核心事件：锂电产业链出现标志性转折信号，行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”，头部企业联合“反内卷”限制产能，叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价，确认周期底部反转信号，板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑！一、行业反转核心驱动因素1. 价格端：SMM（上海有色网）等第三方报价持续下跌，头部正极

1、天赐材料主业盈利持续改善，随6F价格上涨，在紧缺周期的进一步弹性外，份额有望显著提升，公司磷酸铁业务也有望在2026年迎来供需拐点，将贡献扭亏和盈利增厚。此外，公司固态电池业务进展积极，绝缘胶等新材料价值量大，依托电解液固态电池和新材料业务有望带来远期利润估值弹性，近期我们对公司在新材料方面的布

1、今日锂电板块重启上涨，直接的催化是6F谈价传闻，本质上是近期锂电板块累积的利好和预期未在股价反应，临近年末涨价落地窗口，市场重新开始交易。从近期催化来看，6F大客户12月价格已在12.5-13.5万，另一大客户的谈价也已开启，若能达到15万就将超预期，也有望带动散单价格进一步突破。铁锂、铜箔、负

长期看好隔膜：资产最重、扩产周期最长，未来2年内供需会不断吃紧；目前的盈利水平不正常（近20年才能回收投资），未来几年板块盈利会持续向好。我们几周前就在提示，继10月份提价之后，Q1提价力度可能较大，建议重视！坚定看好六氟：目前六氟厂商、下游库存极紧，亟需淡季补库；近期，电解液价格大幅上涨传导（10

一、核心结论：市值与成长潜力严重错配，低估空间显著丰元股份作为磷酸铁锂正极材料领域快速崛起的优质企业，当前30万吨产能已实现满产运行，叠加比亚迪、楚能新能源等头部客户长单锁定，未来三年业绩增长确定性强；海外10万吨规划虽尚未明确具体落地细节，但已彰显全球化布局野心。对比行业龙头湖南裕能（2024年8

#scaleX万卡超集群：部分技术与能力已超越英伟达2027年NVL576里程节点12月18日，中科曙光发布并展出scaleX万卡超集群。#①全球首创单机柜级640卡超节点。scaleX万卡超集群由16个曙光scaleX640超节点通过scaleFabric高速网络互连而成，可实现10240块AI加

当“为情绪买单、为体验付费”成为犒赏经济核心逻辑，奥雅股份凭借“IP+场景+运营”全链条能力，精准卡位城市更新与亲子文旅赛道，战略转型成效显著（经营性现金流同比暴增681%）、轻资产模式加速复制，叠加AI与数字化赋能，成为犒赏经济下稀缺的场景价值创造者，给予“推荐”评级。一、犒赏经济崛起，场景消费成

AI技术重构内容生产逻辑，有声视频生成工具（如豆包）大幅降低短剧/漫剧创作门槛，叠加“内容为王”的行业升级趋势，AI短剧漫剧赛道迎来爆发式增长。海看股份凭借与字节系红果短剧的深度绑定，依托“全产业链布局+广电系稀缺资源+技术协同赋能”三重优势，成功卡位AI短剧黄金赛道。公司净利率持续超40%（202

事件：12月12日，根据《矿产资源法》、《矿产资源开采登记管理办法》和《自然资源部关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知》等相关要求，#宜春市自然资源局拟对高安市伍桥瓷石矿等27宗采矿许可证予以注销。其中17宗矿种为陶瓷土矿。以下几点需重视：1、#此次涉及的江特电机狮子岭是重要催化。整体27宗

中游盈利处于地板位，多数企业报表疲弱，无法支撑大的扩产。未来几年，中游材料环节的机会可以预见，万一明年盈利表现和市值表现不好，后年弹性则更大！板块调整超一个月，市场核心担忧是锂电下游需求，其次才是锂电材料价格传导兑现情况。不出几个月，就应该有清晰的答案，拭目以待！六氟：坚定看好，不用担心淡季，产业链

