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桐子
2025-11-10 09:01:01
kim
KimiK2Thinking智能推理能力超过GPT-5据月之暗面官网,其新模型KimiK2Thinking在人类终极考试(HE)上取得44.9%的分数,超过了Grk4、GPT-5、Cude4.5等先进模型。如果是KimiK2ThinkingHevt,分数还可以进一步达到51%。HuggingFce联合创始人ThmsWf置评KimiK2Thinking称,我们正在见证又一次DeepSeek时刻,开源软件再次超越闭源软件。知情人士透露,KimiK2Thinking的训练成本为460万美元,低于Dee
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桐子
2025-11-10 09:00:47
流感
流感药企724小时不间断生产多类流感用药销量增长近期我国流感活动上升明显,绝大多数省份都已进入流感流行期,有奥司他韦生产企业告诉财联社记者,10月中旬以来,相关药物销量出现增长,产能方面目前已经724小时不间断生产。此外,国内多家RNA聚合酶抑制剂生产药企回应称,相关产品商业化工作正稳步推进中,公司已采取多种措施以保证药物供应。中疾控最新数据显示,今年进入秋冬季以来,流感病毒首次超越鼻病毒、呼吸道合胞病毒等跃居第一。流感:华兰疫苗、特一药业、亨迪药业、金石亚药
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存储
闪迪将NAND价格上调50%闪存龙头闪迪(SnDisk)11月大幅调涨NAND闪存合约价格,涨幅高达50%,这是闪迪今年以来至少第三次涨价。闪迪表示,该财季NAND产品需求超过了供应,库存周转天数从135天减少到115天,预计这一趋势将持续到2026年底。闪迪首席执行官Dvid表示,到2026年,数据中心市场将首次成为NAND闪存最大的市场。存储芯片:德明利、香农芯创、江波龙、云汉芯城
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桐子
2025-11-10 08:52:54
磷化工板块大涨,关注磷资源一体化/磷酸铁/六氟磷酸锂三类标的
需求端,受益海外AI浪潮&北美缺电,叠加国内储能盈利改善,储能行业景气上行,终端需求放量直接拉动上游电池材料需求。按行业标准,1GWh磷酸铁锂电池需消耗0.25万吨磷酸铁锂正极,对应消耗磷酸铁0.25万吨;同时1GWh电池需配套0.14万吨电解液,其中核心溶质六氟磷酸锂质量占比12.5%,对应消耗量约0.02万吨。向上游资源端传导,以P₂O₅品位30%的磷矿石为基准,1GWh电池最终带动约0.7万吨磷矿石需求,储能持续向好有望成为磷化工需求的核心增量引擎。 供给端层面,各环节均呈现偏紧态势。当前
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2025-11-10 08:51:09
Kimi K2 Thinking简评—1109
模型结构不变:和7月发布的K2一样,均为1T参数激活32B,具有384个专家、64个注意力头、160K词表和256K上下文窗口(本质是DS V3/R1的后训练改良版) 评测分数虚高:Analysis Intelligence Index仅次于GPT-5,领先所有开源模型(介于都知道评测的水分,业内也不是那么关注了) 实测进步扎实:Agent能力保持进步,原生掌握了“边思考边使用工具”,网页端也有o3的样子了(虽然受限于算力推理轮次被明显限制);编程能力基本达到Sonnet 4水平,幻觉率较前代有
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掌阅科技
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桐子
2025-11-09 20:34:44
储能链-锂电材料:主升浪阶段,继续坚定看好-1109
电池材料供给端经历21-22年扩产潮后陷入亏损,23年后谨慎扩产(增速<15%),而需求在储能驱动下持续多年30%,部分环节如6F当前已经供不应求,预计到26年全面紧平衡。 ➡分环节梳理 6F/VC:精细化工属性扩产时间更长,且格局最好,现货反应快,当前网站报价已经12w,月底有可能上冲15w。以天际为例,预计26年5万吨,吨净利3-4万对应15-20e,20x对应300-400e。 #标的:天际、天赐、多氟多、新星、华盛 铁锂:高压实配套储能314、587等储能新型号,二三线及头部涨价逐渐落地
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2025-11-09 19:20:20
轨交设备周更新:沈白高铁运营首月累计发送旅客超66万人次,中
[玫瑰]沈佳高铁沈阳至长白山段,简称沈白高铁,全长约430公里,横跨辽宁、吉林两省。随着沈白、京哈、沈大等高铁路网相互连接,东北省际高铁首次形成了“O”形闭环。9月28日,沈白高铁开通运营。数据显示,运营首月,沈白高铁累计运送旅客逾66万人次,每日开行动车组列车最高达64列。回顾东北地区高铁网的发展,从一条线到一张网再到一盘棋,截至目前,我国东北地区高铁里程已超5000公里。 [玫瑰]由中国企业制造的双层列车日前在奥地利首都维也纳亮相,将用于维也纳与萨尔茨堡两座城市间客运铁路运营。这是中国制造双
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2025-11-09 19:19:24
🇺🇸 美国政府停摆:大概率临近结束
#外资观点# ⏳ 尽管美国政府停摆持续时间超出包括我们在内的多数观察人士预期,但已有多项迹象表明停摆可能即将结束,我们目前预计其最有可能在 11 月第二周左右落幕。 📊 若停摆如期结束,我们估算这将导致 2025 年第四季度美国实际 GDP 环比折年率下降 1.15 个百分点。 🔄 这一影响将在 2026 年第一季度大幅逆转,随着休假员工重返岗位,且部分联邦采购与投资从 2025 年第四季度顺延至 2026 年第一季度,预计将为该季度增长贡献 1.3 个百分点。 🎯 据此,我们将 2025
