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五彩斑斓的漂流
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五彩斑斓的漂流
2025-09-17 19:56:49
重估海外中国资产的情绪浓烈
【国金海外&传互|易永坚团队】重估海外中国资产的情绪浓烈 #港股和中概整体观点-易永坚 阿里中报和AI方面的超预期表现一方面会带动AI科技产业链的逻辑演绎,中国在AI科技、生物医药等领域的卓越表现引发海外资金的重新关注,配置中国资产的兴趣渐浓(最近跟外资交流路演的反馈),#我们重点建议中概(ADR)互联网科技和恒科、博彩,另外也可以积极寻找海外中国资产估值“洼地”标的。 头部重点:阿里巴巴(阿里系资产版图联系李华熠)+拼多多+腾讯+网易!二梯队:阿里健康 价值洼地:欢聚、微博、YALA,#最近低
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五彩斑斓的漂流
2025-09-17 13:14:19
百度AI业务体量有望扩大,关注奥飞数据
百度AI业务体量有望扩大,关注奥飞数据 🎁近期百度股价表现优异,主因市场对其AI业务关注度提升:1)百度持续推进其传统搜索广告业务的AI改造;2)百度萝卜快跑已成为全球领先的自动驾驶服务商之一;3)百度创始人李彦宏在Create大会宣布点亮全自研的3万卡昆仑芯P800集群等。我们认为奥飞数据作为百度的核心数据中心供应商有望受益。 [太阳]数据中心业务收入快速增长,大型数据中心项目交付上架提速 1H25公司IDC业务收入同比增长42.22%至8.95亿元,主要受益于国内AI应用的蓬勃发展,智算中
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五彩斑斓的漂流
2025-09-17 12:57:43
钾肥行业更新
【西部大化工团队】钾肥行业更新:波兰关闭边境或将影响独联体钾肥输往国内,供需偏紧行业景气度有望上行 [玫瑰]波兰关闭边境或将影响独联体钾肥输往国内。1)据新华社报道,波兰政府12日宣布,因俄罗斯和白俄罗斯军演,波兰即日起关闭所有通往白俄罗斯的边境口岸。2)目前导致中欧班列马拉舍维奇枢纽瘫痪,超 300 列班列滞留,这一节点承担着 90% 班列进入欧盟的中转任务,直接切断了中国与德国、法国等核心市场的陆路通道。3)24年中国进口1263万吨钾肥,俄罗斯和白俄罗斯合计占比56.6%,其中约三到四成的
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五彩斑斓的漂流
2025-09-17 06:25:23
戈碧迦调研情况汇总
【申万北交所】戈碧迦调研情况汇总 [红包]增量信息: [玫瑰]1.蓝思正好今天审厂,用于苹果手机超瓷晶玻璃强化工艺中的离子筛玻璃即将量供,但没给明确量价关系; [玫瑰]2. 半导体临时键合载板玻璃已有1600万订单; [玫瑰]3.与韩国s&s探讨空白掩膜板市场,今天s&s来访。但没讲清为什么不是合成石英,而要找戈碧迦; [玫瑰]4.与上海微电,长飞光纤建立合作。分别在光kj用玻璃和光纤玻璃上合作。 [红包]重要问题:公司是否纯讲故事而兑现度差? [玫瑰]随着概念的增多,担心公司讲故事大于兑现的投
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戈碧迦
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五彩斑斓的漂流
2025-09-16 17:49:04
海光信息:CPU互联总线+类CUDA生态均开放,国产算力“航母级”平台确
海光信息:CPU互联总线+类CUDA生态均开放,国产算力“航母级”平台确立 #重磅开放CPU互联总线、国产计算互联生态再升级。继开放CPU内核能力、消除国产CPU与AI芯片之间的壁垒后,海光全面面向产业伙伴开放CPU互联总线,给出直连IP、通信协议及定制化指令集,不仅对于国产AI芯片明显利好,同时也意味着海光C86底层架构的自主安全,海光生态策略更加趋于全栈协同。 #HSL实现CPU-GPU直连效率大幅提升。HSL是海光信息开放的高带宽低延时的互联总线,此次开放包括总线协议(协议层、传输层、数据
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2025-09-16 17:46:38
关注国内外政策走向,2027年后乙烯有望迎来拐点
关注国内外政策走向,2027年后乙烯有望迎来拐点 ➡ 中国乙烯仍在扩张,未来三年拟投项目近2,500万吨。 过去几年中国乙烯产能处于快速扩张周期,但至2024年乙烯当量缺口仍超2,100万吨,当量进口依存度为31%。目前乙烯行业新增产能持续,2025-2027年拟投放产能合计2,482万吨。我们预计若在建项目如期投产,至2027年底国内乙烯缺口或将基本补齐。 ➡ 海外产能加速退出,欧洲和日韩产能关停风险较高。 全球油制乙烯产能当中,中国产能投产时间相对较晚,装置水平相对先进;而欧洲和日韩产能建成
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五彩斑斓的漂流
2025-09-16 09:20:52
固态电池等静压—锡装股份调研要点-0915
【天风电新】固态电池等静压—锡装股份调研要点-0915 ——————————— 🌼主业 1、主业客户结构与行业分布:石油炼化、化工占比约70%,是核心基本盘。其他领域:海工装备(约10%)、光伏(曾占40%,今仅5%)、核电(约5%)、氢能、地热等新兴领域也在拓展。 2、海外突破:24年海外客户(如壳牌、美孚、BP等)占比约28%。25年的新订单中海外占比已经达到50%,海外占比未来持续提升。 3、毛利率优势来源(锡装在34%,比友商高10pct):1)客户优质,石油类、海外类占比高,定价能力
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五彩斑斓的漂流
2025-09-16 08:39:01
本轮驱动本质是需求超预期主导,此前选择的顺序是
🚀本轮驱动本质是需求超预期主导,此前选择的顺序是#大储占比高的环节和最容易涨价的环节,本质是寻找阻力最小的方向,但是我们仍看好是因为 ①底部单位盈利,当前还未上修26年量和业绩下仍20x估值不到,锂电可是经历了两轮大周期下的红海竞争走出来的公司,20x不担心miss。 这个起源于投资人问我为何不去买明年20x的中际旭创要买20x的锂电,我觉得这感觉就是买21年的锂电不断上修业绩后的20x和现在经历了18和24年两轮底部后底部锂电的业绩对应的20x,前者很性感,后者更扎实,本质是投资风格差异。
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2025-09-16 07:29:58
服务消费刺激在即,建议重点关注旅游、体育板块
服务消费刺激在即,建议重点关注旅游、体育板块 [玫瑰]事件:国务院新闻办公室将于2025年9月17日下午3时举行新闻发布会,届时商务部副部长盛秋平和发改委、文化和旅游部、中国人民银行有关负责人将介绍扩大服务消费有关政策措施,并答记者问。此前市场已经对9月落地服务消费刺激有预期,但具体内容未知。 [玫瑰]8月商务部副部长盛秋平在国务院新闻发布会上提到,落地服务消费的几方面内容:1)#统筹利用财政、金融等手段,优化提升服务供给能力,激发服务消费新增量;2)#聚焦重点领域,丰富服务供给。推进服务业扩大
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2025-09-15 18:07:01
《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》点评
[庆祝]【中信医药】《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》点评——支付端改善方向明确,创新器械商业化路径更加顺畅,医疗器械板块有望充分受益 [礼物]事件:2025年9月15日上海市人民政府办公厅印发《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》,包括发展主要目标、8类重点发展产品、7项20条重点任务,推进上海高端医疗器械产业高质量发展,打造更具全球影响力的高端医疗器械产业发展高地。具体而言: [玫瑰]重点发展产品:包括加快发展正电子发射及X射线计算机体层成像扫描设备、高清血管造影设备
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2025-09-15 08:22:27
煤价的宿命,不合理即修复!
