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2025-12-01 16:45:49

汉得信息X豆包共创AI智能体：新客户，新产品，新空间！

1.汉得信息与字节合作已久，22-23年连续两年是火山引擎的核心合作伙伴。这次公司和字节的合作基于汉得积累已久的大客户资源，字节在AI的决心和双向引流的能力，字节引流占比新客户导入达到了7成。 2.目前双方的合作在消费品领域为主，已经共创了AI营销的一些智能体，包括智慧导购、智慧客服、门店助手等，单个智能体产品加服务客单价在50-200万之间。未来客户可能会选择多个智能体，长期看在20+，而且是持续性付费的不同于项目制。 3、汉得信息已和字节合作投入大几百人做研发交付，未来汉得和字节的合作共创也

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风电更新

【国金电新_风电】11月央国企风机招标6.9GW，结构变化驱动表观中标均价下降，主流6.XMW机型价格环比继续向上根据我们不完全统计，11月国内央国企业主风机招标规模约6.9GW，同比-56%，环比-30%；其中海风招标约1GW，同比-17%；1-11月央国企业主风机累计招标规模达97.7GW，同比-15%，其中海风累计招标10.6GW，同比+30%。考虑到整机环节目前在手订单规模在300GW左右，预计短期的招标规模下滑对26年行业装机基本没有影响、当前仍然看好国内26年装机同比实现小幅正增长

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大金重工

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福莱新材功能性涂布复合材料龙头，电子皮肤打开成长空间

1、主业稳健：国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业 2、电子皮肤：好赛道！稀缺价值量有扩张逻辑的人机零部件，具身智能落地的最后一公里预计至2029年柔性触觉传感器市场规模达53亿美元，2022-2029年复合增速18%。灵巧手在人形机器人产业价值占比18%。除了灵巧手，电子皮肤在手臂、腿部和脚掌等部位均已开始尝试和发展，整体用量呈上升趋势。 3、11月27日，福莱新材发布第三代柔性传感器 1）技术突破：公司分别于2025年2月、5月、11月举办新品发布会相继推出三代柔性

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ai电源本周更新20251130【zx电新】

行业整体观点：电源板块目前仍处于产业初期，我们看好板块明年表现。市场对mgmt的psu环节已经充分定价，但是对于其作为NV一级供应商的其他环节未充分理解，可以类比目前台达在HVDC的预期仍为打入股价中。 HVDC及SST：关于HVDC我们明确明年为CSP厂商方案（+-400v）后年为NV方案（800v），因此目前绝大多数NV产业链不涉及任何明年相关订单信息，Meta相关供应链在国内并不透明。SST方案目前并未与CSP和NV强绑定，相关变压器产品多为间接供应海外数据中心。【麦格米特】近期有不少专

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华为入局AI玩具，方案“叒”是由广和通提供！

【东北通信】华为入局AI玩具，方案“叒”是由广和通提供！ [烟花]事件： Fuzozo芙崽和“憨憨”定制合作款于11月25日在华为Mate80系列发布会正式亮相。这只圆滚滚的智能憨憨由珞博与华为共同设计开发。作为华为的首款ai情绪陪伴产品，本次合作实现了体验升级，“智能憨憨”将于2025年11月28日在华为商城和华为门店等渠道同步开售。“智能憨憨”注入了华为“小艺”大模型的灵魂，让它不仅能实现流畅的真人式语音对话，还具备温暖的长期记忆能力。产品专为鸿蒙5.0及以上系统进行了专属优化，可通过独立

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字节系努比亚AI手机，AI+产品百花齐放

火山引擎公众号专门宣传过努比亚手机，《牵手火山引擎，努比亚把AI玩出了新花样》字节的AI手机就是努比亚手机，携手火山引擎、引入豆包大模型，中兴通讯端侧AI入口。 # 端侧AI的逻辑： AI应用+消费电子+政策支持/消费补贴 # 我们推荐： 1、中兴通讯：在手机方面，公司已发布的努比亚Z60Ultra和红魔9 Pro分别搭载垂直影像、游戏A1大模型。 2、道明光学：公司石墨烯散热膜已,应用于OPPO Find N3 Flip折叠屏手机及努比亚红魔8S Pro、8/8pro/8pro+、红魔9Pr

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感谢分享！

@守正出奇！：12月锂电预排产景气度维持，持续看好锂电涨价链标的估值修复

根据xl数据库，12月排产情况如下：电池及材料整体环比-1%～6%、同比+29%～50%。产业仍做高景气判断。近期工信部召开动储座谈会，强调行业自律、抵制非理性竞争，锂电量利修复或加速超预期。电池：12月环增3%、同增41%、累计同增54%。其中C/B/GX/FN/E/ZH排产77.5/27.5/1

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光库科技：对标中际旭创的“太空版”

📺传统痛点：目前的卫星通信主要靠微波，带宽窄、易被干扰、速度慢。未来刚需：太空算力网要求海量数据瞬时同步。只有激光，才能承载几十G甚至上T的带宽。 🌹未来的低轨卫星（G60、GW星座），每一颗都不再带笨重的天线，而是装备激光通信终端。这相当于把地面的“光纤宽带”直接拉到了太空中。这就是“光进铜退”的宇宙版。激光本身只是一束光，要让光携带信息（0和1），就需要一个开关来控制它的明暗强弱。这个“开关”，就是光调制器。 1️⃣在太空这种极端环境下，谁最好的开关？不是硅光，不是磷化铟，而是具有

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光库科技

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【西部电子】强烈推荐光通信领域的宝藏公司——福晶科技

1⃣晶体能力全球领先，光模块中法拉第旋片应用➕OCS中钒酸钇晶体应用是公司光通信业务新增两大亮点 1、光模块应用：东田微今日大涨20%，市场主要关注其光隔离器产品在光模块上的使用。而光隔离器产品中最核心零组件——法拉第旋片（原材料：sggg晶体），全球sggg晶体一度被法国公司Luxium垄断，国内#福晶科技# 是全球为数不多能实现国产替代并商业化应用的公司，上市公司里唯一。福晶科技在各类晶体领域全球市占率高，一直领先于全球其他公司，特别是非线性晶体，市占率高达70-80%。 2、OCS应用

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伊戈尔：全球化产能放量+多赛道突破，兼具盈利弹性与成长确定性

我们认为，公司全球化产能布局进入兑现期，北美市场多赛道实现从0到1突破，叠加国内业务结构优化、高毛利海外业务占比提升，往明年看，# 是兼具成长确定性与盈利弹性的标的。 🌼产能布局：海外基地加速投产，弹性空间充足。公司规划国内外各50亿产能规模，国内50亿产能已落地；海外明年计划增至30亿，整体产能达80亿（有向上弹性空间）。 #泰国基地明年可达16亿，其中5-6亿保障北美直接客户，约10亿对接阳光等中国集成商，新建厂12月投产且与阳光泰国工厂节奏同步。 #墨西哥基地（订单充足时10亿）为北美

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伊戈尔

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博众精工更新：机器人领域有望迎重大催化，主业成长确定性强

1、自动化线设备龙头，深化机器人布局。#近期子公司沃典参与北美客户的100万台机器人产能试验线竞标，由于升级为自动化线，设备价值量有望提升，总规模有望达10-100亿量级。公司自动化能力强劲，且此前已经独供T的机器人人工组装线辅助设备，可展望一定份额。 2、主业有望迎高速增长期。25年前10月在手订单同比增长60%+，全年总订单预计达80亿+。26年总订单有望达110亿+（3C 50亿+，新能源45-48亿，汽车自动化10亿左右，半导体8亿+），#明年实际确收角度预计80亿。#27年预计营收突破

