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2026-03-08 14:34:14

中东战火重燃，化工供应链要变天？开源证券：重视这一“稳定器”

核心观点本周（2026.03.02-03.06），美以伊冲突升级，扰动全球能源化工供应链。伊朗作为重要原油、甲醇、LPG供应国，其控制的霍尔木兹海峡是全球能源运输命脉。在此背景下，我们看好中国化工行业凭借完善的产业链、成本优势和稳定的生产供应能力，承接全球缺口，提升市场话语权。国内化工行业景气度正处底部，供给端“反内卷”预期加强，需求端稳步修复，龙头企业有望迎来价值重估。行情快览指数表现：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.52%。CCPI（中国化工产品价格指数）报4484点，较上周上

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【东吴证券】长川科技（300604）深度报告：SoC测试机龙头充分受益AI浪潮与国产替代

投资要点 AI芯片测试难度提升，SoC测试机为核心受益环节 AI芯片功耗变大、管脚数增多、电压电流增大，导致测试流程、时长及复杂度显著提升，对测试机提出更高要求，用量与价格均大幅增长。2018-2025年，全球SoC测试机销售额在半导体测试机总销售额中的占比从23%跃升至60%以上。我们认为，AI大模型的爆发带动全球AI训练及推理芯片需求井喷，已成为SoC测试机的最强增长引擎。中日关系进一步紧张，利好替代日本的国产设备商前期日本大选结果出炉，未来中日关系预期进一步紧张。近期中国驻大阪总领馆再

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长川科技

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2026-03-07 20:38:11

【华源证券】炬芯科技深度报告：AI×IoT融合驱动成长，端侧AI卡位优势显著

投资要点 AI×IoT融合驱动集成电路创新，端侧芯片有望迎来结构性机遇生成式AI与物联网终端（AI×IoT）的加速融合，推动行业向低功耗、高算力方向演进。随着存内计算、异构架构等技术的快速突破，音频SoC与AI处理器芯片的应用场景从传统通信娱乐扩展到健康监测、智能感知和实时交互等领域，或为炬芯科技提供了广阔的长期增长空间。这一市场趋势不仅催化了端侧芯片的需求增长，还为公司产品迭代奠定了技术基础，使其在AI终端浪潮中占据先发优势。炬芯科技聚焦智能音频与AI处理器双主线，产品结构优化有望驱动盈利

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炬芯科技

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2026-03-07 10:51:09

【中银证券】2026年政府工作报告学习体会：前沿布局和自主可控并举，智算集群建设大潮或至

2026年政府工作报告学习体会：聚焦新质生产力，电子行业迎发展机遇期核心观点： 2026年政府工作报告明确提出发展新质生产力，强调产业创新、前沿布局与自主可控并举。数字经济和“人工智能+”目标清晰，预示着智算集群和卫星互联网建设大潮有望到来，电子行业作为核心载体将深度受益。一、政策聚焦新质生产力，电子行业迎发展机遇期 2026年3月5日，第十四届全国人大四次会议开幕会在北京举行，国务院总理李强代表国务院作政府工作报告（以下简称“报告”），全面总结2025年工作成绩，明确“十五五”时期主要目

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【东方证券】浙江鼎力：高机需求有望复苏，龙头出海乘风破浪-260306

核心观点公司地位：公司是全球高空作业平台制造商前3强，2024年境外营收占比近70%，产品率先实现全系列电动化，并荣获2024年“IAPA年度产品”，实现中国企业零的突破。行业展望：欧美高空作业平台需求有望边际复苏。美联储潜在降息、北美制造业回流、AI数据中心建设及欧洲算力投资成为新兴驱动力。北美联合租赁上调资本开支指引，欧洲本土企业Haulotte也显现复苏迹象。竞争优势：公司深耕行业近20年，产品创新能力强，专利布局健全。全球化渠道完善，控股北美CMEC公司，应对关税冲突经验丰富，有望

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2026-03-07 08:05:31

【国信证券】氟化工行业：2026年2月月度观察：制冷剂高位提涨，配额龙头长期受益

核心观点行情回顾：2月氟化工指数上涨4.35%，跑赢沪深300指数4.26个百分点，但跑输申万化工指数1.38个百分点。萤石、无水氢氟酸、含氟高分子均价上涨，制冷剂价格高位提涨。产品价格：R32、R125、R134a、R410a等主流制冷剂报价全线上涨，广东大厂报价领涨。含氟高分子PTFE、PVDF、FEP价格受成本及供应收缩支撑，延续挺价态势。下游需求：空调内销排产展现韧性，4月起同比增速转正；出口排产受高基数影响短期下滑。行业要闻：东岳集团2025年业绩预增80%-101%；昊华气体

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2026-03-06 21:59:01

中原证券-基础化工行业月报：地缘突变推动油价上涨，化工品价格整体延续回暖-260306

投资要点 2026年2月，基础化工行业表现强劲，指数上涨5.91%，在所有行业中位列第6。产品价格延续回暖趋势。展望3月，建议关注两条主线：一是受益于反内卷政策、景气有望提升的有机硅、农药板块；二是具备成本优势的原油替代路线，包括煤化工、轻烃化工及电石法PVC板块。一、市场走势回顾（2026年2月）板块整体表现指数涨幅：中信基础化工指数 +5.91% 相对表现：跑赢上证综指 4.82个百分点跑赢沪深300指数 5.82个百分点行业排名：在30个中信一级行业中排名第6位。长期表现（近

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华源证券-华泰证券-601688-科技能力卓著，国际化领先的头部券商-260306

投资要点：　　国际业务与科技赋能：看好华泰证券作为头部券商，凭借“科技赋能+全业务链协同”的双轮驱动模式，有望实现长期稳定增长。　　1）国际化战略清晰：公司已形成覆盖中国内地、中国香港、美国、新加坡、等多地联动的全球价值链体系，25H1公司国际业务收入23亿元，在总营收占比14%，同比+93%（剔除AssetMark出售影响）。公司国际业务已形成全业务链、多市场、多元化的体系，涵盖投行、衍生品、FICC、股票销售交易等，25年华泰港股承销市占率同比提升1.66pct至8.27%，中资券商中排

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【天风机械x中小盘】海鸥股份：新挖燃气轮机优质标的，冷却塔隐形冠军，AIDC+燃机双轮驱动

看点1：#燃气轮机: 西门子能源战略合作绑定，冷却塔+燃机撬装双线成长 1）冷却塔业务：重燃联合循环必须配备冷却塔来实现尾气冷却循环，海鸥股份为全球冷却塔龙一，海外收入占比50%以上，与西门子能源战略合作绑定。西门子9000HL机组（593MW）对应冷却塔总价值970万欧元，即13.3万RMB/MW，预估全球市场50亿元以上，中期份额可见30%+，净利率15%，净利润2.25亿元。 2）成撬代工业务：新挖掘业务为西门子的33～64MW主要轻燃机型做成撬代工，单台燃机撬装价值量500-1200万，

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【国信证券】石化化工行业2026年3月投资策略地缘冲突驱动油气稀缺资源与成本优势龙头

【核心摘要】 2026年2月底，美以对伊朗的军事打击及后续霍尔木兹海峡关闭成为行业黑天鹅事件，直接导致中东能源航运受阻。卡塔尔LNG设施遭袭引发欧洲天然气价格单日暴涨超50%。在全球能源成本飙升与地缘政治动荡背景下，中国化工企业凭借成本优势、完整的产业链及产能出清后的结构优化，正迎来盈利修复与份额提升的战略机遇。一、突发地缘事件：全球能源供应遭受剧烈冲击咽喉封锁：伊朗关闭霍尔木兹海峡（全球**20%**石油运输量经由此地）。资源地位：伊朗石油储量居全球第4（占全球9%），天然气储量居