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2025-11-09 19:18:50
📈 市场动态:消化 AI 相关担忧与鹰派美联储政策
⚠️ 尽管大型科技股人工智能资本支出持续超预期引发市场对 AI 泡沫的担忧,但我们及股票分析师仍认为,当前美国科技行业并未处于泡沫之中。 📊 原因在于公开市场估值与资本活动水平仍低于互联网泡沫时期峰值,且美国科技龙头企业普遍仍具备强劲的基本面、稳健的资产负债表及稳固的 AI 市场地位。 🌍 更广泛来看,我们预计美联储进一步降息及依然稳健的盈利增长将推动美国股市走高。 📈 事实上,我们发现 2025 年第三季度标普 500 指数每股收益(EPS)同比增速目前为 11%,高于市场共识预期。 💵
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胜宏科技
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2025-11-09 19:18:06
北美数据中心储能展望
1. ⚡ 集合电源场景下数据中心配储逻辑 数据中心功耗预测与电源结构 🔥 当前北美数据中心主力电源为燃气轮机,接入主网时固体氧化物燃料电池(SOFC)应用较少,产能有限,到 2030 年仅达 2 吉瓦,仍处于试点阶段。 ❌ 小型核聚变不具备商业价值,度电成本(LCOE)约 18 美分 / 度,且存在安全性问题,尚未广泛应用。 📈 机构预测 2026-2030 年北美数据中心功耗年增长率为 30%-40%。 💡 在此背景下,燃气轮机覆盖能力较强,其他电源覆盖范围有限,剩余电力需求需通过绿电配
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2025-11-09 19:17:01
聚酯行业反内卷机遇
1. 📊 PTA 行业现状及历史格局演变 产能投扩周期分析 🔄 PTA 产能投扩周期性显著,近 15 年经历两轮集中投扩: 首轮投扩:2011-2015 年,2016-2018 年进入停滞期; 二次投扩:2019 年起,在民营企业大量集中投放推动下,PTA 迎来二次大幅投扩,核心原因有二: 2019 年前国内 PX 进口依赖度高,民营企业扩张后国内 PX 产能大幅扩充,破除 PTA 产能瓶颈,促使一体化企业向下游延伸投扩 PTA; 原有聚酯工厂(如新凤鸣、桐昆、百宏)也加大投扩力度。 ⚙️
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2025-11-09 16:04:42
一周总结(11.03-11.09):涨势加速后,如何判断煤价
【近期要点】 面对超出市场普遍预期的涨幅,如何判断煤价潜在上涨空间?考虑明年容量电价标准变化、入炉煤长协占比约45%,若煤电度电利润回到长期中枢水平约0.02元/度,则测算秦港动力煤现货价格可涨至845元/吨,高出当前煤价3.4%;若煤电度电利润回到盈亏平衡线,则测算秦港动力煤现货价格可涨至931元/吨,高出当前煤价14%,并且即便煤价涨至931元/吨,电厂基于仍有现金流也难改采购刚需。与此同时,由于到年末临近2026年长协电价谈判关键时期,且9月末国资委明确聚焦“稳电价、稳煤价”,电厂或存在主
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流感
流感药企724小时不间断生产多类流感用药销量增长近期我国流感活动上升明显,绝大多数省份都已进入流感流行期,有奥司他韦生产企业告诉财联社记者,10月中旬以来,相关药物销量出现增长,产能方面目前已经724小时不间断生产。此外,国内多家RNA聚合酶抑制剂生产药企回应称,相关产品商业化工作正稳步推进中,公司已采取多种措施以保证药物供应。中疾控最新数据显示,今年进入秋冬季以来,流感病毒首次超越鼻病毒、呼吸道合胞病毒等跃居第一。流感:华兰疫苗、特一药业、亨迪药业、金石亚药
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闪迪将NAND价格上调50%闪存龙头闪迪(SnDisk)11月大幅调涨NAND闪存合约价格,涨幅高达50%,这是闪迪今年以来至少第三次涨价。闪迪表示,该财季NAND产品需求超过了供应,库存周转天数从135天减少到115天,预计这一趋势将持续到2026年底。闪迪首席执行官Dvid表示,到2026年,数据中心市场将首次成为NAND闪存最大的市场。存储芯片:德明利、香农芯创、江波龙、云汉芯城
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磷化工板块大涨,关注磷资源一体化/磷酸铁/六氟磷酸锂三类标的
需求端,受益海外AI浪潮&北美缺电,叠加国内储能盈利改善,储能行业景气上行,终端需求放量直接拉动上游电池材料需求。按行业标准,1GWh磷酸铁锂电池需消耗0.25万吨磷酸铁锂正极,对应消耗磷酸铁0.25万吨;同时1GWh电池需配套0.14万吨电解液,其中核心溶质六氟磷酸锂质量占比12.5%,对应消耗量约0.02万吨。向上游资源端传导,以P₂O₅品位30%的磷矿石为基准,1GWh电池最终带动约0.7万吨磷矿石需求,储能持续向好有望成为磷化工需求的核心增量引擎。 供给端层面,各环节均呈现偏紧态势。当前
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模型结构不变:和7月发布的K2一样,均为1T参数激活32B,具有384个专家、64个注意力头、160K词表和256K上下文窗口(本质是DS V3/R1的后训练改良版) 评测分数虚高:Analysis Intelligence Index仅次于GPT-5,领先所有开源模型(介于都知道评测的水分,业内也不是那么关注了) 实测进步扎实:Agent能力保持进步,原生掌握了“边思考边使用工具”,网页端也有o3的样子了(虽然受限于算力推理轮次被明显限制);编程能力基本达到Sonnet 4水平,幻觉率较前代有
