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2025-10-30 17:27:02

江顺科技：微通道液冷技术突破，已向头部服务器厂商NV送样

# 液冷技术迭代、持续送样验证证公司是A股少数具备微通道精密挤压技术并实现服务器液冷模块送样的企业。过去市场担忧公司技术落地进度，但今天根据我们与公司交流，公司近期已向头部服务器厂商（代号“NV”）送样微通道液冷产品，用于AI服务器冷却模块。客户技术对接持续，送样关系稳定，无需担忧。 # 液冷产品ASP持续提升；有望突破5000元公司此前液冷产品以传统铝板为主，价值量约2000元。近期公司基于微通道挤压技术开发出新一代液冷模块，采用铝合金一体成型工艺，支持更窄流道（≤100μm）和更高热密度

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江顺科技

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2025-10-30 17:25:36

意华股份Q3业绩高速增长，华为链加速突破

25Q3，营业收入19.17亿元，同比+22.00%。归母净利润1.08亿元，同比+85.28%。业绩高增主要系通信连接器加速突破+光伏业务回暖。 [太阳]通信连接器方面，公司已为910C配套高速线束。对比友商，华丰科技做的是高速线模组（铜缆、背板连接器的集合体），用于scale up层面不同tray互联。意华股份做的是I/O接口的铜缆和连接器，用于GPU和交换芯片到I/O接口互联、芯片之间互联，这类连接器需求很高。今年以来，公司高速线束和连接器已开始为910C供货。 [太阳]通信连接器价值量测

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意华股份

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2025-10-30 17:24:09

量子计算内外共振！龙一国盾自我们外发行业报告以来已接近翻倍

#看好行情二阶段！龙头高度已经打开！建议关注其他核心标的，我们是机械圈最早推荐量子方向，仍然认为产业趋势刚刚开始。 ‼️量子计算产业催化不断，且均为重磅催化 1⃣ 海外英伟达再次拥抱量子：英伟达在华盛顿GTC大会上发布量子计算互连技术NVQLink，连接量子处理器（QPU）与GPU超级计算机，支持每秒传输TB级数据，用于量子纠错和混合计算。（#我们近期路演提出英伟达的态度是美股量子的行情驱动力；本次大会态度坚定） 2⃣ 国内量子大基金成立：国内央企战略性新兴产业发展专项基金启动首期规模510亿

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国盾量子
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富士达
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2025-10-30 17:21:44

【XB机械】重点关注五洲新春+蓝思科技

# 五洲锚定A股丝杠龙头，蓝思科技目前市值尚未反映明年业绩高增长和机器人业务市值五洲新春：从丝杠“零部件代工厂”升级T链核心成品供应商（ASP从5k跃升至2.5w），周产五百台产能已就位，行星滚柱丝杠+微型滚珠丝杠布局，# 丝杠、轴承、关节模组、结构件深度绑定国内外头部玩家。第一目标市值300亿。蓝思科技：1.公司明年业绩有望实现75e+，同比40%+增长。2.公司量产规模行业领先：预计全年人形机器人出货量数千台，四足机器狗超1万台，机器人业务营收达数亿元。3.核心部件深度卡位：关节模组、灵

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五洲新春
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蓝思科技

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2025-10-30 17:20:46

金龙汽车站在困境反转的起点

核心观点重申：足够大的收入体量+改革前足够低的净利率，三年净利率翻五倍的目标下，盈利弹性极强，看翻倍空间。就投资者关心的问题再更新： 1、改善净利率的具体方案、为什么确认能实现？方案清晰，原材料降本。目前三龙股权整合完成，逐步转变为集团统一集采。以电池为例，此前采购价较友商单度电高100元，以单车200度电计算，单车电池成本可降低2w，目前# 谈价、引入二供已有实质进展。管理层强意愿+强能力。1）供应链反腐，# 核心零部件采购人员已更换。2）母公司福汽集团密切关注和支持，其董事长黄总6月调

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金龙汽车

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2025-10-30 17:18:37

美方暂停实施对华海事、物流和造船业301调查措施利好港口物流

此前，美国针对中国海事、物流和造船业的301调查措施，对中国企业拥有或运营的船舶按净吨位征收港口费，首年每净吨50美元，2028年升至140美元，单船年最高收费5次；非中国运营商使用中国建造船舶，可选择按净吨（首年18美元）或集装箱数（首年120美元/箱）收费，2028年分别升至33美元和250美元。这使得中国航运企业运营成本大幅增加，全球物流链条也被迫调整。而此次美方暂停相关措施，将使中国航运企业的成本压力得到缓解，运营环境得到改善。同时，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施，这有助于促进

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招商轮船

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2025-10-30 17:14:28

一路强推真的牛

@守正出奇！：电解液+六氟磷酸锂，最强锂电公司梳理（附名单）

锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来，六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨，截至10月30日，电解液报价2.6万元/吨，较10月初涨幅达到25.99%；六氟磷酸锂价格10.35万元/吨，环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开，对最新

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2025-10-29 21:14:55

江波龙25Q3业绩超预期，受益存储周期景气上行

2025 年前三季度，公司实现营业收入167.34 亿元，同比增长 26.12%；归母净利润 7.13 亿元，同比增长 27.95%；其中，25Q3实现营业收入65.39 亿元，同比增长 54.60%；归母净利润 6.98 亿元，同比增长 1994.42%，截至Q3存货85亿，环比持续增长。公司整体业绩延续自二季度以来的改善趋势。公司业务拓展稳步推进，企业级存储业务依托自研技术，积极参与大客户技术及新产品标案，头部客户与战略客户覆盖范围持续扩大，带动客户结构不断优化；公司海外业务在良性发展

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江波龙

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2025-10-29 21:11:49

【帝科股份】拐点出现，存储加速

#光伏银浆拐点已现。公司2025前三季度实现收入127.24亿元，同比增长10.55%；25Q3实现收入43.84亿元，同比增长11.76%，环比增长2.33%；归母净利-0.4亿元，同比下降167.32%，环比下降214.7%；净利润大幅下滑主要系白银价格暴涨50%导致公允价值变动损益-1.84亿元,本质是会计处理问题。公司采用"背靠背"模式锁定加工费,不承担银价风险, 其中1.28亿元浮亏将在Q4回冲至利润表,四季度业绩爆发确定性极强! #高铜浆料迎来突破时刻,战略客户G瓦级产线Q4投产。光

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帝科股份

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2025-10-29 21:06:43

固态电池：长期趋势不改，建议持续关注

当前，固态电池被普遍认为是锂电终局路线，而机器人和无人机等对电池容量的更高需求，也将助推固态电池商业化的快速落地。电池环节，今年9月以来，国轩高科首条全固态电池产线目前处于中试阶段，G垣准固态电池即将开展冬标测试。此外，亿纬锂能也宣布了固态电池研究院成都量产基地的揭牌，其龙泉二号10Ah全固态电池也将应用于人形机器人和低空飞行器等。车企环节，展望26年，长安汽车、奇瑞汽车、广汽集团、福特汽车和比亚迪等在固态电池方面均有进展。其中长安汽车预计将实现固态电池装车验证；奇瑞汽车鲲鹏固态电池计划26

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2025-10-29 18:44:21

协创数据：Sandisk存储核心供应商+工业富联大涨！

重视协创数据！！！160亿订单在手。工业富联+Sandisk+英伟达高端卡，三条大腿！#协创名誉董事：郭台铭亲弟弟#达链AI板块唯一低位且极具预期差的成长潜力股。25年业绩指引14亿+，26年高达25亿，#27年40亿，目前仅20pe，较同板块存在明显低估。#AI算力持续新高建议领导们关注仍在低位且业绩断层的鸿海系背景的AI服务器算力租赁低位低估值协创数据快报: ai算力长期业绩高增拉开序幕 [礼物]q2业绩同比环比大幅加速: 收入28.67亿元，同比+57.6%；归母2.88亿元，同比+47.