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热门要点（20260306）

据媒体报道，美国官员已起草法规草案，拟限制全球范围内未经美国批准的人工智能芯片发货，法案将赋予华盛顿广泛的权力，以决定其他国家是否能够以及以何种条件建设用于训练和运行人工智能模型的设施。拟议法规将要求企业向美国申请许可，才能出口几乎所有英伟达和AMD等公司生产的人工智能加速器。这将使目前覆盖约40个国家的管制措施扩展至全球范围。国产算力：寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、海光信息、云天励飞北交所+算力：并行科技当地时间4日，微软、谷歌等七家企业的代表前往美国白宫并签署书面文件，承诺自行供应或购买

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绿色燃料首入政府工作报告！算电协同成AI新底座，商业航天迎中美共振（0306））

【市场动态】《政府工作报告》明确2026年经济增长目标：今年发展主要预期目标是经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。财政部明确2026年财政政策：赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元；一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。央行开展800

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比亚迪第二代电池闪充技术

比亚迪第二代电池闪充技术的供应商呈多环节、多龙头格局，核心上市供应商按环节梳理如下（截至2026年3月5日发布会现场）：一、电池本体（闪充核心载体） 1.正极材料（最核心）丰元股份（002805）：与比亚迪签3年优先长协，为闪充电池提供专属高压实磷酸铁锂，联合研发且独家适配，是本次闪充电池最直接的核心材料供应商。德方纳米（300769）：磷酸锰铁锂核心供应商，支撑二代刀片高倍率与能量密度提升。湖南裕能（301358）：磷酸铁锂正极龙头，深度配套比亚迪，受益于闪充电池放量。 2.电解液与隔

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【先知研报】 2026半导体产业重要逻辑认知：先进封测将决定算力供给上限

核心逻辑：在全球算力从需求驱动转向供给限速的背景下，先进封测不仅是AI芯片出货的核心瓶颈，更是决定半导体板块景气度的核心逻辑主线。国产先进制程产能有望成倍释放，催化先进封测产能持续紧张+叠加国产替代驱动，持续重点关注国产先进封测产业链，结合技术演变、投产节奏、业务占比、业绩释放，先看好“测”，后布局“封”。 1、先进封装侧AI推动CoWoS供需缺口巨大：国内产能紧缺 1）海外需求上修：博通CoWoS分配近期上修，Google预期27年tpu产能同比翻倍，龙头台积电先进产能几乎被海外巨头加速垄断，

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【国金计算机&科技】星环科技：GPU-Native数据库平台

#与NV合作、关注3月GTC大会进展。当前，公司官网已有GPU-native数据库发布，效果相比CPU模式提升显著；下一步或与NV共同探讨GPU直连方案，公司的ArgoDB本身就是分布式闪存数据库，技术前瞻性和市场空间有目共睹。 1、大模型推理潮起、计算架构亟需转向“以GPU为核心”。 1）控制vs计算：传统计算架构以CPU为核心，本身是为了运行操作系统、Web服务器这种逻辑复杂的程序设计的。而GPU强项在于SIMT单指令多线程，AI推理就是一层层的矩阵运算，天然适合GPU并行吞吐。 2）内存墙

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中东战火重燃，化工供应链要变天？开源证券：重视这一“稳定器”

核心观点本周（2026.03.02-03.06），美以伊冲突升级，扰动全球能源化工供应链。伊朗作为重要原油、甲醇、LPG供应国，其控制的霍尔木兹海峡是全球能源运输命脉。在此背景下，我们看好中国化工行业凭借完善的产业链、成本优势和稳定的生产供应能力，承接全球缺口，提升市场话语权。国内化工行业景气度正处底部，供给端“反内卷”预期加强，需求端稳步修复，龙头企业有望迎来价值重估。行情快览指数表现：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.52%。CCPI（中国化工产品价格指数）报4484点，较上周上

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【东吴证券】长川科技（300604）深度报告：SoC测试机龙头充分受益AI浪潮与国产替代

投资要点 AI芯片测试难度提升，SoC测试机为核心受益环节 AI芯片功耗变大、管脚数增多、电压电流增大，导致测试流程、时长及复杂度显著提升，对测试机提出更高要求，用量与价格均大幅增长。2018-2025年，全球SoC测试机销售额在半导体测试机总销售额中的占比从23%跃升至60%以上。我们认为，AI大模型的爆发带动全球AI训练及推理芯片需求井喷，已成为SoC测试机的最强增长引擎。中日关系进一步紧张，利好替代日本的国产设备商前期日本大选结果出炉，未来中日关系预期进一步紧张。近期中国驻大阪总领馆再

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【华源证券】炬芯科技深度报告：AI×IoT融合驱动成长，端侧AI卡位优势显著

投资要点 AI×IoT融合驱动集成电路创新，端侧芯片有望迎来结构性机遇生成式AI与物联网终端（AI×IoT）的加速融合，推动行业向低功耗、高算力方向演进。随着存内计算、异构架构等技术的快速突破，音频SoC与AI处理器芯片的应用场景从传统通信娱乐扩展到健康监测、智能感知和实时交互等领域，或为炬芯科技提供了广阔的长期增长空间。这一市场趋势不仅催化了端侧芯片的需求增长，还为公司产品迭代奠定了技术基础，使其在AI终端浪潮中占据先发优势。炬芯科技聚焦智能音频与AI处理器双主线，产品结构优化有望驱动盈利

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【中银证券】2026年政府工作报告学习体会：前沿布局和自主可控并举，智算集群建设大潮或至

2026年政府工作报告学习体会：聚焦新质生产力，电子行业迎发展机遇期核心观点： 2026年政府工作报告明确提出发展新质生产力，强调产业创新、前沿布局与自主可控并举。数字经济和“人工智能+”目标清晰，预示着智算集群和卫星互联网建设大潮有望到来，电子行业作为核心载体将深度受益。一、政策聚焦新质生产力，电子行业迎发展机遇期 2026年3月5日，第十四届全国人大四次会议开幕会在北京举行，国务院总理李强代表国务院作政府工作报告（以下简称“报告”），全面总结2025年工作成绩，明确“十五五”时期主要目

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【东方证券】浙江鼎力：高机需求有望复苏，龙头出海乘风破浪-260306

核心观点公司地位：公司是全球高空作业平台制造商前3强，2024年境外营收占比近70%，产品率先实现全系列电动化，并荣获2024年“IAPA年度产品”，实现中国企业零的突破。行业展望：欧美高空作业平台需求有望边际复苏。美联储潜在降息、北美制造业回流、AI数据中心建设及欧洲算力投资成为新兴驱动力。北美联合租赁上调资本开支指引，欧洲本土企业Haulotte也显现复苏迹象。竞争优势：公司深耕行业近20年，产品创新能力强，专利布局健全。全球化渠道完善，控股北美CMEC公司，应对关税冲突经验丰富，有望

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【国信证券】氟化工行业：2026年2月月度观察：制冷剂高位提涨，配额龙头长期受益

核心观点行情回顾：2月氟化工指数上涨4.35%，跑赢沪深300指数4.26个百分点，但跑输申万化工指数1.38个百分点。萤石、无水氢氟酸、含氟高分子均价上涨，制冷剂价格高位提涨。产品价格：R32、R125、R134a、R410a等主流制冷剂报价全线上涨，广东大厂报价领涨。含氟高分子PTFE、PVDF、FEP价格受成本及供应收缩支撑，延续挺价态势。下游需求：空调内销排产展现韧性，4月起同比增速转正；出口排产受高基数影响短期下滑。行业要闻：东岳集团2025年业绩预增80%-101%；昊华气体

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中原证券-基础化工行业月报：地缘突变推动油价上涨，化工品价格整体延续回暖-260306

投资要点 2026年2月，基础化工行业表现强劲，指数上涨5.91%，在所有行业中位列第6。产品价格延续回暖趋势。展望3月，建议关注两条主线：一是受益于反内卷政策、景气有望提升的有机硅、农药板块；二是具备成本优势的原油替代路线，包括煤化工、轻烃化工及电石法PVC板块。一、市场走势回顾（2026年2月）板块整体表现指数涨幅：中信基础化工指数 +5.91% 相对表现：跑赢上证综指 4.82个百分点跑赢沪深300指数 5.82个百分点行业排名：在30个中信一级行业中排名第6位。长期表现（近

