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你果赖
2025-11-18 14:04:10
值得买:AI商业化加速落地,生态合作打开空间
值得买:AI商业化加速落地,生态合作打开空间!我们低位重点推荐[玫瑰] 1、AI商业化落地,收入及tokens消耗快速增长 公司25年前三季度实现AI相关收入3229万元。25年9月,公司调用第三方大模型API消耗的 tokens数量达到1083.83亿,较6月提升47.19%;海纳MCP Server输出量超过2087万,较 6月提升 153.89%。 2、什么值得买Gen2 AI赋能不断深化,正式推出Agent“张大妈” GEN2将“兴趣”作为中台,重构“兴趣广场/品牌兴趣/好物探索”等前台
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你果赖
2025-11-18 11:25:40
钠电跟踪:锂价新周期推动钠电临界点
钠电跟踪:锂价新周期推动钠电临界点-1117 #为什么钠电临界点即将到来? 钠电技术相对成熟,上一轮催化是锂价60万,23-25年锂价低迷,紧迫性下降(仍有坚守者);新一轮紧平衡下,任何扰动都可能打破脆弱平衡,1%的紧缺可能带来100%以上涨幅(6F/VC已经演绎过)。曾总多次表态重视钠电,技术层面也迭代很快。 #怎么看钠电空间? 钠电本身具备宽温域(免液冷温控、适应极寒地区)、高倍率(天然4C快充)、高安全等性能,是对磷酸铁锂、三元的补充,能扩宽电池的使用边界,未来低速车、储能市场渗透率有希望
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振华风光
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你果赖
2025-11-18 07:10:04
人工智能:腾讯 AI 商业化推进,受 GPU 供应限制缩减 AI 资本支出
人工智能:腾讯 AI 商业化推进,受 GPU 供应限制缩减 AI 资本支出 腾讯 2025 年第三季度财报电话会议透露了两项重要的 AI 相关信息:1)腾讯微信凭借生成式人工智能(GenAI)的助力,有望抢占应用内交易市场份额。摩根大通估计,到 2030 年,这一业务可为腾讯带来 690 亿 - 4260 亿元人民币的增量收入,使摩根大通对腾讯 2030 年的盈利预期提升约 10%-56%。2)由于 AI 芯片短缺,腾讯下调了 AI 资本支出预期,这可能转化为更多采购本土 AI 芯片、向第三方数
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你果赖
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光华科技被低估的固态/电子化学品双核引擎,预期差巨大
zx【光华科技】:被低估的固态/电子化学品双核引擎,预期差巨大! [太阳]电子化学品王者:高端PCB药水国产替代加速 核心逻辑:根据Prismark,全球736亿美元PCB市场,沉铜电镀成本占比6%(254亿人民币空间),海外巨头垄断70%+份额且持续涨价。光华科技作为国内沉铜电镀14年龙头,技术硬核,已切入胜宏/鹏鼎/景旺等客户供应链,#2026年配方类高端系列营收依然保持30-40%增速(毛利率50%+)。算力浪潮驱动AI服务器PCB升级,公司药水量价齐升在即! [烟花]固态电池黑马:硫化锂
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光华科技
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你果赖
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复旦微电:大股东变更,有利于供应链协同效应
复旦微电:大股东变更,有利于供应链协同效应 事件:公司11月16日晚间发布公告,国盛投资拟受让复芯凡高持有的12.99%股份,将成为公司第一大股东,公司仍为无控股股东及无实际控制人。 #点评 本次权益变动主要基于国有资产管理改革的需要,通过进一步加强与上海市在半导体领域的协同合作,实现产业资源整合。国盛投资在半导体产业链投资经验深厚,参投企业众多,此次成为公司大股东后,有利于供应链资源协同发展,看好公司长期竞争力。 公司是十五五高可靠放量核心,深度受益卫星产业趋势,订单业绩兑现度高,建议持续关注
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迪拜航展开展,重视军贸大逻辑!
迪拜航展开展,重视军贸大逻辑! 1、迪拜航展开展,重视军贸大逻辑! 迪拜航展于当地时间11.17日开展,持续至11.21日,中国航发首次参展,C919将亮相。自印巴空战后中国装备取得巨大广告效应,关注军贸催化。 2、全球军事冲突频发,多国军费支出和装备需求增加,关注中国军贸突破 军贸产品对利润高,且具备涨价预期,和后市场持续创造利润的可能。 全球军贸交付总额超1200亿美元,中国目前占比约5.8%,从结构上来拆分,军贸占比中航空装备占比达40%以上,直升机10%,防空反导及导弹占比为10%,航空
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波动中把握存储超级周期-20251117
【光大证券科技研究】波动中把握存储超级周期-20251117 上周行情复盘:(1)中美大市值整体表现一般:基金持仓比例较高 + 市场成交额下降 + 11月历史行情与业绩负相关。(2)海外涨幅靠前:PCB上游、存储、FAB。(3)A股涨幅靠前:存储、液冷、二线光模块和二线PCB。 一、存储超级周期: 1.1、铠侠:9月季度和12月季度指引的营业利润低预期主要由于苹果长单锁价导致ASP较低,9月季度位元环比增长37%但ASP环比下降3%。铠侠对资本开支维持谨慎,未来行业供给进一步受限。 1.2、三星
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剑桥科技
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伯克希尔把谷歌买到第十仓位说明什么?
🥇【天风海外AI李泽宇】伯克希尔把谷歌买到第十仓位说明什么? 🥇我们认为本次投资为巴菲特主导的贡献:13F显示伯克希尔以及把谷歌买到43亿美元,巴菲特除了苹果之外几乎从来不投科技股,此前主要为旗下投资经理,即阿贝尔、Todd Combs和特德·韦施勒参与决策贡献。Todd Combs 1)职业生涯初期以金融股的价值投资风格著称 2)在加入伯克希尔的初期几乎每天都和巴菲特讨论,有什么公司在未来10年能增长7%,并且低于20倍PE买入。3)投资框架中的就是科技与软件公司的“维护市场地位的cape
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谷歌
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琰究机器人点评40:特斯拉下一代灵巧手将搭载50个执行器 宇树科技已完成上市辅导
琰究机器人点评40:特斯拉下一代灵巧手将搭载50个执行器 宇树科技已完成上市辅导 【民生汽车 崔琰团队】 —————————————— 1、行情回顾 11月10日-11月14日,人形机器人指数下跌2.8%,沪深300指数下跌1.1%。年初以来,人形机器人指数上涨65.1%,沪深300指数上涨17.6%。11月10日-11月14日,人形机器人指数成交金额为9,770亿元,较上周下跌14.7%。 2、重点事件 1)马斯克表示,下一代灵巧手将“极其复杂”,单手拥有50个执行器。Optimus可能为医疗
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2025-11-16 20:18:53
铠侠业绩Miss与锁价大客户等特殊因素相关,持续看好存储行业超级大周期!
