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你果赖
2025-12-09 21:58:56
二三线厂商价格近期或进一步上调、传导原料涨价压力
【储能电池】二三线厂商价格近期或进一步上调、传导原料涨价压力 据行业反馈,部分二三线储能电池企业近期或再度启动价格上调、幅度预计超2分/Wh;调价核心因素主要系供应偏紧下 快速传导上游原材料成本压力。 10-12月以来,二三线电池厂面临了碳酸锂价格上扬、铁锂加工费上涨、六氟涨价等影响。若假设碳酸锂价格/铁锂加工费/六氟价格上涨分别约为1.5/0.10-0.15/5.0万元/吨(不含税),对应成本影响近2分/Wh左右,若考虑其他材料环节价格亦有微调、成本变动幅度预计超2分/Wh。
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中国储能科技发展
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你果赖
2025-12-09 21:19:46
台股算力11月经营总结:AI服务器/液冷/存储
台股算力11月经营总结:AI服务器/液冷/存储 #【国海计算机·刘熹团队1209】 #服务器:需求能见度延伸至2027 #鸿海 11月营收月减5.74%,年增25.53%;1-11月累计营收年增16.63%。#目标2026年底AI服务器机柜产能超2000个/周,预计2026年GPU与ASIC产品组合趋近其市场规模比例8:2,服务器市占率将比现在“至少四成”更高。 #纬创 11月营收月增51.64%,年增194.64%,#已连续7个月单月营收超越广达;1-11月累计营收年增104.67%;#AI服
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中信证券
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你果赖
2025-12-09 14:29:53
年度策略:反内卷+海外产能退出,化工再次启航
()年度策略:反内卷+海外产能退出,化工再次启航 报告链接:#小程序://东财研究/qubRRwGZcvJ0zLr #供给边际减少,静待海外需求复苏。 价格端,油价拖累下,中国化工品价格指数(CCPI)仍呈现下滑态势,2025 年三季度 CCPI 均值为 4023 点、同比-11.25%、环比-1.84%。基础化工盈利综合而言处于底部区域,ROA 低迷持续三年之久。 需求端,中美欧三个主要经济体制造业 PMI 于 2023 年触底后,欧洲综合 PMI 回升突破荣枯线、中美制造业 PMI 于荣枯线
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新宙邦
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你果赖
2025-12-09 14:26:34
延续Capex扩张,转向多极拉动—26年海外AI产业链投资策略
延续Capex扩张,转向多极拉动—26年海外AI产业链投资策略 [烟花]北美AI叙事23-25年复盘:AI capex叙事贯穿,但主导因素大模型训练(关注性能变化曲线)-大模型推理(Token数据、应用崛起),25年底不同阵营开始分化。 #AI云计算/互联网:2026年Capex延续增长(五大云厂预期合计YoY+38%),折旧成本提升市场更关注ROI。【谷歌云GCP、亚马逊AWS】在Anthropic和Gemini需求的拉动下,有望26-27年营收增长加速。capex/经营现金流看,全栈AI布局
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博通
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2025-12-09 13:34:59
火箭专家核心观点
火箭专家核心观点 1. 蓝箭目前合作时间最久、程度最深且将来的预期也比较好,目前朱雀2、朱雀2E,朱雀三都有深入的合作,控制阀门已经进入到稳定供应,大型阀门(主阀门)在验证过程,预计在下一发朱雀三会有应用,客户要求非常高,所以采用和客户共同开发模式,同时在和客户研发箭体和发动机的结构件和钣金、同时部分采用碳纤维替代现有材料,实现减重效果 2. 公司和几乎所有的头部火箭本体主机厂合作,比方说天兵、星际、星河、中科宇航等,以及国家队,同等型号民营企业的要求更高、商务条件也更加的严格,目前“千帆星座”
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豪能股份
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2025-12-09 10:49:18
普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间
[礼物]重点推荐25M12金股普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间 公司公告拟控股SHM,收购节奏与估值水平均显著优于预期,有望成为中长期成长重要抓手。SHM深耕高性能2D NAND Flash(SLC/MLC NAND)等细分市场,在SK海力士产能与客户资源加持下,受益于2D NAND缺货与持续涨价,利润弹性突出。普冉股份本部有望自25Q4起随NOR等产品价格上行迎来业绩底部反转。短期来看,我们看好收购SHM为公司带来的增量利润,看好存储周期上行为公司带来的利润弹性;
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普冉股份
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2025-12-09 10:21:49
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告 [庆祝]#2026年投资计划 积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局;2026年拟计划投资金额1.13亿元,其中固定资产投资0.63亿元,#股权投资5000万元 [庆祝]#“8462”跃升行动——“十五五”战略规划 八个第一(发展是登康第一要务,增长是登康第一工程,创新是登康第一动力等);四大赛道(腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务);六大抓手(高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化);两个翻番(#全力实现“营业收
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登康口腔
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你果赖
2025-12-09 09:26:50
开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利
【开发科技】【东吴北交所】开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利 #央企基因与国际市场共筑优势,唯一打入英国市场的国产品牌:主营智能电表,前身为深科技计量系统事业部,将央企可靠性、技术实力与市场化运营融合,在国际高端市场先发布局,参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个市场项目,25H1境外营收占比86%。 #ROE行业领先,业绩稳步增长:2022-2024归母净利润1.83/4.86/5.89亿元,CAGR+41%;2024 ROE为32%,排名国内可比公司
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开发科技
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你果赖
2025-12-08 21:02:45
帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI
【浙商电新】帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI #AI时代存储战略地位重塑、公司前瞻布局AI算力及端侧AI相关产品。AI时代,存储芯片成为AI基础设施集约化发展中降本增效的核心路径和战略性物资,包括具身机器人、新能源汽车、AI眼镜和数据中心等终端应用,均对存储芯片的封装工艺提出了超薄、小型化、大容量、高速度的极致要求。公司在存储板块新产品重点布局SoC-DRAM合封类产品、CXL以及LPW DRAM(低功率高位宽存储芯片、或称Mobile-HBM)等AI算力及端侧AI相关
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帝科股份
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你果赖
2025-12-08 20:34:33
AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案
() 《广发海外电子通信》 ☄️ AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案 ☀️市场近期讨论scale up领域光互联,继谷歌OCS光互连讨论之后,我们认为英伟达可能在2027年Rubin Ultra架构某一版本的Scale-UP互联中引入CPO(Kyber内部rack间用光互联)。至于英伟达的OIO解决方案(GPU至NVSwitch光互连),我们预计其可能与Feynman同步推出。 ☀️英伟达Scale-up光互連方案可能早于预期:正如我们此前报告所述,谷歌将通过OCS为其T
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天孚通信
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你果赖
2025-12-08 12:33:13
新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会!