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华源证券-华泰证券-601688-科技能力卓著，国际化领先的头部券商-260306

投资要点：　　国际业务与科技赋能：看好华泰证券作为头部券商，凭借“科技赋能+全业务链协同”的双轮驱动模式，有望实现长期稳定增长。　　1）国际化战略清晰：公司已形成覆盖中国内地、中国香港、美国、新加坡、等多地联动的全球价值链体系，25H1公司国际业务收入23亿元，在总营收占比14%，同比+93%（剔除AssetMark出售影响）。公司国际业务已形成全业务链、多市场、多元化的体系，涵盖投行、衍生品、FICC、股票销售交易等，25年华泰港股承销市占率同比提升1.66pct至8.27%，中资券商中排

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【天风机械x中小盘】海鸥股份：新挖燃气轮机优质标的，冷却塔隐形冠军，AIDC+燃机双轮驱动

看点1：#燃气轮机: 西门子能源战略合作绑定，冷却塔+燃机撬装双线成长 1）冷却塔业务：重燃联合循环必须配备冷却塔来实现尾气冷却循环，海鸥股份为全球冷却塔龙一，海外收入占比50%以上，与西门子能源战略合作绑定。西门子9000HL机组（593MW）对应冷却塔总价值970万欧元，即13.3万RMB/MW，预估全球市场50亿元以上，中期份额可见30%+，净利率15%，净利润2.25亿元。 2）成撬代工业务：新挖掘业务为西门子的33～64MW主要轻燃机型做成撬代工，单台燃机撬装价值量500-1200万，

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【国信证券】石化化工行业2026年3月投资策略地缘冲突驱动油气稀缺资源与成本优势龙头

【核心摘要】 2026年2月底，美以对伊朗的军事打击及后续霍尔木兹海峡关闭成为行业黑天鹅事件，直接导致中东能源航运受阻。卡塔尔LNG设施遭袭引发欧洲天然气价格单日暴涨超50%。在全球能源成本飙升与地缘政治动荡背景下，中国化工企业凭借成本优势、完整的产业链及产能出清后的结构优化，正迎来盈利修复与份额提升的战略机遇。一、突发地缘事件：全球能源供应遭受剧烈冲击咽喉封锁：伊朗关闭霍尔木兹海峡（全球**20%**石油运输量经由此地）。资源地位：伊朗石油储量居全球第4（占全球9%），天然气储量居

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热门要点（20260306）

据媒体报道，美国官员已起草法规草案，拟限制全球范围内未经美国批准的人工智能芯片发货，法案将赋予华盛顿广泛的权力，以决定其他国家是否能够以及以何种条件建设用于训练和运行人工智能模型的设施。拟议法规将要求企业向美国申请许可，才能出口几乎所有英伟达和AMD等公司生产的人工智能加速器。这将使目前覆盖约40个国家的管制措施扩展至全球范围。国产算力：寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、海光信息、云天励飞北交所+算力：并行科技当地时间4日，微软、谷歌等七家企业的代表前往美国白宫并签署书面文件，承诺自行供应或购买

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【市场动态】《政府工作报告》明确2026年经济增长目标：今年发展主要预期目标是经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。财政部明确2026年财政政策：赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元；一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。央行开展800

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比亚迪第二代电池闪充技术的供应商呈多环节、多龙头格局，核心上市供应商按环节梳理如下（截至2026年3月5日发布会现场）：一、电池本体（闪充核心载体） 1.正极材料（最核心）丰元股份（002805）：与比亚迪签3年优先长协，为闪充电池提供专属高压实磷酸铁锂，联合研发且独家适配，是本次闪充电池最直接的核心材料供应商。德方纳米（300769）：磷酸锰铁锂核心供应商，支撑二代刀片高倍率与能量密度提升。湖南裕能（301358）：磷酸铁锂正极龙头，深度配套比亚迪，受益于闪充电池放量。 2.电解液与隔

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【先知研报】 2026半导体产业重要逻辑认知：先进封测将决定算力供给上限

核心逻辑：在全球算力从需求驱动转向供给限速的背景下，先进封测不仅是AI芯片出货的核心瓶颈，更是决定半导体板块景气度的核心逻辑主线。国产先进制程产能有望成倍释放，催化先进封测产能持续紧张+叠加国产替代驱动，持续重点关注国产先进封测产业链，结合技术演变、投产节奏、业务占比、业绩释放，先看好“测”，后布局“封”。 1、先进封装侧AI推动CoWoS供需缺口巨大：国内产能紧缺 1）海外需求上修：博通CoWoS分配近期上修，Google预期27年tpu产能同比翻倍，龙头台积电先进产能几乎被海外巨头加速垄断，

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【国金计算机&科技】星环科技：GPU-Native数据库平台

#与NV合作、关注3月GTC大会进展。当前，公司官网已有GPU-native数据库发布，效果相比CPU模式提升显著；下一步或与NV共同探讨GPU直连方案，公司的ArgoDB本身就是分布式闪存数据库，技术前瞻性和市场空间有目共睹。 1、大模型推理潮起、计算架构亟需转向“以GPU为核心”。 1）控制vs计算：传统计算架构以CPU为核心，本身是为了运行操作系统、Web服务器这种逻辑复杂的程序设计的。而GPU强项在于SIMT单指令多线程，AI推理就是一层层的矩阵运算，天然适合GPU并行吞吐。 2）内存墙

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2026-03-08 14:34:14

中东战火重燃，化工供应链要变天？开源证券：重视这一“稳定器”

核心观点本周（2026.03.02-03.06），美以伊冲突升级，扰动全球能源化工供应链。伊朗作为重要原油、甲醇、LPG供应国，其控制的霍尔木兹海峡是全球能源运输命脉。在此背景下，我们看好中国化工行业凭借完善的产业链、成本优势和稳定的生产供应能力，承接全球缺口，提升市场话语权。国内化工行业景气度正处底部，供给端“反内卷”预期加强，需求端稳步修复，龙头企业有望迎来价值重估。行情快览指数表现：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.52%。CCPI（中国化工产品价格指数）报4484点，较上周上

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【东吴证券】长川科技（300604）深度报告：SoC测试机龙头充分受益AI浪潮与国产替代

投资要点 AI芯片测试难度提升，SoC测试机为核心受益环节 AI芯片功耗变大、管脚数增多、电压电流增大，导致测试流程、时长及复杂度显著提升，对测试机提出更高要求，用量与价格均大幅增长。2018-2025年，全球SoC测试机销售额在半导体测试机总销售额中的占比从23%跃升至60%以上。我们认为，AI大模型的爆发带动全球AI训练及推理芯片需求井喷，已成为SoC测试机的最强增长引擎。中日关系进一步紧张，利好替代日本的国产设备商前期日本大选结果出炉，未来中日关系预期进一步紧张。近期中国驻大阪总领馆再

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长川科技

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2026-03-07 20:38:11

【华源证券】炬芯科技深度报告：AI×IoT融合驱动成长，端侧AI卡位优势显著

投资要点 AI×IoT融合驱动集成电路创新，端侧芯片有望迎来结构性机遇生成式AI与物联网终端（AI×IoT）的加速融合，推动行业向低功耗、高算力方向演进。随着存内计算、异构架构等技术的快速突破，音频SoC与AI处理器芯片的应用场景从传统通信娱乐扩展到健康监测、智能感知和实时交互等领域，或为炬芯科技提供了广阔的长期增长空间。这一市场趋势不仅催化了端侧芯片的需求增长，还为公司产品迭代奠定了技术基础，使其在AI终端浪潮中占据先发优势。炬芯科技聚焦智能音频与AI处理器双主线，产品结构优化有望驱动盈利

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【中银证券】2026年政府工作报告学习体会：前沿布局和自主可控并举，智算集群建设大潮或至

2026年政府工作报告学习体会：聚焦新质生产力，电子行业迎发展机遇期核心观点： 2026年政府工作报告明确提出发展新质生产力，强调产业创新、前沿布局与自主可控并举。数字经济和“人工智能+”目标清晰，预示着智算集群和卫星互联网建设大潮有望到来，电子行业作为核心载体将深度受益。一、政策聚焦新质生产力，电子行业迎发展机遇期 2026年3月5日，第十四届全国人大四次会议开幕会在北京举行，国务院总理李强代表国务院作政府工作报告（以下简称“报告”），全面总结2025年工作成绩，明确“十五五”时期主要目

