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2025-12-12 16:34:56

瑞华泰唯一通过银河航天认证的太阳翼CPI薄膜厂商

# 卫星太阳翼CPI薄膜进入门槛极高：CPI薄膜作为PI薄膜中的高端细分，技术门槛极高，面向商业航天领域的薄膜目前仅韩国科隆量产，竞争格局好。航天材料需进行昂贵的地面模拟真空测试等，认证门槛高、周期长。银河航天作为国内头部的商业卫星制造商，2021年在国内首先推出商业航天领域首款柔性太阳翼，是该领域的核心玩家，目前通过银河航天认证的太阳翼CPI薄膜厂商仅瑞华泰一家。 # CPI膜柔性、减重、应用广泛提升卫星设计灵活性。①低轨卫星星座常需数十颗卫星堆叠发射，CPI 薄膜可实现太阳翼卷叠收纳，大幅节

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瑞华泰

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逻辑交易知行合一

2025-12-12 16:33:22

@守正出奇！：锂电板块情况说明及部分公司资讯更新

六氟行情1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲#隔膜# 1、目前

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逻辑交易知行合一

2025-12-12 12:05:39

价格坚挺，明年一月有望冲击20万一吨

@守正出奇！：六氟磷酸锂价格下跌系谣言！

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋

5 赞同-13 评论

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:30:38

关于商业航天下一个关键事件的推测

🚀长征12号甲（CZ-12A）首飞在即（预期下周）预期差：本次任务将更多验证多项未来可回收复用的关键技术。一旦验证顺利，将为明年运力成本的大幅下降奠定里程碑式基础，标志着“国家队”在商业降本路线上迈出实质性一步。市场对于长征12号甲的发射日期和发射地点存在分歧：有的说是12月12日、15日、17日、19日，有的说是在海南文昌、甘肃酒泉。 [太阳]我们认为，长征12号甲将于12月17日在甘肃酒泉发射。 1️⃣酒泉能满足特定的轨道倾角需求长征十二号系列主打商业卫星组网。如果任务目标是

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航天动力
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超捷股份
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顺灏股份

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:29:20

商业航天爆发！国机精工航天轴承市占超 90%！

商业航天爆发！国机精工航天轴承市占超 90%，十倍增长可期 [红包]国机精工（002046）核心亮点 [烟花] 1、国内航天轴承绝对龙头，市占率超 90% 垄断稀缺。 ➡作为国内唯一具备全系列航天轴承研发制造能力的企业，全球仅 5 家能生产航天级轴承，公司卫星动量轮轴承等核心产品份额近 100%，为 “东方红”“长征”“神舟” 等重大工程配套，垄断地位无可替代。 ➡业务覆盖卫星姿态控制、火箭涡轮泵等全核心环节，是航天规模化发射的 “刚需耗材” 核心供应商。 [烟花] 2、# 商业航天需求爆发，3

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国机精工

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16.08
逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:28:14

OCS三大技术路线

数字液晶路线：代表企业有Coherent、腾景科技，通过电压调整液晶折射率控制光路，腾景科技的反酸液晶体在全球光学偏振控制器市场占有率超70%。 MEMS微镜路线：代表企业有光库科技、Calient，靠硅基镜子阵列+静电驱动实现光路切换，已部署75万个光纤端口，成本比电交换机低40%。压电陶瓷路线：代表企业有凌云光、Polatis，通过陶瓷片通电变形控制光路，信号损耗仅0.8dB（比竞品低一半），打破欧美技术封锁。压电陶瓷路线和MEMS路线是当前OCS商业化的主流方向，前者聚焦超大规模AI智

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凌云光
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赛微电子
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腾景科技
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光库科技
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德科立

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:26:33

【招商机械】北美AI产业链推荐标的组合

🔹联德股份：纯正北美算力链上游供应商，铸件覆盖压缩机、燃机、柴发的北美核心大客户，26年AIDC相关收入占比预计接近30%。（减持完毕，股价压制因素解除） 🔹杰瑞股份：A股唯一直供北美AI巨头燃机机组的公司，对燃机发电行业理解深刻，上游（BH、西门子、GEV）机头资源有保证。 🔹应流股份：西门子与贝克休斯燃机叶片供应商，充分受益燃机扩产超级周期与北美数据中心需求爆发 🔹博盈特焊：受益于北美燃机HRSG需求增长，公司在越南有产能可直供GEV、三菱，产能扩张迅猛。 🔹常宝股份：全球HRSG

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联德股份
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博盈特焊
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科泰电源

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:25:22

富信科技TEC持续突破，国产替代爆发前夜！

[礼物]公司核心技术为半导体制冷技术，具有低功耗、高可靠、微型化的特点，能够实现局部精准控温。#2025年初公司应用于数通400G/800G高速率光模块的Micro TEC 处于验证阶段；5月小批出货验证；#7月应用于400G/800G高速率光模块的MicroTEC产品现已批量供货，明年将迎来爆发。目前已与光模块厂商积极开展应用于1.6T光模块的Micro TEC的项目开发，抢占1.6T市场。 🔥半年多的时间，即完成验证到批量出货，从半导体切光模块可谓降维打击。目前Micro TEC市场被日美

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富信科技

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:24:35

岱美股份主业天花板进一步打开，机器人增量业务事半功倍

# 1、岱美股份：主业实力强劲、天花板进一步打开。1）主业EPS确定性强：主业汽车内饰，阳板市占率在北美超过40%；头枕产品也逐步增强竞争力、顶饰等产品带来收入增量，26年利润收入中枢看到75亿元，中枢看到10亿+。2）高分红、高股息、低估值。公司是内饰龙头，深度绑定海外头部车企客户，利润及盈利能力稳定。过去4年公司累计分红接近20亿元，占利润的比例超过70%。按照26年6亿+的分红假设，目前股息率仍超过4%。# 3）重视主业天花板的强势突破：公司有望持续开启品类扩张，增量业务有望持续覆盖仪表、

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岱美股份

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:23:55

富祥药业调研要点 20251211

1. 微生物蛋白业务进展：公司微生物蛋白上个月获得国家卫健委新食品原料批文，可作为食品原料在国内外销售。C端依托国内外合作品牌，融入各类食品场景，包括高蛋白冰淇淋、珍珠奶茶、替代肉、休闲食品、蛋白棒、饮料等，同时打造自有品牌。国内在上海成立未冉商盟作为C端运营主体，海外在新加坡成立国际总部。 2. 微生物蛋白产能及销售目标：公司当前拥有年产1200吨产能，在建年产2万吨产线项目，预计2026年该业务将会实现0到1的突破，包括toB和toC端，其中多数来自于C端。 3. 微生物蛋白特点：该蛋白为全

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富祥药业

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:22:56

SpaceX将第一性原理应用到极致的太空物流与基础设施垄断商

互相强化的商业模式垄断级别的低成本/高频率发射能力（Falcon 9）→构建全球最大太空通讯网络（Starlink）→巨额现金流供养太空运输霸主星舰Starship→反哺发射/卫星互联网业务成本壁垒一级复用→发射边际成本降至1500万美元→复用任务数量达5次毛利率便可高达68% 制造壁垒垂直整合/先进制造 80%以上的自研自产 →链主地位→以消费电子产品迭代速度更新航天器客户壁垒战略共生/卡位优质客户与美国政府关系超越单纯的客户-承包商，演变为深度绑定战略共生估值逻辑：三个生命周

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天银机电
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超捷股份

