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专挖逻辑的小猪
2025-10-20 08:37:52
楚江新材(002171)脱水研报
一、核心逻辑 国内铜基材料龙头,正向高端化转型,产品覆盖精密铜带、铜导体、碳纤维复合材料等六大产业。 碳纤维业务(天鸟高新)为航空航天核心供应商,受益于军机、民机、导弹、火箭等多领域需求爆发。 高端装备与3D打印(顶立科技)技术领先,拟分拆上市,拓展半导体与金属3D打印市场。 铜导体业务(鑫海高导)切入机器人、AI算力领域,打造新增长点。 二、公司概况 实控人: 姜纯(持股17%),旗下11家子公司覆盖六大产业。 营收规模: 2024年营收537.51亿元,2025H1营收288.03亿元(+1
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楚江新材
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专挖逻辑的小猪
2025-10-16 08:02:47
上市公司深度研究 新澳股份:澳毛价格飙升下的毛纺龙头攻守道
澳大利亚羊毛交易所东部市场指数单周暴涨7.7%,创下历史第五大单周涨幅,澳毛价格的连续上涨正掀起整个行业的洗牌浪潮。 澳大利亚羊毛市场正经历一场前所未有的上涨。在第14周,澳毛拍卖纪录持续被刷新,东部市场综合指数在两个拍卖日中累计大涨112澳分/公斤至1565澳分/公斤。 这轮同比上涨41.8%的行情已持续11周,成为数十年来最强劲的上涨周期。 01 行业变局:澳毛大涨背后的市场重构 羊毛原料价格的迅猛上涨,正在重塑全球毛纺行业的竞争格局。 上游原料端,澳大利亚作为全球最重要的羊毛产地,其价格走
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新澳股份
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专挖逻辑的小猪
2025-10-16 08:01:31
深度分析 晶圆级封测+AI终端双轮驱动 佰维存储抢占存储复苏先机
佰维存储(688525)作为国内存储领域头部企业,近年来在技术研发、产品布局及市场拓展方面持续发力。公司成立于2010年,2022年登陆科创板,依托"研发封测一体化"模式,构建了覆盖存储介质特性研究、固件算法开发、芯片封测等环节的全链条能力。国家集成电路产业投资基金二期持股8.55%,彰显对其战略价值的认可。 核心技术布局 公司在存储领域形成嵌入式存储、工控存储、消费级存储三大产品线,同时加速布局晶圆级先进封测技术。通过子公司广东芯成汉奇,重点攻关FOMS存储堆叠及存算合封CMC技术,封装工艺达
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佰维存储
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专挖逻辑的小猪
2025-10-13 21:45:55
可控核聚变核心供应商全景分析
一、磁体系统:超导材料技术壁垒 1、西部超导(688122.SH) 核心定位:主导超导带材(NbTi/Nb₃Sn)供应,占磁体成本47%,覆盖纵场线圈核心需求。 技术验证: 2025年BEST纵场线圈带材订单1.5亿元(中科院招标HT25-086) EAST万次热循环测试(-269℃至100℃稳定性验证) 突破性进展:千米级REBCO带材量产(成本¥800/米,较2023年降本30%) 2、上海超导(未上市) 核心定位:国内唯一二代高温超导带材(REBCO)量产商,适配极向场线圈瞬态磁场需求。
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合锻智能
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专挖逻辑的小猪
2025-10-12 20:50:11
蓝思科技脱水研报
核心观点 全球消费电子精密结构件龙头,横向拓展至汽车、AI眼镜、机器人领域 2025年上半年营收330亿元(+14%),净利润11.43亿元(+33%) 预计2025-2027年净利润51/68/81亿元,对应PE 35/26/22倍 增持评级,估值处于行业平均水平 财务预测 指标(亿元) 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入 699 904 1140 1344 同比增速 28% 29% 26% 18% 归母净利润 36 51 68 81 同比增速 20% 40% 34% 1
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蓝思科技
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专挖逻辑的小猪
2025-10-11 15:15:56
等静压设备:撬动固态电池未来的“工业之手”
随着全球固态电池产业化进程加速,一项名为“等静压”的关键设备技术正成为行业焦点。等静压设备有望解决固态电池制造中最核心的固-固界面致密化难题,成为全固态电池量产过程中的核心增量设备。 固态电池的“阿喀琉斯之踵”与等静压的解决方案 全固态电池的性能提升和量产化面临一个根本性挑战:如何让固态电解质与电极材料之间形成致密、稳定的固-固接触界面。在电池循环过程中,界面接触损耗会直接导致性能衰退,而锂枝晶的生长更需要极高的压力来抑制。 等静压技术通过液体或气体介质,从各个方向对材料施加均匀的超高压力(通常
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专挖逻辑的小猪
2025-10-10 22:36:37
核聚变能源:地球上的“人造太阳”正从梦想照进现实
在能源危机与碳中和目标的双重压力下,人类对终极能源的探索从未停止。可控核聚变,被誉为“人造太阳”,正以其清洁、安全、资源近乎无限的特性,成为解决能源问题的希望所在。近年来,随着技术突破与资本涌入,核聚变产业化进程显著加速,全球竞相布局,一场能源革命已悄然开启。 一、什么是核聚变?为何它是“终极能源”? 核聚变是指两个轻原子核结合成较重原子核并释放巨大能量的过程,与太阳发光发热的原理相同。实现可控核聚变需同时满足三大条件:极高温度(超1亿摄氏度)、足够密度和足够长的能量约束时间,三者乘积称为“聚变
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安泰科技
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专挖逻辑的小猪
2025-10-10 22:30:29
特变电工:斩获沙特164亿大单,输变电业务驱动业绩新增长
公司输变电业务订单实现高速增长,尤其在国际市场取得重大突破,中标沙特电力公司超160亿元项目,为未来业绩提供强劲支撑。 业绩稳健,多元产业协同发展 2025年上半年,公司实现营业收入484.0亿元,同比增长1.1%;归母净利润31.8亿元,同比增长5.0%。公司主营业务涵盖输变电、新能源、煤炭及新材料四大板块,形成良好的产业协同效应。 输变电业务表现亮眼,海外市场突破显著 作为公司核心业务,输变电产业在2025年上半年实现营收235.4亿元,同比增长19.7%,毛利率提升至15.0%。订单方面表
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特变电工
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专挖逻辑的小猪
2025-10-07 15:40:52
固态电池设备公司全梳理
一、全球锂电设备龙头:先导智能 作为 2002 年成立、2015 年创业板上市的全球新能源智能制造解决方案服务商,先导智能业务覆盖锂电、光伏、3C 等多领域,2024 年全球锂电设备市场份额 15.5%、国内 19.0%,稳居行业前列。 1. 财务与业务结构 营收与利润:2020-2024 年营收从 59 亿元增至 119 亿元,归母净利润从 7.68 亿元波动至 2.86 亿元;2025 年上半年锂电设备营收 45 亿元,占总营收 69%,为核心收入来源。 盈利能力:2022-2024 年锂电
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专挖逻辑的小猪
2025-10-06 14:32:32
A 股存储涨势密码:四大逻辑驱动需求,核心标的优势一文看清
9月 A 股存储板块表现活跃,多只相关标的股价实现显著上涨,这一行情的形成并非偶然,而是需求驱动、周期反转、国产化红利与库存重估等多重逻辑共振的结果;同时,板块内不同类型标的凭借业务属性与资源禀赋,呈现出差异化的竞争优势,以下从上涨逻辑与标的优势两方面展开客观分析。 一、A 股存储板块上涨的核心逻辑 1. 需求端:AI 与云计算引爆存储增量市场 全球 AI 算力爆发与云计算基建扩张,成为存储需求增长的核心驱动力。一方面,AI 服务器、数据中心对存储的 “刚需属性” 凸显 —— 数据中心存在大量
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香农芯创
