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只做资讯逻辑分享，不作为任何买入依据，望周知！

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逻辑交易知行合一

2025-11-25 16:49:49

金字火腿收购光模块核心电芯片资产，目标市值300e！

1、全资子公司福建金字半导体有限公司拟以自有或自筹资金不超过3亿元，通过增资扩股的方式投资中晟微电子（杭州）有限公司。 2、中晟微是国内断档领先的光模块电芯片公司，产品包括TIA、Driver等，目前400/800G光模块用电芯片已经量产，1.6T光模块用电芯片研发完成，即将流片。 3、26年全球800G光模块需求约5000w只，1.6T约1500w只，国内400G光模块需求约2000w只，800G约800w只。 4、26年全球电芯片约30e美金，国内约6e美金市场，27年全球电芯片约50e美金

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金字火腿

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逻辑交易知行合一

2025-11-25 16:48:21

德福科技：日本供应链波动，看好高端铜箔国产替代

我们一直强call【德福科技】，坚定推荐！近期三井化学HVLP4铜箔送样出现品质问题，引发台光供应链调整，我们判断这将进一步加剧高端铜箔供需紧张格局，为非日系供应商带来结构性机遇。我们重点关注在电子电路铜箔领域具备全周期布局与客户协同能力的德福科技，其发展路径清晰，核心受益于国产替代进程。 1公司基因深厚，精准卡位高端铜箔全生命周期德福自成立之初即聚焦电子电路铜箔领域，产品技术路径清晰，从早期的HTE到RTF，再到当前重点推进的HVLP系列，实现了对主流高端铜箔品类的全生命周期覆盖。公司具备

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德福科技

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逻辑交易知行合一

2025-11-24 18:14:30

感谢分享

@守正出奇！：固态电池高层高度重视、央媒密集发声，重视产业趋势向上环节

💎央媒再次密集宣传固态电池新进展——广汽建成国内首条大容量全固态电池产线，强调使用干法电极、固态电解质。（上次集中报导固态电池是国庆节后，同样引起广泛关注）。即将进行的GXB项目研讨，将汇报给高层领导（有史以来关注层级最高的科研项目）。#充分显示高层对固态电池技术战略重要性的肯定。💎行业发展仍然

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2025-11-24 18:14:07

壹网壹创——阿里AI 淘宝电商智能体

彭博:阿里巴巴正准备在未来几个月对其主要移动AI应用程序进行全面改造，使其更接近OpenAl的ChatGPT。阿里巴巴计划首先将移动平台上的“通义”App更名为“Qwen”。未来几个月内，阿里巴巴将逐步在包括淘宝网在内的多个平台上添加智能代理AI功能，以支持购物体验。壹网壹创 "AI Agent(合作阿里）+小红书+品牌孵化+电商服务+AI内容分析 1、2025年9月23日互动，公司与阿里共创标准化的AI Agent场景，公司定义自己为“最后一公里”，即在标准化工具的基础上实现品牌个体差异化的

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壹网壹创
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蓝色光标

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逻辑交易知行合一

2025-11-24 18:12:18

继续强call【汇纳科技】

行业重大变化： ①谷歌Nano BananaPro的图像生成与编辑能力带来3D打印增量②Meta旗下SAM 3D 发布标志着单图像3D重建技术向实用化迈出了关键一步。③大疆投资智能派切入消费级3D打印市场。以上巨头切入3D打印，表明行业即将迎来井喷式发展，强call#消费级3D打印+工业级3D打印双轮驱动的【汇纳科技】，市值展望300亿！5倍空间！ #消费级3D打印：与拓竹战略协议落地在即，打造全球最大3D打印农场。未来，公司既是拓竹国内最大的代理商（份额至少30%以上），亦是拓竹的最大客户之一

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汇纳科技

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2025-11-24 18:11:24

环氧稀释剂价格再次上调3000元，务必重视康达新材！

事件：据百川盈孚，11月24日环氧活性稀释剂622/AGE自上周五普遍上涨4000元后再次上涨3000元至2.9/3.25万元/吨，较行业事故前上涨幅度27%-32%。全球最大环氧稀释剂企业突发事故，行业出现供给缺口，涨价或具备持续性。11月19日，全球最大环氧稀释剂企业突发事故，据公司招股书申报稿，公司21年产量占全球20.6%，考虑到下游环氧树脂需求较好，供需失衡下行业价格上涨。 [庆祝]#建议关注康达新材：子公司大连齐化现有4000吨/年特种活性稀释剂(单班），全部配套公司环氧树脂产能。

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康达新材

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2025-11-24 18:10:04

关注谷歌产业链，重视OCS相关标的

为何现阶段要关注谷歌链？近期产业界与资本市场都对AI资本开支的回报有所担忧，而更关注AI产业实际带来的产业落地。在此背景下，谷歌产业链指的特别关注，因为谷歌最新财报中云业务收入超预期，同时AI推动利润率与订单飙升；此外视频模型Nano Banana Pro效果惊艳，且模型均为其自研TPU所训练，Anthropic也宣布要采购百万TPU用于模型训练。谷歌集算力+模型+应用于一体，产业与资本市场看好其未来AI潜力与护城河，近期谷歌在美股走势在七姐妹中也明显跑赢 OCS：谷歌AI网络的核心谷歌在O

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腾景科技
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光库科技
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赛微电子

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2025-11-24 18:07:50

欧陆通：谷歌链AI电源2供，国内市场明年优势强化

我们认为，AI 电源作为算力基建核心环节，#在谷歌ASIC算力放量与国内龙头替代双重驱动下、欧陆通赔率与胜率持续强化，建议重点布局。 🌼 海外绑定谷歌核心订单，2026年增量空间打开。谷歌AI算力基建全面提速，2025Q4将启动400万卡TPU-v6集群建设（采用1.6T与800G混合架构），较此前预期提前且规模超预期。 #欧陆通作为TPU电源二供候选（仅台达及欧陆通两家供应商）、深度绑定谷歌供应链。按单柜64卡、70kW功耗（1.5倍冗余）、单瓦1.5元估算，TPU-v6/v7/v8对应电

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欧陆通

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2025-11-24 18:07:06

锂电杀过头了

@守正出奇！：【东吴电新】动储需求旺盛，材料涨价速度超预期，继续强推锂电！

上周锂电板块回调较多，主要系近期板块上涨超额收益明显，部分资金获利回吐，且市场博弈涨价进展，我们认为本次下跌仅是交易层面因素，基本面不变，且估值已调整至合理利润预期的15-20x，当前位置我们继续强推锂电！#紧缺缓解价格持续上行、看好锂电材料价格弹性。1）六氟散单价格超16万/吨，12月长单谈价在即

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2025-11-19 21:42:30

@守正出奇！：重磅！中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券！

证券并购重组再下一城！证券沉寂良久，可能要再起波澜！我们再梳理一下还有哪几家券商有并购重组预期！此次中金等三家券商重组前，市场已有多组证券公司被看好有合并预期，多围绕同一国资背景、业务协同、政策导向等因素产生猜想，具体如下：1. 中信证券与中信建投：二者同属国资委控股范畴，业务上能形成良好互补，中信

9 赞同-4 评论

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2025-11-19 21:42:18

好好好，券商终于来了！

@守正出奇！：重磅！中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券！

证券并购重组再下一城！证券沉寂良久，可能要再起波澜！我们再梳理一下还有哪几家券商有并购重组预期！此次中金等三家券商重组前，市场已有多组证券公司被看好有合并预期，多围绕同一国资背景、业务协同、政策导向等因素产生猜想，具体如下：1. 中信证券与中信建投：二者同属国资委控股范畴，业务上能形成良好互补，中信