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:20:32

【招商电新】继续推荐数据中心配储

昨夜，GEV大涨15%+，股价创历史新高。得益于数据中心电力需求拉动，公司Q4燃机订单大爆发，新签订单18GW，同、环比高增200%+、140%+。2029年产能已基本售罄。需要注意的是，数据中心配置燃机，一般仍需配储以快速响应电力需求波动。结合近期Fluence等公司交流来看，数据中心配储方向明确，需求大、起量快（Fluence数据中心配储项目储备30GWh，80%在9.30后开始启动）。建议关注： ➡阳光电源：公司是全球光储龙头企业。过去几年重点发力的储能业务，已经连续多年实现高速增长，

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阳光电源

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2025-12-11 17:19:16

【山金国际】A股唯一银金共振标的+港股上市催化

贵金属/当前节点我们建议重点关注【山金国际】，A股唯一银金共振标的+港股上市催化催化一：银价新高，【A股银标的稀缺】。盛达资源（银占50%）、兴业银锡（银占40%）后，就是山金国际（银占比15%），坐拥中国头部巨型银矿玉龙，年产180吨银，当前银价对应净利润9亿，每涨5美元/再增1.3亿元，远期产量翻倍达300吨；催化二：26年Q1港股上市+25年Q4业绩值得期待，可对标【Q1港股上市后的赤峰黄金】，有诉求+Q4业绩比较优势，且本身估值低，25年业绩估38亿元，PE15.8倍，横向比较便宜。

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山金国际

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2025-12-11 17:18:15

【天力复合】西部材料子公司，spacex供应商！

#【天力复合】西部材料子公司，spacex供应商，公司是#卫星用推进系统复合接头材料（钛-不锈钢复合接头）国内研发最早、国军标起草企业、唯一批量化供应商。同类型锆-不锈钢复合接头更是中核集团定点供应商。 >>钛-不锈钢复合接头是卫星（推进器）必不可少的耗材。钛合金和不锈钢都是重要的工程材料，在各个工业领域，特别是航空航天等高新技术领域得到广泛的应用。但是单一材料(不锈钢或钛合金)已无法满足使用性能的要求，钛合金/不锈钢复合结构是解决这一问题的有效途径。 >>公司是卫星用推进系统复合接头材料（钛-

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天力复合

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2025-12-11 17:16:36

中国铀业：核聚变混合堆“变废为宝”，万亿市值或是起点！

核心逻辑：人类能源的终极梦想是核聚变，核聚变混合堆的商业化却越来越近。中国科学家另辟蹊径，领跑全球的“聚变-裂变混合堆”技术，让铀的价值发生了质的飞跃：它将原本无法利用的“废料”（铀-238）变成了最高效的燃料，将铀资源的能量密度提升了60倍。在这个体系中，中国铀业掌握的不再是有限的矿产，而是能够支撑人类文明燃烧千年的“绿色燃料”。　目前我们的核电站只利用了铀-235（仅占天然铀的0.7%），剩下的99.3%的铀-238都被当做废料扔掉了，这简直是暴殄天物。　混合堆的逻辑，就是点石成金：它

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中国铀业

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瑞华泰唯一通过银河航天认证的太阳翼CPI薄膜厂商

# 卫星太阳翼CPI薄膜进入门槛极高：CPI薄膜作为PI薄膜中的高端细分，技术门槛极高，面向商业航天领域的薄膜目前仅韩国科隆量产，竞争格局好。航天材料需进行昂贵的地面模拟真空测试等，认证门槛高、周期长。银河航天作为国内头部的商业卫星制造商，2021年在国内首先推出商业航天领域首款柔性太阳翼，是该领域的核心玩家，目前通过银河航天认证的太阳翼CPI薄膜厂商仅瑞华泰一家。 # CPI膜柔性、减重、应用广泛提升卫星设计灵活性。①低轨卫星星座常需数十颗卫星堆叠发射，CPI 薄膜可实现太阳翼卷叠收纳，大幅节

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@守正出奇！：锂电板块情况说明及部分公司资讯更新

六氟行情1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲#隔膜# 1、目前

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价格坚挺，明年一月有望冲击20万一吨

@守正出奇！：六氟磷酸锂价格下跌系谣言！

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋

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关于商业航天下一个关键事件的推测

🚀长征12号甲（CZ-12A）首飞在即（预期下周）预期差：本次任务将更多验证多项未来可回收复用的关键技术。一旦验证顺利，将为明年运力成本的大幅下降奠定里程碑式基础，标志着“国家队”在商业降本路线上迈出实质性一步。市场对于长征12号甲的发射日期和发射地点存在分歧：有的说是12月12日、15日、17日、19日，有的说是在海南文昌、甘肃酒泉。 [太阳]我们认为，长征12号甲将于12月17日在甘肃酒泉发射。 1️⃣酒泉能满足特定的轨道倾角需求长征十二号系列主打商业卫星组网。如果任务目标是

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商业航天爆发！国机精工航天轴承市占超 90%！

商业航天爆发！国机精工航天轴承市占超 90%，十倍增长可期 [红包]国机精工（002046）核心亮点 [烟花] 1、国内航天轴承绝对龙头，市占率超 90% 垄断稀缺。 ➡作为国内唯一具备全系列航天轴承研发制造能力的企业，全球仅 5 家能生产航天级轴承，公司卫星动量轮轴承等核心产品份额近 100%，为 “东方红”“长征”“神舟” 等重大工程配套，垄断地位无可替代。 ➡业务覆盖卫星姿态控制、火箭涡轮泵等全核心环节，是航天规模化发射的 “刚需耗材” 核心供应商。 [烟花] 2、# 商业航天需求爆发，3

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OCS三大技术路线

数字液晶路线：代表企业有Coherent、腾景科技，通过电压调整液晶折射率控制光路，腾景科技的反酸液晶体在全球光学偏振控制器市场占有率超70%。 MEMS微镜路线：代表企业有光库科技、Calient，靠硅基镜子阵列+静电驱动实现光路切换，已部署75万个光纤端口，成本比电交换机低40%。压电陶瓷路线：代表企业有凌云光、Polatis，通过陶瓷片通电变形控制光路，信号损耗仅0.8dB（比竞品低一半），打破欧美技术封锁。压电陶瓷路线和MEMS路线是当前OCS商业化的主流方向，前者聚焦超大规模AI智

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【招商机械】北美AI产业链推荐标的组合

🔹联德股份：纯正北美算力链上游供应商，铸件覆盖压缩机、燃机、柴发的北美核心大客户，26年AIDC相关收入占比预计接近30%。（减持完毕，股价压制因素解除） 🔹杰瑞股份：A股唯一直供北美AI巨头燃机机组的公司，对燃机发电行业理解深刻，上游（BH、西门子、GEV）机头资源有保证。 🔹应流股份：西门子与贝克休斯燃机叶片供应商，充分受益燃机扩产超级周期与北美数据中心需求爆发 🔹博盈特焊：受益于北美燃机HRSG需求增长，公司在越南有产能可直供GEV、三菱，产能扩张迅猛。 🔹常宝股份：全球HRSG

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富信科技TEC持续突破，国产替代爆发前夜！

[礼物]公司核心技术为半导体制冷技术，具有低功耗、高可靠、微型化的特点，能够实现局部精准控温。#2025年初公司应用于数通400G/800G高速率光模块的Micro TEC 处于验证阶段；5月小批出货验证；#7月应用于400G/800G高速率光模块的MicroTEC产品现已批量供货，明年将迎来爆发。目前已与光模块厂商积极开展应用于1.6T光模块的Micro TEC的项目开发，抢占1.6T市场。 🔥半年多的时间，即完成验证到批量出货，从半导体切光模块可谓降维打击。目前Micro TEC市场被日美