【长江汽车&电新&机械】新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会! 今日公司股价波动较大,据了解,公司新业务对接推进十分顺利,合作确定度高,前景仍值得期待,市场传言扰动无须担心,继续坚定看好,重视回调加仓机会! #主业:海外收入贡献核心主业弹性。墨西哥工厂当前单月收入2.5亿元左右,盈利能力稳定于10%;斯洛伐克工厂10月单月收入创新高,达到1100万欧元,伴随着欧洲工厂明年主副仪表板新增项目,斯洛伐克工厂收入具备增长动能。同时,奇瑞预计于Q4冲量,叠加Model YL国内放量,国内、海外
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新泉股份
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2025-12-08 12:32:52
两轮车“新新国标”跟踪报告
🛵 两轮车“新新国标”跟踪报告 2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2024)全面落地,《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T46862-2025)次日实施,行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛,随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地,安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振,头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益,上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构
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爱玛科技
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2025-12-08 12:26:11
行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度
【中金公司】行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度 🌞12 月 7 日,2025 年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发 布。此次调整后,国家医保药品目录内药品总数增至 3253 种, 其中西药 1857 种、中成药 1396 种,肿瘤、慢性病、精神疾 病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 🌞评论 👉本次创新药目标覆盖面和覆盖适应症进一步提升。根据医保局新 闻,2025 年国家医保药品目录成功新增 114 种药品,有 50 种是 一类创
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百济神州
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你果赖
2025-12-08 07:59:41
国科军工被低估的商业火箭发动机供应商
【国科军工】被低估的商业火箭发动机供应商 固体火箭发动机因推力密度高、结构简单、快速响应、维护成本低的核心优势,在商业航天领域形成差异化应用场景,尤其适配短周期发射、小型载荷入轨及特殊任务需求。目前主要以:1、小型卫星发射运载火箭(主力动力);2、运载火箭助推器(补充动力);3、卫星姿控与轨控发动机(辅助动力)等形式应用于商业航天。 公司独家解决了固发燃烧时间短的问题,大大提升了在商业航天中的应用范围,特别适用于运载火箭、卫星变轨、深空探测等场景。目前公司固发/装药合作客户覆盖中科宇航、凌空天行
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国科军工
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2025-12-08 07:42:37
2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新
【国泰海通医药】2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新 今年是国家医保局自成立以来第8次对医保目录进行调整,也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。包括今年在内累计调入949种药品,基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元,拉动销售超过6000亿元,持续推动医药市场的“腾笼换鸟”和更新迭代。 [玫瑰]一、我们的观点 (1)#医保谈判稳定运行,政策风险溢价下降。 (2)#龙头创新品种加速落地,放量节奏有望加速。 (3)#商保体系建设进入长期化、制度化
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2025-12-09 21:58:56
二三线厂商价格近期或进一步上调、传导原料涨价压力
【储能电池】二三线厂商价格近期或进一步上调、传导原料涨价压力 据行业反馈,部分二三线储能电池企业近期或再度启动价格上调、幅度预计超2分/Wh;调价核心因素主要系供应偏紧下 快速传导上游原材料成本压力。 10-12月以来,二三线电池厂面临了碳酸锂价格上扬、铁锂加工费上涨、六氟涨价等影响。若假设碳酸锂价格/铁锂加工费/六氟价格上涨分别约为1.5/0.10-0.15/5.0万元/吨(不含税),对应成本影响近2分/Wh左右,若考虑其他材料环节价格亦有微调、成本变动幅度预计超2分/Wh。
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中国储能科技发展
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台股算力11月经营总结:AI服务器/液冷/存储
台股算力11月经营总结:AI服务器/液冷/存储 #【国海计算机·刘熹团队1209】 #服务器:需求能见度延伸至2027 #鸿海 11月营收月减5.74%,年增25.53%;1-11月累计营收年增16.63%。#目标2026年底AI服务器机柜产能超2000个/周,预计2026年GPU与ASIC产品组合趋近其市场规模比例8:2,服务器市占率将比现在“至少四成”更高。 #纬创 11月营收月增51.64%,年增194.64%,#已连续7个月单月营收超越广达;1-11月累计营收年增104.67%;#AI服
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年度策略:反内卷+海外产能退出,化工再次启航
()年度策略:反内卷+海外产能退出,化工再次启航 报告链接:#小程序://东财研究/qubRRwGZcvJ0zLr #供给边际减少,静待海外需求复苏。 价格端,油价拖累下,中国化工品价格指数(CCPI)仍呈现下滑态势,2025 年三季度 CCPI 均值为 4023 点、同比-11.25%、环比-1.84%。基础化工盈利综合而言处于底部区域,ROA 低迷持续三年之久。 需求端,中美欧三个主要经济体制造业 PMI 于 2023 年触底后,欧洲综合 PMI 回升突破荣枯线、中美制造业 PMI 于荣枯线
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延续Capex扩张,转向多极拉动—26年海外AI产业链投资策略
延续Capex扩张,转向多极拉动—26年海外AI产业链投资策略 [烟花]北美AI叙事23-25年复盘:AI capex叙事贯穿,但主导因素大模型训练(关注性能变化曲线)-大模型推理(Token数据、应用崛起),25年底不同阵营开始分化。 #AI云计算/互联网:2026年Capex延续增长(五大云厂预期合计YoY+38%),折旧成本提升市场更关注ROI。【谷歌云GCP、亚马逊AWS】在Anthropic和Gemini需求的拉动下,有望26-27年营收增长加速。capex/经营现金流看,全栈AI布局
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火箭专家核心观点
火箭专家核心观点 1. 蓝箭目前合作时间最久、程度最深且将来的预期也比较好,目前朱雀2、朱雀2E,朱雀三都有深入的合作,控制阀门已经进入到稳定供应,大型阀门(主阀门)在验证过程,预计在下一发朱雀三会有应用,客户要求非常高,所以采用和客户共同开发模式,同时在和客户研发箭体和发动机的结构件和钣金、同时部分采用碳纤维替代现有材料,实现减重效果 2. 公司和几乎所有的头部火箭本体主机厂合作,比方说天兵、星际、星河、中科宇航等,以及国家队,同等型号民营企业的要求更高、商务条件也更加的严格,目前“千帆星座”
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普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间
[礼物]重点推荐25M12金股普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间 公司公告拟控股SHM,收购节奏与估值水平均显著优于预期,有望成为中长期成长重要抓手。SHM深耕高性能2D NAND Flash(SLC/MLC NAND)等细分市场,在SK海力士产能与客户资源加持下,受益于2D NAND缺货与持续涨价,利润弹性突出。普冉股份本部有望自25Q4起随NOR等产品价格上行迎来业绩底部反转。短期来看,我们看好收购SHM为公司带来的增量利润,看好存储周期上行为公司带来的利润弹性;
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登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告 [庆祝]#2026年投资计划 积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局;2026年拟计划投资金额1.13亿元,其中固定资产投资0.63亿元,#股权投资5000万元 [庆祝]#“8462”跃升行动——“十五五”战略规划 八个第一(发展是登康第一要务,增长是登康第一工程,创新是登康第一动力等);四大赛道(腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务);六大抓手(高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化);两个翻番(#全力实现“营业收
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开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利
【开发科技】【东吴北交所】开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利 #央企基因与国际市场共筑优势,唯一打入英国市场的国产品牌:主营智能电表,前身为深科技计量系统事业部,将央企可靠性、技术实力与市场化运营融合,在国际高端市场先发布局,参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个市场项目,25H1境外营收占比86%。 #ROE行业领先,业绩稳步增长:2022-2024归母净利润1.83/4.86/5.89亿元,CAGR+41%;2024 ROE为32%,排名国内可比公司
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帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI
【浙商电新】帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI #AI时代存储战略地位重塑、公司前瞻布局AI算力及端侧AI相关产品。AI时代,存储芯片成为AI基础设施集约化发展中降本增效的核心路径和战略性物资,包括具身机器人、新能源汽车、AI眼镜和数据中心等终端应用,均对存储芯片的封装工艺提出了超薄、小型化、大容量、高速度的极致要求。公司在存储板块新产品重点布局SoC-DRAM合封类产品、CXL以及LPW DRAM(低功率高位宽存储芯片、或称Mobile-HBM)等AI算力及端侧AI相关
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2025-12-08 20:34:33
AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案
() 《广发海外电子通信》 ☄️ AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案 ☀️市场近期讨论scale up领域光互联,继谷歌OCS光互连讨论之后,我们认为英伟达可能在2027年Rubin Ultra架构某一版本的Scale-UP互联中引入CPO(Kyber内部rack间用光互联)。至于英伟达的OIO解决方案(GPU至NVSwitch光互连),我们预计其可能与Feynman同步推出。 ☀️英伟达Scale-up光互連方案可能早于预期:正如我们此前报告所述,谷歌将通过OCS为其T
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2025-12-08 12:33:13
新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会!