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2025-11-19 18:34:41

伊戈尔回调即是买点，AIDC+储能+配变三重逻辑共振

北美缺电逻辑：AIDC+储能+配变 1、海外AIDC变压器订单上修今年预计4亿，明年原先预期8亿，近期上修至11亿。增量主要来自北美客户加单（今年1.5，明年3.5e）、欧洲大客户代工订单2亿。 2、北美储能变压器直接出海开拓目前公司直接出海客户开拓顺利，基本全是欧洲、美国的储能相关客户。Q3已经给北美某头部储能企业发货，单季度大几千万，明年预计2个亿。 3、美国配变放量今年整体美国配电收入预计1.5亿以上。目前美国工厂还在试投产阶段，今年理顺，明年陆续爬坡至4个亿产能，订单火爆。空间：

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2025-11-19 18:21:50

光华科技：被低估的固态/电子化学品双核引擎，预期差巨大！

电子化学品王者：高端PCB药水国产替代加速核心逻辑：根据Prismark，全球736亿美元PCB市场，沉铜电镀成本占比6%（254亿人民币空间），海外巨头垄断70%+份额且持续涨价。光华科技作为国内沉铜电镀14年龙头，技术硬核，已切入胜宏/鹏鼎/景旺等客户供应链，#2026年配方类高端系列营收依然保持30-40%增速（毛利率50%+）。算力浪潮驱动AI服务器PCB升级，公司药水量价齐升在即！固态电池黑马：硫化锂成本绝杀，大客户认证推进顺利颠覆性优势：采用固相法量产超高纯硫化锂，现有300吨

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光华科技

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逻辑交易知行合一

2025-11-19 18:20:14

科士达推荐更新：北美代工持续突破，看好26年AIDC加速放量

1、近期公司北美AIDC设备代工客户、产品范围持续突破：1）客户方面，除欧洲大厂已签北美UPS模块代工一、二批订单1、3.5亿元外，台湾厂商UPS整机订单即将落地（预计26Q1开始交付）、第三家客户导入顺利；2）产品范围方面，首批出货为UPS模块、后续订单以整机为主，且进一步争取一体化集成电力模组代工，价值量及单位盈利持续提升。另外，北美发货逐步转移至越南工厂（一期产值20亿元），可匹配北美需求放量。 2、25年国内导入多家新客户、26年增量显著。此前公司国内数据中心业务中金融、通信/互联网、电

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2025-11-19 18:17:47

皖维高新：PVA反内卷在即，新材料即将放量，加速国产替代

PVA反内卷在即，公司涨价弹性大。当前PVA价格价差皆位于历史5%分位数以下，企业盈利承压，下周行业将于乌海举办年会，届时各企业高层将参加并商讨反内卷事宜，PVA涨价可期。公司当前PVA产能31万吨，每涨价1000元，将增厚税前利润约3亿元。规模成本优势凸显，逆周期低成本扩张，享受出口溢价。作为行业成本曲线最左侧玩家，公司同时拥有电石法、乙烯法、生物乙烯法三种工艺，超额利润显著，同时逆周期扩张，拟于盐城建设20万吨乙烯法PVA装置，成本优势再扩大；海外PVA开工持续下滑，产品较国内溢价，国内出

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金字火腿收购光模块核心电芯片资产，目标市值300e！

1、全资子公司福建金字半导体有限公司拟以自有或自筹资金不超过3亿元，通过增资扩股的方式投资中晟微电子（杭州）有限公司。 2、中晟微是国内断档领先的光模块电芯片公司，产品包括TIA、Driver等，目前400/800G光模块用电芯片已经量产，1.6T光模块用电芯片研发完成，即将流片。 3、26年全球800G光模块需求约5000w只，1.6T约1500w只，国内400G光模块需求约2000w只，800G约800w只。 4、26年全球电芯片约30e美金，国内约6e美金市场，27年全球电芯片约50e美金

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德福科技：日本供应链波动，看好高端铜箔国产替代

我们一直强call【德福科技】，坚定推荐！近期三井化学HVLP4铜箔送样出现品质问题，引发台光供应链调整，我们判断这将进一步加剧高端铜箔供需紧张格局，为非日系供应商带来结构性机遇。我们重点关注在电子电路铜箔领域具备全周期布局与客户协同能力的德福科技，其发展路径清晰，核心受益于国产替代进程。 1公司基因深厚，精准卡位高端铜箔全生命周期德福自成立之初即聚焦电子电路铜箔领域，产品技术路径清晰，从早期的HTE到RTF，再到当前重点推进的HVLP系列，实现了对主流高端铜箔品类的全生命周期覆盖。公司具备

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@守正出奇！：固态电池高层高度重视、央媒密集发声，重视产业趋势向上环节

💎央媒再次密集宣传固态电池新进展——广汽建成国内首条大容量全固态电池产线，强调使用干法电极、固态电解质。（上次集中报导固态电池是国庆节后，同样引起广泛关注）。即将进行的GXB项目研讨，将汇报给高层领导（有史以来关注层级最高的科研项目）。#充分显示高层对固态电池技术战略重要性的肯定。💎行业发展仍然

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壹网壹创——阿里AI 淘宝电商智能体

彭博:阿里巴巴正准备在未来几个月对其主要移动AI应用程序进行全面改造，使其更接近OpenAl的ChatGPT。阿里巴巴计划首先将移动平台上的“通义”App更名为“Qwen”。未来几个月内，阿里巴巴将逐步在包括淘宝网在内的多个平台上添加智能代理AI功能，以支持购物体验。壹网壹创 "AI Agent(合作阿里）+小红书+品牌孵化+电商服务+AI内容分析 1、2025年9月23日互动，公司与阿里共创标准化的AI Agent场景，公司定义自己为“最后一公里”，即在标准化工具的基础上实现品牌个体差异化的

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继续强call【汇纳科技】

行业重大变化： ①谷歌Nano BananaPro的图像生成与编辑能力带来3D打印增量②Meta旗下SAM 3D 发布标志着单图像3D重建技术向实用化迈出了关键一步。③大疆投资智能派切入消费级3D打印市场。以上巨头切入3D打印，表明行业即将迎来井喷式发展，强call#消费级3D打印+工业级3D打印双轮驱动的【汇纳科技】，市值展望300亿！5倍空间！ #消费级3D打印：与拓竹战略协议落地在即，打造全球最大3D打印农场。未来，公司既是拓竹国内最大的代理商（份额至少30%以上），亦是拓竹的最大客户之一

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环氧稀释剂价格再次上调3000元，务必重视康达新材！

事件：据百川盈孚，11月24日环氧活性稀释剂622/AGE自上周五普遍上涨4000元后再次上涨3000元至2.9/3.25万元/吨，较行业事故前上涨幅度27%-32%。全球最大环氧稀释剂企业突发事故，行业出现供给缺口，涨价或具备持续性。11月19日，全球最大环氧稀释剂企业突发事故，据公司招股书申报稿，公司21年产量占全球20.6%，考虑到下游环氧树脂需求较好，供需失衡下行业价格上涨。 [庆祝]#建议关注康达新材：子公司大连齐化现有4000吨/年特种活性稀释剂(单班），全部配套公司环氧树脂产能。

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关注谷歌产业链，重视OCS相关标的

为何现阶段要关注谷歌链？近期产业界与资本市场都对AI资本开支的回报有所担忧，而更关注AI产业实际带来的产业落地。在此背景下，谷歌产业链指的特别关注，因为谷歌最新财报中云业务收入超预期，同时AI推动利润率与订单飙升；此外视频模型Nano Banana Pro效果惊艳，且模型均为其自研TPU所训练，Anthropic也宣布要采购百万TPU用于模型训练。谷歌集算力+模型+应用于一体，产业与资本市场看好其未来AI潜力与护城河，近期谷歌在美股走势在七姐妹中也明显跑赢 OCS：谷歌AI网络的核心谷歌在O