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【东方证券】浙江鼎力：高机需求有望复苏，龙头出海乘风破浪-260306

核心观点公司地位：公司是全球高空作业平台制造商前3强，2024年境外营收占比近70%，产品率先实现全系列电动化，并荣获2024年“IAPA年度产品”，实现中国企业零的突破。行业展望：欧美高空作业平台需求有望边际复苏。美联储潜在降息、北美制造业回流、AI数据中心建设及欧洲算力投资成为新兴驱动力。北美联合租赁上调资本开支指引，欧洲本土企业Haulotte也显现复苏迹象。竞争优势：公司深耕行业近20年，产品创新能力强，专利布局健全。全球化渠道完善，控股北美CMEC公司，应对关税冲突经验丰富，有望

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【国信证券】氟化工行业：2026年2月月度观察：制冷剂高位提涨，配额龙头长期受益

核心观点行情回顾：2月氟化工指数上涨4.35%，跑赢沪深300指数4.26个百分点，但跑输申万化工指数1.38个百分点。萤石、无水氢氟酸、含氟高分子均价上涨，制冷剂价格高位提涨。产品价格：R32、R125、R134a、R410a等主流制冷剂报价全线上涨，广东大厂报价领涨。含氟高分子PTFE、PVDF、FEP价格受成本及供应收缩支撑，延续挺价态势。下游需求：空调内销排产展现韧性，4月起同比增速转正；出口排产受高基数影响短期下滑。行业要闻：东岳集团2025年业绩预增80%-101%；昊华气体

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中原证券-基础化工行业月报：地缘突变推动油价上涨，化工品价格整体延续回暖-260306

投资要点 2026年2月，基础化工行业表现强劲，指数上涨5.91%，在所有行业中位列第6。产品价格延续回暖趋势。展望3月，建议关注两条主线：一是受益于反内卷政策、景气有望提升的有机硅、农药板块；二是具备成本优势的原油替代路线，包括煤化工、轻烃化工及电石法PVC板块。一、市场走势回顾（2026年2月）板块整体表现指数涨幅：中信基础化工指数 +5.91% 相对表现：跑赢上证综指 4.82个百分点跑赢沪深300指数 5.82个百分点行业排名：在30个中信一级行业中排名第6位。长期表现（近

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华源证券-华泰证券-601688-科技能力卓著，国际化领先的头部券商-260306

投资要点：　　国际业务与科技赋能：看好华泰证券作为头部券商，凭借“科技赋能+全业务链协同”的双轮驱动模式，有望实现长期稳定增长。　　1）国际化战略清晰：公司已形成覆盖中国内地、中国香港、美国、新加坡、等多地联动的全球价值链体系，25H1公司国际业务收入23亿元，在总营收占比14%，同比+93%（剔除AssetMark出售影响）。公司国际业务已形成全业务链、多市场、多元化的体系，涵盖投行、衍生品、FICC、股票销售交易等，25年华泰港股承销市占率同比提升1.66pct至8.27%，中资券商中排

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2026-03-06 14:00:28

【天风机械x中小盘】海鸥股份：新挖燃气轮机优质标的，冷却塔隐形冠军，AIDC+燃机双轮驱动

看点1：#燃气轮机: 西门子能源战略合作绑定，冷却塔+燃机撬装双线成长 1）冷却塔业务：重燃联合循环必须配备冷却塔来实现尾气冷却循环，海鸥股份为全球冷却塔龙一，海外收入占比50%以上，与西门子能源战略合作绑定。西门子9000HL机组（593MW）对应冷却塔总价值970万欧元，即13.3万RMB/MW，预估全球市场50亿元以上，中期份额可见30%+，净利率15%，净利润2.25亿元。 2）成撬代工业务：新挖掘业务为西门子的33～64MW主要轻燃机型做成撬代工，单台燃机撬装价值量500-1200万，

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【国信证券】石化化工行业2026年3月投资策略地缘冲突驱动油气稀缺资源与成本优势龙头

【核心摘要】 2026年2月底，美以对伊朗的军事打击及后续霍尔木兹海峡关闭成为行业黑天鹅事件，直接导致中东能源航运受阻。卡塔尔LNG设施遭袭引发欧洲天然气价格单日暴涨超50%。在全球能源成本飙升与地缘政治动荡背景下，中国化工企业凭借成本优势、完整的产业链及产能出清后的结构优化，正迎来盈利修复与份额提升的战略机遇。一、突发地缘事件：全球能源供应遭受剧烈冲击咽喉封锁：伊朗关闭霍尔木兹海峡（全球**20%**石油运输量经由此地）。资源地位：伊朗石油储量居全球第4（占全球9%），天然气储量居

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热门要点（20260306）

据媒体报道，美国官员已起草法规草案，拟限制全球范围内未经美国批准的人工智能芯片发货，法案将赋予华盛顿广泛的权力，以决定其他国家是否能够以及以何种条件建设用于训练和运行人工智能模型的设施。拟议法规将要求企业向美国申请许可，才能出口几乎所有英伟达和AMD等公司生产的人工智能加速器。这将使目前覆盖约40个国家的管制措施扩展至全球范围。国产算力：寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、海光信息、云天励飞北交所+算力：并行科技当地时间4日，微软、谷歌等七家企业的代表前往美国白宫并签署书面文件，承诺自行供应或购买

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2026-03-06 08:07:20

绿色燃料首入政府工作报告！算电协同成AI新底座，商业航天迎中美共振（0306））

【市场动态】《政府工作报告》明确2026年经济增长目标：今年发展主要预期目标是经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。财政部明确2026年财政政策：赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元；一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。央行开展800

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2026-03-05 22:36:31

比亚迪第二代电池闪充技术

比亚迪第二代电池闪充技术的供应商呈多环节、多龙头格局，核心上市供应商按环节梳理如下（截至2026年3月5日发布会现场）：一、电池本体（闪充核心载体） 1.正极材料（最核心）丰元股份（002805）：与比亚迪签3年优先长协，为闪充电池提供专属高压实磷酸铁锂，联合研发且独家适配，是本次闪充电池最直接的核心材料供应商。德方纳米（300769）：磷酸锰铁锂核心供应商，支撑二代刀片高倍率与能量密度提升。湖南裕能（301358）：磷酸铁锂正极龙头，深度配套比亚迪，受益于闪充电池放量。 2.电解液与隔

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【先知研报】 2026半导体产业重要逻辑认知：先进封测将决定算力供给上限

核心逻辑：在全球算力从需求驱动转向供给限速的背景下，先进封测不仅是AI芯片出货的核心瓶颈，更是决定半导体板块景气度的核心逻辑主线。国产先进制程产能有望成倍释放，催化先进封测产能持续紧张+叠加国产替代驱动，持续重点关注国产先进封测产业链，结合技术演变、投产节奏、业务占比、业绩释放，先看好“测”，后布局“封”。 1、先进封装侧AI推动CoWoS供需缺口巨大：国内产能紧缺 1）海外需求上修：博通CoWoS分配近期上修，Google预期27年tpu产能同比翻倍，龙头台积电先进产能几乎被海外巨头加速垄断，

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长川科技
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【国金计算机&科技】星环科技：GPU-Native数据库平台

#与NV合作、关注3月GTC大会进展。当前，公司官网已有GPU-native数据库发布，效果相比CPU模式提升显著；下一步或与NV共同探讨GPU直连方案，公司的ArgoDB本身就是分布式闪存数据库，技术前瞻性和市场空间有目共睹。 1、大模型推理潮起、计算架构亟需转向“以GPU为核心”。 1）控制vs计算：传统计算架构以CPU为核心，本身是为了运行操作系统、Web服务器这种逻辑复杂的程序设计的。而GPU强项在于SIMT单指令多线程，AI推理就是一层层的矩阵运算，天然适合GPU并行吞吐。 2）内存墙

