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你果赖
2025-08-01 18:35:37
易点天下更新:程序化广告持续投入高增长,AI赋能程序化飞轮
易点天下更新:程序化广告持续投入高增长,AI赋能程序化飞轮 [玫瑰]Meta25Q2业绩+Q3指引超预期大涨,AI广告迭代加速。推荐系统改进更新包括Andromeda、GEM、Lattice等模型:1)广告推荐系统:本季度系统更新拉动INS/Facebook 广告转化率提升5%/3%;2)内容推荐系统:本季度拉动INS/Facebook用户使用时长提升6%/5%;3)META AI助手月活用户为10亿,但公司仍预计GenAI业务不会在今年或明年成为重要收入驱动力。【Meta覆盖联系黄俊儒等】 [
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易点天下
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你果赖
2025-08-01 08:01:42
亚马逊FY25Q2财报点评
【小熊团队】亚马逊FY25Q2财报点评:业绩超市场预期,营业利润指引低于市场预期 收入、利润超市场预期。FY25Q2亚马逊实现收入1677.02亿美元,同比+10%、环比+4%,略超市场预期(1621.38亿美元);实现净利润181.64亿美元,同比+35%、环比+6%,超市场预期(142.63亿美元);实现EPS(Diluted)1.68美元,超市场预期(1.33美元)。 分业务来看 1)AWS业务FY25Q2实现收入308.73亿美元,同比+17%、环比+5%,基本同预期持平(307.61亿
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亚马逊每日2倍做多
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你果赖
2025-07-31 21:03:51
钨行业日报20250731
【中金有色_畅谈钨牛】钨行业日报20250731_中国钨精矿价格微跌500元至19.60万元,接近20万大关! 据亚洲金属网,7月31日钨行业主要产品价格如下: #国内钨精矿(65%WO3): 19.60万元/吨,日环比-0.3%,周环比+3.7%,年初至今+38.0% #国内APT: 28.50万元/吨,日环比-0.2%,周环比+4.6%,年初至今+35.4% #海外钨精矿(65%WO3): 17.72万元/吨,日环比+0.1%,周环比+1.7%,年初至今+26.5% #海外APT: 33.9
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章源钨业
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你果赖
2025-07-31 14:26:45
原料药公司多点开花,建议重点关注
原料药公司多点开花,建议重点关注 1⃣️创新转型:主业稳健,创新管线迎来收获,原料药制剂一体化龙头企业(PD-L1/VEGF双抗、自免)、美诺华(GLP-1)、仙琚制药(麻醉肌松、长效阵痛、COPD)、奥翔药业(脑卒中)、海正药业(自免、ADC)、昂立康(肿瘤微环境小分子偶练)、千红制药(AML、脑卒中)、苑东生物(分子胶)等。 2⃣️业绩拐点:存量业务见底,新业务带来新增长,重点推荐天宇股份、司太立,建议关注同和药业等。 3⃣️CDMO行业估值修复及拐点:普洛药业、九洲药业等。 💡风险提示:
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千红制药
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你果赖
2025-07-31 14:23:01
持续推荐AIDC板块的投资机会!
持续推荐AIDC板块的投资机会! [太阳]近期北美CSP厂商持续上调资本开支规划,AIDC的beta环境持续改善。谷歌(750亿美金→850亿美金)、META(640~720亿美金→660~720亿美金)、微软(620亿美金→660~720亿美金)等陆续上修2025年资本开支,后续8月1日 AWS召开二季报业绩交流会。比较视角来看其他AI硬件PCB\光模块等都已创新高,我们仍然看好AIDC板块的机会! #PSU电源: 电源本身有双重通胀逻辑,在接下来的2-3年内都可以看到比较清晰的通胀路径。一方
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明阳电气
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2025-07-31 10:26:36
关注英维克——海内外液冷产业发展提速
关注英维克——海内外液冷产业发展提速 🎁我们认为2H25-2026年将是液冷渗透率在全球数据中心提升的关键阶段,建议关注重点公司英维克的投资机遇。 [太阳]Vertiv 2Q25业绩再超预期,海外数据中心基建仍有旺盛需求 Vertiv公布2Q25业绩,收入同比增长35%,超出市场一致预期14%,订单势头持续强劲,公司因此上调2025财年的业绩指引。Vertiv优异的业绩表明海外数据中心及算力基建的景气度从未减弱,相应的也为国内数据中心温控厂商拓展海外市场提供了机遇。 [太阳]芯片功耗再度提升,
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英维克
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你果赖
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维谛二季度持续强劲,再次上调全年指引20250730
【招商电新】维谛二季度持续强劲,再次上调全年指引20250730 1、二季度持续超预期。公司二季度收入26.38亿美元,超此前指引(23.5亿美元),同、环比分别提升34%,30%。二季度摊薄后EPS达0.28美元,同比提升42%、超指引0.14美元。 2、订单规模继续提升。一季度公司美洲与亚太地区销售同比分别提升43%、37%,终端需求旺盛。截至二季度末,在手订单积压达85亿美元,较去年同期增长15亿美元,较一季度末增长6亿美元。 3、终端需求旺盛,再次上调全年指引。尽管在关税影响下,经营存在
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瑞士赫尔维蒂基金
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你果赖
2025-07-30 18:50:04
7月中央政治局会议或带来哪些影响?
7月中央政治局会议或带来哪些影响? 中泰证券 一、事件 2025年7月30日,中共中央政治局会议召开,释放了当前和未来中国经济发展的关键政策信号。会议决定10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议,研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。 二、点评 “稳中求进”与高质量发展同步推进。本次会议延续了近两年中央对国内外环境的审慎判断,即我国经济发展同时面对战略机遇与风险挑战并存的局面,明确提出了“增强忧患意识,坚持底线思维”
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中信证券
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2025-07-30 12:35:08
国内音乐流媒体优越性凸显,继续推荐
【华泰互联网】国内音乐流媒体优越性凸显,继续推荐 #Spotify Q2财报后下跌超10%,主要系ARPU增长受阻(受外汇波动和用户结构影响)、毛利率环比走弱(因外汇影响和增加播客投入)、美国市场付费用户数环比下滑。 #对比来看,国内头部音乐流媒体TME处于“涨价周期+毛利率提升”阶段,商业模式更稳健: 1)收入端:付费用户持续增长,SVIP拉动ARPU快速提升,涨价逻辑持续兑现 2)利润端:全面的产业链布局带来优秀的议价能力和利润空间,21年以来毛利率持续提升,盈利能力显著优于海外(毛利率:T
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中信证券
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2025-07-28 05:47:30
本周加密市场快评
【本周加密市场快评】国金计算机 💡本周受全球关税反复,以及巨鲸出售8万枚BTC的影响,加密行情较为平淡。无论是市场总成交额、资金费率还是山寨季指数,均与今年3月较为相近,距离年初火热情绪仍有距离,我们认为行情仍可持续。 💡重点新闻:stETH排队解除质押,部分投资者选择抛售导致stETH脱锚30个基点,建议持有ETH的投资人近期暂缓质押;USDtb有望成为首个符合美国GENIUS法案的稳定币;TON本周开始向美国用户推出,使8700万美国用户可以直接在应用内使用加密货币;JPMorgan开始
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连连数字
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你果赖
2025-07-26 11:57:55
上海将发放智能网联汽车示范运营牌照