【中泰电子】铠侠业绩Miss与锁价大客户等特殊因素相关,持续看好存储行业超级大周期! 铠侠与闪迪共用工厂,各自持股50%,闪迪业绩和指引均超预期,而铠侠业绩和指引低于预期、Q3 ASP环比下降。我们分析原因如下: ➡️铠侠与苹果签订锁价协议。 24年底铠侠为上市保盈利,与苹果签订了锁价协议,预计持续到26Q2。根据我们测算,24年苹果年度NAND采购30-40亿美金,根据公开信息铠侠获得苹果NAND 35%份额,对应收入11-14亿美金,约占铠侠收入的12-15%左右。 ➡️铠侠与闪迪收入结构有
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中信证券
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信达生物康方生物扭亏、海外临床进展、学术会议,创新药行情有望延续
【信达生物、康方生物等】[太阳]【国金医药·行业周报】扭亏、海外临床进展、学术会议,创新药行情有望延续(联系人:甘坛焕) 经历2个月的回调,创新药上周迎来反弹。创新药企业扭亏节点到来,12月密集学术大会数据披露,叠加已BD出海管线海外临床进展顺利,我们认为创新药行情有望持续
。 [玫瑰]近期百济神州及诺诚健华披露三季度财报,百济神州前三季度实现盈利1.25亿美元,我们预计2026年有望实现7.95亿美元利润。诺诚健华预告2025年盈亏平衡,提前2年实现盈利,预计2026年更多创新药
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2025-11-16 17:11:16
存储大周期再思考—1116更新part1
❗️❗️存储大周期再思考—1116更新part1 上周末我们提出跟市场不太一样的点:#这个位置需要高看模组一眼(可参考上周末分析) 本周继续上周延续: 谈谈周期性问题,过去几轮存储大周期与消费端共振,每轮涨价过后叠加消费端对于价格敏感性形成周期;#本轮若数据中心业务大规模起量、我认为会弱化周期属性,拉长景气度周期,而在这一阶段,其实需求已经在慢慢发生拐点,厂商基本面也是,需求+基本面双拐点,#很明显就是上周末说的闪迪明年50%收入会来自数据中心,而跟客户签订长协的铠侠这轮收入目前还有待观察; 这
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你果赖
2025-11-15 20:24:29
继续推荐罗曼股份:布局算力储存进一步拓展长期空间
【东财建筑】继续推荐罗曼股份:布局算力储存进一步拓展长期空间,订单确定性进一步验证,当前时点继续重点推荐 [玫瑰]10月30日,沐曦、武桐树、百代召开新一代高性能AI统一存储系统业务发展会议。重点推荐产业链受益标的罗曼股份(拟收购武桐树40%股权)。 [太阳]武桐树已研发Deepseek玄鹏一体机,合作基础优秀:武桐树高新是百代的领投方、战略股东,目前已在北京、上海、浙江、广东、安徽、湖南、四川等省市展开大规模万卡集群的前期准备工作。作为下一代AI Infra领导者,武桐树高新深刻意识到其核心价
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2025-11-14 11:19:51
存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会!
【中泰电子】存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会! [烟花]上午微导涨幅超9%,飞测涨4.6%,拓荆涨2.1%。 →两存扩产超预期、先进制程扩产超预期的概率大,建议重视! [太阳]三重逻辑共振,三大下游拐点重叠 #第一重逻辑;存储大涨价,全球大缺货,国内两存抓住窗口期积极扩产抢占市场,推动国产化率快速提升。 #第二重逻辑:先进制程必将大扩产,解决国产AI最卡脖子环节及众多高端应用芯片制造瓶颈。 #第三重逻辑:国内两存、逻辑晶圆厂做大做强。两存将有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业,逻辑晶圆厂体
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阿石创半导体靶材领先,卡位存储大客户稀缺性龙头
【中泰电子|阿石创】半导体靶材领先,卡位存储大客户稀缺性龙头 #存储耗材龙头 半导体靶材国内存储大厂验证顺利,卡位存储耗材稀缺性龙头。伴随长鑫启动IPO进程,长存传上市预期,2026年两存扩产预期逐步强化,每万片NAND/DRAM扩产有望带动近百亿的开支增量,且随着存储芯片迭代,耗材价值量不断提升,公司有望承接,深度受益。 #靶材行业领先厂商 公司主业是国内靶材行业领先厂商,在硅靶、钼靶具备较强竞争优势,是pvd镀膜材料核心供应商,绑定下游大客户持续突破。公司规划“1+4+N”战略,发展显示、光
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值得买:AI商业化加速落地,生态合作打开空间
值得买:AI商业化加速落地,生态合作打开空间!我们低位重点推荐[玫瑰] 1、AI商业化落地,收入及tokens消耗快速增长 公司25年前三季度实现AI相关收入3229万元。25年9月,公司调用第三方大模型API消耗的 tokens数量达到1083.83亿,较6月提升47.19%;海纳MCP Server输出量超过2087万,较 6月提升 153.89%。 2、什么值得买Gen2 AI赋能不断深化,正式推出Agent“张大妈” GEN2将“兴趣”作为中台,重构“兴趣广场/品牌兴趣/好物探索”等前台
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钠电跟踪:锂价新周期推动钠电临界点
钠电跟踪:锂价新周期推动钠电临界点-1117 #为什么钠电临界点即将到来? 钠电技术相对成熟,上一轮催化是锂价60万,23-25年锂价低迷,紧迫性下降(仍有坚守者);新一轮紧平衡下,任何扰动都可能打破脆弱平衡,1%的紧缺可能带来100%以上涨幅(6F/VC已经演绎过)。曾总多次表态重视钠电,技术层面也迭代很快。 #怎么看钠电空间? 钠电本身具备宽温域(免液冷温控、适应极寒地区)、高倍率(天然4C快充)、高安全等性能,是对磷酸铁锂、三元的补充,能扩宽电池的使用边界,未来低速车、储能市场渗透率有希望
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人工智能:腾讯 AI 商业化推进,受 GPU 供应限制缩减 AI 资本支出
人工智能:腾讯 AI 商业化推进,受 GPU 供应限制缩减 AI 资本支出 腾讯 2025 年第三季度财报电话会议透露了两项重要的 AI 相关信息:1)腾讯微信凭借生成式人工智能(GenAI)的助力,有望抢占应用内交易市场份额。摩根大通估计,到 2030 年,这一业务可为腾讯带来 690 亿 - 4260 亿元人民币的增量收入,使摩根大通对腾讯 2030 年的盈利预期提升约 10%-56%。2)由于 AI 芯片短缺,腾讯下调了 AI 资本支出预期,这可能转化为更多采购本土 AI 芯片、向第三方数
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光华科技被低估的固态/电子化学品双核引擎,预期差巨大
zx【光华科技】:被低估的固态/电子化学品双核引擎,预期差巨大! [太阳]电子化学品王者:高端PCB药水国产替代加速 核心逻辑:根据Prismark,全球736亿美元PCB市场,沉铜电镀成本占比6%(254亿人民币空间),海外巨头垄断70%+份额且持续涨价。光华科技作为国内沉铜电镀14年龙头,技术硬核,已切入胜宏/鹏鼎/景旺等客户供应链,#2026年配方类高端系列营收依然保持30-40%增速(毛利率50%+)。算力浪潮驱动AI服务器PCB升级,公司药水量价齐升在即! [烟花]固态电池黑马:硫化锂
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复旦微电:大股东变更,有利于供应链协同效应
复旦微电:大股东变更,有利于供应链协同效应 事件:公司11月16日晚间发布公告,国盛投资拟受让复芯凡高持有的12.99%股份,将成为公司第一大股东,公司仍为无控股股东及无实际控制人。 #点评 本次权益变动主要基于国有资产管理改革的需要,通过进一步加强与上海市在半导体领域的协同合作,实现产业资源整合。国盛投资在半导体产业链投资经验深厚,参投企业众多,此次成为公司大股东后,有利于供应链资源协同发展,看好公司长期竞争力。 公司是十五五高可靠放量核心,深度受益卫星产业趋势,订单业绩兑现度高,建议持续关注
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迪拜航展开展,重视军贸大逻辑!
迪拜航展开展,重视军贸大逻辑! 1、迪拜航展开展,重视军贸大逻辑! 迪拜航展于当地时间11.17日开展,持续至11.21日,中国航发首次参展,C919将亮相。自印巴空战后中国装备取得巨大广告效应,关注军贸催化。 2、全球军事冲突频发,多国军费支出和装备需求增加,关注中国军贸突破 军贸产品对利润高,且具备涨价预期,和后市场持续创造利润的可能。 全球军贸交付总额超1200亿美元,中国目前占比约5.8%,从结构上来拆分,军贸占比中航空装备占比达40%以上,直升机10%,防空反导及导弹占比为10%,航空
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波动中把握存储超级周期-20251117
【光大证券科技研究】波动中把握存储超级周期-20251117 上周行情复盘:(1)中美大市值整体表现一般:基金持仓比例较高 + 市场成交额下降 + 11月历史行情与业绩负相关。(2)海外涨幅靠前:PCB上游、存储、FAB。(3)A股涨幅靠前:存储、液冷、二线光模块和二线PCB。 一、存储超级周期: 1.1、铠侠:9月季度和12月季度指引的营业利润低预期主要由于苹果长单锁价导致ASP较低,9月季度位元环比增长37%但ASP环比下降3%。铠侠对资本开支维持谨慎,未来行业供给进一步受限。 1.2、三星
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伯克希尔把谷歌买到第十仓位说明什么?