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欧陆通：谷歌链AI电源2供，国内市场明年优势强化

我们认为，AI 电源作为算力基建核心环节，#在谷歌ASIC算力放量与国内龙头替代双重驱动下、欧陆通赔率与胜率持续强化，建议重点布局。 🌼 海外绑定谷歌核心订单，2026年增量空间打开。谷歌AI算力基建全面提速，2025Q4将启动400万卡TPU-v6集群建设（采用1.6T与800G混合架构），较此前预期提前且规模超预期。 #欧陆通作为TPU电源二供候选（仅台达及欧陆通两家供应商）、深度绑定谷歌供应链。按单柜64卡、70kW功耗（1.5倍冗余）、单瓦1.5元估算，TPU-v6/v7/v8对应电

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锂电杀过头了

@守正出奇！：【东吴电新】动储需求旺盛，材料涨价速度超预期，继续强推锂电！

上周锂电板块回调较多，主要系近期板块上涨超额收益明显，部分资金获利回吐，且市场博弈涨价进展，我们认为本次下跌仅是交易层面因素，基本面不变，且估值已调整至合理利润预期的15-20x，当前位置我们继续强推锂电！#紧缺缓解价格持续上行、看好锂电材料价格弹性。1）六氟散单价格超16万/吨，12月长单谈价在即

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证券并购重组再下一城！证券沉寂良久，可能要再起波澜！我们再梳理一下还有哪几家券商有并购重组预期！此次中金等三家券商重组前，市场已有多组证券公司被看好有合并预期，多围绕同一国资背景、业务协同、政策导向等因素产生猜想，具体如下：1. 中信证券与中信建投：二者同属国资委控股范畴，业务上能形成良好互补，中信

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好好好，券商终于来了！

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证券并购重组再下一城！证券沉寂良久，可能要再起波澜！我们再梳理一下还有哪几家券商有并购重组预期！此次中金等三家券商重组前，市场已有多组证券公司被看好有合并预期，多围绕同一国资背景、业务协同、政策导向等因素产生猜想，具体如下：1. 中信证券与中信建投：二者同属国资委控股范畴，业务上能形成良好互补，中信

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伊戈尔回调即是买点，AIDC+储能+配变三重逻辑共振

北美缺电逻辑：AIDC+储能+配变 1、海外AIDC变压器订单上修今年预计4亿，明年原先预期8亿，近期上修至11亿。增量主要来自北美客户加单（今年1.5，明年3.5e）、欧洲大客户代工订单2亿。 2、北美储能变压器直接出海开拓目前公司直接出海客户开拓顺利，基本全是欧洲、美国的储能相关客户。Q3已经给北美某头部储能企业发货，单季度大几千万，明年预计2个亿。 3、美国配变放量今年整体美国配电收入预计1.5亿以上。目前美国工厂还在试投产阶段，今年理顺，明年陆续爬坡至4个亿产能，订单火爆。空间：

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光华科技：被低估的固态/电子化学品双核引擎，预期差巨大！

电子化学品王者：高端PCB药水国产替代加速核心逻辑：根据Prismark，全球736亿美元PCB市场，沉铜电镀成本占比6%（254亿人民币空间），海外巨头垄断70%+份额且持续涨价。光华科技作为国内沉铜电镀14年龙头，技术硬核，已切入胜宏/鹏鼎/景旺等客户供应链，#2026年配方类高端系列营收依然保持30-40%增速（毛利率50%+）。算力浪潮驱动AI服务器PCB升级，公司药水量价齐升在即！固态电池黑马：硫化锂成本绝杀，大客户认证推进顺利颠覆性优势：采用固相法量产超高纯硫化锂，现有300吨

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科士达推荐更新：北美代工持续突破，看好26年AIDC加速放量

1、近期公司北美AIDC设备代工客户、产品范围持续突破：1）客户方面，除欧洲大厂已签北美UPS模块代工一、二批订单1、3.5亿元外，台湾厂商UPS整机订单即将落地（预计26Q1开始交付）、第三家客户导入顺利；2）产品范围方面，首批出货为UPS模块、后续订单以整机为主，且进一步争取一体化集成电力模组代工，价值量及单位盈利持续提升。另外，北美发货逐步转移至越南工厂（一期产值20亿元），可匹配北美需求放量。 2、25年国内导入多家新客户、26年增量显著。此前公司国内数据中心业务中金融、通信/互联网、电

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皖维高新：PVA反内卷在即，新材料即将放量，加速国产替代

PVA反内卷在即，公司涨价弹性大。当前PVA价格价差皆位于历史5%分位数以下，企业盈利承压，下周行业将于乌海举办年会，届时各企业高层将参加并商讨反内卷事宜，PVA涨价可期。公司当前PVA产能31万吨，每涨价1000元，将增厚税前利润约3亿元。规模成本优势凸显，逆周期低成本扩张，享受出口溢价。作为行业成本曲线最左侧玩家，公司同时拥有电石法、乙烯法、生物乙烯法三种工艺，超额利润显著，同时逆周期扩张，拟于盐城建设20万吨乙烯法PVA装置，成本优势再扩大；海外PVA开工持续下滑，产品较国内溢价，国内出

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金字火腿收购光模块核心电芯片资产，目标市值300e！

1、全资子公司福建金字半导体有限公司拟以自有或自筹资金不超过3亿元，通过增资扩股的方式投资中晟微电子（杭州）有限公司。 2、中晟微是国内断档领先的光模块电芯片公司，产品包括TIA、Driver等，目前400/800G光模块用电芯片已经量产，1.6T光模块用电芯片研发完成，即将流片。 3、26年全球800G光模块需求约5000w只，1.6T约1500w只，国内400G光模块需求约2000w只，800G约800w只。 4、26年全球电芯片约30e美金，国内约6e美金市场，27年全球电芯片约50e美金

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德福科技：日本供应链波动，看好高端铜箔国产替代

我们一直强call【德福科技】，坚定推荐！近期三井化学HVLP4铜箔送样出现品质问题，引发台光供应链调整，我们判断这将进一步加剧高端铜箔供需紧张格局，为非日系供应商带来结构性机遇。我们重点关注在电子电路铜箔领域具备全周期布局与客户协同能力的德福科技，其发展路径清晰，核心受益于国产替代进程。 1公司基因深厚，精准卡位高端铜箔全生命周期德福自成立之初即聚焦电子电路铜箔领域，产品技术路径清晰，从早期的HTE到RTF，再到当前重点推进的HVLP系列，实现了对主流高端铜箔品类的全生命周期覆盖。公司具备

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💎央媒再次密集宣传固态电池新进展——广汽建成国内首条大容量全固态电池产线，强调使用干法电极、固态电解质。（上次集中报导固态电池是国庆节后，同样引起广泛关注）。即将进行的GXB项目研讨，将汇报给高层领导（有史以来关注层级最高的科研项目）。#充分显示高层对固态电池技术战略重要性的肯定。💎行业发展仍然

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2025-11-24 18:14:07

壹网壹创——阿里AI 淘宝电商智能体

彭博:阿里巴巴正准备在未来几个月对其主要移动AI应用程序进行全面改造，使其更接近OpenAl的ChatGPT。阿里巴巴计划首先将移动平台上的“通义”App更名为“Qwen”。未来几个月内，阿里巴巴将逐步在包括淘宝网在内的多个平台上添加智能代理AI功能，以支持购物体验。壹网壹创 "AI Agent(合作阿里）+小红书+品牌孵化+电商服务+AI内容分析 1、2025年9月23日互动，公司与阿里共创标准化的AI Agent场景，公司定义自己为“最后一公里”，即在标准化工具的基础上实现品牌个体差异化的

