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白股精

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白股精

2026-09-08 20:21:21

Glass Bridge没有甩开光纤，天孚通信的无源生意先走到了哪一步？

Glass Bridge改变了芯片光路与外部光纤的耦合方式，却没有把外部光连接从系统里拿掉。耦合精度更高、通道更密，MPO、FAU和光无源器件面对的不是简单消失，而是产品形态与规格升级。这正是天孚通信与这轮变化发生交集的地方：公司处在高密度光连接与无源器件环节，并在FAU和光引擎方向做了技术储备。更重要的是，它的无源业务已经有收入和盈利数据支撑，不再只是一个产品映射。但我先把边界说清楚：无源业务已兑现，不等于Glass Bridge已经贡献订单和收入。眼下能够确认的是公司卡位和无源业务份量；

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天孚通信

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白股精

2026-09-08 20:20:20

Glass Bridge没有拿走光纤，反而抬高了MPO、FAU的门槛

提到Glass Bridge，市场最容易形成的直觉是：芯片附近的光路变了，外部光纤和连接器会不会被拿掉？答案恰好相反——Glass Bridge改变的是芯片光路与外部光纤的耦合方式，并没有消除MPO、FAU和光无源器件的需求。真正发生的变化，是连接任务变难了。通道更密、对准更精、装配一致性要求更高，原来容易被看成“配套件”的无源器件，开始承担更关键的系统功能。更值得追问的不是概念有多热，而是价值会迁到哪一段生意，又要经过什么门槛才能变成订单、收入和现金。光纤没有消失，连接难度反而上升 G

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天孚通信
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太辰光
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中际旭创

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白股精

2026-09-08 17:05:46

华创证券-宝信软件：国资筑基四十余载，数智转型领航未来

工业软件：全栈自主可控，构筑核心壁垒。公司依托宝联登工业互联网平台（xIn3Plat），实现底层PLC控制、中层MES执行与上层平台赋能的三层协同。MES产品以9.3%市占率居2024年国内制造业MES首位，已完成国产芯片、操作系统及数据库全栈适配。 AIDC：成本护城河深厚，智算打开新空间。公司以“宝之云”为核心品牌，形成覆盖长三角、辐射全国算力布局，合作伙伴涵盖阿里巴巴等龙头企业。机器人：全链条布局，具身智能前瞻卡位。公司以控股子公司图灵机器人为核心，构建覆盖本体设计、核心零部件、整机制造

20260904-华创证券-宝信软件-600845-深度研究报告：国资筑基四十余载，数智转型领航未来.pdf

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宝信软件

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白股精

2026-09-08 16:56:38

化肥（磷肥 + 尿素），最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

化肥：是农作物的"粮食"，专门给土壤补充氮、磷等营养元素。磷肥主要提供磷元素，帮助作物生根、开花、结果；尿素是氮肥，提供氮元素，促进叶片生长和蛋白质合成。庄稼跟人一样，缺了营养就长不好、产量低。化肥解决的就是土壤养分不足的问题，让有限的耕地种出更多粮食，是保障农业丰收和粮食安全的基础设施。本期我们聚焦化肥（磷肥 + 尿素）产业链，根据业务关联度和核心看点，筛选出最核心的十家公司，供大家进一步研究参考。注意：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供交流研讨。第一家：云天化（云贵磷王）

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金正大
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泸天化
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赤天化
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金牛化工
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潞化科技

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白股精

2026-09-08 16:52:17

半导体材料反倾销+二氯二氢硅，3家对日替代

9月7日，商务部反倾销初裁：原产于日本的二氯二氢硅存在倾销，即日起对日本进口产品按80.8%-99.2%的比率征收反倾销保证金。二氯二氢硅（DCS），芯片"镀膜"工序的关键硅源气体。高端市场长期被日本信越化学、大阳日酸垄断，2022—2024年，中国自日本进口DCS分别为265.37吨、236.54吨、292.75吨，占进口总量八成上下。更刺眼的是价格：同一款电子级DCS，日本本土卖约40万元/吨，卖给中国只有约20万元/吨，"以价换量"的倾销打法相当直白。结果是国产替代被长期压制，据测算