🥇【天风海外AI李泽宇】伯克希尔把谷歌买到第十仓位说明什么? 🥇我们认为本次投资为巴菲特主导的贡献:13F显示伯克希尔以及把谷歌买到43亿美元,巴菲特除了苹果之外几乎从来不投科技股,此前主要为旗下投资经理,即阿贝尔、Todd Combs和特德·韦施勒参与决策贡献。Todd Combs 1)职业生涯初期以金融股的价值投资风格著称 2)在加入伯克希尔的初期几乎每天都和巴菲特讨论,有什么公司在未来10年能增长7%,并且低于20倍PE买入。3)投资框架中的就是科技与软件公司的“维护市场地位的cape
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琰究机器人点评40:特斯拉下一代灵巧手将搭载50个执行器 宇树科技已完成上市辅导
琰究机器人点评40:特斯拉下一代灵巧手将搭载50个执行器 宇树科技已完成上市辅导 【民生汽车 崔琰团队】 —————————————— 1、行情回顾 11月10日-11月14日,人形机器人指数下跌2.8%,沪深300指数下跌1.1%。年初以来,人形机器人指数上涨65.1%,沪深300指数上涨17.6%。11月10日-11月14日,人形机器人指数成交金额为9,770亿元,较上周下跌14.7%。 2、重点事件 1)马斯克表示,下一代灵巧手将“极其复杂”,单手拥有50个执行器。Optimus可能为医疗
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铠侠业绩Miss与锁价大客户等特殊因素相关,持续看好存储行业超级大周期!
【中泰电子】铠侠业绩Miss与锁价大客户等特殊因素相关,持续看好存储行业超级大周期! 铠侠与闪迪共用工厂,各自持股50%,闪迪业绩和指引均超预期,而铠侠业绩和指引低于预期、Q3 ASP环比下降。我们分析原因如下: ➡️铠侠与苹果签订锁价协议。 24年底铠侠为上市保盈利,与苹果签订了锁价协议,预计持续到26Q2。根据我们测算,24年苹果年度NAND采购30-40亿美金,根据公开信息铠侠获得苹果NAND 35%份额,对应收入11-14亿美金,约占铠侠收入的12-15%左右。 ➡️铠侠与闪迪收入结构有
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信达生物康方生物扭亏、海外临床进展、学术会议,创新药行情有望延续
【信达生物、康方生物等】[太阳]【国金医药·行业周报】扭亏、海外临床进展、学术会议,创新药行情有望延续(联系人:甘坛焕) 经历2个月的回调,创新药上周迎来反弹。创新药企业扭亏节点到来,12月密集学术大会数据披露,叠加已BD出海管线海外临床进展顺利,我们认为创新药行情有望持续
。 [玫瑰]近期百济神州及诺诚健华披露三季度财报,百济神州前三季度实现盈利1.25亿美元,我们预计2026年有望实现7.95亿美元利润。诺诚健华预告2025年盈亏平衡,提前2年实现盈利,预计2026年更多创新药
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存储大周期再思考—1116更新part1
❗️❗️存储大周期再思考—1116更新part1 上周末我们提出跟市场不太一样的点:#这个位置需要高看模组一眼(可参考上周末分析) 本周继续上周延续: 谈谈周期性问题,过去几轮存储大周期与消费端共振,每轮涨价过后叠加消费端对于价格敏感性形成周期;#本轮若数据中心业务大规模起量、我认为会弱化周期属性,拉长景气度周期,而在这一阶段,其实需求已经在慢慢发生拐点,厂商基本面也是,需求+基本面双拐点,#很明显就是上周末说的闪迪明年50%收入会来自数据中心,而跟客户签订长协的铠侠这轮收入目前还有待观察; 这
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继续推荐罗曼股份:布局算力储存进一步拓展长期空间
【东财建筑】继续推荐罗曼股份:布局算力储存进一步拓展长期空间,订单确定性进一步验证,当前时点继续重点推荐 [玫瑰]10月30日,沐曦、武桐树、百代召开新一代高性能AI统一存储系统业务发展会议。重点推荐产业链受益标的罗曼股份(拟收购武桐树40%股权)。 [太阳]武桐树已研发Deepseek玄鹏一体机,合作基础优秀:武桐树高新是百代的领投方、战略股东,目前已在北京、上海、浙江、广东、安徽、湖南、四川等省市展开大规模万卡集群的前期准备工作。作为下一代AI Infra领导者,武桐树高新深刻意识到其核心价
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存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会!
【中泰电子】存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会! [烟花]上午微导涨幅超9%,飞测涨4.6%,拓荆涨2.1%。 →两存扩产超预期、先进制程扩产超预期的概率大,建议重视! [太阳]三重逻辑共振,三大下游拐点重叠 #第一重逻辑;存储大涨价,全球大缺货,国内两存抓住窗口期积极扩产抢占市场,推动国产化率快速提升。 #第二重逻辑:先进制程必将大扩产,解决国产AI最卡脖子环节及众多高端应用芯片制造瓶颈。 #第三重逻辑:国内两存、逻辑晶圆厂做大做强。两存将有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业,逻辑晶圆厂体
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阿石创半导体靶材领先,卡位存储大客户稀缺性龙头
【中泰电子|阿石创】半导体靶材领先,卡位存储大客户稀缺性龙头 #存储耗材龙头 半导体靶材国内存储大厂验证顺利,卡位存储耗材稀缺性龙头。伴随长鑫启动IPO进程,长存传上市预期,2026年两存扩产预期逐步强化,每万片NAND/DRAM扩产有望带动近百亿的开支增量,且随着存储芯片迭代,耗材价值量不断提升,公司有望承接,深度受益。 #靶材行业领先厂商 公司主业是国内靶材行业领先厂商,在硅靶、钼靶具备较强竞争优势,是pvd镀膜材料核心供应商,绑定下游大客户持续突破。公司规划“1+4+N”战略,发展显示、光
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值得买:AI商业化加速落地,生态合作打开空间
值得买:AI商业化加速落地,生态合作打开空间!我们低位重点推荐[玫瑰] 1、AI商业化落地,收入及tokens消耗快速增长 公司25年前三季度实现AI相关收入3229万元。25年9月,公司调用第三方大模型API消耗的 tokens数量达到1083.83亿,较6月提升47.19%;海纳MCP Server输出量超过2087万,较 6月提升 153.89%。 2、什么值得买Gen2 AI赋能不断深化,正式推出Agent“张大妈” GEN2将“兴趣”作为中台,重构“兴趣广场/品牌兴趣/好物探索”等前台
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钠电跟踪:锂价新周期推动钠电临界点
钠电跟踪:锂价新周期推动钠电临界点-1117 #为什么钠电临界点即将到来? 钠电技术相对成熟,上一轮催化是锂价60万,23-25年锂价低迷,紧迫性下降(仍有坚守者);新一轮紧平衡下,任何扰动都可能打破脆弱平衡,1%的紧缺可能带来100%以上涨幅(6F/VC已经演绎过)。曾总多次表态重视钠电,技术层面也迭代很快。 #怎么看钠电空间? 钠电本身具备宽温域(免液冷温控、适应极寒地区)、高倍率(天然4C快充)、高安全等性能,是对磷酸铁锂、三元的补充,能扩宽电池的使用边界,未来低速车、储能市场渗透率有希望
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振华风光
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你果赖
2025-11-18 07:10:04
人工智能:腾讯 AI 商业化推进,受 GPU 供应限制缩减 AI 资本支出
人工智能:腾讯 AI 商业化推进,受 GPU 供应限制缩减 AI 资本支出 腾讯 2025 年第三季度财报电话会议透露了两项重要的 AI 相关信息:1)腾讯微信凭借生成式人工智能(GenAI)的助力,有望抢占应用内交易市场份额。摩根大通估计,到 2030 年,这一业务可为腾讯带来 690 亿 - 4260 亿元人民币的增量收入,使摩根大通对腾讯 2030 年的盈利预期提升约 10%-56%。2)由于 AI 芯片短缺,腾讯下调了 AI 资本支出预期,这可能转化为更多采购本土 AI 芯片、向第三方数
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你果赖
2025-11-17 12:37:29
光华科技被低估的固态/电子化学品双核引擎,预期差巨大
zx【光华科技】:被低估的固态/电子化学品双核引擎,预期差巨大! [太阳]电子化学品王者:高端PCB药水国产替代加速 核心逻辑:根据Prismark,全球736亿美元PCB市场,沉铜电镀成本占比6%(254亿人民币空间),海外巨头垄断70%+份额且持续涨价。光华科技作为国内沉铜电镀14年龙头,技术硬核,已切入胜宏/鹏鼎/景旺等客户供应链,#2026年配方类高端系列营收依然保持30-40%增速(毛利率50%+)。算力浪潮驱动AI服务器PCB升级,公司药水量价齐升在即! [烟花]固态电池黑马:硫化锂
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光华科技
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你果赖
2025-11-17 11:01:43
复旦微电:大股东变更,有利于供应链协同效应
复旦微电:大股东变更,有利于供应链协同效应 事件:公司11月16日晚间发布公告,国盛投资拟受让复芯凡高持有的12.99%股份,将成为公司第一大股东,公司仍为无控股股东及无实际控制人。 #点评 本次权益变动主要基于国有资产管理改革的需要,通过进一步加强与上海市在半导体领域的协同合作,实现产业资源整合。国盛投资在半导体产业链投资经验深厚,参投企业众多,此次成为公司大股东后,有利于供应链资源协同发展,看好公司长期竞争力。 公司是十五五高可靠放量核心,深度受益卫星产业趋势,订单业绩兑现度高,建议持续关注
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2025-11-17 10:55:48
迪拜航展开展,重视军贸大逻辑!
