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向外求,皆是虚妄;向内修,方得始终!
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环球投研局
2026-05-12 11:33:35
【电子】存储大涨:AI驱动下景气持续强化,成长逻辑进一步演绎🚀
🌟核心逻辑重申: 一季度全球存储产业链业绩持续超预期,行业正在从“周期修复”逐步演绎为“AI成长逻辑”。 -- 海外原厂:海力士、美光、闪迪、西部数据等业绩持续超预期,股价持续新高 -- 国内链:兆易创新、普冉股份、北京君正、东芯股份、江波龙、佰维、德明利等利润弹性集中释放 -- 当前产业链核心特征:量价齐升+长协强化+需求高企 🥇AI需求持续强化,存储容量、带宽、企业级需求同步进入新一轮上行周期,企业级业务占比快速提升 -- 海力士HBM、服务器DRAM、eSSD持续高增 -- 闪迪数据中
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江波龙
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闪迪公司
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环球投研局
2026-05-12 11:31:43
【电子|半导体板块继续推荐】国产化提供坚实基本盘,AI参与度提高打开上限
半导体仍处于高景气阶段。2026Q1全球半导体销售额为2985亿美元,同比增长79%,环比增长25%;WSTS预计2026年全球半导体进入万亿美元时代。 国内半导体企业在产品的丰富度和高端化方面均取得了长足的进步,在原有市场继续提高国产化份额外,在AI新增需求方面的参与度也日益提高。 估值方面,费城半导体指数PE(TTM)为51倍,PS为18.3倍,半导体()指数PE(TTM)为104倍,PS为13.9倍。但国内半导体企业除了AI带来的增量外,国产化率提升也提高了收入增长的空间和确定性,继续重点
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寒武纪
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兆易创新
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澜起科技
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佰维存储
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环球投研局
2026-05-12 11:30:17
窗口指导下的收紧两融客户杠杆:!
东方证券在官网发布公告,自2026年5月18日起,将在融资融券业务中新增“即时平仓线”监控指标,参数设定为115%。 根据公告,“即时平仓线”被定义为特定维持担保比例值。具体规则为: T日收盘后,若投资者信用账户维持担保比例低于即时平仓线,需在T+1日上午收市前将比例提升至平仓线及以上,否则公司有权在T+1日上午收市后实行强制平仓。 与此同步,东方证券已公告变更融资融券合同条款。这意味着,115%的即时平仓线是写入标准合同、适用于所有两融客户的刚性约束。与常规平仓线130%相比,即时平仓线指标补
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中信证券
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国金证券
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环球投研局
2026-05-11 14:41:07
【电子】迎接国内半导体设备的主升浪
🔥#全球共享设备大周期、国内设备市场增速更快 近期我们密集调研半导体设备公司,结论是下游只有好与更好,原本的po订单由能见度更久,体量更大的pa订单替代,设备move in也在加速,以前一个厂填满需要约2年,现在甚至能压缩到不到一年,且下半年有望迎来更多PA订单。 从市场增速看,我们测算未来两年全球、中国半导体市场规模CAGR均超过35%,相比此前预期的10%左右显著提升,全球WFE将在2027年达到2267亿美金,国内WFE将在2027达到795亿美金,国内设备公司在国产化率的提升下,收入增
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北方华创
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芯源微
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华峰测控
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环球投研局
2026-05-11 14:36:27
CPU——Intel、AMD大涨,供需紧张加剧,CPU涨价依然有确定性、持续性!
1)CPU——Intel、AMD大涨,供需紧张加剧,CPU涨价依然有确定性、持续性! #弹性首推,中国长城 #价值首推,海光信息、浪潮信息 2)服务器——资本开支预期上行,服务器依然是核心受益环节,叠加H200可能的边际变化,依然具备巨大空间! #服务器首推5月金股浪潮信息、弹性大、拐点明确 #持续推荐华勤技术、紫光股份 —————— 【计算机】CPU在Agent时代的重要性正在被验证! #CPU需求会有提升 [玫瑰]Agent阶段,CPU不再只是支持模型,而是开始驱动模型。 [玫瑰]需求端升级
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中国长城
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环球投研局
2026-05-11 14:30:22
【计算机】商业航天催化密集,建议关注产业链机会
1、#长十乙预计于5月中旬首飞,验证海上网系回收技术 作为长征十号系列面向商业航天市场的核心型号,长征十号乙将在首飞中同步验证全球首创的海上网系回收技术,实现从“溅落回收”到“网系捕获”的技术跨越。。 2、#朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备,将再次挑战一子级回收复用 朱雀三号遥二火箭预期将于2026年上半年再次开展回收试验,全力冲刺一子级回收核心目标;第四季度将根据回收试验的进展情况,首次尝试回收复用飞行。 3、#SpaceX或将于2026年6月左右IPO上市 IPO注册文件显示,该公司已累计
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迈为股份
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环球投研局
2026-05-08 11:25:36
年中量产时间临近,建议重视机器人板块0507
4.30以来机器人连续反弹,今日大涨,主要原因为:前期由于业绩期+中东冲突导致风偏降低,板块调整幅度较深(平约30%),筹码出清;而近期随着业绩期结束和冲突缓和,市场风险偏好显著回升,叠加年中明确的量产规划+T链小批量订单信息催化,市场关注度开始提升。 展望后续:我们认为板块有望迎来反弹行情,后续关键时间点为7-8月的Optimusv3发布和量产爬坡,正式量产前也将向供应商下发小批量订单,催化较多;下半年正式开始量产爬坡,第一条产线产能100万台,同时筹备千万台产能的新工厂。 国产链已进入量产和
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三花智控
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卧龙电驱
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环球投研局
2026-05-08 11:23:01
重视AI应用侧投资机会,低位+筹码轻,AI短剧/营销等渗透趋势明确!
26年以来,AI短剧/AI营销侧已进入“规模化盈利”阶段。我们重点看好AI短剧产能爆发、AI营销广告变现两大强β主线。AI产业投资资金火热,有望部分外溢至应用侧。 #AI短剧:放量高增产业加速渗透。根据中国网络视听协会数据,26Q1全行业上线微短剧约为 12.8万部,其中AI微短剧约为 12.2万部,AI渗透率已超过 95%,成为内容生产主力。相比于传统真人短剧,AI短剧的单分钟成本下降90%以上,今年以来Seedance 2.0、Happyhorse1.0等视频多模态大模型的能力加持下,AI短
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昆仑万维
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中文在线
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易点天下
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环球投研局
2026-05-08 11:21:36
【人形机器人】量产前临门一脚,主题投资到产业趋势投资的转变,看好进攻核心组合!
