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2026-05-03 08:03:36

天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期

半导体测试设备是半导体产业链上游不可或缺的核心装备，是芯片量产的“守门人”与先进制程的“基石”，贯穿晶圆检测与成品测试全流程，是保障芯片良率、性能与可靠性的关键环节。行业主要由测试机、探针台、分选机三大核心产品组成，其中测试机占据超60%的市场份额，技术壁垒高、价值量庞大，伴随AI算力芯片、HBM存储与先进封装的快速渗透，测试设备行业正迎来需求集中释放的高景气周期。国内测试设备企业已形成清晰的差异化布局，重点标的在细分赛道构筑核心壁垒，具备长期成长潜力。国内测试设备相关厂商整体形成完整的国产测

20260502-天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期.pdf

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白股精

2026-05-02 23:25:26

商业航天，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

商业航天：是民营企业参与航天研发、火箭发射、卫星制造等相关航天活动。区别于传统国家级航天工程，它依托市场化模式，主打低成本、高效率、灵活创新。涵盖商业火箭、卫星组网、太空旅游等方向，广泛应用于通信导航、气象监测、资源勘探等领域。如今商业航天发展迅猛，不断降低航天探索门槛，推动航天技术走向大众，也成为航天事业蓬勃发展的重要新力量。我们聚焦商业航天产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

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斯瑞新材
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白股精

2026-05-02 10:13:48

国海证券-中国长城：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期

（1）服务器：推出新一代8UOAMAI服务器GF7290 V5，并完成新一代飞腾通用服务器原型机开发。（2）终端：基于飞腾D3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本产品、台式机产品性能指标大幅提升，已实现量产交付，在GHGY市场表现亮眼。（3）系统装备：突破5G自组网终端项目；完成猝发技术预研项目验收，突破新一代隐蔽通信关键技术；研制出异构高密度智能计算平台并成功入围智能产品甄选目录。飞腾信息是中国长城持股28.035%的核心子公司。目前，国产ARM服务器CPU以华为鲲鹏和中国电子旗下飞腾

20260430-国海证券-中国长城-000066-2025年年报和2026年一季报点评：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期.pdf

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中国长城

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白股精

2026-05-02 10:00:38

钠离子电池规模应用提速！AIDC储能落地后，3个环节最先兑现。概念股梳理

钠离子电池产业链，已经从技术储备走到了项目落地的门口。 2026年全球出货量有望从2025年的约8.9GWh直接跳到18-27GWh区间。 AIDC储能又给了它一个更清晰的放量场景，华阳股份、当升科技、鼎胜新材这些标的也开始有了更强的跟踪价值。也就是说市场现在看的不再是“钠电能不能做”，而是“钠电先在哪些场景真正跑起来”。 15万元/吨！这个数字很关键。碳酸锂价格在这个位置附近时，聚阴离子钠电电芯和磷酸铁锂（LFP）电芯成本已经基本打平。成本不再吃亏之后，钠电的安全性、倍率性能和宽温域优势

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鼎胜新材

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白股精

2026-05-02 09:19:30

光模块设备订单前置加速！1.6T与CPO升级下哪些环节最先兑现？概念股梳理

光模块设备订单前置正在加速。光模块设备产业链的订单可见度已经看到2027年甚至2028年，1.6T测试设备和CPO光学耦合设备先被点亮，罗博特科、联讯仪器、奥特维这条线也开始从主题映射走向订单兑现。光模块设备，说白了就是给高速光模块产线“先修路”的那批机器。模块还没真正放量，测试、耦合、封装和自动化设备往往就得提前半年到一年先装进去。 2027至2028年，20%至40%。前者是行业已经拉长的订单可见度，后者是1.6T升级带来的新增设备溢价。真正先被重定价的，不再只是光模块本身，而是高频测试

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罗博特科
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白股精

2026-05-02 08:27:56

光模块从800G向1.6T，一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备概念股梳理

AI算力浪潮下，光模块从800G向1.6T迭代的浪潮，正在悄悄引爆一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备。很多人盯着光模块本身的量价齐升，却忽略了一个关键事实：真正量价双升斜率最陡、国产替代窗口最大的环节，其实在测试设备侧。单台核心设备价格直接翻倍，2027年市场空间保守看200亿、乐观看400-500亿，这条赛道的爆发，才刚刚开始。一、1.6T换代逼宫：测试设备迎来“强制换新”，量价双升不是脉冲光模块从800G到1.6T，绝不是简单的容量翻倍，而是单链速率从100G跳到200G的代际跃

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联讯仪器
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2026-05-02 08:03:40

光莆股份，要搞光引擎？

2025年，光莆股份实现收入8个亿，归母净利润为为亏损1274万。扣除非经常性损益的话，亏损就更厉害了，达到6248万。再往前看的话，2021年算是一个分水岭。在这一年之前，光莆股份扣非前后的净利润都保持在1亿以上。自从2021年开始，光莆股份的净利润就没有超过1亿的，基本是每况愈下的感觉，但一直都是盈利的，直到去年开始亏损。从业务上看，光莆股份也一直都没变，主要包括LED照明和医疗美容两部分。 LED照明细分为LED灯具，柔性电路板，以及光电传感器。医疗美容业务，是在2018年收购

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白股精

2026-05-02 08:00:29

1.6T光模块mSAP工艺：载体铜箔开启产业链新周期

随着AI算力持续扩张，全球光通信产业正式迈入1.6T光模块时代，高速传输需求倒逼PCB基板技术全面迭代，mSAP（改良半加成法）工艺成为1.6T光模块PCB的标配技术，而该工艺的普及直接带动上游载体铜箔需求爆发，形成从核心材料、工艺制造到终端光模块的完整高景气产业链，同时诞生一批具备核心技术壁垒的上市公司标的。机构分析指出，1.6T高速信号对PCB线路精度、信号完整性提出严苛要求，传统PCB工艺已无法满足传输需求，mSAP工艺凭借超高线路精度、低信号损耗、适配高端量产的核心优势，成为1.6T光

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方邦股份
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德福科技
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白股精

2026-05-01 16:38:54

别光盯光模块了！这12种“隐形命脉”才是科技的真“命门”

别再死盯光模块了，真正卡着科技脖子的、让我们寸步难行的，是这12种看不见、摸不着却缺一不可的核心材料。接下来，我们一次性梳理清楚，把这些“卡脖子”材料背后的机遇讲得明明白白！（注：以下内容仅为行业分析，不构成任何投资建议）一、磷化铟：全球疯抢的半导体“硬通货” - 现状：价格直接翻3倍，有钱都抢不到，明年缺口还会持续扩大！ - 作用：是高速光芯片、毫米波雷达的核心衬底，没有它5G基站建不了，自动驾驶停摆，卫星通信直接瘫痪，堪称科技领域的“命脉基石”。 - 核心企业：云南锗业、有研新材、光智科

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白股精

2026-05-01 16:29:45

锂电（铜箔+铝箔+隔膜），最核心的10家公司和产业链梳理

锂电铜箔、铝箔、隔膜，是锂电池三大核心上游基础材料，直接决定电池的能量密度、循环寿命、安全稳定性与整体生产成本。 • 铜箔：作为锂电池负极集流体，负责导电载流，是动力电池不可或缺的关键基材。 • 铝箔：作为锂电池正极集流体，承载正极活性材料，保障电池正常导电运行。 • 隔膜：置于电池正负极之间，起到隔离绝缘、防止短路，同时允许离子正常通过，是电池安全的核心防线。我们聚焦锂电（铜箔+铝箔+隔膜）产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容

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德福科技
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铜冠铜箔
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白股精

2026-05-01 06:58:42

东北证券：推理重塑算力范式，ASIC公司迎来黄金发展期

相较GPU，ASIC能够围绕相对确定的推理负载，对计算单元、片上存储、数据流组织和芯片互连进行深度定制，在目标场景下实现更优能效、更低时延和更低单位成本，云侧将是中短期最核心的放量方向，端侧AI普及则有望进一步打开长期空间。芯原股份依托自有IP平台和SiPaaS模式，最接近平台型AIASIC服务商路径；翱捷科技以基带SoC和大型芯片量产经验为基础，将产品验证能力向ASIC外延；灿芯股份以纯Turnkey模式深度协同本土制造体系；国芯科技则聚焦高可靠、安全可控赛道，承接国家重大需求专用ASIC机

