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2025-12-12 14:58:18
国瓷材料:平台型新材料龙头,商业航天与新能源驱动加速成长
国瓷材料:平台型新材料龙头,商业航天与新能源驱动加速成长 国瓷材料是国内领先的平台型新材料企业,业务横跨电子材料、新能源材料、精密陶瓷等多个高景气领域。公司凭借其核心的“水热法”合成技术平台,持续实现产品创新与跨领域拓展,在商业航天、AI算力、固态电池等前沿方向已形成清晰布局,进入新一轮成长周期。 核心逻辑:平台技术驱动,四大板块多点开花 1. 精密陶瓷:商业航天打开全新想象空间 · 核心增长点:公司是卫星用陶瓷管壳国内核心供应商,该产品用于低轨卫星芯片封装,起到高可靠保护作用。单颗卫星价值量约
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2025-12-12 14:44:25
生命科学上游及CXO更新:持续看好国内早研需求恢复态势,局部复苏有望转向全面复苏
生命科学上游及CXO更新:持续看好国内早研需求恢复态势,局部复苏有望转向全面复苏 [玫瑰]国内市场随着创新药BD热潮下,下游需求结构性回暖。根据医苑观畴微信公众号统计,中国创新药企业资金来源中股权融资的占比从2020-2021的80%-90%降低至2024-2025的25%-40%左右,BD交易的金额占比提升到接近40%,此外,考虑到国内近期重磅BD交易中基本以大分子、ADC技术领域为主,因此我们认为以大分子抗体/ADC相关的早期研发需求已率先显著恢复。 [玫瑰]随着港股市场融资回暖以及近期国内
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2025-12-12 13:28:46
中坚科技:完成H股递表,具身智能加速发展
【方正电新&机械】中坚科技:完成H股递表,具身智能加速发展 [太阳]利弗莫尔证券显示,中坚科技向港交所提交上市申请书,联席保荐人为平安证券(香港)国金证券(香港)。公司在香港联交所挂牌上市的相关工作,将优化公司海外业务布局,增强境外融资能力,提升综合竞争实力。 [太阳]公司此前已战略入股海外机器人领先企业1X,作为1X链国内供应商有望显著受益。2024年公司投资机器人领先企业1X,实现商务协同、供应链等领域的双向赋能,与1X共同成长。而1X前段时间发布了全新家用人形机器人NEO,售价为20000
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金风科技(002202):风电龙头乘商业航天东风,双轮驱动价值重估
金风科技(002202):风电龙头乘商业航天东风,双轮驱动价值重估 今日公司股价强势领涨风电板块,我们认为除了风电行业自身基本面企稳外,其前瞻布局的商业航天板块迎来密集催化,成为市场价值重估的重要引擎。 核心逻辑:战略卡位商业航天龙头,产业协同价值凸显 1. 深度绑定行业标杆,分享航天产业化红利 公司是蓝箭航天(国内商业航天头部企业)的重要战略股东,合计持股达10.1%。近期蓝箭航天成功完成“朱雀三号”可重复使用液氧甲烷火箭的垂直回收试验,标志着我国商业航天在降低发射成本、提升运载效率方面取得里
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2025-12-12 11:16:58
欣药业替戈拉生三大适应症均纳入医保,建议积极关注
【罗欣药业替戈拉生三大适应症均纳入医保,建议积极关注】 事件:2025年医保谈判结构落地,罗欣药业1类新药替戈拉生24年获批的“与适当的抗生素联用以根除幽门螺杆菌”新适应症通过谈判纳入医保目录,至此叠加续约的反流性食管炎、十二指肠溃疡两大适应症,实现了已获批适应症医保全覆盖。 点评:根据相关数据我国幽门螺杆菌人群感染率近50%,总感染人群数量已突破7亿,潜在市场需求庞大。替戈拉生作为新型抑酸药物,相比传统PPI抑制剂具备起效快、作用时间长以及个体差异小等多方面优势,相较于其他P-CAB竞品而言同
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中央经济工作会议再提降准降息,对息差扰动有限,聚焦需求和信心的提振
中央经济工作会议再提降准降息,对息差扰动有限,聚焦需求和信心的提振 1、中央经济工作会议再提“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”(2024年12月为“适时降准降息”)。类比去年,“灵活”、“高效”是现阶段央行推出价格型政策工具的重点,我们判断并不一定会在年底窗口落地降息,但若债券利率提前反应,可能利好银行金市创收。 2、不同以往,当前再提降准降息,对银行息差可能不再是“拖累”,原因有二:其一,“支持银行稳定净息差”是央行明确目标,存贷款同步降价甚至非对称降息,对银行息差扰动有限。其二,2026
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Ciena业绩大超预期,DCI产业周期已至,持续重点推荐
🔥Ciena业绩大超预期,DCI产业周期已至,持续重点推荐【德科立】❗️ #Ciena业绩、指引均大超预期,收盘涨幅达9.2%。Ciena 25FYQ4实现营收13.5亿美元,预计26FYQ1实现营收13.5-14.3亿美元(市场预期为12.5亿美元);25年斩获78亿美元创纪录订单。#公司预计未来五年内DCI需求将增加6倍以上。 我们持续重点推荐德科立,近期公司OCS和DCI业务均有积极变化: ①OCS:公司波导OCS的验证和交付节奏远超市场预期,#近期从生产线端来看、每一天排产计划都有增加
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2025-12-12 07:06:47
巨星科技近况更新要点
() 巨星科技近况更新要点 1.宏观环境:今年10月起美国30年期抵押贷款利率正式低于现有房屋租金回报率(降息后或低于6%),房贷利率低于6%后将明显刺激美国房地产,宏观基本面有利于公司。 2.渠道能力:跨境电商业务2020年起保持30%复合增速(快于公司整体20%增速);明年将启动亚马逊basics独家代工业务,预计每年至少带来1亿美元新增量。 3.品类扩张能力:包括存储柜(工业含算力柜打开天花板)、电动工具成长、园林工具2025试水电商渠道(今年1000万美元,2-3年进入线下)、智能家电(
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2025-12-11 20:45:14
富士达、上海港湾电话会要点251211
【中信国防与航空航天】富士达、上海港湾电话会要点251211 ⭕富士达: 1、卫星配套:XW射频连接器价值量约40-50w,市占率50%,与院所、银河航天、HW等合作;G60价值量约30w,市占率预计70%+。 2、量子通信:核心产品是低温超导射频电缆,主要用于数据传输和量子计算结果反馈,当前与多家科研机构有合作。 ⭕上海港湾: 1、卫星配套:深度合作长光卫星,跟踪XW、G60二代星项目,主要配套电源分系统(砷化镓方案)。跟研三体计算星座、轨道辰光项目。核心电源系统产品累计配套19颗卫星,25H
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光伏设备:订单+业绩双底部明确,新增长方向值得期待
()光伏设备:订单+业绩双底部明确,新增长方向值得期待 1、行业层面,考虑到春节前需求淡季,盈利底部已经出现,26H2即便不考虑政策,基本面也能展望加速改善,#行业资本开支已有企稳迹象。TOPCon龙头重点布局高效组件,晶科“飞虎3”组件官宣量产,通威发布多分片组件等等,我们认为#多分片+边缘钝化+背面POLY减薄将成为国内主流改造方向,奥特维已获得龙头公司订单;海外本土化要求进一步提升,由于电池产能小于组件产能,#海外电池设备将打开增量市场。 2、公司层面,#今年大概率是订单底部,从电池和组件
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2025-12-11 10:22:25
德业股份12月储能排产创新高,乌克兰和工商储起量显著
【德业股份】12月储能排产创新高,乌克兰和工商储起量显著 #乌克兰起量下12月储能排产创新高。Q4公司储能排产逐月增加,12月排产超10万台,其中乌克兰提升至约2万台,主要因为冬季用电需求激增和能源供给紧缺的矛盾凸显,乌克兰境内大范围停电,叠加灾后重建,促使户储需求高增。展望26Q1,随着乌克兰、东欧、西班牙、澳洲等市场持续起量,有望淡季不淡。 #200+度电工商储12月出货创新高。公司125kw、200+度电工商储产品7月开始批量发货,8月发货约400-500台,12月提升至700-800台,