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壹网壹创
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逻辑交易知行合一

2025-11-24 18:12:18

继续强call【汇纳科技】

行业重大变化： ①谷歌Nano BananaPro的图像生成与编辑能力带来3D打印增量②Meta旗下SAM 3D 发布标志着单图像3D重建技术向实用化迈出了关键一步。③大疆投资智能派切入消费级3D打印市场。以上巨头切入3D打印，表明行业即将迎来井喷式发展，强call#消费级3D打印+工业级3D打印双轮驱动的【汇纳科技】，市值展望300亿！5倍空间！ #消费级3D打印：与拓竹战略协议落地在即，打造全球最大3D打印农场。未来，公司既是拓竹国内最大的代理商（份额至少30%以上），亦是拓竹的最大客户之一

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汇纳科技

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逻辑交易知行合一

2025-11-24 18:11:24

环氧稀释剂价格再次上调3000元，务必重视康达新材！

事件：据百川盈孚，11月24日环氧活性稀释剂622/AGE自上周五普遍上涨4000元后再次上涨3000元至2.9/3.25万元/吨，较行业事故前上涨幅度27%-32%。全球最大环氧稀释剂企业突发事故，行业出现供给缺口，涨价或具备持续性。11月19日，全球最大环氧稀释剂企业突发事故，据公司招股书申报稿，公司21年产量占全球20.6%，考虑到下游环氧树脂需求较好，供需失衡下行业价格上涨。 [庆祝]#建议关注康达新材：子公司大连齐化现有4000吨/年特种活性稀释剂(单班），全部配套公司环氧树脂产能。

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康达新材

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2025-11-24 18:10:04

关注谷歌产业链，重视OCS相关标的

为何现阶段要关注谷歌链？近期产业界与资本市场都对AI资本开支的回报有所担忧，而更关注AI产业实际带来的产业落地。在此背景下，谷歌产业链指的特别关注，因为谷歌最新财报中云业务收入超预期，同时AI推动利润率与订单飙升；此外视频模型Nano Banana Pro效果惊艳，且模型均为其自研TPU所训练，Anthropic也宣布要采购百万TPU用于模型训练。谷歌集算力+模型+应用于一体，产业与资本市场看好其未来AI潜力与护城河，近期谷歌在美股走势在七姐妹中也明显跑赢 OCS：谷歌AI网络的核心谷歌在O

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腾景科技
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光库科技
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逻辑交易知行合一

2025-11-24 18:07:50

欧陆通：谷歌链AI电源2供，国内市场明年优势强化

我们认为，AI 电源作为算力基建核心环节，#在谷歌ASIC算力放量与国内龙头替代双重驱动下、欧陆通赔率与胜率持续强化，建议重点布局。 🌼 海外绑定谷歌核心订单，2026年增量空间打开。谷歌AI算力基建全面提速，2025Q4将启动400万卡TPU-v6集群建设（采用1.6T与800G混合架构），较此前预期提前且规模超预期。 #欧陆通作为TPU电源二供候选（仅台达及欧陆通两家供应商）、深度绑定谷歌供应链。按单柜64卡、70kW功耗（1.5倍冗余）、单瓦1.5元估算，TPU-v6/v7/v8对应电

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2025-11-24 18:07:06

锂电杀过头了

@守正出奇！：【东吴电新】动储需求旺盛，材料涨价速度超预期，继续强推锂电！

上周锂电板块回调较多，主要系近期板块上涨超额收益明显，部分资金获利回吐，且市场博弈涨价进展，我们认为本次下跌仅是交易层面因素，基本面不变，且估值已调整至合理利润预期的15-20x，当前位置我们继续强推锂电！#紧缺缓解价格持续上行、看好锂电材料价格弹性。1）六氟散单价格超16万/吨，12月长单谈价在即

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逻辑交易知行合一

2025-11-19 21:42:30

@守正出奇！：重磅！中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券！

证券并购重组再下一城！证券沉寂良久，可能要再起波澜！我们再梳理一下还有哪几家券商有并购重组预期！此次中金等三家券商重组前，市场已有多组证券公司被看好有合并预期，多围绕同一国资背景、业务协同、政策导向等因素产生猜想，具体如下：1. 中信证券与中信建投：二者同属国资委控股范畴，业务上能形成良好互补，中信

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2025-11-19 21:42:18

好好好，券商终于来了！

@守正出奇！：重磅！中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券！

证券并购重组再下一城！证券沉寂良久，可能要再起波澜！我们再梳理一下还有哪几家券商有并购重组预期！此次中金等三家券商重组前，市场已有多组证券公司被看好有合并预期，多围绕同一国资背景、业务协同、政策导向等因素产生猜想，具体如下：1. 中信证券与中信建投：二者同属国资委控股范畴，业务上能形成良好互补，中信

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2025-11-19 18:34:41

伊戈尔回调即是买点，AIDC+储能+配变三重逻辑共振

北美缺电逻辑：AIDC+储能+配变 1、海外AIDC变压器订单上修今年预计4亿，明年原先预期8亿，近期上修至11亿。增量主要来自北美客户加单（今年1.5，明年3.5e）、欧洲大客户代工订单2亿。 2、北美储能变压器直接出海开拓目前公司直接出海客户开拓顺利，基本全是欧洲、美国的储能相关客户。Q3已经给北美某头部储能企业发货，单季度大几千万，明年预计2个亿。 3、美国配变放量今年整体美国配电收入预计1.5亿以上。目前美国工厂还在试投产阶段，今年理顺，明年陆续爬坡至4个亿产能，订单火爆。空间：

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光华科技：被低估的固态/电子化学品双核引擎，预期差巨大！

电子化学品王者：高端PCB药水国产替代加速核心逻辑：根据Prismark，全球736亿美元PCB市场，沉铜电镀成本占比6%（254亿人民币空间），海外巨头垄断70%+份额且持续涨价。光华科技作为国内沉铜电镀14年龙头，技术硬核，已切入胜宏/鹏鼎/景旺等客户供应链，#2026年配方类高端系列营收依然保持30-40%增速（毛利率50%+）。算力浪潮驱动AI服务器PCB升级，公司药水量价齐升在即！固态电池黑马：硫化锂成本绝杀，大客户认证推进顺利颠覆性优势：采用固相法量产超高纯硫化锂，现有300吨

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科士达推荐更新：北美代工持续突破，看好26年AIDC加速放量

1、近期公司北美AIDC设备代工客户、产品范围持续突破：1）客户方面，除欧洲大厂已签北美UPS模块代工一、二批订单1、3.5亿元外，台湾厂商UPS整机订单即将落地（预计26Q1开始交付）、第三家客户导入顺利；2）产品范围方面，首批出货为UPS模块、后续订单以整机为主，且进一步争取一体化集成电力模组代工，价值量及单位盈利持续提升。另外，北美发货逐步转移至越南工厂（一期产值20亿元），可匹配北美需求放量。 2、25年国内导入多家新客户、26年增量显著。此前公司国内数据中心业务中金融、通信/互联网、电

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皖维高新：PVA反内卷在即，新材料即将放量，加速国产替代