【开源证券-能源开采-张绪成团队】煤价的宿命,不合理即修复! [太阳]动力煤:煤价在短暂回落之后,在675元处止跌反弹至680元,675是年度长协公式的基准。本轮煤价借助能源局查超产文件从609元反弹以来,提示煤价首先将首先修复央企长协即670附近,央企长协是严格按公式计算的,内核则是基准的675元。前期长协与现货的倒挂即是不合理,“煤和电的盈利不平衡”亦是不合理,那么修复不合理,即是煤价的宿命。 [太阳]焦煤:动力煤修复年度长协、和修复“煤和电盈利平衡”均是宿命,那么焦煤修复与动力煤之间的比值
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2025-09-14 14:38:44
科华数据更新:AIDC出海看ups-hvdc-cdu三个品类-0913
汇报1❗【天风电新】科华数据更新:AIDC出海看ups-hvdc-cdu三个品类-0913 ——————————— 核心看点: 1、预计26年公司主业归母净利润10亿元,20X PE,支撑200亿市值。 2、HVDC电源、液冷CDU在海外及国内均取得重要突破。 AIDC边际变化 1、国内:除腾讯外,公司进入阿里全系产品白名单,#巴拿马2.0、液冷CDU预计均将供应阿里。 2、海外: 【进入海外ASIC ODM龙头公司供应链】:通过客户参与北美CSP龙头的UPS投标,预计项目体量达3GW(2n配置
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储能三年行动方案发布,27年装机目标1.8亿kW
【民生电新】储能三年行动方案发布,27年装机目标1.8亿kW ■事件:9月12日,发改委、能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》,明确到2027年新型储能装机1.8亿千瓦+,直接投资约2500亿。 ■核心目标:以行动方案测算,2025-2027年需新增装机超1亿千瓦,年均约35.4GW,按照4小时的配储时长计算,年均储能新增装机约142GWh。考虑到政策通常起托底作用,实际装机规模和容量有望远超规划。 ■市场机制突破:1)推动“新能源+储能”联合参与电能量市场,
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2025-09-14 10:37:02
麦格米特再更新:海外突破在即,明年有望进入业绩兑现期
汇报2❗【天风电新】麦格米特再更新:海外突破在即,明年有望进入业绩兑现期-0913 ——————————— 通过产业调研,我们看到近期麦格米特AI服务器电源业务顺利拿到英业达批量框架订单,基本上打消了市场对于其是否能拿到海外大单的质疑。 #当前价格和订单层面已无大分歧;耐心等待业绩落地,从各环节市值对比角度看(pcb、光模块、液冷、电源),我们认为电源性价比仍非常高。 🌼具体更新如下: 1、目前是框架协议、预计在10e的体量,后续订单具体落地情况主要根据客户各个季度及各月的情况,滚动下单(主要
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2025-09-12 13:25:43
联芸科技长存产业链主控龙一,半导体国产替代稀缺细分赛道第一股
【联芸科技】长存产业链主控龙一,半导体国产替代稀缺细分赛道第一股 ⭕️单季业绩爆表、宏大叙事稀缺概念、流通盘占总股本15%、几乎无机构、重磅产业催化,看500亿 # 25年驱动力强、单季业绩炸裂 25年预计营收大幅增长,驱动力是靠抢占pcie4.0消费级市场,24年靠抢台系的3.0市场,25年有望在4.0市场复刻一遍,且4.0单价更好(翻倍),毛利率可以预期继续往上,有望55%+;5.0新品量产,对标行业最强水平。 且随着公司销售规模逐渐增长,研发占比将逐年下降,25年SSD方面研发高峰已过,研
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重估海外中国资产的情绪浓烈
【国金海外&传互|易永坚团队】重估海外中国资产的情绪浓烈 #港股和中概整体观点-易永坚 阿里中报和AI方面的超预期表现一方面会带动AI科技产业链的逻辑演绎,中国在AI科技、生物医药等领域的卓越表现引发海外资金的重新关注,配置中国资产的兴趣渐浓(最近跟外资交流路演的反馈),#我们重点建议中概(ADR)互联网科技和恒科、博彩,另外也可以积极寻找海外中国资产估值“洼地”标的。 头部重点:阿里巴巴(阿里系资产版图联系李华熠)+拼多多+腾讯+网易!二梯队:阿里健康 价值洼地:欢聚、微博、YALA,#最近低
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2025-09-17 13:14:19
百度AI业务体量有望扩大,关注奥飞数据
百度AI业务体量有望扩大,关注奥飞数据 🎁近期百度股价表现优异,主因市场对其AI业务关注度提升:1)百度持续推进其传统搜索广告业务的AI改造;2)百度萝卜快跑已成为全球领先的自动驾驶服务商之一;3)百度创始人李彦宏在Create大会宣布点亮全自研的3万卡昆仑芯P800集群等。我们认为奥飞数据作为百度的核心数据中心供应商有望受益。 [太阳]数据中心业务收入快速增长,大型数据中心项目交付上架提速 1H25公司IDC业务收入同比增长42.22%至8.95亿元,主要受益于国内AI应用的蓬勃发展,智算中
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钾肥行业更新
【西部大化工团队】钾肥行业更新:波兰关闭边境或将影响独联体钾肥输往国内,供需偏紧行业景气度有望上行 [玫瑰]波兰关闭边境或将影响独联体钾肥输往国内。1)据新华社报道,波兰政府12日宣布,因俄罗斯和白俄罗斯军演,波兰即日起关闭所有通往白俄罗斯的边境口岸。2)目前导致中欧班列马拉舍维奇枢纽瘫痪,超 300 列班列滞留,这一节点承担着 90% 班列进入欧盟的中转任务,直接切断了中国与德国、法国等核心市场的陆路通道。3)24年中国进口1263万吨钾肥,俄罗斯和白俄罗斯合计占比56.6%,其中约三到四成的
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2025-09-17 06:25:23
戈碧迦调研情况汇总
【申万北交所】戈碧迦调研情况汇总 [红包]增量信息: [玫瑰]1.蓝思正好今天审厂,用于苹果手机超瓷晶玻璃强化工艺中的离子筛玻璃即将量供,但没给明确量价关系; [玫瑰]2. 半导体临时键合载板玻璃已有1600万订单; [玫瑰]3.与韩国s&s探讨空白掩膜板市场,今天s&s来访。但没讲清为什么不是合成石英,而要找戈碧迦; [玫瑰]4.与上海微电,长飞光纤建立合作。分别在光kj用玻璃和光纤玻璃上合作。 [红包]重要问题:公司是否纯讲故事而兑现度差? [玫瑰]随着概念的增多,担心公司讲故事大于兑现的投
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海光信息:CPU互联总线+类CUDA生态均开放,国产算力“航母级”平台确
海光信息:CPU互联总线+类CUDA生态均开放,国产算力“航母级”平台确立 #重磅开放CPU互联总线、国产计算互联生态再升级。继开放CPU内核能力、消除国产CPU与AI芯片之间的壁垒后,海光全面面向产业伙伴开放CPU互联总线,给出直连IP、通信协议及定制化指令集,不仅对于国产AI芯片明显利好,同时也意味着海光C86底层架构的自主安全,海光生态策略更加趋于全栈协同。 #HSL实现CPU-GPU直连效率大幅提升。HSL是海光信息开放的高带宽低延时的互联总线,此次开放包括总线协议(协议层、传输层、数据
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关注国内外政策走向,2027年后乙烯有望迎来拐点
关注国内外政策走向,2027年后乙烯有望迎来拐点 ➡ 中国乙烯仍在扩张,未来三年拟投项目近2,500万吨。 过去几年中国乙烯产能处于快速扩张周期,但至2024年乙烯当量缺口仍超2,100万吨,当量进口依存度为31%。目前乙烯行业新增产能持续,2025-2027年拟投放产能合计2,482万吨。我们预计若在建项目如期投产,至2027年底国内乙烯缺口或将基本补齐。 ➡ 海外产能加速退出,欧洲和日韩产能关停风险较高。 全球油制乙烯产能当中,中国产能投产时间相对较晚,装置水平相对先进;而欧洲和日韩产能建成
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固态电池等静压—锡装股份调研要点-0915
【天风电新】固态电池等静压—锡装股份调研要点-0915 ——————————— 🌼主业 1、主业客户结构与行业分布:石油炼化、化工占比约70%,是核心基本盘。其他领域:海工装备(约10%)、光伏(曾占40%,今仅5%)、核电(约5%)、氢能、地热等新兴领域也在拓展。 2、海外突破:24年海外客户(如壳牌、美孚、BP等)占比约28%。25年的新订单中海外占比已经达到50%,海外占比未来持续提升。 3、毛利率优势来源(锡装在34%,比友商高10pct):1)客户优质,石油类、海外类占比高,定价能力
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本轮驱动本质是需求超预期主导,此前选择的顺序是
🚀本轮驱动本质是需求超预期主导,此前选择的顺序是#大储占比高的环节和最容易涨价的环节,本质是寻找阻力最小的方向,但是我们仍看好是因为 ①底部单位盈利,当前还未上修26年量和业绩下仍20x估值不到,锂电可是经历了两轮大周期下的红海竞争走出来的公司,20x不担心miss。 这个起源于投资人问我为何不去买明年20x的中际旭创要买20x的锂电,我觉得这感觉就是买21年的锂电不断上修业绩后的20x和现在经历了18和24年两轮底部后底部锂电的业绩对应的20x,前者很性感,后者更扎实,本质是投资风格差异。
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2025-09-16 07:29:58
服务消费刺激在即,建议重点关注旅游、体育板块
服务消费刺激在即,建议重点关注旅游、体育板块 [玫瑰]事件:国务院新闻办公室将于2025年9月17日下午3时举行新闻发布会,届时商务部副部长盛秋平和发改委、文化和旅游部、中国人民银行有关负责人将介绍扩大服务消费有关政策措施,并答记者问。此前市场已经对9月落地服务消费刺激有预期,但具体内容未知。 [玫瑰]8月商务部副部长盛秋平在国务院新闻发布会上提到,落地服务消费的几方面内容:1)#统筹利用财政、金融等手段,优化提升服务供给能力,激发服务消费新增量;2)#聚焦重点领域,丰富服务供给。推进服务业扩大
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2025-09-15 18:07:01
《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》点评
[庆祝]【中信医药】《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》点评——支付端改善方向明确,创新器械商业化路径更加顺畅,医疗器械板块有望充分受益 [礼物]事件:2025年9月15日上海市人民政府办公厅印发《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》,包括发展主要目标、8类重点发展产品、7项20条重点任务,推进上海高端医疗器械产业高质量发展,打造更具全球影响力的高端医疗器械产业发展高地。具体而言: [玫瑰]重点发展产品:包括加快发展正电子发射及X射线计算机体层成像扫描设备、高清血管造影设备
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煤价的宿命,不合理即修复!