【东吴计算机】上海将发放智能网联汽车示范运营牌照 根据21世纪经济报道,上海将于2025WAIC期间发放智能网联汽车示范运营牌照,意味着公众可以在服务范围内打到Robotaxi,传统出租车企业将和科技企业合作运营。 Robotaxi整车成本持续降低,本地+出海有望加速。萝卜快跑RT6整车成本已降至20+万元。2025年Q1萝卜快跑在全球提供超140万次出行服务,同比+75%。头部如小马、文远知行等车厂牵手Uber加速出海全球化。 Robovan订单高增。Robovan商业化节奏相较robotax
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经纬恒润
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2025-07-25 11:43:12
内镜耗材大涨点评-20250725
[红包]【中信医药】内镜耗材大涨点评-20250725 持续强call消化内镜板块,有望迎来戴维斯双击: [玫瑰]一、集采温和化,业绩预期上修 近期国家医保局连续召开新闻发布会、系列座谈会,强调“集采非新药、新药不集采”、“反内卷”、“不简单锚定最低报价”、“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”。我们认为此前板块估值被集采过度压制,资本市场预期国内业务失速+毛利率可能明显下滑,一度参照周期股进行估值(10-15倍PE)。我们认为随着集采政策明确转向,板块业绩将明显上修。 [玫瑰]二、支持真创
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2025-07-25 10:52:47
CXO板块大涨速评
[太阳]【中金医药】CXO板块大涨速评 [庆祝]半年报季临近,国内公司业绩预告陆续发布,相关公司主营业务增长亮眼,盈利能力提升,同时海外公司复苏势头明显,提振市场信心。 [玫瑰]外需端:短期看,海外需求CDMO订单保持强劲增长,商业化管线具备放量潜力,相关公司有较强业绩确定性,且市场对关税的担忧有所缓解。长期看,中国企业成本与效率优势仍在,对海外客户具较强吸引力和不可替代性,订单趋势向好的公司业绩兑现度高,具备配置价值,建议关注:药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物、药明合联、博腾股份、皓元医药
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搜诺思公司
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2025-07-25 08:02:49
务必重视钨产业链龙头的价值重估
【华西机械】务必重视钨产业链龙头的价值重估 钨精矿价格更新:7月24日,钨精矿价格单日跳涨2000元!钨精矿价格自7月份以来几乎日日上涨,且自中旬以来有加速趋势。 为何价值重估:①钨精矿是国家战略矿产(中国钨精矿产量全球占比83%),2002年起开采实行配额制,2025年第一批钨矿开采总量控制指标同比-6.5%,展现了政策端对钨精矿战略资产价格的维护意愿。②环保督查趋严,打击违采滥采,钨精矿超采率自2017年起持续下降,进一步收缩钨精矿供给。③钨是用途极为广泛的稀有金属,中东、俄乌等地缘政治紧张
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中钨高新
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2025-07-24 21:09:31
雅下水电与长江三峡工程体量对比
【东财宏观】雅下水电与长江三峡工程体量对比 投资额视角,雅下水电工程总投资额和年均投资额分别约为长江三峡工程的13.3和15.1倍。雅下水电工程总投资额1.2万亿元,按15年建设工期估算,年均投资额800亿元。长江三峡工程开工时预计静态总投资900亿元,工期17年,年均投资额53亿元。 占经济比重视角,雅下水电工程年均投资额占总投资、GDP的比重约为长江三峡工程的40%。1993年(三峡工程开工前一年)国内全社会固定资产投资完成额和GDP仅为1.3万亿元和3.6万亿元,三峡工程年均投资额占总投资
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中信证券
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易点天下更新:程序化广告持续投入高增长,AI赋能程序化飞轮
易点天下更新:程序化广告持续投入高增长,AI赋能程序化飞轮 [玫瑰]Meta25Q2业绩+Q3指引超预期大涨,AI广告迭代加速。推荐系统改进更新包括Andromeda、GEM、Lattice等模型:1)广告推荐系统:本季度系统更新拉动INS/Facebook 广告转化率提升5%/3%;2)内容推荐系统:本季度拉动INS/Facebook用户使用时长提升6%/5%;3)META AI助手月活用户为10亿,但公司仍预计GenAI业务不会在今年或明年成为重要收入驱动力。【Meta覆盖联系黄俊儒等】 [
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亚马逊FY25Q2财报点评
【小熊团队】亚马逊FY25Q2财报点评:业绩超市场预期,营业利润指引低于市场预期 收入、利润超市场预期。FY25Q2亚马逊实现收入1677.02亿美元,同比+10%、环比+4%,略超市场预期(1621.38亿美元);实现净利润181.64亿美元,同比+35%、环比+6%,超市场预期(142.63亿美元);实现EPS(Diluted)1.68美元,超市场预期(1.33美元)。 分业务来看 1)AWS业务FY25Q2实现收入308.73亿美元,同比+17%、环比+5%,基本同预期持平(307.61亿
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钨行业日报20250731
【中金有色_畅谈钨牛】钨行业日报20250731_中国钨精矿价格微跌500元至19.60万元,接近20万大关! 据亚洲金属网,7月31日钨行业主要产品价格如下: #国内钨精矿(65%WO3): 19.60万元/吨,日环比-0.3%,周环比+3.7%,年初至今+38.0% #国内APT: 28.50万元/吨,日环比-0.2%,周环比+4.6%,年初至今+35.4% #海外钨精矿(65%WO3): 17.72万元/吨,日环比+0.1%,周环比+1.7%,年初至今+26.5% #海外APT: 33.9
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2025-07-31 14:26:45
原料药公司多点开花,建议重点关注
原料药公司多点开花,建议重点关注 1⃣️创新转型:主业稳健,创新管线迎来收获,原料药制剂一体化龙头企业(PD-L1/VEGF双抗、自免)、美诺华(GLP-1)、仙琚制药(麻醉肌松、长效阵痛、COPD)、奥翔药业(脑卒中)、海正药业(自免、ADC)、昂立康(肿瘤微环境小分子偶练)、千红制药(AML、脑卒中)、苑东生物(分子胶)等。 2⃣️业绩拐点:存量业务见底,新业务带来新增长,重点推荐天宇股份、司太立,建议关注同和药业等。 3⃣️CDMO行业估值修复及拐点:普洛药业、九洲药业等。 💡风险提示:
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千红制药
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持续推荐AIDC板块的投资机会!
持续推荐AIDC板块的投资机会! [太阳]近期北美CSP厂商持续上调资本开支规划,AIDC的beta环境持续改善。谷歌(750亿美金→850亿美金)、META(640~720亿美金→660~720亿美金)、微软(620亿美金→660~720亿美金)等陆续上修2025年资本开支,后续8月1日 AWS召开二季报业绩交流会。比较视角来看其他AI硬件PCB\光模块等都已创新高,我们仍然看好AIDC板块的机会! #PSU电源: 电源本身有双重通胀逻辑,在接下来的2-3年内都可以看到比较清晰的通胀路径。一方
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明阳电气
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关注英维克——海内外液冷产业发展提速
关注英维克——海内外液冷产业发展提速 🎁我们认为2H25-2026年将是液冷渗透率在全球数据中心提升的关键阶段,建议关注重点公司英维克的投资机遇。 [太阳]Vertiv 2Q25业绩再超预期,海外数据中心基建仍有旺盛需求 Vertiv公布2Q25业绩,收入同比增长35%,超出市场一致预期14%,订单势头持续强劲,公司因此上调2025财年的业绩指引。Vertiv优异的业绩表明海外数据中心及算力基建的景气度从未减弱,相应的也为国内数据中心温控厂商拓展海外市场提供了机遇。 [太阳]芯片功耗再度提升,
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维谛二季度持续强劲,再次上调全年指引20250730
【招商电新】维谛二季度持续强劲,再次上调全年指引20250730 1、二季度持续超预期。公司二季度收入26.38亿美元,超此前指引(23.5亿美元),同、环比分别提升34%,30%。二季度摊薄后EPS达0.28美元,同比提升42%、超指引0.14美元。 2、订单规模继续提升。一季度公司美洲与亚太地区销售同比分别提升43%、37%,终端需求旺盛。截至二季度末,在手订单积压达85亿美元,较去年同期增长15亿美元,较一季度末增长6亿美元。 3、终端需求旺盛,再次上调全年指引。尽管在关税影响下,经营存在
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瑞士赫尔维蒂基金
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7月中央政治局会议或带来哪些影响?