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协创数据

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2025-10-29 18:42:58

海外铝减产再起，#继续关注电解铝

(1)澳大利亚South32的莫桑比克莫扎尔铝厂因电力供应协议谈判失败，或将于2026年3月现有电力合同到期后停产，该铝厂年产量达35.5万吨，占全球比例0.5%；（2）近期海外世纪铝业冰岛铝厂，因电气设备故障减产约21万吨，占全球比例0.3%，复产时间待定；(3)铜铝价比值升至4.05，处于近65年以来历史极高位。铝铜比修复往往在软着陆降息交易通胀复苏阶段，且铝盈利弹性丰厚，铝价涨1000元，盈利提30%。 1、为何当下？顺周期维度，电解铝权益配置周期往往演绎为“降息速率放缓-降息结束-加息

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2025-10-29 18:41:09

PCB钻针更新：我们如何看待本轮钻针的供需缺口？

#催化：英伟达Rubin出货量指引超预期、胜宏上调价值量指引。英伟达GTC大会给予Blackwell Rubin出货量指引为2000万，此前市场预期为1500万。明年起英伟达、TPU以及TRN3都将迎来确定的增量，叠加技术升级带来的价值增幅，胜宏在电话会中提到PCB价值量占比约5%、远期有望达到10%，超出市场预期，PCB的产值空间进一步打开。#最具备弹性的是钻孔环节，钻针供不应求趋势加剧、钻机高端化迭代趋势加快。 PCB钻针的供需缺口有多大？我们测算今年AI钻针的总供给约为6.5亿支，明年需

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翔楼新材：Q4有望迎业绩拐点，柔轮材料已通过一家客户疲劳测试

2025Q3营收4.12亿元，同比+12.19%；归母4957.45万元，同比+9.95%。 [烟花]产能释放节奏：原计划今年安徽工厂释放4万吨产能，但因进口设备调试问题，Q3仅试生产几百吨，预计Q4释放2万吨产能。安徽工厂新增高端调制线，利润率相比传统领域更高，Q4业绩同环比有望向上。明年起产能预期不变，2026年安徽工厂预计达8-9万吨。 [烟花]机器人进展：公司柔轮材料已完成部分客户认证，对应1个型号，更多型号在开模中。同时行星减速器零部件材料也在同步测试中。（同时，公司在不断看新的项目，

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博迁新材：镍粉产品涨价，铜粉提供向上期权

博迁新材2026年镍粉业绩从3亿上修至5亿明确，做为材料龙头公司，80nm、120nm小粒径全球唯二、国内唯一供应商，当前市值对应仅30x；铜粉放量后，按照隆基二代50GW的BC出货量，对应铜粉需求在1500吨，博迁为独家供应商，铜粉业绩向上期权明确。继续重点推荐！ 1、镍粉方面，MLCC微型化、超高容的发展趋势推动小粒径高端镍粉的需求进一步增长。对于博迁而言，三星AI服务器需求持续旺盛、车规镍粉逐步导入、新品180nm镍粉验证通过，均带动公司镍粉需求不断上修。公司在8月底镍粉扩产公告基础上，9

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江顺科技：微通道液冷技术突破，已向头部服务器厂商NV送样

# 液冷技术迭代、持续送样验证证公司是A股少数具备微通道精密挤压技术并实现服务器液冷模块送样的企业。过去市场担忧公司技术落地进度，但今天根据我们与公司交流，公司近期已向头部服务器厂商（代号“NV”）送样微通道液冷产品，用于AI服务器冷却模块。客户技术对接持续，送样关系稳定，无需担忧。 # 液冷产品ASP持续提升；有望突破5000元公司此前液冷产品以传统铝板为主，价值量约2000元。近期公司基于微通道挤压技术开发出新一代液冷模块，采用铝合金一体成型工艺，支持更窄流道（≤100μm）和更高热密度

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江顺科技

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意华股份Q3业绩高速增长，华为链加速突破

25Q3，营业收入19.17亿元，同比+22.00%。归母净利润1.08亿元，同比+85.28%。业绩高增主要系通信连接器加速突破+光伏业务回暖。 [太阳]通信连接器方面，公司已为910C配套高速线束。对比友商，华丰科技做的是高速线模组（铜缆、背板连接器的集合体），用于scale up层面不同tray互联。意华股份做的是I/O接口的铜缆和连接器，用于GPU和交换芯片到I/O接口互联、芯片之间互联，这类连接器需求很高。今年以来，公司高速线束和连接器已开始为910C供货。 [太阳]通信连接器价值量测

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量子计算内外共振！龙一国盾自我们外发行业报告以来已接近翻倍

#看好行情二阶段！龙头高度已经打开！建议关注其他核心标的，我们是机械圈最早推荐量子方向，仍然认为产业趋势刚刚开始。 ‼️量子计算产业催化不断，且均为重磅催化 1⃣ 海外英伟达再次拥抱量子：英伟达在华盛顿GTC大会上发布量子计算互连技术NVQLink，连接量子处理器（QPU）与GPU超级计算机，支持每秒传输TB级数据，用于量子纠错和混合计算。（#我们近期路演提出英伟达的态度是美股量子的行情驱动力；本次大会态度坚定） 2⃣ 国内量子大基金成立：国内央企战略性新兴产业发展专项基金启动首期规模510亿

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【XB机械】重点关注五洲新春+蓝思科技

# 五洲锚定A股丝杠龙头，蓝思科技目前市值尚未反映明年业绩高增长和机器人业务市值五洲新春：从丝杠“零部件代工厂”升级T链核心成品供应商（ASP从5k跃升至2.5w），周产五百台产能已就位，行星滚柱丝杠+微型滚珠丝杠布局，# 丝杠、轴承、关节模组、结构件深度绑定国内外头部玩家。第一目标市值300亿。蓝思科技：1.公司明年业绩有望实现75e+，同比40%+增长。2.公司量产规模行业领先：预计全年人形机器人出货量数千台，四足机器狗超1万台，机器人业务营收达数亿元。3.核心部件深度卡位：关节模组、灵

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金龙汽车站在困境反转的起点

核心观点重申：足够大的收入体量+改革前足够低的净利率，三年净利率翻五倍的目标下，盈利弹性极强，看翻倍空间。就投资者关心的问题再更新： 1、改善净利率的具体方案、为什么确认能实现？方案清晰，原材料降本。目前三龙股权整合完成，逐步转变为集团统一集采。以电池为例，此前采购价较友商单度电高100元，以单车200度电计算，单车电池成本可降低2w，目前# 谈价、引入二供已有实质进展。管理层强意愿+强能力。1）供应链反腐，# 核心零部件采购人员已更换。2）母公司福汽集团密切关注和支持，其董事长黄总6月调

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美方暂停实施对华海事、物流和造船业301调查措施利好港口物流

此前，美国针对中国海事、物流和造船业的301调查措施，对中国企业拥有或运营的船舶按净吨位征收港口费，首年每净吨50美元，2028年升至140美元，单船年最高收费5次；非中国运营商使用中国建造船舶，可选择按净吨（首年18美元）或集装箱数（首年120美元/箱）收费，2028年分别升至33美元和250美元。这使得中国航运企业运营成本大幅增加，全球物流链条也被迫调整。而此次美方暂停相关措施，将使中国航运企业的成本压力得到缓解，运营环境得到改善。同时，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施，这有助于促进

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@守正出奇！：电解液+六氟磷酸锂，最强锂电公司梳理（附名单）

锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来，六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨，截至10月30日，电解液报价2.6万元/吨，较10月初涨幅达到25.99%；六氟磷酸锂价格10.35万元/吨，环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开，对最新