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2025-12-11 07:47:50
蓝思科技拿到nv code,AI服务器液冷+服务器机柜业务+汽车玻璃有望再造一个蓝思
【华鑫电子】蓝思科技拿到nv code,AI服务器液冷+服务器机柜业务+汽车玻璃有望再造一个蓝思 1⃣#事件催化:蓝思科技12月10日公告拟收购液冷和服务器机柜公司裴美高国际100%股权,开拓AI算力基础设施新赛道。公司于2025年12月10日与吕松寿LEU, SONG-SHOW签订股权收购意向协议,拟以现金及其他合法方式购买其拥有的PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司)100%股权。 2⃣#股权关系: 蓝思科技拟收购裴美高国际有限公司100%股权,裴美高国际
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2025-12-11 07:03:21
星环科技:AI基础设施崛起下的高弹性核心标的
() 星环科技:AI基础设施崛起下的高弹性核心标的【华西计算机 刘泽晶团队】 1️⃣星环科技Q3营收0.73亿元,同比增长4.59%,业绩持续向好。企业级 AI 底座具备高黏性,24年老客户复购收入占78.83%,大模型相关业务近5000万元订单。数据+模型+应用,一体化平台构筑护城河:自研大模型叠加数据库、数据治理与数据湖,实现从语料到向量检索、行业应用的全链路能力。Transwarp Hippo解决海量、多维向量数据的实时性不足等问题,软硬件深度融合实现约2倍代际性能提升;与英特尔联合推出性
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2025-12-11 00:05:23
宁波华翔更新20251210
宁波华翔更新20251210 #机器人12月增量 1)预计将与机器狗初创团队合作,形式代工等,该团队成员来自宇树、云深处等 2)预计给智元打样的PEEK零部件获认可,同时推进跟特斯拉对接PEEK 公司之前因为涨幅高,被踢出中证红利指数,将在12月12日生效,后续卖盘相对少,做多情绪强。公司26年主业15亿,15倍即225亿市值,当前250亿隐含机器人期权低
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2025-12-10 14:32:14
精测电子:发布重大日常经营公告,存储成为公司重要增长极
精测电子:发布重大日常经营公告,存储成为公司重要增长极 #事件,公司发布公告,截至12月9日,公司过去12个月与单一客户累计签订半导体前道量检测设备累计订单金额达4.33亿元,主要向客户出售膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等半导体量检测设备,应用场景主要为先进存储和HBM等相关领域。 #公司存储前道量检测+后道电测全布局 🔥#前道量检测设备国内领先,#先进制程占比将继续增长。公司28nm明场缺陷检测设备已在客户端完成验收,膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等部分主力产品已完成7nm先进制
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国瓷材料:平台型新材料龙头,商业航天与新能源驱动加速成长
国瓷材料:平台型新材料龙头,商业航天与新能源驱动加速成长 国瓷材料是国内领先的平台型新材料企业,业务横跨电子材料、新能源材料、精密陶瓷等多个高景气领域。公司凭借其核心的“水热法”合成技术平台,持续实现产品创新与跨领域拓展,在商业航天、AI算力、固态电池等前沿方向已形成清晰布局,进入新一轮成长周期。 核心逻辑:平台技术驱动,四大板块多点开花 1. 精密陶瓷:商业航天打开全新想象空间 · 核心增长点:公司是卫星用陶瓷管壳国内核心供应商,该产品用于低轨卫星芯片封装,起到高可靠保护作用。单颗卫星价值量约
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生命科学上游及CXO更新:持续看好国内早研需求恢复态势,局部复苏有望转向全面复苏
生命科学上游及CXO更新:持续看好国内早研需求恢复态势,局部复苏有望转向全面复苏 [玫瑰]国内市场随着创新药BD热潮下,下游需求结构性回暖。根据医苑观畴微信公众号统计,中国创新药企业资金来源中股权融资的占比从2020-2021的80%-90%降低至2024-2025的25%-40%左右,BD交易的金额占比提升到接近40%,此外,考虑到国内近期重磅BD交易中基本以大分子、ADC技术领域为主,因此我们认为以大分子抗体/ADC相关的早期研发需求已率先显著恢复。 [玫瑰]随着港股市场融资回暖以及近期国内
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中坚科技:完成H股递表,具身智能加速发展
【方正电新&机械】中坚科技:完成H股递表,具身智能加速发展 [太阳]利弗莫尔证券显示,中坚科技向港交所提交上市申请书,联席保荐人为平安证券(香港)国金证券(香港)。公司在香港联交所挂牌上市的相关工作,将优化公司海外业务布局,增强境外融资能力,提升综合竞争实力。 [太阳]公司此前已战略入股海外机器人领先企业1X,作为1X链国内供应商有望显著受益。2024年公司投资机器人领先企业1X,实现商务协同、供应链等领域的双向赋能,与1X共同成长。而1X前段时间发布了全新家用人形机器人NEO,售价为20000
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金风科技(002202):风电龙头乘商业航天东风,双轮驱动价值重估
金风科技(002202):风电龙头乘商业航天东风,双轮驱动价值重估 今日公司股价强势领涨风电板块,我们认为除了风电行业自身基本面企稳外,其前瞻布局的商业航天板块迎来密集催化,成为市场价值重估的重要引擎。 核心逻辑:战略卡位商业航天龙头,产业协同价值凸显 1. 深度绑定行业标杆,分享航天产业化红利 公司是蓝箭航天(国内商业航天头部企业)的重要战略股东,合计持股达10.1%。近期蓝箭航天成功完成“朱雀三号”可重复使用液氧甲烷火箭的垂直回收试验,标志着我国商业航天在降低发射成本、提升运载效率方面取得里
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欣药业替戈拉生三大适应症均纳入医保,建议积极关注
【罗欣药业替戈拉生三大适应症均纳入医保,建议积极关注】 事件:2025年医保谈判结构落地,罗欣药业1类新药替戈拉生24年获批的“与适当的抗生素联用以根除幽门螺杆菌”新适应症通过谈判纳入医保目录,至此叠加续约的反流性食管炎、十二指肠溃疡两大适应症,实现了已获批适应症医保全覆盖。 点评:根据相关数据我国幽门螺杆菌人群感染率近50%,总感染人群数量已突破7亿,潜在市场需求庞大。替戈拉生作为新型抑酸药物,相比传统PPI抑制剂具备起效快、作用时间长以及个体差异小等多方面优势,相较于其他P-CAB竞品而言同
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中央经济工作会议再提降准降息,对息差扰动有限,聚焦需求和信心的提振
中央经济工作会议再提降准降息,对息差扰动有限,聚焦需求和信心的提振 1、中央经济工作会议再提“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”(2024年12月为“适时降准降息”)。类比去年,“灵活”、“高效”是现阶段央行推出价格型政策工具的重点,我们判断并不一定会在年底窗口落地降息,但若债券利率提前反应,可能利好银行金市创收。 2、不同以往,当前再提降准降息,对银行息差可能不再是“拖累”,原因有二:其一,“支持银行稳定净息差”是央行明确目标,存贷款同步降价甚至非对称降息,对银行息差扰动有限。其二,2026
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Ciena业绩大超预期,DCI产业周期已至,持续重点推荐
🔥Ciena业绩大超预期,DCI产业周期已至,持续重点推荐【德科立】❗️ #Ciena业绩、指引均大超预期,收盘涨幅达9.2%。Ciena 25FYQ4实现营收13.5亿美元,预计26FYQ1实现营收13.5-14.3亿美元(市场预期为12.5亿美元);25年斩获78亿美元创纪录订单。#公司预计未来五年内DCI需求将增加6倍以上。 我们持续重点推荐德科立,近期公司OCS和DCI业务均有积极变化: ①OCS:公司波导OCS的验证和交付节奏远超市场预期,#近期从生产线端来看、每一天排产计划都有增加