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专挖逻辑的小猪
2025-09-29 21:46:51
液冷行业脱水研报
一、核心逻辑:液冷成智算中心散热刚需,风冷已达技术极限 功率密度飙升倒逼技术迭代AI 芯片功耗持续突破,英伟达 GB200 超级芯片功耗达 2700W,2029 年 AI GPU 机架峰值密度预计突破 1MW,远超风冷(≤50kW / 柜)散热能力;液冷载热能力是空气的 100-1000 倍,可满足高密场景需求。 全球 PUE 政策趋严驱动中国要求新建超大型数据中心 PUE≤1.25,欧洲 2030 年 PUE≤1.3,美国加州对 PUE<1.2 数据中心提供 30% 税优;液冷 PUE 普遍
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专挖逻辑的小猪
2025-09-29 09:08:56
“以存代算” 重塑 AI 存储生态,聚焦三大核心赛道投资机会
一、行业背景:AI 推理遇瓶颈,HBM 制约成核心痛点 AI 推理三大核心挑战:当前 AI 大模型推理面临 “推不动(长文本超上下文窗口)、推得慢(中国大模型首 Token 时延为美国 2 倍)、推得贵(美国推理吞吐率为中国 10 倍)” 问题,2027 年中国推理算力需求占比将达 72.6%,矛盾进一步凸显。 HBM 瓶颈加剧困境:HBM 虽能突破 “存储墙”(HBM3 单堆栈带宽 819GB/s),但存在三大制约:①成本高(占 AI 服务器成本 20%-30%);②海外垄断(三星、SK 海力
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专挖逻辑的小猪
2025-09-27 14:07:25
国内储能深度报告
一、核心观点:储能行业迎来 “政策换挡 + 需求升级” 双拐点 2025 年是国内储能行业的 “结构性转折点”:过去依托新能源项目强制配储的 “配储模式” 逐步退出,以 “独立运营、市场化收益、长时高安全” 为核心的“独立储能(独储)模式” 全面登台 “,叠加电力市场化机制完善,高质量储能需求(长时化、高安全、高协同性)进入爆发期,预计 2025-2027 年国内独储新增装机量分别达 35GW、50GW、65GW,年复合增速超 45%,行业从 “量增” 转向 “量价质齐升”。 二、行业趋势:配储
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专挖逻辑的小猪
2025-09-26 07:36:07
PCB 技术工艺趋势及核心厂商分析
一、AI 服务器 PCB 价值量测算 单卡 PCB 价值量:NVIDIA H200/H300 系列单卡 PCB 价值量约 400-600 美元(含 HBM 基板),较上一代 A100 的 250 美元提升超 100%。AMD MI300 系列因互联架构差异(无 NVLink),单卡价值量更高(如 AWS Graviton3 服务器单卡超 700 美元)。 背板增量:NVIDIA Grace Hopper Superchip(GH200)采用 78 层以上高频高速背板(M9 材料),单张价值量达
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专挖逻辑的小猪
2025-09-25 21:43:53
AI 应用行业脱水研报:Token 经济萌芽,商业化加速分化
一、核心驱动:Token 高增印证落地,商业化进入破局期 Token 消耗成关键指标,应用落地加速 2025H1 中国大模型公有云服务 Token 调用量达537 万亿(2024 全年仅 114 万亿),海外头部平台增速更显著:谷歌 2025 年 7 月单月 Token 消耗 980 万亿(AI 搜索功能拉动),微软因 ChatGPT(8 亿周活)带动 Token 消耗同比翻倍。 商业化呈现 “头部集中、赛道分化”:大模型(OpenAI ARR120 亿美元)、AI 编程(Anysphere A
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专挖逻辑的小猪
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楚江新材(002171)脱水研报
一、核心逻辑 国内铜基材料龙头,正向高端化转型,产品覆盖精密铜带、铜导体、碳纤维复合材料等六大产业。 碳纤维业务(天鸟高新)为航空航天核心供应商,受益于军机、民机、导弹、火箭等多领域需求爆发。 高端装备与3D打印(顶立科技)技术领先,拟分拆上市,拓展半导体与金属3D打印市场。 铜导体业务(鑫海高导)切入机器人、AI算力领域,打造新增长点。 二、公司概况 实控人: 姜纯(持股17%),旗下11家子公司覆盖六大产业。 营收规模: 2024年营收537.51亿元,2025H1营收288.03亿元(+1
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上市公司深度研究 新澳股份:澳毛价格飙升下的毛纺龙头攻守道
澳大利亚羊毛交易所东部市场指数单周暴涨7.7%,创下历史第五大单周涨幅,澳毛价格的连续上涨正掀起整个行业的洗牌浪潮。 澳大利亚羊毛市场正经历一场前所未有的上涨。在第14周,澳毛拍卖纪录持续被刷新,东部市场综合指数在两个拍卖日中累计大涨112澳分/公斤至1565澳分/公斤。 这轮同比上涨41.8%的行情已持续11周,成为数十年来最强劲的上涨周期。 01 行业变局:澳毛大涨背后的市场重构 羊毛原料价格的迅猛上涨,正在重塑全球毛纺行业的竞争格局。 上游原料端,澳大利亚作为全球最重要的羊毛产地,其价格走
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深度分析 晶圆级封测+AI终端双轮驱动 佰维存储抢占存储复苏先机
佰维存储(688525)作为国内存储领域头部企业,近年来在技术研发、产品布局及市场拓展方面持续发力。公司成立于2010年,2022年登陆科创板,依托"研发封测一体化"模式,构建了覆盖存储介质特性研究、固件算法开发、芯片封测等环节的全链条能力。国家集成电路产业投资基金二期持股8.55%,彰显对其战略价值的认可。 核心技术布局 公司在存储领域形成嵌入式存储、工控存储、消费级存储三大产品线,同时加速布局晶圆级先进封测技术。通过子公司广东芯成汉奇,重点攻关FOMS存储堆叠及存算合封CMC技术,封装工艺达
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可控核聚变核心供应商全景分析
一、磁体系统:超导材料技术壁垒 1、西部超导(688122.SH) 核心定位:主导超导带材(NbTi/Nb₃Sn)供应,占磁体成本47%,覆盖纵场线圈核心需求。 技术验证: 2025年BEST纵场线圈带材订单1.5亿元(中科院招标HT25-086) EAST万次热循环测试(-269℃至100℃稳定性验证) 突破性进展:千米级REBCO带材量产(成本¥800/米,较2023年降本30%) 2、上海超导(未上市) 核心定位:国内唯一二代高温超导带材(REBCO)量产商,适配极向场线圈瞬态磁场需求。
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蓝思科技脱水研报
核心观点 全球消费电子精密结构件龙头,横向拓展至汽车、AI眼镜、机器人领域 2025年上半年营收330亿元(+14%),净利润11.43亿元(+33%) 预计2025-2027年净利润51/68/81亿元,对应PE 35/26/22倍 增持评级,估值处于行业平均水平 财务预测 指标(亿元) 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入 699 904 1140 1344 同比增速 28% 29% 26% 18% 归母净利润 36 51 68 81 同比增速 20% 40% 34% 1
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等静压设备:撬动固态电池未来的“工业之手”
随着全球固态电池产业化进程加速,一项名为“等静压”的关键设备技术正成为行业焦点。等静压设备有望解决固态电池制造中最核心的固-固界面致密化难题,成为全固态电池量产过程中的核心增量设备。 固态电池的“阿喀琉斯之踵”与等静压的解决方案 全固态电池的性能提升和量产化面临一个根本性挑战:如何让固态电解质与电极材料之间形成致密、稳定的固-固接触界面。在电池循环过程中,界面接触损耗会直接导致性能衰退,而锂枝晶的生长更需要极高的压力来抑制。 等静压技术通过液体或气体介质,从各个方向对材料施加均匀的超高压力(通常
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核聚变能源:地球上的“人造太阳”正从梦想照进现实