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中东战火重燃，化工供应链要变天？开源证券：重视这一“稳定器”

核心观点本周（2026.03.02-03.06），美以伊冲突升级，扰动全球能源化工供应链。伊朗作为重要原油、甲醇、LPG供应国，其控制的霍尔木兹海峡是全球能源运输命脉。在此背景下，我们看好中国化工行业凭借完善的产业链、成本优势和稳定的生产供应能力，承接全球缺口，提升市场话语权。国内化工行业景气度正处底部，供给端“反内卷”预期加强，需求端稳步修复，龙头企业有望迎来价值重估。行情快览指数表现：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.52%。CCPI（中国化工产品价格指数）报4484点，较上周上

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【东吴证券】长川科技（300604）深度报告：SoC测试机龙头充分受益AI浪潮与国产替代

投资要点 AI芯片测试难度提升，SoC测试机为核心受益环节 AI芯片功耗变大、管脚数增多、电压电流增大，导致测试流程、时长及复杂度显著提升，对测试机提出更高要求，用量与价格均大幅增长。2018-2025年，全球SoC测试机销售额在半导体测试机总销售额中的占比从23%跃升至60%以上。我们认为，AI大模型的爆发带动全球AI训练及推理芯片需求井喷，已成为SoC测试机的最强增长引擎。中日关系进一步紧张，利好替代日本的国产设备商前期日本大选结果出炉，未来中日关系预期进一步紧张。近期中国驻大阪总领馆再

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【华源证券】炬芯科技深度报告：AI×IoT融合驱动成长，端侧AI卡位优势显著

投资要点 AI×IoT融合驱动集成电路创新，端侧芯片有望迎来结构性机遇生成式AI与物联网终端（AI×IoT）的加速融合，推动行业向低功耗、高算力方向演进。随着存内计算、异构架构等技术的快速突破，音频SoC与AI处理器芯片的应用场景从传统通信娱乐扩展到健康监测、智能感知和实时交互等领域，或为炬芯科技提供了广阔的长期增长空间。这一市场趋势不仅催化了端侧芯片的需求增长，还为公司产品迭代奠定了技术基础，使其在AI终端浪潮中占据先发优势。炬芯科技聚焦智能音频与AI处理器双主线，产品结构优化有望驱动盈利

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【中银证券】2026年政府工作报告学习体会：前沿布局和自主可控并举，智算集群建设大潮或至

2026年政府工作报告学习体会：聚焦新质生产力，电子行业迎发展机遇期核心观点： 2026年政府工作报告明确提出发展新质生产力，强调产业创新、前沿布局与自主可控并举。数字经济和“人工智能+”目标清晰，预示着智算集群和卫星互联网建设大潮有望到来，电子行业作为核心载体将深度受益。一、政策聚焦新质生产力，电子行业迎发展机遇期 2026年3月5日，第十四届全国人大四次会议开幕会在北京举行，国务院总理李强代表国务院作政府工作报告（以下简称“报告”），全面总结2025年工作成绩，明确“十五五”时期主要目

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【东方证券】浙江鼎力：高机需求有望复苏，龙头出海乘风破浪-260306

核心观点公司地位：公司是全球高空作业平台制造商前3强，2024年境外营收占比近70%，产品率先实现全系列电动化，并荣获2024年“IAPA年度产品”，实现中国企业零的突破。行业展望：欧美高空作业平台需求有望边际复苏。美联储潜在降息、北美制造业回流、AI数据中心建设及欧洲算力投资成为新兴驱动力。北美联合租赁上调资本开支指引，欧洲本土企业Haulotte也显现复苏迹象。竞争优势：公司深耕行业近20年，产品创新能力强，专利布局健全。全球化渠道完善，控股北美CMEC公司，应对关税冲突经验丰富，有望

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【国信证券】氟化工行业：2026年2月月度观察：制冷剂高位提涨，配额龙头长期受益

核心观点行情回顾：2月氟化工指数上涨4.35%，跑赢沪深300指数4.26个百分点，但跑输申万化工指数1.38个百分点。萤石、无水氢氟酸、含氟高分子均价上涨，制冷剂价格高位提涨。产品价格：R32、R125、R134a、R410a等主流制冷剂报价全线上涨，广东大厂报价领涨。含氟高分子PTFE、PVDF、FEP价格受成本及供应收缩支撑，延续挺价态势。下游需求：空调内销排产展现韧性，4月起同比增速转正；出口排产受高基数影响短期下滑。行业要闻：东岳集团2025年业绩预增80%-101%；昊华气体

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中原证券-基础化工行业月报：地缘突变推动油价上涨，化工品价格整体延续回暖-260306

投资要点 2026年2月，基础化工行业表现强劲，指数上涨5.91%，在所有行业中位列第6。产品价格延续回暖趋势。展望3月，建议关注两条主线：一是受益于反内卷政策、景气有望提升的有机硅、农药板块；二是具备成本优势的原油替代路线，包括煤化工、轻烃化工及电石法PVC板块。一、市场走势回顾（2026年2月）板块整体表现指数涨幅：中信基础化工指数 +5.91% 相对表现：跑赢上证综指 4.82个百分点跑赢沪深300指数 5.82个百分点行业排名：在30个中信一级行业中排名第6位。长期表现（近

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华源证券-华泰证券-601688-科技能力卓著，国际化领先的头部券商-260306

投资要点：　　国际业务与科技赋能：看好华泰证券作为头部券商，凭借“科技赋能+全业务链协同”的双轮驱动模式，有望实现长期稳定增长。　　1）国际化战略清晰：公司已形成覆盖中国内地、中国香港、美国、新加坡、等多地联动的全球价值链体系，25H1公司国际业务收入23亿元，在总营收占比14%，同比+93%（剔除AssetMark出售影响）。公司国际业务已形成全业务链、多市场、多元化的体系，涵盖投行、衍生品、FICC、股票销售交易等，25年华泰港股承销市占率同比提升1.66pct至8.27%，中资券商中排

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【天风机械x中小盘】海鸥股份：新挖燃气轮机优质标的，冷却塔隐形冠军，AIDC+燃机双轮驱动

看点1：#燃气轮机: 西门子能源战略合作绑定，冷却塔+燃机撬装双线成长 1）冷却塔业务：重燃联合循环必须配备冷却塔来实现尾气冷却循环，海鸥股份为全球冷却塔龙一，海外收入占比50%以上，与西门子能源战略合作绑定。西门子9000HL机组（593MW）对应冷却塔总价值970万欧元，即13.3万RMB/MW，预估全球市场50亿元以上，中期份额可见30%+，净利率15%，净利润2.25亿元。 2）成撬代工业务：新挖掘业务为西门子的33～64MW主要轻燃机型做成撬代工，单台燃机撬装价值量500-1200万，

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【国信证券】石化化工行业2026年3月投资策略地缘冲突驱动油气稀缺资源与成本优势龙头

【核心摘要】 2026年2月底，美以对伊朗的军事打击及后续霍尔木兹海峡关闭成为行业黑天鹅事件，直接导致中东能源航运受阻。卡塔尔LNG设施遭袭引发欧洲天然气价格单日暴涨超50%。在全球能源成本飙升与地缘政治动荡背景下，中国化工企业凭借成本优势、完整的产业链及产能出清后的结构优化，正迎来盈利修复与份额提升的战略机遇。一、突发地缘事件：全球能源供应遭受剧烈冲击咽喉封锁：伊朗关闭霍尔木兹海峡（全球**20%**石油运输量经由此地）。资源地位：伊朗石油储量居全球第4（占全球9%），天然气储量居

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热门要点（20260306）

据媒体报道，美国官员已起草法规草案，拟限制全球范围内未经美国批准的人工智能芯片发货，法案将赋予华盛顿广泛的权力，以决定其他国家是否能够以及以何种条件建设用于训练和运行人工智能模型的设施。拟议法规将要求企业向美国申请许可，才能出口几乎所有英伟达和AMD等公司生产的人工智能加速器。这将使目前覆盖约40个国家的管制措施扩展至全球范围。国产算力：寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、海光信息、云天励飞北交所+算力：并行科技当地时间4日，微软、谷歌等七家企业的代表前往美国白宫并签署书面文件，承诺自行供应或购买