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巨星科技近况更新要点
() 巨星科技近况更新要点 1.宏观环境:今年10月起美国30年期抵押贷款利率正式低于现有房屋租金回报率(降息后或低于6%),房贷利率低于6%后将明显刺激美国房地产,宏观基本面有利于公司。 2.渠道能力:跨境电商业务2020年起保持30%复合增速(快于公司整体20%增速);明年将启动亚马逊basics独家代工业务,预计每年至少带来1亿美元新增量。 3.品类扩张能力:包括存储柜(工业含算力柜打开天花板)、电动工具成长、园林工具2025试水电商渠道(今年1000万美元,2-3年进入线下)、智能家电(
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富士达、上海港湾电话会要点251211
【中信国防与航空航天】富士达、上海港湾电话会要点251211 ⭕富士达: 1、卫星配套:XW射频连接器价值量约40-50w,市占率50%,与院所、银河航天、HW等合作;G60价值量约30w,市占率预计70%+。 2、量子通信:核心产品是低温超导射频电缆,主要用于数据传输和量子计算结果反馈,当前与多家科研机构有合作。 ⭕上海港湾: 1、卫星配套:深度合作长光卫星,跟踪XW、G60二代星项目,主要配套电源分系统(砷化镓方案)。跟研三体计算星座、轨道辰光项目。核心电源系统产品累计配套19颗卫星,25H
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光伏设备:订单+业绩双底部明确,新增长方向值得期待
()光伏设备:订单+业绩双底部明确,新增长方向值得期待 1、行业层面,考虑到春节前需求淡季,盈利底部已经出现,26H2即便不考虑政策,基本面也能展望加速改善,#行业资本开支已有企稳迹象。TOPCon龙头重点布局高效组件,晶科“飞虎3”组件官宣量产,通威发布多分片组件等等,我们认为#多分片+边缘钝化+背面POLY减薄将成为国内主流改造方向,奥特维已获得龙头公司订单;海外本土化要求进一步提升,由于电池产能小于组件产能,#海外电池设备将打开增量市场。 2、公司层面,#今年大概率是订单底部,从电池和组件
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德业股份12月储能排产创新高,乌克兰和工商储起量显著
【德业股份】12月储能排产创新高,乌克兰和工商储起量显著 #乌克兰起量下12月储能排产创新高。Q4公司储能排产逐月增加,12月排产超10万台,其中乌克兰提升至约2万台,主要因为冬季用电需求激增和能源供给紧缺的矛盾凸显,乌克兰境内大范围停电,叠加灾后重建,促使户储需求高增。展望26Q1,随着乌克兰、东欧、西班牙、澳洲等市场持续起量,有望淡季不淡。 #200+度电工商储12月出货创新高。公司125kw、200+度电工商储产品7月开始批量发货,8月发货约400-500台,12月提升至700-800台,
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蓝思科技拿到nv code,AI服务器液冷+服务器机柜业务+汽车玻璃有望再造一个蓝思
【华鑫电子】蓝思科技拿到nv code,AI服务器液冷+服务器机柜业务+汽车玻璃有望再造一个蓝思 1⃣#事件催化:蓝思科技12月10日公告拟收购液冷和服务器机柜公司裴美高国际100%股权,开拓AI算力基础设施新赛道。公司于2025年12月10日与吕松寿LEU, SONG-SHOW签订股权收购意向协议,拟以现金及其他合法方式购买其拥有的PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司)100%股权。 2⃣#股权关系: 蓝思科技拟收购裴美高国际有限公司100%股权,裴美高国际
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星环科技:AI基础设施崛起下的高弹性核心标的
() 星环科技:AI基础设施崛起下的高弹性核心标的【华西计算机 刘泽晶团队】 1️⃣星环科技Q3营收0.73亿元,同比增长4.59%,业绩持续向好。企业级 AI 底座具备高黏性,24年老客户复购收入占78.83%,大模型相关业务近5000万元订单。数据+模型+应用,一体化平台构筑护城河:自研大模型叠加数据库、数据治理与数据湖,实现从语料到向量检索、行业应用的全链路能力。Transwarp Hippo解决海量、多维向量数据的实时性不足等问题,软硬件深度融合实现约2倍代际性能提升;与英特尔联合推出性
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宁波华翔更新20251210
宁波华翔更新20251210 #机器人12月增量 1)预计将与机器狗初创团队合作,形式代工等,该团队成员来自宇树、云深处等 2)预计给智元打样的PEEK零部件获认可,同时推进跟特斯拉对接PEEK 公司之前因为涨幅高,被踢出中证红利指数,将在12月12日生效,后续卖盘相对少,做多情绪强。公司26年主业15亿,15倍即225亿市值,当前250亿隐含机器人期权低
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精测电子:发布重大日常经营公告,存储成为公司重要增长极
精测电子:发布重大日常经营公告,存储成为公司重要增长极 #事件,公司发布公告,截至12月9日,公司过去12个月与单一客户累计签订半导体前道量检测设备累计订单金额达4.33亿元,主要向客户出售膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等半导体量检测设备,应用场景主要为先进存储和HBM等相关领域。 #公司存储前道量检测+后道电测全布局 🔥#前道量检测设备国内领先,#先进制程占比将继续增长。公司28nm明场缺陷检测设备已在客户端完成验收,膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等部分主力产品已完成7nm先进制
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国瓷材料:平台型新材料龙头,商业航天与新能源驱动加速成长
国瓷材料:平台型新材料龙头,商业航天与新能源驱动加速成长 国瓷材料是国内领先的平台型新材料企业,业务横跨电子材料、新能源材料、精密陶瓷等多个高景气领域。公司凭借其核心的“水热法”合成技术平台,持续实现产品创新与跨领域拓展,在商业航天、AI算力、固态电池等前沿方向已形成清晰布局,进入新一轮成长周期。 核心逻辑:平台技术驱动,四大板块多点开花 1. 精密陶瓷:商业航天打开全新想象空间 · 核心增长点:公司是卫星用陶瓷管壳国内核心供应商,该产品用于低轨卫星芯片封装,起到高可靠保护作用。单颗卫星价值量约
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生命科学上游及CXO更新:持续看好国内早研需求恢复态势,局部复苏有望转向全面复苏
生命科学上游及CXO更新:持续看好国内早研需求恢复态势,局部复苏有望转向全面复苏 [玫瑰]国内市场随着创新药BD热潮下,下游需求结构性回暖。根据医苑观畴微信公众号统计,中国创新药企业资金来源中股权融资的占比从2020-2021的80%-90%降低至2024-2025的25%-40%左右,BD交易的金额占比提升到接近40%,此外,考虑到国内近期重磅BD交易中基本以大分子、ADC技术领域为主,因此我们认为以大分子抗体/ADC相关的早期研发需求已率先显著恢复。 [玫瑰]随着港股市场融资回暖以及近期国内
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中坚科技:完成H股递表,具身智能加速发展
【方正电新&机械】中坚科技:完成H股递表,具身智能加速发展 [太阳]利弗莫尔证券显示,中坚科技向港交所提交上市申请书,联席保荐人为平安证券(香港)国金证券(香港)。公司在香港联交所挂牌上市的相关工作,将优化公司海外业务布局,增强境外融资能力,提升综合竞争实力。 [太阳]公司此前已战略入股海外机器人领先企业1X,作为1X链国内供应商有望显著受益。2024年公司投资机器人领先企业1X,实现商务协同、供应链等领域的双向赋能,与1X共同成长。而1X前段时间发布了全新家用人形机器人NEO,售价为20000
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2025-12-12 13:25:10
金风科技(002202):风电龙头乘商业航天东风,双轮驱动价值重估