20260429-东北证券-电子行业从博通、世芯电子到国产ASIC：推理重塑算力范式，ASIC公司迎来黄金发展期.pdf

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白股精

2026-04-30 17:49:32

1.6T光模块中兵家必争之“地”---200G EML概念股梳理

一、别只盯GPU：AI工厂的下一场硬仗，是把数据跑起来今天很多人看AI产业链，第一眼看GPU，第二眼看光模块。但真正决定下一轮光通信产业格局的，可能不是谁拿到了多少模块订单，而是谁掌握了模块里面最难的一颗光芯片。这颗芯片，就是200G EML。它很小，小到普通读者几乎不会注意；但它很关键，关键到1.6T光模块能不能顺利放量、国产替代能不能真正往上游突破，都绕不开它。过去看光模块，重点看谁拿订单；未来看光模块，更要看谁掌握上游光芯片。二、200G EML是什么：它不是一颗普通“发光芯片”

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东山精密
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长光华芯
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光迅科技
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源杰科技
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三安光电

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白股精

2026-04-30 17:08:40

国产算力芯片，最核心的10家公司和产业链梳理

国产算力芯片：是国内企业自主研发的通用计算与智能加速芯片，是AI大模型、数据中心和信创服务器的核心硬件底座。它主要包含CPU、GPU、AI加速芯片、FPGA四大核心品类，负责数据运算、智能推理、模型训练等核心工作。当下算力自主可控成为国家核心战略，国产算力芯片也是打破海外技术垄断、保障信息安全、实现科技自主化的关键核心赛道。我们聚焦国产算力芯片产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。第一家：海光信息主营业务：高端通用CPU、AI算力DCU加速芯

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海光信息
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中国长城
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龙芯中科
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景嘉微

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白股精

2026-04-30 09:09:40

国泰海通证券-理奇智能-301599-投资价值研究报告：物料智能处理系统龙头制造商

理奇智能是物料智能处理系统龙头供应商。公司全技术栈布局三大锂电制浆工艺，与锂电龙头企业保持密切合作，有望持续受益于锂电池行业的成长。积极拓展精细化工、复合材料领域，构建第二/第三条增长曲线。理奇智能锂电制浆上料系统市占率第一，其核心优势体现在：1）全技术栈布局双行星、循环式、双螺杆式三大制浆工艺；2）深度参与国内外锂电头部客户的重点项目，客户认可度高；3）海外业务体系布局完善。公司长期服务杜邦、汉高、3M、PPG等国际大型精细化工企业，并与聚和材料、国巨股份、华熙生物科技股份有限公司等复合材料和

20260407-国泰海通证券-理奇智能-301599-投资价值研究报告：物料智能处理系统龙头制造商.pdf

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尚水智能
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宏工科技
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先导智能
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金银河
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理奇智能

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白股精

2026-04-30 09:08:32

电子布专家调研：宏和科技/中国巨石/生益科技/国际复材/建滔/日东纺/台光电子/台玻

这次调研围绕供需及价格趋势跟踪，各类产线产能转化率及良率情况，市场玩家竞争策略及供应能⼒等。信息量比较大，可以仔细研读。 Q：当前 CCL 上游的电子布市场，尤其是高端产品如 Low CTE 和二代布，呈现出供应紧张和价格上涨的局面，这种趋势将如何演变，预计会持续多久？ A：高端电子布的需求正以翻倍的速度增长，这导致其对低端产品产能的挤占效应日益显著。尽管各家厂商都在积极扩充产能，包括投资建设池窑、坩埚和织布机，但扩产周期较长，通常需要一年或更久。此外，高端织布机等关键设备的供应有限，进一步限制

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宏和科技
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中国巨石
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生益科技
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国际复材

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天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期

半导体测试设备是半导体产业链上游不可或缺的核心装备，是芯片量产的“守门人”与先进制程的“基石”，贯穿晶圆检测与成品测试全流程，是保障芯片良率、性能与可靠性的关键环节。行业主要由测试机、探针台、分选机三大核心产品组成，其中测试机占据超60%的市场份额，技术壁垒高、价值量庞大，伴随AI算力芯片、HBM存储与先进封装的快速渗透，测试设备行业正迎来需求集中释放的高景气周期。国内测试设备企业已形成清晰的差异化布局，重点标的在细分赛道构筑核心壁垒，具备长期成长潜力。国内测试设备相关厂商整体形成完整的国产测

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商业航天，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

商业航天：是民营企业参与航天研发、火箭发射、卫星制造等相关航天活动。区别于传统国家级航天工程，它依托市场化模式，主打低成本、高效率、灵活创新。涵盖商业火箭、卫星组网、太空旅游等方向，广泛应用于通信导航、气象监测、资源勘探等领域。如今商业航天发展迅猛，不断降低航天探索门槛，推动航天技术走向大众，也成为航天事业蓬勃发展的重要新力量。我们聚焦商业航天产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

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国海证券-中国长城：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期

（1）服务器：推出新一代8UOAMAI服务器GF7290 V5，并完成新一代飞腾通用服务器原型机开发。（2）终端：基于飞腾D3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本产品、台式机产品性能指标大幅提升，已实现量产交付，在GHGY市场表现亮眼。（3）系统装备：突破5G自组网终端项目；完成猝发技术预研项目验收，突破新一代隐蔽通信关键技术；研制出异构高密度智能计算平台并成功入围智能产品甄选目录。飞腾信息是中国长城持股28.035%的核心子公司。目前，国产ARM服务器CPU以华为鲲鹏和中国电子旗下飞腾

20260430-国海证券-中国长城-000066-2025年年报和2026年一季报点评：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期.pdf

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钠离子电池规模应用提速！AIDC储能落地后，3个环节最先兑现。概念股梳理

钠离子电池产业链，已经从技术储备走到了项目落地的门口。 2026年全球出货量有望从2025年的约8.9GWh直接跳到18-27GWh区间。 AIDC储能又给了它一个更清晰的放量场景，华阳股份、当升科技、鼎胜新材这些标的也开始有了更强的跟踪价值。也就是说市场现在看的不再是“钠电能不能做”，而是“钠电先在哪些场景真正跑起来”。 15万元/吨！这个数字很关键。碳酸锂价格在这个位置附近时，聚阴离子钠电电芯和磷酸铁锂（LFP）电芯成本已经基本打平。成本不再吃亏之后，钠电的安全性、倍率性能和宽温域优势

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光模块设备订单前置加速！1.6T与CPO升级下哪些环节最先兑现？概念股梳理

光模块设备订单前置正在加速。光模块设备产业链的订单可见度已经看到2027年甚至2028年，1.6T测试设备和CPO光学耦合设备先被点亮，罗博特科、联讯仪器、奥特维这条线也开始从主题映射走向订单兑现。光模块设备，说白了就是给高速光模块产线“先修路”的那批机器。模块还没真正放量，测试、耦合、封装和自动化设备往往就得提前半年到一年先装进去。 2027至2028年，20%至40%。前者是行业已经拉长的订单可见度，后者是1.6T升级带来的新增设备溢价。真正先被重定价的，不再只是光模块本身，而是高频测试

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光模块从800G向1.6T，一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备概念股梳理

AI算力浪潮下，光模块从800G向1.6T迭代的浪潮，正在悄悄引爆一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备。很多人盯着光模块本身的量价齐升，却忽略了一个关键事实：真正量价双升斜率最陡、国产替代窗口最大的环节，其实在测试设备侧。单台核心设备价格直接翻倍，2027年市场空间保守看200亿、乐观看400-500亿，这条赛道的爆发，才刚刚开始。一、1.6T换代逼宫：测试设备迎来“强制换新”，量价双升不是脉冲光模块从800G到1.6T，绝不是简单的容量翻倍，而是单链速率从100G跳到200G的代际跃

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光莆股份，要搞光引擎？

2025年，光莆股份实现收入8个亿，归母净利润为为亏损1274万。扣除非经常性损益的话，亏损就更厉害了，达到6248万。再往前看的话，2021年算是一个分水岭。在这一年之前，光莆股份扣非前后的净利润都保持在1亿以上。自从2021年开始，光莆股份的净利润就没有超过1亿的，基本是每况愈下的感觉，但一直都是盈利的，直到去年开始亏损。从业务上看，光莆股份也一直都没变，主要包括LED照明和医疗美容两部分。 LED照明细分为LED灯具，柔性电路板，以及光电传感器。医疗美容业务，是在2018年收购

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1.6T光模块mSAP工艺：载体铜箔开启产业链新周期

随着AI算力持续扩张，全球光通信产业正式迈入1.6T光模块时代，高速传输需求倒逼PCB基板技术全面迭代，mSAP（改良半加成法）工艺成为1.6T光模块PCB的标配技术，而该工艺的普及直接带动上游载体铜箔需求爆发，形成从核心材料、工艺制造到终端光模块的完整高景气产业链，同时诞生一批具备核心技术壁垒的上市公司标的。机构分析指出，1.6T高速信号对PCB线路精度、信号完整性提出严苛要求，传统PCB工艺已无法满足传输需求，mSAP工艺凭借超高线路精度、低信号损耗、适配高端量产的核心优势，成为1.6T光