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岱美股份主业天花板进一步打开，机器人增量业务事半功倍

# 1、岱美股份：主业实力强劲、天花板进一步打开。1）主业EPS确定性强：主业汽车内饰，阳板市占率在北美超过40%；头枕产品也逐步增强竞争力、顶饰等产品带来收入增量，26年利润收入中枢看到75亿元，中枢看到10亿+。2）高分红、高股息、低估值。公司是内饰龙头，深度绑定海外头部车企客户，利润及盈利能力稳定。过去4年公司累计分红接近20亿元，占利润的比例超过70%。按照26年6亿+的分红假设，目前股息率仍超过4%。# 3）重视主业天花板的强势突破：公司有望持续开启品类扩张，增量业务有望持续覆盖仪表、

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富祥药业调研要点 20251211

1. 微生物蛋白业务进展：公司微生物蛋白上个月获得国家卫健委新食品原料批文，可作为食品原料在国内外销售。C端依托国内外合作品牌，融入各类食品场景，包括高蛋白冰淇淋、珍珠奶茶、替代肉、休闲食品、蛋白棒、饮料等，同时打造自有品牌。国内在上海成立未冉商盟作为C端运营主体，海外在新加坡成立国际总部。 2. 微生物蛋白产能及销售目标：公司当前拥有年产1200吨产能，在建年产2万吨产线项目，预计2026年该业务将会实现0到1的突破，包括toB和toC端，其中多数来自于C端。 3. 微生物蛋白特点：该蛋白为全

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SpaceX将第一性原理应用到极致的太空物流与基础设施垄断商

互相强化的商业模式垄断级别的低成本/高频率发射能力（Falcon 9）→构建全球最大太空通讯网络（Starlink）→巨额现金流供养太空运输霸主星舰Starship→反哺发射/卫星互联网业务成本壁垒一级复用→发射边际成本降至1500万美元→复用任务数量达5次毛利率便可高达68% 制造壁垒垂直整合/先进制造 80%以上的自研自产 →链主地位→以消费电子产品迭代速度更新航天器客户壁垒战略共生/卡位优质客户与美国政府关系超越单纯的客户-承包商，演变为深度绑定战略共生估值逻辑：三个生命周

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【招商电新】继续推荐数据中心配储

昨夜，GEV大涨15%+，股价创历史新高。得益于数据中心电力需求拉动，公司Q4燃机订单大爆发，新签订单18GW，同、环比高增200%+、140%+。2029年产能已基本售罄。需要注意的是，数据中心配置燃机，一般仍需配储以快速响应电力需求波动。结合近期Fluence等公司交流来看，数据中心配储方向明确，需求大、起量快（Fluence数据中心配储项目储备30GWh，80%在9.30后开始启动）。建议关注： ➡阳光电源：公司是全球光储龙头企业。过去几年重点发力的储能业务，已经连续多年实现高速增长，

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【山金国际】A股唯一银金共振标的+港股上市催化

贵金属/当前节点我们建议重点关注【山金国际】，A股唯一银金共振标的+港股上市催化催化一：银价新高，【A股银标的稀缺】。盛达资源（银占50%）、兴业银锡（银占40%）后，就是山金国际（银占比15%），坐拥中国头部巨型银矿玉龙，年产180吨银，当前银价对应净利润9亿，每涨5美元/再增1.3亿元，远期产量翻倍达300吨；催化二：26年Q1港股上市+25年Q4业绩值得期待，可对标【Q1港股上市后的赤峰黄金】，有诉求+Q4业绩比较优势，且本身估值低，25年业绩估38亿元，PE15.8倍，横向比较便宜。

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【天力复合】西部材料子公司，spacex供应商！

#【天力复合】西部材料子公司，spacex供应商，公司是#卫星用推进系统复合接头材料（钛-不锈钢复合接头）国内研发最早、国军标起草企业、唯一批量化供应商。同类型锆-不锈钢复合接头更是中核集团定点供应商。 >>钛-不锈钢复合接头是卫星（推进器）必不可少的耗材。钛合金和不锈钢都是重要的工程材料，在各个工业领域，特别是航空航天等高新技术领域得到广泛的应用。但是单一材料(不锈钢或钛合金)已无法满足使用性能的要求，钛合金/不锈钢复合结构是解决这一问题的有效途径。 >>公司是卫星用推进系统复合接头材料（钛-

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中国铀业：核聚变混合堆“变废为宝”，万亿市值或是起点！

核心逻辑：人类能源的终极梦想是核聚变，核聚变混合堆的商业化却越来越近。中国科学家另辟蹊径，领跑全球的“聚变-裂变混合堆”技术，让铀的价值发生了质的飞跃：它将原本无法利用的“废料”（铀-238）变成了最高效的燃料，将铀资源的能量密度提升了60倍。在这个体系中，中国铀业掌握的不再是有限的矿产，而是能够支撑人类文明燃烧千年的“绿色燃料”。　目前我们的核电站只利用了铀-235（仅占天然铀的0.7%），剩下的99.3%的铀-238都被当做废料扔掉了，这简直是暴殄天物。　混合堆的逻辑，就是点石成金：它

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瑞华泰唯一通过银河航天认证的太阳翼CPI薄膜厂商

# 卫星太阳翼CPI薄膜进入门槛极高：CPI薄膜作为PI薄膜中的高端细分，技术门槛极高，面向商业航天领域的薄膜目前仅韩国科隆量产，竞争格局好。航天材料需进行昂贵的地面模拟真空测试等，认证门槛高、周期长。银河航天作为国内头部的商业卫星制造商，2021年在国内首先推出商业航天领域首款柔性太阳翼，是该领域的核心玩家，目前通过银河航天认证的太阳翼CPI薄膜厂商仅瑞华泰一家。 # CPI膜柔性、减重、应用广泛提升卫星设计灵活性。①低轨卫星星座常需数十颗卫星堆叠发射，CPI 薄膜可实现太阳翼卷叠收纳，大幅节

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@守正出奇！：锂电板块情况说明及部分公司资讯更新

六氟行情1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲#隔膜# 1、目前

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逻辑交易知行合一

2025-12-12 12:05:39

价格坚挺，明年一月有望冲击20万一吨

@守正出奇！：六氟磷酸锂价格下跌系谣言！

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:30:38

关于商业航天下一个关键事件的推测

🚀长征12号甲（CZ-12A）首飞在即（预期下周）预期差：本次任务将更多验证多项未来可回收复用的关键技术。一旦验证顺利，将为明年运力成本的大幅下降奠定里程碑式基础，标志着“国家队”在商业降本路线上迈出实质性一步。市场对于长征12号甲的发射日期和发射地点存在分歧：有的说是12月12日、15日、17日、19日，有的说是在海南文昌、甘肃酒泉。 [太阳]我们认为，长征12号甲将于12月17日在甘肃酒泉发射。 1️⃣酒泉能满足特定的轨道倾角需求长征十二号系列主打商业卫星组网。如果任务目标是

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航天动力
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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:29:20

商业航天爆发！国机精工航天轴承市占超 90%！

商业航天爆发！国机精工航天轴承市占超 90%，十倍增长可期 [红包]国机精工（002046）核心亮点 [烟花] 1、国内航天轴承绝对龙头，市占率超 90% 垄断稀缺。 ➡作为国内唯一具备全系列航天轴承研发制造能力的企业，全球仅 5 家能生产航天级轴承，公司卫星动量轮轴承等核心产品份额近 100%，为 “东方红”“长征”“神舟” 等重大工程配套，垄断地位无可替代。 ➡业务覆盖卫星姿态控制、火箭涡轮泵等全核心环节，是航天规模化发射的 “刚需耗材” 核心供应商。 [烟花] 2、# 商业航天需求爆发，3