金风科技(002202):风电龙头乘商业航天东风,双轮驱动价值重估 今日公司股价强势领涨风电板块,我们认为除了风电行业自身基本面企稳外,其前瞻布局的商业航天板块迎来密集催化,成为市场价值重估的重要引擎。 核心逻辑:战略卡位商业航天龙头,产业协同价值凸显 1. 深度绑定行业标杆,分享航天产业化红利 公司是蓝箭航天(国内商业航天头部企业)的重要战略股东,合计持股达10.1%。近期蓝箭航天成功完成“朱雀三号”可重复使用液氧甲烷火箭的垂直回收试验,标志着我国商业航天在降低发射成本、提升运载效率方面取得里
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欣药业替戈拉生三大适应症均纳入医保,建议积极关注
【罗欣药业替戈拉生三大适应症均纳入医保,建议积极关注】 事件:2025年医保谈判结构落地,罗欣药业1类新药替戈拉生24年获批的“与适当的抗生素联用以根除幽门螺杆菌”新适应症通过谈判纳入医保目录,至此叠加续约的反流性食管炎、十二指肠溃疡两大适应症,实现了已获批适应症医保全覆盖。 点评:根据相关数据我国幽门螺杆菌人群感染率近50%,总感染人群数量已突破7亿,潜在市场需求庞大。替戈拉生作为新型抑酸药物,相比传统PPI抑制剂具备起效快、作用时间长以及个体差异小等多方面优势,相较于其他P-CAB竞品而言同
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中央经济工作会议再提降准降息,对息差扰动有限,聚焦需求和信心的提振
中央经济工作会议再提降准降息,对息差扰动有限,聚焦需求和信心的提振 1、中央经济工作会议再提“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”(2024年12月为“适时降准降息”)。类比去年,“灵活”、“高效”是现阶段央行推出价格型政策工具的重点,我们判断并不一定会在年底窗口落地降息,但若债券利率提前反应,可能利好银行金市创收。 2、不同以往,当前再提降准降息,对银行息差可能不再是“拖累”,原因有二:其一,“支持银行稳定净息差”是央行明确目标,存贷款同步降价甚至非对称降息,对银行息差扰动有限。其二,2026
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Ciena业绩大超预期,DCI产业周期已至,持续重点推荐
🔥Ciena业绩大超预期,DCI产业周期已至,持续重点推荐【德科立】❗️ #Ciena业绩、指引均大超预期,收盘涨幅达9.2%。Ciena 25FYQ4实现营收13.5亿美元,预计26FYQ1实现营收13.5-14.3亿美元(市场预期为12.5亿美元);25年斩获78亿美元创纪录订单。#公司预计未来五年内DCI需求将增加6倍以上。 我们持续重点推荐德科立,近期公司OCS和DCI业务均有积极变化: ①OCS:公司波导OCS的验证和交付节奏远超市场预期,#近期从生产线端来看、每一天排产计划都有增加
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巨星科技近况更新要点
() 巨星科技近况更新要点 1.宏观环境:今年10月起美国30年期抵押贷款利率正式低于现有房屋租金回报率(降息后或低于6%),房贷利率低于6%后将明显刺激美国房地产,宏观基本面有利于公司。 2.渠道能力:跨境电商业务2020年起保持30%复合增速(快于公司整体20%增速);明年将启动亚马逊basics独家代工业务,预计每年至少带来1亿美元新增量。 3.品类扩张能力:包括存储柜(工业含算力柜打开天花板)、电动工具成长、园林工具2025试水电商渠道(今年1000万美元,2-3年进入线下)、智能家电(
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富士达、上海港湾电话会要点251211
【中信国防与航空航天】富士达、上海港湾电话会要点251211 ⭕富士达: 1、卫星配套:XW射频连接器价值量约40-50w,市占率50%,与院所、银河航天、HW等合作;G60价值量约30w,市占率预计70%+。 2、量子通信:核心产品是低温超导射频电缆,主要用于数据传输和量子计算结果反馈,当前与多家科研机构有合作。 ⭕上海港湾: 1、卫星配套:深度合作长光卫星,跟踪XW、G60二代星项目,主要配套电源分系统(砷化镓方案)。跟研三体计算星座、轨道辰光项目。核心电源系统产品累计配套19颗卫星,25H
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光伏设备:订单+业绩双底部明确,新增长方向值得期待
()光伏设备:订单+业绩双底部明确,新增长方向值得期待 1、行业层面,考虑到春节前需求淡季,盈利底部已经出现,26H2即便不考虑政策,基本面也能展望加速改善,#行业资本开支已有企稳迹象。TOPCon龙头重点布局高效组件,晶科“飞虎3”组件官宣量产,通威发布多分片组件等等,我们认为#多分片+边缘钝化+背面POLY减薄将成为国内主流改造方向,奥特维已获得龙头公司订单;海外本土化要求进一步提升,由于电池产能小于组件产能,#海外电池设备将打开增量市场。 2、公司层面,#今年大概率是订单底部,从电池和组件
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德业股份12月储能排产创新高,乌克兰和工商储起量显著
【德业股份】12月储能排产创新高,乌克兰和工商储起量显著 #乌克兰起量下12月储能排产创新高。Q4公司储能排产逐月增加,12月排产超10万台,其中乌克兰提升至约2万台,主要因为冬季用电需求激增和能源供给紧缺的矛盾凸显,乌克兰境内大范围停电,叠加灾后重建,促使户储需求高增。展望26Q1,随着乌克兰、东欧、西班牙、澳洲等市场持续起量,有望淡季不淡。 #200+度电工商储12月出货创新高。公司125kw、200+度电工商储产品7月开始批量发货,8月发货约400-500台,12月提升至700-800台,
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蓝思科技拿到nv code,AI服务器液冷+服务器机柜业务+汽车玻璃有望再造一个蓝思
【华鑫电子】蓝思科技拿到nv code,AI服务器液冷+服务器机柜业务+汽车玻璃有望再造一个蓝思 1⃣#事件催化:蓝思科技12月10日公告拟收购液冷和服务器机柜公司裴美高国际100%股权,开拓AI算力基础设施新赛道。公司于2025年12月10日与吕松寿LEU, SONG-SHOW签订股权收购意向协议,拟以现金及其他合法方式购买其拥有的PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司)100%股权。 2⃣#股权关系: 蓝思科技拟收购裴美高国际有限公司100%股权,裴美高国际
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星环科技:AI基础设施崛起下的高弹性核心标的
() 星环科技:AI基础设施崛起下的高弹性核心标的【华西计算机 刘泽晶团队】 1️⃣星环科技Q3营收0.73亿元,同比增长4.59%,业绩持续向好。企业级 AI 底座具备高黏性,24年老客户复购收入占78.83%,大模型相关业务近5000万元订单。数据+模型+应用,一体化平台构筑护城河:自研大模型叠加数据库、数据治理与数据湖,实现从语料到向量检索、行业应用的全链路能力。Transwarp Hippo解决海量、多维向量数据的实时性不足等问题,软硬件深度融合实现约2倍代际性能提升;与英特尔联合推出性
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宁波华翔更新20251210
宁波华翔更新20251210 #机器人12月增量 1)预计将与机器狗初创团队合作,形式代工等,该团队成员来自宇树、云深处等 2)预计给智元打样的PEEK零部件获认可,同时推进跟特斯拉对接PEEK 公司之前因为涨幅高,被踢出中证红利指数,将在12月12日生效,后续卖盘相对少,做多情绪强。公司26年主业15亿,15倍即225亿市值,当前250亿隐含机器人期权低
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精测电子:发布重大日常经营公告,存储成为公司重要增长极
精测电子:发布重大日常经营公告,存储成为公司重要增长极 #事件,公司发布公告,截至12月9日,公司过去12个月与单一客户累计签订半导体前道量检测设备累计订单金额达4.33亿元,主要向客户出售膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等半导体量检测设备,应用场景主要为先进存储和HBM等相关领域。 #公司存储前道量检测+后道电测全布局 🔥#前道量检测设备国内领先,#先进制程占比将继续增长。公司28nm明场缺陷检测设备已在客户端完成验收,膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等部分主力产品已完成7nm先进制