7月中央政治局会议或带来哪些影响? 中泰证券 一、事件 2025年7月30日,中共中央政治局会议召开,释放了当前和未来中国经济发展的关键政策信号。会议决定10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议,研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。 二、点评 “稳中求进”与高质量发展同步推进。本次会议延续了近两年中央对国内外环境的审慎判断,即我国经济发展同时面对战略机遇与风险挑战并存的局面,明确提出了“增强忧患意识,坚持底线思维”
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中信证券
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2025-07-30 12:35:08
国内音乐流媒体优越性凸显,继续推荐
【华泰互联网】国内音乐流媒体优越性凸显,继续推荐 #Spotify Q2财报后下跌超10%,主要系ARPU增长受阻(受外汇波动和用户结构影响)、毛利率环比走弱(因外汇影响和增加播客投入)、美国市场付费用户数环比下滑。 #对比来看,国内头部音乐流媒体TME处于“涨价周期+毛利率提升”阶段,商业模式更稳健: 1)收入端:付费用户持续增长,SVIP拉动ARPU快速提升,涨价逻辑持续兑现 2)利润端:全面的产业链布局带来优秀的议价能力和利润空间,21年以来毛利率持续提升,盈利能力显著优于海外(毛利率:T
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2025-07-28 05:47:30
本周加密市场快评
【本周加密市场快评】国金计算机 💡本周受全球关税反复,以及巨鲸出售8万枚BTC的影响,加密行情较为平淡。无论是市场总成交额、资金费率还是山寨季指数,均与今年3月较为相近,距离年初火热情绪仍有距离,我们认为行情仍可持续。 💡重点新闻:stETH排队解除质押,部分投资者选择抛售导致stETH脱锚30个基点,建议持有ETH的投资人近期暂缓质押;USDtb有望成为首个符合美国GENIUS法案的稳定币;TON本周开始向美国用户推出,使8700万美国用户可以直接在应用内使用加密货币;JPMorgan开始
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2025-07-26 11:57:55
上海将发放智能网联汽车示范运营牌照
【东吴计算机】上海将发放智能网联汽车示范运营牌照 根据21世纪经济报道,上海将于2025WAIC期间发放智能网联汽车示范运营牌照,意味着公众可以在服务范围内打到Robotaxi,传统出租车企业将和科技企业合作运营。 Robotaxi整车成本持续降低,本地+出海有望加速。萝卜快跑RT6整车成本已降至20+万元。2025年Q1萝卜快跑在全球提供超140万次出行服务,同比+75%。头部如小马、文远知行等车厂牵手Uber加速出海全球化。 Robovan订单高增。Robovan商业化节奏相较robotax
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经纬恒润
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内镜耗材大涨点评-20250725
[红包]【中信医药】内镜耗材大涨点评-20250725 持续强call消化内镜板块,有望迎来戴维斯双击: [玫瑰]一、集采温和化,业绩预期上修 近期国家医保局连续召开新闻发布会、系列座谈会,强调“集采非新药、新药不集采”、“反内卷”、“不简单锚定最低报价”、“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”。我们认为此前板块估值被集采过度压制,资本市场预期国内业务失速+毛利率可能明显下滑,一度参照周期股进行估值(10-15倍PE)。我们认为随着集采政策明确转向,板块业绩将明显上修。 [玫瑰]二、支持真创
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CXO板块大涨速评
[太阳]【中金医药】CXO板块大涨速评 [庆祝]半年报季临近,国内公司业绩预告陆续发布,相关公司主营业务增长亮眼,盈利能力提升,同时海外公司复苏势头明显,提振市场信心。 [玫瑰]外需端:短期看,海外需求CDMO订单保持强劲增长,商业化管线具备放量潜力,相关公司有较强业绩确定性,且市场对关税的担忧有所缓解。长期看,中国企业成本与效率优势仍在,对海外客户具较强吸引力和不可替代性,订单趋势向好的公司业绩兑现度高,具备配置价值,建议关注:药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物、药明合联、博腾股份、皓元医药
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搜诺思公司
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务必重视钨产业链龙头的价值重估
【华西机械】务必重视钨产业链龙头的价值重估 钨精矿价格更新:7月24日,钨精矿价格单日跳涨2000元!钨精矿价格自7月份以来几乎日日上涨,且自中旬以来有加速趋势。 为何价值重估:①钨精矿是国家战略矿产(中国钨精矿产量全球占比83%),2002年起开采实行配额制,2025年第一批钨矿开采总量控制指标同比-6.5%,展现了政策端对钨精矿战略资产价格的维护意愿。②环保督查趋严,打击违采滥采,钨精矿超采率自2017年起持续下降,进一步收缩钨精矿供给。③钨是用途极为广泛的稀有金属,中东、俄乌等地缘政治紧张
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中钨高新
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2025-07-24 21:09:31
雅下水电与长江三峡工程体量对比
【东财宏观】雅下水电与长江三峡工程体量对比 投资额视角,雅下水电工程总投资额和年均投资额分别约为长江三峡工程的13.3和15.1倍。雅下水电工程总投资额1.2万亿元,按15年建设工期估算,年均投资额800亿元。长江三峡工程开工时预计静态总投资900亿元,工期17年,年均投资额53亿元。 占经济比重视角,雅下水电工程年均投资额占总投资、GDP的比重约为长江三峡工程的40%。1993年(三峡工程开工前一年)国内全社会固定资产投资完成额和GDP仅为1.3万亿元和3.6万亿元,三峡工程年均投资额占总投资
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易点天下更新:程序化广告持续投入高增长,AI赋能程序化飞轮
易点天下更新:程序化广告持续投入高增长,AI赋能程序化飞轮 [玫瑰]Meta25Q2业绩+Q3指引超预期大涨,AI广告迭代加速。推荐系统改进更新包括Andromeda、GEM、Lattice等模型:1)广告推荐系统:本季度系统更新拉动INS/Facebook 广告转化率提升5%/3%;2)内容推荐系统:本季度拉动INS/Facebook用户使用时长提升6%/5%;3)META AI助手月活用户为10亿,但公司仍预计GenAI业务不会在今年或明年成为重要收入驱动力。【Meta覆盖联系黄俊儒等】 [
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亚马逊FY25Q2财报点评
【小熊团队】亚马逊FY25Q2财报点评:业绩超市场预期,营业利润指引低于市场预期 收入、利润超市场预期。FY25Q2亚马逊实现收入1677.02亿美元,同比+10%、环比+4%,略超市场预期(1621.38亿美元);实现净利润181.64亿美元,同比+35%、环比+6%,超市场预期(142.63亿美元);实现EPS(Diluted)1.68美元,超市场预期(1.33美元)。 分业务来看 1)AWS业务FY25Q2实现收入308.73亿美元,同比+17%、环比+5%,基本同预期持平(307.61亿
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钨行业日报20250731
【中金有色_畅谈钨牛】钨行业日报20250731_中国钨精矿价格微跌500元至19.60万元,接近20万大关! 据亚洲金属网,7月31日钨行业主要产品价格如下: #国内钨精矿(65%WO3): 19.60万元/吨,日环比-0.3%,周环比+3.7%,年初至今+38.0% #国内APT: 28.50万元/吨,日环比-0.2%,周环比+4.6%,年初至今+35.4% #海外钨精矿(65%WO3): 17.72万元/吨,日环比+0.1%,周环比+1.7%,年初至今+26.5% #海外APT: 33.9
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原料药公司多点开花,建议重点关注
原料药公司多点开花,建议重点关注 1⃣️创新转型:主业稳健,创新管线迎来收获,原料药制剂一体化龙头企业(PD-L1/VEGF双抗、自免)、美诺华(GLP-1)、仙琚制药(麻醉肌松、长效阵痛、COPD)、奥翔药业(脑卒中)、海正药业(自免、ADC)、昂立康(肿瘤微环境小分子偶练)、千红制药(AML、脑卒中)、苑东生物(分子胶)等。 2⃣️业绩拐点:存量业务见底,新业务带来新增长,重点推荐天宇股份、司太立,建议关注同和药业等。 3⃣️CDMO行业估值修复及拐点:普洛药业、九洲药业等。 💡风险提示:
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持续推荐AIDC板块的投资机会!
