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柠檬味阳光
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柠檬味阳光
2025-08-27 08:11:15
英伟达(NVDA)FY26Q2前瞻:需求维持强劲,关注Q3及FY27指引
【国泰海通海外科技】英伟达(NVDA)FY26Q2前瞻:需求维持强劲,关注Q3及FY27指引 【Q2业绩一致预期】 卖方预期(彭博): -Q2收入461亿,yoy+53.6%, -毛利率72.1%, -数据中心收入411亿,yoy+56.5%。 北美买方预期: -Q2收入474亿(比卖方预期高2.8%), -数据中心收入420亿(比卖方预期高2.2%)。 【Q3指引一致预期】 卖方预期(彭博): -Q3收入532亿,yoy+51.7%。 北美买方预期: -Q3收入550亿(比卖方预期高3.4
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英伟达1.25倍做空ETF-AXS
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柠檬味阳光
2025-08-26 16:14:12
消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势
【中金科技硬件】消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势 大家好,今日消费电子板块迎来普涨,苹果产业链及光学等细分赛道均有反弹,我们判断主要系板块轮动背景下,消费电子尤其是果链估值处于低位,同时往1-2年维度看,端侧AI硬件具备投资价值。 短期买什么?关注低估值果链龙头公司底部机会。我们认为本周主要是资金轮动影响,在国产/海外算力及半导体等板块普涨后,消费电子在电子板块中估值处于相对低位,下行风险有限,彰显投资价值。 细分方向如何选择?1)考虑到全球手机市场低迷,我们对安卓产业链保持中
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鹏鼎控股
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柠檬味阳光
2025-08-26 07:28:12
算力功率提升带动浸没及双相冷板需求,关注氟化液、硅油、R134a液冷需求
【冷却液】算力功率提升带动浸没及双相冷板需求,关注氟化液、硅油、R134a液冷需求 《含氟制冷剂及氟化液行业分析框架》深度报告链接:https://mp.weixin.qq.com/s/c_nsoZSCyqlXhzRWIF1Yng 液冷技术在高功率设备(如数据中心服务器、AI算力集群)中替代风冷的趋势明显。液冷技术依功率需求迭代发展:风冷(单机柜≤45kW)→单相冷板(≤60kW,使用水/乙二醇)→单相浸没式(≤180kW,使用硅油/矿物油/氟化液)→ 双相浸没式(使用硅油/矿物油/氟化液)→
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巨化股份
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柠檬味阳光
2025-08-26 07:26:40
AIDC电气设备:继续看好海外直流迭代——HVDC/Sidecar/SST
AIDC电气设备:继续看好海外直流迭代——HVDC/Sidecar/SST 目前海外AIDC供电架构直流化趋势已定,但具体方案未定, 目前NV主导的800V HVDC/SST架构、谷歌/微软/Meta主导的Sidecar方案存在较大差异,具体如下: #NV-800V全直流 1)供电架构:电网13.8kV交流电通过工业级AC/DC直接转为800V直流电,分配至IT机架,采用外置DC/DC转化为12V直流电给GPU供电。 2)时间线:全面匹配2027年Rubin系列芯片/Kyber机架系统。 #谷歌
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科士达
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柠檬味阳光
2025-08-26 07:24:55
国家新闻出版署发布8月游戏版号
#游戏版号 国家新闻出版署发布8月游戏版号。 【国产】166个创新高 三七互娱《超牛英雄》 网易《天下:万象》 吉比特《出动吧!库鲁》 哔哩哔哩《三国:百将牌》《逃离鸭科夫》 恺英网络《熊猫大作战》 灵犀互娱《宗师之上》 ST华通《传奇外传》 友谊时光《花与绯想》 【进口】7个 腾讯《卡厄思梦境》 盛趣《大航海时代:起源》 哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》 【审批变更】13个 心动公司《回响计划》增报客户端 腾讯《天涯明月刀·世界》增报客户端&变更版本
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三七互娱
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柠檬味阳光
2025-08-26 05:19:02
亨通光电光纤海外需求较好,特种成长空间广阔0825
[太阳]【亨通光电】光纤海外需求较好,特种成长空间广阔0825 [玫瑰]公司25H1营收320.49亿元,同比20.42%,归母净利润16.13亿元,同比+0.24%,毛利率13.59%,-3 pct。 [玫瑰]25Q2营收187.8亿元,同比+26.64%、环比+41.55%,归母净利润11.37亿元,同比-4.41%、环比91.79%,毛利率13.56%,环比大致持平。 [玫瑰]海外市场对光纤光缆的需求促进产品出口。海关数据显示,2025 年上半年,光棒出口总量0.12 万吨,同比增长64.
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亨通光电
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柠檬味阳光
2025-08-25 21:06:17
豆神教育:AI超练产品8月第三周销售表现继续回暖,持续推荐投资机会
【中泰传媒+商社】豆神教育:AI超练产品8月第三周销售表现继续回暖,持续推荐投资机会 核心看点1: AI+教育生态加速拓展,多模态教学体系持续完善,超练系列产品推出超练作文第二单元与超练阅读第一单元,采用游戏化互动形式,有效提升了产品的互动趣味性,利于提升使用者粘性。 根据飞瓜数据,超练系列产品公域销售目前主要以6-7位自有达人在抖音渠道推广为主,周末(如2025年8月2-3日、8月23-24日)部分达人需兼顾提供课程服务,故播出场次与销售额较少。 但是,该产品月度和周度销售表现整体稳定,且8月
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中信证券
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柠檬味阳光
2025-08-25 11:25:59
金盘科技AIDC卡位第一梯队,HVDC/SST成长空间巨大
【金盘科技】AIDC卡位第一梯队,HVDC/SST成长空间巨大 ➠AIDC变压器卡位第一梯队,下游需求高企。海外XAI、亚马逊,国内华为、百度、腾讯、阿里、三大运营商等均为核心供应商;谷歌、META、环宇等新客户持续接触。海外头部厂商,国内头部阳光等新入局者加大HVDC/SST技术路线布局力度,#金盘头部客户资源、HVDC方案经验、北美产能储备均具备领先优势。董事长带队25H1中报交流,专设HVDC/SST业务介绍板块。 ➠海外市场订单高增,占比持续提升。25H1公司国内、海外新签订单YOY均超
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金盘科技
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2025-08-23 07:13:26
建发国际1H25业绩速览:净利润9.1亿符合预期,销拓并举位列行业第6
【国盛地产】建发国际1H25业绩速览:净利润9.1亿符合预期,销拓并举位列行业第6 [太阳]【1H25财务数据】 👉营业收入同比增长4.3%至341.6亿元 👉归母净利润同比增长11.8%至9.1亿元 👉毛利率同比提升1个百分点至12.9%,毛利率处于筑底回升阶段 👉已售未结全口径规模2504亿元,较上年末增长10% 👉平均融资成本下降39BP至3.17% [太阳]【1H25经营数据】 👉全口径销售同比增长7%至707亿元,权益销售同比增长5%至534亿元,平均销售单价同比增长25%
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2025-08-22 18:56:49
国产EDA加速崛起
国产EDA加速崛起 [太阳]#国产EDA进展超预期 【华大九天】已实现模拟/面板/存储/射频全流程,设计平台加入AI赋能,射频设计基于GPU算力加速、新增OPC功能实现高端化; 25-26年加速补齐数电-布局布线、晶圆制造-TCAD等核心堵点。 【概伦电子】已形成泛模拟类设计平台,高端存储产品受到广泛认可;制造类点工具主要客户包含全球前十大晶圆厂;噪声/参数测试形成软硬件协同。 【广立微】围绕半导体电性测试形成软硬协同产品矩阵,其中EDA工具包括良率测试芯片设计工具、DFT和DFM软件工具、数据