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储能链-锂电材料:主升浪阶段,继续坚定看好-1109
电池材料供给端经历21-22年扩产潮后陷入亏损,23年后谨慎扩产(增速<15%),而需求在储能驱动下持续多年30%,部分环节如6F当前已经供不应求,预计到26年全面紧平衡。 ➡分环节梳理 6F/VC:精细化工属性扩产时间更长,且格局最好,现货反应快,当前网站报价已经12w,月底有可能上冲15w。以天际为例,预计26年5万吨,吨净利3-4万对应15-20e,20x对应300-400e。 #标的:天际、天赐、多氟多、新星、华盛 铁锂:高压实配套储能314、587等储能新型号,二三线及头部涨价逐渐落地
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轨交设备周更新:沈白高铁运营首月累计发送旅客超66万人次,中
[玫瑰]沈佳高铁沈阳至长白山段,简称沈白高铁,全长约430公里,横跨辽宁、吉林两省。随着沈白、京哈、沈大等高铁路网相互连接,东北省际高铁首次形成了“O”形闭环。9月28日,沈白高铁开通运营。数据显示,运营首月,沈白高铁累计运送旅客逾66万人次,每日开行动车组列车最高达64列。回顾东北地区高铁网的发展,从一条线到一张网再到一盘棋,截至目前,我国东北地区高铁里程已超5000公里。 [玫瑰]由中国企业制造的双层列车日前在奥地利首都维也纳亮相,将用于维也纳与萨尔茨堡两座城市间客运铁路运营。这是中国制造双
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#外资观点# ⏳ 尽管美国政府停摆持续时间超出包括我们在内的多数观察人士预期,但已有多项迹象表明停摆可能即将结束,我们目前预计其最有可能在 11 月第二周左右落幕。 📊 若停摆如期结束,我们估算这将导致 2025 年第四季度美国实际 GDP 环比折年率下降 1.15 个百分点。 🔄 这一影响将在 2026 年第一季度大幅逆转,随着休假员工重返岗位,且部分联邦采购与投资从 2025 年第四季度顺延至 2026 年第一季度,预计将为该季度增长贡献 1.3 个百分点。 🎯 据此,我们将 2025
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📈 市场动态:消化 AI 相关担忧与鹰派美联储政策
⚠️ 尽管大型科技股人工智能资本支出持续超预期引发市场对 AI 泡沫的担忧,但我们及股票分析师仍认为,当前美国科技行业并未处于泡沫之中。 📊 原因在于公开市场估值与资本活动水平仍低于互联网泡沫时期峰值,且美国科技龙头企业普遍仍具备强劲的基本面、稳健的资产负债表及稳固的 AI 市场地位。 🌍 更广泛来看,我们预计美联储进一步降息及依然稳健的盈利增长将推动美国股市走高。 📈 事实上,我们发现 2025 年第三季度标普 500 指数每股收益(EPS)同比增速目前为 11%,高于市场共识预期。 💵
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北美数据中心储能展望
1. ⚡ 集合电源场景下数据中心配储逻辑 数据中心功耗预测与电源结构 🔥 当前北美数据中心主力电源为燃气轮机,接入主网时固体氧化物燃料电池(SOFC)应用较少,产能有限,到 2030 年仅达 2 吉瓦,仍处于试点阶段。 ❌ 小型核聚变不具备商业价值,度电成本(LCOE)约 18 美分 / 度,且存在安全性问题,尚未广泛应用。 📈 机构预测 2026-2030 年北美数据中心功耗年增长率为 30%-40%。 💡 在此背景下,燃气轮机覆盖能力较强,其他电源覆盖范围有限,剩余电力需求需通过绿电配
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聚酯行业反内卷机遇
1. 📊 PTA 行业现状及历史格局演变 产能投扩周期分析 🔄 PTA 产能投扩周期性显著,近 15 年经历两轮集中投扩: 首轮投扩:2011-2015 年,2016-2018 年进入停滞期; 二次投扩:2019 年起,在民营企业大量集中投放推动下,PTA 迎来二次大幅投扩,核心原因有二: 2019 年前国内 PX 进口依赖度高,民营企业扩张后国内 PX 产能大幅扩充,破除 PTA 产能瓶颈,促使一体化企业向下游延伸投扩 PTA; 原有聚酯工厂(如新凤鸣、桐昆、百宏)也加大投扩力度。 ⚙️
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一周总结(11.03-11.09):涨势加速后,如何判断煤价
【近期要点】 面对超出市场普遍预期的涨幅,如何判断煤价潜在上涨空间?考虑明年容量电价标准变化、入炉煤长协占比约45%,若煤电度电利润回到长期中枢水平约0.02元/度,则测算秦港动力煤现货价格可涨至845元/吨,高出当前煤价3.4%;若煤电度电利润回到盈亏平衡线,则测算秦港动力煤现货价格可涨至931元/吨,高出当前煤价14%,并且即便煤价涨至931元/吨,电厂基于仍有现金流也难改采购刚需。与此同时,由于到年末临近2026年长协电价谈判关键时期,且9月末国资委明确聚焦“稳电价、稳煤价”,电厂或存在主
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闪迪将NAND价格上调50%闪存龙头闪迪(SnDisk)11月大幅调涨NAND闪存合约价格,涨幅高达50%,这是闪迪今年以来至少第三次涨价。闪迪表示,该财季NAND产品需求超过了供应,库存周转天数从135天减少到115天,预计这一趋势将持续到2026年底。闪迪首席执行官Dvid表示,到2026年,数据中心市场将首次成为NAND闪存最大的市场。存储芯片:德明利、香农芯创、江波龙、云汉芯城
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磷化工板块大涨,关注磷资源一体化/磷酸铁/六氟磷酸锂三类标的