迪拜航展开展,重视军贸大逻辑! 1、迪拜航展开展,重视军贸大逻辑! 迪拜航展于当地时间11.17日开展,持续至11.21日,中国航发首次参展,C919将亮相。自印巴空战后中国装备取得巨大广告效应,关注军贸催化。 2、全球军事冲突频发,多国军费支出和装备需求增加,关注中国军贸突破 军贸产品对利润高,且具备涨价预期,和后市场持续创造利润的可能。 全球军贸交付总额超1200亿美元,中国目前占比约5.8%,从结构上来拆分,军贸占比中航空装备占比达40%以上,直升机10%,防空反导及导弹占比为10%,航空
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波动中把握存储超级周期-20251117
【光大证券科技研究】波动中把握存储超级周期-20251117 上周行情复盘:(1)中美大市值整体表现一般:基金持仓比例较高 + 市场成交额下降 + 11月历史行情与业绩负相关。(2)海外涨幅靠前:PCB上游、存储、FAB。(3)A股涨幅靠前:存储、液冷、二线光模块和二线PCB。 一、存储超级周期: 1.1、铠侠:9月季度和12月季度指引的营业利润低预期主要由于苹果长单锁价导致ASP较低,9月季度位元环比增长37%但ASP环比下降3%。铠侠对资本开支维持谨慎,未来行业供给进一步受限。 1.2、三星
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剑桥科技
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你果赖
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伯克希尔把谷歌买到第十仓位说明什么?
🥇【天风海外AI李泽宇】伯克希尔把谷歌买到第十仓位说明什么? 🥇我们认为本次投资为巴菲特主导的贡献:13F显示伯克希尔以及把谷歌买到43亿美元,巴菲特除了苹果之外几乎从来不投科技股,此前主要为旗下投资经理,即阿贝尔、Todd Combs和特德·韦施勒参与决策贡献。Todd Combs 1)职业生涯初期以金融股的价值投资风格著称 2)在加入伯克希尔的初期几乎每天都和巴菲特讨论,有什么公司在未来10年能增长7%,并且低于20倍PE买入。3)投资框架中的就是科技与软件公司的“维护市场地位的cape
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谷歌
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你果赖
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琰究机器人点评40:特斯拉下一代灵巧手将搭载50个执行器 宇树科技已完成上市辅导
琰究机器人点评40:特斯拉下一代灵巧手将搭载50个执行器 宇树科技已完成上市辅导 【民生汽车 崔琰团队】 —————————————— 1、行情回顾 11月10日-11月14日,人形机器人指数下跌2.8%,沪深300指数下跌1.1%。年初以来,人形机器人指数上涨65.1%,沪深300指数上涨17.6%。11月10日-11月14日,人形机器人指数成交金额为9,770亿元,较上周下跌14.7%。 2、重点事件 1)马斯克表示,下一代灵巧手将“极其复杂”,单手拥有50个执行器。Optimus可能为医疗
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铠侠业绩Miss与锁价大客户等特殊因素相关,持续看好存储行业超级大周期!
【中泰电子】铠侠业绩Miss与锁价大客户等特殊因素相关,持续看好存储行业超级大周期! 铠侠与闪迪共用工厂,各自持股50%,闪迪业绩和指引均超预期,而铠侠业绩和指引低于预期、Q3 ASP环比下降。我们分析原因如下: ➡️铠侠与苹果签订锁价协议。 24年底铠侠为上市保盈利,与苹果签订了锁价协议,预计持续到26Q2。根据我们测算,24年苹果年度NAND采购30-40亿美金,根据公开信息铠侠获得苹果NAND 35%份额,对应收入11-14亿美金,约占铠侠收入的12-15%左右。 ➡️铠侠与闪迪收入结构有
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中信证券
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你果赖
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信达生物康方生物扭亏、海外临床进展、学术会议,创新药行情有望延续
【信达生物、康方生物等】[太阳]【国金医药·行业周报】扭亏、海外临床进展、学术会议,创新药行情有望延续(联系人:甘坛焕) 经历2个月的回调,创新药上周迎来反弹。创新药企业扭亏节点到来,12月密集学术大会数据披露,叠加已BD出海管线海外临床进展顺利,我们认为创新药行情有望持续
。 [玫瑰]近期百济神州及诺诚健华披露三季度财报,百济神州前三季度实现盈利1.25亿美元,我们预计2026年有望实现7.95亿美元利润。诺诚健华预告2025年盈亏平衡,提前2年实现盈利,预计2026年更多创新药
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2025-11-16 17:11:16
存储大周期再思考—1116更新part1
❗️❗️存储大周期再思考—1116更新part1 上周末我们提出跟市场不太一样的点:#这个位置需要高看模组一眼(可参考上周末分析) 本周继续上周延续: 谈谈周期性问题,过去几轮存储大周期与消费端共振,每轮涨价过后叠加消费端对于价格敏感性形成周期;#本轮若数据中心业务大规模起量、我认为会弱化周期属性,拉长景气度周期,而在这一阶段,其实需求已经在慢慢发生拐点,厂商基本面也是,需求+基本面双拐点,#很明显就是上周末说的闪迪明年50%收入会来自数据中心,而跟客户签订长协的铠侠这轮收入目前还有待观察; 这
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德明利
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你果赖
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继续推荐罗曼股份:布局算力储存进一步拓展长期空间
【东财建筑】继续推荐罗曼股份:布局算力储存进一步拓展长期空间,订单确定性进一步验证,当前时点继续重点推荐 [玫瑰]10月30日,沐曦、武桐树、百代召开新一代高性能AI统一存储系统业务发展会议。重点推荐产业链受益标的罗曼股份(拟收购武桐树40%股权)。 [太阳]武桐树已研发Deepseek玄鹏一体机,合作基础优秀:武桐树高新是百代的领投方、战略股东,目前已在北京、上海、浙江、广东、安徽、湖南、四川等省市展开大规模万卡集群的前期准备工作。作为下一代AI Infra领导者,武桐树高新深刻意识到其核心价
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2025-11-14 11:19:51
存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会!