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国机精工

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:28:14

OCS三大技术路线

数字液晶路线：代表企业有Coherent、腾景科技，通过电压调整液晶折射率控制光路，腾景科技的反酸液晶体在全球光学偏振控制器市场占有率超70%。 MEMS微镜路线：代表企业有光库科技、Calient，靠硅基镜子阵列+静电驱动实现光路切换，已部署75万个光纤端口，成本比电交换机低40%。压电陶瓷路线：代表企业有凌云光、Polatis，通过陶瓷片通电变形控制光路，信号损耗仅0.8dB（比竞品低一半），打破欧美技术封锁。压电陶瓷路线和MEMS路线是当前OCS商业化的主流方向，前者聚焦超大规模AI智

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:26:33

【招商机械】北美AI产业链推荐标的组合

🔹联德股份：纯正北美算力链上游供应商，铸件覆盖压缩机、燃机、柴发的北美核心大客户，26年AIDC相关收入占比预计接近30%。（减持完毕，股价压制因素解除） 🔹杰瑞股份：A股唯一直供北美AI巨头燃机机组的公司，对燃机发电行业理解深刻，上游（BH、西门子、GEV）机头资源有保证。 🔹应流股份：西门子与贝克休斯燃机叶片供应商，充分受益燃机扩产超级周期与北美数据中心需求爆发 🔹博盈特焊：受益于北美燃机HRSG需求增长，公司在越南有产能可直供GEV、三菱，产能扩张迅猛。 🔹常宝股份：全球HRSG

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联德股份
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科泰电源

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:25:22

富信科技TEC持续突破，国产替代爆发前夜！

[礼物]公司核心技术为半导体制冷技术，具有低功耗、高可靠、微型化的特点，能够实现局部精准控温。#2025年初公司应用于数通400G/800G高速率光模块的Micro TEC 处于验证阶段；5月小批出货验证；#7月应用于400G/800G高速率光模块的MicroTEC产品现已批量供货，明年将迎来爆发。目前已与光模块厂商积极开展应用于1.6T光模块的Micro TEC的项目开发，抢占1.6T市场。 🔥半年多的时间，即完成验证到批量出货，从半导体切光模块可谓降维打击。目前Micro TEC市场被日美

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富信科技

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逻辑交易知行合一

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岱美股份主业天花板进一步打开，机器人增量业务事半功倍

# 1、岱美股份：主业实力强劲、天花板进一步打开。1）主业EPS确定性强：主业汽车内饰，阳板市占率在北美超过40%；头枕产品也逐步增强竞争力、顶饰等产品带来收入增量，26年利润收入中枢看到75亿元，中枢看到10亿+。2）高分红、高股息、低估值。公司是内饰龙头，深度绑定海外头部车企客户，利润及盈利能力稳定。过去4年公司累计分红接近20亿元，占利润的比例超过70%。按照26年6亿+的分红假设，目前股息率仍超过4%。# 3）重视主业天花板的强势突破：公司有望持续开启品类扩张，增量业务有望持续覆盖仪表、

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岱美股份

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:23:55

富祥药业调研要点 20251211

1. 微生物蛋白业务进展：公司微生物蛋白上个月获得国家卫健委新食品原料批文，可作为食品原料在国内外销售。C端依托国内外合作品牌，融入各类食品场景，包括高蛋白冰淇淋、珍珠奶茶、替代肉、休闲食品、蛋白棒、饮料等，同时打造自有品牌。国内在上海成立未冉商盟作为C端运营主体，海外在新加坡成立国际总部。 2. 微生物蛋白产能及销售目标：公司当前拥有年产1200吨产能，在建年产2万吨产线项目，预计2026年该业务将会实现0到1的突破，包括toB和toC端，其中多数来自于C端。 3. 微生物蛋白特点：该蛋白为全

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富祥药业

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:22:56

SpaceX将第一性原理应用到极致的太空物流与基础设施垄断商

互相强化的商业模式垄断级别的低成本/高频率发射能力（Falcon 9）→构建全球最大太空通讯网络（Starlink）→巨额现金流供养太空运输霸主星舰Starship→反哺发射/卫星互联网业务成本壁垒一级复用→发射边际成本降至1500万美元→复用任务数量达5次毛利率便可高达68% 制造壁垒垂直整合/先进制造 80%以上的自研自产 →链主地位→以消费电子产品迭代速度更新航天器客户壁垒战略共生/卡位优质客户与美国政府关系超越单纯的客户-承包商，演变为深度绑定战略共生估值逻辑：三个生命周

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2025-12-11 17:20:32

【招商电新】继续推荐数据中心配储

昨夜，GEV大涨15%+，股价创历史新高。得益于数据中心电力需求拉动，公司Q4燃机订单大爆发，新签订单18GW，同、环比高增200%+、140%+。2029年产能已基本售罄。需要注意的是，数据中心配置燃机，一般仍需配储以快速响应电力需求波动。结合近期Fluence等公司交流来看，数据中心配储方向明确，需求大、起量快（Fluence数据中心配储项目储备30GWh，80%在9.30后开始启动）。建议关注： ➡阳光电源：公司是全球光储龙头企业。过去几年重点发力的储能业务，已经连续多年实现高速增长，

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【山金国际】A股唯一银金共振标的+港股上市催化

贵金属/当前节点我们建议重点关注【山金国际】，A股唯一银金共振标的+港股上市催化催化一：银价新高，【A股银标的稀缺】。盛达资源（银占50%）、兴业银锡（银占40%）后，就是山金国际（银占比15%），坐拥中国头部巨型银矿玉龙，年产180吨银，当前银价对应净利润9亿，每涨5美元/再增1.3亿元，远期产量翻倍达300吨；催化二：26年Q1港股上市+25年Q4业绩值得期待，可对标【Q1港股上市后的赤峰黄金】，有诉求+Q4业绩比较优势，且本身估值低，25年业绩估38亿元，PE15.8倍，横向比较便宜。

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山金国际

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:18:15

【天力复合】西部材料子公司，spacex供应商！

#【天力复合】西部材料子公司，spacex供应商，公司是#卫星用推进系统复合接头材料（钛-不锈钢复合接头）国内研发最早、国军标起草企业、唯一批量化供应商。同类型锆-不锈钢复合接头更是中核集团定点供应商。 >>钛-不锈钢复合接头是卫星（推进器）必不可少的耗材。钛合金和不锈钢都是重要的工程材料，在各个工业领域，特别是航空航天等高新技术领域得到广泛的应用。但是单一材料(不锈钢或钛合金)已无法满足使用性能的要求，钛合金/不锈钢复合结构是解决这一问题的有效途径。 >>公司是卫星用推进系统复合接头材料（钛-

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天力复合

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:16:36

中国铀业：核聚变混合堆“变废为宝”，万亿市值或是起点！

核心逻辑：人类能源的终极梦想是核聚变，核聚变混合堆的商业化却越来越近。中国科学家另辟蹊径，领跑全球的“聚变-裂变混合堆”技术，让铀的价值发生了质的飞跃：它将原本无法利用的“废料”（铀-238）变成了最高效的燃料，将铀资源的能量密度提升了60倍。在这个体系中，中国铀业掌握的不再是有限的矿产，而是能够支撑人类文明燃烧千年的“绿色燃料”。　目前我们的核电站只利用了铀-235（仅占天然铀的0.7%），剩下的99.3%的铀-238都被当做废料扔掉了，这简直是暴殄天物。　混合堆的逻辑，就是点石成金：它