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国瓷材料:平台型新材料龙头,商业航天与新能源驱动加速成长
国瓷材料:平台型新材料龙头,商业航天与新能源驱动加速成长 国瓷材料是国内领先的平台型新材料企业,业务横跨电子材料、新能源材料、精密陶瓷等多个高景气领域。公司凭借其核心的“水热法”合成技术平台,持续实现产品创新与跨领域拓展,在商业航天、AI算力、固态电池等前沿方向已形成清晰布局,进入新一轮成长周期。 核心逻辑:平台技术驱动,四大板块多点开花 1. 精密陶瓷:商业航天打开全新想象空间 · 核心增长点:公司是卫星用陶瓷管壳国内核心供应商,该产品用于低轨卫星芯片封装,起到高可靠保护作用。单颗卫星价值量约
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生命科学上游及CXO更新:持续看好国内早研需求恢复态势,局部复苏有望转向全面复苏
生命科学上游及CXO更新:持续看好国内早研需求恢复态势,局部复苏有望转向全面复苏 [玫瑰]国内市场随着创新药BD热潮下,下游需求结构性回暖。根据医苑观畴微信公众号统计,中国创新药企业资金来源中股权融资的占比从2020-2021的80%-90%降低至2024-2025的25%-40%左右,BD交易的金额占比提升到接近40%,此外,考虑到国内近期重磅BD交易中基本以大分子、ADC技术领域为主,因此我们认为以大分子抗体/ADC相关的早期研发需求已率先显著恢复。 [玫瑰]随着港股市场融资回暖以及近期国内
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中坚科技:完成H股递表,具身智能加速发展
【方正电新&机械】中坚科技:完成H股递表,具身智能加速发展 [太阳]利弗莫尔证券显示,中坚科技向港交所提交上市申请书,联席保荐人为平安证券(香港)国金证券(香港)。公司在香港联交所挂牌上市的相关工作,将优化公司海外业务布局,增强境外融资能力,提升综合竞争实力。 [太阳]公司此前已战略入股海外机器人领先企业1X,作为1X链国内供应商有望显著受益。2024年公司投资机器人领先企业1X,实现商务协同、供应链等领域的双向赋能,与1X共同成长。而1X前段时间发布了全新家用人形机器人NEO,售价为20000
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金风科技(002202):风电龙头乘商业航天东风,双轮驱动价值重估
金风科技(002202):风电龙头乘商业航天东风,双轮驱动价值重估 今日公司股价强势领涨风电板块,我们认为除了风电行业自身基本面企稳外,其前瞻布局的商业航天板块迎来密集催化,成为市场价值重估的重要引擎。 核心逻辑:战略卡位商业航天龙头,产业协同价值凸显 1. 深度绑定行业标杆,分享航天产业化红利 公司是蓝箭航天(国内商业航天头部企业)的重要战略股东,合计持股达10.1%。近期蓝箭航天成功完成“朱雀三号”可重复使用液氧甲烷火箭的垂直回收试验,标志着我国商业航天在降低发射成本、提升运载效率方面取得里
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欣药业替戈拉生三大适应症均纳入医保,建议积极关注
【罗欣药业替戈拉生三大适应症均纳入医保,建议积极关注】 事件:2025年医保谈判结构落地,罗欣药业1类新药替戈拉生24年获批的“与适当的抗生素联用以根除幽门螺杆菌”新适应症通过谈判纳入医保目录,至此叠加续约的反流性食管炎、十二指肠溃疡两大适应症,实现了已获批适应症医保全覆盖。 点评:根据相关数据我国幽门螺杆菌人群感染率近50%,总感染人群数量已突破7亿,潜在市场需求庞大。替戈拉生作为新型抑酸药物,相比传统PPI抑制剂具备起效快、作用时间长以及个体差异小等多方面优势,相较于其他P-CAB竞品而言同
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中央经济工作会议再提降准降息,对息差扰动有限,聚焦需求和信心的提振
中央经济工作会议再提降准降息,对息差扰动有限,聚焦需求和信心的提振 1、中央经济工作会议再提“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”(2024年12月为“适时降准降息”)。类比去年,“灵活”、“高效”是现阶段央行推出价格型政策工具的重点,我们判断并不一定会在年底窗口落地降息,但若债券利率提前反应,可能利好银行金市创收。 2、不同以往,当前再提降准降息,对银行息差可能不再是“拖累”,原因有二:其一,“支持银行稳定净息差”是央行明确目标,存贷款同步降价甚至非对称降息,对银行息差扰动有限。其二,2026
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Ciena业绩大超预期,DCI产业周期已至,持续重点推荐
🔥Ciena业绩大超预期,DCI产业周期已至,持续重点推荐【德科立】❗️ #Ciena业绩、指引均大超预期,收盘涨幅达9.2%。Ciena 25FYQ4实现营收13.5亿美元,预计26FYQ1实现营收13.5-14.3亿美元(市场预期为12.5亿美元);25年斩获78亿美元创纪录订单。#公司预计未来五年内DCI需求将增加6倍以上。 我们持续重点推荐德科立,近期公司OCS和DCI业务均有积极变化: ①OCS:公司波导OCS的验证和交付节奏远超市场预期,#近期从生产线端来看、每一天排产计划都有增加
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巨星科技近况更新要点
() 巨星科技近况更新要点 1.宏观环境:今年10月起美国30年期抵押贷款利率正式低于现有房屋租金回报率(降息后或低于6%),房贷利率低于6%后将明显刺激美国房地产,宏观基本面有利于公司。 2.渠道能力:跨境电商业务2020年起保持30%复合增速(快于公司整体20%增速);明年将启动亚马逊basics独家代工业务,预计每年至少带来1亿美元新增量。 3.品类扩张能力:包括存储柜(工业含算力柜打开天花板)、电动工具成长、园林工具2025试水电商渠道(今年1000万美元,2-3年进入线下)、智能家电(
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富士达、上海港湾电话会要点251211
【中信国防与航空航天】富士达、上海港湾电话会要点251211 ⭕富士达: 1、卫星配套:XW射频连接器价值量约40-50w,市占率50%,与院所、银河航天、HW等合作;G60价值量约30w,市占率预计70%+。 2、量子通信:核心产品是低温超导射频电缆,主要用于数据传输和量子计算结果反馈,当前与多家科研机构有合作。 ⭕上海港湾: 1、卫星配套:深度合作长光卫星,跟踪XW、G60二代星项目,主要配套电源分系统(砷化镓方案)。跟研三体计算星座、轨道辰光项目。核心电源系统产品累计配套19颗卫星,25H
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光伏设备:订单+业绩双底部明确,新增长方向值得期待
()光伏设备:订单+业绩双底部明确,新增长方向值得期待 1、行业层面,考虑到春节前需求淡季,盈利底部已经出现,26H2即便不考虑政策,基本面也能展望加速改善,#行业资本开支已有企稳迹象。TOPCon龙头重点布局高效组件,晶科“飞虎3”组件官宣量产,通威发布多分片组件等等,我们认为#多分片+边缘钝化+背面POLY减薄将成为国内主流改造方向,奥特维已获得龙头公司订单;海外本土化要求进一步提升,由于电池产能小于组件产能,#海外电池设备将打开增量市场。 2、公司层面,#今年大概率是订单底部,从电池和组件
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德业股份12月储能排产创新高,乌克兰和工商储起量显著
【德业股份】12月储能排产创新高,乌克兰和工商储起量显著 #乌克兰起量下12月储能排产创新高。Q4公司储能排产逐月增加,12月排产超10万台,其中乌克兰提升至约2万台,主要因为冬季用电需求激增和能源供给紧缺的矛盾凸显,乌克兰境内大范围停电,叠加灾后重建,促使户储需求高增。展望26Q1,随着乌克兰、东欧、西班牙、澳洲等市场持续起量,有望淡季不淡。 #200+度电工商储12月出货创新高。公司125kw、200+度电工商储产品7月开始批量发货,8月发货约400-500台,12月提升至700-800台,
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蓝思科技拿到nv code,AI服务器液冷+服务器机柜业务+汽车玻璃有望再造一个蓝思