【开源证券-能源开采-张绪成团队】煤价的宿命,不合理即修复! [太阳]动力煤:煤价在短暂回落之后,在675元处止跌反弹至680元,675是年度长协公式的基准。本轮煤价借助能源局查超产文件从609元反弹以来,提示煤价首先将首先修复央企长协即670附近,央企长协是严格按公式计算的,内核则是基准的675元。前期长协与现货的倒挂即是不合理,“煤和电的盈利不平衡”亦是不合理,那么修复不合理,即是煤价的宿命。 [太阳]焦煤:动力煤修复年度长协、和修复“煤和电盈利平衡”均是宿命,那么焦煤修复与动力煤之间的比值
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科华数据更新:AIDC出海看ups-hvdc-cdu三个品类-0913
汇报1❗【天风电新】科华数据更新:AIDC出海看ups-hvdc-cdu三个品类-0913 ——————————— 核心看点: 1、预计26年公司主业归母净利润10亿元,20X PE,支撑200亿市值。 2、HVDC电源、液冷CDU在海外及国内均取得重要突破。 AIDC边际变化 1、国内:除腾讯外,公司进入阿里全系产品白名单,#巴拿马2.0、液冷CDU预计均将供应阿里。 2、海外: 【进入海外ASIC ODM龙头公司供应链】:通过客户参与北美CSP龙头的UPS投标,预计项目体量达3GW(2n配置
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储能三年行动方案发布,27年装机目标1.8亿kW
【民生电新】储能三年行动方案发布,27年装机目标1.8亿kW ■事件:9月12日,发改委、能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》,明确到2027年新型储能装机1.8亿千瓦+,直接投资约2500亿。 ■核心目标:以行动方案测算,2025-2027年需新增装机超1亿千瓦,年均约35.4GW,按照4小时的配储时长计算,年均储能新增装机约142GWh。考虑到政策通常起托底作用,实际装机规模和容量有望远超规划。 ■市场机制突破:1)推动“新能源+储能”联合参与电能量市场,
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麦格米特再更新:海外突破在即,明年有望进入业绩兑现期
汇报2❗【天风电新】麦格米特再更新:海外突破在即,明年有望进入业绩兑现期-0913 ——————————— 通过产业调研,我们看到近期麦格米特AI服务器电源业务顺利拿到英业达批量框架订单,基本上打消了市场对于其是否能拿到海外大单的质疑。 #当前价格和订单层面已无大分歧;耐心等待业绩落地,从各环节市值对比角度看(pcb、光模块、液冷、电源),我们认为电源性价比仍非常高。 🌼具体更新如下: 1、目前是框架协议、预计在10e的体量,后续订单具体落地情况主要根据客户各个季度及各月的情况,滚动下单(主要
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麦格米特
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联芸科技长存产业链主控龙一,半导体国产替代稀缺细分赛道第一股
【联芸科技】长存产业链主控龙一,半导体国产替代稀缺细分赛道第一股 ⭕️单季业绩爆表、宏大叙事稀缺概念、流通盘占总股本15%、几乎无机构、重磅产业催化,看500亿 # 25年驱动力强、单季业绩炸裂 25年预计营收大幅增长,驱动力是靠抢占pcie4.0消费级市场,24年靠抢台系的3.0市场,25年有望在4.0市场复刻一遍,且4.0单价更好(翻倍),毛利率可以预期继续往上,有望55%+;5.0新品量产,对标行业最强水平。 且随着公司销售规模逐渐增长,研发占比将逐年下降,25年SSD方面研发高峰已过,研
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重估海外中国资产的情绪浓烈
【国金海外&传互|易永坚团队】重估海外中国资产的情绪浓烈 #港股和中概整体观点-易永坚 阿里中报和AI方面的超预期表现一方面会带动AI科技产业链的逻辑演绎,中国在AI科技、生物医药等领域的卓越表现引发海外资金的重新关注,配置中国资产的兴趣渐浓(最近跟外资交流路演的反馈),#我们重点建议中概(ADR)互联网科技和恒科、博彩,另外也可以积极寻找海外中国资产估值“洼地”标的。 头部重点:阿里巴巴(阿里系资产版图联系李华熠)+拼多多+腾讯+网易!二梯队:阿里健康 价值洼地:欢聚、微博、YALA,#最近低
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五彩斑斓的漂流
2025-09-17 13:14:19
百度AI业务体量有望扩大,关注奥飞数据
百度AI业务体量有望扩大,关注奥飞数据 🎁近期百度股价表现优异,主因市场对其AI业务关注度提升:1)百度持续推进其传统搜索广告业务的AI改造;2)百度萝卜快跑已成为全球领先的自动驾驶服务商之一;3)百度创始人李彦宏在Create大会宣布点亮全自研的3万卡昆仑芯P800集群等。我们认为奥飞数据作为百度的核心数据中心供应商有望受益。 [太阳]数据中心业务收入快速增长,大型数据中心项目交付上架提速 1H25公司IDC业务收入同比增长42.22%至8.95亿元,主要受益于国内AI应用的蓬勃发展,智算中
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五彩斑斓的漂流
2025-09-17 12:57:43
钾肥行业更新
【西部大化工团队】钾肥行业更新:波兰关闭边境或将影响独联体钾肥输往国内,供需偏紧行业景气度有望上行 [玫瑰]波兰关闭边境或将影响独联体钾肥输往国内。1)据新华社报道,波兰政府12日宣布,因俄罗斯和白俄罗斯军演,波兰即日起关闭所有通往白俄罗斯的边境口岸。2)目前导致中欧班列马拉舍维奇枢纽瘫痪,超 300 列班列滞留,这一节点承担着 90% 班列进入欧盟的中转任务,直接切断了中国与德国、法国等核心市场的陆路通道。3)24年中国进口1263万吨钾肥,俄罗斯和白俄罗斯合计占比56.6%,其中约三到四成的
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戈碧迦调研情况汇总
【申万北交所】戈碧迦调研情况汇总 [红包]增量信息: [玫瑰]1.蓝思正好今天审厂,用于苹果手机超瓷晶玻璃强化工艺中的离子筛玻璃即将量供,但没给明确量价关系; [玫瑰]2. 半导体临时键合载板玻璃已有1600万订单; [玫瑰]3.与韩国s&s探讨空白掩膜板市场,今天s&s来访。但没讲清为什么不是合成石英,而要找戈碧迦; [玫瑰]4.与上海微电,长飞光纤建立合作。分别在光kj用玻璃和光纤玻璃上合作。 [红包]重要问题:公司是否纯讲故事而兑现度差? [玫瑰]随着概念的增多,担心公司讲故事大于兑现的投
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2025-09-16 17:49:04
海光信息:CPU互联总线+类CUDA生态均开放,国产算力“航母级”平台确
海光信息:CPU互联总线+类CUDA生态均开放,国产算力“航母级”平台确立 #重磅开放CPU互联总线、国产计算互联生态再升级。继开放CPU内核能力、消除国产CPU与AI芯片之间的壁垒后,海光全面面向产业伙伴开放CPU互联总线,给出直连IP、通信协议及定制化指令集,不仅对于国产AI芯片明显利好,同时也意味着海光C86底层架构的自主安全,海光生态策略更加趋于全栈协同。 #HSL实现CPU-GPU直连效率大幅提升。HSL是海光信息开放的高带宽低延时的互联总线,此次开放包括总线协议(协议层、传输层、数据
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2025-09-16 17:46:38
关注国内外政策走向,2027年后乙烯有望迎来拐点