【长江汽车&电新&机械】新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会! 今日公司股价波动较大,据了解,公司新业务对接推进十分顺利,合作确定度高,前景仍值得期待,市场传言扰动无须担心,继续坚定看好,重视回调加仓机会! #主业:海外收入贡献核心主业弹性。墨西哥工厂当前单月收入2.5亿元左右,盈利能力稳定于10%;斯洛伐克工厂10月单月收入创新高,达到1100万欧元,伴随着欧洲工厂明年主副仪表板新增项目,斯洛伐克工厂收入具备增长动能。同时,奇瑞预计于Q4冲量,叠加Model YL国内放量,国内、海外
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两轮车“新新国标”跟踪报告
🛵 两轮车“新新国标”跟踪报告 2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2024)全面落地,《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T46862-2025)次日实施,行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛,随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地,安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振,头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益,上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构
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行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度
【中金公司】行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度 🌞12 月 7 日,2025 年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发 布。此次调整后,国家医保药品目录内药品总数增至 3253 种, 其中西药 1857 种、中成药 1396 种,肿瘤、慢性病、精神疾 病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 🌞评论 👉本次创新药目标覆盖面和覆盖适应症进一步提升。根据医保局新 闻,2025 年国家医保药品目录成功新增 114 种药品,有 50 种是 一类创
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百济神州
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2025-12-08 07:59:41
国科军工被低估的商业火箭发动机供应商
【国科军工】被低估的商业火箭发动机供应商 固体火箭发动机因推力密度高、结构简单、快速响应、维护成本低的核心优势,在商业航天领域形成差异化应用场景,尤其适配短周期发射、小型载荷入轨及特殊任务需求。目前主要以:1、小型卫星发射运载火箭(主力动力);2、运载火箭助推器(补充动力);3、卫星姿控与轨控发动机(辅助动力)等形式应用于商业航天。 公司独家解决了固发燃烧时间短的问题,大大提升了在商业航天中的应用范围,特别适用于运载火箭、卫星变轨、深空探测等场景。目前公司固发/装药合作客户覆盖中科宇航、凌空天行
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2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新
【国泰海通医药】2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新 今年是国家医保局自成立以来第8次对医保目录进行调整,也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。包括今年在内累计调入949种药品,基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元,拉动销售超过6000亿元,持续推动医药市场的“腾笼换鸟”和更新迭代。 [玫瑰]一、我们的观点 (1)#医保谈判稳定运行,政策风险溢价下降。 (2)#龙头创新品种加速落地,放量节奏有望加速。 (3)#商保体系建设进入长期化、制度化
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二三线厂商价格近期或进一步上调、传导原料涨价压力
【储能电池】二三线厂商价格近期或进一步上调、传导原料涨价压力 据行业反馈,部分二三线储能电池企业近期或再度启动价格上调、幅度预计超2分/Wh;调价核心因素主要系供应偏紧下 快速传导上游原材料成本压力。 10-12月以来,二三线电池厂面临了碳酸锂价格上扬、铁锂加工费上涨、六氟涨价等影响。若假设碳酸锂价格/铁锂加工费/六氟价格上涨分别约为1.5/0.10-0.15/5.0万元/吨(不含税),对应成本影响近2分/Wh左右,若考虑其他材料环节价格亦有微调、成本变动幅度预计超2分/Wh。
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中国储能科技发展
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台股算力11月经营总结:AI服务器/液冷/存储
台股算力11月经营总结:AI服务器/液冷/存储 #【国海计算机·刘熹团队1209】 #服务器:需求能见度延伸至2027 #鸿海 11月营收月减5.74%,年增25.53%;1-11月累计营收年增16.63%。#目标2026年底AI服务器机柜产能超2000个/周,预计2026年GPU与ASIC产品组合趋近其市场规模比例8:2,服务器市占率将比现在“至少四成”更高。 #纬创 11月营收月增51.64%,年增194.64%,#已连续7个月单月营收超越广达;1-11月累计营收年增104.67%;#AI服
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你果赖
2025-12-09 14:29:53
年度策略:反内卷+海外产能退出,化工再次启航
()年度策略:反内卷+海外产能退出,化工再次启航 报告链接:#小程序://东财研究/qubRRwGZcvJ0zLr #供给边际减少,静待海外需求复苏。 价格端,油价拖累下,中国化工品价格指数(CCPI)仍呈现下滑态势,2025 年三季度 CCPI 均值为 4023 点、同比-11.25%、环比-1.84%。基础化工盈利综合而言处于底部区域,ROA 低迷持续三年之久。 需求端,中美欧三个主要经济体制造业 PMI 于 2023 年触底后,欧洲综合 PMI 回升突破荣枯线、中美制造业 PMI 于荣枯线
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2025-12-09 14:26:34
延续Capex扩张,转向多极拉动—26年海外AI产业链投资策略
延续Capex扩张,转向多极拉动—26年海外AI产业链投资策略 [烟花]北美AI叙事23-25年复盘:AI capex叙事贯穿,但主导因素大模型训练(关注性能变化曲线)-大模型推理(Token数据、应用崛起),25年底不同阵营开始分化。 #AI云计算/互联网:2026年Capex延续增长(五大云厂预期合计YoY+38%),折旧成本提升市场更关注ROI。【谷歌云GCP、亚马逊AWS】在Anthropic和Gemini需求的拉动下,有望26-27年营收增长加速。capex/经营现金流看,全栈AI布局
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2025-12-09 13:34:59
火箭专家核心观点
火箭专家核心观点 1. 蓝箭目前合作时间最久、程度最深且将来的预期也比较好,目前朱雀2、朱雀2E,朱雀三都有深入的合作,控制阀门已经进入到稳定供应,大型阀门(主阀门)在验证过程,预计在下一发朱雀三会有应用,客户要求非常高,所以采用和客户共同开发模式,同时在和客户研发箭体和发动机的结构件和钣金、同时部分采用碳纤维替代现有材料,实现减重效果 2. 公司和几乎所有的头部火箭本体主机厂合作,比方说天兵、星际、星河、中科宇航等,以及国家队,同等型号民营企业的要求更高、商务条件也更加的严格,目前“千帆星座”
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2025-12-09 10:49:18
普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间