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江波龙25Q3业绩超预期，受益存储周期景气上行

2025 年前三季度，公司实现营业收入167.34 亿元，同比增长 26.12%；归母净利润 7.13 亿元，同比增长 27.95%；其中，25Q3实现营业收入65.39 亿元，同比增长 54.60%；归母净利润 6.98 亿元，同比增长 1994.42%，截至Q3存货85亿，环比持续增长。公司整体业绩延续自二季度以来的改善趋势。公司业务拓展稳步推进，企业级存储业务依托自研技术，积极参与大客户技术及新产品标案，头部客户与战略客户覆盖范围持续扩大，带动客户结构不断优化；公司海外业务在良性发展

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【帝科股份】拐点出现，存储加速

#光伏银浆拐点已现。公司2025前三季度实现收入127.24亿元，同比增长10.55%；25Q3实现收入43.84亿元，同比增长11.76%，环比增长2.33%；归母净利-0.4亿元，同比下降167.32%，环比下降214.7%；净利润大幅下滑主要系白银价格暴涨50%导致公允价值变动损益-1.84亿元,本质是会计处理问题。公司采用"背靠背"模式锁定加工费,不承担银价风险, 其中1.28亿元浮亏将在Q4回冲至利润表,四季度业绩爆发确定性极强! #高铜浆料迎来突破时刻,战略客户G瓦级产线Q4投产。光

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固态电池：长期趋势不改，建议持续关注

当前，固态电池被普遍认为是锂电终局路线，而机器人和无人机等对电池容量的更高需求，也将助推固态电池商业化的快速落地。电池环节，今年9月以来，国轩高科首条全固态电池产线目前处于中试阶段，G垣准固态电池即将开展冬标测试。此外，亿纬锂能也宣布了固态电池研究院成都量产基地的揭牌，其龙泉二号10Ah全固态电池也将应用于人形机器人和低空飞行器等。车企环节，展望26年，长安汽车、奇瑞汽车、广汽集团、福特汽车和比亚迪等在固态电池方面均有进展。其中长安汽车预计将实现固态电池装车验证；奇瑞汽车鲲鹏固态电池计划26

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协创数据：Sandisk存储核心供应商+工业富联大涨！

重视协创数据！！！160亿订单在手。工业富联+Sandisk+英伟达高端卡，三条大腿！#协创名誉董事：郭台铭亲弟弟#达链AI板块唯一低位且极具预期差的成长潜力股。25年业绩指引14亿+，26年高达25亿，#27年40亿，目前仅20pe，较同板块存在明显低估。#AI算力持续新高建议领导们关注仍在低位且业绩断层的鸿海系背景的AI服务器算力租赁低位低估值协创数据快报: ai算力长期业绩高增拉开序幕 [礼物]q2业绩同比环比大幅加速: 收入28.67亿元，同比+57.6%；归母2.88亿元，同比+47.

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海外铝减产再起，#继续关注电解铝

(1)澳大利亚South32的莫桑比克莫扎尔铝厂因电力供应协议谈判失败，或将于2026年3月现有电力合同到期后停产，该铝厂年产量达35.5万吨，占全球比例0.5%；（2）近期海外世纪铝业冰岛铝厂，因电气设备故障减产约21万吨，占全球比例0.3%，复产时间待定；(3)铜铝价比值升至4.05，处于近65年以来历史极高位。铝铜比修复往往在软着陆降息交易通胀复苏阶段，且铝盈利弹性丰厚，铝价涨1000元，盈利提30%。 1、为何当下？顺周期维度，电解铝权益配置周期往往演绎为“降息速率放缓-降息结束-加息

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翔楼新材：Q4有望迎业绩拐点，柔轮材料已通过一家客户疲劳测试

2025Q3营收4.12亿元，同比+12.19%；归母4957.45万元，同比+9.95%。 [烟花]产能释放节奏：原计划今年安徽工厂释放4万吨产能，但因进口设备调试问题，Q3仅试生产几百吨，预计Q4释放2万吨产能。安徽工厂新增高端调制线，利润率相比传统领域更高，Q4业绩同环比有望向上。明年起产能预期不变，2026年安徽工厂预计达8-9万吨。 [烟花]机器人进展：公司柔轮材料已完成部分客户认证，对应1个型号，更多型号在开模中。同时行星减速器零部件材料也在同步测试中。（同时，公司在不断看新的项目，

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博迁新材：镍粉产品涨价，铜粉提供向上期权

博迁新材2026年镍粉业绩从3亿上修至5亿明确，做为材料龙头公司，80nm、120nm小粒径全球唯二、国内唯一供应商，当前市值对应仅30x；铜粉放量后，按照隆基二代50GW的BC出货量，对应铜粉需求在1500吨，博迁为独家供应商，铜粉业绩向上期权明确。继续重点推荐！ 1、镍粉方面，MLCC微型化、超高容的发展趋势推动小粒径高端镍粉的需求进一步增长。对于博迁而言，三星AI服务器需求持续旺盛、车规镍粉逐步导入、新品180nm镍粉验证通过，均带动公司镍粉需求不断上修。公司在8月底镍粉扩产公告基础上，9

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江顺科技：微通道液冷技术突破，已向头部服务器厂商NV送样

# 液冷技术迭代、持续送样验证证公司是A股少数具备微通道精密挤压技术并实现服务器液冷模块送样的企业。过去市场担忧公司技术落地进度，但今天根据我们与公司交流，公司近期已向头部服务器厂商（代号“NV”）送样微通道液冷产品，用于AI服务器冷却模块。客户技术对接持续，送样关系稳定，无需担忧。 # 液冷产品ASP持续提升；有望突破5000元公司此前液冷产品以传统铝板为主，价值量约2000元。近期公司基于微通道挤压技术开发出新一代液冷模块，采用铝合金一体成型工艺，支持更窄流道（≤100μm）和更高热密度

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江顺科技

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2025-10-30 17:25:36

意华股份Q3业绩高速增长，华为链加速突破

25Q3，营业收入19.17亿元，同比+22.00%。归母净利润1.08亿元，同比+85.28%。业绩高增主要系通信连接器加速突破+光伏业务回暖。 [太阳]通信连接器方面，公司已为910C配套高速线束。对比友商，华丰科技做的是高速线模组（铜缆、背板连接器的集合体），用于scale up层面不同tray互联。意华股份做的是I/O接口的铜缆和连接器，用于GPU和交换芯片到I/O接口互联、芯片之间互联，这类连接器需求很高。今年以来，公司高速线束和连接器已开始为910C供货。 [太阳]通信连接器价值量测

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意华股份

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2025-10-30 17:24:09

量子计算内外共振！龙一国盾自我们外发行业报告以来已接近翻倍

#看好行情二阶段！龙头高度已经打开！建议关注其他核心标的，我们是机械圈最早推荐量子方向，仍然认为产业趋势刚刚开始。 ‼️量子计算产业催化不断，且均为重磅催化 1⃣ 海外英伟达再次拥抱量子：英伟达在华盛顿GTC大会上发布量子计算互连技术NVQLink，连接量子处理器（QPU）与GPU超级计算机，支持每秒传输TB级数据，用于量子纠错和混合计算。（#我们近期路演提出英伟达的态度是美股量子的行情驱动力；本次大会态度坚定） 2⃣ 国内量子大基金成立：国内央企战略性新兴产业发展专项基金启动首期规模510亿

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2025-10-30 17:21:44

【XB机械】重点关注五洲新春+蓝思科技

# 五洲锚定A股丝杠龙头，蓝思科技目前市值尚未反映明年业绩高增长和机器人业务市值五洲新春：从丝杠“零部件代工厂”升级T链核心成品供应商（ASP从5k跃升至2.5w），周产五百台产能已就位，行星滚柱丝杠+微型滚珠丝杠布局，# 丝杠、轴承、关节模组、结构件深度绑定国内外头部玩家。第一目标市值300亿。蓝思科技：1.公司明年业绩有望实现75e+，同比40%+增长。2.公司量产规模行业领先：预计全年人形机器人出货量数千台，四足机器狗超1万台，机器人业务营收达数亿元。3.核心部件深度卡位：关节模组、灵