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三孚股份
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金宏气体
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和远气体

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白股精

2026-09-08 08:35:48

AI PCB：AI算力的“隐形卖水人”，订单排到2027还缺货20%

英伟达Rubin平台2026年8月量产，单机柜PCB价值量从GB300的3.5万美元升至11.7万美元（+233%），AI PCB进入量价齐升的超级周期。高端产能缺口20%-25%，头部厂商订单排至2027年，高阶CCL成最稀缺环节。2026年中报已兑现：头部8家PCB公司6家净利高增，东山精密+290%、方正科技+232%。行业分化剧烈，头部与尾部业绩差距已拉开一个量级。产业链分层 + 核心个股 AI PCB是专为AI服务器、算力加速卡开发的高速高多层精密PCB，作为GPU及芯片间高速互联载

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东山精密
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沪电股份
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胜宏科技
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中京电子
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景旺电子

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白股精

2026-09-08 08:33:13

功率半导体：交期拉到 40 周、一年两轮涨价，功率半导体的"芯荒"

2026 年功率半导体迎来"量价齐升"强周期：AI 数据中心算力爆发、新能源车 800V 平台普及、光储持续装机三重需求共振，而 8 英寸成熟制程产能被先进制程挤占、车规认证周期长达 1-2 年，供需缺口持续扩大。英飞凌年内两轮涨价（IGBT 模块涨 8%-15%、SiC MOSFET 涨 10%-20%），交期拉长至 26-40 周，意法、安森美、罗姆及国产厂商全面跟进。半年报显示行业内部分化明显：IDM 龙头量利双增，部分模块厂商与衬底厂商仍承压。行业背景：供需剪刀差下的涨价周期需求端三

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士兰微
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华润微
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扬杰科技
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三安光电
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天岳先进

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白股精

2026-09-07 22:03:41

缺货潮来袭

1、关于GPT6 Astra 周末大家看到很多很炫酷的Astra演示，确实很帅，但是直观上感觉不到跟过往的区别。深入体验，我们发现Astra开始通向AGI并不是吹牛。以机器人作为类比，我想更加贴切： Coding是针对程序员的，相当于工业机器人，只在特定场景使用。更多人，并不是程序员，大家生活中面对的是各种GUI的软件。我们需要的是computer use，就是有个人帮我们操作电脑，点各种各样的界面，相当于适配人类场景的人形机器人。 Astra的computer use可用性非常强，且学习成

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中际旭创

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白股精

2026-09-07 21:56:23

GPT-6 Astra+CPU，深度布局的4家

9月7日财联社报道，OpenAI上周发布的GPT-6 Astra虽尚未完全公开，但试用用户反馈该模型将生成大量智能体，业内人士表示，这将增加对CPU的需求。据悉，GPT-6 Astra不需要每个应用程序提供专用API，它能够以与人类惊人相似的方式浏览任何软件。而这一过程将在本地设备上创建繁重的计算循环，从而加大主机CPU的工作负载。 AMD已把2030年服务器CPU市场预期，从1200亿美元上调至2200亿美元；英特尔服务器CPU交期拉长到6个月、价格涨了20%到30%，AMD对中国区实行配额

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海光信息
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澜起科技
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龙芯中科
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万通发展

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白股精

2026-09-07 21:52:45

GPT-6 Astra 应用，最核心的10家公司和产业链梳理（附名单）

GPT-6 Astra：是OpenAI最近发布的新一代AI模型，它最厉害的地方，是能像人一样操作电脑、听懂人话。你给它一句话，或者丢去一张照片，它就能打开专业的3D建模软件，自动把东西做出来——从平面变成立体模型，最后生成文件发给3D打印机，直接打出能拿在手上的实物。以前从"有想法"到"有实物"，得懂设计、会调参数、还要找工厂，现在AI把这些麻烦全包了，普通人也能快速做出定制零件和创意产品。本期我们聚焦GPT-6 Astra应用产业链，根据业务关联度和核心看点，筛选出最核心的十家公司，供大家进

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思看科技
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中望软件
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索辰科技
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金橙子
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有研粉材