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【市场动态】《政府工作报告》明确2026年经济增长目标：今年发展主要预期目标是经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。财政部明确2026年财政政策：赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元；一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。央行开展800

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比亚迪第二代电池闪充技术

比亚迪第二代电池闪充技术的供应商呈多环节、多龙头格局，核心上市供应商按环节梳理如下（截至2026年3月5日发布会现场）：一、电池本体（闪充核心载体） 1.正极材料（最核心）丰元股份（002805）：与比亚迪签3年优先长协，为闪充电池提供专属高压实磷酸铁锂，联合研发且独家适配，是本次闪充电池最直接的核心材料供应商。德方纳米（300769）：磷酸锰铁锂核心供应商，支撑二代刀片高倍率与能量密度提升。湖南裕能（301358）：磷酸铁锂正极龙头，深度配套比亚迪，受益于闪充电池放量。 2.电解液与隔

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【先知研报】 2026半导体产业重要逻辑认知：先进封测将决定算力供给上限

核心逻辑：在全球算力从需求驱动转向供给限速的背景下，先进封测不仅是AI芯片出货的核心瓶颈，更是决定半导体板块景气度的核心逻辑主线。国产先进制程产能有望成倍释放，催化先进封测产能持续紧张+叠加国产替代驱动，持续重点关注国产先进封测产业链，结合技术演变、投产节奏、业务占比、业绩释放，先看好“测”，后布局“封”。 1、先进封装侧AI推动CoWoS供需缺口巨大：国内产能紧缺 1）海外需求上修：博通CoWoS分配近期上修，Google预期27年tpu产能同比翻倍，龙头台积电先进产能几乎被海外巨头加速垄断，

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2026-03-05 17:10:33

【国金计算机&科技】星环科技：GPU-Native数据库平台

#与NV合作、关注3月GTC大会进展。当前，公司官网已有GPU-native数据库发布，效果相比CPU模式提升显著；下一步或与NV共同探讨GPU直连方案，公司的ArgoDB本身就是分布式闪存数据库，技术前瞻性和市场空间有目共睹。 1、大模型推理潮起、计算架构亟需转向“以GPU为核心”。 1）控制vs计算：传统计算架构以CPU为核心，本身是为了运行操作系统、Web服务器这种逻辑复杂的程序设计的。而GPU强项在于SIMT单指令多线程，AI推理就是一层层的矩阵运算，天然适合GPU并行吞吐。 2）内存墙

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中东战火重燃，化工供应链要变天？开源证券：重视这一“稳定器”

核心观点本周（2026.03.02-03.06），美以伊冲突升级，扰动全球能源化工供应链。伊朗作为重要原油、甲醇、LPG供应国，其控制的霍尔木兹海峡是全球能源运输命脉。在此背景下，我们看好中国化工行业凭借完善的产业链、成本优势和稳定的生产供应能力，承接全球缺口，提升市场话语权。国内化工行业景气度正处底部，供给端“反内卷”预期加强，需求端稳步修复，龙头企业有望迎来价值重估。行情快览指数表现：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.52%。CCPI（中国化工产品价格指数）报4484点，较上周上

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【东吴证券】长川科技（300604）深度报告：SoC测试机龙头充分受益AI浪潮与国产替代

投资要点 AI芯片测试难度提升，SoC测试机为核心受益环节 AI芯片功耗变大、管脚数增多、电压电流增大，导致测试流程、时长及复杂度显著提升，对测试机提出更高要求，用量与价格均大幅增长。2018-2025年，全球SoC测试机销售额在半导体测试机总销售额中的占比从23%跃升至60%以上。我们认为，AI大模型的爆发带动全球AI训练及推理芯片需求井喷，已成为SoC测试机的最强增长引擎。中日关系进一步紧张，利好替代日本的国产设备商前期日本大选结果出炉，未来中日关系预期进一步紧张。近期中国驻大阪总领馆再

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【华源证券】炬芯科技深度报告：AI×IoT融合驱动成长，端侧AI卡位优势显著

投资要点 AI×IoT融合驱动集成电路创新，端侧芯片有望迎来结构性机遇生成式AI与物联网终端（AI×IoT）的加速融合，推动行业向低功耗、高算力方向演进。随着存内计算、异构架构等技术的快速突破，音频SoC与AI处理器芯片的应用场景从传统通信娱乐扩展到健康监测、智能感知和实时交互等领域，或为炬芯科技提供了广阔的长期增长空间。这一市场趋势不仅催化了端侧芯片的需求增长，还为公司产品迭代奠定了技术基础，使其在AI终端浪潮中占据先发优势。炬芯科技聚焦智能音频与AI处理器双主线，产品结构优化有望驱动盈利

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【中银证券】2026年政府工作报告学习体会：前沿布局和自主可控并举，智算集群建设大潮或至

2026年政府工作报告学习体会：聚焦新质生产力，电子行业迎发展机遇期核心观点： 2026年政府工作报告明确提出发展新质生产力，强调产业创新、前沿布局与自主可控并举。数字经济和“人工智能+”目标清晰，预示着智算集群和卫星互联网建设大潮有望到来，电子行业作为核心载体将深度受益。一、政策聚焦新质生产力，电子行业迎发展机遇期 2026年3月5日，第十四届全国人大四次会议开幕会在北京举行，国务院总理李强代表国务院作政府工作报告（以下简称“报告”），全面总结2025年工作成绩，明确“十五五”时期主要目

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【东方证券】浙江鼎力：高机需求有望复苏，龙头出海乘风破浪-260306

核心观点公司地位：公司是全球高空作业平台制造商前3强，2024年境外营收占比近70%，产品率先实现全系列电动化，并荣获2024年“IAPA年度产品”，实现中国企业零的突破。行业展望：欧美高空作业平台需求有望边际复苏。美联储潜在降息、北美制造业回流、AI数据中心建设及欧洲算力投资成为新兴驱动力。北美联合租赁上调资本开支指引，欧洲本土企业Haulotte也显现复苏迹象。竞争优势：公司深耕行业近20年，产品创新能力强，专利布局健全。全球化渠道完善，控股北美CMEC公司，应对关税冲突经验丰富，有望

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【国信证券】氟化工行业：2026年2月月度观察：制冷剂高位提涨，配额龙头长期受益

核心观点行情回顾：2月氟化工指数上涨4.35%，跑赢沪深300指数4.26个百分点，但跑输申万化工指数1.38个百分点。萤石、无水氢氟酸、含氟高分子均价上涨，制冷剂价格高位提涨。产品价格：R32、R125、R134a、R410a等主流制冷剂报价全线上涨，广东大厂报价领涨。含氟高分子PTFE、PVDF、FEP价格受成本及供应收缩支撑，延续挺价态势。下游需求：空调内销排产展现韧性，4月起同比增速转正；出口排产受高基数影响短期下滑。行业要闻：东岳集团2025年业绩预增80%-101%；昊华气体

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中原证券-基础化工行业月报：地缘突变推动油价上涨，化工品价格整体延续回暖-260306

投资要点 2026年2月，基础化工行业表现强劲，指数上涨5.91%，在所有行业中位列第6。产品价格延续回暖趋势。展望3月，建议关注两条主线：一是受益于反内卷政策、景气有望提升的有机硅、农药板块；二是具备成本优势的原油替代路线，包括煤化工、轻烃化工及电石法PVC板块。一、市场走势回顾（2026年2月）板块整体表现指数涨幅：中信基础化工指数 +5.91% 相对表现：跑赢上证综指 4.82个百分点跑赢沪深300指数 5.82个百分点行业排名：在30个中信一级行业中排名第6位。长期表现（近

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华源证券-华泰证券-601688-科技能力卓著，国际化领先的头部券商-260306