需求端,受益海外AI浪潮&北美缺电,叠加国内储能盈利改善,储能行业景气上行,终端需求放量直接拉动上游电池材料需求。按行业标准,1GWh磷酸铁锂电池需消耗0.25万吨磷酸铁锂正极,对应消耗磷酸铁0.25万吨;同时1GWh电池需配套0.14万吨电解液,其中核心溶质六氟磷酸锂质量占比12.5%,对应消耗量约0.02万吨。向上游资源端传导,以P₂O₅品位30%的磷矿石为基准,1GWh电池最终带动约0.7万吨磷矿石需求,储能持续向好有望成为磷化工需求的核心增量引擎。 供给端层面,各环节均呈现偏紧态势。当前
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储能链-锂电材料:主升浪阶段,继续坚定看好-1109
电池材料供给端经历21-22年扩产潮后陷入亏损,23年后谨慎扩产(增速<15%),而需求在储能驱动下持续多年30%,部分环节如6F当前已经供不应求,预计到26年全面紧平衡。 ➡分环节梳理 6F/VC:精细化工属性扩产时间更长,且格局最好,现货反应快,当前网站报价已经12w,月底有可能上冲15w。以天际为例,预计26年5万吨,吨净利3-4万对应15-20e,20x对应300-400e。 #标的:天际、天赐、多氟多、新星、华盛 铁锂:高压实配套储能314、587等储能新型号,二三线及头部涨价逐渐落地
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轨交设备周更新:沈白高铁运营首月累计发送旅客超66万人次,中
[玫瑰]沈佳高铁沈阳至长白山段,简称沈白高铁,全长约430公里,横跨辽宁、吉林两省。随着沈白、京哈、沈大等高铁路网相互连接,东北省际高铁首次形成了“O”形闭环。9月28日,沈白高铁开通运营。数据显示,运营首月,沈白高铁累计运送旅客逾66万人次,每日开行动车组列车最高达64列。回顾东北地区高铁网的发展,从一条线到一张网再到一盘棋,截至目前,我国东北地区高铁里程已超5000公里。 [玫瑰]由中国企业制造的双层列车日前在奥地利首都维也纳亮相,将用于维也纳与萨尔茨堡两座城市间客运铁路运营。这是中国制造双
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#外资观点# ⏳ 尽管美国政府停摆持续时间超出包括我们在内的多数观察人士预期,但已有多项迹象表明停摆可能即将结束,我们目前预计其最有可能在 11 月第二周左右落幕。 📊 若停摆如期结束,我们估算这将导致 2025 年第四季度美国实际 GDP 环比折年率下降 1.15 个百分点。 🔄 这一影响将在 2026 年第一季度大幅逆转,随着休假员工重返岗位,且部分联邦采购与投资从 2025 年第四季度顺延至 2026 年第一季度,预计将为该季度增长贡献 1.3 个百分点。 🎯 据此,我们将 2025
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📈 市场动态:消化 AI 相关担忧与鹰派美联储政策
⚠️ 尽管大型科技股人工智能资本支出持续超预期引发市场对 AI 泡沫的担忧,但我们及股票分析师仍认为,当前美国科技行业并未处于泡沫之中。 📊 原因在于公开市场估值与资本活动水平仍低于互联网泡沫时期峰值,且美国科技龙头企业普遍仍具备强劲的基本面、稳健的资产负债表及稳固的 AI 市场地位。 🌍 更广泛来看,我们预计美联储进一步降息及依然稳健的盈利增长将推动美国股市走高。 📈 事实上,我们发现 2025 年第三季度标普 500 指数每股收益(EPS)同比增速目前为 11%,高于市场共识预期。 💵
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北美数据中心储能展望
1. ⚡ 集合电源场景下数据中心配储逻辑 数据中心功耗预测与电源结构 🔥 当前北美数据中心主力电源为燃气轮机,接入主网时固体氧化物燃料电池(SOFC)应用较少,产能有限,到 2030 年仅达 2 吉瓦,仍处于试点阶段。 ❌ 小型核聚变不具备商业价值,度电成本(LCOE)约 18 美分 / 度,且存在安全性问题,尚未广泛应用。 📈 机构预测 2026-2030 年北美数据中心功耗年增长率为 30%-40%。 💡 在此背景下,燃气轮机覆盖能力较强,其他电源覆盖范围有限,剩余电力需求需通过绿电配
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聚酯行业反内卷机遇
1. 📊 PTA 行业现状及历史格局演变 产能投扩周期分析 🔄 PTA 产能投扩周期性显著,近 15 年经历两轮集中投扩: 首轮投扩:2011-2015 年,2016-2018 年进入停滞期; 二次投扩:2019 年起,在民营企业大量集中投放推动下,PTA 迎来二次大幅投扩,核心原因有二: 2019 年前国内 PX 进口依赖度高,民营企业扩张后国内 PX 产能大幅扩充,破除 PTA 产能瓶颈,促使一体化企业向下游延伸投扩 PTA; 原有聚酯工厂(如新凤鸣、桐昆、百宏)也加大投扩力度。 ⚙️
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一周总结(11.03-11.09):涨势加速后,如何判断煤价
【近期要点】 面对超出市场普遍预期的涨幅,如何判断煤价潜在上涨空间?考虑明年容量电价标准变化、入炉煤长协占比约45%,若煤电度电利润回到长期中枢水平约0.02元/度,则测算秦港动力煤现货价格可涨至845元/吨,高出当前煤价3.4%;若煤电度电利润回到盈亏平衡线,则测算秦港动力煤现货价格可涨至931元/吨,高出当前煤价14%,并且即便煤价涨至931元/吨,电厂基于仍有现金流也难改采购刚需。与此同时,由于到年末临近2026年长协电价谈判关键时期,且9月末国资委明确聚焦“稳电价、稳煤价”,电厂或存在主
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KimiK2Thinking智能推理能力超过GPT-5据月之暗面官网,其新模型KimiK2Thinking在人类终极考试(HE)上取得44.9%的分数,超过了Grk4、GPT-5、Cude4.5等先进模型。如果是KimiK2ThinkingHevt,分数还可以进一步达到51%。HuggingFce联合创始人ThmsWf置评KimiK2Thinking称,我们正在见证又一次DeepSeek时刻,开源软件再次超越闭源软件。知情人士透露,KimiK2Thinking的训练成本为460万美元,低于Dee