关注国内外政策走向,2027年后乙烯有望迎来拐点 ➡ 中国乙烯仍在扩张,未来三年拟投项目近2,500万吨。 过去几年中国乙烯产能处于快速扩张周期,但至2024年乙烯当量缺口仍超2,100万吨,当量进口依存度为31%。目前乙烯行业新增产能持续,2025-2027年拟投放产能合计2,482万吨。我们预计若在建项目如期投产,至2027年底国内乙烯缺口或将基本补齐。 ➡ 海外产能加速退出,欧洲和日韩产能关停风险较高。 全球油制乙烯产能当中,中国产能投产时间相对较晚,装置水平相对先进;而欧洲和日韩产能建成
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2025-09-16 09:20:52
固态电池等静压—锡装股份调研要点-0915
【天风电新】固态电池等静压—锡装股份调研要点-0915 ——————————— 🌼主业 1、主业客户结构与行业分布:石油炼化、化工占比约70%,是核心基本盘。其他领域:海工装备(约10%)、光伏(曾占40%,今仅5%)、核电(约5%)、氢能、地热等新兴领域也在拓展。 2、海外突破:24年海外客户(如壳牌、美孚、BP等)占比约28%。25年的新订单中海外占比已经达到50%,海外占比未来持续提升。 3、毛利率优势来源(锡装在34%,比友商高10pct):1)客户优质,石油类、海外类占比高,定价能力
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本轮驱动本质是需求超预期主导,此前选择的顺序是
🚀本轮驱动本质是需求超预期主导,此前选择的顺序是#大储占比高的环节和最容易涨价的环节,本质是寻找阻力最小的方向,但是我们仍看好是因为 ①底部单位盈利,当前还未上修26年量和业绩下仍20x估值不到,锂电可是经历了两轮大周期下的红海竞争走出来的公司,20x不担心miss。 这个起源于投资人问我为何不去买明年20x的中际旭创要买20x的锂电,我觉得这感觉就是买21年的锂电不断上修业绩后的20x和现在经历了18和24年两轮底部后底部锂电的业绩对应的20x,前者很性感,后者更扎实,本质是投资风格差异。
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2025-09-16 07:29:58
服务消费刺激在即,建议重点关注旅游、体育板块
服务消费刺激在即,建议重点关注旅游、体育板块 [玫瑰]事件:国务院新闻办公室将于2025年9月17日下午3时举行新闻发布会,届时商务部副部长盛秋平和发改委、文化和旅游部、中国人民银行有关负责人将介绍扩大服务消费有关政策措施,并答记者问。此前市场已经对9月落地服务消费刺激有预期,但具体内容未知。 [玫瑰]8月商务部副部长盛秋平在国务院新闻发布会上提到,落地服务消费的几方面内容:1)#统筹利用财政、金融等手段,优化提升服务供给能力,激发服务消费新增量;2)#聚焦重点领域,丰富服务供给。推进服务业扩大
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2025-09-15 18:07:01
《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》点评
[庆祝]【中信医药】《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》点评——支付端改善方向明确,创新器械商业化路径更加顺畅,医疗器械板块有望充分受益 [礼物]事件:2025年9月15日上海市人民政府办公厅印发《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》,包括发展主要目标、8类重点发展产品、7项20条重点任务,推进上海高端医疗器械产业高质量发展,打造更具全球影响力的高端医疗器械产业发展高地。具体而言: [玫瑰]重点发展产品:包括加快发展正电子发射及X射线计算机体层成像扫描设备、高清血管造影设备
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2025-09-15 08:22:27
煤价的宿命,不合理即修复!
【开源证券-能源开采-张绪成团队】煤价的宿命,不合理即修复! [太阳]动力煤:煤价在短暂回落之后,在675元处止跌反弹至680元,675是年度长协公式的基准。本轮煤价借助能源局查超产文件从609元反弹以来,提示煤价首先将首先修复央企长协即670附近,央企长协是严格按公式计算的,内核则是基准的675元。前期长协与现货的倒挂即是不合理,“煤和电的盈利不平衡”亦是不合理,那么修复不合理,即是煤价的宿命。 [太阳]焦煤:动力煤修复年度长协、和修复“煤和电盈利平衡”均是宿命,那么焦煤修复与动力煤之间的比值
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2025-09-14 14:38:44
科华数据更新:AIDC出海看ups-hvdc-cdu三个品类-0913
汇报1❗【天风电新】科华数据更新:AIDC出海看ups-hvdc-cdu三个品类-0913 ——————————— 核心看点: 1、预计26年公司主业归母净利润10亿元,20X PE,支撑200亿市值。 2、HVDC电源、液冷CDU在海外及国内均取得重要突破。 AIDC边际变化 1、国内:除腾讯外,公司进入阿里全系产品白名单,#巴拿马2.0、液冷CDU预计均将供应阿里。 2、海外: 【进入海外ASIC ODM龙头公司供应链】:通过客户参与北美CSP龙头的UPS投标,预计项目体量达3GW(2n配置
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储能三年行动方案发布,27年装机目标1.8亿kW
【民生电新】储能三年行动方案发布,27年装机目标1.8亿kW ■事件:9月12日,发改委、能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》,明确到2027年新型储能装机1.8亿千瓦+,直接投资约2500亿。 ■核心目标:以行动方案测算,2025-2027年需新增装机超1亿千瓦,年均约35.4GW,按照4小时的配储时长计算,年均储能新增装机约142GWh。考虑到政策通常起托底作用,实际装机规模和容量有望远超规划。 ■市场机制突破:1)推动“新能源+储能”联合参与电能量市场,
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2025-09-14 10:37:02
麦格米特再更新:海外突破在即,明年有望进入业绩兑现期
汇报2❗【天风电新】麦格米特再更新:海外突破在即,明年有望进入业绩兑现期-0913 ——————————— 通过产业调研,我们看到近期麦格米特AI服务器电源业务顺利拿到英业达批量框架订单,基本上打消了市场对于其是否能拿到海外大单的质疑。 #当前价格和订单层面已无大分歧;耐心等待业绩落地,从各环节市值对比角度看(pcb、光模块、液冷、电源),我们认为电源性价比仍非常高。 🌼具体更新如下: 1、目前是框架协议、预计在10e的体量,后续订单具体落地情况主要根据客户各个季度及各月的情况,滚动下单(主要
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2025-09-12 13:25:43
联芸科技长存产业链主控龙一,半导体国产替代稀缺细分赛道第一股
【联芸科技】长存产业链主控龙一,半导体国产替代稀缺细分赛道第一股 ⭕️单季业绩爆表、宏大叙事稀缺概念、流通盘占总股本15%、几乎无机构、重磅产业催化,看500亿 # 25年驱动力强、单季业绩炸裂 25年预计营收大幅增长,驱动力是靠抢占pcie4.0消费级市场,24年靠抢台系的3.0市场,25年有望在4.0市场复刻一遍,且4.0单价更好(翻倍),毛利率可以预期继续往上,有望55%+;5.0新品量产,对标行业最强水平。 且随着公司销售规模逐渐增长,研发占比将逐年下降,25年SSD方面研发高峰已过,研