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五洲新春
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蓝思科技

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2025-10-30 17:20:46

金龙汽车站在困境反转的起点

核心观点重申：足够大的收入体量+改革前足够低的净利率，三年净利率翻五倍的目标下，盈利弹性极强，看翻倍空间。就投资者关心的问题再更新： 1、改善净利率的具体方案、为什么确认能实现？方案清晰，原材料降本。目前三龙股权整合完成，逐步转变为集团统一集采。以电池为例，此前采购价较友商单度电高100元，以单车200度电计算，单车电池成本可降低2w，目前# 谈价、引入二供已有实质进展。管理层强意愿+强能力。1）供应链反腐，# 核心零部件采购人员已更换。2）母公司福汽集团密切关注和支持，其董事长黄总6月调

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金龙汽车

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2025-10-30 17:18:37

美方暂停实施对华海事、物流和造船业301调查措施利好港口物流

此前，美国针对中国海事、物流和造船业的301调查措施，对中国企业拥有或运营的船舶按净吨位征收港口费，首年每净吨50美元，2028年升至140美元，单船年最高收费5次；非中国运营商使用中国建造船舶，可选择按净吨（首年18美元）或集装箱数（首年120美元/箱）收费，2028年分别升至33美元和250美元。这使得中国航运企业运营成本大幅增加，全球物流链条也被迫调整。而此次美方暂停相关措施，将使中国航运企业的成本压力得到缓解，运营环境得到改善。同时，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施，这有助于促进

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2025-10-30 17:14:28

一路强推真的牛

@守正出奇！：电解液+六氟磷酸锂，最强锂电公司梳理（附名单）

锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来，六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨，截至10月30日，电解液报价2.6万元/吨，较10月初涨幅达到25.99%；六氟磷酸锂价格10.35万元/吨，环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开，对最新

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2025-10-29 21:14:55

江波龙25Q3业绩超预期，受益存储周期景气上行

2025 年前三季度，公司实现营业收入167.34 亿元，同比增长 26.12%；归母净利润 7.13 亿元，同比增长 27.95%；其中，25Q3实现营业收入65.39 亿元，同比增长 54.60%；归母净利润 6.98 亿元，同比增长 1994.42%，截至Q3存货85亿，环比持续增长。公司整体业绩延续自二季度以来的改善趋势。公司业务拓展稳步推进，企业级存储业务依托自研技术，积极参与大客户技术及新产品标案，头部客户与战略客户覆盖范围持续扩大，带动客户结构不断优化；公司海外业务在良性发展

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江波龙

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2025-10-29 21:11:49

【帝科股份】拐点出现，存储加速

#光伏银浆拐点已现。公司2025前三季度实现收入127.24亿元，同比增长10.55%；25Q3实现收入43.84亿元，同比增长11.76%，环比增长2.33%；归母净利-0.4亿元，同比下降167.32%，环比下降214.7%；净利润大幅下滑主要系白银价格暴涨50%导致公允价值变动损益-1.84亿元,本质是会计处理问题。公司采用"背靠背"模式锁定加工费,不承担银价风险, 其中1.28亿元浮亏将在Q4回冲至利润表,四季度业绩爆发确定性极强! #高铜浆料迎来突破时刻,战略客户G瓦级产线Q4投产。光

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帝科股份

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2025-10-29 21:06:43

固态电池：长期趋势不改，建议持续关注

当前，固态电池被普遍认为是锂电终局路线，而机器人和无人机等对电池容量的更高需求，也将助推固态电池商业化的快速落地。电池环节，今年9月以来，国轩高科首条全固态电池产线目前处于中试阶段，G垣准固态电池即将开展冬标测试。此外，亿纬锂能也宣布了固态电池研究院成都量产基地的揭牌，其龙泉二号10Ah全固态电池也将应用于人形机器人和低空飞行器等。车企环节，展望26年，长安汽车、奇瑞汽车、广汽集团、福特汽车和比亚迪等在固态电池方面均有进展。其中长安汽车预计将实现固态电池装车验证；奇瑞汽车鲲鹏固态电池计划26

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天际股份

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2025-10-29 18:44:21

协创数据：Sandisk存储核心供应商+工业富联大涨！

重视协创数据！！！160亿订单在手。工业富联+Sandisk+英伟达高端卡，三条大腿！#协创名誉董事：郭台铭亲弟弟#达链AI板块唯一低位且极具预期差的成长潜力股。25年业绩指引14亿+，26年高达25亿，#27年40亿，目前仅20pe，较同板块存在明显低估。#AI算力持续新高建议领导们关注仍在低位且业绩断层的鸿海系背景的AI服务器算力租赁低位低估值协创数据快报: ai算力长期业绩高增拉开序幕 [礼物]q2业绩同比环比大幅加速: 收入28.67亿元，同比+57.6%；归母2.88亿元，同比+47.

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协创数据

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2025-10-29 18:42:58

海外铝减产再起，#继续关注电解铝

(1)澳大利亚South32的莫桑比克莫扎尔铝厂因电力供应协议谈判失败，或将于2026年3月现有电力合同到期后停产，该铝厂年产量达35.5万吨，占全球比例0.5%；（2）近期海外世纪铝业冰岛铝厂，因电气设备故障减产约21万吨，占全球比例0.3%，复产时间待定；(3)铜铝价比值升至4.05，处于近65年以来历史极高位。铝铜比修复往往在软着陆降息交易通胀复苏阶段，且铝盈利弹性丰厚，铝价涨1000元，盈利提30%。 1、为何当下？顺周期维度，电解铝权益配置周期往往演绎为“降息速率放缓-降息结束-加息

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云铝股份
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2025-10-29 18:41:09

PCB钻针更新：我们如何看待本轮钻针的供需缺口？

#催化：英伟达Rubin出货量指引超预期、胜宏上调价值量指引。英伟达GTC大会给予Blackwell Rubin出货量指引为2000万，此前市场预期为1500万。明年起英伟达、TPU以及TRN3都将迎来确定的增量，叠加技术升级带来的价值增幅，胜宏在电话会中提到PCB价值量占比约5%、远期有望达到10%，超出市场预期，PCB的产值空间进一步打开。#最具备弹性的是钻孔环节，钻针供不应求趋势加剧、钻机高端化迭代趋势加快。 PCB钻针的供需缺口有多大？我们测算今年AI钻针的总供给约为6.5亿支，明年需

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翔楼新材：Q4有望迎业绩拐点，柔轮材料已通过一家客户疲劳测试

2025Q3营收4.12亿元，同比+12.19%；归母4957.45万元，同比+9.95%。 [烟花]产能释放节奏：原计划今年安徽工厂释放4万吨产能，但因进口设备调试问题，Q3仅试生产几百吨，预计Q4释放2万吨产能。安徽工厂新增高端调制线，利润率相比传统领域更高，Q4业绩同环比有望向上。明年起产能预期不变，2026年安徽工厂预计达8-9万吨。 [烟花]机器人进展：公司柔轮材料已完成部分客户认证，对应1个型号，更多型号在开模中。同时行星减速器零部件材料也在同步测试中。（同时，公司在不断看新的项目，

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翔楼新材

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2025-10-29 18:35:22

博迁新材：镍粉产品涨价，铜粉提供向上期权

博迁新材2026年镍粉业绩从3亿上修至5亿明确，做为材料龙头公司，80nm、120nm小粒径全球唯二、国内唯一供应商，当前市值对应仅30x；铜粉放量后，按照隆基二代50GW的BC出货量，对应铜粉需求在1500吨，博迁为独家供应商，铜粉业绩向上期权明确。继续重点推荐！ 1、镍粉方面，MLCC微型化、超高容的发展趋势推动小粒径高端镍粉的需求进一步增长。对于博迁而言，三星AI服务器需求持续旺盛、车规镍粉逐步导入、新品180nm镍粉验证通过，均带动公司镍粉需求不断上修。公司在8月底镍粉扩产公告基础上，9

