作者： 赵绮晖(诚通)电子行业2025前三季度回顾：业绩高增，PCB、半导体设备、集成电路领涨。2025年初至今，电子行业涨幅居前的细分板块为PCB、半导体设备、集成电路，市场表现与业绩高度匹配。PCB：指数上涨133.80%。AI服务器与高速交换设备对高端产品需求高增，产业升级带来盈利弹性，202

作者：程诗月投资摘要：2025年新消费领域得到市场的广泛关注，11月底工信部等6部委联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，新消费再迎政策纲领。本文我们希望通过对标海外市场消费变迁，结合我国促消费政策，梳理新消费产业

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷随着英伟达GB300放量及后续Vera Rubin平台的加速落地，液冷产业正经历关键的阶段转换：从以概念和预期验证为主导的“第一发展阶段”，进入以订单确认、产能落地和业绩兑现为核心的“第二发展阶段”。【从预期到兑现，液冷迈向第二发展阶段】在2024年及2025年上半年，市场

每天10分钟阅读，开阔看盘思路，节约复盘时间。 觉得有用，请将此文分享给身边每一位热爱学习的朋友，一起成长进步！     No.1 盘前热点事件   一、昨日热点 股东变更公告：胜通能源、嘉美包装、东方智造 海南封关：海南发展、海汽集团 消费/犒赏经济

(华尔街见闻)高盛认为，2026年全球市场将呈现“冰与火之歌”：一方面是稳健增长、通胀回落和美联储降息构成的良性宏观背景；另一方面是已经“过热”的资产估值——比如AI估值已经大幅领先基本面，这种紧张关系预示着波动性将加剧。高盛建议投资者关注AI主题的估值风险、人民币的升值趋势、美元的走弱压力，并利用

黄细里(东吴证券)过去十年智驾的复盘总结（2015-2025年）我们认为过去十年智驾产业处于0-1导入期阶段（按照产业生命周期理论）且具备以下规律：硬件&软件螺旋式向上迭代发展！每一次能力大升级都是思维方式的颠覆！迭代规律：做减法思路！越简单越好！技术领先&成本领先同样重要！具体可以分为3个阶段：

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作者：罗志恒，原野，孟之绪导读：2025年，A股走过一段壮阔历程，一个更加成熟、更有韧性、更具活力的资本市场逐步成型。A股总市值突破100万亿元、上证指数创近十年新高、创业板指年内涨幅近50%、电子行业市值超越银行业成为第一大行业等等，科技创新的蓬勃发展在资本市场上日渐体现。A股市场不仅在指数层面实

郑彬彬，罗鹏，赵靖(世纪证券)行业观点：1)上周（12/08-12/12）大消费板块全线收跌。商贸零售、社会服务、食品饮料、美容护理、家用电器、纺织服饰周涨跌幅分别为0.21%、-0.76%、-1.63%、-1.64%、-1.98%、-2.57%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美

熊莉，云梦泽(国信证券)国内外各项政策逐步落地，智能驾驶发展是必然趋势。智驾行业是各国国家级战略发展方向，同时智驾行业的发展可以在社会、产业层面带来多维度的提升，智驾行业高速发展已然成为必然趋势。各地方政府积极探索智能驾驶应用场景；同时高级别智能驾驶的安全条例也不断完善。特斯拉与华为“端到端”算法，

作者：陈宝健，刘逍遥商业航天作为战略性新兴产业，国家重视程度日益提升中国作为传统航天领域的领先国家之一，发展商业航天成为我国提升综合国力、抢占未来科技与经济发展制高点的关键举措。2024年，商业航天作为新质生产力的代表首次被写入《政府工作报告》，商业航天上升为国家战略性新兴产业；2025年，政府工作

12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作（以下简称本次会议）。“提质增效”、“加大逆周期和跨周期调节力度”、“做优增量、盘活存量”等表述值得重点关注。（一）对于今年，经济社会发展主要目标将顺利实现考虑到前三季度GDP同比增长5.2%，四季度保持在4.6%以上即可实现全年5%，十

作者： 谢春生，郭龙飞，丁宁(华泰证券)2026年主线：关注AI链、存储周期以及自主可控加速2025年电子行业在AI链引领创新以及下游终端需求整体持续复苏的带动下持续上行，同时2H25开始存储板块也在大幅供需差下开启涨价周期，展望2026年，我们建议关注几个方向：1）继续看好存储周期，涨价在AI数据

(申万宏源)新兴支柱产业+未来产业催生万亿级别市场。《建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，这将催生出数个万亿元级甚至更大规模的市场；《建议》还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为

作者：徐陈翼，王亦奕，张洲驰　　回顾：2025年3月前瞻提示向大金融+消费切换，对等关税后提示最大利空落地，恐慌后迎反弹窗口；5月继续强调“红5月”积极可为，AH市场均有不错表现。半年度策略《蓄力新高》提示长期机会，至今上证指数涨超10%至3800点以上。2026Y策略《奔马资产，策马逐牛》拥抱“奔

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12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作（以下简称本次会议）。“提质增效”、“加大逆周期和跨周期调节力度”、“做优增量、盘活存量”等表述值得重点关注。（一）对于今年，经济社会发展主要目标将顺利实现考虑到前三季度GDP同比增长5.2%，四季度保持在4.6%以上即可实现全年5%，十

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(申万宏源)新兴支柱产业+未来产业催生万亿级别市场。《建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，这将催生出数个万亿元级甚至更大规模的市场；《建议》还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为