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【天风建材】金晶科技交流要点

1.浮法玻璃原片四季度预计延续三季度亏损态势，全年预计亏损4个多亿，明年公司降本有望较为明显，其中管道气改直供气年中落地，预计年化降本3亿元以上，自持石英矿投产预计降本1元/重箱（全年3000多万）。全年深加工盈利1亿元左右，明年展望保持乐观。马来FS背板Q1受下游影响出货减少，明年有望恢复。公司传统优势超白玻璃仍然保持盈利，但上半年冷修，对全年的量影响在三成左右，预计明年能够恢复。 2.TCO25年预计出货量一百多万平，25年看到的主要是客户月度提货量稳定性明显提升，根据主要客户的指引，明年下

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金晶科技

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东方明珠超聚变再次落子#新华三H3C

事件：2025年11月，东方明珠出资4.999亿元参与设立专项投资基金，该专项投资基金拟通过股权投资方式，受让取得H3C Technologies Co.,Limited（新华三）部分股权。2025年10月，东方明珠已完成以4.99亿元投资基金方式受让超聚变股权。东方明珠作为国有文化传媒集团排头兵，通过技术赋能、内容升级、场景再造、产融结合等维度推动公司业务持续升级。#AI新势力公司minimax、跃星辰建立合作，开启数字人、多模型在电商领域的应用。2025年9月东方明珠启动超高清AI升级行动

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宏润建设: A股机器人本体稀缺核心资产，当前位置继续重点推荐

[玫瑰]11月以来公司股价回调并逐渐企稳，我们判断可能系前期利好兑现，资金获利了结，同时机器人β走弱所致。公司推荐逻辑不变，本月机器人合作继续稳步推进，我们继续看好，目标市值200亿+ [太阳]#稀缺机器人本体标的——11月初星际动力（宏润&矩阵合资公司）召开启动仪式，公司提到#计划研发接近人手20个自由度以上的灵巧手操作系（目前特斯拉也尚在研发过程中）、预计几个月内推出。公司#目前合作伙伴累积的意向订单已接近10亿、预计在未来两三年之内消化完毕，预计在2026年进入量产和交付阶段。同时10月公

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益方生物：TYK2抑制剂D-2570具备BIC潜力，持续开发

公司进展一切正常，静待花开。 [玫瑰]D-2570（TYK2）已启动UC适应症II期临床，银屑病适应症正在开展III期临床，先前数据显示优秀疗效银屑病的III期临床已启动，II期临床试验数据优于已上市的同类TYK2抑制剂，效果可与抗体生物药相媲美。在D-2570治疗12周时，低、中、高三个剂量组中PASI 75应答率为90.0%、85.4%、85%，显著高于安慰剂组的12.5%，达到本次研究的主要终点。在其他疗效指标上，三个剂量组PASI 90应答率为75%、70.7%、77.5%，安慰剂组为

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汉得信息X豆包共创AI智能体：新客户，新产品，新空间！

1.汉得信息与字节合作已久，22-23年连续两年是火山引擎的核心合作伙伴。这次公司和字节的合作基于汉得积累已久的大客户资源，字节在AI的决心和双向引流的能力，字节引流占比新客户导入达到了7成。 2.目前双方的合作在消费品领域为主，已经共创了AI营销的一些智能体，包括智慧导购、智慧客服、门店助手等，单个智能体产品加服务客单价在50-200万之间。未来客户可能会选择多个智能体，长期看在20+，而且是持续性付费的不同于项目制。 3、汉得信息已和字节合作投入大几百人做研发交付，未来汉得和字节的合作共创也

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【国金电新_风电】11月央国企风机招标6.9GW，结构变化驱动表观中标均价下降，主流6.XMW机型价格环比继续向上根据我们不完全统计，11月国内央国企业主风机招标规模约6.9GW，同比-56%，环比-30%；其中海风招标约1GW，同比-17%；1-11月央国企业主风机累计招标规模达97.7GW，同比-15%，其中海风累计招标10.6GW，同比+30%。考虑到整机环节目前在手订单规模在300GW左右，预计短期的招标规模下滑对26年行业装机基本没有影响、当前仍然看好国内26年装机同比实现小幅正增长

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福莱新材功能性涂布复合材料龙头，电子皮肤打开成长空间

1、主业稳健：国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业 2、电子皮肤：好赛道！稀缺价值量有扩张逻辑的人机零部件，具身智能落地的最后一公里预计至2029年柔性触觉传感器市场规模达53亿美元，2022-2029年复合增速18%。灵巧手在人形机器人产业价值占比18%。除了灵巧手，电子皮肤在手臂、腿部和脚掌等部位均已开始尝试和发展，整体用量呈上升趋势。 3、11月27日，福莱新材发布第三代柔性传感器 1）技术突破：公司分别于2025年2月、5月、11月举办新品发布会相继推出三代柔性

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ai电源本周更新20251130【zx电新】

行业整体观点：电源板块目前仍处于产业初期，我们看好板块明年表现。市场对mgmt的psu环节已经充分定价，但是对于其作为NV一级供应商的其他环节未充分理解，可以类比目前台达在HVDC的预期仍为打入股价中。 HVDC及SST：关于HVDC我们明确明年为CSP厂商方案（+-400v）后年为NV方案（800v），因此目前绝大多数NV产业链不涉及任何明年相关订单信息，Meta相关供应链在国内并不透明。SST方案目前并未与CSP和NV强绑定，相关变压器产品多为间接供应海外数据中心。【麦格米特】近期有不少专

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华为入局AI玩具，方案“叒”是由广和通提供！

【东北通信】华为入局AI玩具，方案“叒”是由广和通提供！ [烟花]事件： Fuzozo芙崽和“憨憨”定制合作款于11月25日在华为Mate80系列发布会正式亮相。这只圆滚滚的智能憨憨由珞博与华为共同设计开发。作为华为的首款ai情绪陪伴产品，本次合作实现了体验升级，“智能憨憨”将于2025年11月28日在华为商城和华为门店等渠道同步开售。“智能憨憨”注入了华为“小艺”大模型的灵魂，让它不仅能实现流畅的真人式语音对话，还具备温暖的长期记忆能力。产品专为鸿蒙5.0及以上系统进行了专属优化，可通过独立

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字节系努比亚AI手机，AI+产品百花齐放

火山引擎公众号专门宣传过努比亚手机，《牵手火山引擎，努比亚把AI玩出了新花样》字节的AI手机就是努比亚手机，携手火山引擎、引入豆包大模型，中兴通讯端侧AI入口。 # 端侧AI的逻辑： AI应用+消费电子+政策支持/消费补贴 # 我们推荐： 1、中兴通讯：在手机方面，公司已发布的努比亚Z60Ultra和红魔9 Pro分别搭载垂直影像、游戏A1大模型。 2、道明光学：公司石墨烯散热膜已,应用于OPPO Find N3 Flip折叠屏手机及努比亚红魔8S Pro、8/8pro/8pro+、红魔9Pr

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@守正出奇！：12月锂电预排产景气度维持，持续看好锂电涨价链标的估值修复

根据xl数据库，12月排产情况如下：电池及材料整体环比-1%～6%、同比+29%～50%。产业仍做高景气判断。近期工信部召开动储座谈会，强调行业自律、抵制非理性竞争，锂电量利修复或加速超预期。电池：12月环增3%、同增41%、累计同增54%。其中C/B/GX/FN/E/ZH排产77.5/27.5/1

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光库科技：对标中际旭创的“太空版”

📺传统痛点：目前的卫星通信主要靠微波，带宽窄、易被干扰、速度慢。未来刚需：太空算力网要求海量数据瞬时同步。只有激光，才能承载几十G甚至上T的带宽。 🌹未来的低轨卫星（G60、GW星座），每一颗都不再带笨重的天线，而是装备激光通信终端。这相当于把地面的“光纤宽带”直接拉到了太空中。这就是“光进铜退”的宇宙版。激光本身只是一束光，要让光携带信息（0和1），就需要一个开关来控制它的明暗强弱。这个“开关”，就是光调制器。 1️⃣在太空这种极端环境下，谁最好的开关？不是硅光，不是磷化铟，而是具有