在能源危机与碳中和目标的双重压力下,人类对终极能源的探索从未停止。可控核聚变,被誉为“人造太阳”,正以其清洁、安全、资源近乎无限的特性,成为解决能源问题的希望所在。近年来,随着技术突破与资本涌入,核聚变产业化进程显著加速,全球竞相布局,一场能源革命已悄然开启。 一、什么是核聚变?为何它是“终极能源”? 核聚变是指两个轻原子核结合成较重原子核并释放巨大能量的过程,与太阳发光发热的原理相同。实现可控核聚变需同时满足三大条件:极高温度(超1亿摄氏度)、足够密度和足够长的能量约束时间,三者乘积称为“聚变
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特变电工:斩获沙特164亿大单,输变电业务驱动业绩新增长
公司输变电业务订单实现高速增长,尤其在国际市场取得重大突破,中标沙特电力公司超160亿元项目,为未来业绩提供强劲支撑。 业绩稳健,多元产业协同发展 2025年上半年,公司实现营业收入484.0亿元,同比增长1.1%;归母净利润31.8亿元,同比增长5.0%。公司主营业务涵盖输变电、新能源、煤炭及新材料四大板块,形成良好的产业协同效应。 输变电业务表现亮眼,海外市场突破显著 作为公司核心业务,输变电产业在2025年上半年实现营收235.4亿元,同比增长19.7%,毛利率提升至15.0%。订单方面表
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一、全球锂电设备龙头:先导智能 作为 2002 年成立、2015 年创业板上市的全球新能源智能制造解决方案服务商,先导智能业务覆盖锂电、光伏、3C 等多领域,2024 年全球锂电设备市场份额 15.5%、国内 19.0%,稳居行业前列。 1. 财务与业务结构 营收与利润:2020-2024 年营收从 59 亿元增至 119 亿元,归母净利润从 7.68 亿元波动至 2.86 亿元;2025 年上半年锂电设备营收 45 亿元,占总营收 69%,为核心收入来源。 盈利能力:2022-2024 年锂电
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A 股存储涨势密码:四大逻辑驱动需求,核心标的优势一文看清
9月 A 股存储板块表现活跃,多只相关标的股价实现显著上涨,这一行情的形成并非偶然,而是需求驱动、周期反转、国产化红利与库存重估等多重逻辑共振的结果;同时,板块内不同类型标的凭借业务属性与资源禀赋,呈现出差异化的竞争优势,以下从上涨逻辑与标的优势两方面展开客观分析。 一、A 股存储板块上涨的核心逻辑 1. 需求端:AI 与云计算引爆存储增量市场 全球 AI 算力爆发与云计算基建扩张,成为存储需求增长的核心驱动力。一方面,AI 服务器、数据中心对存储的 “刚需属性” 凸显 —— 数据中心存在大量
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液冷行业脱水研报
一、核心逻辑:液冷成智算中心散热刚需,风冷已达技术极限 功率密度飙升倒逼技术迭代AI 芯片功耗持续突破,英伟达 GB200 超级芯片功耗达 2700W,2029 年 AI GPU 机架峰值密度预计突破 1MW,远超风冷(≤50kW / 柜)散热能力;液冷载热能力是空气的 100-1000 倍,可满足高密场景需求。 全球 PUE 政策趋严驱动中国要求新建超大型数据中心 PUE≤1.25,欧洲 2030 年 PUE≤1.3,美国加州对 PUE<1.2 数据中心提供 30% 税优;液冷 PUE 普遍
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“以存代算” 重塑 AI 存储生态,聚焦三大核心赛道投资机会
一、行业背景:AI 推理遇瓶颈,HBM 制约成核心痛点 AI 推理三大核心挑战:当前 AI 大模型推理面临 “推不动(长文本超上下文窗口)、推得慢(中国大模型首 Token 时延为美国 2 倍)、推得贵(美国推理吞吐率为中国 10 倍)” 问题,2027 年中国推理算力需求占比将达 72.6%,矛盾进一步凸显。 HBM 瓶颈加剧困境:HBM 虽能突破 “存储墙”(HBM3 单堆栈带宽 819GB/s),但存在三大制约:①成本高(占 AI 服务器成本 20%-30%);②海外垄断(三星、SK 海力
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国内储能深度报告
一、核心观点:储能行业迎来 “政策换挡 + 需求升级” 双拐点 2025 年是国内储能行业的 “结构性转折点”:过去依托新能源项目强制配储的 “配储模式” 逐步退出,以 “独立运营、市场化收益、长时高安全” 为核心的“独立储能(独储)模式” 全面登台 “,叠加电力市场化机制完善,高质量储能需求(长时化、高安全、高协同性)进入爆发期,预计 2025-2027 年国内独储新增装机量分别达 35GW、50GW、65GW,年复合增速超 45%,行业从 “量增” 转向 “量价质齐升”。 二、行业趋势:配储
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PCB 技术工艺趋势及核心厂商分析
一、AI 服务器 PCB 价值量测算 单卡 PCB 价值量:NVIDIA H200/H300 系列单卡 PCB 价值量约 400-600 美元(含 HBM 基板),较上一代 A100 的 250 美元提升超 100%。AMD MI300 系列因互联架构差异(无 NVLink),单卡价值量更高(如 AWS Graviton3 服务器单卡超 700 美元)。 背板增量:NVIDIA Grace Hopper Superchip(GH200)采用 78 层以上高频高速背板(M9 材料),单张价值量达
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AI 应用行业脱水研报:Token 经济萌芽,商业化加速分化
一、核心驱动:Token 高增印证落地,商业化进入破局期 Token 消耗成关键指标,应用落地加速 2025H1 中国大模型公有云服务 Token 调用量达537 万亿(2024 全年仅 114 万亿),海外头部平台增速更显著:谷歌 2025 年 7 月单月 Token 消耗 980 万亿(AI 搜索功能拉动),微软因 ChatGPT(8 亿周活)带动 Token 消耗同比翻倍。 商业化呈现 “头部集中、赛道分化”:大模型(OpenAI ARR120 亿美元)、AI 编程(Anysphere A
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专挖逻辑的小猪
2025-10-20 08:37:52
楚江新材(002171)脱水研报
一、核心逻辑 国内铜基材料龙头,正向高端化转型,产品覆盖精密铜带、铜导体、碳纤维复合材料等六大产业。 碳纤维业务(天鸟高新)为航空航天核心供应商,受益于军机、民机、导弹、火箭等多领域需求爆发。 高端装备与3D打印(顶立科技)技术领先,拟分拆上市,拓展半导体与金属3D打印市场。 铜导体业务(鑫海高导)切入机器人、AI算力领域,打造新增长点。 二、公司概况 实控人: 姜纯(持股17%),旗下11家子公司覆盖六大产业。 营收规模: 2024年营收537.51亿元,2025H1营收288.03亿元(+1
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楚江新材
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专挖逻辑的小猪
2025-10-16 08:02:47
上市公司深度研究 新澳股份:澳毛价格飙升下的毛纺龙头攻守道
澳大利亚羊毛交易所东部市场指数单周暴涨7.7%,创下历史第五大单周涨幅,澳毛价格的连续上涨正掀起整个行业的洗牌浪潮。 澳大利亚羊毛市场正经历一场前所未有的上涨。在第14周,澳毛拍卖纪录持续被刷新,东部市场综合指数在两个拍卖日中累计大涨112澳分/公斤至1565澳分/公斤。 这轮同比上涨41.8%的行情已持续11周,成为数十年来最强劲的上涨周期。 01 行业变局:澳毛大涨背后的市场重构 羊毛原料价格的迅猛上涨,正在重塑全球毛纺行业的竞争格局。 上游原料端,澳大利亚作为全球最重要的羊毛产地,其价格走
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新澳股份
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专挖逻辑的小猪
2025-10-16 08:01:31
深度分析 晶圆级封测+AI终端双轮驱动 佰维存储抢占存储复苏先机
佰维存储(688525)作为国内存储领域头部企业,近年来在技术研发、产品布局及市场拓展方面持续发力。公司成立于2010年,2022年登陆科创板,依托"研发封测一体化"模式,构建了覆盖存储介质特性研究、固件算法开发、芯片封测等环节的全链条能力。国家集成电路产业投资基金二期持股8.55%,彰显对其战略价值的认可。 核心技术布局 公司在存储领域形成嵌入式存储、工控存储、消费级存储三大产品线,同时加速布局晶圆级先进封测技术。通过子公司广东芯成汉奇,重点攻关FOMS存储堆叠及存算合封CMC技术,封装工艺达
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佰维存储
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专挖逻辑的小猪