[礼物]重点推荐25M12金股普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间 公司公告拟控股SHM,收购节奏与估值水平均显著优于预期,有望成为中长期成长重要抓手。SHM深耕高性能2D NAND Flash(SLC/MLC NAND)等细分市场,在SK海力士产能与客户资源加持下,受益于2D NAND缺货与持续涨价,利润弹性突出。普冉股份本部有望自25Q4起随NOR等产品价格上行迎来业绩底部反转。短期来看,我们看好收购SHM为公司带来的增量利润,看好存储周期上行为公司带来的利润弹性;
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2025-12-09 10:21:49
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告 [庆祝]#2026年投资计划 积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局;2026年拟计划投资金额1.13亿元,其中固定资产投资0.63亿元,#股权投资5000万元 [庆祝]#“8462”跃升行动——“十五五”战略规划 八个第一(发展是登康第一要务,增长是登康第一工程,创新是登康第一动力等);四大赛道(腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务);六大抓手(高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化);两个翻番(#全力实现“营业收
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2025-12-09 09:26:50
开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利
【开发科技】【东吴北交所】开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利 #央企基因与国际市场共筑优势,唯一打入英国市场的国产品牌:主营智能电表,前身为深科技计量系统事业部,将央企可靠性、技术实力与市场化运营融合,在国际高端市场先发布局,参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个市场项目,25H1境外营收占比86%。 #ROE行业领先,业绩稳步增长:2022-2024归母净利润1.83/4.86/5.89亿元,CAGR+41%;2024 ROE为32%,排名国内可比公司
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2025-12-08 21:02:45
帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI
【浙商电新】帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI #AI时代存储战略地位重塑、公司前瞻布局AI算力及端侧AI相关产品。AI时代,存储芯片成为AI基础设施集约化发展中降本增效的核心路径和战略性物资,包括具身机器人、新能源汽车、AI眼镜和数据中心等终端应用,均对存储芯片的封装工艺提出了超薄、小型化、大容量、高速度的极致要求。公司在存储板块新产品重点布局SoC-DRAM合封类产品、CXL以及LPW DRAM(低功率高位宽存储芯片、或称Mobile-HBM)等AI算力及端侧AI相关
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2025-12-08 20:34:33
AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案
() 《广发海外电子通信》 ☄️ AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案 ☀️市场近期讨论scale up领域光互联,继谷歌OCS光互连讨论之后,我们认为英伟达可能在2027年Rubin Ultra架构某一版本的Scale-UP互联中引入CPO(Kyber内部rack间用光互联)。至于英伟达的OIO解决方案(GPU至NVSwitch光互连),我们预计其可能与Feynman同步推出。 ☀️英伟达Scale-up光互連方案可能早于预期:正如我们此前报告所述,谷歌将通过OCS为其T
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2025-12-08 12:33:13
新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会!
【长江汽车&电新&机械】新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会! 今日公司股价波动较大,据了解,公司新业务对接推进十分顺利,合作确定度高,前景仍值得期待,市场传言扰动无须担心,继续坚定看好,重视回调加仓机会! #主业:海外收入贡献核心主业弹性。墨西哥工厂当前单月收入2.5亿元左右,盈利能力稳定于10%;斯洛伐克工厂10月单月收入创新高,达到1100万欧元,伴随着欧洲工厂明年主副仪表板新增项目,斯洛伐克工厂收入具备增长动能。同时,奇瑞预计于Q4冲量,叠加Model YL国内放量,国内、海外
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两轮车“新新国标”跟踪报告
🛵 两轮车“新新国标”跟踪报告 2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2024)全面落地,《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T46862-2025)次日实施,行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛,随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地,安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振,头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益,上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构
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2025-12-08 12:26:11
行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度
【中金公司】行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度 🌞12 月 7 日,2025 年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发 布。此次调整后,国家医保药品目录内药品总数增至 3253 种, 其中西药 1857 种、中成药 1396 种,肿瘤、慢性病、精神疾 病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 🌞评论 👉本次创新药目标覆盖面和覆盖适应症进一步提升。根据医保局新 闻,2025 年国家医保药品目录成功新增 114 种药品,有 50 种是 一类创
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百济神州
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2025-12-08 07:59:41
国科军工被低估的商业火箭发动机供应商
【国科军工】被低估的商业火箭发动机供应商 固体火箭发动机因推力密度高、结构简单、快速响应、维护成本低的核心优势,在商业航天领域形成差异化应用场景,尤其适配短周期发射、小型载荷入轨及特殊任务需求。目前主要以:1、小型卫星发射运载火箭(主力动力);2、运载火箭助推器(补充动力);3、卫星姿控与轨控发动机(辅助动力)等形式应用于商业航天。 公司独家解决了固发燃烧时间短的问题,大大提升了在商业航天中的应用范围,特别适用于运载火箭、卫星变轨、深空探测等场景。目前公司固发/装药合作客户覆盖中科宇航、凌空天行
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国科军工
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2025-12-08 07:42:37
2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新
【国泰海通医药】2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新 今年是国家医保局自成立以来第8次对医保目录进行调整,也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。包括今年在内累计调入949种药品,基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元,拉动销售超过6000亿元,持续推动医药市场的“腾笼换鸟”和更新迭代。 [玫瑰]一、我们的观点 (1)#医保谈判稳定运行,政策风险溢价下降。 (2)#龙头创新品种加速落地,放量节奏有望加速。 (3)#商保体系建设进入长期化、制度化
