏科技晚餐调研纪要昨晚在胜宏晚餐沟通会上干货密集、信息量爆炸，以下是我们的重点梳理 1、英伟达（NV）级信任：把胜宏当“港股投资人”消息最震撼的一点——英伟达对胜宏的态度，不再是普通供应商，而是“长期战略合伙人”，甚至“像看自家港股投资人一样看待”。这句话的含金量很高，意味着胜宏在NV供应链中拥有

一. 服务器电源架构服务器电源是将电网交流电（AC）转换为负载（GPU/CPU）所需直流电（DC）的电能转换装置。转换流程：市电（AC）→变压器→UPS→AC/DC模块（交流转直流）→DC/DC模块（直流降压）。英伟达NVL72机柜采用三级电源架构实现分层降压：Power Shelf/PSU（AC/

 1. 英伟达间接供应商：利通科技：北交所英伟达链，AIDC液冷管路产品驱动新增长极，仅20X不到[玫瑰]切入NV链，验证产品价值与能力：- 核心进展： 公司已向为全球GPU巨头英伟达提供配套服务的台湾头部液冷模组/系统制造商（NV链） 供应液冷管路产品。- 验证扎实： 自去年起开始送样，

简言之：M9 CCL（覆铜板）材料端增量五项：石英布（Q布）、铜箔、树脂（苊烯/碳氢）、填料（球形硅微粉）、钻针。凯盛科技一己之力占了两个核心赛道——电子布上游电子级高纯石英砂（产能5000吨）+填料球形硅微粉（产能9000吨），都是石锤产能，极大预期差，强烈补涨需求。另外台光电是目前唯一

1、AI硬件：英伟达预计到2026年底前Blackwel与Rubin GPU出货量可达2000万颗，销售额超5000亿美元。钻针、电子布、铜箔、液冷 2、钻针：M9层数增加、Q布硬度高，对钻针损耗大，用量大增（单针寿命从1000孔下降至200孔）。鼎泰高科、中钨高新、欧科亿 3、

❗️【天风电新】AIDC电源更新：柜内一次及三次电源价值量高空间大，重点关注卡位好的核心龙头-1029———————————市场之前对于AI服务器柜内电源认知较模糊，我们近期结合产业链调研情况梳理了柜内一二三次电源相关的价值量及空间，更新如下：🌼一次电源（主要是麦格米特、欧陆通）：针对服务器柜内所

   三朵AI机械金花：鼎泰高科、凯格精机、大族数控# 受益AI&业绩高增：25Q1三朵AI机械金花业绩高增（归母利润同比增幅高达50%~200%），预计全年业绩高增# 鼎泰高科：全球PCB钻针龙头# AI拉动：全球唯一PCB钻针关键生产设备自研自制自用厂商，胜

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除，文章仅做复盘查阅)  【存储】还有空间么？机会在哪？ 这两周存储芯片涨价消息频发，DRAM和NAND存储产品价格上调30%。我们观察到：1）以目前采购价观察，# Q4涨价幅度已被低估。2）9月A股

(网络纪要，审慎查阅，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除，文章仅做复盘查阅)  转发~一文总结当下AI硬件最热分支M9材料英伟达确定在26年新一代Rubin中使用M9材料：CPX和midplace的PCB都将使用M9 CCL，目前正评估compute和switch