【华鑫电子】蓝思科技拿到nv code,AI服务器液冷+服务器机柜业务+汽车玻璃有望再造一个蓝思 1⃣#事件催化:蓝思科技12月10日公告拟收购液冷和服务器机柜公司裴美高国际100%股权,开拓AI算力基础设施新赛道。公司于2025年12月10日与吕松寿LEU, SONG-SHOW签订股权收购意向协议,拟以现金及其他合法方式购买其拥有的PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司)100%股权。 2⃣#股权关系: 蓝思科技拟收购裴美高国际有限公司100%股权,裴美高国际
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星环科技:AI基础设施崛起下的高弹性核心标的
() 星环科技:AI基础设施崛起下的高弹性核心标的【华西计算机 刘泽晶团队】 1️⃣星环科技Q3营收0.73亿元,同比增长4.59%,业绩持续向好。企业级 AI 底座具备高黏性,24年老客户复购收入占78.83%,大模型相关业务近5000万元订单。数据+模型+应用,一体化平台构筑护城河:自研大模型叠加数据库、数据治理与数据湖,实现从语料到向量检索、行业应用的全链路能力。Transwarp Hippo解决海量、多维向量数据的实时性不足等问题,软硬件深度融合实现约2倍代际性能提升;与英特尔联合推出性
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宁波华翔更新20251210
宁波华翔更新20251210 #机器人12月增量 1)预计将与机器狗初创团队合作,形式代工等,该团队成员来自宇树、云深处等 2)预计给智元打样的PEEK零部件获认可,同时推进跟特斯拉对接PEEK 公司之前因为涨幅高,被踢出中证红利指数,将在12月12日生效,后续卖盘相对少,做多情绪强。公司26年主业15亿,15倍即225亿市值,当前250亿隐含机器人期权低
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精测电子:发布重大日常经营公告,存储成为公司重要增长极
精测电子:发布重大日常经营公告,存储成为公司重要增长极 #事件,公司发布公告,截至12月9日,公司过去12个月与单一客户累计签订半导体前道量检测设备累计订单金额达4.33亿元,主要向客户出售膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等半导体量检测设备,应用场景主要为先进存储和HBM等相关领域。 #公司存储前道量检测+后道电测全布局 🔥#前道量检测设备国内领先,#先进制程占比将继续增长。公司28nm明场缺陷检测设备已在客户端完成验收,膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等部分主力产品已完成7nm先进制
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国瓷材料:平台型新材料龙头,商业航天与新能源驱动加速成长
国瓷材料:平台型新材料龙头,商业航天与新能源驱动加速成长 国瓷材料是国内领先的平台型新材料企业,业务横跨电子材料、新能源材料、精密陶瓷等多个高景气领域。公司凭借其核心的“水热法”合成技术平台,持续实现产品创新与跨领域拓展,在商业航天、AI算力、固态电池等前沿方向已形成清晰布局,进入新一轮成长周期。 核心逻辑:平台技术驱动,四大板块多点开花 1. 精密陶瓷:商业航天打开全新想象空间 · 核心增长点:公司是卫星用陶瓷管壳国内核心供应商,该产品用于低轨卫星芯片封装,起到高可靠保护作用。单颗卫星价值量约
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生命科学上游及CXO更新:持续看好国内早研需求恢复态势,局部复苏有望转向全面复苏
生命科学上游及CXO更新:持续看好国内早研需求恢复态势,局部复苏有望转向全面复苏 [玫瑰]国内市场随着创新药BD热潮下,下游需求结构性回暖。根据医苑观畴微信公众号统计,中国创新药企业资金来源中股权融资的占比从2020-2021的80%-90%降低至2024-2025的25%-40%左右,BD交易的金额占比提升到接近40%,此外,考虑到国内近期重磅BD交易中基本以大分子、ADC技术领域为主,因此我们认为以大分子抗体/ADC相关的早期研发需求已率先显著恢复。 [玫瑰]随着港股市场融资回暖以及近期国内
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中坚科技:完成H股递表,具身智能加速发展
【方正电新&机械】中坚科技:完成H股递表,具身智能加速发展 [太阳]利弗莫尔证券显示,中坚科技向港交所提交上市申请书,联席保荐人为平安证券(香港)国金证券(香港)。公司在香港联交所挂牌上市的相关工作,将优化公司海外业务布局,增强境外融资能力,提升综合竞争实力。 [太阳]公司此前已战略入股海外机器人领先企业1X,作为1X链国内供应商有望显著受益。2024年公司投资机器人领先企业1X,实现商务协同、供应链等领域的双向赋能,与1X共同成长。而1X前段时间发布了全新家用人形机器人NEO,售价为20000
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金风科技(002202):风电龙头乘商业航天东风,双轮驱动价值重估
金风科技(002202):风电龙头乘商业航天东风,双轮驱动价值重估 今日公司股价强势领涨风电板块,我们认为除了风电行业自身基本面企稳外,其前瞻布局的商业航天板块迎来密集催化,成为市场价值重估的重要引擎。 核心逻辑:战略卡位商业航天龙头,产业协同价值凸显 1. 深度绑定行业标杆,分享航天产业化红利 公司是蓝箭航天(国内商业航天头部企业)的重要战略股东,合计持股达10.1%。近期蓝箭航天成功完成“朱雀三号”可重复使用液氧甲烷火箭的垂直回收试验,标志着我国商业航天在降低发射成本、提升运载效率方面取得里
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欣药业替戈拉生三大适应症均纳入医保,建议积极关注
【罗欣药业替戈拉生三大适应症均纳入医保,建议积极关注】 事件:2025年医保谈判结构落地,罗欣药业1类新药替戈拉生24年获批的“与适当的抗生素联用以根除幽门螺杆菌”新适应症通过谈判纳入医保目录,至此叠加续约的反流性食管炎、十二指肠溃疡两大适应症,实现了已获批适应症医保全覆盖。 点评:根据相关数据我国幽门螺杆菌人群感染率近50%,总感染人群数量已突破7亿,潜在市场需求庞大。替戈拉生作为新型抑酸药物,相比传统PPI抑制剂具备起效快、作用时间长以及个体差异小等多方面优势,相较于其他P-CAB竞品而言同
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中央经济工作会议再提降准降息,对息差扰动有限,聚焦需求和信心的提振
中央经济工作会议再提降准降息,对息差扰动有限,聚焦需求和信心的提振 1、中央经济工作会议再提“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”(2024年12月为“适时降准降息”)。类比去年,“灵活”、“高效”是现阶段央行推出价格型政策工具的重点,我们判断并不一定会在年底窗口落地降息,但若债券利率提前反应,可能利好银行金市创收。 2、不同以往,当前再提降准降息,对银行息差可能不再是“拖累”,原因有二:其一,“支持银行稳定净息差”是央行明确目标,存贷款同步降价甚至非对称降息,对银行息差扰动有限。其二,2026
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2025-12-12 08:27:09
Ciena业绩大超预期,DCI产业周期已至,持续重点推荐
🔥Ciena业绩大超预期,DCI产业周期已至,持续重点推荐【德科立】❗️ #Ciena业绩、指引均大超预期,收盘涨幅达9.2%。Ciena 25FYQ4实现营收13.5亿美元,预计26FYQ1实现营收13.5-14.3亿美元(市场预期为12.5亿美元);25年斩获78亿美元创纪录订单。#公司预计未来五年内DCI需求将增加6倍以上。 我们持续重点推荐德科立,近期公司OCS和DCI业务均有积极变化: ①OCS:公司波导OCS的验证和交付节奏远超市场预期,#近期从生产线端来看、每一天排产计划都有增加
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2025-12-12 07:06:47
巨星科技近况更新要点