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2025-12-09 21:58:56
二三线厂商价格近期或进一步上调、传导原料涨价压力
【储能电池】二三线厂商价格近期或进一步上调、传导原料涨价压力 据行业反馈,部分二三线储能电池企业近期或再度启动价格上调、幅度预计超2分/Wh;调价核心因素主要系供应偏紧下 快速传导上游原材料成本压力。 10-12月以来,二三线电池厂面临了碳酸锂价格上扬、铁锂加工费上涨、六氟涨价等影响。若假设碳酸锂价格/铁锂加工费/六氟价格上涨分别约为1.5/0.10-0.15/5.0万元/吨(不含税),对应成本影响近2分/Wh左右,若考虑其他材料环节价格亦有微调、成本变动幅度预计超2分/Wh。
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中国储能科技发展
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2025-12-09 21:19:46
台股算力11月经营总结:AI服务器/液冷/存储
台股算力11月经营总结:AI服务器/液冷/存储 #【国海计算机·刘熹团队1209】 #服务器:需求能见度延伸至2027 #鸿海 11月营收月减5.74%,年增25.53%;1-11月累计营收年增16.63%。#目标2026年底AI服务器机柜产能超2000个/周,预计2026年GPU与ASIC产品组合趋近其市场规模比例8:2,服务器市占率将比现在“至少四成”更高。 #纬创 11月营收月增51.64%,年增194.64%,#已连续7个月单月营收超越广达;1-11月累计营收年增104.67%;#AI服
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2025-12-09 14:29:53
年度策略:反内卷+海外产能退出,化工再次启航
()年度策略:反内卷+海外产能退出,化工再次启航 报告链接:#小程序://东财研究/qubRRwGZcvJ0zLr #供给边际减少,静待海外需求复苏。 价格端,油价拖累下,中国化工品价格指数(CCPI)仍呈现下滑态势,2025 年三季度 CCPI 均值为 4023 点、同比-11.25%、环比-1.84%。基础化工盈利综合而言处于底部区域,ROA 低迷持续三年之久。 需求端,中美欧三个主要经济体制造业 PMI 于 2023 年触底后,欧洲综合 PMI 回升突破荣枯线、中美制造业 PMI 于荣枯线
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2025-12-09 14:26:34
延续Capex扩张,转向多极拉动—26年海外AI产业链投资策略
延续Capex扩张,转向多极拉动—26年海外AI产业链投资策略 [烟花]北美AI叙事23-25年复盘:AI capex叙事贯穿,但主导因素大模型训练(关注性能变化曲线)-大模型推理(Token数据、应用崛起),25年底不同阵营开始分化。 #AI云计算/互联网:2026年Capex延续增长(五大云厂预期合计YoY+38%),折旧成本提升市场更关注ROI。【谷歌云GCP、亚马逊AWS】在Anthropic和Gemini需求的拉动下,有望26-27年营收增长加速。capex/经营现金流看,全栈AI布局
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火箭专家核心观点
火箭专家核心观点 1. 蓝箭目前合作时间最久、程度最深且将来的预期也比较好,目前朱雀2、朱雀2E,朱雀三都有深入的合作,控制阀门已经进入到稳定供应,大型阀门(主阀门)在验证过程,预计在下一发朱雀三会有应用,客户要求非常高,所以采用和客户共同开发模式,同时在和客户研发箭体和发动机的结构件和钣金、同时部分采用碳纤维替代现有材料,实现减重效果 2. 公司和几乎所有的头部火箭本体主机厂合作,比方说天兵、星际、星河、中科宇航等,以及国家队,同等型号民营企业的要求更高、商务条件也更加的严格,目前“千帆星座”
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普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间
[礼物]重点推荐25M12金股普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间 公司公告拟控股SHM,收购节奏与估值水平均显著优于预期,有望成为中长期成长重要抓手。SHM深耕高性能2D NAND Flash(SLC/MLC NAND)等细分市场,在SK海力士产能与客户资源加持下,受益于2D NAND缺货与持续涨价,利润弹性突出。普冉股份本部有望自25Q4起随NOR等产品价格上行迎来业绩底部反转。短期来看,我们看好收购SHM为公司带来的增量利润,看好存储周期上行为公司带来的利润弹性;
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登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告 [庆祝]#2026年投资计划 积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局;2026年拟计划投资金额1.13亿元,其中固定资产投资0.63亿元,#股权投资5000万元 [庆祝]#“8462”跃升行动——“十五五”战略规划 八个第一(发展是登康第一要务,增长是登康第一工程,创新是登康第一动力等);四大赛道(腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务);六大抓手(高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化);两个翻番(#全力实现“营业收
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开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利
【开发科技】【东吴北交所】开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利 #央企基因与国际市场共筑优势,唯一打入英国市场的国产品牌:主营智能电表,前身为深科技计量系统事业部,将央企可靠性、技术实力与市场化运营融合,在国际高端市场先发布局,参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个市场项目,25H1境外营收占比86%。 #ROE行业领先,业绩稳步增长:2022-2024归母净利润1.83/4.86/5.89亿元,CAGR+41%;2024 ROE为32%,排名国内可比公司
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帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI
【浙商电新】帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI #AI时代存储战略地位重塑、公司前瞻布局AI算力及端侧AI相关产品。AI时代,存储芯片成为AI基础设施集约化发展中降本增效的核心路径和战略性物资,包括具身机器人、新能源汽车、AI眼镜和数据中心等终端应用,均对存储芯片的封装工艺提出了超薄、小型化、大容量、高速度的极致要求。公司在存储板块新产品重点布局SoC-DRAM合封类产品、CXL以及LPW DRAM(低功率高位宽存储芯片、或称Mobile-HBM)等AI算力及端侧AI相关
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AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案
() 《广发海外电子通信》 ☄️ AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案 ☀️市场近期讨论scale up领域光互联,继谷歌OCS光互连讨论之后,我们认为英伟达可能在2027年Rubin Ultra架构某一版本的Scale-UP互联中引入CPO(Kyber内部rack间用光互联)。至于英伟达的OIO解决方案(GPU至NVSwitch光互连),我们预计其可能与Feynman同步推出。 ☀️英伟达Scale-up光互連方案可能早于预期:正如我们此前报告所述,谷歌将通过OCS为其T
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2025-12-08 12:33:13
新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会!