投资要点：　　国际业务与科技赋能：看好华泰证券作为头部券商，凭借“科技赋能+全业务链协同”的双轮驱动模式，有望实现长期稳定增长。　　1）国际化战略清晰：公司已形成覆盖中国内地、中国香港、美国、新加坡、等多地联动的全球价值链体系，25H1公司国际业务收入23亿元，在总营收占比14%，同比+93%（剔除AssetMark出售影响）。公司国际业务已形成全业务链、多市场、多元化的体系，涵盖投行、衍生品、FICC、股票销售交易等，25年华泰港股承销市占率同比提升1.66pct至8.27%，中资券商中排

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【天风机械x中小盘】海鸥股份：新挖燃气轮机优质标的，冷却塔隐形冠军，AIDC+燃机双轮驱动

看点1：#燃气轮机: 西门子能源战略合作绑定，冷却塔+燃机撬装双线成长 1）冷却塔业务：重燃联合循环必须配备冷却塔来实现尾气冷却循环，海鸥股份为全球冷却塔龙一，海外收入占比50%以上，与西门子能源战略合作绑定。西门子9000HL机组（593MW）对应冷却塔总价值970万欧元，即13.3万RMB/MW，预估全球市场50亿元以上，中期份额可见30%+，净利率15%，净利润2.25亿元。 2）成撬代工业务：新挖掘业务为西门子的33～64MW主要轻燃机型做成撬代工，单台燃机撬装价值量500-1200万，

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2026-03-06 10:50:04

【国信证券】石化化工行业2026年3月投资策略地缘冲突驱动油气稀缺资源与成本优势龙头

【核心摘要】 2026年2月底，美以对伊朗的军事打击及后续霍尔木兹海峡关闭成为行业黑天鹅事件，直接导致中东能源航运受阻。卡塔尔LNG设施遭袭引发欧洲天然气价格单日暴涨超50%。在全球能源成本飙升与地缘政治动荡背景下，中国化工企业凭借成本优势、完整的产业链及产能出清后的结构优化，正迎来盈利修复与份额提升的战略机遇。一、突发地缘事件：全球能源供应遭受剧烈冲击咽喉封锁：伊朗关闭霍尔木兹海峡（全球**20%**石油运输量经由此地）。资源地位：伊朗石油储量居全球第4（占全球9%），天然气储量居

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热门要点（20260306）

据媒体报道，美国官员已起草法规草案，拟限制全球范围内未经美国批准的人工智能芯片发货，法案将赋予华盛顿广泛的权力，以决定其他国家是否能够以及以何种条件建设用于训练和运行人工智能模型的设施。拟议法规将要求企业向美国申请许可，才能出口几乎所有英伟达和AMD等公司生产的人工智能加速器。这将使目前覆盖约40个国家的管制措施扩展至全球范围。国产算力：寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、海光信息、云天励飞北交所+算力：并行科技当地时间4日，微软、谷歌等七家企业的代表前往美国白宫并签署书面文件，承诺自行供应或购买

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2026-03-06 08:07:20

绿色燃料首入政府工作报告！算电协同成AI新底座，商业航天迎中美共振（0306））

【市场动态】《政府工作报告》明确2026年经济增长目标：今年发展主要预期目标是经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。财政部明确2026年财政政策：赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元；一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。央行开展800

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2026-03-05 22:36:31

比亚迪第二代电池闪充技术

比亚迪第二代电池闪充技术的供应商呈多环节、多龙头格局，核心上市供应商按环节梳理如下（截至2026年3月5日发布会现场）：一、电池本体（闪充核心载体） 1.正极材料（最核心）丰元股份（002805）：与比亚迪签3年优先长协，为闪充电池提供专属高压实磷酸铁锂，联合研发且独家适配，是本次闪充电池最直接的核心材料供应商。德方纳米（300769）：磷酸锰铁锂核心供应商，支撑二代刀片高倍率与能量密度提升。湖南裕能（301358）：磷酸铁锂正极龙头，深度配套比亚迪，受益于闪充电池放量。 2.电解液与隔

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2026-03-05 17:35:36

【先知研报】 2026半导体产业重要逻辑认知：先进封测将决定算力供给上限

核心逻辑：在全球算力从需求驱动转向供给限速的背景下，先进封测不仅是AI芯片出货的核心瓶颈，更是决定半导体板块景气度的核心逻辑主线。国产先进制程产能有望成倍释放，催化先进封测产能持续紧张+叠加国产替代驱动，持续重点关注国产先进封测产业链，结合技术演变、投产节奏、业务占比、业绩释放，先看好“测”，后布局“封”。 1、先进封装侧AI推动CoWoS供需缺口巨大：国内产能紧缺 1）海外需求上修：博通CoWoS分配近期上修，Google预期27年tpu产能同比翻倍，龙头台积电先进产能几乎被海外巨头加速垄断，

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【国金计算机&科技】星环科技：GPU-Native数据库平台

#与NV合作、关注3月GTC大会进展。当前，公司官网已有GPU-native数据库发布，效果相比CPU模式提升显著；下一步或与NV共同探讨GPU直连方案，公司的ArgoDB本身就是分布式闪存数据库，技术前瞻性和市场空间有目共睹。 1、大模型推理潮起、计算架构亟需转向“以GPU为核心”。 1）控制vs计算：传统计算架构以CPU为核心，本身是为了运行操作系统、Web服务器这种逻辑复杂的程序设计的。而GPU强项在于SIMT单指令多线程，AI推理就是一层层的矩阵运算，天然适合GPU并行吞吐。 2）内存墙

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中东战火重燃，化工供应链要变天？开源证券：重视这一“稳定器”

核心观点本周（2026.03.02-03.06），美以伊冲突升级，扰动全球能源化工供应链。伊朗作为重要原油、甲醇、LPG供应国，其控制的霍尔木兹海峡是全球能源运输命脉。在此背景下，我们看好中国化工行业凭借完善的产业链、成本优势和稳定的生产供应能力，承接全球缺口，提升市场话语权。国内化工行业景气度正处底部，供给端“反内卷”预期加强，需求端稳步修复，龙头企业有望迎来价值重估。行情快览指数表现：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.52%。CCPI（中国化工产品价格指数）报4484点，较上周上

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【东吴证券】长川科技（300604）深度报告：SoC测试机龙头充分受益AI浪潮与国产替代

投资要点 AI芯片测试难度提升，SoC测试机为核心受益环节 AI芯片功耗变大、管脚数增多、电压电流增大，导致测试流程、时长及复杂度显著提升，对测试机提出更高要求，用量与价格均大幅增长。2018-2025年，全球SoC测试机销售额在半导体测试机总销售额中的占比从23%跃升至60%以上。我们认为，AI大模型的爆发带动全球AI训练及推理芯片需求井喷，已成为SoC测试机的最强增长引擎。中日关系进一步紧张，利好替代日本的国产设备商前期日本大选结果出炉，未来中日关系预期进一步紧张。近期中国驻大阪总领馆再

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【华源证券】炬芯科技深度报告：AI×IoT融合驱动成长，端侧AI卡位优势显著

投资要点 AI×IoT融合驱动集成电路创新，端侧芯片有望迎来结构性机遇生成式AI与物联网终端（AI×IoT）的加速融合，推动行业向低功耗、高算力方向演进。随着存内计算、异构架构等技术的快速突破，音频SoC与AI处理器芯片的应用场景从传统通信娱乐扩展到健康监测、智能感知和实时交互等领域，或为炬芯科技提供了广阔的长期增长空间。这一市场趋势不仅催化了端侧芯片的需求增长，还为公司产品迭代奠定了技术基础，使其在AI终端浪潮中占据先发优势。炬芯科技聚焦智能音频与AI处理器双主线，产品结构优化有望驱动盈利

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2026年政府工作报告学习体会：聚焦新质生产力，电子行业迎发展机遇期核心观点： 2026年政府工作报告明确提出发展新质生产力，强调产业创新、前沿布局与自主可控并举。数字经济和“人工智能+”目标清晰，预示着智算集群和卫星互联网建设大潮有望到来，电子行业作为核心载体将深度受益。一、政策聚焦新质生产力，电子行业迎发展机遇期 2026年3月5日，第十四届全国人大四次会议开幕会在北京举行，国务院总理李强代表国务院作政府工作报告（以下简称“报告”），全面总结2025年工作成绩，明确“十五五”时期主要目