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【西部电子】强烈推荐光通信领域的宝藏公司——福晶科技

1⃣晶体能力全球领先，光模块中法拉第旋片应用➕OCS中钒酸钇晶体应用是公司光通信业务新增两大亮点 1、光模块应用：东田微今日大涨20%，市场主要关注其光隔离器产品在光模块上的使用。而光隔离器产品中最核心零组件——法拉第旋片（原材料：sggg晶体），全球sggg晶体一度被法国公司Luxium垄断，国内#福晶科技# 是全球为数不多能实现国产替代并商业化应用的公司，上市公司里唯一。福晶科技在各类晶体领域全球市占率高，一直领先于全球其他公司，特别是非线性晶体，市占率高达70-80%。 2、OCS应用

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伊戈尔：全球化产能放量+多赛道突破，兼具盈利弹性与成长确定性

我们认为，公司全球化产能布局进入兑现期，北美市场多赛道实现从0到1突破，叠加国内业务结构优化、高毛利海外业务占比提升，往明年看，# 是兼具成长确定性与盈利弹性的标的。 🌼产能布局：海外基地加速投产，弹性空间充足。公司规划国内外各50亿产能规模，国内50亿产能已落地；海外明年计划增至30亿，整体产能达80亿（有向上弹性空间）。 #泰国基地明年可达16亿，其中5-6亿保障北美直接客户，约10亿对接阳光等中国集成商，新建厂12月投产且与阳光泰国工厂节奏同步。 #墨西哥基地（订单充足时10亿）为北美

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博众精工更新：机器人领域有望迎重大催化，主业成长确定性强

1、自动化线设备龙头，深化机器人布局。#近期子公司沃典参与北美客户的100万台机器人产能试验线竞标，由于升级为自动化线，设备价值量有望提升，总规模有望达10-100亿量级。公司自动化能力强劲，且此前已经独供T的机器人人工组装线辅助设备，可展望一定份额。 2、主业有望迎高速增长期。25年前10月在手订单同比增长60%+，全年总订单预计达80亿+。26年总订单有望达110亿+（3C 50亿+，新能源45-48亿，汽车自动化10亿左右，半导体8亿+），#明年实际确收角度预计80亿。#27年预计营收突破

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【天风建材】金晶科技交流要点

1.浮法玻璃原片四季度预计延续三季度亏损态势，全年预计亏损4个多亿，明年公司降本有望较为明显，其中管道气改直供气年中落地，预计年化降本3亿元以上，自持石英矿投产预计降本1元/重箱（全年3000多万）。全年深加工盈利1亿元左右，明年展望保持乐观。马来FS背板Q1受下游影响出货减少，明年有望恢复。公司传统优势超白玻璃仍然保持盈利，但上半年冷修，对全年的量影响在三成左右，预计明年能够恢复。 2.TCO25年预计出货量一百多万平，25年看到的主要是客户月度提货量稳定性明显提升，根据主要客户的指引，明年下

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东方明珠超聚变再次落子#新华三H3C

事件：2025年11月，东方明珠出资4.999亿元参与设立专项投资基金，该专项投资基金拟通过股权投资方式，受让取得H3C Technologies Co.,Limited（新华三）部分股权。2025年10月，东方明珠已完成以4.99亿元投资基金方式受让超聚变股权。东方明珠作为国有文化传媒集团排头兵，通过技术赋能、内容升级、场景再造、产融结合等维度推动公司业务持续升级。#AI新势力公司minimax、跃星辰建立合作，开启数字人、多模型在电商领域的应用。2025年9月东方明珠启动超高清AI升级行动

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宏润建设: A股机器人本体稀缺核心资产，当前位置继续重点推荐

[玫瑰]11月以来公司股价回调并逐渐企稳，我们判断可能系前期利好兑现，资金获利了结，同时机器人β走弱所致。公司推荐逻辑不变，本月机器人合作继续稳步推进，我们继续看好，目标市值200亿+ [太阳]#稀缺机器人本体标的——11月初星际动力（宏润&矩阵合资公司）召开启动仪式，公司提到#计划研发接近人手20个自由度以上的灵巧手操作系（目前特斯拉也尚在研发过程中）、预计几个月内推出。公司#目前合作伙伴累积的意向订单已接近10亿、预计在未来两三年之内消化完毕，预计在2026年进入量产和交付阶段。同时10月公

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益方生物：TYK2抑制剂D-2570具备BIC潜力，持续开发

公司进展一切正常，静待花开。 [玫瑰]D-2570（TYK2）已启动UC适应症II期临床，银屑病适应症正在开展III期临床，先前数据显示优秀疗效银屑病的III期临床已启动，II期临床试验数据优于已上市的同类TYK2抑制剂，效果可与抗体生物药相媲美。在D-2570治疗12周时，低、中、高三个剂量组中PASI 75应答率为90.0%、85.4%、85%，显著高于安慰剂组的12.5%，达到本次研究的主要终点。在其他疗效指标上，三个剂量组PASI 90应答率为75%、70.7%、77.5%，安慰剂组为

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1.汉得信息与字节合作已久，22-23年连续两年是火山引擎的核心合作伙伴。这次公司和字节的合作基于汉得积累已久的大客户资源，字节在AI的决心和双向引流的能力，字节引流占比新客户导入达到了7成。 2.目前双方的合作在消费品领域为主，已经共创了AI营销的一些智能体，包括智慧导购、智慧客服、门店助手等，单个智能体产品加服务客单价在50-200万之间。未来客户可能会选择多个智能体，长期看在20+，而且是持续性付费的不同于项目制。 3、汉得信息已和字节合作投入大几百人做研发交付，未来汉得和字节的合作共创也

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风电更新

【国金电新_风电】11月央国企风机招标6.9GW，结构变化驱动表观中标均价下降，主流6.XMW机型价格环比继续向上根据我们不完全统计，11月国内央国企业主风机招标规模约6.9GW，同比-56%，环比-30%；其中海风招标约1GW，同比-17%；1-11月央国企业主风机累计招标规模达97.7GW，同比-15%，其中海风累计招标10.6GW，同比+30%。考虑到整机环节目前在手订单规模在300GW左右，预计短期的招标规模下滑对26年行业装机基本没有影响、当前仍然看好国内26年装机同比实现小幅正增长

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福莱新材功能性涂布复合材料龙头，电子皮肤打开成长空间

1、主业稳健：国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业 2、电子皮肤：好赛道！稀缺价值量有扩张逻辑的人机零部件，具身智能落地的最后一公里预计至2029年柔性触觉传感器市场规模达53亿美元，2022-2029年复合增速18%。灵巧手在人形机器人产业价值占比18%。除了灵巧手，电子皮肤在手臂、腿部和脚掌等部位均已开始尝试和发展，整体用量呈上升趋势。 3、11月27日，福莱新材发布第三代柔性传感器 1）技术突破：公司分别于2025年2月、5月、11月举办新品发布会相继推出三代柔性

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ai电源本周更新20251130【zx电新】

行业整体观点：电源板块目前仍处于产业初期，我们看好板块明年表现。市场对mgmt的psu环节已经充分定价，但是对于其作为NV一级供应商的其他环节未充分理解，可以类比目前台达在HVDC的预期仍为打入股价中。 HVDC及SST：关于HVDC我们明确明年为CSP厂商方案（+-400v）后年为NV方案（800v），因此目前绝大多数NV产业链不涉及任何明年相关订单信息，Meta相关供应链在国内并不透明。SST方案目前并未与CSP和NV强绑定，相关变压器产品多为间接供应海外数据中心。【麦格米特】近期有不少专

