低估值业绩确定性品种→ #光通信# 🌹 1）Q2业绩普遍超预期，上游物料交付加速，叠加需求高景气度下，Q3-Q4环比增速或继续提升，核心品种继续坚定推荐#中际旭创&新易盛（看好27-28年NPO、2.4T放量、半导体能力积累）、#源杰科技（Q2业绩大超预期）、东山精密、天孚通信、联讯仪器 ，赛道龙

核心观点： ①英伟达公布数据中心CPU Vera细节，该芯片今年6月已交付OpenAI等客户，针对AI智能体优化单核性能，较x86架构CPU AI任务性能提升约50%；🌹 ②英伟达推出Vera是其垂直整合战略体现，未来计划向客户销售整柜计算系统，以提升GPU利用率、巩固AI领域领先地位。🌹 周

近期科技板块波动增大，不改基本面下半年向好趋。国内自主可闭环趋势进一步明确，半导体设备、fab、国产算力自主可控链上行趋势均明确，同时全球AI趋势下的电源相关、PCB、存储也持续强劲，叠加二季报电子公司业绩强劲，同环比趋势明确加速，我们坚定看好板块后续表现。🌹 1 半导体：北方华创、屹唐股份、

核心观点：边际重大催化，意义在产业趋势而非短期业绩兑现。Apple Intelligence完成备案，意味着国内端侧AI正式扫清合规障碍，苹果、华为、小米、OPPO、vivo、三星、努比亚七大手机厂商集体进入AI时代。市场交易逻辑有望从"大模型训练"进一步向"AI终端换机+产业链升级"切换，端侧AI

核心观点： AI热潮推动NVIDIA、AMD等公司需求暴增，ABF扩产周期长（2~3年），供不应求。ABF载板位于芯片与系统主板之间，扮演高速信号转接与电源分配的桥梁，常见于Flip-ChipBGA(FC-BGA)封装。结构上，芯片（Die）透过微凸块（MicroBump）焊接到ABF载板，再经由B

生益科技/ Q2 Beat：2026H1归母净利为30.99亿元～32.98亿元，同比增加117%到131%。考虑到一季度归母净利为11.58亿元，公司二季度归母利润19.41-20.40亿元。🌹 金安国纪/ Q2 Beat：2026H1归母股东的净利润为7.30亿元～ 8.20亿元，同比增长9

【张忆东最新观点：当前A股、港股正面临接近反转的契机 国内存储、半导体产业链有望成为下一阶段最强核心主线】海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东在7月9日线下交流中分享了最新观点。站在当前时点，张忆东的判断已从两月前的谨慎看空6、7月份行情，转向前瞻性看多，准备迎接“N型走势的第三笔”。他尤其强调，

近期，受市场对AI基建投资见顶、算力过剩等担忧的影响，光模块等算力硬件板块经历了一定程度的回调。然而，穿透短期的情绪迷雾，我们看到产业基本面正在发生更加积极、深度的共振。我们认为，当前正是布局光通信龙头企业的重要窗口期，大光的买点将至。这一判断主要基于三大底层支撑：第一，北美CSP大厂的CapEx（

天然气是欧洲的电价锚 欧洲电力价格并不是独立运行的。在欧洲边际电价机制下，天然气机组常常是边际定价机组，因此天然气价格上涨会通过燃气发电成本直接抬升电力现货价格。​这一点从近期数据上非常清晰：截至2026年3月3日，欧洲TTF价格为60.67欧元/MWh，环比上月大涨84.80%，同比上涨

在刚刚结束的华为中国合作伙伴大会2026上，华为重磅发布并展出了搭载全新昇腾950PR（Ascend 950PR）处理器的AI训练推理加速卡Atlas 350。与前一代昇腾芯片相比，昇腾950PR在低精度数据格式、向量算力、互联带宽及自研HBM等方面实现大幅提升。昇腾950PR的商用落地标志着国产A

行业观点 特斯拉计划斥资29亿美元，向中国多家光伏设备企业采购生产线，以加速美国本土光伏产能建设。 特斯拉拟向中国光伏设备企业采购29亿美元生产设备，用于加速美国本土光伏产能布局，这一计划服务于其2028年底前在美国建成100GW光伏制造能力的长期目标，既满足自身能源需求，也可支撑SpaceX卫星供

研报摘要 英国提前启动AR8推动可再生能源部署，海上风电行业加速发展。近期英方宣布2026年7月启动 AR8并推出多项能源举措，CfD拍卖或转向半年一轮。风电板块推荐天顺风能，大金重工，中天科技，明阳智能，建议关注海力风电，运达股份。 美伊矛盾下欧洲能源危机加深，有望提振未来储能需求。3月19日天

1、谈判成果10月30日，商务部发了“就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问”。谈判成果公布，商务部发言稿讲得很清楚。芬太尼关税从20%降到10%（总关税从57%降到47%），24%对等关税暂停一年等等。2、独角兽（1）10月30日，同意摩尔线程科创板IPO注册申请，摩尔是国内GPU领军企业，又一个中

2025年10月30日 预计2025年自有矿权益产量最多的为： 天齐锂业，赣锋锂业，中矿资源，华友钴业。 预计2026年自有矿权益产量最多的为： 赣锋锂业，天齐锂业，盐湖股份，华友钴业。 预计2025至2027年产量增速较快的为： 大中矿业，紫金矿业，盐湖股份，永兴材料，国城矿业。 增量分析: 1)

(银河证券)策略——《“十五五”规划建议》解码A股投资全景图：变局蕴机遇，驶向新蓝海（一）《“十五五”规划建议》主要内容解读1.“十五五”时期经济社会发展主要目标及相关举措2025年10月23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议深入分析国际国内形势，就制定国民经济和社会发展“十五五”规划提