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流感
流感药企724小时不间断生产多类流感用药销量增长近期我国流感活动上升明显,绝大多数省份都已进入流感流行期,有奥司他韦生产企业告诉财联社记者,10月中旬以来,相关药物销量出现增长,产能方面目前已经724小时不间断生产。此外,国内多家RNA聚合酶抑制剂生产药企回应称,相关产品商业化工作正稳步推进中,公司已采取多种措施以保证药物供应。中疾控最新数据显示,今年进入秋冬季以来,流感病毒首次超越鼻病毒、呼吸道合胞病毒等跃居第一。流感:华兰疫苗、特一药业、亨迪药业、金石亚药
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存储
闪迪将NAND价格上调50%闪存龙头闪迪(SnDisk)11月大幅调涨NAND闪存合约价格,涨幅高达50%,这是闪迪今年以来至少第三次涨价。闪迪表示,该财季NAND产品需求超过了供应,库存周转天数从135天减少到115天,预计这一趋势将持续到2026年底。闪迪首席执行官Dvid表示,到2026年,数据中心市场将首次成为NAND闪存最大的市场。存储芯片:德明利、香农芯创、江波龙、云汉芯城
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磷化工板块大涨,关注磷资源一体化/磷酸铁/六氟磷酸锂三类标的
需求端,受益海外AI浪潮&北美缺电,叠加国内储能盈利改善,储能行业景气上行,终端需求放量直接拉动上游电池材料需求。按行业标准,1GWh磷酸铁锂电池需消耗0.25万吨磷酸铁锂正极,对应消耗磷酸铁0.25万吨;同时1GWh电池需配套0.14万吨电解液,其中核心溶质六氟磷酸锂质量占比12.5%,对应消耗量约0.02万吨。向上游资源端传导,以P₂O₅品位30%的磷矿石为基准,1GWh电池最终带动约0.7万吨磷矿石需求,储能持续向好有望成为磷化工需求的核心增量引擎。 供给端层面,各环节均呈现偏紧态势。当前
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Kimi K2 Thinking简评—1109
模型结构不变:和7月发布的K2一样,均为1T参数激活32B,具有384个专家、64个注意力头、160K词表和256K上下文窗口(本质是DS V3/R1的后训练改良版) 评测分数虚高:Analysis Intelligence Index仅次于GPT-5,领先所有开源模型(介于都知道评测的水分,业内也不是那么关注了) 实测进步扎实:Agent能力保持进步,原生掌握了“边思考边使用工具”,网页端也有o3的样子了(虽然受限于算力推理轮次被明显限制);编程能力基本达到Sonnet 4水平,幻觉率较前代有
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储能链-锂电材料:主升浪阶段,继续坚定看好-1109
电池材料供给端经历21-22年扩产潮后陷入亏损,23年后谨慎扩产(增速<15%),而需求在储能驱动下持续多年30%,部分环节如6F当前已经供不应求,预计到26年全面紧平衡。 ➡分环节梳理 6F/VC:精细化工属性扩产时间更长,且格局最好,现货反应快,当前网站报价已经12w,月底有可能上冲15w。以天际为例,预计26年5万吨,吨净利3-4万对应15-20e,20x对应300-400e。 #标的:天际、天赐、多氟多、新星、华盛 铁锂:高压实配套储能314、587等储能新型号,二三线及头部涨价逐渐落地
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轨交设备周更新:沈白高铁运营首月累计发送旅客超66万人次,中
[玫瑰]沈佳高铁沈阳至长白山段,简称沈白高铁,全长约430公里,横跨辽宁、吉林两省。随着沈白、京哈、沈大等高铁路网相互连接,东北省际高铁首次形成了“O”形闭环。9月28日,沈白高铁开通运营。数据显示,运营首月,沈白高铁累计运送旅客逾66万人次,每日开行动车组列车最高达64列。回顾东北地区高铁网的发展,从一条线到一张网再到一盘棋,截至目前,我国东北地区高铁里程已超5000公里。 [玫瑰]由中国企业制造的双层列车日前在奥地利首都维也纳亮相,将用于维也纳与萨尔茨堡两座城市间客运铁路运营。这是中国制造双
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🇺🇸 美国政府停摆:大概率临近结束
#外资观点# ⏳ 尽管美国政府停摆持续时间超出包括我们在内的多数观察人士预期,但已有多项迹象表明停摆可能即将结束,我们目前预计其最有可能在 11 月第二周左右落幕。 📊 若停摆如期结束,我们估算这将导致 2025 年第四季度美国实际 GDP 环比折年率下降 1.15 个百分点。 🔄 这一影响将在 2026 年第一季度大幅逆转,随着休假员工重返岗位,且部分联邦采购与投资从 2025 年第四季度顺延至 2026 年第一季度,预计将为该季度增长贡献 1.3 个百分点。 🎯 据此,我们将 2025
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📈 市场动态:消化 AI 相关担忧与鹰派美联储政策
⚠️ 尽管大型科技股人工智能资本支出持续超预期引发市场对 AI 泡沫的担忧,但我们及股票分析师仍认为,当前美国科技行业并未处于泡沫之中。 📊 原因在于公开市场估值与资本活动水平仍低于互联网泡沫时期峰值,且美国科技龙头企业普遍仍具备强劲的基本面、稳健的资产负债表及稳固的 AI 市场地位。 🌍 更广泛来看,我们预计美联储进一步降息及依然稳健的盈利增长将推动美国股市走高。 📈 事实上,我们发现 2025 年第三季度标普 500 指数每股收益(EPS)同比增速目前为 11%,高于市场共识预期。 💵
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北美数据中心储能展望