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柠檬味阳光
2025-08-22 18:56:33
电信运营商:AH溢价率已处近三年底部水平,A股H股均具吸引力
电信运营商:AH溢价率已处近三年底部水平,A股H股均具吸引力 #AH溢价率已处于近1年及近3年底部水平。 移动、电信、联通AH溢价率分别约34%、32%、39%。无论从近1年及近3年维度看,均处于底部区间水平。 H股移动、电信、联通25年预期股息率分别约6.1%、5.0%、4.7%。A股移动、电信、联通25年预期股息率分别约4.6%、3.8%、3.2%。 #中报整体业绩超预期,坚定全年业绩兑现信心。 #中期派息除权在即,H股移动、电信、联通除净日分别为9月1日,8月27日,9月2日。 风险提示:
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西班牙电信公司
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柠檬味阳光
2025-08-22 11:26:55
军工电子近况及推荐250822
【zx军工】军工电子近况及推荐250822 -------------------- ⭕行业观点:看好行业景气度持续恢复,推荐思路延续前期“竞争格局好+远期空间大+含D量高”,复旦微电、菲利华、芯动联科,此外关注短期有明显边际变化的公司,紫光国微。 ⭕复旦微电:航天等方向市占率高,军用端侧AI空间广阔。公司航天等高可靠方向市占率高,在新型号FPGA上卡位领先,后续在有业绩高弹性的同时,市占率有望进一步提升。此外,无人装备AI算力放在端侧为大趋势,公司卡位领先,未来空间广阔。 ⭕菲利华:军用石英纤
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柠檬味阳光
2025-08-21 14:22:12
东方电子薛宏伟 :近期路演观点更新
东方电子薛宏伟 :近期路演观点更新 【海外算力】AI爆发驱动高端卡及上游物料的成倍增长,多场景商业模式形成闭环,现阶段继续坚定看好板块持续性。 [玫瑰]工业富联/沪电股份/新易盛/胜宏科技/生益科技/南亚新材/三环集团 【自主可控】美对华半导体关键领域限制或进一步加剧,对于昇腾等AI芯片的打压力度趋严,先进制程、AI芯片等国产化核心环节亟待加速。 [玫瑰]寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/华丰科技/南芯科技 【AI端侧】果链底部已至,AR眼镜+机器人+折叠屏等新催化打开个股估值空间 [玫瑰
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2025-08-20 18:20:57
顺丰同城收入利润高增,推出全渠道定制化即配方案助力订单高增
【顺丰同城】收入利润高增,推出全渠道定制化即配方案助力订单高增 2025H1公司实现收入增长不低于45%,即收入不低于103亿元,净利润增长不低于100%,即净利润不低于1.2亿元。 即时配送行业快速发展,需求增加,公司各业务的均衡高质量发展,带动了订单量和收入的健康增长。 2024年中国即时零售规模增速达26.2%,预计今年市场规模突破1.5万亿元。美团、淘宝、京东等平台今年以来持续加码外卖大战、闪购大战,推动行业渗透率不断提升。 连锁商超、社区便利店,以及前置仓等新型零售终端,通过即时零售平
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顺丰同城
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2025-08-20 16:13:21
数字货币大趋势:中科金财等银行IT迎新机遇
【国盛计算机】数字货币大趋势:中科金财等银行IT迎新机遇 [红包][红包][红包]近期我们金融IT报告中科金财排序领先,很多领导问原因: #中科金财历史上在链接资产端与资金端极有经验、人民币国际化战略意义下有巨大发挥空间。1)人民币国际化已成为国家战略的博弈重点,在未来数字货币合规化的大趋势下,银行和央国企有望深度参与;而中科金财等银行it厂商,可同时衔接数字货币市场、企业端资产和银行端资金,有望占据数字货币产业链核心位置。2)银行端:公司覆盖银行前、中、后台全业务流程,累计服务国内外银行客户
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2025-08-27 08:11:15
英伟达(NVDA)FY26Q2前瞻:需求维持强劲,关注Q3及FY27指引
【国泰海通海外科技】英伟达(NVDA)FY26Q2前瞻:需求维持强劲,关注Q3及FY27指引 【Q2业绩一致预期】 卖方预期(彭博): -Q2收入461亿,yoy+53.6%, -毛利率72.1%, -数据中心收入411亿,yoy+56.5%。 北美买方预期: -Q2收入474亿(比卖方预期高2.8%), -数据中心收入420亿(比卖方预期高2.2%)。 【Q3指引一致预期】 卖方预期(彭博): -Q3收入532亿,yoy+51.7%。 北美买方预期: -Q3收入550亿(比卖方预期高3.4
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英伟达1.25倍做空ETF-AXS
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2025-08-26 16:14:12
消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势
【中金科技硬件】消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势 大家好,今日消费电子板块迎来普涨,苹果产业链及光学等细分赛道均有反弹,我们判断主要系板块轮动背景下,消费电子尤其是果链估值处于低位,同时往1-2年维度看,端侧AI硬件具备投资价值。 短期买什么?关注低估值果链龙头公司底部机会。我们认为本周主要是资金轮动影响,在国产/海外算力及半导体等板块普涨后,消费电子在电子板块中估值处于相对低位,下行风险有限,彰显投资价值。 细分方向如何选择?1)考虑到全球手机市场低迷,我们对安卓产业链保持中
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柠檬味阳光
2025-08-26 07:28:12
算力功率提升带动浸没及双相冷板需求,关注氟化液、硅油、R134a液冷需求
【冷却液】算力功率提升带动浸没及双相冷板需求,关注氟化液、硅油、R134a液冷需求 《含氟制冷剂及氟化液行业分析框架》深度报告链接:https://mp.weixin.qq.com/s/c_nsoZSCyqlXhzRWIF1Yng 液冷技术在高功率设备(如数据中心服务器、AI算力集群)中替代风冷的趋势明显。液冷技术依功率需求迭代发展:风冷(单机柜≤45kW)→单相冷板(≤60kW,使用水/乙二醇)→单相浸没式(≤180kW,使用硅油/矿物油/氟化液)→ 双相浸没式(使用硅油/矿物油/氟化液)→
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2025-08-26 07:26:40
AIDC电气设备:继续看好海外直流迭代——HVDC/Sidecar/SST
AIDC电气设备:继续看好海外直流迭代——HVDC/Sidecar/SST 目前海外AIDC供电架构直流化趋势已定,但具体方案未定, 目前NV主导的800V HVDC/SST架构、谷歌/微软/Meta主导的Sidecar方案存在较大差异,具体如下: #NV-800V全直流 1)供电架构:电网13.8kV交流电通过工业级AC/DC直接转为800V直流电,分配至IT机架,采用外置DC/DC转化为12V直流电给GPU供电。 2)时间线:全面匹配2027年Rubin系列芯片/Kyber机架系统。 #谷歌
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国家新闻出版署发布8月游戏版号
#游戏版号 国家新闻出版署发布8月游戏版号。 【国产】166个创新高 三七互娱《超牛英雄》 网易《天下:万象》 吉比特《出动吧!库鲁》 哔哩哔哩《三国:百将牌》《逃离鸭科夫》 恺英网络《熊猫大作战》 灵犀互娱《宗师之上》 ST华通《传奇外传》 友谊时光《花与绯想》 【进口】7个 腾讯《卡厄思梦境》 盛趣《大航海时代:起源》 哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》 【审批变更】13个 心动公司《回响计划》增报客户端 腾讯《天涯明月刀·世界》增报客户端&变更版本
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亨通光电光纤海外需求较好,特种成长空间广阔0825
[太阳]【亨通光电】光纤海外需求较好,特种成长空间广阔0825 [玫瑰]公司25H1营收320.49亿元,同比20.42%,归母净利润16.13亿元,同比+0.24%,毛利率13.59%,-3 pct。 [玫瑰]25Q2营收187.8亿元,同比+26.64%、环比+41.55%,归母净利润11.37亿元,同比-4.41%、环比91.79%,毛利率13.56%,环比大致持平。 [玫瑰]海外市场对光纤光缆的需求促进产品出口。海关数据显示,2025 年上半年,光棒出口总量0.12 万吨,同比增长64.