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华为入局AI玩具，方案“叒”是由广和通提供！

【东北通信】华为入局AI玩具，方案“叒”是由广和通提供！ [烟花]事件： Fuzozo芙崽和“憨憨”定制合作款于11月25日在华为Mate80系列发布会正式亮相。这只圆滚滚的智能憨憨由珞博与华为共同设计开发。作为华为的首款ai情绪陪伴产品，本次合作实现了体验升级，“智能憨憨”将于2025年11月28日在华为商城和华为门店等渠道同步开售。“智能憨憨”注入了华为“小艺”大模型的灵魂，让它不仅能实现流畅的真人式语音对话，还具备温暖的长期记忆能力。产品专为鸿蒙5.0及以上系统进行了专属优化，可通过独立

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字节系努比亚AI手机，AI+产品百花齐放

火山引擎公众号专门宣传过努比亚手机，《牵手火山引擎，努比亚把AI玩出了新花样》字节的AI手机就是努比亚手机，携手火山引擎、引入豆包大模型，中兴通讯端侧AI入口。 # 端侧AI的逻辑： AI应用+消费电子+政策支持/消费补贴 # 我们推荐： 1、中兴通讯：在手机方面，公司已发布的努比亚Z60Ultra和红魔9 Pro分别搭载垂直影像、游戏A1大模型。 2、道明光学：公司石墨烯散热膜已,应用于OPPO Find N3 Flip折叠屏手机及努比亚红魔8S Pro、8/8pro/8pro+、红魔9Pr

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感谢分享！

@守正出奇！：12月锂电预排产景气度维持，持续看好锂电涨价链标的估值修复

根据xl数据库，12月排产情况如下：电池及材料整体环比-1%～6%、同比+29%～50%。产业仍做高景气判断。近期工信部召开动储座谈会，强调行业自律、抵制非理性竞争，锂电量利修复或加速超预期。电池：12月环增3%、同增41%、累计同增54%。其中C/B/GX/FN/E/ZH排产77.5/27.5/1

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光库科技：对标中际旭创的“太空版”

📺传统痛点：目前的卫星通信主要靠微波，带宽窄、易被干扰、速度慢。未来刚需：太空算力网要求海量数据瞬时同步。只有激光，才能承载几十G甚至上T的带宽。 🌹未来的低轨卫星（G60、GW星座），每一颗都不再带笨重的天线，而是装备激光通信终端。这相当于把地面的“光纤宽带”直接拉到了太空中。这就是“光进铜退”的宇宙版。激光本身只是一束光，要让光携带信息（0和1），就需要一个开关来控制它的明暗强弱。这个“开关”，就是光调制器。 1️⃣在太空这种极端环境下，谁最好的开关？不是硅光，不是磷化铟，而是具有

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【西部电子】强烈推荐光通信领域的宝藏公司——福晶科技

1⃣晶体能力全球领先，光模块中法拉第旋片应用➕OCS中钒酸钇晶体应用是公司光通信业务新增两大亮点 1、光模块应用：东田微今日大涨20%，市场主要关注其光隔离器产品在光模块上的使用。而光隔离器产品中最核心零组件——法拉第旋片（原材料：sggg晶体），全球sggg晶体一度被法国公司Luxium垄断，国内#福晶科技# 是全球为数不多能实现国产替代并商业化应用的公司，上市公司里唯一。福晶科技在各类晶体领域全球市占率高，一直领先于全球其他公司，特别是非线性晶体，市占率高达70-80%。 2、OCS应用

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伊戈尔：全球化产能放量+多赛道突破，兼具盈利弹性与成长确定性

我们认为，公司全球化产能布局进入兑现期，北美市场多赛道实现从0到1突破，叠加国内业务结构优化、高毛利海外业务占比提升，往明年看，# 是兼具成长确定性与盈利弹性的标的。 🌼产能布局：海外基地加速投产，弹性空间充足。公司规划国内外各50亿产能规模，国内50亿产能已落地；海外明年计划增至30亿，整体产能达80亿（有向上弹性空间）。 #泰国基地明年可达16亿，其中5-6亿保障北美直接客户，约10亿对接阳光等中国集成商，新建厂12月投产且与阳光泰国工厂节奏同步。 #墨西哥基地（订单充足时10亿）为北美

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博众精工更新：机器人领域有望迎重大催化，主业成长确定性强

1、自动化线设备龙头，深化机器人布局。#近期子公司沃典参与北美客户的100万台机器人产能试验线竞标，由于升级为自动化线，设备价值量有望提升，总规模有望达10-100亿量级。公司自动化能力强劲，且此前已经独供T的机器人人工组装线辅助设备，可展望一定份额。 2、主业有望迎高速增长期。25年前10月在手订单同比增长60%+，全年总订单预计达80亿+。26年总订单有望达110亿+（3C 50亿+，新能源45-48亿，汽车自动化10亿左右，半导体8亿+），#明年实际确收角度预计80亿。#27年预计营收突破

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【天风建材】金晶科技交流要点

1.浮法玻璃原片四季度预计延续三季度亏损态势，全年预计亏损4个多亿，明年公司降本有望较为明显，其中管道气改直供气年中落地，预计年化降本3亿元以上，自持石英矿投产预计降本1元/重箱（全年3000多万）。全年深加工盈利1亿元左右，明年展望保持乐观。马来FS背板Q1受下游影响出货减少，明年有望恢复。公司传统优势超白玻璃仍然保持盈利，但上半年冷修，对全年的量影响在三成左右，预计明年能够恢复。 2.TCO25年预计出货量一百多万平，25年看到的主要是客户月度提货量稳定性明显提升，根据主要客户的指引，明年下

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东方明珠超聚变再次落子#新华三H3C

事件：2025年11月，东方明珠出资4.999亿元参与设立专项投资基金，该专项投资基金拟通过股权投资方式，受让取得H3C Technologies Co.,Limited（新华三）部分股权。2025年10月，东方明珠已完成以4.99亿元投资基金方式受让超聚变股权。东方明珠作为国有文化传媒集团排头兵，通过技术赋能、内容升级、场景再造、产融结合等维度推动公司业务持续升级。#AI新势力公司minimax、跃星辰建立合作，开启数字人、多模型在电商领域的应用。2025年9月东方明珠启动超高清AI升级行动

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宏润建设: A股机器人本体稀缺核心资产，当前位置继续重点推荐

[玫瑰]11月以来公司股价回调并逐渐企稳，我们判断可能系前期利好兑现，资金获利了结，同时机器人β走弱所致。公司推荐逻辑不变，本月机器人合作继续稳步推进，我们继续看好，目标市值200亿+ [太阳]#稀缺机器人本体标的——11月初星际动力（宏润&矩阵合资公司）召开启动仪式，公司提到#计划研发接近人手20个自由度以上的灵巧手操作系（目前特斯拉也尚在研发过程中）、预计几个月内推出。公司#目前合作伙伴累积的意向订单已接近10亿、预计在未来两三年之内消化完毕，预计在2026年进入量产和交付阶段。同时10月公

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益方生物：TYK2抑制剂D-2570具备BIC潜力，持续开发

公司进展一切正常，静待花开。 [玫瑰]D-2570（TYK2）已启动UC适应症II期临床，银屑病适应症正在开展III期临床，先前数据显示优秀疗效银屑病的III期临床已启动，II期临床试验数据优于已上市的同类TYK2抑制剂，效果可与抗体生物药相媲美。在D-2570治疗12周时，低、中、高三个剂量组中PASI 75应答率为90.0%、85.4%、85%，显著高于安慰剂组的12.5%，达到本次研究的主要终点。在其他疗效指标上，三个剂量组PASI 90应答率为75%、70.7%、77.5%，安慰剂组为