【中泰电子】存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会! [烟花]上午微导涨幅超9%,飞测涨4.6%,拓荆涨2.1%。 →两存扩产超预期、先进制程扩产超预期的概率大,建议重视! [太阳]三重逻辑共振,三大下游拐点重叠 #第一重逻辑;存储大涨价,全球大缺货,国内两存抓住窗口期积极扩产抢占市场,推动国产化率快速提升。 #第二重逻辑:先进制程必将大扩产,解决国产AI最卡脖子环节及众多高端应用芯片制造瓶颈。 #第三重逻辑:国内两存、逻辑晶圆厂做大做强。两存将有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业,逻辑晶圆厂体
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阿石创半导体靶材领先,卡位存储大客户稀缺性龙头
【中泰电子|阿石创】半导体靶材领先,卡位存储大客户稀缺性龙头 #存储耗材龙头 半导体靶材国内存储大厂验证顺利,卡位存储耗材稀缺性龙头。伴随长鑫启动IPO进程,长存传上市预期,2026年两存扩产预期逐步强化,每万片NAND/DRAM扩产有望带动近百亿的开支增量,且随着存储芯片迭代,耗材价值量不断提升,公司有望承接,深度受益。 #靶材行业领先厂商 公司主业是国内靶材行业领先厂商,在硅靶、钼靶具备较强竞争优势,是pvd镀膜材料核心供应商,绑定下游大客户持续突破。公司规划“1+4+N”战略,发展显示、光
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阿石创
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2025-11-18 14:04:10
值得买:AI商业化加速落地,生态合作打开空间
值得买:AI商业化加速落地,生态合作打开空间!我们低位重点推荐[玫瑰] 1、AI商业化落地,收入及tokens消耗快速增长 公司25年前三季度实现AI相关收入3229万元。25年9月,公司调用第三方大模型API消耗的 tokens数量达到1083.83亿,较6月提升47.19%;海纳MCP Server输出量超过2087万,较 6月提升 153.89%。 2、什么值得买Gen2 AI赋能不断深化,正式推出Agent“张大妈” GEN2将“兴趣”作为中台,重构“兴趣广场/品牌兴趣/好物探索”等前台
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值得买
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钠电跟踪:锂价新周期推动钠电临界点
钠电跟踪:锂价新周期推动钠电临界点-1117 #为什么钠电临界点即将到来? 钠电技术相对成熟,上一轮催化是锂价60万,23-25年锂价低迷,紧迫性下降(仍有坚守者);新一轮紧平衡下,任何扰动都可能打破脆弱平衡,1%的紧缺可能带来100%以上涨幅(6F/VC已经演绎过)。曾总多次表态重视钠电,技术层面也迭代很快。 #怎么看钠电空间? 钠电本身具备宽温域(免液冷温控、适应极寒地区)、高倍率(天然4C快充)、高安全等性能,是对磷酸铁锂、三元的补充,能扩宽电池的使用边界,未来低速车、储能市场渗透率有希望
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人工智能:腾讯 AI 商业化推进,受 GPU 供应限制缩减 AI 资本支出
人工智能:腾讯 AI 商业化推进,受 GPU 供应限制缩减 AI 资本支出 腾讯 2025 年第三季度财报电话会议透露了两项重要的 AI 相关信息:1)腾讯微信凭借生成式人工智能(GenAI)的助力,有望抢占应用内交易市场份额。摩根大通估计,到 2030 年,这一业务可为腾讯带来 690 亿 - 4260 亿元人民币的增量收入,使摩根大通对腾讯 2030 年的盈利预期提升约 10%-56%。2)由于 AI 芯片短缺,腾讯下调了 AI 资本支出预期,这可能转化为更多采购本土 AI 芯片、向第三方数
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光华科技被低估的固态/电子化学品双核引擎,预期差巨大
zx【光华科技】:被低估的固态/电子化学品双核引擎,预期差巨大! [太阳]电子化学品王者:高端PCB药水国产替代加速 核心逻辑:根据Prismark,全球736亿美元PCB市场,沉铜电镀成本占比6%(254亿人民币空间),海外巨头垄断70%+份额且持续涨价。光华科技作为国内沉铜电镀14年龙头,技术硬核,已切入胜宏/鹏鼎/景旺等客户供应链,#2026年配方类高端系列营收依然保持30-40%增速(毛利率50%+)。算力浪潮驱动AI服务器PCB升级,公司药水量价齐升在即! [烟花]固态电池黑马:硫化锂
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复旦微电:大股东变更,有利于供应链协同效应
复旦微电:大股东变更,有利于供应链协同效应 事件:公司11月16日晚间发布公告,国盛投资拟受让复芯凡高持有的12.99%股份,将成为公司第一大股东,公司仍为无控股股东及无实际控制人。 #点评 本次权益变动主要基于国有资产管理改革的需要,通过进一步加强与上海市在半导体领域的协同合作,实现产业资源整合。国盛投资在半导体产业链投资经验深厚,参投企业众多,此次成为公司大股东后,有利于供应链资源协同发展,看好公司长期竞争力。 公司是十五五高可靠放量核心,深度受益卫星产业趋势,订单业绩兑现度高,建议持续关注
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迪拜航展开展,重视军贸大逻辑!
迪拜航展开展,重视军贸大逻辑! 1、迪拜航展开展,重视军贸大逻辑! 迪拜航展于当地时间11.17日开展,持续至11.21日,中国航发首次参展,C919将亮相。自印巴空战后中国装备取得巨大广告效应,关注军贸催化。 2、全球军事冲突频发,多国军费支出和装备需求增加,关注中国军贸突破 军贸产品对利润高,且具备涨价预期,和后市场持续创造利润的可能。 全球军贸交付总额超1200亿美元,中国目前占比约5.8%,从结构上来拆分,军贸占比中航空装备占比达40%以上,直升机10%,防空反导及导弹占比为10%,航空
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波动中把握存储超级周期-20251117
【光大证券科技研究】波动中把握存储超级周期-20251117 上周行情复盘:(1)中美大市值整体表现一般:基金持仓比例较高 + 市场成交额下降 + 11月历史行情与业绩负相关。(2)海外涨幅靠前:PCB上游、存储、FAB。(3)A股涨幅靠前:存储、液冷、二线光模块和二线PCB。 一、存储超级周期: 1.1、铠侠:9月季度和12月季度指引的营业利润低预期主要由于苹果长单锁价导致ASP较低,9月季度位元环比增长37%但ASP环比下降3%。铠侠对资本开支维持谨慎,未来行业供给进一步受限。 1.2、三星
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伯克希尔把谷歌买到第十仓位说明什么?
🥇【天风海外AI李泽宇】伯克希尔把谷歌买到第十仓位说明什么? 🥇我们认为本次投资为巴菲特主导的贡献:13F显示伯克希尔以及把谷歌买到43亿美元,巴菲特除了苹果之外几乎从来不投科技股,此前主要为旗下投资经理,即阿贝尔、Todd Combs和特德·韦施勒参与决策贡献。Todd Combs 1)职业生涯初期以金融股的价值投资风格著称 2)在加入伯克希尔的初期几乎每天都和巴菲特讨论,有什么公司在未来10年能增长7%,并且低于20倍PE买入。3)投资框架中的就是科技与软件公司的“维护市场地位的cape
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琰究机器人点评40:特斯拉下一代灵巧手将搭载50个执行器 宇树科技已完成上市辅导
琰究机器人点评40:特斯拉下一代灵巧手将搭载50个执行器 宇树科技已完成上市辅导 【民生汽车 崔琰团队】 —————————————— 1、行情回顾 11月10日-11月14日,人形机器人指数下跌2.8%,沪深300指数下跌1.1%。年初以来,人形机器人指数上涨65.1%,沪深300指数上涨17.6%。11月10日-11月14日,人形机器人指数成交金额为9,770亿元,较上周下跌14.7%。 2、重点事件 1)马斯克表示,下一代灵巧手将“极其复杂”,单手拥有50个执行器。Optimus可能为医疗
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铠侠业绩Miss与锁价大客户等特殊因素相关,持续看好存储行业超级大周期!