() 巨星科技近况更新要点 1.宏观环境:今年10月起美国30年期抵押贷款利率正式低于现有房屋租金回报率(降息后或低于6%),房贷利率低于6%后将明显刺激美国房地产,宏观基本面有利于公司。 2.渠道能力:跨境电商业务2020年起保持30%复合增速(快于公司整体20%增速);明年将启动亚马逊basics独家代工业务,预计每年至少带来1亿美元新增量。 3.品类扩张能力:包括存储柜(工业含算力柜打开天花板)、电动工具成长、园林工具2025试水电商渠道(今年1000万美元,2-3年进入线下)、智能家电(
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2025-12-11 20:45:14
富士达、上海港湾电话会要点251211
【中信国防与航空航天】富士达、上海港湾电话会要点251211 ⭕富士达: 1、卫星配套:XW射频连接器价值量约40-50w,市占率50%,与院所、银河航天、HW等合作;G60价值量约30w,市占率预计70%+。 2、量子通信:核心产品是低温超导射频电缆,主要用于数据传输和量子计算结果反馈,当前与多家科研机构有合作。 ⭕上海港湾: 1、卫星配套:深度合作长光卫星,跟踪XW、G60二代星项目,主要配套电源分系统(砷化镓方案)。跟研三体计算星座、轨道辰光项目。核心电源系统产品累计配套19颗卫星,25H
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光伏设备:订单+业绩双底部明确,新增长方向值得期待
()光伏设备:订单+业绩双底部明确,新增长方向值得期待 1、行业层面,考虑到春节前需求淡季,盈利底部已经出现,26H2即便不考虑政策,基本面也能展望加速改善,#行业资本开支已有企稳迹象。TOPCon龙头重点布局高效组件,晶科“飞虎3”组件官宣量产,通威发布多分片组件等等,我们认为#多分片+边缘钝化+背面POLY减薄将成为国内主流改造方向,奥特维已获得龙头公司订单;海外本土化要求进一步提升,由于电池产能小于组件产能,#海外电池设备将打开增量市场。 2、公司层面,#今年大概率是订单底部,从电池和组件
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德业股份12月储能排产创新高,乌克兰和工商储起量显著
【德业股份】12月储能排产创新高,乌克兰和工商储起量显著 #乌克兰起量下12月储能排产创新高。Q4公司储能排产逐月增加,12月排产超10万台,其中乌克兰提升至约2万台,主要因为冬季用电需求激增和能源供给紧缺的矛盾凸显,乌克兰境内大范围停电,叠加灾后重建,促使户储需求高增。展望26Q1,随着乌克兰、东欧、西班牙、澳洲等市场持续起量,有望淡季不淡。 #200+度电工商储12月出货创新高。公司125kw、200+度电工商储产品7月开始批量发货,8月发货约400-500台,12月提升至700-800台,
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蓝思科技拿到nv code,AI服务器液冷+服务器机柜业务+汽车玻璃有望再造一个蓝思
【华鑫电子】蓝思科技拿到nv code,AI服务器液冷+服务器机柜业务+汽车玻璃有望再造一个蓝思 1⃣#事件催化:蓝思科技12月10日公告拟收购液冷和服务器机柜公司裴美高国际100%股权,开拓AI算力基础设施新赛道。公司于2025年12月10日与吕松寿LEU, SONG-SHOW签订股权收购意向协议,拟以现金及其他合法方式购买其拥有的PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司)100%股权。 2⃣#股权关系: 蓝思科技拟收购裴美高国际有限公司100%股权,裴美高国际
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星环科技:AI基础设施崛起下的高弹性核心标的
() 星环科技:AI基础设施崛起下的高弹性核心标的【华西计算机 刘泽晶团队】 1️⃣星环科技Q3营收0.73亿元,同比增长4.59%,业绩持续向好。企业级 AI 底座具备高黏性,24年老客户复购收入占78.83%,大模型相关业务近5000万元订单。数据+模型+应用,一体化平台构筑护城河:自研大模型叠加数据库、数据治理与数据湖,实现从语料到向量检索、行业应用的全链路能力。Transwarp Hippo解决海量、多维向量数据的实时性不足等问题,软硬件深度融合实现约2倍代际性能提升;与英特尔联合推出性
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宁波华翔更新20251210
宁波华翔更新20251210 #机器人12月增量 1)预计将与机器狗初创团队合作,形式代工等,该团队成员来自宇树、云深处等 2)预计给智元打样的PEEK零部件获认可,同时推进跟特斯拉对接PEEK 公司之前因为涨幅高,被踢出中证红利指数,将在12月12日生效,后续卖盘相对少,做多情绪强。公司26年主业15亿,15倍即225亿市值,当前250亿隐含机器人期权低
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精测电子:发布重大日常经营公告,存储成为公司重要增长极
精测电子:发布重大日常经营公告,存储成为公司重要增长极 #事件,公司发布公告,截至12月9日,公司过去12个月与单一客户累计签订半导体前道量检测设备累计订单金额达4.33亿元,主要向客户出售膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等半导体量检测设备,应用场景主要为先进存储和HBM等相关领域。 #公司存储前道量检测+后道电测全布局 🔥#前道量检测设备国内领先,#先进制程占比将继续增长。公司28nm明场缺陷检测设备已在客户端完成验收,膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等部分主力产品已完成7nm先进制
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国瓷材料:平台型新材料龙头,商业航天与新能源驱动加速成长
国瓷材料:平台型新材料龙头,商业航天与新能源驱动加速成长 国瓷材料是国内领先的平台型新材料企业,业务横跨电子材料、新能源材料、精密陶瓷等多个高景气领域。公司凭借其核心的“水热法”合成技术平台,持续实现产品创新与跨领域拓展,在商业航天、AI算力、固态电池等前沿方向已形成清晰布局,进入新一轮成长周期。 核心逻辑:平台技术驱动,四大板块多点开花 1. 精密陶瓷:商业航天打开全新想象空间 · 核心增长点:公司是卫星用陶瓷管壳国内核心供应商,该产品用于低轨卫星芯片封装,起到高可靠保护作用。单颗卫星价值量约
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生命科学上游及CXO更新:持续看好国内早研需求恢复态势,局部复苏有望转向全面复苏
生命科学上游及CXO更新:持续看好国内早研需求恢复态势,局部复苏有望转向全面复苏 [玫瑰]国内市场随着创新药BD热潮下,下游需求结构性回暖。根据医苑观畴微信公众号统计,中国创新药企业资金来源中股权融资的占比从2020-2021的80%-90%降低至2024-2025的25%-40%左右,BD交易的金额占比提升到接近40%,此外,考虑到国内近期重磅BD交易中基本以大分子、ADC技术领域为主,因此我们认为以大分子抗体/ADC相关的早期研发需求已率先显著恢复。 [玫瑰]随着港股市场融资回暖以及近期国内
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中坚科技:完成H股递表,具身智能加速发展
【方正电新&机械】中坚科技:完成H股递表,具身智能加速发展 [太阳]利弗莫尔证券显示,中坚科技向港交所提交上市申请书,联席保荐人为平安证券(香港)国金证券(香港)。公司在香港联交所挂牌上市的相关工作,将优化公司海外业务布局,增强境外融资能力,提升综合竞争实力。 [太阳]公司此前已战略入股海外机器人领先企业1X,作为1X链国内供应商有望显著受益。2024年公司投资机器人领先企业1X,实现商务协同、供应链等领域的双向赋能,与1X共同成长。而1X前段时间发布了全新家用人形机器人NEO,售价为20000
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金风科技(002202):风电龙头乘商业航天东风,双轮驱动价值重估
金风科技(002202):风电龙头乘商业航天东风,双轮驱动价值重估 今日公司股价强势领涨风电板块,我们认为除了风电行业自身基本面企稳外,其前瞻布局的商业航天板块迎来密集催化,成为市场价值重估的重要引擎。 核心逻辑:战略卡位商业航天龙头,产业协同价值凸显 1. 深度绑定行业标杆,分享航天产业化红利 公司是蓝箭航天(国内商业航天头部企业)的重要战略股东,合计持股达10.1%。近期蓝箭航天成功完成“朱雀三号”可重复使用液氧甲烷火箭的垂直回收试验,标志着我国商业航天在降低发射成本、提升运载效率方面取得里