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豆神教育:AI超练产品8月第三周销售表现继续回暖,持续推荐投资机会
【中泰传媒+商社】豆神教育:AI超练产品8月第三周销售表现继续回暖,持续推荐投资机会 核心看点1: AI+教育生态加速拓展,多模态教学体系持续完善,超练系列产品推出超练作文第二单元与超练阅读第一单元,采用游戏化互动形式,有效提升了产品的互动趣味性,利于提升使用者粘性。 根据飞瓜数据,超练系列产品公域销售目前主要以6-7位自有达人在抖音渠道推广为主,周末(如2025年8月2-3日、8月23-24日)部分达人需兼顾提供课程服务,故播出场次与销售额较少。 但是,该产品月度和周度销售表现整体稳定,且8月
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2025-08-25 11:25:59
金盘科技AIDC卡位第一梯队,HVDC/SST成长空间巨大
【金盘科技】AIDC卡位第一梯队,HVDC/SST成长空间巨大 ➠AIDC变压器卡位第一梯队,下游需求高企。海外XAI、亚马逊,国内华为、百度、腾讯、阿里、三大运营商等均为核心供应商;谷歌、META、环宇等新客户持续接触。海外头部厂商,国内头部阳光等新入局者加大HVDC/SST技术路线布局力度,#金盘头部客户资源、HVDC方案经验、北美产能储备均具备领先优势。董事长带队25H1中报交流,专设HVDC/SST业务介绍板块。 ➠海外市场订单高增,占比持续提升。25H1公司国内、海外新签订单YOY均超
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金盘科技
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建发国际1H25业绩速览:净利润9.1亿符合预期,销拓并举位列行业第6
【国盛地产】建发国际1H25业绩速览:净利润9.1亿符合预期,销拓并举位列行业第6 [太阳]【1H25财务数据】 👉营业收入同比增长4.3%至341.6亿元 👉归母净利润同比增长11.8%至9.1亿元 👉毛利率同比提升1个百分点至12.9%,毛利率处于筑底回升阶段 👉已售未结全口径规模2504亿元,较上年末增长10% 👉平均融资成本下降39BP至3.17% [太阳]【1H25经营数据】 👉全口径销售同比增长7%至707亿元,权益销售同比增长5%至534亿元,平均销售单价同比增长25%
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2025-08-22 18:56:49
国产EDA加速崛起
国产EDA加速崛起 [太阳]#国产EDA进展超预期 【华大九天】已实现模拟/面板/存储/射频全流程,设计平台加入AI赋能,射频设计基于GPU算力加速、新增OPC功能实现高端化; 25-26年加速补齐数电-布局布线、晶圆制造-TCAD等核心堵点。 【概伦电子】已形成泛模拟类设计平台,高端存储产品受到广泛认可;制造类点工具主要客户包含全球前十大晶圆厂;噪声/参数测试形成软硬件协同。 【广立微】围绕半导体电性测试形成软硬协同产品矩阵,其中EDA工具包括良率测试芯片设计工具、DFT和DFM软件工具、数据
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电信运营商:AH溢价率已处近三年底部水平,A股H股均具吸引力
电信运营商:AH溢价率已处近三年底部水平,A股H股均具吸引力 #AH溢价率已处于近1年及近3年底部水平。 移动、电信、联通AH溢价率分别约34%、32%、39%。无论从近1年及近3年维度看,均处于底部区间水平。 H股移动、电信、联通25年预期股息率分别约6.1%、5.0%、4.7%。A股移动、电信、联通25年预期股息率分别约4.6%、3.8%、3.2%。 #中报整体业绩超预期,坚定全年业绩兑现信心。 #中期派息除权在即,H股移动、电信、联通除净日分别为9月1日,8月27日,9月2日。 风险提示:
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军工电子近况及推荐250822
【zx军工】军工电子近况及推荐250822 -------------------- ⭕行业观点:看好行业景气度持续恢复,推荐思路延续前期“竞争格局好+远期空间大+含D量高”,复旦微电、菲利华、芯动联科,此外关注短期有明显边际变化的公司,紫光国微。 ⭕复旦微电:航天等方向市占率高,军用端侧AI空间广阔。公司航天等高可靠方向市占率高,在新型号FPGA上卡位领先,后续在有业绩高弹性的同时,市占率有望进一步提升。此外,无人装备AI算力放在端侧为大趋势,公司卡位领先,未来空间广阔。 ⭕菲利华:军用石英纤
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2025-08-21 14:22:12
东方电子薛宏伟 :近期路演观点更新
东方电子薛宏伟 :近期路演观点更新 【海外算力】AI爆发驱动高端卡及上游物料的成倍增长,多场景商业模式形成闭环,现阶段继续坚定看好板块持续性。 [玫瑰]工业富联/沪电股份/新易盛/胜宏科技/生益科技/南亚新材/三环集团 【自主可控】美对华半导体关键领域限制或进一步加剧,对于昇腾等AI芯片的打压力度趋严,先进制程、AI芯片等国产化核心环节亟待加速。 [玫瑰]寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/华丰科技/南芯科技 【AI端侧】果链底部已至,AR眼镜+机器人+折叠屏等新催化打开个股估值空间 [玫瑰
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顺丰同城收入利润高增,推出全渠道定制化即配方案助力订单高增
【顺丰同城】收入利润高增,推出全渠道定制化即配方案助力订单高增 2025H1公司实现收入增长不低于45%,即收入不低于103亿元,净利润增长不低于100%,即净利润不低于1.2亿元。 即时配送行业快速发展,需求增加,公司各业务的均衡高质量发展,带动了订单量和收入的健康增长。 2024年中国即时零售规模增速达26.2%,预计今年市场规模突破1.5万亿元。美团、淘宝、京东等平台今年以来持续加码外卖大战、闪购大战,推动行业渗透率不断提升。 连锁商超、社区便利店,以及前置仓等新型零售终端,通过即时零售平
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数字货币大趋势:中科金财等银行IT迎新机遇
【国盛计算机】数字货币大趋势:中科金财等银行IT迎新机遇 [红包][红包][红包]近期我们金融IT报告中科金财排序领先,很多领导问原因: #中科金财历史上在链接资产端与资金端极有经验、人民币国际化战略意义下有巨大发挥空间。1)人民币国际化已成为国家战略的博弈重点,在未来数字货币合规化的大趋势下,银行和央国企有望深度参与;而中科金财等银行it厂商,可同时衔接数字货币市场、企业端资产和银行端资金,有望占据数字货币产业链核心位置。2)银行端:公司覆盖银行前、中、后台全业务流程,累计服务国内外银行客户
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英伟达(NVDA)FY26Q2前瞻:需求维持强劲,关注Q3及FY27指引
【国泰海通海外科技】英伟达(NVDA)FY26Q2前瞻:需求维持强劲,关注Q3及FY27指引 【Q2业绩一致预期】 卖方预期(彭博): -Q2收入461亿,yoy+53.6%, -毛利率72.1%, -数据中心收入411亿,yoy+56.5%。 北美买方预期: -Q2收入474亿(比卖方预期高2.8%), -数据中心收入420亿(比卖方预期高2.2%)。 【Q3指引一致预期】 卖方预期(彭博): -Q3收入532亿,yoy+51.7%。 北美买方预期: -Q3收入550亿(比卖方预期高3.4
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英伟达1.25倍做空ETF-AXS
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柠檬味阳光
2025-08-26 16:14:12
消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势
【中金科技硬件】消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势 大家好,今日消费电子板块迎来普涨,苹果产业链及光学等细分赛道均有反弹,我们判断主要系板块轮动背景下,消费电子尤其是果链估值处于低位,同时往1-2年维度看,端侧AI硬件具备投资价值。 短期买什么?关注低估值果链龙头公司底部机会。我们认为本周主要是资金轮动影响,在国产/海外算力及半导体等板块普涨后,消费电子在电子板块中估值处于相对低位,下行风险有限,彰显投资价值。 细分方向如何选择?1)考虑到全球手机市场低迷,我们对安卓产业链保持中
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2025-08-26 07:28:12
算力功率提升带动浸没及双相冷板需求,关注氟化液、硅油、R134a液冷需求
【冷却液】算力功率提升带动浸没及双相冷板需求,关注氟化液、硅油、R134a液冷需求 《含氟制冷剂及氟化液行业分析框架》深度报告链接:https://mp.weixin.qq.com/s/c_nsoZSCyqlXhzRWIF1Yng 液冷技术在高功率设备(如数据中心服务器、AI算力集群)中替代风冷的趋势明显。液冷技术依功率需求迭代发展:风冷(单机柜≤45kW)→单相冷板(≤60kW,使用水/乙二醇)→单相浸没式(≤180kW,使用硅油/矿物油/氟化液)→ 双相浸没式(使用硅油/矿物油/氟化液)→
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2025-08-26 07:26:40
AIDC电气设备:继续看好海外直流迭代——HVDC/Sidecar/SST
AIDC电气设备:继续看好海外直流迭代——HVDC/Sidecar/SST 目前海外AIDC供电架构直流化趋势已定,但具体方案未定, 目前NV主导的800V HVDC/SST架构、谷歌/微软/Meta主导的Sidecar方案存在较大差异,具体如下: #NV-800V全直流 1)供电架构:电网13.8kV交流电通过工业级AC/DC直接转为800V直流电,分配至IT机架,采用外置DC/DC转化为12V直流电给GPU供电。 2)时间线:全面匹配2027年Rubin系列芯片/Kyber机架系统。 #谷歌
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2025-08-26 07:24:55
国家新闻出版署发布8月游戏版号
#游戏版号 国家新闻出版署发布8月游戏版号。 【国产】166个创新高 三七互娱《超牛英雄》 网易《天下:万象》 吉比特《出动吧!库鲁》 哔哩哔哩《三国:百将牌》《逃离鸭科夫》 恺英网络《熊猫大作战》 灵犀互娱《宗师之上》 ST华通《传奇外传》 友谊时光《花与绯想》 【进口】7个 腾讯《卡厄思梦境》 盛趣《大航海时代:起源》 哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》 【审批变更】13个 心动公司《回响计划》增报客户端 腾讯《天涯明月刀·世界》增报客户端&变更版本
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亨通光电光纤海外需求较好,特种成长空间广阔0825
[太阳]【亨通光电】光纤海外需求较好,特种成长空间广阔0825 [玫瑰]公司25H1营收320.49亿元,同比20.42%,归母净利润16.13亿元,同比+0.24%,毛利率13.59%,-3 pct。 [玫瑰]25Q2营收187.8亿元,同比+26.64%、环比+41.55%,归母净利润11.37亿元,同比-4.41%、环比91.79%,毛利率13.56%,环比大致持平。 [玫瑰]海外市场对光纤光缆的需求促进产品出口。海关数据显示,2025 年上半年,光棒出口总量0.12 万吨,同比增长64.