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别光盯光模块了！这12种“隐形命脉”才是科技的真“命门”

别再死盯光模块了，真正卡着科技脖子的、让我们寸步难行的，是这12种看不见、摸不着却缺一不可的核心材料。接下来，我们一次性梳理清楚，把这些“卡脖子”材料背后的机遇讲得明明白白！（注：以下内容仅为行业分析，不构成任何投资建议）一、磷化铟：全球疯抢的半导体“硬通货” - 现状：价格直接翻3倍，有钱都抢不到，明年缺口还会持续扩大！ - 作用：是高速光芯片、毫米波雷达的核心衬底，没有它5G基站建不了，自动驾驶停摆，卫星通信直接瘫痪，堪称科技领域的“命脉基石”。 - 核心企业：云南锗业、有研新材、光智科

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锂电（铜箔+铝箔+隔膜），最核心的10家公司和产业链梳理

锂电铜箔、铝箔、隔膜，是锂电池三大核心上游基础材料，直接决定电池的能量密度、循环寿命、安全稳定性与整体生产成本。 • 铜箔：作为锂电池负极集流体，负责导电载流，是动力电池不可或缺的关键基材。 • 铝箔：作为锂电池正极集流体，承载正极活性材料，保障电池正常导电运行。 • 隔膜：置于电池正负极之间，起到隔离绝缘、防止短路，同时允许离子正常通过，是电池安全的核心防线。我们聚焦锂电（铜箔+铝箔+隔膜）产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容

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东北证券：推理重塑算力范式，ASIC公司迎来黄金发展期

相较GPU，ASIC能够围绕相对确定的推理负载，对计算单元、片上存储、数据流组织和芯片互连进行深度定制，在目标场景下实现更优能效、更低时延和更低单位成本，云侧将是中短期最核心的放量方向，端侧AI普及则有望进一步打开长期空间。芯原股份依托自有IP平台和SiPaaS模式，最接近平台型AIASIC服务商路径；翱捷科技以基带SoC和大型芯片量产经验为基础，将产品验证能力向ASIC外延；灿芯股份以纯Turnkey模式深度协同本土制造体系；国芯科技则聚焦高可靠、安全可控赛道，承接国家重大需求专用ASIC机

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1.6T光模块中兵家必争之“地”---200G EML概念股梳理

一、别只盯GPU：AI工厂的下一场硬仗，是把数据跑起来今天很多人看AI产业链，第一眼看GPU，第二眼看光模块。但真正决定下一轮光通信产业格局的，可能不是谁拿到了多少模块订单，而是谁掌握了模块里面最难的一颗光芯片。这颗芯片，就是200G EML。它很小，小到普通读者几乎不会注意；但它很关键，关键到1.6T光模块能不能顺利放量、国产替代能不能真正往上游突破，都绕不开它。过去看光模块，重点看谁拿订单；未来看光模块，更要看谁掌握上游光芯片。二、200G EML是什么：它不是一颗普通“发光芯片”

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国产算力芯片，最核心的10家公司和产业链梳理

国产算力芯片：是国内企业自主研发的通用计算与智能加速芯片，是AI大模型、数据中心和信创服务器的核心硬件底座。它主要包含CPU、GPU、AI加速芯片、FPGA四大核心品类，负责数据运算、智能推理、模型训练等核心工作。当下算力自主可控成为国家核心战略，国产算力芯片也是打破海外技术垄断、保障信息安全、实现科技自主化的关键核心赛道。我们聚焦国产算力芯片产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。第一家：海光信息主营业务：高端通用CPU、AI算力DCU加速芯

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龙芯中科
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白股精

2026-04-30 09:09:40

国泰海通证券-理奇智能-301599-投资价值研究报告：物料智能处理系统龙头制造商

理奇智能是物料智能处理系统龙头供应商。公司全技术栈布局三大锂电制浆工艺，与锂电龙头企业保持密切合作，有望持续受益于锂电池行业的成长。积极拓展精细化工、复合材料领域，构建第二/第三条增长曲线。理奇智能锂电制浆上料系统市占率第一，其核心优势体现在：1）全技术栈布局双行星、循环式、双螺杆式三大制浆工艺；2）深度参与国内外锂电头部客户的重点项目，客户认可度高；3）海外业务体系布局完善。公司长期服务杜邦、汉高、3M、PPG等国际大型精细化工企业，并与聚和材料、国巨股份、华熙生物科技股份有限公司等复合材料和

20260407-国泰海通证券-理奇智能-301599-投资价值研究报告：物料智能处理系统龙头制造商.pdf

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尚水智能
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白股精

2026-04-30 09:08:32

电子布专家调研：宏和科技/中国巨石/生益科技/国际复材/建滔/日东纺/台光电子/台玻

这次调研围绕供需及价格趋势跟踪，各类产线产能转化率及良率情况，市场玩家竞争策略及供应能⼒等。信息量比较大，可以仔细研读。 Q：当前 CCL 上游的电子布市场，尤其是高端产品如 Low CTE 和二代布，呈现出供应紧张和价格上涨的局面，这种趋势将如何演变，预计会持续多久？ A：高端电子布的需求正以翻倍的速度增长，这导致其对低端产品产能的挤占效应日益显著。尽管各家厂商都在积极扩充产能，包括投资建设池窑、坩埚和织布机，但扩产周期较长，通常需要一年或更久。此外，高端织布机等关键设备的供应有限，进一步限制

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2026-05-03 08:03:36

天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期

半导体测试设备是半导体产业链上游不可或缺的核心装备，是芯片量产的“守门人”与先进制程的“基石”，贯穿晶圆检测与成品测试全流程，是保障芯片良率、性能与可靠性的关键环节。行业主要由测试机、探针台、分选机三大核心产品组成，其中测试机占据超60%的市场份额，技术壁垒高、价值量庞大，伴随AI算力芯片、HBM存储与先进封装的快速渗透，测试设备行业正迎来需求集中释放的高景气周期。国内测试设备企业已形成清晰的差异化布局，重点标的在细分赛道构筑核心壁垒，具备长期成长潜力。国内测试设备相关厂商整体形成完整的国产测

20260502-天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期.pdf

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伟测科技
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白股精

2026-05-02 23:25:26

商业航天，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

商业航天：是民营企业参与航天研发、火箭发射、卫星制造等相关航天活动。区别于传统国家级航天工程，它依托市场化模式，主打低成本、高效率、灵活创新。涵盖商业火箭、卫星组网、太空旅游等方向，广泛应用于通信导航、气象监测、资源勘探等领域。如今商业航天发展迅猛，不断降低航天探索门槛，推动航天技术走向大众，也成为航天事业蓬勃发展的重要新力量。我们聚焦商业航天产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

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斯瑞新材
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白股精

2026-05-02 10:13:48

国海证券-中国长城：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期

（1）服务器：推出新一代8UOAMAI服务器GF7290 V5，并完成新一代飞腾通用服务器原型机开发。（2）终端：基于飞腾D3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本产品、台式机产品性能指标大幅提升，已实现量产交付，在GHGY市场表现亮眼。（3）系统装备：突破5G自组网终端项目；完成猝发技术预研项目验收，突破新一代隐蔽通信关键技术；研制出异构高密度智能计算平台并成功入围智能产品甄选目录。飞腾信息是中国长城持股28.035%的核心子公司。目前，国产ARM服务器CPU以华为鲲鹏和中国电子旗下飞腾

20260430-国海证券-中国长城-000066-2025年年报和2026年一季报点评：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期.pdf

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中国长城

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白股精

2026-05-02 10:00:38

钠离子电池规模应用提速！AIDC储能落地后，3个环节最先兑现。概念股梳理

钠离子电池产业链，已经从技术储备走到了项目落地的门口。 2026年全球出货量有望从2025年的约8.9GWh直接跳到18-27GWh区间。 AIDC储能又给了它一个更清晰的放量场景，华阳股份、当升科技、鼎胜新材这些标的也开始有了更强的跟踪价值。也就是说市场现在看的不再是“钠电能不能做”，而是“钠电先在哪些场景真正跑起来”。 15万元/吨！这个数字很关键。碳酸锂价格在这个位置附近时，聚阴离子钠电电芯和磷酸铁锂（LFP）电芯成本已经基本打平。成本不再吃亏之后，钠电的安全性、倍率性能和宽温域优势

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华阳股份
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当升科技
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白股精