持续推荐AIDC板块的投资机会! [太阳]近期北美CSP厂商持续上调资本开支规划,AIDC的beta环境持续改善。谷歌(750亿美金→850亿美金)、META(640~720亿美金→660~720亿美金)、微软(620亿美金→660~720亿美金)等陆续上修2025年资本开支,后续8月1日 AWS召开二季报业绩交流会。比较视角来看其他AI硬件PCB\光模块等都已创新高,我们仍然看好AIDC板块的机会! #PSU电源: 电源本身有双重通胀逻辑,在接下来的2-3年内都可以看到比较清晰的通胀路径。一方
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关注英维克——海内外液冷产业发展提速
关注英维克——海内外液冷产业发展提速 🎁我们认为2H25-2026年将是液冷渗透率在全球数据中心提升的关键阶段,建议关注重点公司英维克的投资机遇。 [太阳]Vertiv 2Q25业绩再超预期,海外数据中心基建仍有旺盛需求 Vertiv公布2Q25业绩,收入同比增长35%,超出市场一致预期14%,订单势头持续强劲,公司因此上调2025财年的业绩指引。Vertiv优异的业绩表明海外数据中心及算力基建的景气度从未减弱,相应的也为国内数据中心温控厂商拓展海外市场提供了机遇。 [太阳]芯片功耗再度提升,
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维谛二季度持续强劲,再次上调全年指引20250730
【招商电新】维谛二季度持续强劲,再次上调全年指引20250730 1、二季度持续超预期。公司二季度收入26.38亿美元,超此前指引(23.5亿美元),同、环比分别提升34%,30%。二季度摊薄后EPS达0.28美元,同比提升42%、超指引0.14美元。 2、订单规模继续提升。一季度公司美洲与亚太地区销售同比分别提升43%、37%,终端需求旺盛。截至二季度末,在手订单积压达85亿美元,较去年同期增长15亿美元,较一季度末增长6亿美元。 3、终端需求旺盛,再次上调全年指引。尽管在关税影响下,经营存在
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7月中央政治局会议或带来哪些影响?
7月中央政治局会议或带来哪些影响? 中泰证券 一、事件 2025年7月30日,中共中央政治局会议召开,释放了当前和未来中国经济发展的关键政策信号。会议决定10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议,研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。 二、点评 “稳中求进”与高质量发展同步推进。本次会议延续了近两年中央对国内外环境的审慎判断,即我国经济发展同时面对战略机遇与风险挑战并存的局面,明确提出了“增强忧患意识,坚持底线思维”
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国内音乐流媒体优越性凸显,继续推荐
【华泰互联网】国内音乐流媒体优越性凸显,继续推荐 #Spotify Q2财报后下跌超10%,主要系ARPU增长受阻(受外汇波动和用户结构影响)、毛利率环比走弱(因外汇影响和增加播客投入)、美国市场付费用户数环比下滑。 #对比来看,国内头部音乐流媒体TME处于“涨价周期+毛利率提升”阶段,商业模式更稳健: 1)收入端:付费用户持续增长,SVIP拉动ARPU快速提升,涨价逻辑持续兑现 2)利润端:全面的产业链布局带来优秀的议价能力和利润空间,21年以来毛利率持续提升,盈利能力显著优于海外(毛利率:T
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本周加密市场快评
【本周加密市场快评】国金计算机 💡本周受全球关税反复,以及巨鲸出售8万枚BTC的影响,加密行情较为平淡。无论是市场总成交额、资金费率还是山寨季指数,均与今年3月较为相近,距离年初火热情绪仍有距离,我们认为行情仍可持续。 💡重点新闻:stETH排队解除质押,部分投资者选择抛售导致stETH脱锚30个基点,建议持有ETH的投资人近期暂缓质押;USDtb有望成为首个符合美国GENIUS法案的稳定币;TON本周开始向美国用户推出,使8700万美国用户可以直接在应用内使用加密货币;JPMorgan开始
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上海将发放智能网联汽车示范运营牌照
【东吴计算机】上海将发放智能网联汽车示范运营牌照 根据21世纪经济报道,上海将于2025WAIC期间发放智能网联汽车示范运营牌照,意味着公众可以在服务范围内打到Robotaxi,传统出租车企业将和科技企业合作运营。 Robotaxi整车成本持续降低,本地+出海有望加速。萝卜快跑RT6整车成本已降至20+万元。2025年Q1萝卜快跑在全球提供超140万次出行服务,同比+75%。头部如小马、文远知行等车厂牵手Uber加速出海全球化。 Robovan订单高增。Robovan商业化节奏相较robotax
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内镜耗材大涨点评-20250725
[红包]【中信医药】内镜耗材大涨点评-20250725 持续强call消化内镜板块,有望迎来戴维斯双击: [玫瑰]一、集采温和化,业绩预期上修 近期国家医保局连续召开新闻发布会、系列座谈会,强调“集采非新药、新药不集采”、“反内卷”、“不简单锚定最低报价”、“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”。我们认为此前板块估值被集采过度压制,资本市场预期国内业务失速+毛利率可能明显下滑,一度参照周期股进行估值(10-15倍PE)。我们认为随着集采政策明确转向,板块业绩将明显上修。 [玫瑰]二、支持真创
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CXO板块大涨速评
[太阳]【中金医药】CXO板块大涨速评 [庆祝]半年报季临近,国内公司业绩预告陆续发布,相关公司主营业务增长亮眼,盈利能力提升,同时海外公司复苏势头明显,提振市场信心。 [玫瑰]外需端:短期看,海外需求CDMO订单保持强劲增长,商业化管线具备放量潜力,相关公司有较强业绩确定性,且市场对关税的担忧有所缓解。长期看,中国企业成本与效率优势仍在,对海外客户具较强吸引力和不可替代性,订单趋势向好的公司业绩兑现度高,具备配置价值,建议关注:药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物、药明合联、博腾股份、皓元医药
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务必重视钨产业链龙头的价值重估
【华西机械】务必重视钨产业链龙头的价值重估 钨精矿价格更新:7月24日,钨精矿价格单日跳涨2000元!钨精矿价格自7月份以来几乎日日上涨,且自中旬以来有加速趋势。 为何价值重估:①钨精矿是国家战略矿产(中国钨精矿产量全球占比83%),2002年起开采实行配额制,2025年第一批钨矿开采总量控制指标同比-6.5%,展现了政策端对钨精矿战略资产价格的维护意愿。②环保督查趋严,打击违采滥采,钨精矿超采率自2017年起持续下降,进一步收缩钨精矿供给。③钨是用途极为广泛的稀有金属,中东、俄乌等地缘政治紧张
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中钨高新
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雅下水电与长江三峡工程体量对比
【东财宏观】雅下水电与长江三峡工程体量对比 投资额视角,雅下水电工程总投资额和年均投资额分别约为长江三峡工程的13.3和15.1倍。雅下水电工程总投资额1.2万亿元,按15年建设工期估算,年均投资额800亿元。长江三峡工程开工时预计静态总投资900亿元,工期17年,年均投资额53亿元。 占经济比重视角,雅下水电工程年均投资额占总投资、GDP的比重约为长江三峡工程的40%。1993年(三峡工程开工前一年)国内全社会固定资产投资完成额和GDP仅为1.3万亿元和3.6万亿元,三峡工程年均投资额占总投资