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2025-08-25 21:06:17
豆神教育:AI超练产品8月第三周销售表现继续回暖,持续推荐投资机会
【中泰传媒+商社】豆神教育:AI超练产品8月第三周销售表现继续回暖,持续推荐投资机会 核心看点1: AI+教育生态加速拓展,多模态教学体系持续完善,超练系列产品推出超练作文第二单元与超练阅读第一单元,采用游戏化互动形式,有效提升了产品的互动趣味性,利于提升使用者粘性。 根据飞瓜数据,超练系列产品公域销售目前主要以6-7位自有达人在抖音渠道推广为主,周末(如2025年8月2-3日、8月23-24日)部分达人需兼顾提供课程服务,故播出场次与销售额较少。 但是,该产品月度和周度销售表现整体稳定,且8月
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金盘科技AIDC卡位第一梯队,HVDC/SST成长空间巨大
【金盘科技】AIDC卡位第一梯队,HVDC/SST成长空间巨大 ➠AIDC变压器卡位第一梯队,下游需求高企。海外XAI、亚马逊,国内华为、百度、腾讯、阿里、三大运营商等均为核心供应商;谷歌、META、环宇等新客户持续接触。海外头部厂商,国内头部阳光等新入局者加大HVDC/SST技术路线布局力度,#金盘头部客户资源、HVDC方案经验、北美产能储备均具备领先优势。董事长带队25H1中报交流,专设HVDC/SST业务介绍板块。 ➠海外市场订单高增,占比持续提升。25H1公司国内、海外新签订单YOY均超
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2025-08-23 07:13:26
建发国际1H25业绩速览:净利润9.1亿符合预期,销拓并举位列行业第6
【国盛地产】建发国际1H25业绩速览:净利润9.1亿符合预期,销拓并举位列行业第6 [太阳]【1H25财务数据】 👉营业收入同比增长4.3%至341.6亿元 👉归母净利润同比增长11.8%至9.1亿元 👉毛利率同比提升1个百分点至12.9%,毛利率处于筑底回升阶段 👉已售未结全口径规模2504亿元,较上年末增长10% 👉平均融资成本下降39BP至3.17% [太阳]【1H25经营数据】 👉全口径销售同比增长7%至707亿元,权益销售同比增长5%至534亿元,平均销售单价同比增长25%
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国产EDA加速崛起
国产EDA加速崛起 [太阳]#国产EDA进展超预期 【华大九天】已实现模拟/面板/存储/射频全流程,设计平台加入AI赋能,射频设计基于GPU算力加速、新增OPC功能实现高端化; 25-26年加速补齐数电-布局布线、晶圆制造-TCAD等核心堵点。 【概伦电子】已形成泛模拟类设计平台,高端存储产品受到广泛认可;制造类点工具主要客户包含全球前十大晶圆厂;噪声/参数测试形成软硬件协同。 【广立微】围绕半导体电性测试形成软硬协同产品矩阵,其中EDA工具包括良率测试芯片设计工具、DFT和DFM软件工具、数据
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柠檬味阳光
2025-08-22 18:56:33
电信运营商:AH溢价率已处近三年底部水平,A股H股均具吸引力
电信运营商:AH溢价率已处近三年底部水平,A股H股均具吸引力 #AH溢价率已处于近1年及近3年底部水平。 移动、电信、联通AH溢价率分别约34%、32%、39%。无论从近1年及近3年维度看,均处于底部区间水平。 H股移动、电信、联通25年预期股息率分别约6.1%、5.0%、4.7%。A股移动、电信、联通25年预期股息率分别约4.6%、3.8%、3.2%。 #中报整体业绩超预期,坚定全年业绩兑现信心。 #中期派息除权在即,H股移动、电信、联通除净日分别为9月1日,8月27日,9月2日。 风险提示:
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西班牙电信公司
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2025-08-22 11:26:55
军工电子近况及推荐250822
【zx军工】军工电子近况及推荐250822 -------------------- ⭕行业观点:看好行业景气度持续恢复,推荐思路延续前期“竞争格局好+远期空间大+含D量高”,复旦微电、菲利华、芯动联科,此外关注短期有明显边际变化的公司,紫光国微。 ⭕复旦微电:航天等方向市占率高,军用端侧AI空间广阔。公司航天等高可靠方向市占率高,在新型号FPGA上卡位领先,后续在有业绩高弹性的同时,市占率有望进一步提升。此外,无人装备AI算力放在端侧为大趋势,公司卡位领先,未来空间广阔。 ⭕菲利华:军用石英纤
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2025-08-21 14:22:12
东方电子薛宏伟 :近期路演观点更新
东方电子薛宏伟 :近期路演观点更新 【海外算力】AI爆发驱动高端卡及上游物料的成倍增长,多场景商业模式形成闭环,现阶段继续坚定看好板块持续性。 [玫瑰]工业富联/沪电股份/新易盛/胜宏科技/生益科技/南亚新材/三环集团 【自主可控】美对华半导体关键领域限制或进一步加剧,对于昇腾等AI芯片的打压力度趋严,先进制程、AI芯片等国产化核心环节亟待加速。 [玫瑰]寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/华丰科技/南芯科技 【AI端侧】果链底部已至,AR眼镜+机器人+折叠屏等新催化打开个股估值空间 [玫瑰
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顺丰同城收入利润高增,推出全渠道定制化即配方案助力订单高增
【顺丰同城】收入利润高增,推出全渠道定制化即配方案助力订单高增 2025H1公司实现收入增长不低于45%,即收入不低于103亿元,净利润增长不低于100%,即净利润不低于1.2亿元。 即时配送行业快速发展,需求增加,公司各业务的均衡高质量发展,带动了订单量和收入的健康增长。 2024年中国即时零售规模增速达26.2%,预计今年市场规模突破1.5万亿元。美团、淘宝、京东等平台今年以来持续加码外卖大战、闪购大战,推动行业渗透率不断提升。 连锁商超、社区便利店,以及前置仓等新型零售终端,通过即时零售平
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2025-08-20 16:13:21
数字货币大趋势:中科金财等银行IT迎新机遇
【国盛计算机】数字货币大趋势:中科金财等银行IT迎新机遇 [红包][红包][红包]近期我们金融IT报告中科金财排序领先,很多领导问原因: #中科金财历史上在链接资产端与资金端极有经验、人民币国际化战略意义下有巨大发挥空间。1)人民币国际化已成为国家战略的博弈重点,在未来数字货币合规化的大趋势下,银行和央国企有望深度参与;而中科金财等银行it厂商,可同时衔接数字货币市场、企业端资产和银行端资金,有望占据数字货币产业链核心位置。2)银行端:公司覆盖银行前、中、后台全业务流程,累计服务国内外银行客户
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英伟达(NVDA)FY26Q2前瞻:需求维持强劲,关注Q3及FY27指引
【国泰海通海外科技】英伟达(NVDA)FY26Q2前瞻:需求维持强劲,关注Q3及FY27指引 【Q2业绩一致预期】 卖方预期(彭博): -Q2收入461亿,yoy+53.6%, -毛利率72.1%, -数据中心收入411亿,yoy+56.5%。 北美买方预期: -Q2收入474亿(比卖方预期高2.8%), -数据中心收入420亿(比卖方预期高2.2%)。 【Q3指引一致预期】 卖方预期(彭博): -Q3收入532亿,yoy+51.7%。 北美买方预期: -Q3收入550亿(比卖方预期高3.4