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汉得信息X豆包共创AI智能体：新客户，新产品，新空间！

1.汉得信息与字节合作已久，22-23年连续两年是火山引擎的核心合作伙伴。这次公司和字节的合作基于汉得积累已久的大客户资源，字节在AI的决心和双向引流的能力，字节引流占比新客户导入达到了7成。 2.目前双方的合作在消费品领域为主，已经共创了AI营销的一些智能体，包括智慧导购、智慧客服、门店助手等，单个智能体产品加服务客单价在50-200万之间。未来客户可能会选择多个智能体，长期看在20+，而且是持续性付费的不同于项目制。 3、汉得信息已和字节合作投入大几百人做研发交付，未来汉得和字节的合作共创也

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【国金电新_风电】11月央国企风机招标6.9GW，结构变化驱动表观中标均价下降，主流6.XMW机型价格环比继续向上根据我们不完全统计，11月国内央国企业主风机招标规模约6.9GW，同比-56%，环比-30%；其中海风招标约1GW，同比-17%；1-11月央国企业主风机累计招标规模达97.7GW，同比-15%，其中海风累计招标10.6GW，同比+30%。考虑到整机环节目前在手订单规模在300GW左右，预计短期的招标规模下滑对26年行业装机基本没有影响、当前仍然看好国内26年装机同比实现小幅正增长

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福莱新材功能性涂布复合材料龙头，电子皮肤打开成长空间

1、主业稳健：国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业 2、电子皮肤：好赛道！稀缺价值量有扩张逻辑的人机零部件，具身智能落地的最后一公里预计至2029年柔性触觉传感器市场规模达53亿美元，2022-2029年复合增速18%。灵巧手在人形机器人产业价值占比18%。除了灵巧手，电子皮肤在手臂、腿部和脚掌等部位均已开始尝试和发展，整体用量呈上升趋势。 3、11月27日，福莱新材发布第三代柔性传感器 1）技术突破：公司分别于2025年2月、5月、11月举办新品发布会相继推出三代柔性

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行业整体观点：电源板块目前仍处于产业初期，我们看好板块明年表现。市场对mgmt的psu环节已经充分定价，但是对于其作为NV一级供应商的其他环节未充分理解，可以类比目前台达在HVDC的预期仍为打入股价中。 HVDC及SST：关于HVDC我们明确明年为CSP厂商方案（+-400v）后年为NV方案（800v），因此目前绝大多数NV产业链不涉及任何明年相关订单信息，Meta相关供应链在国内并不透明。SST方案目前并未与CSP和NV强绑定，相关变压器产品多为间接供应海外数据中心。【麦格米特】近期有不少专

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华为入局AI玩具，方案“叒”是由广和通提供！

【东北通信】华为入局AI玩具，方案“叒”是由广和通提供！ [烟花]事件： Fuzozo芙崽和“憨憨”定制合作款于11月25日在华为Mate80系列发布会正式亮相。这只圆滚滚的智能憨憨由珞博与华为共同设计开发。作为华为的首款ai情绪陪伴产品，本次合作实现了体验升级，“智能憨憨”将于2025年11月28日在华为商城和华为门店等渠道同步开售。“智能憨憨”注入了华为“小艺”大模型的灵魂，让它不仅能实现流畅的真人式语音对话，还具备温暖的长期记忆能力。产品专为鸿蒙5.0及以上系统进行了专属优化，可通过独立

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字节系努比亚AI手机，AI+产品百花齐放

火山引擎公众号专门宣传过努比亚手机，《牵手火山引擎，努比亚把AI玩出了新花样》字节的AI手机就是努比亚手机，携手火山引擎、引入豆包大模型，中兴通讯端侧AI入口。 # 端侧AI的逻辑： AI应用+消费电子+政策支持/消费补贴 # 我们推荐： 1、中兴通讯：在手机方面，公司已发布的努比亚Z60Ultra和红魔9 Pro分别搭载垂直影像、游戏A1大模型。 2、道明光学：公司石墨烯散热膜已,应用于OPPO Find N3 Flip折叠屏手机及努比亚红魔8S Pro、8/8pro/8pro+、红魔9Pr

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@守正出奇！：12月锂电预排产景气度维持，持续看好锂电涨价链标的估值修复

根据xl数据库，12月排产情况如下：电池及材料整体环比-1%～6%、同比+29%～50%。产业仍做高景气判断。近期工信部召开动储座谈会，强调行业自律、抵制非理性竞争，锂电量利修复或加速超预期。电池：12月环增3%、同增41%、累计同增54%。其中C/B/GX/FN/E/ZH排产77.5/27.5/1

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光库科技：对标中际旭创的“太空版”

📺传统痛点：目前的卫星通信主要靠微波，带宽窄、易被干扰、速度慢。未来刚需：太空算力网要求海量数据瞬时同步。只有激光，才能承载几十G甚至上T的带宽。 🌹未来的低轨卫星（G60、GW星座），每一颗都不再带笨重的天线，而是装备激光通信终端。这相当于把地面的“光纤宽带”直接拉到了太空中。这就是“光进铜退”的宇宙版。激光本身只是一束光，要让光携带信息（0和1），就需要一个开关来控制它的明暗强弱。这个“开关”，就是光调制器。 1️⃣在太空这种极端环境下，谁最好的开关？不是硅光，不是磷化铟，而是具有

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【西部电子】强烈推荐光通信领域的宝藏公司——福晶科技

1⃣晶体能力全球领先，光模块中法拉第旋片应用➕OCS中钒酸钇晶体应用是公司光通信业务新增两大亮点 1、光模块应用：东田微今日大涨20%，市场主要关注其光隔离器产品在光模块上的使用。而光隔离器产品中最核心零组件——法拉第旋片（原材料：sggg晶体），全球sggg晶体一度被法国公司Luxium垄断，国内#福晶科技# 是全球为数不多能实现国产替代并商业化应用的公司，上市公司里唯一。福晶科技在各类晶体领域全球市占率高，一直领先于全球其他公司，特别是非线性晶体，市占率高达70-80%。 2、OCS应用

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伊戈尔：全球化产能放量+多赛道突破，兼具盈利弹性与成长确定性

我们认为，公司全球化产能布局进入兑现期，北美市场多赛道实现从0到1突破，叠加国内业务结构优化、高毛利海外业务占比提升，往明年看，# 是兼具成长确定性与盈利弹性的标的。 🌼产能布局：海外基地加速投产，弹性空间充足。公司规划国内外各50亿产能规模，国内50亿产能已落地；海外明年计划增至30亿，整体产能达80亿（有向上弹性空间）。 #泰国基地明年可达16亿，其中5-6亿保障北美直接客户，约10亿对接阳光等中国集成商，新建厂12月投产且与阳光泰国工厂节奏同步。 #墨西哥基地（订单充足时10亿）为北美

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博众精工更新：机器人领域有望迎重大催化，主业成长确定性强

1、自动化线设备龙头，深化机器人布局。#近期子公司沃典参与北美客户的100万台机器人产能试验线竞标，由于升级为自动化线，设备价值量有望提升，总规模有望达10-100亿量级。公司自动化能力强劲，且此前已经独供T的机器人人工组装线辅助设备，可展望一定份额。 2、主业有望迎高速增长期。25年前10月在手订单同比增长60%+，全年总订单预计达80亿+。26年总订单有望达110亿+（3C 50亿+，新能源45-48亿，汽车自动化10亿左右，半导体8亿+），#明年实际确收角度预计80亿。#27年预计营收突破