PVA反内卷在即，公司涨价弹性大。当前PVA价格价差皆位于历史5%分位数以下，企业盈利承压，下周行业将于乌海举办年会，届时各企业高层将参加并商讨反内卷事宜，PVA涨价可期。公司当前PVA产能31万吨，每涨价1000元，将增厚税前利润约3亿元。规模成本优势凸显，逆周期低成本扩张，享受出口溢价。作为行业成本曲线最左侧玩家，公司同时拥有电石法、乙烯法、生物乙烯法三种工艺，超额利润显著，同时逆周期扩张，拟于盐城建设20万吨乙烯法PVA装置，成本优势再扩大；海外PVA开工持续下滑，产品较国内溢价，国内出

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2025-11-25 16:49:49

金字火腿收购光模块核心电芯片资产，目标市值300e！

1、全资子公司福建金字半导体有限公司拟以自有或自筹资金不超过3亿元，通过增资扩股的方式投资中晟微电子（杭州）有限公司。 2、中晟微是国内断档领先的光模块电芯片公司，产品包括TIA、Driver等，目前400/800G光模块用电芯片已经量产，1.6T光模块用电芯片研发完成，即将流片。 3、26年全球800G光模块需求约5000w只，1.6T约1500w只，国内400G光模块需求约2000w只，800G约800w只。 4、26年全球电芯片约30e美金，国内约6e美金市场，27年全球电芯片约50e美金

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德福科技：日本供应链波动，看好高端铜箔国产替代

我们一直强call【德福科技】，坚定推荐！近期三井化学HVLP4铜箔送样出现品质问题，引发台光供应链调整，我们判断这将进一步加剧高端铜箔供需紧张格局，为非日系供应商带来结构性机遇。我们重点关注在电子电路铜箔领域具备全周期布局与客户协同能力的德福科技，其发展路径清晰，核心受益于国产替代进程。 1公司基因深厚，精准卡位高端铜箔全生命周期德福自成立之初即聚焦电子电路铜箔领域，产品技术路径清晰，从早期的HTE到RTF，再到当前重点推进的HVLP系列，实现了对主流高端铜箔品类的全生命周期覆盖。公司具备

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德福科技

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逻辑交易知行合一

2025-11-24 18:14:30

感谢分享

@守正出奇！：固态电池高层高度重视、央媒密集发声，重视产业趋势向上环节

💎央媒再次密集宣传固态电池新进展——广汽建成国内首条大容量全固态电池产线，强调使用干法电极、固态电解质。（上次集中报导固态电池是国庆节后，同样引起广泛关注）。即将进行的GXB项目研讨，将汇报给高层领导（有史以来关注层级最高的科研项目）。#充分显示高层对固态电池技术战略重要性的肯定。💎行业发展仍然

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壹网壹创——阿里AI 淘宝电商智能体

彭博:阿里巴巴正准备在未来几个月对其主要移动AI应用程序进行全面改造，使其更接近OpenAl的ChatGPT。阿里巴巴计划首先将移动平台上的“通义”App更名为“Qwen”。未来几个月内，阿里巴巴将逐步在包括淘宝网在内的多个平台上添加智能代理AI功能，以支持购物体验。壹网壹创 "AI Agent(合作阿里）+小红书+品牌孵化+电商服务+AI内容分析 1、2025年9月23日互动，公司与阿里共创标准化的AI Agent场景，公司定义自己为“最后一公里”，即在标准化工具的基础上实现品牌个体差异化的

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继续强call【汇纳科技】

行业重大变化： ①谷歌Nano BananaPro的图像生成与编辑能力带来3D打印增量②Meta旗下SAM 3D 发布标志着单图像3D重建技术向实用化迈出了关键一步。③大疆投资智能派切入消费级3D打印市场。以上巨头切入3D打印，表明行业即将迎来井喷式发展，强call#消费级3D打印+工业级3D打印双轮驱动的【汇纳科技】，市值展望300亿！5倍空间！ #消费级3D打印：与拓竹战略协议落地在即，打造全球最大3D打印农场。未来，公司既是拓竹国内最大的代理商（份额至少30%以上），亦是拓竹的最大客户之一

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环氧稀释剂价格再次上调3000元，务必重视康达新材！

事件：据百川盈孚，11月24日环氧活性稀释剂622/AGE自上周五普遍上涨4000元后再次上涨3000元至2.9/3.25万元/吨，较行业事故前上涨幅度27%-32%。全球最大环氧稀释剂企业突发事故，行业出现供给缺口，涨价或具备持续性。11月19日，全球最大环氧稀释剂企业突发事故，据公司招股书申报稿，公司21年产量占全球20.6%，考虑到下游环氧树脂需求较好，供需失衡下行业价格上涨。 [庆祝]#建议关注康达新材：子公司大连齐化现有4000吨/年特种活性稀释剂(单班），全部配套公司环氧树脂产能。

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关注谷歌产业链，重视OCS相关标的

为何现阶段要关注谷歌链？近期产业界与资本市场都对AI资本开支的回报有所担忧，而更关注AI产业实际带来的产业落地。在此背景下，谷歌产业链指的特别关注，因为谷歌最新财报中云业务收入超预期，同时AI推动利润率与订单飙升；此外视频模型Nano Banana Pro效果惊艳，且模型均为其自研TPU所训练，Anthropic也宣布要采购百万TPU用于模型训练。谷歌集算力+模型+应用于一体，产业与资本市场看好其未来AI潜力与护城河，近期谷歌在美股走势在七姐妹中也明显跑赢 OCS：谷歌AI网络的核心谷歌在O

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欧陆通：谷歌链AI电源2供，国内市场明年优势强化

我们认为，AI 电源作为算力基建核心环节，#在谷歌ASIC算力放量与国内龙头替代双重驱动下、欧陆通赔率与胜率持续强化，建议重点布局。 🌼 海外绑定谷歌核心订单，2026年增量空间打开。谷歌AI算力基建全面提速，2025Q4将启动400万卡TPU-v6集群建设（采用1.6T与800G混合架构），较此前预期提前且规模超预期。 #欧陆通作为TPU电源二供候选（仅台达及欧陆通两家供应商）、深度绑定谷歌供应链。按单柜64卡、70kW功耗（1.5倍冗余）、单瓦1.5元估算，TPU-v6/v7/v8对应电

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锂电杀过头了

@守正出奇！：【东吴电新】动储需求旺盛，材料涨价速度超预期，继续强推锂电！

上周锂电板块回调较多，主要系近期板块上涨超额收益明显，部分资金获利回吐，且市场博弈涨价进展，我们认为本次下跌仅是交易层面因素，基本面不变，且估值已调整至合理利润预期的15-20x，当前位置我们继续强推锂电！#紧缺缓解价格持续上行、看好锂电材料价格弹性。1）六氟散单价格超16万/吨，12月长单谈价在即

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@守正出奇！：重磅！中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券！

证券并购重组再下一城！证券沉寂良久，可能要再起波澜！我们再梳理一下还有哪几家券商有并购重组预期！此次中金等三家券商重组前，市场已有多组证券公司被看好有合并预期，多围绕同一国资背景、业务协同、政策导向等因素产生猜想，具体如下：1. 中信证券与中信建投：二者同属国资委控股范畴，业务上能形成良好互补，中信

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好好好，券商终于来了！

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证券并购重组再下一城！证券沉寂良久，可能要再起波澜！我们再梳理一下还有哪几家券商有并购重组预期！此次中金等三家券商重组前，市场已有多组证券公司被看好有合并预期，多围绕同一国资背景、业务协同、政策导向等因素产生猜想，具体如下：1. 中信证券与中信建投：二者同属国资委控股范畴，业务上能形成良好互补，中信