区别于之前送样订单,正式订单已经下达。近期产业链核心供应商反馈Q2的正式采购订单已经下单,新晋供应商也收到相应订单。区别于此前的送样订单,正式订单是有货款交易的,代表T链已经进入小批量的正式生产交付。目前Q2的订单量级在月百台+,交付量开始逐月提升。 26H2量产口头订单敲定,静待正式订单下达。此前特斯拉在业绩说明会上明确26年7-8月正式开启量产,目前从产业反馈看时间点一致,7-9月的规划相对明确,正式采购预期提前1-1.5月下达,预期在5月底-6月左右,届时T链生产将进入正式量产阶段。 核心
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三花智控
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拓普集团
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环球投研局
2026-05-07 11:36:11
【机械】扩产大周期愈发明确,坚定看好半导体设备
#存储批量扩产已开启: 4月29日,武汉正式发布重大项目规划,380 亿美元(约 2600 亿人民币) 存储扩产计划官宣,以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能: 4月29日路透社报道,美国将叫停对华虹供货,美国官员认为,这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多,通线以及良率提升节奏良好,批量扩产即将到来,下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量: 头部
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澜起科技
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环球投研局
2026-05-07 11:34:23
【机械】扩产大周期愈发明确,坚定看好半导体设备
#存储批量扩产已开启: 4月29日,武汉正式发布重大项目规划,380 亿美元(约 2600 亿人民币) 存储扩产计划官宣,以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能: 4月29日路透社报道,美国将叫停对华虹供货,美国官员认为,这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多,通线以及良率提升节奏良好,批量扩产即将到来,下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量: 头部
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环球投研局
2026-05-07 11:32:33
AMD翻倍上修服务器CPU空间,叠加Intel代工Apple预期升温,CPU主线价值演绎刚
#服务器CPU空间上修,AI推理成为新增量。AMD财报后交流显示,AI Agent和推理负载正在推动服务器CPU需求提升,服务器CPU市场规模有望以35%+ CAGR增长至2030年1200亿美元,较此前18% CAGR、600亿美元的预期明显上修。公司1Q26数据中心收入58亿美元,同比增长57%,主要受EPYC服务器CPU需求和Instinct GPU出货放量驱动;Q2收入指引中值112亿美元,对应同比增长约46%。 #AMD:AI算力扩张带动CPU价值量重估。训练阶段市场更关注GPU,但推
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禾盛新材
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环球投研局
2026-05-07 11:30:50
【通信】Corning联手Nvidia重申“光入柜内”,全面看好光互联产业链
☀️事件:Nvidia宣布与Corning建立长期合作伙伴关系,Corning计划在美国新建三家制造工厂,将其【在美国】的光连接制造能力提升10倍,并将光纤产量增加50%以上。 长期合作的背后,是“光入柜内”的必然要求。Nvidia继3月向Lumentum、Coherent投资支持激光器/光芯片扩产之后,又与Corning建立长期合作伙伴,建立包括光纤、光模块/光器件、激光器/光芯片等稀缺物料产业链准备。同时我们看到CSP也积极向上游锁定光纤(如META)、激光器/光芯片(如AWS等)产能,其本
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中际旭创
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环球投研局
2026-05-06 16:18:56
【计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力(CPU+GPU+超节点)强化
事件:豆包包年计划:AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业,包年费用由 688~5088元,# 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景,如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1⃣ CPU 涨价与配比提升,新景气。Token 爆发,AI 从单次推理进化为持续工作流,CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高,需求指数级爆发。 核心龙头: 1)【中国长城】国产ARM龙头,享受飞腾成长红利 2)【龙芯中科】自主可控稀缺,国产特种双轮驱动 相关 # 芯原股份*、澜起科技
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中国长城
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环球投研局
2026-05-06 16:15:45
存储:成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐
# 一季度全产业链业绩超预期兑现 受益于AI驱动带来的超级周期,一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂,西部数据、希捷等机械硬盘厂商,兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储,江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现,我们预计下个季度仍将强兑现业绩。 # 板块正在发生什么变化? # 超长协合同持续落地。闪迪已签署的5份超长协(最长期限5年)占据27年总产能的1/3以上;同样三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。中长期需求确定性高增,#成长叙事持续强化。 # 行业持续保持供给紧张
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【电子】存储大涨:AI驱动下景气持续强化,成长逻辑进一步演绎🚀
🌟核心逻辑重申: 一季度全球存储产业链业绩持续超预期,行业正在从“周期修复”逐步演绎为“AI成长逻辑”。 -- 海外原厂:海力士、美光、闪迪、西部数据等业绩持续超预期,股价持续新高 -- 国内链:兆易创新、普冉股份、北京君正、东芯股份、江波龙、佰维、德明利等利润弹性集中释放 -- 当前产业链核心特征:量价齐升+长协强化+需求高企 🥇AI需求持续强化,存储容量、带宽、企业级需求同步进入新一轮上行周期,企业级业务占比快速提升 -- 海力士HBM、服务器DRAM、eSSD持续高增 -- 闪迪数据中
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2026-05-12 11:31:43
【电子|半导体板块继续推荐】国产化提供坚实基本盘,AI参与度提高打开上限
半导体仍处于高景气阶段。2026Q1全球半导体销售额为2985亿美元,同比增长79%,环比增长25%;WSTS预计2026年全球半导体进入万亿美元时代。 国内半导体企业在产品的丰富度和高端化方面均取得了长足的进步,在原有市场继续提高国产化份额外,在AI新增需求方面的参与度也日益提高。 估值方面,费城半导体指数PE(TTM)为51倍,PS为18.3倍,半导体()指数PE(TTM)为104倍,PS为13.9倍。但国内半导体企业除了AI带来的增量外,国产化率提升也提高了收入增长的空间和确定性,继续重点
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2026-05-12 11:30:17
窗口指导下的收紧两融客户杠杆:!
东方证券在官网发布公告,自2026年5月18日起,将在融资融券业务中新增“即时平仓线”监控指标,参数设定为115%。 根据公告,“即时平仓线”被定义为特定维持担保比例值。具体规则为: T日收盘后,若投资者信用账户维持担保比例低于即时平仓线,需在T+1日上午收市前将比例提升至平仓线及以上,否则公司有权在T+1日上午收市后实行强制平仓。 与此同步,东方证券已公告变更融资融券合同条款。这意味着,115%的即时平仓线是写入标准合同、适用于所有两融客户的刚性约束。与常规平仓线130%相比,即时平仓线指标补
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【电子】迎接国内半导体设备的主升浪
🔥#全球共享设备大周期、国内设备市场增速更快 近期我们密集调研半导体设备公司,结论是下游只有好与更好,原本的po订单由能见度更久,体量更大的pa订单替代,设备move in也在加速,以前一个厂填满需要约2年,现在甚至能压缩到不到一年,且下半年有望迎来更多PA订单。 从市场增速看,我们测算未来两年全球、中国半导体市场规模CAGR均超过35%,相比此前预期的10%左右显著提升,全球WFE将在2027年达到2267亿美金,国内WFE将在2027达到795亿美金,国内设备公司在国产化率的提升下,收入增
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2026-05-11 14:36:27
CPU——Intel、AMD大涨,供需紧张加剧,CPU涨价依然有确定性、持续性!
1)CPU——Intel、AMD大涨,供需紧张加剧,CPU涨价依然有确定性、持续性! #弹性首推,中国长城 #价值首推,海光信息、浪潮信息 2)服务器——资本开支预期上行,服务器依然是核心受益环节,叠加H200可能的边际变化,依然具备巨大空间! #服务器首推5月金股浪潮信息、弹性大、拐点明确 #持续推荐华勤技术、紫光股份 —————— 【计算机】CPU在Agent时代的重要性正在被验证! #CPU需求会有提升 [玫瑰]Agent阶段,CPU不再只是支持模型,而是开始驱动模型。 [玫瑰]需求端升级
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【计算机】商业航天催化密集,建议关注产业链机会
1、#长十乙预计于5月中旬首飞,验证海上网系回收技术 作为长征十号系列面向商业航天市场的核心型号,长征十号乙将在首飞中同步验证全球首创的海上网系回收技术,实现从“溅落回收”到“网系捕获”的技术跨越。。 2、#朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备,将再次挑战一子级回收复用 朱雀三号遥二火箭预期将于2026年上半年再次开展回收试验,全力冲刺一子级回收核心目标;第四季度将根据回收试验的进展情况,首次尝试回收复用飞行。 3、#SpaceX或将于2026年6月左右IPO上市 IPO注册文件显示,该公司已累计
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环球投研局
2026-05-08 11:25:36
年中量产时间临近,建议重视机器人板块0507
4.30以来机器人连续反弹,今日大涨,主要原因为:前期由于业绩期+中东冲突导致风偏降低,板块调整幅度较深(平约30%),筹码出清;而近期随着业绩期结束和冲突缓和,市场风险偏好显著回升,叠加年中明确的量产规划+T链小批量订单信息催化,市场关注度开始提升。 展望后续:我们认为板块有望迎来反弹行情,后续关键时间点为7-8月的Optimusv3发布和量产爬坡,正式量产前也将向供应商下发小批量订单,催化较多;下半年正式开始量产爬坡,第一条产线产能100万台,同时筹备千万台产能的新工厂。 国产链已进入量产和
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2026-05-08 11:23:01
重视AI应用侧投资机会,低位+筹码轻,AI短剧/营销等渗透趋势明确!