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博迁新材

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江顺科技：微通道液冷技术突破，已向头部服务器厂商NV送样

# 液冷技术迭代、持续送样验证证公司是A股少数具备微通道精密挤压技术并实现服务器液冷模块送样的企业。过去市场担忧公司技术落地进度，但今天根据我们与公司交流，公司近期已向头部服务器厂商（代号“NV”）送样微通道液冷产品，用于AI服务器冷却模块。客户技术对接持续，送样关系稳定，无需担忧。 # 液冷产品ASP持续提升；有望突破5000元公司此前液冷产品以传统铝板为主，价值量约2000元。近期公司基于微通道挤压技术开发出新一代液冷模块，采用铝合金一体成型工艺，支持更窄流道（≤100μm）和更高热密度

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意华股份Q3业绩高速增长，华为链加速突破

25Q3，营业收入19.17亿元，同比+22.00%。归母净利润1.08亿元，同比+85.28%。业绩高增主要系通信连接器加速突破+光伏业务回暖。 [太阳]通信连接器方面，公司已为910C配套高速线束。对比友商，华丰科技做的是高速线模组（铜缆、背板连接器的集合体），用于scale up层面不同tray互联。意华股份做的是I/O接口的铜缆和连接器，用于GPU和交换芯片到I/O接口互联、芯片之间互联，这类连接器需求很高。今年以来，公司高速线束和连接器已开始为910C供货。 [太阳]通信连接器价值量测

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量子计算内外共振！龙一国盾自我们外发行业报告以来已接近翻倍

#看好行情二阶段！龙头高度已经打开！建议关注其他核心标的，我们是机械圈最早推荐量子方向，仍然认为产业趋势刚刚开始。 ‼️量子计算产业催化不断，且均为重磅催化 1⃣ 海外英伟达再次拥抱量子：英伟达在华盛顿GTC大会上发布量子计算互连技术NVQLink，连接量子处理器（QPU）与GPU超级计算机，支持每秒传输TB级数据，用于量子纠错和混合计算。（#我们近期路演提出英伟达的态度是美股量子的行情驱动力；本次大会态度坚定） 2⃣ 国内量子大基金成立：国内央企战略性新兴产业发展专项基金启动首期规模510亿

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【XB机械】重点关注五洲新春+蓝思科技

# 五洲锚定A股丝杠龙头，蓝思科技目前市值尚未反映明年业绩高增长和机器人业务市值五洲新春：从丝杠“零部件代工厂”升级T链核心成品供应商（ASP从5k跃升至2.5w），周产五百台产能已就位，行星滚柱丝杠+微型滚珠丝杠布局，# 丝杠、轴承、关节模组、结构件深度绑定国内外头部玩家。第一目标市值300亿。蓝思科技：1.公司明年业绩有望实现75e+，同比40%+增长。2.公司量产规模行业领先：预计全年人形机器人出货量数千台，四足机器狗超1万台，机器人业务营收达数亿元。3.核心部件深度卡位：关节模组、灵

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金龙汽车站在困境反转的起点

核心观点重申：足够大的收入体量+改革前足够低的净利率，三年净利率翻五倍的目标下，盈利弹性极强，看翻倍空间。就投资者关心的问题再更新： 1、改善净利率的具体方案、为什么确认能实现？方案清晰，原材料降本。目前三龙股权整合完成，逐步转变为集团统一集采。以电池为例，此前采购价较友商单度电高100元，以单车200度电计算，单车电池成本可降低2w，目前# 谈价、引入二供已有实质进展。管理层强意愿+强能力。1）供应链反腐，# 核心零部件采购人员已更换。2）母公司福汽集团密切关注和支持，其董事长黄总6月调

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美方暂停实施对华海事、物流和造船业301调查措施利好港口物流

此前，美国针对中国海事、物流和造船业的301调查措施，对中国企业拥有或运营的船舶按净吨位征收港口费，首年每净吨50美元，2028年升至140美元，单船年最高收费5次；非中国运营商使用中国建造船舶，可选择按净吨（首年18美元）或集装箱数（首年120美元/箱）收费，2028年分别升至33美元和250美元。这使得中国航运企业运营成本大幅增加，全球物流链条也被迫调整。而此次美方暂停相关措施，将使中国航运企业的成本压力得到缓解，运营环境得到改善。同时，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施，这有助于促进

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@守正出奇！：电解液+六氟磷酸锂，最强锂电公司梳理（附名单）

锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来，六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨，截至10月30日，电解液报价2.6万元/吨，较10月初涨幅达到25.99%；六氟磷酸锂价格10.35万元/吨，环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开，对最新

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江波龙25Q3业绩超预期，受益存储周期景气上行

2025 年前三季度，公司实现营业收入167.34 亿元，同比增长 26.12%；归母净利润 7.13 亿元，同比增长 27.95%；其中，25Q3实现营业收入65.39 亿元，同比增长 54.60%；归母净利润 6.98 亿元，同比增长 1994.42%，截至Q3存货85亿，环比持续增长。公司整体业绩延续自二季度以来的改善趋势。公司业务拓展稳步推进，企业级存储业务依托自研技术，积极参与大客户技术及新产品标案，头部客户与战略客户覆盖范围持续扩大，带动客户结构不断优化；公司海外业务在良性发展

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【帝科股份】拐点出现，存储加速

#光伏银浆拐点已现。公司2025前三季度实现收入127.24亿元，同比增长10.55%；25Q3实现收入43.84亿元，同比增长11.76%，环比增长2.33%；归母净利-0.4亿元，同比下降167.32%，环比下降214.7%；净利润大幅下滑主要系白银价格暴涨50%导致公允价值变动损益-1.84亿元,本质是会计处理问题。公司采用"背靠背"模式锁定加工费,不承担银价风险, 其中1.28亿元浮亏将在Q4回冲至利润表,四季度业绩爆发确定性极强! #高铜浆料迎来突破时刻,战略客户G瓦级产线Q4投产。光

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固态电池：长期趋势不改，建议持续关注

当前，固态电池被普遍认为是锂电终局路线，而机器人和无人机等对电池容量的更高需求，也将助推固态电池商业化的快速落地。电池环节，今年9月以来，国轩高科首条全固态电池产线目前处于中试阶段，G垣准固态电池即将开展冬标测试。此外，亿纬锂能也宣布了固态电池研究院成都量产基地的揭牌，其龙泉二号10Ah全固态电池也将应用于人形机器人和低空飞行器等。车企环节，展望26年，长安汽车、奇瑞汽车、广汽集团、福特汽车和比亚迪等在固态电池方面均有进展。其中长安汽车预计将实现固态电池装车验证；奇瑞汽车鲲鹏固态电池计划26

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协创数据：Sandisk存储核心供应商+工业富联大涨！

重视协创数据！！！160亿订单在手。工业富联+Sandisk+英伟达高端卡，三条大腿！#协创名誉董事：郭台铭亲弟弟#达链AI板块唯一低位且极具预期差的成长潜力股。25年业绩指引14亿+，26年高达25亿，#27年40亿，目前仅20pe，较同板块存在明显低估。#AI算力持续新高建议领导们关注仍在低位且业绩断层的鸿海系背景的AI服务器算力租赁低位低估值协创数据快报: ai算力长期业绩高增拉开序幕 [礼物]q2业绩同比环比大幅加速: 收入28.67亿元，同比+57.6%；归母2.88亿元，同比+47.