2026-05-02 09:19:30

光模块设备订单前置加速！1.6T与CPO升级下哪些环节最先兑现？概念股梳理

光模块设备订单前置正在加速。光模块设备产业链的订单可见度已经看到2027年甚至2028年，1.6T测试设备和CPO光学耦合设备先被点亮，罗博特科、联讯仪器、奥特维这条线也开始从主题映射走向订单兑现。光模块设备，说白了就是给高速光模块产线“先修路”的那批机器。模块还没真正放量，测试、耦合、封装和自动化设备往往就得提前半年到一年先装进去。 2027至2028年，20%至40%。前者是行业已经拉长的订单可见度，后者是1.6T升级带来的新增设备溢价。真正先被重定价的，不再只是光模块本身，而是高频测试

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罗博特科
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联讯仪器
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白股精

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光模块从800G向1.6T，一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备概念股梳理

AI算力浪潮下，光模块从800G向1.6T迭代的浪潮，正在悄悄引爆一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备。很多人盯着光模块本身的量价齐升，却忽略了一个关键事实：真正量价双升斜率最陡、国产替代窗口最大的环节，其实在测试设备侧。单台核心设备价格直接翻倍，2027年市场空间保守看200亿、乐观看400-500亿，这条赛道的爆发，才刚刚开始。一、1.6T换代逼宫：测试设备迎来“强制换新”，量价双升不是脉冲光模块从800G到1.6T，绝不是简单的容量翻倍，而是单链速率从100G跳到200G的代际跃

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联讯仪器
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白股精

2026-05-02 08:03:40

光莆股份，要搞光引擎？

2025年，光莆股份实现收入8个亿，归母净利润为为亏损1274万。扣除非经常性损益的话，亏损就更厉害了，达到6248万。再往前看的话，2021年算是一个分水岭。在这一年之前，光莆股份扣非前后的净利润都保持在1亿以上。自从2021年开始，光莆股份的净利润就没有超过1亿的，基本是每况愈下的感觉，但一直都是盈利的，直到去年开始亏损。从业务上看，光莆股份也一直都没变，主要包括LED照明和医疗美容两部分。 LED照明细分为LED灯具，柔性电路板，以及光电传感器。医疗美容业务，是在2018年收购

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光莆股份

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白股精

2026-05-02 08:00:29

1.6T光模块mSAP工艺：载体铜箔开启产业链新周期

随着AI算力持续扩张，全球光通信产业正式迈入1.6T光模块时代，高速传输需求倒逼PCB基板技术全面迭代，mSAP（改良半加成法）工艺成为1.6T光模块PCB的标配技术，而该工艺的普及直接带动上游载体铜箔需求爆发，形成从核心材料、工艺制造到终端光模块的完整高景气产业链，同时诞生一批具备核心技术壁垒的上市公司标的。机构分析指出，1.6T高速信号对PCB线路精度、信号完整性提出严苛要求，传统PCB工艺已无法满足传输需求，mSAP工艺凭借超高线路精度、低信号损耗、适配高端量产的核心优势，成为1.6T光

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方邦股份
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白股精

2026-05-01 16:38:54

别光盯光模块了！这12种“隐形命脉”才是科技的真“命门”

别再死盯光模块了，真正卡着科技脖子的、让我们寸步难行的，是这12种看不见、摸不着却缺一不可的核心材料。接下来，我们一次性梳理清楚，把这些“卡脖子”材料背后的机遇讲得明明白白！（注：以下内容仅为行业分析，不构成任何投资建议）一、磷化铟：全球疯抢的半导体“硬通货” - 现状：价格直接翻3倍，有钱都抢不到，明年缺口还会持续扩大！ - 作用：是高速光芯片、毫米波雷达的核心衬底，没有它5G基站建不了，自动驾驶停摆，卫星通信直接瘫痪，堪称科技领域的“命脉基石”。 - 核心企业：云南锗业、有研新材、光智科

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云南锗业
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南大光电
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白股精

2026-05-01 16:29:45

锂电（铜箔+铝箔+隔膜），最核心的10家公司和产业链梳理

锂电铜箔、铝箔、隔膜，是锂电池三大核心上游基础材料，直接决定电池的能量密度、循环寿命、安全稳定性与整体生产成本。 • 铜箔：作为锂电池负极集流体，负责导电载流，是动力电池不可或缺的关键基材。 • 铝箔：作为锂电池正极集流体，承载正极活性材料，保障电池正常导电运行。 • 隔膜：置于电池正负极之间，起到隔离绝缘、防止短路，同时允许离子正常通过，是电池安全的核心防线。我们聚焦锂电（铜箔+铝箔+隔膜）产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容

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德福科技
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铜冠铜箔
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中一科技
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鼎胜新材

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白股精

2026-05-01 06:58:42

东北证券：推理重塑算力范式，ASIC公司迎来黄金发展期

相较GPU，ASIC能够围绕相对确定的推理负载，对计算单元、片上存储、数据流组织和芯片互连进行深度定制，在目标场景下实现更优能效、更低时延和更低单位成本，云侧将是中短期最核心的放量方向，端侧AI普及则有望进一步打开长期空间。芯原股份依托自有IP平台和SiPaaS模式，最接近平台型AIASIC服务商路径；翱捷科技以基带SoC和大型芯片量产经验为基础，将产品验证能力向ASIC外延；灿芯股份以纯Turnkey模式深度协同本土制造体系；国芯科技则聚焦高可靠、安全可控赛道，承接国家重大需求专用ASIC机

20260429-东北证券-电子行业从博通、世芯电子到国产ASIC：推理重塑算力范式，ASIC公司迎来黄金发展期.pdf

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芯原股份
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翱捷科技
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寒武纪

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白股精

2026-04-30 17:49:32

1.6T光模块中兵家必争之“地”---200G EML概念股梳理

一、别只盯GPU：AI工厂的下一场硬仗，是把数据跑起来今天很多人看AI产业链，第一眼看GPU，第二眼看光模块。但真正决定下一轮光通信产业格局的，可能不是谁拿到了多少模块订单，而是谁掌握了模块里面最难的一颗光芯片。这颗芯片，就是200G EML。它很小，小到普通读者几乎不会注意；但它很关键，关键到1.6T光模块能不能顺利放量、国产替代能不能真正往上游突破，都绕不开它。过去看光模块，重点看谁拿订单；未来看光模块，更要看谁掌握上游光芯片。二、200G EML是什么：它不是一颗普通“发光芯片”

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东山精密
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长光华芯
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光迅科技
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源杰科技
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三安光电

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白股精

2026-04-30 17:08:40

国产算力芯片，最核心的10家公司和产业链梳理

国产算力芯片：是国内企业自主研发的通用计算与智能加速芯片，是AI大模型、数据中心和信创服务器的核心硬件底座。它主要包含CPU、GPU、AI加速芯片、FPGA四大核心品类，负责数据运算、智能推理、模型训练等核心工作。当下算力自主可控成为国家核心战略，国产算力芯片也是打破海外技术垄断、保障信息安全、实现科技自主化的关键核心赛道。我们聚焦国产算力芯片产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。第一家：海光信息主营业务：高端通用CPU、AI算力DCU加速芯

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国泰海通证券-理奇智能-301599-投资价值研究报告：物料智能处理系统龙头制造商

理奇智能是物料智能处理系统龙头供应商。公司全技术栈布局三大锂电制浆工艺，与锂电龙头企业保持密切合作，有望持续受益于锂电池行业的成长。积极拓展精细化工、复合材料领域，构建第二/第三条增长曲线。理奇智能锂电制浆上料系统市占率第一，其核心优势体现在：1）全技术栈布局双行星、循环式、双螺杆式三大制浆工艺；2）深度参与国内外锂电头部客户的重点项目，客户认可度高；3）海外业务体系布局完善。公司长期服务杜邦、汉高、3M、PPG等国际大型精细化工企业，并与聚和材料、国巨股份、华熙生物科技股份有限公司等复合材料和

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电子布专家调研：宏和科技/中国巨石/生益科技/国际复材/建滔/日东纺/台光电子/台玻

这次调研围绕供需及价格趋势跟踪，各类产线产能转化率及良率情况，市场玩家竞争策略及供应能⼒等。信息量比较大，可以仔细研读。 Q：当前 CCL 上游的电子布市场，尤其是高端产品如 Low CTE 和二代布，呈现出供应紧张和价格上涨的局面，这种趋势将如何演变，预计会持续多久？ A：高端电子布的需求正以翻倍的速度增长，这导致其对低端产品产能的挤占效应日益显著。尽管各家厂商都在积极扩充产能，包括投资建设池窑、坩埚和织布机，但扩产周期较长，通常需要一年或更久。此外，高端织布机等关键设备的供应有限，进一步限制

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天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期