2025-10-13 21:45:55
可控核聚变核心供应商全景分析
一、磁体系统:超导材料技术壁垒 1、西部超导(688122.SH) 核心定位:主导超导带材(NbTi/Nb₃Sn)供应,占磁体成本47%,覆盖纵场线圈核心需求。 技术验证: 2025年BEST纵场线圈带材订单1.5亿元(中科院招标HT25-086) EAST万次热循环测试(-269℃至100℃稳定性验证) 突破性进展:千米级REBCO带材量产(成本¥800/米,较2023年降本30%) 2、上海超导(未上市) 核心定位:国内唯一二代高温超导带材(REBCO)量产商,适配极向场线圈瞬态磁场需求。
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专挖逻辑的小猪
2025-10-12 20:50:11
蓝思科技脱水研报
核心观点 全球消费电子精密结构件龙头,横向拓展至汽车、AI眼镜、机器人领域 2025年上半年营收330亿元(+14%),净利润11.43亿元(+33%) 预计2025-2027年净利润51/68/81亿元,对应PE 35/26/22倍 增持评级,估值处于行业平均水平 财务预测 指标(亿元) 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入 699 904 1140 1344 同比增速 28% 29% 26% 18% 归母净利润 36 51 68 81 同比增速 20% 40% 34% 1
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蓝思科技
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专挖逻辑的小猪
2025-10-11 15:15:56
等静压设备:撬动固态电池未来的“工业之手”
随着全球固态电池产业化进程加速,一项名为“等静压”的关键设备技术正成为行业焦点。等静压设备有望解决固态电池制造中最核心的固-固界面致密化难题,成为全固态电池量产过程中的核心增量设备。 固态电池的“阿喀琉斯之踵”与等静压的解决方案 全固态电池的性能提升和量产化面临一个根本性挑战:如何让固态电解质与电极材料之间形成致密、稳定的固-固接触界面。在电池循环过程中,界面接触损耗会直接导致性能衰退,而锂枝晶的生长更需要极高的压力来抑制。 等静压技术通过液体或气体介质,从各个方向对材料施加均匀的超高压力(通常
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先导智能
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专挖逻辑的小猪
2025-10-10 22:36:37
核聚变能源:地球上的“人造太阳”正从梦想照进现实
在能源危机与碳中和目标的双重压力下,人类对终极能源的探索从未停止。可控核聚变,被誉为“人造太阳”,正以其清洁、安全、资源近乎无限的特性,成为解决能源问题的希望所在。近年来,随着技术突破与资本涌入,核聚变产业化进程显著加速,全球竞相布局,一场能源革命已悄然开启。 一、什么是核聚变?为何它是“终极能源”? 核聚变是指两个轻原子核结合成较重原子核并释放巨大能量的过程,与太阳发光发热的原理相同。实现可控核聚变需同时满足三大条件:极高温度(超1亿摄氏度)、足够密度和足够长的能量约束时间,三者乘积称为“聚变
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安泰科技
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专挖逻辑的小猪
2025-10-10 22:30:29
特变电工:斩获沙特164亿大单,输变电业务驱动业绩新增长
公司输变电业务订单实现高速增长,尤其在国际市场取得重大突破,中标沙特电力公司超160亿元项目,为未来业绩提供强劲支撑。 业绩稳健,多元产业协同发展 2025年上半年,公司实现营业收入484.0亿元,同比增长1.1%;归母净利润31.8亿元,同比增长5.0%。公司主营业务涵盖输变电、新能源、煤炭及新材料四大板块,形成良好的产业协同效应。 输变电业务表现亮眼,海外市场突破显著 作为公司核心业务,输变电产业在2025年上半年实现营收235.4亿元,同比增长19.7%,毛利率提升至15.0%。订单方面表
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特变电工
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专挖逻辑的小猪
2025-10-07 15:40:52
固态电池设备公司全梳理
一、全球锂电设备龙头:先导智能 作为 2002 年成立、2015 年创业板上市的全球新能源智能制造解决方案服务商,先导智能业务覆盖锂电、光伏、3C 等多领域,2024 年全球锂电设备市场份额 15.5%、国内 19.0%,稳居行业前列。 1. 财务与业务结构 营收与利润:2020-2024 年营收从 59 亿元增至 119 亿元,归母净利润从 7.68 亿元波动至 2.86 亿元;2025 年上半年锂电设备营收 45 亿元,占总营收 69%,为核心收入来源。 盈利能力:2022-2024 年锂电
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专挖逻辑的小猪
2025-10-06 14:32:32
A 股存储涨势密码:四大逻辑驱动需求,核心标的优势一文看清
9月 A 股存储板块表现活跃,多只相关标的股价实现显著上涨,这一行情的形成并非偶然,而是需求驱动、周期反转、国产化红利与库存重估等多重逻辑共振的结果;同时,板块内不同类型标的凭借业务属性与资源禀赋,呈现出差异化的竞争优势,以下从上涨逻辑与标的优势两方面展开客观分析。 一、A 股存储板块上涨的核心逻辑 1. 需求端:AI 与云计算引爆存储增量市场 全球 AI 算力爆发与云计算基建扩张,成为存储需求增长的核心驱动力。一方面,AI 服务器、数据中心对存储的 “刚需属性” 凸显 —— 数据中心存在大量
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专挖逻辑的小猪
2025-09-29 21:46:51
液冷行业脱水研报
一、核心逻辑:液冷成智算中心散热刚需,风冷已达技术极限 功率密度飙升倒逼技术迭代AI 芯片功耗持续突破,英伟达 GB200 超级芯片功耗达 2700W,2029 年 AI GPU 机架峰值密度预计突破 1MW,远超风冷(≤50kW / 柜)散热能力;液冷载热能力是空气的 100-1000 倍,可满足高密场景需求。 全球 PUE 政策趋严驱动中国要求新建超大型数据中心 PUE≤1.25,欧洲 2030 年 PUE≤1.3,美国加州对 PUE<1.2 数据中心提供 30% 税优;液冷 PUE 普遍
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专挖逻辑的小猪
2025-09-29 09:08:56
“以存代算” 重塑 AI 存储生态,聚焦三大核心赛道投资机会
一、行业背景:AI 推理遇瓶颈,HBM 制约成核心痛点 AI 推理三大核心挑战:当前 AI 大模型推理面临 “推不动(长文本超上下文窗口)、推得慢(中国大模型首 Token 时延为美国 2 倍)、推得贵(美国推理吞吐率为中国 10 倍)” 问题,2027 年中国推理算力需求占比将达 72.6%,矛盾进一步凸显。 HBM 瓶颈加剧困境:HBM 虽能突破 “存储墙”(HBM3 单堆栈带宽 819GB/s),但存在三大制约:①成本高(占 AI 服务器成本 20%-30%);②海外垄断(三星、SK 海力
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专挖逻辑的小猪
2025-09-27 14:07:25
国内储能深度报告
一、核心观点:储能行业迎来 “政策换挡 + 需求升级” 双拐点 2025 年是国内储能行业的 “结构性转折点”:过去依托新能源项目强制配储的 “配储模式” 逐步退出,以 “独立运营、市场化收益、长时高安全” 为核心的“独立储能(独储)模式” 全面登台 “,叠加电力市场化机制完善,高质量储能需求(长时化、高安全、高协同性)进入爆发期,预计 2025-2027 年国内独储新增装机量分别达 35GW、50GW、65GW,年复合增速超 45%,行业从 “量增” 转向 “量价质齐升”。 二、行业趋势:配储
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专挖逻辑的小猪
2025-09-26 07:36:07
PCB 技术工艺趋势及核心厂商分析
一、AI 服务器 PCB 价值量测算 单卡 PCB 价值量:NVIDIA H200/H300 系列单卡 PCB 价值量约 400-600 美元(含 HBM 基板),较上一代 A100 的 250 美元提升超 100%。AMD MI300 系列因互联架构差异(无 NVLink),单卡价值量更高(如 AWS Graviton3 服务器单卡超 700 美元)。 背板增量:NVIDIA Grace Hopper Superchip(GH200)采用 78 层以上高频高速背板(M9 材料),单张价值量达