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作者：徐陈翼，王亦奕，张洲驰　　回顾：2025年3月前瞻提示向大金融+消费切换，对等关税后提示最大利空落地，恐慌后迎反弹窗口；5月继续强调“红5月”积极可为，AH市场均有不错表现。半年度策略《蓄力新高》提示长期机会，至今上证指数涨超10%至3800点以上。2026Y策略《奔马资产，策马逐牛》拥抱“奔

作者： 赵绮晖(诚通)电子行业2025前三季度回顾：业绩高增，PCB、半导体设备、集成电路领涨。2025年初至今，电子行业涨幅居前的细分板块为PCB、半导体设备、集成电路，市场表现与业绩高度匹配。PCB：指数上涨133.80%。AI服务器与高速交换设备对高端产品需求高增，产业升级带来盈利弹性，202

作者：程诗月投资摘要：2025年新消费领域得到市场的广泛关注，11月底工信部等6部委联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，新消费再迎政策纲领。本文我们希望通过对标海外市场消费变迁，结合我国促消费政策，梳理新消费产业

作者：宋嘉吉，黄瀚，石瑜捷随着英伟达GB300放量及后续Vera Rubin平台的加速落地，液冷产业正经历关键的阶段转换：从以概念和预期验证为主导的“第一发展阶段”，进入以订单确认、产能落地和业绩兑现为核心的“第二发展阶段”。【从预期到兑现，液冷迈向第二发展阶段】在2024年及2025年上半年，市场

每天10分钟阅读，开阔看盘思路，节约复盘时间。 觉得有用，请将此文分享给身边每一位热爱学习的朋友，一起成长进步！     No.1 盘前热点事件   一、昨日热点 股东变更公告：胜通能源、嘉美包装、东方智造 海南封关：海南发展、海汽集团 消费/犒赏经济

(华尔街见闻)高盛认为，2026年全球市场将呈现“冰与火之歌”：一方面是稳健增长、通胀回落和美联储降息构成的良性宏观背景；另一方面是已经“过热”的资产估值——比如AI估值已经大幅领先基本面，这种紧张关系预示着波动性将加剧。高盛建议投资者关注AI主题的估值风险、人民币的升值趋势、美元的走弱压力，并利用

黄细里(东吴证券)过去十年智驾的复盘总结（2015-2025年）我们认为过去十年智驾产业处于0-1导入期阶段（按照产业生命周期理论）且具备以下规律：硬件&软件螺旋式向上迭代发展！每一次能力大升级都是思维方式的颠覆！迭代规律：做减法思路！越简单越好！技术领先&成本领先同样重要！具体可以分为3个阶段：

 【交易计划】栏目使用指南 交易计划栏目简介 为了更好地帮助大家更集中、高效、一站式获取个股交易逻辑，同时方便记录自己的投资计划和逻辑，我们在业内首创推出全新栏目【交易计划】。 栏目入口 网站首页顶部→点击【交易计划】进入。（APP端还在开发中，后续

作者：罗志恒，原野，孟之绪导读：2025年，A股走过一段壮阔历程，一个更加成熟、更有韧性、更具活力的资本市场逐步成型。A股总市值突破100万亿元、上证指数创近十年新高、创业板指年内涨幅近50%、电子行业市值超越银行业成为第一大行业等等，科技创新的蓬勃发展在资本市场上日渐体现。A股市场不仅在指数层面实

郑彬彬，罗鹏，赵靖(世纪证券)行业观点：1)上周（12/08-12/12）大消费板块全线收跌。商贸零售、社会服务、食品饮料、美容护理、家用电器、纺织服饰周涨跌幅分别为0.21%、-0.76%、-1.63%、-1.64%、-1.98%、-2.57%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美

熊莉，云梦泽(国信证券)国内外各项政策逐步落地，智能驾驶发展是必然趋势。智驾行业是各国国家级战略发展方向，同时智驾行业的发展可以在社会、产业层面带来多维度的提升，智驾行业高速发展已然成为必然趋势。各地方政府积极探索智能驾驶应用场景；同时高级别智能驾驶的安全条例也不断完善。特斯拉与华为“端到端”算法，

作者：陈宝健，刘逍遥商业航天作为战略性新兴产业，国家重视程度日益提升中国作为传统航天领域的领先国家之一，发展商业航天成为我国提升综合国力、抢占未来科技与经济发展制高点的关键举措。2024年，商业航天作为新质生产力的代表首次被写入《政府工作报告》，商业航天上升为国家战略性新兴产业；2025年，政府工作

12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作（以下简称本次会议）。“提质增效”、“加大逆周期和跨周期调节力度”、“做优增量、盘活存量”等表述值得重点关注。（一）对于今年，经济社会发展主要目标将顺利实现考虑到前三季度GDP同比增长5.2%，四季度保持在4.6%以上即可实现全年5%，十

作者： 谢春生，郭龙飞，丁宁(华泰证券)2026年主线：关注AI链、存储周期以及自主可控加速2025年电子行业在AI链引领创新以及下游终端需求整体持续复苏的带动下持续上行，同时2H25开始存储板块也在大幅供需差下开启涨价周期，展望2026年，我们建议关注几个方向：1）继续看好存储周期，涨价在AI数据

(申万宏源)新兴支柱产业+未来产业催生万亿级别市场。《建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，这将催生出数个万亿元级甚至更大规模的市场；《建议》还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为

作者：徐陈翼，王亦奕，张洲驰　　回顾：2025年3月前瞻提示向大金融+消费切换，对等关税后提示最大利空落地，恐慌后迎反弹窗口；5月继续强调“红5月”积极可为，AH市场均有不错表现。半年度策略《蓄力新高》提示长期机会，至今上证指数涨超10%至3800点以上。2026Y策略《奔马资产，策马逐牛》拥抱“奔