一、核心投资逻辑：三重共振开启翻倍空间恩捷股份作为全球锂电隔膜绝对龙头，正迎来“产业一体化成型+行业涨价周期+固态电池卡位”的三重核心机遇。收购上游设备独角兽中科华联打通产业链闭环，锁定固态电池龙头卫蓝新能源80%供应份额，叠加行业30%提价且供给刚性，公司业绩与估值有望实现双重修复，长期成长空间显

六氟行情1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲#隔膜# 1、 目前

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋

当谷歌用TPU打造出Gemini时，全球看到了TPU在AI算力领域的巨大潜力；当英伟达GPU价格飙涨且一卡难求时，市场开始寻找国产替代的曙光。在这条充满机遇与挑战的赛道上，中昊芯英凭借其自主研发的TPU芯片“刹那”，成为国内唯一掌握TPU架构AI芯片核心技术的公司。 而持有这颗璀璨芯片明星5.53%

仍然看好锂电 坚定六氟：三方均价已达18万元，业界反馈，部分头部客户12月滚动六氟价格可能在10几万元以上；下游电解液价格出现第3次快速传导。目前，六氟主要厂商、电解液公司均极低库存，急需补库；下游中小客户是款到发货模式。近期，部分公司股东有减持，理性看待，调整是机会，关注利空出尽的估值修复机会！长

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一、核心投资逻辑：三重共振开启翻倍空间恩捷股份作为全球锂电隔膜绝对龙头，正迎来“产业一体化成型+行业涨价周期+固态电池卡位”的三重核心机遇。收购上游设备独角兽中科华联打通产业链闭环，锁定固态电池龙头卫蓝新能源80%供应份额，叠加行业30%提价且供给刚性，公司业绩与估值有望实现双重修复，长期成长空间显

六氟行情1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲#隔膜# 1、 目前

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋

当谷歌用TPU打造出Gemini时，全球看到了TPU在AI算力领域的巨大潜力；当英伟达GPU价格飙涨且一卡难求时，市场开始寻找国产替代的曙光。在这条充满机遇与挑战的赛道上，中昊芯英凭借其自主研发的TPU芯片“刹那”，成为国内唯一掌握TPU架构AI芯片核心技术的公司。 而持有这颗璀璨芯片明星5.53%

仍然看好锂电 坚定六氟：三方均价已达18万元，业界反馈，部分头部客户12月滚动六氟价格可能在10几万元以上；下游电解液价格出现第3次快速传导。目前，六氟主要厂商、电解液公司均极低库存，急需补库；下游中小客户是款到发货模式。近期，部分公司股东有减持，理性看待，调整是机会，关注利空出尽的估值修复机会！长

核心事件：锂电产业链出现标志性转折信号，行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”，头部企业联合“反内卷”限制产能，叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价，确认周期底部反转信号，板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑！一、行业反转核心驱动因素1. 价格端：SMM（上海有色网）等第三方报价持续下跌，头部正极

1、天赐材料主业盈利持续改善，随6F价格上涨，在紧缺周期的进一步弹性外，份额有望显著提升，公司磷酸铁业务也有望在2026年迎来供需拐点，将贡献扭亏和盈利增厚。此外，公司固态电池业务进展积极，绝缘胶等新材料价值量大，依托电解液固态电池和新材料业务有望带来远期利润估值弹性，近期我们对公司在新材料方面的布

1、今日锂电板块重启上涨，直接的催化是6F谈价传闻，本质上是近期锂电板块累积的利好和预期未在股价反应，临近年末涨价落地窗口，市场重新开始交易。从近期催化来看，6F大客户12月价格已在12.5-13.5万，另一大客户的谈价也已开启，若能达到15万就将超预期，也有望带动散单价格进一步突破。铁锂、铜箔、负

长期看好隔膜：资产最重、扩产周期最长，未来2年内供需会不断吃紧；目前的盈利水平不正常（近20年才能回收投资），未来几年板块盈利会持续向好。我们几周前就在提示，继10月份提价之后，Q1提价力度可能较大，建议重视！坚定看好六氟：目前六氟厂商、下游库存极紧，亟需淡季补库；近期，电解液价格大幅上涨传导（10