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专挖逻辑的小猪
2025-09-25 21:43:53
AI 应用行业脱水研报:Token 经济萌芽,商业化加速分化
一、核心驱动:Token 高增印证落地,商业化进入破局期 Token 消耗成关键指标,应用落地加速 2025H1 中国大模型公有云服务 Token 调用量达537 万亿(2024 全年仅 114 万亿),海外头部平台增速更显著:谷歌 2025 年 7 月单月 Token 消耗 980 万亿(AI 搜索功能拉动),微软因 ChatGPT(8 亿周活)带动 Token 消耗同比翻倍。 商业化呈现 “头部集中、赛道分化”:大模型(OpenAI ARR120 亿美元)、AI 编程(Anysphere A
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楚江新材(002171)脱水研报
一、核心逻辑 国内铜基材料龙头,正向高端化转型,产品覆盖精密铜带、铜导体、碳纤维复合材料等六大产业。 碳纤维业务(天鸟高新)为航空航天核心供应商,受益于军机、民机、导弹、火箭等多领域需求爆发。 高端装备与3D打印(顶立科技)技术领先,拟分拆上市,拓展半导体与金属3D打印市场。 铜导体业务(鑫海高导)切入机器人、AI算力领域,打造新增长点。 二、公司概况 实控人: 姜纯(持股17%),旗下11家子公司覆盖六大产业。 营收规模: 2024年营收537.51亿元,2025H1营收288.03亿元(+1
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上市公司深度研究 新澳股份:澳毛价格飙升下的毛纺龙头攻守道
澳大利亚羊毛交易所东部市场指数单周暴涨7.7%,创下历史第五大单周涨幅,澳毛价格的连续上涨正掀起整个行业的洗牌浪潮。 澳大利亚羊毛市场正经历一场前所未有的上涨。在第14周,澳毛拍卖纪录持续被刷新,东部市场综合指数在两个拍卖日中累计大涨112澳分/公斤至1565澳分/公斤。 这轮同比上涨41.8%的行情已持续11周,成为数十年来最强劲的上涨周期。 01 行业变局:澳毛大涨背后的市场重构 羊毛原料价格的迅猛上涨,正在重塑全球毛纺行业的竞争格局。 上游原料端,澳大利亚作为全球最重要的羊毛产地,其价格走
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深度分析 晶圆级封测+AI终端双轮驱动 佰维存储抢占存储复苏先机
佰维存储(688525)作为国内存储领域头部企业,近年来在技术研发、产品布局及市场拓展方面持续发力。公司成立于2010年,2022年登陆科创板,依托"研发封测一体化"模式,构建了覆盖存储介质特性研究、固件算法开发、芯片封测等环节的全链条能力。国家集成电路产业投资基金二期持股8.55%,彰显对其战略价值的认可。 核心技术布局 公司在存储领域形成嵌入式存储、工控存储、消费级存储三大产品线,同时加速布局晶圆级先进封测技术。通过子公司广东芯成汉奇,重点攻关FOMS存储堆叠及存算合封CMC技术,封装工艺达
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可控核聚变核心供应商全景分析
一、磁体系统:超导材料技术壁垒 1、西部超导(688122.SH) 核心定位:主导超导带材(NbTi/Nb₃Sn)供应,占磁体成本47%,覆盖纵场线圈核心需求。 技术验证: 2025年BEST纵场线圈带材订单1.5亿元(中科院招标HT25-086) EAST万次热循环测试(-269℃至100℃稳定性验证) 突破性进展:千米级REBCO带材量产(成本¥800/米,较2023年降本30%) 2、上海超导(未上市) 核心定位:国内唯一二代高温超导带材(REBCO)量产商,适配极向场线圈瞬态磁场需求。
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核心观点 全球消费电子精密结构件龙头,横向拓展至汽车、AI眼镜、机器人领域 2025年上半年营收330亿元(+14%),净利润11.43亿元(+33%) 预计2025-2027年净利润51/68/81亿元,对应PE 35/26/22倍 增持评级,估值处于行业平均水平 财务预测 指标(亿元) 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入 699 904 1140 1344 同比增速 28% 29% 26% 18% 归母净利润 36 51 68 81 同比增速 20% 40% 34% 1
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等静压设备:撬动固态电池未来的“工业之手”
随着全球固态电池产业化进程加速,一项名为“等静压”的关键设备技术正成为行业焦点。等静压设备有望解决固态电池制造中最核心的固-固界面致密化难题,成为全固态电池量产过程中的核心增量设备。 固态电池的“阿喀琉斯之踵”与等静压的解决方案 全固态电池的性能提升和量产化面临一个根本性挑战:如何让固态电解质与电极材料之间形成致密、稳定的固-固接触界面。在电池循环过程中,界面接触损耗会直接导致性能衰退,而锂枝晶的生长更需要极高的压力来抑制。 等静压技术通过液体或气体介质,从各个方向对材料施加均匀的超高压力(通常
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核聚变能源:地球上的“人造太阳”正从梦想照进现实
在能源危机与碳中和目标的双重压力下,人类对终极能源的探索从未停止。可控核聚变,被誉为“人造太阳”,正以其清洁、安全、资源近乎无限的特性,成为解决能源问题的希望所在。近年来,随着技术突破与资本涌入,核聚变产业化进程显著加速,全球竞相布局,一场能源革命已悄然开启。 一、什么是核聚变?为何它是“终极能源”? 核聚变是指两个轻原子核结合成较重原子核并释放巨大能量的过程,与太阳发光发热的原理相同。实现可控核聚变需同时满足三大条件:极高温度(超1亿摄氏度)、足够密度和足够长的能量约束时间,三者乘积称为“聚变
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特变电工:斩获沙特164亿大单,输变电业务驱动业绩新增长
公司输变电业务订单实现高速增长,尤其在国际市场取得重大突破,中标沙特电力公司超160亿元项目,为未来业绩提供强劲支撑。 业绩稳健,多元产业协同发展 2025年上半年,公司实现营业收入484.0亿元,同比增长1.1%;归母净利润31.8亿元,同比增长5.0%。公司主营业务涵盖输变电、新能源、煤炭及新材料四大板块,形成良好的产业协同效应。 输变电业务表现亮眼,海外市场突破显著 作为公司核心业务,输变电产业在2025年上半年实现营收235.4亿元,同比增长19.7%,毛利率提升至15.0%。订单方面表
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一、全球锂电设备龙头:先导智能 作为 2002 年成立、2015 年创业板上市的全球新能源智能制造解决方案服务商,先导智能业务覆盖锂电、光伏、3C 等多领域,2024 年全球锂电设备市场份额 15.5%、国内 19.0%,稳居行业前列。 1. 财务与业务结构 营收与利润:2020-2024 年营收从 59 亿元增至 119 亿元,归母净利润从 7.68 亿元波动至 2.86 亿元;2025 年上半年锂电设备营收 45 亿元,占总营收 69%,为核心收入来源。 盈利能力:2022-2024 年锂电
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A 股存储涨势密码:四大逻辑驱动需求,核心标的优势一文看清
9月 A 股存储板块表现活跃,多只相关标的股价实现显著上涨,这一行情的形成并非偶然,而是需求驱动、周期反转、国产化红利与库存重估等多重逻辑共振的结果;同时,板块内不同类型标的凭借业务属性与资源禀赋,呈现出差异化的竞争优势,以下从上涨逻辑与标的优势两方面展开客观分析。 一、A 股存储板块上涨的核心逻辑 1. 需求端:AI 与云计算引爆存储增量市场 全球 AI 算力爆发与云计算基建扩张,成为存储需求增长的核心驱动力。一方面,AI 服务器、数据中心对存储的 “刚需属性” 凸显 —— 数据中心存在大量
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液冷行业脱水研报
一、核心逻辑:液冷成智算中心散热刚需,风冷已达技术极限 功率密度飙升倒逼技术迭代AI 芯片功耗持续突破,英伟达 GB200 超级芯片功耗达 2700W,2029 年 AI GPU 机架峰值密度预计突破 1MW,远超风冷(≤50kW / 柜)散热能力;液冷载热能力是空气的 100-1000 倍,可满足高密场景需求。 全球 PUE 政策趋严驱动中国要求新建超大型数据中心 PUE≤1.25,欧洲 2030 年 PUE≤1.3,美国加州对 PUE<1.2 数据中心提供 30% 税优;液冷 PUE 普遍