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海外铝减产再起，#继续关注电解铝

(1)澳大利亚South32的莫桑比克莫扎尔铝厂因电力供应协议谈判失败，或将于2026年3月现有电力合同到期后停产，该铝厂年产量达35.5万吨，占全球比例0.5%；（2）近期海外世纪铝业冰岛铝厂，因电气设备故障减产约21万吨，占全球比例0.3%，复产时间待定；(3)铜铝价比值升至4.05，处于近65年以来历史极高位。铝铜比修复往往在软着陆降息交易通胀复苏阶段，且铝盈利弹性丰厚，铝价涨1000元，盈利提30%。 1、为何当下？顺周期维度，电解铝权益配置周期往往演绎为“降息速率放缓-降息结束-加息

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PCB钻针更新：我们如何看待本轮钻针的供需缺口？

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翔楼新材：Q4有望迎业绩拐点，柔轮材料已通过一家客户疲劳测试

2025Q3营收4.12亿元，同比+12.19%；归母4957.45万元，同比+9.95%。 [烟花]产能释放节奏：原计划今年安徽工厂释放4万吨产能，但因进口设备调试问题，Q3仅试生产几百吨，预计Q4释放2万吨产能。安徽工厂新增高端调制线，利润率相比传统领域更高，Q4业绩同环比有望向上。明年起产能预期不变，2026年安徽工厂预计达8-9万吨。 [烟花]机器人进展：公司柔轮材料已完成部分客户认证，对应1个型号，更多型号在开模中。同时行星减速器零部件材料也在同步测试中。（同时，公司在不断看新的项目，

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博迁新材：镍粉产品涨价，铜粉提供向上期权

博迁新材2026年镍粉业绩从3亿上修至5亿明确，做为材料龙头公司，80nm、120nm小粒径全球唯二、国内唯一供应商，当前市值对应仅30x；铜粉放量后，按照隆基二代50GW的BC出货量，对应铜粉需求在1500吨，博迁为独家供应商，铜粉业绩向上期权明确。继续重点推荐！ 1、镍粉方面，MLCC微型化、超高容的发展趋势推动小粒径高端镍粉的需求进一步增长。对于博迁而言，三星AI服务器需求持续旺盛、车规镍粉逐步导入、新品180nm镍粉验证通过，均带动公司镍粉需求不断上修。公司在8月底镍粉扩产公告基础上，9

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江顺科技：微通道液冷技术突破，已向头部服务器厂商NV送样

# 液冷技术迭代、持续送样验证证公司是A股少数具备微通道精密挤压技术并实现服务器液冷模块送样的企业。过去市场担忧公司技术落地进度，但今天根据我们与公司交流，公司近期已向头部服务器厂商（代号“NV”）送样微通道液冷产品，用于AI服务器冷却模块。客户技术对接持续，送样关系稳定，无需担忧。 # 液冷产品ASP持续提升；有望突破5000元公司此前液冷产品以传统铝板为主，价值量约2000元。近期公司基于微通道挤压技术开发出新一代液冷模块，采用铝合金一体成型工艺，支持更窄流道（≤100μm）和更高热密度

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江顺科技

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2025-10-30 17:25:36

意华股份Q3业绩高速增长，华为链加速突破

25Q3，营业收入19.17亿元，同比+22.00%。归母净利润1.08亿元，同比+85.28%。业绩高增主要系通信连接器加速突破+光伏业务回暖。 [太阳]通信连接器方面，公司已为910C配套高速线束。对比友商，华丰科技做的是高速线模组（铜缆、背板连接器的集合体），用于scale up层面不同tray互联。意华股份做的是I/O接口的铜缆和连接器，用于GPU和交换芯片到I/O接口互联、芯片之间互联，这类连接器需求很高。今年以来，公司高速线束和连接器已开始为910C供货。 [太阳]通信连接器价值量测

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意华股份

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2025-10-30 17:24:09

量子计算内外共振！龙一国盾自我们外发行业报告以来已接近翻倍

#看好行情二阶段！龙头高度已经打开！建议关注其他核心标的，我们是机械圈最早推荐量子方向，仍然认为产业趋势刚刚开始。 ‼️量子计算产业催化不断，且均为重磅催化 1⃣ 海外英伟达再次拥抱量子：英伟达在华盛顿GTC大会上发布量子计算互连技术NVQLink，连接量子处理器（QPU）与GPU超级计算机，支持每秒传输TB级数据，用于量子纠错和混合计算。（#我们近期路演提出英伟达的态度是美股量子的行情驱动力；本次大会态度坚定） 2⃣ 国内量子大基金成立：国内央企战略性新兴产业发展专项基金启动首期规模510亿

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2025-10-30 17:21:44

【XB机械】重点关注五洲新春+蓝思科技

# 五洲锚定A股丝杠龙头，蓝思科技目前市值尚未反映明年业绩高增长和机器人业务市值五洲新春：从丝杠“零部件代工厂”升级T链核心成品供应商（ASP从5k跃升至2.5w），周产五百台产能已就位，行星滚柱丝杠+微型滚珠丝杠布局，# 丝杠、轴承、关节模组、结构件深度绑定国内外头部玩家。第一目标市值300亿。蓝思科技：1.公司明年业绩有望实现75e+，同比40%+增长。2.公司量产规模行业领先：预计全年人形机器人出货量数千台，四足机器狗超1万台，机器人业务营收达数亿元。3.核心部件深度卡位：关节模组、灵

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五洲新春
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蓝思科技

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2025-10-30 17:20:46

金龙汽车站在困境反转的起点

核心观点重申：足够大的收入体量+改革前足够低的净利率，三年净利率翻五倍的目标下，盈利弹性极强，看翻倍空间。就投资者关心的问题再更新： 1、改善净利率的具体方案、为什么确认能实现？方案清晰，原材料降本。目前三龙股权整合完成，逐步转变为集团统一集采。以电池为例，此前采购价较友商单度电高100元，以单车200度电计算，单车电池成本可降低2w，目前# 谈价、引入二供已有实质进展。管理层强意愿+强能力。1）供应链反腐，# 核心零部件采购人员已更换。2）母公司福汽集团密切关注和支持，其董事长黄总6月调

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金龙汽车

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2025-10-30 17:18:37

美方暂停实施对华海事、物流和造船业301调查措施利好港口物流

此前，美国针对中国海事、物流和造船业的301调查措施，对中国企业拥有或运营的船舶按净吨位征收港口费，首年每净吨50美元，2028年升至140美元，单船年最高收费5次；非中国运营商使用中国建造船舶，可选择按净吨（首年18美元）或集装箱数（首年120美元/箱）收费，2028年分别升至33美元和250美元。这使得中国航运企业运营成本大幅增加，全球物流链条也被迫调整。而此次美方暂停相关措施，将使中国航运企业的成本压力得到缓解，运营环境得到改善。同时，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施，这有助于促进

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招商轮船

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2025-10-30 17:14:28

一路强推真的牛

@守正出奇！：电解液+六氟磷酸锂，最强锂电公司梳理（附名单）

锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来，六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨，截至10月30日，电解液报价2.6万元/吨，较10月初涨幅达到25.99%；六氟磷酸锂价格10.35万元/吨，环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开，对最新

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2025-10-29 21:14:55

江波龙25Q3业绩超预期，受益存储周期景气上行

2025 年前三季度，公司实现营业收入167.34 亿元，同比增长 26.12%；归母净利润 7.13 亿元，同比增长 27.95%；其中，25Q3实现营业收入65.39 亿元，同比增长 54.60%；归母净利润 6.98 亿元，同比增长 1994.42%，截至Q3存货85亿，环比持续增长。公司整体业绩延续自二季度以来的改善趋势。公司业务拓展稳步推进，企业级存储业务依托自研技术，积极参与大客户技术及新产品标案，头部客户与战略客户覆盖范围持续扩大，带动客户结构不断优化；公司海外业务在良性发展