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易点天下更新:程序化广告持续投入高增长,AI赋能程序化飞轮
易点天下更新:程序化广告持续投入高增长,AI赋能程序化飞轮 [玫瑰]Meta25Q2业绩+Q3指引超预期大涨,AI广告迭代加速。推荐系统改进更新包括Andromeda、GEM、Lattice等模型:1)广告推荐系统:本季度系统更新拉动INS/Facebook 广告转化率提升5%/3%;2)内容推荐系统:本季度拉动INS/Facebook用户使用时长提升6%/5%;3)META AI助手月活用户为10亿,但公司仍预计GenAI业务不会在今年或明年成为重要收入驱动力。【Meta覆盖联系黄俊儒等】 [
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亚马逊FY25Q2财报点评
【小熊团队】亚马逊FY25Q2财报点评:业绩超市场预期,营业利润指引低于市场预期 收入、利润超市场预期。FY25Q2亚马逊实现收入1677.02亿美元,同比+10%、环比+4%,略超市场预期(1621.38亿美元);实现净利润181.64亿美元,同比+35%、环比+6%,超市场预期(142.63亿美元);实现EPS(Diluted)1.68美元,超市场预期(1.33美元)。 分业务来看 1)AWS业务FY25Q2实现收入308.73亿美元,同比+17%、环比+5%,基本同预期持平(307.61亿
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钨行业日报20250731
【中金有色_畅谈钨牛】钨行业日报20250731_中国钨精矿价格微跌500元至19.60万元,接近20万大关! 据亚洲金属网,7月31日钨行业主要产品价格如下: #国内钨精矿(65%WO3): 19.60万元/吨,日环比-0.3%,周环比+3.7%,年初至今+38.0% #国内APT: 28.50万元/吨,日环比-0.2%,周环比+4.6%,年初至今+35.4% #海外钨精矿(65%WO3): 17.72万元/吨,日环比+0.1%,周环比+1.7%,年初至今+26.5% #海外APT: 33.9
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原料药公司多点开花,建议重点关注
原料药公司多点开花,建议重点关注 1⃣️创新转型:主业稳健,创新管线迎来收获,原料药制剂一体化龙头企业(PD-L1/VEGF双抗、自免)、美诺华(GLP-1)、仙琚制药(麻醉肌松、长效阵痛、COPD)、奥翔药业(脑卒中)、海正药业(自免、ADC)、昂立康(肿瘤微环境小分子偶练)、千红制药(AML、脑卒中)、苑东生物(分子胶)等。 2⃣️业绩拐点:存量业务见底,新业务带来新增长,重点推荐天宇股份、司太立,建议关注同和药业等。 3⃣️CDMO行业估值修复及拐点:普洛药业、九洲药业等。 💡风险提示:
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持续推荐AIDC板块的投资机会!
持续推荐AIDC板块的投资机会! [太阳]近期北美CSP厂商持续上调资本开支规划,AIDC的beta环境持续改善。谷歌(750亿美金→850亿美金)、META(640~720亿美金→660~720亿美金)、微软(620亿美金→660~720亿美金)等陆续上修2025年资本开支,后续8月1日 AWS召开二季报业绩交流会。比较视角来看其他AI硬件PCB\光模块等都已创新高,我们仍然看好AIDC板块的机会! #PSU电源: 电源本身有双重通胀逻辑,在接下来的2-3年内都可以看到比较清晰的通胀路径。一方
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关注英维克——海内外液冷产业发展提速
关注英维克——海内外液冷产业发展提速 🎁我们认为2H25-2026年将是液冷渗透率在全球数据中心提升的关键阶段,建议关注重点公司英维克的投资机遇。 [太阳]Vertiv 2Q25业绩再超预期,海外数据中心基建仍有旺盛需求 Vertiv公布2Q25业绩,收入同比增长35%,超出市场一致预期14%,订单势头持续强劲,公司因此上调2025财年的业绩指引。Vertiv优异的业绩表明海外数据中心及算力基建的景气度从未减弱,相应的也为国内数据中心温控厂商拓展海外市场提供了机遇。 [太阳]芯片功耗再度提升,
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维谛二季度持续强劲,再次上调全年指引20250730
【招商电新】维谛二季度持续强劲,再次上调全年指引20250730 1、二季度持续超预期。公司二季度收入26.38亿美元,超此前指引(23.5亿美元),同、环比分别提升34%,30%。二季度摊薄后EPS达0.28美元,同比提升42%、超指引0.14美元。 2、订单规模继续提升。一季度公司美洲与亚太地区销售同比分别提升43%、37%,终端需求旺盛。截至二季度末,在手订单积压达85亿美元,较去年同期增长15亿美元,较一季度末增长6亿美元。 3、终端需求旺盛,再次上调全年指引。尽管在关税影响下,经营存在
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7月中央政治局会议或带来哪些影响?
7月中央政治局会议或带来哪些影响? 中泰证券 一、事件 2025年7月30日,中共中央政治局会议召开,释放了当前和未来中国经济发展的关键政策信号。会议决定10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议,研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。 二、点评 “稳中求进”与高质量发展同步推进。本次会议延续了近两年中央对国内外环境的审慎判断,即我国经济发展同时面对战略机遇与风险挑战并存的局面,明确提出了“增强忧患意识,坚持底线思维”
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国内音乐流媒体优越性凸显,继续推荐
【华泰互联网】国内音乐流媒体优越性凸显,继续推荐 #Spotify Q2财报后下跌超10%,主要系ARPU增长受阻(受外汇波动和用户结构影响)、毛利率环比走弱(因外汇影响和增加播客投入)、美国市场付费用户数环比下滑。 #对比来看,国内头部音乐流媒体TME处于“涨价周期+毛利率提升”阶段,商业模式更稳健: 1)收入端:付费用户持续增长,SVIP拉动ARPU快速提升,涨价逻辑持续兑现 2)利润端:全面的产业链布局带来优秀的议价能力和利润空间,21年以来毛利率持续提升,盈利能力显著优于海外(毛利率:T
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本周加密市场快评
【本周加密市场快评】国金计算机 💡本周受全球关税反复,以及巨鲸出售8万枚BTC的影响,加密行情较为平淡。无论是市场总成交额、资金费率还是山寨季指数,均与今年3月较为相近,距离年初火热情绪仍有距离,我们认为行情仍可持续。 💡重点新闻:stETH排队解除质押,部分投资者选择抛售导致stETH脱锚30个基点,建议持有ETH的投资人近期暂缓质押;USDtb有望成为首个符合美国GENIUS法案的稳定币;TON本周开始向美国用户推出,使8700万美国用户可以直接在应用内使用加密货币;JPMorgan开始
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上海将发放智能网联汽车示范运营牌照
【东吴计算机】上海将发放智能网联汽车示范运营牌照 根据21世纪经济报道,上海将于2025WAIC期间发放智能网联汽车示范运营牌照,意味着公众可以在服务范围内打到Robotaxi,传统出租车企业将和科技企业合作运营。 Robotaxi整车成本持续降低,本地+出海有望加速。萝卜快跑RT6整车成本已降至20+万元。2025年Q1萝卜快跑在全球提供超140万次出行服务,同比+75%。头部如小马、文远知行等车厂牵手Uber加速出海全球化。 Robovan订单高增。Robovan商业化节奏相较robotax
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内镜耗材大涨点评-20250725