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【天风建材】金晶科技交流要点

1.浮法玻璃原片四季度预计延续三季度亏损态势，全年预计亏损4个多亿，明年公司降本有望较为明显，其中管道气改直供气年中落地，预计年化降本3亿元以上，自持石英矿投产预计降本1元/重箱（全年3000多万）。全年深加工盈利1亿元左右，明年展望保持乐观。马来FS背板Q1受下游影响出货减少，明年有望恢复。公司传统优势超白玻璃仍然保持盈利，但上半年冷修，对全年的量影响在三成左右，预计明年能够恢复。 2.TCO25年预计出货量一百多万平，25年看到的主要是客户月度提货量稳定性明显提升，根据主要客户的指引，明年下

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东方明珠超聚变再次落子#新华三H3C

事件：2025年11月，东方明珠出资4.999亿元参与设立专项投资基金，该专项投资基金拟通过股权投资方式，受让取得H3C Technologies Co.,Limited（新华三）部分股权。2025年10月，东方明珠已完成以4.99亿元投资基金方式受让超聚变股权。东方明珠作为国有文化传媒集团排头兵，通过技术赋能、内容升级、场景再造、产融结合等维度推动公司业务持续升级。#AI新势力公司minimax、跃星辰建立合作，开启数字人、多模型在电商领域的应用。2025年9月东方明珠启动超高清AI升级行动

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宏润建设: A股机器人本体稀缺核心资产，当前位置继续重点推荐

[玫瑰]11月以来公司股价回调并逐渐企稳，我们判断可能系前期利好兑现，资金获利了结，同时机器人β走弱所致。公司推荐逻辑不变，本月机器人合作继续稳步推进，我们继续看好，目标市值200亿+ [太阳]#稀缺机器人本体标的——11月初星际动力（宏润&矩阵合资公司）召开启动仪式，公司提到#计划研发接近人手20个自由度以上的灵巧手操作系（目前特斯拉也尚在研发过程中）、预计几个月内推出。公司#目前合作伙伴累积的意向订单已接近10亿、预计在未来两三年之内消化完毕，预计在2026年进入量产和交付阶段。同时10月公

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益方生物：TYK2抑制剂D-2570具备BIC潜力，持续开发

公司进展一切正常，静待花开。 [玫瑰]D-2570（TYK2）已启动UC适应症II期临床，银屑病适应症正在开展III期临床，先前数据显示优秀疗效银屑病的III期临床已启动，II期临床试验数据优于已上市的同类TYK2抑制剂，效果可与抗体生物药相媲美。在D-2570治疗12周时，低、中、高三个剂量组中PASI 75应答率为90.0%、85.4%、85%，显著高于安慰剂组的12.5%，达到本次研究的主要终点。在其他疗效指标上，三个剂量组PASI 90应答率为75%、70.7%、77.5%，安慰剂组为

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汉得信息X豆包共创AI智能体：新客户，新产品，新空间！

1.汉得信息与字节合作已久，22-23年连续两年是火山引擎的核心合作伙伴。这次公司和字节的合作基于汉得积累已久的大客户资源，字节在AI的决心和双向引流的能力，字节引流占比新客户导入达到了7成。 2.目前双方的合作在消费品领域为主，已经共创了AI营销的一些智能体，包括智慧导购、智慧客服、门店助手等，单个智能体产品加服务客单价在50-200万之间。未来客户可能会选择多个智能体，长期看在20+，而且是持续性付费的不同于项目制。 3、汉得信息已和字节合作投入大几百人做研发交付，未来汉得和字节的合作共创也

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【国金电新_风电】11月央国企风机招标6.9GW，结构变化驱动表观中标均价下降，主流6.XMW机型价格环比继续向上根据我们不完全统计，11月国内央国企业主风机招标规模约6.9GW，同比-56%，环比-30%；其中海风招标约1GW，同比-17%；1-11月央国企业主风机累计招标规模达97.7GW，同比-15%，其中海风累计招标10.6GW，同比+30%。考虑到整机环节目前在手订单规模在300GW左右，预计短期的招标规模下滑对26年行业装机基本没有影响、当前仍然看好国内26年装机同比实现小幅正增长

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福莱新材功能性涂布复合材料龙头，电子皮肤打开成长空间

1、主业稳健：国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业 2、电子皮肤：好赛道！稀缺价值量有扩张逻辑的人机零部件，具身智能落地的最后一公里预计至2029年柔性触觉传感器市场规模达53亿美元，2022-2029年复合增速18%。灵巧手在人形机器人产业价值占比18%。除了灵巧手，电子皮肤在手臂、腿部和脚掌等部位均已开始尝试和发展，整体用量呈上升趋势。 3、11月27日，福莱新材发布第三代柔性传感器 1）技术突破：公司分别于2025年2月、5月、11月举办新品发布会相继推出三代柔性

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ai电源本周更新20251130【zx电新】

行业整体观点：电源板块目前仍处于产业初期，我们看好板块明年表现。市场对mgmt的psu环节已经充分定价，但是对于其作为NV一级供应商的其他环节未充分理解，可以类比目前台达在HVDC的预期仍为打入股价中。 HVDC及SST：关于HVDC我们明确明年为CSP厂商方案（+-400v）后年为NV方案（800v），因此目前绝大多数NV产业链不涉及任何明年相关订单信息，Meta相关供应链在国内并不透明。SST方案目前并未与CSP和NV强绑定，相关变压器产品多为间接供应海外数据中心。【麦格米特】近期有不少专

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华为入局AI玩具，方案“叒”是由广和通提供！

【东北通信】华为入局AI玩具，方案“叒”是由广和通提供！ [烟花]事件： Fuzozo芙崽和“憨憨”定制合作款于11月25日在华为Mate80系列发布会正式亮相。这只圆滚滚的智能憨憨由珞博与华为共同设计开发。作为华为的首款ai情绪陪伴产品，本次合作实现了体验升级，“智能憨憨”将于2025年11月28日在华为商城和华为门店等渠道同步开售。“智能憨憨”注入了华为“小艺”大模型的灵魂，让它不仅能实现流畅的真人式语音对话，还具备温暖的长期记忆能力。产品专为鸿蒙5.0及以上系统进行了专属优化，可通过独立

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字节系努比亚AI手机，AI+产品百花齐放

火山引擎公众号专门宣传过努比亚手机，《牵手火山引擎，努比亚把AI玩出了新花样》字节的AI手机就是努比亚手机，携手火山引擎、引入豆包大模型，中兴通讯端侧AI入口。 # 端侧AI的逻辑： AI应用+消费电子+政策支持/消费补贴 # 我们推荐： 1、中兴通讯：在手机方面，公司已发布的努比亚Z60Ultra和红魔9 Pro分别搭载垂直影像、游戏A1大模型。 2、道明光学：公司石墨烯散热膜已,应用于OPPO Find N3 Flip折叠屏手机及努比亚红魔8S Pro、8/8pro/8pro+、红魔9Pr

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感谢分享！

@守正出奇！：12月锂电预排产景气度维持，持续看好锂电涨价链标的估值修复

根据xl数据库，12月排产情况如下：电池及材料整体环比-1%～6%、同比+29%～50%。产业仍做高景气判断。近期工信部召开动储座谈会，强调行业自律、抵制非理性竞争，锂电量利修复或加速超预期。电池：12月环增3%、同增41%、累计同增54%。其中C/B/GX/FN/E/ZH排产77.5/27.5/1

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光库科技：对标中际旭创的“太空版”

📺传统痛点：目前的卫星通信主要靠微波，带宽窄、易被干扰、速度慢。未来刚需：太空算力网要求海量数据瞬时同步。只有激光，才能承载几十G甚至上T的带宽。 🌹未来的低轨卫星（G60、GW星座），每一颗都不再带笨重的天线，而是装备激光通信终端。这相当于把地面的“光纤宽带”直接拉到了太空中。这就是“光进铜退”的宇宙版。激光本身只是一束光，要让光携带信息（0和1），就需要一个开关来控制它的明暗强弱。这个“开关”，就是光调制器。 1️⃣在太空这种极端环境下，谁最好的开关？不是硅光，不是磷化铟，而是具有