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江波龙

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2025-10-29 21:11:49

【帝科股份】拐点出现，存储加速

#光伏银浆拐点已现。公司2025前三季度实现收入127.24亿元，同比增长10.55%；25Q3实现收入43.84亿元，同比增长11.76%，环比增长2.33%；归母净利-0.4亿元，同比下降167.32%，环比下降214.7%；净利润大幅下滑主要系白银价格暴涨50%导致公允价值变动损益-1.84亿元,本质是会计处理问题。公司采用"背靠背"模式锁定加工费,不承担银价风险, 其中1.28亿元浮亏将在Q4回冲至利润表,四季度业绩爆发确定性极强! #高铜浆料迎来突破时刻,战略客户G瓦级产线Q4投产。光

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帝科股份

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2025-10-29 21:06:43

固态电池：长期趋势不改，建议持续关注

当前，固态电池被普遍认为是锂电终局路线，而机器人和无人机等对电池容量的更高需求，也将助推固态电池商业化的快速落地。电池环节，今年9月以来，国轩高科首条全固态电池产线目前处于中试阶段，G垣准固态电池即将开展冬标测试。此外，亿纬锂能也宣布了固态电池研究院成都量产基地的揭牌，其龙泉二号10Ah全固态电池也将应用于人形机器人和低空飞行器等。车企环节，展望26年，长安汽车、奇瑞汽车、广汽集团、福特汽车和比亚迪等在固态电池方面均有进展。其中长安汽车预计将实现固态电池装车验证；奇瑞汽车鲲鹏固态电池计划26

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天际股份

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2025-10-29 18:44:21

协创数据：Sandisk存储核心供应商+工业富联大涨！

重视协创数据！！！160亿订单在手。工业富联+Sandisk+英伟达高端卡，三条大腿！#协创名誉董事：郭台铭亲弟弟#达链AI板块唯一低位且极具预期差的成长潜力股。25年业绩指引14亿+，26年高达25亿，#27年40亿，目前仅20pe，较同板块存在明显低估。#AI算力持续新高建议领导们关注仍在低位且业绩断层的鸿海系背景的AI服务器算力租赁低位低估值协创数据快报: ai算力长期业绩高增拉开序幕 [礼物]q2业绩同比环比大幅加速: 收入28.67亿元，同比+57.6%；归母2.88亿元，同比+47.

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协创数据

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2025-10-29 18:42:58

海外铝减产再起，#继续关注电解铝

(1)澳大利亚South32的莫桑比克莫扎尔铝厂因电力供应协议谈判失败，或将于2026年3月现有电力合同到期后停产，该铝厂年产量达35.5万吨，占全球比例0.5%；（2）近期海外世纪铝业冰岛铝厂，因电气设备故障减产约21万吨，占全球比例0.3%，复产时间待定；(3)铜铝价比值升至4.05，处于近65年以来历史极高位。铝铜比修复往往在软着陆降息交易通胀复苏阶段，且铝盈利弹性丰厚，铝价涨1000元，盈利提30%。 1、为何当下？顺周期维度，电解铝权益配置周期往往演绎为“降息速率放缓-降息结束-加息

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云铝股份
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2025-10-29 18:41:09

PCB钻针更新：我们如何看待本轮钻针的供需缺口？

#催化：英伟达Rubin出货量指引超预期、胜宏上调价值量指引。英伟达GTC大会给予Blackwell Rubin出货量指引为2000万，此前市场预期为1500万。明年起英伟达、TPU以及TRN3都将迎来确定的增量，叠加技术升级带来的价值增幅，胜宏在电话会中提到PCB价值量占比约5%、远期有望达到10%，超出市场预期，PCB的产值空间进一步打开。#最具备弹性的是钻孔环节，钻针供不应求趋势加剧、钻机高端化迭代趋势加快。 PCB钻针的供需缺口有多大？我们测算今年AI钻针的总供给约为6.5亿支，明年需

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翔楼新材：Q4有望迎业绩拐点，柔轮材料已通过一家客户疲劳测试

2025Q3营收4.12亿元，同比+12.19%；归母4957.45万元，同比+9.95%。 [烟花]产能释放节奏：原计划今年安徽工厂释放4万吨产能，但因进口设备调试问题，Q3仅试生产几百吨，预计Q4释放2万吨产能。安徽工厂新增高端调制线，利润率相比传统领域更高，Q4业绩同环比有望向上。明年起产能预期不变，2026年安徽工厂预计达8-9万吨。 [烟花]机器人进展：公司柔轮材料已完成部分客户认证，对应1个型号，更多型号在开模中。同时行星减速器零部件材料也在同步测试中。（同时，公司在不断看新的项目，

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翔楼新材

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2025-10-29 18:35:22

博迁新材：镍粉产品涨价，铜粉提供向上期权

博迁新材2026年镍粉业绩从3亿上修至5亿明确，做为材料龙头公司，80nm、120nm小粒径全球唯二、国内唯一供应商，当前市值对应仅30x；铜粉放量后，按照隆基二代50GW的BC出货量，对应铜粉需求在1500吨，博迁为独家供应商，铜粉业绩向上期权明确。继续重点推荐！ 1、镍粉方面，MLCC微型化、超高容的发展趋势推动小粒径高端镍粉的需求进一步增长。对于博迁而言，三星AI服务器需求持续旺盛、车规镍粉逐步导入、新品180nm镍粉验证通过，均带动公司镍粉需求不断上修。公司在8月底镍粉扩产公告基础上，9

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博迁新材

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江顺科技：微通道液冷技术突破，已向头部服务器厂商NV送样

# 液冷技术迭代、持续送样验证证公司是A股少数具备微通道精密挤压技术并实现服务器液冷模块送样的企业。过去市场担忧公司技术落地进度，但今天根据我们与公司交流，公司近期已向头部服务器厂商（代号“NV”）送样微通道液冷产品，用于AI服务器冷却模块。客户技术对接持续，送样关系稳定，无需担忧。 # 液冷产品ASP持续提升；有望突破5000元公司此前液冷产品以传统铝板为主，价值量约2000元。近期公司基于微通道挤压技术开发出新一代液冷模块，采用铝合金一体成型工艺，支持更窄流道（≤100μm）和更高热密度

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意华股份Q3业绩高速增长，华为链加速突破

25Q3，营业收入19.17亿元，同比+22.00%。归母净利润1.08亿元，同比+85.28%。业绩高增主要系通信连接器加速突破+光伏业务回暖。 [太阳]通信连接器方面，公司已为910C配套高速线束。对比友商，华丰科技做的是高速线模组（铜缆、背板连接器的集合体），用于scale up层面不同tray互联。意华股份做的是I/O接口的铜缆和连接器，用于GPU和交换芯片到I/O接口互联、芯片之间互联，这类连接器需求很高。今年以来，公司高速线束和连接器已开始为910C供货。 [太阳]通信连接器价值量测

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量子计算内外共振！龙一国盾自我们外发行业报告以来已接近翻倍

#看好行情二阶段！龙头高度已经打开！建议关注其他核心标的，我们是机械圈最早推荐量子方向，仍然认为产业趋势刚刚开始。 ‼️量子计算产业催化不断，且均为重磅催化 1⃣ 海外英伟达再次拥抱量子：英伟达在华盛顿GTC大会上发布量子计算互连技术NVQLink，连接量子处理器（QPU）与GPU超级计算机，支持每秒传输TB级数据，用于量子纠错和混合计算。（#我们近期路演提出英伟达的态度是美股量子的行情驱动力；本次大会态度坚定） 2⃣ 国内量子大基金成立：国内央企战略性新兴产业发展专项基金启动首期规模510亿