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中国铀业

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逻辑交易知行合一

2025-12-12 16:34:56

瑞华泰唯一通过银河航天认证的太阳翼CPI薄膜厂商

# 卫星太阳翼CPI薄膜进入门槛极高：CPI薄膜作为PI薄膜中的高端细分，技术门槛极高，面向商业航天领域的薄膜目前仅韩国科隆量产，竞争格局好。航天材料需进行昂贵的地面模拟真空测试等，认证门槛高、周期长。银河航天作为国内头部的商业卫星制造商，2021年在国内首先推出商业航天领域首款柔性太阳翼，是该领域的核心玩家，目前通过银河航天认证的太阳翼CPI薄膜厂商仅瑞华泰一家。 # CPI膜柔性、减重、应用广泛提升卫星设计灵活性。①低轨卫星星座常需数十颗卫星堆叠发射，CPI 薄膜可实现太阳翼卷叠收纳，大幅节

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@守正出奇！：锂电板块情况说明及部分公司资讯更新

六氟行情1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲#隔膜# 1、目前

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2025-12-12 12:05:39

价格坚挺，明年一月有望冲击20万一吨

@守正出奇！：六氟磷酸锂价格下跌系谣言！

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋

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2025-12-11 17:30:38

关于商业航天下一个关键事件的推测

🚀长征12号甲（CZ-12A）首飞在即（预期下周）预期差：本次任务将更多验证多项未来可回收复用的关键技术。一旦验证顺利，将为明年运力成本的大幅下降奠定里程碑式基础，标志着“国家队”在商业降本路线上迈出实质性一步。市场对于长征12号甲的发射日期和发射地点存在分歧：有的说是12月12日、15日、17日、19日，有的说是在海南文昌、甘肃酒泉。 [太阳]我们认为，长征12号甲将于12月17日在甘肃酒泉发射。 1️⃣酒泉能满足特定的轨道倾角需求长征十二号系列主打商业卫星组网。如果任务目标是

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商业航天爆发！国机精工航天轴承市占超 90%！

商业航天爆发！国机精工航天轴承市占超 90%，十倍增长可期 [红包]国机精工（002046）核心亮点 [烟花] 1、国内航天轴承绝对龙头，市占率超 90% 垄断稀缺。 ➡作为国内唯一具备全系列航天轴承研发制造能力的企业，全球仅 5 家能生产航天级轴承，公司卫星动量轮轴承等核心产品份额近 100%，为 “东方红”“长征”“神舟” 等重大工程配套，垄断地位无可替代。 ➡业务覆盖卫星姿态控制、火箭涡轮泵等全核心环节，是航天规模化发射的 “刚需耗材” 核心供应商。 [烟花] 2、# 商业航天需求爆发，3

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OCS三大技术路线

数字液晶路线：代表企业有Coherent、腾景科技，通过电压调整液晶折射率控制光路，腾景科技的反酸液晶体在全球光学偏振控制器市场占有率超70%。 MEMS微镜路线：代表企业有光库科技、Calient，靠硅基镜子阵列+静电驱动实现光路切换，已部署75万个光纤端口，成本比电交换机低40%。压电陶瓷路线：代表企业有凌云光、Polatis，通过陶瓷片通电变形控制光路，信号损耗仅0.8dB（比竞品低一半），打破欧美技术封锁。压电陶瓷路线和MEMS路线是当前OCS商业化的主流方向，前者聚焦超大规模AI智

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【招商机械】北美AI产业链推荐标的组合

🔹联德股份：纯正北美算力链上游供应商，铸件覆盖压缩机、燃机、柴发的北美核心大客户，26年AIDC相关收入占比预计接近30%。（减持完毕，股价压制因素解除） 🔹杰瑞股份：A股唯一直供北美AI巨头燃机机组的公司，对燃机发电行业理解深刻，上游（BH、西门子、GEV）机头资源有保证。 🔹应流股份：西门子与贝克休斯燃机叶片供应商，充分受益燃机扩产超级周期与北美数据中心需求爆发 🔹博盈特焊：受益于北美燃机HRSG需求增长，公司在越南有产能可直供GEV、三菱，产能扩张迅猛。 🔹常宝股份：全球HRSG

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富信科技TEC持续突破，国产替代爆发前夜！

[礼物]公司核心技术为半导体制冷技术，具有低功耗、高可靠、微型化的特点，能够实现局部精准控温。#2025年初公司应用于数通400G/800G高速率光模块的Micro TEC 处于验证阶段；5月小批出货验证；#7月应用于400G/800G高速率光模块的MicroTEC产品现已批量供货，明年将迎来爆发。目前已与光模块厂商积极开展应用于1.6T光模块的Micro TEC的项目开发，抢占1.6T市场。 🔥半年多的时间，即完成验证到批量出货，从半导体切光模块可谓降维打击。目前Micro TEC市场被日美

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岱美股份主业天花板进一步打开，机器人增量业务事半功倍

# 1、岱美股份：主业实力强劲、天花板进一步打开。1）主业EPS确定性强：主业汽车内饰，阳板市占率在北美超过40%；头枕产品也逐步增强竞争力、顶饰等产品带来收入增量，26年利润收入中枢看到75亿元，中枢看到10亿+。2）高分红、高股息、低估值。公司是内饰龙头，深度绑定海外头部车企客户，利润及盈利能力稳定。过去4年公司累计分红接近20亿元，占利润的比例超过70%。按照26年6亿+的分红假设，目前股息率仍超过4%。# 3）重视主业天花板的强势突破：公司有望持续开启品类扩张，增量业务有望持续覆盖仪表、

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富祥药业调研要点 20251211

1. 微生物蛋白业务进展：公司微生物蛋白上个月获得国家卫健委新食品原料批文，可作为食品原料在国内外销售。C端依托国内外合作品牌，融入各类食品场景，包括高蛋白冰淇淋、珍珠奶茶、替代肉、休闲食品、蛋白棒、饮料等，同时打造自有品牌。国内在上海成立未冉商盟作为C端运营主体，海外在新加坡成立国际总部。 2. 微生物蛋白产能及销售目标：公司当前拥有年产1200吨产能，在建年产2万吨产线项目，预计2026年该业务将会实现0到1的突破，包括toB和toC端，其中多数来自于C端。 3. 微生物蛋白特点：该蛋白为全

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SpaceX将第一性原理应用到极致的太空物流与基础设施垄断商

互相强化的商业模式垄断级别的低成本/高频率发射能力（Falcon 9）→构建全球最大太空通讯网络（Starlink）→巨额现金流供养太空运输霸主星舰Starship→反哺发射/卫星互联网业务成本壁垒一级复用→发射边际成本降至1500万美元→复用任务数量达5次毛利率便可高达68% 制造壁垒垂直整合/先进制造 80%以上的自研自产 →链主地位→以消费电子产品迭代速度更新航天器客户壁垒战略共生/卡位优质客户与美国政府关系超越单纯的客户-承包商，演变为深度绑定战略共生估值逻辑：三个生命周

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【招商电新】继续推荐数据中心配储

昨夜，GEV大涨15%+，股价创历史新高。得益于数据中心电力需求拉动，公司Q4燃机订单大爆发，新签订单18GW，同、环比高增200%+、140%+。2029年产能已基本售罄。需要注意的是，数据中心配置燃机，一般仍需配储以快速响应电力需求波动。结合近期Fluence等公司交流来看，数据中心配储方向明确，需求大、起量快（Fluence数据中心配储项目储备30GWh，80%在9.30后开始启动）。建议关注： ➡阳光电源：公司是全球光储龙头企业。过去几年重点发力的储能业务，已经连续多年实现高速增长，