【长江汽车&电新&机械】新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会! 今日公司股价波动较大,据了解,公司新业务对接推进十分顺利,合作确定度高,前景仍值得期待,市场传言扰动无须担心,继续坚定看好,重视回调加仓机会! #主业:海外收入贡献核心主业弹性。墨西哥工厂当前单月收入2.5亿元左右,盈利能力稳定于10%;斯洛伐克工厂10月单月收入创新高,达到1100万欧元,伴随着欧洲工厂明年主副仪表板新增项目,斯洛伐克工厂收入具备增长动能。同时,奇瑞预计于Q4冲量,叠加Model YL国内放量,国内、海外
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两轮车“新新国标”跟踪报告
🛵 两轮车“新新国标”跟踪报告 2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2024)全面落地,《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T46862-2025)次日实施,行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛,随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地,安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振,头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益,上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构
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行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度
【中金公司】行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度 🌞12 月 7 日,2025 年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发 布。此次调整后,国家医保药品目录内药品总数增至 3253 种, 其中西药 1857 种、中成药 1396 种,肿瘤、慢性病、精神疾 病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 🌞评论 👉本次创新药目标覆盖面和覆盖适应症进一步提升。根据医保局新 闻,2025 年国家医保药品目录成功新增 114 种药品,有 50 种是 一类创
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国科军工被低估的商业火箭发动机供应商
【国科军工】被低估的商业火箭发动机供应商 固体火箭发动机因推力密度高、结构简单、快速响应、维护成本低的核心优势,在商业航天领域形成差异化应用场景,尤其适配短周期发射、小型载荷入轨及特殊任务需求。目前主要以:1、小型卫星发射运载火箭(主力动力);2、运载火箭助推器(补充动力);3、卫星姿控与轨控发动机(辅助动力)等形式应用于商业航天。 公司独家解决了固发燃烧时间短的问题,大大提升了在商业航天中的应用范围,特别适用于运载火箭、卫星变轨、深空探测等场景。目前公司固发/装药合作客户覆盖中科宇航、凌空天行
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2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新
【国泰海通医药】2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新 今年是国家医保局自成立以来第8次对医保目录进行调整,也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。包括今年在内累计调入949种药品,基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元,拉动销售超过6000亿元,持续推动医药市场的“腾笼换鸟”和更新迭代。 [玫瑰]一、我们的观点 (1)#医保谈判稳定运行,政策风险溢价下降。 (2)#龙头创新品种加速落地,放量节奏有望加速。 (3)#商保体系建设进入长期化、制度化
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二三线厂商价格近期或进一步上调、传导原料涨价压力
【储能电池】二三线厂商价格近期或进一步上调、传导原料涨价压力 据行业反馈,部分二三线储能电池企业近期或再度启动价格上调、幅度预计超2分/Wh;调价核心因素主要系供应偏紧下 快速传导上游原材料成本压力。 10-12月以来,二三线电池厂面临了碳酸锂价格上扬、铁锂加工费上涨、六氟涨价等影响。若假设碳酸锂价格/铁锂加工费/六氟价格上涨分别约为1.5/0.10-0.15/5.0万元/吨(不含税),对应成本影响近2分/Wh左右,若考虑其他材料环节价格亦有微调、成本变动幅度预计超2分/Wh。
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台股算力11月经营总结:AI服务器/液冷/存储
台股算力11月经营总结:AI服务器/液冷/存储 #【国海计算机·刘熹团队1209】 #服务器:需求能见度延伸至2027 #鸿海 11月营收月减5.74%,年增25.53%;1-11月累计营收年增16.63%。#目标2026年底AI服务器机柜产能超2000个/周,预计2026年GPU与ASIC产品组合趋近其市场规模比例8:2,服务器市占率将比现在“至少四成”更高。 #纬创 11月营收月增51.64%,年增194.64%,#已连续7个月单月营收超越广达;1-11月累计营收年增104.67%;#AI服
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年度策略:反内卷+海外产能退出,化工再次启航
()年度策略:反内卷+海外产能退出,化工再次启航 报告链接:#小程序://东财研究/qubRRwGZcvJ0zLr #供给边际减少,静待海外需求复苏。 价格端,油价拖累下,中国化工品价格指数(CCPI)仍呈现下滑态势,2025 年三季度 CCPI 均值为 4023 点、同比-11.25%、环比-1.84%。基础化工盈利综合而言处于底部区域,ROA 低迷持续三年之久。 需求端,中美欧三个主要经济体制造业 PMI 于 2023 年触底后,欧洲综合 PMI 回升突破荣枯线、中美制造业 PMI 于荣枯线
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延续Capex扩张,转向多极拉动—26年海外AI产业链投资策略
延续Capex扩张,转向多极拉动—26年海外AI产业链投资策略 [烟花]北美AI叙事23-25年复盘:AI capex叙事贯穿,但主导因素大模型训练(关注性能变化曲线)-大模型推理(Token数据、应用崛起),25年底不同阵营开始分化。 #AI云计算/互联网:2026年Capex延续增长(五大云厂预期合计YoY+38%),折旧成本提升市场更关注ROI。【谷歌云GCP、亚马逊AWS】在Anthropic和Gemini需求的拉动下,有望26-27年营收增长加速。capex/经营现金流看,全栈AI布局
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火箭专家核心观点
火箭专家核心观点 1. 蓝箭目前合作时间最久、程度最深且将来的预期也比较好,目前朱雀2、朱雀2E,朱雀三都有深入的合作,控制阀门已经进入到稳定供应,大型阀门(主阀门)在验证过程,预计在下一发朱雀三会有应用,客户要求非常高,所以采用和客户共同开发模式,同时在和客户研发箭体和发动机的结构件和钣金、同时部分采用碳纤维替代现有材料,实现减重效果 2. 公司和几乎所有的头部火箭本体主机厂合作,比方说天兵、星际、星河、中科宇航等,以及国家队,同等型号民营企业的要求更高、商务条件也更加的严格,目前“千帆星座”
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2025-12-09 10:49:18
普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间
[礼物]重点推荐25M12金股普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间 公司公告拟控股SHM,收购节奏与估值水平均显著优于预期,有望成为中长期成长重要抓手。SHM深耕高性能2D NAND Flash(SLC/MLC NAND)等细分市场,在SK海力士产能与客户资源加持下,受益于2D NAND缺货与持续涨价,利润弹性突出。普冉股份本部有望自25Q4起随NOR等产品价格上行迎来业绩底部反转。短期来看,我们看好收购SHM为公司带来的增量利润,看好存储周期上行为公司带来的利润弹性;
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2025-12-09 10:21:49
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告 [庆祝]#2026年投资计划 积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局;2026年拟计划投资金额1.13亿元,其中固定资产投资0.63亿元,#股权投资5000万元 [庆祝]#“8462”跃升行动——“十五五”战略规划 八个第一(发展是登康第一要务,增长是登康第一工程,创新是登康第一动力等);四大赛道(腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务);六大抓手(高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化);两个翻番(#全力实现“营业收
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2025-12-09 09:26:50
开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利
【开发科技】【东吴北交所】开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利 #央企基因与国际市场共筑优势,唯一打入英国市场的国产品牌:主营智能电表,前身为深科技计量系统事业部,将央企可靠性、技术实力与市场化运营融合,在国际高端市场先发布局,参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个市场项目,25H1境外营收占比86%。 #ROE行业领先,业绩稳步增长:2022-2024归母净利润1.83/4.86/5.89亿元,CAGR+41%;2024 ROE为32%,排名国内可比公司
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2025-12-08 21:02:45
帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI
【浙商电新】帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI #AI时代存储战略地位重塑、公司前瞻布局AI算力及端侧AI相关产品。AI时代,存储芯片成为AI基础设施集约化发展中降本增效的核心路径和战略性物资,包括具身机器人、新能源汽车、AI眼镜和数据中心等终端应用,均对存储芯片的封装工艺提出了超薄、小型化、大容量、高速度的极致要求。公司在存储板块新产品重点布局SoC-DRAM合封类产品、CXL以及LPW DRAM(低功率高位宽存储芯片、或称Mobile-HBM)等AI算力及端侧AI相关
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2025-12-08 20:34:33
AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案
() 《广发海外电子通信》 ☄️ AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案 ☀️市场近期讨论scale up领域光互联,继谷歌OCS光互连讨论之后,我们认为英伟达可能在2027年Rubin Ultra架构某一版本的Scale-UP互联中引入CPO(Kyber内部rack间用光互联)。至于英伟达的OIO解决方案(GPU至NVSwitch光互连),我们预计其可能与Feynman同步推出。 ☀️英伟达Scale-up光互連方案可能早于预期:正如我们此前报告所述,谷歌将通过OCS为其T
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新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会!