【中泰电子】铠侠业绩Miss与锁价大客户等特殊因素相关,持续看好存储行业超级大周期! 铠侠与闪迪共用工厂,各自持股50%,闪迪业绩和指引均超预期,而铠侠业绩和指引低于预期、Q3 ASP环比下降。我们分析原因如下: ➡️铠侠与苹果签订锁价协议。 24年底铠侠为上市保盈利,与苹果签订了锁价协议,预计持续到26Q2。根据我们测算,24年苹果年度NAND采购30-40亿美金,根据公开信息铠侠获得苹果NAND 35%份额,对应收入11-14亿美金,约占铠侠收入的12-15%左右。 ➡️铠侠与闪迪收入结构有
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信达生物康方生物扭亏、海外临床进展、学术会议,创新药行情有望延续
【信达生物、康方生物等】[太阳]【国金医药·行业周报】扭亏、海外临床进展、学术会议,创新药行情有望延续(联系人:甘坛焕) 经历2个月的回调,创新药上周迎来反弹。创新药企业扭亏节点到来,12月密集学术大会数据披露,叠加已BD出海管线海外临床进展顺利,我们认为创新药行情有望持续
。 [玫瑰]近期百济神州及诺诚健华披露三季度财报,百济神州前三季度实现盈利1.25亿美元,我们预计2026年有望实现7.95亿美元利润。诺诚健华预告2025年盈亏平衡,提前2年实现盈利,预计2026年更多创新药
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存储大周期再思考—1116更新part1
❗️❗️存储大周期再思考—1116更新part1 上周末我们提出跟市场不太一样的点:#这个位置需要高看模组一眼(可参考上周末分析) 本周继续上周延续: 谈谈周期性问题,过去几轮存储大周期与消费端共振,每轮涨价过后叠加消费端对于价格敏感性形成周期;#本轮若数据中心业务大规模起量、我认为会弱化周期属性,拉长景气度周期,而在这一阶段,其实需求已经在慢慢发生拐点,厂商基本面也是,需求+基本面双拐点,#很明显就是上周末说的闪迪明年50%收入会来自数据中心,而跟客户签订长协的铠侠这轮收入目前还有待观察; 这
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继续推荐罗曼股份:布局算力储存进一步拓展长期空间
【东财建筑】继续推荐罗曼股份:布局算力储存进一步拓展长期空间,订单确定性进一步验证,当前时点继续重点推荐 [玫瑰]10月30日,沐曦、武桐树、百代召开新一代高性能AI统一存储系统业务发展会议。重点推荐产业链受益标的罗曼股份(拟收购武桐树40%股权)。 [太阳]武桐树已研发Deepseek玄鹏一体机,合作基础优秀:武桐树高新是百代的领投方、战略股东,目前已在北京、上海、浙江、广东、安徽、湖南、四川等省市展开大规模万卡集群的前期准备工作。作为下一代AI Infra领导者,武桐树高新深刻意识到其核心价
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存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会!
【中泰电子】存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会! [烟花]上午微导涨幅超9%,飞测涨4.6%,拓荆涨2.1%。 →两存扩产超预期、先进制程扩产超预期的概率大,建议重视! [太阳]三重逻辑共振,三大下游拐点重叠 #第一重逻辑;存储大涨价,全球大缺货,国内两存抓住窗口期积极扩产抢占市场,推动国产化率快速提升。 #第二重逻辑:先进制程必将大扩产,解决国产AI最卡脖子环节及众多高端应用芯片制造瓶颈。 #第三重逻辑:国内两存、逻辑晶圆厂做大做强。两存将有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业,逻辑晶圆厂体
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精智达
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阿石创半导体靶材领先,卡位存储大客户稀缺性龙头
【中泰电子|阿石创】半导体靶材领先,卡位存储大客户稀缺性龙头 #存储耗材龙头 半导体靶材国内存储大厂验证顺利,卡位存储耗材稀缺性龙头。伴随长鑫启动IPO进程,长存传上市预期,2026年两存扩产预期逐步强化,每万片NAND/DRAM扩产有望带动近百亿的开支增量,且随着存储芯片迭代,耗材价值量不断提升,公司有望承接,深度受益。 #靶材行业领先厂商 公司主业是国内靶材行业领先厂商,在硅靶、钼靶具备较强竞争优势,是pvd镀膜材料核心供应商,绑定下游大客户持续突破。公司规划“1+4+N”战略,发展显示、光
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值得买:AI商业化加速落地,生态合作打开空间
值得买:AI商业化加速落地,生态合作打开空间!我们低位重点推荐[玫瑰] 1、AI商业化落地,收入及tokens消耗快速增长 公司25年前三季度实现AI相关收入3229万元。25年9月,公司调用第三方大模型API消耗的 tokens数量达到1083.83亿,较6月提升47.19%;海纳MCP Server输出量超过2087万,较 6月提升 153.89%。 2、什么值得买Gen2 AI赋能不断深化,正式推出Agent“张大妈” GEN2将“兴趣”作为中台,重构“兴趣广场/品牌兴趣/好物探索”等前台
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钠电跟踪:锂价新周期推动钠电临界点
钠电跟踪:锂价新周期推动钠电临界点-1117 #为什么钠电临界点即将到来? 钠电技术相对成熟,上一轮催化是锂价60万,23-25年锂价低迷,紧迫性下降(仍有坚守者);新一轮紧平衡下,任何扰动都可能打破脆弱平衡,1%的紧缺可能带来100%以上涨幅(6F/VC已经演绎过)。曾总多次表态重视钠电,技术层面也迭代很快。 #怎么看钠电空间? 钠电本身具备宽温域(免液冷温控、适应极寒地区)、高倍率(天然4C快充)、高安全等性能,是对磷酸铁锂、三元的补充,能扩宽电池的使用边界,未来低速车、储能市场渗透率有希望
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人工智能:腾讯 AI 商业化推进,受 GPU 供应限制缩减 AI 资本支出
人工智能:腾讯 AI 商业化推进,受 GPU 供应限制缩减 AI 资本支出 腾讯 2025 年第三季度财报电话会议透露了两项重要的 AI 相关信息:1)腾讯微信凭借生成式人工智能(GenAI)的助力,有望抢占应用内交易市场份额。摩根大通估计,到 2030 年,这一业务可为腾讯带来 690 亿 - 4260 亿元人民币的增量收入,使摩根大通对腾讯 2030 年的盈利预期提升约 10%-56%。2)由于 AI 芯片短缺,腾讯下调了 AI 资本支出预期,这可能转化为更多采购本土 AI 芯片、向第三方数
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光华科技被低估的固态/电子化学品双核引擎,预期差巨大
zx【光华科技】:被低估的固态/电子化学品双核引擎,预期差巨大! [太阳]电子化学品王者:高端PCB药水国产替代加速 核心逻辑:根据Prismark,全球736亿美元PCB市场,沉铜电镀成本占比6%(254亿人民币空间),海外巨头垄断70%+份额且持续涨价。光华科技作为国内沉铜电镀14年龙头,技术硬核,已切入胜宏/鹏鼎/景旺等客户供应链,#2026年配方类高端系列营收依然保持30-40%增速(毛利率50%+)。算力浪潮驱动AI服务器PCB升级,公司药水量价齐升在即! [烟花]固态电池黑马:硫化锂
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复旦微电:大股东变更,有利于供应链协同效应
复旦微电:大股东变更,有利于供应链协同效应 事件:公司11月16日晚间发布公告,国盛投资拟受让复芯凡高持有的12.99%股份,将成为公司第一大股东,公司仍为无控股股东及无实际控制人。 #点评 本次权益变动主要基于国有资产管理改革的需要,通过进一步加强与上海市在半导体领域的协同合作,实现产业资源整合。国盛投资在半导体产业链投资经验深厚,参投企业众多,此次成为公司大股东后,有利于供应链资源协同发展,看好公司长期竞争力。 公司是十五五高可靠放量核心,深度受益卫星产业趋势,订单业绩兑现度高,建议持续关注
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迪拜航展开展,重视军贸大逻辑!
迪拜航展开展,重视军贸大逻辑! 1、迪拜航展开展,重视军贸大逻辑! 迪拜航展于当地时间11.17日开展,持续至11.21日,中国航发首次参展,C919将亮相。自印巴空战后中国装备取得巨大广告效应,关注军贸催化。 2、全球军事冲突频发,多国军费支出和装备需求增加,关注中国军贸突破 军贸产品对利润高,且具备涨价预期,和后市场持续创造利润的可能。 全球军贸交付总额超1200亿美元,中国目前占比约5.8%,从结构上来拆分,军贸占比中航空装备占比达40%以上,直升机10%,防空反导及导弹占比为10%,航空
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波动中把握存储超级周期-20251117
【光大证券科技研究】波动中把握存储超级周期-20251117 上周行情复盘:(1)中美大市值整体表现一般:基金持仓比例较高 + 市场成交额下降 + 11月历史行情与业绩负相关。(2)海外涨幅靠前:PCB上游、存储、FAB。(3)A股涨幅靠前:存储、液冷、二线光模块和二线PCB。 一、存储超级周期: 1.1、铠侠:9月季度和12月季度指引的营业利润低预期主要由于苹果长单锁价导致ASP较低,9月季度位元环比增长37%但ASP环比下降3%。铠侠对资本开支维持谨慎,未来行业供给进一步受限。 1.2、三星
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伯克希尔把谷歌买到第十仓位说明什么?