26年以来,AI短剧/AI营销侧已进入“规模化盈利”阶段。我们重点看好AI短剧产能爆发、AI营销广告变现两大强β主线。AI产业投资资金火热,有望部分外溢至应用侧。 #AI短剧:放量高增产业加速渗透。根据中国网络视听协会数据,26Q1全行业上线微短剧约为 12.8万部,其中AI微短剧约为 12.2万部,AI渗透率已超过 95%,成为内容生产主力。相比于传统真人短剧,AI短剧的单分钟成本下降90%以上,今年以来Seedance 2.0、Happyhorse1.0等视频多模态大模型的能力加持下,AI短
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2026-05-08 11:21:36
【人形机器人】量产前临门一脚,主题投资到产业趋势投资的转变,看好进攻核心组合!
区别于之前送样订单,正式订单已经下达。近期产业链核心供应商反馈Q2的正式采购订单已经下单,新晋供应商也收到相应订单。区别于此前的送样订单,正式订单是有货款交易的,代表T链已经进入小批量的正式生产交付。目前Q2的订单量级在月百台+,交付量开始逐月提升。 26H2量产口头订单敲定,静待正式订单下达。此前特斯拉在业绩说明会上明确26年7-8月正式开启量产,目前从产业反馈看时间点一致,7-9月的规划相对明确,正式采购预期提前1-1.5月下达,预期在5月底-6月左右,届时T链生产将进入正式量产阶段。 核心
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拓普集团
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2026-05-07 11:36:11
【机械】扩产大周期愈发明确,坚定看好半导体设备
#存储批量扩产已开启: 4月29日,武汉正式发布重大项目规划,380 亿美元(约 2600 亿人民币) 存储扩产计划官宣,以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能: 4月29日路透社报道,美国将叫停对华虹供货,美国官员认为,这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多,通线以及良率提升节奏良好,批量扩产即将到来,下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量: 头部
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【机械】扩产大周期愈发明确,坚定看好半导体设备
#存储批量扩产已开启: 4月29日,武汉正式发布重大项目规划,380 亿美元(约 2600 亿人民币) 存储扩产计划官宣,以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能: 4月29日路透社报道,美国将叫停对华虹供货,美国官员认为,这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多,通线以及良率提升节奏良好,批量扩产即将到来,下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量: 头部
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AMD翻倍上修服务器CPU空间,叠加Intel代工Apple预期升温,CPU主线价值演绎刚
#服务器CPU空间上修,AI推理成为新增量。AMD财报后交流显示,AI Agent和推理负载正在推动服务器CPU需求提升,服务器CPU市场规模有望以35%+ CAGR增长至2030年1200亿美元,较此前18% CAGR、600亿美元的预期明显上修。公司1Q26数据中心收入58亿美元,同比增长57%,主要受EPYC服务器CPU需求和Instinct GPU出货放量驱动;Q2收入指引中值112亿美元,对应同比增长约46%。 #AMD:AI算力扩张带动CPU价值量重估。训练阶段市场更关注GPU,但推
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【通信】Corning联手Nvidia重申“光入柜内”,全面看好光互联产业链
☀️事件:Nvidia宣布与Corning建立长期合作伙伴关系,Corning计划在美国新建三家制造工厂,将其【在美国】的光连接制造能力提升10倍,并将光纤产量增加50%以上。 长期合作的背后,是“光入柜内”的必然要求。Nvidia继3月向Lumentum、Coherent投资支持激光器/光芯片扩产之后,又与Corning建立长期合作伙伴,建立包括光纤、光模块/光器件、激光器/光芯片等稀缺物料产业链准备。同时我们看到CSP也积极向上游锁定光纤(如META)、激光器/光芯片(如AWS等)产能,其本
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【计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力(CPU+GPU+超节点)强化
事件:豆包包年计划:AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业,包年费用由 688~5088元,# 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景,如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1⃣ CPU 涨价与配比提升,新景气。Token 爆发,AI 从单次推理进化为持续工作流,CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高,需求指数级爆发。 核心龙头: 1)【中国长城】国产ARM龙头,享受飞腾成长红利 2)【龙芯中科】自主可控稀缺,国产特种双轮驱动 相关 # 芯原股份*、澜起科技
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2026-05-06 16:15:45
存储:成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐
# 一季度全产业链业绩超预期兑现 受益于AI驱动带来的超级周期,一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂,西部数据、希捷等机械硬盘厂商,兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储,江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现,我们预计下个季度仍将强兑现业绩。 # 板块正在发生什么变化? # 超长协合同持续落地。闪迪已签署的5份超长协(最长期限5年)占据27年总产能的1/3以上;同样三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。中长期需求确定性高增,#成长叙事持续强化。 # 行业持续保持供给紧张
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环球投研局
2026-05-12 11:33:35
【电子】存储大涨:AI驱动下景气持续强化,成长逻辑进一步演绎🚀
🌟核心逻辑重申: 一季度全球存储产业链业绩持续超预期,行业正在从“周期修复”逐步演绎为“AI成长逻辑”。 -- 海外原厂:海力士、美光、闪迪、西部数据等业绩持续超预期,股价持续新高 -- 国内链:兆易创新、普冉股份、北京君正、东芯股份、江波龙、佰维、德明利等利润弹性集中释放 -- 当前产业链核心特征:量价齐升+长协强化+需求高企 🥇AI需求持续强化,存储容量、带宽、企业级需求同步进入新一轮上行周期,企业级业务占比快速提升 -- 海力士HBM、服务器DRAM、eSSD持续高增 -- 闪迪数据中
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2026-05-12 11:31:43
【电子|半导体板块继续推荐】国产化提供坚实基本盘,AI参与度提高打开上限
半导体仍处于高景气阶段。2026Q1全球半导体销售额为2985亿美元,同比增长79%,环比增长25%;WSTS预计2026年全球半导体进入万亿美元时代。 国内半导体企业在产品的丰富度和高端化方面均取得了长足的进步,在原有市场继续提高国产化份额外,在AI新增需求方面的参与度也日益提高。 估值方面,费城半导体指数PE(TTM)为51倍,PS为18.3倍,半导体()指数PE(TTM)为104倍,PS为13.9倍。但国内半导体企业除了AI带来的增量外,国产化率提升也提高了收入增长的空间和确定性,继续重点
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2026-05-12 11:30:17
窗口指导下的收紧两融客户杠杆:!
东方证券在官网发布公告,自2026年5月18日起,将在融资融券业务中新增“即时平仓线”监控指标,参数设定为115%。 根据公告,“即时平仓线”被定义为特定维持担保比例值。具体规则为: T日收盘后,若投资者信用账户维持担保比例低于即时平仓线,需在T+1日上午收市前将比例提升至平仓线及以上,否则公司有权在T+1日上午收市后实行强制平仓。 与此同步,东方证券已公告变更融资融券合同条款。这意味着,115%的即时平仓线是写入标准合同、适用于所有两融客户的刚性约束。与常规平仓线130%相比,即时平仓线指标补
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2026-05-11 14:41:07
【电子】迎接国内半导体设备的主升浪
🔥#全球共享设备大周期、国内设备市场增速更快 近期我们密集调研半导体设备公司,结论是下游只有好与更好,原本的po订单由能见度更久,体量更大的pa订单替代,设备move in也在加速,以前一个厂填满需要约2年,现在甚至能压缩到不到一年,且下半年有望迎来更多PA订单。 从市场增速看,我们测算未来两年全球、中国半导体市场规模CAGR均超过35%,相比此前预期的10%左右显著提升,全球WFE将在2027年达到2267亿美金,国内WFE将在2027达到795亿美金,国内设备公司在国产化率的提升下,收入增
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2026-05-11 14:36:27
CPU——Intel、AMD大涨,供需紧张加剧,CPU涨价依然有确定性、持续性!