【长江汽车&电新&机械】新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会! 今日公司股价波动较大,据了解,公司新业务对接推进十分顺利,合作确定度高,前景仍值得期待,市场传言扰动无须担心,继续坚定看好,重视回调加仓机会! #主业:海外收入贡献核心主业弹性。墨西哥工厂当前单月收入2.5亿元左右,盈利能力稳定于10%;斯洛伐克工厂10月单月收入创新高,达到1100万欧元,伴随着欧洲工厂明年主副仪表板新增项目,斯洛伐克工厂收入具备增长动能。同时,奇瑞预计于Q4冲量,叠加Model YL国内放量,国内、海外
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两轮车“新新国标”跟踪报告
🛵 两轮车“新新国标”跟踪报告 2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2024)全面落地,《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T46862-2025)次日实施,行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛,随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地,安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振,头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益,上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构
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行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度
【中金公司】行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度 🌞12 月 7 日,2025 年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发 布。此次调整后,国家医保药品目录内药品总数增至 3253 种, 其中西药 1857 种、中成药 1396 种,肿瘤、慢性病、精神疾 病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 🌞评论 👉本次创新药目标覆盖面和覆盖适应症进一步提升。根据医保局新 闻,2025 年国家医保药品目录成功新增 114 种药品,有 50 种是 一类创
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2025-12-08 07:59:41
国科军工被低估的商业火箭发动机供应商
【国科军工】被低估的商业火箭发动机供应商 固体火箭发动机因推力密度高、结构简单、快速响应、维护成本低的核心优势,在商业航天领域形成差异化应用场景,尤其适配短周期发射、小型载荷入轨及特殊任务需求。目前主要以:1、小型卫星发射运载火箭(主力动力);2、运载火箭助推器(补充动力);3、卫星姿控与轨控发动机(辅助动力)等形式应用于商业航天。 公司独家解决了固发燃烧时间短的问题,大大提升了在商业航天中的应用范围,特别适用于运载火箭、卫星变轨、深空探测等场景。目前公司固发/装药合作客户覆盖中科宇航、凌空天行
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国科军工
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2025-12-08 07:42:37
2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新
【国泰海通医药】2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新 今年是国家医保局自成立以来第8次对医保目录进行调整,也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。包括今年在内累计调入949种药品,基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元,拉动销售超过6000亿元,持续推动医药市场的“腾笼换鸟”和更新迭代。 [玫瑰]一、我们的观点 (1)#医保谈判稳定运行,政策风险溢价下降。 (2)#龙头创新品种加速落地,放量节奏有望加速。 (3)#商保体系建设进入长期化、制度化
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2025-12-09 21:58:56
二三线厂商价格近期或进一步上调、传导原料涨价压力
【储能电池】二三线厂商价格近期或进一步上调、传导原料涨价压力 据行业反馈,部分二三线储能电池企业近期或再度启动价格上调、幅度预计超2分/Wh;调价核心因素主要系供应偏紧下 快速传导上游原材料成本压力。 10-12月以来,二三线电池厂面临了碳酸锂价格上扬、铁锂加工费上涨、六氟涨价等影响。若假设碳酸锂价格/铁锂加工费/六氟价格上涨分别约为1.5/0.10-0.15/5.0万元/吨(不含税),对应成本影响近2分/Wh左右,若考虑其他材料环节价格亦有微调、成本变动幅度预计超2分/Wh。
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中国储能科技发展
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2025-12-09 21:19:46
台股算力11月经营总结:AI服务器/液冷/存储
台股算力11月经营总结:AI服务器/液冷/存储 #【国海计算机·刘熹团队1209】 #服务器:需求能见度延伸至2027 #鸿海 11月营收月减5.74%,年增25.53%;1-11月累计营收年增16.63%。#目标2026年底AI服务器机柜产能超2000个/周,预计2026年GPU与ASIC产品组合趋近其市场规模比例8:2,服务器市占率将比现在“至少四成”更高。 #纬创 11月营收月增51.64%,年增194.64%,#已连续7个月单月营收超越广达;1-11月累计营收年增104.67%;#AI服
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中信证券
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2025-12-09 14:29:53
年度策略:反内卷+海外产能退出,化工再次启航
()年度策略:反内卷+海外产能退出,化工再次启航 报告链接:#小程序://东财研究/qubRRwGZcvJ0zLr #供给边际减少,静待海外需求复苏。 价格端,油价拖累下,中国化工品价格指数(CCPI)仍呈现下滑态势,2025 年三季度 CCPI 均值为 4023 点、同比-11.25%、环比-1.84%。基础化工盈利综合而言处于底部区域,ROA 低迷持续三年之久。 需求端,中美欧三个主要经济体制造业 PMI 于 2023 年触底后,欧洲综合 PMI 回升突破荣枯线、中美制造业 PMI 于荣枯线
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新宙邦
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2025-12-09 14:26:34
延续Capex扩张,转向多极拉动—26年海外AI产业链投资策略
延续Capex扩张,转向多极拉动—26年海外AI产业链投资策略 [烟花]北美AI叙事23-25年复盘:AI capex叙事贯穿,但主导因素大模型训练(关注性能变化曲线)-大模型推理(Token数据、应用崛起),25年底不同阵营开始分化。 #AI云计算/互联网:2026年Capex延续增长(五大云厂预期合计YoY+38%),折旧成本提升市场更关注ROI。【谷歌云GCP、亚马逊AWS】在Anthropic和Gemini需求的拉动下,有望26-27年营收增长加速。capex/经营现金流看,全栈AI布局
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博通
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火箭专家核心观点