半导体测试设备是半导体产业链上游不可或缺的核心装备，是芯片量产的“守门人”与先进制程的“基石”，贯穿晶圆检测与成品测试全流程，是保障芯片良率、性能与可靠性的关键环节。行业主要由测试机、探针台、分选机三大核心产品组成，其中测试机占据超60%的市场份额，技术壁垒高、价值量庞大，伴随AI算力芯片、HBM存储与先进封装的快速渗透，测试设备行业正迎来需求集中释放的高景气周期。国内测试设备企业已形成清晰的差异化布局，重点标的在细分赛道构筑核心壁垒，具备长期成长潜力。国内测试设备相关厂商整体形成完整的国产测

20260502-天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期.pdf

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商业航天，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

商业航天：是民营企业参与航天研发、火箭发射、卫星制造等相关航天活动。区别于传统国家级航天工程，它依托市场化模式，主打低成本、高效率、灵活创新。涵盖商业火箭、卫星组网、太空旅游等方向，广泛应用于通信导航、气象监测、资源勘探等领域。如今商业航天发展迅猛，不断降低航天探索门槛，推动航天技术走向大众，也成为航天事业蓬勃发展的重要新力量。我们聚焦商业航天产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

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国海证券-中国长城：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期

（1）服务器：推出新一代8UOAMAI服务器GF7290 V5，并完成新一代飞腾通用服务器原型机开发。（2）终端：基于飞腾D3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本产品、台式机产品性能指标大幅提升，已实现量产交付，在GHGY市场表现亮眼。（3）系统装备：突破5G自组网终端项目；完成猝发技术预研项目验收，突破新一代隐蔽通信关键技术；研制出异构高密度智能计算平台并成功入围智能产品甄选目录。飞腾信息是中国长城持股28.035%的核心子公司。目前，国产ARM服务器CPU以华为鲲鹏和中国电子旗下飞腾

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钠离子电池规模应用提速！AIDC储能落地后，3个环节最先兑现。概念股梳理

钠离子电池产业链，已经从技术储备走到了项目落地的门口。 2026年全球出货量有望从2025年的约8.9GWh直接跳到18-27GWh区间。 AIDC储能又给了它一个更清晰的放量场景，华阳股份、当升科技、鼎胜新材这些标的也开始有了更强的跟踪价值。也就是说市场现在看的不再是“钠电能不能做”，而是“钠电先在哪些场景真正跑起来”。 15万元/吨！这个数字很关键。碳酸锂价格在这个位置附近时，聚阴离子钠电电芯和磷酸铁锂（LFP）电芯成本已经基本打平。成本不再吃亏之后，钠电的安全性、倍率性能和宽温域优势

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光模块设备订单前置加速！1.6T与CPO升级下哪些环节最先兑现？概念股梳理

光模块设备订单前置正在加速。光模块设备产业链的订单可见度已经看到2027年甚至2028年，1.6T测试设备和CPO光学耦合设备先被点亮，罗博特科、联讯仪器、奥特维这条线也开始从主题映射走向订单兑现。光模块设备，说白了就是给高速光模块产线“先修路”的那批机器。模块还没真正放量，测试、耦合、封装和自动化设备往往就得提前半年到一年先装进去。 2027至2028年，20%至40%。前者是行业已经拉长的订单可见度，后者是1.6T升级带来的新增设备溢价。真正先被重定价的，不再只是光模块本身，而是高频测试

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光模块从800G向1.6T，一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备概念股梳理

AI算力浪潮下，光模块从800G向1.6T迭代的浪潮，正在悄悄引爆一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备。很多人盯着光模块本身的量价齐升，却忽略了一个关键事实：真正量价双升斜率最陡、国产替代窗口最大的环节，其实在测试设备侧。单台核心设备价格直接翻倍，2027年市场空间保守看200亿、乐观看400-500亿，这条赛道的爆发，才刚刚开始。一、1.6T换代逼宫：测试设备迎来“强制换新”，量价双升不是脉冲光模块从800G到1.6T，绝不是简单的容量翻倍，而是单链速率从100G跳到200G的代际跃

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光莆股份，要搞光引擎？

2025年，光莆股份实现收入8个亿，归母净利润为为亏损1274万。扣除非经常性损益的话，亏损就更厉害了，达到6248万。再往前看的话，2021年算是一个分水岭。在这一年之前，光莆股份扣非前后的净利润都保持在1亿以上。自从2021年开始，光莆股份的净利润就没有超过1亿的，基本是每况愈下的感觉，但一直都是盈利的，直到去年开始亏损。从业务上看，光莆股份也一直都没变，主要包括LED照明和医疗美容两部分。 LED照明细分为LED灯具，柔性电路板，以及光电传感器。医疗美容业务，是在2018年收购

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1.6T光模块mSAP工艺：载体铜箔开启产业链新周期

随着AI算力持续扩张，全球光通信产业正式迈入1.6T光模块时代，高速传输需求倒逼PCB基板技术全面迭代，mSAP（改良半加成法）工艺成为1.6T光模块PCB的标配技术，而该工艺的普及直接带动上游载体铜箔需求爆发，形成从核心材料、工艺制造到终端光模块的完整高景气产业链，同时诞生一批具备核心技术壁垒的上市公司标的。机构分析指出，1.6T高速信号对PCB线路精度、信号完整性提出严苛要求，传统PCB工艺已无法满足传输需求，mSAP工艺凭借超高线路精度、低信号损耗、适配高端量产的核心优势，成为1.6T光

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别光盯光模块了！这12种“隐形命脉”才是科技的真“命门”

别再死盯光模块了，真正卡着科技脖子的、让我们寸步难行的，是这12种看不见、摸不着却缺一不可的核心材料。接下来，我们一次性梳理清楚，把这些“卡脖子”材料背后的机遇讲得明明白白！（注：以下内容仅为行业分析，不构成任何投资建议）一、磷化铟：全球疯抢的半导体“硬通货” - 现状：价格直接翻3倍，有钱都抢不到，明年缺口还会持续扩大！ - 作用：是高速光芯片、毫米波雷达的核心衬底，没有它5G基站建不了，自动驾驶停摆，卫星通信直接瘫痪，堪称科技领域的“命脉基石”。 - 核心企业：云南锗业、有研新材、光智科

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锂电（铜箔+铝箔+隔膜），最核心的10家公司和产业链梳理

锂电铜箔、铝箔、隔膜，是锂电池三大核心上游基础材料，直接决定电池的能量密度、循环寿命、安全稳定性与整体生产成本。 • 铜箔：作为锂电池负极集流体，负责导电载流，是动力电池不可或缺的关键基材。 • 铝箔：作为锂电池正极集流体，承载正极活性材料，保障电池正常导电运行。 • 隔膜：置于电池正负极之间，起到隔离绝缘、防止短路，同时允许离子正常通过，是电池安全的核心防线。我们聚焦锂电（铜箔+铝箔+隔膜）产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容

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德福科技
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嘉元科技
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铜冠铜箔
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中一科技
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鼎胜新材

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白股精

2026-05-01 06:58:42

东北证券：推理重塑算力范式，ASIC公司迎来黄金发展期

相较GPU，ASIC能够围绕相对确定的推理负载，对计算单元、片上存储、数据流组织和芯片互连进行深度定制，在目标场景下实现更优能效、更低时延和更低单位成本，云侧将是中短期最核心的放量方向，端侧AI普及则有望进一步打开长期空间。芯原股份依托自有IP平台和SiPaaS模式，最接近平台型AIASIC服务商路径；翱捷科技以基带SoC和大型芯片量产经验为基础，将产品验证能力向ASIC外延；灿芯股份以纯Turnkey模式深度协同本土制造体系；国芯科技则聚焦高可靠、安全可控赛道，承接国家重大需求专用ASIC机

20260429-东北证券-电子行业从博通、世芯电子到国产ASIC：推理重塑算力范式，ASIC公司迎来黄金发展期.pdf

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翱捷科技
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寒武纪

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白股精

2026-04-30 17:49:32

1.6T光模块中兵家必争之“地”---200G EML概念股梳理

一、别只盯GPU：AI工厂的下一场硬仗，是把数据跑起来今天很多人看AI产业链，第一眼看GPU，第二眼看光模块。但真正决定下一轮光通信产业格局的，可能不是谁拿到了多少模块订单，而是谁掌握了模块里面最难的一颗光芯片。这颗芯片，就是200G EML。它很小，小到普通读者几乎不会注意；但它很关键，关键到1.6T光模块能不能顺利放量、国产替代能不能真正往上游突破，都绕不开它。过去看光模块，重点看谁拿订单；未来看光模块，更要看谁掌握上游光芯片。二、200G EML是什么：它不是一颗普通“发光芯片”

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东山精密
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白股精