🥇【天风海外AI李泽宇】伯克希尔把谷歌买到第十仓位说明什么? 🥇我们认为本次投资为巴菲特主导的贡献:13F显示伯克希尔以及把谷歌买到43亿美元,巴菲特除了苹果之外几乎从来不投科技股,此前主要为旗下投资经理,即阿贝尔、Todd Combs和特德·韦施勒参与决策贡献。Todd Combs 1)职业生涯初期以金融股的价值投资风格著称 2)在加入伯克希尔的初期几乎每天都和巴菲特讨论,有什么公司在未来10年能增长7%,并且低于20倍PE买入。3)投资框架中的就是科技与软件公司的“维护市场地位的cape
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琰究机器人点评40:特斯拉下一代灵巧手将搭载50个执行器 宇树科技已完成上市辅导
琰究机器人点评40:特斯拉下一代灵巧手将搭载50个执行器 宇树科技已完成上市辅导 【民生汽车 崔琰团队】 —————————————— 1、行情回顾 11月10日-11月14日,人形机器人指数下跌2.8%,沪深300指数下跌1.1%。年初以来,人形机器人指数上涨65.1%,沪深300指数上涨17.6%。11月10日-11月14日,人形机器人指数成交金额为9,770亿元,较上周下跌14.7%。 2、重点事件 1)马斯克表示,下一代灵巧手将“极其复杂”,单手拥有50个执行器。Optimus可能为医疗
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铠侠业绩Miss与锁价大客户等特殊因素相关,持续看好存储行业超级大周期!
【中泰电子】铠侠业绩Miss与锁价大客户等特殊因素相关,持续看好存储行业超级大周期! 铠侠与闪迪共用工厂,各自持股50%,闪迪业绩和指引均超预期,而铠侠业绩和指引低于预期、Q3 ASP环比下降。我们分析原因如下: ➡️铠侠与苹果签订锁价协议。 24年底铠侠为上市保盈利,与苹果签订了锁价协议,预计持续到26Q2。根据我们测算,24年苹果年度NAND采购30-40亿美金,根据公开信息铠侠获得苹果NAND 35%份额,对应收入11-14亿美金,约占铠侠收入的12-15%左右。 ➡️铠侠与闪迪收入结构有
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信达生物康方生物扭亏、海外临床进展、学术会议,创新药行情有望延续
【信达生物、康方生物等】[太阳]【国金医药·行业周报】扭亏、海外临床进展、学术会议,创新药行情有望延续(联系人:甘坛焕) 经历2个月的回调,创新药上周迎来反弹。创新药企业扭亏节点到来,12月密集学术大会数据披露,叠加已BD出海管线海外临床进展顺利,我们认为创新药行情有望持续
。 [玫瑰]近期百济神州及诺诚健华披露三季度财报,百济神州前三季度实现盈利1.25亿美元,我们预计2026年有望实现7.95亿美元利润。诺诚健华预告2025年盈亏平衡,提前2年实现盈利,预计2026年更多创新药
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存储大周期再思考—1116更新part1
❗️❗️存储大周期再思考—1116更新part1 上周末我们提出跟市场不太一样的点:#这个位置需要高看模组一眼(可参考上周末分析) 本周继续上周延续: 谈谈周期性问题,过去几轮存储大周期与消费端共振,每轮涨价过后叠加消费端对于价格敏感性形成周期;#本轮若数据中心业务大规模起量、我认为会弱化周期属性,拉长景气度周期,而在这一阶段,其实需求已经在慢慢发生拐点,厂商基本面也是,需求+基本面双拐点,#很明显就是上周末说的闪迪明年50%收入会来自数据中心,而跟客户签订长协的铠侠这轮收入目前还有待观察; 这
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继续推荐罗曼股份:布局算力储存进一步拓展长期空间
【东财建筑】继续推荐罗曼股份:布局算力储存进一步拓展长期空间,订单确定性进一步验证,当前时点继续重点推荐 [玫瑰]10月30日,沐曦、武桐树、百代召开新一代高性能AI统一存储系统业务发展会议。重点推荐产业链受益标的罗曼股份(拟收购武桐树40%股权)。 [太阳]武桐树已研发Deepseek玄鹏一体机,合作基础优秀:武桐树高新是百代的领投方、战略股东,目前已在北京、上海、浙江、广东、安徽、湖南、四川等省市展开大规模万卡集群的前期准备工作。作为下一代AI Infra领导者,武桐树高新深刻意识到其核心价
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存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会!
【中泰电子】存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会! [烟花]上午微导涨幅超9%,飞测涨4.6%,拓荆涨2.1%。 →两存扩产超预期、先进制程扩产超预期的概率大,建议重视! [太阳]三重逻辑共振,三大下游拐点重叠 #第一重逻辑;存储大涨价,全球大缺货,国内两存抓住窗口期积极扩产抢占市场,推动国产化率快速提升。 #第二重逻辑:先进制程必将大扩产,解决国产AI最卡脖子环节及众多高端应用芯片制造瓶颈。 #第三重逻辑:国内两存、逻辑晶圆厂做大做强。两存将有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业,逻辑晶圆厂体
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阿石创半导体靶材领先,卡位存储大客户稀缺性龙头
【中泰电子|阿石创】半导体靶材领先,卡位存储大客户稀缺性龙头 #存储耗材龙头 半导体靶材国内存储大厂验证顺利,卡位存储耗材稀缺性龙头。伴随长鑫启动IPO进程,长存传上市预期,2026年两存扩产预期逐步强化,每万片NAND/DRAM扩产有望带动近百亿的开支增量,且随着存储芯片迭代,耗材价值量不断提升,公司有望承接,深度受益。 #靶材行业领先厂商 公司主业是国内靶材行业领先厂商,在硅靶、钼靶具备较强竞争优势,是pvd镀膜材料核心供应商,绑定下游大客户持续突破。公司规划“1+4+N”战略,发展显示、光
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值得买:AI商业化加速落地,生态合作打开空间
值得买:AI商业化加速落地,生态合作打开空间!我们低位重点推荐[玫瑰] 1、AI商业化落地,收入及tokens消耗快速增长 公司25年前三季度实现AI相关收入3229万元。25年9月,公司调用第三方大模型API消耗的 tokens数量达到1083.83亿,较6月提升47.19%;海纳MCP Server输出量超过2087万,较 6月提升 153.89%。 2、什么值得买Gen2 AI赋能不断深化,正式推出Agent“张大妈” GEN2将“兴趣”作为中台,重构“兴趣广场/品牌兴趣/好物探索”等前台
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钠电跟踪:锂价新周期推动钠电临界点
钠电跟踪:锂价新周期推动钠电临界点-1117 #为什么钠电临界点即将到来? 钠电技术相对成熟,上一轮催化是锂价60万,23-25年锂价低迷,紧迫性下降(仍有坚守者);新一轮紧平衡下,任何扰动都可能打破脆弱平衡,1%的紧缺可能带来100%以上涨幅(6F/VC已经演绎过)。曾总多次表态重视钠电,技术层面也迭代很快。 #怎么看钠电空间? 钠电本身具备宽温域(免液冷温控、适应极寒地区)、高倍率(天然4C快充)、高安全等性能,是对磷酸铁锂、三元的补充,能扩宽电池的使用边界,未来低速车、储能市场渗透率有希望
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振华风光
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你果赖
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人工智能:腾讯 AI 商业化推进,受 GPU 供应限制缩减 AI 资本支出
人工智能:腾讯 AI 商业化推进,受 GPU 供应限制缩减 AI 资本支出 腾讯 2025 年第三季度财报电话会议透露了两项重要的 AI 相关信息:1)腾讯微信凭借生成式人工智能(GenAI)的助力,有望抢占应用内交易市场份额。摩根大通估计,到 2030 年,这一业务可为腾讯带来 690 亿 - 4260 亿元人民币的增量收入,使摩根大通对腾讯 2030 年的盈利预期提升约 10%-56%。2)由于 AI 芯片短缺,腾讯下调了 AI 资本支出预期,这可能转化为更多采购本土 AI 芯片、向第三方数
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光华科技被低估的固态/电子化学品双核引擎,预期差巨大
zx【光华科技】:被低估的固态/电子化学品双核引擎,预期差巨大! [太阳]电子化学品王者:高端PCB药水国产替代加速 核心逻辑:根据Prismark,全球736亿美元PCB市场,沉铜电镀成本占比6%(254亿人民币空间),海外巨头垄断70%+份额且持续涨价。光华科技作为国内沉铜电镀14年龙头,技术硬核,已切入胜宏/鹏鼎/景旺等客户供应链,#2026年配方类高端系列营收依然保持30-40%增速(毛利率50%+)。算力浪潮驱动AI服务器PCB升级,公司药水量价齐升在即! [烟花]固态电池黑马:硫化锂
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复旦微电:大股东变更,有利于供应链协同效应
复旦微电:大股东变更,有利于供应链协同效应 事件:公司11月16日晚间发布公告,国盛投资拟受让复芯凡高持有的12.99%股份,将成为公司第一大股东,公司仍为无控股股东及无实际控制人。 #点评 本次权益变动主要基于国有资产管理改革的需要,通过进一步加强与上海市在半导体领域的协同合作,实现产业资源整合。国盛投资在半导体产业链投资经验深厚,参投企业众多,此次成为公司大股东后,有利于供应链资源协同发展,看好公司长期竞争力。 公司是十五五高可靠放量核心,深度受益卫星产业趋势,订单业绩兑现度高,建议持续关注
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迪拜航展开展,重视军贸大逻辑!