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“以存代算” 重塑 AI 存储生态,聚焦三大核心赛道投资机会
一、行业背景:AI 推理遇瓶颈,HBM 制约成核心痛点 AI 推理三大核心挑战:当前 AI 大模型推理面临 “推不动(长文本超上下文窗口)、推得慢(中国大模型首 Token 时延为美国 2 倍)、推得贵(美国推理吞吐率为中国 10 倍)” 问题,2027 年中国推理算力需求占比将达 72.6%,矛盾进一步凸显。 HBM 瓶颈加剧困境:HBM 虽能突破 “存储墙”(HBM3 单堆栈带宽 819GB/s),但存在三大制约:①成本高(占 AI 服务器成本 20%-30%);②海外垄断(三星、SK 海力
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一、核心观点:储能行业迎来 “政策换挡 + 需求升级” 双拐点 2025 年是国内储能行业的 “结构性转折点”:过去依托新能源项目强制配储的 “配储模式” 逐步退出,以 “独立运营、市场化收益、长时高安全” 为核心的“独立储能(独储)模式” 全面登台 “,叠加电力市场化机制完善,高质量储能需求(长时化、高安全、高协同性)进入爆发期,预计 2025-2027 年国内独储新增装机量分别达 35GW、50GW、65GW,年复合增速超 45%,行业从 “量增” 转向 “量价质齐升”。 二、行业趋势:配储
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PCB 技术工艺趋势及核心厂商分析
一、AI 服务器 PCB 价值量测算 单卡 PCB 价值量:NVIDIA H200/H300 系列单卡 PCB 价值量约 400-600 美元(含 HBM 基板),较上一代 A100 的 250 美元提升超 100%。AMD MI300 系列因互联架构差异(无 NVLink),单卡价值量更高(如 AWS Graviton3 服务器单卡超 700 美元)。 背板增量:NVIDIA Grace Hopper Superchip(GH200)采用 78 层以上高频高速背板(M9 材料),单张价值量达
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AI 应用行业脱水研报:Token 经济萌芽,商业化加速分化
一、核心驱动:Token 高增印证落地,商业化进入破局期 Token 消耗成关键指标,应用落地加速 2025H1 中国大模型公有云服务 Token 调用量达537 万亿(2024 全年仅 114 万亿),海外头部平台增速更显著:谷歌 2025 年 7 月单月 Token 消耗 980 万亿(AI 搜索功能拉动),微软因 ChatGPT(8 亿周活)带动 Token 消耗同比翻倍。 商业化呈现 “头部集中、赛道分化”:大模型(OpenAI ARR120 亿美元)、AI 编程(Anysphere A
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楚江新材(002171)脱水研报
一、核心逻辑 国内铜基材料龙头,正向高端化转型,产品覆盖精密铜带、铜导体、碳纤维复合材料等六大产业。 碳纤维业务(天鸟高新)为航空航天核心供应商,受益于军机、民机、导弹、火箭等多领域需求爆发。 高端装备与3D打印(顶立科技)技术领先,拟分拆上市,拓展半导体与金属3D打印市场。 铜导体业务(鑫海高导)切入机器人、AI算力领域,打造新增长点。 二、公司概况 实控人: 姜纯(持股17%),旗下11家子公司覆盖六大产业。 营收规模: 2024年营收537.51亿元,2025H1营收288.03亿元(+1
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楚江新材
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专挖逻辑的小猪
2025-10-16 08:02:47
上市公司深度研究 新澳股份:澳毛价格飙升下的毛纺龙头攻守道
澳大利亚羊毛交易所东部市场指数单周暴涨7.7%,创下历史第五大单周涨幅,澳毛价格的连续上涨正掀起整个行业的洗牌浪潮。 澳大利亚羊毛市场正经历一场前所未有的上涨。在第14周,澳毛拍卖纪录持续被刷新,东部市场综合指数在两个拍卖日中累计大涨112澳分/公斤至1565澳分/公斤。 这轮同比上涨41.8%的行情已持续11周,成为数十年来最强劲的上涨周期。 01 行业变局:澳毛大涨背后的市场重构 羊毛原料价格的迅猛上涨,正在重塑全球毛纺行业的竞争格局。 上游原料端,澳大利亚作为全球最重要的羊毛产地,其价格走
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新澳股份
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专挖逻辑的小猪
2025-10-16 08:01:31
深度分析 晶圆级封测+AI终端双轮驱动 佰维存储抢占存储复苏先机
佰维存储(688525)作为国内存储领域头部企业,近年来在技术研发、产品布局及市场拓展方面持续发力。公司成立于2010年,2022年登陆科创板,依托"研发封测一体化"模式,构建了覆盖存储介质特性研究、固件算法开发、芯片封测等环节的全链条能力。国家集成电路产业投资基金二期持股8.55%,彰显对其战略价值的认可。 核心技术布局 公司在存储领域形成嵌入式存储、工控存储、消费级存储三大产品线,同时加速布局晶圆级先进封测技术。通过子公司广东芯成汉奇,重点攻关FOMS存储堆叠及存算合封CMC技术,封装工艺达
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佰维存储
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专挖逻辑的小猪
2025-10-13 21:45:55
可控核聚变核心供应商全景分析
一、磁体系统:超导材料技术壁垒 1、西部超导(688122.SH) 核心定位:主导超导带材(NbTi/Nb₃Sn)供应,占磁体成本47%,覆盖纵场线圈核心需求。 技术验证: 2025年BEST纵场线圈带材订单1.5亿元(中科院招标HT25-086) EAST万次热循环测试(-269℃至100℃稳定性验证) 突破性进展:千米级REBCO带材量产(成本¥800/米,较2023年降本30%) 2、上海超导(未上市) 核心定位:国内唯一二代高温超导带材(REBCO)量产商,适配极向场线圈瞬态磁场需求。
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专挖逻辑的小猪
2025-10-12 20:50:11
蓝思科技脱水研报
核心观点 全球消费电子精密结构件龙头,横向拓展至汽车、AI眼镜、机器人领域 2025年上半年营收330亿元(+14%),净利润11.43亿元(+33%) 预计2025-2027年净利润51/68/81亿元,对应PE 35/26/22倍 增持评级,估值处于行业平均水平 财务预测 指标(亿元) 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入 699 904 1140 1344 同比增速 28% 29% 26% 18% 归母净利润 36 51 68 81 同比增速 20% 40% 34% 1
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蓝思科技
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专挖逻辑的小猪
2025-10-11 15:15:56
等静压设备:撬动固态电池未来的“工业之手”
随着全球固态电池产业化进程加速,一项名为“等静压”的关键设备技术正成为行业焦点。等静压设备有望解决固态电池制造中最核心的固-固界面致密化难题,成为全固态电池量产过程中的核心增量设备。 固态电池的“阿喀琉斯之踵”与等静压的解决方案 全固态电池的性能提升和量产化面临一个根本性挑战:如何让固态电解质与电极材料之间形成致密、稳定的固-固接触界面。在电池循环过程中,界面接触损耗会直接导致性能衰退,而锂枝晶的生长更需要极高的压力来抑制。 等静压技术通过液体或气体介质,从各个方向对材料施加均匀的超高压力(通常
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先导智能
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专挖逻辑的小猪
2025-10-10 22:36:37
核聚变能源:地球上的“人造太阳”正从梦想照进现实
在能源危机与碳中和目标的双重压力下,人类对终极能源的探索从未停止。可控核聚变,被誉为“人造太阳”,正以其清洁、安全、资源近乎无限的特性,成为解决能源问题的希望所在。近年来,随着技术突破与资本涌入,核聚变产业化进程显著加速,全球竞相布局,一场能源革命已悄然开启。 一、什么是核聚变?为何它是“终极能源”? 核聚变是指两个轻原子核结合成较重原子核并释放巨大能量的过程,与太阳发光发热的原理相同。实现可控核聚变需同时满足三大条件:极高温度(超1亿摄氏度)、足够密度和足够长的能量约束时间,三者乘积称为“聚变