2026-04-30 17:08:40

国产算力芯片，最核心的10家公司和产业链梳理

国产算力芯片：是国内企业自主研发的通用计算与智能加速芯片，是AI大模型、数据中心和信创服务器的核心硬件底座。它主要包含CPU、GPU、AI加速芯片、FPGA四大核心品类，负责数据运算、智能推理、模型训练等核心工作。当下算力自主可控成为国家核心战略，国产算力芯片也是打破海外技术垄断、保障信息安全、实现科技自主化的关键核心赛道。我们聚焦国产算力芯片产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。第一家：海光信息主营业务：高端通用CPU、AI算力DCU加速芯

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中国长城
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龙芯中科
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白股精

2026-04-30 09:09:40

国泰海通证券-理奇智能-301599-投资价值研究报告：物料智能处理系统龙头制造商

理奇智能是物料智能处理系统龙头供应商。公司全技术栈布局三大锂电制浆工艺，与锂电龙头企业保持密切合作，有望持续受益于锂电池行业的成长。积极拓展精细化工、复合材料领域，构建第二/第三条增长曲线。理奇智能锂电制浆上料系统市占率第一，其核心优势体现在：1）全技术栈布局双行星、循环式、双螺杆式三大制浆工艺；2）深度参与国内外锂电头部客户的重点项目，客户认可度高；3）海外业务体系布局完善。公司长期服务杜邦、汉高、3M、PPG等国际大型精细化工企业，并与聚和材料、国巨股份、华熙生物科技股份有限公司等复合材料和

20260407-国泰海通证券-理奇智能-301599-投资价值研究报告：物料智能处理系统龙头制造商.pdf

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尚水智能
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宏工科技
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白股精

2026-04-30 09:08:32

电子布专家调研：宏和科技/中国巨石/生益科技/国际复材/建滔/日东纺/台光电子/台玻

这次调研围绕供需及价格趋势跟踪，各类产线产能转化率及良率情况，市场玩家竞争策略及供应能⼒等。信息量比较大，可以仔细研读。 Q：当前 CCL 上游的电子布市场，尤其是高端产品如 Low CTE 和二代布，呈现出供应紧张和价格上涨的局面，这种趋势将如何演变，预计会持续多久？ A：高端电子布的需求正以翻倍的速度增长，这导致其对低端产品产能的挤占效应日益显著。尽管各家厂商都在积极扩充产能，包括投资建设池窑、坩埚和织布机，但扩产周期较长，通常需要一年或更久。此外，高端织布机等关键设备的供应有限，进一步限制

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白股精

2026-05-03 08:03:36

天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期

半导体测试设备是半导体产业链上游不可或缺的核心装备，是芯片量产的“守门人”与先进制程的“基石”，贯穿晶圆检测与成品测试全流程，是保障芯片良率、性能与可靠性的关键环节。行业主要由测试机、探针台、分选机三大核心产品组成，其中测试机占据超60%的市场份额，技术壁垒高、价值量庞大，伴随AI算力芯片、HBM存储与先进封装的快速渗透，测试设备行业正迎来需求集中释放的高景气周期。国内测试设备企业已形成清晰的差异化布局，重点标的在细分赛道构筑核心壁垒，具备长期成长潜力。国内测试设备相关厂商整体形成完整的国产测

20260502-天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期.pdf

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伟测科技
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白股精

2026-05-02 23:25:26

商业航天，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

商业航天：是民营企业参与航天研发、火箭发射、卫星制造等相关航天活动。区别于传统国家级航天工程，它依托市场化模式，主打低成本、高效率、灵活创新。涵盖商业火箭、卫星组网、太空旅游等方向，广泛应用于通信导航、气象监测、资源勘探等领域。如今商业航天发展迅猛，不断降低航天探索门槛，推动航天技术走向大众，也成为航天事业蓬勃发展的重要新力量。我们聚焦商业航天产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

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斯瑞新材
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白股精

2026-05-02 10:13:48

国海证券-中国长城：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期

（1）服务器：推出新一代8UOAMAI服务器GF7290 V5，并完成新一代飞腾通用服务器原型机开发。（2）终端：基于飞腾D3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本产品、台式机产品性能指标大幅提升，已实现量产交付，在GHGY市场表现亮眼。（3）系统装备：突破5G自组网终端项目；完成猝发技术预研项目验收，突破新一代隐蔽通信关键技术；研制出异构高密度智能计算平台并成功入围智能产品甄选目录。飞腾信息是中国长城持股28.035%的核心子公司。目前，国产ARM服务器CPU以华为鲲鹏和中国电子旗下飞腾

20260430-国海证券-中国长城-000066-2025年年报和2026年一季报点评：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期.pdf

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白股精

2026-05-02 10:00:38

钠离子电池规模应用提速！AIDC储能落地后，3个环节最先兑现。概念股梳理

钠离子电池产业链，已经从技术储备走到了项目落地的门口。 2026年全球出货量有望从2025年的约8.9GWh直接跳到18-27GWh区间。 AIDC储能又给了它一个更清晰的放量场景，华阳股份、当升科技、鼎胜新材这些标的也开始有了更强的跟踪价值。也就是说市场现在看的不再是“钠电能不能做”，而是“钠电先在哪些场景真正跑起来”。 15万元/吨！这个数字很关键。碳酸锂价格在这个位置附近时，聚阴离子钠电电芯和磷酸铁锂（LFP）电芯成本已经基本打平。成本不再吃亏之后，钠电的安全性、倍率性能和宽温域优势

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华阳股份
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当升科技
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白股精

2026-05-02 09:19:30

光模块设备订单前置加速！1.6T与CPO升级下哪些环节最先兑现？概念股梳理

光模块设备订单前置正在加速。光模块设备产业链的订单可见度已经看到2027年甚至2028年，1.6T测试设备和CPO光学耦合设备先被点亮，罗博特科、联讯仪器、奥特维这条线也开始从主题映射走向订单兑现。光模块设备，说白了就是给高速光模块产线“先修路”的那批机器。模块还没真正放量，测试、耦合、封装和自动化设备往往就得提前半年到一年先装进去。 2027至2028年，20%至40%。前者是行业已经拉长的订单可见度，后者是1.6T升级带来的新增设备溢价。真正先被重定价的，不再只是光模块本身，而是高频测试

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罗博特科
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联讯仪器
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白股精

2026-05-02 08:27:56

光模块从800G向1.6T，一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备概念股梳理

AI算力浪潮下，光模块从800G向1.6T迭代的浪潮，正在悄悄引爆一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备。很多人盯着光模块本身的量价齐升，却忽略了一个关键事实：真正量价双升斜率最陡、国产替代窗口最大的环节，其实在测试设备侧。单台核心设备价格直接翻倍，2027年市场空间保守看200亿、乐观看400-500亿，这条赛道的爆发，才刚刚开始。一、1.6T换代逼宫：测试设备迎来“强制换新”，量价双升不是脉冲光模块从800G到1.6T，绝不是简单的容量翻倍，而是单链速率从100G跳到200G的代际跃

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联讯仪器
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普源精电
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华兴源创
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罗博特科
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白股精

2026-05-02 08:03:40

光莆股份，要搞光引擎？

2025年，光莆股份实现收入8个亿，归母净利润为为亏损1274万。扣除非经常性损益的话，亏损就更厉害了，达到6248万。再往前看的话，2021年算是一个分水岭。在这一年之前，光莆股份扣非前后的净利润都保持在1亿以上。自从2021年开始，光莆股份的净利润就没有超过1亿的，基本是每况愈下的感觉，但一直都是盈利的，直到去年开始亏损。从业务上看，光莆股份也一直都没变，主要包括LED照明和医疗美容两部分。 LED照明细分为LED灯具，柔性电路板，以及光电传感器。医疗美容业务，是在2018年收购

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光莆股份

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白股精

2026-05-02 08:00:29

1.6T光模块mSAP工艺：载体铜箔开启产业链新周期

随着AI算力持续扩张，全球光通信产业正式迈入1.6T光模块时代，高速传输需求倒逼PCB基板技术全面迭代，mSAP（改良半加成法）工艺成为1.6T光模块PCB的标配技术，而该工艺的普及直接带动上游载体铜箔需求爆发，形成从核心材料、工艺制造到终端光模块的完整高景气产业链，同时诞生一批具备核心技术壁垒的上市公司标的。机构分析指出，1.6T高速信号对PCB线路精度、信号完整性提出严苛要求，传统PCB工艺已无法满足传输需求，mSAP工艺凭借超高线路精度、低信号损耗、适配高端量产的核心优势，成为1.6T光

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方邦股份
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德福科技
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嘉元科技
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中际旭创
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白股精

2026-05-01 16:38:54

别光盯光模块了！这12种“隐形命脉”才是科技的真“命门”