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2025-09-17 19:56:49
重估海外中国资产的情绪浓烈
【国金海外&传互|易永坚团队】重估海外中国资产的情绪浓烈 #港股和中概整体观点-易永坚 阿里中报和AI方面的超预期表现一方面会带动AI科技产业链的逻辑演绎,中国在AI科技、生物医药等领域的卓越表现引发海外资金的重新关注,配置中国资产的兴趣渐浓(最近跟外资交流路演的反馈),#我们重点建议中概(ADR)互联网科技和恒科、博彩,另外也可以积极寻找海外中国资产估值“洼地”标的。 头部重点:阿里巴巴(阿里系资产版图联系李华熠)+拼多多+腾讯+网易!二梯队:阿里健康 价值洼地:欢聚、微博、YALA,#最近低
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2025-09-17 13:14:19
百度AI业务体量有望扩大,关注奥飞数据
百度AI业务体量有望扩大,关注奥飞数据 🎁近期百度股价表现优异,主因市场对其AI业务关注度提升:1)百度持续推进其传统搜索广告业务的AI改造;2)百度萝卜快跑已成为全球领先的自动驾驶服务商之一;3)百度创始人李彦宏在Create大会宣布点亮全自研的3万卡昆仑芯P800集群等。我们认为奥飞数据作为百度的核心数据中心供应商有望受益。 [太阳]数据中心业务收入快速增长,大型数据中心项目交付上架提速 1H25公司IDC业务收入同比增长42.22%至8.95亿元,主要受益于国内AI应用的蓬勃发展,智算中
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2025-09-17 12:57:43
钾肥行业更新
【西部大化工团队】钾肥行业更新:波兰关闭边境或将影响独联体钾肥输往国内,供需偏紧行业景气度有望上行 [玫瑰]波兰关闭边境或将影响独联体钾肥输往国内。1)据新华社报道,波兰政府12日宣布,因俄罗斯和白俄罗斯军演,波兰即日起关闭所有通往白俄罗斯的边境口岸。2)目前导致中欧班列马拉舍维奇枢纽瘫痪,超 300 列班列滞留,这一节点承担着 90% 班列进入欧盟的中转任务,直接切断了中国与德国、法国等核心市场的陆路通道。3)24年中国进口1263万吨钾肥,俄罗斯和白俄罗斯合计占比56.6%,其中约三到四成的
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戈碧迦调研情况汇总
【申万北交所】戈碧迦调研情况汇总 [红包]增量信息: [玫瑰]1.蓝思正好今天审厂,用于苹果手机超瓷晶玻璃强化工艺中的离子筛玻璃即将量供,但没给明确量价关系; [玫瑰]2. 半导体临时键合载板玻璃已有1600万订单; [玫瑰]3.与韩国s&s探讨空白掩膜板市场,今天s&s来访。但没讲清为什么不是合成石英,而要找戈碧迦; [玫瑰]4.与上海微电,长飞光纤建立合作。分别在光kj用玻璃和光纤玻璃上合作。 [红包]重要问题:公司是否纯讲故事而兑现度差? [玫瑰]随着概念的增多,担心公司讲故事大于兑现的投
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海光信息:CPU互联总线+类CUDA生态均开放,国产算力“航母级”平台确
海光信息:CPU互联总线+类CUDA生态均开放,国产算力“航母级”平台确立 #重磅开放CPU互联总线、国产计算互联生态再升级。继开放CPU内核能力、消除国产CPU与AI芯片之间的壁垒后,海光全面面向产业伙伴开放CPU互联总线,给出直连IP、通信协议及定制化指令集,不仅对于国产AI芯片明显利好,同时也意味着海光C86底层架构的自主安全,海光生态策略更加趋于全栈协同。 #HSL实现CPU-GPU直连效率大幅提升。HSL是海光信息开放的高带宽低延时的互联总线,此次开放包括总线协议(协议层、传输层、数据
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关注国内外政策走向,2027年后乙烯有望迎来拐点
关注国内外政策走向,2027年后乙烯有望迎来拐点 ➡ 中国乙烯仍在扩张,未来三年拟投项目近2,500万吨。 过去几年中国乙烯产能处于快速扩张周期,但至2024年乙烯当量缺口仍超2,100万吨,当量进口依存度为31%。目前乙烯行业新增产能持续,2025-2027年拟投放产能合计2,482万吨。我们预计若在建项目如期投产,至2027年底国内乙烯缺口或将基本补齐。 ➡ 海外产能加速退出,欧洲和日韩产能关停风险较高。 全球油制乙烯产能当中,中国产能投产时间相对较晚,装置水平相对先进;而欧洲和日韩产能建成
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固态电池等静压—锡装股份调研要点-0915
【天风电新】固态电池等静压—锡装股份调研要点-0915 ——————————— 🌼主业 1、主业客户结构与行业分布:石油炼化、化工占比约70%,是核心基本盘。其他领域:海工装备(约10%)、光伏(曾占40%,今仅5%)、核电(约5%)、氢能、地热等新兴领域也在拓展。 2、海外突破:24年海外客户(如壳牌、美孚、BP等)占比约28%。25年的新订单中海外占比已经达到50%,海外占比未来持续提升。 3、毛利率优势来源(锡装在34%,比友商高10pct):1)客户优质,石油类、海外类占比高,定价能力
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本轮驱动本质是需求超预期主导,此前选择的顺序是
🚀本轮驱动本质是需求超预期主导,此前选择的顺序是#大储占比高的环节和最容易涨价的环节,本质是寻找阻力最小的方向,但是我们仍看好是因为 ①底部单位盈利,当前还未上修26年量和业绩下仍20x估值不到,锂电可是经历了两轮大周期下的红海竞争走出来的公司,20x不担心miss。 这个起源于投资人问我为何不去买明年20x的中际旭创要买20x的锂电,我觉得这感觉就是买21年的锂电不断上修业绩后的20x和现在经历了18和24年两轮底部后底部锂电的业绩对应的20x,前者很性感,后者更扎实,本质是投资风格差异。
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服务消费刺激在即,建议重点关注旅游、体育板块
服务消费刺激在即,建议重点关注旅游、体育板块 [玫瑰]事件:国务院新闻办公室将于2025年9月17日下午3时举行新闻发布会,届时商务部副部长盛秋平和发改委、文化和旅游部、中国人民银行有关负责人将介绍扩大服务消费有关政策措施,并答记者问。此前市场已经对9月落地服务消费刺激有预期,但具体内容未知。 [玫瑰]8月商务部副部长盛秋平在国务院新闻发布会上提到,落地服务消费的几方面内容:1)#统筹利用财政、金融等手段,优化提升服务供给能力,激发服务消费新增量;2)#聚焦重点领域,丰富服务供给。推进服务业扩大
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《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》点评
[庆祝]【中信医药】《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》点评——支付端改善方向明确,创新器械商业化路径更加顺畅,医疗器械板块有望充分受益 [礼物]事件:2025年9月15日上海市人民政府办公厅印发《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》,包括发展主要目标、8类重点发展产品、7项20条重点任务,推进上海高端医疗器械产业高质量发展,打造更具全球影响力的高端医疗器械产业发展高地。具体而言: [玫瑰]重点发展产品:包括加快发展正电子发射及X射线计算机体层成像扫描设备、高清血管造影设备
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煤价的宿命,不合理即修复!