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【XB机械】重点关注五洲新春+蓝思科技

# 五洲锚定A股丝杠龙头，蓝思科技目前市值尚未反映明年业绩高增长和机器人业务市值五洲新春：从丝杠“零部件代工厂”升级T链核心成品供应商（ASP从5k跃升至2.5w），周产五百台产能已就位，行星滚柱丝杠+微型滚珠丝杠布局，# 丝杠、轴承、关节模组、结构件深度绑定国内外头部玩家。第一目标市值300亿。蓝思科技：1.公司明年业绩有望实现75e+，同比40%+增长。2.公司量产规模行业领先：预计全年人形机器人出货量数千台，四足机器狗超1万台，机器人业务营收达数亿元。3.核心部件深度卡位：关节模组、灵

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金龙汽车站在困境反转的起点

核心观点重申：足够大的收入体量+改革前足够低的净利率，三年净利率翻五倍的目标下，盈利弹性极强，看翻倍空间。就投资者关心的问题再更新： 1、改善净利率的具体方案、为什么确认能实现？方案清晰，原材料降本。目前三龙股权整合完成，逐步转变为集团统一集采。以电池为例，此前采购价较友商单度电高100元，以单车200度电计算，单车电池成本可降低2w，目前# 谈价、引入二供已有实质进展。管理层强意愿+强能力。1）供应链反腐，# 核心零部件采购人员已更换。2）母公司福汽集团密切关注和支持，其董事长黄总6月调

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美方暂停实施对华海事、物流和造船业301调查措施利好港口物流

此前，美国针对中国海事、物流和造船业的301调查措施，对中国企业拥有或运营的船舶按净吨位征收港口费，首年每净吨50美元，2028年升至140美元，单船年最高收费5次；非中国运营商使用中国建造船舶，可选择按净吨（首年18美元）或集装箱数（首年120美元/箱）收费，2028年分别升至33美元和250美元。这使得中国航运企业运营成本大幅增加，全球物流链条也被迫调整。而此次美方暂停相关措施，将使中国航运企业的成本压力得到缓解，运营环境得到改善。同时，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施，这有助于促进

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@守正出奇！：电解液+六氟磷酸锂，最强锂电公司梳理（附名单）

锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来，六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨，截至10月30日，电解液报价2.6万元/吨，较10月初涨幅达到25.99%；六氟磷酸锂价格10.35万元/吨，环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开，对最新

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江波龙25Q3业绩超预期，受益存储周期景气上行

2025 年前三季度，公司实现营业收入167.34 亿元，同比增长 26.12%；归母净利润 7.13 亿元，同比增长 27.95%；其中，25Q3实现营业收入65.39 亿元，同比增长 54.60%；归母净利润 6.98 亿元，同比增长 1994.42%，截至Q3存货85亿，环比持续增长。公司整体业绩延续自二季度以来的改善趋势。公司业务拓展稳步推进，企业级存储业务依托自研技术，积极参与大客户技术及新产品标案，头部客户与战略客户覆盖范围持续扩大，带动客户结构不断优化；公司海外业务在良性发展

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【帝科股份】拐点出现，存储加速

#光伏银浆拐点已现。公司2025前三季度实现收入127.24亿元，同比增长10.55%；25Q3实现收入43.84亿元，同比增长11.76%，环比增长2.33%；归母净利-0.4亿元，同比下降167.32%，环比下降214.7%；净利润大幅下滑主要系白银价格暴涨50%导致公允价值变动损益-1.84亿元,本质是会计处理问题。公司采用"背靠背"模式锁定加工费,不承担银价风险, 其中1.28亿元浮亏将在Q4回冲至利润表,四季度业绩爆发确定性极强! #高铜浆料迎来突破时刻,战略客户G瓦级产线Q4投产。光

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固态电池：长期趋势不改，建议持续关注

当前，固态电池被普遍认为是锂电终局路线，而机器人和无人机等对电池容量的更高需求，也将助推固态电池商业化的快速落地。电池环节，今年9月以来，国轩高科首条全固态电池产线目前处于中试阶段，G垣准固态电池即将开展冬标测试。此外，亿纬锂能也宣布了固态电池研究院成都量产基地的揭牌，其龙泉二号10Ah全固态电池也将应用于人形机器人和低空飞行器等。车企环节，展望26年，长安汽车、奇瑞汽车、广汽集团、福特汽车和比亚迪等在固态电池方面均有进展。其中长安汽车预计将实现固态电池装车验证；奇瑞汽车鲲鹏固态电池计划26

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协创数据：Sandisk存储核心供应商+工业富联大涨！

重视协创数据！！！160亿订单在手。工业富联+Sandisk+英伟达高端卡，三条大腿！#协创名誉董事：郭台铭亲弟弟#达链AI板块唯一低位且极具预期差的成长潜力股。25年业绩指引14亿+，26年高达25亿，#27年40亿，目前仅20pe，较同板块存在明显低估。#AI算力持续新高建议领导们关注仍在低位且业绩断层的鸿海系背景的AI服务器算力租赁低位低估值协创数据快报: ai算力长期业绩高增拉开序幕 [礼物]q2业绩同比环比大幅加速: 收入28.67亿元，同比+57.6%；归母2.88亿元，同比+47.

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海外铝减产再起，#继续关注电解铝

(1)澳大利亚South32的莫桑比克莫扎尔铝厂因电力供应协议谈判失败，或将于2026年3月现有电力合同到期后停产，该铝厂年产量达35.5万吨，占全球比例0.5%；（2）近期海外世纪铝业冰岛铝厂，因电气设备故障减产约21万吨，占全球比例0.3%，复产时间待定；(3)铜铝价比值升至4.05，处于近65年以来历史极高位。铝铜比修复往往在软着陆降息交易通胀复苏阶段，且铝盈利弹性丰厚，铝价涨1000元，盈利提30%。 1、为何当下？顺周期维度，电解铝权益配置周期往往演绎为“降息速率放缓-降息结束-加息

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PCB钻针更新：我们如何看待本轮钻针的供需缺口？

#催化：英伟达Rubin出货量指引超预期、胜宏上调价值量指引。英伟达GTC大会给予Blackwell Rubin出货量指引为2000万，此前市场预期为1500万。明年起英伟达、TPU以及TRN3都将迎来确定的增量，叠加技术升级带来的价值增幅，胜宏在电话会中提到PCB价值量占比约5%、远期有望达到10%，超出市场预期，PCB的产值空间进一步打开。#最具备弹性的是钻孔环节，钻针供不应求趋势加剧、钻机高端化迭代趋势加快。 PCB钻针的供需缺口有多大？我们测算今年AI钻针的总供给约为6.5亿支，明年需

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翔楼新材：Q4有望迎业绩拐点，柔轮材料已通过一家客户疲劳测试

2025Q3营收4.12亿元，同比+12.19%；归母4957.45万元，同比+9.95%。 [烟花]产能释放节奏：原计划今年安徽工厂释放4万吨产能，但因进口设备调试问题，Q3仅试生产几百吨，预计Q4释放2万吨产能。安徽工厂新增高端调制线，利润率相比传统领域更高，Q4业绩同环比有望向上。明年起产能预期不变，2026年安徽工厂预计达8-9万吨。 [烟花]机器人进展：公司柔轮材料已完成部分客户认证，对应1个型号，更多型号在开模中。同时行星减速器零部件材料也在同步测试中。（同时，公司在不断看新的项目，

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博迁新材：镍粉产品涨价，铜粉提供向上期权

博迁新材2026年镍粉业绩从3亿上修至5亿明确，做为材料龙头公司，80nm、120nm小粒径全球唯二、国内唯一供应商，当前市值对应仅30x；铜粉放量后，按照隆基二代50GW的BC出货量，对应铜粉需求在1500吨，博迁为独家供应商，铜粉业绩向上期权明确。继续重点推荐！ 1、镍粉方面，MLCC微型化、超高容的发展趋势推动小粒径高端镍粉的需求进一步增长。对于博迁而言，三星AI服务器需求持续旺盛、车规镍粉逐步导入、新品180nm镍粉验证通过，均带动公司镍粉需求不断上修。公司在8月底镍粉扩产公告基础上，9

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