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【西部电子】强烈推荐光通信领域的宝藏公司——福晶科技

1⃣晶体能力全球领先，光模块中法拉第旋片应用➕OCS中钒酸钇晶体应用是公司光通信业务新增两大亮点 1、光模块应用：东田微今日大涨20%，市场主要关注其光隔离器产品在光模块上的使用。而光隔离器产品中最核心零组件——法拉第旋片（原材料：sggg晶体），全球sggg晶体一度被法国公司Luxium垄断，国内#福晶科技# 是全球为数不多能实现国产替代并商业化应用的公司，上市公司里唯一。福晶科技在各类晶体领域全球市占率高，一直领先于全球其他公司，特别是非线性晶体，市占率高达70-80%。 2、OCS应用

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伊戈尔：全球化产能放量+多赛道突破，兼具盈利弹性与成长确定性

我们认为，公司全球化产能布局进入兑现期，北美市场多赛道实现从0到1突破，叠加国内业务结构优化、高毛利海外业务占比提升，往明年看，# 是兼具成长确定性与盈利弹性的标的。 🌼产能布局：海外基地加速投产，弹性空间充足。公司规划国内外各50亿产能规模，国内50亿产能已落地；海外明年计划增至30亿，整体产能达80亿（有向上弹性空间）。 #泰国基地明年可达16亿，其中5-6亿保障北美直接客户，约10亿对接阳光等中国集成商，新建厂12月投产且与阳光泰国工厂节奏同步。 #墨西哥基地（订单充足时10亿）为北美

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伊戈尔

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博众精工更新：机器人领域有望迎重大催化，主业成长确定性强

1、自动化线设备龙头，深化机器人布局。#近期子公司沃典参与北美客户的100万台机器人产能试验线竞标，由于升级为自动化线，设备价值量有望提升，总规模有望达10-100亿量级。公司自动化能力强劲，且此前已经独供T的机器人人工组装线辅助设备，可展望一定份额。 2、主业有望迎高速增长期。25年前10月在手订单同比增长60%+，全年总订单预计达80亿+。26年总订单有望达110亿+（3C 50亿+，新能源45-48亿，汽车自动化10亿左右，半导体8亿+），#明年实际确收角度预计80亿。#27年预计营收突破

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【天风建材】金晶科技交流要点

1.浮法玻璃原片四季度预计延续三季度亏损态势，全年预计亏损4个多亿，明年公司降本有望较为明显，其中管道气改直供气年中落地，预计年化降本3亿元以上，自持石英矿投产预计降本1元/重箱（全年3000多万）。全年深加工盈利1亿元左右，明年展望保持乐观。马来FS背板Q1受下游影响出货减少，明年有望恢复。公司传统优势超白玻璃仍然保持盈利，但上半年冷修，对全年的量影响在三成左右，预计明年能够恢复。 2.TCO25年预计出货量一百多万平，25年看到的主要是客户月度提货量稳定性明显提升，根据主要客户的指引，明年下

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金晶科技

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东方明珠超聚变再次落子#新华三H3C

事件：2025年11月，东方明珠出资4.999亿元参与设立专项投资基金，该专项投资基金拟通过股权投资方式，受让取得H3C Technologies Co.,Limited（新华三）部分股权。2025年10月，东方明珠已完成以4.99亿元投资基金方式受让超聚变股权。东方明珠作为国有文化传媒集团排头兵，通过技术赋能、内容升级、场景再造、产融结合等维度推动公司业务持续升级。#AI新势力公司minimax、跃星辰建立合作，开启数字人、多模型在电商领域的应用。2025年9月东方明珠启动超高清AI升级行动

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宏润建设: A股机器人本体稀缺核心资产，当前位置继续重点推荐

[玫瑰]11月以来公司股价回调并逐渐企稳，我们判断可能系前期利好兑现，资金获利了结，同时机器人β走弱所致。公司推荐逻辑不变，本月机器人合作继续稳步推进，我们继续看好，目标市值200亿+ [太阳]#稀缺机器人本体标的——11月初星际动力（宏润&矩阵合资公司）召开启动仪式，公司提到#计划研发接近人手20个自由度以上的灵巧手操作系（目前特斯拉也尚在研发过程中）、预计几个月内推出。公司#目前合作伙伴累积的意向订单已接近10亿、预计在未来两三年之内消化完毕，预计在2026年进入量产和交付阶段。同时10月公

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益方生物：TYK2抑制剂D-2570具备BIC潜力，持续开发

公司进展一切正常，静待花开。 [玫瑰]D-2570（TYK2）已启动UC适应症II期临床，银屑病适应症正在开展III期临床，先前数据显示优秀疗效银屑病的III期临床已启动，II期临床试验数据优于已上市的同类TYK2抑制剂，效果可与抗体生物药相媲美。在D-2570治疗12周时，低、中、高三个剂量组中PASI 75应答率为90.0%、85.4%、85%，显著高于安慰剂组的12.5%，达到本次研究的主要终点。在其他疗效指标上，三个剂量组PASI 90应答率为75%、70.7%、77.5%，安慰剂组为

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汉得信息X豆包共创AI智能体：新客户，新产品，新空间！

1.汉得信息与字节合作已久，22-23年连续两年是火山引擎的核心合作伙伴。这次公司和字节的合作基于汉得积累已久的大客户资源，字节在AI的决心和双向引流的能力，字节引流占比新客户导入达到了7成。 2.目前双方的合作在消费品领域为主，已经共创了AI营销的一些智能体，包括智慧导购、智慧客服、门店助手等，单个智能体产品加服务客单价在50-200万之间。未来客户可能会选择多个智能体，长期看在20+，而且是持续性付费的不同于项目制。 3、汉得信息已和字节合作投入大几百人做研发交付，未来汉得和字节的合作共创也

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风电更新

【国金电新_风电】11月央国企风机招标6.9GW，结构变化驱动表观中标均价下降，主流6.XMW机型价格环比继续向上根据我们不完全统计，11月国内央国企业主风机招标规模约6.9GW，同比-56%，环比-30%；其中海风招标约1GW，同比-17%；1-11月央国企业主风机累计招标规模达97.7GW，同比-15%，其中海风累计招标10.6GW，同比+30%。考虑到整机环节目前在手订单规模在300GW左右，预计短期的招标规模下滑对26年行业装机基本没有影响、当前仍然看好国内26年装机同比实现小幅正增长

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福莱新材功能性涂布复合材料龙头，电子皮肤打开成长空间

1、主业稳健：国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业 2、电子皮肤：好赛道！稀缺价值量有扩张逻辑的人机零部件，具身智能落地的最后一公里预计至2029年柔性触觉传感器市场规模达53亿美元，2022-2029年复合增速18%。灵巧手在人形机器人产业价值占比18%。除了灵巧手，电子皮肤在手臂、腿部和脚掌等部位均已开始尝试和发展，整体用量呈上升趋势。 3、11月27日，福莱新材发布第三代柔性传感器 1）技术突破：公司分别于2025年2月、5月、11月举办新品发布会相继推出三代柔性

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ai电源本周更新20251130【zx电新】

行业整体观点：电源板块目前仍处于产业初期，我们看好板块明年表现。市场对mgmt的psu环节已经充分定价，但是对于其作为NV一级供应商的其他环节未充分理解，可以类比目前台达在HVDC的预期仍为打入股价中。 HVDC及SST：关于HVDC我们明确明年为CSP厂商方案（+-400v）后年为NV方案（800v），因此目前绝大多数NV产业链不涉及任何明年相关订单信息，Meta相关供应链在国内并不透明。SST方案目前并未与CSP和NV强绑定，相关变压器产品多为间接供应海外数据中心。【麦格米特】近期有不少专