【开源证券-能源开采-张绪成团队】煤价的宿命,不合理即修复! [太阳]动力煤:煤价在短暂回落之后,在675元处止跌反弹至680元,675是年度长协公式的基准。本轮煤价借助能源局查超产文件从609元反弹以来,提示煤价首先将首先修复央企长协即670附近,央企长协是严格按公式计算的,内核则是基准的675元。前期长协与现货的倒挂即是不合理,“煤和电的盈利不平衡”亦是不合理,那么修复不合理,即是煤价的宿命。 [太阳]焦煤:动力煤修复年度长协、和修复“煤和电盈利平衡”均是宿命,那么焦煤修复与动力煤之间的比值
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科华数据更新:AIDC出海看ups-hvdc-cdu三个品类-0913
汇报1❗【天风电新】科华数据更新:AIDC出海看ups-hvdc-cdu三个品类-0913 ——————————— 核心看点: 1、预计26年公司主业归母净利润10亿元,20X PE,支撑200亿市值。 2、HVDC电源、液冷CDU在海外及国内均取得重要突破。 AIDC边际变化 1、国内:除腾讯外,公司进入阿里全系产品白名单,#巴拿马2.0、液冷CDU预计均将供应阿里。 2、海外: 【进入海外ASIC ODM龙头公司供应链】:通过客户参与北美CSP龙头的UPS投标,预计项目体量达3GW(2n配置
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储能三年行动方案发布,27年装机目标1.8亿kW
【民生电新】储能三年行动方案发布,27年装机目标1.8亿kW ■事件:9月12日,发改委、能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》,明确到2027年新型储能装机1.8亿千瓦+,直接投资约2500亿。 ■核心目标:以行动方案测算,2025-2027年需新增装机超1亿千瓦,年均约35.4GW,按照4小时的配储时长计算,年均储能新增装机约142GWh。考虑到政策通常起托底作用,实际装机规模和容量有望远超规划。 ■市场机制突破:1)推动“新能源+储能”联合参与电能量市场,
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麦格米特再更新:海外突破在即,明年有望进入业绩兑现期
汇报2❗【天风电新】麦格米特再更新:海外突破在即,明年有望进入业绩兑现期-0913 ——————————— 通过产业调研,我们看到近期麦格米特AI服务器电源业务顺利拿到英业达批量框架订单,基本上打消了市场对于其是否能拿到海外大单的质疑。 #当前价格和订单层面已无大分歧;耐心等待业绩落地,从各环节市值对比角度看(pcb、光模块、液冷、电源),我们认为电源性价比仍非常高。 🌼具体更新如下: 1、目前是框架协议、预计在10e的体量,后续订单具体落地情况主要根据客户各个季度及各月的情况,滚动下单(主要
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联芸科技长存产业链主控龙一,半导体国产替代稀缺细分赛道第一股
【联芸科技】长存产业链主控龙一,半导体国产替代稀缺细分赛道第一股 ⭕️单季业绩爆表、宏大叙事稀缺概念、流通盘占总股本15%、几乎无机构、重磅产业催化,看500亿 # 25年驱动力强、单季业绩炸裂 25年预计营收大幅增长,驱动力是靠抢占pcie4.0消费级市场,24年靠抢台系的3.0市场,25年有望在4.0市场复刻一遍,且4.0单价更好(翻倍),毛利率可以预期继续往上,有望55%+;5.0新品量产,对标行业最强水平。 且随着公司销售规模逐渐增长,研发占比将逐年下降,25年SSD方面研发高峰已过,研
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重估海外中国资产的情绪浓烈
【国金海外&传互|易永坚团队】重估海外中国资产的情绪浓烈 #港股和中概整体观点-易永坚 阿里中报和AI方面的超预期表现一方面会带动AI科技产业链的逻辑演绎,中国在AI科技、生物医药等领域的卓越表现引发海外资金的重新关注,配置中国资产的兴趣渐浓(最近跟外资交流路演的反馈),#我们重点建议中概(ADR)互联网科技和恒科、博彩,另外也可以积极寻找海外中国资产估值“洼地”标的。 头部重点:阿里巴巴(阿里系资产版图联系李华熠)+拼多多+腾讯+网易!二梯队:阿里健康 价值洼地:欢聚、微博、YALA,#最近低
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百度AI业务体量有望扩大,关注奥飞数据
百度AI业务体量有望扩大,关注奥飞数据 🎁近期百度股价表现优异,主因市场对其AI业务关注度提升:1)百度持续推进其传统搜索广告业务的AI改造;2)百度萝卜快跑已成为全球领先的自动驾驶服务商之一;3)百度创始人李彦宏在Create大会宣布点亮全自研的3万卡昆仑芯P800集群等。我们认为奥飞数据作为百度的核心数据中心供应商有望受益。 [太阳]数据中心业务收入快速增长,大型数据中心项目交付上架提速 1H25公司IDC业务收入同比增长42.22%至8.95亿元,主要受益于国内AI应用的蓬勃发展,智算中
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钾肥行业更新
【西部大化工团队】钾肥行业更新:波兰关闭边境或将影响独联体钾肥输往国内,供需偏紧行业景气度有望上行 [玫瑰]波兰关闭边境或将影响独联体钾肥输往国内。1)据新华社报道,波兰政府12日宣布,因俄罗斯和白俄罗斯军演,波兰即日起关闭所有通往白俄罗斯的边境口岸。2)目前导致中欧班列马拉舍维奇枢纽瘫痪,超 300 列班列滞留,这一节点承担着 90% 班列进入欧盟的中转任务,直接切断了中国与德国、法国等核心市场的陆路通道。3)24年中国进口1263万吨钾肥,俄罗斯和白俄罗斯合计占比56.6%,其中约三到四成的
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2025-09-17 06:25:23
戈碧迦调研情况汇总
【申万北交所】戈碧迦调研情况汇总 [红包]增量信息: [玫瑰]1.蓝思正好今天审厂,用于苹果手机超瓷晶玻璃强化工艺中的离子筛玻璃即将量供,但没给明确量价关系; [玫瑰]2. 半导体临时键合载板玻璃已有1600万订单; [玫瑰]3.与韩国s&s探讨空白掩膜板市场,今天s&s来访。但没讲清为什么不是合成石英,而要找戈碧迦; [玫瑰]4.与上海微电,长飞光纤建立合作。分别在光kj用玻璃和光纤玻璃上合作。 [红包]重要问题:公司是否纯讲故事而兑现度差? [玫瑰]随着概念的增多,担心公司讲故事大于兑现的投
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五彩斑斓的漂流
2025-09-16 17:49:04
海光信息:CPU互联总线+类CUDA生态均开放,国产算力“航母级”平台确
海光信息:CPU互联总线+类CUDA生态均开放,国产算力“航母级”平台确立 #重磅开放CPU互联总线、国产计算互联生态再升级。继开放CPU内核能力、消除国产CPU与AI芯片之间的壁垒后,海光全面面向产业伙伴开放CPU互联总线,给出直连IP、通信协议及定制化指令集,不仅对于国产AI芯片明显利好,同时也意味着海光C86底层架构的自主安全,海光生态策略更加趋于全栈协同。 #HSL实现CPU-GPU直连效率大幅提升。HSL是海光信息开放的高带宽低延时的互联总线,此次开放包括总线协议(协议层、传输层、数据
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2025-09-16 17:46:38
关注国内外政策走向,2027年后乙烯有望迎来拐点
关注国内外政策走向,2027年后乙烯有望迎来拐点 ➡ 中国乙烯仍在扩张,未来三年拟投项目近2,500万吨。 过去几年中国乙烯产能处于快速扩张周期,但至2024年乙烯当量缺口仍超2,100万吨,当量进口依存度为31%。目前乙烯行业新增产能持续,2025-2027年拟投放产能合计2,482万吨。我们预计若在建项目如期投产,至2027年底国内乙烯缺口或将基本补齐。 ➡ 海外产能加速退出,欧洲和日韩产能关停风险较高。 全球油制乙烯产能当中,中国产能投产时间相对较晚,装置水平相对先进;而欧洲和日韩产能建成
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2025-09-16 09:20:52
固态电池等静压—锡装股份调研要点-0915
【天风电新】固态电池等静压—锡装股份调研要点-0915 ——————————— 🌼主业 1、主业客户结构与行业分布:石油炼化、化工占比约70%,是核心基本盘。其他领域:海工装备(约10%)、光伏(曾占40%,今仅5%)、核电(约5%)、氢能、地热等新兴领域也在拓展。 2、海外突破:24年海外客户(如壳牌、美孚、BP等)占比约28%。25年的新订单中海外占比已经达到50%,海外占比未来持续提升。 3、毛利率优势来源(锡装在34%,比友商高10pct):1)客户优质,石油类、海外类占比高,定价能力
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本轮驱动本质是需求超预期主导,此前选择的顺序是
🚀本轮驱动本质是需求超预期主导,此前选择的顺序是#大储占比高的环节和最容易涨价的环节,本质是寻找阻力最小的方向,但是我们仍看好是因为 ①底部单位盈利,当前还未上修26年量和业绩下仍20x估值不到,锂电可是经历了两轮大周期下的红海竞争走出来的公司,20x不担心miss。 这个起源于投资人问我为何不去买明年20x的中际旭创要买20x的锂电,我觉得这感觉就是买21年的锂电不断上修业绩后的20x和现在经历了18和24年两轮底部后底部锂电的业绩对应的20x,前者很性感,后者更扎实,本质是投资风格差异。
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2025-09-16 07:29:58
服务消费刺激在即,建议重点关注旅游、体育板块
服务消费刺激在即,建议重点关注旅游、体育板块 [玫瑰]事件:国务院新闻办公室将于2025年9月17日下午3时举行新闻发布会,届时商务部副部长盛秋平和发改委、文化和旅游部、中国人民银行有关负责人将介绍扩大服务消费有关政策措施,并答记者问。此前市场已经对9月落地服务消费刺激有预期,但具体内容未知。 [玫瑰]8月商务部副部长盛秋平在国务院新闻发布会上提到,落地服务消费的几方面内容:1)#统筹利用财政、金融等手段,优化提升服务供给能力,激发服务消费新增量;2)#聚焦重点领域,丰富服务供给。推进服务业扩大
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2025-09-15 18:07:01
《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》点评
[庆祝]【中信医药】《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》点评——支付端改善方向明确,创新器械商业化路径更加顺畅,医疗器械板块有望充分受益 [礼物]事件:2025年9月15日上海市人民政府办公厅印发《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》,包括发展主要目标、8类重点发展产品、7项20条重点任务,推进上海高端医疗器械产业高质量发展,打造更具全球影响力的高端医疗器械产业发展高地。具体而言: [玫瑰]重点发展产品:包括加快发展正电子发射及X射线计算机体层成像扫描设备、高清血管造影设备
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煤价的宿命,不合理即修复!