[红包]【中信医药】内镜耗材大涨点评-20250725 持续强call消化内镜板块,有望迎来戴维斯双击: [玫瑰]一、集采温和化,业绩预期上修 近期国家医保局连续召开新闻发布会、系列座谈会,强调“集采非新药、新药不集采”、“反内卷”、“不简单锚定最低报价”、“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”。我们认为此前板块估值被集采过度压制,资本市场预期国内业务失速+毛利率可能明显下滑,一度参照周期股进行估值(10-15倍PE)。我们认为随着集采政策明确转向,板块业绩将明显上修。 [玫瑰]二、支持真创
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CXO板块大涨速评
[太阳]【中金医药】CXO板块大涨速评 [庆祝]半年报季临近,国内公司业绩预告陆续发布,相关公司主营业务增长亮眼,盈利能力提升,同时海外公司复苏势头明显,提振市场信心。 [玫瑰]外需端:短期看,海外需求CDMO订单保持强劲增长,商业化管线具备放量潜力,相关公司有较强业绩确定性,且市场对关税的担忧有所缓解。长期看,中国企业成本与效率优势仍在,对海外客户具较强吸引力和不可替代性,订单趋势向好的公司业绩兑现度高,具备配置价值,建议关注:药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物、药明合联、博腾股份、皓元医药
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务必重视钨产业链龙头的价值重估
【华西机械】务必重视钨产业链龙头的价值重估 钨精矿价格更新:7月24日,钨精矿价格单日跳涨2000元!钨精矿价格自7月份以来几乎日日上涨,且自中旬以来有加速趋势。 为何价值重估:①钨精矿是国家战略矿产(中国钨精矿产量全球占比83%),2002年起开采实行配额制,2025年第一批钨矿开采总量控制指标同比-6.5%,展现了政策端对钨精矿战略资产价格的维护意愿。②环保督查趋严,打击违采滥采,钨精矿超采率自2017年起持续下降,进一步收缩钨精矿供给。③钨是用途极为广泛的稀有金属,中东、俄乌等地缘政治紧张
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雅下水电与长江三峡工程体量对比
【东财宏观】雅下水电与长江三峡工程体量对比 投资额视角,雅下水电工程总投资额和年均投资额分别约为长江三峡工程的13.3和15.1倍。雅下水电工程总投资额1.2万亿元,按15年建设工期估算,年均投资额800亿元。长江三峡工程开工时预计静态总投资900亿元,工期17年,年均投资额53亿元。 占经济比重视角,雅下水电工程年均投资额占总投资、GDP的比重约为长江三峡工程的40%。1993年(三峡工程开工前一年)国内全社会固定资产投资完成额和GDP仅为1.3万亿元和3.6万亿元,三峡工程年均投资额占总投资
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易点天下更新:程序化广告持续投入高增长,AI赋能程序化飞轮
易点天下更新:程序化广告持续投入高增长,AI赋能程序化飞轮 [玫瑰]Meta25Q2业绩+Q3指引超预期大涨,AI广告迭代加速。推荐系统改进更新包括Andromeda、GEM、Lattice等模型:1)广告推荐系统:本季度系统更新拉动INS/Facebook 广告转化率提升5%/3%;2)内容推荐系统:本季度拉动INS/Facebook用户使用时长提升6%/5%;3)META AI助手月活用户为10亿,但公司仍预计GenAI业务不会在今年或明年成为重要收入驱动力。【Meta覆盖联系黄俊儒等】 [
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亚马逊FY25Q2财报点评
【小熊团队】亚马逊FY25Q2财报点评:业绩超市场预期,营业利润指引低于市场预期 收入、利润超市场预期。FY25Q2亚马逊实现收入1677.02亿美元,同比+10%、环比+4%,略超市场预期(1621.38亿美元);实现净利润181.64亿美元,同比+35%、环比+6%,超市场预期(142.63亿美元);实现EPS(Diluted)1.68美元,超市场预期(1.33美元)。 分业务来看 1)AWS业务FY25Q2实现收入308.73亿美元,同比+17%、环比+5%,基本同预期持平(307.61亿
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钨行业日报20250731
【中金有色_畅谈钨牛】钨行业日报20250731_中国钨精矿价格微跌500元至19.60万元,接近20万大关! 据亚洲金属网,7月31日钨行业主要产品价格如下: #国内钨精矿(65%WO3): 19.60万元/吨,日环比-0.3%,周环比+3.7%,年初至今+38.0% #国内APT: 28.50万元/吨,日环比-0.2%,周环比+4.6%,年初至今+35.4% #海外钨精矿(65%WO3): 17.72万元/吨,日环比+0.1%,周环比+1.7%,年初至今+26.5% #海外APT: 33.9
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原料药公司多点开花,建议重点关注
原料药公司多点开花,建议重点关注 1⃣️创新转型:主业稳健,创新管线迎来收获,原料药制剂一体化龙头企业(PD-L1/VEGF双抗、自免)、美诺华(GLP-1)、仙琚制药(麻醉肌松、长效阵痛、COPD)、奥翔药业(脑卒中)、海正药业(自免、ADC)、昂立康(肿瘤微环境小分子偶练)、千红制药(AML、脑卒中)、苑东生物(分子胶)等。 2⃣️业绩拐点:存量业务见底,新业务带来新增长,重点推荐天宇股份、司太立,建议关注同和药业等。 3⃣️CDMO行业估值修复及拐点:普洛药业、九洲药业等。 💡风险提示:
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持续推荐AIDC板块的投资机会!
持续推荐AIDC板块的投资机会! [太阳]近期北美CSP厂商持续上调资本开支规划,AIDC的beta环境持续改善。谷歌(750亿美金→850亿美金)、META(640~720亿美金→660~720亿美金)、微软(620亿美金→660~720亿美金)等陆续上修2025年资本开支,后续8月1日 AWS召开二季报业绩交流会。比较视角来看其他AI硬件PCB\光模块等都已创新高,我们仍然看好AIDC板块的机会! #PSU电源: 电源本身有双重通胀逻辑,在接下来的2-3年内都可以看到比较清晰的通胀路径。一方
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2025-07-31 10:26:36
关注英维克——海内外液冷产业发展提速
关注英维克——海内外液冷产业发展提速 🎁我们认为2H25-2026年将是液冷渗透率在全球数据中心提升的关键阶段,建议关注重点公司英维克的投资机遇。 [太阳]Vertiv 2Q25业绩再超预期,海外数据中心基建仍有旺盛需求 Vertiv公布2Q25业绩,收入同比增长35%,超出市场一致预期14%,订单势头持续强劲,公司因此上调2025财年的业绩指引。Vertiv优异的业绩表明海外数据中心及算力基建的景气度从未减弱,相应的也为国内数据中心温控厂商拓展海外市场提供了机遇。 [太阳]芯片功耗再度提升,
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2025-07-30 19:42:45
维谛二季度持续强劲,再次上调全年指引20250730
【招商电新】维谛二季度持续强劲,再次上调全年指引20250730 1、二季度持续超预期。公司二季度收入26.38亿美元,超此前指引(23.5亿美元),同、环比分别提升34%,30%。二季度摊薄后EPS达0.28美元,同比提升42%、超指引0.14美元。 2、订单规模继续提升。一季度公司美洲与亚太地区销售同比分别提升43%、37%,终端需求旺盛。截至二季度末,在手订单积压达85亿美元,较去年同期增长15亿美元,较一季度末增长6亿美元。 3、终端需求旺盛,再次上调全年指引。尽管在关税影响下,经营存在
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7月中央政治局会议或带来哪些影响?