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【东方证券】浙江鼎力：高机需求有望复苏，龙头出海乘风破浪-260306

核心观点公司地位：公司是全球高空作业平台制造商前3强，2024年境外营收占比近70%，产品率先实现全系列电动化，并荣获2024年“IAPA年度产品”，实现中国企业零的突破。行业展望：欧美高空作业平台需求有望边际复苏。美联储潜在降息、北美制造业回流、AI数据中心建设及欧洲算力投资成为新兴驱动力。北美联合租赁上调资本开支指引，欧洲本土企业Haulotte也显现复苏迹象。竞争优势：公司深耕行业近20年，产品创新能力强，专利布局健全。全球化渠道完善，控股北美CMEC公司，应对关税冲突经验丰富，有望

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【国信证券】氟化工行业：2026年2月月度观察：制冷剂高位提涨，配额龙头长期受益

核心观点行情回顾：2月氟化工指数上涨4.35%，跑赢沪深300指数4.26个百分点，但跑输申万化工指数1.38个百分点。萤石、无水氢氟酸、含氟高分子均价上涨，制冷剂价格高位提涨。产品价格：R32、R125、R134a、R410a等主流制冷剂报价全线上涨，广东大厂报价领涨。含氟高分子PTFE、PVDF、FEP价格受成本及供应收缩支撑，延续挺价态势。下游需求：空调内销排产展现韧性，4月起同比增速转正；出口排产受高基数影响短期下滑。行业要闻：东岳集团2025年业绩预增80%-101%；昊华气体

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中原证券-基础化工行业月报：地缘突变推动油价上涨，化工品价格整体延续回暖-260306

投资要点 2026年2月，基础化工行业表现强劲，指数上涨5.91%，在所有行业中位列第6。产品价格延续回暖趋势。展望3月，建议关注两条主线：一是受益于反内卷政策、景气有望提升的有机硅、农药板块；二是具备成本优势的原油替代路线，包括煤化工、轻烃化工及电石法PVC板块。一、市场走势回顾（2026年2月）板块整体表现指数涨幅：中信基础化工指数 +5.91% 相对表现：跑赢上证综指 4.82个百分点跑赢沪深300指数 5.82个百分点行业排名：在30个中信一级行业中排名第6位。长期表现（近

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华源证券-华泰证券-601688-科技能力卓著，国际化领先的头部券商-260306

投资要点：　　国际业务与科技赋能：看好华泰证券作为头部券商，凭借“科技赋能+全业务链协同”的双轮驱动模式，有望实现长期稳定增长。　　1）国际化战略清晰：公司已形成覆盖中国内地、中国香港、美国、新加坡、等多地联动的全球价值链体系，25H1公司国际业务收入23亿元，在总营收占比14%，同比+93%（剔除AssetMark出售影响）。公司国际业务已形成全业务链、多市场、多元化的体系，涵盖投行、衍生品、FICC、股票销售交易等，25年华泰港股承销市占率同比提升1.66pct至8.27%，中资券商中排

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【天风机械x中小盘】海鸥股份：新挖燃气轮机优质标的，冷却塔隐形冠军，AIDC+燃机双轮驱动

看点1：#燃气轮机: 西门子能源战略合作绑定，冷却塔+燃机撬装双线成长 1）冷却塔业务：重燃联合循环必须配备冷却塔来实现尾气冷却循环，海鸥股份为全球冷却塔龙一，海外收入占比50%以上，与西门子能源战略合作绑定。西门子9000HL机组（593MW）对应冷却塔总价值970万欧元，即13.3万RMB/MW，预估全球市场50亿元以上，中期份额可见30%+，净利率15%，净利润2.25亿元。 2）成撬代工业务：新挖掘业务为西门子的33～64MW主要轻燃机型做成撬代工，单台燃机撬装价值量500-1200万，

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【国信证券】石化化工行业2026年3月投资策略地缘冲突驱动油气稀缺资源与成本优势龙头

【核心摘要】 2026年2月底，美以对伊朗的军事打击及后续霍尔木兹海峡关闭成为行业黑天鹅事件，直接导致中东能源航运受阻。卡塔尔LNG设施遭袭引发欧洲天然气价格单日暴涨超50%。在全球能源成本飙升与地缘政治动荡背景下，中国化工企业凭借成本优势、完整的产业链及产能出清后的结构优化，正迎来盈利修复与份额提升的战略机遇。一、突发地缘事件：全球能源供应遭受剧烈冲击咽喉封锁：伊朗关闭霍尔木兹海峡（全球**20%**石油运输量经由此地）。资源地位：伊朗石油储量居全球第4（占全球9%），天然气储量居

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热门要点（20260306）

据媒体报道，美国官员已起草法规草案，拟限制全球范围内未经美国批准的人工智能芯片发货，法案将赋予华盛顿广泛的权力，以决定其他国家是否能够以及以何种条件建设用于训练和运行人工智能模型的设施。拟议法规将要求企业向美国申请许可，才能出口几乎所有英伟达和AMD等公司生产的人工智能加速器。这将使目前覆盖约40个国家的管制措施扩展至全球范围。国产算力：寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、海光信息、云天励飞北交所+算力：并行科技当地时间4日，微软、谷歌等七家企业的代表前往美国白宫并签署书面文件，承诺自行供应或购买

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绿色燃料首入政府工作报告！算电协同成AI新底座，商业航天迎中美共振（0306））

【市场动态】《政府工作报告》明确2026年经济增长目标：今年发展主要预期目标是经济增长4.5%－5%，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右。财政部明确2026年财政政策：赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元；一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。央行开展800

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比亚迪第二代电池闪充技术

比亚迪第二代电池闪充技术的供应商呈多环节、多龙头格局，核心上市供应商按环节梳理如下（截至2026年3月5日发布会现场）：一、电池本体（闪充核心载体） 1.正极材料（最核心）丰元股份（002805）：与比亚迪签3年优先长协，为闪充电池提供专属高压实磷酸铁锂，联合研发且独家适配，是本次闪充电池最直接的核心材料供应商。德方纳米（300769）：磷酸锰铁锂核心供应商，支撑二代刀片高倍率与能量密度提升。湖南裕能（301358）：磷酸铁锂正极龙头，深度配套比亚迪，受益于闪充电池放量。 2.电解液与隔

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丰元股份

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交易升级

2026-03-05 17:35:36

【先知研报】 2026半导体产业重要逻辑认知：先进封测将决定算力供给上限

核心逻辑：在全球算力从需求驱动转向供给限速的背景下，先进封测不仅是AI芯片出货的核心瓶颈，更是决定半导体板块景气度的核心逻辑主线。国产先进制程产能有望成倍释放，催化先进封测产能持续紧张+叠加国产替代驱动，持续重点关注国产先进封测产业链，结合技术演变、投产节奏、业务占比、业绩释放，先看好“测”，后布局“封”。 1、先进封装侧AI推动CoWoS供需缺口巨大：国内产能紧缺 1）海外需求上修：博通CoWoS分配近期上修，Google预期27年tpu产能同比翻倍，龙头台积电先进产能几乎被海外巨头加速垄断，

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长川科技
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精智达
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金海通
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甬矽电子
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长电科技

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2026-03-05 17:10:33

【国金计算机&科技】星环科技：GPU-Native数据库平台

#与NV合作、关注3月GTC大会进展。当前，公司官网已有GPU-native数据库发布，效果相比CPU模式提升显著；下一步或与NV共同探讨GPU直连方案，公司的ArgoDB本身就是分布式闪存数据库，技术前瞻性和市场空间有目共睹。 1、大模型推理潮起、计算架构亟需转向“以GPU为核心”。 1）控制vs计算：传统计算架构以CPU为核心，本身是为了运行操作系统、Web服务器这种逻辑复杂的程序设计的。而GPU强项在于SIMT单指令多线程，AI推理就是一层层的矩阵运算，天然适合GPU并行吞吐。 2）内存墙

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星环科技

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