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伊戈尔回调即是买点，AIDC+储能+配变三重逻辑共振

北美缺电逻辑：AIDC+储能+配变 1、海外AIDC变压器订单上修今年预计4亿，明年原先预期8亿，近期上修至11亿。增量主要来自北美客户加单（今年1.5，明年3.5e）、欧洲大客户代工订单2亿。 2、北美储能变压器直接出海开拓目前公司直接出海客户开拓顺利，基本全是欧洲、美国的储能相关客户。Q3已经给北美某头部储能企业发货，单季度大几千万，明年预计2个亿。 3、美国配变放量今年整体美国配电收入预计1.5亿以上。目前美国工厂还在试投产阶段，今年理顺，明年陆续爬坡至4个亿产能，订单火爆。空间：

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光华科技：被低估的固态/电子化学品双核引擎，预期差巨大！

电子化学品王者：高端PCB药水国产替代加速核心逻辑：根据Prismark，全球736亿美元PCB市场，沉铜电镀成本占比6%（254亿人民币空间），海外巨头垄断70%+份额且持续涨价。光华科技作为国内沉铜电镀14年龙头，技术硬核，已切入胜宏/鹏鼎/景旺等客户供应链，#2026年配方类高端系列营收依然保持30-40%增速（毛利率50%+）。算力浪潮驱动AI服务器PCB升级，公司药水量价齐升在即！固态电池黑马：硫化锂成本绝杀，大客户认证推进顺利颠覆性优势：采用固相法量产超高纯硫化锂，现有300吨

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科士达推荐更新：北美代工持续突破，看好26年AIDC加速放量

1、近期公司北美AIDC设备代工客户、产品范围持续突破：1）客户方面，除欧洲大厂已签北美UPS模块代工一、二批订单1、3.5亿元外，台湾厂商UPS整机订单即将落地（预计26Q1开始交付）、第三家客户导入顺利；2）产品范围方面，首批出货为UPS模块、后续订单以整机为主，且进一步争取一体化集成电力模组代工，价值量及单位盈利持续提升。另外，北美发货逐步转移至越南工厂（一期产值20亿元），可匹配北美需求放量。 2、25年国内导入多家新客户、26年增量显著。此前公司国内数据中心业务中金融、通信/互联网、电

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皖维高新：PVA反内卷在即，新材料即将放量，加速国产替代

PVA反内卷在即，公司涨价弹性大。当前PVA价格价差皆位于历史5%分位数以下，企业盈利承压，下周行业将于乌海举办年会，届时各企业高层将参加并商讨反内卷事宜，PVA涨价可期。公司当前PVA产能31万吨，每涨价1000元，将增厚税前利润约3亿元。规模成本优势凸显，逆周期低成本扩张，享受出口溢价。作为行业成本曲线最左侧玩家，公司同时拥有电石法、乙烯法、生物乙烯法三种工艺，超额利润显著，同时逆周期扩张，拟于盐城建设20万吨乙烯法PVA装置，成本优势再扩大；海外PVA开工持续下滑，产品较国内溢价，国内出

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金字火腿收购光模块核心电芯片资产，目标市值300e！

1、全资子公司福建金字半导体有限公司拟以自有或自筹资金不超过3亿元，通过增资扩股的方式投资中晟微电子（杭州）有限公司。 2、中晟微是国内断档领先的光模块电芯片公司，产品包括TIA、Driver等，目前400/800G光模块用电芯片已经量产，1.6T光模块用电芯片研发完成，即将流片。 3、26年全球800G光模块需求约5000w只，1.6T约1500w只，国内400G光模块需求约2000w只，800G约800w只。 4、26年全球电芯片约30e美金，国内约6e美金市场，27年全球电芯片约50e美金

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德福科技：日本供应链波动，看好高端铜箔国产替代

我们一直强call【德福科技】，坚定推荐！近期三井化学HVLP4铜箔送样出现品质问题，引发台光供应链调整，我们判断这将进一步加剧高端铜箔供需紧张格局，为非日系供应商带来结构性机遇。我们重点关注在电子电路铜箔领域具备全周期布局与客户协同能力的德福科技，其发展路径清晰，核心受益于国产替代进程。 1公司基因深厚，精准卡位高端铜箔全生命周期德福自成立之初即聚焦电子电路铜箔领域，产品技术路径清晰，从早期的HTE到RTF，再到当前重点推进的HVLP系列，实现了对主流高端铜箔品类的全生命周期覆盖。公司具备

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💎央媒再次密集宣传固态电池新进展——广汽建成国内首条大容量全固态电池产线，强调使用干法电极、固态电解质。（上次集中报导固态电池是国庆节后，同样引起广泛关注）。即将进行的GXB项目研讨，将汇报给高层领导（有史以来关注层级最高的科研项目）。#充分显示高层对固态电池技术战略重要性的肯定。💎行业发展仍然

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彭博:阿里巴巴正准备在未来几个月对其主要移动AI应用程序进行全面改造，使其更接近OpenAl的ChatGPT。阿里巴巴计划首先将移动平台上的“通义”App更名为“Qwen”。未来几个月内，阿里巴巴将逐步在包括淘宝网在内的多个平台上添加智能代理AI功能，以支持购物体验。壹网壹创 "AI Agent(合作阿里）+小红书+品牌孵化+电商服务+AI内容分析 1、2025年9月23日互动，公司与阿里共创标准化的AI Agent场景，公司定义自己为“最后一公里”，即在标准化工具的基础上实现品牌个体差异化的

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行业重大变化： ①谷歌Nano BananaPro的图像生成与编辑能力带来3D打印增量②Meta旗下SAM 3D 发布标志着单图像3D重建技术向实用化迈出了关键一步。③大疆投资智能派切入消费级3D打印市场。以上巨头切入3D打印，表明行业即将迎来井喷式发展，强call#消费级3D打印+工业级3D打印双轮驱动的【汇纳科技】，市值展望300亿！5倍空间！ #消费级3D打印：与拓竹战略协议落地在即，打造全球最大3D打印农场。未来，公司既是拓竹国内最大的代理商（份额至少30%以上），亦是拓竹的最大客户之一

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环氧稀释剂价格再次上调3000元，务必重视康达新材！

事件：据百川盈孚，11月24日环氧活性稀释剂622/AGE自上周五普遍上涨4000元后再次上涨3000元至2.9/3.25万元/吨，较行业事故前上涨幅度27%-32%。全球最大环氧稀释剂企业突发事故，行业出现供给缺口，涨价或具备持续性。11月19日，全球最大环氧稀释剂企业突发事故，据公司招股书申报稿，公司21年产量占全球20.6%，考虑到下游环氧树脂需求较好，供需失衡下行业价格上涨。 [庆祝]#建议关注康达新材：子公司大连齐化现有4000吨/年特种活性稀释剂(单班），全部配套公司环氧树脂产能。

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2025-11-24 18:10:04

关注谷歌产业链，重视OCS相关标的

为何现阶段要关注谷歌链？近期产业界与资本市场都对AI资本开支的回报有所担忧，而更关注AI产业实际带来的产业落地。在此背景下，谷歌产业链指的特别关注，因为谷歌最新财报中云业务收入超预期，同时AI推动利润率与订单飙升；此外视频模型Nano Banana Pro效果惊艳，且模型均为其自研TPU所训练，Anthropic也宣布要采购百万TPU用于模型训练。谷歌集算力+模型+应用于一体，产业与资本市场看好其未来AI潜力与护城河，近期谷歌在美股走势在七姐妹中也明显跑赢 OCS：谷歌AI网络的核心谷歌在O

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腾景科技
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2025-11-24 18:07:50