7月中央政治局会议或带来哪些影响? 中泰证券 一、事件 2025年7月30日,中共中央政治局会议召开,释放了当前和未来中国经济发展的关键政策信号。会议决定10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议,研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。 二、点评 “稳中求进”与高质量发展同步推进。本次会议延续了近两年中央对国内外环境的审慎判断,即我国经济发展同时面对战略机遇与风险挑战并存的局面,明确提出了“增强忧患意识,坚持底线思维”
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国内音乐流媒体优越性凸显,继续推荐
【华泰互联网】国内音乐流媒体优越性凸显,继续推荐 #Spotify Q2财报后下跌超10%,主要系ARPU增长受阻(受外汇波动和用户结构影响)、毛利率环比走弱(因外汇影响和增加播客投入)、美国市场付费用户数环比下滑。 #对比来看,国内头部音乐流媒体TME处于“涨价周期+毛利率提升”阶段,商业模式更稳健: 1)收入端:付费用户持续增长,SVIP拉动ARPU快速提升,涨价逻辑持续兑现 2)利润端:全面的产业链布局带来优秀的议价能力和利润空间,21年以来毛利率持续提升,盈利能力显著优于海外(毛利率:T
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中信证券
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2025-07-28 05:47:30
本周加密市场快评
【本周加密市场快评】国金计算机 💡本周受全球关税反复,以及巨鲸出售8万枚BTC的影响,加密行情较为平淡。无论是市场总成交额、资金费率还是山寨季指数,均与今年3月较为相近,距离年初火热情绪仍有距离,我们认为行情仍可持续。 💡重点新闻:stETH排队解除质押,部分投资者选择抛售导致stETH脱锚30个基点,建议持有ETH的投资人近期暂缓质押;USDtb有望成为首个符合美国GENIUS法案的稳定币;TON本周开始向美国用户推出,使8700万美国用户可以直接在应用内使用加密货币;JPMorgan开始
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上海将发放智能网联汽车示范运营牌照
【东吴计算机】上海将发放智能网联汽车示范运营牌照 根据21世纪经济报道,上海将于2025WAIC期间发放智能网联汽车示范运营牌照,意味着公众可以在服务范围内打到Robotaxi,传统出租车企业将和科技企业合作运营。 Robotaxi整车成本持续降低,本地+出海有望加速。萝卜快跑RT6整车成本已降至20+万元。2025年Q1萝卜快跑在全球提供超140万次出行服务,同比+75%。头部如小马、文远知行等车厂牵手Uber加速出海全球化。 Robovan订单高增。Robovan商业化节奏相较robotax
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内镜耗材大涨点评-20250725
[红包]【中信医药】内镜耗材大涨点评-20250725 持续强call消化内镜板块,有望迎来戴维斯双击: [玫瑰]一、集采温和化,业绩预期上修 近期国家医保局连续召开新闻发布会、系列座谈会,强调“集采非新药、新药不集采”、“反内卷”、“不简单锚定最低报价”、“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”。我们认为此前板块估值被集采过度压制,资本市场预期国内业务失速+毛利率可能明显下滑,一度参照周期股进行估值(10-15倍PE)。我们认为随着集采政策明确转向,板块业绩将明显上修。 [玫瑰]二、支持真创
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CXO板块大涨速评
[太阳]【中金医药】CXO板块大涨速评 [庆祝]半年报季临近,国内公司业绩预告陆续发布,相关公司主营业务增长亮眼,盈利能力提升,同时海外公司复苏势头明显,提振市场信心。 [玫瑰]外需端:短期看,海外需求CDMO订单保持强劲增长,商业化管线具备放量潜力,相关公司有较强业绩确定性,且市场对关税的担忧有所缓解。长期看,中国企业成本与效率优势仍在,对海外客户具较强吸引力和不可替代性,订单趋势向好的公司业绩兑现度高,具备配置价值,建议关注:药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物、药明合联、博腾股份、皓元医药
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务必重视钨产业链龙头的价值重估
【华西机械】务必重视钨产业链龙头的价值重估 钨精矿价格更新:7月24日,钨精矿价格单日跳涨2000元!钨精矿价格自7月份以来几乎日日上涨,且自中旬以来有加速趋势。 为何价值重估:①钨精矿是国家战略矿产(中国钨精矿产量全球占比83%),2002年起开采实行配额制,2025年第一批钨矿开采总量控制指标同比-6.5%,展现了政策端对钨精矿战略资产价格的维护意愿。②环保督查趋严,打击违采滥采,钨精矿超采率自2017年起持续下降,进一步收缩钨精矿供给。③钨是用途极为广泛的稀有金属,中东、俄乌等地缘政治紧张
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中钨高新
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雅下水电与长江三峡工程体量对比
【东财宏观】雅下水电与长江三峡工程体量对比 投资额视角,雅下水电工程总投资额和年均投资额分别约为长江三峡工程的13.3和15.1倍。雅下水电工程总投资额1.2万亿元,按15年建设工期估算,年均投资额800亿元。长江三峡工程开工时预计静态总投资900亿元,工期17年,年均投资额53亿元。 占经济比重视角,雅下水电工程年均投资额占总投资、GDP的比重约为长江三峡工程的40%。1993年(三峡工程开工前一年)国内全社会固定资产投资完成额和GDP仅为1.3万亿元和3.6万亿元,三峡工程年均投资额占总投资
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中信证券
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易点天下更新:程序化广告持续投入高增长,AI赋能程序化飞轮
易点天下更新:程序化广告持续投入高增长,AI赋能程序化飞轮 [玫瑰]Meta25Q2业绩+Q3指引超预期大涨,AI广告迭代加速。推荐系统改进更新包括Andromeda、GEM、Lattice等模型:1)广告推荐系统:本季度系统更新拉动INS/Facebook 广告转化率提升5%/3%;2)内容推荐系统:本季度拉动INS/Facebook用户使用时长提升6%/5%;3)META AI助手月活用户为10亿,但公司仍预计GenAI业务不会在今年或明年成为重要收入驱动力。【Meta覆盖联系黄俊儒等】 [
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易点天下
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亚马逊FY25Q2财报点评
【小熊团队】亚马逊FY25Q2财报点评:业绩超市场预期,营业利润指引低于市场预期 收入、利润超市场预期。FY25Q2亚马逊实现收入1677.02亿美元,同比+10%、环比+4%,略超市场预期(1621.38亿美元);实现净利润181.64亿美元,同比+35%、环比+6%,超市场预期(142.63亿美元);实现EPS(Diluted)1.68美元,超市场预期(1.33美元)。 分业务来看 1)AWS业务FY25Q2实现收入308.73亿美元,同比+17%、环比+5%,基本同预期持平(307.61亿
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亚马逊每日2倍做多
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2025-07-31 21:03:51
钨行业日报20250731
【中金有色_畅谈钨牛】钨行业日报20250731_中国钨精矿价格微跌500元至19.60万元,接近20万大关! 据亚洲金属网,7月31日钨行业主要产品价格如下: #国内钨精矿(65%WO3): 19.60万元/吨,日环比-0.3%,周环比+3.7%,年初至今+38.0% #国内APT: 28.50万元/吨,日环比-0.2%,周环比+4.6%,年初至今+35.4% #海外钨精矿(65%WO3): 17.72万元/吨,日环比+0.1%,周环比+1.7%,年初至今+26.5% #海外APT: 33.9
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章源钨业
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2025-07-31 14:26:45
原料药公司多点开花,建议重点关注
原料药公司多点开花,建议重点关注 1⃣️创新转型:主业稳健,创新管线迎来收获,原料药制剂一体化龙头企业(PD-L1/VEGF双抗、自免)、美诺华(GLP-1)、仙琚制药(麻醉肌松、长效阵痛、COPD)、奥翔药业(脑卒中)、海正药业(自免、ADC)、昂立康(肿瘤微环境小分子偶练)、千红制药(AML、脑卒中)、苑东生物(分子胶)等。 2⃣️业绩拐点:存量业务见底,新业务带来新增长,重点推荐天宇股份、司太立,建议关注同和药业等。 3⃣️CDMO行业估值修复及拐点:普洛药业、九洲药业等。 💡风险提示:
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千红制药
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持续推荐AIDC板块的投资机会!