别再死盯光模块了，真正卡着科技脖子的、让我们寸步难行的，是这12种看不见、摸不着却缺一不可的核心材料。接下来，我们一次性梳理清楚，把这些“卡脖子”材料背后的机遇讲得明明白白！（注：以下内容仅为行业分析，不构成任何投资建议）一、磷化铟：全球疯抢的半导体“硬通货” - 现状：价格直接翻3倍，有钱都抢不到，明年缺口还会持续扩大！ - 作用：是高速光芯片、毫米波雷达的核心衬底，没有它5G基站建不了，自动驾驶停摆，卫星通信直接瘫痪，堪称科技领域的“命脉基石”。 - 核心企业：云南锗业、有研新材、光智科

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云南锗业
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南大光电
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生益科技
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华特气体

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白股精

2026-05-01 16:29:45

锂电（铜箔+铝箔+隔膜），最核心的10家公司和产业链梳理

锂电铜箔、铝箔、隔膜，是锂电池三大核心上游基础材料，直接决定电池的能量密度、循环寿命、安全稳定性与整体生产成本。 • 铜箔：作为锂电池负极集流体，负责导电载流，是动力电池不可或缺的关键基材。 • 铝箔：作为锂电池正极集流体，承载正极活性材料，保障电池正常导电运行。 • 隔膜：置于电池正负极之间，起到隔离绝缘、防止短路，同时允许离子正常通过，是电池安全的核心防线。我们聚焦锂电（铜箔+铝箔+隔膜）产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容

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东北证券：推理重塑算力范式，ASIC公司迎来黄金发展期

相较GPU，ASIC能够围绕相对确定的推理负载，对计算单元、片上存储、数据流组织和芯片互连进行深度定制，在目标场景下实现更优能效、更低时延和更低单位成本，云侧将是中短期最核心的放量方向，端侧AI普及则有望进一步打开长期空间。芯原股份依托自有IP平台和SiPaaS模式，最接近平台型AIASIC服务商路径；翱捷科技以基带SoC和大型芯片量产经验为基础，将产品验证能力向ASIC外延；灿芯股份以纯Turnkey模式深度协同本土制造体系；国芯科技则聚焦高可靠、安全可控赛道，承接国家重大需求专用ASIC机

20260429-东北证券-电子行业从博通、世芯电子到国产ASIC：推理重塑算力范式，ASIC公司迎来黄金发展期.pdf

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1.6T光模块中兵家必争之“地”---200G EML概念股梳理

一、别只盯GPU：AI工厂的下一场硬仗，是把数据跑起来今天很多人看AI产业链，第一眼看GPU，第二眼看光模块。但真正决定下一轮光通信产业格局的，可能不是谁拿到了多少模块订单，而是谁掌握了模块里面最难的一颗光芯片。这颗芯片，就是200G EML。它很小，小到普通读者几乎不会注意；但它很关键，关键到1.6T光模块能不能顺利放量、国产替代能不能真正往上游突破，都绕不开它。过去看光模块，重点看谁拿订单；未来看光模块，更要看谁掌握上游光芯片。二、200G EML是什么：它不是一颗普通“发光芯片”

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国产算力芯片，最核心的10家公司和产业链梳理

国产算力芯片：是国内企业自主研发的通用计算与智能加速芯片，是AI大模型、数据中心和信创服务器的核心硬件底座。它主要包含CPU、GPU、AI加速芯片、FPGA四大核心品类，负责数据运算、智能推理、模型训练等核心工作。当下算力自主可控成为国家核心战略，国产算力芯片也是打破海外技术垄断、保障信息安全、实现科技自主化的关键核心赛道。我们聚焦国产算力芯片产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。第一家：海光信息主营业务：高端通用CPU、AI算力DCU加速芯

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国泰海通证券-理奇智能-301599-投资价值研究报告：物料智能处理系统龙头制造商

理奇智能是物料智能处理系统龙头供应商。公司全技术栈布局三大锂电制浆工艺，与锂电龙头企业保持密切合作，有望持续受益于锂电池行业的成长。积极拓展精细化工、复合材料领域，构建第二/第三条增长曲线。理奇智能锂电制浆上料系统市占率第一，其核心优势体现在：1）全技术栈布局双行星、循环式、双螺杆式三大制浆工艺；2）深度参与国内外锂电头部客户的重点项目，客户认可度高；3）海外业务体系布局完善。公司长期服务杜邦、汉高、3M、PPG等国际大型精细化工企业，并与聚和材料、国巨股份、华熙生物科技股份有限公司等复合材料和

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电子布专家调研：宏和科技/中国巨石/生益科技/国际复材/建滔/日东纺/台光电子/台玻

这次调研围绕供需及价格趋势跟踪，各类产线产能转化率及良率情况，市场玩家竞争策略及供应能⼒等。信息量比较大，可以仔细研读。 Q：当前 CCL 上游的电子布市场，尤其是高端产品如 Low CTE 和二代布，呈现出供应紧张和价格上涨的局面，这种趋势将如何演变，预计会持续多久？ A：高端电子布的需求正以翻倍的速度增长，这导致其对低端产品产能的挤占效应日益显著。尽管各家厂商都在积极扩充产能，包括投资建设池窑、坩埚和织布机，但扩产周期较长，通常需要一年或更久。此外，高端织布机等关键设备的供应有限，进一步限制

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天风证券-半导体行业深度研究：AI芯片+先进封装共振，测试设备迎黄金成长期

半导体测试设备是半导体产业链上游不可或缺的核心装备，是芯片量产的“守门人”与先进制程的“基石”，贯穿晶圆检测与成品测试全流程，是保障芯片良率、性能与可靠性的关键环节。行业主要由测试机、探针台、分选机三大核心产品组成，其中测试机占据超60%的市场份额，技术壁垒高、价值量庞大，伴随AI算力芯片、HBM存储与先进封装的快速渗透，测试设备行业正迎来需求集中释放的高景气周期。国内测试设备企业已形成清晰的差异化布局，重点标的在细分赛道构筑核心壁垒，具备长期成长潜力。国内测试设备相关厂商整体形成完整的国产测

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商业航天，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

商业航天：是民营企业参与航天研发、火箭发射、卫星制造等相关航天活动。区别于传统国家级航天工程，它依托市场化模式，主打低成本、高效率、灵活创新。涵盖商业火箭、卫星组网、太空旅游等方向，广泛应用于通信导航、气象监测、资源勘探等领域。如今商业航天发展迅猛，不断降低航天探索门槛，推动航天技术走向大众，也成为航天事业蓬勃发展的重要新力量。我们聚焦商业航天产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。

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国海证券-中国长城：主业基本面持续修复，服务器+CPU+高端电源增长可期

（1）服务器：推出新一代8UOAMAI服务器GF7290 V5，并完成新一代飞腾通用服务器原型机开发。（2）终端：基于飞腾D3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本产品、台式机产品性能指标大幅提升，已实现量产交付，在GHGY市场表现亮眼。（3）系统装备：突破5G自组网终端项目；完成猝发技术预研项目验收，突破新一代隐蔽通信关键技术；研制出异构高密度智能计算平台并成功入围智能产品甄选目录。飞腾信息是中国长城持股28.035%的核心子公司。目前，国产ARM服务器CPU以华为鲲鹏和中国电子旗下飞腾

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钠离子电池规模应用提速！AIDC储能落地后，3个环节最先兑现。概念股梳理

钠离子电池产业链，已经从技术储备走到了项目落地的门口。 2026年全球出货量有望从2025年的约8.9GWh直接跳到18-27GWh区间。 AIDC储能又给了它一个更清晰的放量场景，华阳股份、当升科技、鼎胜新材这些标的也开始有了更强的跟踪价值。也就是说市场现在看的不再是“钠电能不能做”，而是“钠电先在哪些场景真正跑起来”。 15万元/吨！这个数字很关键。碳酸锂价格在这个位置附近时，聚阴离子钠电电芯和磷酸铁锂（LFP）电芯成本已经基本打平。成本不再吃亏之后，钠电的安全性、倍率性能和宽温域优势

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光模块设备订单前置加速！1.6T与CPO升级下哪些环节最先兑现？概念股梳理

光模块设备订单前置正在加速。光模块设备产业链的订单可见度已经看到2027年甚至2028年，1.6T测试设备和CPO光学耦合设备先被点亮，罗博特科、联讯仪器、奥特维这条线也开始从主题映射走向订单兑现。光模块设备，说白了就是给高速光模块产线“先修路”的那批机器。模块还没真正放量，测试、耦合、封装和自动化设备往往就得提前半年到一年先装进去。 2027至2028年，20%至40%。前者是行业已经拉长的订单可见度，后者是1.6T升级带来的新增设备溢价。真正先被重定价的，不再只是光模块本身，而是高频测试