欧陆通：谷歌链AI电源2供，国内市场明年优势强化

我们认为，AI 电源作为算力基建核心环节，#在谷歌ASIC算力放量与国内龙头替代双重驱动下、欧陆通赔率与胜率持续强化，建议重点布局。 🌼 海外绑定谷歌核心订单，2026年增量空间打开。谷歌AI算力基建全面提速，2025Q4将启动400万卡TPU-v6集群建设（采用1.6T与800G混合架构），较此前预期提前且规模超预期。 #欧陆通作为TPU电源二供候选（仅台达及欧陆通两家供应商）、深度绑定谷歌供应链。按单柜64卡、70kW功耗（1.5倍冗余）、单瓦1.5元估算，TPU-v6/v7/v8对应电

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2025-11-24 18:07:06

锂电杀过头了

@守正出奇！：【东吴电新】动储需求旺盛，材料涨价速度超预期，继续强推锂电！

上周锂电板块回调较多，主要系近期板块上涨超额收益明显，部分资金获利回吐，且市场博弈涨价进展，我们认为本次下跌仅是交易层面因素，基本面不变，且估值已调整至合理利润预期的15-20x，当前位置我们继续强推锂电！#紧缺缓解价格持续上行、看好锂电材料价格弹性。1）六氟散单价格超16万/吨，12月长单谈价在即

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2025-11-19 21:42:30

@守正出奇！：重磅！中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券！

证券并购重组再下一城！证券沉寂良久，可能要再起波澜！我们再梳理一下还有哪几家券商有并购重组预期！此次中金等三家券商重组前，市场已有多组证券公司被看好有合并预期，多围绕同一国资背景、业务协同、政策导向等因素产生猜想，具体如下：1. 中信证券与中信建投：二者同属国资委控股范畴，业务上能形成良好互补，中信

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2025-11-19 21:42:18

好好好，券商终于来了！

@守正出奇！：重磅！中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券！

证券并购重组再下一城！证券沉寂良久，可能要再起波澜！我们再梳理一下还有哪几家券商有并购重组预期！此次中金等三家券商重组前，市场已有多组证券公司被看好有合并预期，多围绕同一国资背景、业务协同、政策导向等因素产生猜想，具体如下：1. 中信证券与中信建投：二者同属国资委控股范畴，业务上能形成良好互补，中信

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2025-11-19 18:34:41

伊戈尔回调即是买点，AIDC+储能+配变三重逻辑共振

北美缺电逻辑：AIDC+储能+配变 1、海外AIDC变压器订单上修今年预计4亿，明年原先预期8亿，近期上修至11亿。增量主要来自北美客户加单（今年1.5，明年3.5e）、欧洲大客户代工订单2亿。 2、北美储能变压器直接出海开拓目前公司直接出海客户开拓顺利，基本全是欧洲、美国的储能相关客户。Q3已经给北美某头部储能企业发货，单季度大几千万，明年预计2个亿。 3、美国配变放量今年整体美国配电收入预计1.5亿以上。目前美国工厂还在试投产阶段，今年理顺，明年陆续爬坡至4个亿产能，订单火爆。空间：

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2025-11-19 18:21:50

光华科技：被低估的固态/电子化学品双核引擎，预期差巨大！

电子化学品王者：高端PCB药水国产替代加速核心逻辑：根据Prismark，全球736亿美元PCB市场，沉铜电镀成本占比6%（254亿人民币空间），海外巨头垄断70%+份额且持续涨价。光华科技作为国内沉铜电镀14年龙头，技术硬核，已切入胜宏/鹏鼎/景旺等客户供应链，#2026年配方类高端系列营收依然保持30-40%增速（毛利率50%+）。算力浪潮驱动AI服务器PCB升级，公司药水量价齐升在即！固态电池黑马：硫化锂成本绝杀，大客户认证推进顺利颠覆性优势：采用固相法量产超高纯硫化锂，现有300吨

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光华科技

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2025-11-19 18:20:14

科士达推荐更新：北美代工持续突破，看好26年AIDC加速放量

1、近期公司北美AIDC设备代工客户、产品范围持续突破：1）客户方面，除欧洲大厂已签北美UPS模块代工一、二批订单1、3.5亿元外，台湾厂商UPS整机订单即将落地（预计26Q1开始交付）、第三家客户导入顺利；2）产品范围方面，首批出货为UPS模块、后续订单以整机为主，且进一步争取一体化集成电力模组代工，价值量及单位盈利持续提升。另外，北美发货逐步转移至越南工厂（一期产值20亿元），可匹配北美需求放量。 2、25年国内导入多家新客户、26年增量显著。此前公司国内数据中心业务中金融、通信/互联网、电

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2025-11-19 18:17:47

皖维高新：PVA反内卷在即，新材料即将放量，加速国产替代

PVA反内卷在即，公司涨价弹性大。当前PVA价格价差皆位于历史5%分位数以下，企业盈利承压，下周行业将于乌海举办年会，届时各企业高层将参加并商讨反内卷事宜，PVA涨价可期。公司当前PVA产能31万吨，每涨价1000元，将增厚税前利润约3亿元。规模成本优势凸显，逆周期低成本扩张，享受出口溢价。作为行业成本曲线最左侧玩家，公司同时拥有电石法、乙烯法、生物乙烯法三种工艺，超额利润显著，同时逆周期扩张，拟于盐城建设20万吨乙烯法PVA装置，成本优势再扩大；海外PVA开工持续下滑，产品较国内溢价，国内出

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2025-11-25 16:49:49

金字火腿收购光模块核心电芯片资产，目标市值300e！

1、全资子公司福建金字半导体有限公司拟以自有或自筹资金不超过3亿元，通过增资扩股的方式投资中晟微电子（杭州）有限公司。 2、中晟微是国内断档领先的光模块电芯片公司，产品包括TIA、Driver等，目前400/800G光模块用电芯片已经量产，1.6T光模块用电芯片研发完成，即将流片。 3、26年全球800G光模块需求约5000w只，1.6T约1500w只，国内400G光模块需求约2000w只，800G约800w只。 4、26年全球电芯片约30e美金，国内约6e美金市场，27年全球电芯片约50e美金

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2025-11-25 16:48:21

德福科技：日本供应链波动，看好高端铜箔国产替代

我们一直强call【德福科技】，坚定推荐！近期三井化学HVLP4铜箔送样出现品质问题，引发台光供应链调整，我们判断这将进一步加剧高端铜箔供需紧张格局，为非日系供应商带来结构性机遇。我们重点关注在电子电路铜箔领域具备全周期布局与客户协同能力的德福科技，其发展路径清晰，核心受益于国产替代进程。 1公司基因深厚，精准卡位高端铜箔全生命周期德福自成立之初即聚焦电子电路铜箔领域，产品技术路径清晰，从早期的HTE到RTF，再到当前重点推进的HVLP系列，实现了对主流高端铜箔品类的全生命周期覆盖。公司具备

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德福科技

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2025-11-24 18:14:30

感谢分享

@守正出奇！：固态电池高层高度重视、央媒密集发声，重视产业趋势向上环节

💎央媒再次密集宣传固态电池新进展——广汽建成国内首条大容量全固态电池产线，强调使用干法电极、固态电解质。（上次集中报导固态电池是国庆节后，同样引起广泛关注）。即将进行的GXB项目研讨，将汇报给高层领导（有史以来关注层级最高的科研项目）。#充分显示高层对固态电池技术战略重要性的肯定。💎行业发展仍然

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2025-11-24 18:14:07

壹网壹创——阿里AI 淘宝电商智能体

彭博:阿里巴巴正准备在未来几个月对其主要移动AI应用程序进行全面改造，使其更接近OpenAl的ChatGPT。阿里巴巴计划首先将移动平台上的“通义”App更名为“Qwen”。未来几个月内，阿里巴巴将逐步在包括淘宝网在内的多个平台上添加智能代理AI功能，以支持购物体验。壹网壹创 "AI Agent(合作阿里）+小红书+品牌孵化+电商服务+AI内容分析 1、2025年9月23日互动，公司与阿里共创标准化的AI Agent场景，公司定义自己为“最后一公里”，即在标准化工具的基础上实现品牌个体差异化的