1. ⚡ 集合电源场景下数据中心配储逻辑 数据中心功耗预测与电源结构 🔥 当前北美数据中心主力电源为燃气轮机,接入主网时固体氧化物燃料电池(SOFC)应用较少,产能有限,到 2030 年仅达 2 吉瓦,仍处于试点阶段。 ❌ 小型核聚变不具备商业价值,度电成本(LCOE)约 18 美分 / 度,且存在安全性问题,尚未广泛应用。 📈 机构预测 2026-2030 年北美数据中心功耗年增长率为 30%-40%。 💡 在此背景下,燃气轮机覆盖能力较强,其他电源覆盖范围有限,剩余电力需求需通过绿电配
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聚酯行业反内卷机遇
1. 📊 PTA 行业现状及历史格局演变 产能投扩周期分析 🔄 PTA 产能投扩周期性显著,近 15 年经历两轮集中投扩: 首轮投扩:2011-2015 年,2016-2018 年进入停滞期; 二次投扩:2019 年起,在民营企业大量集中投放推动下,PTA 迎来二次大幅投扩,核心原因有二: 2019 年前国内 PX 进口依赖度高,民营企业扩张后国内 PX 产能大幅扩充,破除 PTA 产能瓶颈,促使一体化企业向下游延伸投扩 PTA; 原有聚酯工厂(如新凤鸣、桐昆、百宏)也加大投扩力度。 ⚙️
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一周总结(11.03-11.09):涨势加速后,如何判断煤价
【近期要点】 面对超出市场普遍预期的涨幅,如何判断煤价潜在上涨空间?考虑明年容量电价标准变化、入炉煤长协占比约45%,若煤电度电利润回到长期中枢水平约0.02元/度,则测算秦港动力煤现货价格可涨至845元/吨,高出当前煤价3.4%;若煤电度电利润回到盈亏平衡线,则测算秦港动力煤现货价格可涨至931元/吨,高出当前煤价14%,并且即便煤价涨至931元/吨,电厂基于仍有现金流也难改采购刚需。与此同时,由于到年末临近2026年长协电价谈判关键时期,且9月末国资委明确聚焦“稳电价、稳煤价”,电厂或存在主
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流感药企724小时不间断生产多类流感用药销量增长近期我国流感活动上升明显,绝大多数省份都已进入流感流行期,有奥司他韦生产企业告诉财联社记者,10月中旬以来,相关药物销量出现增长,产能方面目前已经724小时不间断生产。此外,国内多家RNA聚合酶抑制剂生产药企回应称,相关产品商业化工作正稳步推进中,公司已采取多种措施以保证药物供应。中疾控最新数据显示,今年进入秋冬季以来,流感病毒首次超越鼻病毒、呼吸道合胞病毒等跃居第一。流感:华兰疫苗、特一药业、亨迪药业、金石亚药
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闪迪将NAND价格上调50%闪存龙头闪迪(SnDisk)11月大幅调涨NAND闪存合约价格,涨幅高达50%,这是闪迪今年以来至少第三次涨价。闪迪表示,该财季NAND产品需求超过了供应,库存周转天数从135天减少到115天,预计这一趋势将持续到2026年底。闪迪首席执行官Dvid表示,到2026年,数据中心市场将首次成为NAND闪存最大的市场。存储芯片:德明利、香农芯创、江波龙、云汉芯城
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磷化工板块大涨,关注磷资源一体化/磷酸铁/六氟磷酸锂三类标的
需求端,受益海外AI浪潮&北美缺电,叠加国内储能盈利改善,储能行业景气上行,终端需求放量直接拉动上游电池材料需求。按行业标准,1GWh磷酸铁锂电池需消耗0.25万吨磷酸铁锂正极,对应消耗磷酸铁0.25万吨;同时1GWh电池需配套0.14万吨电解液,其中核心溶质六氟磷酸锂质量占比12.5%,对应消耗量约0.02万吨。向上游资源端传导,以P₂O₅品位30%的磷矿石为基准,1GWh电池最终带动约0.7万吨磷矿石需求,储能持续向好有望成为磷化工需求的核心增量引擎。 供给端层面,各环节均呈现偏紧态势。当前
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模型结构不变:和7月发布的K2一样,均为1T参数激活32B,具有384个专家、64个注意力头、160K词表和256K上下文窗口(本质是DS V3/R1的后训练改良版) 评测分数虚高:Analysis Intelligence Index仅次于GPT-5,领先所有开源模型(介于都知道评测的水分,业内也不是那么关注了) 实测进步扎实:Agent能力保持进步,原生掌握了“边思考边使用工具”,网页端也有o3的样子了(虽然受限于算力推理轮次被明显限制);编程能力基本达到Sonnet 4水平,幻觉率较前代有
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储能链-锂电材料:主升浪阶段,继续坚定看好-1109
电池材料供给端经历21-22年扩产潮后陷入亏损,23年后谨慎扩产(增速<15%),而需求在储能驱动下持续多年30%,部分环节如6F当前已经供不应求,预计到26年全面紧平衡。 ➡分环节梳理 6F/VC:精细化工属性扩产时间更长,且格局最好,现货反应快,当前网站报价已经12w,月底有可能上冲15w。以天际为例,预计26年5万吨,吨净利3-4万对应15-20e,20x对应300-400e。 #标的:天际、天赐、多氟多、新星、华盛 铁锂:高压实配套储能314、587等储能新型号,二三线及头部涨价逐渐落地
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轨交设备周更新:沈白高铁运营首月累计发送旅客超66万人次,中
[玫瑰]沈佳高铁沈阳至长白山段,简称沈白高铁,全长约430公里,横跨辽宁、吉林两省。随着沈白、京哈、沈大等高铁路网相互连接,东北省际高铁首次形成了“O”形闭环。9月28日,沈白高铁开通运营。数据显示,运营首月,沈白高铁累计运送旅客逾66万人次,每日开行动车组列车最高达64列。回顾东北地区高铁网的发展,从一条线到一张网再到一盘棋,截至目前,我国东北地区高铁里程已超5000公里。 [玫瑰]由中国企业制造的双层列车日前在奥地利首都维也纳亮相,将用于维也纳与萨尔茨堡两座城市间客运铁路运营。这是中国制造双