1)CPU——Intel、AMD大涨,供需紧张加剧,CPU涨价依然有确定性、持续性! #弹性首推,中国长城 #价值首推,海光信息、浪潮信息 2)服务器——资本开支预期上行,服务器依然是核心受益环节,叠加H200可能的边际变化,依然具备巨大空间! #服务器首推5月金股浪潮信息、弹性大、拐点明确 #持续推荐华勤技术、紫光股份 —————— 【计算机】CPU在Agent时代的重要性正在被验证! #CPU需求会有提升 [玫瑰]Agent阶段,CPU不再只是支持模型,而是开始驱动模型。 [玫瑰]需求端升级
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2026-05-11 14:30:22
【计算机】商业航天催化密集,建议关注产业链机会
1、#长十乙预计于5月中旬首飞,验证海上网系回收技术 作为长征十号系列面向商业航天市场的核心型号,长征十号乙将在首飞中同步验证全球首创的海上网系回收技术,实现从“溅落回收”到“网系捕获”的技术跨越。。 2、#朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备,将再次挑战一子级回收复用 朱雀三号遥二火箭预期将于2026年上半年再次开展回收试验,全力冲刺一子级回收核心目标;第四季度将根据回收试验的进展情况,首次尝试回收复用飞行。 3、#SpaceX或将于2026年6月左右IPO上市 IPO注册文件显示,该公司已累计
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2026-05-08 11:25:36
年中量产时间临近,建议重视机器人板块0507
4.30以来机器人连续反弹,今日大涨,主要原因为:前期由于业绩期+中东冲突导致风偏降低,板块调整幅度较深(平约30%),筹码出清;而近期随着业绩期结束和冲突缓和,市场风险偏好显著回升,叠加年中明确的量产规划+T链小批量订单信息催化,市场关注度开始提升。 展望后续:我们认为板块有望迎来反弹行情,后续关键时间点为7-8月的Optimusv3发布和量产爬坡,正式量产前也将向供应商下发小批量订单,催化较多;下半年正式开始量产爬坡,第一条产线产能100万台,同时筹备千万台产能的新工厂。 国产链已进入量产和
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2026-05-08 11:23:01
重视AI应用侧投资机会,低位+筹码轻,AI短剧/营销等渗透趋势明确!
26年以来,AI短剧/AI营销侧已进入“规模化盈利”阶段。我们重点看好AI短剧产能爆发、AI营销广告变现两大强β主线。AI产业投资资金火热,有望部分外溢至应用侧。 #AI短剧:放量高增产业加速渗透。根据中国网络视听协会数据,26Q1全行业上线微短剧约为 12.8万部,其中AI微短剧约为 12.2万部,AI渗透率已超过 95%,成为内容生产主力。相比于传统真人短剧,AI短剧的单分钟成本下降90%以上,今年以来Seedance 2.0、Happyhorse1.0等视频多模态大模型的能力加持下,AI短
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2026-05-08 11:21:36
【人形机器人】量产前临门一脚,主题投资到产业趋势投资的转变,看好进攻核心组合!
区别于之前送样订单,正式订单已经下达。近期产业链核心供应商反馈Q2的正式采购订单已经下单,新晋供应商也收到相应订单。区别于此前的送样订单,正式订单是有货款交易的,代表T链已经进入小批量的正式生产交付。目前Q2的订单量级在月百台+,交付量开始逐月提升。 26H2量产口头订单敲定,静待正式订单下达。此前特斯拉在业绩说明会上明确26年7-8月正式开启量产,目前从产业反馈看时间点一致,7-9月的规划相对明确,正式采购预期提前1-1.5月下达,预期在5月底-6月左右,届时T链生产将进入正式量产阶段。 核心
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2026-05-07 11:36:11
【机械】扩产大周期愈发明确,坚定看好半导体设备
#存储批量扩产已开启: 4月29日,武汉正式发布重大项目规划,380 亿美元(约 2600 亿人民币) 存储扩产计划官宣,以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能: 4月29日路透社报道,美国将叫停对华虹供货,美国官员认为,这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多,通线以及良率提升节奏良好,批量扩产即将到来,下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量: 头部
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2026-05-07 11:34:23
【机械】扩产大周期愈发明确,坚定看好半导体设备
#存储批量扩产已开启: 4月29日,武汉正式发布重大项目规划,380 亿美元(约 2600 亿人民币) 存储扩产计划官宣,以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能: 4月29日路透社报道,美国将叫停对华虹供货,美国官员认为,这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多,通线以及良率提升节奏良好,批量扩产即将到来,下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量: 头部
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2026-05-07 11:32:33
AMD翻倍上修服务器CPU空间,叠加Intel代工Apple预期升温,CPU主线价值演绎刚
#服务器CPU空间上修,AI推理成为新增量。AMD财报后交流显示,AI Agent和推理负载正在推动服务器CPU需求提升,服务器CPU市场规模有望以35%+ CAGR增长至2030年1200亿美元,较此前18% CAGR、600亿美元的预期明显上修。公司1Q26数据中心收入58亿美元,同比增长57%,主要受EPYC服务器CPU需求和Instinct GPU出货放量驱动;Q2收入指引中值112亿美元,对应同比增长约46%。 #AMD:AI算力扩张带动CPU价值量重估。训练阶段市场更关注GPU,但推
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2026-05-07 11:30:50
【通信】Corning联手Nvidia重申“光入柜内”,全面看好光互联产业链
☀️事件:Nvidia宣布与Corning建立长期合作伙伴关系,Corning计划在美国新建三家制造工厂,将其【在美国】的光连接制造能力提升10倍,并将光纤产量增加50%以上。 长期合作的背后,是“光入柜内”的必然要求。Nvidia继3月向Lumentum、Coherent投资支持激光器/光芯片扩产之后,又与Corning建立长期合作伙伴,建立包括光纤、光模块/光器件、激光器/光芯片等稀缺物料产业链准备。同时我们看到CSP也积极向上游锁定光纤(如META)、激光器/光芯片(如AWS等)产能,其本
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环球投研局
2026-05-06 16:18:56
【计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力(CPU+GPU+超节点)强化
事件:豆包包年计划:AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业,包年费用由 688~5088元,# 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景,如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1⃣ CPU 涨价与配比提升,新景气。Token 爆发,AI 从单次推理进化为持续工作流,CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高,需求指数级爆发。 核心龙头: 1)【中国长城】国产ARM龙头,享受飞腾成长红利 2)【龙芯中科】自主可控稀缺,国产特种双轮驱动 相关 # 芯原股份*、澜起科技
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环球投研局
2026-05-06 16:15:45
存储:成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐
# 一季度全产业链业绩超预期兑现 受益于AI驱动带来的超级周期,一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂,西部数据、希捷等机械硬盘厂商,兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储,江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现,我们预计下个季度仍将强兑现业绩。 # 板块正在发生什么变化? # 超长协合同持续落地。闪迪已签署的5份超长协(最长期限5年)占据27年总产能的1/3以上;同样三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。中长期需求确定性高增,#成长叙事持续强化。 # 行业持续保持供给紧张
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2026-05-12 11:33:35
【电子】存储大涨:AI驱动下景气持续强化,成长逻辑进一步演绎🚀
🌟核心逻辑重申: 一季度全球存储产业链业绩持续超预期,行业正在从“周期修复”逐步演绎为“AI成长逻辑”。 -- 海外原厂:海力士、美光、闪迪、西部数据等业绩持续超预期,股价持续新高 -- 国内链:兆易创新、普冉股份、北京君正、东芯股份、江波龙、佰维、德明利等利润弹性集中释放 -- 当前产业链核心特征:量价齐升+长协强化+需求高企 🥇AI需求持续强化,存储容量、带宽、企业级需求同步进入新一轮上行周期,企业级业务占比快速提升 -- 海力士HBM、服务器DRAM、eSSD持续高增 -- 闪迪数据中
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2026-05-12 11:31:43
【电子|半导体板块继续推荐】国产化提供坚实基本盘,AI参与度提高打开上限
半导体仍处于高景气阶段。2026Q1全球半导体销售额为2985亿美元,同比增长79%,环比增长25%;WSTS预计2026年全球半导体进入万亿美元时代。 国内半导体企业在产品的丰富度和高端化方面均取得了长足的进步,在原有市场继续提高国产化份额外,在AI新增需求方面的参与度也日益提高。 估值方面,费城半导体指数PE(TTM)为51倍,PS为18.3倍,半导体()指数PE(TTM)为104倍,PS为13.9倍。但国内半导体企业除了AI带来的增量外,国产化率提升也提高了收入增长的空间和确定性,继续重点
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2026-05-12 11:30:17
窗口指导下的收紧两融客户杠杆:!