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华为入局AI玩具，方案“叒”是由广和通提供！

【东北通信】华为入局AI玩具，方案“叒”是由广和通提供！ [烟花]事件： Fuzozo芙崽和“憨憨”定制合作款于11月25日在华为Mate80系列发布会正式亮相。这只圆滚滚的智能憨憨由珞博与华为共同设计开发。作为华为的首款ai情绪陪伴产品，本次合作实现了体验升级，“智能憨憨”将于2025年11月28日在华为商城和华为门店等渠道同步开售。“智能憨憨”注入了华为“小艺”大模型的灵魂，让它不仅能实现流畅的真人式语音对话，还具备温暖的长期记忆能力。产品专为鸿蒙5.0及以上系统进行了专属优化，可通过独立

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字节系努比亚AI手机，AI+产品百花齐放

火山引擎公众号专门宣传过努比亚手机，《牵手火山引擎，努比亚把AI玩出了新花样》字节的AI手机就是努比亚手机，携手火山引擎、引入豆包大模型，中兴通讯端侧AI入口。 # 端侧AI的逻辑： AI应用+消费电子+政策支持/消费补贴 # 我们推荐： 1、中兴通讯：在手机方面，公司已发布的努比亚Z60Ultra和红魔9 Pro分别搭载垂直影像、游戏A1大模型。 2、道明光学：公司石墨烯散热膜已,应用于OPPO Find N3 Flip折叠屏手机及努比亚红魔8S Pro、8/8pro/8pro+、红魔9Pr

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@守正出奇！：12月锂电预排产景气度维持，持续看好锂电涨价链标的估值修复

根据xl数据库，12月排产情况如下：电池及材料整体环比-1%～6%、同比+29%～50%。产业仍做高景气判断。近期工信部召开动储座谈会，强调行业自律、抵制非理性竞争，锂电量利修复或加速超预期。电池：12月环增3%、同增41%、累计同增54%。其中C/B/GX/FN/E/ZH排产77.5/27.5/1

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光库科技：对标中际旭创的“太空版”

📺传统痛点：目前的卫星通信主要靠微波，带宽窄、易被干扰、速度慢。未来刚需：太空算力网要求海量数据瞬时同步。只有激光，才能承载几十G甚至上T的带宽。 🌹未来的低轨卫星（G60、GW星座），每一颗都不再带笨重的天线，而是装备激光通信终端。这相当于把地面的“光纤宽带”直接拉到了太空中。这就是“光进铜退”的宇宙版。激光本身只是一束光，要让光携带信息（0和1），就需要一个开关来控制它的明暗强弱。这个“开关”，就是光调制器。 1️⃣在太空这种极端环境下，谁最好的开关？不是硅光，不是磷化铟，而是具有

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【西部电子】强烈推荐光通信领域的宝藏公司——福晶科技

1⃣晶体能力全球领先，光模块中法拉第旋片应用➕OCS中钒酸钇晶体应用是公司光通信业务新增两大亮点 1、光模块应用：东田微今日大涨20%，市场主要关注其光隔离器产品在光模块上的使用。而光隔离器产品中最核心零组件——法拉第旋片（原材料：sggg晶体），全球sggg晶体一度被法国公司Luxium垄断，国内#福晶科技# 是全球为数不多能实现国产替代并商业化应用的公司，上市公司里唯一。福晶科技在各类晶体领域全球市占率高，一直领先于全球其他公司，特别是非线性晶体，市占率高达70-80%。 2、OCS应用

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伊戈尔：全球化产能放量+多赛道突破，兼具盈利弹性与成长确定性

我们认为，公司全球化产能布局进入兑现期，北美市场多赛道实现从0到1突破，叠加国内业务结构优化、高毛利海外业务占比提升，往明年看，# 是兼具成长确定性与盈利弹性的标的。 🌼产能布局：海外基地加速投产，弹性空间充足。公司规划国内外各50亿产能规模，国内50亿产能已落地；海外明年计划增至30亿，整体产能达80亿（有向上弹性空间）。 #泰国基地明年可达16亿，其中5-6亿保障北美直接客户，约10亿对接阳光等中国集成商，新建厂12月投产且与阳光泰国工厂节奏同步。 #墨西哥基地（订单充足时10亿）为北美

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博众精工更新：机器人领域有望迎重大催化，主业成长确定性强

1、自动化线设备龙头，深化机器人布局。#近期子公司沃典参与北美客户的100万台机器人产能试验线竞标，由于升级为自动化线，设备价值量有望提升，总规模有望达10-100亿量级。公司自动化能力强劲，且此前已经独供T的机器人人工组装线辅助设备，可展望一定份额。 2、主业有望迎高速增长期。25年前10月在手订单同比增长60%+，全年总订单预计达80亿+。26年总订单有望达110亿+（3C 50亿+，新能源45-48亿，汽车自动化10亿左右，半导体8亿+），#明年实际确收角度预计80亿。#27年预计营收突破

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【天风建材】金晶科技交流要点

1.浮法玻璃原片四季度预计延续三季度亏损态势，全年预计亏损4个多亿，明年公司降本有望较为明显，其中管道气改直供气年中落地，预计年化降本3亿元以上，自持石英矿投产预计降本1元/重箱（全年3000多万）。全年深加工盈利1亿元左右，明年展望保持乐观。马来FS背板Q1受下游影响出货减少，明年有望恢复。公司传统优势超白玻璃仍然保持盈利，但上半年冷修，对全年的量影响在三成左右，预计明年能够恢复。 2.TCO25年预计出货量一百多万平，25年看到的主要是客户月度提货量稳定性明显提升，根据主要客户的指引，明年下

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东方明珠超聚变再次落子#新华三H3C

事件：2025年11月，东方明珠出资4.999亿元参与设立专项投资基金，该专项投资基金拟通过股权投资方式，受让取得H3C Technologies Co.,Limited（新华三）部分股权。2025年10月，东方明珠已完成以4.99亿元投资基金方式受让超聚变股权。东方明珠作为国有文化传媒集团排头兵，通过技术赋能、内容升级、场景再造、产融结合等维度推动公司业务持续升级。#AI新势力公司minimax、跃星辰建立合作，开启数字人、多模型在电商领域的应用。2025年9月东方明珠启动超高清AI升级行动

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宏润建设: A股机器人本体稀缺核心资产，当前位置继续重点推荐

[玫瑰]11月以来公司股价回调并逐渐企稳，我们判断可能系前期利好兑现，资金获利了结，同时机器人β走弱所致。公司推荐逻辑不变，本月机器人合作继续稳步推进，我们继续看好，目标市值200亿+ [太阳]#稀缺机器人本体标的——11月初星际动力（宏润&矩阵合资公司）召开启动仪式，公司提到#计划研发接近人手20个自由度以上的灵巧手操作系（目前特斯拉也尚在研发过程中）、预计几个月内推出。公司#目前合作伙伴累积的意向订单已接近10亿、预计在未来两三年之内消化完毕，预计在2026年进入量产和交付阶段。同时10月公

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益方生物：TYK2抑制剂D-2570具备BIC潜力，持续开发

公司进展一切正常，静待花开。 [玫瑰]D-2570（TYK2）已启动UC适应症II期临床，银屑病适应症正在开展III期临床，先前数据显示优秀疗效银屑病的III期临床已启动，II期临床试验数据优于已上市的同类TYK2抑制剂，效果可与抗体生物药相媲美。在D-2570治疗12周时，低、中、高三个剂量组中PASI 75应答率为90.0%、85.4%、85%，显著高于安慰剂组的12.5%，达到本次研究的主要终点。在其他疗效指标上，三个剂量组PASI 90应答率为75%、70.7%、77.5%，安慰剂组为

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