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【山金国际】A股唯一银金共振标的+港股上市催化

贵金属/当前节点我们建议重点关注【山金国际】，A股唯一银金共振标的+港股上市催化催化一：银价新高，【A股银标的稀缺】。盛达资源（银占50%）、兴业银锡（银占40%）后，就是山金国际（银占比15%），坐拥中国头部巨型银矿玉龙，年产180吨银，当前银价对应净利润9亿，每涨5美元/再增1.3亿元，远期产量翻倍达300吨；催化二：26年Q1港股上市+25年Q4业绩值得期待，可对标【Q1港股上市后的赤峰黄金】，有诉求+Q4业绩比较优势，且本身估值低，25年业绩估38亿元，PE15.8倍，横向比较便宜。

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【天力复合】西部材料子公司，spacex供应商！

#【天力复合】西部材料子公司，spacex供应商，公司是#卫星用推进系统复合接头材料（钛-不锈钢复合接头）国内研发最早、国军标起草企业、唯一批量化供应商。同类型锆-不锈钢复合接头更是中核集团定点供应商。 >>钛-不锈钢复合接头是卫星（推进器）必不可少的耗材。钛合金和不锈钢都是重要的工程材料，在各个工业领域，特别是航空航天等高新技术领域得到广泛的应用。但是单一材料(不锈钢或钛合金)已无法满足使用性能的要求，钛合金/不锈钢复合结构是解决这一问题的有效途径。 >>公司是卫星用推进系统复合接头材料（钛-

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中国铀业：核聚变混合堆“变废为宝”，万亿市值或是起点！

核心逻辑：人类能源的终极梦想是核聚变，核聚变混合堆的商业化却越来越近。中国科学家另辟蹊径，领跑全球的“聚变-裂变混合堆”技术，让铀的价值发生了质的飞跃：它将原本无法利用的“废料”（铀-238）变成了最高效的燃料，将铀资源的能量密度提升了60倍。在这个体系中，中国铀业掌握的不再是有限的矿产，而是能够支撑人类文明燃烧千年的“绿色燃料”。　目前我们的核电站只利用了铀-235（仅占天然铀的0.7%），剩下的99.3%的铀-238都被当做废料扔掉了，这简直是暴殄天物。　混合堆的逻辑，就是点石成金：它

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瑞华泰唯一通过银河航天认证的太阳翼CPI薄膜厂商

# 卫星太阳翼CPI薄膜进入门槛极高：CPI薄膜作为PI薄膜中的高端细分，技术门槛极高，面向商业航天领域的薄膜目前仅韩国科隆量产，竞争格局好。航天材料需进行昂贵的地面模拟真空测试等，认证门槛高、周期长。银河航天作为国内头部的商业卫星制造商，2021年在国内首先推出商业航天领域首款柔性太阳翼，是该领域的核心玩家，目前通过银河航天认证的太阳翼CPI薄膜厂商仅瑞华泰一家。 # CPI膜柔性、减重、应用广泛提升卫星设计灵活性。①低轨卫星星座常需数十颗卫星堆叠发射，CPI 薄膜可实现太阳翼卷叠收纳，大幅节

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@守正出奇！：锂电板块情况说明及部分公司资讯更新

六氟行情1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲#隔膜# 1、目前

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价格坚挺，明年一月有望冲击20万一吨

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六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋

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关于商业航天下一个关键事件的推测

🚀长征12号甲（CZ-12A）首飞在即（预期下周）预期差：本次任务将更多验证多项未来可回收复用的关键技术。一旦验证顺利，将为明年运力成本的大幅下降奠定里程碑式基础，标志着“国家队”在商业降本路线上迈出实质性一步。市场对于长征12号甲的发射日期和发射地点存在分歧：有的说是12月12日、15日、17日、19日，有的说是在海南文昌、甘肃酒泉。 [太阳]我们认为，长征12号甲将于12月17日在甘肃酒泉发射。 1️⃣酒泉能满足特定的轨道倾角需求长征十二号系列主打商业卫星组网。如果任务目标是

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商业航天爆发！国机精工航天轴承市占超 90%！

商业航天爆发！国机精工航天轴承市占超 90%，十倍增长可期 [红包]国机精工（002046）核心亮点 [烟花] 1、国内航天轴承绝对龙头，市占率超 90% 垄断稀缺。 ➡作为国内唯一具备全系列航天轴承研发制造能力的企业，全球仅 5 家能生产航天级轴承，公司卫星动量轮轴承等核心产品份额近 100%，为 “东方红”“长征”“神舟” 等重大工程配套，垄断地位无可替代。 ➡业务覆盖卫星姿态控制、火箭涡轮泵等全核心环节，是航天规模化发射的 “刚需耗材” 核心供应商。 [烟花] 2、# 商业航天需求爆发，3

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逻辑交易知行合一

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OCS三大技术路线

数字液晶路线：代表企业有Coherent、腾景科技，通过电压调整液晶折射率控制光路，腾景科技的反酸液晶体在全球光学偏振控制器市场占有率超70%。 MEMS微镜路线：代表企业有光库科技、Calient，靠硅基镜子阵列+静电驱动实现光路切换，已部署75万个光纤端口，成本比电交换机低40%。压电陶瓷路线：代表企业有凌云光、Polatis，通过陶瓷片通电变形控制光路，信号损耗仅0.8dB（比竞品低一半），打破欧美技术封锁。压电陶瓷路线和MEMS路线是当前OCS商业化的主流方向，前者聚焦超大规模AI智

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【招商机械】北美AI产业链推荐标的组合

🔹联德股份：纯正北美算力链上游供应商，铸件覆盖压缩机、燃机、柴发的北美核心大客户，26年AIDC相关收入占比预计接近30%。（减持完毕，股价压制因素解除） 🔹杰瑞股份：A股唯一直供北美AI巨头燃机机组的公司，对燃机发电行业理解深刻，上游（BH、西门子、GEV）机头资源有保证。 🔹应流股份：西门子与贝克休斯燃机叶片供应商，充分受益燃机扩产超级周期与北美数据中心需求爆发 🔹博盈特焊：受益于北美燃机HRSG需求增长，公司在越南有产能可直供GEV、三菱，产能扩张迅猛。 🔹常宝股份：全球HRSG

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富信科技TEC持续突破，国产替代爆发前夜！

[礼物]公司核心技术为半导体制冷技术，具有低功耗、高可靠、微型化的特点，能够实现局部精准控温。#2025年初公司应用于数通400G/800G高速率光模块的Micro TEC 处于验证阶段；5月小批出货验证；#7月应用于400G/800G高速率光模块的MicroTEC产品现已批量供货，明年将迎来爆发。目前已与光模块厂商积极开展应用于1.6T光模块的Micro TEC的项目开发，抢占1.6T市场。 🔥半年多的时间，即完成验证到批量出货，从半导体切光模块可谓降维打击。目前Micro TEC市场被日美

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岱美股份主业天花板进一步打开，机器人增量业务事半功倍

# 1、岱美股份：主业实力强劲、天花板进一步打开。1）主业EPS确定性强：主业汽车内饰，阳板市占率在北美超过40%；头枕产品也逐步增强竞争力、顶饰等产品带来收入增量，26年利润收入中枢看到75亿元，中枢看到10亿+。2）高分红、高股息、低估值。公司是内饰龙头，深度绑定海外头部车企客户，利润及盈利能力稳定。过去4年公司累计分红接近20亿元，占利润的比例超过70%。按照26年6亿+的分红假设，目前股息率仍超过4%。# 3）重视主业天花板的强势突破：公司有望持续开启品类扩张，增量业务有望持续覆盖仪表、