东方证券在官网发布公告,自2026年5月18日起,将在融资融券业务中新增“即时平仓线”监控指标,参数设定为115%。 根据公告,“即时平仓线”被定义为特定维持担保比例值。具体规则为: T日收盘后,若投资者信用账户维持担保比例低于即时平仓线,需在T+1日上午收市前将比例提升至平仓线及以上,否则公司有权在T+1日上午收市后实行强制平仓。 与此同步,东方证券已公告变更融资融券合同条款。这意味着,115%的即时平仓线是写入标准合同、适用于所有两融客户的刚性约束。与常规平仓线130%相比,即时平仓线指标补
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2026-05-11 14:41:07
【电子】迎接国内半导体设备的主升浪
🔥#全球共享设备大周期、国内设备市场增速更快 近期我们密集调研半导体设备公司,结论是下游只有好与更好,原本的po订单由能见度更久,体量更大的pa订单替代,设备move in也在加速,以前一个厂填满需要约2年,现在甚至能压缩到不到一年,且下半年有望迎来更多PA订单。 从市场增速看,我们测算未来两年全球、中国半导体市场规模CAGR均超过35%,相比此前预期的10%左右显著提升,全球WFE将在2027年达到2267亿美金,国内WFE将在2027达到795亿美金,国内设备公司在国产化率的提升下,收入增
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2026-05-11 14:36:27
CPU——Intel、AMD大涨,供需紧张加剧,CPU涨价依然有确定性、持续性!
1)CPU——Intel、AMD大涨,供需紧张加剧,CPU涨价依然有确定性、持续性! #弹性首推,中国长城 #价值首推,海光信息、浪潮信息 2)服务器——资本开支预期上行,服务器依然是核心受益环节,叠加H200可能的边际变化,依然具备巨大空间! #服务器首推5月金股浪潮信息、弹性大、拐点明确 #持续推荐华勤技术、紫光股份 —————— 【计算机】CPU在Agent时代的重要性正在被验证! #CPU需求会有提升 [玫瑰]Agent阶段,CPU不再只是支持模型,而是开始驱动模型。 [玫瑰]需求端升级
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【计算机】商业航天催化密集,建议关注产业链机会
1、#长十乙预计于5月中旬首飞,验证海上网系回收技术 作为长征十号系列面向商业航天市场的核心型号,长征十号乙将在首飞中同步验证全球首创的海上网系回收技术,实现从“溅落回收”到“网系捕获”的技术跨越。。 2、#朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备,将再次挑战一子级回收复用 朱雀三号遥二火箭预期将于2026年上半年再次开展回收试验,全力冲刺一子级回收核心目标;第四季度将根据回收试验的进展情况,首次尝试回收复用飞行。 3、#SpaceX或将于2026年6月左右IPO上市 IPO注册文件显示,该公司已累计
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2026-05-08 11:25:36
年中量产时间临近,建议重视机器人板块0507
4.30以来机器人连续反弹,今日大涨,主要原因为:前期由于业绩期+中东冲突导致风偏降低,板块调整幅度较深(平约30%),筹码出清;而近期随着业绩期结束和冲突缓和,市场风险偏好显著回升,叠加年中明确的量产规划+T链小批量订单信息催化,市场关注度开始提升。 展望后续:我们认为板块有望迎来反弹行情,后续关键时间点为7-8月的Optimusv3发布和量产爬坡,正式量产前也将向供应商下发小批量订单,催化较多;下半年正式开始量产爬坡,第一条产线产能100万台,同时筹备千万台产能的新工厂。 国产链已进入量产和
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2026-05-08 11:23:01
重视AI应用侧投资机会,低位+筹码轻,AI短剧/营销等渗透趋势明确!
26年以来,AI短剧/AI营销侧已进入“规模化盈利”阶段。我们重点看好AI短剧产能爆发、AI营销广告变现两大强β主线。AI产业投资资金火热,有望部分外溢至应用侧。 #AI短剧:放量高增产业加速渗透。根据中国网络视听协会数据,26Q1全行业上线微短剧约为 12.8万部,其中AI微短剧约为 12.2万部,AI渗透率已超过 95%,成为内容生产主力。相比于传统真人短剧,AI短剧的单分钟成本下降90%以上,今年以来Seedance 2.0、Happyhorse1.0等视频多模态大模型的能力加持下,AI短
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2026-05-08 11:21:36
【人形机器人】量产前临门一脚,主题投资到产业趋势投资的转变,看好进攻核心组合!