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壹网壹创
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2025-11-24 18:12:18

继续强call【汇纳科技】

行业重大变化： ①谷歌Nano BananaPro的图像生成与编辑能力带来3D打印增量②Meta旗下SAM 3D 发布标志着单图像3D重建技术向实用化迈出了关键一步。③大疆投资智能派切入消费级3D打印市场。以上巨头切入3D打印，表明行业即将迎来井喷式发展，强call#消费级3D打印+工业级3D打印双轮驱动的【汇纳科技】，市值展望300亿！5倍空间！ #消费级3D打印：与拓竹战略协议落地在即，打造全球最大3D打印农场。未来，公司既是拓竹国内最大的代理商（份额至少30%以上），亦是拓竹的最大客户之一

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2025-11-24 18:11:24

环氧稀释剂价格再次上调3000元，务必重视康达新材！

事件：据百川盈孚，11月24日环氧活性稀释剂622/AGE自上周五普遍上涨4000元后再次上涨3000元至2.9/3.25万元/吨，较行业事故前上涨幅度27%-32%。全球最大环氧稀释剂企业突发事故，行业出现供给缺口，涨价或具备持续性。11月19日，全球最大环氧稀释剂企业突发事故，据公司招股书申报稿，公司21年产量占全球20.6%，考虑到下游环氧树脂需求较好，供需失衡下行业价格上涨。 [庆祝]#建议关注康达新材：子公司大连齐化现有4000吨/年特种活性稀释剂(单班），全部配套公司环氧树脂产能。

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康达新材

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关注谷歌产业链，重视OCS相关标的

为何现阶段要关注谷歌链？近期产业界与资本市场都对AI资本开支的回报有所担忧，而更关注AI产业实际带来的产业落地。在此背景下，谷歌产业链指的特别关注，因为谷歌最新财报中云业务收入超预期，同时AI推动利润率与订单飙升；此外视频模型Nano Banana Pro效果惊艳，且模型均为其自研TPU所训练，Anthropic也宣布要采购百万TPU用于模型训练。谷歌集算力+模型+应用于一体，产业与资本市场看好其未来AI潜力与护城河，近期谷歌在美股走势在七姐妹中也明显跑赢 OCS：谷歌AI网络的核心谷歌在O

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欧陆通：谷歌链AI电源2供，国内市场明年优势强化

我们认为，AI 电源作为算力基建核心环节，#在谷歌ASIC算力放量与国内龙头替代双重驱动下、欧陆通赔率与胜率持续强化，建议重点布局。 🌼 海外绑定谷歌核心订单，2026年增量空间打开。谷歌AI算力基建全面提速，2025Q4将启动400万卡TPU-v6集群建设（采用1.6T与800G混合架构），较此前预期提前且规模超预期。 #欧陆通作为TPU电源二供候选（仅台达及欧陆通两家供应商）、深度绑定谷歌供应链。按单柜64卡、70kW功耗（1.5倍冗余）、单瓦1.5元估算，TPU-v6/v7/v8对应电

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锂电杀过头了

@守正出奇！：【东吴电新】动储需求旺盛，材料涨价速度超预期，继续强推锂电！

上周锂电板块回调较多，主要系近期板块上涨超额收益明显，部分资金获利回吐，且市场博弈涨价进展，我们认为本次下跌仅是交易层面因素，基本面不变，且估值已调整至合理利润预期的15-20x，当前位置我们继续强推锂电！#紧缺缓解价格持续上行、看好锂电材料价格弹性。1）六氟散单价格超16万/吨，12月长单谈价在即

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@守正出奇！：重磅！中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券！

证券并购重组再下一城！证券沉寂良久，可能要再起波澜！我们再梳理一下还有哪几家券商有并购重组预期！此次中金等三家券商重组前，市场已有多组证券公司被看好有合并预期，多围绕同一国资背景、业务协同、政策导向等因素产生猜想，具体如下：1. 中信证券与中信建投：二者同属国资委控股范畴，业务上能形成良好互补，中信

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好好好，券商终于来了！

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证券并购重组再下一城！证券沉寂良久，可能要再起波澜！我们再梳理一下还有哪几家券商有并购重组预期！此次中金等三家券商重组前，市场已有多组证券公司被看好有合并预期，多围绕同一国资背景、业务协同、政策导向等因素产生猜想，具体如下：1. 中信证券与中信建投：二者同属国资委控股范畴，业务上能形成良好互补，中信

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伊戈尔回调即是买点，AIDC+储能+配变三重逻辑共振

北美缺电逻辑：AIDC+储能+配变 1、海外AIDC变压器订单上修今年预计4亿，明年原先预期8亿，近期上修至11亿。增量主要来自北美客户加单（今年1.5，明年3.5e）、欧洲大客户代工订单2亿。 2、北美储能变压器直接出海开拓目前公司直接出海客户开拓顺利，基本全是欧洲、美国的储能相关客户。Q3已经给北美某头部储能企业发货，单季度大几千万，明年预计2个亿。 3、美国配变放量今年整体美国配电收入预计1.5亿以上。目前美国工厂还在试投产阶段，今年理顺，明年陆续爬坡至4个亿产能，订单火爆。空间：

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光华科技：被低估的固态/电子化学品双核引擎，预期差巨大！

电子化学品王者：高端PCB药水国产替代加速核心逻辑：根据Prismark，全球736亿美元PCB市场，沉铜电镀成本占比6%（254亿人民币空间），海外巨头垄断70%+份额且持续涨价。光华科技作为国内沉铜电镀14年龙头，技术硬核，已切入胜宏/鹏鼎/景旺等客户供应链，#2026年配方类高端系列营收依然保持30-40%增速（毛利率50%+）。算力浪潮驱动AI服务器PCB升级，公司药水量价齐升在即！固态电池黑马：硫化锂成本绝杀，大客户认证推进顺利颠覆性优势：采用固相法量产超高纯硫化锂，现有300吨

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科士达推荐更新：北美代工持续突破，看好26年AIDC加速放量

1、近期公司北美AIDC设备代工客户、产品范围持续突破：1）客户方面，除欧洲大厂已签北美UPS模块代工一、二批订单1、3.5亿元外，台湾厂商UPS整机订单即将落地（预计26Q1开始交付）、第三家客户导入顺利；2）产品范围方面，首批出货为UPS模块、后续订单以整机为主，且进一步争取一体化集成电力模组代工，价值量及单位盈利持续提升。另外，北美发货逐步转移至越南工厂（一期产值20亿元），可匹配北美需求放量。 2、25年国内导入多家新客户、26年增量显著。此前公司国内数据中心业务中金融、通信/互联网、电

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皖维高新：PVA反内卷在即，新材料即将放量，加速国产替代

PVA反内卷在即，公司涨价弹性大。当前PVA价格价差皆位于历史5%分位数以下，企业盈利承压，下周行业将于乌海举办年会，届时各企业高层将参加并商讨反内卷事宜，PVA涨价可期。公司当前PVA产能31万吨，每涨价1000元，将增厚税前利润约3亿元。规模成本优势凸显，逆周期低成本扩张，享受出口溢价。作为行业成本曲线最左侧玩家，公司同时拥有电石法、乙烯法、生物乙烯法三种工艺，超额利润显著，同时逆周期扩张，拟于盐城建设20万吨乙烯法PVA装置，成本优势再扩大；海外PVA开工持续下滑，产品较国内溢价，国内出

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