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消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势
【中金科技硬件】消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势 大家好,今日消费电子板块迎来普涨,苹果产业链及光学等细分赛道均有反弹,我们判断主要系板块轮动背景下,消费电子尤其是果链估值处于低位,同时往1-2年维度看,端侧AI硬件具备投资价值。 短期买什么?关注低估值果链龙头公司底部机会。我们认为本周主要是资金轮动影响,在国产/海外算力及半导体等板块普涨后,消费电子在电子板块中估值处于相对低位,下行风险有限,彰显投资价值。 细分方向如何选择?1)考虑到全球手机市场低迷,我们对安卓产业链保持中
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柠檬味阳光
2025-08-26 07:28:12
算力功率提升带动浸没及双相冷板需求,关注氟化液、硅油、R134a液冷需求
【冷却液】算力功率提升带动浸没及双相冷板需求,关注氟化液、硅油、R134a液冷需求 《含氟制冷剂及氟化液行业分析框架》深度报告链接:https://mp.weixin.qq.com/s/c_nsoZSCyqlXhzRWIF1Yng 液冷技术在高功率设备(如数据中心服务器、AI算力集群)中替代风冷的趋势明显。液冷技术依功率需求迭代发展:风冷(单机柜≤45kW)→单相冷板(≤60kW,使用水/乙二醇)→单相浸没式(≤180kW,使用硅油/矿物油/氟化液)→ 双相浸没式(使用硅油/矿物油/氟化液)→
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2025-08-26 07:26:40
AIDC电气设备:继续看好海外直流迭代——HVDC/Sidecar/SST
AIDC电气设备:继续看好海外直流迭代——HVDC/Sidecar/SST 目前海外AIDC供电架构直流化趋势已定,但具体方案未定, 目前NV主导的800V HVDC/SST架构、谷歌/微软/Meta主导的Sidecar方案存在较大差异,具体如下: #NV-800V全直流 1)供电架构:电网13.8kV交流电通过工业级AC/DC直接转为800V直流电,分配至IT机架,采用外置DC/DC转化为12V直流电给GPU供电。 2)时间线:全面匹配2027年Rubin系列芯片/Kyber机架系统。 #谷歌
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2025-08-26 07:24:55
国家新闻出版署发布8月游戏版号
#游戏版号 国家新闻出版署发布8月游戏版号。 【国产】166个创新高 三七互娱《超牛英雄》 网易《天下:万象》 吉比特《出动吧!库鲁》 哔哩哔哩《三国:百将牌》《逃离鸭科夫》 恺英网络《熊猫大作战》 灵犀互娱《宗师之上》 ST华通《传奇外传》 友谊时光《花与绯想》 【进口】7个 腾讯《卡厄思梦境》 盛趣《大航海时代:起源》 哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》 【审批变更】13个 心动公司《回响计划》增报客户端 腾讯《天涯明月刀·世界》增报客户端&变更版本
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2025-08-26 05:19:02
亨通光电光纤海外需求较好,特种成长空间广阔0825
[太阳]【亨通光电】光纤海外需求较好,特种成长空间广阔0825 [玫瑰]公司25H1营收320.49亿元,同比20.42%,归母净利润16.13亿元,同比+0.24%,毛利率13.59%,-3 pct。 [玫瑰]25Q2营收187.8亿元,同比+26.64%、环比+41.55%,归母净利润11.37亿元,同比-4.41%、环比91.79%,毛利率13.56%,环比大致持平。 [玫瑰]海外市场对光纤光缆的需求促进产品出口。海关数据显示,2025 年上半年,光棒出口总量0.12 万吨,同比增长64.
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豆神教育:AI超练产品8月第三周销售表现继续回暖,持续推荐投资机会
【中泰传媒+商社】豆神教育:AI超练产品8月第三周销售表现继续回暖,持续推荐投资机会 核心看点1: AI+教育生态加速拓展,多模态教学体系持续完善,超练系列产品推出超练作文第二单元与超练阅读第一单元,采用游戏化互动形式,有效提升了产品的互动趣味性,利于提升使用者粘性。 根据飞瓜数据,超练系列产品公域销售目前主要以6-7位自有达人在抖音渠道推广为主,周末(如2025年8月2-3日、8月23-24日)部分达人需兼顾提供课程服务,故播出场次与销售额较少。 但是,该产品月度和周度销售表现整体稳定,且8月
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2025-08-25 11:25:59
金盘科技AIDC卡位第一梯队,HVDC/SST成长空间巨大
【金盘科技】AIDC卡位第一梯队,HVDC/SST成长空间巨大 ➠AIDC变压器卡位第一梯队,下游需求高企。海外XAI、亚马逊,国内华为、百度、腾讯、阿里、三大运营商等均为核心供应商;谷歌、META、环宇等新客户持续接触。海外头部厂商,国内头部阳光等新入局者加大HVDC/SST技术路线布局力度,#金盘头部客户资源、HVDC方案经验、北美产能储备均具备领先优势。董事长带队25H1中报交流,专设HVDC/SST业务介绍板块。 ➠海外市场订单高增,占比持续提升。25H1公司国内、海外新签订单YOY均超
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金盘科技
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建发国际1H25业绩速览:净利润9.1亿符合预期,销拓并举位列行业第6
【国盛地产】建发国际1H25业绩速览:净利润9.1亿符合预期,销拓并举位列行业第6 [太阳]【1H25财务数据】 👉营业收入同比增长4.3%至341.6亿元 👉归母净利润同比增长11.8%至9.1亿元 👉毛利率同比提升1个百分点至12.9%,毛利率处于筑底回升阶段 👉已售未结全口径规模2504亿元,较上年末增长10% 👉平均融资成本下降39BP至3.17% [太阳]【1H25经营数据】 👉全口径销售同比增长7%至707亿元,权益销售同比增长5%至534亿元,平均销售单价同比增长25%
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2025-08-22 18:56:49
国产EDA加速崛起
国产EDA加速崛起 [太阳]#国产EDA进展超预期 【华大九天】已实现模拟/面板/存储/射频全流程,设计平台加入AI赋能,射频设计基于GPU算力加速、新增OPC功能实现高端化; 25-26年加速补齐数电-布局布线、晶圆制造-TCAD等核心堵点。 【概伦电子】已形成泛模拟类设计平台,高端存储产品受到广泛认可;制造类点工具主要客户包含全球前十大晶圆厂;噪声/参数测试形成软硬件协同。 【广立微】围绕半导体电性测试形成软硬协同产品矩阵,其中EDA工具包括良率测试芯片设计工具、DFT和DFM软件工具、数据
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2025-08-22 18:56:33
电信运营商:AH溢价率已处近三年底部水平,A股H股均具吸引力
电信运营商:AH溢价率已处近三年底部水平,A股H股均具吸引力 #AH溢价率已处于近1年及近3年底部水平。 移动、电信、联通AH溢价率分别约34%、32%、39%。无论从近1年及近3年维度看,均处于底部区间水平。 H股移动、电信、联通25年预期股息率分别约6.1%、5.0%、4.7%。A股移动、电信、联通25年预期股息率分别约4.6%、3.8%、3.2%。 #中报整体业绩超预期,坚定全年业绩兑现信心。 #中期派息除权在即,H股移动、电信、联通除净日分别为9月1日,8月27日,9月2日。 风险提示:
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2025-08-22 11:26:55
军工电子近况及推荐250822
【zx军工】军工电子近况及推荐250822 -------------------- ⭕行业观点:看好行业景气度持续恢复,推荐思路延续前期“竞争格局好+远期空间大+含D量高”,复旦微电、菲利华、芯动联科,此外关注短期有明显边际变化的公司,紫光国微。 ⭕复旦微电:航天等方向市占率高,军用端侧AI空间广阔。公司航天等高可靠方向市占率高,在新型号FPGA上卡位领先,后续在有业绩高弹性的同时,市占率有望进一步提升。此外,无人装备AI算力放在端侧为大趋势,公司卡位领先,未来空间广阔。 ⭕菲利华:军用石英纤
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2025-08-21 14:22:12
东方电子薛宏伟 :近期路演观点更新
东方电子薛宏伟 :近期路演观点更新 【海外算力】AI爆发驱动高端卡及上游物料的成倍增长,多场景商业模式形成闭环,现阶段继续坚定看好板块持续性。 [玫瑰]工业富联/沪电股份/新易盛/胜宏科技/生益科技/南亚新材/三环集团 【自主可控】美对华半导体关键领域限制或进一步加剧,对于昇腾等AI芯片的打压力度趋严,先进制程、AI芯片等国产化核心环节亟待加速。 [玫瑰]寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/华丰科技/南芯科技 【AI端侧】果链底部已至,AR眼镜+机器人+折叠屏等新催化打开个股估值空间 [玫瑰
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2025-08-20 18:20:57
顺丰同城收入利润高增,推出全渠道定制化即配方案助力订单高增
【顺丰同城】收入利润高增,推出全渠道定制化即配方案助力订单高增 2025H1公司实现收入增长不低于45%,即收入不低于103亿元,净利润增长不低于100%,即净利润不低于1.2亿元。 即时配送行业快速发展,需求增加,公司各业务的均衡高质量发展,带动了订单量和收入的健康增长。 2024年中国即时零售规模增速达26.2%,预计今年市场规模突破1.5万亿元。美团、淘宝、京东等平台今年以来持续加码外卖大战、闪购大战,推动行业渗透率不断提升。 连锁商超、社区便利店,以及前置仓等新型零售终端,通过即时零售平
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数字货币大趋势:中科金财等银行IT迎新机遇
【国盛计算机】数字货币大趋势:中科金财等银行IT迎新机遇 [红包][红包][红包]近期我们金融IT报告中科金财排序领先,很多领导问原因: #中科金财历史上在链接资产端与资金端极有经验、人民币国际化战略意义下有巨大发挥空间。1)人民币国际化已成为国家战略的博弈重点,在未来数字货币合规化的大趋势下,银行和央国企有望深度参与;而中科金财等银行it厂商,可同时衔接数字货币市场、企业端资产和银行端资金,有望占据数字货币产业链核心位置。2)银行端:公司覆盖银行前、中、后台全业务流程,累计服务国内外银行客户
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英伟达(NVDA)FY26Q2前瞻:需求维持强劲,关注Q3及FY27指引
【国泰海通海外科技】英伟达(NVDA)FY26Q2前瞻:需求维持强劲,关注Q3及FY27指引 【Q2业绩一致预期】 卖方预期(彭博): -Q2收入461亿,yoy+53.6%, -毛利率72.1%, -数据中心收入411亿,yoy+56.5%。 北美买方预期: -Q2收入474亿(比卖方预期高2.8%), -数据中心收入420亿(比卖方预期高2.2%)。 【Q3指引一致预期】 卖方预期(彭博): -Q3收入532亿,yoy+51.7%。 北美买方预期: -Q3收入550亿(比卖方预期高3.4
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2025-08-26 16:14:12
消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势
【中金科技硬件】消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势 大家好,今日消费电子板块迎来普涨,苹果产业链及光学等细分赛道均有反弹,我们判断主要系板块轮动背景下,消费电子尤其是果链估值处于低位,同时往1-2年维度看,端侧AI硬件具备投资价值。 短期买什么?关注低估值果链龙头公司底部机会。我们认为本周主要是资金轮动影响,在国产/海外算力及半导体等板块普涨后,消费电子在电子板块中估值处于相对低位,下行风险有限,彰显投资价值。 细分方向如何选择?1)考虑到全球手机市场低迷,我们对安卓产业链保持中
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2025-08-26 07:28:12
算力功率提升带动浸没及双相冷板需求,关注氟化液、硅油、R134a液冷需求
【冷却液】算力功率提升带动浸没及双相冷板需求,关注氟化液、硅油、R134a液冷需求 《含氟制冷剂及氟化液行业分析框架》深度报告链接:https://mp.weixin.qq.com/s/c_nsoZSCyqlXhzRWIF1Yng 液冷技术在高功率设备(如数据中心服务器、AI算力集群)中替代风冷的趋势明显。液冷技术依功率需求迭代发展:风冷(单机柜≤45kW)→单相冷板(≤60kW,使用水/乙二醇)→单相浸没式(≤180kW,使用硅油/矿物油/氟化液)→ 双相浸没式(使用硅油/矿物油/氟化液)→
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2025-08-26 07:26:40
AIDC电气设备:继续看好海外直流迭代——HVDC/Sidecar/SST
AIDC电气设备:继续看好海外直流迭代——HVDC/Sidecar/SST 目前海外AIDC供电架构直流化趋势已定,但具体方案未定, 目前NV主导的800V HVDC/SST架构、谷歌/微软/Meta主导的Sidecar方案存在较大差异,具体如下: #NV-800V全直流 1)供电架构:电网13.8kV交流电通过工业级AC/DC直接转为800V直流电,分配至IT机架,采用外置DC/DC转化为12V直流电给GPU供电。 2)时间线:全面匹配2027年Rubin系列芯片/Kyber机架系统。 #谷歌
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2025-08-26 07:24:55
国家新闻出版署发布8月游戏版号
#游戏版号 国家新闻出版署发布8月游戏版号。 【国产】166个创新高 三七互娱《超牛英雄》 网易《天下:万象》 吉比特《出动吧!库鲁》 哔哩哔哩《三国:百将牌》《逃离鸭科夫》 恺英网络《熊猫大作战》 灵犀互娱《宗师之上》 ST华通《传奇外传》 友谊时光《花与绯想》 【进口】7个 腾讯《卡厄思梦境》 盛趣《大航海时代:起源》 哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》 【审批变更】13个 心动公司《回响计划》增报客户端 腾讯《天涯明月刀·世界》增报客户端&变更版本
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亨通光电光纤海外需求较好,特种成长空间广阔0825
[太阳]【亨通光电】光纤海外需求较好,特种成长空间广阔0825 [玫瑰]公司25H1营收320.49亿元,同比20.42%,归母净利润16.13亿元,同比+0.24%,毛利率13.59%,-3 pct。 [玫瑰]25Q2营收187.8亿元,同比+26.64%、环比+41.55%,归母净利润11.37亿元,同比-4.41%、环比91.79%,毛利率13.56%,环比大致持平。 [玫瑰]海外市场对光纤光缆的需求促进产品出口。海关数据显示,2025 年上半年,光棒出口总量0.12 万吨,同比增长64.