区别于之前送样订单,正式订单已经下达。近期产业链核心供应商反馈Q2的正式采购订单已经下单,新晋供应商也收到相应订单。区别于此前的送样订单,正式订单是有货款交易的,代表T链已经进入小批量的正式生产交付。目前Q2的订单量级在月百台+,交付量开始逐月提升。 26H2量产口头订单敲定,静待正式订单下达。此前特斯拉在业绩说明会上明确26年7-8月正式开启量产,目前从产业反馈看时间点一致,7-9月的规划相对明确,正式采购预期提前1-1.5月下达,预期在5月底-6月左右,届时T链生产将进入正式量产阶段。 核心
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【机械】扩产大周期愈发明确,坚定看好半导体设备
#存储批量扩产已开启: 4月29日,武汉正式发布重大项目规划,380 亿美元(约 2600 亿人民币) 存储扩产计划官宣,以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能: 4月29日路透社报道,美国将叫停对华虹供货,美国官员认为,这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多,通线以及良率提升节奏良好,批量扩产即将到来,下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量: 头部
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【机械】扩产大周期愈发明确,坚定看好半导体设备
#存储批量扩产已开启: 4月29日,武汉正式发布重大项目规划,380 亿美元(约 2600 亿人民币) 存储扩产计划官宣,以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能: 4月29日路透社报道,美国将叫停对华虹供货,美国官员认为,这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多,通线以及良率提升节奏良好,批量扩产即将到来,下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量: 头部
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AMD翻倍上修服务器CPU空间,叠加Intel代工Apple预期升温,CPU主线价值演绎刚
#服务器CPU空间上修,AI推理成为新增量。AMD财报后交流显示,AI Agent和推理负载正在推动服务器CPU需求提升,服务器CPU市场规模有望以35%+ CAGR增长至2030年1200亿美元,较此前18% CAGR、600亿美元的预期明显上修。公司1Q26数据中心收入58亿美元,同比增长57%,主要受EPYC服务器CPU需求和Instinct GPU出货放量驱动;Q2收入指引中值112亿美元,对应同比增长约46%。 #AMD:AI算力扩张带动CPU价值量重估。训练阶段市场更关注GPU,但推
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【通信】Corning联手Nvidia重申“光入柜内”,全面看好光互联产业链
☀️事件:Nvidia宣布与Corning建立长期合作伙伴关系,Corning计划在美国新建三家制造工厂,将其【在美国】的光连接制造能力提升10倍,并将光纤产量增加50%以上。 长期合作的背后,是“光入柜内”的必然要求。Nvidia继3月向Lumentum、Coherent投资支持激光器/光芯片扩产之后,又与Corning建立长期合作伙伴,建立包括光纤、光模块/光器件、激光器/光芯片等稀缺物料产业链准备。同时我们看到CSP也积极向上游锁定光纤(如META)、激光器/光芯片(如AWS等)产能,其本
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【计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力(CPU+GPU+超节点)强化
事件:豆包包年计划:AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业,包年费用由 688~5088元,# 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景,如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1⃣ CPU 涨价与配比提升,新景气。Token 爆发,AI 从单次推理进化为持续工作流,CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高,需求指数级爆发。 核心龙头: 1)【中国长城】国产ARM龙头,享受飞腾成长红利 2)【龙芯中科】自主可控稀缺,国产特种双轮驱动 相关 # 芯原股份*、澜起科技
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中科曙光
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紫光股份
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中国长城
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环球投研局
2026-05-06 16:15:45
存储:成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐
# 一季度全产业链业绩超预期兑现 受益于AI驱动带来的超级周期,一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂,西部数据、希捷等机械硬盘厂商,兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储,江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现,我们预计下个季度仍将强兑现业绩。 # 板块正在发生什么变化? # 超长协合同持续落地。闪迪已签署的5份超长协(最长期限5年)占据27年总产能的1/3以上;同样三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。中长期需求确定性高增,#成长叙事持续强化。 # 行业持续保持供给紧张
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香农芯创
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环球投研局
2026-05-12 11:33:35
【电子】存储大涨:AI驱动下景气持续强化,成长逻辑进一步演绎🚀
🌟核心逻辑重申: 一季度全球存储产业链业绩持续超预期,行业正在从“周期修复”逐步演绎为“AI成长逻辑”。 -- 海外原厂:海力士、美光、闪迪、西部数据等业绩持续超预期,股价持续新高 -- 国内链:兆易创新、普冉股份、北京君正、东芯股份、江波龙、佰维、德明利等利润弹性集中释放 -- 当前产业链核心特征:量价齐升+长协强化+需求高企 🥇AI需求持续强化,存储容量、带宽、企业级需求同步进入新一轮上行周期,企业级业务占比快速提升 -- 海力士HBM、服务器DRAM、eSSD持续高增 -- 闪迪数据中
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闪迪公司
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环球投研局
2026-05-12 11:31:43
【电子|半导体板块继续推荐】国产化提供坚实基本盘,AI参与度提高打开上限
半导体仍处于高景气阶段。2026Q1全球半导体销售额为2985亿美元,同比增长79%,环比增长25%;WSTS预计2026年全球半导体进入万亿美元时代。 国内半导体企业在产品的丰富度和高端化方面均取得了长足的进步,在原有市场继续提高国产化份额外,在AI新增需求方面的参与度也日益提高。 估值方面,费城半导体指数PE(TTM)为51倍,PS为18.3倍,半导体()指数PE(TTM)为104倍,PS为13.9倍。但国内半导体企业除了AI带来的增量外,国产化率提升也提高了收入增长的空间和确定性,继续重点
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兆易创新
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环球投研局
2026-05-12 11:30:17
窗口指导下的收紧两融客户杠杆:!
东方证券在官网发布公告,自2026年5月18日起,将在融资融券业务中新增“即时平仓线”监控指标,参数设定为115%。 根据公告,“即时平仓线”被定义为特定维持担保比例值。具体规则为: T日收盘后,若投资者信用账户维持担保比例低于即时平仓线,需在T+1日上午收市前将比例提升至平仓线及以上,否则公司有权在T+1日上午收市后实行强制平仓。 与此同步,东方证券已公告变更融资融券合同条款。这意味着,115%的即时平仓线是写入标准合同、适用于所有两融客户的刚性约束。与常规平仓线130%相比,即时平仓线指标补
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中信证券
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环球投研局
2026-05-11 14:41:07
【电子】迎接国内半导体设备的主升浪
🔥#全球共享设备大周期、国内设备市场增速更快 近期我们密集调研半导体设备公司,结论是下游只有好与更好,原本的po订单由能见度更久,体量更大的pa订单替代,设备move in也在加速,以前一个厂填满需要约2年,现在甚至能压缩到不到一年,且下半年有望迎来更多PA订单。 从市场增速看,我们测算未来两年全球、中国半导体市场规模CAGR均超过35%,相比此前预期的10%左右显著提升,全球WFE将在2027年达到2267亿美金,国内WFE将在2027达到795亿美金,国内设备公司在国产化率的提升下,收入增
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北方华创
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华峰测控
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环球投研局
2026-05-11 14:36:27
CPU——Intel、AMD大涨,供需紧张加剧,CPU涨价依然有确定性、持续性!
1)CPU——Intel、AMD大涨,供需紧张加剧,CPU涨价依然有确定性、持续性! #弹性首推,中国长城 #价值首推,海光信息、浪潮信息 2)服务器——资本开支预期上行,服务器依然是核心受益环节,叠加H200可能的边际变化,依然具备巨大空间! #服务器首推5月金股浪潮信息、弹性大、拐点明确 #持续推荐华勤技术、紫光股份 —————— 【计算机】CPU在Agent时代的重要性正在被验证! #CPU需求会有提升 [玫瑰]Agent阶段,CPU不再只是支持模型,而是开始驱动模型。 [玫瑰]需求端升级
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2026-05-11 14:30:22
【计算机】商业航天催化密集,建议关注产业链机会
1、#长十乙预计于5月中旬首飞,验证海上网系回收技术 作为长征十号系列面向商业航天市场的核心型号,长征十号乙将在首飞中同步验证全球首创的海上网系回收技术,实现从“溅落回收”到“网系捕获”的技术跨越。。 2、#朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备,将再次挑战一子级回收复用 朱雀三号遥二火箭预期将于2026年上半年再次开展回收试验,全力冲刺一子级回收核心目标;第四季度将根据回收试验的进展情况,首次尝试回收复用飞行。 3、#SpaceX或将于2026年6月左右IPO上市 IPO注册文件显示,该公司已累计
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环球投研局
2026-05-08 11:25:36
年中量产时间临近,建议重视机器人板块0507
4.30以来机器人连续反弹,今日大涨,主要原因为:前期由于业绩期+中东冲突导致风偏降低,板块调整幅度较深(平约30%),筹码出清;而近期随着业绩期结束和冲突缓和,市场风险偏好显著回升,叠加年中明确的量产规划+T链小批量订单信息催化,市场关注度开始提升。 展望后续:我们认为板块有望迎来反弹行情,后续关键时间点为7-8月的Optimusv3发布和量产爬坡,正式量产前也将向供应商下发小批量订单,催化较多;下半年正式开始量产爬坡,第一条产线产能100万台,同时筹备千万台产能的新工厂。 国产链已进入量产和
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环球投研局
2026-05-08 11:23:01
重视AI应用侧投资机会,低位+筹码轻,AI短剧/营销等渗透趋势明确!