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安泰科技
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专挖逻辑的小猪
2025-10-10 22:30:29
特变电工:斩获沙特164亿大单,输变电业务驱动业绩新增长
公司输变电业务订单实现高速增长,尤其在国际市场取得重大突破,中标沙特电力公司超160亿元项目,为未来业绩提供强劲支撑。 业绩稳健,多元产业协同发展 2025年上半年,公司实现营业收入484.0亿元,同比增长1.1%;归母净利润31.8亿元,同比增长5.0%。公司主营业务涵盖输变电、新能源、煤炭及新材料四大板块,形成良好的产业协同效应。 输变电业务表现亮眼,海外市场突破显著 作为公司核心业务,输变电产业在2025年上半年实现营收235.4亿元,同比增长19.7%,毛利率提升至15.0%。订单方面表
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特变电工
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专挖逻辑的小猪
2025-10-07 15:40:52
固态电池设备公司全梳理
一、全球锂电设备龙头:先导智能 作为 2002 年成立、2015 年创业板上市的全球新能源智能制造解决方案服务商,先导智能业务覆盖锂电、光伏、3C 等多领域,2024 年全球锂电设备市场份额 15.5%、国内 19.0%,稳居行业前列。 1. 财务与业务结构 营收与利润:2020-2024 年营收从 59 亿元增至 119 亿元,归母净利润从 7.68 亿元波动至 2.86 亿元;2025 年上半年锂电设备营收 45 亿元,占总营收 69%,为核心收入来源。 盈利能力:2022-2024 年锂电
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专挖逻辑的小猪
2025-10-06 14:32:32
A 股存储涨势密码:四大逻辑驱动需求,核心标的优势一文看清
9月 A 股存储板块表现活跃,多只相关标的股价实现显著上涨,这一行情的形成并非偶然,而是需求驱动、周期反转、国产化红利与库存重估等多重逻辑共振的结果;同时,板块内不同类型标的凭借业务属性与资源禀赋,呈现出差异化的竞争优势,以下从上涨逻辑与标的优势两方面展开客观分析。 一、A 股存储板块上涨的核心逻辑 1. 需求端:AI 与云计算引爆存储增量市场 全球 AI 算力爆发与云计算基建扩张,成为存储需求增长的核心驱动力。一方面,AI 服务器、数据中心对存储的 “刚需属性” 凸显 —— 数据中心存在大量
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专挖逻辑的小猪
2025-09-29 21:46:51
液冷行业脱水研报
一、核心逻辑:液冷成智算中心散热刚需,风冷已达技术极限 功率密度飙升倒逼技术迭代AI 芯片功耗持续突破,英伟达 GB200 超级芯片功耗达 2700W,2029 年 AI GPU 机架峰值密度预计突破 1MW,远超风冷(≤50kW / 柜)散热能力;液冷载热能力是空气的 100-1000 倍,可满足高密场景需求。 全球 PUE 政策趋严驱动中国要求新建超大型数据中心 PUE≤1.25,欧洲 2030 年 PUE≤1.3,美国加州对 PUE<1.2 数据中心提供 30% 税优;液冷 PUE 普遍
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专挖逻辑的小猪
2025-09-29 09:08:56
“以存代算” 重塑 AI 存储生态,聚焦三大核心赛道投资机会
一、行业背景:AI 推理遇瓶颈,HBM 制约成核心痛点 AI 推理三大核心挑战:当前 AI 大模型推理面临 “推不动(长文本超上下文窗口)、推得慢(中国大模型首 Token 时延为美国 2 倍)、推得贵(美国推理吞吐率为中国 10 倍)” 问题,2027 年中国推理算力需求占比将达 72.6%,矛盾进一步凸显。 HBM 瓶颈加剧困境:HBM 虽能突破 “存储墙”(HBM3 单堆栈带宽 819GB/s),但存在三大制约:①成本高(占 AI 服务器成本 20%-30%);②海外垄断(三星、SK 海力
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专挖逻辑的小猪
2025-09-27 14:07:25
国内储能深度报告
一、核心观点:储能行业迎来 “政策换挡 + 需求升级” 双拐点 2025 年是国内储能行业的 “结构性转折点”:过去依托新能源项目强制配储的 “配储模式” 逐步退出,以 “独立运营、市场化收益、长时高安全” 为核心的“独立储能(独储)模式” 全面登台 “,叠加电力市场化机制完善,高质量储能需求(长时化、高安全、高协同性)进入爆发期,预计 2025-2027 年国内独储新增装机量分别达 35GW、50GW、65GW,年复合增速超 45%,行业从 “量增” 转向 “量价质齐升”。 二、行业趋势:配储
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专挖逻辑的小猪
2025-09-26 07:36:07
PCB 技术工艺趋势及核心厂商分析
一、AI 服务器 PCB 价值量测算 单卡 PCB 价值量:NVIDIA H200/H300 系列单卡 PCB 价值量约 400-600 美元(含 HBM 基板),较上一代 A100 的 250 美元提升超 100%。AMD MI300 系列因互联架构差异(无 NVLink),单卡价值量更高(如 AWS Graviton3 服务器单卡超 700 美元)。 背板增量:NVIDIA Grace Hopper Superchip(GH200)采用 78 层以上高频高速背板(M9 材料),单张价值量达
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专挖逻辑的小猪
2025-09-25 21:43:53
AI 应用行业脱水研报:Token 经济萌芽,商业化加速分化
一、核心驱动:Token 高增印证落地,商业化进入破局期 Token 消耗成关键指标,应用落地加速 2025H1 中国大模型公有云服务 Token 调用量达537 万亿(2024 全年仅 114 万亿),海外头部平台增速更显著:谷歌 2025 年 7 月单月 Token 消耗 980 万亿(AI 搜索功能拉动),微软因 ChatGPT(8 亿周活)带动 Token 消耗同比翻倍。 商业化呈现 “头部集中、赛道分化”:大模型(OpenAI ARR120 亿美元)、AI 编程(Anysphere A
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专挖逻辑的小猪
2025-10-20 08:37:52
楚江新材(002171)脱水研报
一、核心逻辑 国内铜基材料龙头,正向高端化转型,产品覆盖精密铜带、铜导体、碳纤维复合材料等六大产业。 碳纤维业务(天鸟高新)为航空航天核心供应商,受益于军机、民机、导弹、火箭等多领域需求爆发。 高端装备与3D打印(顶立科技)技术领先,拟分拆上市,拓展半导体与金属3D打印市场。 铜导体业务(鑫海高导)切入机器人、AI算力领域,打造新增长点。 二、公司概况 实控人: 姜纯(持股17%),旗下11家子公司覆盖六大产业。 营收规模: 2024年营收537.51亿元,2025H1营收288.03亿元(+1
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2025-10-16 08:02:47
上市公司深度研究 新澳股份:澳毛价格飙升下的毛纺龙头攻守道
澳大利亚羊毛交易所东部市场指数单周暴涨7.7%,创下历史第五大单周涨幅,澳毛价格的连续上涨正掀起整个行业的洗牌浪潮。 澳大利亚羊毛市场正经历一场前所未有的上涨。在第14周,澳毛拍卖纪录持续被刷新,东部市场综合指数在两个拍卖日中累计大涨112澳分/公斤至1565澳分/公斤。 这轮同比上涨41.8%的行情已持续11周,成为数十年来最强劲的上涨周期。 01 行业变局:澳毛大涨背后的市场重构 羊毛原料价格的迅猛上涨,正在重塑全球毛纺行业的竞争格局。 上游原料端,澳大利亚作为全球最重要的羊毛产地,其价格走
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2025-10-16 08:01:31
深度分析 晶圆级封测+AI终端双轮驱动 佰维存储抢占存储复苏先机
佰维存储(688525)作为国内存储领域头部企业,近年来在技术研发、产品布局及市场拓展方面持续发力。公司成立于2010年,2022年登陆科创板,依托"研发封测一体化"模式,构建了覆盖存储介质特性研究、固件算法开发、芯片封测等环节的全链条能力。国家集成电路产业投资基金二期持股8.55%,彰显对其战略价值的认可。 核心技术布局 公司在存储领域形成嵌入式存储、工控存储、消费级存储三大产品线,同时加速布局晶圆级先进封测技术。通过子公司广东芯成汉奇,重点攻关FOMS存储堆叠及存算合封CMC技术,封装工艺达