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2025-08-25 21:06:17
豆神教育:AI超练产品8月第三周销售表现继续回暖,持续推荐投资机会
【中泰传媒+商社】豆神教育:AI超练产品8月第三周销售表现继续回暖,持续推荐投资机会 核心看点1: AI+教育生态加速拓展,多模态教学体系持续完善,超练系列产品推出超练作文第二单元与超练阅读第一单元,采用游戏化互动形式,有效提升了产品的互动趣味性,利于提升使用者粘性。 根据飞瓜数据,超练系列产品公域销售目前主要以6-7位自有达人在抖音渠道推广为主,周末(如2025年8月2-3日、8月23-24日)部分达人需兼顾提供课程服务,故播出场次与销售额较少。 但是,该产品月度和周度销售表现整体稳定,且8月
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2025-08-25 11:25:59
金盘科技AIDC卡位第一梯队,HVDC/SST成长空间巨大
【金盘科技】AIDC卡位第一梯队,HVDC/SST成长空间巨大 ➠AIDC变压器卡位第一梯队,下游需求高企。海外XAI、亚马逊,国内华为、百度、腾讯、阿里、三大运营商等均为核心供应商;谷歌、META、环宇等新客户持续接触。海外头部厂商,国内头部阳光等新入局者加大HVDC/SST技术路线布局力度,#金盘头部客户资源、HVDC方案经验、北美产能储备均具备领先优势。董事长带队25H1中报交流,专设HVDC/SST业务介绍板块。 ➠海外市场订单高增,占比持续提升。25H1公司国内、海外新签订单YOY均超
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2025-08-23 07:13:26
建发国际1H25业绩速览:净利润9.1亿符合预期,销拓并举位列行业第6
【国盛地产】建发国际1H25业绩速览:净利润9.1亿符合预期,销拓并举位列行业第6 [太阳]【1H25财务数据】 👉营业收入同比增长4.3%至341.6亿元 👉归母净利润同比增长11.8%至9.1亿元 👉毛利率同比提升1个百分点至12.9%,毛利率处于筑底回升阶段 👉已售未结全口径规模2504亿元,较上年末增长10% 👉平均融资成本下降39BP至3.17% [太阳]【1H25经营数据】 👉全口径销售同比增长7%至707亿元,权益销售同比增长5%至534亿元,平均销售单价同比增长25%
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国产EDA加速崛起
国产EDA加速崛起 [太阳]#国产EDA进展超预期 【华大九天】已实现模拟/面板/存储/射频全流程,设计平台加入AI赋能,射频设计基于GPU算力加速、新增OPC功能实现高端化; 25-26年加速补齐数电-布局布线、晶圆制造-TCAD等核心堵点。 【概伦电子】已形成泛模拟类设计平台,高端存储产品受到广泛认可;制造类点工具主要客户包含全球前十大晶圆厂;噪声/参数测试形成软硬件协同。 【广立微】围绕半导体电性测试形成软硬协同产品矩阵,其中EDA工具包括良率测试芯片设计工具、DFT和DFM软件工具、数据
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2025-08-22 18:56:33
电信运营商:AH溢价率已处近三年底部水平,A股H股均具吸引力
电信运营商:AH溢价率已处近三年底部水平,A股H股均具吸引力 #AH溢价率已处于近1年及近3年底部水平。 移动、电信、联通AH溢价率分别约34%、32%、39%。无论从近1年及近3年维度看,均处于底部区间水平。 H股移动、电信、联通25年预期股息率分别约6.1%、5.0%、4.7%。A股移动、电信、联通25年预期股息率分别约4.6%、3.8%、3.2%。 #中报整体业绩超预期,坚定全年业绩兑现信心。 #中期派息除权在即,H股移动、电信、联通除净日分别为9月1日,8月27日,9月2日。 风险提示:
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西班牙电信公司
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2025-08-22 11:26:55
军工电子近况及推荐250822
【zx军工】军工电子近况及推荐250822 -------------------- ⭕行业观点:看好行业景气度持续恢复,推荐思路延续前期“竞争格局好+远期空间大+含D量高”,复旦微电、菲利华、芯动联科,此外关注短期有明显边际变化的公司,紫光国微。 ⭕复旦微电:航天等方向市占率高,军用端侧AI空间广阔。公司航天等高可靠方向市占率高,在新型号FPGA上卡位领先,后续在有业绩高弹性的同时,市占率有望进一步提升。此外,无人装备AI算力放在端侧为大趋势,公司卡位领先,未来空间广阔。 ⭕菲利华:军用石英纤
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2025-08-21 14:22:12
东方电子薛宏伟 :近期路演观点更新
东方电子薛宏伟 :近期路演观点更新 【海外算力】AI爆发驱动高端卡及上游物料的成倍增长,多场景商业模式形成闭环,现阶段继续坚定看好板块持续性。 [玫瑰]工业富联/沪电股份/新易盛/胜宏科技/生益科技/南亚新材/三环集团 【自主可控】美对华半导体关键领域限制或进一步加剧,对于昇腾等AI芯片的打压力度趋严,先进制程、AI芯片等国产化核心环节亟待加速。 [玫瑰]寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/华丰科技/南芯科技 【AI端侧】果链底部已至,AR眼镜+机器人+折叠屏等新催化打开个股估值空间 [玫瑰
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2025-08-20 18:20:57
顺丰同城收入利润高增,推出全渠道定制化即配方案助力订单高增
【顺丰同城】收入利润高增,推出全渠道定制化即配方案助力订单高增 2025H1公司实现收入增长不低于45%,即收入不低于103亿元,净利润增长不低于100%,即净利润不低于1.2亿元。 即时配送行业快速发展,需求增加,公司各业务的均衡高质量发展,带动了订单量和收入的健康增长。 2024年中国即时零售规模增速达26.2%,预计今年市场规模突破1.5万亿元。美团、淘宝、京东等平台今年以来持续加码外卖大战、闪购大战,推动行业渗透率不断提升。 连锁商超、社区便利店,以及前置仓等新型零售终端,通过即时零售平
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2025-08-20 16:13:21
数字货币大趋势:中科金财等银行IT迎新机遇
【国盛计算机】数字货币大趋势:中科金财等银行IT迎新机遇 [红包][红包][红包]近期我们金融IT报告中科金财排序领先,很多领导问原因: #中科金财历史上在链接资产端与资金端极有经验、人民币国际化战略意义下有巨大发挥空间。1)人民币国际化已成为国家战略的博弈重点,在未来数字货币合规化的大趋势下,银行和央国企有望深度参与;而中科金财等银行it厂商,可同时衔接数字货币市场、企业端资产和银行端资金,有望占据数字货币产业链核心位置。2)银行端:公司覆盖银行前、中、后台全业务流程,累计服务国内外银行客户
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2025-08-27 08:11:15
英伟达(NVDA)FY26Q2前瞻:需求维持强劲,关注Q3及FY27指引
【国泰海通海外科技】英伟达(NVDA)FY26Q2前瞻:需求维持强劲,关注Q3及FY27指引 【Q2业绩一致预期】 卖方预期(彭博): -Q2收入461亿,yoy+53.6%, -毛利率72.1%, -数据中心收入411亿,yoy+56.5%。 北美买方预期: -Q2收入474亿(比卖方预期高2.8%), -数据中心收入420亿(比卖方预期高2.2%)。 【Q3指引一致预期】 卖方预期(彭博): -Q3收入532亿,yoy+51.7%。 北美买方预期: -Q3收入550亿(比卖方预期高3.4
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英伟达1.25倍做空ETF-AXS
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2025-08-26 16:14:12
消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势
【中金科技硬件】消费电子估值洼地价值凸显,关注端侧AI硬件长期趋势 大家好,今日消费电子板块迎来普涨,苹果产业链及光学等细分赛道均有反弹,我们判断主要系板块轮动背景下,消费电子尤其是果链估值处于低位,同时往1-2年维度看,端侧AI硬件具备投资价值。 短期买什么?关注低估值果链龙头公司底部机会。我们认为本周主要是资金轮动影响,在国产/海外算力及半导体等板块普涨后,消费电子在电子板块中估值处于相对低位,下行风险有限,彰显投资价值。 细分方向如何选择?1)考虑到全球手机市场低迷,我们对安卓产业链保持中
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2025-08-26 07:28:12
算力功率提升带动浸没及双相冷板需求,关注氟化液、硅油、R134a液冷需求
【冷却液】算力功率提升带动浸没及双相冷板需求,关注氟化液、硅油、R134a液冷需求 《含氟制冷剂及氟化液行业分析框架》深度报告链接:https://mp.weixin.qq.com/s/c_nsoZSCyqlXhzRWIF1Yng 液冷技术在高功率设备(如数据中心服务器、AI算力集群)中替代风冷的趋势明显。液冷技术依功率需求迭代发展:风冷(单机柜≤45kW)→单相冷板(≤60kW,使用水/乙二醇)→单相浸没式(≤180kW,使用硅油/矿物油/氟化液)→ 双相浸没式(使用硅油/矿物油/氟化液)→
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2025-08-26 07:26:40
AIDC电气设备:继续看好海外直流迭代——HVDC/Sidecar/SST
AIDC电气设备:继续看好海外直流迭代——HVDC/Sidecar/SST 目前海外AIDC供电架构直流化趋势已定,但具体方案未定, 目前NV主导的800V HVDC/SST架构、谷歌/微软/Meta主导的Sidecar方案存在较大差异,具体如下: #NV-800V全直流 1)供电架构:电网13.8kV交流电通过工业级AC/DC直接转为800V直流电,分配至IT机架,采用外置DC/DC转化为12V直流电给GPU供电。 2)时间线:全面匹配2027年Rubin系列芯片/Kyber机架系统。 #谷歌
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2025-08-26 07:24:55
国家新闻出版署发布8月游戏版号
#游戏版号 国家新闻出版署发布8月游戏版号。 【国产】166个创新高 三七互娱《超牛英雄》 网易《天下:万象》 吉比特《出动吧!库鲁》 哔哩哔哩《三国:百将牌》《逃离鸭科夫》 恺英网络《熊猫大作战》 灵犀互娱《宗师之上》 ST华通《传奇外传》 友谊时光《花与绯想》 【进口】7个 腾讯《卡厄思梦境》 盛趣《大航海时代:起源》 哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》 【审批变更】13个 心动公司《回响计划》增报客户端 腾讯《天涯明月刀·世界》增报客户端&变更版本
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2025-08-26 05:19:02
亨通光电光纤海外需求较好,特种成长空间广阔0825
[太阳]【亨通光电】光纤海外需求较好,特种成长空间广阔0825 [玫瑰]公司25H1营收320.49亿元,同比20.42%,归母净利润16.13亿元,同比+0.24%,毛利率13.59%,-3 pct。 [玫瑰]25Q2营收187.8亿元,同比+26.64%、环比+41.55%,归母净利润11.37亿元,同比-4.41%、环比91.79%,毛利率13.56%,环比大致持平。 [玫瑰]海外市场对光纤光缆的需求促进产品出口。海关数据显示,2025 年上半年,光棒出口总量0.12 万吨,同比增长64.