26年以来,AI短剧/AI营销侧已进入“规模化盈利”阶段。我们重点看好AI短剧产能爆发、AI营销广告变现两大强β主线。AI产业投资资金火热,有望部分外溢至应用侧。 #AI短剧:放量高增产业加速渗透。根据中国网络视听协会数据,26Q1全行业上线微短剧约为 12.8万部,其中AI微短剧约为 12.2万部,AI渗透率已超过 95%,成为内容生产主力。相比于传统真人短剧,AI短剧的单分钟成本下降90%以上,今年以来Seedance 2.0、Happyhorse1.0等视频多模态大模型的能力加持下,AI短
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易点天下
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环球投研局
2026-05-08 11:21:36
【人形机器人】量产前临门一脚,主题投资到产业趋势投资的转变,看好进攻核心组合!
区别于之前送样订单,正式订单已经下达。近期产业链核心供应商反馈Q2的正式采购订单已经下单,新晋供应商也收到相应订单。区别于此前的送样订单,正式订单是有货款交易的,代表T链已经进入小批量的正式生产交付。目前Q2的订单量级在月百台+,交付量开始逐月提升。 26H2量产口头订单敲定,静待正式订单下达。此前特斯拉在业绩说明会上明确26年7-8月正式开启量产,目前从产业反馈看时间点一致,7-9月的规划相对明确,正式采购预期提前1-1.5月下达,预期在5月底-6月左右,届时T链生产将进入正式量产阶段。 核心
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拓普集团
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环球投研局
2026-05-07 11:36:11
【机械】扩产大周期愈发明确,坚定看好半导体设备
#存储批量扩产已开启: 4月29日,武汉正式发布重大项目规划,380 亿美元(约 2600 亿人民币) 存储扩产计划官宣,以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能: 4月29日路透社报道,美国将叫停对华虹供货,美国官员认为,这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多,通线以及良率提升节奏良好,批量扩产即将到来,下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量: 头部
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2026-05-07 11:34:23
【机械】扩产大周期愈发明确,坚定看好半导体设备
#存储批量扩产已开启: 4月29日,武汉正式发布重大项目规划,380 亿美元(约 2600 亿人民币) 存储扩产计划官宣,以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能: 4月29日路透社报道,美国将叫停对华虹供货,美国官员认为,这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多,通线以及良率提升节奏良好,批量扩产即将到来,下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量: 头部
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环球投研局
2026-05-07 11:32:33
AMD翻倍上修服务器CPU空间,叠加Intel代工Apple预期升温,CPU主线价值演绎刚
#服务器CPU空间上修,AI推理成为新增量。AMD财报后交流显示,AI Agent和推理负载正在推动服务器CPU需求提升,服务器CPU市场规模有望以35%+ CAGR增长至2030年1200亿美元,较此前18% CAGR、600亿美元的预期明显上修。公司1Q26数据中心收入58亿美元,同比增长57%,主要受EPYC服务器CPU需求和Instinct GPU出货放量驱动;Q2收入指引中值112亿美元,对应同比增长约46%。 #AMD:AI算力扩张带动CPU价值量重估。训练阶段市场更关注GPU,但推
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环球投研局
2026-05-07 11:30:50
【通信】Corning联手Nvidia重申“光入柜内”,全面看好光互联产业链
☀️事件:Nvidia宣布与Corning建立长期合作伙伴关系,Corning计划在美国新建三家制造工厂,将其【在美国】的光连接制造能力提升10倍,并将光纤产量增加50%以上。 长期合作的背后,是“光入柜内”的必然要求。Nvidia继3月向Lumentum、Coherent投资支持激光器/光芯片扩产之后,又与Corning建立长期合作伙伴,建立包括光纤、光模块/光器件、激光器/光芯片等稀缺物料产业链准备。同时我们看到CSP也积极向上游锁定光纤(如META)、激光器/光芯片(如AWS等)产能,其本
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天孚通信
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环球投研局
2026-05-06 16:18:56
【计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力(CPU+GPU+超节点)强化
事件:豆包包年计划:AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业,包年费用由 688~5088元,# 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景,如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1⃣ CPU 涨价与配比提升,新景气。Token 爆发,AI 从单次推理进化为持续工作流,CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高,需求指数级爆发。 核心龙头: 1)【中国长城】国产ARM龙头,享受飞腾成长红利 2)【龙芯中科】自主可控稀缺,国产特种双轮驱动 相关 # 芯原股份*、澜起科技
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环球投研局
2026-05-06 16:15:45
存储:成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐
# 一季度全产业链业绩超预期兑现 受益于AI驱动带来的超级周期,一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂,西部数据、希捷等机械硬盘厂商,兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储,江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现,我们预计下个季度仍将强兑现业绩。 # 板块正在发生什么变化? # 超长协合同持续落地。闪迪已签署的5份超长协(最长期限5年)占据27年总产能的1/3以上;同样三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。中长期需求确定性高增,#成长叙事持续强化。 # 行业持续保持供给紧张
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2026-05-12 11:33:35
【电子】存储大涨:AI驱动下景气持续强化,成长逻辑进一步演绎🚀
🌟核心逻辑重申: 一季度全球存储产业链业绩持续超预期,行业正在从“周期修复”逐步演绎为“AI成长逻辑”。 -- 海外原厂:海力士、美光、闪迪、西部数据等业绩持续超预期,股价持续新高 -- 国内链:兆易创新、普冉股份、北京君正、东芯股份、江波龙、佰维、德明利等利润弹性集中释放 -- 当前产业链核心特征:量价齐升+长协强化+需求高企 🥇AI需求持续强化,存储容量、带宽、企业级需求同步进入新一轮上行周期,企业级业务占比快速提升 -- 海力士HBM、服务器DRAM、eSSD持续高增 -- 闪迪数据中
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2026-05-12 11:31:43
【电子|半导体板块继续推荐】国产化提供坚实基本盘,AI参与度提高打开上限
半导体仍处于高景气阶段。2026Q1全球半导体销售额为2985亿美元,同比增长79%,环比增长25%;WSTS预计2026年全球半导体进入万亿美元时代。 国内半导体企业在产品的丰富度和高端化方面均取得了长足的进步,在原有市场继续提高国产化份额外,在AI新增需求方面的参与度也日益提高。 估值方面,费城半导体指数PE(TTM)为51倍,PS为18.3倍,半导体()指数PE(TTM)为104倍,PS为13.9倍。但国内半导体企业除了AI带来的增量外,国产化率提升也提高了收入增长的空间和确定性,继续重点
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2026-05-12 11:30:17
窗口指导下的收紧两融客户杠杆:!
东方证券在官网发布公告,自2026年5月18日起,将在融资融券业务中新增“即时平仓线”监控指标,参数设定为115%。 根据公告,“即时平仓线”被定义为特定维持担保比例值。具体规则为: T日收盘后,若投资者信用账户维持担保比例低于即时平仓线,需在T+1日上午收市前将比例提升至平仓线及以上,否则公司有权在T+1日上午收市后实行强制平仓。 与此同步,东方证券已公告变更融资融券合同条款。这意味着,115%的即时平仓线是写入标准合同、适用于所有两融客户的刚性约束。与常规平仓线130%相比,即时平仓线指标补
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2026-05-11 14:41:07
【电子】迎接国内半导体设备的主升浪
🔥#全球共享设备大周期、国内设备市场增速更快 近期我们密集调研半导体设备公司,结论是下游只有好与更好,原本的po订单由能见度更久,体量更大的pa订单替代,设备move in也在加速,以前一个厂填满需要约2年,现在甚至能压缩到不到一年,且下半年有望迎来更多PA订单。 从市场增速看,我们测算未来两年全球、中国半导体市场规模CAGR均超过35%,相比此前预期的10%左右显著提升,全球WFE将在2027年达到2267亿美金,国内WFE将在2027达到795亿美金,国内设备公司在国产化率的提升下,收入增
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2026-05-11 14:36:27
CPU——Intel、AMD大涨,供需紧张加剧,CPU涨价依然有确定性、持续性!