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可控核聚变核心供应商全景分析
一、磁体系统:超导材料技术壁垒 1、西部超导(688122.SH) 核心定位:主导超导带材(NbTi/Nb₃Sn)供应,占磁体成本47%,覆盖纵场线圈核心需求。 技术验证: 2025年BEST纵场线圈带材订单1.5亿元(中科院招标HT25-086) EAST万次热循环测试(-269℃至100℃稳定性验证) 突破性进展:千米级REBCO带材量产(成本¥800/米,较2023年降本30%) 2、上海超导(未上市) 核心定位:国内唯一二代高温超导带材(REBCO)量产商,适配极向场线圈瞬态磁场需求。
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蓝思科技脱水研报
核心观点 全球消费电子精密结构件龙头,横向拓展至汽车、AI眼镜、机器人领域 2025年上半年营收330亿元(+14%),净利润11.43亿元(+33%) 预计2025-2027年净利润51/68/81亿元,对应PE 35/26/22倍 增持评级,估值处于行业平均水平 财务预测 指标(亿元) 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入 699 904 1140 1344 同比增速 28% 29% 26% 18% 归母净利润 36 51 68 81 同比增速 20% 40% 34% 1
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等静压设备:撬动固态电池未来的“工业之手”
随着全球固态电池产业化进程加速,一项名为“等静压”的关键设备技术正成为行业焦点。等静压设备有望解决固态电池制造中最核心的固-固界面致密化难题,成为全固态电池量产过程中的核心增量设备。 固态电池的“阿喀琉斯之踵”与等静压的解决方案 全固态电池的性能提升和量产化面临一个根本性挑战:如何让固态电解质与电极材料之间形成致密、稳定的固-固接触界面。在电池循环过程中,界面接触损耗会直接导致性能衰退,而锂枝晶的生长更需要极高的压力来抑制。 等静压技术通过液体或气体介质,从各个方向对材料施加均匀的超高压力(通常
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核聚变能源:地球上的“人造太阳”正从梦想照进现实
在能源危机与碳中和目标的双重压力下,人类对终极能源的探索从未停止。可控核聚变,被誉为“人造太阳”,正以其清洁、安全、资源近乎无限的特性,成为解决能源问题的希望所在。近年来,随着技术突破与资本涌入,核聚变产业化进程显著加速,全球竞相布局,一场能源革命已悄然开启。 一、什么是核聚变?为何它是“终极能源”? 核聚变是指两个轻原子核结合成较重原子核并释放巨大能量的过程,与太阳发光发热的原理相同。实现可控核聚变需同时满足三大条件:极高温度(超1亿摄氏度)、足够密度和足够长的能量约束时间,三者乘积称为“聚变
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特变电工:斩获沙特164亿大单,输变电业务驱动业绩新增长
公司输变电业务订单实现高速增长,尤其在国际市场取得重大突破,中标沙特电力公司超160亿元项目,为未来业绩提供强劲支撑。 业绩稳健,多元产业协同发展 2025年上半年,公司实现营业收入484.0亿元,同比增长1.1%;归母净利润31.8亿元,同比增长5.0%。公司主营业务涵盖输变电、新能源、煤炭及新材料四大板块,形成良好的产业协同效应。 输变电业务表现亮眼,海外市场突破显著 作为公司核心业务,输变电产业在2025年上半年实现营收235.4亿元,同比增长19.7%,毛利率提升至15.0%。订单方面表
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一、全球锂电设备龙头:先导智能 作为 2002 年成立、2015 年创业板上市的全球新能源智能制造解决方案服务商,先导智能业务覆盖锂电、光伏、3C 等多领域,2024 年全球锂电设备市场份额 15.5%、国内 19.0%,稳居行业前列。 1. 财务与业务结构 营收与利润:2020-2024 年营收从 59 亿元增至 119 亿元,归母净利润从 7.68 亿元波动至 2.86 亿元;2025 年上半年锂电设备营收 45 亿元,占总营收 69%,为核心收入来源。 盈利能力:2022-2024 年锂电
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A 股存储涨势密码:四大逻辑驱动需求,核心标的优势一文看清
9月 A 股存储板块表现活跃,多只相关标的股价实现显著上涨,这一行情的形成并非偶然,而是需求驱动、周期反转、国产化红利与库存重估等多重逻辑共振的结果;同时,板块内不同类型标的凭借业务属性与资源禀赋,呈现出差异化的竞争优势,以下从上涨逻辑与标的优势两方面展开客观分析。 一、A 股存储板块上涨的核心逻辑 1. 需求端:AI 与云计算引爆存储增量市场 全球 AI 算力爆发与云计算基建扩张,成为存储需求增长的核心驱动力。一方面,AI 服务器、数据中心对存储的 “刚需属性” 凸显 —— 数据中心存在大量
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液冷行业脱水研报
一、核心逻辑:液冷成智算中心散热刚需,风冷已达技术极限 功率密度飙升倒逼技术迭代AI 芯片功耗持续突破,英伟达 GB200 超级芯片功耗达 2700W,2029 年 AI GPU 机架峰值密度预计突破 1MW,远超风冷(≤50kW / 柜)散热能力;液冷载热能力是空气的 100-1000 倍,可满足高密场景需求。 全球 PUE 政策趋严驱动中国要求新建超大型数据中心 PUE≤1.25,欧洲 2030 年 PUE≤1.3,美国加州对 PUE<1.2 数据中心提供 30% 税优;液冷 PUE 普遍
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“以存代算” 重塑 AI 存储生态,聚焦三大核心赛道投资机会
一、行业背景:AI 推理遇瓶颈,HBM 制约成核心痛点 AI 推理三大核心挑战:当前 AI 大模型推理面临 “推不动(长文本超上下文窗口)、推得慢(中国大模型首 Token 时延为美国 2 倍)、推得贵(美国推理吞吐率为中国 10 倍)” 问题,2027 年中国推理算力需求占比将达 72.6%,矛盾进一步凸显。 HBM 瓶颈加剧困境:HBM 虽能突破 “存储墙”(HBM3 单堆栈带宽 819GB/s),但存在三大制约:①成本高(占 AI 服务器成本 20%-30%);②海外垄断(三星、SK 海力
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国内储能深度报告
一、核心观点:储能行业迎来 “政策换挡 + 需求升级” 双拐点 2025 年是国内储能行业的 “结构性转折点”:过去依托新能源项目强制配储的 “配储模式” 逐步退出,以 “独立运营、市场化收益、长时高安全” 为核心的“独立储能(独储)模式” 全面登台 “,叠加电力市场化机制完善,高质量储能需求(长时化、高安全、高协同性)进入爆发期,预计 2025-2027 年国内独储新增装机量分别达 35GW、50GW、65GW,年复合增速超 45%,行业从 “量增” 转向 “量价质齐升”。 二、行业趋势:配储
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PCB 技术工艺趋势及核心厂商分析
一、AI 服务器 PCB 价值量测算 单卡 PCB 价值量:NVIDIA H200/H300 系列单卡 PCB 价值量约 400-600 美元(含 HBM 基板),较上一代 A100 的 250 美元提升超 100%。AMD MI300 系列因互联架构差异(无 NVLink),单卡价值量更高(如 AWS Graviton3 服务器单卡超 700 美元)。 背板增量:NVIDIA Grace Hopper Superchip(GH200)采用 78 层以上高频高速背板(M9 材料),单张价值量达
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AI 应用行业脱水研报:Token 经济萌芽,商业化加速分化
一、核心驱动:Token 高增印证落地,商业化进入破局期 Token 消耗成关键指标,应用落地加速 2025H1 中国大模型公有云服务 Token 调用量达537 万亿(2024 全年仅 114 万亿),海外头部平台增速更显著:谷歌 2025 年 7 月单月 Token 消耗 980 万亿(AI 搜索功能拉动),微软因 ChatGPT(8 亿周活)带动 Token 消耗同比翻倍。 商业化呈现 “头部集中、赛道分化”:大模型(OpenAI ARR120 亿美元)、AI 编程(Anysphere A
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