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富祥药业调研要点 20251211

1. 微生物蛋白业务进展：公司微生物蛋白上个月获得国家卫健委新食品原料批文，可作为食品原料在国内外销售。C端依托国内外合作品牌，融入各类食品场景，包括高蛋白冰淇淋、珍珠奶茶、替代肉、休闲食品、蛋白棒、饮料等，同时打造自有品牌。国内在上海成立未冉商盟作为C端运营主体，海外在新加坡成立国际总部。 2. 微生物蛋白产能及销售目标：公司当前拥有年产1200吨产能，在建年产2万吨产线项目，预计2026年该业务将会实现0到1的突破，包括toB和toC端，其中多数来自于C端。 3. 微生物蛋白特点：该蛋白为全

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SpaceX将第一性原理应用到极致的太空物流与基础设施垄断商

互相强化的商业模式垄断级别的低成本/高频率发射能力（Falcon 9）→构建全球最大太空通讯网络（Starlink）→巨额现金流供养太空运输霸主星舰Starship→反哺发射/卫星互联网业务成本壁垒一级复用→发射边际成本降至1500万美元→复用任务数量达5次毛利率便可高达68% 制造壁垒垂直整合/先进制造 80%以上的自研自产 →链主地位→以消费电子产品迭代速度更新航天器客户壁垒战略共生/卡位优质客户与美国政府关系超越单纯的客户-承包商，演变为深度绑定战略共生估值逻辑：三个生命周

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【招商电新】继续推荐数据中心配储

昨夜，GEV大涨15%+，股价创历史新高。得益于数据中心电力需求拉动，公司Q4燃机订单大爆发，新签订单18GW，同、环比高增200%+、140%+。2029年产能已基本售罄。需要注意的是，数据中心配置燃机，一般仍需配储以快速响应电力需求波动。结合近期Fluence等公司交流来看，数据中心配储方向明确，需求大、起量快（Fluence数据中心配储项目储备30GWh，80%在9.30后开始启动）。建议关注： ➡阳光电源：公司是全球光储龙头企业。过去几年重点发力的储能业务，已经连续多年实现高速增长，

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【山金国际】A股唯一银金共振标的+港股上市催化

贵金属/当前节点我们建议重点关注【山金国际】，A股唯一银金共振标的+港股上市催化催化一：银价新高，【A股银标的稀缺】。盛达资源（银占50%）、兴业银锡（银占40%）后，就是山金国际（银占比15%），坐拥中国头部巨型银矿玉龙，年产180吨银，当前银价对应净利润9亿，每涨5美元/再增1.3亿元，远期产量翻倍达300吨；催化二：26年Q1港股上市+25年Q4业绩值得期待，可对标【Q1港股上市后的赤峰黄金】，有诉求+Q4业绩比较优势，且本身估值低，25年业绩估38亿元，PE15.8倍，横向比较便宜。

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:18:15

【天力复合】西部材料子公司，spacex供应商！

#【天力复合】西部材料子公司，spacex供应商，公司是#卫星用推进系统复合接头材料（钛-不锈钢复合接头）国内研发最早、国军标起草企业、唯一批量化供应商。同类型锆-不锈钢复合接头更是中核集团定点供应商。 >>钛-不锈钢复合接头是卫星（推进器）必不可少的耗材。钛合金和不锈钢都是重要的工程材料，在各个工业领域，特别是航空航天等高新技术领域得到广泛的应用。但是单一材料(不锈钢或钛合金)已无法满足使用性能的要求，钛合金/不锈钢复合结构是解决这一问题的有效途径。 >>公司是卫星用推进系统复合接头材料（钛-

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逻辑交易知行合一

2025-12-11 17:16:36

中国铀业：核聚变混合堆“变废为宝”，万亿市值或是起点！

核心逻辑：人类能源的终极梦想是核聚变，核聚变混合堆的商业化却越来越近。中国科学家另辟蹊径，领跑全球的“聚变-裂变混合堆”技术，让铀的价值发生了质的飞跃：它将原本无法利用的“废料”（铀-238）变成了最高效的燃料，将铀资源的能量密度提升了60倍。在这个体系中，中国铀业掌握的不再是有限的矿产，而是能够支撑人类文明燃烧千年的“绿色燃料”。　目前我们的核电站只利用了铀-235（仅占天然铀的0.7%），剩下的99.3%的铀-238都被当做废料扔掉了，这简直是暴殄天物。　混合堆的逻辑，就是点石成金：它

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中国铀业

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2025-12-12 16:34:56

瑞华泰唯一通过银河航天认证的太阳翼CPI薄膜厂商

# 卫星太阳翼CPI薄膜进入门槛极高：CPI薄膜作为PI薄膜中的高端细分，技术门槛极高，面向商业航天领域的薄膜目前仅韩国科隆量产，竞争格局好。航天材料需进行昂贵的地面模拟真空测试等，认证门槛高、周期长。银河航天作为国内头部的商业卫星制造商，2021年在国内首先推出商业航天领域首款柔性太阳翼，是该领域的核心玩家，目前通过银河航天认证的太阳翼CPI薄膜厂商仅瑞华泰一家。 # CPI膜柔性、减重、应用广泛提升卫星设计灵活性。①低轨卫星星座常需数十颗卫星堆叠发射，CPI 薄膜可实现太阳翼卷叠收纳，大幅节

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瑞华泰

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2025-12-12 16:33:22

@守正出奇！：锂电板块情况说明及部分公司资讯更新

六氟行情1、关于市场上传的散单均价下整，系严重不实的信息2、据反馈，最新电解液厂外采主流价格近期进一步上行，普遍价格区间18-19万元/吨3、由于需求过于旺盛，部分电解液厂自供6f不足，为满足新增订单，开始外采6F4、板块大幅调整，可能与量化等资金交易扰动有关，板块基本面仍然强劲#隔膜# 1、目前

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逻辑交易知行合一

2025-12-12 12:05:39

价格坚挺，明年一月有望冲击20万一吨

@守正出奇！：六氟磷酸锂价格下跌系谣言！

六氟磷酸锂价格下跌系谣言！供需共振下价格稳中有升，基本面持续强劲近期市场流传六氟磷酸锂散单及贸易商价格下跌的不实信息，引发行业关注与板块波动。但结合最新行业动态与核心数据来看，此类传言与市场基本面严重背离，六氟磷酸锂当前正处于供需紧平衡驱动的价格上行通道，行业景气度持续攀升。谣言不攻自破，价格上行趋

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关于商业航天下一个关键事件的推测

🚀长征12号甲（CZ-12A）首飞在即（预期下周）预期差：本次任务将更多验证多项未来可回收复用的关键技术。一旦验证顺利，将为明年运力成本的大幅下降奠定里程碑式基础，标志着“国家队”在商业降本路线上迈出实质性一步。市场对于长征12号甲的发射日期和发射地点存在分歧：有的说是12月12日、15日、17日、19日，有的说是在海南文昌、甘肃酒泉。 [太阳]我们认为，长征12号甲将于12月17日在甘肃酒泉发射。 1️⃣酒泉能满足特定的轨道倾角需求长征十二号系列主打商业卫星组网。如果任务目标是