1)CPU——Intel、AMD大涨,供需紧张加剧,CPU涨价依然有确定性、持续性! #弹性首推,中国长城 #价值首推,海光信息、浪潮信息 2)服务器——资本开支预期上行,服务器依然是核心受益环节,叠加H200可能的边际变化,依然具备巨大空间! #服务器首推5月金股浪潮信息、弹性大、拐点明确 #持续推荐华勤技术、紫光股份 —————— 【计算机】CPU在Agent时代的重要性正在被验证! #CPU需求会有提升 [玫瑰]Agent阶段,CPU不再只是支持模型,而是开始驱动模型。 [玫瑰]需求端升级
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【计算机】商业航天催化密集,建议关注产业链机会
1、#长十乙预计于5月中旬首飞,验证海上网系回收技术 作为长征十号系列面向商业航天市场的核心型号,长征十号乙将在首飞中同步验证全球首创的海上网系回收技术,实现从“溅落回收”到“网系捕获”的技术跨越。。 2、#朱雀三号遥二火箭正在进行出厂前准备,将再次挑战一子级回收复用 朱雀三号遥二火箭预期将于2026年上半年再次开展回收试验,全力冲刺一子级回收核心目标;第四季度将根据回收试验的进展情况,首次尝试回收复用飞行。 3、#SpaceX或将于2026年6月左右IPO上市 IPO注册文件显示,该公司已累计
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2026-05-08 11:25:36
年中量产时间临近,建议重视机器人板块0507
4.30以来机器人连续反弹,今日大涨,主要原因为:前期由于业绩期+中东冲突导致风偏降低,板块调整幅度较深(平约30%),筹码出清;而近期随着业绩期结束和冲突缓和,市场风险偏好显著回升,叠加年中明确的量产规划+T链小批量订单信息催化,市场关注度开始提升。 展望后续:我们认为板块有望迎来反弹行情,后续关键时间点为7-8月的Optimusv3发布和量产爬坡,正式量产前也将向供应商下发小批量订单,催化较多;下半年正式开始量产爬坡,第一条产线产能100万台,同时筹备千万台产能的新工厂。 国产链已进入量产和
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2026-05-08 11:23:01
重视AI应用侧投资机会,低位+筹码轻,AI短剧/营销等渗透趋势明确!
26年以来,AI短剧/AI营销侧已进入“规模化盈利”阶段。我们重点看好AI短剧产能爆发、AI营销广告变现两大强β主线。AI产业投资资金火热,有望部分外溢至应用侧。 #AI短剧:放量高增产业加速渗透。根据中国网络视听协会数据,26Q1全行业上线微短剧约为 12.8万部,其中AI微短剧约为 12.2万部,AI渗透率已超过 95%,成为内容生产主力。相比于传统真人短剧,AI短剧的单分钟成本下降90%以上,今年以来Seedance 2.0、Happyhorse1.0等视频多模态大模型的能力加持下,AI短
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2026-05-08 11:21:36
【人形机器人】量产前临门一脚,主题投资到产业趋势投资的转变,看好进攻核心组合!
区别于之前送样订单,正式订单已经下达。近期产业链核心供应商反馈Q2的正式采购订单已经下单,新晋供应商也收到相应订单。区别于此前的送样订单,正式订单是有货款交易的,代表T链已经进入小批量的正式生产交付。目前Q2的订单量级在月百台+,交付量开始逐月提升。 26H2量产口头订单敲定,静待正式订单下达。此前特斯拉在业绩说明会上明确26年7-8月正式开启量产,目前从产业反馈看时间点一致,7-9月的规划相对明确,正式采购预期提前1-1.5月下达,预期在5月底-6月左右,届时T链生产将进入正式量产阶段。 核心
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【机械】扩产大周期愈发明确,坚定看好半导体设备
#存储批量扩产已开启: 4月29日,武汉正式发布重大项目规划,380 亿美元(约 2600 亿人民币) 存储扩产计划官宣,以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能: 4月29日路透社报道,美国将叫停对华虹供货,美国官员认为,这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多,通线以及良率提升节奏良好,批量扩产即将到来,下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量: 头部
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【机械】扩产大周期愈发明确,坚定看好半导体设备
#存储批量扩产已开启: 4月29日,武汉正式发布重大项目规划,380 亿美元(约 2600 亿人民币) 存储扩产计划官宣,以长江存储、武汉新芯为双核心。我们预计对应30万片以上扩产。叠加此前合肥的大批量框架协议。国内两大存储厂商批量扩产已启动。 #先进逻辑存在超预期可能: 4月29日路透社报道,美国将叫停对华虹供货,美国官员认为,这些工厂将生产中国最先进的芯片。我们观察到国内先进逻辑玩家正在变多,通线以及良率提升节奏良好,批量扩产即将到来,下半年扩产存在超预期可能性。 #先进封装即将放量: 头部
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AMD翻倍上修服务器CPU空间,叠加Intel代工Apple预期升温,CPU主线价值演绎刚
#服务器CPU空间上修,AI推理成为新增量。AMD财报后交流显示,AI Agent和推理负载正在推动服务器CPU需求提升,服务器CPU市场规模有望以35%+ CAGR增长至2030年1200亿美元,较此前18% CAGR、600亿美元的预期明显上修。公司1Q26数据中心收入58亿美元,同比增长57%,主要受EPYC服务器CPU需求和Instinct GPU出货放量驱动;Q2收入指引中值112亿美元,对应同比增长约46%。 #AMD:AI算力扩张带动CPU价值量重估。训练阶段市场更关注GPU,但推
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【通信】Corning联手Nvidia重申“光入柜内”,全面看好光互联产业链
☀️事件:Nvidia宣布与Corning建立长期合作伙伴关系,Corning计划在美国新建三家制造工厂,将其【在美国】的光连接制造能力提升10倍,并将光纤产量增加50%以上。 长期合作的背后,是“光入柜内”的必然要求。Nvidia继3月向Lumentum、Coherent投资支持激光器/光芯片扩产之后,又与Corning建立长期合作伙伴,建立包括光纤、光模块/光器件、激光器/光芯片等稀缺物料产业链准备。同时我们看到CSP也积极向上游锁定光纤(如META)、激光器/光芯片(如AWS等)产能,其本
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天孚通信
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中际旭创
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新易盛
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环球投研局
2026-05-06 16:18:56
【计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力(CPU+GPU+超节点)强化
事件:豆包包年计划:AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业,包年费用由 688~5088元,# 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景,如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1⃣ CPU 涨价与配比提升,新景气。Token 爆发,AI 从单次推理进化为持续工作流,CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高,需求指数级爆发。 核心龙头: 1)【中国长城】国产ARM龙头,享受飞腾成长红利 2)【龙芯中科】自主可控稀缺,国产特种双轮驱动 相关 # 芯原股份*、澜起科技
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中科曙光
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紫光股份
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寒武纪
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海光信息
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中国长城
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环球投研局
2026-05-06 16:15:45
存储:成长股逻辑逐步强化、持续重点推荐
# 一季度全产业链业绩超预期兑现 受益于AI驱动带来的超级周期,一季度三星、海力士、美光、闪迪等存储原厂,西部数据、希捷等机械硬盘厂商,兆易创新、普冉股份、北京君正、华邦等利基存储,江波龙、德明利、佰维等公司均实现超预期的业绩兑现,我们预计下个季度仍将强兑现业绩。 # 板块正在发生什么变化? # 超长协合同持续落地。闪迪已签署的5份超长协(最长期限5年)占据27年总产能的1/3以上;同样三星、海力士、美光亦在持续落地长协订单。中长期需求确定性高增,#成长叙事持续强化。 # 行业持续保持供给紧张
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佰维存储
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江波龙
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德明利
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