火箭专家核心观点 1. 蓝箭目前合作时间最久、程度最深且将来的预期也比较好,目前朱雀2、朱雀2E,朱雀三都有深入的合作,控制阀门已经进入到稳定供应,大型阀门(主阀门)在验证过程,预计在下一发朱雀三会有应用,客户要求非常高,所以采用和客户共同开发模式,同时在和客户研发箭体和发动机的结构件和钣金、同时部分采用碳纤维替代现有材料,实现减重效果 2. 公司和几乎所有的头部火箭本体主机厂合作,比方说天兵、星际、星河、中科宇航等,以及国家队,同等型号民营企业的要求更高、商务条件也更加的严格,目前“千帆星座”
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普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间
[礼物]重点推荐25M12金股普冉股份:SHM收购节奏与定价均显著优于预期,看好公司成长空间 公司公告拟控股SHM,收购节奏与估值水平均显著优于预期,有望成为中长期成长重要抓手。SHM深耕高性能2D NAND Flash(SLC/MLC NAND)等细分市场,在SK海力士产能与客户资源加持下,受益于2D NAND缺货与持续涨价,利润弹性突出。普冉股份本部有望自25Q4起随NOR等产品价格上行迎来业绩底部反转。短期来看,我们看好收购SHM为公司带来的增量利润,看好存储周期上行为公司带来的利润弹性;
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登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告
登康口腔:2026年投资计划&十五五战略规划公告 [庆祝]#2026年投资计划 积极投资开展“智改数转”并围绕口腔健康大健康主业开展投资布局;2026年拟计划投资金额1.13亿元,其中固定资产投资0.63亿元,#股权投资5000万元 [庆祝]#“8462”跃升行动——“十五五”战略规划 八个第一(发展是登康第一要务,增长是登康第一工程,创新是登康第一动力等);四大赛道(腔护理、智能口腔、口腔医疗、创新业务);六大抓手(高端化、专业化、国际化、数智化、精益化、资本化);两个翻番(#全力实现“营业收
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开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利
【开发科技】【东吴北交所】开发科技:央企基因,欧洲先发,享海内外电表需求双升红利 #央企基因与国际市场共筑优势,唯一打入英国市场的国产品牌:主营智能电表,前身为深科技计量系统事业部,将央企可靠性、技术实力与市场化运营融合,在国际高端市场先发布局,参与过意大利、英国、荷兰、挪威、瑞典、奥地利以及葡萄牙等多个市场项目,25H1境外营收占比86%。 #ROE行业领先,业绩稳步增长:2022-2024归母净利润1.83/4.86/5.89亿元,CAGR+41%;2024 ROE为32%,排名国内可比公司
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帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI
【浙商电新】帝科股份:存储DRAM局部闭环,前瞻布局AI算力及端侧AI #AI时代存储战略地位重塑、公司前瞻布局AI算力及端侧AI相关产品。AI时代,存储芯片成为AI基础设施集约化发展中降本增效的核心路径和战略性物资,包括具身机器人、新能源汽车、AI眼镜和数据中心等终端应用,均对存储芯片的封装工艺提出了超薄、小型化、大容量、高速度的极致要求。公司在存储板块新产品重点布局SoC-DRAM合封类产品、CXL以及LPW DRAM(低功率高位宽存储芯片、或称Mobile-HBM)等AI算力及端侧AI相关
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AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案
() 《广发海外电子通信》 ☄️ AI网络:2027年英伟达Scale-up或引入CPO方案 ☀️市场近期讨论scale up领域光互联,继谷歌OCS光互连讨论之后,我们认为英伟达可能在2027年Rubin Ultra架构某一版本的Scale-UP互联中引入CPO(Kyber内部rack间用光互联)。至于英伟达的OIO解决方案(GPU至NVSwitch光互连),我们预计其可能与Feynman同步推出。 ☀️英伟达Scale-up光互連方案可能早于预期:正如我们此前报告所述,谷歌将通过OCS为其T
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新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会!
【长江汽车&电新&机械】新泉股份:新业务进展顺利推进,重视回调加仓机会! 今日公司股价波动较大,据了解,公司新业务对接推进十分顺利,合作确定度高,前景仍值得期待,市场传言扰动无须担心,继续坚定看好,重视回调加仓机会! #主业:海外收入贡献核心主业弹性。墨西哥工厂当前单月收入2.5亿元左右,盈利能力稳定于10%;斯洛伐克工厂10月单月收入创新高,达到1100万欧元,伴随着欧洲工厂明年主副仪表板新增项目,斯洛伐克工厂收入具备增长动能。同时,奇瑞预计于Q4冲量,叠加Model YL国内放量,国内、海外
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两轮车“新新国标”跟踪报告
🛵 两轮车“新新国标”跟踪报告 2025年12月1日《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2024)全面落地,《外卖平台服务管理基本要求》(GB/T46862-2025)次日实施,行业正式进入“新新国标”阶段。当前市场争议本质是“标准先行、配套跟进”的阶段性阵痛,随着道路建设、分级管控、商用速度限制等配套措施落地,安全与实用的失衡料将逐步化解。行业集中度提升与高端化趋势共振,头部企业凭借合规先发优势、产品创新能力及渠道壁垒料将持续受益,上游安全材料、中游头部整车及下游配套服务赛道迎来结构
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行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度
【中金公司】行业动态点评:2025 年医保目录和商保目录出台,凸显临床价值和创新程度 🌞12 月 7 日,2025 年国家医保药品目录及首版商保创新药目录发 布。此次调整后,国家医保药品目录内药品总数增至 3253 种, 其中西药 1857 种、中成药 1396 种,肿瘤、慢性病、精神疾 病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。 🌞评论 👉本次创新药目标覆盖面和覆盖适应症进一步提升。根据医保局新 闻,2025 年国家医保药品目录成功新增 114 种药品,有 50 种是 一类创
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国科军工被低估的商业火箭发动机供应商
【国科军工】被低估的商业火箭发动机供应商 固体火箭发动机因推力密度高、结构简单、快速响应、维护成本低的核心优势,在商业航天领域形成差异化应用场景,尤其适配短周期发射、小型载荷入轨及特殊任务需求。目前主要以:1、小型卫星发射运载火箭(主力动力);2、运载火箭助推器(补充动力);3、卫星姿控与轨控发动机(辅助动力)等形式应用于商业航天。 公司独家解决了固发燃烧时间短的问题,大大提升了在商业航天中的应用范围,特别适用于运载火箭、卫星变轨、深空探测等场景。目前公司固发/装药合作客户覆盖中科宇航、凌空天行
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2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新
【国泰海通医药】2025医保谈判简评:医保+商保“双目录”落地,多层次医疗保障体系持续鼓励创新 今年是国家医保局自成立以来第8次对医保目录进行调整,也是首次在基本医保目录之外增设商保创新药目录。包括今年在内累计调入949种药品,基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元,拉动销售超过6000亿元,持续推动医药市场的“腾笼换鸟”和更新迭代。 [玫瑰]一、我们的观点 (1)#医保谈判稳定运行,政策风险溢价下降。 (2)#龙头创新品种加速落地,放量节奏有望加速。 (3)#商保体系建设进入长期化、制度化
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