【开源证券-能源开采-张绪成团队】煤价的宿命,不合理即修复! [太阳]动力煤:煤价在短暂回落之后,在675元处止跌反弹至680元,675是年度长协公式的基准。本轮煤价借助能源局查超产文件从609元反弹以来,提示煤价首先将首先修复央企长协即670附近,央企长协是严格按公式计算的,内核则是基准的675元。前期长协与现货的倒挂即是不合理,“煤和电的盈利不平衡”亦是不合理,那么修复不合理,即是煤价的宿命。 [太阳]焦煤:动力煤修复年度长协、和修复“煤和电盈利平衡”均是宿命,那么焦煤修复与动力煤之间的比值
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2025-09-14 14:38:44
科华数据更新:AIDC出海看ups-hvdc-cdu三个品类-0913
汇报1❗【天风电新】科华数据更新:AIDC出海看ups-hvdc-cdu三个品类-0913 ——————————— 核心看点: 1、预计26年公司主业归母净利润10亿元,20X PE,支撑200亿市值。 2、HVDC电源、液冷CDU在海外及国内均取得重要突破。 AIDC边际变化 1、国内:除腾讯外,公司进入阿里全系产品白名单,#巴拿马2.0、液冷CDU预计均将供应阿里。 2、海外: 【进入海外ASIC ODM龙头公司供应链】:通过客户参与北美CSP龙头的UPS投标,预计项目体量达3GW(2n配置
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储能三年行动方案发布,27年装机目标1.8亿kW
【民生电新】储能三年行动方案发布,27年装机目标1.8亿kW ■事件:9月12日,发改委、能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》,明确到2027年新型储能装机1.8亿千瓦+,直接投资约2500亿。 ■核心目标:以行动方案测算,2025-2027年需新增装机超1亿千瓦,年均约35.4GW,按照4小时的配储时长计算,年均储能新增装机约142GWh。考虑到政策通常起托底作用,实际装机规模和容量有望远超规划。 ■市场机制突破:1)推动“新能源+储能”联合参与电能量市场,
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2025-09-14 10:37:02
麦格米特再更新:海外突破在即,明年有望进入业绩兑现期
汇报2❗【天风电新】麦格米特再更新:海外突破在即,明年有望进入业绩兑现期-0913 ——————————— 通过产业调研,我们看到近期麦格米特AI服务器电源业务顺利拿到英业达批量框架订单,基本上打消了市场对于其是否能拿到海外大单的质疑。 #当前价格和订单层面已无大分歧;耐心等待业绩落地,从各环节市值对比角度看(pcb、光模块、液冷、电源),我们认为电源性价比仍非常高。 🌼具体更新如下: 1、目前是框架协议、预计在10e的体量,后续订单具体落地情况主要根据客户各个季度及各月的情况,滚动下单(主要
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麦格米特
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2025-09-12 13:25:43
联芸科技长存产业链主控龙一,半导体国产替代稀缺细分赛道第一股
【联芸科技】长存产业链主控龙一,半导体国产替代稀缺细分赛道第一股 ⭕️单季业绩爆表、宏大叙事稀缺概念、流通盘占总股本15%、几乎无机构、重磅产业催化,看500亿 # 25年驱动力强、单季业绩炸裂 25年预计营收大幅增长,驱动力是靠抢占pcie4.0消费级市场,24年靠抢台系的3.0市场,25年有望在4.0市场复刻一遍,且4.0单价更好(翻倍),毛利率可以预期继续往上,有望55%+;5.0新品量产,对标行业最强水平。 且随着公司销售规模逐渐增长,研发占比将逐年下降,25年SSD方面研发高峰已过,研
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2025-09-17 19:56:49
重估海外中国资产的情绪浓烈
【国金海外&传互|易永坚团队】重估海外中国资产的情绪浓烈 #港股和中概整体观点-易永坚 阿里中报和AI方面的超预期表现一方面会带动AI科技产业链的逻辑演绎,中国在AI科技、生物医药等领域的卓越表现引发海外资金的重新关注,配置中国资产的兴趣渐浓(最近跟外资交流路演的反馈),#我们重点建议中概(ADR)互联网科技和恒科、博彩,另外也可以积极寻找海外中国资产估值“洼地”标的。 头部重点:阿里巴巴(阿里系资产版图联系李华熠)+拼多多+腾讯+网易!二梯队:阿里健康 价值洼地:欢聚、微博、YALA,#最近低
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2025-09-17 13:14:19
百度AI业务体量有望扩大,关注奥飞数据
百度AI业务体量有望扩大,关注奥飞数据 🎁近期百度股价表现优异,主因市场对其AI业务关注度提升:1)百度持续推进其传统搜索广告业务的AI改造;2)百度萝卜快跑已成为全球领先的自动驾驶服务商之一;3)百度创始人李彦宏在Create大会宣布点亮全自研的3万卡昆仑芯P800集群等。我们认为奥飞数据作为百度的核心数据中心供应商有望受益。 [太阳]数据中心业务收入快速增长,大型数据中心项目交付上架提速 1H25公司IDC业务收入同比增长42.22%至8.95亿元,主要受益于国内AI应用的蓬勃发展,智算中
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奥飞数据
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钾肥行业更新
【西部大化工团队】钾肥行业更新:波兰关闭边境或将影响独联体钾肥输往国内,供需偏紧行业景气度有望上行 [玫瑰]波兰关闭边境或将影响独联体钾肥输往国内。1)据新华社报道,波兰政府12日宣布,因俄罗斯和白俄罗斯军演,波兰即日起关闭所有通往白俄罗斯的边境口岸。2)目前导致中欧班列马拉舍维奇枢纽瘫痪,超 300 列班列滞留,这一节点承担着 90% 班列进入欧盟的中转任务,直接切断了中国与德国、法国等核心市场的陆路通道。3)24年中国进口1263万吨钾肥,俄罗斯和白俄罗斯合计占比56.6%,其中约三到四成的
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戈碧迦调研情况汇总
【申万北交所】戈碧迦调研情况汇总 [红包]增量信息: [玫瑰]1.蓝思正好今天审厂,用于苹果手机超瓷晶玻璃强化工艺中的离子筛玻璃即将量供,但没给明确量价关系; [玫瑰]2. 半导体临时键合载板玻璃已有1600万订单; [玫瑰]3.与韩国s&s探讨空白掩膜板市场,今天s&s来访。但没讲清为什么不是合成石英,而要找戈碧迦; [玫瑰]4.与上海微电,长飞光纤建立合作。分别在光kj用玻璃和光纤玻璃上合作。 [红包]重要问题:公司是否纯讲故事而兑现度差? [玫瑰]随着概念的增多,担心公司讲故事大于兑现的投
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海光信息:CPU互联总线+类CUDA生态均开放,国产算力“航母级”平台确
海光信息:CPU互联总线+类CUDA生态均开放,国产算力“航母级”平台确立 #重磅开放CPU互联总线、国产计算互联生态再升级。继开放CPU内核能力、消除国产CPU与AI芯片之间的壁垒后,海光全面面向产业伙伴开放CPU互联总线,给出直连IP、通信协议及定制化指令集,不仅对于国产AI芯片明显利好,同时也意味着海光C86底层架构的自主安全,海光生态策略更加趋于全栈协同。 #HSL实现CPU-GPU直连效率大幅提升。HSL是海光信息开放的高带宽低延时的互联总线,此次开放包括总线协议(协议层、传输层、数据