一、核心结论：市值与成长潜力严重错配，低估空间显著丰元股份作为磷酸铁锂正极材料领域快速崛起的优质企业，当前30万吨产能已实现满产运行，叠加比亚迪、楚能新能源等头部客户长单锁定，未来三年业绩增长确定性强；海外10万吨规划虽尚未明确具体落地细节，但已彰显全球化布局野心。对比行业龙头湖南裕能（2024年8

#scaleX万卡超集群：部分技术与能力已超越英伟达2027年NVL576里程节点12月18日，中科曙光发布并展出scaleX万卡超集群。#①全球首创单机柜级640卡超节点。scaleX万卡超集群由16个曙光scaleX640超节点通过scaleFabric高速网络互连而成，可实现10240块AI加

当“为情绪买单、为体验付费”成为犒赏经济核心逻辑，奥雅股份凭借“IP+场景+运营”全链条能力，精准卡位城市更新与亲子文旅赛道，战略转型成效显著（经营性现金流同比暴增681%）、轻资产模式加速复制，叠加AI与数字化赋能，成为犒赏经济下稀缺的场景价值创造者，给予“推荐”评级。一、犒赏经济崛起，场景消费成

AI技术重构内容生产逻辑，有声视频生成工具（如豆包）大幅降低短剧/漫剧创作门槛，叠加“内容为王”的行业升级趋势，AI短剧漫剧赛道迎来爆发式增长。海看股份凭借与字节系红果短剧的深度绑定，依托“全产业链布局+广电系稀缺资源+技术协同赋能”三重优势，成功卡位AI短剧黄金赛道。公司净利率持续超40%（202

事件：12月12日，根据《矿产资源法》、《矿产资源开采登记管理办法》和《自然资源部关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知》等相关要求，#宜春市自然资源局拟对高安市伍桥瓷石矿等27宗采矿许可证予以注销。其中17宗矿种为陶瓷土矿。以下几点需重视：1、#此次涉及的江特电机狮子岭是重要催化。整体27宗

中游盈利处于地板位，多数企业报表疲弱，无法支撑大的扩产。未来几年，中游材料环节的机会可以预见，万一明年盈利表现和市值表现不好，后年弹性则更大！板块调整超一个月，市场核心担忧是锂电下游需求，其次才是锂电材料价格传导兑现情况。不出几个月，就应该有清晰的答案，拭目以待！六氟：坚定看好，不用担心淡季，产业链

一、核心投资逻辑：三重共振开启翻倍空间恩捷股份作为全球锂电隔膜绝对龙头，正迎来“产业一体化成型+行业涨价周期+固态电池卡位”的三重核心机遇。收购上游设备独角兽中科华联打通产业链闭环，锁定固态电池龙头卫蓝新能源80%供应份额，叠加行业30%提价且供给刚性，公司业绩与估值有望实现双重修复，长期成长空间显

六氟行情1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲#隔膜# 1、 目前

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋

当谷歌用TPU打造出Gemini时，全球看到了TPU在AI算力领域的巨大潜力；当英伟达GPU价格飙涨且一卡难求时，市场开始寻找国产替代的曙光。在这条充满机遇与挑战的赛道上，中昊芯英凭借其自主研发的TPU芯片“刹那”，成为国内唯一掌握TPU架构AI芯片核心技术的公司。 而持有这颗璀璨芯片明星5.53%

仍然看好锂电 坚定六氟：三方均价已达18万元，业界反馈，部分头部客户12月滚动六氟价格可能在10几万元以上；下游电解液价格出现第3次快速传导。目前，六氟主要厂商、电解液公司均极低库存，急需补库；下游中小客户是款到发货模式。近期，部分公司股东有减持，理性看待，调整是机会，关注利空出尽的估值修复机会！长