持续推荐AIDC板块的投资机会! [太阳]近期北美CSP厂商持续上调资本开支规划,AIDC的beta环境持续改善。谷歌(750亿美金→850亿美金)、META(640~720亿美金→660~720亿美金)、微软(620亿美金→660~720亿美金)等陆续上修2025年资本开支,后续8月1日 AWS召开二季报业绩交流会。比较视角来看其他AI硬件PCB\光模块等都已创新高,我们仍然看好AIDC板块的机会! #PSU电源: 电源本身有双重通胀逻辑,在接下来的2-3年内都可以看到比较清晰的通胀路径。一方
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2025-07-31 10:26:36
关注英维克——海内外液冷产业发展提速
关注英维克——海内外液冷产业发展提速 🎁我们认为2H25-2026年将是液冷渗透率在全球数据中心提升的关键阶段,建议关注重点公司英维克的投资机遇。 [太阳]Vertiv 2Q25业绩再超预期,海外数据中心基建仍有旺盛需求 Vertiv公布2Q25业绩,收入同比增长35%,超出市场一致预期14%,订单势头持续强劲,公司因此上调2025财年的业绩指引。Vertiv优异的业绩表明海外数据中心及算力基建的景气度从未减弱,相应的也为国内数据中心温控厂商拓展海外市场提供了机遇。 [太阳]芯片功耗再度提升,
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维谛二季度持续强劲,再次上调全年指引20250730
【招商电新】维谛二季度持续强劲,再次上调全年指引20250730 1、二季度持续超预期。公司二季度收入26.38亿美元,超此前指引(23.5亿美元),同、环比分别提升34%,30%。二季度摊薄后EPS达0.28美元,同比提升42%、超指引0.14美元。 2、订单规模继续提升。一季度公司美洲与亚太地区销售同比分别提升43%、37%,终端需求旺盛。截至二季度末,在手订单积压达85亿美元,较去年同期增长15亿美元,较一季度末增长6亿美元。 3、终端需求旺盛,再次上调全年指引。尽管在关税影响下,经营存在
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7月中央政治局会议或带来哪些影响?
7月中央政治局会议或带来哪些影响? 中泰证券 一、事件 2025年7月30日,中共中央政治局会议召开,释放了当前和未来中国经济发展的关键政策信号。会议决定10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议,研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。 二、点评 “稳中求进”与高质量发展同步推进。本次会议延续了近两年中央对国内外环境的审慎判断,即我国经济发展同时面对战略机遇与风险挑战并存的局面,明确提出了“增强忧患意识,坚持底线思维”
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国内音乐流媒体优越性凸显,继续推荐
【华泰互联网】国内音乐流媒体优越性凸显,继续推荐 #Spotify Q2财报后下跌超10%,主要系ARPU增长受阻(受外汇波动和用户结构影响)、毛利率环比走弱(因外汇影响和增加播客投入)、美国市场付费用户数环比下滑。 #对比来看,国内头部音乐流媒体TME处于“涨价周期+毛利率提升”阶段,商业模式更稳健: 1)收入端:付费用户持续增长,SVIP拉动ARPU快速提升,涨价逻辑持续兑现 2)利润端:全面的产业链布局带来优秀的议价能力和利润空间,21年以来毛利率持续提升,盈利能力显著优于海外(毛利率:T
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2025-07-28 05:47:30
本周加密市场快评
【本周加密市场快评】国金计算机 💡本周受全球关税反复,以及巨鲸出售8万枚BTC的影响,加密行情较为平淡。无论是市场总成交额、资金费率还是山寨季指数,均与今年3月较为相近,距离年初火热情绪仍有距离,我们认为行情仍可持续。 💡重点新闻:stETH排队解除质押,部分投资者选择抛售导致stETH脱锚30个基点,建议持有ETH的投资人近期暂缓质押;USDtb有望成为首个符合美国GENIUS法案的稳定币;TON本周开始向美国用户推出,使8700万美国用户可以直接在应用内使用加密货币;JPMorgan开始
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2025-07-26 11:57:55
上海将发放智能网联汽车示范运营牌照
【东吴计算机】上海将发放智能网联汽车示范运营牌照 根据21世纪经济报道,上海将于2025WAIC期间发放智能网联汽车示范运营牌照,意味着公众可以在服务范围内打到Robotaxi,传统出租车企业将和科技企业合作运营。 Robotaxi整车成本持续降低,本地+出海有望加速。萝卜快跑RT6整车成本已降至20+万元。2025年Q1萝卜快跑在全球提供超140万次出行服务,同比+75%。头部如小马、文远知行等车厂牵手Uber加速出海全球化。 Robovan订单高增。Robovan商业化节奏相较robotax
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内镜耗材大涨点评-20250725
[红包]【中信医药】内镜耗材大涨点评-20250725 持续强call消化内镜板块,有望迎来戴维斯双击: [玫瑰]一、集采温和化,业绩预期上修 近期国家医保局连续召开新闻发布会、系列座谈会,强调“集采非新药、新药不集采”、“反内卷”、“不简单锚定最低报价”、“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”。我们认为此前板块估值被集采过度压制,资本市场预期国内业务失速+毛利率可能明显下滑,一度参照周期股进行估值(10-15倍PE)。我们认为随着集采政策明确转向,板块业绩将明显上修。 [玫瑰]二、支持真创
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CXO板块大涨速评
[太阳]【中金医药】CXO板块大涨速评 [庆祝]半年报季临近,国内公司业绩预告陆续发布,相关公司主营业务增长亮眼,盈利能力提升,同时海外公司复苏势头明显,提振市场信心。 [玫瑰]外需端:短期看,海外需求CDMO订单保持强劲增长,商业化管线具备放量潜力,相关公司有较强业绩确定性,且市场对关税的担忧有所缓解。长期看,中国企业成本与效率优势仍在,对海外客户具较强吸引力和不可替代性,订单趋势向好的公司业绩兑现度高,具备配置价值,建议关注:药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物、药明合联、博腾股份、皓元医药
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务必重视钨产业链龙头的价值重估
【华西机械】务必重视钨产业链龙头的价值重估 钨精矿价格更新:7月24日,钨精矿价格单日跳涨2000元!钨精矿价格自7月份以来几乎日日上涨,且自中旬以来有加速趋势。 为何价值重估:①钨精矿是国家战略矿产(中国钨精矿产量全球占比83%),2002年起开采实行配额制,2025年第一批钨矿开采总量控制指标同比-6.5%,展现了政策端对钨精矿战略资产价格的维护意愿。②环保督查趋严,打击违采滥采,钨精矿超采率自2017年起持续下降,进一步收缩钨精矿供给。③钨是用途极为广泛的稀有金属,中东、俄乌等地缘政治紧张
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雅下水电与长江三峡工程体量对比
【东财宏观】雅下水电与长江三峡工程体量对比 投资额视角,雅下水电工程总投资额和年均投资额分别约为长江三峡工程的13.3和15.1倍。雅下水电工程总投资额1.2万亿元,按15年建设工期估算,年均投资额800亿元。长江三峡工程开工时预计静态总投资900亿元,工期17年,年均投资额53亿元。 占经济比重视角,雅下水电工程年均投资额占总投资、GDP的比重约为长江三峡工程的40%。1993年(三峡工程开工前一年)国内全社会固定资产投资完成额和GDP仅为1.3万亿元和3.6万亿元,三峡工程年均投资额占总投资
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