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商业航天爆发！国机精工航天轴承市占超 90%！

商业航天爆发！国机精工航天轴承市占超 90%，十倍增长可期 [红包]国机精工（002046）核心亮点 [烟花] 1、国内航天轴承绝对龙头，市占率超 90% 垄断稀缺。 ➡作为国内唯一具备全系列航天轴承研发制造能力的企业，全球仅 5 家能生产航天级轴承，公司卫星动量轮轴承等核心产品份额近 100%，为 “东方红”“长征”“神舟” 等重大工程配套，垄断地位无可替代。 ➡业务覆盖卫星姿态控制、火箭涡轮泵等全核心环节，是航天规模化发射的 “刚需耗材” 核心供应商。 [烟花] 2、# 商业航天需求爆发，3

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OCS三大技术路线

数字液晶路线：代表企业有Coherent、腾景科技，通过电压调整液晶折射率控制光路，腾景科技的反酸液晶体在全球光学偏振控制器市场占有率超70%。 MEMS微镜路线：代表企业有光库科技、Calient，靠硅基镜子阵列+静电驱动实现光路切换，已部署75万个光纤端口，成本比电交换机低40%。压电陶瓷路线：代表企业有凌云光、Polatis，通过陶瓷片通电变形控制光路，信号损耗仅0.8dB（比竞品低一半），打破欧美技术封锁。压电陶瓷路线和MEMS路线是当前OCS商业化的主流方向，前者聚焦超大规模AI智

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【招商机械】北美AI产业链推荐标的组合

🔹联德股份：纯正北美算力链上游供应商，铸件覆盖压缩机、燃机、柴发的北美核心大客户，26年AIDC相关收入占比预计接近30%。（减持完毕，股价压制因素解除） 🔹杰瑞股份：A股唯一直供北美AI巨头燃机机组的公司，对燃机发电行业理解深刻，上游（BH、西门子、GEV）机头资源有保证。 🔹应流股份：西门子与贝克休斯燃机叶片供应商，充分受益燃机扩产超级周期与北美数据中心需求爆发 🔹博盈特焊：受益于北美燃机HRSG需求增长，公司在越南有产能可直供GEV、三菱，产能扩张迅猛。 🔹常宝股份：全球HRSG

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富信科技TEC持续突破，国产替代爆发前夜！

[礼物]公司核心技术为半导体制冷技术，具有低功耗、高可靠、微型化的特点，能够实现局部精准控温。#2025年初公司应用于数通400G/800G高速率光模块的Micro TEC 处于验证阶段；5月小批出货验证；#7月应用于400G/800G高速率光模块的MicroTEC产品现已批量供货，明年将迎来爆发。目前已与光模块厂商积极开展应用于1.6T光模块的Micro TEC的项目开发，抢占1.6T市场。 🔥半年多的时间，即完成验证到批量出货，从半导体切光模块可谓降维打击。目前Micro TEC市场被日美

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岱美股份主业天花板进一步打开，机器人增量业务事半功倍

# 1、岱美股份：主业实力强劲、天花板进一步打开。1）主业EPS确定性强：主业汽车内饰，阳板市占率在北美超过40%；头枕产品也逐步增强竞争力、顶饰等产品带来收入增量，26年利润收入中枢看到75亿元，中枢看到10亿+。2）高分红、高股息、低估值。公司是内饰龙头，深度绑定海外头部车企客户，利润及盈利能力稳定。过去4年公司累计分红接近20亿元，占利润的比例超过70%。按照26年6亿+的分红假设，目前股息率仍超过4%。# 3）重视主业天花板的强势突破：公司有望持续开启品类扩张，增量业务有望持续覆盖仪表、

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1. 微生物蛋白业务进展：公司微生物蛋白上个月获得国家卫健委新食品原料批文，可作为食品原料在国内外销售。C端依托国内外合作品牌，融入各类食品场景，包括高蛋白冰淇淋、珍珠奶茶、替代肉、休闲食品、蛋白棒、饮料等，同时打造自有品牌。国内在上海成立未冉商盟作为C端运营主体，海外在新加坡成立国际总部。 2. 微生物蛋白产能及销售目标：公司当前拥有年产1200吨产能，在建年产2万吨产线项目，预计2026年该业务将会实现0到1的突破，包括toB和toC端，其中多数来自于C端。 3. 微生物蛋白特点：该蛋白为全

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SpaceX将第一性原理应用到极致的太空物流与基础设施垄断商

互相强化的商业模式垄断级别的低成本/高频率发射能力（Falcon 9）→构建全球最大太空通讯网络（Starlink）→巨额现金流供养太空运输霸主星舰Starship→反哺发射/卫星互联网业务成本壁垒一级复用→发射边际成本降至1500万美元→复用任务数量达5次毛利率便可高达68% 制造壁垒垂直整合/先进制造 80%以上的自研自产 →链主地位→以消费电子产品迭代速度更新航天器客户壁垒战略共生/卡位优质客户与美国政府关系超越单纯的客户-承包商，演变为深度绑定战略共生估值逻辑：三个生命周

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【招商电新】继续推荐数据中心配储

昨夜，GEV大涨15%+，股价创历史新高。得益于数据中心电力需求拉动，公司Q4燃机订单大爆发，新签订单18GW，同、环比高增200%+、140%+。2029年产能已基本售罄。需要注意的是，数据中心配置燃机，一般仍需配储以快速响应电力需求波动。结合近期Fluence等公司交流来看，数据中心配储方向明确，需求大、起量快（Fluence数据中心配储项目储备30GWh，80%在9.30后开始启动）。建议关注： ➡阳光电源：公司是全球光储龙头企业。过去几年重点发力的储能业务，已经连续多年实现高速增长，

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【山金国际】A股唯一银金共振标的+港股上市催化

贵金属/当前节点我们建议重点关注【山金国际】，A股唯一银金共振标的+港股上市催化催化一：银价新高，【A股银标的稀缺】。盛达资源（银占50%）、兴业银锡（银占40%）后，就是山金国际（银占比15%），坐拥中国头部巨型银矿玉龙，年产180吨银，当前银价对应净利润9亿，每涨5美元/再增1.3亿元，远期产量翻倍达300吨；催化二：26年Q1港股上市+25年Q4业绩值得期待，可对标【Q1港股上市后的赤峰黄金】，有诉求+Q4业绩比较优势，且本身估值低，25年业绩估38亿元，PE15.8倍，横向比较便宜。

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【天力复合】西部材料子公司，spacex供应商！

#【天力复合】西部材料子公司，spacex供应商，公司是#卫星用推进系统复合接头材料（钛-不锈钢复合接头）国内研发最早、国军标起草企业、唯一批量化供应商。同类型锆-不锈钢复合接头更是中核集团定点供应商。 >>钛-不锈钢复合接头是卫星（推进器）必不可少的耗材。钛合金和不锈钢都是重要的工程材料，在各个工业领域，特别是航空航天等高新技术领域得到广泛的应用。但是单一材料(不锈钢或钛合金)已无法满足使用性能的要求，钛合金/不锈钢复合结构是解决这一问题的有效途径。 >>公司是卫星用推进系统复合接头材料（钛-

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中国铀业：核聚变混合堆“变废为宝”，万亿市值或是起点！

核心逻辑：人类能源的终极梦想是核聚变，核聚变混合堆的商业化却越来越近。中国科学家另辟蹊径，领跑全球的“聚变-裂变混合堆”技术，让铀的价值发生了质的飞跃：它将原本无法利用的“废料”（铀-238）变成了最高效的燃料，将铀资源的能量密度提升了60倍。在这个体系中，中国铀业掌握的不再是有限的矿产，而是能够支撑人类文明燃烧千年的“绿色燃料”。　目前我们的核电站只利用了铀-235（仅占天然铀的0.7%），剩下的99.3%的铀-238都被当做废料扔掉了，这简直是暴殄天物。　混合堆的逻辑，就是点石成金：它

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