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光模块从800G向1.6T，一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备概念股梳理

AI算力浪潮下，光模块从800G向1.6T迭代的浪潮，正在悄悄引爆一个被忽视的黄金赛道——光模块测试设备。很多人盯着光模块本身的量价齐升，却忽略了一个关键事实：真正量价双升斜率最陡、国产替代窗口最大的环节，其实在测试设备侧。单台核心设备价格直接翻倍，2027年市场空间保守看200亿、乐观看400-500亿，这条赛道的爆发，才刚刚开始。一、1.6T换代逼宫：测试设备迎来“强制换新”，量价双升不是脉冲光模块从800G到1.6T，绝不是简单的容量翻倍，而是单链速率从100G跳到200G的代际跃

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2026-05-02 08:03:40

光莆股份，要搞光引擎？

2025年，光莆股份实现收入8个亿，归母净利润为为亏损1274万。扣除非经常性损益的话，亏损就更厉害了，达到6248万。再往前看的话，2021年算是一个分水岭。在这一年之前，光莆股份扣非前后的净利润都保持在1亿以上。自从2021年开始，光莆股份的净利润就没有超过1亿的，基本是每况愈下的感觉，但一直都是盈利的，直到去年开始亏损。从业务上看，光莆股份也一直都没变，主要包括LED照明和医疗美容两部分。 LED照明细分为LED灯具，柔性电路板，以及光电传感器。医疗美容业务，是在2018年收购

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光莆股份

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白股精

2026-05-02 08:00:29

1.6T光模块mSAP工艺：载体铜箔开启产业链新周期

随着AI算力持续扩张，全球光通信产业正式迈入1.6T光模块时代，高速传输需求倒逼PCB基板技术全面迭代，mSAP（改良半加成法）工艺成为1.6T光模块PCB的标配技术，而该工艺的普及直接带动上游载体铜箔需求爆发，形成从核心材料、工艺制造到终端光模块的完整高景气产业链，同时诞生一批具备核心技术壁垒的上市公司标的。机构分析指出，1.6T高速信号对PCB线路精度、信号完整性提出严苛要求，传统PCB工艺已无法满足传输需求，mSAP工艺凭借超高线路精度、低信号损耗、适配高端量产的核心优势，成为1.6T光

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方邦股份
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德福科技
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嘉元科技
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中际旭创
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华工科技

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白股精

2026-05-01 16:38:54

别光盯光模块了！这12种“隐形命脉”才是科技的真“命门”

别再死盯光模块了，真正卡着科技脖子的、让我们寸步难行的，是这12种看不见、摸不着却缺一不可的核心材料。接下来，我们一次性梳理清楚，把这些“卡脖子”材料背后的机遇讲得明明白白！（注：以下内容仅为行业分析，不构成任何投资建议）一、磷化铟：全球疯抢的半导体“硬通货” - 现状：价格直接翻3倍，有钱都抢不到，明年缺口还会持续扩大！ - 作用：是高速光芯片、毫米波雷达的核心衬底，没有它5G基站建不了，自动驾驶停摆，卫星通信直接瘫痪，堪称科技领域的“命脉基石”。 - 核心企业：云南锗业、有研新材、光智科

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云南锗业
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南大光电
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天岳先进
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生益科技
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华特气体

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白股精

2026-05-01 16:29:45

锂电（铜箔+铝箔+隔膜），最核心的10家公司和产业链梳理

锂电铜箔、铝箔、隔膜，是锂电池三大核心上游基础材料，直接决定电池的能量密度、循环寿命、安全稳定性与整体生产成本。 • 铜箔：作为锂电池负极集流体，负责导电载流，是动力电池不可或缺的关键基材。 • 铝箔：作为锂电池正极集流体，承载正极活性材料，保障电池正常导电运行。 • 隔膜：置于电池正负极之间，起到隔离绝缘、防止短路，同时允许离子正常通过，是电池安全的核心防线。我们聚焦锂电（铜箔+铝箔+隔膜）产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容

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德福科技
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嘉元科技
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铜冠铜箔
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中一科技
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鼎胜新材

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白股精

2026-05-01 06:58:42

东北证券：推理重塑算力范式，ASIC公司迎来黄金发展期

相较GPU，ASIC能够围绕相对确定的推理负载，对计算单元、片上存储、数据流组织和芯片互连进行深度定制，在目标场景下实现更优能效、更低时延和更低单位成本，云侧将是中短期最核心的放量方向，端侧AI普及则有望进一步打开长期空间。芯原股份依托自有IP平台和SiPaaS模式，最接近平台型AIASIC服务商路径；翱捷科技以基带SoC和大型芯片量产经验为基础，将产品验证能力向ASIC外延；灿芯股份以纯Turnkey模式深度协同本土制造体系；国芯科技则聚焦高可靠、安全可控赛道，承接国家重大需求专用ASIC机

20260429-东北证券-电子行业从博通、世芯电子到国产ASIC：推理重塑算力范式，ASIC公司迎来黄金发展期.pdf

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芯原股份
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翱捷科技
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灿芯股份
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国芯科技
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寒武纪

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白股精

2026-04-30 17:49:32

1.6T光模块中兵家必争之“地”---200G EML概念股梳理

一、别只盯GPU：AI工厂的下一场硬仗，是把数据跑起来今天很多人看AI产业链，第一眼看GPU，第二眼看光模块。但真正决定下一轮光通信产业格局的，可能不是谁拿到了多少模块订单，而是谁掌握了模块里面最难的一颗光芯片。这颗芯片，就是200G EML。它很小，小到普通读者几乎不会注意；但它很关键，关键到1.6T光模块能不能顺利放量、国产替代能不能真正往上游突破，都绕不开它。过去看光模块，重点看谁拿订单；未来看光模块，更要看谁掌握上游光芯片。二、200G EML是什么：它不是一颗普通“发光芯片”

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东山精密
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长光华芯
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光迅科技
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源杰科技
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三安光电

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白股精

2026-04-30 17:08:40

国产算力芯片，最核心的10家公司和产业链梳理

国产算力芯片：是国内企业自主研发的通用计算与智能加速芯片，是AI大模型、数据中心和信创服务器的核心硬件底座。它主要包含CPU、GPU、AI加速芯片、FPGA四大核心品类，负责数据运算、智能推理、模型训练等核心工作。当下算力自主可控成为国家核心战略，国产算力芯片也是打破海外技术垄断、保障信息安全、实现科技自主化的关键核心赛道。我们聚焦国产算力芯片产业链，根据业务关联度和企业核心竞争力，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。第一家：海光信息主营业务：高端通用CPU、AI算力DCU加速芯

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海光信息
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中国长城
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龙芯中科
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寒武纪
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景嘉微

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白股精

2026-04-30 09:09:40

国泰海通证券-理奇智能-301599-投资价值研究报告：物料智能处理系统龙头制造商

理奇智能是物料智能处理系统龙头供应商。公司全技术栈布局三大锂电制浆工艺，与锂电龙头企业保持密切合作，有望持续受益于锂电池行业的成长。积极拓展精细化工、复合材料领域，构建第二/第三条增长曲线。理奇智能锂电制浆上料系统市占率第一，其核心优势体现在：1）全技术栈布局双行星、循环式、双螺杆式三大制浆工艺；2）深度参与国内外锂电头部客户的重点项目，客户认可度高；3）海外业务体系布局完善。公司长期服务杜邦、汉高、3M、PPG等国际大型精细化工企业，并与聚和材料、国巨股份、华熙生物科技股份有限公司等复合材料和

20260407-国泰海通证券-理奇智能-301599-投资价值研究报告：物料智能处理系统龙头制造商.pdf

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尚水智能
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宏工科技
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先导智能
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金银河
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理奇智能

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白股精

2026-04-30 09:08:32

电子布专家调研：宏和科技/中国巨石/生益科技/国际复材/建滔/日东纺/台光电子/台玻

这次调研围绕供需及价格趋势跟踪，各类产线产能转化率及良率情况，市场玩家竞争策略及供应能⼒等。信息量比较大，可以仔细研读。 Q：当前 CCL 上游的电子布市场，尤其是高端产品如 Low CTE 和二代布，呈现出供应紧张和价格上涨的局面，这种趋势将如何演变，预计会持续多久？ A：高端电子布的需求正以翻倍的速度增长，这导致其对低端产品产能的挤占效应日益显著。尽管各家厂商都在积极扩充产能，包括投资建设池窑、坩埚和织布机，但扩产周期较长，通常需要一年或更久。此外，高端织布机等关键设备的供应有限，进一步限制

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宏和科技
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中国巨石
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生益科技
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国际复材

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