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豆神教育:AI超练产品8月第三周销售表现继续回暖,持续推荐投资机会
【中泰传媒+商社】豆神教育:AI超练产品8月第三周销售表现继续回暖,持续推荐投资机会 核心看点1: AI+教育生态加速拓展,多模态教学体系持续完善,超练系列产品推出超练作文第二单元与超练阅读第一单元,采用游戏化互动形式,有效提升了产品的互动趣味性,利于提升使用者粘性。 根据飞瓜数据,超练系列产品公域销售目前主要以6-7位自有达人在抖音渠道推广为主,周末(如2025年8月2-3日、8月23-24日)部分达人需兼顾提供课程服务,故播出场次与销售额较少。 但是,该产品月度和周度销售表现整体稳定,且8月
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2025-08-25 11:25:59
金盘科技AIDC卡位第一梯队,HVDC/SST成长空间巨大
【金盘科技】AIDC卡位第一梯队,HVDC/SST成长空间巨大 ➠AIDC变压器卡位第一梯队,下游需求高企。海外XAI、亚马逊,国内华为、百度、腾讯、阿里、三大运营商等均为核心供应商;谷歌、META、环宇等新客户持续接触。海外头部厂商,国内头部阳光等新入局者加大HVDC/SST技术路线布局力度,#金盘头部客户资源、HVDC方案经验、北美产能储备均具备领先优势。董事长带队25H1中报交流,专设HVDC/SST业务介绍板块。 ➠海外市场订单高增,占比持续提升。25H1公司国内、海外新签订单YOY均超
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建发国际1H25业绩速览:净利润9.1亿符合预期,销拓并举位列行业第6
【国盛地产】建发国际1H25业绩速览:净利润9.1亿符合预期,销拓并举位列行业第6 [太阳]【1H25财务数据】 👉营业收入同比增长4.3%至341.6亿元 👉归母净利润同比增长11.8%至9.1亿元 👉毛利率同比提升1个百分点至12.9%,毛利率处于筑底回升阶段 👉已售未结全口径规模2504亿元,较上年末增长10% 👉平均融资成本下降39BP至3.17% [太阳]【1H25经营数据】 👉全口径销售同比增长7%至707亿元,权益销售同比增长5%至534亿元,平均销售单价同比增长25%
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2025-08-22 18:56:49
国产EDA加速崛起
国产EDA加速崛起 [太阳]#国产EDA进展超预期 【华大九天】已实现模拟/面板/存储/射频全流程,设计平台加入AI赋能,射频设计基于GPU算力加速、新增OPC功能实现高端化; 25-26年加速补齐数电-布局布线、晶圆制造-TCAD等核心堵点。 【概伦电子】已形成泛模拟类设计平台,高端存储产品受到广泛认可;制造类点工具主要客户包含全球前十大晶圆厂;噪声/参数测试形成软硬件协同。 【广立微】围绕半导体电性测试形成软硬协同产品矩阵,其中EDA工具包括良率测试芯片设计工具、DFT和DFM软件工具、数据
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电信运营商:AH溢价率已处近三年底部水平,A股H股均具吸引力
电信运营商:AH溢价率已处近三年底部水平,A股H股均具吸引力 #AH溢价率已处于近1年及近3年底部水平。 移动、电信、联通AH溢价率分别约34%、32%、39%。无论从近1年及近3年维度看,均处于底部区间水平。 H股移动、电信、联通25年预期股息率分别约6.1%、5.0%、4.7%。A股移动、电信、联通25年预期股息率分别约4.6%、3.8%、3.2%。 #中报整体业绩超预期,坚定全年业绩兑现信心。 #中期派息除权在即,H股移动、电信、联通除净日分别为9月1日,8月27日,9月2日。 风险提示:
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军工电子近况及推荐250822
【zx军工】军工电子近况及推荐250822 -------------------- ⭕行业观点:看好行业景气度持续恢复,推荐思路延续前期“竞争格局好+远期空间大+含D量高”,复旦微电、菲利华、芯动联科,此外关注短期有明显边际变化的公司,紫光国微。 ⭕复旦微电:航天等方向市占率高,军用端侧AI空间广阔。公司航天等高可靠方向市占率高,在新型号FPGA上卡位领先,后续在有业绩高弹性的同时,市占率有望进一步提升。此外,无人装备AI算力放在端侧为大趋势,公司卡位领先,未来空间广阔。 ⭕菲利华:军用石英纤
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东方电子薛宏伟 :近期路演观点更新
东方电子薛宏伟 :近期路演观点更新 【海外算力】AI爆发驱动高端卡及上游物料的成倍增长,多场景商业模式形成闭环,现阶段继续坚定看好板块持续性。 [玫瑰]工业富联/沪电股份/新易盛/胜宏科技/生益科技/南亚新材/三环集团 【自主可控】美对华半导体关键领域限制或进一步加剧,对于昇腾等AI芯片的打压力度趋严,先进制程、AI芯片等国产化核心环节亟待加速。 [玫瑰]寒武纪/芯原股份/中芯国际/华虹半导体/华丰科技/南芯科技 【AI端侧】果链底部已至,AR眼镜+机器人+折叠屏等新催化打开个股估值空间 [玫瑰
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顺丰同城收入利润高增,推出全渠道定制化即配方案助力订单高增
【顺丰同城】收入利润高增,推出全渠道定制化即配方案助力订单高增 2025H1公司实现收入增长不低于45%,即收入不低于103亿元,净利润增长不低于100%,即净利润不低于1.2亿元。 即时配送行业快速发展,需求增加,公司各业务的均衡高质量发展,带动了订单量和收入的健康增长。 2024年中国即时零售规模增速达26.2%,预计今年市场规模突破1.5万亿元。美团、淘宝、京东等平台今年以来持续加码外卖大战、闪购大战,推动行业渗透率不断提升。 连锁商超、社区便利店,以及前置仓等新型零售终端,通过即时零售平
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数字货币大趋势:中科金财等银行IT迎新机遇
【国盛计算机】数字货币大趋势:中科金财等银行IT迎新机遇 [红包][红包][红包]近期我们金融IT报告中科金财排序领先,很多领导问原因: #中科金财历史上在链接资产端与资金端极有经验、人民币国际化战略意义下有巨大发挥空间。1)人民币国际化已成为国家战略的博弈重点,在未来数字货币合规化的大趋势下,银行和央国企有望深度参与;而中科金财等银行it厂商,可同时衔接数字货币市场、企业端资产和银行端资金,有望占据数字货币产业链核心位置。2)银行端:公司覆盖银行前、中、后台全业务流程,累计服务国内外银行客户
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