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欣药业替戈拉生三大适应症均纳入医保,建议积极关注
【罗欣药业替戈拉生三大适应症均纳入医保,建议积极关注】 事件:2025年医保谈判结构落地,罗欣药业1类新药替戈拉生24年获批的“与适当的抗生素联用以根除幽门螺杆菌”新适应症通过谈判纳入医保目录,至此叠加续约的反流性食管炎、十二指肠溃疡两大适应症,实现了已获批适应症医保全覆盖。 点评:根据相关数据我国幽门螺杆菌人群感染率近50%,总感染人群数量已突破7亿,潜在市场需求庞大。替戈拉生作为新型抑酸药物,相比传统PPI抑制剂具备起效快、作用时间长以及个体差异小等多方面优势,相较于其他P-CAB竞品而言同
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中央经济工作会议再提降准降息,对息差扰动有限,聚焦需求和信心的提振
中央经济工作会议再提降准降息,对息差扰动有限,聚焦需求和信心的提振 1、中央经济工作会议再提“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”(2024年12月为“适时降准降息”)。类比去年,“灵活”、“高效”是现阶段央行推出价格型政策工具的重点,我们判断并不一定会在年底窗口落地降息,但若债券利率提前反应,可能利好银行金市创收。 2、不同以往,当前再提降准降息,对银行息差可能不再是“拖累”,原因有二:其一,“支持银行稳定净息差”是央行明确目标,存贷款同步降价甚至非对称降息,对银行息差扰动有限。其二,2026
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Ciena业绩大超预期,DCI产业周期已至,持续重点推荐
🔥Ciena业绩大超预期,DCI产业周期已至,持续重点推荐【德科立】❗️ #Ciena业绩、指引均大超预期,收盘涨幅达9.2%。Ciena 25FYQ4实现营收13.5亿美元,预计26FYQ1实现营收13.5-14.3亿美元(市场预期为12.5亿美元);25年斩获78亿美元创纪录订单。#公司预计未来五年内DCI需求将增加6倍以上。 我们持续重点推荐德科立,近期公司OCS和DCI业务均有积极变化: ①OCS:公司波导OCS的验证和交付节奏远超市场预期,#近期从生产线端来看、每一天排产计划都有增加
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巨星科技近况更新要点
() 巨星科技近况更新要点 1.宏观环境:今年10月起美国30年期抵押贷款利率正式低于现有房屋租金回报率(降息后或低于6%),房贷利率低于6%后将明显刺激美国房地产,宏观基本面有利于公司。 2.渠道能力:跨境电商业务2020年起保持30%复合增速(快于公司整体20%增速);明年将启动亚马逊basics独家代工业务,预计每年至少带来1亿美元新增量。 3.品类扩张能力:包括存储柜(工业含算力柜打开天花板)、电动工具成长、园林工具2025试水电商渠道(今年1000万美元,2-3年进入线下)、智能家电(
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富士达、上海港湾电话会要点251211
【中信国防与航空航天】富士达、上海港湾电话会要点251211 ⭕富士达: 1、卫星配套:XW射频连接器价值量约40-50w,市占率50%,与院所、银河航天、HW等合作;G60价值量约30w,市占率预计70%+。 2、量子通信:核心产品是低温超导射频电缆,主要用于数据传输和量子计算结果反馈,当前与多家科研机构有合作。 ⭕上海港湾: 1、卫星配套:深度合作长光卫星,跟踪XW、G60二代星项目,主要配套电源分系统(砷化镓方案)。跟研三体计算星座、轨道辰光项目。核心电源系统产品累计配套19颗卫星,25H
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光伏设备:订单+业绩双底部明确,新增长方向值得期待
()光伏设备:订单+业绩双底部明确,新增长方向值得期待 1、行业层面,考虑到春节前需求淡季,盈利底部已经出现,26H2即便不考虑政策,基本面也能展望加速改善,#行业资本开支已有企稳迹象。TOPCon龙头重点布局高效组件,晶科“飞虎3”组件官宣量产,通威发布多分片组件等等,我们认为#多分片+边缘钝化+背面POLY减薄将成为国内主流改造方向,奥特维已获得龙头公司订单;海外本土化要求进一步提升,由于电池产能小于组件产能,#海外电池设备将打开增量市场。 2、公司层面,#今年大概率是订单底部,从电池和组件
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德业股份12月储能排产创新高,乌克兰和工商储起量显著
【德业股份】12月储能排产创新高,乌克兰和工商储起量显著 #乌克兰起量下12月储能排产创新高。Q4公司储能排产逐月增加,12月排产超10万台,其中乌克兰提升至约2万台,主要因为冬季用电需求激增和能源供给紧缺的矛盾凸显,乌克兰境内大范围停电,叠加灾后重建,促使户储需求高增。展望26Q1,随着乌克兰、东欧、西班牙、澳洲等市场持续起量,有望淡季不淡。 #200+度电工商储12月出货创新高。公司125kw、200+度电工商储产品7月开始批量发货,8月发货约400-500台,12月提升至700-800台,
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蓝思科技拿到nv code,AI服务器液冷+服务器机柜业务+汽车玻璃有望再造一个蓝思
【华鑫电子】蓝思科技拿到nv code,AI服务器液冷+服务器机柜业务+汽车玻璃有望再造一个蓝思 1⃣#事件催化:蓝思科技12月10日公告拟收购液冷和服务器机柜公司裴美高国际100%股权,开拓AI算力基础设施新赛道。公司于2025年12月10日与吕松寿LEU, SONG-SHOW签订股权收购意向协议,拟以现金及其他合法方式购买其拥有的PMG International Co.,LTD.(裴美高国际有限公司)100%股权。 2⃣#股权关系: 蓝思科技拟收购裴美高国际有限公司100%股权,裴美高国际
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星环科技:AI基础设施崛起下的高弹性核心标的
() 星环科技:AI基础设施崛起下的高弹性核心标的【华西计算机 刘泽晶团队】 1️⃣星环科技Q3营收0.73亿元,同比增长4.59%,业绩持续向好。企业级 AI 底座具备高黏性,24年老客户复购收入占78.83%,大模型相关业务近5000万元订单。数据+模型+应用,一体化平台构筑护城河:自研大模型叠加数据库、数据治理与数据湖,实现从语料到向量检索、行业应用的全链路能力。Transwarp Hippo解决海量、多维向量数据的实时性不足等问题,软硬件深度融合实现约2倍代际性能提升;与英特尔联合推出性
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宁波华翔更新20251210
宁波华翔更新20251210 #机器人12月增量 1)预计将与机器狗初创团队合作,形式代工等,该团队成员来自宇树、云深处等 2)预计给智元打样的PEEK零部件获认可,同时推进跟特斯拉对接PEEK 公司之前因为涨幅高,被踢出中证红利指数,将在12月12日生效,后续卖盘相对少,做多情绪强。公司26年主业15亿,15倍即225亿市值,当前250亿隐含机器人期权低
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精测电子:发布重大日常经营公告,存储成为公司重要增长极
精测电子:发布重大日常经营公告,存储成为公司重要增长极 #事件,公司发布公告,截至12月9日,公司过去12个月与单一客户累计签订半导体前道量检测设备累计订单金额达4.33亿元,主要向客户出售膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等半导体量检测设备,应用场景主要为先进存储和HBM等相关领域。 #公司存储前道量检测+后道电测全布局 🔥#前道量检测设备国内领先,#先进制程占比将继续增长。公司28nm明场缺陷检测设备已在客户端完成验收,膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备等部分主力产品已完成7nm先进制
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