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#外资观点# ⏳ 尽管美国政府停摆持续时间超出包括我们在内的多数观察人士预期,但已有多项迹象表明停摆可能即将结束,我们目前预计其最有可能在 11 月第二周左右落幕。 📊 若停摆如期结束,我们估算这将导致 2025 年第四季度美国实际 GDP 环比折年率下降 1.15 个百分点。 🔄 这一影响将在 2026 年第一季度大幅逆转,随着休假员工重返岗位,且部分联邦采购与投资从 2025 年第四季度顺延至 2026 年第一季度,预计将为该季度增长贡献 1.3 个百分点。 🎯 据此,我们将 2025
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📈 市场动态:消化 AI 相关担忧与鹰派美联储政策
⚠️ 尽管大型科技股人工智能资本支出持续超预期引发市场对 AI 泡沫的担忧,但我们及股票分析师仍认为,当前美国科技行业并未处于泡沫之中。 📊 原因在于公开市场估值与资本活动水平仍低于互联网泡沫时期峰值,且美国科技龙头企业普遍仍具备强劲的基本面、稳健的资产负债表及稳固的 AI 市场地位。 🌍 更广泛来看,我们预计美联储进一步降息及依然稳健的盈利增长将推动美国股市走高。 📈 事实上,我们发现 2025 年第三季度标普 500 指数每股收益(EPS)同比增速目前为 11%,高于市场共识预期。 💵
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北美数据中心储能展望
1. ⚡ 集合电源场景下数据中心配储逻辑 数据中心功耗预测与电源结构 🔥 当前北美数据中心主力电源为燃气轮机,接入主网时固体氧化物燃料电池(SOFC)应用较少,产能有限,到 2030 年仅达 2 吉瓦,仍处于试点阶段。 ❌ 小型核聚变不具备商业价值,度电成本(LCOE)约 18 美分 / 度,且存在安全性问题,尚未广泛应用。 📈 机构预测 2026-2030 年北美数据中心功耗年增长率为 30%-40%。 💡 在此背景下,燃气轮机覆盖能力较强,其他电源覆盖范围有限,剩余电力需求需通过绿电配
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1. 📊 PTA 行业现状及历史格局演变 产能投扩周期分析 🔄 PTA 产能投扩周期性显著,近 15 年经历两轮集中投扩: 首轮投扩:2011-2015 年,2016-2018 年进入停滞期; 二次投扩:2019 年起,在民营企业大量集中投放推动下,PTA 迎来二次大幅投扩,核心原因有二: 2019 年前国内 PX 进口依赖度高,民营企业扩张后国内 PX 产能大幅扩充,破除 PTA 产能瓶颈,促使一体化企业向下游延伸投扩 PTA; 原有聚酯工厂(如新凤鸣、桐昆、百宏)也加大投扩力度。 ⚙️
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【近期要点】 面对超出市场普遍预期的涨幅,如何判断煤价潜在上涨空间?考虑明年容量电价标准变化、入炉煤长协占比约45%,若煤电度电利润回到长期中枢水平约0.02元/度,则测算秦港动力煤现货价格可涨至845元/吨,高出当前煤价3.4%;若煤电度电利润回到盈亏平衡线,则测算秦港动力煤现货价格可涨至931元/吨,高出当前煤价14%,并且即便煤价涨至931元/吨,电厂基于仍有现金流也难改采购刚需。与此同时,由于到年末临近2026年长协电价谈判关键时期,且9月末国资委明确聚焦“稳电价、稳煤价”,电厂或存在主
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闪迪将NAND价格上调50%闪存龙头闪迪(SnDisk)11月大幅调涨NAND闪存合约价格,涨幅高达50%,这是闪迪今年以来至少第三次涨价。闪迪表示,该财季NAND产品需求超过了供应,库存周转天数从135天减少到115天,预计这一趋势将持续到2026年底。闪迪首席执行官Dvid表示,到2026年,数据中心市场将首次成为NAND闪存最大的市场。存储芯片:德明利、香农芯创、江波龙、云汉芯城
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磷化工板块大涨,关注磷资源一体化/磷酸铁/六氟磷酸锂三类标的
需求端,受益海外AI浪潮&北美缺电,叠加国内储能盈利改善,储能行业景气上行,终端需求放量直接拉动上游电池材料需求。按行业标准,1GWh磷酸铁锂电池需消耗0.25万吨磷酸铁锂正极,对应消耗磷酸铁0.25万吨;同时1GWh电池需配套0.14万吨电解液,其中核心溶质六氟磷酸锂质量占比12.5%,对应消耗量约0.02万吨。向上游资源端传导,以P₂O₅品位30%的磷矿石为基准,1GWh电池最终带动约0.7万吨磷矿石需求,储能持续向好有望成为磷化工需求的核心增量引擎。 供给端层面,各环节均呈现偏紧态势。当前
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模型结构不变:和7月发布的K2一样,均为1T参数激活32B,具有384个专家、64个注意力头、160K词表和256K上下文窗口(本质是DS V3/R1的后训练改良版) 评测分数虚高:Analysis Intelligence Index仅次于GPT-5,领先所有开源模型(介于都知道评测的水分,业内也不是那么关注了) 实测进步扎实:Agent能力保持进步,原生掌握了“边思考边使用工具”,网页端也有o3的样子了(虽然受限于算力推理轮次被明显限制);编程能力基本达到Sonnet 4水平,幻觉率较前代有
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储能链-锂电材料:主升浪阶段,继续坚定看好-1109