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白股精

2026-09-07 19:38:03

国金证券-产业研究深度：谁拿走了算力的利润？全国一体化算力网下的商业模式与企业出路

对于产业链的企业决策者而言，产业链价值分配逐步由硬件端向服务端转移，核心命题在于重新确立自身在AI产业链中的定位，推动业务从单纯算力资源出租向高附加值价值服务升级。经营主体应当把握词元计价、国产算力替代、液冷与算电协同三大发展红利；对资本市场投资人而言，需要结合产业节奏分阶段布局赛道，主动规避结构性产能过剩领域，聚焦高价值垂直细分方向挖掘机会。详见附件研报

20260903-国金证券-产业研究深度科技行业：谁拿走了算力的利润？全国一体化算力网下的商业模式与企业出路.pdf

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中际旭创

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白股精

2026-09-07 11:03:58

高盛上调中际旭创到2645，和7月报告对比的边际变化梳理

7月份高盛给中际的目标价格是2581，当时我还写文章梳理了报告的逻辑，相关文章：高盛上调中际旭创目标价2581，啥逻辑？高盛过往预测的准吗？这次高盛把中际的目标价提高到2645，目标价提的不多，但是我看了下报告，对比7月份时候的边际变化梳理如下：一、上调了整体光模块的出货量预测这里我直接放一张对比图：重点看上表里的1.6t和 3.2T，上调幅度还是很大的。不过这里比较有意思的是，这次报告并没有上调机架的出货量数据。7月和9月对NVIDIA+AMD AI机架总量预测其实基本没变，仍然大约

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中际旭创

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白股精

2026-09-07 09:13:38

农产品：高温干旱炙烤东南亚，棕榈油、橡胶、糖的减产多米诺

世界气象组织9月3日通报：厄尔尼诺已确认形成并持续增强，预计发展为超强级别，持续至2027年2月的概率接近100%，极端天气风险延续至2027年。供给冲击的核心链条是"东南亚、南亚高温干旱→棕榈油、天然橡胶、白糖减产"。2026H1财报显示新赛股份（净利+1820%）、远大控股（+640%）、敦煌种业（+166%）已率先兑现，行情将从"预期炒作"切换到"减产兑现"窗口。产业链分层 + 核心个股糖：确定性最高的减产品种厄尔尼诺削弱印度、泰国季风，甘蔗单产和含糖率双降，影响集中在2026/27

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新赛股份
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敦煌种业
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万向德农

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白股精

2026-09-06 20:49:32

豆包手机：全球首款AI智能体手机9月开售，产业链深度拆解与分层推荐

催化事件：全球首款量产AI智能体手机——努比亚NaviX Ultra（豆包手机二代）于2026年9月1日获工信部入网许可，9月正式开售，完成从大模型备案到终端入网的完整合规链路。核心矛盾：AI智能体手机是2026年手机行业最确定的结构性增量（IDC预计全年AI手机出货1.47亿台、同比+31.6%、渗透率首破50%），但大盘出货预计同比下滑约2.2%，增量集中于"原生智能体"这一新物种。业绩兑现：整机方中兴通讯与代工方福日电子已有业绩支撑，多数零部件供应商仍处"供货未兑现利润"阶段。产业链分层

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福日电子
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中兴通讯
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道明光学
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思泉新材

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白股精

2026-09-06 13:44:35

国金证券-强一股份-国产MEMS探针卡龙头，量价齐升前景广阔

公司是国内MEMS探针卡龙头企业，产品覆盖2D/2.5D/薄膜MEMS及垂直、悬臂探针卡全谱系，下游面向国内领先乃至全球知名的芯片设计、晶圆代工及封装测试厂商，是唯一连续多年跻身全球前十的境内探针卡企业。逻辑芯片需求高增，芯片复杂度提升带动2DMEMS单卡价格上行。随着GPU芯片制程演进与集成度提升，die上凸点数量增加驱动单卡探针数量持续上行，呈现清晰的量价齐升态势。公司深度绑定头部逻辑芯片客户，累计单体客户超400家，订单能见度高。存储放量构成第二增长曲线，2.5DMEMS产能扩张承接需

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强一股份

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