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关注国内外政策走向,2027年后乙烯有望迎来拐点
关注国内外政策走向,2027年后乙烯有望迎来拐点 ➡ 中国乙烯仍在扩张,未来三年拟投项目近2,500万吨。 过去几年中国乙烯产能处于快速扩张周期,但至2024年乙烯当量缺口仍超2,100万吨,当量进口依存度为31%。目前乙烯行业新增产能持续,2025-2027年拟投放产能合计2,482万吨。我们预计若在建项目如期投产,至2027年底国内乙烯缺口或将基本补齐。 ➡ 海外产能加速退出,欧洲和日韩产能关停风险较高。 全球油制乙烯产能当中,中国产能投产时间相对较晚,装置水平相对先进;而欧洲和日韩产能建成
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固态电池等静压—锡装股份调研要点-0915
【天风电新】固态电池等静压—锡装股份调研要点-0915 ——————————— 🌼主业 1、主业客户结构与行业分布:石油炼化、化工占比约70%,是核心基本盘。其他领域:海工装备(约10%)、光伏(曾占40%,今仅5%)、核电(约5%)、氢能、地热等新兴领域也在拓展。 2、海外突破:24年海外客户(如壳牌、美孚、BP等)占比约28%。25年的新订单中海外占比已经达到50%,海外占比未来持续提升。 3、毛利率优势来源(锡装在34%,比友商高10pct):1)客户优质,石油类、海外类占比高,定价能力
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本轮驱动本质是需求超预期主导,此前选择的顺序是
🚀本轮驱动本质是需求超预期主导,此前选择的顺序是#大储占比高的环节和最容易涨价的环节,本质是寻找阻力最小的方向,但是我们仍看好是因为 ①底部单位盈利,当前还未上修26年量和业绩下仍20x估值不到,锂电可是经历了两轮大周期下的红海竞争走出来的公司,20x不担心miss。 这个起源于投资人问我为何不去买明年20x的中际旭创要买20x的锂电,我觉得这感觉就是买21年的锂电不断上修业绩后的20x和现在经历了18和24年两轮底部后底部锂电的业绩对应的20x,前者很性感,后者更扎实,本质是投资风格差异。
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服务消费刺激在即,建议重点关注旅游、体育板块
服务消费刺激在即,建议重点关注旅游、体育板块 [玫瑰]事件:国务院新闻办公室将于2025年9月17日下午3时举行新闻发布会,届时商务部副部长盛秋平和发改委、文化和旅游部、中国人民银行有关负责人将介绍扩大服务消费有关政策措施,并答记者问。此前市场已经对9月落地服务消费刺激有预期,但具体内容未知。 [玫瑰]8月商务部副部长盛秋平在国务院新闻发布会上提到,落地服务消费的几方面内容:1)#统筹利用财政、金融等手段,优化提升服务供给能力,激发服务消费新增量;2)#聚焦重点领域,丰富服务供给。推进服务业扩大
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《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》点评
[庆祝]【中信医药】《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》点评——支付端改善方向明确,创新器械商业化路径更加顺畅,医疗器械板块有望充分受益 [礼物]事件:2025年9月15日上海市人民政府办公厅印发《上海市促进高端医疗器械产业全链条发展行动方案》,包括发展主要目标、8类重点发展产品、7项20条重点任务,推进上海高端医疗器械产业高质量发展,打造更具全球影响力的高端医疗器械产业发展高地。具体而言: [玫瑰]重点发展产品:包括加快发展正电子发射及X射线计算机体层成像扫描设备、高清血管造影设备
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煤价的宿命,不合理即修复!
【开源证券-能源开采-张绪成团队】煤价的宿命,不合理即修复! [太阳]动力煤:煤价在短暂回落之后,在675元处止跌反弹至680元,675是年度长协公式的基准。本轮煤价借助能源局查超产文件从609元反弹以来,提示煤价首先将首先修复央企长协即670附近,央企长协是严格按公式计算的,内核则是基准的675元。前期长协与现货的倒挂即是不合理,“煤和电的盈利不平衡”亦是不合理,那么修复不合理,即是煤价的宿命。 [太阳]焦煤:动力煤修复年度长协、和修复“煤和电盈利平衡”均是宿命,那么焦煤修复与动力煤之间的比值
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科华数据更新:AIDC出海看ups-hvdc-cdu三个品类-0913
汇报1❗【天风电新】科华数据更新:AIDC出海看ups-hvdc-cdu三个品类-0913 ——————————— 核心看点: 1、预计26年公司主业归母净利润10亿元,20X PE,支撑200亿市值。 2、HVDC电源、液冷CDU在海外及国内均取得重要突破。 AIDC边际变化 1、国内:除腾讯外,公司进入阿里全系产品白名单,#巴拿马2.0、液冷CDU预计均将供应阿里。 2、海外: 【进入海外ASIC ODM龙头公司供应链】:通过客户参与北美CSP龙头的UPS投标,预计项目体量达3GW(2n配置
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储能三年行动方案发布,27年装机目标1.8亿kW
【民生电新】储能三年行动方案发布,27年装机目标1.8亿kW ■事件:9月12日,发改委、能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》,明确到2027年新型储能装机1.8亿千瓦+,直接投资约2500亿。 ■核心目标:以行动方案测算,2025-2027年需新增装机超1亿千瓦,年均约35.4GW,按照4小时的配储时长计算,年均储能新增装机约142GWh。考虑到政策通常起托底作用,实际装机规模和容量有望远超规划。 ■市场机制突破:1)推动“新能源+储能”联合参与电能量市场,
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麦格米特再更新:海外突破在即,明年有望进入业绩兑现期
汇报2❗【天风电新】麦格米特再更新:海外突破在即,明年有望进入业绩兑现期-0913 ——————————— 通过产业调研,我们看到近期麦格米特AI服务器电源业务顺利拿到英业达批量框架订单,基本上打消了市场对于其是否能拿到海外大单的质疑。 #当前价格和订单层面已无大分歧;耐心等待业绩落地,从各环节市值对比角度看(pcb、光模块、液冷、电源),我们认为电源性价比仍非常高。 🌼具体更新如下: 1、目前是框架协议、预计在10e的体量,后续订单具体落地情况主要根据客户各个季度及各月的情况,滚动下单(主要
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联芸科技长存产业链主控龙一,半导体国产替代稀缺细分赛道第一股
【联芸科技】长存产业链主控龙一,半导体国产替代稀缺细分赛道第一股 ⭕️单季业绩爆表、宏大叙事稀缺概念、流通盘占总股本15%、几乎无机构、重磅产业催化,看500亿 # 25年驱动力强、单季业绩炸裂 25年预计营收大幅增长,驱动力是靠抢占pcie4.0消费级市场,24年靠抢台系的3.0市场,25年有望在4.0市场复刻一遍,且4.0单价更好(翻倍),毛利率可以预期继续往上,有望55%+;5.0新品量产,对标行业最强水平。 且随着公司销售规模逐渐增长,研发占比将逐年下降,25年SSD方面研发高峰已过,研
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