迪拜航展开展,重视军贸大逻辑! 1、迪拜航展开展,重视军贸大逻辑! 迪拜航展于当地时间11.17日开展,持续至11.21日,中国航发首次参展,C919将亮相。自印巴空战后中国装备取得巨大广告效应,关注军贸催化。 2、全球军事冲突频发,多国军费支出和装备需求增加,关注中国军贸突破 军贸产品对利润高,且具备涨价预期,和后市场持续创造利润的可能。 全球军贸交付总额超1200亿美元,中国目前占比约5.8%,从结构上来拆分,军贸占比中航空装备占比达40%以上,直升机10%,防空反导及导弹占比为10%,航空
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波动中把握存储超级周期-20251117
【光大证券科技研究】波动中把握存储超级周期-20251117 上周行情复盘:(1)中美大市值整体表现一般:基金持仓比例较高 + 市场成交额下降 + 11月历史行情与业绩负相关。(2)海外涨幅靠前:PCB上游、存储、FAB。(3)A股涨幅靠前:存储、液冷、二线光模块和二线PCB。 一、存储超级周期: 1.1、铠侠:9月季度和12月季度指引的营业利润低预期主要由于苹果长单锁价导致ASP较低,9月季度位元环比增长37%但ASP环比下降3%。铠侠对资本开支维持谨慎,未来行业供给进一步受限。 1.2、三星
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伯克希尔把谷歌买到第十仓位说明什么?
🥇【天风海外AI李泽宇】伯克希尔把谷歌买到第十仓位说明什么? 🥇我们认为本次投资为巴菲特主导的贡献:13F显示伯克希尔以及把谷歌买到43亿美元,巴菲特除了苹果之外几乎从来不投科技股,此前主要为旗下投资经理,即阿贝尔、Todd Combs和特德·韦施勒参与决策贡献。Todd Combs 1)职业生涯初期以金融股的价值投资风格著称 2)在加入伯克希尔的初期几乎每天都和巴菲特讨论,有什么公司在未来10年能增长7%,并且低于20倍PE买入。3)投资框架中的就是科技与软件公司的“维护市场地位的cape
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琰究机器人点评40:特斯拉下一代灵巧手将搭载50个执行器 宇树科技已完成上市辅导
琰究机器人点评40:特斯拉下一代灵巧手将搭载50个执行器 宇树科技已完成上市辅导 【民生汽车 崔琰团队】 —————————————— 1、行情回顾 11月10日-11月14日,人形机器人指数下跌2.8%,沪深300指数下跌1.1%。年初以来,人形机器人指数上涨65.1%,沪深300指数上涨17.6%。11月10日-11月14日,人形机器人指数成交金额为9,770亿元,较上周下跌14.7%。 2、重点事件 1)马斯克表示,下一代灵巧手将“极其复杂”,单手拥有50个执行器。Optimus可能为医疗
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铠侠业绩Miss与锁价大客户等特殊因素相关,持续看好存储行业超级大周期!
【中泰电子】铠侠业绩Miss与锁价大客户等特殊因素相关,持续看好存储行业超级大周期! 铠侠与闪迪共用工厂,各自持股50%,闪迪业绩和指引均超预期,而铠侠业绩和指引低于预期、Q3 ASP环比下降。我们分析原因如下: ➡️铠侠与苹果签订锁价协议。 24年底铠侠为上市保盈利,与苹果签订了锁价协议,预计持续到26Q2。根据我们测算,24年苹果年度NAND采购30-40亿美金,根据公开信息铠侠获得苹果NAND 35%份额,对应收入11-14亿美金,约占铠侠收入的12-15%左右。 ➡️铠侠与闪迪收入结构有
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信达生物康方生物扭亏、海外临床进展、学术会议,创新药行情有望延续
【信达生物、康方生物等】[太阳]【国金医药·行业周报】扭亏、海外临床进展、学术会议,创新药行情有望延续(联系人:甘坛焕) 经历2个月的回调,创新药上周迎来反弹。创新药企业扭亏节点到来,12月密集学术大会数据披露,叠加已BD出海管线海外临床进展顺利,我们认为创新药行情有望持续
。 [玫瑰]近期百济神州及诺诚健华披露三季度财报,百济神州前三季度实现盈利1.25亿美元,我们预计2026年有望实现7.95亿美元利润。诺诚健华预告2025年盈亏平衡,提前2年实现盈利,预计2026年更多创新药
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存储大周期再思考—1116更新part1
❗️❗️存储大周期再思考—1116更新part1 上周末我们提出跟市场不太一样的点:#这个位置需要高看模组一眼(可参考上周末分析) 本周继续上周延续: 谈谈周期性问题,过去几轮存储大周期与消费端共振,每轮涨价过后叠加消费端对于价格敏感性形成周期;#本轮若数据中心业务大规模起量、我认为会弱化周期属性,拉长景气度周期,而在这一阶段,其实需求已经在慢慢发生拐点,厂商基本面也是,需求+基本面双拐点,#很明显就是上周末说的闪迪明年50%收入会来自数据中心,而跟客户签订长协的铠侠这轮收入目前还有待观察; 这
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继续推荐罗曼股份:布局算力储存进一步拓展长期空间
【东财建筑】继续推荐罗曼股份:布局算力储存进一步拓展长期空间,订单确定性进一步验证,当前时点继续重点推荐 [玫瑰]10月30日,沐曦、武桐树、百代召开新一代高性能AI统一存储系统业务发展会议。重点推荐产业链受益标的罗曼股份(拟收购武桐树40%股权)。 [太阳]武桐树已研发Deepseek玄鹏一体机,合作基础优秀:武桐树高新是百代的领投方、战略股东,目前已在北京、上海、浙江、广东、安徽、湖南、四川等省市展开大规模万卡集群的前期准备工作。作为下一代AI Infra领导者,武桐树高新深刻意识到其核心价
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存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会!
【中泰电子】存储+先进扩产新阶段,重视设备板块机会! [烟花]上午微导涨幅超9%,飞测涨4.6%,拓荆涨2.1%。 →两存扩产超预期、先进制程扩产超预期的概率大,建议重视! [太阳]三重逻辑共振,三大下游拐点重叠 #第一重逻辑;存储大涨价,全球大缺货,国内两存抓住窗口期积极扩产抢占市场,推动国产化率快速提升。 #第二重逻辑:先进制程必将大扩产,解决国产AI最卡脖子环节及众多高端应用芯片制造瓶颈。 #第三重逻辑:国内两存、逻辑晶圆厂做大做强。两存将有望复制面板成长逻辑成为全球领先企业,逻辑晶圆厂体
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阿石创半导体靶材领先,卡位存储大客户稀缺性龙头
【中泰电子|阿石创】半导体靶材领先,卡位存储大客户稀缺性龙头 #存储耗材龙头 半导体靶材国内存储大厂验证顺利,卡位存储耗材稀缺性龙头。伴随长鑫启动IPO进程,长存传上市预期,2026年两存扩产预期逐步强化,每万片NAND/DRAM扩产有望带动近百亿的开支增量,且随着存储芯片迭代,耗材价值量不断提升,公司有望承接,深度受益。 #靶材行业领先厂商 公司主业是国内靶材行业领先厂商,在硅靶、钼靶具备较强竞争优势,是pvd镀膜材料核心供应商,绑定下游大客户持续突破。公司规划“1+4+N”战略,发展显示、光
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