电池材料供给端经历21-22年扩产潮后陷入亏损,23年后谨慎扩产(增速<15%),而需求在储能驱动下持续多年30%,部分环节如6F当前已经供不应求,预计到26年全面紧平衡。 ➡分环节梳理 6F/VC:精细化工属性扩产时间更长,且格局最好,现货反应快,当前网站报价已经12w,月底有可能上冲15w。以天际为例,预计26年5万吨,吨净利3-4万对应15-20e,20x对应300-400e。 #标的:天际、天赐、多氟多、新星、华盛 铁锂:高压实配套储能314、587等储能新型号,二三线及头部涨价逐渐落地
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多氟多
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桐子
2025-11-09 19:20:20
轨交设备周更新:沈白高铁运营首月累计发送旅客超66万人次,中
[玫瑰]沈佳高铁沈阳至长白山段,简称沈白高铁,全长约430公里,横跨辽宁、吉林两省。随着沈白、京哈、沈大等高铁路网相互连接,东北省际高铁首次形成了“O”形闭环。9月28日,沈白高铁开通运营。数据显示,运营首月,沈白高铁累计运送旅客逾66万人次,每日开行动车组列车最高达64列。回顾东北地区高铁网的发展,从一条线到一张网再到一盘棋,截至目前,我国东北地区高铁里程已超5000公里。 [玫瑰]由中国企业制造的双层列车日前在奥地利首都维也纳亮相,将用于维也纳与萨尔茨堡两座城市间客运铁路运营。这是中国制造双
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中国中铁
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桐子
2025-11-09 19:19:24
🇺🇸 美国政府停摆:大概率临近结束
#外资观点# ⏳ 尽管美国政府停摆持续时间超出包括我们在内的多数观察人士预期,但已有多项迹象表明停摆可能即将结束,我们目前预计其最有可能在 11 月第二周左右落幕。 📊 若停摆如期结束,我们估算这将导致 2025 年第四季度美国实际 GDP 环比折年率下降 1.15 个百分点。 🔄 这一影响将在 2026 年第一季度大幅逆转,随着休假员工重返岗位,且部分联邦采购与投资从 2025 年第四季度顺延至 2026 年第一季度,预计将为该季度增长贡献 1.3 个百分点。 🎯 据此,我们将 2025
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高新发展
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桐子
2025-11-09 19:18:50
📈 市场动态:消化 AI 相关担忧与鹰派美联储政策
⚠️ 尽管大型科技股人工智能资本支出持续超预期引发市场对 AI 泡沫的担忧,但我们及股票分析师仍认为,当前美国科技行业并未处于泡沫之中。 📊 原因在于公开市场估值与资本活动水平仍低于互联网泡沫时期峰值,且美国科技龙头企业普遍仍具备强劲的基本面、稳健的资产负债表及稳固的 AI 市场地位。 🌍 更广泛来看,我们预计美联储进一步降息及依然稳健的盈利增长将推动美国股市走高。 📈 事实上,我们发现 2025 年第三季度标普 500 指数每股收益(EPS)同比增速目前为 11%,高于市场共识预期。 💵
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胜宏科技
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桐子
2025-11-09 19:18:06
北美数据中心储能展望
1. ⚡ 集合电源场景下数据中心配储逻辑 数据中心功耗预测与电源结构 🔥 当前北美数据中心主力电源为燃气轮机,接入主网时固体氧化物燃料电池(SOFC)应用较少,产能有限,到 2030 年仅达 2 吉瓦,仍处于试点阶段。 ❌ 小型核聚变不具备商业价值,度电成本(LCOE)约 18 美分 / 度,且存在安全性问题,尚未广泛应用。 📈 机构预测 2026-2030 年北美数据中心功耗年增长率为 30%-40%。 💡 在此背景下,燃气轮机覆盖能力较强,其他电源覆盖范围有限,剩余电力需求需通过绿电配
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泰永长征
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桐子
2025-11-09 19:17:01
聚酯行业反内卷机遇
1. 📊 PTA 行业现状及历史格局演变 产能投扩周期分析 🔄 PTA 产能投扩周期性显著,近 15 年经历两轮集中投扩: 首轮投扩:2011-2015 年,2016-2018 年进入停滞期; 二次投扩:2019 年起,在民营企业大量集中投放推动下,PTA 迎来二次大幅投扩,核心原因有二: 2019 年前国内 PX 进口依赖度高,民营企业扩张后国内 PX 产能大幅扩充,破除 PTA 产能瓶颈,促使一体化企业向下游延伸投扩 PTA; 原有聚酯工厂(如新凤鸣、桐昆、百宏)也加大投扩力度。 ⚙️
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合盛硅业
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桐子
2025-11-09 16:04:42
一周总结(11.03-11.09):涨势加速后,如何判断煤价
【近期要点】 面对超出市场普遍预期的涨幅,如何判断煤价潜在上涨空间?考虑明年容量电价标准变化、入炉煤长协占比约45%,若煤电度电利润回到长期中枢水平约0.02元/度,则测算秦港动力煤现货价格可涨至845元/吨,高出当前煤价3.4%;若煤电度电利润回到盈亏平衡线,则测算秦港动力煤现货价格可涨至931元/吨,高出当前煤价14%,并且即便煤价涨至931元/吨,电厂基于仍有现金流也难改采购刚需。与此同时,由于到年末临近2026年长协电价谈判关键时期,且9月末国资委明确聚焦“稳电价、稳煤价”,电厂或存在主
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陕西煤业
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